На неделе целый ряд ключевых компаний отчитались за 1-е полугодие 2024. Сегодня давайте обсудим того, кто сумел вызвать самое сильное восхищение - и это, как ни странно, старина Газпром.
🔥Газпром в ударе
Как давно вы в последний раз слышали словосочетания типа "Газпром радует своих инвесторов" и "Газпром преподносит приятный сюрприз"? Мне кажется, такие фразы остались где-то в октябре 2022 года, когда наш газовый гигант неожиданно для многих объявил-таки дивиденды за 1П2022 после знаменитого дивидендного "кидка" летом того же года.
📈Вчера слова "Газпром" и "радует" снова появились рядом в многочисленных публикациях и телеграм-каналах, а всё потому, что вышел свежий отчет за полугодие, который превзошел даже самые оптимистичные ожидания и прогнозы.
💼Вывод: если от тебя никто ничего хорошего уже давно не ждет, то даже небольшой приятный сюрприз может привести инвесторов в состояние экстаза.
📊Результаты Газпрома за 6 мес. 2024:
● Выручка: +23,7% (с 4,11 трлн до 5,09 трлн ₽)
● EBITDA: +19% (с 1,23 трлн до 1,46 трлн ₽)
● Чистая прибыль: рост в 3 раза! (с 0,33 трлн до 1,09 трлн ₽)
● Чистый долг: 4,7 трлн ₽
● Чистый долг/EBITDA: 2,4х
🚀Все показатели оказались существенно ВЫШЕ консенсус-прогноза и рыночных ожиданий отдельных инвест-домов. Вот это да! Неужели главный неудачник последних лет, от которого плевались все "правильные" российские инвесторы, внезапно стал супер-эффективным?
🤔Ну... не совсем. Реальная прибыль от продаж углеводородов показала рост лишь на 37% - с 740 млрд до 1,02 трлн ₽. Помогли в 1-ю очередь финансовые доходы, которые в 2 раза превысили финансовые расходы: 488 млрд против 276 млрд ₽. Основной прирост - это валютная переоценка. Компания заработала на курсовых разницах 171 млрд ₽ (против убытка 567 млрд годом ранее).
💰Еще был получен доход от покупки доли в "Сахалин Энерджи". Недавно Газпром выкупил долю вышедшей из проекта "Сахалин-2" британской Shell в 27,5% акций за 94 млрд ₽. Тогда как справедливая стоимость - около 438 млрд ₽. При этом одних только денег у "Сахалин энерджи" на балансе примерно 600 ярдов. Вот это я называю - выгодная сделка.
🤷♂️Короче говоря, для шортистов Газпрома вчера был не самый удачный день (в отличие от шортистов Сегежи). А чего ждать лонгустам?
💸Ждем дивы?
Раз пошла такая пьянка, а не замахнуться ли нам на дивиденды?
💰Если долговая нагрузка по показателю ЧД/EBITDA ниже 2.5, то по дивполитике Газпром может выбрать, платить дивиденды или нет. За 2023-й вместо дивов мы получили дырку от бублика, поскольку этот показатель был выше 2,5х. Теперь хоть и чуть-чуть, но МЕНЬШЕ, т.е. шансы есть.
Дивиденды Газпром платит из ЧП, очищенной от не-денежных статей. Получается, дивидендная база составляет примерно 780 млрд ₽. Вклад 1 полугодия в гипотетические дивы составляет 16,5 ₽ на акцию, что соответствует около 12% доходности.
🤷♂️Но возможен и другой сценарий: за 2023-й год нам вручат очередную дырку от бублика (мол, дело уже прошлое, проехали), а во 2-м полугодии "национальное разочарование" ещё успеет набрать долгов (или недобрать выручки) и снова вывалится за пресловутый коэффициент 2,5х. Тогда будем куковать без дивов и дальше - нам, держателям Газпрома, не привыкать.
🎯Выводы по отчету
В целом, отчет действительно получился позитивным. Экспорт газа в Китай растет, доходы Газпромнефти растут. Чем больше выручка у ГПН - тем больше ликвидных финансов у Газпрома.
🤔Но для инвесторов это пока что лишь слабенький проблеск надежды. Даже после вчерашней "ракеты" почти на +5% после выхода отчета, акции все равно находятся где-то на уровне сентября 2017. А если смотреть ещё дальше в ретроспективу, то Газпром был на этих же отметках в 2013-м и в 2008-2009 годах.
👉Получается, бумаги "национального достояния" за прошедшие 15 лет подорожали ровно на 0 (ноль) рублей. А если считать в долларах, то... в общем, лучше в долларах не считать, чтобы не было мучительно больно за бесцельно прожитые годы (с).
#отчетность #GAZP
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍109😁49🔥13❤5👏2😱2
🔥Друзья, подъехали отличные новости от Смарт-лаба и от меня!
До самой масштабной биржевой конференции SMART-LAB CONF осталось меньше 2 месяцев!
🏛 Эмитенты, институциональные и частные инвесторы, брокеры, трейдеры — 26 октября 2024 все снова соберутся в залах кинотеатра "Октябрь" в Москве.
В ТРЁХ залах по долгосрочным инвестициям, трейдингу и облигациям выступят эксперты фондового рынка, а в ЧЕТЫРЁХ эмитентских залах можно будет напрямую задать свои вопросы топ-менеджменту компаний.
🔥Уже подтвердили участие Яндекс, Северсталь, Совкомбанк, Positive Technologies, Самолёт, X5, ОЗОН, Диасофт, Русагро, Аэрофлот, Селигдар и другие компании, всего более 50 эмитентов!
🎙Спикеры: Тимофей Мартынов, Василий Олейник✌️, Макс Орловский, Элвис Марламов (основатель Alenka Capital), Андрей Ванин, Анатолий Полубояринов и другие легенды из мира инвестиций.
😎Главное, что для моих подписчиков — скидка 20% на ЛЮБОЙ тип билетов по промокоду
#новости #скидки
До самой масштабной биржевой конференции SMART-LAB CONF осталось меньше 2 месяцев!
В ТРЁХ залах по долгосрочным инвестициям, трейдингу и облигациям выступят эксперты фондового рынка, а в ЧЕТЫРЁХ эмитентских залах можно будет напрямую задать свои вопросы топ-менеджменту компаний.
🔥Уже подтвердили участие Яндекс, Северсталь, Совкомбанк, Positive Technologies, Самолёт, X5, ОЗОН, Диасофт, Русагро, Аэрофлот, Селигдар и другие компании, всего более 50 эмитентов!
🎙Спикеры: Тимофей Мартынов, Василий Олейник✌️, Макс Орловский, Элвис Марламов (основатель Alenka Capital), Андрей Ванин, Анатолий Полубояринов и другие легенды из мира инвестиций.
Я дорос до информационного партнера конференции. Очень приятно быть в компании известных блогеров, аналитиков и авторов популярных телеграм-каналов. Возможно, тоже посещу конфу - меня официально пригласили. Но не это главное!
😎Главное, что для моих подписчиков — скидка 20% на ЛЮБОЙ тип билетов по промокоду
SIDINVEST. Залетайте на conf.smart-lab.ru, выбирайте тикет, указывайте промокод SIDINVEST и присоединяйтесь к инвест-звёздам, чтобы провести шикарный день на легендарной инвест-конференции с отличной скидкой✌️#новости #скидки
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥39👍15👏7❤6😁4
🔥Индекс Мосбиржи пробил очередное дно! Что буду делать?
Лето закончилось, а страдания российских инвесторов - нет. Финальная торговая сессия августа принесла новые минимумы - мы прокололи 2650 п. по индексу Мосбиржи и закрыли очередной месяц на дниЩЩе даже без попытки откупа.
💼Впрочем, страдают только те инвесторы, кто заранее загрузился акциями по самое "не могу" и растратил весь кэш. А более консервативные долгосрочники типа меня флегматично закупаются активами со скидкой и надеются, что распродажи ещё продлятся.
📉2650 п.: есть пробитие!
Ну что, не удержали довольно значимый уровень 2650 п. по индексу, про который мы неоднократно вспоминали. Это плохой признак, поскольку дальше вплоть до 2500 п. каких-то сильных поддержек, если верить техническому анализу, не наблюдается. Впрочем, новости в любом случае играют куда более весомую роль, чем любые уровни ТА.
🚊Главным неудачником дня стал Глобалтранс, который объявил о том, что дивов не будет в связи с техническими сложностями. Давшие дёру из расписок спекулянты обрушили бумагу почти на 15%.
⬇️Больше 5% к концу основной сессии потеряли МосЭнерго, позавчерашний триумфатор Газпром (эйфория от отчета улеглась, инвесторы протрезвели) и Совкомфлот, который давно медленно и печально сползает вниз на общем негативе, санкционных проблемах и стагнирующих ставках фрахта.
✅Зато тройка лидеров просто как на подбор. Росли против падающего рынка только два эмитента, но какие: Сегежа (+2%), Мечел-ао (+1,9%) и Мечел-ап (+0,5%). Третий полубанкрот - М.Видео - тоже держался гораздо лучше индекса.
🔻На вечерке падение снова усилилось (как и в прошлую пятницу) - от российских акций избавлялись как не в себя перед выходными. Есть ощущение, что не все брокеры законопослушно выполнили предписание ЦБ по обособлению бумаг из внешнего контура.
🤔Что я делаю на этом падении?
Как вы уже поняли - ничего особенного. Продолжаю размеренно затариваться качественными (на свой взгляд) бумагами по хорошим ценам.
💼Я хоть и продолжал регулярно покупать акции весь 2024-й, но до текущего обвала делал это по-минимуму. Гораздо более существенная часть пополнений уходила на облигации и валютные инструменты. Почти в каждом выпуске Инвест-марафона начиная с 3000 п. повторял: "Будьте осторожны, рынок перегрет, можем увидеть значительную коррекцию, не брезгуйте пожалуйста фондами ликвидности и облигациями".
🤪Многие в начале 2024 смеялись над моими рассуждениями о том, что короткие депозиты и флоатеры на данном отрезке выглядят перспективнее вложений в акции голубых фишек. Сейчас некоторых (кто сидел с плечами) уже вынесли с рынка вперёд ногами, другие в депрессии, а остальные пытаются делать хорошую мину при плохой игре и говорят, мол - ничего страшного, подумаешь минус 30% по акциям, отрастут!
📊Другое дело - распределение этих классов по долям. Здесь уже все может быть сугубо индивидуально и зависеть от текущей ДКП, возраста инвестора, его терпимости к риску и так далее.
😱А если ещё сильнее упадет?
Мне часто прилетает в комментариях за то, что я слишком рано начал делать перекос в сторону акций. "Торгуй по тренду!" - говорят мне последние пару месяцев. "Сейчас медвежий рынок, вот когда будет разворот, тогда и закупишься!"
🤷♂️Ребят, у меня проблема. Никак не могу раскрыть в себе экстрасенсорные способности и расколупать третий глаз. Поэтому когда он там действительно развернется - мне неведомо. Приходится действовать по старой тактике регулярных инвестиций без попыток угадывания, которая за 16 лет вроде бы себя неплохо проявила.
🎯Скажу банальщину. Рынок цикличен - за ростом следует падение, после которого практически неизбежно будет новый рост. Как бы долго не длилось падение, оно в какой-то момент закончится и рынок пойдёт вверх. И когда начнется мощное обратное движение, я УЖЕ хочу быть в активах, а не запрыгивать в отходящий поезд. Мне так гораздо спокойнее.
Всех с выходными!✌️
#новости
Лето закончилось, а страдания российских инвесторов - нет. Финальная торговая сессия августа принесла новые минимумы - мы прокололи 2650 п. по индексу Мосбиржи и закрыли очередной месяц на дниЩЩе даже без попытки откупа.
💼Впрочем, страдают только те инвесторы, кто заранее загрузился акциями по самое "не могу" и растратил весь кэш. А более консервативные долгосрочники типа меня флегматично закупаются активами со скидкой и надеются, что распродажи ещё продлятся.
📉2650 п.: есть пробитие!
Ну что, не удержали довольно значимый уровень 2650 п. по индексу, про который мы неоднократно вспоминали. Это плохой признак, поскольку дальше вплоть до 2500 п. каких-то сильных поддержек, если верить техническому анализу, не наблюдается. Впрочем, новости в любом случае играют куда более весомую роль, чем любые уровни ТА.
🚊Главным неудачником дня стал Глобалтранс, который объявил о том, что дивов не будет в связи с техническими сложностями. Давшие дёру из расписок спекулянты обрушили бумагу почти на 15%.
⬇️Больше 5% к концу основной сессии потеряли МосЭнерго, позавчерашний триумфатор Газпром (эйфория от отчета улеглась, инвесторы протрезвели) и Совкомфлот, который давно медленно и печально сползает вниз на общем негативе, санкционных проблемах и стагнирующих ставках фрахта.
✅Зато тройка лидеров просто как на подбор. Росли против падающего рынка только два эмитента, но какие: Сегежа (+2%), Мечел-ао (+1,9%) и Мечел-ап (+0,5%). Третий полубанкрот - М.Видео - тоже держался гораздо лучше индекса.
🔻На вечерке падение снова усилилось (как и в прошлую пятницу) - от российских акций избавлялись как не в себя перед выходными. Есть ощущение, что не все брокеры законопослушно выполнили предписание ЦБ по обособлению бумаг из внешнего контура.
🤔Что я делаю на этом падении?
Как вы уже поняли - ничего особенного. Продолжаю размеренно затариваться качественными (на свой взгляд) бумагами по хорошим ценам.
💼Я хоть и продолжал регулярно покупать акции весь 2024-й, но до текущего обвала делал это по-минимуму. Гораздо более существенная часть пополнений уходила на облигации и валютные инструменты. Почти в каждом выпуске Инвест-марафона начиная с 3000 п. повторял: "Будьте осторожны, рынок перегрет, можем увидеть значительную коррекцию, не брезгуйте пожалуйста фондами ликвидности и облигациями".
🤪Многие в начале 2024 смеялись над моими рассуждениями о том, что короткие депозиты и флоатеры на данном отрезке выглядят перспективнее вложений в акции голубых фишек. Сейчас некоторых (кто сидел с плечами) уже вынесли с рынка вперёд ногами, другие в депрессии, а остальные пытаются делать хорошую мину при плохой игре и говорят, мол - ничего страшного, подумаешь минус 30% по акциям, отрастут!
🤷♂️Конечно, отрастут, куда они денутся. Просто я в очередной раз хочу донести мысль о том, что разумная диверсификация по классам активов почти ВСЕГДА лучше, чем 100% в акциях или 100% в облигациях.
📊Другое дело - распределение этих классов по долям. Здесь уже все может быть сугубо индивидуально и зависеть от текущей ДКП, возраста инвестора, его терпимости к риску и так далее.
😱А если ещё сильнее упадет?
Мне часто прилетает в комментариях за то, что я слишком рано начал делать перекос в сторону акций. "Торгуй по тренду!" - говорят мне последние пару месяцев. "Сейчас медвежий рынок, вот когда будет разворот, тогда и закупишься!"
🤷♂️Ребят, у меня проблема. Никак не могу раскрыть в себе экстрасенсорные способности и расколупать третий глаз. Поэтому когда он там действительно развернется - мне неведомо. Приходится действовать по старой тактике регулярных инвестиций без попыток угадывания, которая за 16 лет вроде бы себя неплохо проявила.
🎯Скажу банальщину. Рынок цикличен - за ростом следует падение, после которого практически неизбежно будет новый рост. Как бы долго не длилось падение, оно в какой-то момент закончится и рынок пойдёт вверх. И когда начнется мощное обратное движение, я УЖЕ хочу быть в активах, а не запрыгивать в отходящий поезд. Мне так гораздо спокойнее.
Всех с выходными!✌️
#новости
👍246🔥35❤14👏10😁4🤣4
🚀Че купил? 😎 Инвест-марафон от 30.08.2024
Большой Дивидендный Сезон Мосбиржи уже окончен, но на рынке для инвесторов продолжается другой БДСМ. После дохленького отскока в начале недели, российские бумаги продолжили лить с удвоенной силой.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ:
🍏 MGNT Магнит - 1 акция
Купил очередную акцию ритейлера на снижении. В плане бизнеса у Магнита всё отлично, в 2023 г. он показал рекордную прибыль. Падение с майских максимумов больше 25% выглядит избыточным, ведь этот нераспределённый кэш никуда не делся, а сохранился внутри компании.
🏦 TCSG ТКС Холдинг (Т-Банк) - 4 акции
Взял сразу 4 бумаги жёлтого банка по цене в районе 2450-2500 ₽. Позиция заметно просела, решил что пора усреднить.
📉Т-Банк пока отстаёт от всех конкурентов из банковского сектора по доходности акций. Но фундаментально бизнес перспективный и разнонаправленный. Если, конечно, не продолжат отпугивать клиентов бешеной комиссией по своим инструментам.
🌾 PHOR Фосагро - 1 акция
Добавил 3-ю акцию ФосАгро в портфель. Схватил её в пятницу на вечерке, как только цена коснулась 5К. Акция загрустила после июльского дивидендного чуда, когда она полностью отыграла свой дивгэп за каких-то несколько часов.
🌱За снижение котировок в последние месяцы спасибо не только общему негативному настрою, а ещё и новому НДПИ от нашего любимого правительства - производители удобрений резко приуныли. Но бизнес от этого не перестал быть устойчивым и прибыльным, так что считаю покупку Фосагро в долгосрок ниже 5К - отличной идеей.
🏭 TRNFP Транснефть-п - 4 акции
В апреле впервые начал набирать акции Транснефти, вот собственно и продолжаю не спеша.
💼Транснефть — защитный актив с двузначной дивдоходностью, который не страшно держать в долгосрочном портфеле. Её выручка не зависит ни от курса $, ни от цен на нефтяном рынке.
⛔️Риски: сокращение экспорта нефти со стороны РФ и ОПЕК+, проблемы с прокачкой по трубопроводу «Дружба» и возможный разгон инфляции, который будет не в полной мере покрываться индексацией тарифов.
👇Также взял рынок широким фронтом:
🏦 EQMX (Фонд на индекс Мосбиржи от ВИМ/ВТБ) - 55 паёв.
🏦 SBMX (Фонд на индекс Мосбиржи от Сбера) - 430 паёв.
👉Всего на акции и фонды акций потратил около 40К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
🚀Недавно мы видели мощный отскок по индексу RGBI, который я посчитал ложным и оказался прав. Сейчас доходности дальних ОФЗ опять вернулись на уровни 15,5-16% и даже выше. На этой неделе я докупил один выпуск ОФЗ-ПД.
🤔Кстати, по-прежнему считаю, что неплохим выбором будет открыть вклад под 19-24%, да ещё и без налогов до прибыли в 180 тыс. ₽. Сам я с частью своего капитала так и сделал.
🏛 SU26243RMFS4 ОФЗ 26243 - 10 шт.
Разумеется, это расчет на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной суммарной прибылью 20-30% за год.
💰 RU000A108GN7 АФК Система 1Р30 - 6 шт.
Свежий флоатер от Системы с привязкой к ключевой ставке. Ушёл чуть ниже номинала. Размер купона - КС + 220 б.п., что считаю очень неплохо по нынешним временам. Делал подробный разбор этого выпуска здесь.
✈️RU000A105MP6 Домодедово ФФ 2Р1 - 8 шт.
Новый выпуск в моем портфеле. Топливный оператор аэропорта Домодедово, входит в холдинг DME Limited. Кредитный рейтинг - BBB+ от АКРА. Приятная доходность к погашению 22,6%, правда купоны всего 12,8% и только 2 раза в год. Мне норм.
👉Итого на облигации потратил около 20К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
💵Валюту на этой неделе не покупал, хотя присматриваюсь к долларовым бондам. Риск девальвации и перестановки курса $ в район 95-100 ₽ исключать нельзя.
🇨🇳Ходят слухи о серьёзных проблемах с юанем, а у меня его и так набрано на опасно большую долю. Докупать золото на ист. хаях тоже пока рука не поднимается.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~60К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 06.09.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Большой Дивидендный Сезон Мосбиржи уже окончен, но на рынке для инвесторов продолжается другой БДСМ. После дохленького отскока в начале недели, российские бумаги продолжили лить с удвоенной силой.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ:
Купил очередную акцию ритейлера на снижении. В плане бизнеса у Магнита всё отлично, в 2023 г. он показал рекордную прибыль. Падение с майских максимумов больше 25% выглядит избыточным, ведь этот нераспределённый кэш никуда не делся, а сохранился внутри компании.
Взял сразу 4 бумаги жёлтого банка по цене в районе 2450-2500 ₽. Позиция заметно просела, решил что пора усреднить.
📉Т-Банк пока отстаёт от всех конкурентов из банковского сектора по доходности акций. Но фундаментально бизнес перспективный и разнонаправленный. Если, конечно, не продолжат отпугивать клиентов бешеной комиссией по своим инструментам.
Добавил 3-ю акцию ФосАгро в портфель. Схватил её в пятницу на вечерке, как только цена коснулась 5К. Акция загрустила после июльского дивидендного чуда, когда она полностью отыграла свой дивгэп за каких-то несколько часов.
🌱За снижение котировок в последние месяцы спасибо не только общему негативному настрою, а ещё и новому НДПИ от нашего любимого правительства - производители удобрений резко приуныли. Но бизнес от этого не перестал быть устойчивым и прибыльным, так что считаю покупку Фосагро в долгосрок ниже 5К - отличной идеей.
В апреле впервые начал набирать акции Транснефти, вот собственно и продолжаю не спеша.
💼Транснефть — защитный актив с двузначной дивдоходностью, который не страшно держать в долгосрочном портфеле. Её выручка не зависит ни от курса $, ни от цен на нефтяном рынке.
⛔️Риски: сокращение экспорта нефти со стороны РФ и ОПЕК+, проблемы с прокачкой по трубопроводу «Дружба» и возможный разгон инфляции, который будет не в полной мере покрываться индексацией тарифов.
👇Также взял рынок широким фронтом:
👉Всего на акции и фонды акций потратил около 40К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
🚀Недавно мы видели мощный отскок по индексу RGBI, который я посчитал ложным и оказался прав. Сейчас доходности дальних ОФЗ опять вернулись на уровни 15,5-16% и даже выше. На этой неделе я докупил один выпуск ОФЗ-ПД.
🤔Кстати, по-прежнему считаю, что неплохим выбором будет открыть вклад под 19-24%, да ещё и без налогов до прибыли в 180 тыс. ₽. Сам я с частью своего капитала так и сделал.
Разумеется, это расчет на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной суммарной прибылью 20-30% за год.
Свежий флоатер от Системы с привязкой к ключевой ставке. Ушёл чуть ниже номинала. Размер купона - КС + 220 б.п., что считаю очень неплохо по нынешним временам. Делал подробный разбор этого выпуска здесь.
✈️RU000A105MP6 Домодедово ФФ 2Р1 - 8 шт.
Новый выпуск в моем портфеле. Топливный оператор аэропорта Домодедово, входит в холдинг DME Limited. Кредитный рейтинг - BBB+ от АКРА. Приятная доходность к погашению 22,6%, правда купоны всего 12,8% и только 2 раза в год. Мне норм.
👉Итого на облигации потратил около 20К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
💵Валюту на этой неделе не покупал, хотя присматриваюсь к долларовым бондам. Риск девальвации и перестановки курса $ в район 95-100 ₽ исключать нельзя.
🇨🇳Ходят слухи о серьёзных проблемах с юанем, а у меня его и так набрано на опасно большую долю. Докупать золото на ист. хаях тоже пока рука не поднимается.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~60К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 06.09.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥69👍60👏11❤7
🍁Дивиденды в сентябре 2024
Начинается осенний дивсезон — компании объявляют и выплачивают промежуточные дивы по итогам первых нескольких месяцев 2024.
💰Расположил компании по дате отсечки. Доходность приведена на момент закрытия торгов 30 августа. Также указал даты, до которых (включительно) нужно купить акции, чтобы получить объявленные дивы.
👩🍼 MDMG Мать и дитя
● Дивы на акцию: 22 ₽
● Дивдоходность: 2,66%
● Купить до: 6 сентября
MD Medical Group только что объявила промежуточный дивиденд за 6 мес. 2024 с дивдоходностью 2,5%. В июне сеть медклиник выплатила дивы за 2023 год в размере 141 ₽.
🏭 CHMF Северсталь
● Дивы на акцию: 31,06 ₽
● Дивдоходность: 2,5%
● Купить до: 9 сентября
Череповецкие металлурги выплатят дивиденд за 1 полугодие 2024. Напомню, что в июне Северсталь уже радовала держателей дивами, и на тот момент доходность была выше 12%.
💼В моем портфеле сейчас 27 акций Северстали, значит могу рассчитывать как минимум на 838 ₽ дивидендов перед уплатой налогов.
🧬 GEMA ММЦБ
● Дивы на акцию: 5 ₽
● Дивдоходность: 3,5%
● Купить до: 13 сентября
"Международный Медицинский Центр Обработки и Криохранения Биоматериалов" традиционно платит хоть и довольно скромные дивиденды, но зато трижды в год. Хорошо, что деньгами, а не продукцией.
💡 TGKN ТГК-14
● Дивы на акцию: 0,000456 ₽
● Дивдоходность: 4,5%
● Купить до: 16 сентября
ТГК-14 обеспечивает теплом и светом жителей Забайкальского края и Бурятии. С прошлого года компания платит 3 раза в год.
🚜 PHOR ФосАгро
● Дивы на акцию: 117 ₽
● Дивдоходность: 2,33%
● Купить до: 19 сентября
В июле ФосАгро уже заплатил дивы за 2023 г. и за 1 кв. 2024, после чего почти мгновенно закрыл свой дивгэп.
💼Я как раз в эту пятницу купил 3-ю акцию ФосАгро (и до отсечки возможно добавлю ещё), значит могу рассчитывать как минимум на 351 ₽ дивидендов до вычета налогов.
💻 DIAS Диасофт
● Дивы на акцию: 45 ₽
● Дивдоходность: 0,91%
● Купить до: 19 сентября
Это уже 3-й дивиденд в 2024 г. от Диасофта, который совсем недавно вышел на IPO. Впрочем, все дивы пока чисто символические.
📱 YDEX Яндекс
● Дивы на акцию: 80 ₽
● Дивдоходность: 2,12%
● Купить до: 19 сентября
Дебютный дивиденд отечественного IT-гиганта, который только что "вернулся в родную гавань". Я подробно освещал процедуру редомициляции здесь и здесь.
💼У меня акций Яндекса немного - всего 7 шт., значит нехитрыми подсчетами мне причитается 560 ₽ IT-дивов до налоговых издержек.
📱 RTKM RTKMP Ростелеком
● Дивы на акцию: 6,06 ₽
● Дивдоходность: ао - 7,96%, ап - 8,51%
● Купить до: 26 сентября
Телеком-монополист порадует нас дивами за 2023 год. С 2024 г. дивполитика изменится, но подробностей пока не сообщается.
💼Позиция пока небольшая - сейчас у меня 290 акций, что в сумме даёт 1757 ₽ перед уплатой налогов.
🇷🇺 GCHE Черкизово
● Дивы на акцию: 142,11 ₽
● Дивдоходность: 3,34%
● Купить до: 26 сентября
Колбасники вернулись к выплате 2 дивидендов за год - такая практика была у них вплоть до 2020 г., а потом они сократили выплаты до одной. В апреле 2024 они уже делились прибылью в размере 205 ₽ на бумагу.
💼У меня в Сбере болтаются 3 акции Черкизово, значит свои 426 ₽ я получу. Можно будет прикупить палку дешевой Черкизовской колбасы.
🍲 AMEZ Ашинский метзавод
● Дивы на акцию: 77 ₽
● Дивдоходность: 56,2%
● Купить до: 26 сентября
Самая хайповая история последних недель. Ашинский МЗ решил направить на дивиденды всю нераспределенную прибыль за последние 20 лет. Акции после этого улетели в космос.
👉Но есть 2 нюанса: выплату ещё не одобрило собрание акционеров, и после такой невиданной щедрости следующие дивы возможно придут ещё через 20 лет.
🏦 BSPB Банк Санкт–Петербург
● Дивы на акцию: ао - 27,26 ₽, ап - 0,22 ₽
● Дивдоходность: ао - 7,96%, ап - 0,44%
● Купить до: 27 сентября
В случае с БСПб "префы" дают дивдоходность в 18 раз меньше, чем обычные. Хотя чего у нас в Питере только не встретишь, мы ж и бордюр поребриком называем🤷♂️
🎯Резюме
💼Август был совсем скудный на дивиденды, а в сентябре выплаты пойдут гораздо бодрее. 5 из перечисленных эмитентов есть в моем портфеле, а значит я тоже порадуюсь кое-каким выплатам вместе с вами.
#дивы
Начинается осенний дивсезон — компании объявляют и выплачивают промежуточные дивы по итогам первых нескольких месяцев 2024.
💰Расположил компании по дате отсечки. Доходность приведена на момент закрытия торгов 30 августа. Также указал даты, до которых (включительно) нужно купить акции, чтобы получить объявленные дивы.
● Дивы на акцию: 22 ₽
● Дивдоходность: 2,66%
● Купить до: 6 сентября
MD Medical Group только что объявила промежуточный дивиденд за 6 мес. 2024 с дивдоходностью 2,5%. В июне сеть медклиник выплатила дивы за 2023 год в размере 141 ₽.
● Дивы на акцию: 31,06 ₽
● Дивдоходность: 2,5%
● Купить до: 9 сентября
Череповецкие металлурги выплатят дивиденд за 1 полугодие 2024. Напомню, что в июне Северсталь уже радовала держателей дивами, и на тот момент доходность была выше 12%.
💼В моем портфеле сейчас 27 акций Северстали, значит могу рассчитывать как минимум на 838 ₽ дивидендов перед уплатой налогов.
● Дивы на акцию: 5 ₽
● Дивдоходность: 3,5%
● Купить до: 13 сентября
"Международный Медицинский Центр Обработки и Криохранения Биоматериалов" традиционно платит хоть и довольно скромные дивиденды, но зато трижды в год. Хорошо, что деньгами, а не продукцией.
● Дивы на акцию: 0,000456 ₽
● Дивдоходность: 4,5%
● Купить до: 16 сентября
ТГК-14 обеспечивает теплом и светом жителей Забайкальского края и Бурятии. С прошлого года компания платит 3 раза в год.
● Дивы на акцию: 117 ₽
● Дивдоходность: 2,33%
● Купить до: 19 сентября
В июле ФосАгро уже заплатил дивы за 2023 г. и за 1 кв. 2024, после чего почти мгновенно закрыл свой дивгэп.
💼Я как раз в эту пятницу купил 3-ю акцию ФосАгро (и до отсечки возможно добавлю ещё), значит могу рассчитывать как минимум на 351 ₽ дивидендов до вычета налогов.
● Дивы на акцию: 45 ₽
● Дивдоходность: 0,91%
● Купить до: 19 сентября
Это уже 3-й дивиденд в 2024 г. от Диасофта, который совсем недавно вышел на IPO. Впрочем, все дивы пока чисто символические.
● Дивы на акцию: 80 ₽
● Дивдоходность: 2,12%
● Купить до: 19 сентября
Дебютный дивиденд отечественного IT-гиганта, который только что "вернулся в родную гавань". Я подробно освещал процедуру редомициляции здесь и здесь.
💼У меня акций Яндекса немного - всего 7 шт., значит нехитрыми подсчетами мне причитается 560 ₽ IT-дивов до налоговых издержек.
● Дивы на акцию: 6,06 ₽
● Дивдоходность: ао - 7,96%, ап - 8,51%
● Купить до: 26 сентября
Телеком-монополист порадует нас дивами за 2023 год. С 2024 г. дивполитика изменится, но подробностей пока не сообщается.
💼Позиция пока небольшая - сейчас у меня 290 акций, что в сумме даёт 1757 ₽ перед уплатой налогов.
● Дивы на акцию: 142,11 ₽
● Дивдоходность: 3,34%
● Купить до: 26 сентября
Колбасники вернулись к выплате 2 дивидендов за год - такая практика была у них вплоть до 2020 г., а потом они сократили выплаты до одной. В апреле 2024 они уже делились прибылью в размере 205 ₽ на бумагу.
💼У меня в Сбере болтаются 3 акции Черкизово, значит свои 426 ₽ я получу. Можно будет прикупить палку дешевой Черкизовской колбасы.
● Дивы на акцию: 77 ₽
● Дивдоходность: 56,2%
● Купить до: 26 сентября
Самая хайповая история последних недель. Ашинский МЗ решил направить на дивиденды всю нераспределенную прибыль за последние 20 лет. Акции после этого улетели в космос.
👉Но есть 2 нюанса: выплату ещё не одобрило собрание акционеров, и после такой невиданной щедрости следующие дивы возможно придут ещё через 20 лет.
● Дивы на акцию: ао - 27,26 ₽, ап - 0,22 ₽
● Дивдоходность: ао - 7,96%, ап - 0,44%
● Купить до: 27 сентября
В случае с БСПб "префы" дают дивдоходность в 18 раз меньше, чем обычные. Хотя чего у нас в Питере только не встретишь, мы ж и бордюр поребриком называем🤷♂️
🎯Резюме
💼Август был совсем скудный на дивиденды, а в сентябре выплаты пойдут гораздо бодрее. 5 из перечисленных эмитентов есть в моем портфеле, а значит я тоже порадуюсь кое-каким выплатам вместе с вами.
#дивы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍96❤10🔥7👏3🤣2
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
👆Вдогонку к предыдущему посту💸
Как правильно заметили в комментариях, депозиты сейчас предлагают ставки под 20% годовых. А если открывать их онлайн с промо-бонусами - то ещё выше, вплоть до 25%!
🤔Но значит ли это, что нужно нести ВСЕ деньги на вклады? На мой взгляд, нет. Конкретно в данный момент депозиты - это отличный инструмент парковки средств, поскольку они перекрывают инфляцию. Однако всё может измениться довольно быстро, если макроэкономические условия в РФ ухудшатся.
💼Поэтому, как всегда - разумная диверсификация наше всё. Сам я держу на вкладах приличную часть капитала, но остальное у меня в акциях, облигациях, валютных инструментах и золоте.
🍁Всех с Днём Знаний!🎓
#видео #мемы
Как правильно заметили в комментариях, депозиты сейчас предлагают ставки под 20% годовых. А если открывать их онлайн с промо-бонусами - то ещё выше, вплоть до 25%!
🤔Но значит ли это, что нужно нести ВСЕ деньги на вклады? На мой взгляд, нет. Конкретно в данный момент депозиты - это отличный инструмент парковки средств, поскольку они перекрывают инфляцию. Однако всё может измениться довольно быстро, если макроэкономические условия в РФ ухудшатся.
💼Поэтому, как всегда - разумная диверсификация наше всё. Сам я держу на вкладах приличную часть капитала, но остальное у меня в акциях, облигациях, валютных инструментах и золоте.
🍁Всех с Днём Знаний!🎓
#видео #мемы
👍86🤣18👏10😁8🔥5❤2
🚛Новые облигации: ТАЛК Лизинг 1Р3 [флоатер]. Это шутка какая-то?
Горящее предложение для любителей облигаций из "2-го эшелона"! Прямо сегодня начинается размещение свежего флоатера с привязкой к ключевой ставке от тюменского ТАЛК Лизинга.
⚠️Сразу же отмечу, что выпуск только для квал. инвесторов. Впрочем, забегая вперед, призываю неквалов не огорчаться, а квалов - не радоваться. Выпуск весьма специфический.
🚜Эмитент: АО "ТАЛК Лизинг"
🚛ТАЛК Лизинг (Тюменская агропромышленная лизинговая компания) - относительно небольшая универсальная лизинговая компания, осуществляющая свою деятельность в основном в Тюменской обл.
🏆На начало 2024 г. занимает 39-е место среди всех профильных компаний в РФ по объему нового бизнеса и 43-е место по объему портфеля.
🇷🇺Компания фактически государственная: на 97,8% принадлежит департаменту имущественных отношений Тюменской области.
💼На бирже торгуются ещё 2 выпуска облигаций компании, оба с фикс. купоном 18,25% (причем купон у выпуска 001Р-01 в мае 2025 снизится до 17,5%). А предыдущий выпуск 001P-02 за месяц разместился всего на 1-2% из-за очень маленькой премии по рынку.
📊Фин. результаты за 2023:
✅Выручка взлетела на 64% до 1,36 млрд ₽. Впрочем, себестоимость выросла даже сильнее - на 75%. Рост цифр связан с существенным увеличением объема лизингового портфеля.
✅Чистая прибыль достигла круглой цифры в 100 млн ₽ (+44% г/г). Однако она всё еще меньше, чем в 2021 г. (тогда было почти 120 млн). Собственный капитал скромно подрос на 4,4% до 1,95 млрд ₽.
🔻Чистый долг за год увеличился на 39% - с 4,63 млрд ₽ до 6,43 млрд ₽. Долговая нагрузка по соотношению Чистый долг/Капитал выросла до 3,3х (по итогам 2022 г. было 2,5х).
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 350 млн ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: КС + 250 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: да
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB(RU) от АКРА
● Только для квалов: да
👉Амортизация: по 4% будет погашено в даты выплат 12-36 купонов.
👉Размещение на бирже - 2 сентября 2024.
🤔Резюме: че-то не смешно
🚛Итак, ТАЛК Лизинг размещает флоатер скромным объемом 350 млн ₽ на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и с плавной амортизацией начиная с 12-го купона.
✅Относительно надежный эмитент. Компания хоть и некрупная, но фактически полностью принадлежит правительству Тюменской области, которая в свою очередь имеет наивысший кредитный рейтинг ААА(RU) от АКРА.
✅Хорошие операционные показатели. Объем лизингового портфеля, выручка, чистая прибыль существенно увеличились за прошедший год.
⛔️Растущая долговая нагрузка. Компания наращивает количество кредитов и займов, что при высоких ставках ведёт к дальнейшему росту процентных расходов. Но пока что долговая нагрузка в достаточно комфортных пределах.
⛔️Низкая купонная доходность. Назначенный спред к ключевой ставке 250 б.п. существенно ниже рынка и скорее соответствует рейтингу A или A+, но никак не BBB.
⛔️Слишком плавная амортизация может раздражать. Придется не забывать ежемесячно пристраивать освобождающийся кэш.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность будет низкой. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
💼Вывод: ощущение, что деньги инвесторов ТАЛК Лизингу на самом деле не нужны, а облигации он размещает чисто по приколу - посмотреть, чё будет. Нет, ну серьезно - вы в июле полностью провалились с неадекватным фиксированным купоном, и через месяц снова выходите уже с переменным купоном ниже рынка как минимум на 100 б.п.🤦♂️
🎯На рынке масса нормальных альтернатив этому недоразумению. Вот навскидку: Самолет БО-П14 (рейтинг А+, ставка КС+275 б.п.); Практика ЛК 1Р3 (А, КС+260 б.п.); М.Видео 1Р5 (А, КС+425 б.п.); Легенда 2Р3 (BBB, КС+375 б.п.); Аренза-ПРО 1Р5 (BBB-, КС+325 б.п.); Миррико 1Р1 (BBB-, КС+400 б.п.).
📍Ранее разобрал новые выпуски Интерлизинг, Росагролизинг, ФосАгро.
#облигации #флоатеры
Горящее предложение для любителей облигаций из "2-го эшелона"! Прямо сегодня начинается размещение свежего флоатера с привязкой к ключевой ставке от тюменского ТАЛК Лизинга.
⚠️Сразу же отмечу, что выпуск только для квал. инвесторов. Впрочем, забегая вперед, призываю неквалов не огорчаться, а квалов - не радоваться. Выпуск весьма специфический.
🚜Эмитент: АО "ТАЛК Лизинг"
🚛ТАЛК Лизинг (Тюменская агропромышленная лизинговая компания) - относительно небольшая универсальная лизинговая компания, осуществляющая свою деятельность в основном в Тюменской обл.
🌾Компания начинала деятельность с сельхоз. техники и постепенно диверсифицировала портфель. На текущий момент доля сельского хозяйства в лизинговом портфеле - 17%. Ещё 36% занимает разнообразное оборудование, 26% - спецтехника.
🏆На начало 2024 г. занимает 39-е место среди всех профильных компаний в РФ по объему нового бизнеса и 43-е место по объему портфеля.
🇷🇺Компания фактически государственная: на 97,8% принадлежит департаменту имущественных отношений Тюменской области.
💼На бирже торгуются ещё 2 выпуска облигаций компании, оба с фикс. купоном 18,25% (причем купон у выпуска 001Р-01 в мае 2025 снизится до 17,5%). А предыдущий выпуск 001P-02 за месяц разместился всего на 1-2% из-за очень маленькой премии по рынку.
📊Фин. результаты за 2023:
✅Выручка взлетела на 64% до 1,36 млрд ₽. Впрочем, себестоимость выросла даже сильнее - на 75%. Рост цифр связан с существенным увеличением объема лизингового портфеля.
✅Чистая прибыль достигла круглой цифры в 100 млн ₽ (+44% г/г). Однако она всё еще меньше, чем в 2021 г. (тогда было почти 120 млн). Собственный капитал скромно подрос на 4,4% до 1,95 млрд ₽.
🔻Чистый долг за год увеличился на 39% - с 4,63 млрд ₽ до 6,43 млрд ₽. Долговая нагрузка по соотношению Чистый долг/Капитал выросла до 3,3х (по итогам 2022 г. было 2,5х).
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 350 млн ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: КС + 250 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: да
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB(RU) от АКРА
● Только для квалов: да
👉Амортизация: по 4% будет погашено в даты выплат 12-36 купонов.
👉Размещение на бирже - 2 сентября 2024.
🤔Резюме: че-то не смешно
🚛Итак, ТАЛК Лизинг размещает флоатер скромным объемом 350 млн ₽ на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и с плавной амортизацией начиная с 12-го купона.
✅Относительно надежный эмитент. Компания хоть и некрупная, но фактически полностью принадлежит правительству Тюменской области, которая в свою очередь имеет наивысший кредитный рейтинг ААА(RU) от АКРА.
✅Хорошие операционные показатели. Объем лизингового портфеля, выручка, чистая прибыль существенно увеличились за прошедший год.
⛔️Растущая долговая нагрузка. Компания наращивает количество кредитов и займов, что при высоких ставках ведёт к дальнейшему росту процентных расходов. Но пока что долговая нагрузка в достаточно комфортных пределах.
⛔️Низкая купонная доходность. Назначенный спред к ключевой ставке 250 б.п. существенно ниже рынка и скорее соответствует рейтингу A или A+, но никак не BBB.
⛔️Слишком плавная амортизация может раздражать. Придется не забывать ежемесячно пристраивать освобождающийся кэш.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность будет низкой. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
💼Вывод: ощущение, что деньги инвесторов ТАЛК Лизингу на самом деле не нужны, а облигации он размещает чисто по приколу - посмотреть, чё будет. Нет, ну серьезно - вы в июле полностью провалились с неадекватным фиксированным купоном, и через месяц снова выходите уже с переменным купоном ниже рынка как минимум на 100 б.п.🤦♂️
🎯На рынке масса нормальных альтернатив этому недоразумению. Вот навскидку: Самолет БО-П14 (рейтинг А+, ставка КС+275 б.п.); Практика ЛК 1Р3 (А, КС+260 б.п.); М.Видео 1Р5 (А, КС+425 б.п.); Легенда 2Р3 (BBB, КС+375 б.п.); Аренза-ПРО 1Р5 (BBB-, КС+325 б.п.); Миррико 1Р1 (BBB-, КС+400 б.п.).
📍Ранее разобрал новые выпуски Интерлизинг, Росагролизинг, ФосАгро.
#облигации #флоатеры
👍76🔥9❤7👏2
У Балт. лизинга есть традиция: раз в пару месяцев он выходит на рынок, чтобы перехватить ещё немного деньжат. 4 сентября соберет заявки на 12-й выпуск облигаций (он же - третий подряд флоатер с привязкой к КС). Обзоры на предыдущие выпуски здесь и здесь.
Эмитент: ООО "Балтийский лизинг"
🚛Балтийский лизинг - одна из ведущих лизинг-компаний России. Предоставляет автотранспорт, спецтехнику и различное оборудование. Сеть насчитывает 79 филиалов на всей территории РФ, головной офис - в СПб.
🏆На начало 2024 г. занимает 7-е место среди всех ЛК в РФ по объему нового бизнеса. Планирует выйти на IPO в 2025 г.
📍Любопытный факт:
«Балтийский лизинг» — первая компания в России, получившая лицензию №0001 от Министерства Экономики на лизинговую деятельность. Лицензия зарегистрирована 2 сентября 1996 - ровно 28 лет назад.
⭐️Кредитный рейтинг: AA- от ЭкспертРА, A+ от АКРА.
💼В обращении 9 выпусков облигаций общим объемом ок. 48 млрд ₽. Интересно, что в январе 2024 после оферты для выпуска БалтЛизБП5 купон был установлен в размере 0,01% - те держатели, кто прохлопал оферту, остались дожидаться погашения (в 2032 году!) с нулевой доходностью. Так что ещё раз: внимательнее с пут-офертами, товарищи!
📊Фин. результаты за 2023:
✅Процентные доходы по итогам года выросли на 54,9% - до 21,6 млрд ₽. Правда, процентные расходы увеличились даже сильнее - на 73,1%. Чистый финансовый доход за год прибавил 34,3% и составил 8,97 млрд ₽.
✅Чистая прибыль по итогам года увеличилась в 1,4 раза, до солидных 5,33 млрд ₽. Объем активов прибавил 54%.
🔻Долговые обязательства выросли на 57% и превысили 146 млрд ₽. При этом собственный капитал составляет 20,4 млрд ₽. Долговая нагрузка по итогам 2023 достигла весьма значительных 7,2х.
👉По сравнению с конкурентами, выделяются высокая долговая нагрузка относительно капитала и меньшая рентабельность.
📝На днях была опубликована сокращенная неаудированная отчетность по МСФО за 6 мес. 2024:
✅Прибыль взлетела на 27% г/г и составила 3,24 млрд ₽. При этом чистые процентные доходы выросли сразу на 39% - до 5,93 млрд ₽. Высокие ставки 1-го полугодия явно пошли на пользу компании.
✅Активы за полгода подросли на 3,2% до 172 млрд ₽. Обязательства при этом выросли лишь на 1,4% до 148,6 млрд ₽. Объем собственных средств заметно увеличился - на 16% до 23,6 млрд ₽.
✅Долговая нагрузка по показателю Общий долг/капитал сократилась с 7,2х до 6,3х - отличная тенденция, интересно что будет по итогам полного года.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 3 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 250 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: да
● Оферта: нет
● Рейтинг: ruАA- от Эксперт РА
● Только для квалов: нет
👉Амортизация: по 50% от номинала в даты выплат 30-го и 36-го купонов.
👉Сбор книги заявок - 4 сентября, размещение на бирже - 9 сентября 2024.
🤔Резюме: вполне достойно
✅Крупный и известный эмитент. Стабильно входит в ТОП-10 лизинговых компаний РФ, присутствует в 79 городах. Высокий кредитный рейтинг AA-.
✅Операционные показатели растут. Доходы, прибыль и размер активов показали существенный прирост год к году.
✅Хорошая доходность. Для такого рейтинга, ориентировочный спред 250 б.п. к КС выглядит достаточно интересно. Также радует ежемесячный купон.
⛔️Высокая долговая нагрузка. Компания выглядит более закредитованной и менее рентабельной по сравнению с конкурентами. Хотя по итогам 1П2024 наметилось снижение нагрузки.
💼Вывод: приличный по параметрам выпуск от известной лизинговой компании. Почти брат-близнец предыдущих двух флоатеров, которые торгуются возле номинала, так что можно ожидать аналогичный итоговый спред к КС в размере 230 б.п.
🎯Аналогичные по рейтингу: СКБ Лизинг П07 (КС+200 б.п.), ГТЛК 2Р3 (КС+230 б.п.), Система 1Р30 и Система 1Р31 (КС+220 б.п.).
📍Ранее разобрал новые выпуски ТАЛК Лизинг, Интерлизинг, Росагролизинг.
#облигации #флоатеры
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍75🔥11❤6👏3😱1
😱ПАДАЕМ В БЕЗДНУ! Что делать во время краха рынка?
Вчера был день, когда всё ещё всерьёз. Индекс Мосбиржи упал ниже 2600 п. впервые с 15 мая 2023, а на отметках ниже 2550 п. мы вообще до этого были в апреле 2023. Полтора года роста - Шуфутинскому под хвост.
💪За одну сессию - минус 4% по индексу. Однодневное падение стало максимальным с 21 сентября 2022, когда наш рынок рухнул более чем на 10% на сообщении о начале мoбилизации. Сегодня 3 сентября, и есть риски, что "костры рябин" в наших брокерских приложениях продолжат гореть красным пламенем.
🤬Че происходит?!
Не удержали пресловутые 2650 п. по индексу и стремительно провалились вниз до 2550, думаю не обошлось без массовых маржин-коллов и выбивания стоп-лоссов.
⬇️Больше всего вчера укатали Россети (-11,3%). Также летели вниз МКБ (-10,9%), бедняга Глобалтранс (ещё -9% после -15% в пятницу), ПИК (-8,1%), Русагро (-8,1%), Самолет (-7,9%).
✅Подрастал вторую сессию подряд только Мечел, с которым видимо самое страшное уже случилось. Газпром тоже почти весь день держался огурцом и лишь под вечер ушел в красную зону.
🏃Бегство нерезидентов
"Видишь нерезидентов? И я не вижу, а они есть". Хотя ЦБ вычистил все данные о продажах акций нерезидентами из своей статистики, зарубежные уши всё равно предательски торчат.
👀Это видно хотя бы по тому, что по данным самого ЦБ инвесторы-резиденты являлись нетто-покупателями акций, т.е. в июле и августе рынок больше покупали, чем продавали, а он, зараза, все равно упал!
📈Ключевая ставка
В августе до всех наконец дошло, что снижать ставочку до конца года точно не будут, а вот повышать - запросто.
🔥И только рынок вроде бы переварил это осознание и даже смирился с возможной ставкой 19-20%, как 29 августа ЦБ опубликовал доклад по основным направлениям ДКП на ближайшие 3 года. В нем русским по белому написано, что ключевая ставка может уже в 2025 г. достичь 22%.
🛢Нефть
Бочка сорта Brent ушла ниже $78, Urals понятное дело торгуется ещё ниже. К тому же, ЦБ опять понизил официальные курсы валют, бакс снова ровно по 90.
🎲Другие причины
⚔️Про геополитику я даже не говорю. Понятно, что она тоже является одним из основных факторов давления на рынок - как и новости о том, что китайцы и арабы начали блокировать любые связанные с Россией платежи, опасаясь вторичных санкций.
Ну и, разумеется, нельзя сбрасывать со счетов происки злых инопланетян👽
🤯И чё теперь делать?
🤷♂️Лично я откупаю падение - без фанатизма, но последовательно. Прошла всего одна торговая сессия, а я уже перевыполнил свой обычный недельный план по покупкам. И не буду скрывать - я доволен. Уйдем ниже - буду добирать ещё агрессивнее. Собственно, именно в ожидании таких распродаж я больше года накапливал ликвидный кэш на вкладах, накопительных счетах, фондах денежного рынка, флоатерах и коротких облигациях.
🚀Главный потенциальный позитив, что когда нерезиденты наконец сольют в рынок тот объем бумаг, который они собираются слить (либо когда им всё-таки полностью перекроют краник), продавать акции будет попросту некому. Без навеса продавцов и в условиях накопившейся денежной массы, рынок обречен на рост.
⛔️Главный потенциальный негатив, что ЦБ может держать ставку очень высокой столько, сколько потребуется. Задача ЦБ - охладить экономику. А охлаждение экономики неминуемо будет означать падение прибылей у большинства компаний. Ну и зачем кому-то котлетить стагнирующие акции с дивдоходностью 7-12%, когда во вкладах, облигациях и LQDT можно зарабатывать 18%+ практически без рисков?
🎯Но вся соль в том, что негативные факторы, включая CBO и злых инопланетян - они временные. На нормальном инвест-горизонте (в несколько лет и дальше) рынок акций в любом случае опередит инструменты с фикс. доходностью. Ну или нет🤷♂️ Никто не может нам ничего гарантировать, но именно это и делает инвестиции такими увлекательными.
#новости #цб
Вчера был день, когда всё ещё всерьёз. Индекс Мосбиржи упал ниже 2600 п. впервые с 15 мая 2023, а на отметках ниже 2550 п. мы вообще до этого были в апреле 2023. Полтора года роста - Шуфутинскому под хвост.
💪За одну сессию - минус 4% по индексу. Однодневное падение стало максимальным с 21 сентября 2022, когда наш рынок рухнул более чем на 10% на сообщении о начале мoбилизации. Сегодня 3 сентября, и есть риски, что "костры рябин" в наших брокерских приложениях продолжат гореть красным пламенем.
🤬Че происходит?!
Не удержали пресловутые 2650 п. по индексу и стремительно провалились вниз до 2550, думаю не обошлось без массовых маржин-коллов и выбивания стоп-лоссов.
⬇️Больше всего вчера укатали Россети (-11,3%). Также летели вниз МКБ (-10,9%), бедняга Глобалтранс (ещё -9% после -15% в пятницу), ПИК (-8,1%), Русагро (-8,1%), Самолет (-7,9%).
✅Подрастал вторую сессию подряд только Мечел, с которым видимо самое страшное уже случилось. Газпром тоже почти весь день держался огурцом и лишь под вечер ушел в красную зону.
🍒Ну почему??? Почему всё такое красное, как рябина из песни Шуфутинского?
🏃Бегство нерезидентов
"Видишь нерезидентов? И я не вижу, а они есть". Хотя ЦБ вычистил все данные о продажах акций нерезидентами из своей статистики, зарубежные уши всё равно предательски торчат.
👀Это видно хотя бы по тому, что по данным самого ЦБ инвесторы-резиденты являлись нетто-покупателями акций, т.е. в июле и августе рынок больше покупали, чем продавали, а он, зараза, все равно упал!
📈Ключевая ставка
В августе до всех наконец дошло, что снижать ставочку до конца года точно не будут, а вот повышать - запросто.
🔥И только рынок вроде бы переварил это осознание и даже смирился с возможной ставкой 19-20%, как 29 августа ЦБ опубликовал доклад по основным направлениям ДКП на ближайшие 3 года. В нем русским по белому написано, что ключевая ставка может уже в 2025 г. достичь 22%.
🛢Нефть
Бочка сорта Brent ушла ниже $78, Urals понятное дело торгуется ещё ниже. К тому же, ЦБ опять понизил официальные курсы валют, бакс снова ровно по 90.
До кучи, ОПЕК+ требует от РФ сокращения выкачивания нефти этой осенью. Дешевая нефть, крепкий рубль и невозможность нарастить добычу - это негативное "комбо" для наших нефтяников.
🎲Другие причины
⚔️Про геополитику я даже не говорю. Понятно, что она тоже является одним из основных факторов давления на рынок - как и новости о том, что китайцы и арабы начали блокировать любые связанные с Россией платежи, опасаясь вторичных санкций.
Ну и, разумеется, нельзя сбрасывать со счетов происки злых инопланетян👽
🤯И чё теперь делать?
🤷♂️Лично я откупаю падение - без фанатизма, но последовательно. Прошла всего одна торговая сессия, а я уже перевыполнил свой обычный недельный план по покупкам. И не буду скрывать - я доволен. Уйдем ниже - буду добирать ещё агрессивнее. Собственно, именно в ожидании таких распродаж я больше года накапливал ликвидный кэш на вкладах, накопительных счетах, фондах денежного рынка, флоатерах и коротких облигациях.
🚀Главный потенциальный позитив, что когда нерезиденты наконец сольют в рынок тот объем бумаг, который они собираются слить (либо когда им всё-таки полностью перекроют краник), продавать акции будет попросту некому. Без навеса продавцов и в условиях накопившейся денежной массы, рынок обречен на рост.
⛔️Главный потенциальный негатив, что ЦБ может держать ставку очень высокой столько, сколько потребуется. Задача ЦБ - охладить экономику. А охлаждение экономики неминуемо будет означать падение прибылей у большинства компаний. Ну и зачем кому-то котлетить стагнирующие акции с дивдоходностью 7-12%, когда во вкладах, облигациях и LQDT можно зарабатывать 18%+ практически без рисков?
🎯Но вся соль в том, что негативные факторы, включая CBO и злых инопланетян - они временные. На нормальном инвест-горизонте (в несколько лет и дальше) рынок акций в любом случае опередит инструменты с фикс. доходностью. Ну или нет🤷♂️ Никто не может нам ничего гарантировать, но именно это и делает инвестиции такими увлекательными.
#новости #цб
👍137😁21🔥20❤7👏6
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🤣103😁17🔥10🗿2❤1👏1🆒1
Пока фондовый рынок летит вниз и прибавляет седых волос биржевикам, скучные депозиты без шума и пыли генерят уже под 20% годовых, а порой даже и больше.
😎Тот случай, когда баба Валя из соседней квартиры, которая просто отнесла в начале года деньги на вклад в Сберкассу, уделала всех доморощенных инвесторов на раз-два. Я конечно не баба Валя, но часть своего капитала тоже с удовольствием храню на банковских депозитах. Почему? Потому что это надежно, а в данный период - ещё и ВЫГОДНО.
💰Денежки отработали 9 месяцев...
На днях у меня закончился один из вкладов на Финуслугах. Нет, не тот годовой под 13%, про который я недавно рассказывал, что я дурачок (этот заканчивается в конце сентября), а другой - на 9 месяцев, про его открытие писал здесь. Этот вклад я открывал в конце ноября 2023 под 15% - на тот момент шикарные ставки.
🤑На кошелек Финуслуг автоматически вернулись 200 тыс. ₽ + проценты, в сумме 222 878 ₽.
Доход от вклада я сразу же перевел себе на Сбер и отправил на брокерский счёт (деньги уже пригодились для покупок). Ну а те самые 200 тыс. я решил перевложить там же, на платформе.
💸...И отправляются работать снова
💰Поэтому я отправился на страницу вкладов изучать актуальные предложения. Кстати, новым вкладчикам доступны промо-вклады с ещё более высокой ставкой - выше 20%. Но так как я "вкладчик-старичок", мне предлагаются проценты поскромнее.
🏛На первый взгляд самую высокую ставку предлагали Совкомбанк и МКБ - целых 20% годовых, однако деньги нужно морозить аж на 3 года, чего я делать не собирался. Следующий вариант - депозит в Экспобанке под 18,97% на 12 мес. Но я только что открыл аналогичный вклад в этом банке на 150К ₽, и смысла оформлять второй "вклад-близнец" не видел.
Как вы уже знаете, мне нравится диверсификация и принцип "лесенки" вкладов, чтобы они заканчивались в разное время. Поэтому я выбрал 4-е предложение из списка - вклад в Авто Финанс Банке на полгода под весьма неплохие 18,6%.
📌Кстати, Авто Финанс Банк часто упоминается в моем блоге. Я сам держу в портфеле сразу 2 выпуска облигаций. Флоатер АФБанк 1Р11 вошел в мой весенний ТОП-5 лучших корп. флоатеров, а также в ТОП-3 лучших флоатеров по версии Альфа Инвестиции. А в июне был обзор выпуска АФБанк 1Р12, где я детально разбирал бизнес и фин. состояние банка. В общем, я знаю, кому доверяю свои деньги:)
⛱Блин, как же это удобно
После того, как я жмякнул на кнопку "Открыть онлайн", открылось окно оформления вклада, где нужно ещё раз подтвердить сумму и ввести промокод (при наличии). Я промокодом воспользоваться не могу, поскольку уже давно открываю вклады через платформу, а вы при открытии 1-го вклада по моей ссылке - можете!
🔥Просто введите
BONUS55 в поле промокода, и к базовой ставке 18.6% Финуслуги прибавят вам ещё +5.5%. Итого, вклад на 6 месяцев в одном из крупных банков вы можете сейчас открыть под умопомрачительные 24.1%! Максимальная сумма доп. бонуса - 4000 ₽.📍Самая подробная инструкция - здесь. Разберутся даже дети и пенсионеры.
Буквально через 5 минут банк одобрил заявку и мне пришло подтверждение об открытии 6-месячного вклада. А на e-mail пришли все подписанные документы - договор с банком и договор открытия вклада. А ведь до этого момента АФ Банк ничего обо мне не знал. Я даже не вставал со стула, а весь процесс занял не больше 10 минут.
🤩Блин, как же это всё-таки удобно! Не то, что 16 лет назад, когда я ехал через полгорода с наличкой в трусах, чтобы открыть свой первый вклад.
В общем, удачно пристроил освободившиеся средства и доволен. У меня снова ШЕСТЬ действующих вкладов на Финуслугах, которые будут закрываться "лесенкой" в течение 2024 и 2025 года. Я считаю, это отличная тактика, тем более что сумма дохода как минимум до 180 тыс. ₽ в этом году полностью освобождается от налогов. Как тебе такое,
👍Как видите, платформе я доверил уже больше миллиона. Так что я всецело отвечаю собственным капиталом за безопасность и надежность сервиса.
📌Ссылка для открытия вклада: https://agents.finuslugi.ru/go/?erid=LjN8K5521
Реклама. ООО "МБ Маркетплейс". ИНН 7727618949
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍73❤19🔥15🤣3👏2
Крупные эмитенты завалили нас флоатерами. Вот и Whoosh не остался в стороне и несётся предложить свой дебютный выпуск облиг с переменным купоном. Но т.к. самокаты - дело рискованное (можно например грохнуться и расквасить себе хлебало), выпуск предусмотрительно сделали только для квал. инвесторов.
🛴Эмитент: ПАО "ВУШ Холдинг"
🌎Кроме РФ, Сервис Whoosh есть в Беларуси, Казахстане и с недавних пор - в Латинской Америке. Я редко пользуюсь СИМ, но в феврале 2024 катался на их самокатах по Олимпийскому Парку в Сочи.
Компания провела IPO в декабре 2022 по цене 185 ₽ за акцию (это было единственное IPO в 2022 г.) и с тех пор торгуется под тикером WUSH.
⭐️Кредитный рейтинг: A-(RU) "позитивный" от АКРА.
💼Сейчас в обращении 2 выпуска облигаций с фикс. купоном, и - вот совпадение! - я оба их держу в своем портфеле.
📊Фин. результаты
Я подробно разбирал бизнес ВУШ и результаты 2023 г. здесь. А буквально на днях компания выкатила сокращенный отчет по МСФО за 6 мес. 2024:
✅Выручка: 6,3 млрд ₽ (+42% год к году). При этом доля зарубежного бизнеса выросла более, чем в 2 раза: с 4% до 9,4% выручки.
✅EBITDA: 2,8 млрд ₽ (+36% год к году). Рентабельность по EBITDA составила 44% (по итогам 2023 было 42%, в 2022-м - 51%).
🔻Чистая прибыль провалилась аж на 80%, до скромных 259 млн ₽. Основная проблема в том, что всю маржу съедают операционные издержки, зарплаты персонала и проценты по немаленькому долгу.
🔻Чистый долг на конец 1П2024 - 10,4 млрд ₽ против 8,5 млрд ₽ на 31.12.2023. За полгода - рост долгов на 22%. Показатель Чистый долг / EBITDA уже достиг 2х (в конце 2023 было 1,9х, а в конце 2022 - всего 1,1х).
🛴Флот компании составил 200 тыс. СИМ по сравнению с 133 тыс. год назад. Whoosh присутствует в 60 городах (рост на 15%). Общее кол-во поездок за 6 мес. 2024 — 63,1 млн (+57% г/г).
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 4 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 280 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: А- от АКРА
● Только для квалов: да
⏳Сбор книги заявок - 6 сентября, размещение на бирже - 12 сентября 2024.
🤔Резюме: можно и прокатиться
✅Крупный и известный эмитент. Лидер проката СИМ в России с долей рынка более 50%.
✅Операционные показатели растут. За последний год ВУШ ударно нарастил количество техники и число пользователей, успешно вышел на рынок Латинской Америки. Выручка 2023 г. взлетела на 68% по сравнению с 2022-м, а выручка 1П2024 - ещё на 42% по сравнению с 1П2023.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Низкая маржинальность и растущий долг. Прибыль упала на 80% г/г из-за больших операционных издержек и процентных расходов. Компания вынуждена брать все больше займов, чтобы поддерживать темп развития.
⛔️Риски бизнеса: конкуренция со стороны крупных игроков - Юрент (который недавно купила МТС) и Яндекс. Потенциальные регуляторные ограничения и новые правила ПДД, ужесточающие использование СИМ.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена.
💼Вывод: сильно придраться не к чему, хотя доходность могла бы быть и повыше. Если спред останется на уровне 270-280 б.п., то флоатер выглядит в целом адекватно, однако я на первичке точно брать его не буду. У меня есть оба предыдущих выпуска, и я не хочу создавать перекос в сторону одного эмитента.
🎯Альтернативы: в рейтинге A- есть ПКБ 1Р5, Джи Групп 2Р4 и Джи Групп 2Р5 (у всех КС+300 б.п., торгуются ниже номинала). Ступенью выше есть Практика ЛК 1Р3 (КС+260 б.п.) и М.Видео 1Р5 (КС+425 б.п.). Также можно посмотреть на Аэрофьюэлз 2Р3 (BBB+, КС+340 б.п.) и Самолет БО-П14 (А+, КС+275 б.п.).
📍Ранее разобрал новые выпуски Балт. лизинг, ТАЛК Лизинг, Интерлизинг.
#облигации #флоатеры #WUSH
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍60❤7🔥6🤯4👏2
🚀Резкий рост рынка! Наконец-то разворот?
Ну что, может уже можно поздравить тех, кто не боялся откупать падение ниже 2600 п.? Мы перевернули календарь, а вместе с ним по любопытному совпадению перевернулся и рынок - от панического снижения 2-3 сентября до стремительного роста почти на 100 п. вчера.
🚀Танцуют все!
Как ошпаренные, отскочили от важного уровня 2500 п. и снова улетели выше 2600. К концу основной торговой сессии 4 сентября в индексе Мосбиржи не осталось бумаг, которые бы не выросли. Позеленело абсолютно всё.
📈Сильнее всех заракетила многострадальная Сегежа - опилочники показали аж +12% за день. Почти так же выстрелил неудачник последних дней Глобалтранс (+11%). Мощно отскочили Совкомфлот (+7,3%), ОЗОН (+7,2%), Самолет (+7,1%), АФК Система (+7%) - т.е. именно те, кого последнее время сливали больше всего.
🤩Да это просто праздник какой-то! А на чём растем, собственно?
🌐Восточный экономический форум
На о. Русский во Владивостоке (кстати, я там бывал по работе и даже посещал знаменитый Приморский океанариум) вчера стартовал ВЭФ. Как и в случае с нашим Питерским форумом, такие события всегда добавляют позитива в общерыночную повестку.
👷🏼Я такие деньги зарабатываю не за 3 часа, а за 3 месяца, если буду пахать без остановки на своих двух работах. Впрочем, завидую молча.
🛒Данные по инфляции
Росстат зафиксировал снижение цен впервые за полтора года. Потребительские цены с 27 августа по 2 сентября снизились на 0,02% - в стране, оказывается, началась дефляция! В результате официальная годовая инфляция замедлилась до 8,87% с 9,01% на прошлой неделе.
🏛В преддверии заседания ЦБ - это действительно мощный драйвер для роста. Если ЦБ, вопреки страхам последних недель, не станет повышать ставку дальше, активы будут переоцениваться.
📈На этих новостях приободрился и долговой рынок. Длинные ОФЗ тоже развернулись и прибавили по 2-3%, а их доходности вновь ушли ниже 16%.
📉Ослабление рубля
Рубль вчера упал до минимумов с апреля в паре с CNY. Китайский юань в среду в моменте дорожал аж на 6% - рынок стремится нивелировать разницу, которая образовалась между биржевым и внебиржевым юанем. Более того, ставка RUSFAR CNY (однодневная межбанковская ставка РЕПО) поднялась чуть ли не до 300% (!). У банков натуральный юаневый голод - ликвидности катастрофически не хватает. Причина - Китай закрывается от России, боясь вторичных санкций США.
🤔В таких условиях рублю будет очень сложно оставаться крепким. Признаюсь честно, я несколько огорчен, что приостановил покупки золота в портфель после того, как цена превысила 2000$ за унцию.
🎯Что будет дальше?
Волатильность на рынке сохраняется повышенной. Есть факторы как за рост (снижение инфляции; девальвация рубля; смягчение ДКП), так и за продолжение падения (обострение геополитики; повышение ставки; плохие отчетности компаний).
🛢Вполне вероятно, что вчера мы увидели просто снятие перепроданности. Фундаментально пока что рынку не на чем сильно расти, кроме пожалуй дальнейшего ослабления нацвалюты. Впрочем, её гарантированно придется ослаблять, если нефть продолжит дешеветь - бочка Brent уже торгуется в районе 73$ и рискует уйти ниже 70$.
💼Как я уже писал, я делал достаточно агрессивные покупки активов в понедельник и во вторник на падении рынка. Сейчас, как мне кажется, самое время притормозить и понаблюдать за дальнейшим развитием событий.
⏰Впереди у нас 3 довольно важных даты:
● 13 сентября - заседание ЦБ по ключевой ставке;
● 12 октября - завершение продаж нерезидентами;
● 25 октября - ещё одно заседание ЦБ.
🇺🇸Ну а за этим последуют долгожданные выборы в США. Так что нас наверняка ещё потрясёт-поколбасит. Будет интересно, не переключайтесь😉
#новости #ЦБ #CNY
Ну что, может уже можно поздравить тех, кто не боялся откупать падение ниже 2600 п.? Мы перевернули календарь, а вместе с ним по любопытному совпадению перевернулся и рынок - от панического снижения 2-3 сентября до стремительного роста почти на 100 п. вчера.
🚀Танцуют все!
Как ошпаренные, отскочили от важного уровня 2500 п. и снова улетели выше 2600. К концу основной торговой сессии 4 сентября в индексе Мосбиржи не осталось бумаг, которые бы не выросли. Позеленело абсолютно всё.
📈Сильнее всех заракетила многострадальная Сегежа - опилочники показали аж +12% за день. Почти так же выстрелил неудачник последних дней Глобалтранс (+11%). Мощно отскочили Совкомфлот (+7,3%), ОЗОН (+7,2%), Самолет (+7,1%), АФК Система (+7%) - т.е. именно те, кого последнее время сливали больше всего.
🤩Да это просто праздник какой-то! А на чём растем, собственно?
🌐Восточный экономический форум
На о. Русский во Владивостоке (кстати, я там бывал по работе и даже посещал знаменитый Приморский океанариум) вчера стартовал ВЭФ. Как и в случае с нашим Питерским форумом, такие события всегда добавляют позитива в общерыночную повестку.
😎Пожалуй, главной экономической новостью дня с полей ВЭФ стала новость о том, что VIP-эскортницы повысили цены на свои услуги до 600 тыс. ₽ за 3 часа (при этом, как сообщается, интим-услуги в эти расценки даже не входят).
👷🏼Я такие деньги зарабатываю не за 3 часа, а за 3 месяца, если буду пахать без остановки на своих двух работах. Впрочем, завидую молча.
🛒Данные по инфляции
Росстат зафиксировал снижение цен впервые за полтора года. Потребительские цены с 27 августа по 2 сентября снизились на 0,02% - в стране, оказывается, началась дефляция! В результате официальная годовая инфляция замедлилась до 8,87% с 9,01% на прошлой неделе.
🏛В преддверии заседания ЦБ - это действительно мощный драйвер для роста. Если ЦБ, вопреки страхам последних недель, не станет повышать ставку дальше, активы будут переоцениваться.
📈На этих новостях приободрился и долговой рынок. Длинные ОФЗ тоже развернулись и прибавили по 2-3%, а их доходности вновь ушли ниже 16%.
📉Ослабление рубля
Рубль вчера упал до минимумов с апреля в паре с CNY. Китайский юань в среду в моменте дорожал аж на 6% - рынок стремится нивелировать разницу, которая образовалась между биржевым и внебиржевым юанем. Более того, ставка RUSFAR CNY (однодневная межбанковская ставка РЕПО) поднялась чуть ли не до 300% (!). У банков натуральный юаневый голод - ликвидности катастрофически не хватает. Причина - Китай закрывается от России, боясь вторичных санкций США.
💸Минфин с 6 сентября по 4 октября намерен направить на покупку валюты и золота 173 млрд ₽. Это в 7 раз больше, чем в период с 7 августа по 5 сентября (тогда закупили всего 24,6 млрд ₽).
🤔В таких условиях рублю будет очень сложно оставаться крепким. Признаюсь честно, я несколько огорчен, что приостановил покупки золота в портфель после того, как цена превысила 2000$ за унцию.
🎯Что будет дальше?
Волатильность на рынке сохраняется повышенной. Есть факторы как за рост (снижение инфляции; девальвация рубля; смягчение ДКП), так и за продолжение падения (обострение геополитики; повышение ставки; плохие отчетности компаний).
🛢Вполне вероятно, что вчера мы увидели просто снятие перепроданности. Фундаментально пока что рынку не на чем сильно расти, кроме пожалуй дальнейшего ослабления нацвалюты. Впрочем, её гарантированно придется ослаблять, если нефть продолжит дешеветь - бочка Brent уже торгуется в районе 73$ и рискует уйти ниже 70$.
💼Как я уже писал, я делал достаточно агрессивные покупки активов в понедельник и во вторник на падении рынка. Сейчас, как мне кажется, самое время притормозить и понаблюдать за дальнейшим развитием событий.
⏰Впереди у нас 3 довольно важных даты:
● 13 сентября - заседание ЦБ по ключевой ставке;
● 12 октября - завершение продаж нерезидентами;
● 25 октября - ещё одно заседание ЦБ.
🇺🇸Ну а за этим последуют долгожданные выборы в США. Так что нас наверняка ещё потрясёт-поколбасит. Будет интересно, не переключайтесь😉
#новости #ЦБ #CNY
👍180❤16🔥11👏5😁4
🔥ТОП самых упавших акций этого лета
🏖Для рос. рынка лето-2024 стало одним из самых неудачных за всю историю. Снижение началось в мае, продолжилось в июне-июле и приобрело лавинообразный характер в августе.
📉Падали почти все бумаги, но некоторые акции из верхнего эшелона умудрились превзойти даже самые пессимистичные прогнозы, показав особенно сильную просадку. Давайте посмотрим, какие из этих фишек можно брать с прицелом на отскок.
🛢️ SNGSP Сургутнефтегаз-ап (-30%)
Снижение СНГ-ап летом в значительной степени связано с эффектом дивгэпа.
💰Сургут - непрозрачная, но уникальная компания, которая стоит гораздо меньше запаса чистого кэша у неё на счетах. А ведь кроме денег, у неё ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов. Ну и принято считать, что СНГ - это "хедж" против ослабления рубля.
📱 MTSS МТС (-33%)
У компании недостаточно денежного потока для выплаты дивов за 2024 год. Выбор невелик: либо увеличивать долг дальше под высокие проценты, либо продать непрофильные активы.
👉Локально акции МТС перепроданы вместе со всем рынком. Однако сможет ли компания в этом году закрыть дивгэп – большой вопрос. К слову, прошлогодний так и не закрылся.
💎 ALRS Алроса (-33%)
Цена акций мирового лидера по добыче алмазов обновляет 10-летние минимумы. Индекс цен на алмазы никак не может нащупать дно. В марте Гохран начал закупки камней у Алросы, прибегнув к антикризисной мере впервые с 2012 г.
🏪 MGNT Магнит (-37%)
Один из лидеров своей отрасли, с понятной бизнес-моделью. Правда, размер дивов сильно разочаровал рынок в мае этого года.
👉В плане бизнеса у Магнита всё отлично, в 2023 г. он показал рекордную прибыль. Падение за лето больше 35% выглядит избыточным, ведь кэш никуда не делся, а сохранился внутри компании.
📱 VKCO ВК (-38%)
По итогам 1П2024 выручка ВК увеличилась на 23% и превысила 70 млрд ₽. Однако чистой прибыли всё нет: убыток за 6 мес. составил 24,6 млрд ₽. При этом отмечается более чем двукратный темп роста убытка.
🤦♂️Худшая акция в IT-секторе РФ, без сомнения.
🏘️ Самолёт SMLT (-40%)
Отчет за 1П2024 вышел неплохой, но с подвохом. Компания динамично растёт за счёт оборота и заёмных средств, что смахивает на пирамиду. Показатель чистый долг (с учетом эскроу) / скорр. EBITDA выросло с 1,2х до 2,2х.
👉Ждать улучшений на рынке новостроек не стоит, значит и долги Самолёта как минимум не уменьшатся.
🎺 TRMK ТМК (-43%)
ТМК завершила 1 полугодие с чистым убытком 1,8 млрд ₽ против прибыли 28,3 млрд ₽ годом ранее. Впечатляющее падение результатов, за которым последовало такое же падение акций.
👉Компания объяснила ухудшение фин. показателей падением спроса на трубы и ростом цен на лом.
🏧 MVID М.Видео (-43%)
Бумаги М.Видео за лето-2024 обновили свой 15-летний (!) минимум. Главные причины - закредитованность и тот факт, что торговая сеть не выплачивала дивы с 2021 г.
👉Сейчас компания платит % почти в 3 раза больше, чем 4 года назад, чистый долг при этом вырос вдвое. Впереди допэмиссия на 30 млн акций.
🪨 MTLR MTLRP Мечел-ао и -ап (-50%)
Мечел в этом году попал в негативное супер-комбо. Падение цен на сталь в Китае привело к падению спроса на уголь. Из-за санкций потерян контроль над зарубежными активами. Чистый убыток за 1П2024 - 15,9 млрд ₽ (годом ранее убыток 3,47 млрд).
👉Дивы компания не платит уже очень давно. Кажется, что всё плохое уже случилось, но не забываем про огромный долг. Возможно, это ещё не дно.
🪓 SGZH Сегежа (-60%)
Опилочники - безусловные лидеры летнего анти-рейтинга. Впереди масштабная допэмиссия, в противном случае - натуральное банкротство. Подробно про ситуацию Сегежи рассказывал здесь.
🍁Что буду делать осенью
🎯Наиболее крепкими считаю СНГ-ап и Магнит, эти бумаги я подбирал на нынешней коррекции. Сильно перепроданными и готовыми к отскоку выглядят МТС и Алроса, отчасти Самолет. А вот Сегежу и Мечел при нынешних ставках я бы поостерёгся котлетить - у этих всё плохо как с рынком сбыта, так и с долгами.
💼Осенью буду продолжать спокойно и методично инвестировать в фондовый рынок, соблюдая баланс акций и облигаций. Часть кэша держу на вкладах под высокую ставку. Я готов к любому сценарию.
#топ_акций
🏖Для рос. рынка лето-2024 стало одним из самых неудачных за всю историю. Снижение началось в мае, продолжилось в июне-июле и приобрело лавинообразный характер в августе.
📉Падали почти все бумаги, но некоторые акции из верхнего эшелона умудрились превзойти даже самые пессимистичные прогнозы, показав особенно сильную просадку. Давайте посмотрим, какие из этих фишек можно брать с прицелом на отскок.
Снижение СНГ-ап летом в значительной степени связано с эффектом дивгэпа.
💰Сургут - непрозрачная, но уникальная компания, которая стоит гораздо меньше запаса чистого кэша у неё на счетах. А ведь кроме денег, у неё ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов. Ну и принято считать, что СНГ - это "хедж" против ослабления рубля.
У компании недостаточно денежного потока для выплаты дивов за 2024 год. Выбор невелик: либо увеличивать долг дальше под высокие проценты, либо продать непрофильные активы.
👉Локально акции МТС перепроданы вместе со всем рынком. Однако сможет ли компания в этом году закрыть дивгэп – большой вопрос. К слову, прошлогодний так и не закрылся.
Цена акций мирового лидера по добыче алмазов обновляет 10-летние минимумы. Индекс цен на алмазы никак не может нащупать дно. В марте Гохран начал закупки камней у Алросы, прибегнув к антикризисной мере впервые с 2012 г.
Один из лидеров своей отрасли, с понятной бизнес-моделью. Правда, размер дивов сильно разочаровал рынок в мае этого года.
👉В плане бизнеса у Магнита всё отлично, в 2023 г. он показал рекордную прибыль. Падение за лето больше 35% выглядит избыточным, ведь кэш никуда не делся, а сохранился внутри компании.
По итогам 1П2024 выручка ВК увеличилась на 23% и превысила 70 млрд ₽. Однако чистой прибыли всё нет: убыток за 6 мес. составил 24,6 млрд ₽. При этом отмечается более чем двукратный темп роста убытка.
🤦♂️Худшая акция в IT-секторе РФ, без сомнения.
Отчет за 1П2024 вышел неплохой, но с подвохом. Компания динамично растёт за счёт оборота и заёмных средств, что смахивает на пирамиду. Показатель чистый долг (с учетом эскроу) / скорр. EBITDA выросло с 1,2х до 2,2х.
👉Ждать улучшений на рынке новостроек не стоит, значит и долги Самолёта как минимум не уменьшатся.
ТМК завершила 1 полугодие с чистым убытком 1,8 млрд ₽ против прибыли 28,3 млрд ₽ годом ранее. Впечатляющее падение результатов, за которым последовало такое же падение акций.
👉Компания объяснила ухудшение фин. показателей падением спроса на трубы и ростом цен на лом.
Бумаги М.Видео за лето-2024 обновили свой 15-летний (!) минимум. Главные причины - закредитованность и тот факт, что торговая сеть не выплачивала дивы с 2021 г.
👉Сейчас компания платит % почти в 3 раза больше, чем 4 года назад, чистый долг при этом вырос вдвое. Впереди допэмиссия на 30 млн акций.
Мечел в этом году попал в негативное супер-комбо. Падение цен на сталь в Китае привело к падению спроса на уголь. Из-за санкций потерян контроль над зарубежными активами. Чистый убыток за 1П2024 - 15,9 млрд ₽ (годом ранее убыток 3,47 млрд).
👉Дивы компания не платит уже очень давно. Кажется, что всё плохое уже случилось, но не забываем про огромный долг. Возможно, это ещё не дно.
Опилочники - безусловные лидеры летнего анти-рейтинга. Впереди масштабная допэмиссия, в противном случае - натуральное банкротство. Подробно про ситуацию Сегежи рассказывал здесь.
🍁Что буду делать осенью
🎯Наиболее крепкими считаю СНГ-ап и Магнит, эти бумаги я подбирал на нынешней коррекции. Сильно перепроданными и готовыми к отскоку выглядят МТС и Алроса, отчасти Самолет. А вот Сегежу и Мечел при нынешних ставках я бы поостерёгся котлетить - у этих всё плохо как с рынком сбыта, так и с долгами.
💼Осенью буду продолжать спокойно и методично инвестировать в фондовый рынок, соблюдая баланс акций и облигаций. Часть кэша держу на вкладах под высокую ставку. Я готов к любому сценарию.
#топ_акций
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍107👏9🔥7❤5🤯2😁1
⭐️Кредитный рейтинг облигаций: что это и зачем он нужен
По сути, при выборе облигаций в 1-ю очередь для нас важны два параметра: 1) сколько мы сможем на этой облигации заработать, и 2) не обанкротится ли компания прежде, чем мы собственно на ней заработаем. Первый параметр часто очевиден - его отражает доходность облигаций. А вот платёжеспособность эмитента самостоятельно оценить довольно трудно, и в этом нам сильно помогает кредитный рейтинг.
⭐️Что такое кредитный рейтинг
Кредитный рейтинг — это заключение рейтингового агентства о кредитоспособности заемщика и его возможности платить по обязательствам.
🏛В России всего 4 организации, которые аккредитованы Банком России и имеют право присваивать кредитные рейтинги компаниям или отдельным выпускам бумаг. Это «Эксперт РА», АКРА, НКР и НРА. Наиболее уважаемыми и профессиональными считаются АКРА и Эксперт РА.
Рейтинги от ААА до ВВВ- считают инвестиционными, рейтинги более низких уровней — неинвестиционными и даже «мусорными».
📊Что показывает рейтинг
Как правило, чем выше рейтинг, тем выше надёжность, но ниже доходность.
⚠️Важно помнить, что ни один кредитный рейтинг не даёт гарантии, что дефолта не произойдёт. Но чем он выше, тем ниже вероятность такого сценария.
👉Например, по расчетам НКР, для эмитентов с рейтингом «ААА» вероятность дефолта составляет доли процента. А вот для рейтинга «BBB-» — уже 1%. Для компании с рейтингом «B+» вероятность составляет почти 6%, то есть 6 из 100 таких эмитентов в следующие 12 месяцев могут допустить дефолт.
🔮Прогноз по рейтингу
Также у рейтинга обычно есть прогноз. Он означает перспективу изменения рейтинга в ближайшие 12 месяцев.
Существует 4 варианта прогноза:
● Позитивный (рейтинг может быть повышен);
● Негативный (рейтинг может быть понижен);
● Стабильный (рейтинг скорее всего останется без изменений);
● Развивающийся (одинаковая вероятность изменения как вверх, так и вниз).
Например, у компании Whoosh сейчас рейтинг A- "позитивный" от АКРА.
👉Прогноз по рейтингу может оказать дополнительное влияние на выбор того или иного эмитента. Например, в случае "негативного" прогноза следует внимательно изучить, что происходит с компанией - возможно, недавно на нее подали в суд на крупную сумму, и выплаты по облигациям под угрозой.
🤔Облигации без рейтинга
Получение кредитного рейтинга - дело добровольное. Многие небольшие эмитенты не заморачиваются с оформлением рейтинга, поскольку это платно.
👇Если инвестор хочет купить долговые бумаги без рейтинга, он может:
● оценить фин. состояние компании самостоятельно;
● заказать оценку стороннему специалисту;
● опираться на публичную информацию о компании;
● отказаться от покупки облигаций.
🙅🏻♂️Лично я стараюсь избегать долговых бумаг без рейтинга или с низким рейтингом. Зачем брать на себя дополнительный риск, если на рынке сотни качественных бондов с адекватной доходностью.
💼Облигации в моем портфеле
В качестве примера приведу некоторые облигации с различным уровнем кредитного рейтинга, которые держу в своем портфеле.
● ААА: ОФЗ 26238, Газпром нефть 003P-06R.
● АА: Аэрофлот П01-БО-01;
● А+: Делимобиль 1Р1, Самолет БО-П14.
● А: Интерлизинг 1Р6.
● А-: ВУШ 1Р2; Новосибирскавтодор 01.
● BBB+: Аэрофьюэлз 2Р2.
● BBB: Электрорешения 1Р1; ДАРС Девелопмент 1Р2.
● BB-: Маныч Агро 01.
🎯Резюмирую
1️⃣Кредитный рейтинг присваивается профессиональными агентствами и помогает определить платёжеспособность компании, вероятность её дефолта.
2️⃣Чем выше кредитный рейтинг эмитента, тем надёжнее его облигация.
3️⃣В состоянии дефолта могут оказаться эмитенты с любым уровнем кредитного рейтинга — правда, вероятность банкротства компаний высшего эшелона ничтожна.
4️⃣Когда вы покупаете облигации в свой портфель, всегда проверяйте рейтинг эмитента, чтобы сохранить деньги и нервы.
#облигации #ликбез
По сути, при выборе облигаций в 1-ю очередь для нас важны два параметра: 1) сколько мы сможем на этой облигации заработать, и 2) не обанкротится ли компания прежде, чем мы собственно на ней заработаем. Первый параметр часто очевиден - его отражает доходность облигаций. А вот платёжеспособность эмитента самостоятельно оценить довольно трудно, и в этом нам сильно помогает кредитный рейтинг.
⭐️Что такое кредитный рейтинг
Кредитный рейтинг — это заключение рейтингового агентства о кредитоспособности заемщика и его возможности платить по обязательствам.
🏛В России всего 4 организации, которые аккредитованы Банком России и имеют право присваивать кредитные рейтинги компаниям или отдельным выпускам бумаг. Это «Эксперт РА», АКРА, НКР и НРА. Наиболее уважаемыми и профессиональными считаются АКРА и Эксперт РА.
Как правило, самый высокий рейтинг обозначается ААА. Далее по убывающей: АА, А, BBB, BB, B, CCC, CC, C. Подкатегории обозначаются символами «плюс» или «минус» — например, BBB+ или AA-. Самый низкий рейтинг — D, он означает полную неплатежеспособность заемщика (дефолт).
Рейтинги от ААА до ВВВ- считают инвестиционными, рейтинги более низких уровней — неинвестиционными и даже «мусорными».
📊Что показывает рейтинг
Как правило, чем выше рейтинг, тем выше надёжность, но ниже доходность.
⚠️Важно помнить, что ни один кредитный рейтинг не даёт гарантии, что дефолта не произойдёт. Но чем он выше, тем ниже вероятность такого сценария.
👉Например, по расчетам НКР, для эмитентов с рейтингом «ААА» вероятность дефолта составляет доли процента. А вот для рейтинга «BBB-» — уже 1%. Для компании с рейтингом «B+» вероятность составляет почти 6%, то есть 6 из 100 таких эмитентов в следующие 12 месяцев могут допустить дефолт.
🔮Прогноз по рейтингу
Также у рейтинга обычно есть прогноз. Он означает перспективу изменения рейтинга в ближайшие 12 месяцев.
Существует 4 варианта прогноза:
● Позитивный (рейтинг может быть повышен);
● Негативный (рейтинг может быть понижен);
● Стабильный (рейтинг скорее всего останется без изменений);
● Развивающийся (одинаковая вероятность изменения как вверх, так и вниз).
Например, у компании Whoosh сейчас рейтинг A- "позитивный" от АКРА.
👉Прогноз по рейтингу может оказать дополнительное влияние на выбор того или иного эмитента. Например, в случае "негативного" прогноза следует внимательно изучить, что происходит с компанией - возможно, недавно на нее подали в суд на крупную сумму, и выплаты по облигациям под угрозой.
🤔Облигации без рейтинга
Получение кредитного рейтинга - дело добровольное. Многие небольшие эмитенты не заморачиваются с оформлением рейтинга, поскольку это платно.
👇Если инвестор хочет купить долговые бумаги без рейтинга, он может:
● оценить фин. состояние компании самостоятельно;
● заказать оценку стороннему специалисту;
● опираться на публичную информацию о компании;
● отказаться от покупки облигаций.
🙅🏻♂️Лично я стараюсь избегать долговых бумаг без рейтинга или с низким рейтингом. Зачем брать на себя дополнительный риск, если на рынке сотни качественных бондов с адекватной доходностью.
💼Облигации в моем портфеле
В качестве примера приведу некоторые облигации с различным уровнем кредитного рейтинга, которые держу в своем портфеле.
● ААА: ОФЗ 26238, Газпром нефть 003P-06R.
● АА: Аэрофлот П01-БО-01;
● А+: Делимобиль 1Р1, Самолет БО-П14.
● А: Интерлизинг 1Р6.
● А-: ВУШ 1Р2; Новосибирскавтодор 01.
● BBB+: Аэрофьюэлз 2Р2.
● BBB: Электрорешения 1Р1; ДАРС Девелопмент 1Р2.
● BB-: Маныч Агро 01.
🎯Резюмирую
1️⃣Кредитный рейтинг присваивается профессиональными агентствами и помогает определить платёжеспособность компании, вероятность её дефолта.
2️⃣Чем выше кредитный рейтинг эмитента, тем надёжнее его облигация.
3️⃣В состоянии дефолта могут оказаться эмитенты с любым уровнем кредитного рейтинга — правда, вероятность банкротства компаний высшего эшелона ничтожна.
4️⃣Когда вы покупаете облигации в свой портфель, всегда проверяйте рейтинг эмитента, чтобы сохранить деньги и нервы.
#облигации #ликбез
👍119🔥20❤9👏6
🚀Че купил? 😎 Инвест-марафон от 06.09.2024
🎢Неплохие кульбиты выделывал индекс на неделе. В понедельник мы лихо пролетели вниз почти до 2500 п., а уже в среду мощно рванули наверх и допрыгнули чуть ли не до 2650 п. Полноценный разворот или отскок на падающем тренде? Покажет следующая неделя и заседание ЦБ.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ:
⛽️ TATNP Татнефть-ап - 12 акций
Усреднил позицию по "префам" Татнефти. Татка перехватила выпавшее у ЛУКОЙЛа знамя и почти вдвое нарастила экспорт нефти в Словакию и Венгрию после ограничения Украиной транзита через «Дружбу».
💰14 августа СД рекомендовал выплатить промежуточные дивы в размере 38,2 ₽ по итогам 1П2024, которые должно утвердить ВОСА 19 сентября. Дата отсечки - 8 октября.
💿 MAGN ММК - 15 лотов
"Магнитка" средненько отчиталась за 6 мес. 2024 - выручка возросла на 18,5%, но прибыль просела на 2,5% г/г (в основном из-за курсовых разниц). ММК исторически оценена дешевле относительно Северстали и НЛМК, в 1-ю очередь по причине того, что это менее эффективная компания с более низкими дивидендами. При этом у нее хорошая фин. устойчивость благодаря отрицательному чистому долгу.
🏭 ENPG Эн+ Груп - 20 акций
EN+ Group владеет контрольным пакетом акций (57%) РУСАЛа. А через РУСАЛ холдинг опосредованно держит и Норникель - получается, мы как бы покупаем все 3 компании.
📊На днях был опубликован отчет по МСФО за 1П2024. Выручка просела на 3,6%, зато прибыль достигла почти 1 млрд $ (+44,5% год к году).
✅В случае восстановления мирового спроса на алюминий, смягчения ДКП или девальвации рубля, акции могут серьёзно вырасти в цене.
⛔️Риски: некомфортный уровень долговой нагрузки, отсутствие дивидендов, Дерипаска.
📱 MTSS МТС - 3 лота
У компании традиционно самые высокие дивы в телеком-секторе. Причина щедрых выплат – АФК Система, которой нужны деньги для покрытия своих долгов и наращивания инвестиций.
👉Мультипликаторы гораздо ниже средних значений, так что считаю цену интересной. Хотя многие слышали про гигантский долг МТС, но показатель Чистый долг/OIBDA на конец 2023 составил 1,9x - пока терпимо.
Кроме того, я немного усреднил позиции по Северстали (CHMF), Европлану (LEAS) и РусГидро (HYDR).
👇Также взял рынок широким фронтом:
🔹GROD (Фонд на акции роста от УК ДоходЪ) - 15 паёв.
🏦 SBMX (Фонд на индекс Мосбиржи от Сбера) - 600 паёв.
👉Всего на акции и фонды акций потратил около 50К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
🚀Недавно мы видели мощный отскок по индексу RGBI, который я посчитал ложным и оказался прав. Сейчас доходности дальних ОФЗ опять вернулись на уровни 15,5-16% и даже выше. На этой неделе я докупил один выпуск ОФЗ-ПД.
🤔Кстати, по-прежнему считаю, что неплохим выбором будет открыть вклад под 19-24%, да ещё и без налогов до прибыли в 180 тыс. ₽. Сам я с частью своего капитала так и сделал.
🏛 SU26241RMFS8 ОФЗ 26241 - 6 шт.
Погашается через 8 лет, купон 9.5%. Текущая доходность к погашению - 15,9%. Она попадала ещё в мой осенний ТОП-5 ОФЗ, который я подготовил специально для будущих покупок в период высокой КС.
⛽️ RU000A105SG2 Газпром Капитал ЗО30Д - 1 шт.
Часто говорил, что присматриваюсь к замещайкам, и вот наконец добавил в портфель ещё одну - долларовую облигу Газпрома с погашением в 2030 г. Сейчас торгуется по 68,5%, полугодовой купон в размере 16,15$, доходность к погашению - 10,8% с привязкой к баксу.
🛒RU000A105AX5 Патриот Групп 1 - 6 шт.
Текущая доходность к погашению - 24%, до погашения 13 мес. Выпуск вошел в мой февральский ТОП-7 облигаций с высоким купоном и по-прежнему актуален.
👉Итого на облигации потратил около 72К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
💵Валюту в чистом виде не покупал. Пришлось опустошить накопит. счет в Сбере, чтобы хапнуть и акции, и замещайку.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~122К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 13.09.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
🎢Неплохие кульбиты выделывал индекс на неделе. В понедельник мы лихо пролетели вниз почти до 2500 п., а уже в среду мощно рванули наверх и допрыгнули чуть ли не до 2650 п. Полноценный разворот или отскок на падающем тренде? Покажет следующая неделя и заседание ЦБ.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ:
Усреднил позицию по "префам" Татнефти. Татка перехватила выпавшее у ЛУКОЙЛа знамя и почти вдвое нарастила экспорт нефти в Словакию и Венгрию после ограничения Украиной транзита через «Дружбу».
💰14 августа СД рекомендовал выплатить промежуточные дивы в размере 38,2 ₽ по итогам 1П2024, которые должно утвердить ВОСА 19 сентября. Дата отсечки - 8 октября.
"Магнитка" средненько отчиталась за 6 мес. 2024 - выручка возросла на 18,5%, но прибыль просела на 2,5% г/г (в основном из-за курсовых разниц). ММК исторически оценена дешевле относительно Северстали и НЛМК, в 1-ю очередь по причине того, что это менее эффективная компания с более низкими дивидендами. При этом у нее хорошая фин. устойчивость благодаря отрицательному чистому долгу.
EN+ Group владеет контрольным пакетом акций (57%) РУСАЛа. А через РУСАЛ холдинг опосредованно держит и Норникель - получается, мы как бы покупаем все 3 компании.
📊На днях был опубликован отчет по МСФО за 1П2024. Выручка просела на 3,6%, зато прибыль достигла почти 1 млрд $ (+44,5% год к году).
✅В случае восстановления мирового спроса на алюминий, смягчения ДКП или девальвации рубля, акции могут серьёзно вырасти в цене.
⛔️Риски: некомфортный уровень долговой нагрузки, отсутствие дивидендов, Дерипаска.
У компании традиционно самые высокие дивы в телеком-секторе. Причина щедрых выплат – АФК Система, которой нужны деньги для покрытия своих долгов и наращивания инвестиций.
👉Мультипликаторы гораздо ниже средних значений, так что считаю цену интересной. Хотя многие слышали про гигантский долг МТС, но показатель Чистый долг/OIBDA на конец 2023 составил 1,9x - пока терпимо.
Кроме того, я немного усреднил позиции по Северстали (CHMF), Европлану (LEAS) и РусГидро (HYDR).
👇Также взял рынок широким фронтом:
🔹GROD (Фонд на акции роста от УК ДоходЪ) - 15 паёв.
👉Всего на акции и фонды акций потратил около 50К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
🚀Недавно мы видели мощный отскок по индексу RGBI, который я посчитал ложным и оказался прав. Сейчас доходности дальних ОФЗ опять вернулись на уровни 15,5-16% и даже выше. На этой неделе я докупил один выпуск ОФЗ-ПД.
🤔Кстати, по-прежнему считаю, что неплохим выбором будет открыть вклад под 19-24%, да ещё и без налогов до прибыли в 180 тыс. ₽. Сам я с частью своего капитала так и сделал.
Погашается через 8 лет, купон 9.5%. Текущая доходность к погашению - 15,9%. Она попадала ещё в мой осенний ТОП-5 ОФЗ, который я подготовил специально для будущих покупок в период высокой КС.
Часто говорил, что присматриваюсь к замещайкам, и вот наконец добавил в портфель ещё одну - долларовую облигу Газпрома с погашением в 2030 г. Сейчас торгуется по 68,5%, полугодовой купон в размере 16,15$, доходность к погашению - 10,8% с привязкой к баксу.
🛒RU000A105AX5 Патриот Групп 1 - 6 шт.
Текущая доходность к погашению - 24%, до погашения 13 мес. Выпуск вошел в мой февральский ТОП-7 облигаций с высоким купоном и по-прежнему актуален.
👉Итого на облигации потратил около 72К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
💵Валюту в чистом виде не покупал. Пришлось опустошить накопит. счет в Сбере, чтобы хапнуть и акции, и замещайку.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~122К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 13.09.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍94🔥24👏6❤5🤯1
Легендарный грузовико-строитель, многократный триумфатор ралли "Париж-Дакар" снова выходит на долговой рынок пополнить линейку своих бондов. В этот раз ребята из КАМАЗа оседлали тренд и предлагают флоатер с привязкой к ключевой ставке, заявки на который соберут 11 сентября.
Эмитент: ПАО "КАМАЗ"
🚚КАМАЗ - крупнейший производитель тяжёлых грузовиков в РФ. Компания образована в 1969 г., штаб-квартира в Набережных Челнах (Татарстан).
Специализируется на производстве грузовых автомобилей, а также дизельных двигателей, бронированных автомобилей, прицепов, малогабаритных автомобилей, автобусных шасси,
🇷🇺 Как стратегическое предприятие, КАМАЗ получает ряд мер господдержки в виде субсидий на компенсацию части затрат на транспортировку продукции на экспорт, процентных ставок, государственных гарантий по долговым инструментам и т.д.
Основные акционеры КАМАЗа на конец 2023 г. - госкорпорация "Ростех" (47,1%) и ООО "Автоинвест" (23,5%). Машины компании используются более чем в 80 странах мира.
⭐️Кредитный рейтинг: ruAA от ЭкспертРА и AA(RU) от АКРА.
💼Сейчас в обращении 11 выпусков облигаций на общую сумму более 50 млрд ₽. Ближайший выпуск КАМАЗ БП10 погашается в июле 2025. На предыдущий выпуск КАМАЗ БП11 я делал подробный обзор.
📊Фин. результаты за 1П2024:
✅Выручка увеличилась до 187 млрд ₽ (+12,4% г/г), в том числе: от продаж грузовиков - 107 млрд ₽ (-1%); от продажи автобусов, электробусов и спецтехники - 27,9 млрд ₽ (+59,9%).
✅EBITDA составила 20,1 млрд ₽ против почти 21 млрд ₽ годом ранее. Выросли операционные расходы — до 153 млрд ₽ (+13,4% г/г), коммерческие и административные расходы — до 17,2 млрд ₽ (+14,8% г/г).
🔻Чистая прибыль драматично снизилась на 73,2% до 3,67 млрд ₽. Свободный денежный поток рухнул ещё сильнее: с 80,7 млрд ₽ до 3,5 млрд ₽. Основная причина - резкое снижение продаж грузовиков КАМАЗ на 30,6% на фоне роста расходов.
🔻Общий долг с начала года вырос на 5,4% до 368 млрд ₽. Долгосрочные обязательства составили 134 млрд ₽ (+4,7%), краткосрочные - 234 млрд ₽. (+5,8%).
🔻Чистый долг достиг угрожающе круглой цифры 100 млрд ₽ (+22% г/г). Таким образом, долговая нагрузка по показателю ЧД / EBITDA LTM составляет примерно 2,5х.
⚙️Параметры выпуска
● Название: Камаз-БО-П12
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 5 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 170 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: АA "стабильный" от АКРА
● Только для квалов: нет
⏳Сбор книги заявок - 11 сентября, размещение на бирже - 17 сентября 2024.
🤔Резюме: нам не по пути
✅Очень крупный и известный эмитент. Одно из самых узнаваемых и мощных промышленных предприятий в РФ с отличным кредитным рейтингом АА.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Падение прибыли и растущий долг. Несмотря на увеличивающуюся выручку, прибыль упала на 73% г/г из-за процентных расходов и снижения продаж грузовиков. Компания вынуждена брать больше займов, чтобы поддерживать развитие бизнеса.
⛔️Скромная доходность. Ориентир спреда 170 б.п. к КС - средненький для этого кредитного рейтинга. К тому же, выплаты будут приходить не 12 раз в год, как у многих других эмитентов, а лишь 4.
💼Вывод: на фоне других свежих флоатеров, бонды от КАМАЗа ничем не выделяются и не выглядят сильно интересными. Например, Мособлэнерго размещался с ориентиром купона КС + 175 б.п., при том что у него выше рейтинг и купоны каждый месяц. Впрочем, компания стратегическая, так что с ней почти гарантированно ничего не случится - флоатер можно рассматривать как альтернативу ОФЗ-ПК.
🎯Альтернативы: в кредитной группе АА свежих флоатеров почти нет. В рейтинге AА- есть СКБ Лизинг П07 (КС+200 б.п.), ГТЛК 2Р3 (КС+230 б.п.), Система 1Р30 и Система 1Р31 (КС+220 б.п.).
📍Ранее разобрал новые выпуски ВУШ, Балт. лизинг, ТАЛК Лизинг.
#облигации #флоатеры #KMAZ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍84🔥10👏6❤5
💰Моя дивидендно-купонная зарплата за август 2024
🤑Дамы и господа! Пока наш рынок воспрял духом и вроде бы оттолкнулся от достигнутого дна, я спешу сообщить, что купонами и дивидендами за август 2024 мне "накапало" 29 572 ₽ "грязными", что за вычетом налогов составляет 25 728 ₽.
📉Разочаровывающий откат назад по сравнению с июлем и июнем!😵 В июле 2024 я получил "чистыми" 32 070 ₽, в июне - 27 085 ₽. Основная причина снижения выплат, разумеется, в том, что в июне-июле был самый горячий разгар БДСМ (Большого Дивидендного Сезона Мосбиржи), и там пришло несколько хороших выплат дивидендов.
📊Всего за этот месяц на мои брокерские счета и ИИС пришло 30 выплат. Из них 26 выплат - это регулярные купоны по облигациям и 4 выплаты - дивиденды российских компаний. Суммарно купоны составили 18 873 ₽, дивиденды - 6 855 ₽ "чистыми".
🇷🇺В начале августа на счет дошли приятные отголоски БДСМ - дивиденды, отсечки по которым случились ещё в июле. Дивами порадовали АФК Система (416 ₽ за 800 шт.), Сургутнефтегаз-ао (255 ₽ за 300 шт.), Сургутнефтегаз-ап (6145 ₽ за 500 шт.), Транснефть-ап (1063 ₽ за 6 шт.).
💸Самые большие суммы в августе поступили от главной валютной "кубышки" и двух юаневых облигаций:
● 6145 ₽ - дивиденды СНГ-ап за 2023;
● 1910 ₽ - купоны Полюс CNY 01;
● 1474 ₽ - купоны РУСАЛ вып. 5 CNY.
💼Кому интересно - суммарный объем облигационного портфеля на данный момент составляет порядка 2,05 млн ₽, в нем около 100 различных выпусков бондов. Наибольшую долю занимают ОФЗ, затем очень диверсифицированный корпоративный сегмент, также есть несколько долларовых и юаневых облигаций. Портфель акций по объему примерно на треть скромнее (т.е. соотношение облигаций и акций сейчас около 60/40). Плюс есть ещё приличное количество кэша в различной валюте и биржевое золото/серебро.
📈Важно отметить, что почти половина всего портфеля акций и часть портфеля облигаций у меня "запаркованы" в БПИФах (биржевых фондах). Это означает, что существенная доля дивидендов и купонов не "капает" на счет, а автоматически реинвестируется обратно в фонды, что дает прирост стоимости паев. Эта переоценка никак не отражается в моих отчетах о выплатах, но помогает росту капитала.
🏛Ну и часть средств у меня лежит на вкладах под хорошие проценты, выплаты по которым я не учитываю в "фондовом" пассивном доходе.
👉Отчет по пассивному доходу за июль здесь.
#отчет #дивы #купоны
🤑Дамы и господа! Пока наш рынок воспрял духом и вроде бы оттолкнулся от достигнутого дна, я спешу сообщить, что купонами и дивидендами за август 2024 мне "накапало" 29 572 ₽ "грязными", что за вычетом налогов составляет 25 728 ₽.
📉Разочаровывающий откат назад по сравнению с июлем и июнем!😵 В июле 2024 я получил "чистыми" 32 070 ₽, в июне - 27 085 ₽. Основная причина снижения выплат, разумеется, в том, что в июне-июле был самый горячий разгар БДСМ (Большого Дивидендного Сезона Мосбиржи), и там пришло несколько хороших выплат дивидендов.
Конечно, сравнивать два идущих подряд месяца не вполне корректно. Гораздо правильнее с точки зрения динамической оценки сравнить месяцы "год к году" (например, август 2024 к августу 2023). По итогам 2024 года я так и буду делать.
📊Всего за этот месяц на мои брокерские счета и ИИС пришло 30 выплат. Из них 26 выплат - это регулярные купоны по облигациям и 4 выплаты - дивиденды российских компаний. Суммарно купоны составили 18 873 ₽, дивиденды - 6 855 ₽ "чистыми".
🇷🇺В начале августа на счет дошли приятные отголоски БДСМ - дивиденды, отсечки по которым случились ещё в июле. Дивами порадовали АФК Система (416 ₽ за 800 шт.), Сургутнефтегаз-ао (255 ₽ за 300 шт.), Сургутнефтегаз-ап (6145 ₽ за 500 шт.), Транснефть-ап (1063 ₽ за 6 шт.).
💸Самые большие суммы в августе поступили от главной валютной "кубышки" и двух юаневых облигаций:
● 6145 ₽ - дивиденды СНГ-ап за 2023;
● 1910 ₽ - купоны Полюс CNY 01;
● 1474 ₽ - купоны РУСАЛ вып. 5 CNY.
💼Кому интересно - суммарный объем облигационного портфеля на данный момент составляет порядка 2,05 млн ₽, в нем около 100 различных выпусков бондов. Наибольшую долю занимают ОФЗ, затем очень диверсифицированный корпоративный сегмент, также есть несколько долларовых и юаневых облигаций. Портфель акций по объему примерно на треть скромнее (т.е. соотношение облигаций и акций сейчас около 60/40). Плюс есть ещё приличное количество кэша в различной валюте и биржевое золото/серебро.
📈Важно отметить, что почти половина всего портфеля акций и часть портфеля облигаций у меня "запаркованы" в БПИФах (биржевых фондах). Это означает, что существенная доля дивидендов и купонов не "капает" на счет, а автоматически реинвестируется обратно в фонды, что дает прирост стоимости паев. Эта переоценка никак не отражается в моих отчетах о выплатах, но помогает росту капитала.
🏛Ну и часть средств у меня лежит на вкладах под хорошие проценты, выплаты по которым я не учитываю в "фондовом" пассивном доходе.
👉Отчет по пассивному доходу за июль здесь.
#отчет #дивы #купоны
👍128🔥13❤8👏8🤯1
🤦♂️В ФНБ заканчиваются деньги! Начинается мировой кризис
Пока мы тут радуемся отскоку российского рынка акций, вокруг начинают сгущаться тучи. Давайте сегодня немного отступим назад и взглянем на экономическую картину в целом. А она мне меньше нравится.
📊Предвестники кризиса
Экономика США в августе создала меньше рабочих мест, чем ожидалось. Это плохие новости для всей мировой экономики, поскольку именно Америка является главным потребителем сырья и товаров.
📉4 сентября акции техно-гиганта Nvidia обвалились на 280 млрд $ за день. Это исторический рекорд падения для любой компании в истории фондового рынка.
🤔Есть любопытная статистика: как только ФРС снижает ключевую ставку, происходит обвал на рынках акций. Эта тенденция наблюдается с 80-х годов и срабатывала в 2000-м, 2008-м, 2020-м. И именно сейчас, в сентябре, начинается цикл снижения ставки ФРС.
💥Американский рынок на своих исторических хаях - причем домохозяйства сидят там "по уши с плечами". Если начнется падение, оно на панике может принять лавинообразный характер. Под раздачу попадут все рисковые активы - акции, американские ВДО, крипта...
😬Нас тоже тряханёт?
🌍Разговоры о том, что мы полностью независимы от внешних рынков - на мой взгляд, в пользу бедных. Шарик слишком маленький, чтобы рецессия в одном его полушарии не перекинулась на второе.
🛢Замедление в мире однозначно приведёт к дальнейшему падению цен на сырьё и энергоносители. ОПЕК+ хоть и заявляет о том, что будет удерживать цены, но снижать добычу дальше уже фактически некуда. Дальше по швам могут начать трещать бюджеты нефтедобывающих государств.
🇷🇺Спрос на нефть на китайских заводах уже довольно резко упал. Акции наших экспортёров в таких условиях рискуют продолжить корректироваться - по крайней мере, до тех пор, пока "там наверху" не решат переставить доллар с 90 на 100 ₽ или даже выше.
💸Деньги в ФНБ заканчиваются
ЦБ на прошлой неделе заявил, что ликвидная часть Фонда Национального Благосостояния может полностью исчерпаться в 2025 г.
💰Ликвидная часть ФНБ сейчас составляет около 4,6 трлн ₽. После того, как были заморожены или распроданы активы в "недружественных валютах", в ней остались только золото и китайский юань (а также небольшая сумма рублевых остатков).
👉Именно оттуда в последние годы в декабре покрывается дефицит бюджета. Например, в 2022 и 2023 г. на эти цели из "кубышки" было потрачено почти по 3 трлн ₽.
💰Что ещё есть в ФНБ?
💼Кроме валюты и золота, средства ФНБ вложены в акции и облигации крупных госкомпаний и банков, в инфраструктурные проекты, а также в другие активы. Также там есть, к примеру, евробонды Украины на 3 млрд $ - с ними точно прощаемся.
📉Результат ФНБ по акциям за август: -396,8 млрд ₽.
● Сбербанк: -375,7 млрд ₽;
● ВТБ: -5,8 млрд ₽;
● Аэрофлот: -15,3 млрд ₽.
🔚Когда в Фонде кончатся ликвидные активы (а они, судя по всему, обязательно кончатся), придется распродавать ценные бумаги, в первую очередь - акции Сбера. Даже не хочу представлять, что в этот момент будет происходить с экономикой вообще и с фондовым рынком в частности.
🎯Резюме
🤷♂️Как ни крути, впереди маячит ослабление рубля. Я пока не вижу хороших способов, как по-другому свести дебет с кредитом. Точнее, навскидку на ум приходит ещё парочка: например, новые драконовские налоги на крупный и средний бизнес, заморозка вкладов, выпуск обязательных "военных облигаций"... Но из всего перечисленного, обезжиривание населения через девальвацию выглядит самым логичным и безопасным для властей способом.
⏳Возможно, до начала острой фазы кризиса ещё год-полтора, но я понемногу начинаю действовать, исходя из озвученных опасений. Покупаю акции экспортеров, золото, наличную валюту, присматриваюсь к ОФЗ-ИН. Недавно вернулся к покупке замещающих облигаций, но это идея спорная - если формальный курс ЦБ не будет отражать объективную реальность, то они от девальвации могут и не защитить.
🤔На всякий случай замечу, что это НЕ сценарий, в котором я уверен, а просто рассуждения вслух.
#новости #ЦБ
Пока мы тут радуемся отскоку российского рынка акций, вокруг начинают сгущаться тучи. Давайте сегодня немного отступим назад и взглянем на экономическую картину в целом. А она мне меньше нравится.
📊Предвестники кризиса
Экономика США в августе создала меньше рабочих мест, чем ожидалось. Это плохие новости для всей мировой экономики, поскольку именно Америка является главным потребителем сырья и товаров.
📉4 сентября акции техно-гиганта Nvidia обвалились на 280 млрд $ за день. Это исторический рекорд падения для любой компании в истории фондового рынка.
🤔Есть любопытная статистика: как только ФРС снижает ключевую ставку, происходит обвал на рынках акций. Эта тенденция наблюдается с 80-х годов и срабатывала в 2000-м, 2008-м, 2020-м. И именно сейчас, в сентябре, начинается цикл снижения ставки ФРС.
💥Американский рынок на своих исторических хаях - причем домохозяйства сидят там "по уши с плечами". Если начнется падение, оно на панике может принять лавинообразный характер. Под раздачу попадут все рисковые активы - акции, американские ВДО, крипта...
😬Нас тоже тряханёт?
🌍Разговоры о том, что мы полностью независимы от внешних рынков - на мой взгляд, в пользу бедных. Шарик слишком маленький, чтобы рецессия в одном его полушарии не перекинулась на второе.
🛢Замедление в мире однозначно приведёт к дальнейшему падению цен на сырьё и энергоносители. ОПЕК+ хоть и заявляет о том, что будет удерживать цены, но снижать добычу дальше уже фактически некуда. Дальше по швам могут начать трещать бюджеты нефтедобывающих государств.
🇷🇺Спрос на нефть на китайских заводах уже довольно резко упал. Акции наших экспортёров в таких условиях рискуют продолжить корректироваться - по крайней мере, до тех пор, пока "там наверху" не решат переставить доллар с 90 на 100 ₽ или даже выше.
💸Деньги в ФНБ заканчиваются
ЦБ на прошлой неделе заявил, что ликвидная часть Фонда Национального Благосостояния может полностью исчерпаться в 2025 г.
💰Ликвидная часть ФНБ сейчас составляет около 4,6 трлн ₽. После того, как были заморожены или распроданы активы в "недружественных валютах", в ней остались только золото и китайский юань (а также небольшая сумма рублевых остатков).
Если точнее: на счетах ФНБ в Банке России размещено 223,8 млрд ¥, 293,2 тонны золота в обезличенной форме и 1,3 млрд ₽.
👉Именно оттуда в последние годы в декабре покрывается дефицит бюджета. Например, в 2022 и 2023 г. на эти цели из "кубышки" было потрачено почти по 3 трлн ₽.
💰Что ещё есть в ФНБ?
💼Кроме валюты и золота, средства ФНБ вложены в акции и облигации крупных госкомпаний и банков, в инфраструктурные проекты, а также в другие активы. Также там есть, к примеру, евробонды Украины на 3 млрд $ - с ними точно прощаемся.
📉Результат ФНБ по акциям за август: -396,8 млрд ₽.
● Сбербанк: -375,7 млрд ₽;
● ВТБ: -5,8 млрд ₽;
● Аэрофлот: -15,3 млрд ₽.
🔚Когда в Фонде кончатся ликвидные активы (а они, судя по всему, обязательно кончатся), придется распродавать ценные бумаги, в первую очередь - акции Сбера. Даже не хочу представлять, что в этот момент будет происходить с экономикой вообще и с фондовым рынком в частности.
🎯Резюме
🤷♂️Как ни крути, впереди маячит ослабление рубля. Я пока не вижу хороших способов, как по-другому свести дебет с кредитом. Точнее, навскидку на ум приходит ещё парочка: например, новые драконовские налоги на крупный и средний бизнес, заморозка вкладов, выпуск обязательных "военных облигаций"... Но из всего перечисленного, обезжиривание населения через девальвацию выглядит самым логичным и безопасным для властей способом.
⏳Возможно, до начала острой фазы кризиса ещё год-полтора, но я понемногу начинаю действовать, исходя из озвученных опасений. Покупаю акции экспортеров, золото, наличную валюту, присматриваюсь к ОФЗ-ИН. Недавно вернулся к покупке замещающих облигаций, но это идея спорная - если формальный курс ЦБ не будет отражать объективную реальность, то они от девальвации могут и не защитить.
🤔На всякий случай замечу, что это НЕ сценарий, в котором я уверен, а просто рассуждения вслух.
#новости #ЦБ
👍117😱38❤16🔥6🤯5👏3🗿1
Алюминиевый гигант всея Руси решил взять пример с Системы и разместить сразу два флоатера разом. Шоб, как говорится, два раза не вставать - ведь деньги РУСАЛу очень нужны.
🔗Эмитент: ПАО "ОК "РУСАЛ"
Компании принадлежат 26,4% акций ГМК Норникель. РУСАЛ управляет 43 производствами в 13 странах мира на 5 континентах. Основной акционер РУСАЛа - компания "ЭН+ Групп" Олега Дерипаски с долей 56,9%.
⭐️Кредитный рейтинг: А+(RU) "стабильный" от АКРА.
📍Ранее рассказывал про юаневые выпуски РУСАЛ 1Р6 и РУСАЛ 1Р7, долларовый РУСАЛ 1Р8 и предыдущий флоатер РУСАЛ 1Р9.
📊Финансовые результаты за 6 мес. 2024:
🔻Выручка — 5,7 млрд $ (-4,2% г/г). Снизились и объем продаж, и цена реализации алюминия и его сплавов. Средневзвешенная премия к цене на металл на Лондонской бирже упала на 20,5% (до $159 за тонну против $200 годом ранее).
✅Cкорр. EBITDA увеличилась на 171% до 786 млн $ на фоне роста валовой прибыли. Общая себестоимость реализации за 1П2024 уменьшилась на 15,9%, до 4,38 млрд $. Причина - снижение стоимости сырья, а также средних тарифов на э/энергию и транспорт.
✅Чистая прибыль — 565 млн $ (+34,5% г/г). Скорр. чистая прибыль выросла аж на 41,6%, до 446 млн $. Неожиданный, но приятный позитив в отчете. Особенно на фоне итогов 2023 г., когда ЧП рухнула на 90% г/г.
🔻Денежный поток (FCF) за 6 мес. 2024 - отрицательный в размере -604 млн $ (-$319 млн годом ранее) на фоне оттока средств в оборотный капитал. И это ещё улучшили ситуацию пришедшие в начале года дивы от Норникеля.
✅Чистый долг хоть и подрос на 10% из-за сокращения объема денежных средств на балансе, но долговая нагрузка заметно снизилась: показатель Чистый долг/EBITDA LTM уменьшился с 7,4х до 5х благодаря росту EBITDA.
⚙️Параметры выпусков
💎Общие параметры для обоих выпусков:
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 10 млрд ₽
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: А+(RU) от АКРА
● Только для квалов: да
💎Особенности выпуска БО-001Р-10:
● Погашение: через 2,5 года
● Ориентир купона: КС + 235 б.п.
💎Особенности выпуска БО-001Р-11:
● Погашение: через 5 лет
● Ориентир купона: КС + 260 б.п.
👉Сбор книги заявок - 12 сентября, размещение на бирже - 17 сентября 2024.
🤔Резюме: ну ничё так
✅Крупный и известный эмитент. Один из глобальных и мощных игроков на рынке алюминия, что подтверждается оценками рейтинговых агентств.
✅Финансовые показатели улучшились. За 1-е полугодие РУСАЛ в 2,7 раза нарастил прибыль и оптимизировал расходы. Самое главное - на фоне роста EBITDA существенно снизилась долговая нагрузка (хотя бы в моменте).
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом. Также радует сердце инвестора ежемесячный купон.
⛔️Риски дальнейших санкций и потери рынков сбыта. Под угрозой 1,5 млн т экспортных поставок (около трети общего экспорта).
⛔️Всё ещё высокий долг. Чтобы компания смогла и дальше сокращать долг и инвестировать в производство, доходы должны стабильно расти. Но при нынешних ценах на алюминий и отсутствии чёткой дивполитики Норникеля, в этом есть большие сомнения.
⛔️Выпуски только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена.
💼Вывод: флоатеры от Дерипаски в целом выглядят норм, но без особой изюминки. Похожи на Балт. лизинг БП11 и Балт. лизинг БП12 (КС+230 б.п., доступны неквалам), а также на флоатеры от АФК: Система 1Р30 и Система 1Р31 (КС+220 б.п.). Из аналогичных по рейтингу можно выделить Самолет БО-П14 (КС+275 б.п.).
💵В линейке облиг РУСАЛа мне по-прежнему больше нравятся долларовые с прицелом на возможную девальвацию рубля.
📍Ранее разобрал новые выпуски КАМАЗ, ВУШ, Балт. лизинг.
#облигации #флоатеры #RUAL
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍65🔥13👏6❤5
⏰Дюрация облигаций: что это и почему она важна
⏳Инвесторы-бондоводы часто путают дюрацию и срок до погашения. Хотя «дюрация» (duration) переводится как «длительность», в инвестициях она скорее отражает меру риска, чем время.
Простым языком: дюрация — это средний срок полного возврата инвестиций. Т.е. за сколько дней/месяцев/лет номинальные вложенные средства вернутся обратно инвестору.
⚠️Дюрация и срок погашения могут быть равны в том случае, если у облигации нет купонных платежей, амортизации и оферты. Во всех остальных случаях дюрация всегда МЕНЬШЕ срока погашения.
🤔Зачем нам знать дюрацию?
Дюрация – довольно полезная штуковина. Ведь часто при выборе облиг надо сравнивать множество выпусков – а у них разные сроки, разные купоны, разные условия по амортизации и оферте.
🏛Плюс ЦБ может ставку понизить или повысить, и как в таком случае отреагирует та или иная облига? Вот для такой сравнительной оценки нам и пригодится дюрация.
✌️В инвест-среде обычно встречаются 2 вида дюрации: дюрация Маколея (обычная) и модифицированная дюрация.
💎Дюрация Маколея
Это та самая дюрация, которая измеряется в годах (днях, месяцах и т.п.). Метод расчета придумал канадский экономист Фредерик Маколей в 1938 г. – умный, наверно, был дядька.
📝Чтобы рассчитать дюрацию Маколея, необходимо сложить все будущие платежи по облигации с учётом срока их поступления и поделить результат на рыночную цену облигации с учётом накопленного купонного дохода (НКД).
Чтобы не считать вручную, можно воспользоваться облигационным калькулятором Мосбиржи.
💎Модифицированная дюрация
На практике также часто используется модифицированная дюрация — показатель, характеризующий степень процентного риска инвестиций. Она вычисляет, на сколько процентов изменится цена облигации при изменении процентной ставки на 1%.
🧩Пара примеров
1️⃣Купили бескупонную облигацию за 1000 ₽ на 1 год с доходностью 10%. Через год получаем 1100 ₽. Дюрация и срок до погашения равны – 1 год.
2️⃣Купили облигацию за 1000 ₽ на 1 год с 2 полугодовыми купонами по 50 ₽. Дюрация – 0,97 года.
3️⃣Купили облигацию за 1 000 ₽ на 5 лет с квартальными купонами по 25 ₽. Дюрация – 4 года. А ставка ЦБ сразу после покупки выросла на 1%. Тогда, согласно модифицированной дюрации, цена должна просесть примерно на 3,14%.
4️⃣У вас есть два закадычных друга – Вася и Петя. Они оба попросили у вас в долг 120 тыс. ₽ на 1 год, но на разных условиях: Вася обещает вернуть всю сумму целиком в конце срока, а Петя собирается отдавать по 10 тыс. ₽ каждый месяц.
❓Какому другу вы займете более охотно при прочих равных? Скорее всего Пете, т.к. он начнет возвращать вам займ почти сразу – т.е. дюрация вложений в Петю меньше, чем в Васю. Правда, если вам известно, что Вася примерный семьянин, а Петя – заядлый игроман, ваша оценка рисков может измениться. Но здесь уже вступает в игру другой параметр – кредитный рейтинг.
📊Особенности:
👉Чем больше срок до погашения, тем выше дюрация.
👉Дюрация Маколея бескупонной облигации равна сроку до погашения.
👉Чем выше величина купона и чем чаще он выплачивается, тем ниже дюрация.
👉Чем выше доходность к погашению, тем ниже дюрация.
👉Чем дюрация выше, тем сильней на стоимость облигации влияет изменение ключевой ставки.
🚀Именно по этим причинам многие (и я в том числе) в ожидании смягчения ДКП делают ставку на ОФЗ-ПД с самой большой дюрацией - 26238, 26233, 26240, 26230.
🎯Подытожу
💼Если хочется минимизировать влияние процентных ставок на портфель, то следует покупать бумаги с меньшей дюрацией. Если же хочется, наоборот, «сыграть» на волатильности, то для этого подойдут бумаги с максимальной дюрацией – такой подход лежит в основе моей тактики по дальним ОФЗ.
🤷♂️Если нет мнения о будущей динамике процентных ставок, то можно сформировать долговой портфель таким образом, чтобы его дюрация была примерно равна сроку предполагаемого инвестирования.
#ликбез #облигации
⏳Инвесторы-бондоводы часто путают дюрацию и срок до погашения. Хотя «дюрация» (duration) переводится как «длительность», в инвестициях она скорее отражает меру риска, чем время.
Простым языком: дюрация — это средний срок полного возврата инвестиций. Т.е. за сколько дней/месяцев/лет номинальные вложенные средства вернутся обратно инвестору.
⚠️Дюрация и срок погашения могут быть равны в том случае, если у облигации нет купонных платежей, амортизации и оферты. Во всех остальных случаях дюрация всегда МЕНЬШЕ срока погашения.
🤔Зачем нам знать дюрацию?
Дюрация – довольно полезная штуковина. Ведь часто при выборе облиг надо сравнивать множество выпусков – а у них разные сроки, разные купоны, разные условия по амортизации и оферте.
🏛Плюс ЦБ может ставку понизить или повысить, и как в таком случае отреагирует та или иная облига? Вот для такой сравнительной оценки нам и пригодится дюрация.
✌️В инвест-среде обычно встречаются 2 вида дюрации: дюрация Маколея (обычная) и модифицированная дюрация.
💎Дюрация Маколея
Это та самая дюрация, которая измеряется в годах (днях, месяцах и т.п.). Метод расчета придумал канадский экономист Фредерик Маколей в 1938 г. – умный, наверно, был дядька.
📝Чтобы рассчитать дюрацию Маколея, необходимо сложить все будущие платежи по облигации с учётом срока их поступления и поделить результат на рыночную цену облигации с учётом накопленного купонного дохода (НКД).
Чтобы не считать вручную, можно воспользоваться облигационным калькулятором Мосбиржи.
💎Модифицированная дюрация
На практике также часто используется модифицированная дюрация — показатель, характеризующий степень процентного риска инвестиций. Она вычисляет, на сколько процентов изменится цена облигации при изменении процентной ставки на 1%.
Например, если дюрация облигации 5 лет, а процентные ставки увеличиваются на 1%, цена облигации должна снизиться примерно на 5%. И наоборот, если ставки понизятся на 1%, то цена такой облигации вырастет примерно на 5%.
🧩Пара примеров
1️⃣Купили бескупонную облигацию за 1000 ₽ на 1 год с доходностью 10%. Через год получаем 1100 ₽. Дюрация и срок до погашения равны – 1 год.
2️⃣Купили облигацию за 1000 ₽ на 1 год с 2 полугодовыми купонами по 50 ₽. Дюрация – 0,97 года.
3️⃣Купили облигацию за 1 000 ₽ на 5 лет с квартальными купонами по 25 ₽. Дюрация – 4 года. А ставка ЦБ сразу после покупки выросла на 1%. Тогда, согласно модифицированной дюрации, цена должна просесть примерно на 3,14%.
4️⃣У вас есть два закадычных друга – Вася и Петя. Они оба попросили у вас в долг 120 тыс. ₽ на 1 год, но на разных условиях: Вася обещает вернуть всю сумму целиком в конце срока, а Петя собирается отдавать по 10 тыс. ₽ каждый месяц.
❓Какому другу вы займете более охотно при прочих равных? Скорее всего Пете, т.к. он начнет возвращать вам займ почти сразу – т.е. дюрация вложений в Петю меньше, чем в Васю. Правда, если вам известно, что Вася примерный семьянин, а Петя – заядлый игроман, ваша оценка рисков может измениться. Но здесь уже вступает в игру другой параметр – кредитный рейтинг.
📊Особенности:
👉Чем больше срок до погашения, тем выше дюрация.
👉Дюрация Маколея бескупонной облигации равна сроку до погашения.
👉Чем выше величина купона и чем чаще он выплачивается, тем ниже дюрация.
👉Чем выше доходность к погашению, тем ниже дюрация.
👉Чем дюрация выше, тем сильней на стоимость облигации влияет изменение ключевой ставки.
🚀Именно по этим причинам многие (и я в том числе) в ожидании смягчения ДКП делают ставку на ОФЗ-ПД с самой большой дюрацией - 26238, 26233, 26240, 26230.
🎯Подытожу
💼Если хочется минимизировать влияние процентных ставок на портфель, то следует покупать бумаги с меньшей дюрацией. Если же хочется, наоборот, «сыграть» на волатильности, то для этого подойдут бумаги с максимальной дюрацией – такой подход лежит в основе моей тактики по дальним ОФЗ.
🤷♂️Если нет мнения о будущей динамике процентных ставок, то можно сформировать долговой портфель таким образом, чтобы его дюрация была примерно равна сроку предполагаемого инвестирования.
#ликбез #облигации
👍150🔥21❤10👏5🤯2😱1