🚀Че купил? Инвест-марафон от 22.11.2024

Трампо-ралли резко закончилось и сменилось новым погружением. График индекса Мосбиржи последних недель напоминает траекторию межконтинентальной баллистической ракеты, и возможно это не случайно😉

🛒Пока мир подбирает челюсти после демонстрации "Орешника", я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼

📌 Итак, че купил на этой неделе?

АКЦИИ:

🔋NVTK НОВАТЭК - 10 акций

Часть команды - часть корабля!(с) Котировки акций подходят к минимуму 2022 г., а в долларах уже ниже. Спрашивается, если не сейчас время откупать отчаяние, то когда?

🤔Единственный в РФ завод по производству СПГ-оборудования остановился из-за санкций, пишет Bloomberg. На нём были собраны 2 первые производственные линии для «Арктик СПГ-2». Несмотря на это, НОВАТЭК по моему мнению остаётся качественным бизнесом, хотя и в крайне неудачной текущей конъюнктуре.

🏭TRNFP Транснефть-п - 10 акций

Государство решило, что Транснефть слишком много зарабатывает, и подняло налог на прибыль для компании с 25% сразу до 40% на 6 лет. По сути, теперь вместо дивидендов бюджет будет выкачивать кэш из Трансухи напрямую в виде налогов, а что миноритариям? А миноритарии, как обычно, обтекают в сторонке🤷‍♂️

💼Тем не менее, Транснефть — всё ещё защитный актив, который не страшно держать в долгосрочном портфеле. Её выручка не зависит ни от курса $, ни от цен на нефтяном рынке.

📱YDEX Яндекс - 2 акции

Подобрал пару бумаг нашего доморощенного IT-гиганта по скидке. Теперь у меня 9 акций на счете в БКС.

У Яши высокая маржинальность и отличные темпы развития бизнеса. Яндекс объединяет более 90 сервисов и растет по 30-40% в год по всем ключевым направлениям. А стоит при этом почти в 1,5 раза дешевле других технологических компаний РФ по мультипликатору EV/EBITDA.

👇Также взял рынок широким фронтом:

🏦EQMX (Фонд на индекс Мосбиржи от ВИМ/ВТБ) - 120 паёв.

🏦SBMX (Фонд на индекс Мосбиржи от Сбера) - 800 паёв.

👉Всего на акции и фонды акций потратил около 53К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:

📉Флоатеры вроде бы затормозили падение, придя к новому равновесному состоянию. На мой взгляд, их актуальность сохраняется, поэтому продолжаю покупки в ожидании дальнейшего повышения ставок.

Индекс RGBI наконец протрезвел и вместе с акциями развернулся вниз, снова уйдя ниже 100 п. Как я и думал, ралли опять стартовало преждевременно.

🤔Кстати, по-прежнему считаю, что разумным выбором будет открыть вклад под 21-27%, да ещё и без налогов до прибыли в 210 тыс. ₽. Сам недавно так и сделал.

🏛SU26229RMFS3 ОФЗ 26229 - 8 шт.

Докупил короткую ОФЗ 26229 в качестве защитной бумаги. На днях был выплачен очередной купон, доходность к погашению - 21,6%. А вообще, никому не советую. Купон смешной, дюрация маленькая, доходность даже на фоне вкладов - ну такое😉

🏛SU29014RMFS6 ОФЗ 29014 - 10 шт.

Государственный флоатер с погашением в 2026 году, продолжаю понемногу набирать. Кстати, это сейчас единственная облига на моём ИИС, которая показывает "плюс" и зелёные циферки.

🛍RU000A105GV6 Гарант-Инвест 2Р5 - 9 шт.

Бумаги сильно продавили вниз из-за опасений по поводу задержки сдачи нового ТЦ в Москве, а также из-за претензий ФНС к ряду юрлиц, входящих в группу. Выпуск 2Р5 дает уже более 35% доходности, и я решил рискнуть. В августе делал обзор на свежий флоатер 2Р10, в котором подробно разбирал бизнес эмитента.

👉Итого на облигации потратил около 25К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:

💵Валюту на этой неделе не покупал. При КС 21% и риске ее дальнейшего повышения, рублевые активы смотрятся интереснее. Хочется надеяться, что баксу всё-таки скоро дадут по башке и загонят обратно ниже 100 ₽.

💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~78К ₽.

Как видите, на коррекции я резко увеличил долю акций в общей сумме покупок. Пришлось дальше потрошить мой накопительный счет в Сбере, чтобы держать темп.

🤑 Следующая закупка планируется 29.11.2024.

📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.

#инвест_марафон

🧱Новые облигации: АПРИ 2Р6 [флоатер]. Купон 29%! Это конец?

Помните, в разборе прошлого выпуска АПРИ я сказал, что 250 млн ₽ - это как слону дробина на фоне огромного долга, и что впереди будут отчаянные попытки перехватить ещё?

🤦‍♂️Так вот, прошло меньше 2 недель(!), и АПРИ размещает новый займ, теперь под плавающую ставку. Размещение 26 ноября. Девелопер пообещал невиданные до сих пор 8% сверх КС. Главный вопрос - а увидят ли инвесторы эту доходность вместе с вложенными деньгами в конце срока?

🏗Эмитент: ПАО "АПРИ"

🏢АПРИ – региональный девелопер недвижимости, лидер в Челябинской обл. по объему возводимого жилья. Также присутствует в Екатеринбурге и во Владивостоке.

Летом 2024 компания вышла на IPO под тикером APRI. По объему текущего строительства занимает 49-е место в стране.

⭐️Кредитный рейтинг: BBB- "стабильный" от НКР и НРА.

📌Подробно разобрал бизнес и проблемы АПРИ перед выходом на IPO.

💼В обращении 7 классических выпусков общим начальным объемом 3,75 млрд ₽. Многие выпуски торгуются с доходностью к погашению уже в районе 40%.

📊Фин. показатели за 6 мес. 2024:

✅Выручка в 1П2024 - 9,59 млрд ₽ (рост в 111 раз год к году). Пересмотренная выручка за 1П2023 была всего 85 млн ₽. За весь 2023 г. выручка составила 12,1 млрд ₽ (+49% г/г), EBITDA выросла на 44% до 5,2 млрд ₽.

🔻Зато финансовые расходы взлетели почти в 5 раз: с 397 млн ₽ в 1П2023 до 1,65 млрд ₽ в 1П2024. Дальше определенно будет только хуже.

✅Чистая прибыль - 1,32 млрд ₽ (рост в 2,5 раза). За весь 2023 г. ЧП составила 2,2 млрд ₽ (+22% г/г). Помогли рост цен на квадратные метры и ажиотажный спрос на жильё в 1-м полугодии.

✅Активы на конец 1П2024 - 48,2 млрд ₽ (в конце 2023 было 33,6 млрд). Собственный капитал за полгода подрос с 5,03 млрд до 6,51 млрд ₽ (+29%). Вроде бы неплохо, но...

🔻Суммарные обязательства - 41,7 млрд ₽ (+46% за 6 мес). Из них 33 млрд ₽ - это долг, который нужно погашать уже в ближайшие год-два. А кэш на балансе за полгода скукожился с 4,16 млрд до 1,37 млрд ₽. Как говорится, денег нет, но вы держитесь🗣

👉Нагрузка по показателю Чистый долг/EBITDA превышает 3х. Отношение общего долга к капиталу - 6,4х. Это ровно в 2 раза ниже, чем сейчас у Самолёта, но у АПРИ в отличие от SMLT и активов гораздо меньше, а долг уже почти сравнялся с их суммой.

⚙️Параметры выпуска

● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 200 млн ₽
● Погашение: через 4 года
● Купон: КС + 800 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: да
● Оферта: да (пут через 1,5 года)
● Рейтинг: BBB- от НКР и НРА
● Только для квалов: да

👉Амортизация: по 25% от номинала в даты 40, 43, 46 и 49-го купонов.

⏳Размещение на бирже - 26 ноября 2024.

🤔Резюме: скребём по сусекам

🏗Итак, АПРИ размещает дебютный флоатер объемом всего 200 млн ₽ на 4 года с ежемесячным купоном,с амортизацией в конце срока и с офертой через 1,5 года.

✅Рекордная доходность. АПРИ с ходу предлагает КС+800 б.п. - таких купонов у флоатеров BBB- ещё не было.

⛔️Стремительно растущий долг. АПРИ уже задыхается. Так, за 1 кв. 2024 расходы на обслуживание долга составили почти 60% от операционной прибыли. Дальше будет только хуже.

⛔️Пут-оферта через 1,5 года. Купить и забыть не получится - нужно будет не только мониторить фин. состояние эмитента, но и отслеживать новости по оферте.

💼Вывод: 2-я подряд попытка перехватить хоть немного денег. АПРИ пытается занять ещё 0,2 млрд ₽ при том, что отдавать скоро придется больше 30 млрд - видимо, уже не хватает на какой-то ближайший возврат. Впереди маячит либо дефолт, либо... даже не знаю. Я от такого держусь подальше.

Только за ближайший год нужно будет заплатить в 1,5 раза больше, чем вся капитализация компании! IPO не сильно спасло ситуацию: денег хватило ненадолго. Всё как я и предсказывал в июле.

🎯Флоатеры со схожим рейтингом: Аренза 1Р6 (BBB-, КС+375 б.п), Гарант-Инвест 2Р10 (BBB, КС+450 б.п), Миррико П01 (BBB-, КС+400 б.п), Монополия 1Р1 (BBB+, КС+375 б.п), Легенда 2Р3 (BBB, КС+375 б.п). Есть ещё другой должник - М.Видео 1Р5 (рейтинг А, КС+425 б.п). АПРИ предлагает вдвое бОльший спред к КС.

📍Ранее разобрал выпуски Томск, Энергоника, Новосиб. обл.

#облигации #флоатеры #APRI

🏭Транснефть ободрали новыми налогами. Кто следующий?

На неделе было 2 главных новости - падение "Орешника" в Днепропетровске и падение Транснефти в портфелях инвесторов.

🗣Минфин опять на ходу меняет правила игры в пользу главного дилера нашего фондового казино. В пролёте - как обычно, все рядовые посетители.

🤔Чё вообще случилось?

Госдума 21 ноября одобрила повышение ставки налога на прибыль для Транснефти до 40% на 6 лет (на период 2025–2030 гг).

👉Сейчас Транснефть платит налог по ставке 20%. Ставка должна была вырасти до 25% с 1 января 2025, как и для всех организаций. Однако новая поправка увеличивает налоговую нагрузку до 40%, что, по оценке Минфина, принесёт бюджету 20-40 млрд ₽ в год.

📉Естественно, это снижает инвест-привлекательность префов Транснефти. Будущая прибыль уменьшится, а вслед за ней и дивиденды. Цена акций стремительно падала на повышенных объемах. С учётом просадки в четверг, падение на прошлой неделе составляло более 23%.

📈Кому на Руси жить хорошо

У Транснефти было всё очень неплохо (рекордные прибыли в сотни ярдов), и поэтому ей заинтересовались. Эту схему легко можно экстраполировать и на другие "голубые фишки" рос. рынка.

🏛Цепкая лапа бюджетных властей может с таким же успехом "пошарить" в кубышках ЛУКОЙЛа, Сургута и ИнтерРАО. Перефразируя известную старую рекламу, "Вы всё ещё зарабатываете? Тогда мы идём к вам!"

💰Особенно выделяется в этом плане фин. сектор. У банков всё в шоколаде: по оценкам, они суммарно заработают в этом году более 3 трлн ₽. Туда же можно отнести и Мосбиржу, которая регулярно отчитывается об огромных комиссионных и процентных доходах. В общем, отрасль - очевидный кандидат на раскулачивание.

Представляете, что будет на рынке, если государство решит взвинтить в 2 раза ставку налога для Сбера?

🤦‍♂️Получается идиотский парадокс: возможно, безопаснее сейчас держать в портфеле те бизнесы, которым ХУЖЕ всего. Например, НОВАТЭК и Газпром, которым дают налоговые послабления. Или ОЗОН, который из квартала в квартал терпит убытки, но при этом стремительно захватывает рынок.

🔨Кто ещё под ударом

Если государству позарез нужны деньги, причем много (а именно такая ситуация складывается у нас сейчас), оно найдет способ раскулачить какой угодно бизнес. Не важно, под контролем он властей или нет.

🌐К примеру, уже объявлен доп. сбор в 3% с интернет-рекламы. Оборотный налог напрямую коснется площадок-распространителей, таких как Яндекс и VK. Котировки акций Яндекса на этих новостях уехали ниже 3400 ₽, ну а ВК вообще обновил исторический минимум и торгуется по 270 ₽ за бумагу.

🤡Напомню, моя средняя по ВК - 1500 ₽ (убыток 82%). Покупки совершались по глупости в 2021 г., и ещё один раз усреднял это 💩 в апреле 2024. Благо, позиция мизерная (особенно теперь, когда по ней -82%).

🤷‍♂️Что делаю я?

Я начал набирать TRNFP после сплита, весной. До этого покупка акций просто не укладывалась в мой недельный бюджет - сложно было заставить себя выдернуть больше 100 тыс. для единоразовой покупки одной бумаги.

💼В планах - продолжение покупок со скидками. Идея в компании сохраняется, просто потребовалась закономерная переоценка в связи с новыми вводными (уменьшением дивов).

👉Транснефть можно сравнить с защитными компаниями из сферы ЖКХ: она стабильно платит дивиденды и растет на уровень инфляции, повышая тарифы. По предварительным оценкам, при цене акций 1050 ₽ дивиденды могут составить 14-15% уже с учетом нового налога.

🎯Резюмирую

Транснефть - не первая и не последняя компания, в которой резко меняются правила игры в ущерб акционерам. Вспомним тот же Газпром в с его "дивидендными горками" в 2022 г.

Можно сочувствовать держателям Транснефти или посмеиваться над ними, но никто не гарантирует, что завтра с таким же "предложением, от которого невозможно отказаться" не придут к Сберу или к Лукойлу.

🚀Если каждую отдельную компанию можно "прижать" и обрушить её котировки, то рынок в целом на длинном горизонте будет расти, такова уж его природа. Регулярно покупать рынок широким фронтом - это как долго делать ставки в казино, только наоборот: мат. ожидание у такого процесса положительное.

#TRNFP

🛢️Новые облигации: СИБУР 1Р2 [флоатер]. Рекордный купон!

Внезапным нежданчиком (по крайне мере, для меня) прилетело новое размещение от солидного эмитента - гигант "СИБУР" отправляется на биржу занять денег. Сбор заявок на флоатер с привязкой к ключевой ставке и рейтингом трипл-Эй - прямо сегодня, 26 ноября.

🔥Сверхнадежный эмитент одновременно предлагает и хорошую доходность. Дать в долг СИБУРу смогут все инвесторы, независимо от статуса.

🏭Эмитент: ПАО "СИБУР Холдинг"

⚗️СИБУР - крупнейшая интегрированная газоперерабатывающая и нефтехимическая компания в РФ, основным направлением деятельности которой является производство нефтехим-продукции. Одна из наиболее динамично развивающихся компаний в глобальной нефтегазохимии и лидер по производству полимеров и каучуков в России.

Продукция «Сибура» используется в производстве автомобилей, строительстве, энергетике, хим. промышленности и других отраслях в 90 странах по всему миру. Производственные площадки находятся более чем в 20 регионах РФ, численность сотрудников превышает 36 тыс. человек.

⚗️В 2021 г. произошло объединение СИБУРа с нефтехимическими и энергетическими предприятиями группы ТАИФ - Казаньоргсинтезом, Нижнекамскнефтехимом и ТГК-16.

👉Председатель совета директоров и крупнейший акционер с долей 31% — Леонид Михельсон (НОВАТЭК).

⭐️Кредитный рейтинг: AAA от АКРА и ЭкспертРА - наивысший.

💼В обращении 7 выпусков облигаций в рублях общим объемом 70 млрд ₽ и 9 выпусков в USD общим объемом около 3 млрд $.

📊Фин. результаты за 6 мес. 2024:

✅Выручка за 1П2024 - 570 млрд ₽ (+16% год к году). Выручка от реализации полиолефинов выросла на 17%, пластиков - на 11%, эластомеров - на 26%. По итогам 2023 г. выручка составила 1,09 трлн ₽. За 2022-й год холдинг данные не раскрывал.

✅Чистая прибыль - 151 млрд ₽ (рост более чем в 4 раза г/г). Такой рост объясняется главным образом благодаря прибыли по курсовым разницам. Также снизились финансовые расходы (с 25,6 до 18,3 млрд ₽). Чистая прибыль по итогам 2023 г. - 168 млрд ₽.

✅Активы за полгода прибавили пару % и сейчас составляют 2,48 трлн ₽. Собственный капитал - 1,33 трлн ₽. На балансе 52,3 млрд кэша.

👉Суммарные обязательства стабильны - 1,15 трлн ₽ (+3% с конца 2023). Чистый долг сократился на 1,6% до 627 млрд ₽. Отношение чистого долга к капиталу - 0,47. Показатель Чистый долг / EBITDA LTM по примерным оценкам чуть больше 2х - в целом терпимо.

⚙️Параметры выпуска

● Название: Сибур-001Р-02
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 9,5 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Купон: КС + 210 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AАА от АКРА и НКР
● Только для квалов: нет

👉Организатор: ИФК "Солид".

⏳Сбор заявок - 26 ноября, размещение на бирже - 3 декабря 2024.

🤔Резюме: монструозно

🏭Итак, СИБУР размещает флоатер объемом 9,5 млрд ₽ на 2 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.

✅Очень надежный и очень известный эмитент. Крупнейший нефтегазохимический гигант страны с сильной поддержкой государства и наивысшим кредитным рейтингом ААА.

✅Достойные фин. показатели. Выручка и чистая прибыль показали уверенный рост за последние 1,5 года. Собственный капитал компании более чем в 2 раза перекрывает весь чистый долг.

✅Хорошая доходность. Ориентир купона КС+210 б.п. - рекордный в высшей кредитной группе. Также радуют сердце инвестора выплаты каждый месяц.

✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.

⛔️Долг постепенно увеличивается. Растет долговая нагрузка по показателю ЧД/EBITDA, но за 2 года с компанией точно ничего не должно случиться.

💼Вывод: весьма достойный консервативный флоатер от главного нефтехимического монстра. По надежности его можно почти приравнять к ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и ежемесячными купонами.

На мой взгляд, практически железобетонный вариант, чтобы припарковать кэш под актуальную ставку на ближайшие 2 года и не переживать за вложенные деньги.

🎯Альтернативы с рейтингом ААА: ФосАгро 2Р1 (КС+200 б.п), РусГидро 2Р1 (КС+200 б.п).

📍Ранее разобрал выпуски Рольф, АПРИ, Томск.

#облигации #флоатеры #SIBR

👛Открыл ОЧЕРЕДНОЙ вклад на 200 тыс.❗️

Пока фондовый рынок летит вниз и прибавляет седых волос биржевикам, скучные депозиты без шума и пыли генерят уже под 25% годовых, а порой даже и больше.

😎Тот случай, когда баба Галя из соседней квартиры, которая просто отнесла деньги на вклад в Сберкассу, уделала всех доморощенных инвесторов на раз-два.

Я конечно не баба Галя, но часть своего капитала тоже с удовольствием храню на депозитах. Потому что это надежно, а в данный период - ещё и ВЫГОДНО.

💰Денежки отработали 9 месяцев...

На днях у меня закончился один из вкладов на Финуслугах. Это был вклад в Росбанке на 9 месяцев, про его открытие писал здесь. Открывал его в феврале 2024 под 16% - на тот момент это были отличные ставки.

🤑На кошелек Финуслуг автоматически вернулись 200 тыс. ₽ + проценты, в сумме 224 393 ₽.

Доход от вклада я сразу же перевел себе на Сбер и отправил на брокерский счёт (деньги уже пригодились для покупок). Ну а те самые 200 тыс. я решил перевложить там же, на платформе.

💸...И отправляются работать снова

💰Поэтому я отправился изучать актуальные предложения. Кстати, новым вкладчикам доступны промо-вклады с ещё более высокой ставкой. Но так как я "вкладчик-старичок", мне предлагаются проценты поскромнее.

🚀Самую высокую ставку предложил Абсолют Банк по вкладу с супер-символичным названием "БИРЖЕВОЙ МАКСИМУМ". НИЧЁСЕ!!!😱 Мимо предложения с ТАКИМ названием, разумеется, я пройти никак не мог! Мы ж тут с вами только тем и занимаемся, что пытаемся нащупать Биржевой Максимум😎

Все вклады застрахованы, но я всё равно проверил информацию о банке. ПАО "Абсолют Банк" - довольно крупный банк, 29-е место по размеру активов. 46 офисов практически во всех федеральных округах РФ. Кредитный рейтинг: А- от ЭкспертРА.

⛱Как же это удобно

После того, как я жмякнул на кнопку "Открыть онлайн", открылось окно оформления вклада, где нужно подтвердить сумму и ввести промокод (при наличии). Я промокодом воспользоваться не могу, т.к. уже давно открываю вклады через платформу, а вы при открытии 1-го вклада по моей ссылке - можете!

🔥Просто введите BONUS55 в поле промокода, и к базовой ставке 23.5% Финуслуги прибавят вам ещё +5.5%. Итого, вклад на 6 месяцев в одном из крупных банков вы можете сейчас открыть под умопомрачительные 29%! Максимальная сумма доп. бонуса - 4000 ₽.

Буквально через 5 минут банк одобрил заявку и мне пришло подтверждение об открытии 6-месячного вклада. А на e-mail пришли все подписанные документы - договор с банком и договор открытия вклада. А ведь до этого момента Абсолют Банк ничего обо мне не знал. Я даже не вставал со стула, а весь процесс занял не больше 10 минут.

🤩Блин, как же это всё-таки удобно! Не то, что 16 лет назад, когда я ехал через полгорода с наличкой в трусах, чтобы открыть свой первый вклад.

✅Платформе я доверил уже больше 1,25 млн ₽. Так что я всецело отвечаю собственным капиталом за безопасность и надежность сервиса.

Сейчас у меня СЕМЬ действующих вкладов на Финуслугах, которые будут закрываться "лесенкой" в течение 2025 г. Я считаю, это отличная тактика, тем более что сумма дохода как минимум до 210 тыс. ₽ в следующем году будет полностью освобождена от налогов. Как тебе такое, Илон Маск фондовый рынок?

💰Как получить максимальную ставку по вкладу?

1️⃣ Зарегистрироваться на Финуслугах по ссылке и открыть вклад в любом выбранном банке (мобильное приложение скачивать НЕ нужно!).

📍Самая подробная инструкция - здесь. Разберутся даже дети и пенсионеры.

2️⃣Если выбран не промо-вклад с изначально повышенной ставкой, то при открытии вклада ввести промокод BONUS55 и получить от Финуслуг +5,5% к ставке (максимум 4000 ₽).

3️⃣Если выбран промо-вклад, то промокод вводить не надо - вы и так получите максимальную ставку (например, 24% для вклада в МКБ), причем в этом случае сумма вклада практически не ограничена.

⏳Акция действует до 31 декабря 2024 включительно!

✅Вклады полностью застрахованы в АСВ до суммы 1,4 млн ₽ (в каждом банке).

📌Ссылка для открытия вклада: https://agents.finuslugi.ru/go/?erid=LjN8K5521

Плашка, чтобы соблюсти закон:
Peклaмa. ПАО "Московская Биржа". ИНН 770207784O

🍏Новые облигации: Магнит 4Р5. Только свежак, без просрочки!

"Магнит" продает не только съестные продукты, но и финансовые. Горящее предложение от сети магазинов: классический выпуск с постоянным купоном. Сбор заявок - прямо сегодня, 29 ноября! Стоит ли сломя голову бежать за покупкой?

🏪Эмитент: ПАО "Магнит"

🛒Магнит — одна из ведущих розничных сетей в России наряду с X5 Retail Group. Основана в 1994 г. в Краснодаре Сергеем Галицким, владевшим и управлявшим компанией до 2018 года. С 2021 г. крупнейший акционер — инвест-компания Marathon Group Александра Винокурова (зятя главы МИД С. Лаврова).

Всего у компании порядка 30 тыс. торговых точек в 67 регионах России, включая магазины "Дикси". Ежедневно Магнит обслуживает около 17 млн человек.

⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА - наивысший.

💼В обращении 3 выпуска облигаций общим объемом 75 млрд ₽: классические выпуски Магнит 4Р01 и Магнит 4Р03, а также флоатер Магнит 4Р06.

📊Фин. результаты

В мае я подробно разбирал отчет Магнита за 2023 г. Сейчас доступны данные за 6 мес. 2024:

✅Выручка в 1П2024 - 1,46 трлн ₽ (+19% год к году). Чистая розничная выручка увеличилась на 20,3% г/г до 1,4 трлн ₽. За весь 2023 г. общая выручка увеличилась на 8,2% г/г - до 2,54 трлн ₽. Продуктовая инфляция позитивно отражается на выручке за счет роста среднего чека.

🔻Показатель EBITDA - 77,2 млрд ₽ (-5,6% г/г). Рентабельность по EBITDA (ROE) составила 5,3% против 6,7% в январе - июне 2023 года. За прошлый год EBITDA выросла на 3,6% по сравнению с 2022-м до 166 млрд ₽. ROE в 2023 г. был равен 10,6%.

🔻Чистая прибыль - 22,4 млрд ₽ (-40% г/г). Причины падения - отрицательная курсовая переоценка, расходы на логистику и увеличение затрат на оплату труда. Это на фоне высокой базы 2023 г.: в нем прибыль взлетела в 2,1 раза и достигла рекордных 58,7 млрд ₽.

🔻Чистый долг распух на 89,5% г/г до 221 млрд ₽. Нагрузка по показателю Чистый долг/EBITDA LTM увеличилась до 1,4х - в целом немного, но в 2 раза выше, чем год назад. Высокие ставки привели к росту расходов на обслуживание долга на 25%.

👉За полгода Магнит открыл 944 магазина, увеличив торговую площадь на 323 тыс. кв. м. Я и сам периодически хожу в Магнит: на бирже я покупаю акции, а в Магните - по акции😎

⚙️Параметры выпуска

● Название: Магнит-БО-004P-05
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 10 млрд ₽
● Погашение: через 5 лет
● Купон: до 23% (YTP до 25,6%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 1 год и 3 мес.)
● Рейтинг: ААА от АКРА
● Только для квалов: нет

⏳Сбор заявок - 29 ноября, размещение на бирже - 9 декабря 2024.

🤔Резюме: не притягивает

🍏Итак, Магнит размещает классический выпуск объемом от 10 млрд ₽ на 5 лет с ежемесячными купонами, без амортизации и с офертой через 1 год и 3 мес.

✅К надежности вопросов нет: крупнейший федеральный ритейлер с наивысшим кредитным рейтингом AAA.

✅Хорошие операционные результаты. Выручка увеличилась в 2 раза за последние 5 лет. Магнит продолжает экспансию в регионах и открывает всё больше новых точек.

👉Средненькая доходность. Купон 23% уже не вызывает сильного инвестиционного возбуждения. Если КС в декабре поднимут до 23%, то доходность выпуска станет совсем скучной.

⛔️Растущий долг. После успешного 2023 г., EBITDA и прибыль упали, а долг вырос. Долговая нагрузка по итогам 1П2023 была на уровне 0,7х, по итогам 2023 г. - 1,0х, а по итогам 1П2024 - уже 1,4х. Пока небольшая, но тенденция настораживает.

⛔️Оферта через 15 мес. "Купить и забыть" не получится - нужно будет отслеживать новости по оферте.

💼Вывод: почти близнец свежего фикса от Пятёрочки. Выпуск был бы интересен на снижении ключевой ставки, а сейчас есть риск застрять в упавших бумагах, если ставку повысят ещё.

Купон в 23% для надежного фикса по нынешним временам - достойно, но не ВАУ, плюс есть риск снижения на размещении. Также картину портит оферта спустя 1/4 срока обращения.

🎯Альтернативы среди фиксов: Рольф 1Р5 (А, 26%), Томск 34009 (BBB+, 26%), ИКС 5 3Р1 (ААА, 23%), ГТЛК 2Р4 (АА-, 25%), ЕвроТранс 1Р5 (А-, 25%), ВТБ Лизинг 1Р2 (АА-, 21,5%).

📍Ранее разобрал выпуски Селектел, СИБУР, Рольф.

#облигации #MGNT

🗣Полюс или Норникель? В какие акции выгоднее вкладываться

Сейчас уже немногие из вас, мои маленькие любители биржи, вспомнят, что в своё время "Полюс" (PLZL) был не самостоятельной компанией, а дивизионом "Норникеля" (GMKN) и тоже принадлежал В. Потанину.

✂️В 2006-м из «Норильского никеля» была выделена золотодобывающая компания «Полюс Золото», а пакет акций Потанина впоследствии выкупил Сулейман Керимов. Как же получилось, что новая компания, на которую приходилось всего 6% от общей выручки, в итоге обогнала по капитализации Норникель?

🪶Немного занимательной истории

Почему "Полюс" так называется? Впервые компания была создана как одноимённая артель старателей в 1980 г. (её председателем был известный в будущем предприниматель и политик Хазрет Совмен).

🥶Артель работала на о. Большевик в Карском море в 900 км от Северного полюса. Сейчас остров почти заброшен и совсем необитаем, поскольку там жесть как холодно. Но название артели прижилось и было увековечено в огромной корпорации.

💰Что там с капитализацией?

Капитализация — это стоимость компании на бирже. Считается как цена акции, умноженная на их количество.

На 29 ноября 2024:

💿 Капитализация Норникеля - 15,3 млрд $;

⛏ Капитализация Полюса - 17,3 млрд $.

Так вышло, потому что компании следовали разным стратегиям.

📈Дивиденды и развитие бизнеса

Полюс преимущественно вкладывал ресурсы в развитие, покупку новых активов и месторождений.

💸Норникель же выплачивал большую часть прибыли акционерам в виде дивидендов.

1 января 2023 г. Норникель прекратил дивполитику, согласно которой он выплачивал по 30-60% от EBITDA, но не менее 1 млрд $. Даже если у Норникеля был чистый убыток, дивы он был обязан платить - ведь EBITDA же выше нуля!

🔩После отмены этого аттракциона невиданной щедрости, резко поплохело РУСАЛу - Норка была для него "дойной коровой", примерно как МТС для АФК Система.

👉В итоге, Норникель с 2006 г. заплатил ~42 млрд $ дивидендами, вложив в поддержание и развитие бизнеса ~48 млрд $.

👉«Полюс» за это же время выплатил акционерам только 5 млрд $ дивидендов. Если учитывать и свежие, объявленные в этом октябре — то 6,4 млрд. А инвестиции в бизнес при этом составили 15 млрд $.

💰Стоимость акций

Полюс в мае 2006 г. начал торги с 69 $ за акцию — сейчас около 130 $ за акцию, рост ~85%.

Норникель в то же время торговался по 1,2 $ за акцию — сейчас на 15% меньше. Бумаги Норникеля стоят дешевле, чем 18 лет назад - и это несмотря на бешеную суммарную инфляцию.

💸Но есть нюанс. Доходность выплаченных «Норникелем» дивидендов за это время — 200%, а дивы «Полюса» принесли лишь ~80%.

🚀Чьи акции принесли больше доходности?

Как обычно, не всё так однозначно.

💰Несмотря на динамику акций явно в пользу Полюса, вложения с 2006 г. дали бы схожий фин. результат. А с учётом реинвестирования дивидендов, покупка Норникеля могла оказаться даже более выгодной.

Занятно, что на пиках ковидных страхов (март 2020) и мобилизационной паники (осень 2022 г.) котировки акций PLZL и GMKN приходили к одним и тем же значениям (~8500 ₽ в 2020-м и ~5500 ₽ в 2022-м), а потом цена Полюса резко устремлялась вверх, пока Норникель стагнировал.

🎯Подытожу

⚜️Полюс считается более подходящим выбором для тех, кто ожидает переоценки акций на фоне высоких цен на золото. Мировые цены на золото достигли рекорда — $2800 за унцию. На этом фоне прогнозируется увеличение выручки и EBITDA Полюса на 15-25%.

👉Чем напряженнее будет обстановка в мире - тем выше будет цена на блестящий желтый металл. Особенно, если по каким-то причинам доверие к доллару ещё сильнее подорвется.

🔩Для Норникеля предполагается, что низкие цены на его корзину металлов негативно повлияют на фин. результаты компании. Особенно подешевели никель и палладий — на 28% и 35% к прошлому году.

👉С другой стороны, если ты уже на дне - то дальше падать особо некуда. Норникель в ближайшие годы может оказаться бенефециаром "низкой базы" своих металлов.

💼В моём портфеле есть и Норникель, и Полюс - первого побольше, второго чисто символически. Аллокация на золото у меня сделана через биржевой металл GLDRUB_TOM, а также через БПИФ GOLD.

#PLZL #GMKN

🚀Че купил? Инвест-марафон от 29.11.2024

Торговая неделька выдалась забористая!😉 Первые 2 дня мы стремительно скользили вниз, лихо пробили поддержку на 2500 п. и в одночасье рухнули аж до 2420 п. по индексу.

Зато со среды началось мощное восстановление. Плюс 150 пунктов за пару дней! Хотя, даже это - ничто по сравнению с ралли в баксе🤦‍♂️

🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼

📌 Итак, че купил на этой неделе?

АКЦИИ:

🏦SBERP Сбер-ап - 5 лотов

С удовольствием усреднил зелёного. Я весь 2024-й ждал, чтобы Сбер снизился до уровней, которые были бы интересны мне для покупок. Наконец дождался, и надеюсь что акции пойдут ещё ниже - в сторону 200 ₽ для дальнейшего наращивания доли.

💪Сбер недавно мощно отчитался по итогам 3 кв. Чистая прибыль за 9 мес. достигла впечатляющих ₽1,227 трлн, правда в 3-м квартале чуть замедлилась, а расходы на резервы прилично возросли.

🌟PLZL Полюс - 1 акция

Впервые с 2021 (!) года докупил Полюс - взял 2-ю акцию к давно болтающейся "сигнальной" на брокерский счет в ВТБ. Как раз вчера рассказывал историю золотодобытчика и о том, почему "Полюс" так называется.

👉При текущих ценах на желтый металл, маржинальность бизнеса должна зашкаливать. Впервые за 3 года анонсированы дивы в размере 1300 ₽. В 2027 г. ожидается ввод в строй месторождения Сухой Лог - самого глобального инвест-проекта Полюса.

🏦TCSG ТКС Холдинг - 5 акций

Вполне вероятно, что ТКС покажет рекордные фин. результаты в этом году. Недавно был дивгэп: Т-Банк вернулся к выплате дивидендов и обещает делать это несколько раз в год.

Фундаментально бизнес Т перспективный и разнонаправленный. Если, конечно, не продолжат отпугивать клиентов бешеной комиссией по своим инструментам.

Кроме того, добрал ещё загрустившей Транснефти (TRNFP) и немного увеличил позицию по Европлану (LEAS).

👇Также взял рынок широким фронтом:

🏦EQMX (Фонд на индекс Мосбиржи от ВИМ/ВТБ) - 150 паёв.

🔹DIVD (Фонд дивидендных акций от УК ДоходЪ) - 10 паёв.

👉Всего на акции и фонды акций потратил около 72К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:

📉Флоатеры вроде бы затормозили падение, придя к новому равновесному состоянию. На мой взгляд, их актуальность сохраняется, поэтому продолжаю покупки в ожидании дальнейшего повышения ставок.

Индекс RGBI на прошлой неделе развернулся вниз, снова уйдя ниже 100 п. Как я и думал, ралли опять стартовало преждевременно.

🤔Кстати, по-прежнему считаю, что разумным выбором будет открыть вклад под 21-27%, да ещё и без налогов до прибыли в 210 тыс. ₽. Сам недавно так и сделал.

🏛SU26228RMFS5 ОФЗ 26228 - 12 шт.

Докупил среднесрочную ОФЗ-шку в качестве консервативной бумаги. Ближайший купон 7,65% в апреле, доходность YTM - 18,4%, погашение в 2030 г.

🅰️RU000A10A1N4 Альфа-Лизинг БО-02 - 10 шт.

Начал набор свежего флоатера от Альфа-Лизинга. Главный плюс выпуска - высокий купон (КС+300 б.п) при отличном рейтинге АА-. В случае форс-мажора, Альфа-Банк всегда может помочь дочке. Из минусов (но не для меня) - купон раз в 3 месяца. Подробный обзор выпуска - здесь.

🔌RU000A106HF5 Электрорешения 1Р1 - 8 шт.

Продолжаю набор выпуска ЭлРеш 1Р1 от производителя низковольтной электротехники под брендом EKF. Кредитный рейтинг BBB от АКРА, фикс. купон 12,3%, доходность YTM уже выше 35% (!), погашение в июле 2026 г. Без амортизации и без оферты - всё так, как я люблю.

👉Итого на облигации потратил около 24К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:

💵Валюту на этой неделе не покупал. При КС 21% и риске ее дальнейшего повышения, рублевые активы смотрятся интереснее. Хочется надеяться, что баксу всё-таки скоро дадут по башке и загонят обратно ниже 100 ₽.

💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~96К ₽.

Как видите, на коррекции рынка я резко увеличил долю акций в общей сумме покупок. Пришлось дальше потрошить мой накопительный счет в Сбере, чтобы держать такой темп.

🤑 Следующая закупка планируется 06.12.2024.

📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.

#инвест_марафон

🏛Новые облигации: ПСБ Лизинг П01. Купон до 25,5%!

Вслед за СКБ, ВТБ и Альфа-Лизингами, на долговой рынок впервые выкатывается ПСБ Лизинг. При желании, теперь можно собрать целую коллекцию из надежных "лизунов". Причем не только с плавающей ставкой, но и с постоянной. ПСБ Лизинг как раз предлагает нам отличный фикс. купон вплоть до 25,5%.

🚐Эмитент: ООО "ПСБ Лизинг"

🚛ПСБ Лизинг - универсальная ЛК, занимающаяся продвижением гражданской продукции предприятий ОПК. Также финансирует стратегические и инфраструктурные проекты корпоративных клиентов и поставляет транспортные средства и спецтехнику для юрлиц.

☂️100%-я «дочка» Промсвязьбанка (кредитный рейтинг ААА), который контролирует ее операционную деятельность и обеспечивает необходимым фондированием. ПСБ входит в топ-10 крупнейших банков России и имеет статус опорного банка для ОПК.

📌Недавно подробно разбирал бизнес ПСБ.

🏆На середину 2024 г. ПСБ Лизинг занимает 10-е место среди всех лизинговых компаний в РФ по объему нового бизнеса и 7-е место по объему текущего портфеля.

⭐️Кредитный рейтинг: AA- "позитивный" от АКРА.

📊Фин. результаты за 6 мес. 2024:

✅Процентные доходы за 1П2024 - 9,82 млрд ₽ (рост более чем в 2 раза год к году). Из них 9,25 млрд ₽ - это доходы от финансового лизинга. За весь 2023 г. процентные доходы составили 11,4 млрд ₽ (+59% г/г).

🔻Чистый процентный доход - 1,19 млрд ₽ (-40% г/г). Снижение произошло из-за резко увеличившихся процентных расходов (с 3,25 млрд ₽ в 1П2023 до 8 млрд ₽ в 1П2024) и из-за обесценения активов. За весь 2023 г. компания заработала 3,25 млрд ₽ чистого дохода (+42% г/г).

🔻Чистая прибыль - 135 млн ₽ (-87% г/г). Драматичное падение прибыли на фоне роста расходов из-за высоких ставок. При этом за 2023 г. компания заработала 1,64 млрд ₽ после убытка 87 млн ₽ в 2022-м.

👉Обязательства за полгода выросли на 36% и достигли 145 млрд ₽. Капитал за этот же период подрос до 2,72 млрд ₽ (+5%). Хотя обязательства превышают собственный капитал в 50 раз (это очень много!), все долги полностью перекрывается активами на балансе. В основном кредиты предоставлены родительским банком.

⚙️Параметры выпуска

● Номинал: 1000 ₽
● Объем: до 1 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Купон: до 25,5% (YTМ до 28,7%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: АА- "позитивный" от АКРА
● Только для квалов: нет

⏳Сбор заявок - 3 декабря, размещение на бирже - 9 декабря 2024.

🤔Резюме: весьма любопытно

🏛Итак, ПСБ Лизинг размещает классический выпуск объемом 2 млрд ₽ на 2 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.

✅Известный и надежный эмитент. Одна из крупнейших лизинговых компаний РФ с высоким кредитным рейтингом АA-, полностью подконтрольная банку ПСБ (т.е. фактически - государству).

✅Хорошие операционные показатели. Объем лизингового портфеля за год увеличился в 1,5 раза, также компания поднялась с 14-го на 10-е место в РФ по объему нового бизнеса.

✅Отличная купонная доходность. Ориентир купона 25,5% - выше любых конкурентов в данном кредитном рейтинге. Также радуют сердце инвестора выплаты каждый месяц.

✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.

⛔️Падение прибыли. На фоне 2023 г. резко увеличились расходы, из-за чего ЧП упала почти в 10 раз. Ситуация очень похожа на ГТЛК: компания в основном обслуживает предприятия ОПК по не-коммерческим ставкам, поэтому маржинальность очень низкая. Собственная кредитоспособность по мнению АКРА - лишь BB+.

💼Вывод: занятный короткий выпуск. Ориентир фиксированного купона 25% эмитенты с настолько высоким рейтингом пока ещё не предлагали. Например, первый выпуск ВТБЛиз 1Р1 разместился с купоном всего 17,75%, ВТБЛиз 1Р2 - с купоном 21,5%.

Явных рисков не вижу, учитывая что основную кредитную линию компания получает от своей "мамки" ПСБ. По сути, можно расценивать облигацию примерно как вклад на 2 года с доходностью порядка 28% при ежемесячной капитализации.

🎯Другие свежие фиксы: Рольф 1Р5 (А, 26%), Томск 34009 (BBB+, 26%), ИКС 5 3Р1 (ААА, 23%), ГТЛК 2Р4 (АА-, 25%), ЕвроТранс 1Р5 (А-, 25%).

📍Ранее разобрал выпуски Магнит, Селектел, СИБУР.

#облигации

❄️Дивиденды в декабре 2024

Начинается зимний дивсезон — компании объявляют и выплачивают промежуточные дивы по итогам нескольких месяцев 2024.

💰Расположил компании по дате отсечки. Доходность приведена на момент закрытия торгов 29 ноября. Также указал даты, до которых (включительно) нужно купить акции.

🛴WUSH ВУШ

● Дивы на акцию: 2,11 ₽
● Дивдоходность: 1,49%
● Купить до: 5 декабря

👉Самокатчики выплатят дивиденд за 9 мес. 2024. Это 1-я выплата в этом году, и как мы видим по доходности, "дивидендной фишкой" Whoosh точно не обозвать.

💼В моем портфеле WUSH отсутствует. Но все равно поздравляю всех инвесторов с двухрублёвым дивидендом.

🤵‍♂️HNFG Хендерсон

● Дивы на акцию: 18 ₽
● Дивдоходность: 3,35%
● Купить до: 6 декабря

👉Модный дом порадует держателей своих бумаг 18-рублевыми дивидендами. Меня не порадует, т.к. я фэшн-акции не покупал. Это уже вторая выплата в 2024-м, суммарная доходность - порядка 8%.

👛LEAS Европлан

● Дивы на акцию: 50 ₽
● Дивдоходность: 8,12%
● Купить до: 12 декабря

👉Новичок на Мосбирже также отметится 2-й выплатой за год. У меня есть 22 акции, я участвовал в IPO и добирал позднее. Соответственно, рассчитываю на получение 1100 ₽ дивидендами до вычета налогов.

🌟PLZL Полюс

● Дивы на акцию: 1301,75 ₽
● Дивдоходность: 9,16%
● Купить до: 12 декабря

👉Главный золотодобытчик выплатит первые дивы за 3 года, и сразу в рекордном размере - 1300 ₽. Держу 2 бумаги, вторую докупил буквально на днях. Уже предвкушаю сочные 2603 ₽ дивидендами.

🚚NKHP НКХП

● Дивы на акцию: 17,12 ₽
● Дивдоходность: 2,85%
● Купить до: 13 декабря

👉Новороссийский зерновой терминал традиционно радует держателей стабильными дивами, в этом году это будет уже 4-я выплата. Хоть я и люблю Новороссийск, акции комбината никогда не покупал.

🏭CHMF Северсталь

● Дивы на акцию: 49,06 ₽
● Дивдоходность: 4,39%
● Купить до: 16 декабря

Напомню, что в июне и в сентябре Северсталь уже радовала нас дивами, и доходность в сумме около 20%. В моем портфеле сейчас 42 акции, значит могу рассчитывать на 2060 ₽ перед уплатой налогов.

🛢️LKOH ЛУКОЙЛ

● Дивы на акцию: 514 ₽
● Дивдоходность: 7,47%
● Купить до: 16 декабря

До этого всеми любимый красный нефтяной гигант платил в мае с доходностью 6,2%. Итоговая доходность - 13,7%. Не отлично, но и не ужасно. У меня "огромная" текущая позиция в объеме 10 акций, так что мне прилетит 5140 ₽.

👨‍🔧HEAD Хэдхантер

● Дивы на акцию: 907 ₽
● Дивдоходность: 21,81%
● Купить до: 16 декабря

👉Недавно "обрусевший" Headhunter приятно удивил доходностью своих первых дивов - почти 22%! И это единственные дивы из списка, которые обгонят ключевую ставку. Валяются 3 акции HH в БКС, значит мне причитается 2721 ₽ до уплаты налогов.

🏦RENI Ренессанс Страхование

● Дивы на акцию: 3,6 ₽
● Дивдоходность: ~3,63%
● Купить до: 19 декабря

👉Страховщики заплатят за 9 мес. 2024 года. Итоговая дивдоходность за 2023 год была около 10%, в этом году видимо будет хуже. В моем портфеле RENI нет.

🚜PHOR ФосАгро

● Дивы на акцию: 249 ₽
● Дивдоходность: 4,46%
● Купить до: 19 декабря

В июле и в сентябре ФосАгро уже платил дивы. И пусть суммарная доходность не самая большая (около 11%), компания радует регулярностью. Я держу 6 шт., значит могу рассчитывать на 1494 ₽ до вычета налогов.

🏦SFIN ЭсЭфАй

● Дивы на акцию: 227,6 ₽
● Дивдоходность: 16,9%
● Купить до: 20 декабря

👉Летом инвест-холдинг уже делился прибылью, но тогда было гораздо скромнее - всего 20,6 ₽ (1,6% доходности). Прикольно, когда инвесторы выплачивают дивы... инвесторам😃 Я SFI не держу, у меня в портфеле есть только унылая АФК Система.

🔅LNZL Лензолото

● Дивы на акцию: 1184 ₽
● Дивдоходность: 9,92%
● Купить до: 26 декабря

👉По сути, Лензолото - это компания-пустышка, у неё давно нет добывающих активов. А дивы она платит с процентных доходов и от сдачи собственного имущества в аренду. Когда-нибудь Лензолото окончательно схлопнется, оставив невнимательных инвесторов в печальном недоумении.

🎯Резюме

🎄В декабре "под ёлочку" на нас обрушится целый дивидендный поток. 6 из перечисленных эмитентов есть в моем портфеле, а значит я тоже порадуюсь кое-каким выплатам вместе с вами.

#дивы

🌾Новые облигации: Акрон 1Р6. Удобряем портфель!

Снова "плывунец", снова от крупного эмитента. Все торопятся набрать в долг до объявления новой ключевой ставки, а я соответственно спешу сделать фирменный разбор свежих облиг. Завтра, 3 декабря, Акрон предложит нам удобрить инвест-портфели очередным выпуском с привязкой к КС.

🌱Эмитент: ПАО "Акрон"

🧪ПАО «Акрон» — один из крупнейших производителей минеральных удобрений. Входит в ТОП-3 производителей азотно-фосфорно-калийных удобрений в Европе и в ТОП-10 в мире.

Бизнес "Акрона" представлен флагманским предприятием ПАО «Акрон» в Великом Новгороде и ПАО «Дорогобуж» в Смоленской обл. В группу также входит ГОК «Олений Ручей» (АО «СЗФК») в Мурманской обл., который занимается добычей апатитового концентрата и фосфатного сырья.

🌍Ключевые рынки сбыта — Россия, Китай, Латинская Америка. Для логистики ПАО «Акрон» использует более 1,7 тыс. собственных вагонов и цистерн, а также арендует более 2 тыс. вагонов.

⭐️Кредитный рейтинг: AA "стабильный" от ЭкспертРА.

💼Сейчас торгуются 3 рублёвых выпуска суммарным объемом 22 млрд ₽ и один юаневый объемом 1,5 млрд CNY. На юаневый Акрон 1Р4 и на предыдущий флоатер Акрон 1Р5 делал в этом году подробные обзоры.

📊Фин. результаты за 6 и 9 мес. 2024:

✅Выручка за 1П2024 - 95,7 млрд ₽ (+9% год к году). Примерно такими же темпами росли себестоимость и валовая прибыль. За 9 мес. выручка достигла уже 201 млрд ₽ (+9,5% г/г).

👉EBITDA за полугодие выросла на 2,3%, рентабельность по EBITDA (ROE) держится выше 35%. А вот на отрезке 9 месяцев замедление: EBITDA снизилась на 13,4%, ROE LTM снизилась до 31,3%.

🔻Чистая прибыль за 1П2024 - 18,7 млрд ₽ (-1,9% г/г). Снижение прибыли продолжается: за 9 мес. 2024 компания отразила 20,2 млрд ₽ (уже -21% г/г). Фин. расходы выросли в 2 раза, если учитывать капитализацию процентов.

👉Общий долг с начала 2024 г. вырос на 28,2 млрд ₽ (+18% за 9 мес). За последние 3 месяца снизился на 3,65 млрд. Доля валютного фондирования в структуре долга - 48,3%, курс доллара сильно давит на расходы.

🔻За 6 мес. 2024 отношение Чистый долг/EBITDA LTM выросло с 0,4х до 1,4х. А за последние 3 мес. долговая нагрузка ещё увеличилась и достигла уже 1,7х. Впрочем, чистый операционный денежный поток пока остается плюсовым.

⚙️Параметры выпуска

● Название: Акрон-БО-001Р-06
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: определится позднее
● Погашение: через ~2,6 года (960 дней)
● Ориентир купона: КС + 300 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: да
● Оферта: нет
● Рейтинг: АA от ЭкспертРА
● Только для квалов: нет

👉Амортизация: по 20% от номинала в даты выплат 20, 23, 26, 29, 32 купонов.

⏳Сбор заявок - 3 декабря, размещение на бирже - 6 декабря 2024.

🤔Резюме: как будто бы и норм

🌾Итак, Акрон размещает флоатер на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и с амортизацией, которая начнется спустя 20 месяцев.

✅Очень крупный и известный эмитент. Входит в ТОП-10 мировых производителей удобрений, имеет высокий кредитный рейтинг AA.

✅Достойная доходность. Ориентир купона КС+270-300 б.п. - выше среднего в данной кредитной группе. Также радуют ежемесячные выплаты.

⛔️Долговая нагрузка растет. Если в 2022-2023 годах нагрузка была почти нулевой, то по итогам 1П2024 достигла почти 1,4х, а в после 9 месяцев - уже 1,7х. Пока ещё не так много, но тенденция настораживает, особенно на фоне снижения прибыли и девальвации рубля.

⛔️Отраслевые риски: конкуренция с мировыми производителями, возможное снижение цен на удобрения.

💼Вывод: есть и плюсы и минусы, но в целом выпуск вполне рыночный. Предыдущий флоатер Акрон 1Р5 разместился с купоном КС+175 б.п, новый явно будет интереснее с точки зрения доходности.

Напрягает только быстро увеличивающаяся долговая нагрузка, при том что половина долга у Акрона - в валюте.

🎯Альтернативы с рейтингом АА: Совкомбанк П05 (КС+200 б.п), КАМАЗ П13 (КС+175 б.п), Трансконтейнер П02-1 (КС+175 б.п), АФ Банк 1Р13 (КС+230 б.п), Новабев П07 (КС+140 б.п), Позитив 1Р1 (КС+170 б.п). На ступень ниже: Альфа-Лизинг 02 (КС+300 б.п) и свежий Селектел1Р5R.

📍Ранее разобрал выпуски ПСБ Лизинг, Магнит, Селектел.

#облигации #флоатеры #AKRN

👆Сид объясняет, как он вообще изначально вляпался в Сегежу😎

🪓Сегежа тем временем наконец объявила допэмиссию акций, в ходе которой планирует привлечь до 101 млрд ₽ при цене размещения акций - 1,8 ₽ за штуку. Я заранее, много месяцев назад, писал о том, что допка неизбежна - например, здесь и вот тут.

Акции будут проданы по закрытой подписке. Большую часть скорее всего выкупит АФК Система, остальное - нынешние кредиторы Сегежи, т.е. в основном крупные банки. У АФК после такого отчаянного манёвра останется ещё меньше кэша и возможностей для эффективного развития бизнеса в условиях высоких ставок. Лично я бы держался от холдинга подальше (хотя у самого позиция есть, но минимальная).

🤦‍♂️Ожидается, что после привлечения капитала через FPO компания снизит свой долг, который по итогам 9 мес. 2024 составляет умопомрачительные 143,5 млрд ₽ при ВСЕЙ капитализации Сегежи в 21,7 млрд ₽. Т.е. всю компанию по текущим котировкам надо продать 7 раз, чтобы перекрыть долги.

🪓Сколько должны стоить акции?

Почему-то многие пульсяне подумали, что раз допка по цене 1,8 ₽ - значит, и цена акций должна быть на уровне 1,8 ₽, и ринулись покупать опилочников. Но это, конечно, так не работает.

🅰️У Альфы вышел любопытный обзор, в котором они прикинули, что в этом случае вырисовывается:

Из-за убыточности Сегежи мультипликатор P/E является нерелевантным. Текущий EV/OIBDA составляет 15,1x, что КРАЙНЕ дорого. После размытия капитала в 4,6 раза и сокращения долга на 101 млрд ₽, EV/OIBDA будет равен ~12,9x. При текущем состоянии рынка и бизнеса, справедливая цена после допки не превышает 0,45-0,50 ₽/акцию.

🦥Где-то уже говорил (ещё до новостей про допку), что по 50 коп. буду агрессивно усредняться😁

*Но при улучшении ситуации на рынке или ослаблении санкций, OIBDA Сегежи теоретически может подняться например с текущих 11 до 20 млрд ₽. В этом случае справедливая цена акций - порядка 1₽. То есть, в любом случае ждём опилочников в диапазоне 0,5-1₽.

⏳Собрание акционеров по допэмиссии состоится 26 декабря.

🤔Какие перспективы?

Моя позиция по Сегеже минусует на 60%. Осознав всю гибельность авантюры, я уже давно (с февраля) не усреднял опилочников. Зато к облигам опять присматриваюсь - бонды компании рисуют бешеную доходность, а риск банкротства и реструктуризации, судя по всему, отступает.

Средняя ставка Сегежи по долгу – 17%, в декабре 2024 ожидается ее очередное повышение. Компания стабильно убыточна с 2022 года, лучший год был 2021-й, потом - мрак...

🎯Несмотря на то, что с компании будет снят риск банкротства, ситуация остается очень печальной. А учитывая структурные проблемы, даже сокращение долговой нагрузки не позволит выйти в прибыль. Но есть и плюс: держатели облиг (включая меня), скорее всего смогут вздохнуть с облегчением и не пострадают.

🌲Часть команды - часть корабля! (с)

Надо мной подшучивали из-за того, что я давно держу в портфеле Сегежу и периодически подкупаю акции и облигации опилочников "на сдачу".

☝️Но блин, даже я не верил в Сегежу так, как этот парень из Пульса.

💪Если он до сих пор удерживает позицию, давайте снова пожелаем этому мужику со стальными (или в этом случае деревянными?) тестикулами удачи! 🍀😁

#SGZH #видео

📱СФО Сплит Финанс от Яндекса - до 27,4% годовых! Что за зверь?

Разберём хитровыдуманный залоговый выпуск от компании "Сплит Финанс", аффилированной с Яндексом. Получил много просьб сделать обзор.

💰Эмитент: ООО "СФО Сплит Финанс 1"

🔴"Специализированное финансовое общество Сплит Финанс 1" - созданная Яндекс Банком контора, которая и будет эмитентом новых облигаций.

👉Итак, следите за руками.

💼«Сплит Финанс 1» выкупает у Яндекс Банка пул потребкредитов, а далее выпускает облигации и обеспечивает платежи по ним за счет поступлений по этим кредитам.

💸Таким образом, купонные выплаты – это, в сущности, платежи по кредитам клиентов Яндекс Банка.

💼Обеспечительный портфель выпуска облиг состоит из кредитов, отвечающих определенным требованиям. Так, по каждому из таких кредитов уже сделано не менее 3 платежей, сумма кредита не превышает 500 тыс. ₽, сам кредит был взят не для реструктуризации прошлого.

🛡Что вообще такое секьюритизация?

Это означает, что ценные бумаги (в данном случае - облигации) обеспечены каким-то активом (в данном случае - кредитами).

👉В последнее время виден тренд на такой подход. Осенью 2024 на рынок с такими бондами вышли Сбер (СБ «Секьюритизация») и ООО « СФО «РЛО замена лифтов».

⚠️Есть нюансы!

Секьюритизированные выпуски имеют важные отличия от привычных нам биржевых бондов.

1️⃣НЕТ четкого срока погашения

Невозможно заранее предсказать как просрочки, так и досрочные погашения по кредитам физлиц. Поэтому эмитент назначает лишь ПРИМЕРНУЮ дату погашения.

2️⃣ЕСТЬ амортизация

В такие выпуски включена амортизация – также без четких дат и объемов. Если заемщики Яндекс Банка массово побегут гасить кредиты досрочно - то амортизация может случиться раньше и в бОльшем объеме. Если все будут растягивать кредиты на весь срок - то и тело облиг будет гаситься медленнее.

3️⃣Револьверный период

Гарантией для инвестора является только т.н. «Револьверный период», т.е. срок, в течение которого эмитент точно не начнет погашать номинал. Для выпуска «Сплит Финанс 1» он составляет 1 год.

👉Ожидается, что уже в 2026 г. эмитент погасит более 87% номинала. Таким образом, средний срок до погашения находится где-то в районе полутора лет.

⚙️Параметры выпуска

● Название: СплитФ-01
● Банк-оригинатор: АО «Яндекс Банк»
● Объем: до 7,7 млрд ₽
● Залог: до 10 млрд ₽
● Ориентир купона: до 24,5% (YTC до 27,40%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Расчетная дюрация: 1,3 года
● Револьверный период: 1 год
● Предельная дата погашения: 27.12.2028*
● Амортизация: да
● Оферта: да (колл 27.03.2027)
● Рейтинг выпуска: eAAA (ru.sf) от АКРА
● Только для квалов: нет

👉Амортизация: начнётся после 13-ого расчетного периода – 27.01.2026.

⏳Сбор заявок - 2-6 декабря, размещение на бирже - 10 декабря 2024.

🤔Резюме: вскипает моСК

📱Итак, Сплит Финанс 1 размещает секьюритизированные облиги объемом до 7,7 млрд ₽ с ежемесячными купонами, обеспеченные потреб. кредитами от Яндекс Банка.

✅Облигации обеспечены залогом. Предполагается, что дефолтные кредиты банк будет брать на себя. Размер залогового обеспечения примерно на 25% больше номинального объема облигаций.

✅АКРА считает качество залоговых активов очень высоким. Выпуску присвоен наивысший предварительный рейтинг надёжности — eAAA (ru.sf).

👉Средненькая доходность. Ориентир купона 24,5% - не сильно впечатляет при риске поднятия ключевой ставки до 23% или даже выше.

⛔️Непредсказуемость срока и амортизации. Невозможно заранее просчитать, когда вернутся вложенные деньги.

⛔️Риски форс-мажора. В случае массового ухудшения фин. состояния заемщиков-физлиц, Яндекс Банк может оказаться не в состоянии погасить все долги по секьютизированным облигам.

💼Вывод: выпуск выглядит менее надежным, чем аналогичные продукты от Сбера и ВТБ. Да, можно зафиксировать 24% купонами на ближайшие год-полтора, но по нынешним временам этого явно маловато, чтобы лезть в подобные хитровыдуманные схемы.

🤷‍♂️Я предпочитаю вкладываться в более прозрачные инструменты. С купоном 30% - возможно, подумал бы о добавлении в портфель. С купоном 24% - прохожу мимо.

📍Ранее разобрал выпуски Монополия, Акрон, ПСБ Лизинг.

#облигации #YDEX

🏛ОФЗ 29026: новый флоатер от Минфина

До вчерашнего дня самой последней ОФЗ-ПК была ОФЗ 29025, которая вышла на рынок в октябре 2023. Вчера состоялся аукцион, на котором впервые была размещена свежая ОФЗ-ПК 29026 с погашением в сентябре 2038 г.

🔨Продано! Рекорды Минфина

Флоатеры размещают все кому не лень, а Минфин что, рыжий что ли? Тем более, что собрать в бюджет до конца года по его ранее анонсированным планам нужно 2 трлн ₽.

⚡️4 декабря состоялось сразу 2 аукциона, на которых Минфин разместил ОФЗ рекордным суммарным объемом 1,03 трлн ₽.

👉В рамках 1-го аукциона доразместили выпуск ОФЗ-ПД 26246 на скромные ₽27,95 млрд, практически покрыв весь спрос, который составил ₽33,12 млрд. Средневзвешенная доходность составила рекордные для этого выпуска 17,49% годовых.

👉На 2-м аукционе впервые была предложена ОФЗ-ПК 29026. Спрос на выпуск составил аж ₽1,59 трлн, а объем размещения прошел на весь остаток и составил ₽1 трлн. Выручка от размещения — ₽935,8 млрд, средневзвешенная цена — 93,52% от номинала.

🆕ОФЗ 29026 интересна тем, что это первый флоатер новейшего формата, который предусматривает измененный подход к расчету купонного дохода.

Напомню, в чем отличия разных ОФЗ-ПК.

👴🏻"Старые" ОФЗ-ПК (до 2019 г.)

ОФЗ-ПК выпускались по "старой схеме" до 2019 г. Сейчас на бирже они представлены выпусками ОФЗ 29006, 29007, 29008, 29009 и 29010.

👉Все ОФЗ-ПК (и старые, и новые) привязаны к ставке RUONIA. Фишка "старых" в том, что купон у них, во-первых, сильно запаздывает по сравнению с текущей ставкой, а во-вторых, определяется как RUONIA + наценка. Эта наценка для разных выпусков своя, но находится в диапазоне 1.2%-1.6%.

Размер купона по таким ОФЗ-ПК определяется как средняя ставка RUONIA за последние 6 мес. до даты купона плюс эта фиксированная премия. Таким образом, купоны платятся дважды в год, а купонная доходность реагирует на изменение ставок с 6-месячным запаздыванием.

💼У меня в портфеле из "старых" флоатеров есть ОФЗ 29006 (погашается уже в январе 2025) и ОФЗ 29007 (погашается в марте 2027).

👦"Новые" ОФЗ-ПК (с 2019 г.)

У ОФЗ-ПК, выпущенных по новой схеме, купонный период составляет 3 месяца, а купон равен чистой ставке RUONIA (без всякой премии) и фиксируется за 7 дней до выплаты.

👉Получается среднее значение RUONIA за купонный период, но сумма начисляется неравномерно: больше, когда ставка выше, и наоборот. Длительность купонного периода - 91 день.

💼Сейчас на бирже "новосхемные" гос. флоатеры представлены выпусками ОФЗ начиная с 29013 и далее до 29025. В моем портфеле есть ОФЗ 29014 и ОФЗ 29025.

👶"Совсем новая" ОФЗ 29026

У только что вышедшей ОФЗ 29026 опять слегка изменилась формула расчета купона. Во-первых, купонный период сделали ровно 3 календарных месяца: каждый период заканчивается через 3 месяца 4-го числа.

Во-вторых, теперь купон рассчитывается не по средней RUONIA за период, а по т.н. "срочной" версии RUONIA, которая рассчитывается ЦБ с привязкой к индексу RUONIA. Этот индекс, в свою очередь, учитывает ежедневную капитализацию, чего раньше не было.

По сравнению с ОФЗ 29013 - 29025, купон у ОФЗ 29026 будет всегда чуть БОЛЬШЕ за счет сложного процента. По идее, это означает чуть меньший дисконт по цене при прочих равных.

📌 Приказ Минфина об эмиссии ОФЗ 29026

⚙️Параметры выпуска

● ISIN: SU29026RMFS0
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 1 трлн ₽ (1 млрд штук)
● Начало размещения: 04.12.2024
● Погашение: 04.09.2038
● Купон: RUONIA
● Выплаты: 4 раза в год

🎯Подытожу

На мой взгляд, флоатеры как защита от процентных рисков всегда актуальны, а самые надежные гос. флоатеры - актуальны вдвойне. Особенно в период аномально жесткой ДКП и турбулентности в экономике.

Именно поэтому Минфин сейчас вынужден занимать на рынке в основном через облигации с плавающим купоном - к ним доверие у крупных игроков больше.

💼Кстати, в моем долговом портфеле ОФЗ-ПК - едва ли не единственные облиги, которые остаются в зеленой зоне. Все остальные типы бондов (ОФЗ-ПД, ОФЗ-ИН, корп. фиксы, корп. флоатеры) за последний год рисуют приличный бумажный убыток.

📍Ранее разобрал выпуски Сплит Финанс, Монополия, Акрон.

#ОФЗ_ПК #флоатеры

💰Моя дивидендно-купонная зарплата за ноябрь 2024

🤑Дамы и господа! Пока наш рынок вновь заколбасило в районе отметки 2500 п., я спешу сообщить, что купонами и дивидендами за ноябрь 2024 мне "накапало" 23 784 ₽ "грязными", что за вычетом налогов составляет 20 692 ₽.

📉Жесткий откат назад по сравнению с октябрем!😵 В октябре 2024 я получил "чистыми" 33 222 ₽. Получается, отрицательный прирост по доходу с фондового рынка "месяц к месяцу" составил аж -38%. И в абсолютных числах это ХУДШИЙ результат с апреля 2024, когда я заработал всего 15 236 ₽.

Правда, если сравнивать результаты с прошлым годом, картина получается не такая уж плохая. За ноябрь 2023 я получил купонами и дивидендами 13 374 ₽, а значит прирост выплат "год к году" составил +35%. По крайней мере, инфляцию (не официальную, а свою личную) я вроде бы обгоняю.

📊Всего за этот месяц на мои брокерские счета и ИИС пришло 23 выплаты (и кстати это РЕКОРДНЫЙ минимум по количеству выплат за ВСЮ историю моих отчётов). Из них 22 выплаты - это регулярные купоны по облигациям и 1 выплата - дивиденды от нашей главной алмазной компании "Алроса" (1170 ₽ за 470 шт). Суммарно купоны составили 19 674 ₽, дивиденды - 1018 ₽ "чистыми".

💸Самые большие суммы поступили от одной замещающей облигации и от двух флоатеров - государственного и корпоративного:

● 2834 ₽ - купоны ПИК-Корпорация вып. 5 в USD;

● 2365 ₽ - купоны ОФЗ-ПК 29025;

● 2119 ₽ - купоны АФК Система 1Р30.

💼Кому интересно - суммарный объем облигационного портфеля на данный момент составляет порядка 2,25 млн ₽, в нем около 100 различных выпусков бондов. Наибольшую долю занимают ОФЗ, затем очень диверсифицированный корпоративный сегмент, также есть несколько долларовых и юаневых облигаций. Портфель акций по объему примерно на треть скромнее (т.е. соотношение облигаций и акций сейчас около 60/40). Плюс есть ещё приличное количество кэша в различной валюте и биржевое золото/серебро.

🦥Всего за 11 месяцев 2024 я получил накопленным итогом 257 241 ₽ купонами и дивидендами уже после вычета налогов. Таким образом, мой среднемесячный "чистый" пассивный доход на бирже в 2024 г. - 23 386 ₽.

📈Важно отметить, что больше трети всего портфеля акций и часть портфеля облигаций у меня "запаркованы" в БПИФах (биржевых фондах). Это означает, что существенная доля дивидендов и купонов не "капает" на счет, а автоматически реинвестируется обратно в фонды, что дает прирост стоимости паев. Эта переоценка никак не отражается в моих отчетах о выплатах, но помогает росту капитала.

🏛Ну и часть средств у меня лежит на вкладах под хорошие проценты, выплаты по которым я не учитываю в "фондовом" пассивном доходе.

👉Отчет по пассивному доходу за октябрь здесь.

#отчет #дивы #купоны

🚗Новые облигации: Европлан 1Р8 [флоатер]. Лизинговая доходность 25%!

Стремительно выскочил на рынок Европлан со своим 8-м выпуском облиг. Заявки собрали буквально за час на прошлой неделе, так что у широких масс поучаствовать в первичке не получилось. А 3 декабря новый флоатер уже начал торговаться. Что ж, с небольшим опозданием, давайте его качественно "прожарим".

🚐Эмитент: ПАО "ЛК «Европлан»"

🚛Европлан - крупнейшая независимая лизинговая компания в РФ. Оказывает полный комплекс услуг по лизингу легкового, грузового, коммерческого транспорта и спецтехники.

C 2017 г. 100% акций принадлежит холдингу SFI.

Количество клиентов - больше 150 тыс. Региональная сеть насчитывает 85 офисов в разных городах РФ. В марте 2024 Европлан вышел на биржу и начал торговаться под тикером LEAS.

⭐️Кредитный рейтинг: AA "стабильный" от ЭкспертРА.

Я подробно рассказывал про бизнес и перспективы компании перед размещением и даже сам поучаствовал в IPO.

💼Сейчас на бирже торгуется 11 выпусков облигаций общим оставшимся объемом ок. 56 млрд ₽. Ближайший погашается в марте 2025. На предыдущий флоатер Европлан 1Р7 я делал подробный обзор.

📊Фин. результаты за 6 мес. 2024:

✅ЧИЛ (чистые инвестиции в лизинг) за 1П2024 - 23,6 млрд ₽ (+58% год к году). За весь 2023 г. ЧИЛ составили 33,8 млрд ₽. Чистые процентные доходы - 12,0 млрд ₽ (+49% г/г). Чистые непроцентные доходы - 7,0 млрд ₽ (+18% г/г). За 2023 г. ЧПД составили 17,7 млрд ₽, за 2022-й - 13,8 млрд ₽. Активный рост налицо.

✅Чистая прибыль за 6 мес. 2024 - 8,78 млрд ₽ (+25% г/г). За 2023-й год прибыль составила 14,8 млрд ₽ (+24% г/г).

✅Собственный капитал за 1П2024 подрос с 44,7 млрд до 51,2 млрд ₽. На депозитах размещено денежных средств на 12,1 млрд ₽, которые за 9 мес. 2024 уже принесли дополнительно 1,5 млрд кэша.

🔻Суммарные обязательства на конец июня - 244 млрд ₽ (+11% за полгода). Чистый долг тоже постепенно растет, сейчас в районе 200 млрд ₽. Долг обеспечен капиталом примерно на 20%, что для отрасли считается хорошим показателем. Процентные расходы в 2023 г. составили 17,8 млрд ₽, в 2024-м будут больше из-за роста долга и высокой ключевой ставки.

✅В отчете за 9 мес. 2024 тоже все отлично. Процентные и непроцентные доходы, прибыль и размер капитала продолжают расти. Подробно останавливаться на нём не буду, дождемся МСФО за полный 2024-й год.

👉С января по сентябрь 2024 Европлан закупил и передал в лизинг более 43 тыс. единиц автотранспорта и техники (+11% г/г) на сумму 185 млрд ₽ (+8% г/г).

⚙️Параметры выпуска

● ISIN: RU000A10A7C4
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 8,5 млрд ₽
● Погашение: 18.11.2027
● Купон: КС + 400 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: да
● Оферта: нет
● Рейтинг: AA от Эксперт РА
● Только для квалов: нет

👉Амортизация: по 25% от номинала в даты выплат 27-го, 30-го, 33-го, 36-го купонов.

👉Размещение на бирже - 3 декабря 2024.

🤔Резюме: достойно внимания

🚗Итак, Европлан разместил флоатер объемом 8,5 млрд ₽ на 3 года с ежемесячными купонами, без оферты и с амортизацией ближе к концу срока.

✅Надежный и известный эмитент. Крупнейшая независимая лизинговая компания РФ с отличным кредитным рейтингом АА.

✅Шикарные операционные и фин. показатели. Европлан ударными темпами наращивает объем лизингового портфеля, выручку и прибыль, а высокие ставки ему даже в плюс. Достаточность капитала — ок. 20%, что с запасом превышает минимальное нормативное значение 6%.

✅Отличная доходность. Ориентир купона КС+400 б.п. - рекордный в этой кредитной группе. Также радуют сердце инвестора выплаты каждый месяц.

👉Долг увеличивается. Пропорционально прибыли, растет и суммарный долг. При этом у компании пока что положительная ликвидность на всех сроках погашения.

⛔️Потенциальные риски: высокая конкуренция среди лизинговых компаний, рост чистого долга, рост ставок по кредитам.

💼Вывод: весьма достойный флоатер с хорошей доходностью от надежной ЛК, без каких-либо явных минусов. Ожидаемо в первые дни торгов ушел выше номинала. Приятно, что неквалы тоже могут поучаствовать в этом празднике жизни.

📍Ранее разобрал выпуски ОФЗ 29026, Сплит Финанс, Монополия.

#облигации #флоатеры #LEAS

🔥Пенсионерка отдала мошенникам 90 млн, квартиру и акции

Рубрика "Жесть как она есть".

Товарищи, заработать на рынке - это конечно хорошо, но неплохо бы ещё и сохранить (и деньги, и ясный ум, чтобы потом этими деньгами воспользоваться).

💰В Москве 86-летняя пенсионерка в течение года перевела мошенникам почти 90 миллионов рублей, сообщает РБК со ссылкой на столичную прокуратуру. Для этого она пожертвовала всеми своими сбережениями, а также жильём и акциями.

📲Год назад, в ноябре 2023 г., в квартире пенсионерки раздался звонок. Мошенник сообщил классическую историю, что её сбережения находятся под угрозой, и для их сохранности она должна перевести деньги на «безопасные» счета. Поверив в это, пожилая москвичка стала следовать указаниям преступников.

На протяжении последующего года ей поступали звонки от людей, представляющихся либо банковскими служащими, либо сотрудниками правоохранительных органов, которые продолжали убеждать женщину переводить средства. Они говорили, что её деньги могут быть украдены, поэтому их нужно «защитить».

🤯Под давлением этих угроз пенсионерка стала снимать крупные суммы со своих банковских счетов. За раз она передавала мошенникам от 300 тыс. до 23 миллионов (!) рублей. Все деньги она вручала курьерам, которые приезжали по указанному адресу.

🤦‍♂️Спустя год у женщины кончились все накопления. К тому времени она распродала также все свои акции и продала квартиру, расположенную на шоссе Энтузиастов в Москве.

Какие именно акции - источник не сообщает, но упоминается, что это были акции какого-то банка. Хм... если ВТБ - то и хрен с ними. А вот если Банка Санкт-Петербург, то конечно обидно🤔

👵🏻Оказавшись на грани полного разорения и осознав, что стала жертвой мошенничества, пенсионерка наконец обратилась в правоохранительные органы. По словам следователей, действия преступников квалифицируются как мошенничество в особо крупном размере, что грозит им длительными сроками заключения. Если, конечно, их когда-нибудь найдут (спойлер: что весьма сомнительно, т.к. с вероятностью 99% они находятся за границей в одной хорошо известной нам стране).

👮Теперь прокуратура выясняет обстоятельства дела. Ведомство напомнило, что нельзя верить звонкам неизвестных людей, убеждающих в необходимости обналичивать сбережения и продавать имущество. А у меня остался вопрос: интересно, кем до пенсии работала эта бабушка, чтобы накопить десятки миллионов на счетах?

🦥Друзья! Не забывайте напоминать своим пожилым родственникам, чтобы они были бдительны при разговорах с незнакомцами по телефону. Объясните им, что по любым вопросам, связанных с деньгами, необходимо посоветоваться с вами, даже если на том конце провода запугивают "тайной следствия".

Ведь этим миллионам можно найти куда лучшее применение! Например, вложить всё в Сегежу 😎

📍Предыдущая история из рубрики "Жесть как она есть":
🤯Ларису Долину развели почти на 200 млн рублей

Если хотите, чтобы я иногда публиковал такие истории - 🔥!

#жесть