🔥10 самых УБЫТОЧНЫХ компаний России 2024
Форбс на днях опубликовал рейтинг наиболее убыточных компаний в РФ. Любопытно на него взглянуть.
По итогам 2023 г. суммарные убытки таких компаний превысили 900 млрд ₽. Напомню, что год назад я тоже разбирал аналогичный ТОП-10 главных бизнес-неудачников. Интересно, сменились ли "лидеры"🤔
👇В скобках - чистый убыток по итогам 2023 г.
🔟"Балтика" (28,1 млрд ₽)
● Владелец: Росимущество
В октябре 2022 Дания принудительно изъяла долю Балтики в ее дочернем датском предприятии Carlsberg Finance в пользу Carlsberg Group. Из-за потери контроля над дочкой пивоваренная компания создала резерв под обесценение этого актива в 37,9 млрд ₽, что и привело к убытку.
9️⃣АСВ (29,5 млрд ₽)
● Владелец: Росимущество
Оператор системы страхования вкладов закончил 2023 г. с рекордным убытком, хотя 2023-й — это 1-й год с момента создания системы страхования вкладов, когда не произошло НИ ОДНОГО страхового случая в отношении банков.
8️⃣Русгаздобыча (30,3 млрд ₽)
Группа «Русгаздобыча» (РГД) вместе с Газпромом контролирует компанию «Русгазальянс» — оператора трех газовых месторождений в ЯНАО с запасами более 450 млрд м3. Владельцы РГД на настоящий момент неизвестны.
7️⃣Московский метрополитен (30,7 млрд ₽)
● Владелец: г. Москва
Последний раз Московский метрополитен получил чистую прибыль в 2016 г. — тогда она составила 478 млн ₽. С тех пор каждый год предприятие фиксирует убыток.
6️⃣Междуречье (32 млрд ₽)
● Владелец: ЗПИФ «Промышленные активы»
«Междуречье» - бывший угольный холдинг «Сибуглемет», созданный в 1995 г. Позднее контроль над активом получил ВЭБ как кредитор, а в 2022 г. вышел из капитала в пользу некоего ЗПИФ.
👉В 2022 г. убыток был в 2 раза ниже. Рост убытка связан как со снижением мировых цен на уголь, так и с обесценением вложений в дочку «Угольная компания Южная».
5️⃣VKCO ВК (34,3 млрд ₽)
● Владельцы: Согаз (45%), Газпром-Медиа Холдинг (45%)
По итогам 6 мес. 2024 убыток VK ещё вырос более чем в 2 раза, до 24,6 млрд ₽. Кажется, финансам компании может помочь только полная блокировка YouTube в России, и то не факт.
4️⃣UNAC ОАК (34,8 млрд ₽)
● Владелец: Ростех (более 90%)
ОАК последние годы не вылезает из убытков. Пик пришёлся на 2020 г. — тогда он превысил 165 млрд ₽. В 2023-м убыток увеличился на 47% по сравнению с 2022 из-за роста процентных расходов по кредитам.
3️⃣OZON ОЗОН (42,7 млрд ₽)
● Владельцы: АФК Система (32%), «Восток Инвестиции» (28%)
К инвестициям в складскую инфраструктуру и затратам на привлечение клиентов добавился рост зарплат. Из-за высокой ставки процентные расходы ОЗОНа в 1П2024 выросли в 2 раза, до 21,7 млрд ₽.
2️⃣Амурский газохимический комплекс (71,9 млрд ₽)
● Владельцы: СИБУР (60%), Sinopec (40%)
Совместное предприятие «СИБУР Холдинг» и китайской Sinopec — строящийся в Амурской области химический комплекс, который должен стать одним из крупнейших мировых производителей полиэтилена и полипропилена. В сентябре 2024 комплекс был готов на 55%.
1️⃣GAZP Газпром (583 млрд ₽)
● Владельцы: Росимущество (38,4%), Роснефтегаз (11%)
За прошлый год Газпром получил первый с 1998 г. убыток почти в 600 ярдов. Я подробно разбирал эти результаты после выхода годового отчета.
👉Зато по итогам 6 мес. 2024 Газпром получил уже прибыль почти 1,1 трлн ₽. Думаю, что через год в этом Анти-ТОПе мы Газик не увидим.
🎯Резюме
Два года подряд в списке главных прожирателей денег держатся ОЗОН, столичный метрополитен и ВК. И если у ОЗОНа убытки объясняются агрессивным расширением бизнеса, у метро - социальной нагрузкой, то убытки ВК можно объяснить только абсолютным раздолбайством менеджмента🤦♂️
👉В прошлом году на 1-м месте был ВТБ с рекордным убытком в 613 млрд ₽. Зато в 2023 г. банк показал уже рекордную прибыль +432 млрд ₽. Как видите, в бухгалтерских сводках российских гигантов всё очень быстро меняется.
#топ_акций
Форбс на днях опубликовал рейтинг наиболее убыточных компаний в РФ. Любопытно на него взглянуть.
По итогам 2023 г. суммарные убытки таких компаний превысили 900 млрд ₽. Напомню, что год назад я тоже разбирал аналогичный ТОП-10 главных бизнес-неудачников. Интересно, сменились ли "лидеры"🤔
👇В скобках - чистый убыток по итогам 2023 г.
🔟"Балтика" (28,1 млрд ₽)
● Владелец: Росимущество
В октябре 2022 Дания принудительно изъяла долю Балтики в ее дочернем датском предприятии Carlsberg Finance в пользу Carlsberg Group. Из-за потери контроля над дочкой пивоваренная компания создала резерв под обесценение этого актива в 37,9 млрд ₽, что и привело к убытку.
9️⃣АСВ (29,5 млрд ₽)
● Владелец: Росимущество
Оператор системы страхования вкладов закончил 2023 г. с рекордным убытком, хотя 2023-й — это 1-й год с момента создания системы страхования вкладов, когда не произошло НИ ОДНОГО страхового случая в отношении банков.
8️⃣Русгаздобыча (30,3 млрд ₽)
Группа «Русгаздобыча» (РГД) вместе с Газпромом контролирует компанию «Русгазальянс» — оператора трех газовых месторождений в ЯНАО с запасами более 450 млрд м3. Владельцы РГД на настоящий момент неизвестны.
7️⃣Московский метрополитен (30,7 млрд ₽)
● Владелец: г. Москва
Последний раз Московский метрополитен получил чистую прибыль в 2016 г. — тогда она составила 478 млн ₽. С тех пор каждый год предприятие фиксирует убыток.
Это связано с заниженными тарифами на проезд и большим кол-вом пассажиров, пользующихся льготами. Зато метро красивое.
6️⃣Междуречье (32 млрд ₽)
● Владелец: ЗПИФ «Промышленные активы»
«Междуречье» - бывший угольный холдинг «Сибуглемет», созданный в 1995 г. Позднее контроль над активом получил ВЭБ как кредитор, а в 2022 г. вышел из капитала в пользу некоего ЗПИФ.
👉В 2022 г. убыток был в 2 раза ниже. Рост убытка связан как со снижением мировых цен на уголь, так и с обесценением вложений в дочку «Угольная компания Южная».
5️⃣VKCO ВК (34,3 млрд ₽)
● Владельцы: Согаз (45%), Газпром-Медиа Холдинг (45%)
По итогам 6 мес. 2024 убыток VK ещё вырос более чем в 2 раза, до 24,6 млрд ₽. Кажется, финансам компании может помочь только полная блокировка YouTube в России, и то не факт.
4️⃣UNAC ОАК (34,8 млрд ₽)
● Владелец: Ростех (более 90%)
ОАК последние годы не вылезает из убытков. Пик пришёлся на 2020 г. — тогда он превысил 165 млрд ₽. В 2023-м убыток увеличился на 47% по сравнению с 2022 из-за роста процентных расходов по кредитам.
3️⃣OZON ОЗОН (42,7 млрд ₽)
● Владельцы: АФК Система (32%), «Восток Инвестиции» (28%)
К инвестициям в складскую инфраструктуру и затратам на привлечение клиентов добавился рост зарплат. Из-за высокой ставки процентные расходы ОЗОНа в 1П2024 выросли в 2 раза, до 21,7 млрд ₽.
2️⃣Амурский газохимический комплекс (71,9 млрд ₽)
● Владельцы: СИБУР (60%), Sinopec (40%)
Совместное предприятие «СИБУР Холдинг» и китайской Sinopec — строящийся в Амурской области химический комплекс, который должен стать одним из крупнейших мировых производителей полиэтилена и полипропилена. В сентябре 2024 комплекс был готов на 55%.
👉Убыток по факту ещё не работающей компании — бухгалтерский и связан с резервами по обесцениванию активов и убытком от курсовых разниц.
1️⃣GAZP Газпром (583 млрд ₽)
● Владельцы: Росимущество (38,4%), Роснефтегаз (11%)
За прошлый год Газпром получил первый с 1998 г. убыток почти в 600 ярдов. Я подробно разбирал эти результаты после выхода годового отчета.
👉Зато по итогам 6 мес. 2024 Газпром получил уже прибыль почти 1,1 трлн ₽. Думаю, что через год в этом Анти-ТОПе мы Газик не увидим.
🎯Резюме
Два года подряд в списке главных прожирателей денег держатся ОЗОН, столичный метрополитен и ВК. И если у ОЗОНа убытки объясняются агрессивным расширением бизнеса, у метро - социальной нагрузкой, то убытки ВК можно объяснить только абсолютным раздолбайством менеджмента🤦♂️
👉В прошлом году на 1-м месте был ВТБ с рекордным убытком в 613 млрд ₽. Зато в 2023 г. банк показал уже рекордную прибыль +432 млрд ₽. Как видите, в бухгалтерских сводках российских гигантов всё очень быстро меняется.
#топ_акций
2👍93🔥37❤5👏5😱4
Ровно через 2 недели Банк России объявит новую ключевую ставку. Предлагаю взглянуть, с какими вводными мы приближаемся к очередному заседанию ЦБ.
🚀Вклады и ипотека бьют рекорды
Банки продолжают играть в игру "у кого ставка выше":
● Газпромбанк повысил ставки по ряду вкладов до 21%;
● Совком установил макс. ставки по вкладам на уровне 23%;
● ВТБ тоже даёт ранее немыслимые 21% на новые деньги.
Таким образом, крупные финансовые дома абсолютно ясно сигналят, что снижения ставки в обозримом будущем они не ждут, а вот повышения - очень даже.
🏠В сентябре банки оформили 34 тыс. кредитов по программе семейной ипотеки на 199 млрд ₽. Это на 15% больше результатов августа. Объем выдач практически восстановился до уровня мая 2024, когда условия госпрограммы ещё не ужесточили.
💰Только что между банками распределили доп. квоту на выдачу льготной ипотеки. Самую большую доп. квоту получил Сбер — 93,5 млрд ₽, или 67% всего объема. На 2-м месте Альфа-Банк, затем Т-Банк, кое-что дали ВТБ. Show must go on, как говорится!
📉Рубль валится
Рубль последовательно ушатывают уже несколько недель подряд. Вчера впервые за год бакс пробил вверх отметку 97 ₽ и такое ощущение, что не собирается тормозить.
💵На 11 октября курс $ на уровне 97,23, € — 106,5, юаня — 13,69. Последний раз доллар был выше 97 ₽ год назад, 20 октября 2023.
👉Основные факторы снижения - пополнение золотовалютных резервов Минфином, рост спроса на $ и € со стороны импортёров и бюджетное стимулирование. Угадайте с трех раз, что будет с импортными товарами в ближайшей перспективе.
💸Что по инфляции?
Инфляция с 1 по 7 октября составила 0,14% после 0,19% на предыдущей неделе. С начала года весь накопленный рост цен к 7 октября по данным Росстата составил 5,87% (верим?🤔).
На 7 октября годовая инфляция в РФ замедлилась с 8,70% до 8,60% на 30 сентября (9,05% на конец августа), если ее высчитывать из недельной динамики.
👉Точную оценку годовой инфляции на конец сентября Росстат опубликует 11 октября в докладе о месячной инфляции.
😊Сколько денег россиянам нужно для счастья?
Разгон инфляции на горизонте последних лет отлично виден при сравнении результатов опросов населения о том, какую зарплату они считают достойной.
💳Зарплата в 43 тыс. ₽ — порог бедности, считают россияне по данным опроса Superjob. Для счастья необходимо 250 тыс. ₽ в месяц. Человека, который зарабатывает более 860 тыс. ₽, россияне считают богатым.
👉Результаты опроса в 2018 г.: порог бедности — 18 тыс. ₽ в месяц, богатства — 447 тыс. ₽, а средняя сумма для счастья — 159 тыс. ₽. Можете сами посчитать ощущаемую инфляцию за 6 лет.
📊А что в реальности?
На днях вышли данные Росстата о средней зарплате. Номинальная оплата труда россиян за июль превысила отметку в 85 тыс. ₽ (+18% год к году).
🤑По отраслям самую высокую среднемесячную зарплату Росстат зафиксировал в сфере «Финансовая и страховая деятельность» – 199 тыс. ₽ (аж +26,1% год к году). Не зря мы тут с вами учимся на инвесторов😎
🛢Нефтегазовый сектор также остается в числе лидеров по зарплатам (195 тыс. ₽), но в нём зарплаты снизились на 1,4% г/г. Также в ТОП-5 вошли з/п в сфере воздушного и космического транспорта (191 тыс. ₽), дипломатов РФ за рубежом (176 тыс. ₽) и производителей табачных изделий (153 тыс. ₽).
🎓Самые низкооплачиваемые: образование (41 тыс. ₽), гостиничный бизнес с общепитом (52 тыс. ₽) и целый ряд реальных производств.
👉Короче, толкать сигареты в России почти в 4 раза выгоднее, чем учить детей и кормить население.
🎯Подытожу
Инфляция хотя номинально и снизилась в годовом выражении, но этого явно недостаточно, чтобы ЦБ задумался о смягчении ДКП. Про-инфляционных факторов куда больше.
🤷♂️Усреднённый консенсус пока такой, что доведут до "круглого" значения 20%. Помню, как я в конце мая рассуждал о том, не светит ли нам в этом году ключевая ставка 20%, и меня поднимали на смех. Теперь вот уже не смешно: мы на полном серьёзе подходим к 2025-му году с мыслями, что и 20% - это скорее всего не предел для ЦБ. Но, возможно, в каком-то смысле предел для экономики.
#ЦБ #инфляция
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
3👍136🔥24❤8👏3🆒1
🚀Че купил? 😎 Инвест-марафон от 11.10.2024
🌪Обещанный невиданный ураган Милтон оказался не таким уж невиданным и сдулся в несколько раз над американским побережьем. "А разговоров-то было..."(с). На нашем рынке акций тоже полный штиль в районе 2750 п. по индексу Мосбиржи.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил (и продал) на этой неделе?
АКЦИИ:
🚂 GLTR Глобалтранс (продажа)
Для начала расскажу о продаже. Я полностью избавился от своей небольшой позиции по распискам Глобалтранса. Бумаги переезжают в Казахстан (ситуация а-ля Полиметалл), и по ним была объявлена оферта.
💰Высвободил около 15К ₽ благодаря этой продаже, ну и заодно уменьшил на 1 позицию свой слишком захламленный портфель.
⛽️ TATNP Татнефть-ап - 15 акций
После дивгэпа усреднил позицию по "префам" Татнефти. Хорошая крепкая дивидендная фишка нашего рынка, которую не страшно подбирать на любой коррекции. Хочется, конечно, пониже.
✅У "Татки" сильный баланс и фактически нулевой чистый долг. При этом кап. затраты в 2024 году снижаются, что потенциально сулит возможность выплаты еще более щедрых дивов в будущем. Такое мы берём.
💿 CHMF Северсталь - 6 акций
Северсталь попала в мой ТОП-5 самых "жарких" акций для покупки этим летом, а также в ТОП лучших див. акций от Альфы. Череповецкие металлурги стабильно радуют дивами 3 раза в год.
👍Северсталь - на мой взгляд самая перспективная из "трёх сестёр". Рентабельность по EBITDA в 2023 г. достигла 36%, что выше, чем у конкурентов. Это позволяет компании генерировать значительный денежный поток, а значит в теории платить дивиденды даже в случае охлаждения экономики.
👇Также взял рынок широким фронтом:
🏦 EQMX (Фонд на индекс Мосбиржи от ВИМ/ВТБ) - 70 паёв.
🏦 SBMX (Фонд на индекс Мосбиржи от Сбера) - 840 паёв.
👉Всего на акции и фонды акций потратил около 25К ₽ (за вычетом тех 15К ₽, которые я получил от продажи Глобалтранса).
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
Мой давний прогноз о том, что мы можем проколоть 100 п. вниз по индексу госбумаг RGBI, исполнился. В связи с чем я вернулся к покупкам дальних ОФЗ-ПД.
🤔Кстати, по-прежнему считаю, что хорошим выбором будет открыть вклад под 19-24%, да ещё и без налогов до прибыли в 190 тыс. ₽. Сам я с частью своего капитала так и сделал.
🏛 SU26238RMFS4 ОФЗ 26238 - 16 шт.
Самая дальняя ОФЗ продаётся уже за полцены, и я докупил несколько штук. Разумеется, это расчет на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной суммарной прибылью 20-30% за год.
🏛RU000A107HR8 Автофинанс Банк 1Р11 - 8 шт.
Банк АвтоВАЗа. Купон - ключевая ставка+2,5%. Одна из лучших облиг с плавающим купоном на рынке, она попала в мой ТОП-5 корп. флоатеров. Недавно делал обзор на свежие выпуски АФ Банк 1Р12 и АФ Банк 1Р13, но у них купонная доходность похуже.
🔌RU000A106HF5 Электрорешения 1Р1 - 9 шт.
Продолжаю набор выпуска ЭлРеш 1Р1 от производителя низковольтной электротехники под брендом EKF. Кредитный рейтинг BBB от АКРА, фикс. купон 12,3%, доходность YTM уже выше 28% (!), погашение в июле 2026 г. Без амортизации и без оферты - всё так, как я люблю.
👉Итого на облигации потратил около 25К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
💵Валюту на этой неделе не покупал. При ключевой ставке 19% и риске ее дальнейшего повышения, рублевые активы смотрятся интереснее. Впрочем, риск дальнейшей девальвации и перестановки курса $ в к 100 ₽ никто не отменял - мы уже в этом убедились.
🇨🇳Ходят слухи о серьёзных проблемах с юанем, а у меня его и так набрано в портфеле на опасно большую долю. Золото прёт и прёт вверх, докупать его на исторических хаях тоже пока рука не поднимается.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~50К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 18.10.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
🌪Обещанный невиданный ураган Милтон оказался не таким уж невиданным и сдулся в несколько раз над американским побережьем. "А разговоров-то было..."(с). На нашем рынке акций тоже полный штиль в районе 2750 п. по индексу Мосбиржи.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил (и продал) на этой неделе?
АКЦИИ:
Для начала расскажу о продаже. Я полностью избавился от своей небольшой позиции по распискам Глобалтранса. Бумаги переезжают в Казахстан (ситуация а-ля Полиметалл), и по ним была объявлена оферта.
Я не стал ждать и сразу после одобрения оферты продал расписки в рынок в диапазоне 505-510 ₽. Бизнес у перевозчика перспективный, но увы - всё испортила иностранная прописка.
💰Высвободил около 15К ₽ благодаря этой продаже, ну и заодно уменьшил на 1 позицию свой слишком захламленный портфель.
После дивгэпа усреднил позицию по "префам" Татнефти. Хорошая крепкая дивидендная фишка нашего рынка, которую не страшно подбирать на любой коррекции. Хочется, конечно, пониже.
✅У "Татки" сильный баланс и фактически нулевой чистый долг. При этом кап. затраты в 2024 году снижаются, что потенциально сулит возможность выплаты еще более щедрых дивов в будущем. Такое мы берём.
Северсталь попала в мой ТОП-5 самых "жарких" акций для покупки этим летом, а также в ТОП лучших див. акций от Альфы. Череповецкие металлурги стабильно радуют дивами 3 раза в год.
👍Северсталь - на мой взгляд самая перспективная из "трёх сестёр". Рентабельность по EBITDA в 2023 г. достигла 36%, что выше, чем у конкурентов. Это позволяет компании генерировать значительный денежный поток, а значит в теории платить дивиденды даже в случае охлаждения экономики.
👇Также взял рынок широким фронтом:
👉Всего на акции и фонды акций потратил около 25К ₽ (за вычетом тех 15К ₽, которые я получил от продажи Глобалтранса).
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
Мой давний прогноз о том, что мы можем проколоть 100 п. вниз по индексу госбумаг RGBI, исполнился. В связи с чем я вернулся к покупкам дальних ОФЗ-ПД.
🤔Кстати, по-прежнему считаю, что хорошим выбором будет открыть вклад под 19-24%, да ещё и без налогов до прибыли в 190 тыс. ₽. Сам я с частью своего капитала так и сделал.
Самая дальняя ОФЗ продаётся уже за полцены, и я докупил несколько штук. Разумеется, это расчет на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной суммарной прибылью 20-30% за год.
🏛RU000A107HR8 Автофинанс Банк 1Р11 - 8 шт.
Банк АвтоВАЗа. Купон - ключевая ставка+2,5%. Одна из лучших облиг с плавающим купоном на рынке, она попала в мой ТОП-5 корп. флоатеров. Недавно делал обзор на свежие выпуски АФ Банк 1Р12 и АФ Банк 1Р13, но у них купонная доходность похуже.
🔌RU000A106HF5 Электрорешения 1Р1 - 9 шт.
Продолжаю набор выпуска ЭлРеш 1Р1 от производителя низковольтной электротехники под брендом EKF. Кредитный рейтинг BBB от АКРА, фикс. купон 12,3%, доходность YTM уже выше 28% (!), погашение в июле 2026 г. Без амортизации и без оферты - всё так, как я люблю.
👉Итого на облигации потратил около 25К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
💵Валюту на этой неделе не покупал. При ключевой ставке 19% и риске ее дальнейшего повышения, рублевые активы смотрятся интереснее. Впрочем, риск дальнейшей девальвации и перестановки курса $ в к 100 ₽ никто не отменял - мы уже в этом убедились.
🇨🇳Ходят слухи о серьёзных проблемах с юанем, а у меня его и так набрано в портфеле на опасно большую долю. Золото прёт и прёт вверх, докупать его на исторических хаях тоже пока рука не поднимается.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~50К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 18.10.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
4👍127🔥12❤7👏3
Снова на арене тяжеловесные банковские облигации! 14 октября заявки соберёт главный оборонный банк всея РФ. Если вы уже нахапали себе в портфель ВДО-шек, а теперь хотите разбавить их признанными грандами - возможно, этот выпуск для вас.
🏛Эмитент: ПАО «Промсвязьбанк»
💰Промсвязьбанк – один из крупнейших и значимых банков РФ, основанный в 1995 г. ПСБ занимает важную роль в российской фин. системе как опорный банк для реализации гособоронзаказа и обслуживания оборонно-промышленного комплекса.
Особое внимание банк уделяет работе с предприятиями ОПК. При этом он также оказывает полный спектр услуг розничным и корпоративным клиентам.
Сеть ПСБ в 2024 г. представлена более чем 850 подразделениями.
⭐️Кредитный рейтинг: ААА "стабильный" от АКРА, AA+ "стабильный" от ЭкспертРА. АКРА повысило рейтинг ПСБ до наивысшего в конце сентября 2024.
⛔️ПСБ находится под блокирующими санкциями США с 2022 гг.
💼Сейчас в обращении 7 выпусков на общую сумму 55,8 млрд ₽, причем 5 из них - это флоатеры. Часть облиг субординированные. На вторичном рынке почти нет оборотов, видимо бонды выпускались "для своих".
📊Фин. результаты за 2023 и 6 мес. 2024:
✅Чистые процентные доходы (ЧПД) в 2023 г. составили 293 млрд ₽, после создания резервов - 185 млрд ₽. ЧПД за 1П2024 выросли на 32,4% г/г, до 189 млрд ₽.
🔻Операционные расходы в 2023 г. - 138 млрд ₽. Расходы в 1П2024 выросли в 1,5 раза год к году - до 93 млрд ₽ против 61,5 млрд ₽ в 1П2023.
✅Активы в 2023 г. выросли до 7,5 трлн ₽, что в 1,4 раза больше 2022 г. На конец 1П2024 активы чуть просели - до 7,3 трлн.Рентабельность активов и капитала улучшились: 2,6% и 29% после 1,8% и 22,9% по итогам 1П2023 . Вырос на 28,2% кредитный портфель.
✅Чистая прибыль за 6 мес. 2024 увеличилась до 97 млрд ₽ (+70% по сравнению с 1П2023). В основном благодаря тому, что расходы на создание резервов сократились с 44,5 млрд до 1,6 млрд ₽. Также помогло сокращение налоговых платежей.
✅Достаточность капитала по нормативу Н1.0 на 01.09.2024 - 11,26%, что лучше показателей Газпромбанка и РСХБ. Отношение операционных доходов и расходов CIR остается стабильным на уровне 0,5.
Понятно, что оценивать результаты ПСБ - занятие условно-бесполезное, т.к. в случае проблем ему гарантирован почти безграничный лимит финансирования из бюджета.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 165 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AAА "стабильный" от АКРА
● Только для квалов: да
⏳Сбор заявок - 14 октября, размещение на бирже - 18 октября 2024.
🤔Резюме: вполне достойно
✅Очень крупный и надежный эмитент. Главный "оборонный" банк страны с сильной поддержкой государства и наивысшим кредитным рейтингом AAА.
✅Хорошие фин. показатели. Чистые доходы, операционная прибыль и активы банка за прошлый год существенно увеличились, а в 1-м полугодии 2024 продолжили рост (разве что активы чуть просели на фоне роста операционных расходов).
✅Доходность вполне адекватная для макс. рейтинга. Ориентир купона КС+165 б.п. - выше среднего в этой кредитной группе. Также радует сердце инвестора ежемесячный купон.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена.
💼Вывод: не вижу явных минусов. Даже Газпромбанк с рейтингом на ступень ниже, разместивший флоатеры с полугодовыми купонами через свою "прокладку" ГПБ Финанс, предложил ориентир всего 150 б.п. Выпуск от ПСБ очевидно более интересен.
🤷♂️Искренне не понимаю, почему подобные бумаги запрещены к продаже неквалам. Фактически с точки зрения рисков это аналог ОФЗ-ПК с повышенным купоном и выплатами каждый месяц.
Альтернативы в банковском секторе: ВЭБ.РФ 2Р41 (рейтинг ААА, RUONIA+140 б.п), МБЭС 2Р3 (ААА, КС+210 б.п), АФ Банк 1Р11 (АА, КС+250 б.п), АФ Банк 1Р13 (АА, КС+230 б.п), Экспобанк 1Р2 (А, КС+275 б.п).
📍Ранее разобрал выпуски Эталон, Мегафон, Ульяновская обл.
#облигации #флоатеры
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
5👍95🔥23❤7👏3
Делимобиль готовится выехать на долговой рынок с дебютным флоатером. Главный российский каршеринг предлагает заманчивый купон, но по сложившейся традиции - только квал. инвесторам. Честно говоря, в этом есть смысл - эмитент далеко не безоблачный.
🚘Эмитент: ПАО «Каршеринг Руссия»
🚗Каршеринг Руссия (работает под брендом Делимобиль) - сервис краткосрочной аренды автомобилей, ведущий оператор каршеринговых услуг в России. Конкурентные преимущества - собственная разветвленная сеть СТО и самый большой в стране парк транспорта.
Основан в 2015 г., на сегодняшний день оказывает услуги в 12 крупных городах РФ. Аудитория проекта превышает 10 млн пользователей, автопарк - ок. 30 тыс. машин.
Компания провела IPO в начале 2024 и привлекла 4,2 млрд ₽. Акции торгуются под тикером DELI. Я подробно разбирал бизнес и перспективы Делимобиля перед размещением.
⭐️Кредитный рейтинг: А+ "стабильный" от АКРА.
💼На бирже торгуются 3 классических выпуска общим объемом 9,7 млрд ₽. Я держу в портфеле самый 1-й выпуск Делимобиля ещё с размещения.
📊Фин. результаты за 2023 и 6 мес. 2024:
✅Выручка в 2023 г. составила 20,9 млрд ₽ (+33% год к году). За 1П2024 компания заработала 12,7 млрд ₽ (+46% г/г). EBITDA в 2023 г. увеличилась до 6,4 млрд ₽ (+60% г/г). За 1П2024 показатель составил 2,9 млрд ₽ (+10% г/г). Рентабельность по EBITDA (ROE) в 2023 г. - 31% (в 2022 г. было 26%).
👉Чистая прибыль за прошлый год - 1,9 млрд ₽ (рост в 2,4 раза г/г). Зато в первые 6 мес. 2024 прибыль просела до скромных 523 млн ₽ (-32% г/г). На 88% увеличились фин. расходы из-за растущей стоимости обслуживания долга.
🔻Общий долг с учетом лизинга на конец 1П2024 - 27,9 млрд ₽ (+14,5% г/г). Чистый долг вырос на 55%. Долговая нагрузка по показателю Чистый долг/EBITDA - 3,7х. На конец 2023 этот параметр составлял 3,3х, годом ранее - 3,7х, в 2021 г. был больше 5х.
🚘За последний год компания увеличила парк на 35,8%: с 21,8 тыс. до 29,6 тыс. автомобилей. Вышла на рынок Сочи и Уфы. Кол-во проданных минут каршеринга выросло на 31% г/г.
⚠️Интересный нюанс: сразу после IPO компания погасила долг перед своими акционерами на 5 млрд ₽. Т.е. собранные на IPO деньги фактически пошли не на развитие бизнеса, а в карманы мажоритариям.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 2 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Ориентир купона: КС + 350 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: A+ "стабильный" от АКРА
● Только для квалов: да
⏳Сбор заявок - 15 октября, размещение на бирже - 18 октября 2024.
🤔Резюме: как бы не ушататься
🚘Итак, Делимобиль размещает флоатер с привязкой к КС объемом 2 млрд ₽ на 2 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты.
✅Относительно крупный эмитент. Ведущая каршеринговая компания России с наибольшей долей рынка и хорошим кредитным рейтингом A+.
✅Растущие операционные показатели. Выручка, EBITDA, количество пользователей стремительно растут в последние годы. Автопарк расширяется, Делимобиль последовательно проводит экспансию в крупные города РФ.
✅Отличная купонная доходность. Ориентир купона КС+350 б.п. - самый высокий в данной кредитной группе. Также радуют ежемесячные выплаты.
⛔️Высокая долговая нагрузка. Вместе с ростом процентных ставок растут и долги, ведь бОльшая часть автопарка взята в лизинг по плавающим ставкам. Чистый денежный поток при этом сильно отрицательный - минус 2,3 млрд ₽.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена.
💼Вывод: высокий купон отражает риски. Компания довольно сильно закредитована, и через полгода-год могут начаться проблемы с обслуживанием долга по высоким ставкам. Впрочем, в случае финансовых проблем всегда можно объявить допэмиссию. При итоговой величине премии выше 300 б.п. считаю выпуск интересным.
Альтернативы со схожим рейтингом: ЯТЭК 1Р4 (А, КС+250 б.п), ВИС-Финанс П06 (А+, КС+325 б.п.), Рольф 1Р3 (А, КС+300 б.п), Интерлизинг 1Р9 (А, КС+260 б.п), РУСАЛ 1Р11 (А+, КС+250 б.п.), М.Видео 1Р5 (А, КС+425 б.п).
📍Ранее разобрал выпуски ПСБ, Эталон, Мегафон.
#облигации #флоатеры #DELI
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
3👍80❤7🔥5😱4👏1
IPO Озон Фармацевтика: честный разбор
"Некоторым на нашей бирже не мешало бы подлечиться". Так подумали боссы Ozon Фармацевтики, и решили не откладывать IPO в долгий ящик. Лидер страны по производству дженериков вслед за собратом-Промомедом выходит на Мосбиржу.
💊Эмитент: ПАО "Озон Фармацевтика"
🧬Один из лидеров в производстве фарм-препаратов в России. Портфель компании насчитывает более 500 лекарств и является крупнейшим в РФ. К маркетплейсу ОЗОН отношения не имеет, ребята просто однофамильцы.
🧪100% выручки приходится на дженерики - копии оригинальных запатентованных препаратов. Работает во всех областях, включая онкологию, аутоимунные заболевания и биотех. Препараты для сердечно-сосудистой и нервной систем — около половины валовой выручки в 2023 г.
📊Фин. показатели за 6 мес. 2024:
✅Выручка выросла на 63% г/г и составила 12,6 млрд ₽. Компания объясняет результаты полугодия изменением структуры продаж в пользу более дорогостоящих лекарств.
✅EBITDA выросла в 2,7 раза до 5 млрд ₽. Рентабельность достигла 40% против 24% годом ранее. Чистая прибыль взлетела аж в 4,4 раза, до 2,9 млрд ₽.
✅Чистый долг за 1П2024 уменьшился на 35% до 8 млрд ₽. В основном такое снижение вызвано погашением арендных обязательств на 3,5 млрд ₽ перед "дочками" ввиду их консолидации. Показатель ЧД/EBITDA снизился до комфортных 0,8х.
⚙️Параметры IPO
⏳Сбор заявок - с 11 по 16 октября. Старт торгов 17 октября под тикером OZPH.
💰Ценовой коридор - от 30 до 35 ₽ за акцию. Общая капитализация компании составит ок. 30-35 млрд ₽ без учета привлеченных средств.
👉Размещение по схеме Cash-in. Компания заявила, что средства направят на развитие бизнеса и снижение долга.
👉На рынок придут 100 млн новых акций путем допэмиссии. Free-float составит около 10%.
💸Дивиденды
Согласно дивполитике, дивы будут ежеквартальными. Размер зависит от уровня долговой нагрузки и может составлять от 15 до 50% ЧП, но не более 100% чистого денежного потока.
💰В 2021–2023 компания направила на выплату дивидендов 3,8 млрд ₽, что соответствует ~33% от ЧП за период. Если ориентироваться на это, дивы за 2024 г. могут составить порядка 2 ₽ на акцию (доходность 5,7% от цены IPO). Ну такое.
⚠️Ключевые риски
Все плюсы компания раскрыла в своей презентации. Давайте оценим минусы, о которых почему-то почти никто не пишет.
⛔️Жесткая конкуренция. Западные производители свернули фарм-бизнес в РФ, поэтому продажи у ОЗОН-Фармы прут вверх. Но вообще дженерики - не самое уважаемое и прибыльное направление в индустрии, а конкуренция велика и среди внутренних игроков.
⛔️Регулирование цен. В 2022-2023 годах был резкий рост цен на лекарства (вот и секрет отличного отчета). Но если государство решит навести порядок в этой сфере, выручка и прибыль просядут.
⛔️Репутационные риски. В сети масса жалоб на неэффективность препаратов под маркой Озон. Сама компания, кстати, гордится тем, что умеет "договариваться" с аптеками - продукция фирмы представлена более чем в 80% аптечных сетей.
🎯Резюме
Кажется, что компания выходит по справедливой оценке. Форвардный P/E оценивается в 6-6,5х, EV/EBITDA - 4,5х. По EV/EBITDA Озон стоит в 2-2,5 раза дешевле Промомеда.
Обнадёживает схема Cash-in, в отличие от недавних IPO Займер, ВИ.ру и Аренадата. С другой стороны, DELI тоже размещался Cash-in, а все деньги в итоге ушли мажоритарным акционерам "за долги".
🚀Выбрано самое удачное время: вышел отличный отчет, в котором выручка и прибыль бьют рекорды, а долг резко снизился. Понятно желание собрать максимум денег с рынка именно сейчас, "пока горячо".
Подозрительно много восторженных отзывов о том, как же дёшево размещается компания. Закрадывается мысль - а может, ОЗОН-Ф "стимулирует" не только аптеки, но и крупных блогеров перед IPO? Да не, бред какой-то😉
#IPO #OZPH
"Некоторым на нашей бирже не мешало бы подлечиться". Так подумали боссы Ozon Фармацевтики, и решили не откладывать IPO в долгий ящик. Лидер страны по производству дженериков вслед за собратом-Промомедом выходит на Мосбиржу.
💊Эмитент: ПАО "Озон Фармацевтика"
🧬Один из лидеров в производстве фарм-препаратов в России. Портфель компании насчитывает более 500 лекарств и является крупнейшим в РФ. К маркетплейсу ОЗОН отношения не имеет, ребята просто однофамильцы.
🧪100% выручки приходится на дженерики - копии оригинальных запатентованных препаратов. Работает во всех областях, включая онкологию, аутоимунные заболевания и биотех. Препараты для сердечно-сосудистой и нервной систем — около половины валовой выручки в 2023 г.
📊Фин. показатели за 6 мес. 2024:
✅Выручка выросла на 63% г/г и составила 12,6 млрд ₽. Компания объясняет результаты полугодия изменением структуры продаж в пользу более дорогостоящих лекарств.
✅EBITDA выросла в 2,7 раза до 5 млрд ₽. Рентабельность достигла 40% против 24% годом ранее. Чистая прибыль взлетела аж в 4,4 раза, до 2,9 млрд ₽.
✅Чистый долг за 1П2024 уменьшился на 35% до 8 млрд ₽. В основном такое снижение вызвано погашением арендных обязательств на 3,5 млрд ₽ перед "дочками" ввиду их консолидации. Показатель ЧД/EBITDA снизился до комфортных 0,8х.
Прибыль по годам в динамике: 2021 - 3,9 млрд ₽, 2022 - 3,6 млрд, 2023 - 4 млрд. С одной стороны, радует стабильность. С другой, доход топчется на месте даже в условиях отсутствия западных конкурентов.
⚙️Параметры IPO
⏳Сбор заявок - с 11 по 16 октября. Старт торгов 17 октября под тикером OZPH.
💰Ценовой коридор - от 30 до 35 ₽ за акцию. Общая капитализация компании составит ок. 30-35 млрд ₽ без учета привлеченных средств.
👉Размещение по схеме Cash-in. Компания заявила, что средства направят на развитие бизнеса и снижение долга.
👉На рынок придут 100 млн новых акций путем допэмиссии. Free-float составит около 10%.
💸Дивиденды
Согласно дивполитике, дивы будут ежеквартальными. Размер зависит от уровня долговой нагрузки и может составлять от 15 до 50% ЧП, но не более 100% чистого денежного потока.
💰В 2021–2023 компания направила на выплату дивидендов 3,8 млрд ₽, что соответствует ~33% от ЧП за период. Если ориентироваться на это, дивы за 2024 г. могут составить порядка 2 ₽ на акцию (доходность 5,7% от цены IPO). Ну такое.
⚠️Ключевые риски
Все плюсы компания раскрыла в своей презентации. Давайте оценим минусы, о которых почему-то почти никто не пишет.
⛔️Жесткая конкуренция. Западные производители свернули фарм-бизнес в РФ, поэтому продажи у ОЗОН-Фармы прут вверх. Но вообще дженерики - не самое уважаемое и прибыльное направление в индустрии, а конкуренция велика и среди внутренних игроков.
⛔️Регулирование цен. В 2022-2023 годах был резкий рост цен на лекарства (вот и секрет отличного отчета). Но если государство решит навести порядок в этой сфере, выручка и прибыль просядут.
⛔️Репутационные риски. В сети масса жалоб на неэффективность препаратов под маркой Озон. Сама компания, кстати, гордится тем, что умеет "договариваться" с аптеками - продукция фирмы представлена более чем в 80% аптечных сетей.
🎯Резюме
Кажется, что компания выходит по справедливой оценке. Форвардный P/E оценивается в 6-6,5х, EV/EBITDA - 4,5х. По EV/EBITDA Озон стоит в 2-2,5 раза дешевле Промомеда.
Некоторые банки оценивают реальную капитализацию в 100 млрд ₽ - т.е. якобы в 3 раза (!) выше, чем цена IPO. "Меня терзают смутные сомнения..." (с)
Обнадёживает схема Cash-in, в отличие от недавних IPO Займер, ВИ.ру и Аренадата. С другой стороны, DELI тоже размещался Cash-in, а все деньги в итоге ушли мажоритарным акционерам "за долги".
🚀Выбрано самое удачное время: вышел отличный отчет, в котором выручка и прибыль бьют рекорды, а долг резко снизился. Понятно желание собрать максимум денег с рынка именно сейчас, "пока горячо".
Подозрительно много восторженных отзывов о том, как же дёшево размещается компания. Закрадывается мысль - а может, ОЗОН-Ф "стимулирует" не только аптеки, но и крупных блогеров перед IPO? Да не, бред какой-то😉
#IPO #OZPH
4👍111🔥14👏7😁6❤4
🧊2-й раунд обмена завершен! Сколько денег мне вернули
🚑«Инвестиционная палата» (организатор торгов заморозкой) сообщила о завершении 2-го этапа расчетов по выкупу заблокированных иностранных ценных бумаг согласно Указу президента РФ № 844.
🤷♂️Что вообще происходит?
Напомню, что ещё весной инвесторы подавали заявки в надежде получить назад хотя бы по 100 тыс. ₽, но пока что получили гораздо меньше. Впрочем, это всё равно гораздо лучше, чем НОЛЬ!
🧊13 августа «Инвест. палата» сообщила о завершении 1-го этапа расчетов. Одновременно пообещали, что будет ещё один, но точных сроков не назвали. И вот, на днях подоспели вести из нашего биржевого дурдома: удалось продать супостатам ещё немного неликвида!
💰В рамках 2-го этапа иностранцы выкупили у россиян активы ещё на 2,54 млрд ₽. Общая сумма выкупа за эти два этапа составила 10,64 млрд ₽, что меньше 1/3 от предложенного россиянами к выкупу.
🤑Сколько денег мне вернули
У меня много заблокированных активов у разных брокеров. Только у брокера КИТ-Финанс, от которого я в итоге отправил заявку на обмен, у меня было больше 160 тыс. ₽ замороженной "санкционки".
😈Т.к. у нерезидентов не было возможности выбирать, я решил избавиться от наиболее неликвидных бумаг. Условно говоря, если вдруг когда-нибудь в будущем наступит "мир-дружба-жвачка", какой-нибудь Apple или Теслу продать будет намного проще, чем те же фонды Финекс. Собственно, их-то я и решил скинуть "под шумок".
Всего я планировал впендюрить нерезидентам 9 наименований фондов Finex на общую сумму 99 998,85 ₽.
💰В первом раунде мою заявку исполнили на 24%. На счете в КИТ-Финанс в августе материализовались 24 202 ₽ "освобожденных" средств, которые я радостно вывел на карту.
💰Во 2-м раунде получилось хуже - мне добросили ещё 14 474 ₽. Получается, суммарно на данный момент я смог вернуть 38 677 ₽, или 38,7% от заявки.
Правда, даже если бы её исполнили на все 100%, т.е. вернули бы ровно 100 тыс. ₽, это всё равно была бы всего лишь небольшая часть моих замороженных после санкций активов.
💼Мой портфель в КИТ-Финанс
Я известный диверсификатор, и портфель заблокированных бумаг у меня тоже широко диверсифицирован. Я вообще за разнообразие.
🧊В частности, в КИТ-Финансе у меня зависли 15 наименований: акции Intel; Discovery Inc.; Tyson Foods; Merck&Co; Gilead Sciences; и 13 различных фондов Finex.
👇Оставшийся набор замороженных бумаг оценивается сейчас в 125 242 ₽. Естественно, покупал я эти активы гораздо дороже. Два инструмента уже точно не удастся продать, они обесценились в ноль: это фонды FXRU и FXRL, содержавшие рос. евробонды и рос. акции соответственно.
🥶Общая актуальная сумма замороженного у всех брокеров составляет по текущему курсу порядка 800 тыс. ₽. То есть мне пока удалось вернуть лишь около 5% от зависших денег. А если учесть, что большинство спекулятивных бумаг сильно упали в цене (некоторые, типа Virgin Galactic - до 95%), то фактически я вложил (и, соответственно, потерял) намного больше. Так сказать, последствия бурной биржевой молодости😎
🎯И что дальше?
🚑 «Инвест-палата» рассматривает возможность проведения новых сделок по обмену, но шансы невелики.
Ситуация с обменом усложнилась после введения в отношении Мосбиржи и НРД блокирующих санкций США в июне 2024, после чего Еврокомиссия запретила своим гражданам принимать участие в обмене активами.
🤔Да уж, зря я не вложил тогда свой впоследствии наглухо замороженный лям на вклад или в крипту. Впрочем - то ли ещё будет! Это далеко не первые набитые инвесторские шишки, и точно не последние. Вместо сожаления о прошлом, я бодро шагаю вперёд - либо к финансовой свободе, либо к новым увлекательным историям.
#новости #санкции
🚑«Инвестиционная палата» (организатор торгов заморозкой) сообщила о завершении 2-го этапа расчетов по выкупу заблокированных иностранных ценных бумаг согласно Указу президента РФ № 844.
🤷♂️Что вообще происходит?
Напомню, что ещё весной инвесторы подавали заявки в надежде получить назад хотя бы по 100 тыс. ₽, но пока что получили гораздо меньше. Впрочем, это всё равно гораздо лучше, чем НОЛЬ!
🧊13 августа «Инвест. палата» сообщила о завершении 1-го этапа расчетов. Одновременно пообещали, что будет ещё один, но точных сроков не назвали. И вот, на днях подоспели вести из нашего биржевого дурдома: удалось продать супостатам ещё немного неликвида!
«Часть заявок, поступивших от нерезидентов в ходе 2-го этапа выкупа, не были оплачены в установленный срок, и в результате организатор торгов был вынужден отклонить такие заявки» — уточнили в «Инвест-палате».
💰В рамках 2-го этапа иностранцы выкупили у россиян активы ещё на 2,54 млрд ₽. Общая сумма выкупа за эти два этапа составила 10,64 млрд ₽, что меньше 1/3 от предложенного россиянами к выкупу.
🤑Сколько денег мне вернули
У меня много заблокированных активов у разных брокеров. Только у брокера КИТ-Финанс, от которого я в итоге отправил заявку на обмен, у меня было больше 160 тыс. ₽ замороженной "санкционки".
😈Т.к. у нерезидентов не было возможности выбирать, я решил избавиться от наиболее неликвидных бумаг. Условно говоря, если вдруг когда-нибудь в будущем наступит "мир-дружба-жвачка", какой-нибудь Apple или Теслу продать будет намного проще, чем те же фонды Финекс. Собственно, их-то я и решил скинуть "под шумок".
Всего я планировал впендюрить нерезидентам 9 наименований фондов Finex на общую сумму 99 998,85 ₽.
💰В первом раунде мою заявку исполнили на 24%. На счете в КИТ-Финанс в августе материализовались 24 202 ₽ "освобожденных" средств, которые я радостно вывел на карту.
💰Во 2-м раунде получилось хуже - мне добросили ещё 14 474 ₽. Получается, суммарно на данный момент я смог вернуть 38 677 ₽, или 38,7% от заявки.
Правда, даже если бы её исполнили на все 100%, т.е. вернули бы ровно 100 тыс. ₽, это всё равно была бы всего лишь небольшая часть моих замороженных после санкций активов.
💼Мой портфель в КИТ-Финанс
Я известный диверсификатор, и портфель заблокированных бумаг у меня тоже широко диверсифицирован. Я вообще за разнообразие.
🧊В частности, в КИТ-Финансе у меня зависли 15 наименований: акции Intel; Discovery Inc.; Tyson Foods; Merck&Co; Gilead Sciences; и 13 различных фондов Finex.
👇Оставшийся набор замороженных бумаг оценивается сейчас в 125 242 ₽. Естественно, покупал я эти активы гораздо дороже. Два инструмента уже точно не удастся продать, они обесценились в ноль: это фонды FXRU и FXRL, содержавшие рос. евробонды и рос. акции соответственно.
🥶Общая актуальная сумма замороженного у всех брокеров составляет по текущему курсу порядка 800 тыс. ₽. То есть мне пока удалось вернуть лишь около 5% от зависших денег. А если учесть, что большинство спекулятивных бумаг сильно упали в цене (некоторые, типа Virgin Galactic - до 95%), то фактически я вложил (и, соответственно, потерял) намного больше. Так сказать, последствия бурной биржевой молодости😎
🎯И что дальше?
«Проведение нового раунда потребует внесения в существующую процедуру изменений, которые учитывали бы инфраструктурные ограничения, наложенные на НРД, а также получения нового разрешения правительственной комиссии» — пояснили в Палате.
Ситуация с обменом усложнилась после введения в отношении Мосбиржи и НРД блокирующих санкций США в июне 2024, после чего Еврокомиссия запретила своим гражданам принимать участие в обмене активами.
🤔Да уж, зря я не вложил тогда свой впоследствии наглухо замороженный лям на вклад или в крипту. Впрочем - то ли ещё будет! Это далеко не первые набитые инвесторские шишки, и точно не последние. Вместо сожаления о прошлом, я бодро шагаю вперёд - либо к финансовой свободе, либо к новым увлекательным историям.
#новости #санкции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
4👍129🔥27👏8❤5😁4
🏛Новые облигации: ДОМ-РФ 2Р5. Наживаемся на ипотеке
ДОМ-РФ 17 октября соберёт заявки на флоатеры с привязкой к ключевой ставке. В прошлый раз главные жилищные банкиры привязывались к RUONIA.
🏢Эмитент: АО «ДОМ-РФ»
🏛ДОМ-РФ — финансовый институт развития в жилищной сфере России. Создан в 1997 г. под названием «Агентство ипотечного жилищного кредитования» (АИЖК). Полностью принадлежит государству.
💰ДОМ-РФ, как оператор госпрограммы, возмещает банкам недополученную прибыль при льготной ипотеке. Также он координирует работу застройщиков и следит, как они соблюдают санитарные и строительные нормы.
🏗Важное направление — проектное финансирование. «ДОМ.РФ» — один из крупнейших кредиторов, которые предоставляют займы застройщикам на льготных условиях.
⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от ЭкспертРА и АКРА - наивысший.
Ходят упорные слухи про возможность докапитализации ДОМ-РФ через выход на IPO.
📊Фин. результаты за 2023 и 6 мес. 2024:
✅Чистая прибыль по МСФО за 2023 достигла рекордных 29,3 млрд ₽ (+19% год к году). А за 6 мес. 2024 чистая прибыль 19 млрд ₽ - уже на 53% выше, чем в 1П2023.
✅Активы по итогам 2023 превысили 2,55 трлн ₽ (+43% г/г). Наибольший вклад внесли рост портфеля проектного финансирования почти на 400 млрд ₽ и рост финансирования арендного жилья, в т.ч. за счет запуска программы «Доступное арендное жилье» на Дальнем Востоке. К концу 1П2024 активы прибавили ещё 17% и достигли отметки 3 млрд ₽.
✅Чистые процентные доходы (ЧПД) в 2023 выросли на 76% до 173 млрд ₽. За 6 мес. 2024 ЧПД уже достигли 157 млрд ₽ против 66,5 млрд ₽ годом ранее - рост почти в 2,5 раза!
✅Собственный капитал банка составил 305 млрд ₽ (+11% за полгода). Рентабельность капитала на уровне 17,3%. Соотношение доходов и расходов (CIR) - 25,4%.
👉Обязательства достигли 2,69 трлн ₽ (+18% за полгода). Из них на счетах эскроу - 745 млрд ₽, в депозитах и срочных кредитах - 1,52 трлн ₽. Обязательства перекрываются активами на 111%.
📍Презентация АО "ДОМ.РФ" по итогам 1П2024.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 20 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Ориентир купона: КС+140 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AAА от АКРА и Эксперт РА
● Только для квалов: да
👉Минимальная заявка на первичке - 1,4 млн ₽.
⏳Сбор заявок - 17 октября, размещение на бирже - 21 октября 2024.
🤔Резюме: фундаментально
🏢Итак, ДОМ.РФ размещает флоатер объемом 20 млрд ₽ на 2 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты.
✅Сверх-надежный эмитент. 100% государственная фин. корпорация с наивысшим рейтингом ААА, банкротство которой будет скорее всего означать крах всей российской жилищной и финансовой системы.
✅Отличные фин. показатели. Благодаря контролю за всеми денежными потоками в сфере жилищного строительства, ДОМ.РФ стабильно зарабатывает огромные процентные доходы. Выручка, прибыль и активы последовательно растут.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Доходность средненькая, ну а что мы хотели от настолько мощного и надежного эмитента. Дают премию к КС и ежемесячные выплаты - уже приятно.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена.
💼Вывод: короткий консервативный флоатер. По надежности его можно почти приравнять к ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и ежемесячными купонами. Правда, от "физиков" на первичке отгородились минимальным лотом в 1,4 ляма.
🤷♂️Искренне не понимаю, почему такие бумаги запрещают неквалам. У предыдущего флоатера ДОМ-РФ 2Р4 купон RUONIA+105 б.п., да ещё и выплаты только раз в квартал. Нынешнее размещение смотрится гораздо интереснее, хотя спред к КС в финале явно снизят.
Альтернативы с тем же рейтингом: Мегафон 2Р7 (КС+130 б.п), Алроса 1Р1 (КС+120 б.п), Газпромнефть 3P13R (КС+130 б.п), ВЭБ.РФ 2Р41 (RUONIA+140 б.п), МТС 2Р6 (КС+130 б.п), МБЭС 2Р3 (КС+210 б.п).
📍Ранее разобрал выпуски Делимобиль, ПСБ, Эталон.
#облигации #флоатеры
ДОМ-РФ 17 октября соберёт заявки на флоатеры с привязкой к ключевой ставке. В прошлый раз главные жилищные банкиры привязывались к RUONIA.
🏢Эмитент: АО «ДОМ-РФ»
🏛ДОМ-РФ — финансовый институт развития в жилищной сфере России. Создан в 1997 г. под названием «Агентство ипотечного жилищного кредитования» (АИЖК). Полностью принадлежит государству.
ДОМ-РФ призван помогать тем, кто участвует в строительстве и покупке жилья: банкам, девелоперам, гражданам (я не случайно расположил их именно в таком порядке 😉).
💰ДОМ-РФ, как оператор госпрограммы, возмещает банкам недополученную прибыль при льготной ипотеке. Также он координирует работу застройщиков и следит, как они соблюдают санитарные и строительные нормы.
🏗Важное направление — проектное финансирование. «ДОМ.РФ» — один из крупнейших кредиторов, которые предоставляют займы застройщикам на льготных условиях.
⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от ЭкспертРА и АКРА - наивысший.
Ходят упорные слухи про возможность докапитализации ДОМ-РФ через выход на IPO.
📊Фин. результаты за 2023 и 6 мес. 2024:
✅Чистая прибыль по МСФО за 2023 достигла рекордных 29,3 млрд ₽ (+19% год к году). А за 6 мес. 2024 чистая прибыль 19 млрд ₽ - уже на 53% выше, чем в 1П2023.
✅Активы по итогам 2023 превысили 2,55 трлн ₽ (+43% г/г). Наибольший вклад внесли рост портфеля проектного финансирования почти на 400 млрд ₽ и рост финансирования арендного жилья, в т.ч. за счет запуска программы «Доступное арендное жилье» на Дальнем Востоке. К концу 1П2024 активы прибавили ещё 17% и достигли отметки 3 млрд ₽.
✅Чистые процентные доходы (ЧПД) в 2023 выросли на 76% до 173 млрд ₽. За 6 мес. 2024 ЧПД уже достигли 157 млрд ₽ против 66,5 млрд ₽ годом ранее - рост почти в 2,5 раза!
✅Собственный капитал банка составил 305 млрд ₽ (+11% за полгода). Рентабельность капитала на уровне 17,3%. Соотношение доходов и расходов (CIR) - 25,4%.
👉Обязательства достигли 2,69 трлн ₽ (+18% за полгода). Из них на счетах эскроу - 745 млрд ₽, в депозитах и срочных кредитах - 1,52 трлн ₽. Обязательства перекрываются активами на 111%.
📍Презентация АО "ДОМ.РФ" по итогам 1П2024.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 20 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Ориентир купона: КС+140 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AAА от АКРА и Эксперт РА
● Только для квалов: да
👉Минимальная заявка на первичке - 1,4 млн ₽.
⏳Сбор заявок - 17 октября, размещение на бирже - 21 октября 2024.
🤔Резюме: фундаментально
🏢Итак, ДОМ.РФ размещает флоатер объемом 20 млрд ₽ на 2 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты.
✅Сверх-надежный эмитент. 100% государственная фин. корпорация с наивысшим рейтингом ААА, банкротство которой будет скорее всего означать крах всей российской жилищной и финансовой системы.
✅Отличные фин. показатели. Благодаря контролю за всеми денежными потоками в сфере жилищного строительства, ДОМ.РФ стабильно зарабатывает огромные процентные доходы. Выручка, прибыль и активы последовательно растут.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Доходность средненькая, ну а что мы хотели от настолько мощного и надежного эмитента. Дают премию к КС и ежемесячные выплаты - уже приятно.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена.
💼Вывод: короткий консервативный флоатер. По надежности его можно почти приравнять к ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и ежемесячными купонами. Правда, от "физиков" на первичке отгородились минимальным лотом в 1,4 ляма.
🤷♂️Искренне не понимаю, почему такие бумаги запрещают неквалам. У предыдущего флоатера ДОМ-РФ 2Р4 купон RUONIA+105 б.п., да ещё и выплаты только раз в квартал. Нынешнее размещение смотрится гораздо интереснее, хотя спред к КС в финале явно снизят.
Альтернативы с тем же рейтингом: Мегафон 2Р7 (КС+130 б.п), Алроса 1Р1 (КС+120 б.п), Газпромнефть 3P13R (КС+130 б.п), ВЭБ.РФ 2Р41 (RUONIA+140 б.п), МТС 2Р6 (КС+130 б.п), МБЭС 2Р3 (КС+210 б.п).
📍Ранее разобрал выпуски Делимобиль, ПСБ, Эталон.
#облигации #флоатеры
3👍65🔥9❤5👏3
Делюсь новостями с депозитных фронтов. На Финуслугах обновили условия по вкладам - притащил их вам с пылу, с жару. Для удобства — в зависимости от размера котлетки. И ЕСТЬ КОЕ-ЧТО СОВСЕМ НОВЕНЬКОЕ!
💰Новым пользователям можно открыть либо промо-вклад с изначально повышенной ставкой до 22% (размер дохода не ограничен), либо вклад до 20,5% с доп. бонусом +5,5% к ставке - т.е. зафиксировать доходность 26%!🤩
👉Во 2-м случае, не забудьте ввести промокод
BONUS55. Максимальный размер доп. бонуса - 4000 ₽.📍Подробная инструкция, как пользоваться площадкой. Разберутся даже дети и пенсионеры.
🤑Я сам регулярно открываю вклады на Финуслугах, рассказывал например здесь и здесь. Доверил платформе уже больше 1 млн собственных денег и не собираюсь на этом останавливаться.
Реклама. ООО "МБ Маркетплейс". ИНН 7727618949
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍55🔥14🤣6❤3👏2
Новые облигации: Р-Вижн (R-Vision) 1Р1 [флоатер]. До 21,75% на кибербезе!
IT-компания R-Vision дебютирует на долговом рынке. Уже завтра, 17 октября, размещается флоатер от Р-Вижн с привязкой к ключевой ставке. Название эмитента вам наверное мало что говорит, но компания предлагает неплохой купон при весьма достойном кредитном рейтинге.
🌐Эмитент: ООО "Р-Вижн"
👨🏻💻R-Vision (Р-Вижн) - разработчик систем кибербезопасности, основан в 2011 г. Предлагает широкий спектр решений, которые применяются для информационной защиты. Обслуживает клиентов в РФ и странах СНГ.
🕷В портфеле R-Vision сейчас около 30 продуктов и технологий. Флагманскими продуктами являются SOAR и SGRC под задачи СОКов (Security Operation Centers), которые совокупно генерируют ~60% выручки. Крупные игроки (Позитив, Касперский) не имеют схожих решений.
⭐️Кредитный рейтинг: А+ "стабильный" от ЭкспертРА (присвоен в октябре 2024).
📊Фин. результаты за 2023:
✅Выручка составила достойные 2,15 млрд ₽ (+69% г/г). Себестоимость продаж подросла почти пропорционально: с 484 до 784 млн ₽ (+62% г/г). Примерно 2/3 выручки приносит сегмент B2B, ещё 1/3 - B2G (продажи гос. учреждениям). Показатель EBITDA увеличился на 72% г/г, до 930 млн ₽.
✅Чистая прибыль достигла 890 млн ₽ (+73% г/г). У компании хорошая маржинальность на уровне 41%.
✅Активы компании на конец 2023 составляют 1,69 млрд ₽ (почти в 2 раза больше, чем в 2022-м). Причем 888 млн ₽ - это денежный кэш. Собственный капитал достиг 1,76 млрд ₽ (+82% г/г), рентабельность капитала (ROE) на уровне 65%.
✅Чистый долг радует глаз инвестора: минус 627 млн ₽! Краткосрочный долг 261 млн ₽, долгосрочных обязательств на 31.12.2023 нет вообще.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 300 млн ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС+275 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: A+ от ЭкспертРА
● Только для квалов: да
👉Организатор: Иволга Капитал.
⏳Размещение на бирже - 17 октября 2024.
🤔Резюме: неожиданно любопытно
👨🏻💻Итак, Р-Вижн размещает дебютный флоатер с привязкой к КС скромным объемом 300 млн ₽ на 3 года с квартальным купоном, без амортизации и без оферты.
✅Шикарные фин. показатели. Выручка, EBITDA и чистая прибыль кратно выросли за последние 2 года. У компании сильно отрицательный чистый долг и огромное количество кэша на балансе. Никаких обязательств, бизнес до этого момента развивался только на свои средства.
✅Адекватная купонная доходность. Ориентир купона КС+275 б.п. - чуть выше среднего в данной кредитной группе. Правда, за дебют можно было дать и повыше. Тем более, что платить собираются не каждый месяц, а раз в квартал.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена.
💼Вывод: интересное дебютное размещение симпатичного эмитента из IT-отрасли. Компания сама может дать в долг кому угодно, настолько у нее всё хорошо с деньгами, если судить по отчетности. Пожалуй, Сид в деле.
🤔Меня мучает вопрос: при таких шикарных показателях, отрицательном долге и наличии 900 млн ₽ кэша, зачем вообще занимать денег на рынке? Хотя допускаю, что это может быть первым пробным шагом на пути к IPO.
Альтернативы со схожим рейтингом: Самолет БО-П14 (А+, КС+275 б.п), РУСАЛ 1Р11 (А+, КС+250 б.п), Экспобанк 1Р2 (А, КС+275 б.п), Т-Финанс 1Р1 (А, КС+275 б.п) ВИС-Финанс П06 (А+, КС+325 б.п), Рольф 1Р3 (А, КС+300 б.п).
🤷♂️Даже обидно: такой хороший и качественный пиар-обзор получился, а сделал я его опять бесплатно. Надеюсь, ребята из Р-Вижн свяжутся со мной после выхода поста и подкинут на пиво😎 Ну или дадут скидку на облигации:)
📍Ранее разобрал выпуски ДОМ.РФ, Делимобиль, ПСБ.
#облигации #флоатеры
IT-компания R-Vision дебютирует на долговом рынке. Уже завтра, 17 октября, размещается флоатер от Р-Вижн с привязкой к ключевой ставке. Название эмитента вам наверное мало что говорит, но компания предлагает неплохой купон при весьма достойном кредитном рейтинге.
🌐Эмитент: ООО "Р-Вижн"
👨🏻💻R-Vision (Р-Вижн) - разработчик систем кибербезопасности, основан в 2011 г. Предлагает широкий спектр решений, которые применяются для информационной защиты. Обслуживает клиентов в РФ и странах СНГ.
Ключевые продукты компании решают следующие задачи: мониторинг и реагирование на инциденты, использование данных киберразведки, управление ИТ-активами. В числе крупных заказчиков: Транснефть, Газпром, Лукойл, ВТБ, ФосАгро.
🕷В портфеле R-Vision сейчас около 30 продуктов и технологий. Флагманскими продуктами являются SOAR и SGRC под задачи СОКов (Security Operation Centers), которые совокупно генерируют ~60% выручки. Крупные игроки (Позитив, Касперский) не имеют схожих решений.
⭐️Кредитный рейтинг: А+ "стабильный" от ЭкспертРА (присвоен в октябре 2024).
📊Фин. результаты за 2023:
✅Выручка составила достойные 2,15 млрд ₽ (+69% г/г). Себестоимость продаж подросла почти пропорционально: с 484 до 784 млн ₽ (+62% г/г). Примерно 2/3 выручки приносит сегмент B2B, ещё 1/3 - B2G (продажи гос. учреждениям). Показатель EBITDA увеличился на 72% г/г, до 930 млн ₽.
✅Чистая прибыль достигла 890 млн ₽ (+73% г/г). У компании хорошая маржинальность на уровне 41%.
✅Активы компании на конец 2023 составляют 1,69 млрд ₽ (почти в 2 раза больше, чем в 2022-м). Причем 888 млн ₽ - это денежный кэш. Собственный капитал достиг 1,76 млрд ₽ (+82% г/г), рентабельность капитала (ROE) на уровне 65%.
✅Чистый долг радует глаз инвестора: минус 627 млн ₽! Краткосрочный долг 261 млн ₽, долгосрочных обязательств на 31.12.2023 нет вообще.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 300 млн ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС+275 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: A+ от ЭкспертРА
● Только для квалов: да
👉Организатор: Иволга Капитал.
⏳Размещение на бирже - 17 октября 2024.
"Средства будут направлены на развитие бизнеса, привлечение экспертизы для разработки новых решений и их представление на ключевых рынках" - гендир компании Валерий Богдашов.
🤔Резюме: неожиданно любопытно
👨🏻💻Итак, Р-Вижн размещает дебютный флоатер с привязкой к КС скромным объемом 300 млн ₽ на 3 года с квартальным купоном, без амортизации и без оферты.
✅Шикарные фин. показатели. Выручка, EBITDA и чистая прибыль кратно выросли за последние 2 года. У компании сильно отрицательный чистый долг и огромное количество кэша на балансе. Никаких обязательств, бизнес до этого момента развивался только на свои средства.
✅Адекватная купонная доходность. Ориентир купона КС+275 б.п. - чуть выше среднего в данной кредитной группе. Правда, за дебют можно было дать и повыше. Тем более, что платить собираются не каждый месяц, а раз в квартал.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена.
💼Вывод: интересное дебютное размещение симпатичного эмитента из IT-отрасли. Компания сама может дать в долг кому угодно, настолько у нее всё хорошо с деньгами, если судить по отчетности. Пожалуй, Сид в деле.
🤔Меня мучает вопрос: при таких шикарных показателях, отрицательном долге и наличии 900 млн ₽ кэша, зачем вообще занимать денег на рынке? Хотя допускаю, что это может быть первым пробным шагом на пути к IPO.
Альтернативы со схожим рейтингом: Самолет БО-П14 (А+, КС+275 б.п), РУСАЛ 1Р11 (А+, КС+250 б.п), Экспобанк 1Р2 (А, КС+275 б.п), Т-Финанс 1Р1 (А, КС+275 б.п) ВИС-Финанс П06 (А+, КС+325 б.п), Рольф 1Р3 (А, КС+300 б.п).
🤷♂️Даже обидно: такой хороший и качественный пиар-обзор получился, а сделал я его опять бесплатно. Надеюсь, ребята из Р-Вижн свяжутся со мной после выхода поста и подкинут на пиво😎 Ну или дадут скидку на облигации:)
📍Ранее разобрал выпуски ДОМ.РФ, Делимобиль, ПСБ.
#облигации #флоатеры
3👍127🔥16❤10👏7🗿3
🔥Народ, а я тем временем хочу напомнить, что до самой масштабной биржевой конференции SMART-LAB CONF осталось ровно 10 дней!
🏛 Эмитенты, институциональные и частные инвесторы, брокеры, трейдеры — 26 октября 2024 все снова соберутся в залах кинотеатра "Октябрь" в Москве. Да, в октябре и в "Октябре" - легко запомнить даже интрадейщикам!
В ТРЁХ залах по долгосрочным инвестициям, трейдингу и облигациям выступят эксперты фондового рынка, а в ЧЕТЫРЁХ эмитентских залах можно будет напрямую задать свои вопросы топ-менеджменту компаний.
🔥Участвуют Яндекс, Северсталь, Совкомбанк, Positive Technologies, Самолёт, X5, ОЗОН, Диасофт, Русагро, Аэрофлот, Селигдар и другие компании, всего более 50 эмитентов!
🎙Спикеры: Тимофей Мартынов, Василий Олейник, Макс Орловский, Элвис Марламов (основатель Alenka Capital) и другие живые легенды мира инвестиций.
😎Главное, что для моих подписчиков — скидка 20% на ЛЮБОЙ тип билетов по промокоду
Кстати, если кому любопытно - ни за этот пост, ни за покупку вами билетов мне никто НИЧЕГО не заплатит🤷♂️ Так что это не реклама, а просто дружеская рекомендация в поддержку крупнейшей инвест-платформы страны, которой я сам с удовольствием пользуюсь.
#новости #скидки
В ТРЁХ залах по долгосрочным инвестициям, трейдингу и облигациям выступят эксперты фондового рынка, а в ЧЕТЫРЁХ эмитентских залах можно будет напрямую задать свои вопросы топ-менеджменту компаний.
🔥Участвуют Яндекс, Северсталь, Совкомбанк, Positive Technologies, Самолёт, X5, ОЗОН, Диасофт, Русагро, Аэрофлот, Селигдар и другие компании, всего более 50 эмитентов!
🎙Спикеры: Тимофей Мартынов, Василий Олейник, Макс Орловский, Элвис Марламов (основатель Alenka Capital) и другие живые легенды мира инвестиций.
Я дорос до информационного партнера конференции. Очень приятно быть в компании известных блогеров, аналитиков и авторов популярных тг-каналов. Лично посетить конфу не смогу, т.к. она выпадает на мою отпускную неделю в Сочи, но не это главное!
😎Главное, что для моих подписчиков — скидка 20% на ЛЮБОЙ тип билетов по промокоду
SIDINVEST. Залетайте на conf.smart-lab.ru, выбирайте тикет, указывайте промокод SIDINVEST и присоединяйтесь к инвест-звёздам, чтобы провести шикарный день на легендарной инвест-конференции с отличной скидкой✌️Кстати, если кому любопытно - ни за этот пост, ни за покупку вами билетов мне никто НИЧЕГО не заплатит🤷♂️ Так что это не реклама, а просто дружеская рекомендация в поддержку крупнейшей инвест-платформы страны, которой я сам с удовольствием пользуюсь.
#новости #скидки
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥38👍35❤5👏2🗿1
⚡️Новые ядрёные облигации: Атомэнергопром 1Р3 [флоатер]
Атомное размещение! Гигант ядерной промышленности выходит на биржу, чтобы предложить нам свежий флоатер с привязкой к ключевой ставке. Этот радиоактивный выпуск будет доступен даже для неквалов у ряда брокеров.
☢️Эмитент: АО "Атомэнергопром"
⚡️Атомэнергопром - 100%-я дочка «Росатома», консолидирующая гражданские активы российской атомной отрасли.
🏭Атомэнергопром обеспечивает полный цикл производства в сфере ядерной энергетики, от добычи урана до строительства АЭС и выработки электроэнергии, а также бэк-энд (обращение с отработавшим ядерным топливом и радиоактивными отходами, вывод из эксплуатации ядерно- и радиационно-опасных объектов).
🌍Атомэнергопром является единственным в мире вендором, объединяющим в себе весь спектр компетенций в сфере ядерных технологий.
🏆Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от ЭкспертРА - наивысший.
💼На бирже торгуются 8 выпусков облигаций общим начальным объемом 79 млрд ₽. И для такого техно-гиганта - это весьма скромные цифры.
📊Фин. результаты за 6 мес. 2024:
✅Выручка в январе-июне превысила 1 трлн ₽, увеличившись на 23%. Себестоимость продаж достигла 773 млрд ₽ (+26,4%). Валовая прибыль в итоге составила 327 млрд ₽ (+15,9%).
🔻Чистая прибыль за период - 109 млрд ₽ (-19% по сравнению с 1П2023, когда было 134 млрд ₽).
🔻Выросли финансовые расходы - с 40,9 до 77,3 млрд ₽, финансовые доходы наоборот просели с 24,4 до 22,5 млрд ₽. Расход по налогу на прибыль достиг почти 58 млрд ₽ после 42,7 млрд годом ранее.
✅Активы достигли 6,9 трлн ₽ (+2,2% за 6 мес). Собственный капитал тоже чуть подрос за полгода и составил 3,25 трлн ₽.
🔻Обязательства увеличились на 3,2% до 3,66 трлн ₽. Таким образом, долг обеспечен собственным капиталом на 89%.
✅Непосредственно во 2-м квартале прибыль холдинга немного выросла - с 47,6 до 48,4 млрд ₽. Выручка за этот период достигла 521 млрд ₽ после 465 млрд ₽ годом ранее.
👉Понятно, что всерьёз оценивать результаты Атомэнергопрома - занятие условно-бесполезное, т.к. в случае проблем ему почти гарантирован безграничный лимит финансирования из бюджета.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 20 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС+130 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AAА от Эксперт РА
● Только для квалов: нет
⏳Сбор заявок - 18 октября, размещение на бирже - 23 октября 2024.
🤔Резюме: ядрён батон
☢️Итак, Атомэнергопром размещает флоатер объемом 20 млрд ₽ на 3 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.
✅Сверх-надежный эмитент. 100% государственная корпорация, на которой буквально держится вся отрасль нашей знаменитой атомной промышленности, с наивысшим рейтингом ААА.
✅Устойчивое фин. положение. Долговые обязательства перекрываются собственным капиталом почти на 90%, активами - почти в 2 раза. В отличие от многих госкорпораций (типа ОАК, ОВК и иже с ними), холдинг даже стабильно генерирует прибыль, хоть и небольшую относительно активов.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Доходность минимальная, ну а что мы хотели от настолько мощного и надежного эмитента. Дают премию к КС и ежемесячные выплаты - уже приятно.
💼Вывод: достойный консервативный флоатер от интересной компании. По надежности его можно почти приравнять к ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и ежемесячными купонами.
Альтернативы с тем же рейтингом: Мегафон 2Р7 (КС+130 б.п), Алроса 1Р1 (КС+120 б.п), Газпромнефть 3P13R (КС+130 б.п), ВЭБ.РФ 2Р41 (RUONIA+140 б.п), МТС 2Р6 (КС+130 б.п), МБЭС 2Р3 (КС+210 б.п).
📍Ранее разобрал выпуски Р-Вижн, ДОМ.РФ, Делимобиль.
#облигации #флоатеры
Атомное размещение! Гигант ядерной промышленности выходит на биржу, чтобы предложить нам свежий флоатер с привязкой к ключевой ставке. Этот радиоактивный выпуск будет доступен даже для неквалов у ряда брокеров.
☢️Эмитент: АО "Атомэнергопром"
⚡️Атомэнергопром - 100%-я дочка «Росатома», консолидирующая гражданские активы российской атомной отрасли.
🏭Атомэнергопром обеспечивает полный цикл производства в сфере ядерной энергетики, от добычи урана до строительства АЭС и выработки электроэнергии, а также бэк-энд (обращение с отработавшим ядерным топливом и радиоактивными отходами, вывод из эксплуатации ядерно- и радиационно-опасных объектов).
🌍Атомэнергопром является единственным в мире вендором, объединяющим в себе весь спектр компетенций в сфере ядерных технологий.
Короче, эмитент - откровенно КРУТОЙ. Такие нечасто попадают ко мне на прожарку.
🏆Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от ЭкспертРА - наивысший.
💼На бирже торгуются 8 выпусков облигаций общим начальным объемом 79 млрд ₽. И для такого техно-гиганта - это весьма скромные цифры.
📊Фин. результаты за 6 мес. 2024:
✅Выручка в январе-июне превысила 1 трлн ₽, увеличившись на 23%. Себестоимость продаж достигла 773 млрд ₽ (+26,4%). Валовая прибыль в итоге составила 327 млрд ₽ (+15,9%).
🔻Чистая прибыль за период - 109 млрд ₽ (-19% по сравнению с 1П2023, когда было 134 млрд ₽).
🔻Выросли финансовые расходы - с 40,9 до 77,3 млрд ₽, финансовые доходы наоборот просели с 24,4 до 22,5 млрд ₽. Расход по налогу на прибыль достиг почти 58 млрд ₽ после 42,7 млрд годом ранее.
"Основными причинами снижения выручки и чистой прибыли стали волатильность рубля и рост процентных расходов вследствие роста ключевой ставки" - пресс-служба Росатома.
✅Активы достигли 6,9 трлн ₽ (+2,2% за 6 мес). Собственный капитал тоже чуть подрос за полгода и составил 3,25 трлн ₽.
🔻Обязательства увеличились на 3,2% до 3,66 трлн ₽. Таким образом, долг обеспечен собственным капиталом на 89%.
✅Непосредственно во 2-м квартале прибыль холдинга немного выросла - с 47,6 до 48,4 млрд ₽. Выручка за этот период достигла 521 млрд ₽ после 465 млрд ₽ годом ранее.
👉Понятно, что всерьёз оценивать результаты Атомэнергопрома - занятие условно-бесполезное, т.к. в случае проблем ему почти гарантирован безграничный лимит финансирования из бюджета.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 20 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС+130 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AAА от Эксперт РА
● Только для квалов: нет
⏳Сбор заявок - 18 октября, размещение на бирже - 23 октября 2024.
🤔Резюме: ядрён батон
☢️Итак, Атомэнергопром размещает флоатер объемом 20 млрд ₽ на 3 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.
✅Сверх-надежный эмитент. 100% государственная корпорация, на которой буквально держится вся отрасль нашей знаменитой атомной промышленности, с наивысшим рейтингом ААА.
✅Устойчивое фин. положение. Долговые обязательства перекрываются собственным капиталом почти на 90%, активами - почти в 2 раза. В отличие от многих госкорпораций (типа ОАК, ОВК и иже с ними), холдинг даже стабильно генерирует прибыль, хоть и небольшую относительно активов.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Доходность минимальная, ну а что мы хотели от настолько мощного и надежного эмитента. Дают премию к КС и ежемесячные выплаты - уже приятно.
💼Вывод: достойный консервативный флоатер от интересной компании. По надежности его можно почти приравнять к ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и ежемесячными купонами.
В принципе, для защитной части портфеля - вполне адекватная история, чтобы ближайшие 3 года получать ядерные выплаты по актуальной ставке и не переживать за вложенные деньги.
Альтернативы с тем же рейтингом: Мегафон 2Р7 (КС+130 б.п), Алроса 1Р1 (КС+120 б.п), Газпромнефть 3P13R (КС+130 б.п), ВЭБ.РФ 2Р41 (RUONIA+140 б.п), МТС 2Р6 (КС+130 б.п), МБЭС 2Р3 (КС+210 б.п).
📍Ранее разобрал выпуски Р-Вижн, ДОМ.РФ, Делимобиль.
#облигации #флоатеры
5👍140🔥13👏9❤6
🔥10 самых ПРИБЫЛЬНЫХ компаний России 2024
Недавно мы обсудили десятку самых убыточных компаний по результатам прошедшего года. Но Форбс также опубликовал свой ТОП прибыльных компаний в РФ. Любопытно на него взглянуть.
💰По итогам 2023 г. суммарная прибыль таких компаний превысила 7,5 трлн ₽. И я уверен, что некоторые из них есть в вашем инвест-портфеле!
👇Ключевой параметр - чистая прибыль, полученная по итогам 2023 г. (в скобках).
🔟Норильский никель (258 млрд ₽)
💿 "Норка" сейчас под давлением растущих издержек, большой инвестпрограммы и роста процентных расходов. Цены на ключевые металлы пока тоже стагнируют. Несмотря на это, компания смогла войти в ТОП-10 самых прибыльных, правда в 2022 г. она занимала 6-е место с 429 млрд ₽.
9️⃣Татнефть (286 млрд ₽)
⛽️ У "Татки" сильный баланс и фактически нулевой чистый долг. При этом кап. затраты в этом году снижаются, что потенциально сулит возможность выплаты еще более щедрых дивов в будущем. Стабильность - признак мастерства: в 2022 г. Татнефть заработала 285 млрд ₽ прибыли, заняв тогда 7-е место.
8️⃣Транснефть (307 млрд ₽)
🏭 У компании реально монопольное положение на внутреннем рынке, а ещё она выигрывает от удлинения экспортных маршрутов. К тому же, в отличие от нефтяников, её выручка не зависит ни от курса доллара, ни от цен на нефтяном рынке. В 2022-м прибыль Транснефти составила 254 млрд ₽.
7️⃣Сахалинская энергия (315 млрд ₽)
🔥Sakhalin Energy - оператор проекта «Сахалин-2», в рамках которого разрабатываются нефтегазовые месторождения северо-восточного шельфа острова Сахалин. В марте 2024 г. долю Shell в размере 27,5% выкупил Газпром. По итогам 2022 компания была на 8-м месте, заработав 284 млрд ₽.
6️⃣ВТБ (432 млрд ₽)
🏦 Внезапно! Для ВТБ 2023-й год сложился более чем удачно - банк Костина заработал рекордную прибыль в своей истории. А годом ранее ВТБ был на 1-м месте списка неудачников с рекордным убытком в 613 млрд ₽. Правда, дивов в любом случае можно не ждать вплоть до 2026-го.
5️⃣НОВАТЭК (470 млрд ₽)
🏭 НОВАТЭК обложен санкциями уже со всех сторон (кроме основного проекта ЯМАЛ-СПГ), и тем не менее продолжает успешно продавать сжиженный газ и зарабатывать хорошую прибыль. А я продолжаю верить в компанию и иногда покупать акции. В 2022 г. НОВАТЭК заработал 640 млрд ₽ прибыли, тоже заняв 5-е место.
4️⃣ЛУКОЙЛ (1,16 трлн ₽)
🛢️ Сложно не согласиться с тем, что ЛУКОЙЛ - главная нефтяная фишка нашего рынка. Компания накопила на балансе более 1 трлн ₽ (около 24% капитализации), которые пока что не полностью учтены в котировках акций. В 2022-м прибыль ЛУКОЙЛа составила 790 млрд ₽, и он не сдвинулся с 4-го места.
3️⃣Сургутнефтегаз (1,32 трлн ₽)
🛢️ Рынку не нравится непрозрачность управления, и поэтому Сургут стоит гораздо меньше запаса чистого кэша на своих счетах. А ведь кроме денег, у компании ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов. За прошлый год СНГ заработал рекордную прибыль, увеличив её более чем в 4(!) раза год к году.
2️⃣Сбер (1,51 трлн ₽)
🏦 Сбер называют "зелёным гигантом" и "кэш-машиной" - под управлением Грефа он уже много лет олицетворяет собой эффективный бизнес и несёт знамя одной из главных дивидендных фишек рынка. В 2022-м году Сбер был лишь на 9-м месте, получив 271 млрд ₽ прибыли. Обещают, что дивы будут расти и дальше.
1️⃣Роснефть (1,53 трлн ₽)
🛢️ Лидер по прибыли - детище Сечина. Благодаря проекту "Восток-Ойл" в Красноярском крае, Роснефть за следующие 5-10 лет может нарастить добычу нефти в 1,5 раза. Также компания начинает реализацию крупных СПГ-проектов. Годом ранее Роснефть была на 3-м месте с прибылью в 813 млрд ₽.
🎯Резюме
ТОП отлично показывает распределение приоритетов в нашей экономике. В списке целых 7 компаний из нефтегазового сектора, 2 банка и 1 металлург.
👉Напомню, что в прошлый раз на 1-м месте был Газпром с прибылью в 1,31 трлн ₽. Зато в 2023 г. компания Миллера впервые с 1998 г. получила убыток почти в 600 ярдов. В бухгалтерских сводках российских гигантов всё очень быстро меняется.
💼В моем портфеле есть все публичные компании из этого списка (9 шт.) - не хватает, получается, только "Сахалин Энерджи".
#топ_акций
Недавно мы обсудили десятку самых убыточных компаний по результатам прошедшего года. Но Форбс также опубликовал свой ТОП прибыльных компаний в РФ. Любопытно на него взглянуть.
💰По итогам 2023 г. суммарная прибыль таких компаний превысила 7,5 трлн ₽. И я уверен, что некоторые из них есть в вашем инвест-портфеле!
👇Ключевой параметр - чистая прибыль, полученная по итогам 2023 г. (в скобках).
🔟Норильский никель (258 млрд ₽)
9️⃣Татнефть (286 млрд ₽)
8️⃣Транснефть (307 млрд ₽)
7️⃣Сахалинская энергия (315 млрд ₽)
🔥Sakhalin Energy - оператор проекта «Сахалин-2», в рамках которого разрабатываются нефтегазовые месторождения северо-восточного шельфа острова Сахалин. В марте 2024 г. долю Shell в размере 27,5% выкупил Газпром. По итогам 2022 компания была на 8-м месте, заработав 284 млрд ₽.
6️⃣ВТБ (432 млрд ₽)
5️⃣НОВАТЭК (470 млрд ₽)
4️⃣ЛУКОЙЛ (1,16 трлн ₽)
3️⃣Сургутнефтегаз (1,32 трлн ₽)
2️⃣Сбер (1,51 трлн ₽)
1️⃣Роснефть (1,53 трлн ₽)
🎯Резюме
ТОП отлично показывает распределение приоритетов в нашей экономике. В списке целых 7 компаний из нефтегазового сектора, 2 банка и 1 металлург.
👉Напомню, что в прошлый раз на 1-м месте был Газпром с прибылью в 1,31 трлн ₽. Зато в 2023 г. компания Миллера впервые с 1998 г. получила убыток почти в 600 ярдов. В бухгалтерских сводках российских гигантов всё очень быстро меняется.
💼В моем портфеле есть все публичные компании из этого списка (9 шт.) - не хватает, получается, только "Сахалин Энерджи".
#топ_акций
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
4👍118🔥14❤7👏3😱1
🔥Лучшие СВЕЖИЕ облигации [октябрь 2024]
В комментариях справедливо замечают, что за всеми обзорами сложно уследить, и не хватает периодической "выжимки" из всего разнообразия последних размещений.
📊Заодно в таких подборках будет актуализирована информация об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой доходности - ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.
🎯Можно кликнуть на название выпуска и перейти на детальный обзор. По-моему, очень удобно.
Сегодня смотрим лучшие (на мой взгляд) облиги, которые вышли на рынок в сентябре 2024. Поехали!
💎АБЗ-1 002Р-01
● ISIN: RU000A109PP1
● Тип: флоатер
● Объем: 1 млрд ₽
● Погашение: 24.09.2027
● Купон: КС+400 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: BBB+ от ЭкспертРА
● Только для квалов: да
❗️Амортизация: по 16,5% в даты выплат 21, 24, 27, 30, 33-го купонов.
👉Лидер своей отрасли на Северо-Западе РФ. Без заказов, думаю, точно не останется. Бизнес устойчивый и всегда востребованный. Однако компания закредитованная: общий долг достиг 10 млрд ₽ при годовой выручке в 6 млрд, показатель Чистый долг/EBITDA приблизился к 3,5х.
💎Т-Финанс 1Р1
● ISIN: RU000A109KT4
● Тип: флоатер
● Объем: 5 млрд ₽
● Погашение: 10.09.2026
● Купон: КС+275 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: А "позитивный" от АКРА
● Только для квалов: да
👉Главный плюс выпуска - относительно высокий ежемесячный купон при весьма крепких финансовых результатах. Компания тесно интегрирована в Т-Банк и активно пользуется всеми преимуществами холдинга.
💎АФ Банк 1Р13
● ISIN: RU000A109KY4
● Тип: флоатер
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: 17.09.2027
● Купон: КС+230 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Рейтинг: AA от АКРА
● Только для квалов: да
👉Интересный флоатер с хорошей купонной доходностью, один из лучших в своем кредитном рейтинге. Я лично держу выпуски АФБанк 1Р11 с купоном КС+250 б.п. и АФБанк 1Р12 с купоном КС+220 б.п. Плюс ко всему, у меня до кучи открыт вклад в АФ Банке на 200 тыс. ₽.
💎Балтийский лизинг БО-П12
● ISIN: RU000A109551
● Тип: флоатер
● Объем: 3 млрд ₽
● Погашение: 25.08.2027
● Купон: КС+230 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: АA- от Эксперт РА
● Только для квалов: нет
❗️Амортизация: по 50% в даты выплат 30-го и 36-го купонов.
👉Приличный по параметрам выпуск от известной лизинговой компании. У ряда брокеров доступен для неквалов после теста. Из минусов - компания выглядит более закредитованной и менее рентабельной по сравнению с ближайшими конкурентами из той же отрасли.
💎РегионСпецТранс БО-01
● ISIN: RU000A109NM3
● Тип: фикс
● Объем: 500 млн ₽
● Погашение: 15.09.2027
● Купон: 23,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: BBB- от ЭкспертРА
● Только для квалов: нет
❗️Оферта: колл через 1 или 2 года.
👉Любопытный фикс от более-менее финансово устойчивого эмитента. Привлекательное соотношение доходности и надежности, ежемесячный купон 23,5%. Покупая бумагу, мы как бы оформляем незастрахованный вклад под 23,5% с помесячной капитализацией, но вот его срок заранее не определен - либо год, либо 2, либо 3 года.
💎Ульяновская обл. 34009
● ISIN: RU000A109RR3
● Тип: фикс
● Объем: 3 млрд ₽
● Погашение: 04.10.2029
● Купон: 22,5%
● Выплаты: 4 раза в год
● Рейтинг: BBB от ЭкспертРА
● Только для квалов: нет
❗️Амортизация: 20% в дату выплаты 14-го купона, по 30% в даты выплат 15-го и 18-го купонов, 20% в дату выплаты 20-го купона.
👉Отличная с точки зрения доходности региональная облига, начала торговаться буквально в прошлый четверг. Вряд ли федеральный центр даст региону допустить реальный дефолт - по крайней мере, таких случаев пока ещё не было. Лично мне выпуск очень нравится, несмотря на амортизацию.
🎯Подытожу
По итогам размещений сентября, отобрал 6 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными по соотношению риск/доходность.
💼Некоторые из них либо уже есть в моем портфеле, либо являются кандидатами на добавление. Например, мне очень нравятся АФ Банк 1Р13 и Ульяновская обл. 34009. Остальные бумаги тоже ничего.
#топ_облигаций
В комментариях справедливо замечают, что за всеми обзорами сложно уследить, и не хватает периодической "выжимки" из всего разнообразия последних размещений.
Теперь наиболее интересные выпуски прошлого месяца буду публиковать в отдельной регулярной подборке.
📊Заодно в таких подборках будет актуализирована информация об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой доходности - ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.
🎯Можно кликнуть на название выпуска и перейти на детальный обзор. По-моему, очень удобно.
Сегодня смотрим лучшие (на мой взгляд) облиги, которые вышли на рынок в сентябре 2024. Поехали!
💎АБЗ-1 002Р-01
● ISIN: RU000A109PP1
● Тип: флоатер
● Объем: 1 млрд ₽
● Погашение: 24.09.2027
● Купон: КС+400 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: BBB+ от ЭкспертРА
● Только для квалов: да
❗️Амортизация: по 16,5% в даты выплат 21, 24, 27, 30, 33-го купонов.
👉Лидер своей отрасли на Северо-Западе РФ. Без заказов, думаю, точно не останется. Бизнес устойчивый и всегда востребованный. Однако компания закредитованная: общий долг достиг 10 млрд ₽ при годовой выручке в 6 млрд, показатель Чистый долг/EBITDA приблизился к 3,5х.
💎Т-Финанс 1Р1
● ISIN: RU000A109KT4
● Тип: флоатер
● Объем: 5 млрд ₽
● Погашение: 10.09.2026
● Купон: КС+275 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: А "позитивный" от АКРА
● Только для квалов: да
👉Главный плюс выпуска - относительно высокий ежемесячный купон при весьма крепких финансовых результатах. Компания тесно интегрирована в Т-Банк и активно пользуется всеми преимуществами холдинга.
💎АФ Банк 1Р13
● ISIN: RU000A109KY4
● Тип: флоатер
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: 17.09.2027
● Купон: КС+230 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Рейтинг: AA от АКРА
● Только для квалов: да
👉Интересный флоатер с хорошей купонной доходностью, один из лучших в своем кредитном рейтинге. Я лично держу выпуски АФБанк 1Р11 с купоном КС+250 б.п. и АФБанк 1Р12 с купоном КС+220 б.п. Плюс ко всему, у меня до кучи открыт вклад в АФ Банке на 200 тыс. ₽.
💎Балтийский лизинг БО-П12
● ISIN: RU000A109551
● Тип: флоатер
● Объем: 3 млрд ₽
● Погашение: 25.08.2027
● Купон: КС+230 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: АA- от Эксперт РА
● Только для квалов: нет
❗️Амортизация: по 50% в даты выплат 30-го и 36-го купонов.
👉Приличный по параметрам выпуск от известной лизинговой компании. У ряда брокеров доступен для неквалов после теста. Из минусов - компания выглядит более закредитованной и менее рентабельной по сравнению с ближайшими конкурентами из той же отрасли.
💎РегионСпецТранс БО-01
● ISIN: RU000A109NM3
● Тип: фикс
● Объем: 500 млн ₽
● Погашение: 15.09.2027
● Купон: 23,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: BBB- от ЭкспертРА
● Только для квалов: нет
❗️Оферта: колл через 1 или 2 года.
👉Любопытный фикс от более-менее финансово устойчивого эмитента. Привлекательное соотношение доходности и надежности, ежемесячный купон 23,5%. Покупая бумагу, мы как бы оформляем незастрахованный вклад под 23,5% с помесячной капитализацией, но вот его срок заранее не определен - либо год, либо 2, либо 3 года.
💎Ульяновская обл. 34009
● ISIN: RU000A109RR3
● Тип: фикс
● Объем: 3 млрд ₽
● Погашение: 04.10.2029
● Купон: 22,5%
● Выплаты: 4 раза в год
● Рейтинг: BBB от ЭкспертРА
● Только для квалов: нет
❗️Амортизация: 20% в дату выплаты 14-го купона, по 30% в даты выплат 15-го и 18-го купонов, 20% в дату выплаты 20-го купона.
👉Отличная с точки зрения доходности региональная облига, начала торговаться буквально в прошлый четверг. Вряд ли федеральный центр даст региону допустить реальный дефолт - по крайней мере, таких случаев пока ещё не было. Лично мне выпуск очень нравится, несмотря на амортизацию.
🎯Подытожу
По итогам размещений сентября, отобрал 6 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными по соотношению риск/доходность.
💼Некоторые из них либо уже есть в моем портфеле, либо являются кандидатами на добавление. Например, мне очень нравятся АФ Банк 1Р13 и Ульяновская обл. 34009. Остальные бумаги тоже ничего.
#топ_облигаций
4👍133🔥38❤13👏7
🚀Че купил? 😎 Инвест-марафон от 18.10.2024
🛶На этой неделе все первые полосы заняла история спасения мужика, который 67 дней дрейфовал в Охотском море. Наш рынок тоже дрейфует непонятно куда, как та лодка со сломавшимся мотором. А тем временем, до очередного заседания ЦБ осталось всего 6 дней.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ:
🏭 SIBN Газпромнефть - 8 акций
12 октября был дивгэп, после которого акция продолжила плавное сползание вниз, чем я и воспользовался для увеличения позиции.
Детально "прожаривал" бизнес ГПН в разборе отчетности за 2023 и в недавнем разборе её облигаций.
✅Плюсы: низкий долг, традиционно высокие дивы, эффективная нефтепереработка.
⛔️Риски: снижение цен на нефть; падение доходов из-за укрепления рубля; обязательства перед ОПЕК+; прилёты БПЛА по инфраструктуре.
💿 MAGN ММК - 12 лотов
"Магнитка" гэпнулась 17 октября, и гэп тоже превысил размер дивидендов. Я решил докупить несколько акций.
Компания средненько отчиталась за 6 мес. 2024 - выручка возросла на 18,5%, но прибыль просела на 2,5% г/г (в основном из-за курсовых разниц).
ММК исторически оценена дешевле относительно Северстали и НЛМК, в 1-ю очередь по причине того, что это менее эффективная компания с более низкими дивами. При этом у нее хорошая фин. устойчивость благодаря отрицательному чистому долгу.
🏭 NLMK НЛМК - 4 лота
Прям какой-то день жестянщика🤔 Многие эксперты считают НЛМК фундаментально недооценённым после мощной летней коррекции. Дисконт к историческому среднему значению EV/EBITDA превышает 40%.
Дивдоходность может достичь 15%, этому поспособствует накопленный кэш, улучшающаяся рентабельность экспорта и потенциальное ослабление рубля.
👇Также взял рынок широким фронтом:
🏦 SBMX (Фонд на индекс Мосбиржи от Сбера) - 350 паёв.
🔹GROD (Фонд на акции роста от УК ДоходЪ) - 8 паёв.
👉Всего на акции и фонды акций потратил около 27К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
На прошлой неделе индекс государственных бумаг RGBI проколол 100 п. вниз, но потом вернулся выше этой отметки. В этот раз я ОФЗ не покупал, а сосредоточился на флоатерах и корпоративных выпусках.
🤔Кстати, по-прежнему считаю, что хорошим выбором будет открыть вклад под 19-25%, да ещё и без налогов до прибыли в 190 тыс. ₽. Рассказывал, как это сделать, здесь.
🏛RU000A108RP9 Авто Финанс Банк 1Р12 - 7 шт.
Флоатер от бывшего РН Банка, его в 2023 г. полностью выкупил АвтоВАЗ. Купон - КС + 220 б.п. Сейчас торгуется чуть ниже номинала, текущая купонная доходность - 21,6%. Обзор на этот выпуск здесь, также недавно разбирал свежий выпуск АФ Банк 1Р13.
📈 RU000A108GN7 АФК Система 1Р30 - 7 шт.
Выпуск резко пролили на этой неделе, текущая доходность достигла 21,8%. Размер купона - КС+220 б.п., как и у АФ Банка 1Р12. Делал подробный разбор этого выпуска здесь.
🔋 RU000A108G70 НОВАТЭК 1Р2 - 1 шт.
С целью валютной диверсификации продолжил набор позиции по долларовой облигации НОВАТЭК 1Р2. Теперь у меня 8 бумаг. По классике, сразу после моей покупки цена ушла гораздо ниже.
🏗RU000A105X64 Сэтл Групп 2Р2 - 6 шт.
Продолжаю покупать этот выпуск от известного питерского застройщика. Доходность к погашению уже перевалила за 26%, купон 12,2%, погашается в марте 2026. Упоминал эту облигацию в своем обзоре ТОП-10 облигаций от РБК как лучшую бумагу из всей подборки.
👉Итого на облигации потратил около 29К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
💵Валюту в чистом виде на этой неделе не покупал, зато купил валютную облигацию. Риск девальвации и перестановки курса $ выше 100 ₽ никто не отменял - мы уже в этом убедились.
🇨🇳Ходят слухи о серьёзных проблемах с юанем, а у меня его и так набрано в портфеле на опасно большую долю. Золото прёт и прёт вверх, докупать его на ист. хаях тоже пока рука не поднимается.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~56К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 25.10.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
🛶На этой неделе все первые полосы заняла история спасения мужика, который 67 дней дрейфовал в Охотском море. Наш рынок тоже дрейфует непонятно куда, как та лодка со сломавшимся мотором. А тем временем, до очередного заседания ЦБ осталось всего 6 дней.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ:
12 октября был дивгэп, после которого акция продолжила плавное сползание вниз, чем я и воспользовался для увеличения позиции.
Детально "прожаривал" бизнес ГПН в разборе отчетности за 2023 и в недавнем разборе её облигаций.
✅Плюсы: низкий долг, традиционно высокие дивы, эффективная нефтепереработка.
⛔️Риски: снижение цен на нефть; падение доходов из-за укрепления рубля; обязательства перед ОПЕК+; прилёты БПЛА по инфраструктуре.
"Магнитка" гэпнулась 17 октября, и гэп тоже превысил размер дивидендов. Я решил докупить несколько акций.
Компания средненько отчиталась за 6 мес. 2024 - выручка возросла на 18,5%, но прибыль просела на 2,5% г/г (в основном из-за курсовых разниц).
ММК исторически оценена дешевле относительно Северстали и НЛМК, в 1-ю очередь по причине того, что это менее эффективная компания с более низкими дивами. При этом у нее хорошая фин. устойчивость благодаря отрицательному чистому долгу.
Прям какой-то день жестянщика🤔 Многие эксперты считают НЛМК фундаментально недооценённым после мощной летней коррекции. Дисконт к историческому среднему значению EV/EBITDA превышает 40%.
Дивдоходность может достичь 15%, этому поспособствует накопленный кэш, улучшающаяся рентабельность экспорта и потенциальное ослабление рубля.
👇Также взял рынок широким фронтом:
🔹GROD (Фонд на акции роста от УК ДоходЪ) - 8 паёв.
👉Всего на акции и фонды акций потратил около 27К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
На прошлой неделе индекс государственных бумаг RGBI проколол 100 п. вниз, но потом вернулся выше этой отметки. В этот раз я ОФЗ не покупал, а сосредоточился на флоатерах и корпоративных выпусках.
🤔Кстати, по-прежнему считаю, что хорошим выбором будет открыть вклад под 19-25%, да ещё и без налогов до прибыли в 190 тыс. ₽. Рассказывал, как это сделать, здесь.
🏛RU000A108RP9 Авто Финанс Банк 1Р12 - 7 шт.
Флоатер от бывшего РН Банка, его в 2023 г. полностью выкупил АвтоВАЗ. Купон - КС + 220 б.п. Сейчас торгуется чуть ниже номинала, текущая купонная доходность - 21,6%. Обзор на этот выпуск здесь, также недавно разбирал свежий выпуск АФ Банк 1Р13.
Выпуск резко пролили на этой неделе, текущая доходность достигла 21,8%. Размер купона - КС+220 б.п., как и у АФ Банка 1Р12. Делал подробный разбор этого выпуска здесь.
С целью валютной диверсификации продолжил набор позиции по долларовой облигации НОВАТЭК 1Р2. Теперь у меня 8 бумаг. По классике, сразу после моей покупки цена ушла гораздо ниже.
🏗RU000A105X64 Сэтл Групп 2Р2 - 6 шт.
Продолжаю покупать этот выпуск от известного питерского застройщика. Доходность к погашению уже перевалила за 26%, купон 12,2%, погашается в марте 2026. Упоминал эту облигацию в своем обзоре ТОП-10 облигаций от РБК как лучшую бумагу из всей подборки.
👉Итого на облигации потратил около 29К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
💵Валюту в чистом виде на этой неделе не покупал, зато купил валютную облигацию. Риск девальвации и перестановки курса $ выше 100 ₽ никто не отменял - мы уже в этом убедились.
🇨🇳Ходят слухи о серьёзных проблемах с юанем, а у меня его и так набрано в портфеле на опасно большую долю. Золото прёт и прёт вверх, докупать его на ист. хаях тоже пока рука не поднимается.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~56К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 25.10.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
3👍121👏13❤9😁4🔥3
ВсеИнструменты опять рванули на долговой рынок, причем сразу за двойной дозой кредитов. Шоб, как говорится, 2 раза не вставать - видимо, деньги очень нужны.
🔨Эмитент: АО "ВИ.ру"
🛠ВсеИнструменты.ру — онлайн-гипермаркет DIY-товаров (Do It Yourself, или «сделай сам» — товары для дома, стройки, ремонта и дачи), работает с 2011 г.
🏆Занимают 7-е место в списке крупнейших российских интернет-магазинов по итогам 2023 г., и 1-е место - в сегменте DIY-товаров.
📌Я делал подробный обзор бизнеса ВИ.ру перед выходом компании на IPO.
⭐️Кредитный рейтинг: А-(RU) "стабильный" от АКРА.
💼Сейчас в обращении флоатер с погашением в декабре 2026 (купон КС+250 б.п.). До этого компания успешно погасила ещё 4 выпуска облигаций.
📊Фин. результаты:
✅Выручка за 2021-2023 выросла в 2,5 раза - с 56 до 133 млрд ₽. EBITDA увеличилась более чем втрое - с 2,9 до 10 млрд ₽. Чистая прибыль за 3 года взлетела вообще в 5,5 раз: с 0,7 до 3,8 млрд ₽.
🔻Свободный денежный поток в 2023 г. составил 1,5 млрд ₽ (-23% г/г). Снижение связано с пополнением складских запасов в конце прошлого года на фоне ожидаемого роста закупочных цен.
🔻Чистый долг по итогам года достиг 20,3 млрд ₽, увеличившись почти в 2 раза г/г. Показатель Чистый долг/EBITDA составил 2,0х против 1,4х в 2022-м. В 1П2024 чистый долг вырос ещё на 11% до 21,6 млрд, но за счет увеличения EBITDA нагрузка снизилась до 1,8х.
👉Отношение всех краткосрочных активов к кр. обязательствам составляет 0,98х, отношение самых ликвидных кр. активов к кр. обязательствам – 0,14х. Если что-то понадобится срочно погасить, возникнут трудности.
⚙️Параметры выпусков 1Р2 и 1Р3
💎Общие для обоих выпусков:
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 3 млрд ₽
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: А-(RU) от АКРА
💎Особенности выпуска 001Р-02 (флоатер):
● Наименование: ВсеИнстр-001Р-02
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС+375 б.п.
● Только для квалов: да
💎Особенности выпуска 001Р-03 (фикс):
● Наименование: ВсеИнстр-001Р-03
● Погашение: через 2,5 года
● Ориентир купона: G-Curve (2,5 года) + 500 б.п.*
● Только для квалов: нет
*Актуальное значение G-Curve можно посмотреть здесь. На 19.10.2024 для 2,5-летних ОФЗ оно составляет 19,3%. Значит, ставка купона при этих параметрах будет не выше 24,3%, но скорее всего ниже.
👉Минимальная заявка на первичке - 1,4 млн ₽.
⏳Сбор заявок - 22 октября, размещение на бирже - 25 октября 2024.
🤔Резюме: куда им столько?
✅Растущие операционные показатели. Выручка, EBITDA, количество клиентов и чистая прибыль стремительно растут в последние годы.
✅Отличная купонная доходность. Ориентир купона для флоатера - КС+375 б.п., для фикса - 24%, что делает доходность выпусков потенциально самой высокой в данной кредитной группе. Также радуют ежемесячные выплаты.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Растущий долг. Вместе с ростом процентных ставок быстро увеличиваются и долги, ведь нужно арендовать склады, закупать товар и обслуживать предыдущие кредиты. Новый двойной займ в период жесткой ДКП лишь ухудшит ситуацию.
⛔️Отраслевые риски: конкуренция с универсальными маркетплейсами; снижение объемов рынка DIY на фоне негативного прогноза по стройке.
💼Вывод: оба выпуска довольно интересны. Долговая нагрузка пока на приемлемом уровне 1,8х, хотя краткосрочная ликвидность хромает. Считаю флоатер интересным для добавления в портфель при спреде к КС выше 320 б.п., фикс - при купоне от 22,5%.
💰Интересно, зачем им сразу столько денег?🤔 На первичке в любом случае делать нечего - если только у вас нет лишних 1,4 ляма для заявки.
Флоатеры с тем же рейтингом: Эталон 2Р2 (КС+300 б.п), ПКБ 1Р5, Джи Групп 2Р4 и Джи Групп 2Р5 (все - КС+300 б.п), ВУШ 1Р3 (КС+250 б.п), Аэрофьюэлз 2Р3 (КС+340 б.п).
Альтернативы среди фиксов: Уль.обл. 34009 (22,5%), Поликлиника 1Р1 (BBB+, 22,5%).
📍Ранее разобрал выпуски Атомэнергопром, Р-Вижн, ДОМ.РФ.
#облигации #флоатеры #VSEH
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
3👍85🔥8❤7👏5
Третий круг в этом году! Легендарный грузовико-строитель, многократный триумфатор ралли "Париж-Дакар" КАМАЗ снова выходит на долговой рынок пополнить и так уже немаленькую линейку своих бондов. 22 октября соберут заявки на второй подряд флоатер с привязкой к ключевой ставке.
🚍Эмитент: ПАО "КАМАЗ"
🚚КАМАЗ - крупнейший производитель тяжёлых грузовиков в РФ. Компания образована в 1969 г., штаб-квартира в Набережных Челнах (Татарстан).
Специализируется на производстве грузовых автомобилей, а также дизельных двигателей, бронированных автомобилей, прицепов, малогабаритных автомобилей, автобусных шасси,
🇷🇺 Как стратегическое предприятие, КАМАЗ получает ряд мер господдержки в виде субсидий на компенсацию части затрат на транспортировку продукции на экспорт, процентных ставок, государственных гарантий по долговым инструментам и т.д.
Основные акционеры КАМАЗа на конец 2023 г. - госкорпорация "Ростех" (47,1%) и ООО "Автоинвест" (23,5%). Машины компании используются более чем в 80 странах мира.
⭐️Кредитный рейтинг: ruAA от ЭкспертРА и AA(RU) от АКРА.
💼Сейчас в обращении 12 выпусков на общую сумму более 50 млрд ₽. Ближайший выпуск КАМАЗ БП10 погашается в июле 2025. На предыдущие выпуски КАМАЗ БП11 и КАМАЗ БП12 я делал подробные обзоры.
📊Фин. результаты за 1П2024:
✅Выручка увеличилась до 187 млрд ₽ (+12,4% г/г), в том числе: от продаж грузовиков - 107 млрд ₽ (-1%); от продажи автобусов, электробусов и спецтехники - 27,9 млрд ₽ (+59,9%).
✅EBITDA составила 20,1 млрд ₽ против почти 21 млрд ₽ годом ранее. Выросли операционные расходы — до 153 млрд ₽ (+13,4% г/г), коммерческие и административные расходы — до 17,2 млрд ₽ (+14,8% г/г).
🔻Чистая прибыль драматично снизилась на 73,2% до 3,67 млрд ₽. Свободный денежный поток рухнул ещё сильнее: с 80,7 млрд ₽ до 3,5 млрд ₽. Основная причина - резкое снижение продаж грузовиков КАМАЗ на 30,6% на фоне роста расходов.
🔻Общий долг с начала года вырос на 5,4% до 368 млрд ₽. Долгосрочные обязательства составили 134 млрд ₽ (+4,7%), краткосрочные - 234 млрд ₽. (+5,8%).
🔻Чистый долг достиг угрожающе круглой цифры 100 млрд ₽ (+22% г/г). Таким образом, долговая нагрузка по показателю ЧД / EBITDA LTM составляет примерно 2,5х.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 5 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Ориентир купона: КС + 200 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: АA от АКРА и ЭкспертРА
● Только для квалов: нет
⏳Сбор заявок - 22 октября, размещение на бирже - 25 октября 2024.
🤔Резюме: заводи мотор
✅Очень крупный и известный эмитент. Одно из самых узнаваемых и мощных промышленных предприятий в РФ с отличным кредитным рейтингом АА.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
👉Адекватная доходность. Ориентир спреда 200 б.п. к КС - нормальный для этого кредитного рейтинга. Также радует сердце инвестора ежемесячный купон.
⛔️Падение прибыли и растущий долг. Несмотря на увеличивающуюся выручку, прибыль упала на 73% г/г из-за процентных расходов и снижения продаж грузовиков. Компания вынуждена брать больше займов и кредитов, чтобы поддерживать развитие бизнеса.
💼Вывод: заметно лучше, чем в прошлый раз. Флоатер КАМАЗ БП12 выходил с квартальными купонами и ориентиром КС+170 б.п. (финал - 150 б.п). Сейчас выплаты каждый месяц и ориентир 200 б.п., но нужно быть готовым что его скорее всего ушатают в район 170 б.п.
Компания стратегическая, так что на коротком горизонте с ней вряд ли что-то произойдет - бумагу можно рассматривать как достойную замену ОФЗ-ПК в портфеле.
Альтернативы с рейтингом АА: Трансконтейнер П02-1 (КС+175 б.п), АФ Банк 1Р13 (КС+230 б.п), Новабев П07 (КС+140 б.п), Черкизово 1Р7 (КС+135 б.п), Позитив 1Р1 (КС+170 б.п).
📍Ранее разобрал выпуски ВИ.ру, Атомэнергопром, Р-Вижн.
#облигации #флоатеры #KMAZ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍103🔥13❤4👏4🤯1
Готовится к размещению необычный выпуск от ВТБ Лизинг. Сбор заявок уже завтра. Купон снова фиксированный, на фоне целого "моря" флоатеров. Другие интересные нюансы - в обзоре.
🚐Эмитент: АО "ВТБ Лизинг"
🚛ВТБ Лизинг - одна из крупнейших универсальных лизинговых компаний. Финансирует приобретение всех видов дорожной и ж/д техники, телеком- и нефтесервисного оборудования, а также морских и речных судов. Клиентская база насчитывает более 100 тыс. корпоративных клиентов.
🏆На начало 2024 г. ВТБ Лизинг занимает 3-е место среди всех лизинговых компаний в РФ по объему нового бизнеса (уступая только ГПБ Лизингу и Сбербанк Лизингу).
⭐️Кредитный рейтинг: ruAA "стабильный" от Эксперт РА.
💼Для АО "ВТБ Лизинг" этот выпуск станет вторым. Подробный обзор 1-го выпуска здесь.
📊Фин. результаты за 2023 и 6 мес. 2024:
✅Выручка за 2023 достигла 46,7 млрд ₽ (+22% г/г). По итогам 1П2024 выручка уже составила 37,6 млрд ₽ (+82% г/г).
🔻Процентные доходы рухнули на 85% после высокой базы 2023 г. (1,8 млрд ₽ вместо 12,3 млрд ₽). Не стал глубоко копать - видимо, закончились сроки владения каким-то крупным активом.
🔻Чистая прибыль составила 6,24 млрд ₽ (-9,4% г/г). Сказался рост расходов и резкое падение процентных доходов. По итогам 1П2024 прибыль снова просела до 3,12 млрд ₽ после 4,18 млрд в 1П2023.
🔻Общий долг за год увеличился на 5,3% г/г, до 360 млрд ₽. Правда, и активы компании увеличились - на 6,4% до 407 млрд ₽. Все обязательства полностью покрываются активами на балансе компании. За 6 мес. 2024 и долги, и активы ещё немного подросли.
👉Весь долг фактически предоставлен материнской компанией - банком ВТБ.
✅Лизинговый портфель в 2023 увеличился на 50% и достиг 953 млрд ₽. Объем нового бизнеса вырос в 2 раза по сравнению с 2022-м – до 419 млрд ₽.
✅В 2023 г. заключено более 46 тыс. новых договоров, что почти вдвое выше прошлогоднего показатель. Размер платежей от клиентов составил 321 млрд ₽.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 5 млрд ₽
● Погашение: через 1 год
● Купон: 21,0 - 21,5% (YTM 23,14 - 23,75%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AA от Эксперт РА
● Только для квалов: нет
👉Минимальная заявка на первичке - 1,4 млн ₽.
⏳Сбор заявок - 22 октября, размещение на бирже - 25 октября 2024.
🤔Резюме: необычненько
✅Известный и очень надежный эмитент. Одна из крупнейших лизинговых компаний РФ с высоким кредитным рейтингом АA, полностью подконтрольная банку ВТБ (т.е. фактически - государству).
✅Отличные операционные показатели. Объем нового бизнеса за год увеличился вдвое, суммарный объем портфеля - в 1,5 раза, компания заключила рекордное кол-во новых договоров с клиентами.
✅Достойная купонная доходность. Ориентир купона 21,5% - выше любых конкурентов в данном кредитном рейтинге. Также радуют сердце инвестора ежемесячные выплаты.
⛔️Снижение доходов и прибыли. На фоне 2022 г. резко сократились процентные доходы, зато увеличились коммерческие и управленческие расходы. Из-за этого чистая прибыль показала снижение.
⛔️Растущая долговая нагрузка. Компания наращивает количество кредитов и займов, что при высоких ставках ведёт к дальнейшему росту процентных расходов.
💼Вывод: занятный ультра-короткий выпуск. Ориентир фиксированного купона 21% эмитенты с таким высоким рейтингом ещё не предлагали. ВТБЛиз 1Р1 разместился с купоном всего 17,75%. Но с первичкой опять пролетаем: нужно не меньше 1,4 млн ₽ для заявки.
Каких-то рисков я не вижу, учитывая что всю основную кредитную линию компания получает от ВТБ. Фактически, это тот же вклад на 1 год с доходностью порядка 23% при ежемесячной капитализации.
Альтернативы среди фиксов: свежий ВИ.ру (рейтинг A-, ориентир до 24%), Уль.обл. 34009 (BBB, 22,5%), Поликлиника 1Р1 (BBB+, 22,5%).
📍Ранее разобрал выпуски КАМАЗ, ВИ.ру, Атомэнергопром.
#облигации #VTBR
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
3👍100🔥10❤5👏5