На фоне обвала доллара, крупняк продолжает массово занимать в валюте. Вот и Фосагро выкатывает новый инструмент для тех, кто подумывает удобрить свой портфель валютными бондами. Может, хотя бы после этого он зазеленеет?
🌻Эмитент: ПАО «ФосАгро»
🌱ФосАгро - один из крупнейших в России и Европе производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве фосфатного сырья.
Компания владеет уникальной по своей экологичности минерально-сырьевой базой, запасов которой хватит примерно на 60 лет. 75% продукции идёт на экспорт.
🏭В активе — 5 производств и собственная логистическая инфраструктура, в т.ч. 2 портовых терминала в Мурманской и Ленинградской областях, а также НИУИФ им. Я. В. Самойлова.
⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА и ЭкспертРА - наивысший.
👉В обращении 8 выпусков: два в юанях, три в долларах и три в рублях. В конце января была погашена замещайка ФосАЗ2025-Д, привязанная к USD.
📊Фин. результаты за 2024:
Детально разбирал отчет и перспективы ФосАгро по итогам 2024 здесь. Кратко напомню основные цифры:
✅Выручка: 508 млрд ₽ (+15,3% г/г). Помогло увеличение объемов производства и продаж фосфорных удобрений. Также положительно сказались восстановление цен на удобрения и динамика курса рубля.
🔻EBITDA: 177 млрд ₽ (-3,3% г/г). Причины - рост себестоимости на фоне экспортных пошлин, а также рост расходов на сырье и персонал. Правда, в 4 кв. EBITDA выросла на 9,3% г/г и заметно улучшила годовые результаты.
🔻Чистая прибыль: 84,6 млрд ₽ (-1,9% г/г). На прибыль всё сильнее давят процентные платежи по кредитам и займам, которые в 4 кв. 2024 выросли в 2 раза г/г, до 5,6 млрд ₽. Свободный денежный поток обвалился на 58,7%, до 29 млрд ₽.
🔺Чистый долг: 321 млрд ₽ (+47% за год). Долговая нагрузка по показателю Чистый долг/EBITDA выросла до 1,8х (1,2х годом ранее).
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 $
● Объем: от 200 млн $
● Погашение: через 2,5 года
● Купон: до 9% (YTМ до 9,57%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА
👉Расчеты в рублях РФ по курсу ЦБ на дату выплат.
⏳Сбор заявок - 28 марта, размещение - 1 апреля 2025.
🤔Резюме: тенденция, однако
✅Крупнейший эмитент. Один из ведущих мировых производителей удобрений с кредитным рейтингом AAA.
✅Невысокая долговая нагрузка. Благодаря запасу кэша и низким ставкам по валютному долгу, ФосАгро в 1П2024 снизила показатель ЧД/EBITDA до 1,34х. Но по итогам года нагрузка выросла до 1,8х - динамика ухудшилась.
💸Номинал - 1000$, как у старых добрых замещаек. Купить "на сдачу" или с небольшим портфелем такую облигу проблематично, в отличие от уже привычных 100-баксовых.
⛔️Фин. результаты ухудшаются. Хотя выручка растёт, но EBITDA, прибыль и денежный поток последние 2 года только падают. На этом фоне компании приходится наращивать долги.
⛔️Отраслевые риски: конкуренция с мировыми производителями, возможное снижение цен на удобрения. Впрочем, вряд ли это как-то отразится на облигациях, в отличие от акций.
⛔️Риск крепкого рубля. Если доллар не будет расти в среднем хотя бы по 12-15% в год, то рублёвые корпоративные выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода.
💼Вывод: долларовый выпуск от надежного эмитента с олд-скул номиналом 1000 у.е. Главный минус - срок обращения меньше 3 лет, т.е. ЛДВ на курсовую разницу применить не получится. Да и ориентир доходности на фоне недавно разместившихся СИБУРа, ЮГК и Полипласта не впечатляет.
Валютные бонды сейчас расхватывают как свежие беляши на вокзале в 90-х, поэтому купон могут ушатать в район 8-8,5%, как было с Норникелем. Но если делать ставку именно на девальвацию рубля, то итоговое значение купона не так принципиально.
🎯Другие $-облигации: Норникель 1Р8 (ААА, 8%), Полипласт БО-03 (А-, 13,7%), Евраз 3Р3 (АА+, 9,5%), ЮГК 1Р4 (АА, 10,6%), СИБУР 1Р3 (ААА, 9,6%), НОВАТЭК 1Р3 (ААА, 9,4%), РУСАЛ 1Р8 (А+, 9,25%).
📍Ранее разобрал выпуски Аптека 36.6, РУСАЛ, МСБ Лизинг.
#облигации #PHOR #USD
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍173🔥16❤11👏9😱3
КЦ ИКС 5 (в простонародье "Пятёрочка") на днях опубликовал отчетность по МСФО за 2024 г.
Ровно год назад я разбирал результаты X5 за 2023-й. Тогда отчет получился реально великолепным, я вообще не нашел к чему придраться. Давайте посмотрим, что изменилось за год.
🛒О компании
🏪ИКС 5 – лидер на рынке розничной торговли продовольственными товарами в России. Доля X5 в продовольственной рознице РФ - выше 13%. После раздела бизнеса, теперь полностью российская компания называется "Корпоративный центр ИКС 5".
Всего сеть Х5 на конец 2024 включала в себя более 27 тыс. магазинов, в том числе 22 975 магазинов "Пятерочка", 986 супермаркетов "Перекресток" и 2 346 дискаунтеров "Чижик".
📲ИКС 5 также активно развивает цифровые бизнесы, в т.ч. экспресс-доставку из своих магазинов.
📊Основные результаты по МСФО:
● Выручка: 3,91 трлн ₽ (+24,2% г/г)
● Скорр. EBITDA: 256 млрд ₽ (+17,2% г/г)
● Чистая прибыль: 110 млрд ₽ (+21,9% г/г)
● Чистый долг: 221 млрд ₽ (+15,7% г/г)
● Чистый долг/EBITDA: 0,88х (0,89х в 2023)
🎯Главное из отчета:
✅Общая выручка выросла на 24,2% до 3,91 трлн ₽. Это стало возможным за счёт активного расширения розничной сети, наращивания торговых площадей и впечатляющего роста сопоставимых продаж (LFL), который достиг 14,4%.
✅Финансовые доходы увеличились более чем в 3 раза, до 27,5 млрд ₽. Фин. расходы выросли не так сильно, но тоже ощутимо — на 44,2%, что ожидаемо в условиях высокой ключевой ставки.
✅Чистая прибыль перевалила за 100 ярдов — рост на 35,8%. Продуктовая инфляция успешно перекладывается на потребителей. Правда, в 4-м квартале прибыль снизилась на 20,2% г/г до 15,4 млрд.
🔺Общий долг на 31 декабря 2024 года - 289 млрд ₽ (+25,6%). Чистый долг вырос на 15,7% до 221 млрд ₽. Соотношение ЧД/ EBITDA остается стабильно очень низким - ниже 0,9х.
🏪За год X5 открыла 2 543 новых магазина — такие темпы не демонстрирует больше никто в отрасли. Особенно активно развивается «Чижик»: количество точек выросло на 56%, а выручка — более чем в 2 раза.
💰Что с дивидендами?
X5 утвердила новую дивполитику, согласно которой выплата будет отталкиваться от свободного денежного потока при целевом значении ЧД/EBITDA не менее 1,2х и не более 1,4х. Компания будет стремиться платить дважды в год – за год и за 9 месяцев.
💸Рекомендовали долгожданный супер-дивиденд! По итогам 2024 и нераспределенной прибыли прошлых лет, Совет директоров рекомендовал 648 ₽ на акцию (дивдоходность ~17,7%). Дата закрытия реестра — 9 июля. Собрание акционеров назначено на 27 июня.
Многие были разочарованы - ждали чуть ли не 1000 ₽ и дивдоходность больше 20%. По факту рекомендации СД, началась фиксация прибыли в акциях.
🤑Кстати, возможен и сюрприз. Текущая долговая нагрузка 0,88х, а значит до уровня 1,2х могут выплатить еще где-то 300 ₽ на акцию. Но это пока влажные фантазии.
Отчет ожидаемо мощный, X5 растет органически двузначными темпами намного быстрее инфляции. Лента растет примерно также, но неорганически - с помощью покупки конкурентов.
Масштаб присутствия впечатляет: на конец 2024 под управлением более 27 000 магазинов. Сеть охватывает 84,5 млн клиентов, проникновение программы лояльности - 85,7%.
🚀Ровно год назад, когда акции были на своих тогдашних хаях в 2500 ₽, я прогнозировал дальнейший активный рост котировок после редомициляции. С момента возобновления торгов, бумаги выросли на 35%. Сейчас акции у исторических максимумов, и сильных драйверов идти выше 4000 ₽ лично я пока не вижу.
⛔️Потенциальные риски:
● Снижение располагаемых доходов населения;
● Дефицит кадров;
● Регуляторные риски (контроль наценок);
● Операционные риски (сбои в логистике или IT).
💼Я держу бумаги X5 и планирую докупать, но не сейчас. В моменте акции мне НЕ кажутся интересной идеей, т.к. с этих уровней напрашивается коррекция. Если же снижения не случится, то скорее всего буду дожидаться эпичного июльского дивгэпа для наращивания позиции.
#отчетность #X5
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
3👍212🔥19❤11👏6😱1🆒1
Нихао всем! Я решил освежить свою подборку облигаций в китайской валюте. Тем более, что через пару дней погашается юаневая ЮГК 1Р2, в которой у меня запарковано более 100 тыс. ₽. Пора присматриваться, куда переложиться.
⛩Добавление в портфель юаня — один из способов валютной диверсификации. При этом возможностей для инвестиций в китайской валюте у российского инвестора немного, и ключевой из них — облигации в юанях.
📊Собрал подборку из ТОП-5 самых доходных (на текущий момент) облигаций с фикс. купоном и рейтингом не ниже А+. Исключил выпуски с офертой. Доходность YTM указана по данным брокеров и других открытых источников - делайте поправку на комиссии, налоги и разгильдяйство.
💎Металлоинвест 001Р-12
● ISIN:
RU000A10B0C8● Купон: 10,2%
● Выплаты: 12 раз в год
● Текущая стоимость: 102,6%
● Доходность YTM: 9,07%
● Погашение: 23.02.2027
● Рейтинг: АА от Эксперт РА
🔗Горнорудная компания глобального масштаба. Мировой лидер в производстве товарного горячебрикетированного железа (ГБЖ), ведущий производитель и поставщик железорудной и металлизованной продукции.
📍Детально разбирал фин. отчетность и риски эмитента здесь.
💎Акрон 001Р-04
● ISIN:
RU000A108JH3● Купон: 7,75%
● Выплаты: 4 раза в год
● Текущая стоимость: 99,03%
● Доходность YTM: 9,18%
● Погашение: 22.05.2026
● Рейтинг: АА от Эксперт РА
❗️Амортизация: 50% от номинала в дату выплаты 6-го купона.
🧪Один из крупнейших мировых производителей минеральных удобрений. Входит в ТОП-3 производителей азотно-фосфорно-калийных удобрений в Европе и в ТОП-10 в мире.
📍Половина стоимости этой облигации вернётся рублями уже в ноябре 2025. Подробный разбор выпуска - здесь.
💎РУСАЛ 001Р-07
● ISIN:
RU000A1089K2● Номинал: 1000 ¥
● Купон: 7,9%
● Выплаты: 4 раза в год
● Текущая стоимость: 98,6%
● Доходность YTM: 9,19%
● Погашение: 09.10.2026
● Рейтинг: А+ от АКРА и Эксперт РА
🔩Алюминиевый гигант с долей около 5,5% в мировом производстве алюминия и около 3,8% в мировом производстве глинозема. По алюминию РУСАЛ занимает 3-е место в мире, уступая лишь двум китайским производителям.
📍Подробный разбор выпуска - здесь. Только что разбирал совсем новый юаневый выпуск РУСАЛ 1Р12, но он погашается уже через год - на мой взгляд, слишком короткий срок для инвестирования в валютные облиги.
💎Акрон 001Р-07
● ISIN:
RU000A10B347● Номинал: 1000 ¥
● Купон: 10,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Текущая стоимость: 101,9%
● Доходность YTM: 9,66%
● Погашение: 04.03.2027
● Рейтинг: АА от Эксперт РА
❗️Амортизация: по 30% от номинала в даты выплат 17 и 20 купонов.
🧪Снова Акрон, который уже мелькал чуть выше, но на этот раз выпуск более свежий и доходный. Подробный разбор выпуска - здесь.
💎Черкизово 002P-01
● ISIN:
RU000A10B4V0● Номинал: 1000 ¥
● Купон: 10,8%
● Выплаты: 12 раз в год
● Текущая стоимость: 101,5%
● Доходность YTM: 10,43%
● Погашение: 14.03.2027
● Рейтинг: AA от АКРА и Эксперт РА
🍖Крупнейший производитель мяса в России. Группа производит и перерабатывает мясо птицы, свинины и комбикорма.
📍Детально разобрал свежую фин. отчетность и риски эмитента здесь. Это дебютный юаневый выпуск от мясо-мейкеров, и у него самая высокая текущая доходность среди всех рассмотренных сегодня.
🇨🇳Фонды юаневых облигаций
Отличной альтернативой покупке отдельных бумаг может стать БПИФ на юаневые инструменты. Паи фондов стоят намного дешевле самих бондов, плюс вы получаете отличную диверсификацию за копейки.
💼Лично я недавно начал покупать в свой портфель фонд SBBY от Сбера (УК Первая). Также существует фонд с говорящим тикером YUAN от Ингосстраха, но по объему активов и ликвидности он в разы уступает Сберовскому.
Есть юаневые облиги и в фонде TLCB от Т-Капитал, но они там вперемешку с долларовыми. Подробный обзор фонда тут. Инвестируя в него, не забывайте про то, что это Т-Банк с его "бодрящими" комиссиями за управление.
🤔Резюме
🎯Подсказал для вас и для себя 5 интересных бондов, в которые можно вложиться для юаневой диверсификации. Все облигации с высоким рейтингом, довольно свежие, и почти на все из них я делал подробные обзоры перед размещением.
#топ_облигаций #CNY
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍207🔥21❤7🆒3👏2
"Красный гигант" в начале недели представил отчет за 2024 год, а на следующий день озвучил рекомендацию по финальным дивидендам.
Год назад я разбирал результаты ЛУКОЙЛа за 2023-й. Тогда отчет получился нереально крутым - с рекордно гигантской прибылью и огромной денежной кубышкой. Cмотрим, что изменилось за год.
🛢О компании
⛽️ПАО "ЛУКОЙЛ" — одна из крупнейших публичных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире, на долю которой приходится около 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов.
Основной мажоритарий ЛУКОЙЛА - его основатель Вагит Алекперов с долей около 25%, другие топ-менеджеры в сумме владеют 10% акций. 49% бумаг находятся в свободном обращении.
Весной 2024 г. компания приобрела 10%-ную долю в МКПАО "Яндекс" после его редомициляции.
📊Основные результаты по МСФО:
● Выручка: 8,62 трлн ₽ (+8,7% г/г)
● EBITDA: 1,79 трлн ₽ (-11% г/г)
● Чистая прибыль: 852 млрд ₽ (-26,6% г/г)
● FCF: 1,01 трлн ₽ (-8,7% г/г)
● Чистый долг: отрицательный
🎯Главное из отчета:
✅Новый рекорд по выручке - больше 8,5 трлн ₽. EBITDA, однако, снизилась с 2 до 1,785 трлн ₽, из-за роста операционных затрат и некоторого снижения маржинальности. Результат хуже Татнефти, Газпромнефти и даже Роснефти.
🔻Чистая прибыль упала на 26,6% до 852 млрд ₽. Основные причины: переоценка отложенного налога на прибыль из-за повышения ставки с 20% до 25%; рост расходов на НДПИ и экспорных пошлин; убыток по курсовым разницам.
🌊Свободный денежный поток (без учета расходов на выкуп акций) почти не изменился и составил около 1 трлн ₽. По итогам 2-го полугодия FCF даже вырос на 21%, до 553 млрд ₽.
✅Отличная денежная позиция. У компании скопилось порядка 1,43 трлн ₽ в "кубышке", а фин. доходы увеличились в 2 раза - до 161 млрд. В 2024 г. ЛУКОЙЛ провел байбэк почти на 100 млрд ₽, выкупив 14,6 млн собственных акций. Чистый долг бешено отрицательный (-1,14 трлн ₽).
👨🏻💼Около 53 млрд ₽ акциями ушло в качестве мотивации менеджерам. В прошлом году было 25 ярдов. В следующем - ждём 100? Ребята конечно хорошо работают, но чтоб настолько...
💰Что с дивидендами?
ЛУКОЙЛ выплачивает дивиденды не из прибыли, а из FCF. Поэтому даже падение чистой прибыли на 27% не помешало объявить приятные дивы.
💸Совет директоров рекомендовал выплатить по итогам 2024 г. дивиденды в размере 541 ₽ на акцию, дивдоходность - 7,5%. Окончательное решение будет принято на собрании акционеров 15 мая.
Рекорд по годовым дивидендам снова побит. С учетом промежуточных выплат, за 2024 г. ЛУКОЙЛ заплатит 1055 ₽ (за 2023-й было 945 ₽). Поздравляю, товарищи акционеры😎
Отчет разнонаправленный. Сильные цифры по продажам контрастируют с падением чистой прибыли. При этом средняя цена на нефтебочку Urals в 2023 г. - 5355, в 2024 г. - 6280 ₽, т.е. выросла на 17%. Но это всё равно не помогло ЛУКОЙЛу сохранить прибыль - помешали налоги и санкции.
💰Зато с финансовой устойчивостью всё не просто хорошо, а великолепно. Гигантская кубышка в 1,5 трлн ₽, чистый долг почти такой же, но со знаком "минус". Правда, бОльшая часть кубышки в валюте - сейчас она немного скукожилась из-за курса.
📈В 2025-м уже не будет налоговых переоценок, маржа нефтепереработки восстановится. Основной драйвер - потенциальное окончание CBO, что приведет к росту цен на Urals. Но отчет за 1П2025 скорее всего разочарует инвесторов, т.к. рубль крепкий, а цены на нефть минимальные с весны 2023.
🤔Из неприятного (мысли вслух): ЛУКОЙЛ слишком большой, прибыльный, пушистый... и НЕгосударственный. Я ни на что не хочу намекать, но если вдруг государство решит серьезно присмотреться к активам "красного гиганта", интересы частных инвесторов скорее всего будут поставлены далеко не во главу угла.
💼Сам держу прилично ЛУКОЙЛа, это 2-я бумага в моем портфеле по объему позиции среди отдельно купленных акций после Сбера. Изредка докупаю на коррекциях и планирую продолжать это делать, но не исключаю возможного прилёта каких-то нерыночных "черных лебедей". В любом случае, всем желаю зарплат и мотиваций, как у лукойловских топ-манагеров.
#отчетность #LKOH
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍257🔥32❤21😱4🆒1
🚀Че купил? Инвест-марафон от 28.03.2025
На фоне разочарования от несбывшихся надежд о скором перемирии, рынок двинулся на юг и с февральских максимумов потерял уже больше 10%. К концу недели негатива добавили: задержание главы Русагро, встреча Путина с моряками и удар ВСУ по ГИС "Суджа".
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ:
🛢️ ROSN Роснефть - 20 акций
С середины февраля акции откатились почти на 20%, при этом явных предпосылок для пролива не было. Отчет за 2024 г. вышел нейтральным - хотя добыча нефти и снизилась, но выручка опять побила рекорд.
🍏 MGNT Магнит - 1 акция
Магнит зажал январские дивы, из-за чего бумагу довольно сильно слили. Акции почти не росли вместе с рынком на "переговорном ралли", и поэтому сейчас выглядят привлекательней по мультипликаторам, чем ИКС 5 (которую я покупал на прошлой неделе).
💼Возможные драйверы роста - будущие дивиденды и реализация пакета акций, выкупленных у нерезидентов.
🏭 CHMF Северсталь - 7 акций
Металлурги выглядят хуже рынка, Северсталь не исключение. Впервые с 2016 г., квартальный свободный денежный поток отрицательный (-2,2 млрд ₽). Главная причина - падение спроса и цены на сталь. Кабмин знает о проблемах и уже поручил подготовить меры поддержки отрасли.
👍Несмотря на трудности, Севка - на мой взгляд самая перспективная из "трёх сестёр". Эффективность бизнеса и помощь властей в теории позволят платить дивы даже в случае охлаждения экономики.
Кроме того, на пятничной панике добрал ещё немного ИнтерРАО и "префов" Татнефти.
👇Также взял рынок широким фронтом:
🏦 SBMX (Фонд на индекс Мосбиржи от Сбера) - 450 паёв.
🔹GROD (Фонд на акции роста от УК ДоходЪ) - 6 паёв.
👉Итого на акции и фонды акций потратил ~44К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ и ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ:
📈Долговой рынок сильно вырос, и на этой неделе наконец начал охлаждаться. Приходится тщательно выбирать бумаги, потому что покупать резко подорожавшие облиги душит жаба.
⚠️Считаю, что разумным выбором будет открыть вклад под 20-26% (т.к. банки начинают массово снижать проценты по депозитам - надо ловить момент!), да ещё и без налогов до прибыли в 210 тыс. ₽. Сам на днях так и поступил.
На этой неделе взял ОФЗ-ПК, ОФЗ-ИН и корпоративный фикс:
🏛 SU29014RMFS6 ОФЗ 29014 - 4 шт.
Гос. флоатер с погашением в 2026 году, продолжаю набирать на ИИС в ВТБ. Ещё год ставки точно будут высокие, а значит ОФЗ-ПК принесут неплохой, а главное фактически безрисковый доход.
🏛 SU52002RMFS1 ОФЗ 52002 - 5 шт.
Линкер с погашением в 2028 г. ОФЗ-ИН показали худшую доходность в 2024 г., но в этом году вполне могут иметь опережающую динамику на фоне начала смягчения ДКП. Я в спокойном темпе делаю покупки. Подробнее про линкеры - здесь.
🗜 RU000A10AYF7 Новые технологии - 8 шт.
Начал набирать позицию по свежему фиксу от "Новых технологий" с купоном 24,25% раз в квартал. Выпуск попал в мой ТОП лучших размещений февраля.
🔸SBCB (фонд валютных облигаций от Сбера) - 9 паёв.
Рубль укрепился, и фонд заметно подешевел. Удобно, что паи фонда стоят в 6-7 раз дешевле новых валютных облиг и в 50-60 раз дешевле старых замещаек. Если валюта будет продолжать дешеветь, я увеличу покупки.
👉Итого на облигации и фонды облигаций потратил ~31К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
Отдельно валюту и металлы на этой неделе не покупал, обошелся валютным фондом. Золото снова переписало ист. хаи, в ближайшее время не исключена его коррекция с достигнутых высот.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~75К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 04.04.2025.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
На фоне разочарования от несбывшихся надежд о скором перемирии, рынок двинулся на юг и с февральских максимумов потерял уже больше 10%. К концу недели негатива добавили: задержание главы Русагро, встреча Путина с моряками и удар ВСУ по ГИС "Суджа".
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ:
С середины февраля акции откатились почти на 20%, при этом явных предпосылок для пролива не было. Отчет за 2024 г. вышел нейтральным - хотя добыча нефти и снизилась, но выручка опять побила рекорд.
Основной драйвер - развитие проекта «Восток Ойл» в Красноярском крае. Благодаря ему, Роснефть за следующие 5-10 лет может нарастить добычу нефти в 1,5 раза.
Магнит зажал январские дивы, из-за чего бумагу довольно сильно слили. Акции почти не росли вместе с рынком на "переговорном ралли", и поэтому сейчас выглядят привлекательней по мультипликаторам, чем ИКС 5 (которую я покупал на прошлой неделе).
💼Возможные драйверы роста - будущие дивиденды и реализация пакета акций, выкупленных у нерезидентов.
Металлурги выглядят хуже рынка, Северсталь не исключение. Впервые с 2016 г., квартальный свободный денежный поток отрицательный (-2,2 млрд ₽). Главная причина - падение спроса и цены на сталь. Кабмин знает о проблемах и уже поручил подготовить меры поддержки отрасли.
👍Несмотря на трудности, Севка - на мой взгляд самая перспективная из "трёх сестёр". Эффективность бизнеса и помощь властей в теории позволят платить дивы даже в случае охлаждения экономики.
Кроме того, на пятничной панике добрал ещё немного ИнтерРАО и "префов" Татнефти.
👇Также взял рынок широким фронтом:
🔹GROD (Фонд на акции роста от УК ДоходЪ) - 6 паёв.
👉Итого на акции и фонды акций потратил ~44К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ и ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ:
📈Долговой рынок сильно вырос, и на этой неделе наконец начал охлаждаться. Приходится тщательно выбирать бумаги, потому что покупать резко подорожавшие облиги душит жаба.
⚠️Считаю, что разумным выбором будет открыть вклад под 20-26% (т.к. банки начинают массово снижать проценты по депозитам - надо ловить момент!), да ещё и без налогов до прибыли в 210 тыс. ₽. Сам на днях так и поступил.
На этой неделе взял ОФЗ-ПК, ОФЗ-ИН и корпоративный фикс:
Гос. флоатер с погашением в 2026 году, продолжаю набирать на ИИС в ВТБ. Ещё год ставки точно будут высокие, а значит ОФЗ-ПК принесут неплохой, а главное фактически безрисковый доход.
Линкер с погашением в 2028 г. ОФЗ-ИН показали худшую доходность в 2024 г., но в этом году вполне могут иметь опережающую динамику на фоне начала смягчения ДКП. Я в спокойном темпе делаю покупки. Подробнее про линкеры - здесь.
Начал набирать позицию по свежему фиксу от "Новых технологий" с купоном 24,25% раз в квартал. Выпуск попал в мой ТОП лучших размещений февраля.
🔸SBCB (фонд валютных облигаций от Сбера) - 9 паёв.
Рубль укрепился, и фонд заметно подешевел. Удобно, что паи фонда стоят в 6-7 раз дешевле новых валютных облиг и в 50-60 раз дешевле старых замещаек. Если валюта будет продолжать дешеветь, я увеличу покупки.
👉Итого на облигации и фонды облигаций потратил ~31К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
Отдельно валюту и металлы на этой неделе не покупал, обошелся валютным фондом. Золото снова переписало ист. хаи, в ближайшее время не исключена его коррекция с достигнутых высот.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~75К ₽.
Как видите, на коррекции рынка я снова увеличил долю акций в общей сумме покупок по сравнению с предыдущими неделями. Также добираю валютные активы.
🤑 Следующая закупка планируется 04.04.2025.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
5👍218🔥27❤23👏5😱2🆒1
Для тех, кто хочет и рыбку съесть, и... на купонный доход присесть! Больше года Инарктика мариновала всех нас без свежих выпусков облигаций. Но ожидание вознаграждается - и в начале апреля нас жду сразу ДВА.
🐟Инарктика — лидер на российском рынке товарной аквакультуры, специализируется на выращивании лосося и форели.
❄️Осуществляет деятельность в Мурманской обл. и Карелии. В 2024 г. в тестовом режиме запустили построенный «с нуля» мальковый завод. В планах нарастить производственные мощности в Баренцевом море до 60 тыс. тонн к 2027–2028 г.
⭐️Кредитный рейтинг: А+ "стабильный" от АКРА (повышен в июле 2024).
💼В обращении один выпуск Инаркт2Р1 (RU000A107W48) на 3 млрд ₽.
📊Фин. результаты за 2024:
✅Выручка - 31,5 млрд ₽ (+11% г/г), исторический максимум. При этом объем биомассы в воде на конец 2024 составил 22,7 тыс. тонн, что на треть меньше, чем годом ранее.
Как заявил гендир компании Илья Соснов, росту выручки способствовали стабильный спрос на охлажденного лосося и ценовые факторы. Это произошло, несмотря на снижение биомассы.
👉Вольный перевод от меня: "Рыбы у нас стало меньше, поскольку часть всплыла кверху брюхом, но зато впаривать мы её стали гораздо дороже. И всё равно берут и говорят спасибо, потому что конкурентов нет".
🔻Скорр. EBITDA - 12,5 млрд ₽ (-3% г/г). Рентабельность снизилась с 45% до 40%. Снижение объясняется разовыми факторами из-за "реализовавшихся биологических рисков".
🔻Чистая прибыль - 7,8 млрд ₽ (-50% г/г). Причина - сильный убыток 1-го полугодия из-за гибели рыбёхи. При этом в 2П2024 прибыль составила 9,2 млрд ₽, показав рост на 34% г/г.
✅Чистый долг снизился на 7%, до 12,7 млрд ₽. Долговая нагрузка по показателю ЧД/EBITDA уменьшилась до 1,0х (на конец 2023 было 1,1х). Собственный капитал - 42,8 млрд ₽ (+7,7% г/г).
⚙️Параметры выпусков
💎Выпуск 002Р-02 (фикс):
● Название: Инаркт2Р2
● Купон: до 22,5% (YTM до 24,47%)
● Выплаты: 4 раза в год
💎Выпуск 002Р-03 (флоатер):
● Название: Инаркт2Р3
● Ориентир купона: КС+400 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
❗️ Только для квалов
💎Общие для обоих выпусков:
● Общий объем: до 3 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Рейтинг: A+ от АКРА, А от НКР
⏳Сбор заявок - 2 апреля, размещение - 7 апреля 2025.
🤔Резюме: лососнём?
✅Крупный и надежный эмитент. Лидер по производству лосося и форели в России с долей рынка 21%, т.е. каждая 5-я красная рыбина на столах россиян - от них.
✅Хорошая фин. устойчивость. Выручка продолжает ставить рекорды, собственный капитал растет, долговая нагрузка держится возле комфортного значения 1,0х.
👉Доходность так себе. В последние месяцы для этого кредитного рейтинга мы привыкли к купонам 25%+, но никак не 22% раз в квартал. При этом ключевую ставку пока что не снизили ни на один процент.
⛔️Отраслевые риски. Именно из-за их реализации прибыль рухнула в 2 раза в 2024 г., и нет гарантий что это не произойдет в будущем. Ещё один негативный фактор - потенциальное возвращение зарубежных конкурентов.
💼Вывод: выпуски прозрачные и довольно надежные - запас прочности у Инарктики хороший. Но и доходность выглядит скучной, особенно у фикса. Всего на 1,5% выше КС для рейтинга А+? Ну камон. Ежемесячный купон флоатера интересней, но "плавающий" выпуск лишь для квалов.
🐟"Рыба моей мечты" получилась какая-то вяленькая. Конечно, трехлетний фикс с купоном 22% может быть неплохим выбором, если ставку вскоре начнут активно снижать. А если не начнут? Из этих двух вариантов лично мне больше нравится флоатер.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%).
🎯Другие свежие флоатеры: СТМ 1Р5 (А, КС+500 б.п), ВИ.ру 1Р5 (А-, КС+375 б.п), АБЗ-1 2Р2 (BBB+, КС+650 б.п), Нов. техн. 1Р3 (А-, КС+550 б.п).
📍Ранее разобрал выпуски Фосагро, Аптека 36.6, РУСАЛ.
#облигации #флоатеры #AQUA
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍225❤17👏16🔥14🆒1
📉РЫНОК ПИКИРУЕТ ВНИЗ! Будет ли отскок?
Рынок в коррекции уже больше месяца - 25 февраля мы достигли уровня 3385, а затем пошёл откат. Первые 3 недели откат был очень спокойный и плавный, с регулярными попытками отскоков вверх на позитивных новостях. А позитивных новостей было хоть отбавляй, но почти все они на поверку оказались лишь слухами.
📊Вчера днём биржевые стаканы выглядели потрясающе красиво. Несколько "голубых фишек" грохнулись на нижнюю ценовую планку из-за отсутствия покупателей:
● GAZP — 143,99 ₽
● AFLT — 66,45 ₽
● VTBR — 81,59 ₽
● PIKK — 504,00 ₽
● SMLT — 1232,50 ₽
● AFKS — 15,906 ₽
● Т — 3255,40 ₽
🔥В авангарде падения наш любимый Газпром, который за несколько дней сложился на 15%. По-настоящему эпичный слив, причем он скорее всего ещё не закончен. Вот что бывает, когда акцию пампят без оглядки на фундаментал.
🤷♂️На 130-140 ₽ было ощущение, что Газик стоит более-менее справедливо, но выше 160 ₽ без дивидендов и с весьма призрачными перспективами возобновления экспорта - too much.
🎢ТАК ПОЧЕМУ ПАДАЕМ?
А почему вообще росли? Ещё в ноябре-декабре, когда я активно затаривался акциями, индекс болтался на уровне 2300-2500 п. Спустя всего два месяца его переставили на 3300 п. - и ладно бы на каких-то конкретно фундаментальных сдвигах, но нет! Плюс 40% процентов только на ОЖИДАНИЯХ скорейших мира-дружбы-жвачки, которые в теории могли, конечно, реализоваться... Но, увы, не реализовались.
⚔️Геополитика всё напряженней. Европа закусила удила и впала в маниакальную шизу, всерьез намереваясь вступить в прямую конфронтацию с РФ. Макрон угрожает ядеркой и снова рассуждает о введении войск в украинский периметр.
⛔️Санкции не сняли. Европа дала понять, что никакие санкции снимать не собирается до тех пор, пока РФ не отведет войска на границы 1991 г. - в современных реалиях это означает "никогда". При этом "дружеская" американская администрация тоже пока не сделала ни одного заметного послабления.
📈Ставка всё те же 21%. Экономическая ситуация нисколько не изменилась, а бумаги переставили на 40-50% вверх. Это было странно, и теперь мы возвращаемся к реальности.
👎Отчеты не радуют. Большинство компаний демонстрирует замедление показателей и падение прибыли год к году. Отчеты за первые месяцы 2025 обещают быть ещё хуже.
🛢Крепкий рубль и слабая нефть. На рынке много экспортёров, а экспортерам нынче непросто - впридачу к санкциям, пошлинам и другим экспортным ограничениям, укрепилась нацвалюта. В итоге денег приходит меньше, чем в 2024 году.
😷И до кучи - новый вирус. Роспотребнадзор вчера сообщил о появлении в России нового опасного вируса, который вызывает высокую температуру и кашель с кровью.
🤔Что делаю я?
Возвращаюсь к более активной покупке акций, т.к. цены снова откатились к интересным для меня уровням. Вчера впервые в своей истории закупался акциями в выходной день😎
💼Я исхожу из своей многолетней тактики и постепенно докупаю интересные активы. Чем сильнее снизятся - тем больше буду покупать.
🎯Резюмирую
🌪Нас вновь закружил "идеальный шторм": таяние надежд, санкции, жесткая ДКП, плохие отчеты, потенциальная большая вoйнa,кopoнaвиpyc 2.0. В таких условиях рынку расти больше не на чем, но и сильно падать дальше без реальной эскалации - тоже.
❤️Не кашляйте! И поменьше читайте новости. Торги выходного дня - то ещё зло, конечно. Теперь и в субботу с воскресеньем нормально не отвлечься от всей этой биржевой катавасии.
#новости
Рынок в коррекции уже больше месяца - 25 февраля мы достигли уровня 3385, а затем пошёл откат. Первые 3 недели откат был очень спокойный и плавный, с регулярными попытками отскоков вверх на позитивных новостях. А позитивных новостей было хоть отбавляй, но почти все они на поверку оказались лишь слухами.
Ну а в середине этой недели, когда стало окончательно ясно, что попытки быстрого мирного урегулирования провалились, индекс Мосбиржи начал натурально обваливаться. Пятницу закрыли очень слабо, что закономерно привело к продолжению распродаж на "тонком рынке" в субботу.
📊Вчера днём биржевые стаканы выглядели потрясающе красиво. Несколько "голубых фишек" грохнулись на нижнюю ценовую планку из-за отсутствия покупателей:
● GAZP — 143,99 ₽
● AFLT — 66,45 ₽
● VTBR — 81,59 ₽
● PIKK — 504,00 ₽
● SMLT — 1232,50 ₽
● AFKS — 15,906 ₽
● Т — 3255,40 ₽
🔥В авангарде падения наш любимый Газпром, который за несколько дней сложился на 15%. По-настоящему эпичный слив, причем он скорее всего ещё не закончен. Вот что бывает, когда акцию пампят без оглядки на фундаментал.
🤷♂️На 130-140 ₽ было ощущение, что Газик стоит более-менее справедливо, но выше 160 ₽ без дивидендов и с весьма призрачными перспективами возобновления экспорта - too much.
🎢ТАК ПОЧЕМУ ПАДАЕМ?
А почему вообще росли? Ещё в ноябре-декабре, когда я активно затаривался акциями, индекс болтался на уровне 2300-2500 п. Спустя всего два месяца его переставили на 3300 п. - и ладно бы на каких-то конкретно фундаментальных сдвигах, но нет! Плюс 40% процентов только на ОЖИДАНИЯХ скорейших мира-дружбы-жвачки, которые в теории могли, конечно, реализоваться... Но, увы, не реализовались.
⚔️Геополитика всё напряженней. Европа закусила удила и впала в маниакальную шизу, всерьез намереваясь вступить в прямую конфронтацию с РФ. Макрон угрожает ядеркой и снова рассуждает о введении войск в украинский периметр.
⛔️Санкции не сняли. Европа дала понять, что никакие санкции снимать не собирается до тех пор, пока РФ не отведет войска на границы 1991 г. - в современных реалиях это означает "никогда". При этом "дружеская" американская администрация тоже пока не сделала ни одного заметного послабления.
📈Ставка всё те же 21%. Экономическая ситуация нисколько не изменилась, а бумаги переставили на 40-50% вверх. Это было странно, и теперь мы возвращаемся к реальности.
👎Отчеты не радуют. Большинство компаний демонстрирует замедление показателей и падение прибыли год к году. Отчеты за первые месяцы 2025 обещают быть ещё хуже.
🛢Крепкий рубль и слабая нефть. На рынке много экспортёров, а экспортерам нынче непросто - впридачу к санкциям, пошлинам и другим экспортным ограничениям, укрепилась нацвалюта. В итоге денег приходит меньше, чем в 2024 году.
😷И до кучи - новый вирус. Роспотребнадзор вчера сообщил о появлении в России нового опасного вируса, который вызывает высокую температуру и кашель с кровью.
🤔Что делаю я?
Возвращаюсь к более активной покупке акций, т.к. цены снова откатились к интересным для меня уровням. Вчера впервые в своей истории закупался акциями в выходной день😎
Отнесу эти покупки уже к след. неделе и расскажу о них в Инвест-марафоне от 4 апреля. Тем более, что технически так и есть - торги выходного дня на Мосбирже проходят как очень длинная расширенная утренняя сессия понедельника.
💼Я исхожу из своей многолетней тактики и постепенно докупаю интересные активы. Чем сильнее снизятся - тем больше буду покупать.
🎯Резюмирую
🌪Нас вновь закружил "идеальный шторм": таяние надежд, санкции, жесткая ДКП, плохие отчеты, потенциальная большая вoйнa,
На уровне поддержки 3000 п. просится отскок, но понятно это станет уже в понедельник. А вот если пробьем 3000 и уйдем ниже - то следующая остановочка по технике может быть уже только в районе 2900.
❤️Не кашляйте! И поменьше читайте новости. Торги выходного дня - то ещё зло, конечно. Теперь и в субботу с воскресеньем нормально не отвлечься от всей этой биржевой катавасии.
#новости
3👍320❤34🤣19😱10🔥8🤯3
🕷Новые облигации: Р-Вижн (R-Vision) 1Р2. До 25% на кибербезе!
IT-компания R-Vision размещает дебютный фикс (до этого уже был флоатер). Эмитент предлагает неплохой купон при весьма достойном кредитном рейтинге и впечатляющей отчетности.
🌐Эмитент: ООО "Р-Вижн"
👨🏻💻R-Vision (Р-Вижн) - разработчик систем кибербезопасности, основан в 2011 г. Предлагает широкий спектр решений, которые применяются для информационной защиты. Обслуживает клиентов в РФ и странах СНГ.
🕷В портфеле R-Vision сейчас около 30 продуктов и технологий. Флагманскими продуктами являются SOAR и SGRC под задачи СОКов (Security Operation Centers), которые совокупно генерируют ~60% выручки. Крупные игроки (Позитив, Касперский) не имеют схожих решений.
⭐️Кредитный рейтинг: А+ "стабильный" от ЭкспертРА (присвоен в октябре 2024).
📊Фин. результаты за 2024 (согласно презентации):
✅Выручка: 2,5 млрд ₽ (+16% г/г). Себестоимость продаж подросла сильнее: с 784 до 955 млн ₽ (+22% г/г). За год компания увеличила продажи софта, что подтверждает динамика выручки от лицензий и внедрения.
👉Параметр EBITDA компания не публикует, но по прикидкам выходит что-то около 800-820 млн ₽, т.е. снижение на 10-12%. При этом рентабельность по EBITDA упала с 43% до 33%.
✅Чистая прибыль: 770 млн ₽ (-13,6% г/г). Основная причина - рост коммерческих и административных расходов на 64,5%. Затраты растут вместе с масштабом бизнеса: штат компании за прошедший год увеличился на 30,5%.
💰Собственный капитал: 2,4 млрд ₽, весь состоит из нераспределенной прибыли. Размер активов вырос с 1,69 млрд до 2,73 млрд ₽. Из них 1,73 ярда - дебиторская задолженность. Ещё 323 млн лежат в кэше и генерят процентный доход.
✅Чистый долг околонулевой (по итогам 2023 вообще был минус 627 млн ₽). Краткосрочный долг - 173 млн ₽, т.е. почти в 2 раза перекрывается просто "живыми" деньгами на счетах.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: от 300 млн ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: до 25% (YTM до 28,07%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (колл через 2 года)
● Рейтинг: A+ от ЭкспертРА
⏳Сбор заявок - 31 марта, размещение - 3 апреля 2025.
🤔Резюме: неожиданно любопытно
👨🏻💻Итак, Р-Вижн размещает дебютный фикс объемом от 300 млн ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без амортизации и с колл-опционом через 2 года.
✅Достойные фин. показатели. Выручка, EBITDA и чистая прибыль кратно росли в 2022-2023 годах, в 2024-м прибыль стала снижаться из-за роста расходов. У компании околонулевой чистый долг и много кэша на балансе.
✅Прозрачная структура собственности. Компанией владеют 4 физлица, связанные фирмы отсутствуют – вся деятельность ведется на одном юрлице. Рейтинговое агентство отмечает низкий уровень корпоративных рисков.
✅Хорошая доходность. Ориентир купона 25% - отличный по нынешним временам для такого рейтинга и финансовой устойчивости.
⛔️Плохое раскрытие информации. Вместо нормальной отчетности - презентация с неаудированными данными, а последний официальный отчет по РСБУ - за лохматый 2023 год. Учитывая, что R-Vision уже становится "серийным облигационером", хотелось бы видеть промежуточные данные.
💼Вывод: интересное размещение симпатичного эмитента из IT-отрасли на 2 или на 3 года (в зависимости от реализации колл-опциона). Компания сама может дать в долг кому угодно, настолько у нее всё хорошо с деньгами, если судить по отчетности. Вряд ли дадут 25%, скорее всего увидим снижение купона на 1-2 п.п.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%), ИЭК Холдинг 1Р3 (А-, 23,75%).
📍Ранее разобрал выпуски Инарктика, Фосагро, Аптека 36.6.
#облигации
IT-компания R-Vision размещает дебютный фикс (до этого уже был флоатер). Эмитент предлагает неплохой купон при весьма достойном кредитном рейтинге и впечатляющей отчетности.
🌐Эмитент: ООО "Р-Вижн"
👨🏻💻R-Vision (Р-Вижн) - разработчик систем кибербезопасности, основан в 2011 г. Предлагает широкий спектр решений, которые применяются для информационной защиты. Обслуживает клиентов в РФ и странах СНГ.
Ключевые продукты компании решают следующие задачи: мониторинг и реагирование на инциденты, использование данных киберразведки, управление ИТ-активами. В числе крупных заказчиков: Транснефть, Газпром, Лукойл, ВТБ, ФосАгро.
🕷В портфеле R-Vision сейчас около 30 продуктов и технологий. Флагманскими продуктами являются SOAR и SGRC под задачи СОКов (Security Operation Centers), которые совокупно генерируют ~60% выручки. Крупные игроки (Позитив, Касперский) не имеют схожих решений.
⭐️Кредитный рейтинг: А+ "стабильный" от ЭкспертРА (присвоен в октябре 2024).
📊Фин. результаты за 2024 (согласно презентации):
✅Выручка: 2,5 млрд ₽ (+16% г/г). Себестоимость продаж подросла сильнее: с 784 до 955 млн ₽ (+22% г/г). За год компания увеличила продажи софта, что подтверждает динамика выручки от лицензий и внедрения.
👉Параметр EBITDA компания не публикует, но по прикидкам выходит что-то около 800-820 млн ₽, т.е. снижение на 10-12%. При этом рентабельность по EBITDA упала с 43% до 33%.
✅Чистая прибыль: 770 млн ₽ (-13,6% г/г). Основная причина - рост коммерческих и административных расходов на 64,5%. Затраты растут вместе с масштабом бизнеса: штат компании за прошедший год увеличился на 30,5%.
💰Собственный капитал: 2,4 млрд ₽, весь состоит из нераспределенной прибыли. Размер активов вырос с 1,69 млрд до 2,73 млрд ₽. Из них 1,73 ярда - дебиторская задолженность. Ещё 323 млн лежат в кэше и генерят процентный доход.
✅Чистый долг околонулевой (по итогам 2023 вообще был минус 627 млн ₽). Краткосрочный долг - 173 млн ₽, т.е. почти в 2 раза перекрывается просто "живыми" деньгами на счетах.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: от 300 млн ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: до 25% (YTM до 28,07%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (колл через 2 года)
● Рейтинг: A+ от ЭкспертРА
⏳Сбор заявок - 31 марта, размещение - 3 апреля 2025.
🤔Резюме: неожиданно любопытно
👨🏻💻Итак, Р-Вижн размещает дебютный фикс объемом от 300 млн ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без амортизации и с колл-опционом через 2 года.
✅Достойные фин. показатели. Выручка, EBITDA и чистая прибыль кратно росли в 2022-2023 годах, в 2024-м прибыль стала снижаться из-за роста расходов. У компании околонулевой чистый долг и много кэша на балансе.
✅Прозрачная структура собственности. Компанией владеют 4 физлица, связанные фирмы отсутствуют – вся деятельность ведется на одном юрлице. Рейтинговое агентство отмечает низкий уровень корпоративных рисков.
✅Хорошая доходность. Ориентир купона 25% - отличный по нынешним временам для такого рейтинга и финансовой устойчивости.
⛔️Плохое раскрытие информации. Вместо нормальной отчетности - презентация с неаудированными данными, а последний официальный отчет по РСБУ - за лохматый 2023 год. Учитывая, что R-Vision уже становится "серийным облигационером", хотелось бы видеть промежуточные данные.
💼Вывод: интересное размещение симпатичного эмитента из IT-отрасли на 2 или на 3 года (в зависимости от реализации колл-опциона). Компания сама может дать в долг кому угодно, настолько у нее всё хорошо с деньгами, если судить по отчетности. Вряд ли дадут 25%, скорее всего увидим снижение купона на 1-2 п.п.
Остаётся только один вопрос: при таких показателях, зачем вообще занимать денег на рынке? Вероятно, это может быть первым пробным шагом на пути к IPO. Так в свое время поступил и их публичный конкурент - Positive Technologies.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%), ИЭК Холдинг 1Р3 (А-, 23,75%).
📍Ранее разобрал выпуски Инарктика, Фосагро, Аптека 36.6.
#облигации
2👍235❤19👏18🔥7🆒2
🏘Новые облигации: Сэтл Групп 2Р4. Купоны до 24,5%!
Весенний сезон облигаций застройщиков объявляется открытым! Стартовала его Брусника, а за ней стройными рядами подтягиваются остальные. Выдержав эффектную паузу ровно в 1 год, питерский Сэтл Групп размещает новый выпуск 002Р-04.
🏗Эмитент: ООО "Сэтл Групп"
🏢Setl Group - крупный девелоперский холдинг, который работает с 1994 г. Основные регионы присутствия - СПб и Лен. область, а также Калининградская обл.
🥇На март 2025 Сэтл занимает 9-е место в РФ по объему портфеля текущего строительства. В 2024 г. был сдан юбилейный 10-миллионный кв. метр жилья. Группа входит в список системообразующих предприятий России.
⭐️Кредитный рейтинг: A "стабильный" от АКРА.
💼В обращении 4 выпуска Сэтла общим объёмом 35 млрд ₽, причем СэтлГрБ1Р4 на 7,5 млрд погашается уже в апреле. Очевидно, под его частичный рефинанс и берётся новый займ. А в своем портфеле давно держу СэтлГрБ2Р2, который не раз попадал в мои подборки лучших облиг.
📊Фин. результаты за 1П2024:
👉Выручка: 65,7 млрд ₽ (-1,6% г/г). Себестоимость сократилась ещё сильнее: на 6,9%, до 39,1 млрд ₽. Уменьшились на 6,5% коммерческие и административные расходы.
✅Чистая прибыль: 12,8 млрд ₽ (+35% г/г). Отличного результата помог достичь ажиотаж в 1-м полугодии 2024, перед ограничением льготных ипотек. EBITDA при этом увеличилась на 47%, рентабельность по EBITDA LTM выросла до 31,4%.
💰Собственный капитал: 59,1 млрд ₽ (+14% за 6 мес). Размер активов за полгода увеличился с 395 до 417 млрд ₽. На счетах 4,99 млрд ₽ кэша.
👉Общий долг: 358 млрд ₽ (+4,5% за полгода). Отношение чистого долга к EBITDA LTM снизилось с 0,7х до 0,4х. Счета эскроу закрывают более 80% долга: их раскрытие + операционная прибыль обеспечивают процентные платежи и погашение долга. Сэтл в этом плане молодец.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: 3 млрд ₽
● Погашение: через 5 лет
● Купон: до 24,5% (YTP до 27,45%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 1,5 года)
● Рейтинг: A от АКРА
● Только для квалов: нет
⏳Сбор заявок - 2 апреля, размещение - 7 апреля 2025.
🤔Резюме: весьма неплохо
🏗Итак, Сэтл Групп размещает фикс объемом 3 млрд ₽ на 5 лет с ежемесячным купоном, без амортизации и с офертой через 1,5 года.
✅Крупный и известный девелопер. Входит в ТОП-10 застройщиков РФ (№1 по вводу жилья в СПб), имеет сильный бизнес-профиль и репутацию, кредитный рейтинг A.
✅Достойные показатели. EBITDA, прибыль и собственный капитал уверенно росли последние годы. При этом у компании получается даже сокращать коммерческие и другие операционные расходы. Моё искреннее увОжение👍, многим эмитентам стоило бы этому поучиться.
✅Финансовая устойчивость. У Сэтла одна из самых низких долговых нагрузок среди застройщиков - всего 0,4х за вычетом эскроу. Компания традиционно строит "на свои" и очень консервативно подходит к наращиванию объема проектов. Коэффициент покрытия процентных платежей также высокий.
⛔️Пут-оферта на 18-м купоне. Зафиксировать доходность на весь срок не получится, нужно будет отслеживать новости по оферте.
⛔️Отраслевые риски. Отмена общерыночной льготной ипотеки сильно ударила по всем девелоперам, и Сэтл не стал исключением. Перспективы рынка недвижимости в РФ на ближайшие годы туманны, хотя в начале 2025 г. отмечается оживление и рост продаж.
💼Вывод: приятный 5-летний фикс от одного из самых финансово крепких застройщиков страны. Через месяц должна выйти отчетность за 2024 г., и она наверняка будет намного лучше Самолета и Эталона. Единственный явный минус (на мой взгляд) - оферта, которая добавляет неопределенности. Ну и купон, вероятнее всего, снизится на размещении.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%), ИЭК Холдинг 1Р3 (А-, 23,75%).
📍Ранее разобрал выпуски Р-Вижн, Инарктика, Фосагро.
#облигации
Весенний сезон облигаций застройщиков объявляется открытым! Стартовала его Брусника, а за ней стройными рядами подтягиваются остальные. Выдержав эффектную паузу ровно в 1 год, питерский Сэтл Групп размещает новый выпуск 002Р-04.
🏗Эмитент: ООО "Сэтл Групп"
🏢Setl Group - крупный девелоперский холдинг, который работает с 1994 г. Основные регионы присутствия - СПб и Лен. область, а также Калининградская обл.
🥇На март 2025 Сэтл занимает 9-е место в РФ по объему портфеля текущего строительства. В 2024 г. был сдан юбилейный 10-миллионный кв. метр жилья. Группа входит в список системообразующих предприятий России.
⭐️Кредитный рейтинг: A "стабильный" от АКРА.
💼В обращении 4 выпуска Сэтла общим объёмом 35 млрд ₽, причем СэтлГрБ1Р4 на 7,5 млрд погашается уже в апреле. Очевидно, под его частичный рефинанс и берётся новый займ. А в своем портфеле давно держу СэтлГрБ2Р2, который не раз попадал в мои подборки лучших облиг.
📊Фин. результаты за 1П2024:
👉Выручка: 65,7 млрд ₽ (-1,6% г/г). Себестоимость сократилась ещё сильнее: на 6,9%, до 39,1 млрд ₽. Уменьшились на 6,5% коммерческие и административные расходы.
✅Чистая прибыль: 12,8 млрд ₽ (+35% г/г). Отличного результата помог достичь ажиотаж в 1-м полугодии 2024, перед ограничением льготных ипотек. EBITDA при этом увеличилась на 47%, рентабельность по EBITDA LTM выросла до 31,4%.
💰Собственный капитал: 59,1 млрд ₽ (+14% за 6 мес). Размер активов за полгода увеличился с 395 до 417 млрд ₽. На счетах 4,99 млрд ₽ кэша.
👉Общий долг: 358 млрд ₽ (+4,5% за полгода). Отношение чистого долга к EBITDA LTM снизилось с 0,7х до 0,4х. Счета эскроу закрывают более 80% долга: их раскрытие + операционная прибыль обеспечивают процентные платежи и погашение долга. Сэтл в этом плане молодец.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: 3 млрд ₽
● Погашение: через 5 лет
● Купон: до 24,5% (YTP до 27,45%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 1,5 года)
● Рейтинг: A от АКРА
● Только для квалов: нет
⏳Сбор заявок - 2 апреля, размещение - 7 апреля 2025.
🤔Резюме: весьма неплохо
🏗Итак, Сэтл Групп размещает фикс объемом 3 млрд ₽ на 5 лет с ежемесячным купоном, без амортизации и с офертой через 1,5 года.
✅Крупный и известный девелопер. Входит в ТОП-10 застройщиков РФ (№1 по вводу жилья в СПб), имеет сильный бизнес-профиль и репутацию, кредитный рейтинг A.
✅Достойные показатели. EBITDA, прибыль и собственный капитал уверенно росли последние годы. При этом у компании получается даже сокращать коммерческие и другие операционные расходы. Моё искреннее увОжение👍, многим эмитентам стоило бы этому поучиться.
✅Финансовая устойчивость. У Сэтла одна из самых низких долговых нагрузок среди застройщиков - всего 0,4х за вычетом эскроу. Компания традиционно строит "на свои" и очень консервативно подходит к наращиванию объема проектов. Коэффициент покрытия процентных платежей также высокий.
⛔️Пут-оферта на 18-м купоне. Зафиксировать доходность на весь срок не получится, нужно будет отслеживать новости по оферте.
⛔️Отраслевые риски. Отмена общерыночной льготной ипотеки сильно ударила по всем девелоперам, и Сэтл не стал исключением. Перспективы рынка недвижимости в РФ на ближайшие годы туманны, хотя в начале 2025 г. отмечается оживление и рост продаж.
💼Вывод: приятный 5-летний фикс от одного из самых финансово крепких застройщиков страны. Через месяц должна выйти отчетность за 2024 г., и она наверняка будет намного лучше Самолета и Эталона. Единственный явный минус (на мой взгляд) - оферта, которая добавляет неопределенности. Ну и купон, вероятнее всего, снизится на размещении.
Есть основания полагать, что Сэтл сможет пройти тяжелые времена без серьёзных проблем. Долговая нагрузка эмитента низкая, и я бы с удовольствием взял новый выпуск в портфель, если бы не риск снижения купона через 1,5 года.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%), ИЭК Холдинг 1Р3 (А-, 23,75%).
📍Ранее разобрал выпуски Р-Вижн, Инарктика, Фосагро.
#облигации
1👍186🔥18👏11❤8🤯1🆒1
Селигдар похоже наигрался с экзотическими облигациями в золоте и серебре, и размещает второй подряд выпуск в обычных человеческих рублях.
👑Эмитент: ПАО "Селигдар"
⚜️Селигдар - один из ведущих производителей золота и крупнейший производитель олова в России. Входит в ТОП-5 крупнейших компаний РФ по запасам золота и в ТОП-5 в мире по запасам олова.
⭐️Кредитный рейтинг: A+ "стабильный" от Эксперт РА и НКР.
⚠️В ноябре 2024 суд наложил арест на 58,2 млн акций компании (5,65% от общего объема), принадлежащих АО «Русские Фонды». Одновременно ООО "Максимус" (контролирующий акционер с 50,6%) получил запрет на распоряжение акциями.
В марте 2025 Мосгорсуд отменил это решение, найдя нарушения в процедуре ареста акций.
🚫На текущий момент под следствием остается президент Селигдара Константин Бейрит, который лишился права управлять своим пакетом (7,12%).
💼В обращении 3 выпуска с привязкой к золоту, один с привязкой к серебру и два классических в рублях (выпуск 1Р1 я давно держу у себя на ИИС). Делал разборы "золотого" выпуска SELGOLD003, "серебряного" SILV-01 и предыдущего фикса 1Р2.
📊Фин. результаты за 9 мес. 2024:
✅Выручка за 9М2024 - 43 млрд ₽ (+16% год к году). Хотя цены на золото за период выросли на 30%. За весь 2023 г. выручка выросла в 1,6 раз — с 34,7 млрд до 56 млрд ₽ на фоне рекордного роста цен на металл и увеличения объема реализации.
✅EBITDA банковская (без учета НДПИ) - 19,3 млрд ₽ (+31% г/г). Рентабельность по EBITDA (ROE) составила 45% по сравнению с 40% годом ранее. По итогам всего 2023 г. ROE была на уровне 38%.
🔻Чистый убыток - 9,4 млрд ₽ (+10,4% г/г). К этому привела неденежная переоценка тех самых "золотых" облиг. И золото, и $ резко выросли с начала 2024 г, из-за чего возросли расходы на обслуживание долга. Без переоценки прибыль составила 4,0 млрд ₽ (+14%).
🔻Собственный капитал рухнул с 24,3 млрд ₽ до 9,3 млрд ₽ (-62% с начала года). Причины - существенные див. выплаты и убытки от курсовых разниц.
👉Общий фин. долг на 30.09.2024 - 76 млрд ₽, чистый долг (с учетом стоимости нереализованного аффинированного золота) - 65,1 млрд ₽. Показатель ЧД/EBITDA достиг 2,52х (в конце 2023 г. был 2,3х). Долговая нагрузка умеренная.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: 3 млрд ₽
● Погашение: через 2,5 года
● Купон: до 23,75% (YTM до 26,52%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: A+ от и ЭкспертРА и НКР
⏳Сбор заявок - 3 апреля, размещение - 8 апреля 2025.
🤔Резюме: вроде даже блестит
✅Крупный и известный эмитент. Одна из ведущих золотодобывающих компаний РФ с неплохим кредитным рейтингом A+.
✅Операционные показатели растут. Производство основных металлов (золота и олова), а также выручка и EBITDA компании продолжают увеличиваться.
👉Адекватная доходность. Ориентир купона 23,5-23,75% - нормальный в данной кредитной группе, хотя по итогам сбора книги можем увидеть снижение на 50-100 б.п.
⛔️Убытки и рост долга. Капитал тает, а долги увеличиваются. Во многом это случилось благодаря тому, что Селигдар нарвался на переоценку своих "золотых" облигаций.
⛔️Юридические риски. В конце 2024 президент "Селигдара" и основной акционер лишились права управления компанией, часть акций была арестована по решению суда. В марте 2025 Мосгорсуд откатил назад это решение, но ситуация окончательно пока не прояснилась.
💼Вывод: прозрачный выпуск на 2.5 года, но будущее компании сейчас туманно из-за открытых уголовных дел против ключевых бенефициаров. Впрочем, я сам держу в портфеле акции SELG и выпуск Селигдар 1Р1 и верю в лучшее.
Несмотря на риски, сложно представить, что Селигдар не протянет пару лет. Думаю, что спрос на фикс будет приличный, и купон скорее всего ушатают в район 22,5-23%.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%), ИЭК Холдинг 1Р3 (А-, 23,75%).
📍Ранее разобрал выпуски Сэтл, Р-Вижн, Инарктика.
#облигации #SELG
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
11👍244🔥24❤13👏10😁3🤣2
🏗Новые облигации: Глоракс 1Р4. Купон до 25,5% на 3 года!
Глоракс предлагает рынку очередной фикс с "вкусным" купоном. Только что компания успешно погасила свой выпуск 1Р1, который я держал на своем ИИС.
🏢Эмитент: АО "Глоракс"
Глоракс (GloraX) - быстрорастущий девелопер из Петербурга, входит в ТОП-3 застройщиков СПб. Задумывается о выходе на IPO в 2025-2026 г.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB- "позитивный" от АКРА (подтвержден в октябре 2024). Основная причина невысокого рейтинга - общеотраслевые риски и сравнительно небольшой размер бизнеса.
💼В обращении 3 выпуска общим объемом 3,9 млрд ₽. В марте 2025 был погашен выпуск 1Р1. Дебютный выпуск БО-01 по-прежнему держу на ИИС до погашения в августе 2025.
Занятный факт: основателя "Глоракс" зовут Андрей Биржин. С такой фамилией - IPO неизбежно!😉
📊Фин. результаты за 6 мес. 2024:
✅Выручка за 1П2024 - 12,9 млрд ₽ (рост в 3,7 раз год к году). Основные причины роста - активный старт продаж новых проектов в регионах и повышение цен в преддверии сворачивания льготных программ. За весь 2023 г. выручка составила 13,7 млрд ₽ (в 2,5 раза больше, чем в 2022-м).
✅EBITDA - 4,9 млрд ₽ (рост в 5,4 раза к 1П2023). Рентабельность по EBITDA - рекордные 38% (+12 п.п. к 1П2023). Но себестоимость продаж тоже сильно выросла - до 7 млрд ₽ (в 3,5 раза г/г).
✅Чистая прибыль - 626 млн ₽ (рост в 12 раз год к году!). За весь 2023 г. ЧП составила 503 млн ₽.
✅Капитал - 1,68 млрд ₽ (+59% за 6 мес). Размер активов - 83,8 млрд ₽ (+38% за полгода). Правда, свободного кэша на середину 2024 было лишь 32,5 млн.
👉Чистый долг на 30.06.2024 - 20,3 млрд ₽, а отношение ЧД / EBITDA LTM снизилось до 2,5x (по итогам 2023 было 3,9х). Динамика позитивная, хотя сложные времена для застройщиков ещё не пройдены.
👉Операционные результаты за 2024-й тоже отличные. Объем заключенных договоров в прошлом году вырос в 1,7 раза г/г до 122,1 тыс. кв. м. В денежном выражении рост с 19,4 млрд до 31,2 млрд ₽. Количество сделок увеличилось почти вдвое, с 1 714 до 3 001.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: от 1 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: до 25,5% (YTМ до 28,7%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB- "позитивный" от АКРА
⏳Сбор заявок - 4 апреля, размещение - 9 апреля 2025.
🤔Резюме: пожалуй, влетаю
🏗Итак, Глоракс размещает фикс объемом от 1 млрд ₽ на 3 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.
✅Компания вошла в ТОП-3 застройщиков СПб по объему ввода недвижимости. Активно наращивает земельный банк в Питере, Казани, Нижнем Новгороде, выходит в другие регионы.
✅Отличная динамика. Выручка и прибыль за последние 1,5 года выросли в несколько раз. Такими же темпами увеличиваются кол-во сделок и объемы заключенных договоров - Глоракс растет быстрее конкурентов.
⛔️Наращивание долга. Активная экспансия требует постоянных займов. При этом компании удалось снизить нагрузку с тревожных 3,9х до приемлемых 2,5-3х, что не может не радовать. Ждём МСФО за полный 2024 г.
⛔️Отраслевые риски. Отмена общерыночной льготной ипотеки ударила по всем девелоперам, и Глоракс не исключение. Хотя в начале 2025 г. на рынке отмечается оживление и рост продаж.
💼Вывод: "прозрачный" и неплохой по потенциальной доходности выпуск компании, которая развивается ударными темпами. Среди плюсов АКРА отмечает сильную ликвидность и высокое покрытие процентных платежей, что особенно важно в период высоких ставок. Лично я участвую на небольшую долю, взвесив все риски - хороших трёхлетних фиксов на нынешнем рынке почти не найти. Не ИИР.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%), ИЭК Холдинг 1Р3 (А-, 23,75%).
📍Ранее разобрал выпуски Селигдар, Сэтл, Р-Вижн.
#облигации
Глоракс предлагает рынку очередной фикс с "вкусным" купоном. Только что компания успешно погасила свой выпуск 1Р1, который я держал на своем ИИС.
🏢Эмитент: АО "Глоракс"
Глоракс (GloraX) - быстрорастущий девелопер из Петербурга, входит в ТОП-3 застройщиков СПб. Задумывается о выходе на IPO в 2025-2026 г.
Земельный банк - 7,4 млн кв. м. Глоракс активно проводит географическую экспансию и сейчас охватывает 10 регионов, к концу 2025 г. планирует расширить их количество до 13-15.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB- "позитивный" от АКРА (подтвержден в октябре 2024). Основная причина невысокого рейтинга - общеотраслевые риски и сравнительно небольшой размер бизнеса.
💼В обращении 3 выпуска общим объемом 3,9 млрд ₽. В марте 2025 был погашен выпуск 1Р1. Дебютный выпуск БО-01 по-прежнему держу на ИИС до погашения в августе 2025.
Занятный факт: основателя "Глоракс" зовут Андрей Биржин. С такой фамилией - IPO неизбежно!😉
📊Фин. результаты за 6 мес. 2024:
✅Выручка за 1П2024 - 12,9 млрд ₽ (рост в 3,7 раз год к году). Основные причины роста - активный старт продаж новых проектов в регионах и повышение цен в преддверии сворачивания льготных программ. За весь 2023 г. выручка составила 13,7 млрд ₽ (в 2,5 раза больше, чем в 2022-м).
✅EBITDA - 4,9 млрд ₽ (рост в 5,4 раза к 1П2023). Рентабельность по EBITDA - рекордные 38% (+12 п.п. к 1П2023). Но себестоимость продаж тоже сильно выросла - до 7 млрд ₽ (в 3,5 раза г/г).
✅Чистая прибыль - 626 млн ₽ (рост в 12 раз год к году!). За весь 2023 г. ЧП составила 503 млн ₽.
✅Капитал - 1,68 млрд ₽ (+59% за 6 мес). Размер активов - 83,8 млрд ₽ (+38% за полгода). Правда, свободного кэша на середину 2024 было лишь 32,5 млн.
👉Чистый долг на 30.06.2024 - 20,3 млрд ₽, а отношение ЧД / EBITDA LTM снизилось до 2,5x (по итогам 2023 было 3,9х). Динамика позитивная, хотя сложные времена для застройщиков ещё не пройдены.
👉Операционные результаты за 2024-й тоже отличные. Объем заключенных договоров в прошлом году вырос в 1,7 раза г/г до 122,1 тыс. кв. м. В денежном выражении рост с 19,4 млрд до 31,2 млрд ₽. Количество сделок увеличилось почти вдвое, с 1 714 до 3 001.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: от 1 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: до 25,5% (YTМ до 28,7%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB- "позитивный" от АКРА
⏳Сбор заявок - 4 апреля, размещение - 9 апреля 2025.
🤔Резюме: пожалуй, влетаю
🏗Итак, Глоракс размещает фикс объемом от 1 млрд ₽ на 3 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.
✅Компания вошла в ТОП-3 застройщиков СПб по объему ввода недвижимости. Активно наращивает земельный банк в Питере, Казани, Нижнем Новгороде, выходит в другие регионы.
✅Отличная динамика. Выручка и прибыль за последние 1,5 года выросли в несколько раз. Такими же темпами увеличиваются кол-во сделок и объемы заключенных договоров - Глоракс растет быстрее конкурентов.
⛔️Наращивание долга. Активная экспансия требует постоянных займов. При этом компании удалось снизить нагрузку с тревожных 3,9х до приемлемых 2,5-3х, что не может не радовать. Ждём МСФО за полный 2024 г.
⛔️Отраслевые риски. Отмена общерыночной льготной ипотеки ударила по всем девелоперам, и Глоракс не исключение. Хотя в начале 2025 г. на рынке отмечается оживление и рост продаж.
💼Вывод: "прозрачный" и неплохой по потенциальной доходности выпуск компании, которая развивается ударными темпами. Среди плюсов АКРА отмечает сильную ликвидность и высокое покрытие процентных платежей, что особенно важно в период высоких ставок. Лично я участвую на небольшую долю, взвесив все риски - хороших трёхлетних фиксов на нынешнем рынке почти не найти. Не ИИР.
Глоракс - это ВДО, но "с человеческим лицом". Нацеливается на IPO в ближайшие пару лет, что в случае реализации этих планов значительно улучшит финансовое положение.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%), ИЭК Холдинг 1Р3 (А-, 23,75%).
📍Ранее разобрал выпуски Селигдар, Сэтл, Р-Вижн.
#облигации
3👍267🔥24❤13👏8😱2😁1🤣1
В SberCIB вчера пересмотрели прогнозы по ставке, рублю, рынку акций и ценам на золото в 2025 году. По базовому сценарию аналитиков, к концу 2025 г. ключевая ставка снизится до 17%. Ранее в марте эксперты прогнозировали к концу года ставку 19%.
🧓 Изменения связаны со снижением геополитической напряженности и смягчением риторики ЦБ в 1-м квартале 2025 года. Согласно базовому сценарию аналитиков, в апреле Банк России оставит ключевую ставку на уровне 21%, а затем перейдет к ее постепенному снижению.
Если ожидания оправдаются, то облигации с фикс. купоном и вклады могут отлично показать себя на дистанции этого года. Лично я не делаю ставку на что-то одно и держу в низкорисковой части портфеля и ОФЗ, и корпоративные облиги, и конечно же вклады. Люблю, когда капают и купоны, и проценты. Зачем выбирать, если можно не выбирать😎
🤔Моя тактика
🎯На мой взгляд, сейчас отличное время, чтобы зафиксировать всё ещё атипично высокие ставки на какой-то срок вперед. Моё глубочайшее убеждение - банковские депозиты обязательно должны быть в портфеле разумного инвестора, особенно когда капитал уже ощутимый.
🤷♂️Облигации - это, конечно, замечательно, но это всё-таки другой класс активов. Вклады надежнее любых корпоративных облиг и гарантируются государством, а ещё не зависят от настроения фондового рынка и графика работы бирж.
Давайте глянем, что у нас сейчас предлагают российские банки. На Финуслугах обновили условия по вкладам - притащил их вам с пылу, с жару. Для удобства — в зависимости от размера котлетки.
🔥По многочисленным просьбам Финуслуги продлили акцию «+5,5% к ставке» для новых вкладчиков. А для старых вкладчиков (типа меня) там тоже есть, из чего выбрать!
💰Например, новым пользователям сейчас можно открыть вклад в МКБ на целый год под 20,5% с доп. бонусом +5,5% к ставке - т.е. зафиксировать доходность вплоть до 26%!🤩
👉Для получения прибавки к ставке, не забудьте ввести промокод
BONUS55. Максимальный размер доп. бонуса - 4000 ₽.Открыть вклад: https://agents.finuslugi.ru/go/?erid=LjN8K5521
✅Платформе я доверил уже больше 1,5 млн ₽. Так что я всецело отвечаю собственным капиталом за безопасность и надежность сервиса.
Сейчас у меня снова ВОСЕМЬ действующих вкладов на Финуслугах, которые будут закрываться "лесенкой" в течение 2025-2027 г. Я считаю, это отличная тактика, тем более что сумма дохода как минимум до 210 тыс. ₽ в этом году будет освобождена от налогов. Как тебе такое,
💰Как получить максимальную ставку по вкладу?
1️⃣ Зарегистрироваться на Финуслугах по ссылке и открыть вклад в любом выбранном банке (мобильное приложение скачивать НЕ нужно!).
📍Самая подробная инструкция - здесь. Разберутся даже дети и пенсионеры.
2️⃣Если для вклада доступен доп. бонус (а он доступен почти для всех депозитов), то при открытии вклада ввести промокод
BONUS55 и получить от Финуслуг +5,5% к ставке (максимум 4000 ₽).3️⃣Если выбран промо-вклад, то промокод вводить не надо - вы и так получите максимальную ставку (например, 24% для вклада «Преимущество+» от МКБ), причем в этом случае сумма вклада практически не ограничена.
4️⃣Перевести средства на кошелёк Финуслуг для последующего открытия вклада в выбранном банке можно с помощью СБП или по реквизитам. Лично я пользуюсь QR-кодом через любое банковское приложение, очень удобно.
Зачисление по СБП происходит почти мгновенно, причем ни сами Финуслуги, ни большинство банков комиссию за ввод и вывод не берут вплоть до 30 млн ₽ (но на всякий случай уточните именно в своем банке).
⏳Акция действует до 31.12.2025!
✅Вклады полностью застрахованы в АСВ до суммы 1,4 млн ₽ (в каждом банке).
🔥Высокая ключевая ставка не вечна! Ловите момент, регистрируйтесь и открывайте депозиты под 20-26%!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍98🤣20🔥15🗿7🤯4❤3👏1
🏗Новые облигации: ДАРС 1Р3. Купоны до 26,5%!
На очереди за деньгами ещё один застройщик, на этот раз (для разнообразия) не питерский, а ульяновский. Сбор заявок на новый фикс - уже сегодня.
Так уж вышло, что я держу оба предыдущих выпуска ДАРС в своем портфеле, поэтому разбор буду делать с особым пристрастием.
🏗Эмитент: ООО "ДАРС-Девелопмент"
🏢ДАРС-Девелопмент - компания, реализующая проекты в сфере жилой недвижимости и инжиниринга. Работает в 5 регионах РФ, основана в 2001 г. За это время компания сдала проекты общей площадью около 3,5 млн кв. м, включая жилую и коммерческую недвижимость.
Занимает 44-е место в рэнкинге ЕРЗ на 1 апреля 2025.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от Эксперт РА (повышен в июле 2024).
💼В обращении 2 выпуска по 1 млрд ₽ каждый, и оба я держу на своем ИИС.
📊Фин. результаты
С раскрытием всё печально. Компания публикует отчеты по МСФО раз в год, и отчета за 2024 г. ещё нет. РСБУ не показатель, т.к. показывает финансы лишь одной компании из 18-ти.
🧐Придется ориентироваться на операционные результаты с сайта:
👉Объем продаж первички - 23,4 млрд ₽ (188 тыс. кв. м). На уровне 2023 г.
👉Общее кол-во заключенных контрактов - 4,3 тыс. Доля контрактов с участием ипотечных средств - 75%. Cредняя стоимость метра - 124 тыс. ₽ (+23% г/г).
👉В 2024 г. DARS запустил проекты на Дальнем Востоке и в Липецкой обл.
👆Выше цитата с сайта, не могу ни подтвердить, ни опровергнуть, т.к. отчетности пока нет.
✅Если говорить про "архивный" 2023 г., то:
● выручка в нем выросла на 75% г/г до 19,9 млрд ₽;
● EBITDA увеличилась в 2,3 раза до 3,54 млрд ₽;
● чистая прибыль выросла в 2,2 раза до 3,26 млрд ₽;
● чистый долг за вычетом эскроу отрицательный.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: от 1 млрд ₽
● Погашение: через 1,5 года
● Купон: до 26,5% (YTМ до 29,97%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB от ЭкспертРА
👉Ковенанты: нарушение сроков отчетности по МСФО.
⏳Сбор заявок - 2 апреля, размещение - 8 апреля 2025.
🤔Резюме: коротко и непрозрачно
🏗Итак, ДАРС размещает фикс объемом от 1 млрд ₽ на 1,5 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.
✅Рост показателей. Девелопер ударно наращивает показатели по продажам, выручке и прибыли. Также расширяет географию присутствия - от Липецка до Хабаровска.
✅Минимальная долговая нагрузка. Кредиты и займы полностью перекрываются остатками на счетах эскроу. По крайней мере, так заявляет компания. В этом плане ситуация у ДАРСа лучше, чем у большинства конкурентов.
✅Хорошая доходность. Ориентир купона в 26,5% по нынешним временам весьма притягателен. Но есть жирный минус - лишь на 1,5 года.
⛔️Нет регулярной отчетности. Отчет раз в год чуть ли не в середине следующего года - это прям бяка🤷♂️
⛔️Отраслевые риски. Отмена общерыночной льготной ипотеки ударила по всем девелоперам, и ДАРС не исключение. Перспективы рынка недвижимости в РФ на ближайшие годы туманны, хотя в начале 2025 г. отмечается оживление и рост продаж.
💼Вывод: приятная доходность, но лишь на смешные полтора года. Мне также очень не нравится отсутствие промежуточной консолидированной отчетности, "руку на пульсе" держать не получится. С другой стороны, цифры в отчете за 2023 г., повышение рейтинга в 2024 г. и [вроде бы] отрицательный чистый долг вселяют определенный оптимизм👍
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%), ИЭК Холдинг 1Р3 (А-, 23,75%).
📍Ранее разобрал выпуски Глоракс, Селигдар, Сэтл.
#облигации
На очереди за деньгами ещё один застройщик, на этот раз (для разнообразия) не питерский, а ульяновский. Сбор заявок на новый фикс - уже сегодня.
Так уж вышло, что я держу оба предыдущих выпуска ДАРС в своем портфеле, поэтому разбор буду делать с особым пристрастием.
🏗Эмитент: ООО "ДАРС-Девелопмент"
🏢ДАРС-Девелопмент - компания, реализующая проекты в сфере жилой недвижимости и инжиниринга. Работает в 5 регионах РФ, основана в 2001 г. За это время компания сдала проекты общей площадью около 3,5 млн кв. м, включая жилую и коммерческую недвижимость.
Помимо родной Ульяновской обл., «ДАРС-Девелопмент» строит жилые дома в Москве, Волгограде, Уфе и Хабаровске под брендом DARS.
Занимает 44-е место в рэнкинге ЕРЗ на 1 апреля 2025.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от Эксперт РА (повышен в июле 2024).
💼В обращении 2 выпуска по 1 млрд ₽ каждый, и оба я держу на своем ИИС.
📊Фин. результаты
С раскрытием всё печально. Компания публикует отчеты по МСФО раз в год, и отчета за 2024 г. ещё нет. РСБУ не показатель, т.к. показывает финансы лишь одной компании из 18-ти.
🧐Придется ориентироваться на операционные результаты с сайта:
👉Объем продаж первички - 23,4 млрд ₽ (188 тыс. кв. м). На уровне 2023 г.
👉Общее кол-во заключенных контрактов - 4,3 тыс. Доля контрактов с участием ипотечных средств - 75%. Cредняя стоимость метра - 124 тыс. ₽ (+23% г/г).
👉В 2024 г. DARS запустил проекты на Дальнем Востоке и в Липецкой обл.
Компания сохраняет комфортный уровень долговой нагрузки. Остатки на эскроу-счетах на конец 2024 значительно превышают кредитные обязательства перед банками, составляя 140% от суммы задолженности.
👆Выше цитата с сайта, не могу ни подтвердить, ни опровергнуть, т.к. отчетности пока нет.
✅Если говорить про "архивный" 2023 г., то:
● выручка в нем выросла на 75% г/г до 19,9 млрд ₽;
● EBITDA увеличилась в 2,3 раза до 3,54 млрд ₽;
● чистая прибыль выросла в 2,2 раза до 3,26 млрд ₽;
● чистый долг за вычетом эскроу отрицательный.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: от 1 млрд ₽
● Погашение: через 1,5 года
● Купон: до 26,5% (YTМ до 29,97%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB от ЭкспертРА
👉Ковенанты: нарушение сроков отчетности по МСФО.
⏳Сбор заявок - 2 апреля, размещение - 8 апреля 2025.
🤔Резюме: коротко и непрозрачно
🏗Итак, ДАРС размещает фикс объемом от 1 млрд ₽ на 1,5 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.
✅Рост показателей. Девелопер ударно наращивает показатели по продажам, выручке и прибыли. Также расширяет географию присутствия - от Липецка до Хабаровска.
✅Минимальная долговая нагрузка. Кредиты и займы полностью перекрываются остатками на счетах эскроу. По крайней мере, так заявляет компания. В этом плане ситуация у ДАРСа лучше, чем у большинства конкурентов.
✅Хорошая доходность. Ориентир купона в 26,5% по нынешним временам весьма притягателен. Но есть жирный минус - лишь на 1,5 года.
⛔️Нет регулярной отчетности. Отчет раз в год чуть ли не в середине следующего года - это прям бяка🤷♂️
⛔️Отраслевые риски. Отмена общерыночной льготной ипотеки ударила по всем девелоперам, и ДАРС не исключение. Перспективы рынка недвижимости в РФ на ближайшие годы туманны, хотя в начале 2025 г. отмечается оживление и рост продаж.
💼Вывод: приятная доходность, но лишь на смешные полтора года. Мне также очень не нравится отсутствие промежуточной консолидированной отчетности, "руку на пульсе" держать не получится. С другой стороны, цифры в отчете за 2023 г., повышение рейтинга в 2024 г. и [вроде бы] отрицательный чистый долг вселяют определенный оптимизм👍
Я точно прохожу мимо, т.к. у меня в портфеле и так ДАРСа больше, чем нужно. Дождусь отчета за 2024 г. и решу, держать их до погашения или переложиться во что-то другое. Тем более выбор свежих бумаг среди застройщиков сейчас огромный.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%), ВИ.ру 1Р6 (А-, 23,5%), ИЭК Холдинг 1Р3 (А-, 23,75%).
📍Ранее разобрал выпуски Глоракс, Селигдар, Сэтл.
#облигации
6👍219🔥17❤14🤣5👏3😁3
📉Гарант-Инвест. Исторические параллели
Почти 3 года мне успешно удавалось избегать дефолтов. Два предыдущих произошли в 2022 году: поочередно накуканили своих инвесторов, включая меня, "Обувь России" и "ЭБИС".
👉С 2022 г., из сотни различных бондов в портфеле у меня были лишь два выпуска с "мусорным" рейтингом: Гарант-Инвест и Бизнес-Альянс. И вот, первый успешно крякнулся.
💥Сколько я потерял?
В рамках портфеля - немного, поскольку уже несколько лет я жестко соблюдаю риск-менеджмент и отвожу под конкретные выпуски ВДО и "мусорные" бумаги не более 0,5-1% от биржевого капитала на каждый.
💰К декабрю 2024 у меня в портфеле оставались 50 бумаг по выпуску Гарант-Инвест 2Р5 - он должен был погаситься в ноябре 2025. Покупал я их, когда у Гаранта всё еще было относительно безоблачно, и облигации торговались по вполне себе рыночным ценам без всяких скидок.
После декабрьских новостей об отзыве лицензии у банка Гарант-Инвест я напрягся, но слил только 1/5 позиции, а продавать в убыток остальные сильно просевшие бумаги не стал. Хотя, разумеется, стоило: таким маневром можно было и бОльшую часть денег сохранить, и налоговую базу за год слегка уменьшить.
Через три торговых сессии после тех. дефолта, я продал по 20% от номинала ещё 10 штук. Остальные 30 бумаг пока что болтаются на счете.
📊А экономика получилась такая:
● стоимость покупки - 44 950 ₽ вместе с НКД;
● получено купонами - 3200 ₽ за вычетом налога;
● общая сумма продажи 20 шт. - 7430 ₽.
Ещё 30 бумаг держу как очередной памятник собственной глупости, их стоимость на момент подготовки поста - около 6000 ₽. Если её не учитывать, то чистый убыток в результате дефолта - 34 320 ₽.
🤦♂️Вроде бы не так много, но это на 5 тыс. ₽ больше, чем я заработал дивидендами и купонами за февраль 2025. Получается, убыток из-за дефолта всего одной ВДОшки не просто стёр в пыль весь денежный поток за месяц, а ещё и превысил его.
🤔История не повторяется?
Пока готовил пост, наткнулся на любопытнейшую заметку 17-летней давности, от 8 июня 2008 года.
👉Вкладчики фирмы "Гарант Инвест" лишились почти 20 млрд ₽. Пострадали четверть миллиона граждан, привлеченные баснословными дивидендами в 90% годовых.
Символично, что именно в 2008-м я начал свою инвест-деятельность. А под громким именем "Гарант Инвест" уже тогда, оказывается, швыряли незадачливых кредиторов.
💸История рифмуется!
Но и это ещё не всё! В 2018 году в Пензе финансовая пирамида "Инвест Гарант" обула около 1 тысячи своих вкладчиков на сумму 2,8 млрд ₽. Дело тогда было громкое, и о нём писали многие бизнес-издания, в том числе Коммерсант.
Да это же просто точь-в-точь наш кейс с дефолтом Г.И.! Если не знать, что дело происходило 7 лет назад, то можно подумать, что речь идёт про ФПК "Гарант-Инвест" и его нереализованные проджекты по баснословно прибыльным ТЦ. Ощущение, что г-н Панфилов просто взял и слямзил идею у пензенской фирмы, просто переставив местами 2 слова.
🤷♂️Короче, несчастливое какое-то название. Прямо-таки почти пpoклятое. Теперь, если увижу где-то стоящих рядом два слова "Гарант" и "Инвест" - буду понимать, что в конце концов точно нахлобучат. С гарантией.
#дефолт
Почти 3 года мне успешно удавалось избегать дефолтов. Два предыдущих произошли в 2022 году: поочередно накуканили своих инвесторов, включая меня, "Обувь России" и "ЭБИС".
👉С 2022 г., из сотни различных бондов в портфеле у меня были лишь два выпуска с "мусорным" рейтингом: Гарант-Инвест и Бизнес-Альянс. И вот, первый успешно крякнулся.
💥Сколько я потерял?
В рамках портфеля - немного, поскольку уже несколько лет я жестко соблюдаю риск-менеджмент и отвожу под конкретные выпуски ВДО и "мусорные" бумаги не более 0,5-1% от биржевого капитала на каждый.
💰К декабрю 2024 у меня в портфеле оставались 50 бумаг по выпуску Гарант-Инвест 2Р5 - он должен был погаситься в ноябре 2025. Покупал я их, когда у Гаранта всё еще было относительно безоблачно, и облигации торговались по вполне себе рыночным ценам без всяких скидок.
После декабрьских новостей об отзыве лицензии у банка Гарант-Инвест я напрягся, но слил только 1/5 позиции, а продавать в убыток остальные сильно просевшие бумаги не стал. Хотя, разумеется, стоило: таким маневром можно было и бОльшую часть денег сохранить, и налоговую базу за год слегка уменьшить.
Котировки продолжили медленно падать, а я продолжил копить убыток. Мой несбывшийся расчет был на то, что компания всё же сможет наскрести денег на оферту и таким образом поддержит остальные выпуски, и вот на этом радостном отскоке я его и продам. Расчёт не оправдался.
Через три торговых сессии после тех. дефолта, я продал по 20% от номинала ещё 10 штук. Остальные 30 бумаг пока что болтаются на счете.
📊А экономика получилась такая:
● стоимость покупки - 44 950 ₽ вместе с НКД;
● получено купонами - 3200 ₽ за вычетом налога;
● общая сумма продажи 20 шт. - 7430 ₽.
Ещё 30 бумаг держу как очередной памятник собственной глупости, их стоимость на момент подготовки поста - около 6000 ₽. Если её не учитывать, то чистый убыток в результате дефолта - 34 320 ₽.
🤦♂️Вроде бы не так много, но это на 5 тыс. ₽ больше, чем я заработал дивидендами и купонами за февраль 2025. Получается, убыток из-за дефолта всего одной ВДОшки не просто стёр в пыль весь денежный поток за месяц, а ещё и превысил его.
🤔История не повторяется?
Пока готовил пост, наткнулся на любопытнейшую заметку 17-летней давности, от 8 июня 2008 года.
👉Вкладчики фирмы "Гарант Инвест" лишились почти 20 млрд ₽. Пострадали четверть миллиона граждан, привлеченные баснословными дивидендами в 90% годовых.
"МВД пресекло деятельность "Гарант Инвеста". Компания с офисами по всей России кинула 250 тыс. человек на сумму свыше 18 млрд ₽. На настоящий момент противозаконная деятельность руководства фирмы "Гарант Инвест", чья деятельности строилась по принципу финансовой пирамиды, задокументирована в 43 регионах РФ" - комментарий пресс-службы МВД для Интерфакса.
Символично, что именно в 2008-м я начал свою инвест-деятельность. А под громким именем "Гарант Инвест" уже тогда, оказывается, швыряли незадачливых кредиторов.
💸История рифмуется!
Но и это ещё не всё! В 2018 году в Пензе финансовая пирамида "Инвест Гарант" обула около 1 тысячи своих вкладчиков на сумму 2,8 млрд ₽. Дело тогда было громкое, и о нём писали многие бизнес-издания, в том числе Коммерсант.
👉Как уточняет МВД РФ, с 2012 г. злоумышленники из ООО "Инвест Гарант" привлекали средства вкладчиков под предлогом инвестиций в высокодоходные проекты в сфере недвижимости и обещали выплату дивидендов до 60% в год. Велась активная рекламная кампания фирмы, которая в реальности не осуществляла никакой финансово-хозяйственной деятельности.
Да это же просто точь-в-точь наш кейс с дефолтом Г.И.! Если не знать, что дело происходило 7 лет назад, то можно подумать, что речь идёт про ФПК "Гарант-Инвест" и его нереализованные проджекты по баснословно прибыльным ТЦ. Ощущение, что г-н Панфилов просто взял и слямзил идею у пензенской фирмы, просто переставив местами 2 слова.
🤷♂️Короче, несчастливое какое-то название. Прямо-таки почти пpoклятое. Теперь, если увижу где-то стоящих рядом два слова "Гарант" и "Инвест" - буду понимать, что в конце концов точно нахлобучат. С гарантией.
#дефолт
5👍308🤣105🔥35😱26❤24🤯9🗿5👏4😁2
🔥Рекорд-1998 побит! Рынок валится 11 дней подряд
В историческое время живём и инвестируем, товарищи. Ещё ни разу в истории российского фондового рынка не случалось 11 сессий подряд, закрывшихся в минус. НИКОГДА, даже при самых масштабных кризисах (дефолт-1998, рецессия-2008, Крым-2014, пандемия-2020, спецоперация-2022).
👉Такого длииинного слива рынка не было и в прошлом году, когда мы наблюдали 7-месячное снижение индекса.
🍾УРА! АБСОЛЮТНЫЙ РЕКОРД
Цикл из восьми или более дней падения отмечался всего 6 раз в истории (последний - 23.08.2024), 9 или более дней – только 2 раза, а 10 дней подряд - лишь единожды, и его последним днём было 19.05.1998. Мне тогда было 11 лет, и я с друзьями играл в Денди вместо того чтобы заниматься делом и скупать дешевые рос. акции🤷♂️
🏆Вечером 1 апреля было зафиксировано повторение рекорда 1998 года, а вчера исторический рекорд был официально переписан. 2 апреля индекс Мосбиржи закрыл торги ОДИННАДЦАТОЙ красной свечой подряд. САМЫЙ ДОЛГИЙ СЛИВ однозначно заЩитан.
Индекс IMOEX по состоянию на конец основной сессии 2 апреля был на уровне 5 февраля. В то же время индекс РТС снизился до 1090 п., потеряв 4,56% с начала марта и прибавив 22,07% с начала года. Короче, в долларах за 1-й квартал мы вообще выросли почти на четверть.
🤬Чё у вас там происходит?
Пожалуй, главная причина падения - изначально завышенные ожидания из-за переговоров России и США, когда рынок переставили с 2400 п. до 3400 п. После бурного оптимизма инвесторы трезвеют и возвращаются к реальности. Отсутствие конкретных результатов переговоров и отказ сторон идти на уступки друг другу охладили ожидания.
📊Ну и до кучи Росстат опубликовал вчера неутешительные данные. Инфляция в России с 25 по 31 марта ускорилась до 0,20% с 0,12% на неделе с 18 по 24 марта. Годовая инфляция в РФ на 31 марта ускорилась до 10,24% с 10,06% на конец февраля. Цены вернулись к росту. Это значит, что и с ожиданиями начала смягчения ДКП тоже надо притормозить.
📉Сильнее всего за последний месяц грохнулись: Газпром (-17,6%), Позитив (-17,7%), ПИК (-20,3%). Ну и главный неудачник марта - Юнипро (-27,2%). Хомяки набились в ракету, ожидая потепления отношений между РФ и Европой и потенциального возврата Юнипро под крыло Uniper с выплатой всех накопившихся за 3 года дивидендов. А в итоге и разрядки не случилось, и дивов никаких не будет - накопленный кэш отправят на огромные капзатраты.
📈Вместе с тем были и акции, которые за месяц неплохо выросли в противоход падающему рынку. Это Селигдар (+3,3%), Транснефть (+7,7%) и ЭН+ Групп (+8%).
🎯Что делать?
Каждый сам решает, покупать ему или не покупать. Я покупаю всегда, просто на таких просадках - сильнее. В одном я уверен точно: сидеть просто в рублях - значит буквально сжигать капитал на десятки процентов в год. Если покупать страшно или есть уверенность, что цены будут ещё ниже - можно пересидеть на вкладах или в фондах ликвидности.
📉ОФЗ и корп. бонды тоже ушли в коррекцию вместе с рынком акций. Мне давно не нравилась перекупленность на долговом рынке. Та же ИНАРКТИКА вчера на первичном размещении снижала ориентир купона до абсолютно неадекватных (на мой взгляд) 18-19%. Теперь на вторичке можно снова присматривать интересные идеи.
🦥 Всё циклично, друзья. Если сейчас на рынке царит страх и уныние, на смену им обязательно придут оптимизм и жадность. То, что сейчас даром не нужно - потом будут с руками отрывать. Главное берегите себя, чтобы дожить до этого светлого момента😉
#новости
В историческое время живём и инвестируем, товарищи. Ещё ни разу в истории российского фондового рынка не случалось 11 сессий подряд, закрывшихся в минус. НИКОГДА, даже при самых масштабных кризисах (дефолт-1998, рецессия-2008, Крым-2014, пандемия-2020, спецоперация-2022).
👉Такого длииинного слива рынка не было и в прошлом году, когда мы наблюдали 7-месячное снижение индекса.
🍾УРА! АБСОЛЮТНЫЙ РЕКОРД
Цикл из восьми или более дней падения отмечался всего 6 раз в истории (последний - 23.08.2024), 9 или более дней – только 2 раза, а 10 дней подряд - лишь единожды, и его последним днём было 19.05.1998. Мне тогда было 11 лет, и я с друзьями играл в Денди вместо того чтобы заниматься делом и скупать дешевые рос. акции🤷♂️
🏆Вечером 1 апреля было зафиксировано повторение рекорда 1998 года, а вчера исторический рекорд был официально переписан. 2 апреля индекс Мосбиржи закрыл торги ОДИННАДЦАТОЙ красной свечой подряд. САМЫЙ ДОЛГИЙ СЛИВ однозначно заЩитан.
📉Снижение рынка началось с 18 марта, с 26 марта ускорилось. За этот период рынок потерял 10,16%. Предыдущий рекорд в 10 дней беспрерывного падения был поставлен 6-20 мая 1998 года, тогда индекс рухнул на 30,07%.
Индекс IMOEX по состоянию на конец основной сессии 2 апреля был на уровне 5 февраля. В то же время индекс РТС снизился до 1090 п., потеряв 4,56% с начала марта и прибавив 22,07% с начала года. Короче, в долларах за 1-й квартал мы вообще выросли почти на четверть.
🤬Чё у вас там происходит?
Пожалуй, главная причина падения - изначально завышенные ожидания из-за переговоров России и США, когда рынок переставили с 2400 п. до 3400 п. После бурного оптимизма инвесторы трезвеют и возвращаются к реальности. Отсутствие конкретных результатов переговоров и отказ сторон идти на уступки друг другу охладили ожидания.
🗣 Изменилась риторика и у Трампа, который уже чаще говорит не об ослаблении, а об ужесточении санкций. Речь идет о намеках Белого дома по поводу введения вторичных пошлин против РФ в случае, если ему не удастся добиться уступок от Москвы.
📊Ну и до кучи Росстат опубликовал вчера неутешительные данные. Инфляция в России с 25 по 31 марта ускорилась до 0,20% с 0,12% на неделе с 18 по 24 марта. Годовая инфляция в РФ на 31 марта ускорилась до 10,24% с 10,06% на конец февраля. Цены вернулись к росту. Это значит, что и с ожиданиями начала смягчения ДКП тоже надо притормозить.
📉Сильнее всего за последний месяц грохнулись: Газпром (-17,6%), Позитив (-17,7%), ПИК (-20,3%). Ну и главный неудачник марта - Юнипро (-27,2%). Хомяки набились в ракету, ожидая потепления отношений между РФ и Европой и потенциального возврата Юнипро под крыло Uniper с выплатой всех накопившихся за 3 года дивидендов. А в итоге и разрядки не случилось, и дивов никаких не будет - накопленный кэш отправят на огромные капзатраты.
📈Вместе с тем были и акции, которые за месяц неплохо выросли в противоход падающему рынку. Это Селигдар (+3,3%), Транснефть (+7,7%) и ЭН+ Групп (+8%).
🎯Что делать?
Каждый сам решает, покупать ему или не покупать. Я покупаю всегда, просто на таких просадках - сильнее. В одном я уверен точно: сидеть просто в рублях - значит буквально сжигать капитал на десятки процентов в год. Если покупать страшно или есть уверенность, что цены будут ещё ниже - можно пересидеть на вкладах или в фондах ликвидности.
📉ОФЗ и корп. бонды тоже ушли в коррекцию вместе с рынком акций. Мне давно не нравилась перекупленность на долговом рынке. Та же ИНАРКТИКА вчера на первичном размещении снижала ориентир купона до абсолютно неадекватных (на мой взгляд) 18-19%. Теперь на вторичке можно снова присматривать интересные идеи.
Технический отскок обязательно будет, рынок перепродан. Без какой-то ОЧЕНЬ серьёзной эскалации и/или новостей о новой волне м0билизации, падать такими же темпами дальше нам не на чем.
#новости
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
5👍403🔥59❤22👏12😁5🤯3😱3
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🗽Тем временем, Трамп объявил режим ЧП
Президент США заявил, что в стране вводится режим чрезвычайного положения (ЧП) из-за дефицита торгового баланса.
🇺🇸 Сегодня в полночь США ввели пошлины в 20% на товары из ЕС, а также 25% на импорт легковых автомобилей, легких грузовиков и запчастей к ним. Базовый таможенный тариф для всех стран составит 10% - эта мера заработает 5 апреля.
🇰🇭Самый высокий "особый" тариф вводится против Камбоджи (49%). Под серьезные ограничения также попали Вьетнам (46%), Таиланд (36%), Тайвань (32%) и другие. Азиатские рынки на этом фоне открылись сегодня падением.
Китай получил 34% к уже имеющимся 20%. Видимо, Китаю придется в очередной раз девальвировать юань, как он это делал в 1-й срок Трампа.
Мировую экономику ждет серьезная перестройка. США могут потерять до 2,34% ВВП из-за новых пошлин — ТАСС. Акции Apple грохнулись на 7-8%, т.к. основные компоненты производятся в Азии, и сами смартфоны собираются там же. Золото бьет новые рекорды на фоне возможной вспышки инфляции из-за разрушения глобальных цепочек поставок.
🗣 ЕС сегодня уже предложил Трампу переговоры об отмене торговых барьеров, но введёт ответные меры, если диалог не даст результата — глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйн.
🇺🇸На днях Трамп снова заявил, что США необходимо присоединить Гренландию ради «мира во всем мире». В это время вице-президента Вэнс с супругой были с визитом на американской военной базе «Питуффик» в Гренландии.
🦥 Продолжаем жить в историческое время, когда бушуют не только реальные войны, но и политико-экономические. Придется пополнять свои запасы попкорна.
#новости #санкции
Президент США заявил, что в стране вводится режим чрезвычайного положения (ЧП) из-за дефицита торгового баланса.
🗣 «Дефицит торгового баланса США представляет собой необычную и экстраординарную угрозу национальной безопасности и экономике США. Источник этой угрозы находится за пределами Соединенных Штатов. Настоящим я объявляю чрезвычайное положение в стране в связи с этой угрозой».
🇰🇭Самый высокий "особый" тариф вводится против Камбоджи (49%). Под серьезные ограничения также попали Вьетнам (46%), Таиланд (36%), Тайвань (32%) и другие. Азиатские рынки на этом фоне открылись сегодня падением.
Китай получил 34% к уже имеющимся 20%. Видимо, Китаю придется в очередной раз девальвировать юань, как он это делал в 1-й срок Трампа.
🇷🇺Занятно, что РФ в списках не оказалось. "России и Беларуси нет в списке взаимных пошлин, т.к. они под санкциями и США с ними не торгуют" — министр финансов США Бессент. Также было отмечено, что пошлинами не будут облагаться энергоносители и другие полезные ископаемые, которые недоступны в США.
Мировую экономику ждет серьезная перестройка. США могут потерять до 2,34% ВВП из-за новых пошлин — ТАСС. Акции Apple грохнулись на 7-8%, т.к. основные компоненты производятся в Азии, и сами смартфоны собираются там же. Золото бьет новые рекорды на фоне возможной вспышки инфляции из-за разрушения глобальных цепочек поставок.
🇺🇸На днях Трамп снова заявил, что США необходимо присоединить Гренландию ради «мира во всем мире». В это время вице-президента Вэнс с супругой были с визитом на американской военной базе «Питуффик» в Гренландии.
Датчане, конечно, знатно офигевают от такого расклада. Уже непонятно, против кого надо сильнее наращивать военный бюджет - против "злой России" или бывшего главного союзника.
#новости #санкции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
4👍239😁48🔥35😱8👏7🤯5❤4
🍀Дивиденды в апреле 2025. Кто и сколько заплатит
Наконец-то начинает разгоняться див. сезон! В феврале-марте по части дивов был почти полный голяк, и приходилось перебиваться только купонами с облигаций. Зато с разгаром весны, на российский рынок возвращается дивидендная повестка.
💰Расположил компании по дате отсечки. Дивдоходность приведена на 1 апреля. Также указал даты, до которых (включительно) нужно купить акции, чтобы получить объявленные дивы.
💎GCHE Черкизово
● Дивы на акцию: 98,92 ₽
● Дивдоходность: 2,32%
● Купить до: 4 апреля
👉Колбасники вернулись к выплате двух дивидендов за год - такая практика была у них вплоть до 2020 г., а потом они сократили выплаты до одной. В сентябре 2024 они уже делились прибылью в размере 142 ₽ на бумагу. Дивдоходность грустная, поскольку прибыль в прошлом году сильно просела.
💼У меня в Сбере болтаются 6 акций Черкизово, значит свои 593 ₽ до вычета налогов я получу. Можно будет прикупить палку недорогой Черкизовской колбасы.
💎WTCM WTCMP ЦМТ
● Дивы на акцию: 0,883534136 ₽
● Дивдоходность: ао - 6,47%, ап - 7,66%
● Купить до: 18 апреля
👉Для тех, кто ни разу не слышал об эмитенте - это «Центр международной торговли», один из крупнейших многопрофильных бизнес-комплексов, расположенный в центре Москвы.
💼ЦМТ традиционно выплачивает акционерам долю от рентного дохода. Зацените точность выплаты с десятком знаков после запятой. Я его, разумеется, в портфеле не держу.
💎PLZL Полюс
● Дивы на акцию: 73 ₽
● Дивдоходность: 3,94%
● Купить до: 24 апреля
👉Полюс на днях завершил сплит акций 1:10 и теперь торгуется по вполне демократичной цене. В декабре 2024 золотодобытчик выплатил первые дивы за 3 года, и сразу в рекордном размере - 1300 ₽. А в апреле добавит ещё 73 ₽, таким образом доведя годовую доходность до 12,8%.
💼Держу 30 бумаг (раньше их было 3). Уже предвкушаю сочные 2190 ₽ дивидендами.
💎NVTK НОВАТЭК
● Дивы на акцию: 46,65 ₽
● Дивдоходность: 3,87%
● Купить до: 25 апреля
👉Жидкогазовый гигант порадует дивами за 2П2024. Немного, но все равно приятно. В феврале я давал подробный расклад ситуации по НОВАТЭКу.
💼Вы наверняка знаете, что несмотря на все трудности, я считаю НОВАТЭК отличным бизнесом и активно докупал акции на просадках. Сейчас у меня 88 бумаг, соответственно жду не меньше 4105 ₽ дивов.
💎AVAN Авангард
● Дивы на акцию: 28,5 ₽
● Дивдоходность: 3,63%
● Купить до: 25 апреля
👉Банкиры из Авангарда регулярно делятся прибылью по несколько раз в год. Суммарная дивдоходность в итоге превысила 14%, что очень даже неплохо.
💼Банк небольшой, занимает только 63-е место в рейтинге банки.ру, и для добавления в портфель я его никогда не рассматривал. У меня из банковского сектора основной упор сделан на Сбер и Т-Банк.
💎YDEX Яндекс
● Дивы на акцию: 80 ₽
● Дивдоходность: 1,77%
● Купить до: 25 апреля
👉Второй в истории дивиденд от главного отечественного IT-гиганта, который в 2024 году "вернулся в родную гавань". Я подробно освещал процедуру редомициляции здесь и здесь. Опять те же 80 ₽. Возможно, если бы не раздавали миллиардные премии менеджерам, могли бы заплатить и побольше.
💼У меня 14 акций Яндекса, значит нехитрыми подсчетами мне причитается 1120 ₽ IT-дивов до налоговых издержек.
💎LSRG ЛСР
● Дивы на акцию: 78 ₽
● Дивдоходность: 9,18%
● Купить до: 28 апреля
👉В прошлый раз (по итогам 2023 г.) питерский застройщик принял неожиданное решение увеличить дивиденды с 78 до 100 ₽ на акцию, что привело к резкой переоценке бумаг. Сейчас без сюрпризов, вернулись к 78 - кстати, это код Санкт-Петербурга.
💼Акций ЛСР у меня в портфеле нет, я их продал ещё в феврале 2024.
🎯Резюме
💼В феврале-марте дивов практически не было, зато апрель принесёт долгожданные денежные дожди. 5 из перечисленных эмитентов есть в моем портфеле, а значит я тоже порадуюсь кое-каким выплатам вместе с вами.
🤔Главный вопрос - будут ли дивгэпы закрываться быстро, и не будут ли они у некоторых компаний больше, чем размеры выплат, учитывая общую нервозность рынка.
#дивы
Наконец-то начинает разгоняться див. сезон! В феврале-марте по части дивов был почти полный голяк, и приходилось перебиваться только купонами с облигаций. Зато с разгаром весны, на российский рынок возвращается дивидендная повестка.
Собрал все апрельские дивы в одном посте - давайте заглянем в свои портфели и проверим, от кого ждать приятного звона монет в самые ближайшие недели.
💰Расположил компании по дате отсечки. Дивдоходность приведена на 1 апреля. Также указал даты, до которых (включительно) нужно купить акции, чтобы получить объявленные дивы.
💎GCHE Черкизово
● Дивы на акцию: 98,92 ₽
● Дивдоходность: 2,32%
● Купить до: 4 апреля
👉Колбасники вернулись к выплате двух дивидендов за год - такая практика была у них вплоть до 2020 г., а потом они сократили выплаты до одной. В сентябре 2024 они уже делились прибылью в размере 142 ₽ на бумагу. Дивдоходность грустная, поскольку прибыль в прошлом году сильно просела.
💼У меня в Сбере болтаются 6 акций Черкизово, значит свои 593 ₽ до вычета налогов я получу. Можно будет прикупить палку недорогой Черкизовской колбасы.
💎WTCM WTCMP ЦМТ
● Дивы на акцию: 0,883534136 ₽
● Дивдоходность: ао - 6,47%, ап - 7,66%
● Купить до: 18 апреля
👉Для тех, кто ни разу не слышал об эмитенте - это «Центр международной торговли», один из крупнейших многопрофильных бизнес-комплексов, расположенный в центре Москвы.
💼ЦМТ традиционно выплачивает акционерам долю от рентного дохода. Зацените точность выплаты с десятком знаков после запятой. Я его, разумеется, в портфеле не держу.
💎PLZL Полюс
● Дивы на акцию: 73 ₽
● Дивдоходность: 3,94%
● Купить до: 24 апреля
👉Полюс на днях завершил сплит акций 1:10 и теперь торгуется по вполне демократичной цене. В декабре 2024 золотодобытчик выплатил первые дивы за 3 года, и сразу в рекордном размере - 1300 ₽. А в апреле добавит ещё 73 ₽, таким образом доведя годовую доходность до 12,8%.
💼Держу 30 бумаг (раньше их было 3). Уже предвкушаю сочные 2190 ₽ дивидендами.
💎NVTK НОВАТЭК
● Дивы на акцию: 46,65 ₽
● Дивдоходность: 3,87%
● Купить до: 25 апреля
👉Жидкогазовый гигант порадует дивами за 2П2024. Немного, но все равно приятно. В феврале я давал подробный расклад ситуации по НОВАТЭКу.
💼Вы наверняка знаете, что несмотря на все трудности, я считаю НОВАТЭК отличным бизнесом и активно докупал акции на просадках. Сейчас у меня 88 бумаг, соответственно жду не меньше 4105 ₽ дивов.
💎AVAN Авангард
● Дивы на акцию: 28,5 ₽
● Дивдоходность: 3,63%
● Купить до: 25 апреля
👉Банкиры из Авангарда регулярно делятся прибылью по несколько раз в год. Суммарная дивдоходность в итоге превысила 14%, что очень даже неплохо.
💼Банк небольшой, занимает только 63-е место в рейтинге банки.ру, и для добавления в портфель я его никогда не рассматривал. У меня из банковского сектора основной упор сделан на Сбер и Т-Банк.
💎YDEX Яндекс
● Дивы на акцию: 80 ₽
● Дивдоходность: 1,77%
● Купить до: 25 апреля
👉Второй в истории дивиденд от главного отечественного IT-гиганта, который в 2024 году "вернулся в родную гавань". Я подробно освещал процедуру редомициляции здесь и здесь. Опять те же 80 ₽. Возможно, если бы не раздавали миллиардные премии менеджерам, могли бы заплатить и побольше.
💼У меня 14 акций Яндекса, значит нехитрыми подсчетами мне причитается 1120 ₽ IT-дивов до налоговых издержек.
💎LSRG ЛСР
● Дивы на акцию: 78 ₽
● Дивдоходность: 9,18%
● Купить до: 28 апреля
👉В прошлый раз (по итогам 2023 г.) питерский застройщик принял неожиданное решение увеличить дивиденды с 78 до 100 ₽ на акцию, что привело к резкой переоценке бумаг. Сейчас без сюрпризов, вернулись к 78 - кстати, это код Санкт-Петербурга.
💼Акций ЛСР у меня в портфеле нет, я их продал ещё в феврале 2024.
🎯Резюме
💼В феврале-марте дивов практически не было, зато апрель принесёт долгожданные денежные дожди. 5 из перечисленных эмитентов есть в моем портфеле, а значит я тоже порадуюсь кое-каким выплатам вместе с вами.
🤔Главный вопрос - будут ли дивгэпы закрываться быстро, и не будут ли они у некоторых компаний больше, чем размеры выплат, учитывая общую нервозность рынка.
#дивы
2👍198🔥21❤14😁6👏5😱4🆒2
Строителей на первичке решили разбавить заправщики. На очереди - любопытное размещение от компании ЕвроТранс.
⛽️Эмитент: ПАО «ЕвроТранс»
🌭ЕвроТранс управляет сетью АЗК под брендом «Трасса» в Москве и МО, собственной нефтебазой, парком из более чем 80 бензовозов, а также автотехцентром.
Также компания владеет заводом по производству стеклоомывайки и предоставляет услуги по проектированию и строительству АЗС. Включена в перечень системообразующих.
🚀В ноябре 2023 ЕвроТранс провел IPO и привлек 13,5 млрд ₽. С тех пор акции успели взлететь более чем в 2 раза, а затем рухнуть в 4 раза и снова пойти в рост.
⭐️Кредитный рейтинг: A- "стабильный" от АКРА.
💼На бирже 8 выпусков общим начальным объемом 17,8 млрд ₽. Плюс на Финуслугах - "народный" флоатер ЕвроТранс01н на 3 ярда, а ещё есть 8 выпусков ЦФА.
👉В ноябре 2024 прошло сдвоенное размещение выпусков ЕвроТранс 1Р4 [полу-флоатер] и 1Р5, а в феврале 2025 - фикс ЕвроТранс6.
📊Фин. результаты:
В прошлый раз разбирал отчет по МСФО за 6 мес. 2024. Отчета за полный 2024 г. ещё нет, но на днях компания представила презентацию с предв. результатами.
✅Выручка: 187 млрд ₽ (+47,7% год к году). Уверенно росли все сегменты бизнеса: топливо розница, топливо опт, сопутствующие товары, электропроект.
✅EBITDA: 17,2 млрд ₽ (+39,8% г/г). Электрозаправки занимают уже 4,1% в общей EBITDA. Предполагается, что к 2030 г. этот сегмент будет составлять треть.
️✅Чистая прибыль: 5,5 млрд ₽ (+7,4% г/г). Прибыль оказалась ниже прогнозных 6 млрд ₽ из-за жестких кредитных условий.
👉Долговая нагрузка по показателю ЧД/EBITDA: 2,3х (против 3х годом ранее). Можно прикинуть, что общий уровень чистого долга (включая лизинг) составляет 39,6 млрд ₽ после 36,9 млрд ₽ на конец 2023 г.
💪Презентационные итоги года выглядят действительно сильными. Хотя из-за высоких ставок и новых займов процентные расходы сказываются на маржинальности по чистой прибыли. Ждем аудированную отчётность.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: определят позднее
● Погашение: через 2 года
● Купон: до 24,5% (YTМ до 27,45%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: A- от АКРА
⏳Сбор заявок - 7 апреля, размещение - 10 апреля 2025.
🤔Резюме: фестиваль долгов
✅Довольно известный эмитент. Компания торгуется на Мосбирже, имеет неплохой кредитный рейтинг A-.
✅Операционные показатели растут. На фоне низкой базы 2022 г. ЕвроТранс показал кратный рост выручки и прибыли. В 2024-м рост продолжился. Однако гуляют аргументированные предположения, что этот рост - "дутый".
👉Адекватная доходность. Для рейтинга A- ориентир купона 24,5% выглядит более-менее интересным. Но его скорее всего сильно ушатают по итогам размещения, как сейчас происходит почти со всеми фиксами.
⛔️Мутноватая история. Не вполне объясним резкий рост выручки при том, что количество АЗС и цены на топливо не сильно увеличились. Также у ФНС есть претензии к "дочкам" ЕвроТранса — задолженности и приостановки на счетах.
⛔️Наращивание долгов. У Евротранса крупные арендные займы по плавающим ставкам от ГПБ - на фоне жесткой ДКП долговая нагрузка может стать тяжелой ношей в отсутствие свободного денежного потока. При этом компания занимает везде где только может - на бирже, через ЦФА, через Финуслуги... Ждем полноценный отчет за 2024 г.
💼Вывод: сам выпуск по параметрам выглядит понятно и прозрачно, чего наверное не скажешь о бизнесе ЕвроТранса. Впрочем, предыдущий 5-летний фикс торгуется по бешеной цене 113%, а значит инвесторы не боятся рисков и верят в компанию и её знаменитые хот-доги на заправках.
🌭Долговая нагрузка последовательно снижается и сейчас на "пограничном" уровне 2,7х, но дальше ситуация может ухудшиться. Политика "занимаем у всех, кто может дать" мне не сильно нравится, поэтому я воздержусь.
🎯Другие свежие фиксы: Биннофарм 1Р5 (А-, 23,5%), Аэрофьюэлз 2Р4 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 (А, 24%), Брусника 2Р5 (А-, 24,75%).
📍Ранее разобрал выпуски ДАРС, Глоракс, Селигдар.
#облигации #EUTR
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
3👍214🔥21❤20👏6🤯4🤣4
🚀Че купил? Инвест-марафон от 04.04.2025
ВОТ ЭТО ЖМЫХНУЛО!🤪 Неделька получилась забористая - ни одного дня без веселухи в мире и на бирже.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ:
🛢️ ROSN Роснефть - 20 акций
С февраля акции грохнулись уже на 25%, при этом не вполне обоснованно упали гораздо сильнее той же Татки. Отчет за 2024 г. вышел нейтральным - добыча нефти снизилась, но выручка опять побила рекорд.
⛽️ GAZP Газпром - 5 лотов
Впервые с 6 декабря усреднил Газик, который валится ещё бодрее Роснефти. Отчёта за 2024-й ещё не было, но отчет за 9М2024 был отличный. Годовые цифры должны быть тоже неплохими на фоне низкой базы 2023.
🏦 SBERP Сбер-ап - 3 лота
Зацепил Сбер в диапазоне 290-300 ₽. Основная аллокация на него у меня сделана через индексные фонды.
💪Сбер мощно отчитался по итогам 2024 г. Новый рекорд по чистой прибыли - 1,58 трлн ₽, рентабельность капитала выше ожиданий - 24%. Акции по-прежнему очень привлекательны по мультипликаторам. P/E = 4,4 при среднеисторическом 5,6; P/BV=0,98.
⛽️ SNGS СНГ-ао - 4 лота
Впервые с сентября 2024, докупил "обычку" Сургута. На прошлой неделе покупал префы. Доллар приуныл, и Сургут вместе с ним. Считаю, что рано или поздно рынок заметит, насколько компания недооценена.
Ведь кроме огромной "кубышки", у компании ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов. Ну и принято считать, что СНГ - это "хедж" против ослабления рубля.
⛽️ LKOH Лукойл -2 акции
Взял 15-ю акцию в портфель ещё в субботу 30 марта, и ещё одну в четверг (зря конечно так поторопился, можно было купить дешевле, но заявки были выставлены по этим уровням).
Подробно разбирал результаты ЛУКОЙЛа за 2024 г. Прибыль сократилась на 26% г/г, выручка увеличилась на 9%. Не отлично, но и не ужасно. Дивидендам в любом случае быть.
Как видите, неплохо затарился голубыми фишками на этой распродаже. Ещё добрал немного ММК (MAGN) и Алросу (ALRS).
👇Также взял рынок широким фронтом:
🏦 SBMX (Фонд на индекс Мосбиржи от Сбера) - 500 паёв.
🔹DIVD (Фонд дивидендных акций от УК ДоходЪ) - 8 паёв.
👉Итого на акции и фонды акций потратил ~69К ₽.
---------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ и ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ:
📈Долговой рынок до этого сильно вырос, и наконец охлаждается. Приходится тщательно выбирать бумаги, потому что покупать резко подорожавшие облиги душит жаба.
⚠️Считаю, что разумным выбором будет открыть вклад под 20-26% (т.к. банки начинают массово снижать проценты по депозитам - надо ловить момент!), да ещё и без налогов до прибыли в 210 тыс. ₽. Сам недавно так и поступил.
🏛 SU26247RMFS5 ОФЗ 26247 - 12 шт.
Подробно про эту ОФЗ рассказал здесь. Цена откатилась к 82%, доходность YTM вернулась к 16%. Годовой купон 12,25% (самый высокий среди ОФЗ-ПД), погашение в мае 2039.
Ещё поучаствовал в первичке Глоракса, но облиги начислят только 9 апреля, а до этого деньги как бы просто "заморожены". Не исключена частичная аллокация, поэтому учту эту покупку уже на след. неделе.
🇨🇳 SBBY (фонд юаневых инструментов) - 1250 паёв.
Удобно, что паи стоят всего ~10 ₽ - это в 1000 раз дешевле типичных юаневых бондов. Но с юанем нужно быть осторожнее, китайцы из-за торговой войны могут начать его девальвацию.
👉Итого на облигации и фонды облигаций потратил ~23К ₽.
----------------------------------
ВАЛЮТА:
Отдельно валюту и металлы на этой неделе не покупал, обошелся валютным фондом. Золото снова переписало ист. хаи, в ближайшее время не исключена его коррекция с достигнутых высот.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~92К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 11.04.2025.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
ВОТ ЭТО ЖМЫХНУЛО!🤪 Неделька получилась забористая - ни одного дня без веселухи в мире и на бирже.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ:
С февраля акции грохнулись уже на 25%, при этом не вполне обоснованно упали гораздо сильнее той же Татки. Отчет за 2024 г. вышел нейтральным - добыча нефти снизилась, но выручка опять побила рекорд.
Основной драйвер - развитие проекта «Восток Ойл» в Красноярском крае. Благодаря ему, Роснефть за следующие 5-10 лет может нарастить добычу нефти в 1,5 раза.
Впервые с 6 декабря усреднил Газик, который валится ещё бодрее Роснефти. Отчёта за 2024-й ещё не было, но отчет за 9М2024 был отличный. Годовые цифры должны быть тоже неплохими на фоне низкой базы 2023.
Зацепил Сбер в диапазоне 290-300 ₽. Основная аллокация на него у меня сделана через индексные фонды.
💪Сбер мощно отчитался по итогам 2024 г. Новый рекорд по чистой прибыли - 1,58 трлн ₽, рентабельность капитала выше ожиданий - 24%. Акции по-прежнему очень привлекательны по мультипликаторам. P/E = 4,4 при среднеисторическом 5,6; P/BV=0,98.
Впервые с сентября 2024, докупил "обычку" Сургута. На прошлой неделе покупал префы. Доллар приуныл, и Сургут вместе с ним. Считаю, что рано или поздно рынок заметит, насколько компания недооценена.
Ведь кроме огромной "кубышки", у компании ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов. Ну и принято считать, что СНГ - это "хедж" против ослабления рубля.
Взял 15-ю акцию в портфель ещё в субботу 30 марта, и ещё одну в четверг (зря конечно так поторопился, можно было купить дешевле, но заявки были выставлены по этим уровням).
Подробно разбирал результаты ЛУКОЙЛа за 2024 г. Прибыль сократилась на 26% г/г, выручка увеличилась на 9%. Не отлично, но и не ужасно. Дивидендам в любом случае быть.
Как видите, неплохо затарился голубыми фишками на этой распродаже. Ещё добрал немного ММК (MAGN) и Алросу (ALRS).
👇Также взял рынок широким фронтом:
🔹DIVD (Фонд дивидендных акций от УК ДоходЪ) - 8 паёв.
👉Итого на акции и фонды акций потратил ~69К ₽.
---------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ и ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ:
📈Долговой рынок до этого сильно вырос, и наконец охлаждается. Приходится тщательно выбирать бумаги, потому что покупать резко подорожавшие облиги душит жаба.
⚠️Считаю, что разумным выбором будет открыть вклад под 20-26% (т.к. банки начинают массово снижать проценты по депозитам - надо ловить момент!), да ещё и без налогов до прибыли в 210 тыс. ₽. Сам недавно так и поступил.
Подробно про эту ОФЗ рассказал здесь. Цена откатилась к 82%, доходность YTM вернулась к 16%. Годовой купон 12,25% (самый высокий среди ОФЗ-ПД), погашение в мае 2039.
Ещё поучаствовал в первичке Глоракса, но облиги начислят только 9 апреля, а до этого деньги как бы просто "заморожены". Не исключена частичная аллокация, поэтому учту эту покупку уже на след. неделе.
🇨🇳 SBBY (фонд юаневых инструментов) - 1250 паёв.
Удобно, что паи стоят всего ~10 ₽ - это в 1000 раз дешевле типичных юаневых бондов. Но с юанем нужно быть осторожнее, китайцы из-за торговой войны могут начать его девальвацию.
👉Итого на облигации и фонды облигаций потратил ~23К ₽.
----------------------------------
ВАЛЮТА:
Отдельно валюту и металлы на этой неделе не покупал, обошелся валютным фондом. Золото снова переписало ист. хаи, в ближайшее время не исключена его коррекция с достигнутых высот.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~92К ₽.
Как видите, на падении рынка я резко увеличил долю акций в общей сумме покупок по сравнению с предыдущими месяцами. Также добираю валютные активы.
🤑 Следующая закупка планируется 11.04.2025.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
11👍272👏21❤20🔥10😱7🤯3🆒1