"Красный гигант" в начале недели представил отчет за 2024 год, а на следующий день озвучил рекомендацию по финальным дивидендам.
Год назад я разбирал результаты ЛУКОЙЛа за 2023-й. Тогда отчет получился нереально крутым - с рекордно гигантской прибылью и огромной денежной кубышкой. Cмотрим, что изменилось за год.
🛢О компании
⛽️ПАО "ЛУКОЙЛ" — одна из крупнейших публичных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире, на долю которой приходится около 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов.
Основной мажоритарий ЛУКОЙЛА - его основатель Вагит Алекперов с долей около 25%, другие топ-менеджеры в сумме владеют 10% акций. 49% бумаг находятся в свободном обращении.
Весной 2024 г. компания приобрела 10%-ную долю в МКПАО "Яндекс" после его редомициляции.
📊Основные результаты по МСФО:
● Выручка: 8,62 трлн ₽ (+8,7% г/г)
● EBITDA: 1,79 трлн ₽ (-11% г/г)
● Чистая прибыль: 852 млрд ₽ (-26,6% г/г)
● FCF: 1,01 трлн ₽ (-8,7% г/г)
● Чистый долг: отрицательный
🎯Главное из отчета:
✅Новый рекорд по выручке - больше 8,5 трлн ₽. EBITDA, однако, снизилась с 2 до 1,785 трлн ₽, из-за роста операционных затрат и некоторого снижения маржинальности. Результат хуже Татнефти, Газпромнефти и даже Роснефти.
🔻Чистая прибыль упала на 26,6% до 852 млрд ₽. Основные причины: переоценка отложенного налога на прибыль из-за повышения ставки с 20% до 25%; рост расходов на НДПИ и экспорных пошлин; убыток по курсовым разницам.
🌊Свободный денежный поток (без учета расходов на выкуп акций) почти не изменился и составил около 1 трлн ₽. По итогам 2-го полугодия FCF даже вырос на 21%, до 553 млрд ₽.
✅Отличная денежная позиция. У компании скопилось порядка 1,43 трлн ₽ в "кубышке", а фин. доходы увеличились в 2 раза - до 161 млрд. В 2024 г. ЛУКОЙЛ провел байбэк почти на 100 млрд ₽, выкупив 14,6 млн собственных акций. Чистый долг бешено отрицательный (-1,14 трлн ₽).
👨🏻💼Около 53 млрд ₽ акциями ушло в качестве мотивации менеджерам. В прошлом году было 25 ярдов. В следующем - ждём 100? Ребята конечно хорошо работают, но чтоб настолько...
💰Что с дивидендами?
ЛУКОЙЛ выплачивает дивиденды не из прибыли, а из FCF. Поэтому даже падение чистой прибыли на 27% не помешало объявить приятные дивы.
💸Совет директоров рекомендовал выплатить по итогам 2024 г. дивиденды в размере 541 ₽ на акцию, дивдоходность - 7,5%. Окончательное решение будет принято на собрании акционеров 15 мая.
Рекорд по годовым дивидендам снова побит. С учетом промежуточных выплат, за 2024 г. ЛУКОЙЛ заплатит 1055 ₽ (за 2023-й было 945 ₽). Поздравляю, товарищи акционеры😎
Отчет разнонаправленный. Сильные цифры по продажам контрастируют с падением чистой прибыли. При этом средняя цена на нефтебочку Urals в 2023 г. - 5355, в 2024 г. - 6280 ₽, т.е. выросла на 17%. Но это всё равно не помогло ЛУКОЙЛу сохранить прибыль - помешали налоги и санкции.
💰Зато с финансовой устойчивостью всё не просто хорошо, а великолепно. Гигантская кубышка в 1,5 трлн ₽, чистый долг почти такой же, но со знаком "минус". Правда, бОльшая часть кубышки в валюте - сейчас она немного скукожилась из-за курса.
📈В 2025-м уже не будет налоговых переоценок, маржа нефтепереработки восстановится. Основной драйвер - потенциальное окончание CBO, что приведет к росту цен на Urals. Но отчет за 1П2025 скорее всего разочарует инвесторов, т.к. рубль крепкий, а цены на нефть минимальные с весны 2023.
🤔Из неприятного (мысли вслух): ЛУКОЙЛ слишком большой, прибыльный, пушистый... и НЕгосударственный. Я ни на что не хочу намекать, но если вдруг государство решит серьезно присмотреться к активам "красного гиганта", интересы частных инвесторов скорее всего будут поставлены далеко не во главу угла.
💼Сам держу прилично ЛУКОЙЛа, это 2-я бумага в моем портфеле по объему позиции среди отдельно купленных акций после Сбера. Изредка докупаю на коррекциях и планирую продолжать это делать, но не исключаю возможного прилёта каких-то нерыночных "черных лебедей". В любом случае, всем желаю зарплат и мотиваций, как у лукойловских топ-манагеров.
#отчетность #LKOH
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍257🔥32❤21😱4🆒1
🚀Че купил? Инвест-марафон от 28.03.2025
На фоне разочарования от несбывшихся надежд о скором перемирии, рынок двинулся на юг и с февральских максимумов потерял уже больше 10%. К концу недели негатива добавили: задержание главы Русагро, встреча Путина с моряками и удар ВСУ по ГИС "Суджа".
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ:
🛢️ ROSN Роснефть - 20 акций
С середины февраля акции откатились почти на 20%, при этом явных предпосылок для пролива не было. Отчет за 2024 г. вышел нейтральным - хотя добыча нефти и снизилась, но выручка опять побила рекорд.
🍏 MGNT Магнит - 1 акция
Магнит зажал январские дивы, из-за чего бумагу довольно сильно слили. Акции почти не росли вместе с рынком на "переговорном ралли", и поэтому сейчас выглядят привлекательней по мультипликаторам, чем ИКС 5 (которую я покупал на прошлой неделе).
💼Возможные драйверы роста - будущие дивиденды и реализация пакета акций, выкупленных у нерезидентов.
🏭 CHMF Северсталь - 7 акций
Металлурги выглядят хуже рынка, Северсталь не исключение. Впервые с 2016 г., квартальный свободный денежный поток отрицательный (-2,2 млрд ₽). Главная причина - падение спроса и цены на сталь. Кабмин знает о проблемах и уже поручил подготовить меры поддержки отрасли.
👍Несмотря на трудности, Севка - на мой взгляд самая перспективная из "трёх сестёр". Эффективность бизнеса и помощь властей в теории позволят платить дивы даже в случае охлаждения экономики.
Кроме того, на пятничной панике добрал ещё немного ИнтерРАО и "префов" Татнефти.
👇Также взял рынок широким фронтом:
🏦 SBMX (Фонд на индекс Мосбиржи от Сбера) - 450 паёв.
🔹GROD (Фонд на акции роста от УК ДоходЪ) - 6 паёв.
👉Итого на акции и фонды акций потратил ~44К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ и ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ:
📈Долговой рынок сильно вырос, и на этой неделе наконец начал охлаждаться. Приходится тщательно выбирать бумаги, потому что покупать резко подорожавшие облиги душит жаба.
⚠️Считаю, что разумным выбором будет открыть вклад под 20-26% (т.к. банки начинают массово снижать проценты по депозитам - надо ловить момент!), да ещё и без налогов до прибыли в 210 тыс. ₽. Сам на днях так и поступил.
На этой неделе взял ОФЗ-ПК, ОФЗ-ИН и корпоративный фикс:
🏛 SU29014RMFS6 ОФЗ 29014 - 4 шт.
Гос. флоатер с погашением в 2026 году, продолжаю набирать на ИИС в ВТБ. Ещё год ставки точно будут высокие, а значит ОФЗ-ПК принесут неплохой, а главное фактически безрисковый доход.
🏛 SU52002RMFS1 ОФЗ 52002 - 5 шт.
Линкер с погашением в 2028 г. ОФЗ-ИН показали худшую доходность в 2024 г., но в этом году вполне могут иметь опережающую динамику на фоне начала смягчения ДКП. Я в спокойном темпе делаю покупки. Подробнее про линкеры - здесь.
🗜 RU000A10AYF7 Новые технологии - 8 шт.
Начал набирать позицию по свежему фиксу от "Новых технологий" с купоном 24,25% раз в квартал. Выпуск попал в мой ТОП лучших размещений февраля.
🔸SBCB (фонд валютных облигаций от Сбера) - 9 паёв.
Рубль укрепился, и фонд заметно подешевел. Удобно, что паи фонда стоят в 6-7 раз дешевле новых валютных облиг и в 50-60 раз дешевле старых замещаек. Если валюта будет продолжать дешеветь, я увеличу покупки.
👉Итого на облигации и фонды облигаций потратил ~31К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
Отдельно валюту и металлы на этой неделе не покупал, обошелся валютным фондом. Золото снова переписало ист. хаи, в ближайшее время не исключена его коррекция с достигнутых высот.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~75К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 04.04.2025.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
На фоне разочарования от несбывшихся надежд о скором перемирии, рынок двинулся на юг и с февральских максимумов потерял уже больше 10%. К концу недели негатива добавили: задержание главы Русагро, встреча Путина с моряками и удар ВСУ по ГИС "Суджа".
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ:
С середины февраля акции откатились почти на 20%, при этом явных предпосылок для пролива не было. Отчет за 2024 г. вышел нейтральным - хотя добыча нефти и снизилась, но выручка опять побила рекорд.
Основной драйвер - развитие проекта «Восток Ойл» в Красноярском крае. Благодаря ему, Роснефть за следующие 5-10 лет может нарастить добычу нефти в 1,5 раза.
Магнит зажал январские дивы, из-за чего бумагу довольно сильно слили. Акции почти не росли вместе с рынком на "переговорном ралли", и поэтому сейчас выглядят привлекательней по мультипликаторам, чем ИКС 5 (которую я покупал на прошлой неделе).
💼Возможные драйверы роста - будущие дивиденды и реализация пакета акций, выкупленных у нерезидентов.
Металлурги выглядят хуже рынка, Северсталь не исключение. Впервые с 2016 г., квартальный свободный денежный поток отрицательный (-2,2 млрд ₽). Главная причина - падение спроса и цены на сталь. Кабмин знает о проблемах и уже поручил подготовить меры поддержки отрасли.
👍Несмотря на трудности, Севка - на мой взгляд самая перспективная из "трёх сестёр". Эффективность бизнеса и помощь властей в теории позволят платить дивы даже в случае охлаждения экономики.
Кроме того, на пятничной панике добрал ещё немного ИнтерРАО и "префов" Татнефти.
👇Также взял рынок широким фронтом:
🔹GROD (Фонд на акции роста от УК ДоходЪ) - 6 паёв.
👉Итого на акции и фонды акций потратил ~44К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ и ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ:
📈Долговой рынок сильно вырос, и на этой неделе наконец начал охлаждаться. Приходится тщательно выбирать бумаги, потому что покупать резко подорожавшие облиги душит жаба.
⚠️Считаю, что разумным выбором будет открыть вклад под 20-26% (т.к. банки начинают массово снижать проценты по депозитам - надо ловить момент!), да ещё и без налогов до прибыли в 210 тыс. ₽. Сам на днях так и поступил.
На этой неделе взял ОФЗ-ПК, ОФЗ-ИН и корпоративный фикс:
Гос. флоатер с погашением в 2026 году, продолжаю набирать на ИИС в ВТБ. Ещё год ставки точно будут высокие, а значит ОФЗ-ПК принесут неплохой, а главное фактически безрисковый доход.
Линкер с погашением в 2028 г. ОФЗ-ИН показали худшую доходность в 2024 г., но в этом году вполне могут иметь опережающую динамику на фоне начала смягчения ДКП. Я в спокойном темпе делаю покупки. Подробнее про линкеры - здесь.
Начал набирать позицию по свежему фиксу от "Новых технологий" с купоном 24,25% раз в квартал. Выпуск попал в мой ТОП лучших размещений февраля.
🔸SBCB (фонд валютных облигаций от Сбера) - 9 паёв.
Рубль укрепился, и фонд заметно подешевел. Удобно, что паи фонда стоят в 6-7 раз дешевле новых валютных облиг и в 50-60 раз дешевле старых замещаек. Если валюта будет продолжать дешеветь, я увеличу покупки.
👉Итого на облигации и фонды облигаций потратил ~31К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
Отдельно валюту и металлы на этой неделе не покупал, обошелся валютным фондом. Золото снова переписало ист. хаи, в ближайшее время не исключена его коррекция с достигнутых высот.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~75К ₽.
Как видите, на коррекции рынка я снова увеличил долю акций в общей сумме покупок по сравнению с предыдущими неделями. Также добираю валютные активы.
🤑 Следующая закупка планируется 04.04.2025.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
5👍218🔥27❤23👏5😱2🆒1
Для тех, кто хочет и рыбку съесть, и... на купонный доход присесть! Больше года Инарктика мариновала всех нас без свежих выпусков облигаций. Но ожидание вознаграждается - и в начале апреля нас жду сразу ДВА.
🐟Инарктика — лидер на российском рынке товарной аквакультуры, специализируется на выращивании лосося и форели.
❄️Осуществляет деятельность в Мурманской обл. и Карелии. В 2024 г. в тестовом режиме запустили построенный «с нуля» мальковый завод. В планах нарастить производственные мощности в Баренцевом море до 60 тыс. тонн к 2027–2028 г.
⭐️Кредитный рейтинг: А+ "стабильный" от АКРА (повышен в июле 2024).
💼В обращении один выпуск Инаркт2Р1 (RU000A107W48) на 3 млрд ₽.
📊Фин. результаты за 2024:
✅Выручка - 31,5 млрд ₽ (+11% г/г), исторический максимум. При этом объем биомассы в воде на конец 2024 составил 22,7 тыс. тонн, что на треть меньше, чем годом ранее.
Как заявил гендир компании Илья Соснов, росту выручки способствовали стабильный спрос на охлажденного лосося и ценовые факторы. Это произошло, несмотря на снижение биомассы.
👉Вольный перевод от меня: "Рыбы у нас стало меньше, поскольку часть всплыла кверху брюхом, но зато впаривать мы её стали гораздо дороже. И всё равно берут и говорят спасибо, потому что конкурентов нет".
🔻Скорр. EBITDA - 12,5 млрд ₽ (-3% г/г). Рентабельность снизилась с 45% до 40%. Снижение объясняется разовыми факторами из-за "реализовавшихся биологических рисков".
🔻Чистая прибыль - 7,8 млрд ₽ (-50% г/г). Причина - сильный убыток 1-го полугодия из-за гибели рыбёхи. При этом в 2П2024 прибыль составила 9,2 млрд ₽, показав рост на 34% г/г.
✅Чистый долг снизился на 7%, до 12,7 млрд ₽. Долговая нагрузка по показателю ЧД/EBITDA уменьшилась до 1,0х (на конец 2023 было 1,1х). Собственный капитал - 42,8 млрд ₽ (+7,7% г/г).
⚙️Параметры выпусков
💎Выпуск 002Р-02 (фикс):
● Название: Инаркт2Р2
● Купон: до 22,5% (YTM до 24,47%)
● Выплаты: 4 раза в год
💎Выпуск 002Р-03 (флоатер):
● Название: Инаркт2Р3
● Ориентир купона: КС+400 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
❗️ Только для квалов
💎Общие для обоих выпусков:
● Общий объем: до 3 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Рейтинг: A+ от АКРА, А от НКР
⏳Сбор заявок - 2 апреля, размещение - 7 апреля 2025.
🤔Резюме: лососнём?
✅Крупный и надежный эмитент. Лидер по производству лосося и форели в России с долей рынка 21%, т.е. каждая 5-я красная рыбина на столах россиян - от них.
✅Хорошая фин. устойчивость. Выручка продолжает ставить рекорды, собственный капитал растет, долговая нагрузка держится возле комфортного значения 1,0х.
👉Доходность так себе. В последние месяцы для этого кредитного рейтинга мы привыкли к купонам 25%+, но никак не 22% раз в квартал. При этом ключевую ставку пока что не снизили ни на один процент.
⛔️Отраслевые риски. Именно из-за их реализации прибыль рухнула в 2 раза в 2024 г., и нет гарантий что это не произойдет в будущем. Ещё один негативный фактор - потенциальное возвращение зарубежных конкурентов.
💼Вывод: выпуски прозрачные и довольно надежные - запас прочности у Инарктики хороший. Но и доходность выглядит скучной, особенно у фикса. Всего на 1,5% выше КС для рейтинга А+? Ну камон. Ежемесячный купон флоатера интересней, но "плавающий" выпуск лишь для квалов.
🐟"Рыба моей мечты" получилась какая-то вяленькая. Конечно, трехлетний фикс с купоном 22% может быть неплохим выбором, если ставку вскоре начнут активно снижать. А если не начнут? Из этих двух вариантов лично мне больше нравится флоатер.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%).
🎯Другие свежие флоатеры: СТМ 1Р5 (А, КС+500 б.п), ВИ.ру 1Р5 (А-, КС+375 б.п), АБЗ-1 2Р2 (BBB+, КС+650 б.п), Нов. техн. 1Р3 (А-, КС+550 б.п).
📍Ранее разобрал выпуски Фосагро, Аптека 36.6, РУСАЛ.
#облигации #флоатеры #AQUA
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍225❤17👏16🔥14🆒1
📉РЫНОК ПИКИРУЕТ ВНИЗ! Будет ли отскок?
Рынок в коррекции уже больше месяца - 25 февраля мы достигли уровня 3385, а затем пошёл откат. Первые 3 недели откат был очень спокойный и плавный, с регулярными попытками отскоков вверх на позитивных новостях. А позитивных новостей было хоть отбавляй, но почти все они на поверку оказались лишь слухами.
📊Вчера днём биржевые стаканы выглядели потрясающе красиво. Несколько "голубых фишек" грохнулись на нижнюю ценовую планку из-за отсутствия покупателей:
● GAZP — 143,99 ₽
● AFLT — 66,45 ₽
● VTBR — 81,59 ₽
● PIKK — 504,00 ₽
● SMLT — 1232,50 ₽
● AFKS — 15,906 ₽
● Т — 3255,40 ₽
🔥В авангарде падения наш любимый Газпром, который за несколько дней сложился на 15%. По-настоящему эпичный слив, причем он скорее всего ещё не закончен. Вот что бывает, когда акцию пампят без оглядки на фундаментал.
🤷♂️На 130-140 ₽ было ощущение, что Газик стоит более-менее справедливо, но выше 160 ₽ без дивидендов и с весьма призрачными перспективами возобновления экспорта - too much.
🎢ТАК ПОЧЕМУ ПАДАЕМ?
А почему вообще росли? Ещё в ноябре-декабре, когда я активно затаривался акциями, индекс болтался на уровне 2300-2500 п. Спустя всего два месяца его переставили на 3300 п. - и ладно бы на каких-то конкретно фундаментальных сдвигах, но нет! Плюс 40% процентов только на ОЖИДАНИЯХ скорейших мира-дружбы-жвачки, которые в теории могли, конечно, реализоваться... Но, увы, не реализовались.
⚔️Геополитика всё напряженней. Европа закусила удила и впала в маниакальную шизу, всерьез намереваясь вступить в прямую конфронтацию с РФ. Макрон угрожает ядеркой и снова рассуждает о введении войск в украинский периметр.
⛔️Санкции не сняли. Европа дала понять, что никакие санкции снимать не собирается до тех пор, пока РФ не отведет войска на границы 1991 г. - в современных реалиях это означает "никогда". При этом "дружеская" американская администрация тоже пока не сделала ни одного заметного послабления.
📈Ставка всё те же 21%. Экономическая ситуация нисколько не изменилась, а бумаги переставили на 40-50% вверх. Это было странно, и теперь мы возвращаемся к реальности.
👎Отчеты не радуют. Большинство компаний демонстрирует замедление показателей и падение прибыли год к году. Отчеты за первые месяцы 2025 обещают быть ещё хуже.
🛢Крепкий рубль и слабая нефть. На рынке много экспортёров, а экспортерам нынче непросто - впридачу к санкциям, пошлинам и другим экспортным ограничениям, укрепилась нацвалюта. В итоге денег приходит меньше, чем в 2024 году.
😷И до кучи - новый вирус. Роспотребнадзор вчера сообщил о появлении в России нового опасного вируса, который вызывает высокую температуру и кашель с кровью.
🤔Что делаю я?
Возвращаюсь к более активной покупке акций, т.к. цены снова откатились к интересным для меня уровням. Вчера впервые в своей истории закупался акциями в выходной день😎
💼Я исхожу из своей многолетней тактики и постепенно докупаю интересные активы. Чем сильнее снизятся - тем больше буду покупать.
🎯Резюмирую
🌪Нас вновь закружил "идеальный шторм": таяние надежд, санкции, жесткая ДКП, плохие отчеты, потенциальная большая вoйнa,кopoнaвиpyc 2.0. В таких условиях рынку расти больше не на чем, но и сильно падать дальше без реальной эскалации - тоже.
❤️Не кашляйте! И поменьше читайте новости. Торги выходного дня - то ещё зло, конечно. Теперь и в субботу с воскресеньем нормально не отвлечься от всей этой биржевой катавасии.
#новости
Рынок в коррекции уже больше месяца - 25 февраля мы достигли уровня 3385, а затем пошёл откат. Первые 3 недели откат был очень спокойный и плавный, с регулярными попытками отскоков вверх на позитивных новостях. А позитивных новостей было хоть отбавляй, но почти все они на поверку оказались лишь слухами.
Ну а в середине этой недели, когда стало окончательно ясно, что попытки быстрого мирного урегулирования провалились, индекс Мосбиржи начал натурально обваливаться. Пятницу закрыли очень слабо, что закономерно привело к продолжению распродаж на "тонком рынке" в субботу.
📊Вчера днём биржевые стаканы выглядели потрясающе красиво. Несколько "голубых фишек" грохнулись на нижнюю ценовую планку из-за отсутствия покупателей:
● GAZP — 143,99 ₽
● AFLT — 66,45 ₽
● VTBR — 81,59 ₽
● PIKK — 504,00 ₽
● SMLT — 1232,50 ₽
● AFKS — 15,906 ₽
● Т — 3255,40 ₽
🔥В авангарде падения наш любимый Газпром, который за несколько дней сложился на 15%. По-настоящему эпичный слив, причем он скорее всего ещё не закончен. Вот что бывает, когда акцию пампят без оглядки на фундаментал.
🤷♂️На 130-140 ₽ было ощущение, что Газик стоит более-менее справедливо, но выше 160 ₽ без дивидендов и с весьма призрачными перспективами возобновления экспорта - too much.
🎢ТАК ПОЧЕМУ ПАДАЕМ?
А почему вообще росли? Ещё в ноябре-декабре, когда я активно затаривался акциями, индекс болтался на уровне 2300-2500 п. Спустя всего два месяца его переставили на 3300 п. - и ладно бы на каких-то конкретно фундаментальных сдвигах, но нет! Плюс 40% процентов только на ОЖИДАНИЯХ скорейших мира-дружбы-жвачки, которые в теории могли, конечно, реализоваться... Но, увы, не реализовались.
⚔️Геополитика всё напряженней. Европа закусила удила и впала в маниакальную шизу, всерьез намереваясь вступить в прямую конфронтацию с РФ. Макрон угрожает ядеркой и снова рассуждает о введении войск в украинский периметр.
⛔️Санкции не сняли. Европа дала понять, что никакие санкции снимать не собирается до тех пор, пока РФ не отведет войска на границы 1991 г. - в современных реалиях это означает "никогда". При этом "дружеская" американская администрация тоже пока не сделала ни одного заметного послабления.
📈Ставка всё те же 21%. Экономическая ситуация нисколько не изменилась, а бумаги переставили на 40-50% вверх. Это было странно, и теперь мы возвращаемся к реальности.
👎Отчеты не радуют. Большинство компаний демонстрирует замедление показателей и падение прибыли год к году. Отчеты за первые месяцы 2025 обещают быть ещё хуже.
🛢Крепкий рубль и слабая нефть. На рынке много экспортёров, а экспортерам нынче непросто - впридачу к санкциям, пошлинам и другим экспортным ограничениям, укрепилась нацвалюта. В итоге денег приходит меньше, чем в 2024 году.
😷И до кучи - новый вирус. Роспотребнадзор вчера сообщил о появлении в России нового опасного вируса, который вызывает высокую температуру и кашель с кровью.
🤔Что делаю я?
Возвращаюсь к более активной покупке акций, т.к. цены снова откатились к интересным для меня уровням. Вчера впервые в своей истории закупался акциями в выходной день😎
Отнесу эти покупки уже к след. неделе и расскажу о них в Инвест-марафоне от 4 апреля. Тем более, что технически так и есть - торги выходного дня на Мосбирже проходят как очень длинная расширенная утренняя сессия понедельника.
💼Я исхожу из своей многолетней тактики и постепенно докупаю интересные активы. Чем сильнее снизятся - тем больше буду покупать.
🎯Резюмирую
🌪Нас вновь закружил "идеальный шторм": таяние надежд, санкции, жесткая ДКП, плохие отчеты, потенциальная большая вoйнa,
На уровне поддержки 3000 п. просится отскок, но понятно это станет уже в понедельник. А вот если пробьем 3000 и уйдем ниже - то следующая остановочка по технике может быть уже только в районе 2900.
❤️Не кашляйте! И поменьше читайте новости. Торги выходного дня - то ещё зло, конечно. Теперь и в субботу с воскресеньем нормально не отвлечься от всей этой биржевой катавасии.
#новости
3👍320❤34🤣19😱10🔥8🤯3
🕷Новые облигации: Р-Вижн (R-Vision) 1Р2. До 25% на кибербезе!
IT-компания R-Vision размещает дебютный фикс (до этого уже был флоатер). Эмитент предлагает неплохой купон при весьма достойном кредитном рейтинге и впечатляющей отчетности.
🌐Эмитент: ООО "Р-Вижн"
👨🏻💻R-Vision (Р-Вижн) - разработчик систем кибербезопасности, основан в 2011 г. Предлагает широкий спектр решений, которые применяются для информационной защиты. Обслуживает клиентов в РФ и странах СНГ.
🕷В портфеле R-Vision сейчас около 30 продуктов и технологий. Флагманскими продуктами являются SOAR и SGRC под задачи СОКов (Security Operation Centers), которые совокупно генерируют ~60% выручки. Крупные игроки (Позитив, Касперский) не имеют схожих решений.
⭐️Кредитный рейтинг: А+ "стабильный" от ЭкспертРА (присвоен в октябре 2024).
📊Фин. результаты за 2024 (согласно презентации):
✅Выручка: 2,5 млрд ₽ (+16% г/г). Себестоимость продаж подросла сильнее: с 784 до 955 млн ₽ (+22% г/г). За год компания увеличила продажи софта, что подтверждает динамика выручки от лицензий и внедрения.
👉Параметр EBITDA компания не публикует, но по прикидкам выходит что-то около 800-820 млн ₽, т.е. снижение на 10-12%. При этом рентабельность по EBITDA упала с 43% до 33%.
✅Чистая прибыль: 770 млн ₽ (-13,6% г/г). Основная причина - рост коммерческих и административных расходов на 64,5%. Затраты растут вместе с масштабом бизнеса: штат компании за прошедший год увеличился на 30,5%.
💰Собственный капитал: 2,4 млрд ₽, весь состоит из нераспределенной прибыли. Размер активов вырос с 1,69 млрд до 2,73 млрд ₽. Из них 1,73 ярда - дебиторская задолженность. Ещё 323 млн лежат в кэше и генерят процентный доход.
✅Чистый долг околонулевой (по итогам 2023 вообще был минус 627 млн ₽). Краткосрочный долг - 173 млн ₽, т.е. почти в 2 раза перекрывается просто "живыми" деньгами на счетах.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: от 300 млн ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: до 25% (YTM до 28,07%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (колл через 2 года)
● Рейтинг: A+ от ЭкспертРА
⏳Сбор заявок - 31 марта, размещение - 3 апреля 2025.
🤔Резюме: неожиданно любопытно
👨🏻💻Итак, Р-Вижн размещает дебютный фикс объемом от 300 млн ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без амортизации и с колл-опционом через 2 года.
✅Достойные фин. показатели. Выручка, EBITDA и чистая прибыль кратно росли в 2022-2023 годах, в 2024-м прибыль стала снижаться из-за роста расходов. У компании околонулевой чистый долг и много кэша на балансе.
✅Прозрачная структура собственности. Компанией владеют 4 физлица, связанные фирмы отсутствуют – вся деятельность ведется на одном юрлице. Рейтинговое агентство отмечает низкий уровень корпоративных рисков.
✅Хорошая доходность. Ориентир купона 25% - отличный по нынешним временам для такого рейтинга и финансовой устойчивости.
⛔️Плохое раскрытие информации. Вместо нормальной отчетности - презентация с неаудированными данными, а последний официальный отчет по РСБУ - за лохматый 2023 год. Учитывая, что R-Vision уже становится "серийным облигационером", хотелось бы видеть промежуточные данные.
💼Вывод: интересное размещение симпатичного эмитента из IT-отрасли на 2 или на 3 года (в зависимости от реализации колл-опциона). Компания сама может дать в долг кому угодно, настолько у нее всё хорошо с деньгами, если судить по отчетности. Вряд ли дадут 25%, скорее всего увидим снижение купона на 1-2 п.п.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%), ИЭК Холдинг 1Р3 (А-, 23,75%).
📍Ранее разобрал выпуски Инарктика, Фосагро, Аптека 36.6.
#облигации
IT-компания R-Vision размещает дебютный фикс (до этого уже был флоатер). Эмитент предлагает неплохой купон при весьма достойном кредитном рейтинге и впечатляющей отчетности.
🌐Эмитент: ООО "Р-Вижн"
👨🏻💻R-Vision (Р-Вижн) - разработчик систем кибербезопасности, основан в 2011 г. Предлагает широкий спектр решений, которые применяются для информационной защиты. Обслуживает клиентов в РФ и странах СНГ.
Ключевые продукты компании решают следующие задачи: мониторинг и реагирование на инциденты, использование данных киберразведки, управление ИТ-активами. В числе крупных заказчиков: Транснефть, Газпром, Лукойл, ВТБ, ФосАгро.
🕷В портфеле R-Vision сейчас около 30 продуктов и технологий. Флагманскими продуктами являются SOAR и SGRC под задачи СОКов (Security Operation Centers), которые совокупно генерируют ~60% выручки. Крупные игроки (Позитив, Касперский) не имеют схожих решений.
⭐️Кредитный рейтинг: А+ "стабильный" от ЭкспертРА (присвоен в октябре 2024).
📊Фин. результаты за 2024 (согласно презентации):
✅Выручка: 2,5 млрд ₽ (+16% г/г). Себестоимость продаж подросла сильнее: с 784 до 955 млн ₽ (+22% г/г). За год компания увеличила продажи софта, что подтверждает динамика выручки от лицензий и внедрения.
👉Параметр EBITDA компания не публикует, но по прикидкам выходит что-то около 800-820 млн ₽, т.е. снижение на 10-12%. При этом рентабельность по EBITDA упала с 43% до 33%.
✅Чистая прибыль: 770 млн ₽ (-13,6% г/г). Основная причина - рост коммерческих и административных расходов на 64,5%. Затраты растут вместе с масштабом бизнеса: штат компании за прошедший год увеличился на 30,5%.
💰Собственный капитал: 2,4 млрд ₽, весь состоит из нераспределенной прибыли. Размер активов вырос с 1,69 млрд до 2,73 млрд ₽. Из них 1,73 ярда - дебиторская задолженность. Ещё 323 млн лежат в кэше и генерят процентный доход.
✅Чистый долг околонулевой (по итогам 2023 вообще был минус 627 млн ₽). Краткосрочный долг - 173 млн ₽, т.е. почти в 2 раза перекрывается просто "живыми" деньгами на счетах.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: от 300 млн ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: до 25% (YTM до 28,07%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (колл через 2 года)
● Рейтинг: A+ от ЭкспертРА
⏳Сбор заявок - 31 марта, размещение - 3 апреля 2025.
🤔Резюме: неожиданно любопытно
👨🏻💻Итак, Р-Вижн размещает дебютный фикс объемом от 300 млн ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без амортизации и с колл-опционом через 2 года.
✅Достойные фин. показатели. Выручка, EBITDA и чистая прибыль кратно росли в 2022-2023 годах, в 2024-м прибыль стала снижаться из-за роста расходов. У компании околонулевой чистый долг и много кэша на балансе.
✅Прозрачная структура собственности. Компанией владеют 4 физлица, связанные фирмы отсутствуют – вся деятельность ведется на одном юрлице. Рейтинговое агентство отмечает низкий уровень корпоративных рисков.
✅Хорошая доходность. Ориентир купона 25% - отличный по нынешним временам для такого рейтинга и финансовой устойчивости.
⛔️Плохое раскрытие информации. Вместо нормальной отчетности - презентация с неаудированными данными, а последний официальный отчет по РСБУ - за лохматый 2023 год. Учитывая, что R-Vision уже становится "серийным облигационером", хотелось бы видеть промежуточные данные.
💼Вывод: интересное размещение симпатичного эмитента из IT-отрасли на 2 или на 3 года (в зависимости от реализации колл-опциона). Компания сама может дать в долг кому угодно, настолько у нее всё хорошо с деньгами, если судить по отчетности. Вряд ли дадут 25%, скорее всего увидим снижение купона на 1-2 п.п.
Остаётся только один вопрос: при таких показателях, зачем вообще занимать денег на рынке? Вероятно, это может быть первым пробным шагом на пути к IPO. Так в свое время поступил и их публичный конкурент - Positive Technologies.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%), ИЭК Холдинг 1Р3 (А-, 23,75%).
📍Ранее разобрал выпуски Инарктика, Фосагро, Аптека 36.6.
#облигации
2👍235❤19👏18🔥7🆒2
🏘Новые облигации: Сэтл Групп 2Р4. Купоны до 24,5%!
Весенний сезон облигаций застройщиков объявляется открытым! Стартовала его Брусника, а за ней стройными рядами подтягиваются остальные. Выдержав эффектную паузу ровно в 1 год, питерский Сэтл Групп размещает новый выпуск 002Р-04.
🏗Эмитент: ООО "Сэтл Групп"
🏢Setl Group - крупный девелоперский холдинг, который работает с 1994 г. Основные регионы присутствия - СПб и Лен. область, а также Калининградская обл.
🥇На март 2025 Сэтл занимает 9-е место в РФ по объему портфеля текущего строительства. В 2024 г. был сдан юбилейный 10-миллионный кв. метр жилья. Группа входит в список системообразующих предприятий России.
⭐️Кредитный рейтинг: A "стабильный" от АКРА.
💼В обращении 4 выпуска Сэтла общим объёмом 35 млрд ₽, причем СэтлГрБ1Р4 на 7,5 млрд погашается уже в апреле. Очевидно, под его частичный рефинанс и берётся новый займ. А в своем портфеле давно держу СэтлГрБ2Р2, который не раз попадал в мои подборки лучших облиг.
📊Фин. результаты за 1П2024:
👉Выручка: 65,7 млрд ₽ (-1,6% г/г). Себестоимость сократилась ещё сильнее: на 6,9%, до 39,1 млрд ₽. Уменьшились на 6,5% коммерческие и административные расходы.
✅Чистая прибыль: 12,8 млрд ₽ (+35% г/г). Отличного результата помог достичь ажиотаж в 1-м полугодии 2024, перед ограничением льготных ипотек. EBITDA при этом увеличилась на 47%, рентабельность по EBITDA LTM выросла до 31,4%.
💰Собственный капитал: 59,1 млрд ₽ (+14% за 6 мес). Размер активов за полгода увеличился с 395 до 417 млрд ₽. На счетах 4,99 млрд ₽ кэша.
👉Общий долг: 358 млрд ₽ (+4,5% за полгода). Отношение чистого долга к EBITDA LTM снизилось с 0,7х до 0,4х. Счета эскроу закрывают более 80% долга: их раскрытие + операционная прибыль обеспечивают процентные платежи и погашение долга. Сэтл в этом плане молодец.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: 3 млрд ₽
● Погашение: через 5 лет
● Купон: до 24,5% (YTP до 27,45%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 1,5 года)
● Рейтинг: A от АКРА
● Только для квалов: нет
⏳Сбор заявок - 2 апреля, размещение - 7 апреля 2025.
🤔Резюме: весьма неплохо
🏗Итак, Сэтл Групп размещает фикс объемом 3 млрд ₽ на 5 лет с ежемесячным купоном, без амортизации и с офертой через 1,5 года.
✅Крупный и известный девелопер. Входит в ТОП-10 застройщиков РФ (№1 по вводу жилья в СПб), имеет сильный бизнес-профиль и репутацию, кредитный рейтинг A.
✅Достойные показатели. EBITDA, прибыль и собственный капитал уверенно росли последние годы. При этом у компании получается даже сокращать коммерческие и другие операционные расходы. Моё искреннее увОжение👍, многим эмитентам стоило бы этому поучиться.
✅Финансовая устойчивость. У Сэтла одна из самых низких долговых нагрузок среди застройщиков - всего 0,4х за вычетом эскроу. Компания традиционно строит "на свои" и очень консервативно подходит к наращиванию объема проектов. Коэффициент покрытия процентных платежей также высокий.
⛔️Пут-оферта на 18-м купоне. Зафиксировать доходность на весь срок не получится, нужно будет отслеживать новости по оферте.
⛔️Отраслевые риски. Отмена общерыночной льготной ипотеки сильно ударила по всем девелоперам, и Сэтл не стал исключением. Перспективы рынка недвижимости в РФ на ближайшие годы туманны, хотя в начале 2025 г. отмечается оживление и рост продаж.
💼Вывод: приятный 5-летний фикс от одного из самых финансово крепких застройщиков страны. Через месяц должна выйти отчетность за 2024 г., и она наверняка будет намного лучше Самолета и Эталона. Единственный явный минус (на мой взгляд) - оферта, которая добавляет неопределенности. Ну и купон, вероятнее всего, снизится на размещении.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%), ИЭК Холдинг 1Р3 (А-, 23,75%).
📍Ранее разобрал выпуски Р-Вижн, Инарктика, Фосагро.
#облигации
Весенний сезон облигаций застройщиков объявляется открытым! Стартовала его Брусника, а за ней стройными рядами подтягиваются остальные. Выдержав эффектную паузу ровно в 1 год, питерский Сэтл Групп размещает новый выпуск 002Р-04.
🏗Эмитент: ООО "Сэтл Групп"
🏢Setl Group - крупный девелоперский холдинг, который работает с 1994 г. Основные регионы присутствия - СПб и Лен. область, а также Калининградская обл.
🥇На март 2025 Сэтл занимает 9-е место в РФ по объему портфеля текущего строительства. В 2024 г. был сдан юбилейный 10-миллионный кв. метр жилья. Группа входит в список системообразующих предприятий России.
⭐️Кредитный рейтинг: A "стабильный" от АКРА.
💼В обращении 4 выпуска Сэтла общим объёмом 35 млрд ₽, причем СэтлГрБ1Р4 на 7,5 млрд погашается уже в апреле. Очевидно, под его частичный рефинанс и берётся новый займ. А в своем портфеле давно держу СэтлГрБ2Р2, который не раз попадал в мои подборки лучших облиг.
📊Фин. результаты за 1П2024:
👉Выручка: 65,7 млрд ₽ (-1,6% г/г). Себестоимость сократилась ещё сильнее: на 6,9%, до 39,1 млрд ₽. Уменьшились на 6,5% коммерческие и административные расходы.
✅Чистая прибыль: 12,8 млрд ₽ (+35% г/г). Отличного результата помог достичь ажиотаж в 1-м полугодии 2024, перед ограничением льготных ипотек. EBITDA при этом увеличилась на 47%, рентабельность по EBITDA LTM выросла до 31,4%.
💰Собственный капитал: 59,1 млрд ₽ (+14% за 6 мес). Размер активов за полгода увеличился с 395 до 417 млрд ₽. На счетах 4,99 млрд ₽ кэша.
👉Общий долг: 358 млрд ₽ (+4,5% за полгода). Отношение чистого долга к EBITDA LTM снизилось с 0,7х до 0,4х. Счета эскроу закрывают более 80% долга: их раскрытие + операционная прибыль обеспечивают процентные платежи и погашение долга. Сэтл в этом плане молодец.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: 3 млрд ₽
● Погашение: через 5 лет
● Купон: до 24,5% (YTP до 27,45%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 1,5 года)
● Рейтинг: A от АКРА
● Только для квалов: нет
⏳Сбор заявок - 2 апреля, размещение - 7 апреля 2025.
🤔Резюме: весьма неплохо
🏗Итак, Сэтл Групп размещает фикс объемом 3 млрд ₽ на 5 лет с ежемесячным купоном, без амортизации и с офертой через 1,5 года.
✅Крупный и известный девелопер. Входит в ТОП-10 застройщиков РФ (№1 по вводу жилья в СПб), имеет сильный бизнес-профиль и репутацию, кредитный рейтинг A.
✅Достойные показатели. EBITDA, прибыль и собственный капитал уверенно росли последние годы. При этом у компании получается даже сокращать коммерческие и другие операционные расходы. Моё искреннее увОжение👍, многим эмитентам стоило бы этому поучиться.
✅Финансовая устойчивость. У Сэтла одна из самых низких долговых нагрузок среди застройщиков - всего 0,4х за вычетом эскроу. Компания традиционно строит "на свои" и очень консервативно подходит к наращиванию объема проектов. Коэффициент покрытия процентных платежей также высокий.
⛔️Пут-оферта на 18-м купоне. Зафиксировать доходность на весь срок не получится, нужно будет отслеживать новости по оферте.
⛔️Отраслевые риски. Отмена общерыночной льготной ипотеки сильно ударила по всем девелоперам, и Сэтл не стал исключением. Перспективы рынка недвижимости в РФ на ближайшие годы туманны, хотя в начале 2025 г. отмечается оживление и рост продаж.
💼Вывод: приятный 5-летний фикс от одного из самых финансово крепких застройщиков страны. Через месяц должна выйти отчетность за 2024 г., и она наверняка будет намного лучше Самолета и Эталона. Единственный явный минус (на мой взгляд) - оферта, которая добавляет неопределенности. Ну и купон, вероятнее всего, снизится на размещении.
Есть основания полагать, что Сэтл сможет пройти тяжелые времена без серьёзных проблем. Долговая нагрузка эмитента низкая, и я бы с удовольствием взял новый выпуск в портфель, если бы не риск снижения купона через 1,5 года.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%), ИЭК Холдинг 1Р3 (А-, 23,75%).
📍Ранее разобрал выпуски Р-Вижн, Инарктика, Фосагро.
#облигации
1👍186🔥18👏11❤8🤯1🆒1
Селигдар похоже наигрался с экзотическими облигациями в золоте и серебре, и размещает второй подряд выпуск в обычных человеческих рублях.
👑Эмитент: ПАО "Селигдар"
⚜️Селигдар - один из ведущих производителей золота и крупнейший производитель олова в России. Входит в ТОП-5 крупнейших компаний РФ по запасам золота и в ТОП-5 в мире по запасам олова.
⭐️Кредитный рейтинг: A+ "стабильный" от Эксперт РА и НКР.
⚠️В ноябре 2024 суд наложил арест на 58,2 млн акций компании (5,65% от общего объема), принадлежащих АО «Русские Фонды». Одновременно ООО "Максимус" (контролирующий акционер с 50,6%) получил запрет на распоряжение акциями.
В марте 2025 Мосгорсуд отменил это решение, найдя нарушения в процедуре ареста акций.
🚫На текущий момент под следствием остается президент Селигдара Константин Бейрит, который лишился права управлять своим пакетом (7,12%).
💼В обращении 3 выпуска с привязкой к золоту, один с привязкой к серебру и два классических в рублях (выпуск 1Р1 я давно держу у себя на ИИС). Делал разборы "золотого" выпуска SELGOLD003, "серебряного" SILV-01 и предыдущего фикса 1Р2.
📊Фин. результаты за 9 мес. 2024:
✅Выручка за 9М2024 - 43 млрд ₽ (+16% год к году). Хотя цены на золото за период выросли на 30%. За весь 2023 г. выручка выросла в 1,6 раз — с 34,7 млрд до 56 млрд ₽ на фоне рекордного роста цен на металл и увеличения объема реализации.
✅EBITDA банковская (без учета НДПИ) - 19,3 млрд ₽ (+31% г/г). Рентабельность по EBITDA (ROE) составила 45% по сравнению с 40% годом ранее. По итогам всего 2023 г. ROE была на уровне 38%.
🔻Чистый убыток - 9,4 млрд ₽ (+10,4% г/г). К этому привела неденежная переоценка тех самых "золотых" облиг. И золото, и $ резко выросли с начала 2024 г, из-за чего возросли расходы на обслуживание долга. Без переоценки прибыль составила 4,0 млрд ₽ (+14%).
🔻Собственный капитал рухнул с 24,3 млрд ₽ до 9,3 млрд ₽ (-62% с начала года). Причины - существенные див. выплаты и убытки от курсовых разниц.
👉Общий фин. долг на 30.09.2024 - 76 млрд ₽, чистый долг (с учетом стоимости нереализованного аффинированного золота) - 65,1 млрд ₽. Показатель ЧД/EBITDA достиг 2,52х (в конце 2023 г. был 2,3х). Долговая нагрузка умеренная.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: 3 млрд ₽
● Погашение: через 2,5 года
● Купон: до 23,75% (YTM до 26,52%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: A+ от и ЭкспертРА и НКР
⏳Сбор заявок - 3 апреля, размещение - 8 апреля 2025.
🤔Резюме: вроде даже блестит
✅Крупный и известный эмитент. Одна из ведущих золотодобывающих компаний РФ с неплохим кредитным рейтингом A+.
✅Операционные показатели растут. Производство основных металлов (золота и олова), а также выручка и EBITDA компании продолжают увеличиваться.
👉Адекватная доходность. Ориентир купона 23,5-23,75% - нормальный в данной кредитной группе, хотя по итогам сбора книги можем увидеть снижение на 50-100 б.п.
⛔️Убытки и рост долга. Капитал тает, а долги увеличиваются. Во многом это случилось благодаря тому, что Селигдар нарвался на переоценку своих "золотых" облигаций.
⛔️Юридические риски. В конце 2024 президент "Селигдара" и основной акционер лишились права управления компанией, часть акций была арестована по решению суда. В марте 2025 Мосгорсуд откатил назад это решение, но ситуация окончательно пока не прояснилась.
💼Вывод: прозрачный выпуск на 2.5 года, но будущее компании сейчас туманно из-за открытых уголовных дел против ключевых бенефициаров. Впрочем, я сам держу в портфеле акции SELG и выпуск Селигдар 1Р1 и верю в лучшее.
Несмотря на риски, сложно представить, что Селигдар не протянет пару лет. Думаю, что спрос на фикс будет приличный, и купон скорее всего ушатают в район 22,5-23%.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%), ИЭК Холдинг 1Р3 (А-, 23,75%).
📍Ранее разобрал выпуски Сэтл, Р-Вижн, Инарктика.
#облигации #SELG
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
11👍244🔥24❤13👏10😁3🤣2
🏗Новые облигации: Глоракс 1Р4. Купон до 25,5% на 3 года!
Глоракс предлагает рынку очередной фикс с "вкусным" купоном. Только что компания успешно погасила свой выпуск 1Р1, который я держал на своем ИИС.
🏢Эмитент: АО "Глоракс"
Глоракс (GloraX) - быстрорастущий девелопер из Петербурга, входит в ТОП-3 застройщиков СПб. Задумывается о выходе на IPO в 2025-2026 г.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB- "позитивный" от АКРА (подтвержден в октябре 2024). Основная причина невысокого рейтинга - общеотраслевые риски и сравнительно небольшой размер бизнеса.
💼В обращении 3 выпуска общим объемом 3,9 млрд ₽. В марте 2025 был погашен выпуск 1Р1. Дебютный выпуск БО-01 по-прежнему держу на ИИС до погашения в августе 2025.
Занятный факт: основателя "Глоракс" зовут Андрей Биржин. С такой фамилией - IPO неизбежно!😉
📊Фин. результаты за 6 мес. 2024:
✅Выручка за 1П2024 - 12,9 млрд ₽ (рост в 3,7 раз год к году). Основные причины роста - активный старт продаж новых проектов в регионах и повышение цен в преддверии сворачивания льготных программ. За весь 2023 г. выручка составила 13,7 млрд ₽ (в 2,5 раза больше, чем в 2022-м).
✅EBITDA - 4,9 млрд ₽ (рост в 5,4 раза к 1П2023). Рентабельность по EBITDA - рекордные 38% (+12 п.п. к 1П2023). Но себестоимость продаж тоже сильно выросла - до 7 млрд ₽ (в 3,5 раза г/г).
✅Чистая прибыль - 626 млн ₽ (рост в 12 раз год к году!). За весь 2023 г. ЧП составила 503 млн ₽.
✅Капитал - 1,68 млрд ₽ (+59% за 6 мес). Размер активов - 83,8 млрд ₽ (+38% за полгода). Правда, свободного кэша на середину 2024 было лишь 32,5 млн.
👉Чистый долг на 30.06.2024 - 20,3 млрд ₽, а отношение ЧД / EBITDA LTM снизилось до 2,5x (по итогам 2023 было 3,9х). Динамика позитивная, хотя сложные времена для застройщиков ещё не пройдены.
👉Операционные результаты за 2024-й тоже отличные. Объем заключенных договоров в прошлом году вырос в 1,7 раза г/г до 122,1 тыс. кв. м. В денежном выражении рост с 19,4 млрд до 31,2 млрд ₽. Количество сделок увеличилось почти вдвое, с 1 714 до 3 001.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: от 1 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: до 25,5% (YTМ до 28,7%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB- "позитивный" от АКРА
⏳Сбор заявок - 4 апреля, размещение - 9 апреля 2025.
🤔Резюме: пожалуй, влетаю
🏗Итак, Глоракс размещает фикс объемом от 1 млрд ₽ на 3 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.
✅Компания вошла в ТОП-3 застройщиков СПб по объему ввода недвижимости. Активно наращивает земельный банк в Питере, Казани, Нижнем Новгороде, выходит в другие регионы.
✅Отличная динамика. Выручка и прибыль за последние 1,5 года выросли в несколько раз. Такими же темпами увеличиваются кол-во сделок и объемы заключенных договоров - Глоракс растет быстрее конкурентов.
⛔️Наращивание долга. Активная экспансия требует постоянных займов. При этом компании удалось снизить нагрузку с тревожных 3,9х до приемлемых 2,5-3х, что не может не радовать. Ждём МСФО за полный 2024 г.
⛔️Отраслевые риски. Отмена общерыночной льготной ипотеки ударила по всем девелоперам, и Глоракс не исключение. Хотя в начале 2025 г. на рынке отмечается оживление и рост продаж.
💼Вывод: "прозрачный" и неплохой по потенциальной доходности выпуск компании, которая развивается ударными темпами. Среди плюсов АКРА отмечает сильную ликвидность и высокое покрытие процентных платежей, что особенно важно в период высоких ставок. Лично я участвую на небольшую долю, взвесив все риски - хороших трёхлетних фиксов на нынешнем рынке почти не найти. Не ИИР.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%), ИЭК Холдинг 1Р3 (А-, 23,75%).
📍Ранее разобрал выпуски Селигдар, Сэтл, Р-Вижн.
#облигации
Глоракс предлагает рынку очередной фикс с "вкусным" купоном. Только что компания успешно погасила свой выпуск 1Р1, который я держал на своем ИИС.
🏢Эмитент: АО "Глоракс"
Глоракс (GloraX) - быстрорастущий девелопер из Петербурга, входит в ТОП-3 застройщиков СПб. Задумывается о выходе на IPO в 2025-2026 г.
Земельный банк - 7,4 млн кв. м. Глоракс активно проводит географическую экспансию и сейчас охватывает 10 регионов, к концу 2025 г. планирует расширить их количество до 13-15.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB- "позитивный" от АКРА (подтвержден в октябре 2024). Основная причина невысокого рейтинга - общеотраслевые риски и сравнительно небольшой размер бизнеса.
💼В обращении 3 выпуска общим объемом 3,9 млрд ₽. В марте 2025 был погашен выпуск 1Р1. Дебютный выпуск БО-01 по-прежнему держу на ИИС до погашения в августе 2025.
Занятный факт: основателя "Глоракс" зовут Андрей Биржин. С такой фамилией - IPO неизбежно!😉
📊Фин. результаты за 6 мес. 2024:
✅Выручка за 1П2024 - 12,9 млрд ₽ (рост в 3,7 раз год к году). Основные причины роста - активный старт продаж новых проектов в регионах и повышение цен в преддверии сворачивания льготных программ. За весь 2023 г. выручка составила 13,7 млрд ₽ (в 2,5 раза больше, чем в 2022-м).
✅EBITDA - 4,9 млрд ₽ (рост в 5,4 раза к 1П2023). Рентабельность по EBITDA - рекордные 38% (+12 п.п. к 1П2023). Но себестоимость продаж тоже сильно выросла - до 7 млрд ₽ (в 3,5 раза г/г).
✅Чистая прибыль - 626 млн ₽ (рост в 12 раз год к году!). За весь 2023 г. ЧП составила 503 млн ₽.
✅Капитал - 1,68 млрд ₽ (+59% за 6 мес). Размер активов - 83,8 млрд ₽ (+38% за полгода). Правда, свободного кэша на середину 2024 было лишь 32,5 млн.
👉Чистый долг на 30.06.2024 - 20,3 млрд ₽, а отношение ЧД / EBITDA LTM снизилось до 2,5x (по итогам 2023 было 3,9х). Динамика позитивная, хотя сложные времена для застройщиков ещё не пройдены.
👉Операционные результаты за 2024-й тоже отличные. Объем заключенных договоров в прошлом году вырос в 1,7 раза г/г до 122,1 тыс. кв. м. В денежном выражении рост с 19,4 млрд до 31,2 млрд ₽. Количество сделок увеличилось почти вдвое, с 1 714 до 3 001.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: от 1 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: до 25,5% (YTМ до 28,7%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB- "позитивный" от АКРА
⏳Сбор заявок - 4 апреля, размещение - 9 апреля 2025.
🤔Резюме: пожалуй, влетаю
🏗Итак, Глоракс размещает фикс объемом от 1 млрд ₽ на 3 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.
✅Компания вошла в ТОП-3 застройщиков СПб по объему ввода недвижимости. Активно наращивает земельный банк в Питере, Казани, Нижнем Новгороде, выходит в другие регионы.
✅Отличная динамика. Выручка и прибыль за последние 1,5 года выросли в несколько раз. Такими же темпами увеличиваются кол-во сделок и объемы заключенных договоров - Глоракс растет быстрее конкурентов.
⛔️Наращивание долга. Активная экспансия требует постоянных займов. При этом компании удалось снизить нагрузку с тревожных 3,9х до приемлемых 2,5-3х, что не может не радовать. Ждём МСФО за полный 2024 г.
⛔️Отраслевые риски. Отмена общерыночной льготной ипотеки ударила по всем девелоперам, и Глоракс не исключение. Хотя в начале 2025 г. на рынке отмечается оживление и рост продаж.
💼Вывод: "прозрачный" и неплохой по потенциальной доходности выпуск компании, которая развивается ударными темпами. Среди плюсов АКРА отмечает сильную ликвидность и высокое покрытие процентных платежей, что особенно важно в период высоких ставок. Лично я участвую на небольшую долю, взвесив все риски - хороших трёхлетних фиксов на нынешнем рынке почти не найти. Не ИИР.
Глоракс - это ВДО, но "с человеческим лицом". Нацеливается на IPO в ближайшие пару лет, что в случае реализации этих планов значительно улучшит финансовое положение.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%), ИЭК Холдинг 1Р3 (А-, 23,75%).
📍Ранее разобрал выпуски Селигдар, Сэтл, Р-Вижн.
#облигации
3👍267🔥24❤13👏8😱2😁1🤣1
В SberCIB вчера пересмотрели прогнозы по ставке, рублю, рынку акций и ценам на золото в 2025 году. По базовому сценарию аналитиков, к концу 2025 г. ключевая ставка снизится до 17%. Ранее в марте эксперты прогнозировали к концу года ставку 19%.
🧓 Изменения связаны со снижением геополитической напряженности и смягчением риторики ЦБ в 1-м квартале 2025 года. Согласно базовому сценарию аналитиков, в апреле Банк России оставит ключевую ставку на уровне 21%, а затем перейдет к ее постепенному снижению.
Если ожидания оправдаются, то облигации с фикс. купоном и вклады могут отлично показать себя на дистанции этого года. Лично я не делаю ставку на что-то одно и держу в низкорисковой части портфеля и ОФЗ, и корпоративные облиги, и конечно же вклады. Люблю, когда капают и купоны, и проценты. Зачем выбирать, если можно не выбирать😎
🤔Моя тактика
🎯На мой взгляд, сейчас отличное время, чтобы зафиксировать всё ещё атипично высокие ставки на какой-то срок вперед. Моё глубочайшее убеждение - банковские депозиты обязательно должны быть в портфеле разумного инвестора, особенно когда капитал уже ощутимый.
🤷♂️Облигации - это, конечно, замечательно, но это всё-таки другой класс активов. Вклады надежнее любых корпоративных облиг и гарантируются государством, а ещё не зависят от настроения фондового рынка и графика работы бирж.
Давайте глянем, что у нас сейчас предлагают российские банки. На Финуслугах обновили условия по вкладам - притащил их вам с пылу, с жару. Для удобства — в зависимости от размера котлетки.
🔥По многочисленным просьбам Финуслуги продлили акцию «+5,5% к ставке» для новых вкладчиков. А для старых вкладчиков (типа меня) там тоже есть, из чего выбрать!
💰Например, новым пользователям сейчас можно открыть вклад в МКБ на целый год под 20,5% с доп. бонусом +5,5% к ставке - т.е. зафиксировать доходность вплоть до 26%!🤩
👉Для получения прибавки к ставке, не забудьте ввести промокод
BONUS55. Максимальный размер доп. бонуса - 4000 ₽.Открыть вклад: https://agents.finuslugi.ru/go/?erid=LjN8K5521
✅Платформе я доверил уже больше 1,5 млн ₽. Так что я всецело отвечаю собственным капиталом за безопасность и надежность сервиса.
Сейчас у меня снова ВОСЕМЬ действующих вкладов на Финуслугах, которые будут закрываться "лесенкой" в течение 2025-2027 г. Я считаю, это отличная тактика, тем более что сумма дохода как минимум до 210 тыс. ₽ в этом году будет освобождена от налогов. Как тебе такое,
💰Как получить максимальную ставку по вкладу?
1️⃣ Зарегистрироваться на Финуслугах по ссылке и открыть вклад в любом выбранном банке (мобильное приложение скачивать НЕ нужно!).
📍Самая подробная инструкция - здесь. Разберутся даже дети и пенсионеры.
2️⃣Если для вклада доступен доп. бонус (а он доступен почти для всех депозитов), то при открытии вклада ввести промокод
BONUS55 и получить от Финуслуг +5,5% к ставке (максимум 4000 ₽).3️⃣Если выбран промо-вклад, то промокод вводить не надо - вы и так получите максимальную ставку (например, 24% для вклада «Преимущество+» от МКБ), причем в этом случае сумма вклада практически не ограничена.
4️⃣Перевести средства на кошелёк Финуслуг для последующего открытия вклада в выбранном банке можно с помощью СБП или по реквизитам. Лично я пользуюсь QR-кодом через любое банковское приложение, очень удобно.
Зачисление по СБП происходит почти мгновенно, причем ни сами Финуслуги, ни большинство банков комиссию за ввод и вывод не берут вплоть до 30 млн ₽ (но на всякий случай уточните именно в своем банке).
⏳Акция действует до 31.12.2025!
✅Вклады полностью застрахованы в АСВ до суммы 1,4 млн ₽ (в каждом банке).
🔥Высокая ключевая ставка не вечна! Ловите момент, регистрируйтесь и открывайте депозиты под 20-26%!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍98🤣20🔥15🗿7🤯4❤3👏1
🏗Новые облигации: ДАРС 1Р3. Купоны до 26,5%!
На очереди за деньгами ещё один застройщик, на этот раз (для разнообразия) не питерский, а ульяновский. Сбор заявок на новый фикс - уже сегодня.
Так уж вышло, что я держу оба предыдущих выпуска ДАРС в своем портфеле, поэтому разбор буду делать с особым пристрастием.
🏗Эмитент: ООО "ДАРС-Девелопмент"
🏢ДАРС-Девелопмент - компания, реализующая проекты в сфере жилой недвижимости и инжиниринга. Работает в 5 регионах РФ, основана в 2001 г. За это время компания сдала проекты общей площадью около 3,5 млн кв. м, включая жилую и коммерческую недвижимость.
Занимает 44-е место в рэнкинге ЕРЗ на 1 апреля 2025.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от Эксперт РА (повышен в июле 2024).
💼В обращении 2 выпуска по 1 млрд ₽ каждый, и оба я держу на своем ИИС.
📊Фин. результаты
С раскрытием всё печально. Компания публикует отчеты по МСФО раз в год, и отчета за 2024 г. ещё нет. РСБУ не показатель, т.к. показывает финансы лишь одной компании из 18-ти.
🧐Придется ориентироваться на операционные результаты с сайта:
👉Объем продаж первички - 23,4 млрд ₽ (188 тыс. кв. м). На уровне 2023 г.
👉Общее кол-во заключенных контрактов - 4,3 тыс. Доля контрактов с участием ипотечных средств - 75%. Cредняя стоимость метра - 124 тыс. ₽ (+23% г/г).
👉В 2024 г. DARS запустил проекты на Дальнем Востоке и в Липецкой обл.
👆Выше цитата с сайта, не могу ни подтвердить, ни опровергнуть, т.к. отчетности пока нет.
✅Если говорить про "архивный" 2023 г., то:
● выручка в нем выросла на 75% г/г до 19,9 млрд ₽;
● EBITDA увеличилась в 2,3 раза до 3,54 млрд ₽;
● чистая прибыль выросла в 2,2 раза до 3,26 млрд ₽;
● чистый долг за вычетом эскроу отрицательный.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: от 1 млрд ₽
● Погашение: через 1,5 года
● Купон: до 26,5% (YTМ до 29,97%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB от ЭкспертРА
👉Ковенанты: нарушение сроков отчетности по МСФО.
⏳Сбор заявок - 2 апреля, размещение - 8 апреля 2025.
🤔Резюме: коротко и непрозрачно
🏗Итак, ДАРС размещает фикс объемом от 1 млрд ₽ на 1,5 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.
✅Рост показателей. Девелопер ударно наращивает показатели по продажам, выручке и прибыли. Также расширяет географию присутствия - от Липецка до Хабаровска.
✅Минимальная долговая нагрузка. Кредиты и займы полностью перекрываются остатками на счетах эскроу. По крайней мере, так заявляет компания. В этом плане ситуация у ДАРСа лучше, чем у большинства конкурентов.
✅Хорошая доходность. Ориентир купона в 26,5% по нынешним временам весьма притягателен. Но есть жирный минус - лишь на 1,5 года.
⛔️Нет регулярной отчетности. Отчет раз в год чуть ли не в середине следующего года - это прям бяка🤷♂️
⛔️Отраслевые риски. Отмена общерыночной льготной ипотеки ударила по всем девелоперам, и ДАРС не исключение. Перспективы рынка недвижимости в РФ на ближайшие годы туманны, хотя в начале 2025 г. отмечается оживление и рост продаж.
💼Вывод: приятная доходность, но лишь на смешные полтора года. Мне также очень не нравится отсутствие промежуточной консолидированной отчетности, "руку на пульсе" держать не получится. С другой стороны, цифры в отчете за 2023 г., повышение рейтинга в 2024 г. и [вроде бы] отрицательный чистый долг вселяют определенный оптимизм👍
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%), ИЭК Холдинг 1Р3 (А-, 23,75%).
📍Ранее разобрал выпуски Глоракс, Селигдар, Сэтл.
#облигации
На очереди за деньгами ещё один застройщик, на этот раз (для разнообразия) не питерский, а ульяновский. Сбор заявок на новый фикс - уже сегодня.
Так уж вышло, что я держу оба предыдущих выпуска ДАРС в своем портфеле, поэтому разбор буду делать с особым пристрастием.
🏗Эмитент: ООО "ДАРС-Девелопмент"
🏢ДАРС-Девелопмент - компания, реализующая проекты в сфере жилой недвижимости и инжиниринга. Работает в 5 регионах РФ, основана в 2001 г. За это время компания сдала проекты общей площадью около 3,5 млн кв. м, включая жилую и коммерческую недвижимость.
Помимо родной Ульяновской обл., «ДАРС-Девелопмент» строит жилые дома в Москве, Волгограде, Уфе и Хабаровске под брендом DARS.
Занимает 44-е место в рэнкинге ЕРЗ на 1 апреля 2025.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от Эксперт РА (повышен в июле 2024).
💼В обращении 2 выпуска по 1 млрд ₽ каждый, и оба я держу на своем ИИС.
📊Фин. результаты
С раскрытием всё печально. Компания публикует отчеты по МСФО раз в год, и отчета за 2024 г. ещё нет. РСБУ не показатель, т.к. показывает финансы лишь одной компании из 18-ти.
🧐Придется ориентироваться на операционные результаты с сайта:
👉Объем продаж первички - 23,4 млрд ₽ (188 тыс. кв. м). На уровне 2023 г.
👉Общее кол-во заключенных контрактов - 4,3 тыс. Доля контрактов с участием ипотечных средств - 75%. Cредняя стоимость метра - 124 тыс. ₽ (+23% г/г).
👉В 2024 г. DARS запустил проекты на Дальнем Востоке и в Липецкой обл.
Компания сохраняет комфортный уровень долговой нагрузки. Остатки на эскроу-счетах на конец 2024 значительно превышают кредитные обязательства перед банками, составляя 140% от суммы задолженности.
👆Выше цитата с сайта, не могу ни подтвердить, ни опровергнуть, т.к. отчетности пока нет.
✅Если говорить про "архивный" 2023 г., то:
● выручка в нем выросла на 75% г/г до 19,9 млрд ₽;
● EBITDA увеличилась в 2,3 раза до 3,54 млрд ₽;
● чистая прибыль выросла в 2,2 раза до 3,26 млрд ₽;
● чистый долг за вычетом эскроу отрицательный.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: от 1 млрд ₽
● Погашение: через 1,5 года
● Купон: до 26,5% (YTМ до 29,97%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB от ЭкспертРА
👉Ковенанты: нарушение сроков отчетности по МСФО.
⏳Сбор заявок - 2 апреля, размещение - 8 апреля 2025.
🤔Резюме: коротко и непрозрачно
🏗Итак, ДАРС размещает фикс объемом от 1 млрд ₽ на 1,5 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.
✅Рост показателей. Девелопер ударно наращивает показатели по продажам, выручке и прибыли. Также расширяет географию присутствия - от Липецка до Хабаровска.
✅Минимальная долговая нагрузка. Кредиты и займы полностью перекрываются остатками на счетах эскроу. По крайней мере, так заявляет компания. В этом плане ситуация у ДАРСа лучше, чем у большинства конкурентов.
✅Хорошая доходность. Ориентир купона в 26,5% по нынешним временам весьма притягателен. Но есть жирный минус - лишь на 1,5 года.
⛔️Нет регулярной отчетности. Отчет раз в год чуть ли не в середине следующего года - это прям бяка🤷♂️
⛔️Отраслевые риски. Отмена общерыночной льготной ипотеки ударила по всем девелоперам, и ДАРС не исключение. Перспективы рынка недвижимости в РФ на ближайшие годы туманны, хотя в начале 2025 г. отмечается оживление и рост продаж.
💼Вывод: приятная доходность, но лишь на смешные полтора года. Мне также очень не нравится отсутствие промежуточной консолидированной отчетности, "руку на пульсе" держать не получится. С другой стороны, цифры в отчете за 2023 г., повышение рейтинга в 2024 г. и [вроде бы] отрицательный чистый долг вселяют определенный оптимизм👍
Я точно прохожу мимо, т.к. у меня в портфеле и так ДАРСа больше, чем нужно. Дождусь отчета за 2024 г. и решу, держать их до погашения или переложиться во что-то другое. Тем более выбор свежих бумаг среди застройщиков сейчас огромный.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%), ИЭК Холдинг 1Р3 (А-, 23,75%).
📍Ранее разобрал выпуски Глоракс, Селигдар, Сэтл.
#облигации
6👍219🔥17❤14🤣5👏3😁3
📉Гарант-Инвест. Исторические параллели
Почти 3 года мне успешно удавалось избегать дефолтов. Два предыдущих произошли в 2022 году: поочередно накуканили своих инвесторов, включая меня, "Обувь России" и "ЭБИС".
👉С 2022 г., из сотни различных бондов в портфеле у меня были лишь два выпуска с "мусорным" рейтингом: Гарант-Инвест и Бизнес-Альянс. И вот, первый успешно крякнулся.
💥Сколько я потерял?
В рамках портфеля - немного, поскольку уже несколько лет я жестко соблюдаю риск-менеджмент и отвожу под конкретные выпуски ВДО и "мусорные" бумаги не более 0,5-1% от биржевого капитала на каждый.
💰К декабрю 2024 у меня в портфеле оставались 50 бумаг по выпуску Гарант-Инвест 2Р5 - он должен был погаситься в ноябре 2025. Покупал я их, когда у Гаранта всё еще было относительно безоблачно, и облигации торговались по вполне себе рыночным ценам без всяких скидок.
После декабрьских новостей об отзыве лицензии у банка Гарант-Инвест я напрягся, но слил только 1/5 позиции, а продавать в убыток остальные сильно просевшие бумаги не стал. Хотя, разумеется, стоило: таким маневром можно было и бОльшую часть денег сохранить, и налоговую базу за год слегка уменьшить.
Через три торговых сессии после тех. дефолта, я продал по 20% от номинала ещё 10 штук. Остальные 30 бумаг пока что болтаются на счете.
📊А экономика получилась такая:
● стоимость покупки - 44 950 ₽ вместе с НКД;
● получено купонами - 3200 ₽ за вычетом налога;
● общая сумма продажи 20 шт. - 7430 ₽.
Ещё 30 бумаг держу как очередной памятник собственной глупости, их стоимость на момент подготовки поста - около 6000 ₽. Если её не учитывать, то чистый убыток в результате дефолта - 34 320 ₽.
🤦♂️Вроде бы не так много, но это на 5 тыс. ₽ больше, чем я заработал дивидендами и купонами за февраль 2025. Получается, убыток из-за дефолта всего одной ВДОшки не просто стёр в пыль весь денежный поток за месяц, а ещё и превысил его.
🤔История не повторяется?
Пока готовил пост, наткнулся на любопытнейшую заметку 17-летней давности, от 8 июня 2008 года.
👉Вкладчики фирмы "Гарант Инвест" лишились почти 20 млрд ₽. Пострадали четверть миллиона граждан, привлеченные баснословными дивидендами в 90% годовых.
Символично, что именно в 2008-м я начал свою инвест-деятельность. А под громким именем "Гарант Инвест" уже тогда, оказывается, швыряли незадачливых кредиторов.
💸История рифмуется!
Но и это ещё не всё! В 2018 году в Пензе финансовая пирамида "Инвест Гарант" обула около 1 тысячи своих вкладчиков на сумму 2,8 млрд ₽. Дело тогда было громкое, и о нём писали многие бизнес-издания, в том числе Коммерсант.
Да это же просто точь-в-точь наш кейс с дефолтом Г.И.! Если не знать, что дело происходило 7 лет назад, то можно подумать, что речь идёт про ФПК "Гарант-Инвест" и его нереализованные проджекты по баснословно прибыльным ТЦ. Ощущение, что г-н Панфилов просто взял и слямзил идею у пензенской фирмы, просто переставив местами 2 слова.
🤷♂️Короче, несчастливое какое-то название. Прямо-таки почти пpoклятое. Теперь, если увижу где-то стоящих рядом два слова "Гарант" и "Инвест" - буду понимать, что в конце концов точно нахлобучат. С гарантией.
#дефолт
Почти 3 года мне успешно удавалось избегать дефолтов. Два предыдущих произошли в 2022 году: поочередно накуканили своих инвесторов, включая меня, "Обувь России" и "ЭБИС".
👉С 2022 г., из сотни различных бондов в портфеле у меня были лишь два выпуска с "мусорным" рейтингом: Гарант-Инвест и Бизнес-Альянс. И вот, первый успешно крякнулся.
💥Сколько я потерял?
В рамках портфеля - немного, поскольку уже несколько лет я жестко соблюдаю риск-менеджмент и отвожу под конкретные выпуски ВДО и "мусорные" бумаги не более 0,5-1% от биржевого капитала на каждый.
💰К декабрю 2024 у меня в портфеле оставались 50 бумаг по выпуску Гарант-Инвест 2Р5 - он должен был погаситься в ноябре 2025. Покупал я их, когда у Гаранта всё еще было относительно безоблачно, и облигации торговались по вполне себе рыночным ценам без всяких скидок.
После декабрьских новостей об отзыве лицензии у банка Гарант-Инвест я напрягся, но слил только 1/5 позиции, а продавать в убыток остальные сильно просевшие бумаги не стал. Хотя, разумеется, стоило: таким маневром можно было и бОльшую часть денег сохранить, и налоговую базу за год слегка уменьшить.
Котировки продолжили медленно падать, а я продолжил копить убыток. Мой несбывшийся расчет был на то, что компания всё же сможет наскрести денег на оферту и таким образом поддержит остальные выпуски, и вот на этом радостном отскоке я его и продам. Расчёт не оправдался.
Через три торговых сессии после тех. дефолта, я продал по 20% от номинала ещё 10 штук. Остальные 30 бумаг пока что болтаются на счете.
📊А экономика получилась такая:
● стоимость покупки - 44 950 ₽ вместе с НКД;
● получено купонами - 3200 ₽ за вычетом налога;
● общая сумма продажи 20 шт. - 7430 ₽.
Ещё 30 бумаг держу как очередной памятник собственной глупости, их стоимость на момент подготовки поста - около 6000 ₽. Если её не учитывать, то чистый убыток в результате дефолта - 34 320 ₽.
🤦♂️Вроде бы не так много, но это на 5 тыс. ₽ больше, чем я заработал дивидендами и купонами за февраль 2025. Получается, убыток из-за дефолта всего одной ВДОшки не просто стёр в пыль весь денежный поток за месяц, а ещё и превысил его.
🤔История не повторяется?
Пока готовил пост, наткнулся на любопытнейшую заметку 17-летней давности, от 8 июня 2008 года.
👉Вкладчики фирмы "Гарант Инвест" лишились почти 20 млрд ₽. Пострадали четверть миллиона граждан, привлеченные баснословными дивидендами в 90% годовых.
"МВД пресекло деятельность "Гарант Инвеста". Компания с офисами по всей России кинула 250 тыс. человек на сумму свыше 18 млрд ₽. На настоящий момент противозаконная деятельность руководства фирмы "Гарант Инвест", чья деятельности строилась по принципу финансовой пирамиды, задокументирована в 43 регионах РФ" - комментарий пресс-службы МВД для Интерфакса.
Символично, что именно в 2008-м я начал свою инвест-деятельность. А под громким именем "Гарант Инвест" уже тогда, оказывается, швыряли незадачливых кредиторов.
💸История рифмуется!
Но и это ещё не всё! В 2018 году в Пензе финансовая пирамида "Инвест Гарант" обула около 1 тысячи своих вкладчиков на сумму 2,8 млрд ₽. Дело тогда было громкое, и о нём писали многие бизнес-издания, в том числе Коммерсант.
👉Как уточняет МВД РФ, с 2012 г. злоумышленники из ООО "Инвест Гарант" привлекали средства вкладчиков под предлогом инвестиций в высокодоходные проекты в сфере недвижимости и обещали выплату дивидендов до 60% в год. Велась активная рекламная кампания фирмы, которая в реальности не осуществляла никакой финансово-хозяйственной деятельности.
Да это же просто точь-в-точь наш кейс с дефолтом Г.И.! Если не знать, что дело происходило 7 лет назад, то можно подумать, что речь идёт про ФПК "Гарант-Инвест" и его нереализованные проджекты по баснословно прибыльным ТЦ. Ощущение, что г-н Панфилов просто взял и слямзил идею у пензенской фирмы, просто переставив местами 2 слова.
🤷♂️Короче, несчастливое какое-то название. Прямо-таки почти пpoклятое. Теперь, если увижу где-то стоящих рядом два слова "Гарант" и "Инвест" - буду понимать, что в конце концов точно нахлобучат. С гарантией.
#дефолт
5👍308🤣105🔥35😱26❤24🤯9🗿5👏4😁2
🔥Рекорд-1998 побит! Рынок валится 11 дней подряд
В историческое время живём и инвестируем, товарищи. Ещё ни разу в истории российского фондового рынка не случалось 11 сессий подряд, закрывшихся в минус. НИКОГДА, даже при самых масштабных кризисах (дефолт-1998, рецессия-2008, Крым-2014, пандемия-2020, спецоперация-2022).
👉Такого длииинного слива рынка не было и в прошлом году, когда мы наблюдали 7-месячное снижение индекса.
🍾УРА! АБСОЛЮТНЫЙ РЕКОРД
Цикл из восьми или более дней падения отмечался всего 6 раз в истории (последний - 23.08.2024), 9 или более дней – только 2 раза, а 10 дней подряд - лишь единожды, и его последним днём было 19.05.1998. Мне тогда было 11 лет, и я с друзьями играл в Денди вместо того чтобы заниматься делом и скупать дешевые рос. акции🤷♂️
🏆Вечером 1 апреля было зафиксировано повторение рекорда 1998 года, а вчера исторический рекорд был официально переписан. 2 апреля индекс Мосбиржи закрыл торги ОДИННАДЦАТОЙ красной свечой подряд. САМЫЙ ДОЛГИЙ СЛИВ однозначно заЩитан.
Индекс IMOEX по состоянию на конец основной сессии 2 апреля был на уровне 5 февраля. В то же время индекс РТС снизился до 1090 п., потеряв 4,56% с начала марта и прибавив 22,07% с начала года. Короче, в долларах за 1-й квартал мы вообще выросли почти на четверть.
🤬Чё у вас там происходит?
Пожалуй, главная причина падения - изначально завышенные ожидания из-за переговоров России и США, когда рынок переставили с 2400 п. до 3400 п. После бурного оптимизма инвесторы трезвеют и возвращаются к реальности. Отсутствие конкретных результатов переговоров и отказ сторон идти на уступки друг другу охладили ожидания.
📊Ну и до кучи Росстат опубликовал вчера неутешительные данные. Инфляция в России с 25 по 31 марта ускорилась до 0,20% с 0,12% на неделе с 18 по 24 марта. Годовая инфляция в РФ на 31 марта ускорилась до 10,24% с 10,06% на конец февраля. Цены вернулись к росту. Это значит, что и с ожиданиями начала смягчения ДКП тоже надо притормозить.
📉Сильнее всего за последний месяц грохнулись: Газпром (-17,6%), Позитив (-17,7%), ПИК (-20,3%). Ну и главный неудачник марта - Юнипро (-27,2%). Хомяки набились в ракету, ожидая потепления отношений между РФ и Европой и потенциального возврата Юнипро под крыло Uniper с выплатой всех накопившихся за 3 года дивидендов. А в итоге и разрядки не случилось, и дивов никаких не будет - накопленный кэш отправят на огромные капзатраты.
📈Вместе с тем были и акции, которые за месяц неплохо выросли в противоход падающему рынку. Это Селигдар (+3,3%), Транснефть (+7,7%) и ЭН+ Групп (+8%).
🎯Что делать?
Каждый сам решает, покупать ему или не покупать. Я покупаю всегда, просто на таких просадках - сильнее. В одном я уверен точно: сидеть просто в рублях - значит буквально сжигать капитал на десятки процентов в год. Если покупать страшно или есть уверенность, что цены будут ещё ниже - можно пересидеть на вкладах или в фондах ликвидности.
📉ОФЗ и корп. бонды тоже ушли в коррекцию вместе с рынком акций. Мне давно не нравилась перекупленность на долговом рынке. Та же ИНАРКТИКА вчера на первичном размещении снижала ориентир купона до абсолютно неадекватных (на мой взгляд) 18-19%. Теперь на вторичке можно снова присматривать интересные идеи.
🦥 Всё циклично, друзья. Если сейчас на рынке царит страх и уныние, на смену им обязательно придут оптимизм и жадность. То, что сейчас даром не нужно - потом будут с руками отрывать. Главное берегите себя, чтобы дожить до этого светлого момента😉
#новости
В историческое время живём и инвестируем, товарищи. Ещё ни разу в истории российского фондового рынка не случалось 11 сессий подряд, закрывшихся в минус. НИКОГДА, даже при самых масштабных кризисах (дефолт-1998, рецессия-2008, Крым-2014, пандемия-2020, спецоперация-2022).
👉Такого длииинного слива рынка не было и в прошлом году, когда мы наблюдали 7-месячное снижение индекса.
🍾УРА! АБСОЛЮТНЫЙ РЕКОРД
Цикл из восьми или более дней падения отмечался всего 6 раз в истории (последний - 23.08.2024), 9 или более дней – только 2 раза, а 10 дней подряд - лишь единожды, и его последним днём было 19.05.1998. Мне тогда было 11 лет, и я с друзьями играл в Денди вместо того чтобы заниматься делом и скупать дешевые рос. акции🤷♂️
🏆Вечером 1 апреля было зафиксировано повторение рекорда 1998 года, а вчера исторический рекорд был официально переписан. 2 апреля индекс Мосбиржи закрыл торги ОДИННАДЦАТОЙ красной свечой подряд. САМЫЙ ДОЛГИЙ СЛИВ однозначно заЩитан.
📉Снижение рынка началось с 18 марта, с 26 марта ускорилось. За этот период рынок потерял 10,16%. Предыдущий рекорд в 10 дней беспрерывного падения был поставлен 6-20 мая 1998 года, тогда индекс рухнул на 30,07%.
Индекс IMOEX по состоянию на конец основной сессии 2 апреля был на уровне 5 февраля. В то же время индекс РТС снизился до 1090 п., потеряв 4,56% с начала марта и прибавив 22,07% с начала года. Короче, в долларах за 1-й квартал мы вообще выросли почти на четверть.
🤬Чё у вас там происходит?
Пожалуй, главная причина падения - изначально завышенные ожидания из-за переговоров России и США, когда рынок переставили с 2400 п. до 3400 п. После бурного оптимизма инвесторы трезвеют и возвращаются к реальности. Отсутствие конкретных результатов переговоров и отказ сторон идти на уступки друг другу охладили ожидания.
🗣 Изменилась риторика и у Трампа, который уже чаще говорит не об ослаблении, а об ужесточении санкций. Речь идет о намеках Белого дома по поводу введения вторичных пошлин против РФ в случае, если ему не удастся добиться уступок от Москвы.
📊Ну и до кучи Росстат опубликовал вчера неутешительные данные. Инфляция в России с 25 по 31 марта ускорилась до 0,20% с 0,12% на неделе с 18 по 24 марта. Годовая инфляция в РФ на 31 марта ускорилась до 10,24% с 10,06% на конец февраля. Цены вернулись к росту. Это значит, что и с ожиданиями начала смягчения ДКП тоже надо притормозить.
📉Сильнее всего за последний месяц грохнулись: Газпром (-17,6%), Позитив (-17,7%), ПИК (-20,3%). Ну и главный неудачник марта - Юнипро (-27,2%). Хомяки набились в ракету, ожидая потепления отношений между РФ и Европой и потенциального возврата Юнипро под крыло Uniper с выплатой всех накопившихся за 3 года дивидендов. А в итоге и разрядки не случилось, и дивов никаких не будет - накопленный кэш отправят на огромные капзатраты.
📈Вместе с тем были и акции, которые за месяц неплохо выросли в противоход падающему рынку. Это Селигдар (+3,3%), Транснефть (+7,7%) и ЭН+ Групп (+8%).
🎯Что делать?
Каждый сам решает, покупать ему или не покупать. Я покупаю всегда, просто на таких просадках - сильнее. В одном я уверен точно: сидеть просто в рублях - значит буквально сжигать капитал на десятки процентов в год. Если покупать страшно или есть уверенность, что цены будут ещё ниже - можно пересидеть на вкладах или в фондах ликвидности.
📉ОФЗ и корп. бонды тоже ушли в коррекцию вместе с рынком акций. Мне давно не нравилась перекупленность на долговом рынке. Та же ИНАРКТИКА вчера на первичном размещении снижала ориентир купона до абсолютно неадекватных (на мой взгляд) 18-19%. Теперь на вторичке можно снова присматривать интересные идеи.
Технический отскок обязательно будет, рынок перепродан. Без какой-то ОЧЕНЬ серьёзной эскалации и/или новостей о новой волне м0билизации, падать такими же темпами дальше нам не на чем.
#новости
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
5👍403🔥59❤22👏12😁5🤯3😱3
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🗽Тем временем, Трамп объявил режим ЧП
Президент США заявил, что в стране вводится режим чрезвычайного положения (ЧП) из-за дефицита торгового баланса.
🇺🇸 Сегодня в полночь США ввели пошлины в 20% на товары из ЕС, а также 25% на импорт легковых автомобилей, легких грузовиков и запчастей к ним. Базовый таможенный тариф для всех стран составит 10% - эта мера заработает 5 апреля.
🇰🇭Самый высокий "особый" тариф вводится против Камбоджи (49%). Под серьезные ограничения также попали Вьетнам (46%), Таиланд (36%), Тайвань (32%) и другие. Азиатские рынки на этом фоне открылись сегодня падением.
Китай получил 34% к уже имеющимся 20%. Видимо, Китаю придется в очередной раз девальвировать юань, как он это делал в 1-й срок Трампа.
Мировую экономику ждет серьезная перестройка. США могут потерять до 2,34% ВВП из-за новых пошлин — ТАСС. Акции Apple грохнулись на 7-8%, т.к. основные компоненты производятся в Азии, и сами смартфоны собираются там же. Золото бьет новые рекорды на фоне возможной вспышки инфляции из-за разрушения глобальных цепочек поставок.
🗣 ЕС сегодня уже предложил Трампу переговоры об отмене торговых барьеров, но введёт ответные меры, если диалог не даст результата — глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйн.
🇺🇸На днях Трамп снова заявил, что США необходимо присоединить Гренландию ради «мира во всем мире». В это время вице-президента Вэнс с супругой были с визитом на американской военной базе «Питуффик» в Гренландии.
🦥 Продолжаем жить в историческое время, когда бушуют не только реальные войны, но и политико-экономические. Придется пополнять свои запасы попкорна.
#новости #санкции
Президент США заявил, что в стране вводится режим чрезвычайного положения (ЧП) из-за дефицита торгового баланса.
🗣 «Дефицит торгового баланса США представляет собой необычную и экстраординарную угрозу национальной безопасности и экономике США. Источник этой угрозы находится за пределами Соединенных Штатов. Настоящим я объявляю чрезвычайное положение в стране в связи с этой угрозой».
🇰🇭Самый высокий "особый" тариф вводится против Камбоджи (49%). Под серьезные ограничения также попали Вьетнам (46%), Таиланд (36%), Тайвань (32%) и другие. Азиатские рынки на этом фоне открылись сегодня падением.
Китай получил 34% к уже имеющимся 20%. Видимо, Китаю придется в очередной раз девальвировать юань, как он это делал в 1-й срок Трампа.
🇷🇺Занятно, что РФ в списках не оказалось. "России и Беларуси нет в списке взаимных пошлин, т.к. они под санкциями и США с ними не торгуют" — министр финансов США Бессент. Также было отмечено, что пошлинами не будут облагаться энергоносители и другие полезные ископаемые, которые недоступны в США.
Мировую экономику ждет серьезная перестройка. США могут потерять до 2,34% ВВП из-за новых пошлин — ТАСС. Акции Apple грохнулись на 7-8%, т.к. основные компоненты производятся в Азии, и сами смартфоны собираются там же. Золото бьет новые рекорды на фоне возможной вспышки инфляции из-за разрушения глобальных цепочек поставок.
🇺🇸На днях Трамп снова заявил, что США необходимо присоединить Гренландию ради «мира во всем мире». В это время вице-президента Вэнс с супругой были с визитом на американской военной базе «Питуффик» в Гренландии.
Датчане, конечно, знатно офигевают от такого расклада. Уже непонятно, против кого надо сильнее наращивать военный бюджет - против "злой России" или бывшего главного союзника.
#новости #санкции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
4👍239😁48🔥35😱8👏7🤯5❤4
🍀Дивиденды в апреле 2025. Кто и сколько заплатит
Наконец-то начинает разгоняться див. сезон! В феврале-марте по части дивов был почти полный голяк, и приходилось перебиваться только купонами с облигаций. Зато с разгаром весны, на российский рынок возвращается дивидендная повестка.
💰Расположил компании по дате отсечки. Дивдоходность приведена на 1 апреля. Также указал даты, до которых (включительно) нужно купить акции, чтобы получить объявленные дивы.
💎GCHE Черкизово
● Дивы на акцию: 98,92 ₽
● Дивдоходность: 2,32%
● Купить до: 4 апреля
👉Колбасники вернулись к выплате двух дивидендов за год - такая практика была у них вплоть до 2020 г., а потом они сократили выплаты до одной. В сентябре 2024 они уже делились прибылью в размере 142 ₽ на бумагу. Дивдоходность грустная, поскольку прибыль в прошлом году сильно просела.
💼У меня в Сбере болтаются 6 акций Черкизово, значит свои 593 ₽ до вычета налогов я получу. Можно будет прикупить палку недорогой Черкизовской колбасы.
💎WTCM WTCMP ЦМТ
● Дивы на акцию: 0,883534136 ₽
● Дивдоходность: ао - 6,47%, ап - 7,66%
● Купить до: 18 апреля
👉Для тех, кто ни разу не слышал об эмитенте - это «Центр международной торговли», один из крупнейших многопрофильных бизнес-комплексов, расположенный в центре Москвы.
💼ЦМТ традиционно выплачивает акционерам долю от рентного дохода. Зацените точность выплаты с десятком знаков после запятой. Я его, разумеется, в портфеле не держу.
💎PLZL Полюс
● Дивы на акцию: 73 ₽
● Дивдоходность: 3,94%
● Купить до: 24 апреля
👉Полюс на днях завершил сплит акций 1:10 и теперь торгуется по вполне демократичной цене. В декабре 2024 золотодобытчик выплатил первые дивы за 3 года, и сразу в рекордном размере - 1300 ₽. А в апреле добавит ещё 73 ₽, таким образом доведя годовую доходность до 12,8%.
💼Держу 30 бумаг (раньше их было 3). Уже предвкушаю сочные 2190 ₽ дивидендами.
💎NVTK НОВАТЭК
● Дивы на акцию: 46,65 ₽
● Дивдоходность: 3,87%
● Купить до: 25 апреля
👉Жидкогазовый гигант порадует дивами за 2П2024. Немного, но все равно приятно. В феврале я давал подробный расклад ситуации по НОВАТЭКу.
💼Вы наверняка знаете, что несмотря на все трудности, я считаю НОВАТЭК отличным бизнесом и активно докупал акции на просадках. Сейчас у меня 88 бумаг, соответственно жду не меньше 4105 ₽ дивов.
💎AVAN Авангард
● Дивы на акцию: 28,5 ₽
● Дивдоходность: 3,63%
● Купить до: 25 апреля
👉Банкиры из Авангарда регулярно делятся прибылью по несколько раз в год. Суммарная дивдоходность в итоге превысила 14%, что очень даже неплохо.
💼Банк небольшой, занимает только 63-е место в рейтинге банки.ру, и для добавления в портфель я его никогда не рассматривал. У меня из банковского сектора основной упор сделан на Сбер и Т-Банк.
💎YDEX Яндекс
● Дивы на акцию: 80 ₽
● Дивдоходность: 1,77%
● Купить до: 25 апреля
👉Второй в истории дивиденд от главного отечественного IT-гиганта, который в 2024 году "вернулся в родную гавань". Я подробно освещал процедуру редомициляции здесь и здесь. Опять те же 80 ₽. Возможно, если бы не раздавали миллиардные премии менеджерам, могли бы заплатить и побольше.
💼У меня 14 акций Яндекса, значит нехитрыми подсчетами мне причитается 1120 ₽ IT-дивов до налоговых издержек.
💎LSRG ЛСР
● Дивы на акцию: 78 ₽
● Дивдоходность: 9,18%
● Купить до: 28 апреля
👉В прошлый раз (по итогам 2023 г.) питерский застройщик принял неожиданное решение увеличить дивиденды с 78 до 100 ₽ на акцию, что привело к резкой переоценке бумаг. Сейчас без сюрпризов, вернулись к 78 - кстати, это код Санкт-Петербурга.
💼Акций ЛСР у меня в портфеле нет, я их продал ещё в феврале 2024.
🎯Резюме
💼В феврале-марте дивов практически не было, зато апрель принесёт долгожданные денежные дожди. 5 из перечисленных эмитентов есть в моем портфеле, а значит я тоже порадуюсь кое-каким выплатам вместе с вами.
🤔Главный вопрос - будут ли дивгэпы закрываться быстро, и не будут ли они у некоторых компаний больше, чем размеры выплат, учитывая общую нервозность рынка.
#дивы
Наконец-то начинает разгоняться див. сезон! В феврале-марте по части дивов был почти полный голяк, и приходилось перебиваться только купонами с облигаций. Зато с разгаром весны, на российский рынок возвращается дивидендная повестка.
Собрал все апрельские дивы в одном посте - давайте заглянем в свои портфели и проверим, от кого ждать приятного звона монет в самые ближайшие недели.
💰Расположил компании по дате отсечки. Дивдоходность приведена на 1 апреля. Также указал даты, до которых (включительно) нужно купить акции, чтобы получить объявленные дивы.
💎GCHE Черкизово
● Дивы на акцию: 98,92 ₽
● Дивдоходность: 2,32%
● Купить до: 4 апреля
👉Колбасники вернулись к выплате двух дивидендов за год - такая практика была у них вплоть до 2020 г., а потом они сократили выплаты до одной. В сентябре 2024 они уже делились прибылью в размере 142 ₽ на бумагу. Дивдоходность грустная, поскольку прибыль в прошлом году сильно просела.
💼У меня в Сбере болтаются 6 акций Черкизово, значит свои 593 ₽ до вычета налогов я получу. Можно будет прикупить палку недорогой Черкизовской колбасы.
💎WTCM WTCMP ЦМТ
● Дивы на акцию: 0,883534136 ₽
● Дивдоходность: ао - 6,47%, ап - 7,66%
● Купить до: 18 апреля
👉Для тех, кто ни разу не слышал об эмитенте - это «Центр международной торговли», один из крупнейших многопрофильных бизнес-комплексов, расположенный в центре Москвы.
💼ЦМТ традиционно выплачивает акционерам долю от рентного дохода. Зацените точность выплаты с десятком знаков после запятой. Я его, разумеется, в портфеле не держу.
💎PLZL Полюс
● Дивы на акцию: 73 ₽
● Дивдоходность: 3,94%
● Купить до: 24 апреля
👉Полюс на днях завершил сплит акций 1:10 и теперь торгуется по вполне демократичной цене. В декабре 2024 золотодобытчик выплатил первые дивы за 3 года, и сразу в рекордном размере - 1300 ₽. А в апреле добавит ещё 73 ₽, таким образом доведя годовую доходность до 12,8%.
💼Держу 30 бумаг (раньше их было 3). Уже предвкушаю сочные 2190 ₽ дивидендами.
💎NVTK НОВАТЭК
● Дивы на акцию: 46,65 ₽
● Дивдоходность: 3,87%
● Купить до: 25 апреля
👉Жидкогазовый гигант порадует дивами за 2П2024. Немного, но все равно приятно. В феврале я давал подробный расклад ситуации по НОВАТЭКу.
💼Вы наверняка знаете, что несмотря на все трудности, я считаю НОВАТЭК отличным бизнесом и активно докупал акции на просадках. Сейчас у меня 88 бумаг, соответственно жду не меньше 4105 ₽ дивов.
💎AVAN Авангард
● Дивы на акцию: 28,5 ₽
● Дивдоходность: 3,63%
● Купить до: 25 апреля
👉Банкиры из Авангарда регулярно делятся прибылью по несколько раз в год. Суммарная дивдоходность в итоге превысила 14%, что очень даже неплохо.
💼Банк небольшой, занимает только 63-е место в рейтинге банки.ру, и для добавления в портфель я его никогда не рассматривал. У меня из банковского сектора основной упор сделан на Сбер и Т-Банк.
💎YDEX Яндекс
● Дивы на акцию: 80 ₽
● Дивдоходность: 1,77%
● Купить до: 25 апреля
👉Второй в истории дивиденд от главного отечественного IT-гиганта, который в 2024 году "вернулся в родную гавань". Я подробно освещал процедуру редомициляции здесь и здесь. Опять те же 80 ₽. Возможно, если бы не раздавали миллиардные премии менеджерам, могли бы заплатить и побольше.
💼У меня 14 акций Яндекса, значит нехитрыми подсчетами мне причитается 1120 ₽ IT-дивов до налоговых издержек.
💎LSRG ЛСР
● Дивы на акцию: 78 ₽
● Дивдоходность: 9,18%
● Купить до: 28 апреля
👉В прошлый раз (по итогам 2023 г.) питерский застройщик принял неожиданное решение увеличить дивиденды с 78 до 100 ₽ на акцию, что привело к резкой переоценке бумаг. Сейчас без сюрпризов, вернулись к 78 - кстати, это код Санкт-Петербурга.
💼Акций ЛСР у меня в портфеле нет, я их продал ещё в феврале 2024.
🎯Резюме
💼В феврале-марте дивов практически не было, зато апрель принесёт долгожданные денежные дожди. 5 из перечисленных эмитентов есть в моем портфеле, а значит я тоже порадуюсь кое-каким выплатам вместе с вами.
🤔Главный вопрос - будут ли дивгэпы закрываться быстро, и не будут ли они у некоторых компаний больше, чем размеры выплат, учитывая общую нервозность рынка.
#дивы
2👍198🔥21❤14😁6👏5😱4🆒2
Строителей на первичке решили разбавить заправщики. На очереди - любопытное размещение от компании ЕвроТранс.
⛽️Эмитент: ПАО «ЕвроТранс»
🌭ЕвроТранс управляет сетью АЗК под брендом «Трасса» в Москве и МО, собственной нефтебазой, парком из более чем 80 бензовозов, а также автотехцентром.
Также компания владеет заводом по производству стеклоомывайки и предоставляет услуги по проектированию и строительству АЗС. Включена в перечень системообразующих.
🚀В ноябре 2023 ЕвроТранс провел IPO и привлек 13,5 млрд ₽. С тех пор акции успели взлететь более чем в 2 раза, а затем рухнуть в 4 раза и снова пойти в рост.
⭐️Кредитный рейтинг: A- "стабильный" от АКРА.
💼На бирже 8 выпусков общим начальным объемом 17,8 млрд ₽. Плюс на Финуслугах - "народный" флоатер ЕвроТранс01н на 3 ярда, а ещё есть 8 выпусков ЦФА.
👉В ноябре 2024 прошло сдвоенное размещение выпусков ЕвроТранс 1Р4 [полу-флоатер] и 1Р5, а в феврале 2025 - фикс ЕвроТранс6.
📊Фин. результаты:
В прошлый раз разбирал отчет по МСФО за 6 мес. 2024. Отчета за полный 2024 г. ещё нет, но на днях компания представила презентацию с предв. результатами.
✅Выручка: 187 млрд ₽ (+47,7% год к году). Уверенно росли все сегменты бизнеса: топливо розница, топливо опт, сопутствующие товары, электропроект.
✅EBITDA: 17,2 млрд ₽ (+39,8% г/г). Электрозаправки занимают уже 4,1% в общей EBITDA. Предполагается, что к 2030 г. этот сегмент будет составлять треть.
️✅Чистая прибыль: 5,5 млрд ₽ (+7,4% г/г). Прибыль оказалась ниже прогнозных 6 млрд ₽ из-за жестких кредитных условий.
👉Долговая нагрузка по показателю ЧД/EBITDA: 2,3х (против 3х годом ранее). Можно прикинуть, что общий уровень чистого долга (включая лизинг) составляет 39,6 млрд ₽ после 36,9 млрд ₽ на конец 2023 г.
💪Презентационные итоги года выглядят действительно сильными. Хотя из-за высоких ставок и новых займов процентные расходы сказываются на маржинальности по чистой прибыли. Ждем аудированную отчётность.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: определят позднее
● Погашение: через 2 года
● Купон: до 24,5% (YTМ до 27,45%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: A- от АКРА
⏳Сбор заявок - 7 апреля, размещение - 10 апреля 2025.
🤔Резюме: фестиваль долгов
✅Довольно известный эмитент. Компания торгуется на Мосбирже, имеет неплохой кредитный рейтинг A-.
✅Операционные показатели растут. На фоне низкой базы 2022 г. ЕвроТранс показал кратный рост выручки и прибыли. В 2024-м рост продолжился. Однако гуляют аргументированные предположения, что этот рост - "дутый".
👉Адекватная доходность. Для рейтинга A- ориентир купона 24,5% выглядит более-менее интересным. Но его скорее всего сильно ушатают по итогам размещения, как сейчас происходит почти со всеми фиксами.
⛔️Мутноватая история. Не вполне объясним резкий рост выручки при том, что количество АЗС и цены на топливо не сильно увеличились. Также у ФНС есть претензии к "дочкам" ЕвроТранса — задолженности и приостановки на счетах.
⛔️Наращивание долгов. У Евротранса крупные арендные займы по плавающим ставкам от ГПБ - на фоне жесткой ДКП долговая нагрузка может стать тяжелой ношей в отсутствие свободного денежного потока. При этом компания занимает везде где только может - на бирже, через ЦФА, через Финуслуги... Ждем полноценный отчет за 2024 г.
💼Вывод: сам выпуск по параметрам выглядит понятно и прозрачно, чего наверное не скажешь о бизнесе ЕвроТранса. Впрочем, предыдущий 5-летний фикс торгуется по бешеной цене 113%, а значит инвесторы не боятся рисков и верят в компанию и её знаменитые хот-доги на заправках.
🌭Долговая нагрузка последовательно снижается и сейчас на "пограничном" уровне 2,7х, но дальше ситуация может ухудшиться. Политика "занимаем у всех, кто может дать" мне не сильно нравится, поэтому я воздержусь.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%).
📍Ранее разобрал выпуски ДАРС, Глоракс, Селигдар.
#облигации #EUTR
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
3👍214🔥21❤20👏6🤯4🤣4
🚀Че купил? Инвест-марафон от 04.04.2025
ВОТ ЭТО ЖМЫХНУЛО!🤪 Неделька получилась забористая - ни одного дня без веселухи в мире и на бирже.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ:
🛢️ ROSN Роснефть - 20 акций
С февраля акции грохнулись уже на 25%, при этом не вполне обоснованно упали гораздо сильнее той же Татки. Отчет за 2024 г. вышел нейтральным - добыча нефти снизилась, но выручка опять побила рекорд.
⛽️ GAZP Газпром - 5 лотов
Впервые с 6 декабря усреднил Газик, который валится ещё бодрее Роснефти. Отчёта за 2024-й ещё не было, но отчет за 9М2024 был отличный. Годовые цифры должны быть тоже неплохими на фоне низкой базы 2023.
🏦 SBERP Сбер-ап - 3 лота
Зацепил Сбер в диапазоне 290-300 ₽. Основная аллокация на него у меня сделана через индексные фонды.
💪Сбер мощно отчитался по итогам 2024 г. Новый рекорд по чистой прибыли - 1,58 трлн ₽, рентабельность капитала выше ожиданий - 24%. Акции по-прежнему очень привлекательны по мультипликаторам. P/E = 4,4 при среднеисторическом 5,6; P/BV=0,98.
⛽️ SNGS СНГ-ао - 4 лота
Впервые с сентября 2024, докупил "обычку" Сургута. На прошлой неделе покупал префы. Доллар приуныл, и Сургут вместе с ним. Считаю, что рано или поздно рынок заметит, насколько компания недооценена.
Ведь кроме огромной "кубышки", у компании ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов. Ну и принято считать, что СНГ - это "хедж" против ослабления рубля.
⛽️ LKOH Лукойл -2 акции
Взял 15-ю акцию в портфель ещё в субботу 30 марта, и ещё одну в четверг (зря конечно так поторопился, можно было купить дешевле, но заявки были выставлены по этим уровням).
Подробно разбирал результаты ЛУКОЙЛа за 2024 г. Прибыль сократилась на 26% г/г, выручка увеличилась на 9%. Не отлично, но и не ужасно. Дивидендам в любом случае быть.
Как видите, неплохо затарился голубыми фишками на этой распродаже. Ещё добрал немного ММК (MAGN) и Алросу (ALRS).
👇Также взял рынок широким фронтом:
🏦 SBMX (Фонд на индекс Мосбиржи от Сбера) - 500 паёв.
🔹DIVD (Фонд дивидендных акций от УК ДоходЪ) - 8 паёв.
👉Итого на акции и фонды акций потратил ~69К ₽.
---------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ и ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ:
📈Долговой рынок до этого сильно вырос, и наконец охлаждается. Приходится тщательно выбирать бумаги, потому что покупать резко подорожавшие облиги душит жаба.
⚠️Считаю, что разумным выбором будет открыть вклад под 20-26% (т.к. банки начинают массово снижать проценты по депозитам - надо ловить момент!), да ещё и без налогов до прибыли в 210 тыс. ₽. Сам недавно так и поступил.
🏛 SU26247RMFS5 ОФЗ 26247 - 12 шт.
Подробно про эту ОФЗ рассказал здесь. Цена откатилась к 82%, доходность YTM вернулась к 16%. Годовой купон 12,25% (самый высокий среди ОФЗ-ПД), погашение в мае 2039.
Ещё поучаствовал в первичке Глоракса, но облиги начислят только 9 апреля, а до этого деньги как бы просто "заморожены". Не исключена частичная аллокация, поэтому учту эту покупку уже на след. неделе.
🇨🇳 SBBY (фонд юаневых инструментов) - 1250 паёв.
Удобно, что паи стоят всего ~10 ₽ - это в 1000 раз дешевле типичных юаневых бондов. Но с юанем нужно быть осторожнее, китайцы из-за торговой войны могут начать его девальвацию.
👉Итого на облигации и фонды облигаций потратил ~23К ₽.
----------------------------------
ВАЛЮТА:
Отдельно валюту и металлы на этой неделе не покупал, обошелся валютным фондом. Золото снова переписало ист. хаи, в ближайшее время не исключена его коррекция с достигнутых высот.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~92К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 11.04.2025.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
ВОТ ЭТО ЖМЫХНУЛО!🤪 Неделька получилась забористая - ни одного дня без веселухи в мире и на бирже.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ:
С февраля акции грохнулись уже на 25%, при этом не вполне обоснованно упали гораздо сильнее той же Татки. Отчет за 2024 г. вышел нейтральным - добыча нефти снизилась, но выручка опять побила рекорд.
Основной драйвер - развитие проекта «Восток Ойл» в Красноярском крае. Благодаря ему, Роснефть за следующие 5-10 лет может нарастить добычу нефти в 1,5 раза.
Впервые с 6 декабря усреднил Газик, который валится ещё бодрее Роснефти. Отчёта за 2024-й ещё не было, но отчет за 9М2024 был отличный. Годовые цифры должны быть тоже неплохими на фоне низкой базы 2023.
Зацепил Сбер в диапазоне 290-300 ₽. Основная аллокация на него у меня сделана через индексные фонды.
💪Сбер мощно отчитался по итогам 2024 г. Новый рекорд по чистой прибыли - 1,58 трлн ₽, рентабельность капитала выше ожиданий - 24%. Акции по-прежнему очень привлекательны по мультипликаторам. P/E = 4,4 при среднеисторическом 5,6; P/BV=0,98.
Впервые с сентября 2024, докупил "обычку" Сургута. На прошлой неделе покупал префы. Доллар приуныл, и Сургут вместе с ним. Считаю, что рано или поздно рынок заметит, насколько компания недооценена.
Ведь кроме огромной "кубышки", у компании ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов. Ну и принято считать, что СНГ - это "хедж" против ослабления рубля.
Взял 15-ю акцию в портфель ещё в субботу 30 марта, и ещё одну в четверг (зря конечно так поторопился, можно было купить дешевле, но заявки были выставлены по этим уровням).
Подробно разбирал результаты ЛУКОЙЛа за 2024 г. Прибыль сократилась на 26% г/г, выручка увеличилась на 9%. Не отлично, но и не ужасно. Дивидендам в любом случае быть.
Как видите, неплохо затарился голубыми фишками на этой распродаже. Ещё добрал немного ММК (MAGN) и Алросу (ALRS).
👇Также взял рынок широким фронтом:
🔹DIVD (Фонд дивидендных акций от УК ДоходЪ) - 8 паёв.
👉Итого на акции и фонды акций потратил ~69К ₽.
---------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ и ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ:
📈Долговой рынок до этого сильно вырос, и наконец охлаждается. Приходится тщательно выбирать бумаги, потому что покупать резко подорожавшие облиги душит жаба.
⚠️Считаю, что разумным выбором будет открыть вклад под 20-26% (т.к. банки начинают массово снижать проценты по депозитам - надо ловить момент!), да ещё и без налогов до прибыли в 210 тыс. ₽. Сам недавно так и поступил.
Подробно про эту ОФЗ рассказал здесь. Цена откатилась к 82%, доходность YTM вернулась к 16%. Годовой купон 12,25% (самый высокий среди ОФЗ-ПД), погашение в мае 2039.
Ещё поучаствовал в первичке Глоракса, но облиги начислят только 9 апреля, а до этого деньги как бы просто "заморожены". Не исключена частичная аллокация, поэтому учту эту покупку уже на след. неделе.
🇨🇳 SBBY (фонд юаневых инструментов) - 1250 паёв.
Удобно, что паи стоят всего ~10 ₽ - это в 1000 раз дешевле типичных юаневых бондов. Но с юанем нужно быть осторожнее, китайцы из-за торговой войны могут начать его девальвацию.
👉Итого на облигации и фонды облигаций потратил ~23К ₽.
----------------------------------
ВАЛЮТА:
Отдельно валюту и металлы на этой неделе не покупал, обошелся валютным фондом. Золото снова переписало ист. хаи, в ближайшее время не исключена его коррекция с достигнутых высот.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~92К ₽.
Как видите, на падении рынка я резко увеличил долю акций в общей сумме покупок по сравнению с предыдущими месяцами. Также добираю валютные активы.
🤑 Следующая закупка планируется 11.04.2025.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
11👍272👏21❤20🔥10😱7🤯3🆒1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🏠Вчера вышли новости о том, что просроченная задолженность россиян по ипотеке впервые превысила 100 млрд ₽ - только за месяц показатель вырос на 5,7 млрд ₽. Вместе с тем общий объём жилищных кредитов, наоборот, снижается — с начала года он упал на 108 млрд и составил в начале февраля 19 трлн ₽.
🔥В Сети некоторое время назад завирусилась история о том, как Трамп "отобрал" у российской пары квартиру. Парень, по слухам, вложил все семейные сбережения в мемкоин TRUMP, который резко взлетел на старте (в конце января), но впоследствии за пару недель практически обесценился.
🤦♂️В итоге муж потерял 10 млн ₽ на крипте — эту сумму они с женой копили все 10 лет, что живут вместе. Он хотел отбить падение во время февральской коррекции на крипторынке, и в конце концов потратил даже кредитные деньги. Переезд, бесконечная работа, отказ от друзей и родственников — все усилия обнулились за 24 часа.
Если видео не постановка (что возможно), то эта история как нельзя лучше иллюстрирует принцип "Тот, кто рвётся разбогатеть быстро, обычно попадает к Сиду в Слёзы Пульса".
🦥 Ещё раз напомню базовые принципы разумного инвестирования:
👉Инвестируем в рисковые активы не больше того, что не жалко потерять.
👉Не переоцениваем свои способности. Помним, что на рынке мы по сути всего лишь маленькие "рыбки-прилипалы".
👉Никаких кредитных плечей, торгуем только на свои. Маржиналку лучше вообще отключить.
👉Диверсифицируемся по классам активов и по самим активам внутри одного класса.
👉Стараемся сохранять холодную голову. Чаще всего в инвестициях хаотичные действия без заранее продуманного плана – намного хуже бездействия.
💼Желаю всем выгодных и благоразумных инвестиций, ну и чтобы ваши кейсы не становились поучительным примером для сотен тысяч человек.
📍Предыдущие "Слёзы" здесь.
#недвижимость #слезы_пульса #крипта
🏛 В пресс-службе ЦБ пояснили, что просрочка растёт из-за «вызревания» поколений кредитов, выданных во 2-й половине 2023 г. и 1-м полугодии 2024-го в рамках универсальной льготной ипотеки. Тогда спрос сильно вырос, но не все заёмщики рассчитали свои силы.
🔥В Сети некоторое время назад завирусилась история о том, как Трамп "отобрал" у российской пары квартиру. Парень, по слухам, вложил все семейные сбережения в мемкоин TRUMP, который резко взлетел на старте (в конце января), но впоследствии за пару недель практически обесценился.
🤦♂️В итоге муж потерял 10 млн ₽ на крипте — эту сумму они с женой копили все 10 лет, что живут вместе. Он хотел отбить падение во время февральской коррекции на крипторынке, и в конце концов потратил даже кредитные деньги. Переезд, бесконечная работа, отказ от друзей и родственников — все усилия обнулились за 24 часа.
Пара накапливала деньги, мечтала купить новое жилье и переехать со своей крохотной студии. В итоге им придется продать даже эту студию, чтобы закрыть долги.
Если видео не постановка (что возможно), то эта история как нельзя лучше иллюстрирует принцип "Тот, кто рвётся разбогатеть быстро, обычно попадает к Сиду в Слёзы Пульса".
👉Инвестируем в рисковые активы не больше того, что не жалко потерять.
👉Не переоцениваем свои способности. Помним, что на рынке мы по сути всего лишь маленькие "рыбки-прилипалы".
👉Никаких кредитных плечей, торгуем только на свои. Маржиналку лучше вообще отключить.
👉Диверсифицируемся по классам активов и по самим активам внутри одного класса.
👉Стараемся сохранять холодную голову. Чаще всего в инвестициях хаотичные действия без заранее продуманного плана – намного хуже бездействия.
💼Желаю всем выгодных и благоразумных инвестиций, ну и чтобы ваши кейсы не становились поучительным примером для сотен тысяч человек.
📍Предыдущие "Слёзы" здесь.
#недвижимость #слезы_пульса #крипта
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍269🔥61😱29🤯13❤11😁7🤣6🆒3👏1
Суровые северные энергетики пережили якутскую зиму и 8 апреля запланировали устроить сбор заявок сразу на 2 выпуска, но потом подумали... и передумали. Оставили только флоатер для квалов.
⛽️Эмитент: ПАО "ЯТЭК"
🔥Якутская топливно-энергетическая компания занимается разведкой и добычей природного газа в Якутии. Строит магистральный газопровод до Охотского моря протяженностью 1300 км. В планах — выход на международные рынки через реализацию крупного проекта «Якутский СПГ».
ЯТЭК — основное и старейшее газодобывающее предприятие Якутии (86% добываемого газа), работает в экстремальных климатических условиях с 1967 г. За время существования потребителям было поставлено более 60 млрд м³ газа.
Мажоритарный владелец — Альберт Авдолян. ЯТЭК торгуется на бирже под тикером YAKG.
⭐️Кредитный рейтинг: A "стабильный" от АКРА (подтвержден в марте 2025).
⛔️В конце августа 2024 Минфин США включил ПАО "ЯТЭК" в SDN-лист.
💼Выпуск ЯТЭК 1Р2 погашается уже завтра, я держал его в портфеле с 2021 г. Остаются в обращении фикс ЯТЭК 1Р3 объемом 6 млрд ₽ и флоатер ЯТЭК 1Р4 объемом 1,5 млрд ₽.
📊Фин. результаты за 6 мес. 2024:
✅Выручка: 5,04 млрд ₽ (+16,8% год к году). Заметно возросли доходы от продаж газового конденсата и тяжелого дизельного топлива (до 2,02 млрд ₽), при этом снизились доходы от продажи газа (до 2,25 млрд ₽).
🔺Себестоимость: 2,24 млрд ₽ (рост в 1,4 раза). Основной прирост дали налог на добычу полезных ископаемых (+87% г/г, до 896 млн ₽) и транспортные расходы (+88%).
🔻Чистая прибыль: 1,01 млрд ₽ (-31% г/г). На 32% возросли фин. расходы, т.к. займы приходится рефинансировать по всё более высоким ставкам.
✅Собственный капитал: 17,4 млрд ₽ (+11,6% г/г). Общий размер активов на конец июня - 29,3 млрд ₽ (+3,8%). На балансе 2,48 млрд ₽ кэша.
🔻Чистый долг: 10,6 млрд ₽ (-7,5% г/г). Общий долг снизился на 9,5% до Но долговая нагрузка по показателю ЧД / EBITDA LTM выросла с 1,8х до 2х из-за снижения EBITDA. Долг в основном облигационный.
⚙️Параметры выпусков
💎Выпуск 001Р-05 (фикс):
● Купон: до 24% (YTM до 26,83%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 1,5 года
❗️ОТМЕНЁН
💎Выпуск 001Р-06 (флоатер):
● Ориентир купона: КС+500 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 2 года
❗️Только для квалов
💎Общие для обоих:
● Общий объем: 5,5 млрд ₽
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: A от АКРА
⏳Сбор заявок - 8 апреля, размещение - 11 апреля 2025.
🤔Резюме: приемлемо
✅Относительно известный и крупный эмитент. Крупнейший газодобытчик Якутии, монополист по газоснабжению в регионе. Неплохой кредитный рейтинг А.
✅Адекватная доходность. Ориентир спреда к КС для флоатера - чуть выше среднего в этой рейтинговой группе.
👉АКРА отмечает сильную рыночную позицию и сильную ликвидность. Риски - слабая географическая диверсификация и низкая оценка обслуживания долга (показатель FFO до чистых процентных платежей на невысоком уровне 2,6х).
⛔️Долговая нагрузка растет. С одной стороны, выручка и прибыль в 2023 г. заметно прибавили к 2022 г. С другой стороны, ещё быстрее растет себестоимость и увеличивается долг из-за новых займов и высоких ставок.
💼Вывод: в целом, неплохо. ЯТЭК выглядит довольно устойчивым в финансовом плане - благодаря своему монопольному положению в регионе, приемлемой долговой нагрузке и денежной "подушке" в 2,5 млрд ₽. Есть и минусы - в частности, слабоватый денежный поток.
❄️ Впрочем, обнаруженные минусы не такие сильные, как морозы в Якутии. Поддержать ЯТЭК скорее всего смогут проценты от "кубышки" и индексация тарифов на газ. В ближайшие 2 года с конторой вроде бы ничего случиться не должно.
🎯Другие свежие флоатеры: СТМ 1Р5 (А, КС+500 б.п), ВИ.ру 1Р5 (А-, КС+375 б.п), АБЗ-1 2Р2 (BBB+, КС+650 б.п), Нов. техн. 1Р3 (А-, КС+550 б.п), КАМАЗ П14 (АА, КС+340 б.п), Рольф 1Р6 (BBB+, КС+600 б.п).
📍Ранее разобрал выпуски ЕвроТранс, ДАРС, Глоракс.
#облигации #флоатеры #YAKG
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍213🔥20❤18👏6🤯4😱2🆒2
Продолжается парад строительных облиг с хорошим купоном! Послезавтра, 8 апреля,
🏗Эмитент: АО "Эталон-Финанс"
🏢Эталон Финанс – 100% дочка Группы «Эталон», которая занимается выпуском облигаций и привлечением денег для головной компании. ГК «Эталон» - один из крупнейших российских девелоперов, реализующих жилье в бизнес- и комфорт-сегментах.
ГК «Эталон» основана в 1987 г, базируется в Питере. Регионы присутствия: Москва, СПб, Омск, Екатеринбург, Тюмень, Казань, Новосибирская обл. В Москве больше известен под именем "ЛенСпецСМУ".
👉10-е место среди девелоперов РФ в рэнкинге ЕРЗ на 1 апреля 2025.
⭐️Кредитный рейтинг: A- "стабильный" от Эксперт РА.
💼В обращении 7 выпусков со словом "Эталон" в названии: два фикса, один флоатер 2Р2, а остальные - структурные бонды ВТБ, обеспеченные ипотечными кредитами. Я держу в портфеле выпуск ЭталонФинП03 с погашением в 2026 г.
📊Фин. результаты за 2024:
✅Выручка: 131 млрд ₽ (+44% г/г) - исторический рекорд! В сегменте девелопмента жилья выручка увеличилась на 46%, достигнув 114 млрд.
✅EBITDA: 27,6 млрд ₽ (+52% г/г). Рентабельность по EBITDA выросла на 1,1 п.п. и достигла 21%. Коммерческие и управленческие расходы даже немного снизились.
🔺Чистый убыток: 6,91 млрд ₽. Это более чем в 2 раза больше, чем годом ранее (₽3,37 млрд). Процентные расходы по кредитам и займам взлетели до 27,8 млрд против 11,8 млрд ₽ в 2023 году.
🔻Собственный капитал: 64,8 млрд ₽ (-8,6% г/г). Общий размер активов вырос с 260 млрд до 322 млрд ₽. Кэша на счетах осталось 4,32 ярда (падение в 2,25 раза по сравнению с началом 2024).
🔺Нагрузка по соотношению чистый долг/EBITDA: 2,5х, что соответствует целевому диапазону до 3х. Но динамика неприятная. В середине 2024 показатель был на уровне 2,4x, в конце 2023 г. - 1,9х.
👉На счетах эскроу накоплено 112,3 млрд ₽, при этом коэф-т покрытия проектного долга средствами на эскроу - 1,1x. Средняя ставка по долговому портфелю на конец 2024 г. - 11,5%.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: от 1,5 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Купон: до 25,5% (YTМ до 28,7%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: A- от ЭкспертРА
⏳Сбор заявок - 8 апреля, размещение - 11 апреля 2025.
🤔Резюме: строительный БУМс
✅Относительно крупный эмитент. Девелопер из ТОП-10 в РФ, входит в периметр компаний АФК Система. Неплохой кредитный рейтинг А-.
✅Хорошая купонная доходность. Для рейтинга A- ориентир купона 25,5% выглядит интересным. Но его скорее всего ушатают по итогам размещения, как сейчас почти со всеми фиксами.
⛔️Смешанные результаты работы. С одной стороны, выручка и EBITDA за последние годы кратно выросли. С другой, девелопер никак не может выбраться из убытков и постепенно наращивает долги.
⛔️Отраслевые риски. Отмена общерыночной льготной ипотеки сильно ударила по всем девелоперам, и Эталон не стал исключением. Перспективы рынка недвижимости в РФ на ближайшие годы туманны, хотя в начале 2025 г. отмечается оживление и рост продаж.
💼Вывод: заявленный купон весьма неплох для рейтинга А-, но и Эталон - точно не самый финансово устойчивый девелопер в стране. Процентные расходы сильно давят на рентабельность, при этом убыток увеличивается 3-й год подряд.
Плюс выпуска в том, что это прозрачный двухлетний фикс - аналог вклада под условные 25% годовых. Я бы задумался об участии, но у меня в портфеле уже есть выпуск ЭталонФинП03. Увеличивать риски застройщика, да ещё и через фирму-прокладку, я не хочу.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%).
📍Ранее разобрал выпуски ЯТЭК, ЕвроТранс, ДАРС.
#облигации #ETLN
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
4👍214🔥21❤15👏9😱2