🚀Че купил? 😎 Инвест-марафон от 13.09.2024
🎢Даже жесткие заявления Эльвиры на пресс-конференции не испортили аппетит накинувшимся на "дешевые" акции физикам. В момент объявления ставки была мини-паника и прокол 2600 п. вниз, а к вечеру мы едва не долетели до 2700 п. Лично мне такая эйфория кажется СЛИШКОМ преждевременной.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ:
🌾 PHOR Фосагро - 1 акция
Добавил 4-ю акцию ФосАгро в портфель. Взял не по самой лучшей цене, т.к. лимитка сработала еще в среду, 11 сентября, как только котировки ушли ниже 5К ₽. Кстати, у ФосАгро в след. пятницу (20.09) дивотсечка - 117 ₽ на бумагу. Считаю покупку Фосагро в долгосрок ниже 5К - отличной идеей.
⛽️ GAZP Газпром - 4 лота
Кто бы что ни говорил, Газпром - это компания №1 в мире по запасам и добыче природного газа; №1 в РФ по производству тепловой энергии; №2 в РФ по переработке нефти после Роснефти. "Национальное достояние" по-прежнему вблизи многолетних минимумов, поэтому вчера на странном вечернем ралли я решил усреднить именно его.
🏭 SIBN Газпромнефть - 7 акций
Как говорится, взял папу - бери и дочку! Позиция по ГПН в портфеле пока что небольшая, наращивать её до запланированных значений ещё нужно долго. Детально "прожаривал" бизнес ГПН в разборе отчетности за 2023.
✅Плюсы: низкий долг, традиционно высокие дивы, эффективная нефтепереработка.
⛔️Риски: снижение цен на нефть; падение доходов из-за укрепления рубля; обязательства перед ОПЕК+; прилёты БПЛА по инфраструктуре.
💿 GMKN Норникель - 4 лота
📉"Норка" сейчас под давлением растущих издержек, большой инвестпрограммы и роста процентных расходов.
✅Перспективы: рост цен на палладий, платину, никель и медь; возврат к более щедрой дивполитике.
⛔️Риски: рецессия в мире и продолжение падения цен на сырье; усиление санкций; высокие расходы на инфраструктуру; судебные издержки (привет РУСАЛу!).
👇Также взял рынок широким фронтом:
🏦 SBMX (Фонд на индекс Мосбиржи от Сбера) - 350 паёв.
🔹DIVD (Фонд дивидендных акций от УК ДоходЪ) - 5 паёв.
👉Всего на акции и фонды акций потратил около 30К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
📉На этой неделе ОФЗ я не покупал, а взял пару корп. выпусков.
🤔Кстати, по-прежнему считаю, что неплохим выбором будет открыть вклад под 19-24%, да ещё и без налогов до прибыли в 190 тыс. ₽. Сам я с частью своего капитала так и сделал.
👌 RU000A0ZYAP9 ГТЛК 1Р6 - 10 шт.
Хороший флоатер от крупнейшей государственной лизинговой компании. Интересен он тем, что хотя бумага очень длинная (погашение только в сентябре 2032), оферта по нему не предусмотрена. Т.е. можно спокойно держать до погашения. Ставка купона - КС+1,5%. Торгуется ниже номинала, есть амортизация.
🛴 RU000A104WS2 ВУШ 1Р1 - 7 шт.
Усреднил 1-й выпуск бондов от главной самокатной компании. Купон по нынешним временам скромный (13,5%), но зато доходность к погашению приблизилась к 23%, а само погашение в 2026 г. Выпуск прозрачный - ни амортизации, ни оферты. На днях делал обзор свежего выпуска ВУШ 1Р3.
🔌RU000A106HF5 Электрорешения 1Р1 - 8 шт.
Продолжаю набор выпуска ЭлРеш 1Р1 от производителя низковольтной электротехники под брендом EKF. Кредитный рейтинг BBB от АКРА, фикс. купон 12,3%, доходность YTM уже около 24,5%, погашение в июле 2026 г. Без амортизации и без оферты.
👉Итого на облигации потратил около 20К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
💵Валюту на этой неделе не покупал. При ключевой ставке 19% и риске ее дальнейшего повышения, рублевые активы смотрятся интереснее. Впрочем, риск девальвации и перестановки курса $ в район 95-100 ₽ исключать нельзя.
🇨🇳Ходят слухи о серьёзных проблемах с юанем, а у меня его и так набрано в портфеле на опасно большую долю. Докупать золото на исторических хаях тоже пока рука не поднимается.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~50К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 20.09.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
🎢Даже жесткие заявления Эльвиры на пресс-конференции не испортили аппетит накинувшимся на "дешевые" акции физикам. В момент объявления ставки была мини-паника и прокол 2600 п. вниз, а к вечеру мы едва не долетели до 2700 п. Лично мне такая эйфория кажется СЛИШКОМ преждевременной.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ:
Добавил 4-ю акцию ФосАгро в портфель. Взял не по самой лучшей цене, т.к. лимитка сработала еще в среду, 11 сентября, как только котировки ушли ниже 5К ₽. Кстати, у ФосАгро в след. пятницу (20.09) дивотсечка - 117 ₽ на бумагу. Считаю покупку Фосагро в долгосрок ниже 5К - отличной идеей.
Кто бы что ни говорил, Газпром - это компания №1 в мире по запасам и добыче природного газа; №1 в РФ по производству тепловой энергии; №2 в РФ по переработке нефти после Роснефти. "Национальное достояние" по-прежнему вблизи многолетних минимумов, поэтому вчера на странном вечернем ралли я решил усреднить именно его.
Как говорится, взял папу - бери и дочку! Позиция по ГПН в портфеле пока что небольшая, наращивать её до запланированных значений ещё нужно долго. Детально "прожаривал" бизнес ГПН в разборе отчетности за 2023.
✅Плюсы: низкий долг, традиционно высокие дивы, эффективная нефтепереработка.
⛔️Риски: снижение цен на нефть; падение доходов из-за укрепления рубля; обязательства перед ОПЕК+; прилёты БПЛА по инфраструктуре.
📉"Норка" сейчас под давлением растущих издержек, большой инвестпрограммы и роста процентных расходов.
✅Перспективы: рост цен на палладий, платину, никель и медь; возврат к более щедрой дивполитике.
⛔️Риски: рецессия в мире и продолжение падения цен на сырье; усиление санкций; высокие расходы на инфраструктуру; судебные издержки (привет РУСАЛу!).
👇Также взял рынок широким фронтом:
🔹DIVD (Фонд дивидендных акций от УК ДоходЪ) - 5 паёв.
👉Всего на акции и фонды акций потратил около 30К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
📉На этой неделе ОФЗ я не покупал, а взял пару корп. выпусков.
🤔Кстати, по-прежнему считаю, что неплохим выбором будет открыть вклад под 19-24%, да ещё и без налогов до прибыли в 190 тыс. ₽. Сам я с частью своего капитала так и сделал.
Хороший флоатер от крупнейшей государственной лизинговой компании. Интересен он тем, что хотя бумага очень длинная (погашение только в сентябре 2032), оферта по нему не предусмотрена. Т.е. можно спокойно держать до погашения. Ставка купона - КС+1,5%. Торгуется ниже номинала, есть амортизация.
Усреднил 1-й выпуск бондов от главной самокатной компании. Купон по нынешним временам скромный (13,5%), но зато доходность к погашению приблизилась к 23%, а само погашение в 2026 г. Выпуск прозрачный - ни амортизации, ни оферты. На днях делал обзор свежего выпуска ВУШ 1Р3.
🔌RU000A106HF5 Электрорешения 1Р1 - 8 шт.
Продолжаю набор выпуска ЭлРеш 1Р1 от производителя низковольтной электротехники под брендом EKF. Кредитный рейтинг BBB от АКРА, фикс. купон 12,3%, доходность YTM уже около 24,5%, погашение в июле 2026 г. Без амортизации и без оферты.
👉Итого на облигации потратил около 20К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
💵Валюту на этой неделе не покупал. При ключевой ставке 19% и риске ее дальнейшего повышения, рублевые активы смотрятся интереснее. Впрочем, риск девальвации и перестановки курса $ в район 95-100 ₽ исключать нельзя.
🇨🇳Ходят слухи о серьёзных проблемах с юанем, а у меня его и так набрано в портфеле на опасно большую долю. Докупать золото на исторических хаях тоже пока рука не поднимается.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~50К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 20.09.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍121❤9🔥9👏6🤣3
🏛Новые облигации: МСП Банк 1Р2 [флоатер]. Купон до 22% годовых!
Деньги делают деньги! Готовится к выходу ещё один флоатер с привязкой к КС, которую как раз очень кстати повысили. Второй обзор подряд на эмитента из финансового сектора - на этот раз за деньгами инвесторов отправляется аж целый банк. Правда, снова жирный минус: участвовать смогут только квалы.
🏛Эмитент: АО "МСП Банк"
💰МСП Банк — специализированный государственный банк. Занимается кредитованием бизнеса в рамках госпрограмм. Полное название - Российский Банк поддержки малого и среднего предпринимательства. Работает с 1999 г.
🇷🇺Банк принадлежит Российской Федерации через АО «Корпорация "МСП" и ВЭБ.РФ. Занимает 61-е место в РФ по сумме активов и 44-е место по объему кредитного портфеля согласно Банки.ру.
⭐️Кредитный рейтинг: A-|ru| от НРА, BBB+(RU) от АКРА.
📍В обращении сейчас 2 выпуска: флоатер МСПБанк 1Р1 с купоном КС+290 б.п. и субординированные бонды МСПБанк СО1, но номинал последних - 10 млн ₽ (выпущено всего 72 облигации), соответственно ликвидность у них нулевая.
📊Фин. результаты за 2023 и 6 мес. 2024:
✅В 2023 г. капитал увеличился на 1,6% до 28,6 млрд ₽. За 6 мес. 2024 "прилипло" ещё 600 млн ₽. Активы банка также выросли: с 98,1 млрд ₽ на конец 2022 г. до 120 млрд ₽ сейчас (+22,3% за полтора года).
✅Чистый процентный доход взлетел сразу на 67% г/г - до 3,44 млрд ₽ по итогам 1П2024. Однако наблюдается сокращение чистого комиссионного дохода, с 334 млн до 319 млн ₽ за полугодие.
✅Чистая прибыль составила 650 млн ₽ после убытка в 824 млн ₽ за первые 6 мес. 2023. Высокая ставка явно оздоровила фин. потоки банка, даже несмотря на рост полугодовых процентных расходов с 2,44 млрд ₽ до 3,99 млрд ₽.
🔻Общий долг вырос на 30%, с 69,9 млрд ₽ до 90,9 млрд ₽ - в основном за счет средств кредитных организаций и долговых ценных бумаг. Долг обеспечен собственным капиталом примерно на 32% и с запасом перекрывается активами.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 7 млрд ₽
● Погашение: через 5 лет
● Ориентир купона: КС + 300 б.п.
● Выплаты: 12 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 2 года)
● Рейтинг: BBB+ "стабильный" от АКРА
● Только для квалов: да
⏳Сбор книги заявок - 18 сентября, размещение на бирже - 20 сентября 2024.
🤔Резюме: подпортили офертой
🏛Итак, МСП Банк размещает флоатер объемом 7 млрд ₽ на 5 лет с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и с офертой через 2 года.
✅Достаточно надежный эмитент. Полностью государственный банк, имеет значимую роль в реализации мер финансовой поддержки предпринимателей.
✅Хорошие фин. результаты. Объем активов, процентные доходы и чистая прибыль растут. Высокие ставки и жесткая ДКП пока играют на руку бизнесу банка.
✅Неплохая купонная доходность. Ориентир купона КС + 300 б.п. - вполне адекватный для данного кредитного рейтинга с учетом господдержки. Достойные высокодоходные флоатеры - редкость на рынке, и возможно это как раз тот случай.
⛔️Оферта через 2 года. "Купить и забыть" не получится, придется отслеживать новости по оферте либо продавать облигацию раньше.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
💼Вывод: выпуск в принципе может подойти для тех квалов, кто хочет разбавить свой портфель квази-государственными флоатерами с более-менее достойной доходностью. Единственное, следует помнить о предстоящей оферте. Я по этой причине участвовать в размещении не буду.
🤷♂️Альтернативы: в кредитных группах BBB+ и A- можно найти другие варианты. Например, недавние выпуски ПКБ 1Р5, Джи Групп 2Р4 и Джи Групп 2Р5 (у всех рейтинг А-, КС+300 б.п., торгуются ниже номинала), Аэрофьюэлз 2Р3 (BBB+, КС+340 б.п.) или даже М.Видео 1Р5 (А, КС+425 б.п. - для тех, кто любит рисковать).
📍Ранее разобрал новые выпуски Т-Финанс, НКНХ, ФосАгро.
#облигации #флоатеры
Деньги делают деньги! Готовится к выходу ещё один флоатер с привязкой к КС, которую как раз очень кстати повысили. Второй обзор подряд на эмитента из финансового сектора - на этот раз за деньгами инвесторов отправляется аж целый банк. Правда, снова жирный минус: участвовать смогут только квалы.
🏛Эмитент: АО "МСП Банк"
💰МСП Банк — специализированный государственный банк. Занимается кредитованием бизнеса в рамках госпрограмм. Полное название - Российский Банк поддержки малого и среднего предпринимательства. Работает с 1999 г.
🇷🇺Банк принадлежит Российской Федерации через АО «Корпорация "МСП" и ВЭБ.РФ. Занимает 61-е место в РФ по сумме активов и 44-е место по объему кредитного портфеля согласно Банки.ру.
⭐️Кредитный рейтинг: A-|ru| от НРА, BBB+(RU) от АКРА.
⚠️АКРА отмечает существенный объем потенциально проблемной задолженности, что обусловлено рискованностью сектора МСП. На долю одной крупнейшей отрасли-заемщика приходится 12%, ТОП-5 отраслей-заемщиков — 54% от кредитного портфеля.
📍В обращении сейчас 2 выпуска: флоатер МСПБанк 1Р1 с купоном КС+290 б.п. и субординированные бонды МСПБанк СО1, но номинал последних - 10 млн ₽ (выпущено всего 72 облигации), соответственно ликвидность у них нулевая.
📊Фин. результаты за 2023 и 6 мес. 2024:
✅В 2023 г. капитал увеличился на 1,6% до 28,6 млрд ₽. За 6 мес. 2024 "прилипло" ещё 600 млн ₽. Активы банка также выросли: с 98,1 млрд ₽ на конец 2022 г. до 120 млрд ₽ сейчас (+22,3% за полтора года).
✅Чистый процентный доход взлетел сразу на 67% г/г - до 3,44 млрд ₽ по итогам 1П2024. Однако наблюдается сокращение чистого комиссионного дохода, с 334 млн до 319 млн ₽ за полугодие.
✅Чистая прибыль составила 650 млн ₽ после убытка в 824 млн ₽ за первые 6 мес. 2023. Высокая ставка явно оздоровила фин. потоки банка, даже несмотря на рост полугодовых процентных расходов с 2,44 млрд ₽ до 3,99 млрд ₽.
🔻Общий долг вырос на 30%, с 69,9 млрд ₽ до 90,9 млрд ₽ - в основном за счет средств кредитных организаций и долговых ценных бумаг. Долг обеспечен собственным капиталом примерно на 32% и с запасом перекрывается активами.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 7 млрд ₽
● Погашение: через 5 лет
● Ориентир купона: КС + 300 б.п.
● Выплаты: 12 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 2 года)
● Рейтинг: BBB+ "стабильный" от АКРА
● Только для квалов: да
⏳Сбор книги заявок - 18 сентября, размещение на бирже - 20 сентября 2024.
🤔Резюме: подпортили офертой
🏛Итак, МСП Банк размещает флоатер объемом 7 млрд ₽ на 5 лет с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и с офертой через 2 года.
✅Достаточно надежный эмитент. Полностью государственный банк, имеет значимую роль в реализации мер финансовой поддержки предпринимателей.
✅Хорошие фин. результаты. Объем активов, процентные доходы и чистая прибыль растут. Высокие ставки и жесткая ДКП пока играют на руку бизнесу банка.
✅Неплохая купонная доходность. Ориентир купона КС + 300 б.п. - вполне адекватный для данного кредитного рейтинга с учетом господдержки. Достойные высокодоходные флоатеры - редкость на рынке, и возможно это как раз тот случай.
⛔️Оферта через 2 года. "Купить и забыть" не получится, придется отслеживать новости по оферте либо продавать облигацию раньше.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
💼Вывод: выпуск в принципе может подойти для тех квалов, кто хочет разбавить свой портфель квази-государственными флоатерами с более-менее достойной доходностью. Единственное, следует помнить о предстоящей оферте. Я по этой причине участвовать в размещении не буду.
🤷♂️Альтернативы: в кредитных группах BBB+ и A- можно найти другие варианты. Например, недавние выпуски ПКБ 1Р5, Джи Групп 2Р4 и Джи Групп 2Р5 (у всех рейтинг А-, КС+300 б.п., торгуются ниже номинала), Аэрофьюэлз 2Р3 (BBB+, КС+340 б.п.) или даже М.Видео 1Р5 (А, КС+425 б.п. - для тех, кто любит рисковать).
📍Ранее разобрал новые выпуски Т-Финанс, НКНХ, ФосАгро.
#облигации #флоатеры
👍67👏10❤7🔥3🗿1
🚗Новые облигации: Авто Финанс Банк 1Р13 [флоатер]. До 21,5%
Главный автомобильный банк страны снова предлагает флоатеры с заманчивой купонной доходностью. Предыдущие выпуски получились вполне достойными, давайте оценим свежачок.
🏛Эмитент: Авто Финанс Банк
🚗Авто Финанс Банк ведёт факторинговый бизнес для дилеров и выдает кредиты на модели АвтоВАЗа и других производителей. Существуют планы развития бизнеса по кредитованию предприятий и работе с физлицами.
🏆Банк занимает 1-е место по выдаче кредитов «Лада Финанс» и 56-е место в рейтинге банков по размеру активов.
⭐️Кредитный рейтинг: AA(RU) от АКРА.
📈Сейчас на бирже торгуются 3 выпуска на общую сумму 24 млрд ₽: классический 1Р10 и два флоатера: АФБанк 1Р11 (КС+250 б.п.) и АФБанк 1Р12 (КС+220 б.п.). 12 сентября был погашен выпуск АФБанк 1Р9.
💼В своём долговом портфеле я держу оба флоатера. Выпуск АФБанк 1Р11 вошел в мой весенний ТОП-5 корпоративных флоатеров, а также в ТОП-3 лучших флоатеров по версии Альфы.
💰На днях я ещё и открыл вклад в АФ Банке на 200 тыс. ₽.
📊Фин. результаты за 2023 и 6 мес. 2024:
✅Нормативы достаточности базового и основного капиталов на конец 2023 выполняются с запасом: около 40% при минимуме 4,5% и 6% соответственно.
✅Чистые процентные доходы в 1П2024 составили 3,88 млрд ₽ (+43% г/г). В 2023 г. ЧПД снизились на 19,4% и составили 5,86 млрд ₽. Снижение прошлого года наблюдалось на фоне очень удачного для банка 2022-го.
✅Общий чистый доход в 2023 увеличился на 21,2% и достиг 6,32 млрд ₽. Это произошло благодаря уменьшению резервов под ожидаемые кредитные убытки и сокращения ряда других расходов. Чистый доход за 1П2024 - 3,65 млрд ₽ (+37% г/г).
✅Финансовый результат за 2023 год - 3,2 млрд ₽ (+32% г/г). Банк сумел отлично подстроиться под конъюнктуру автомобильного рынка, сократив расходы и резко нарастив операционные доходы. За 6 мес. 2024 фин. результат составил 1,45 млрд ₽, что на 11% больше 1П2023.
👉Активы нетто составляют 135 млрд ₽ (+27% с начала года). Правда, и обязательства не отстают: уже перевалили за 100 млрд, хотя на конец 2023 были всего 73 млрд ₽.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 250 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AA "стабильный" от АКРА
● Только для квалов: да
⏳Сбор книги заявок - 17 сентября, размещение на бирже - 20 сентября 2024.
🤔Резюме: в чем подвох?
🏛Итак, Авто Финанс Банк размещает флоатер объемом 10 млрд ₽ на 3 года с квартальной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Очень надежный эмитент. Главный "автомобильный" банк с поддержкой государства и высоким кредитным рейтингом AA.
✅Хорошие фин. показатели. Чистые доходы, операционная прибыль и активы банка за прошлый год существенно увеличились, а в 1-м полугодии 2024 продолжили активный рост.
✅Отличная купонная доходность. У выпусков АФ Банка традиционно высокий купон - в этот раз ориентир снова заявлен в 250 б.п. сверх КС.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Автокредитование физлиц может снизиться на фоне высокой ставки, новых заградительных пошлин и неподъемных цен на машины. Банку придется диверсифицировать свой бизнес, и процесс может быть непростым.
⛔️Выпуск только для квалов, из-за чего ликвидность может быть понижена.
💼Вывод: интересный флоатер с отличной купонной доходностью, пожалуй лучший в своем кредитном рейтинге. Выпуск АФБанк 1Р11 с купоном КС+250 б.п. стабильно торгуется чуть выше номинала, а АФБанк 1Р12 с купоном КС+220 б.п. - чуть ниже. Скорее всего, мы увидим итоговое снижение спреда в район 220-230 б.п.
Альтернативы: Система 1Р30 и Система 1Р31 (КС+220 бп.), Балт. лизинг БП11 и Балт. лизинг БП12 (КС+230 б.п.), СКБ Лизинг П07 (КС+200 б.п.), ГТЛК 2Р3 (КС+230 б.п.).
📍Ранее разобрал новые выпуски МСП Банк, Т-Финанс, НКНХ.
#облигации #флоатеры
Главный автомобильный банк страны снова предлагает флоатеры с заманчивой купонной доходностью. Предыдущие выпуски получились вполне достойными, давайте оценим свежачок.
🏛Эмитент: Авто Финанс Банк
🚗Авто Финанс Банк ведёт факторинговый бизнес для дилеров и выдает кредиты на модели АвтоВАЗа и других производителей. Существуют планы развития бизнеса по кредитованию предприятий и работе с физлицами.
🏆Банк занимает 1-е место по выдаче кредитов «Лада Финанс» и 56-е место в рейтинге банков по размеру активов.
🇷🇺Фактически, банк на 100% государственный. Конечным бенефициаром является РФ, поскольку государство полностью владеет научным центром ФГУП «НАМИ», которому принадлежат 100% акций группы «АвтоВАЗ» - единственного акционера АФ Банка.
⭐️Кредитный рейтинг: AA(RU) от АКРА.
📈Сейчас на бирже торгуются 3 выпуска на общую сумму 24 млрд ₽: классический 1Р10 и два флоатера: АФБанк 1Р11 (КС+250 б.п.) и АФБанк 1Р12 (КС+220 б.п.). 12 сентября был погашен выпуск АФБанк 1Р9.
💼В своём долговом портфеле я держу оба флоатера. Выпуск АФБанк 1Р11 вошел в мой весенний ТОП-5 корпоративных флоатеров, а также в ТОП-3 лучших флоатеров по версии Альфы.
💰На днях я ещё и открыл вклад в АФ Банке на 200 тыс. ₽.
📊Фин. результаты за 2023 и 6 мес. 2024:
✅Нормативы достаточности базового и основного капиталов на конец 2023 выполняются с запасом: около 40% при минимуме 4,5% и 6% соответственно.
✅Чистые процентные доходы в 1П2024 составили 3,88 млрд ₽ (+43% г/г). В 2023 г. ЧПД снизились на 19,4% и составили 5,86 млрд ₽. Снижение прошлого года наблюдалось на фоне очень удачного для банка 2022-го.
✅Общий чистый доход в 2023 увеличился на 21,2% и достиг 6,32 млрд ₽. Это произошло благодаря уменьшению резервов под ожидаемые кредитные убытки и сокращения ряда других расходов. Чистый доход за 1П2024 - 3,65 млрд ₽ (+37% г/г).
✅Финансовый результат за 2023 год - 3,2 млрд ₽ (+32% г/г). Банк сумел отлично подстроиться под конъюнктуру автомобильного рынка, сократив расходы и резко нарастив операционные доходы. За 6 мес. 2024 фин. результат составил 1,45 млрд ₽, что на 11% больше 1П2023.
👉Активы нетто составляют 135 млрд ₽ (+27% с начала года). Правда, и обязательства не отстают: уже перевалили за 100 млрд, хотя на конец 2023 были всего 73 млрд ₽.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 250 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AA "стабильный" от АКРА
● Только для квалов: да
⏳Сбор книги заявок - 17 сентября, размещение на бирже - 20 сентября 2024.
🤔Резюме: в чем подвох?
🏛Итак, Авто Финанс Банк размещает флоатер объемом 10 млрд ₽ на 3 года с квартальной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Очень надежный эмитент. Главный "автомобильный" банк с поддержкой государства и высоким кредитным рейтингом AA.
✅Хорошие фин. показатели. Чистые доходы, операционная прибыль и активы банка за прошлый год существенно увеличились, а в 1-м полугодии 2024 продолжили активный рост.
✅Отличная купонная доходность. У выпусков АФ Банка традиционно высокий купон - в этот раз ориентир снова заявлен в 250 б.п. сверх КС.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Автокредитование физлиц может снизиться на фоне высокой ставки, новых заградительных пошлин и неподъемных цен на машины. Банку придется диверсифицировать свой бизнес, и процесс может быть непростым.
⛔️Выпуск только для квалов, из-за чего ликвидность может быть понижена.
💼Вывод: интересный флоатер с отличной купонной доходностью, пожалуй лучший в своем кредитном рейтинге. Выпуск АФБанк 1Р11 с купоном КС+250 б.п. стабильно торгуется чуть выше номинала, а АФБанк 1Р12 с купоном КС+220 б.п. - чуть ниже. Скорее всего, мы увидим итоговое снижение спреда в район 220-230 б.п.
Альтернативы: Система 1Р30 и Система 1Р31 (КС+220 бп.), Балт. лизинг БП11 и Балт. лизинг БП12 (КС+230 б.п.), СКБ Лизинг П07 (КС+200 б.п.), ГТЛК 2Р3 (КС+230 б.п.).
📍Ранее разобрал новые выпуски МСП Банк, Т-Финанс, НКНХ.
#облигации #флоатеры
👍56🔥22👏8❤5🤣2
Перефразируя известную песню, лучшие друзья инвесторов - это бриллианты! Алроса планирует занять у нас деньжат под плавающую ставку. Начну с позитива: выпуск для всех. Ну а остальные нюансы обсудим в обзоре.
💍Эмитент: ПАО "Алроса"
💎Алроса — крупнейший в мире производитель алмазов. В каратах на долю "Алросы" приходится 30% мировой и около 90% российской добычи. Алроса ведет добычу на территории Якутии и Архангельской обл., разрабатывая 14 кимберлитовых трубок и 17 россыпных месторождений.
⚓️Да что там алмазы - в честь компании даже назвали настоящую подводную лодку проекта 877.
🇷🇺34% акций Алросы торгуются на Мосбирже. Остальными 66% владеет РФ и Якутия. Бумаги Алросы попали в недавний "ТОП-9 акций на всю жизнь".
⭐️Кредитный рейтинг: AAA(RU) от АКРА и ruAAA от ЭкспертРА - наивысший.
⛔️В апреле 2022 Алроса была включена в SDN-лист США. С 1 марта 2024 вступили в силу ограничения и в отношении российских алмазов, которые обрабатывались в других странах.
Санкции серьёзно ударили по рынкам сбыта и по выручке компании. В марте 2024 Гохран начал закупки камней у Алросы, прибегнув к этой антикризисной мере впервые с 2012 г.
💼Сейчас в обращении 5 рублёвых выпусков суммарным объемом 25 млрд ₽ (все под очень низкую ставку) и замещайка Алроса ЗО27Д объемом ок. 200 млн USD.
📊Фин. результаты за 2023 и 6 мес. 2024:
✅Выручка в 2023 г. увеличилась на 9,2% и составила 323 млрд ₽. Однако темпы роста себестоимости были ещё выше (+13,6%). За 1-е полугодие 2024 выручка составила 179 млрд ₽ (-5,8% г/г).
🔻Чистая прибыль сократилась на 15,2% до 85,2 млрд ₽. Основная причина - уменьшение "прочих доходов" на 32,5 млрд ₽, в том числе снижение доходов от курсовых разниц. За 6 мес. 2024 Алроса получила 37 млрд ₽ прибыли, что на 15 млрд меньше, чем в 1П2023.
🔻Чистый долг за прошлый год увеличился с 9,3 млрд до 36,1 млрд ₽. Взрывной рост произошел из-за увеличения общего долга до 135 млрд ₽ (+28,5%) на фоне снижения банковских депозитов до 62,8 млрд ₽. Зато по итогам 1П2024 чистый долг сократился в 6(!) раз до 6 млрд ₽.
✅При этом долговая нагрузка очень низкая: соотношение Чистого долга к EBITDA на конец 2023 г. составило 0,32х, а сейчас оно ещё меньше. Свободный денежный поток (FCF) достиг 38 млрд ₽ (рост более чем в 2 раза г/г).
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 20 млрд ₽
● Погашение: через 4 года
● Ориентир купона: КС + 140 б.п.
● Выплаты: 12 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: АAА от АКРА и Эксперт РА
● Только для квалов: нет
⏳Сбор книги заявок - 18 сентября, размещение на бирже - 20 сентября 2024.
🤔Резюме: алмазная надежность
✅Очень крупный и известный эмитент. Одна из ведущих алмазодобывающих компаний мира с наивысшим кредитным рейтингом AAА.
✅Крепкие финансовые показатели. Выручка и чистый денежный поток Алросы продолжают увеличиваться, несмотря на санкции и трудности в переналадке экспорта. Долговая нагрузка при этом практически отсутствует.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Доходность так себе, ну а что мы хотели от настолько мощного и надежного эмитента. Дают премию к КС и ежемесячные выплаты - уже приятно.
⛔️Риски бизнеса: усиление санкций и полная потеря зарубежного рынка; дальнейшее падение цен на натуральные алмазы.
💼Вывод: неплохой консервативный флоатер. По надежности его можно почти приравнять к ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и ежемесячными купонами. В принципе, для защитной части портфеля - вполне адекватная история, чтобы ближайшие 4 года получать выплаты по актуальной ставке и не сильно переживать.
Альтернативы с тем же рейтингом: Газпромнефть 3P13R (КС+130 б.п.), Россети 1Р13R (КС+100 б.п.), Магнит 4Р6 (КС+100 б.п.), ВЭБ.РФ 2Р41 (RUONIA+140 б.п.), МТС 2Р6 (КС+130 б.п.), МБЭС 2Р3 (КС+210 б.п.) - все доступны для неквалов.
📍Ранее разобрал новые выпуски АФ Банк, МСП Банк, Т-Финанс.
#облигации #флоатеры #ALRS
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍108🔥12👏7❤3🆒1
🚘Новые облигации: Рольф 1Р3 [флоатер]. Купоны до 22,25% от автодилера
Впервые с 2020 г. на рынок облигаций выходит "Рольф". Учитывая цены на машины, в принципе понятно, почему "перекупы" решили занять дополнительных денег на бирже. Правда, дать им взаймы смогут только квалы.
🚘Эмитент: АО "Рольф"
🏎Рольф - крупнейший автодилер в РФ. Помимо реализации новых авто и авто с пробегом, в перечень услуг входит сервисное обслуживание, trade-in, продажа запчастей и аксессуаров, а также реализация страховых и фин. продуктов. Дилерская сеть насчитывает 51 шоу-рум и 3 мега-молла в Москве и СПб.
🇷🇺В январе 2024 "Рольф" полностью национализировали решением суда. Основанием для этого назвали незаконное совмещение владельцем автодилера депутатской и бизнес-деятельности. Петров, проживающий за границей, был заочно арестован и объявлен в международный розыск.
⭐️Кредитный рейтинг: ruA "развивающийся" от Эксперт РА (был понижен в феврале 2024, сразу после национализации).
📊Фин. результаты за 2023:
✅Выручка увеличилась почти на 40% год к году — до 323 млрд ₽. Оборот от продаж авто составил 270 млрд ₽ (+44,4%), от сервиса и продаж запчастей - 53,9 млрд ₽ (+20,9%). Капитал подрос на 18,1%.
🔻Чистая прибыль рухнула на 60% - до 5,2 млрд ₽. Причина - резкий рост себестоимости продаж (особенно транспортных средств), которая выросла на 50,2% и составила 282 млрд ₽. Фин. доходы снизились до 240 млн ₽ с 1,35 млрд ₽ годом ранее. Фин. расходы подросли на 300 млн за счет роста расходов на обслуживание кредитов.
🔻Чистый долг за год сократился на 10,7%, до 25,8 млрд ₽. Но долговая нагрузка по соотношению Чистый долг / скорр. EBITDA составила 1,92х против 1,36х на конец 2022 г.
🚗За 2023 год Рольф реализовал около 131 тыс. авто (+31,4%).
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 500 млн ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 325 б.п.
● Выплаты: 12 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: А "развивающийся" от ЭкспертРА
● Только для квалов: да
⏳Сбор книги заявок - 19 сентября, размещение на бирже - 24 сентября 2024.
🤔Резюме: и хочется, и колется
🚘Итак, АО "РОЛЬФ" размещает флоатер скромным объемом 500 млн ₽ на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Достаточно известный и крупный эмитент. Крупнейший автодилер страны, на рынке с 1991 г., а с 2024 г. полностью государственный. Неплохой кредитный рейтинг А.
✅Хорошая купонная доходность. Ориентир купона КС + 325 б.п. - вполне адекватный для данного кредитного рейтинга.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Фин. результаты ухудшились. Хотя в ажиотажном 2023 г. Рольф увеличил продажи авто, прибыль рухнула чуть ли не в 2,5 раза из-за резкого роста себестоимости. Компании пришлось нарастить долговую нагрузку почти до 2х - уже ощутимо.
⛔️Только что прошла национализация. Пока не совсем понятно, как себя проявит новое руководство и не разрушится ли всё то, что нарабатывалось предыдущими собственниками более 30 лет.
⛔️Риски отрасли. Из-за санкций все основные бренды разорвали сотрудничество с российскими дилерами. Плюс не вполне ясно, куда качнёт авто-бизнес в РФ после бешеного ажиотажа и взлёта цен в последние 2 года.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена.
💼Вывод: плюсов и минусов примерно поровну. С одной стороны - хорошая доходность и статус госкомпании, с другой - растущий долг и туманное будущее отрасли. Флоатер для инвесторов с крепкими нервами и повышенной терпимостью к риску. Но при сохранении спреда хотя бы 300 б.п., для диверсификации портфеля на небольшую долю - почему бы и нет.
Альтернативы со схожим рейтингом: Практика ЛК 1Р3 (А, КС+260 б.п.), Джи Групп 2Р4 и Джи Групп 2Р5 (А-, КС+300 б.п.), Самолет БО-П14 (А+, КС+275 б.п.), свежий Интерлизинг 1Р9 (А, КС+260 б.п.), М.Видео 1Р5 (А, КС+425 б.п.).
📍Ранее разобрал новые выпуски Алроса, АФ Банк, МСП Банк.
#облигации #флоатеры
Впервые с 2020 г. на рынок облигаций выходит "Рольф". Учитывая цены на машины, в принципе понятно, почему "перекупы" решили занять дополнительных денег на бирже. Правда, дать им взаймы смогут только квалы.
🚘Эмитент: АО "Рольф"
🏎Рольф - крупнейший автодилер в РФ. Помимо реализации новых авто и авто с пробегом, в перечень услуг входит сервисное обслуживание, trade-in, продажа запчастей и аксессуаров, а также реализация страховых и фин. продуктов. Дилерская сеть насчитывает 51 шоу-рум и 3 мега-молла в Москве и СПб.
🚙Рольф был основан аж в далеком 1991 г. и до недавнего времени принадлежал кипрской компании Delance Limited, бенефициаром которой являлся основатель компании и бывший депутат С.А. Петров.
🇷🇺В январе 2024 "Рольф" полностью национализировали решением суда. Основанием для этого назвали незаконное совмещение владельцем автодилера депутатской и бизнес-деятельности. Петров, проживающий за границей, был заочно арестован и объявлен в международный розыск.
⭐️Кредитный рейтинг: ruA "развивающийся" от Эксперт РА (был понижен в феврале 2024, сразу после национализации).
📊Фин. результаты за 2023:
✅Выручка увеличилась почти на 40% год к году — до 323 млрд ₽. Оборот от продаж авто составил 270 млрд ₽ (+44,4%), от сервиса и продаж запчастей - 53,9 млрд ₽ (+20,9%). Капитал подрос на 18,1%.
🔻Чистая прибыль рухнула на 60% - до 5,2 млрд ₽. Причина - резкий рост себестоимости продаж (особенно транспортных средств), которая выросла на 50,2% и составила 282 млрд ₽. Фин. доходы снизились до 240 млн ₽ с 1,35 млрд ₽ годом ранее. Фин. расходы подросли на 300 млн за счет роста расходов на обслуживание кредитов.
🔻Чистый долг за год сократился на 10,7%, до 25,8 млрд ₽. Но долговая нагрузка по соотношению Чистый долг / скорр. EBITDA составила 1,92х против 1,36х на конец 2022 г.
🚗За 2023 год Рольф реализовал около 131 тыс. авто (+31,4%).
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 500 млн ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 325 б.п.
● Выплаты: 12 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: А "развивающийся" от ЭкспертРА
● Только для квалов: да
⏳Сбор книги заявок - 19 сентября, размещение на бирже - 24 сентября 2024.
🤔Резюме: и хочется, и колется
🚘Итак, АО "РОЛЬФ" размещает флоатер скромным объемом 500 млн ₽ на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Достаточно известный и крупный эмитент. Крупнейший автодилер страны, на рынке с 1991 г., а с 2024 г. полностью государственный. Неплохой кредитный рейтинг А.
✅Хорошая купонная доходность. Ориентир купона КС + 325 б.п. - вполне адекватный для данного кредитного рейтинга.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Фин. результаты ухудшились. Хотя в ажиотажном 2023 г. Рольф увеличил продажи авто, прибыль рухнула чуть ли не в 2,5 раза из-за резкого роста себестоимости. Компании пришлось нарастить долговую нагрузку почти до 2х - уже ощутимо.
⛔️Только что прошла национализация. Пока не совсем понятно, как себя проявит новое руководство и не разрушится ли всё то, что нарабатывалось предыдущими собственниками более 30 лет.
⛔️Риски отрасли. Из-за санкций все основные бренды разорвали сотрудничество с российскими дилерами. Плюс не вполне ясно, куда качнёт авто-бизнес в РФ после бешеного ажиотажа и взлёта цен в последние 2 года.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена.
💼Вывод: плюсов и минусов примерно поровну. С одной стороны - хорошая доходность и статус госкомпании, с другой - растущий долг и туманное будущее отрасли. Флоатер для инвесторов с крепкими нервами и повышенной терпимостью к риску. Но при сохранении спреда хотя бы 300 б.п., для диверсификации портфеля на небольшую долю - почему бы и нет.
Альтернативы со схожим рейтингом: Практика ЛК 1Р3 (А, КС+260 б.п.), Джи Групп 2Р4 и Джи Групп 2Р5 (А-, КС+300 б.п.), Самолет БО-П14 (А+, КС+275 б.п.), свежий Интерлизинг 1Р9 (А, КС+260 б.п.), М.Видео 1Р5 (А, КС+425 б.п.).
📍Ранее разобрал новые выпуски Алроса, АФ Банк, МСП Банк.
#облигации #флоатеры
1👍42👏22❤8🔥7🤯4
🤢Кому ХУЖЕ ВСЕХ при высоких ставках? ТОП закредитованных компаний
В пятницу 13-го нам жахнули ставочку 19%, и есть риск, что осенью мы-таки получим красивую цифру 20%. Что будет дальше, в 2025-м - пока что в "тумане инфляции" (по аналогии с "туманом войны"), т.е. сложно прогнозируемо.
🤔Но одна вещь неоспорима - хуже всего себя продолжат чувствовать компании, которые успели обвешаться долгами. Сегодня подсвечу ТОП-5 компаний из индекса Мосбиржи, которые имеют самую большую долговую нагрузку по параметру Чистый долг / EBITDA по состоянию на 1П2024.
📱 VKCO ВК (~300x)
По сути, параметр Долг/EBITDA в случае VK уже даже нет смысла считать, т.к. EBITDA отрицательная. Т.е. при сохранении текущего состояния бизнеса, ВК не расплатится по своим долгам НИКОГДА, поскольку отдаёт всю выручку за долги.
💼В моем портфеле, к сожалению, есть акции ВК. Но мне простительно - я их начал покупать ещё в лохматом 2020-м, когда мозгов нормально проанализировать компанию ещё не было, а деньги на инвестиции уже были. Сейчас позиция минусует на 70%, держу как памятник собственной глупости.
🪓 SGZH Сегежа (13х)
Отношение чистого долга к OIBDA у Сегежи перевалило за 13х. Суммарный долг опилочников сейчас составляет примерно 195 млрд ₽, а капитализация - всего лишь около 20-24 млрд ₽ (акции сильно волатилит, поэтому капа быстро меняется). Получается, что долгов Сегежа набрала в 9 раз больше, чем стоит весь бизнес!
🪵Я рассказывал о неизбежности допки ещё год назад, до того как это стало мейнстримом. Сейчас допэмиссия официально подтвердилась, и теперь крайне любопытно, по какой цене АФК Система будет покупать акции своей многострадальной дочки. А самое главное - сможет ли это стабилизировать очень плачевную ситуацию.
P.S. Опилочников, по-моему, уже даже выкинули из индекса.
🏭 ENPG Эн+ Груп (4,3х)
Чистый долг в основном валютный, в 1-м полугодии 2024 он вырос до $9,1 млрд при EBITDA LTM около $2,1 млрд. Главная проблема - металлургический сегмент, который генерирует убытки из-за потери рынков сбыта, падения цен на основные металлы и высоких расходов по займам.
💼Акции на своих многолетних минимумах. Я понемногу докупаю, поскольку через Эн+ Груп можно инвестировать одновременно и в РУСАЛ, и в Норникель, и в гидроэнергетику. В случае ослабления рубля и/или роста цен на металлы, капитализация ENPG будет заметно переоценена в сторону увеличения.
🪨 MTLR Мечел (3,3х)
У Мечела всё традиционно плохо, хотя некоторые проблески надежды есть. За 6 мес. 2024 убыток вырос до 16,7 млрд ₽ - основное влияние оказали как раз высокие ставки.
💼Возможно, именно поэтому котировки Мечел-ап так и не дошли до 100 ₽, где я их давно поджидаю с лимитной заявкой на покупку. У меня есть небольшая позиция MTLRP - разумеется, минусует, ну а как иначе.
📈 AFKS АФК Система (2,9х)
АФК с трудом тянет на себе все "прелести" жесткой ДКП. Чистый долг с учётом закредитованности «дочек» — почти 3 EBITDA (256 млрд ₽), суммарные обязательства превышают чистые активы компании, убыток за 2023 год — больше 9 млрд ₽.
💼С майских пиков акции Системы упали почти на 50%. У меня есть бумаги АФК, но убыток минимальный, т.к. я начал набор позиции в 2022 г. Пока не усредняюсь.
🎯Подытожу
Высокие ставки больно бьют по компаниям, которые успели набрать долгов. И чем дольше ЦБ ведет жесткую ДКП, тем сильнее затягивается удавка у них на шее. Ни сильного роста акций, ни дивидендов их держателям в этих условиях ждать не приходится. Как говорится, "Отлив показал, кто купался без трусов"(с).
👎Абсолютный неудачник - ВК, который ведёт бизнес настолько гадко и неэффективно, что мне даже смотреть в его сторону сейчас не хочется.
🪓К Сегеже и её мамке АФК я присмотрюсь по итогам объявления параметров допэмиссии. Думаю, обеим акциям ещё приличная дорога вниз (особенно опилочникам).
📈По Мечелу, как уже сказал, жду уровня 100 ₽ и ниже для возможного усреднения. Эн+ Груп осторожно добираю уже сейчас.
#топ_акций
В пятницу 13-го нам жахнули ставочку 19%, и есть риск, что осенью мы-таки получим красивую цифру 20%. Что будет дальше, в 2025-м - пока что в "тумане инфляции" (по аналогии с "туманом войны"), т.е. сложно прогнозируемо.
🤔Но одна вещь неоспорима - хуже всего себя продолжат чувствовать компании, которые успели обвешаться долгами. Сегодня подсвечу ТОП-5 компаний из индекса Мосбиржи, которые имеют самую большую долговую нагрузку по параметру Чистый долг / EBITDA по состоянию на 1П2024.
По сути, параметр Долг/EBITDA в случае VK уже даже нет смысла считать, т.к. EBITDA отрицательная. Т.е. при сохранении текущего состояния бизнеса, ВК не расплатится по своим долгам НИКОГДА, поскольку отдаёт всю выручку за долги.
Сам долг при этом почти достиг 140 млрд ₽ и продолжает расти.
💼В моем портфеле, к сожалению, есть акции ВК. Но мне простительно - я их начал покупать ещё в лохматом 2020-м, когда мозгов нормально проанализировать компанию ещё не было, а деньги на инвестиции уже были. Сейчас позиция минусует на 70%, держу как памятник собственной глупости.
Отношение чистого долга к OIBDA у Сегежи перевалило за 13х. Суммарный долг опилочников сейчас составляет примерно 195 млрд ₽, а капитализация - всего лишь около 20-24 млрд ₽ (акции сильно волатилит, поэтому капа быстро меняется). Получается, что долгов Сегежа набрала в 9 раз больше, чем стоит весь бизнес!
🪵Я рассказывал о неизбежности допки ещё год назад, до того как это стало мейнстримом. Сейчас допэмиссия официально подтвердилась, и теперь крайне любопытно, по какой цене АФК Система будет покупать акции своей многострадальной дочки. А самое главное - сможет ли это стабилизировать очень плачевную ситуацию.
P.S. Опилочников, по-моему, уже даже выкинули из индекса.
Чистый долг в основном валютный, в 1-м полугодии 2024 он вырос до $9,1 млрд при EBITDA LTM около $2,1 млрд. Главная проблема - металлургический сегмент, который генерирует убытки из-за потери рынков сбыта, падения цен на основные металлы и высоких расходов по займам.
💼Акции на своих многолетних минимумах. Я понемногу докупаю, поскольку через Эн+ Груп можно инвестировать одновременно и в РУСАЛ, и в Норникель, и в гидроэнергетику. В случае ослабления рубля и/или роста цен на металлы, капитализация ENPG будет заметно переоценена в сторону увеличения.
У Мечела всё традиционно плохо, хотя некоторые проблески надежды есть. За 6 мес. 2024 убыток вырос до 16,7 млрд ₽ - основное влияние оказали как раз высокие ставки.
При этом показатель Чистый долг / EBITDA LTM по итогам 1П2024 составил 3,3х - многовато, но далеко не так критично, как у той же Сегежи.
💼Возможно, именно поэтому котировки Мечел-ап так и не дошли до 100 ₽, где я их давно поджидаю с лимитной заявкой на покупку. У меня есть небольшая позиция MTLRP - разумеется, минусует, ну а как иначе.
АФК с трудом тянет на себе все "прелести" жесткой ДКП. Чистый долг с учётом закредитованности «дочек» — почти 3 EBITDA (256 млрд ₽), суммарные обязательства превышают чистые активы компании, убыток за 2023 год — больше 9 млрд ₽.
💼С майских пиков акции Системы упали почти на 50%. У меня есть бумаги АФК, но убыток минимальный, т.к. я начал набор позиции в 2022 г. Пока не усредняюсь.
🎯Подытожу
Высокие ставки больно бьют по компаниям, которые успели набрать долгов. И чем дольше ЦБ ведет жесткую ДКП, тем сильнее затягивается удавка у них на шее. Ни сильного роста акций, ни дивидендов их держателям в этих условиях ждать не приходится. Как говорится, "Отлив показал, кто купался без трусов"(с).
👎Абсолютный неудачник - ВК, который ведёт бизнес настолько гадко и неэффективно, что мне даже смотреть в его сторону сейчас не хочется.
🪓К Сегеже и её мамке АФК я присмотрюсь по итогам объявления параметров допэмиссии. Думаю, обеим акциям ещё приличная дорога вниз (особенно опилочникам).
📈По Мечелу, как уже сказал, жду уровня 100 ₽ и ниже для возможного усреднения. Эн+ Груп осторожно добираю уже сейчас.
#топ_акций
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍86🔥14❤10🤯6👏5
🥶Новые облигации: Якутия 35016. Суровые 20,5% годовых
❄️Наконец-то нормальные региональные флоатеры на размещении! А то в прошлый раз были очень хитровыдуманные новосибирские облигации. Якутия решила присоединиться к рыночному тренду и выпустить облиги с привязкой к КС. Выпуск доступен всем. Давайте посмотрим, что приготовили нам суровые якуты.
🏕Эмитент: Республика Саха (Якутия)
🗺Якутия - крупнейший по размеру регион в РФ, а также самая большая административно-территориальная единица в мире. При этом население республики — около 1 млн человек, что делает плотность населения одной из самых низких в стране.
💎Входит в состав Дальневосточного ФО. Более 40% территории Якутии находится за Северным полярным кругом. Кстати, именно здесь Алроса добывает свои знаменитые алмазы.
⭐️Кредитный рейтинг: ruAA- "стабильный" от Эксперт РА.
💼Сейчас на бирже торгуются 6 выпусков облигаций Якутской области (все с амортизацией), а также выпуск облигаций ЖКХ Якутии - который я держу уже много лет, практически с даты размещения.
📊Фин. показатели за 2023:
✅Объем ВРП составил 2,3 трлн ₽, что в сопоставимых ценах на 3,5% выше уровня 2022 г. В 2024 г. регион ожидает роста ВРП на 5,5%. Индекс промышленного производства в январе-июне 2024 составил 109,5% к январю-июню 2023.
✅Объем доходов регионального бюджета вырос на 10,2% до 352 млрд ₽. По сравнению с 2022 г. налоговые и неналоговые доходы (ННД) выросли на 41,4% до 228 млрд ₽.
🔻Дефицит бюджета составил 3,1 млрд ₽ (1,36% от ННД) и был покрыт за счет остатков средств на счетах и инфраструктурных бюджетных кредитов (ИБК). В 2024 г. планируется увеличение дефицита бюджета до 36,6 млрд ₽ (19% от ННД). Дефицит будет покрыт за счет остатков средств, ИБК, кредитов коммерческих банков и выпуска облигаций.
✅Долг региона в 2023 г. увеличился на 7,7% до 52,4 млрд ₽, при этом долговая нагрузка сократилась на 7,2 п.п. благодаря росту поступлений по ННД и составила 23,0% (без учета бюджетных кредитов - 19,2%). В структуре долга наибольший вес приходится как раз на облигации – 43,3%, на бюджетные кредиты - 29,8%, на гос. гарантии - 27,8%.
⚙️Параметры выпуска
● Название: Якутия-35016
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 6,8 млрд ₽
● Погашение: через 5 лет
● Ориентир купона: КС + 150 б.п.
● Выплаты: 12 раза в год
● Амортизация: да
● Оферта: нет
● Рейтинг: АA- "стабильный" от Эксперт РА
● Только для квалов: нет
👉Амортизация: 20% в дату выплаты 20-го купона, по 25% в даты выплат 32-го и 47-го купонов.
👉Организатор: БК РЕГИОН.
⏳Сбор книги заявок - 19 сентября, размещение на бирже - 24 сентября 2024.
🤔Резюме: сурово, по-якутски
🏕Итак, Саха (Якутия) размещает флоатеры объемом 6,8 млрд ₽ на 5 лет с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и с амортизацией.
✅Субфедеральные облигации по надежности почти сопоставимы с ОФЗ. Вряд ли федеральный центр даст региону допустить реальный дефолт - по крайней мере, таких случаев пока ещё не было.
✅Финансовые и бюджетные показатели области улучшились в 2023 г. ЭкспертРА только что подтвердил региону кредитный рейтинг на высоком уровне АА-.
⛔️Доходность так себе, ну а что мы хотели от надежных региональных бондов. Дают премию к ключевой ставке и ежемесячные выплаты - уже приятно. Осталось только дождаться итогового спреда купона.
💼Вывод: неплохой консервативный флоатер. По надежности его можно почти приравнять к ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и ежемесячными купонами. А самое главное - без непонятного выпендрёжа как у предыдущих регионалов. Для защитной части портфеля - вполне адекватная история, чтобы ближайшие 5 лет получать выплаты по актуальной ставке и не переживать за вложенные деньги.
Альтернативы среди корп. флоатеров: Газпромнефть 3P13R (КС+130 б.п.), ВЭБ.РФ 2Р41 (RUONIA+140 б.п.), МТС 2Р6 (КС+130 б.п.), МБЭС 2Р3 (КС+210 б.п.) - все доступны для неквалов.
📍Ранее разобрал новые выпуски Рольф, Алроса, АФ Банк.
#облигации #флоатеры
❄️Наконец-то нормальные региональные флоатеры на размещении! А то в прошлый раз были очень хитровыдуманные новосибирские облигации. Якутия решила присоединиться к рыночному тренду и выпустить облиги с привязкой к КС. Выпуск доступен всем. Давайте посмотрим, что приготовили нам суровые якуты.
🏕Эмитент: Республика Саха (Якутия)
🗺Якутия - крупнейший по размеру регион в РФ, а также самая большая административно-территориальная единица в мире. При этом население республики — около 1 млн человек, что делает плотность населения одной из самых низких в стране.
💎Входит в состав Дальневосточного ФО. Более 40% территории Якутии находится за Северным полярным кругом. Кстати, именно здесь Алроса добывает свои знаменитые алмазы.
Я в Якутии ни разу не был, только неоднократно пролетал на самолёте по пути на Дальний Восток и обратно. Напишите в комментах, кто меня читает из Якутии, если такие есть!👋
⭐️Кредитный рейтинг: ruAA- "стабильный" от Эксперт РА.
💼Сейчас на бирже торгуются 6 выпусков облигаций Якутской области (все с амортизацией), а также выпуск облигаций ЖКХ Якутии - который я держу уже много лет, практически с даты размещения.
📊Фин. показатели за 2023:
✅Объем ВРП составил 2,3 трлн ₽, что в сопоставимых ценах на 3,5% выше уровня 2022 г. В 2024 г. регион ожидает роста ВРП на 5,5%. Индекс промышленного производства в январе-июне 2024 составил 109,5% к январю-июню 2023.
✅Объем доходов регионального бюджета вырос на 10,2% до 352 млрд ₽. По сравнению с 2022 г. налоговые и неналоговые доходы (ННД) выросли на 41,4% до 228 млрд ₽.
🔻Дефицит бюджета составил 3,1 млрд ₽ (1,36% от ННД) и был покрыт за счет остатков средств на счетах и инфраструктурных бюджетных кредитов (ИБК). В 2024 г. планируется увеличение дефицита бюджета до 36,6 млрд ₽ (19% от ННД). Дефицит будет покрыт за счет остатков средств, ИБК, кредитов коммерческих банков и выпуска облигаций.
✅Долг региона в 2023 г. увеличился на 7,7% до 52,4 млрд ₽, при этом долговая нагрузка сократилась на 7,2 п.п. благодаря росту поступлений по ННД и составила 23,0% (без учета бюджетных кредитов - 19,2%). В структуре долга наибольший вес приходится как раз на облигации – 43,3%, на бюджетные кредиты - 29,8%, на гос. гарантии - 27,8%.
⚙️Параметры выпуска
● Название: Якутия-35016
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 6,8 млрд ₽
● Погашение: через 5 лет
● Ориентир купона: КС + 150 б.п.
● Выплаты: 12 раза в год
● Амортизация: да
● Оферта: нет
● Рейтинг: АA- "стабильный" от Эксперт РА
● Только для квалов: нет
👉Амортизация: 20% в дату выплаты 20-го купона, по 25% в даты выплат 32-го и 47-го купонов.
👉Организатор: БК РЕГИОН.
⏳Сбор книги заявок - 19 сентября, размещение на бирже - 24 сентября 2024.
🤔Резюме: сурово, по-якутски
🏕Итак, Саха (Якутия) размещает флоатеры объемом 6,8 млрд ₽ на 5 лет с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и с амортизацией.
✅Субфедеральные облигации по надежности почти сопоставимы с ОФЗ. Вряд ли федеральный центр даст региону допустить реальный дефолт - по крайней мере, таких случаев пока ещё не было.
✅Финансовые и бюджетные показатели области улучшились в 2023 г. ЭкспертРА только что подтвердил региону кредитный рейтинг на высоком уровне АА-.
⛔️Доходность так себе, ну а что мы хотели от надежных региональных бондов. Дают премию к ключевой ставке и ежемесячные выплаты - уже приятно. Осталось только дождаться итогового спреда купона.
💼Вывод: неплохой консервативный флоатер. По надежности его можно почти приравнять к ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и ежемесячными купонами. А самое главное - без непонятного выпендрёжа как у предыдущих регионалов. Для защитной части портфеля - вполне адекватная история, чтобы ближайшие 5 лет получать выплаты по актуальной ставке и не переживать за вложенные деньги.
Альтернативы среди корп. флоатеров: Газпромнефть 3P13R (КС+130 б.п.), ВЭБ.РФ 2Р41 (RUONIA+140 б.п.), МТС 2Р6 (КС+130 б.п.), МБЭС 2Р3 (КС+210 б.п.) - все доступны для неквалов.
📍Ранее разобрал новые выпуски Рольф, Алроса, АФ Банк.
#облигации #флоатеры
1👍125🔥14👏8❤3
💼Новые облигации: ВИС Финанс БО-П06 [флоатер]. Купоны до 22,5%!
Группа "ВИС" уже завтра порадует бондоводов очередным выпуском с привязкой к ключевой ставке. Купон обещают нехилый - аж до 350 б.п. сверх КС. Но не всё так радужно - во-первых, выпуск только для квалов. Есть и другие нюансы, о них ниже.
🏗Эмитент: ООО "ВИС Финанс"
🤝ВИС Финанс — 100% дочка группы «ВИС», через которую привлекаются облигационные займы. Группа "ВИС" - инвестиционно-строительный холдинг, который реализует крупные инфраструктурные проекты в разных регионах РФ, один из лидеров на рынке государственно-частного партнерства (ГЧП).
⭐️Кредитный рейтинг: ruA+ "стабильный" от Эксперт РА.
⚠️Структуры группы попадают в поле зрения прокуратуры. Так, в конце 2023 "ВИС" обвинили в преднамеренном банкротстве дочки и нанесении миллиардного ущерба. В марте 2024 были арестованы счета ряда топ-менеджеров. Также к ООО "ПФ "ВИС" (головная строительная компания группы) регулярно прилетают иски на десятки млн ₽.
💼Сейчас в обращении 4 выпуска ВИС общим объемом 8 млрд ₽, все с фикс. купоном. У меня на ИИСе есть ВИС БП04 в кол-ве 30 шт. Выпуск ВИС Ф БП01 выходит на оферту 15 октября.
📊Фин. результаты за 6 мес. 2024:
✅Выручка увеличилась на 39% год к году — до 26,9 млрд ₽. Правда, себестоимость не отстаёт и тоже выросла на 37% г/г, до 19,6 млрд ₽.
✅Чистая прибыль подросла на 7% до 2,59 млрд ₽. Благодаря высоким ставкам, выросли финансовые доходы (на 59% г/г, до 2,61 млрд ₽), но ещё сильнее взлетели финансовые расходы (более чем в 2 раза, до 5,66 млрд ₽).
✅Активы за 6 мес. увеличились на 22% и достигли 140 млрд ₽. Собственный капитал показал аналогичный прирост - с 11,9 млрд до 14,4 млрд ₽.
🔻Общий долг распух до 126 млрд ₽ (+22% за полгода). Но чистый долг без учета проектных обязательств составляет всего ок. 11 млрд ₽. На конец 2023 г. показатель Чистый долг/EBITDA был в районе 1,5x - вполне адекватная нагрузка, хотя к концу 2024 наверняка подрастет.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 2 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 350 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: А+ от ЭкспертРА
● Только для квалов: да
⏳Сбор книги заявок - 20 сентября, размещение на бирже - 25 сентября 2024.
🤔Резюме: не без нюансов
🏗Итак, ВИС Финанс размещает флоатер объемом 2 млрд ₽ на 3 года с квартальной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Достаточно известный и крупный эмитент. Крупнейший игрок в сфере ГЧП, реализует несколько масштабных инфраструктурных проектов в разных регионах. Хороший кредитный рейтинг А+.
✅Отличная купонная доходность. Ориентир спреда к КС - самый высокий в данной рейтинговой группе. Достойные высокодоходные флоатеры - редкость на рынке, и возможно это как раз тот случай.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Фин. результаты неоднозначные. С одной стороны, выручка и прибыль последнее время стабильно растут. С другой, подрастает и долг компании, который она вынуждена рефинансировать под всё более высокие ставки.
⛔️Есть проблемы с прокуратурой. Репутация "ВИС" не выглядит безупречной. В последние несколько лет отдельные компании холдинга периодически затягивают сроки реализации проектов, подозреваются в махинациях и регулярно получают в свой адрес судебные иски на различные суммы.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена.
💼Вывод: доходность отражает рискованность идеи. Флоатер для инвесторов с крепкими нервами. Я брать не буду, чтобы не увеличивать риски эмитента в своем портфеле - у меня уже есть один из фиксов.
Альтернативы со схожим рейтингом: Практика ЛК 1Р3 (А, КС+260 б.п.), Джи Групп 2Р4 и Джи Групп 2Р5 (А-, КС+300 б.п.), Самолет БО-П14 (А+, КС+275 б.п.), Интерлизинг 1Р9 (А, КС+260 б.п.), М.Видео 1Р5 (А, КС+425 б.п.).
📍Ранее разобрал новые выпуски РС(Я), Рольф, Алроса.
#облигации #флоатеры
Группа "ВИС" уже завтра порадует бондоводов очередным выпуском с привязкой к ключевой ставке. Купон обещают нехилый - аж до 350 б.п. сверх КС. Но не всё так радужно - во-первых, выпуск только для квалов. Есть и другие нюансы, о них ниже.
🏗Эмитент: ООО "ВИС Финанс"
🤝ВИС Финанс — 100% дочка группы «ВИС», через которую привлекаются облигационные займы. Группа "ВИС" - инвестиционно-строительный холдинг, который реализует крупные инфраструктурные проекты в разных регионах РФ, один из лидеров на рынке государственно-частного партнерства (ГЧП).
Портфель контрактов «ВИС» сформирован до 2047 г. и диверсифицирован по отраслям и регионам. Сейчас группа строит мост через р. Лену в Якутске и автодорогу «Обход Хабаровска». Входит в перечень системообразующих компаний.
⭐️Кредитный рейтинг: ruA+ "стабильный" от Эксперт РА.
⚠️Структуры группы попадают в поле зрения прокуратуры. Так, в конце 2023 "ВИС" обвинили в преднамеренном банкротстве дочки и нанесении миллиардного ущерба. В марте 2024 были арестованы счета ряда топ-менеджеров. Также к ООО "ПФ "ВИС" (головная строительная компания группы) регулярно прилетают иски на десятки млн ₽.
💼Сейчас в обращении 4 выпуска ВИС общим объемом 8 млрд ₽, все с фикс. купоном. У меня на ИИСе есть ВИС БП04 в кол-ве 30 шт. Выпуск ВИС Ф БП01 выходит на оферту 15 октября.
📊Фин. результаты за 6 мес. 2024:
✅Выручка увеличилась на 39% год к году — до 26,9 млрд ₽. Правда, себестоимость не отстаёт и тоже выросла на 37% г/г, до 19,6 млрд ₽.
✅Чистая прибыль подросла на 7% до 2,59 млрд ₽. Благодаря высоким ставкам, выросли финансовые доходы (на 59% г/г, до 2,61 млрд ₽), но ещё сильнее взлетели финансовые расходы (более чем в 2 раза, до 5,66 млрд ₽).
✅Активы за 6 мес. увеличились на 22% и достигли 140 млрд ₽. Собственный капитал показал аналогичный прирост - с 11,9 млрд до 14,4 млрд ₽.
🔻Общий долг распух до 126 млрд ₽ (+22% за полгода). Но чистый долг без учета проектных обязательств составляет всего ок. 11 млрд ₽. На конец 2023 г. показатель Чистый долг/EBITDA был в районе 1,5x - вполне адекватная нагрузка, хотя к концу 2024 наверняка подрастет.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 2 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 350 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: А+ от ЭкспертРА
● Только для квалов: да
⏳Сбор книги заявок - 20 сентября, размещение на бирже - 25 сентября 2024.
🤔Резюме: не без нюансов
🏗Итак, ВИС Финанс размещает флоатер объемом 2 млрд ₽ на 3 года с квартальной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Достаточно известный и крупный эмитент. Крупнейший игрок в сфере ГЧП, реализует несколько масштабных инфраструктурных проектов в разных регионах. Хороший кредитный рейтинг А+.
✅Отличная купонная доходность. Ориентир спреда к КС - самый высокий в данной рейтинговой группе. Достойные высокодоходные флоатеры - редкость на рынке, и возможно это как раз тот случай.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Фин. результаты неоднозначные. С одной стороны, выручка и прибыль последнее время стабильно растут. С другой, подрастает и долг компании, который она вынуждена рефинансировать под всё более высокие ставки.
⛔️Есть проблемы с прокуратурой. Репутация "ВИС" не выглядит безупречной. В последние несколько лет отдельные компании холдинга периодически затягивают сроки реализации проектов, подозреваются в махинациях и регулярно получают в свой адрес судебные иски на различные суммы.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена.
💼Вывод: доходность отражает рискованность идеи. Флоатер для инвесторов с крепкими нервами. Я брать не буду, чтобы не увеличивать риски эмитента в своем портфеле - у меня уже есть один из фиксов.
Альтернативы со схожим рейтингом: Практика ЛК 1Р3 (А, КС+260 б.п.), Джи Групп 2Р4 и Джи Групп 2Р5 (А-, КС+300 б.п.), Самолет БО-П14 (А+, КС+275 б.п.), Интерлизинг 1Р9 (А, КС+260 б.п.), М.Видео 1Р5 (А, КС+425 б.п.).
📍Ранее разобрал новые выпуски РС(Я), Рольф, Алроса.
#облигации #флоатеры
6👍63🔥10👏8❤7
🤯Вклады НЕ ВЕРНУТ? Почему я НЕ храню всё на депозитах
💰Конечно, вклады сейчас - это отличный способ получить доход выше инфляции, ведь банки предлагают ставки уже выше 20%. Знаю инвесторов, которые в этом году полностью ушли с фондового рынка и переложились в депозиты. Почему я так не поступаю?
😑Кредит доверия исчерпан
В части своих личных сбережений жизнь приучила меня не доверять никому, особенно людям с самого верха. И на всякий случай готовиться к худшим вариантам развития событий. Потому что на моё осознанное существование пришлись (навскидку):
💥Павловская реформа 1991 г.;
💥Распад СССР;
💥Гиперинфляция 90-х;
💥Дефолт-1998;
💥Кризис-2008;
💥"КрымНаш" и кризис-2014;
💥Ковидная паника-2020;
💥Обвал-2022...
(...продолжение неминуемо следует).
😉Кстати, если вы думаете, что я был слишком мелким, чтобы помнить что-то о Павловской реформе, то вы ошибаетесь. Так уж вышло, что памятью меня природа наградила весьма хорошей.
👶Я себя осознаю и помню с полутора лет - например, свой самый первый день в ясельной группе в детском саду осенью-1988. Я тогда от непонимания происходящего, извините, опИсался прямо в свои трендовые детские колготы👖 Не стесняюсь об этом писАть, поскольку, думаю, так бы на моём месте поступил каждый уважающий себя полуторалетний советский гражданин😎
🏔Лавина вкладов ждёт своего часа
💰На 1 августа 2024 общий объем вкладов физлиц достиг 52,2 трлн ₽. Даже если взять текущую среднюю ставку (хотя она ещё подрастет), то получается, что через год сумма достигнет 61,4 трлн ₽ - и это не считая новых денег, которые за это время обязательно придут в банки!
🚀Вот так, почти 10 трлн - просто "из воздуха". Многие бизнесы уже не тратят свободный кэш на развитие, а тупо кладут в Сбер под 18-20% годовых. Это зачастую больше, чем ожидаемая рентабельность самого бизнеса.
📈Т.е. чтобы исполнить поручение Путина и удвоить капитализацию ФР, не нужно даже ждать 2030 г. С учетом free-float, для разгона x2 достаточно вкинуть в рынок лишь %% по депозитам, которые накопятся за год.
🤔"А че, блин, если нет?"
При всём уважении к нашим фин. властям и лично Эльвире, иногда проскакивает мысль: а что, если у них нет плана? Как в песне у иноагента Слепакова: "А чё, блин, если нет?"
🤷♂️Что, если есть только первая часть плана: "Морозим деньги на вкладах до упора, чтобы они пока не вылились в экономику, а потом... че-нибудь придумаем?"
🧊Если удерживать огромную денежную массу на вкладах с помощью высоких ставок уже не получится, её придется останавливать другим способом. Например, запретом на снятие больше N тысяч ₽ в месяц. Либо эта масса стерилизуется сама - через вторичный сильнейший разгон инфляции и/или девальвацию рубля.
👀И что я делаю?
👉Открываю вклады. Да-да, не удивляйтесь. Пока ставка ещё далека от начала снижения, депозиты на короткий и средний срок - в любом случае отличный способ подстраховаться от инфляции.
👉Инвестирую в акции. Бизнес будет перекладывать инфляцию на потребителя. И т.к. я в любом случае вынужден быть этим самым потребителем, мне хочется "захеджироваться" от этих рисков путем покупки долей в бизнесе.
👉Покупаю флоатеры. Здесь идея понятна - разгон инфляции наверняка будут продолжать пытаться гасить высокой ставкой. Чем выше ставка - тем больше купоны по флоатерам. Стараюсь покупать либо ОФЗ-ПК, либо флоатеры компаний с высоким рейтингом.
👉Покупаю линкеры (ОФЗ-ИН). Сейчас линкеры на дне, поскольку разница между офиц. инфляцией и ставкой слишком велика. Но если ставку начнут постепенно снижать, а инфляция не остановится, то ОФЗ-ИН могут стать хорошим инструментом, который "впитает" в себя разгон цен.
🎯Подытожу
В общем, я-то опИсялся 36 лет назад, и по уважительной причине. Но теперь мне хочется надеяться, что никто из тех, кто решает финансовые судьбы страны, в сложный момент не обкакается... Потому что экономика РФ - это вам не ясельная группа детсада "Солнышко", запасных колготок у нас не будет.
#ЦБ #инфляция
💰Конечно, вклады сейчас - это отличный способ получить доход выше инфляции, ведь банки предлагают ставки уже выше 20%. Знаю инвесторов, которые в этом году полностью ушли с фондового рынка и переложились в депозиты. Почему я так не поступаю?
😑Кредит доверия исчерпан
В части своих личных сбережений жизнь приучила меня не доверять никому, особенно людям с самого верха. И на всякий случай готовиться к худшим вариантам развития событий. Потому что на моё осознанное существование пришлись (навскидку):
💥Павловская реформа 1991 г.;
💥Распад СССР;
💥Гиперинфляция 90-х;
💥Дефолт-1998;
💥Кризис-2008;
💥"КрымНаш" и кризис-2014;
💥Ковидная паника-2020;
💥Обвал-2022...
(...продолжение неминуемо следует).
😉Кстати, если вы думаете, что я был слишком мелким, чтобы помнить что-то о Павловской реформе, то вы ошибаетесь. Так уж вышло, что памятью меня природа наградила весьма хорошей.
👶Я себя осознаю и помню с полутора лет - например, свой самый первый день в ясельной группе в детском саду осенью-1988. Я тогда от непонимания происходящего, извините, опИсался прямо в свои трендовые детские колготы👖 Не стесняюсь об этом писАть, поскольку, думаю, так бы на моём месте поступил каждый уважающий себя полуторалетний советский гражданин😎
🏔Лавина вкладов ждёт своего часа
💰На 1 августа 2024 общий объем вкладов физлиц достиг 52,2 трлн ₽. Даже если взять текущую среднюю ставку (хотя она ещё подрастет), то получается, что через год сумма достигнет 61,4 трлн ₽ - и это не считая новых денег, которые за это время обязательно придут в банки!
🚀Вот так, почти 10 трлн - просто "из воздуха". Многие бизнесы уже не тратят свободный кэш на развитие, а тупо кладут в Сбер под 18-20% годовых. Это зачастую больше, чем ожидаемая рентабельность самого бизнеса.
При этом - для сравнения - капитализация ВСЕГО фондового рынка РФ по состоянию на август 2024 составляла меньше 50 трлн ₽!
📈Т.е. чтобы исполнить поручение Путина и удвоить капитализацию ФР, не нужно даже ждать 2030 г. С учетом free-float, для разгона x2 достаточно вкинуть в рынок лишь %% по депозитам, которые накопятся за год.
🤔"А че, блин, если нет?"
При всём уважении к нашим фин. властям и лично Эльвире, иногда проскакивает мысль: а что, если у них нет плана? Как в песне у иноагента Слепакова: "А чё, блин, если нет?"
🤷♂️Что, если есть только первая часть плана: "Морозим деньги на вкладах до упора, чтобы они пока не вылились в экономику, а потом... че-нибудь придумаем?"
Вот это потенциальное "че-нибудь" меня сильнее всего и настораживает.
🧊Если удерживать огромную денежную массу на вкладах с помощью высоких ставок уже не получится, её придется останавливать другим способом. Например, запретом на снятие больше N тысяч ₽ в месяц. Либо эта масса стерилизуется сама - через вторичный сильнейший разгон инфляции и/или девальвацию рубля.
👀И что я делаю?
👉Открываю вклады. Да-да, не удивляйтесь. Пока ставка ещё далека от начала снижения, депозиты на короткий и средний срок - в любом случае отличный способ подстраховаться от инфляции.
👉Инвестирую в акции. Бизнес будет перекладывать инфляцию на потребителя. И т.к. я в любом случае вынужден быть этим самым потребителем, мне хочется "захеджироваться" от этих рисков путем покупки долей в бизнесе.
👉Покупаю флоатеры. Здесь идея понятна - разгон инфляции наверняка будут продолжать пытаться гасить высокой ставкой. Чем выше ставка - тем больше купоны по флоатерам. Стараюсь покупать либо ОФЗ-ПК, либо флоатеры компаний с высоким рейтингом.
👉Покупаю линкеры (ОФЗ-ИН). Сейчас линкеры на дне, поскольку разница между офиц. инфляцией и ставкой слишком велика. Но если ставку начнут постепенно снижать, а инфляция не остановится, то ОФЗ-ИН могут стать хорошим инструментом, который "впитает" в себя разгон цен.
🎯Подытожу
В общем, я-то опИсялся 36 лет назад, и по уважительной причине. Но теперь мне хочется надеяться, что никто из тех, кто решает финансовые судьбы страны, в сложный момент не обкакается... Потому что экономика РФ - это вам не ясельная группа детсада "Солнышко", запасных колготок у нас не будет.
#ЦБ #инфляция
1🔥148👍74🤣74❤11🤯6
🔥Лучшие НАДЕЖНЫЕ корпоративные флоатеры [осень 2024]
Флоатеры как никогда в тренде! Помню, когда я начал активно покупать их осенью 2023 и делал первые подборки на канале, мне говорили, что поезд уже ушел - мол, скоро начало снижения ключевой ставки, зачем тратить деньги на твои дурацкие флоатеры.
🔝И вот, ровно год спустя, облиги с переменным купоном остаются самой ТОПовой идеей на долговом рынке. Сегодня будет актуальный список защитных флоатеров, которыми можно пополнить свой портфель осенью 2024.
📊На что смотрим
🔥Поэтому сегодня представляю Вашему вниманию мой личный ТОП-7 надежных флоатеров (с рейтингом не ниже АА-), который не страшно держать в период турбулентности на рынке. Кроме рейтинга, при отборе обращал внимание на объем торгов, текущую цену и отсутствие оферты.
💼Короче говоря, такие облигации можно закинуть в портфель и забыть до самого погашения, получая регулярную "купонную зарплату"! А если вдруг вам срочно понадобится продать их на пару-тройку миллионов ₽, вы не окажетесь перед пустым стаканом.
*CY - текущая купонная доходность (при КС=19% и RUONIA=18,51%).
⛽️ Газпром нефть 3P13R
● ISIN: RU000A109B33
● Купон: КС+130 б.п.
● Текущая цена: 99,9%
● CY: 20,32%
● Выплат в год: 12
● Погашение: 09.02.2028
● Рейтинг: ААA от АКРА и Эксперт РА
● Для квалов: нет
👉Самая ликвидная бумага из подборки, шикарные объемы торгов. Подробный разбор здесь.
💿 НорНикель Б1Р7
● ISIN: RU000A1083A6
● Купон: КС+130 б.п.
● Текущая цена: 100,3%
● CY: 20,26%
● Выплат в год: 12
● Погашение: 28.02.2029
● Рейтинг: ААA от АКРА и Эксперт РА
● Для квалов: да
👉Самая длинная облигация из подборки. Отличный ликвидный флоатер с макс. надежностью, но почти у всех брокеров доступен только квалам.
💿 НорНикель БО-09
● ISIN: RU000A1069N8
● Купон: RUONIA+130 б.п.
● Текущая цена: 100,06%
● CY: 20,29%
● Выплат в год: 4
● Погашение: 17.05.2028
● Рейтинг: ААA от АКРА и Эксперт РА
● Для квалов: нет
👉Ещё одна бумага от Норникеля, только в этот раз с привязкой к RUONIA и доступная для всех.
🏛МБЭС 2Р2
● ISIN: RU000A107DS5
● Купон: КС+250 б.п.
● Текущая цена: 101,09%
● CY: 21,27%
● Выплат в год: 2
● Погашение: 14.12.2026
● Рейтинг: ААА от АКРА
● Для квалов: нет
👉Держу в портфеле, но есть нюансы. Купоны только 2 раза в год, каждый купон фиксируется аж за полгода до выплаты. Обзор нового выпуска МБЭС 2Р3 (КС+210 б.п.) здесь.
📈 Система 1Р30
● ISIN: RU000A108GN7
● Купон: КС+220 б.п.
● Текущая цена: 99,56%
● CY: 21,29%
● Выплат в год: 4
● Погашение: 17.08.2028
● Рейтинг: АА- от АКРА и Эксперт РА
● Для квалов: нет
👉Хороший флоатер от АФК Система, торгуется ниже номинала. Держу в портфеле. Подробный разбор здесь.
📈 Система 1Р31
● ISIN: RU000A1098F3
● Купон: КС+220 б.п.
● Текущая цена: 98,9%
● CY: 21,44%
● Выплат в год: 4
● Погашение: 08.11.2028
● Рейтинг: АА- от АКРА и Эксперт РА
● Для квалов: нет
👉Брат-близнец предыдущего флоатера, но с ещё более высокой текущей доходностью и с погашением на 3 месяца позже. Подробный разбор здесь.
😀 Балтийский лизинг БО-П12
● ISIN: RU000A109551
● Купон: КС+230 б.п.
● Текущая цена: 99,87%
● CY: 21,33%
● Выплат в год: 12
● Погашение: 25.08.2027
● Рейтинг: АА- от АКРА и Эксперт РА
● Для квалов: нет
👉Свежий флоатер с ежемесячными выплатами и довольно высоким спредом к КС. Подробный разбор здесь.
🎯Резюме
Отобрал для вас 7 надежных корп. флоатеров, у которых нет оферты и которые, на мой взгляд, можно спокойно держать до погашения даже в условиях "сюрпризов" от нашего ЦБ (последние 3 чуть рискованнее).
💰Текущая купонная доходность бумаг из сегодняшнего ТОПа - от 20,26% до 21,44% годовых. Это на 2-3 п.п. выше, чем в фондах ликвидности. Консервативный долговой портфель, собранный из перечисленных облиг, будет несколько лет приносить прибыль по актуальным ставкам, а в случае необходимости быстро вывести деньги вы не "застрянете" в неликвидных бумагах.
📍 Лучшие короткие облигации с доходностью выше депозита
#топ_облигаций #флоатеры
Флоатеры как никогда в тренде! Помню, когда я начал активно покупать их осенью 2023 и делал первые подборки на канале, мне говорили, что поезд уже ушел - мол, скоро начало снижения ключевой ставки, зачем тратить деньги на твои дурацкие флоатеры.
🔝И вот, ровно год спустя, облиги с переменным купоном остаются самой ТОПовой идеей на долговом рынке. Сегодня будет актуальный список защитных флоатеров, которыми можно пополнить свой портфель осенью 2024.
📊На что смотрим
Задача флоатеров в портфеле - нивелировать процентные риски при повышении ставок, т.е. обеспечивать АКТУАЛЬНУЮ доходность на вложенные средства, независимо от изменения рыночных условий.
🔥Поэтому сегодня представляю Вашему вниманию мой личный ТОП-7 надежных флоатеров (с рейтингом не ниже АА-), который не страшно держать в период турбулентности на рынке. Кроме рейтинга, при отборе обращал внимание на объем торгов, текущую цену и отсутствие оферты.
💼Короче говоря, такие облигации можно закинуть в портфель и забыть до самого погашения, получая регулярную "купонную зарплату"! А если вдруг вам срочно понадобится продать их на пару-тройку миллионов ₽, вы не окажетесь перед пустым стаканом.
*CY - текущая купонная доходность (при КС=19% и RUONIA=18,51%).
● ISIN: RU000A109B33
● Купон: КС+130 б.п.
● Текущая цена: 99,9%
● CY: 20,32%
● Выплат в год: 12
● Погашение: 09.02.2028
● Рейтинг: ААA от АКРА и Эксперт РА
● Для квалов: нет
👉Самая ликвидная бумага из подборки, шикарные объемы торгов. Подробный разбор здесь.
● ISIN: RU000A1083A6
● Купон: КС+130 б.п.
● Текущая цена: 100,3%
● CY: 20,26%
● Выплат в год: 12
● Погашение: 28.02.2029
● Рейтинг: ААA от АКРА и Эксперт РА
● Для квалов: да
👉Самая длинная облигация из подборки. Отличный ликвидный флоатер с макс. надежностью, но почти у всех брокеров доступен только квалам.
● ISIN: RU000A1069N8
● Купон: RUONIA+130 б.п.
● Текущая цена: 100,06%
● CY: 20,29%
● Выплат в год: 4
● Погашение: 17.05.2028
● Рейтинг: ААA от АКРА и Эксперт РА
● Для квалов: нет
👉Ещё одна бумага от Норникеля, только в этот раз с привязкой к RUONIA и доступная для всех.
🏛МБЭС 2Р2
● ISIN: RU000A107DS5
● Купон: КС+250 б.п.
● Текущая цена: 101,09%
● CY: 21,27%
● Выплат в год: 2
● Погашение: 14.12.2026
● Рейтинг: ААА от АКРА
● Для квалов: нет
👉Держу в портфеле, но есть нюансы. Купоны только 2 раза в год, каждый купон фиксируется аж за полгода до выплаты. Обзор нового выпуска МБЭС 2Р3 (КС+210 б.п.) здесь.
● ISIN: RU000A108GN7
● Купон: КС+220 б.п.
● Текущая цена: 99,56%
● CY: 21,29%
● Выплат в год: 4
● Погашение: 17.08.2028
● Рейтинг: АА- от АКРА и Эксперт РА
● Для квалов: нет
👉Хороший флоатер от АФК Система, торгуется ниже номинала. Держу в портфеле. Подробный разбор здесь.
● ISIN: RU000A1098F3
● Купон: КС+220 б.п.
● Текущая цена: 98,9%
● CY: 21,44%
● Выплат в год: 4
● Погашение: 08.11.2028
● Рейтинг: АА- от АКРА и Эксперт РА
● Для квалов: нет
👉Брат-близнец предыдущего флоатера, но с ещё более высокой текущей доходностью и с погашением на 3 месяца позже. Подробный разбор здесь.
● ISIN: RU000A109551
● Купон: КС+230 б.п.
● Текущая цена: 99,87%
● CY: 21,33%
● Выплат в год: 12
● Погашение: 25.08.2027
● Рейтинг: АА- от АКРА и Эксперт РА
● Для квалов: нет
👉Свежий флоатер с ежемесячными выплатами и довольно высоким спредом к КС. Подробный разбор здесь.
🎯Резюме
Отобрал для вас 7 надежных корп. флоатеров, у которых нет оферты и которые, на мой взгляд, можно спокойно держать до погашения даже в условиях "сюрпризов" от нашего ЦБ (последние 3 чуть рискованнее).
💰Текущая купонная доходность бумаг из сегодняшнего ТОПа - от 20,26% до 21,44% годовых. Это на 2-3 п.п. выше, чем в фондах ликвидности. Консервативный долговой портфель, собранный из перечисленных облиг, будет несколько лет приносить прибыль по актуальным ставкам, а в случае необходимости быстро вывести деньги вы не "застрянете" в неликвидных бумагах.
📍 Лучшие короткие облигации с доходностью выше депозита
#топ_облигаций #флоатеры
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
24👍185🔥26❤12👏5🗿1
🚀Че купил? 😎 Инвест-марафон от 20.09.2024
Очередная зелёная недельная свечка. Рынок прибавил ещё 3% на фоне слабенького рубля, что меня как инвестора-долгосрочника совсем не радует. Покупать, когда всё зеленое - неприятно, но что поделать.
📺Обсуждать по рынку акций особо нечего - новостную повестку затмили бабахи пейджеров и прочей электроники в Ливане💥, а также семейные разборки четы Бакальчуков, которые уже переросли в перестрелку со смертоубийством.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ:
⛽️ SNGS СНГ-ао - 2 лота
Считаю, что рано или поздно рынок заметит, насколько Сургут недооценен. По оценке «Интерфакса», кубышка СНГ по итогам 1 кв. 2024 увеличилась ещё примерно на ₽150 млрд и достигла ₽5,83 трлн. По итогам года, денег в загашнике наверняка будет больше 6 трлн ₽ - этого достаточно, чтобы купить весь Сбер целиком!
💰А ведь кроме денег, у компании ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов. Ну и принято считать, что СНГ - это "хедж" против ослабления рубля.
🏠 SMLT Самолет - 3 акции
🏗Фундаментально компания недооценена, что дает определенный апсайд для роста. Даже в условиях отмены льготной ипотеки, качественный земельный банк и низкая долговая нагрузка выгодно отличают Самолёт от "собратьев" по отрасли. Кроме того, недавно Самолет закрыл сделку по покупке собственного банка «Система» за 1,5 млрд ₽, что позволит сократить расходы при сделках с недвижимостью.
🌾 PHOR Фосагро - 1 акция
Добавил 5-ю акцию ФосАгро в портфель. Забыл про дивотсечку и не успел утром взять по приятной цене, пришлось брать вечером по не такой приятной. Считаю покупку Фосагро в долгосрок ниже 6К - хорошей идеей.
👇Также взял рынок широким фронтом:
🏦 EQMX (Фонд на индекс Мосбиржи от ВИМ/ВТБ) - 55 паёв.
🏦 SBMX (Фонд на индекс Мосбиржи от Сбера) - 420 паёв.
👉Всего на акции и фонды акций потратил около 30К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
Недавно мы видели мощный отскок по индексу RGBI, который я посчитал ложным и оказался прав. Позже доходности дальних ОФЗ-ПД опять вернулись на уровень 16% и даже выше.
🤔Кстати, по-прежнему считаю, что неплохим выбором будет открыть вклад под 19-24%, да ещё и без налогов до прибыли в 190 тыс. ₽. Сам я с частью своего капитала так и сделал.
Подобрал немного госбумаг:
🏛 SU26237RMFS6 ОФЗ 26237 - 8 шт.
Вчера доходность этой среднесрочной облиги коснулась 17,5%. Погашение через 5 лет, купон всего 6,7% годовых. Купил примерно по 69%. На снижении ставки тело будет активно расти из-за низкого купона.
🏛 SU29025RMFS2 ОФЗ 29025 - 4 шт.
Самый свежий гос. флоатер с погашением через 13 лет. Продолжаю неторопливые покупки в качестве страховки от разгона инфляции и продолжения ужесточения ДКП.
🏛 SU52002RMFS1 ОФЗ 52002 - 4 шт.
Линкер (ОФЗ с индексируемым номиналом), который погашается в 2028 г. Сейчас доходность ОФЗ-ИН аномально высока - можно зафиксировать больше 10% сверх официальной инфляции. Я давно не усреднял, решил в спокойном темпе продолжить набор позиции. Подробнее про линкеры - здесь.
✈️RU000A105MP6 Домодедово ФФ 2Р1 - 6 шт.
Топливный оператор аэропорта Домодедово, входит в холдинг DME Limited. Кредитный рейтинг - BBB+ от АКРА. Погашается в декабре 2025. Доходность к погашению - уже выше 25%, правда купоны всего 12,8% и только 2 раза в год. Мне норм.
👉Итого на облигации потратил около 20К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
💵Валюту на этой неделе не покупал. При ключевой ставке 19% и риске ее дальнейшего повышения, рублевые активы смотрятся интереснее. Впрочем, риск девальвации и перестановки курса $ в район 95-100 ₽ исключать нельзя.
🇨🇳Ходят слухи о серьёзных проблемах с юанем, а у меня его и так набрано в портфеле на опасно большую долю. Докупать золото на исторических хаях тоже пока рука не поднимается.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~50К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 27.09.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Очередная зелёная недельная свечка. Рынок прибавил ещё 3% на фоне слабенького рубля, что меня как инвестора-долгосрочника совсем не радует. Покупать, когда всё зеленое - неприятно, но что поделать.
📺Обсуждать по рынку акций особо нечего - новостную повестку затмили бабахи пейджеров и прочей электроники в Ливане💥, а также семейные разборки четы Бакальчуков, которые уже переросли в перестрелку со смертоубийством.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ:
Считаю, что рано или поздно рынок заметит, насколько Сургут недооценен. По оценке «Интерфакса», кубышка СНГ по итогам 1 кв. 2024 увеличилась ещё примерно на ₽150 млрд и достигла ₽5,83 трлн. По итогам года, денег в загашнике наверняка будет больше 6 трлн ₽ - этого достаточно, чтобы купить весь Сбер целиком!
💰А ведь кроме денег, у компании ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов. Ну и принято считать, что СНГ - это "хедж" против ослабления рубля.
🏗Фундаментально компания недооценена, что дает определенный апсайд для роста. Даже в условиях отмены льготной ипотеки, качественный земельный банк и низкая долговая нагрузка выгодно отличают Самолёт от "собратьев" по отрасли. Кроме того, недавно Самолет закрыл сделку по покупке собственного банка «Система» за 1,5 млрд ₽, что позволит сократить расходы при сделках с недвижимостью.
Добавил 5-ю акцию ФосАгро в портфель. Забыл про дивотсечку и не успел утром взять по приятной цене, пришлось брать вечером по не такой приятной. Считаю покупку Фосагро в долгосрок ниже 6К - хорошей идеей.
👇Также взял рынок широким фронтом:
👉Всего на акции и фонды акций потратил около 30К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
Недавно мы видели мощный отскок по индексу RGBI, который я посчитал ложным и оказался прав. Позже доходности дальних ОФЗ-ПД опять вернулись на уровень 16% и даже выше.
🤔Кстати, по-прежнему считаю, что неплохим выбором будет открыть вклад под 19-24%, да ещё и без налогов до прибыли в 190 тыс. ₽. Сам я с частью своего капитала так и сделал.
Подобрал немного госбумаг:
Вчера доходность этой среднесрочной облиги коснулась 17,5%. Погашение через 5 лет, купон всего 6,7% годовых. Купил примерно по 69%. На снижении ставки тело будет активно расти из-за низкого купона.
Самый свежий гос. флоатер с погашением через 13 лет. Продолжаю неторопливые покупки в качестве страховки от разгона инфляции и продолжения ужесточения ДКП.
Линкер (ОФЗ с индексируемым номиналом), который погашается в 2028 г. Сейчас доходность ОФЗ-ИН аномально высока - можно зафиксировать больше 10% сверх официальной инфляции. Я давно не усреднял, решил в спокойном темпе продолжить набор позиции. Подробнее про линкеры - здесь.
✈️RU000A105MP6 Домодедово ФФ 2Р1 - 6 шт.
Топливный оператор аэропорта Домодедово, входит в холдинг DME Limited. Кредитный рейтинг - BBB+ от АКРА. Погашается в декабре 2025. Доходность к погашению - уже выше 25%, правда купоны всего 12,8% и только 2 раза в год. Мне норм.
👉Итого на облигации потратил около 20К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
💵Валюту на этой неделе не покупал. При ключевой ставке 19% и риске ее дальнейшего повышения, рублевые активы смотрятся интереснее. Впрочем, риск девальвации и перестановки курса $ в район 95-100 ₽ исключать нельзя.
🇨🇳Ходят слухи о серьёзных проблемах с юанем, а у меня его и так набрано в портфеле на опасно большую долю. Докупать золото на исторических хаях тоже пока рука не поднимается.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~50К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 27.09.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍111🔥17👏9❤7😁1
🏛Банки на Мосбирже: в какие акции инвестировать?
Сегодня пройдемся по банковскому сектору и посмотрим на наиболее ярких его представителей. Акции каких банков покупаю я сам, а от каких инвесторам разумнее держаться подальше?
💰Сразу скажу, что я активно использую банки не только как биржевой инструмент, но и по прямому назначению - извлекаю высокий доход с помощью вкладов по отличным ставкам.
🏦 SBER SBERP Сбер
Сбер под управлением Грефа уже много лет олицетворяет собой эффективный бизнес и несёт знамя одной из главных див. фишек рынка. Вес акций Сбера в индексе Мосбиржи - порядка 15%. Кредитный рейтинг ААА - наивысший. Такое мы берём.
📌Подробно разбирал бизнес и перспективы Сбера здесь, здесь и здесь.
🏦 VTBR ВТБ
ВТБ с Костиным - полная противоположность Сберу с Грефом, несмотря на рейтинг ААА. Дивидендов нет и не предвидится, а с момента "народного IPO" в 2007 г. котировки упали более чем в 8 раз. Впрочем, отчасти этому способствует государство - на ВТБ регулярно "вешают" всякие убыточные непрофильные активы типа ОСК.
💡По мультипликатору P/Bv (отношение рыночной цены акции к стоимости активов, приходящихся на акцию) ВТБ выглядит очень дёшево - около 0,4х. Но есть осязаемые риски, что до 2026 г. ВТБ столкнётся с новыми проблемами, которые опять (вот незадача!) не позволят платить дивы.
🏦 TCSG Т-Банк
Т-Банк (бывш. Тинькофф) недавно вернулся в родную гавань и объявил, что на дивиденды будут направлять до 30% от прибыли. Первые дивы планируются уже в 2024 г. Рейтинг - ruA от Эксперт РА.
💼В августе ТКС Холдинг завершил сделку по приобретению Росбанка. После слияния, Т-Банк войдет в ТОП-3 банков по размеру активов. Отличная динамика результатов, развитая экосистема, диверсифицированный бизнес - всё это делает ТКС интересной фишкой рос. рынка на стыке банков и IT.
🇷🇺 CBOM МКБ
Принадлежит концерну "Россиум" Романа Авдеева. Отношение расходов к доходам (CIR) по итогам 2023 у МКБ - 28,6%, это лучший результат среди публичных банков. Весной банк утвердил новую дивполитику - не менее 25% от прибыли по МСФО. Правда, дивидендов от банка не было с 2019 г.
🕵️♂️Банк довольно закрытый - про внутреннюю кухню известно мало. Этим он немного напоминает самую загадочную компанию нашего рынка - Сургутнефтегаз. Рейтинг - ruA+ от Эксперт РА.
🏦 SVCB Совкомбанк
Совкомбанк вышел на IPO в декабре 2023 г., а уже через несколько месяцев провел крупную сделку по покупке Хоум Банка. Рейтинг - ruAА от Эксперт РА.
💰Текущая дивполитика предполагает выплаты 25%-50% чистой прибыли по МСФО. За 2023 г. банк выплатил 1,14 ₽ на акцию.
👉В целом, перспективы у Совкомбанка неплохие: высокая рентабельность капитала благодаря инвестициям в акции, быстрый рост кредитного и депозитного портфелей.
🏦 BSPB BSPBP Банк Санкт-Петербург
🚀Главная ракета среди всех банков - акции подорожали в 5(!) раз за 2 последних года. Рейтинг - АА-(RU) от АКРА.
💼В чём секрет успеха? Возможно в том, что это один из самых жадных банков для клиентов - я рассказывал про вклад под смешные 6,5% годовых. Зато акционеры довольны. А может, главная причина в том, что Путин держит акции БСПБ.
🎯Подытожу
Есть два банка, с которыми всё более-менее ясно: Сбер и ВТБ. В первый смело инвестирую, поскольку Сбер при наличии прибыли будет регулярно платить дивы. ВТБ стагнирует, и дивидендов ждать нет смысла до 2026 г., а может и дольше.
🏛Банк СПб принес более 400% прибыли за 2 года, но не факт, что дивы будут щедрыми и дальше. МКБ - слишком таинственный и без дивов, прохожу мимо. Совкомбанк - крепкий середнячок с видимыми перспективами.
🏦 В свой портфель также покупаю Т-Банк, который показывает ударные темпы роста бизнеса по целому ряду направлений. После редомициляции мы должны наконец начать радоваться дивам от желтого банка.
#SBER #VTBR #TCSG #CBOM #SVCB #BSPB
Сегодня пройдемся по банковскому сектору и посмотрим на наиболее ярких его представителей. Акции каких банков покупаю я сам, а от каких инвесторам разумнее держаться подальше?
💰Сразу скажу, что я активно использую банки не только как биржевой инструмент, но и по прямому назначению - извлекаю высокий доход с помощью вкладов по отличным ставкам.
Сбер под управлением Грефа уже много лет олицетворяет собой эффективный бизнес и несёт знамя одной из главных див. фишек рынка. Вес акций Сбера в индексе Мосбиржи - порядка 15%. Кредитный рейтинг ААА - наивысший. Такое мы берём.
💰Сбер направляет на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО. Частному инвестору интереснее покупать "префы" - в этом случае дивдоходность будет чуть выше.
📌Подробно разбирал бизнес и перспективы Сбера здесь, здесь и здесь.
ВТБ с Костиным - полная противоположность Сберу с Грефом, несмотря на рейтинг ААА. Дивидендов нет и не предвидится, а с момента "народного IPO" в 2007 г. котировки упали более чем в 8 раз. Впрочем, отчасти этому способствует государство - на ВТБ регулярно "вешают" всякие убыточные непрофильные активы типа ОСК.
💡По мультипликатору P/Bv (отношение рыночной цены акции к стоимости активов, приходящихся на акцию) ВТБ выглядит очень дёшево - около 0,4х. Но есть осязаемые риски, что до 2026 г. ВТБ столкнётся с новыми проблемами, которые опять (вот незадача!) не позволят платить дивы.
Т-Банк (бывш. Тинькофф) недавно вернулся в родную гавань и объявил, что на дивиденды будут направлять до 30% от прибыли. Первые дивы планируются уже в 2024 г. Рейтинг - ruA от Эксперт РА.
💼В августе ТКС Холдинг завершил сделку по приобретению Росбанка. После слияния, Т-Банк войдет в ТОП-3 банков по размеру активов. Отличная динамика результатов, развитая экосистема, диверсифицированный бизнес - всё это делает ТКС интересной фишкой рос. рынка на стыке банков и IT.
Принадлежит концерну "Россиум" Романа Авдеева. Отношение расходов к доходам (CIR) по итогам 2023 у МКБ - 28,6%, это лучший результат среди публичных банков. Весной банк утвердил новую дивполитику - не менее 25% от прибыли по МСФО. Правда, дивидендов от банка не было с 2019 г.
🕵️♂️Банк довольно закрытый - про внутреннюю кухню известно мало. Этим он немного напоминает самую загадочную компанию нашего рынка - Сургутнефтегаз. Рейтинг - ruA+ от Эксперт РА.
Совкомбанк вышел на IPO в декабре 2023 г., а уже через несколько месяцев провел крупную сделку по покупке Хоум Банка. Рейтинг - ruAА от Эксперт РА.
💰Текущая дивполитика предполагает выплаты 25%-50% чистой прибыли по МСФО. За 2023 г. банк выплатил 1,14 ₽ на акцию.
👉В целом, перспективы у Совкомбанка неплохие: высокая рентабельность капитала благодаря инвестициям в акции, быстрый рост кредитного и депозитного портфелей.
🚀Главная ракета среди всех банков - акции подорожали в 5(!) раз за 2 последних года. Рейтинг - АА-(RU) от АКРА.
💰В 2023-м банк направил на дивиденды 40% прибыли, а в 2024-м может поднять коэффициент до 50%. Особенность в том, что "префы" дают дивдоходность в 18 раз меньше, чем обычные акции.
💼В чём секрет успеха? Возможно в том, что это один из самых жадных банков для клиентов - я рассказывал про вклад под смешные 6,5% годовых. Зато акционеры довольны. А может, главная причина в том, что Путин держит акции БСПБ.
🎯Подытожу
Есть два банка, с которыми всё более-менее ясно: Сбер и ВТБ. В первый смело инвестирую, поскольку Сбер при наличии прибыли будет регулярно платить дивы. ВТБ стагнирует, и дивидендов ждать нет смысла до 2026 г., а может и дольше.
🏛Банк СПб принес более 400% прибыли за 2 года, но не факт, что дивы будут щедрыми и дальше. МКБ - слишком таинственный и без дивов, прохожу мимо. Совкомбанк - крепкий середнячок с видимыми перспективами.
#SBER #VTBR #TCSG #CBOM #SVCB #BSPB
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
3👍69🔥37❤10👏3
💣Начались дефолты по облигациям! Эмитенты банкротятся
Жесткая ДКП сделала свое дело. Эмитенты облигаций из 3-го (и не только!) эшелона начали трещать по швам, а некоторые уже "порвались" и оставили держателей своих бондов без вложенных денег и с очень сомнительными перспективами их возврата.
💀Да, многие ещё держатся бодрячком, но дотянут ли до погашения? Собрал актуальную информацию по дефолтам на сентябрь 2024 г.
💥Завод КЭС (КриалЭнергоСтрой)
14 июня был допущен первый тех.дефолт, а 1 июля наступил фактический. Сообщалось, что гендир компании Расим Киямов отправился в СИЗО по обвинению в даче взятки. Завод с оборотом в 2 млрд оказался на грани разорения из-за недоплаты налогов на общую сумму более 400 млн ₽.
🛑Сейчас в обращении у КЭС 4 выпуска облигаций на общую сумму 850 млн ₽. Из них 200 млн нужно погасить уже в октябре этого года. Понятно, что погашены они не будут - КЭС "всё". Собственно, как я и писал ещё 15 июня (сразу же после первого звоночка), но хомяки в Пульсе тарили падающие ножи. Что ж, кому-то будет отличный урок.
💥ООО «Ника»
ООО "Ника" с 2015 г. занималась производством и реализацией продуктов питания (снэков из орехов, сухофруктов и цукатов, кондитерской продукции) на собственных производственных мощностях, расположенных в пгт. Селятино Московской обл. В 2023 г. компания также запустила производство газовых баллонов и прочей аэрозольной продукции в Рязани.
🤦♂️30 июля компания допустила тех. дефолт, а 14 августа ушла в полноценный. "Ника" объяснила это тем, что она планировала внедрить новое оборудование, но из-за проблем с переводами в Китай процесс затянулся, и в результате производство было остановлено.
🛑В обращении у Ники 3 выпуска облигаций на общую сумму 674 млн ₽. Понятно, что Нику ждет банкротство, а владельцев её бондов - судебные тяжбы и попытки вернуть хотя бы часть денег.
💥ООО «Фабрика Фаворит»
В начале сентября новосибирский производитель масложировой продукции «Фабрика Фаворит» допустил тех. дефолт, не выплатив купон на сумму 986 тыс. ₽. До 20 сентября ничего не изменилось, и компания ушла в фактический дефолт.
🤦♂️Причина - блокировка счетов. ФНС приостановила операции по счетам новосибирского завода из-за наличия задолженности в 9 млн ₽. На 20 сентября долг увеличился до 9,8 млн ₽.
🛑У "Фабрики" 2 выпуска облиг на 110 млн ₽, причем 1-й должен был погаситься уже 10 октября 2024. Не дотянули буквально чуть-чуть.
💥АО "Росгеология"
Самый свежий и драматичный случай. 10 сентября государственная компания АО "Росгеология" с рейтингом А- (!) объявила, что не сможет погасить облигации на 6 млрд ₽. В моменте падение составляло более 34%.
👉"Росгео" - крупнейший в России геологоразведочный холдинг, осуществляющий поиск всех видов полезных ископаемых. На 100% принадлежит государству и объединяет более 40 предприятий в 40 регионах РФ.
🛑У Росгеологии в обращении 2 выпуска, ещё один погашается в 2026 г. (тоже на 6 млрд). Второе Роснано? Если ситуация повторится, то спекулянты могут неплохо заработать.
🎯Резюме
В 2024 г. уже случились 3 фактических дефолта и ещё один вот-вот подоспеет, если государство срочно не погасит долги за "Росгеологию".
💣Кроме того, на очереди - многострадальная ООО "РКК", которая допустила очередной тех. дефолт из-за проблем с трансграничными платежами от китайцев, и ООО "Кузина", которая в июне смогла избежать реального дефолта и на днях выплатила очередной купон, но положение у нее очень шаткое.
🤔Есть опасения, что это лишь первые ласточки. Если ставка сохранится такой же или вырастет ещё, в 2025 г. мы можем увидеть целый парад дефолтов по облигациям. Следите за моими обзорами, чтобы не набрать себе в портфель всякий шлак.
#облигации #ВДО #дефолт
Жесткая ДКП сделала свое дело. Эмитенты облигаций из 3-го (и не только!) эшелона начали трещать по швам, а некоторые уже "порвались" и оставили держателей своих бондов без вложенных денег и с очень сомнительными перспективами их возврата.
💀Да, многие ещё держатся бодрячком, но дотянут ли до погашения? Собрал актуальную информацию по дефолтам на сентябрь 2024 г.
💥Завод КЭС (КриалЭнергоСтрой)
14 июня был допущен первый тех.дефолт, а 1 июля наступил фактический. Сообщалось, что гендир компании Расим Киямов отправился в СИЗО по обвинению в даче взятки. Завод с оборотом в 2 млрд оказался на грани разорения из-за недоплаты налогов на общую сумму более 400 млн ₽.
🤦♂️Компания ринулась было оспаривать доначисление налогов, но один из нанятых юристов был задержан при попытке дачи взятки налоговикам в 2 млн за "решение вопроса". В итоге под следствием оказались не только юрист, но и гендир.
🛑Сейчас в обращении у КЭС 4 выпуска облигаций на общую сумму 850 млн ₽. Из них 200 млн нужно погасить уже в октябре этого года. Понятно, что погашены они не будут - КЭС "всё". Собственно, как я и писал ещё 15 июня (сразу же после первого звоночка), но хомяки в Пульсе тарили падающие ножи. Что ж, кому-то будет отличный урок.
💥ООО «Ника»
ООО "Ника" с 2015 г. занималась производством и реализацией продуктов питания (снэков из орехов, сухофруктов и цукатов, кондитерской продукции) на собственных производственных мощностях, расположенных в пгт. Селятино Московской обл. В 2023 г. компания также запустила производство газовых баллонов и прочей аэрозольной продукции в Рязани.
🤦♂️30 июля компания допустила тех. дефолт, а 14 августа ушла в полноценный. "Ника" объяснила это тем, что она планировала внедрить новое оборудование, но из-за проблем с переводами в Китай процесс затянулся, и в результате производство было остановлено.
🛑В обращении у Ники 3 выпуска облигаций на общую сумму 674 млн ₽. Понятно, что Нику ждет банкротство, а владельцев её бондов - судебные тяжбы и попытки вернуть хотя бы часть денег.
💥ООО «Фабрика Фаворит»
В начале сентября новосибирский производитель масложировой продукции «Фабрика Фаворит» допустил тех. дефолт, не выплатив купон на сумму 986 тыс. ₽. До 20 сентября ничего не изменилось, и компания ушла в фактический дефолт.
🤦♂️Причина - блокировка счетов. ФНС приостановила операции по счетам новосибирского завода из-за наличия задолженности в 9 млн ₽. На 20 сентября долг увеличился до 9,8 млн ₽.
🛑У "Фабрики" 2 выпуска облиг на 110 млн ₽, причем 1-й должен был погаситься уже 10 октября 2024. Не дотянули буквально чуть-чуть.
💥АО "Росгеология"
Самый свежий и драматичный случай. 10 сентября государственная компания АО "Росгеология" с рейтингом А- (!) объявила, что не сможет погасить облигации на 6 млрд ₽. В моменте падение составляло более 34%.
"Компания принимает меры по поиску источников погашения облигаций, в т.ч. за счет средств господдержки, и одновременно планирует начать переговоры с их держателями" - говорится в сообщении.
👉"Росгео" - крупнейший в России геологоразведочный холдинг, осуществляющий поиск всех видов полезных ископаемых. На 100% принадлежит государству и объединяет более 40 предприятий в 40 регионах РФ.
🛑У Росгеологии в обращении 2 выпуска, ещё один погашается в 2026 г. (тоже на 6 млрд). Второе Роснано? Если ситуация повторится, то спекулянты могут неплохо заработать.
🎯Резюме
В 2024 г. уже случились 3 фактических дефолта и ещё один вот-вот подоспеет, если государство срочно не погасит долги за "Росгеологию".
💣Кроме того, на очереди - многострадальная ООО "РКК", которая допустила очередной тех. дефолт из-за проблем с трансграничными платежами от китайцев, и ООО "Кузина", которая в июне смогла избежать реального дефолта и на днях выплатила очередной купон, но положение у нее очень шаткое.
🤔Есть опасения, что это лишь первые ласточки. Если ставка сохранится такой же или вырастет ещё, в 2025 г. мы можем увидеть целый парад дефолтов по облигациям. Следите за моими обзорами, чтобы не набрать себе в портфель всякий шлак.
#облигации #ВДО #дефолт
3👍198😱36❤21🔥16👏4
Астрологи объявили месяц якутских облигаций! Сначала на рынок вышла Алроса, зарабатывающая на якутских алмазах. Завтра размещается Минфин Якутии со свежим 5-летним флоатером. Ну а теперь суровые якутские энергетики 25 сентября соберут заявки на флоатер с неплохой доходностью, но только для квалов.
⛽️Эмитент: ПАО "ЯТЭК"
🔥Якутская топливно-энергетическая компания занимается разведкой и добычей природного газа на месторождениях в Якутии. Компания строит магистральный газопровод до Охотского моря протяженностью 1300 км, а также завод по производству моторного топлива и других продуктов газохимии в п. Нижний Бестях.
👉В планах — выход на международные рынки через реализацию крупного проекта по производству сжиженного природного газа «Якутский СПГ».
ЯТЭК — основное и старейшее газодобывающее предприятие Якутии (86% добываемого газа в республике), работает в экстремальных климатических условиях с 1967 г. За время существования потребителям Якутии было поставлено более 60 млрд м³ природного газа.
Предприятие частное, мажоритарный владелец — Альберт Авдолян. ЯТЭК торгуется на Мосбирже под тикером YAKG, free float - 1,84%.
⭐️Кредитный рейтинг: A(RU) "стабильный" от АКРА.
⛔️В конце августа Минфин США включил ПАО "ЯТЭК" в SDN-лист.
💼Сейчас в обращении 2 выпуска облигаций ЯТЭК общим начальным объемом 11 млрд ₽, оба с фикс. купоном. У меня в портфеле есть 15 бумаг ЯТЭК 1Р2 ещё с 2021 г, тогда доходность казалась очень неплохой.
📊Фин. результаты за 6 мес. 2024:
✅Выручка выросла на 16,8% год к году - до 5,04 млрд ₽. В структуре выручки заметно возросли доходы от продаж газового конденсата и тяжелого дизельного топлива (до 2,02 млрд ₽), при этом снизились доходы от продажи газа (до 2,25 млрд ₽).
🔻Себестоимость росла опережающими темпами - в 1,4 раза, до 2,24 млрд ₽. Основной прирост дали налог на добычу полезных ископаемых (+87% г/г, до 896 млн ₽) и транспортные расходы (+88%).
🔻Прибыль рухнула на 31% г/г - с 1,47 млрд ₽ до 1,01 млрд ₽. На 32% возросли финансовые расходы, т.к. займы приходится рефинансировать по всё более высоким ставкам. Подрос собственный капитал - на 6,2%, до 17,4 млрд ₽.
🔻Чистый долг за 6 мес. 2024 немного снизился - до 10,6 млрд ₽. Но долговая нагрузка по показателю чистый долг/EBITDA LTM выросла с 1,8х до 2х за счет снижения EBITDA. Облигации занимают основную долю в структуре долга.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 1,5 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 275 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: А "стабильный" от АКРА
● Только для квалов: да
⏳Сбор книги заявок - 25 сентября, размещение на бирже - 30 сентября 2024.
🤔Резюме: приемлемо
✅Относительно известный и крупный эмитент. Крупнейший и старейший газодобытчик в Якутии, монополист по газоснабжению в регионе. Неплохой кредитный рейтинг А.
✅Адекватная купонная доходность. Ориентир спреда к КС - чуть выше среднего в данной рейтинговой группе. Также радуют сердце инвестора ежемесячные выплаты.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Долговая нагрузка растет. С одной стороны, выручка и прибыль в 2023 г. заметно прибавили к 2022 г. С другой стороны, ещё быстрее растет себестоимость и увеличивается долг из-за новых займов и высокой ключевой ставки.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена.
💼Вывод: в целом нормальный выпуск, однако сильного восторга не вызывает. Начальные параметры очень похожи на флоатер Самолет БО-П14 (А+, КС+275 б.п.), но купон ЯТЭКа скорее всего снизится на размещении. Наверное, при желании можно найти плавающие облиги и поинтереснее.
Альтернативы со схожим рейтингом: Практика ЛК 1Р3 (А, КС+260 б.п.), Джи Групп 2Р4 и Джи Групп 2Р5 (А-, КС+300 б.п.), Интерлизинг 1Р9 (А, КС+260 б.п.), М.Видео 1Р5 (А, КС+425 б.п.), ВУШ 1Р3 (А-, КС+250 б.п.)..
📍Ранее разобрал новые выпуски ВИС Финанс, РС(Я), Рольф.
#облигации #флоатеры #YAKG
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
4👍45🔥41❤6👏6
Делюсь новостями с депозитных фронтов. ЦБ повысил ключевую ставку, и банки уже отреагировали. На Финуслугах буквально сегодня обновили условия по вкладам - притащил их вам с пылу, с жару. Для удобства — в зависимости от размера котлетки, которую планируется направить на депозит.
💰Новым пользователям можно открыть либо промо-вклад с изначально повышенной ставкой до 22% (размер дохода не ограничен), либо вклад до 20,5% с доп. бонусом +5,5% к ставке - т.е. зафиксировать доходность 26%!🤩
👉Во 2-м случае, не забудьте ввести промокод
👛 Открыть вклад: https://agents.finuslugi.ru/go/?erid=LjN8K5521
📍Подробная инструкция, как пользоваться площадкой. Разберутся даже дети и пенсионеры.
🤑Я сам буквально сегодня открыл очередной вклад на Финуслугах (без шуток), подробнее расскажу через пару дней.
Реклама. ООО "МБ Маркетплейс". ИНН 7727618949
💰Новым пользователям можно открыть либо промо-вклад с изначально повышенной ставкой до 22% (размер дохода не ограничен), либо вклад до 20,5% с доп. бонусом +5,5% к ставке - т.е. зафиксировать доходность 26%!🤩
👉Во 2-м случае, не забудьте ввести промокод
BONUS55. Максимальный размер доп. бонуса - 4000 ₽.📍Подробная инструкция, как пользоваться площадкой. Разберутся даже дети и пенсионеры.
🤑Я сам буквально сегодня открыл очередной вклад на Финуслугах (без шуток), подробнее расскажу через пару дней.
Реклама. ООО "МБ Маркетплейс". ИНН 7727618949
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2🔥26👍11❤4😁1
🏥Новые облигации: Поликлиника.ру 1Р1. 22,5% годовых всем больным!
С дебютным выпуском облигаций на рынок выходит сеть медцентров "Поликлиника.ру". И что самое интересное - это не флоатер, а старый-добрый классический выпуск, причем доступный всем желающим! Давайте вместе оценим нового пациента нашей биржевой психушки.
🩺Эмитент: ООО "Медцентр "Поликлиника.ру"
🏥Медицинский центр "Поликлиника.ру" - компания, управляющая сетью из 11 многопрофильных медцентров в Москве. В клиниках оказываются все виды мед. услуг - 40 направлений лечения и диагностики. Имеется собственный операционный блок со стационаром, круглосуточный травмпункт, работает служба вызова врача на дом.
👩🏻⚕️90% выручки приходится на работу с крупными страховыми компаниями и корп. клиентами по программе ДМС.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от НКР.
💼Вся программа облигаций "Поликлиники" рассчитана на 1 млрд ₽, в первом выпуске планируется занять 300 млн.
📊Фин. результаты за 2023 и 6 мес. 2024:
🔻Выручка за год чуть просела - с 1,97 млрд ₽ в 2022 до 1,94 млрд ₽ в 2023. При этом на 13% уменьшилась себестоимость продаж - с 1,51 млрд до 1,32 млрд ₽ год к году. Выручка в 1П2024 снизилась ещё на 15%, с 1,11 млрд до 943 млн ₽ г/г.
✅Чистая прибыль растёт: почти в 2 раза за прошлый год (158 млн ₽ против 89,4 млн ₽ в 2022-м). За первые 6 мес. 2024 клиника заработала на 27% больше, чем в 1П2023 - 89,4 млн ₽ вместо 70,4 млн.
✅Общий баланс (сумма всех активов) - 1,69 млрд ₽ (+18% за полгода и +30% за год). При этом в оборотных активах более 90% (1,34 млрд из 1,44 млрд ₽) - это дебиторская задолженность.
🔻Общий долг к 30 июня 2024 вырос до 598 млн ₽, притом что на конец 2023 он составлял 403 млн ₽. Собственный капитал за этот же период скромно подрос на 5,5% до 1,09 млрд ₽. Таким образом, капитал перекрывает долг почти в 2 раза, денежные средства покрывают текущие обязательства на 90%.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 300 млн ₽
● Погашение: 11.09.2027
● Купон: 22,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: да
● Оферта: да (колл через 1,5 года)
● Рейтинг: BBB+ "стабильный" от НКР
● Только для квалов: нет
👉Амортизация: по 8,3% в даты выплат 25-35 купонов, 8,7% - в дату погашения.
⏳Размещение на бирже - 26 сентября 2024.
🤔Резюме: пациент небезнадёжен
🚑 Итак, "Поликлиника ру" размещает выпуск скромным объемом 300 млн ₽ на 3 года с ежемесячными купонами, с амортизацией и с колл-опционом через 1,5 года.
✅Хорошие фин. показатели. Чистая прибыль и объем активов растут. Компания не закредитована, капитал превышает сумму долга почти в 2 раза. Смущает только большая дебиторская задолженность. Также, после выпуска бондов долговая нагрузка неизбежно увеличится.
✅Шикарная купонная доходность. Купон 22,5% - выше всех конкурентов в данной кредитной группе.
⛔️Эмитент некрупный и не самый известный. Хотя компания управляет достаточно развитой сетью медицинских центров, всё-таки следует помнить, что по сути это ООО с уставным капиталом 10 тыс. ₽.
⛔️Плавная амортизация ближе к концу обращения (если не выкупят по оферте). Если ключевая ставка к тому времени будет ниже, освобождающиеся средства придется пристраивать под меньшую доходность.
💼Вывод: любопытный фикс от довольно симпатичного на первый взглядпациента эмитента. Вполне адекватное соотношение доходности и надежности, купон 22,5% вроде бы перевешивает возможные риски. Короткий срок обращения - либо полтора, либо 3 года. Я подумаю, а не разбавить ли мне свой долговой портфель Поликлиникой.
С чем можно сравнить? Не-флоатеров последнее время очень мало. Недавно размещались Самолет БО-П15 (рейтинг А+, купон 19,5%), Элемент Лизинг 1Р9 (А, 18,5%), ВТБ Лизинг 1Р1 (АА, 17,75%), Новосибирск автодор БО-01 (А-, 19%), Ред Софт 2Р5 (BBB-, 20,5%), ТД РКС 2Р4 (BBB-, 20%). Поликлиника-ру обскакала их всех в плане купонной доходности.
📍Ранее разобрал новые выпуски ЯТЭК, ВИС Финанс, РС(Я).
#облигации
С дебютным выпуском облигаций на рынок выходит сеть медцентров "Поликлиника.ру". И что самое интересное - это не флоатер, а старый-добрый классический выпуск, причем доступный всем желающим! Давайте вместе оценим нового пациента нашей биржевой психушки.
🩺Эмитент: ООО "Медцентр "Поликлиника.ру"
🏥Медицинский центр "Поликлиника.ру" - компания, управляющая сетью из 11 многопрофильных медцентров в Москве. В клиниках оказываются все виды мед. услуг - 40 направлений лечения и диагностики. Имеется собственный операционный блок со стационаром, круглосуточный травмпункт, работает служба вызова врача на дом.
В группу также входят 15 стоматологических клиник "Зуб.ру", собственная лаборатория, аптеки, центр профилактических осмотров "Медосмотры.ру" и даже клиника в Дубае (!) под логичным названием Polyclinic.ae.
👩🏻⚕️90% выручки приходится на работу с крупными страховыми компаниями и корп. клиентами по программе ДМС.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от НКР.
💼Вся программа облигаций "Поликлиники" рассчитана на 1 млрд ₽, в первом выпуске планируется занять 300 млн.
📊Фин. результаты за 2023 и 6 мес. 2024:
🔻Выручка за год чуть просела - с 1,97 млрд ₽ в 2022 до 1,94 млрд ₽ в 2023. При этом на 13% уменьшилась себестоимость продаж - с 1,51 млрд до 1,32 млрд ₽ год к году. Выручка в 1П2024 снизилась ещё на 15%, с 1,11 млрд до 943 млн ₽ г/г.
✅Чистая прибыль растёт: почти в 2 раза за прошлый год (158 млн ₽ против 89,4 млн ₽ в 2022-м). За первые 6 мес. 2024 клиника заработала на 27% больше, чем в 1П2023 - 89,4 млн ₽ вместо 70,4 млн.
✅Общий баланс (сумма всех активов) - 1,69 млрд ₽ (+18% за полгода и +30% за год). При этом в оборотных активах более 90% (1,34 млрд из 1,44 млрд ₽) - это дебиторская задолженность.
🔻Общий долг к 30 июня 2024 вырос до 598 млн ₽, притом что на конец 2023 он составлял 403 млн ₽. Собственный капитал за этот же период скромно подрос на 5,5% до 1,09 млрд ₽. Таким образом, капитал перекрывает долг почти в 2 раза, денежные средства покрывают текущие обязательства на 90%.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 300 млн ₽
● Погашение: 11.09.2027
● Купон: 22,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: да
● Оферта: да (колл через 1,5 года)
● Рейтинг: BBB+ "стабильный" от НКР
● Только для квалов: нет
👉Амортизация: по 8,3% в даты выплат 25-35 купонов, 8,7% - в дату погашения.
⏳Размещение на бирже - 26 сентября 2024.
🤔Резюме: пациент небезнадёжен
✅Хорошие фин. показатели. Чистая прибыль и объем активов растут. Компания не закредитована, капитал превышает сумму долга почти в 2 раза. Смущает только большая дебиторская задолженность. Также, после выпуска бондов долговая нагрузка неизбежно увеличится.
✅Шикарная купонная доходность. Купон 22,5% - выше всех конкурентов в данной кредитной группе.
⛔️Эмитент некрупный и не самый известный. Хотя компания управляет достаточно развитой сетью медицинских центров, всё-таки следует помнить, что по сути это ООО с уставным капиталом 10 тыс. ₽.
⛔️Плавная амортизация ближе к концу обращения (если не выкупят по оферте). Если ключевая ставка к тому времени будет ниже, освобождающиеся средства придется пристраивать под меньшую доходность.
💼Вывод: любопытный фикс от довольно симпатичного на первый взгляд
С чем можно сравнить? Не-флоатеров последнее время очень мало. Недавно размещались Самолет БО-П15 (рейтинг А+, купон 19,5%), Элемент Лизинг 1Р9 (А, 18,5%), ВТБ Лизинг 1Р1 (АА, 17,75%), Новосибирск автодор БО-01 (А-, 19%), Ред Софт 2Р5 (BBB-, 20,5%), ТД РКС 2Р4 (BBB-, 20%). Поликлиника-ру обскакала их всех в плане купонной доходности.
📍Ранее разобрал новые выпуски ЯТЭК, ВИС Финанс, РС(Я).
#облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
3👍97❤15🔥11🤣3🆒2
🔥"Вывезли в лес и чуть не убили за долги". Обратная сторона успешного успеха
Ну что, соскучились по «Слезам Пульса»?😉 Сегодняшняя история не связана напрямую с фондовым рынком. Но она тесно связана с тем, как многие "успешные трейдеры" и "инвест-инфлюэнсеры" обрабатывают свою наивную аудиторию.
🤑Каждый из вас наверняка видел каналы типа "Вася Пупкин и его 100500 миллионов", где Вася тратит направо и налево миллионы ₽, заработанные на успешных сделках. "Вы можете так же!" - улыбаясь винирами, заявляет Вася. А всего-то нужно вступить в закрытый платный Васин чат или купить курсы за 100 тыщ ₽. Но разве 100 тыщ - это деньги, когда благодаря Васе вы уже через несколько дней будете ворочать мильёнами!
Герой истории - молодой мужчина из Москвы. 28-летний парень тоже мечтал о красивой жизни с миллионами $ на счету, но теперь скрывается от кредиторов и "решал" и пытается отдавать многомиллионные долги, работая в такси по 18 часов в сутки.
😎Всё началось с того, что он насмотрелся на своих "невероятно успешных" знакомых в интернете и решил, что вот он - шанс круто повернуть свою судьбу. И судьба действительно повернулась к нему, только совсем не тем местом, которым он ожидал.
💰Парень заплатил 500 тысяч ₽ за возможность войти в "элиту" арбитражников криптовалюты. Причем таких денег у него естественно не было, а сам он как я понимаю официально нигде не работал. Поэтому он убедил своих родителей оформить кредит в банке и отдать все деньги ему.
Сразу после "взноса" он переехал к своим "коллегам" в одну из башен Москва-Сити, где располагался офис.
🔺По сути, это работало как типичная пирамида - чтобы продолжать арендовать роскошный офис в Москва-Сити и демонстрировать красивую жизнь, нужен был постоянный приток денег от новых "мамкиных бизнесменов". А реальный арбитраж был вторичной деятельностью для запудривания мозгов.
Вожаком этого «успешного успеха» был некий поклонник Аяза Шабутдинова и «Бизнес Молодости», которого, к слову, лишили прав за то, что он катался по Москве, будучи обдoлбанным кокаином. В соцсетях они с коллегами транслировали картинку жизни, где всё шло «наверх», даже когда реальная жизнь уже давно летела под откос. При этом крутые вечеринки всегда оставались на первом месте, что, конечно, вогнало нашего героя в ещё большие долги.
🤦♂️Никто не продумывал никакую долгосрочную тактику и стратегию - главным было выставить напоказ "боХатый" образ жизни, чтобы инвесторы в "арбитражную компанию" и желающие присоединиться к команде исправно несли деньги.
👊Конечно, долго так продолжаться не могло. Люди и МФОшки, у которых герой назанимал, начали приходить к нему и выбивать долги разными способами.
В какой-то момент у него отобрали паспорт и телефон, переписали номера родственников из телефонной книги и звонили им с угрозами.
🔪Дошло до того, что из-за долгов его похищали, вывозили в лес и угрожали убийством. Он прятался по хостелам и вот уже два года крутит баранку такси, пытаясь выбраться из финансовой ямы. Бонусом к этому, банки ещё и заблокировали ему счета за отмывание денег.
🎯Подытожу
Быстрое обогащение ДЕЙСТВИТЕЛЬНО существует, но чаще всего это обогащение как раз-таки тех людей, кто обещает вам это самое быстрое обогащение - за счёт ваших кровно заработанных😉
💸"Деньги перетекают от жадных к терпеливым" - не пустая фраза, а суровая правда жизни. Если вы не родились с золотой ложечкой во рту и не работаете в Госдуме, зарабатывать деньги придется собственным трудом и временем, иногда очень долгим временем. У меня этот процесс продолжается уже 17-й год.
📍Предыдущие "Слёзы" здесь.
#слезы_пульса
Ну что, соскучились по «Слезам Пульса»?😉 Сегодняшняя история не связана напрямую с фондовым рынком. Но она тесно связана с тем, как многие "успешные трейдеры" и "инвест-инфлюэнсеры" обрабатывают свою наивную аудиторию.
🤑Каждый из вас наверняка видел каналы типа "Вася Пупкин и его 100500 миллионов", где Вася тратит направо и налево миллионы ₽, заработанные на успешных сделках. "Вы можете так же!" - улыбаясь винирами, заявляет Вася. А всего-то нужно вступить в закрытый платный Васин чат или купить курсы за 100 тыщ ₽. Но разве 100 тыщ - это деньги, когда благодаря Васе вы уже через несколько дней будете ворочать мильёнами!
Герой истории - молодой мужчина из Москвы. 28-летний парень тоже мечтал о красивой жизни с миллионами $ на счету, но теперь скрывается от кредиторов и "решал" и пытается отдавать многомиллионные долги, работая в такси по 18 часов в сутки.
😎Всё началось с того, что он насмотрелся на своих "невероятно успешных" знакомых в интернете и решил, что вот он - шанс круто повернуть свою судьбу. И судьба действительно повернулась к нему, только совсем не тем местом, которым он ожидал.
💰Парень заплатил 500 тысяч ₽ за возможность войти в "элиту" арбитражников криптовалюты. Причем таких денег у него естественно не было, а сам он как я понимаю официально нигде не работал. Поэтому он убедил своих родителей оформить кредит в банке и отдать все деньги ему.
Арбитраж валют - это торговая стратегия, при которой посредник закупает валюту по одной цене и продает по цене выше, извлекая выгоду. Фактически, арбитражники зарабатывают на спредах между покупкой и продажей - так же, как это делает любой банковский обменник.
Сразу после "взноса" он переехал к своим "коллегам" в одну из башен Москва-Сити, где располагался офис.
🔺По сути, это работало как типичная пирамида - чтобы продолжать арендовать роскошный офис в Москва-Сити и демонстрировать красивую жизнь, нужен был постоянный приток денег от новых "мамкиных бизнесменов". А реальный арбитраж был вторичной деятельностью для запудривания мозгов.
«Как-то раз мы в одну ночь умудрились потратить 500 тысяч ₽ просто на катание на машинах», — пишет наш герой.
Вожаком этого «успешного успеха» был некий поклонник Аяза Шабутдинова и «Бизнес Молодости», которого, к слову, лишили прав за то, что он катался по Москве, будучи обдoлбанным кокаином. В соцсетях они с коллегами транслировали картинку жизни, где всё шло «наверх», даже когда реальная жизнь уже давно летела под откос. При этом крутые вечеринки всегда оставались на первом месте, что, конечно, вогнало нашего героя в ещё большие долги.
🤦♂️Никто не продумывал никакую долгосрочную тактику и стратегию - главным было выставить напоказ "боХатый" образ жизни, чтобы инвесторы в "арбитражную компанию" и желающие присоединиться к команде исправно несли деньги.
👊Конечно, долго так продолжаться не могло. Люди и МФОшки, у которых герой назанимал, начали приходить к нему и выбивать долги разными способами.
В какой-то момент у него отобрали паспорт и телефон, переписали номера родственников из телефонной книги и звонили им с угрозами.
🔪Дошло до того, что из-за долгов его похищали, вывозили в лес и угрожали убийством. Он прятался по хостелам и вот уже два года крутит баранку такси, пытаясь выбраться из финансовой ямы. Бонусом к этому, банки ещё и заблокировали ему счета за отмывание денег.
"Вот такой дорогой опыт получился. Все эти курсы достигаторства идут на х..." - философски резюмирует неудавшийся миллиардер.
🎯Подытожу
Быстрое обогащение ДЕЙСТВИТЕЛЬНО существует, но чаще всего это обогащение как раз-таки тех людей, кто обещает вам это самое быстрое обогащение - за счёт ваших кровно заработанных😉
💸"Деньги перетекают от жадных к терпеливым" - не пустая фраза, а суровая правда жизни. Если вы не родились с золотой ложечкой во рту и не работаете в Госдуме, зарабатывать деньги придется собственным трудом и временем, иногда очень долгим временем. У меня этот процесс продолжается уже 17-й год.
📍Предыдущие "Слёзы" здесь.
#слезы_пульса
5🔥114👍83🤯9❤8😁3😱3