🎁Коробка с сокровищами
1993 год. Мурманская область. Закрытый военный городок на севере Кольского полуострова.
Мне 6 лет, сестре 4 года. Денег нет от слова совсем. Отец днями пропадает на службе, но часто зарплату молодым офицерам либо задерживают, либо выдают продуктами с оборонных складов. Мама пытается готовить еду для семьи из того, что удается найти на полупустых прилавках и на что хватает средств.
Чаще всего это серые макароны-рожки, щи из квашеной капусты, гречка, спиртовой хлеб. Проблема не только в нехватке денег, но и в том, что единственная дорога между сопок из-за непогоды часто становится непригодной для проезда, и грузовики с продуктами не могут добраться в городок.
🍫Раз в неделю родители покупают ОДИН шоколадный батончик на всю семью. Импортные шоколадки в ярких упаковках тогда были невероятно желанным и недоступным товаром для офицерских детей.
Чаще всего это Виспа (с пузырьками), Марс (с карамелью) или Пикник (с орехами). Сникерс был дороже, и его покупали очень редко. Ещё иногда удавалось достать вафли "Куку-Руку".
Наступал важный и очень ответственный момент.
Батончик аккуратно избавлялся от упаковки, обертка откладывалась в сторону. Сначала на лоснящейся шоколадной поверхности делались насечки ножом, и мы с сестрой придирчиво проверяли "на глаз", что все дольки получаются равными.
🔪Потом кто-то из родителей разрезал батончик на 4 части - раз! Раз! Рраз! И снова наступало время проверки - теперь кусочки ставились боковыми поверхностями друг к другу, чтобы сравнить толщину.
😋Драгоценный кусочек отправлялся в рот, где долго и со смаком рассасывался. Грызть его казалось непозволительной расточительностью.
Но самое интересное происходило с обертками от шоколада.
Все упаковки отправлялись в специальную коробку, которая хранилась в нашей детской комнате.
📦Мы с сестрой регулярно доставали эту коробку, раскрывали сложенные пополам обертки и вдыхали запах шоколадной глазури. Часто наливали себе пустого чаю и одновременно нюхали упаковки от "Виспы" или "Натса", представляя, что на самом деле мы пьем чай вприкуску с желанным лакомством.
🍫Даже обертки, которые лежали там уже несколько месяцев, продолжали бережно храниться, поскольку если глубоко и часто их вдыхать - еще можно было почувствовать знакомый запах.
Этот ритуал помогал нам продержаться до следующей долгожданной покупки сладостей.
Один раз произошло настоящее чудо.
Отец пришел домой поздно и принёс целую упаковку Милки Вэй.
😱Целую упаковку! 15 или даже больше батончиков!
📦И конечно, все обертки от сладких батончиков отправились в ту самую коробку.
И еще много месяцев хранили будоражащий детское обоняние запах молочного шоколада.
P.S.
Иногда, когда мне кажется, что я слишком много работаю и слишком мало зарабатываю, я вспоминаю 1993-й и уставшее от тяжелой службы лицо молодого отца. А ещё - ту коробку с обертками, которая была самым главным сокровищем в течение нескольких лет моего северного детства.
💰Когда задумываюсь об этом, поражаюсь, насколько сильно изменилась реальность. Всего за одну прошлую неделю я получил дивы от Роснефти, Татнефти, Совкомфлота и Сбербанка. Сейчас на одни только дивиденды от Татки я могу пойти и купить себе большую упаковку Милки-Веев. Себе одному! И слопать её в одну физиономию, довольно похрюкивая.
🤗Ну разве не кайф? 30 лет назад я не задумываясь отдал бы свою детскую душу за такую возможность.
🤷♂️Разумеется, я не знал тогда слов "акции", "облигации" и "дивиденды". Родители тоже не знали. Никто не мог представить, что спустя 30 лет можно будет покупать частички огромных предприятий и получать часть их прибылей, просто тыкая пальцами в телефон.
🤔Надеюсь, что эти воспоминания останутся лишь далекими воспоминаниями, и мои собственные дети никогда не будут считать своим главным сокровищем обертки от давно съеденных шоколадок...
В том числе поэтому я и продолжаю инвестировать.
📍Вот ещё рассказ из детства.
#истории #личный_опыт
1993 год. Мурманская область. Закрытый военный городок на севере Кольского полуострова.
Мне 6 лет, сестре 4 года. Денег нет от слова совсем. Отец днями пропадает на службе, но часто зарплату молодым офицерам либо задерживают, либо выдают продуктами с оборонных складов. Мама пытается готовить еду для семьи из того, что удается найти на полупустых прилавках и на что хватает средств.
Чаще всего это серые макароны-рожки, щи из квашеной капусты, гречка, спиртовой хлеб. Проблема не только в нехватке денег, но и в том, что единственная дорога между сопок из-за непогоды часто становится непригодной для проезда, и грузовики с продуктами не могут добраться в городок.
🍫Раз в неделю родители покупают ОДИН шоколадный батончик на всю семью. Импортные шоколадки в ярких упаковках тогда были невероятно желанным и недоступным товаром для офицерских детей.
Чаще всего это Виспа (с пузырьками), Марс (с карамелью) или Пикник (с орехами). Сникерс был дороже, и его покупали очень редко. Ещё иногда удавалось достать вафли "Куку-Руку".
Наступал важный и очень ответственный момент.
Батончик аккуратно избавлялся от упаковки, обертка откладывалась в сторону. Сначала на лоснящейся шоколадной поверхности делались насечки ножом, и мы с сестрой придирчиво проверяли "на глаз", что все дольки получаются равными.
🔪Потом кто-то из родителей разрезал батончик на 4 части - раз! Раз! Рраз! И снова наступало время проверки - теперь кусочки ставились боковыми поверхностями друг к другу, чтобы сравнить толщину.
😋Драгоценный кусочек отправлялся в рот, где долго и со смаком рассасывался. Грызть его казалось непозволительной расточительностью.
Но самое интересное происходило с обертками от шоколада.
Все упаковки отправлялись в специальную коробку, которая хранилась в нашей детской комнате.
📦Мы с сестрой регулярно доставали эту коробку, раскрывали сложенные пополам обертки и вдыхали запах шоколадной глазури. Часто наливали себе пустого чаю и одновременно нюхали упаковки от "Виспы" или "Натса", представляя, что на самом деле мы пьем чай вприкуску с желанным лакомством.
🍫Даже обертки, которые лежали там уже несколько месяцев, продолжали бережно храниться, поскольку если глубоко и часто их вдыхать - еще можно было почувствовать знакомый запах.
Этот ритуал помогал нам продержаться до следующей долгожданной покупки сладостей.
Один раз произошло настоящее чудо.
Отец пришел домой поздно и принёс целую упаковку Милки Вэй.
😱Целую упаковку! 15 или даже больше батончиков!
Я запомнил это на всю жизнь, потому что ни до этого момента, ни после (в течение нескольких лет, когда мое детство уже подходило к концу) мы не могли себе позволить подобное.
📦И конечно, все обертки от сладких батончиков отправились в ту самую коробку.
И еще много месяцев хранили будоражащий детское обоняние запах молочного шоколада.
P.S.
Иногда, когда мне кажется, что я слишком много работаю и слишком мало зарабатываю, я вспоминаю 1993-й и уставшее от тяжелой службы лицо молодого отца. А ещё - ту коробку с обертками, которая была самым главным сокровищем в течение нескольких лет моего северного детства.
💰Когда задумываюсь об этом, поражаюсь, насколько сильно изменилась реальность. Всего за одну прошлую неделю я получил дивы от Роснефти, Татнефти, Совкомфлота и Сбербанка. Сейчас на одни только дивиденды от Татки я могу пойти и купить себе большую упаковку Милки-Веев. Себе одному! И слопать её в одну физиономию, довольно похрюкивая.
🤗Ну разве не кайф? 30 лет назад я не задумываясь отдал бы свою детскую душу за такую возможность.
🤷♂️Разумеется, я не знал тогда слов "акции", "облигации" и "дивиденды". Родители тоже не знали. Никто не мог представить, что спустя 30 лет можно будет покупать частички огромных предприятий и получать часть их прибылей, просто тыкая пальцами в телефон.
🤔Надеюсь, что эти воспоминания останутся лишь далекими воспоминаниями, и мои собственные дети никогда не будут считать своим главным сокровищем обертки от давно съеденных шоколадок...
В том числе поэтому я и продолжаю инвестировать.
📍Вот ещё рассказ из детства.
#истории #личный_опыт
❤195🔥76👍44👏23😁3😱3
Думал, что опоздаю с разбором, но нет: срок подачи заявок на pre-IPO "Самолёт Плюс" продлен до конца 30 июля, т.е. сегодня теоретически ещё можно успеть "залететь" в размещение.
Девелопер Самолёт вывел свою "дочку" в публичную плоскость, но пока что только на внебиржевой рынок. Полноценное IPO планируется в 2025-2026 годах. Давайте посмотрим, действительно ли там сплошной Плюс или минусы тоже есть.
✈️Эмитент: АО "Самолет Плюс"
🏡Самолёт Плюс - это цифровая платформа недвижимости, т.н. "сервис квартирных решений". 93% принадлежит ГК "Самолёт". Базовые функции по подбору жилья здесь такие же, как у ЦИАНа - поэтому Самолёт Плюс часто называют "убийцей ЦИАНа". Впрочем, на рынке таких сервисов несколько.
Например, я, когда покупал квартиру под сдачу в 2022 г., пользовался сервисом Домклик от Сбера. Там мне выделили персонального менеджера, дали скидку на ипотеку в Сбере и в принципе достаточно удобно провели от поиска объекта недвижимости до закрытия сделки.
🎯Самолёт Плюс - это примерно то же самое, только ещё круче. Платформа объединила в себе агентство недвижимости и ипотечное агентство, где можно продать, купить, снять или сдать квартиру, а ещё заказать оценку квартиры, дизайн-проект, ремонт, даже клининг и меблировку. Этакий "сервис одного окна".
🤑Более того - все эти расходы можно "вшить" в ипотечный кредит, т.е. растянуть их на весь срок ипотеки! В этом плане аналогов платформе на рынке пока нет.
📊Результаты Самолет Плюс
Сеть включает почти 1 600 офисов по всей стране. Через цифровую платформу проходит около 7% всех сделок с первичной и вторичной недвижимостью в РФ.
🤝За 2023 г. компания провела 7 665 сделок на первичном рынке и 26 132 — на вторичном.
📊Ключевые операционные показатели за 1 кв. 2024:
● Оборот (GMV) вырос на 125% и составил 100 млрд ₽ по сравнению с 44,5 млрд ₽ за 1 кв. 2023.
● Общее число сделок выросло на 142% г/г до 23 тыс.
● Кол-во агентов составило 14,6 тыс. чел., увеличившись год к году на 274%.
● Кол-во подписанных офисов выросло на 144% год к году до 1574.
💰Кредитный портфель Самолет Плюс составляет 9,1 млрд ₽ и представляет собой долг перед материнской компанией.
📈В 2024 г. экосистема планирует получить выручку в 8 млрд ₽, а EBITDA - 1 млрд ₽, в следующем планируется довести показатели до 20 млрд и 8 млрд ₽ соответственно.
🚀В 2026 г. «Самолет Плюс» хочет занять 35% рынка недвижимости по сделкам, нарастить выручку по управленческой отчетности до 32 млрд ₽ и довести EBITDA до 11 млрд ₽. Амбициозненько.
⚙️Параметры pre-IPO
⏳Размещение проходит не у брокеров, а на платформе Zorko до 30 июля. У неё есть нюансы: надо регистрироваться на ней, отдельно вносить деньги, а акции дойдут примерно за 4 месяца.
👉На pre-IPO 100% аллокации — кто первый зашел, тот и успел. Или всё, или ничего. Ждать переподписок как на IPO нет смысла.
💰Цена размещения - 275 ₽ за акцию. Всего сейчас хотят привлечь чуть больше 800 млн ₽.
💰Всю компанию оценили в 20-28 млрд ₽. При этом эксперты типа PFL Advisors считают, что полноценный выход на биржу может состояться в 2026 г. с оценкой в 76 млрд ₽.
🤔Что думаю я
✅За компанией стоит крупнейший девелопер в РФ, который намерен продолжать активное развитие своей дочки и расширение сервисов и доп. услуг для покупателей недвижимости через Самолет Плюс.
💼Некоторые брокеры планируют создать вторичный внебиржевой рынок, что даст возможность покупать и продавать акции до IPO. Это интересная схема, поскольку участвовать в pre-IPO на платформе типа Zorko удобно далеко не всем.
⛔️Возможные риски:
● стагнация и затишье на рынке первичной недвижимости в РФ;
● усиление конкуренции со стороны других застройщиков и цифровых сервисов.
💼Лично я в pre-IPO участвовать не буду, но если акции начнут торговаться на внебирже у крупных брокеров, то присмотрюсь.
📍Недавно рассказывал про pre-IPO космической компании SR Space.
#IPO #SMLT
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍59❤6🔥6👏3🤣2😁1🗿1🆒1
День Самолёта на канале у Сида! Очередной "разбор полётов". На взлетную полосу долгового рынка выкатывается ТОП-1 застройщик России. Эмитент интересный, а обещанный купон ещё интереснее! Давайте разбираться, не кончится ли топливо в воздухе и не завалится ли наш крылатый гигант в штопор вместе с деньгами инвесторов.
✈️Эмитент: ПАО "ГК "Самолет"
🏗ГК Самолет - один из крупнейших девелоперов, реализующий масштабные проекты в Московском регионе, СПб и Лен. области. Недавно он обошёл "ПИК" и стал №1 по объёму текущего строительства жилья.
⭐️Кредитный рейтинг: A+ "стабильный" от АКРА.
💼Сейчас в обращении 8 выпусков облигаций Самолёта суммарным объемом 77 млрд ₽. В августе погашается выпуск 1Р10, который кстати я давно держу в портфеле.
📊Фин. результаты за 2023:
✅Выручка выросла почти в 1,5 раза г/г и составила 256 млрд ₽. Этому поспособствовали рекордные продажи первички и рост средней цены за кв. м с 242 тыс. до 349 тыс. ₽. В денежном выражении продажи выросли на 75% и достигли 75,2 млрд ₽.
✅Скорр. EBITDA взлетела на 90%, до 91,5 млрд ₽ на фоне опережающих темпов роста выручки и эффективного контроля за издержками. Рентабельность по EBITDA — 28,2%, на 4,5 п.п. выше уровня 2022 г.
✅Чистая прибыль увеличилась с 15,3 млрд до 26,1 млрд ₽ — рекорд для группы. Рентабельность по ЧП превысила 10% против 8,9% в 2022 г.
✅Чистый долг немного сократился — с 77,8 млрд до 75,9 млрд ₽, что связано с двукратным увеличением кэша на счетах. Долговая нагрузка по показателю Чистый долг/ скорр. EBITDA на конец 2023 г. уменьшилась с 1,61х до супер-комфортных 0,83х (с учетом эскроу).
🚀Отчетность по РСБУ за 1П2024 тоже шикарная. Объём продаж вырос на 75% до 170 млрд ₽, а общее количество контрактов - на 45% до 22,6 тыс. Средняя цена за кв. м поднялась ещё на 23%. Но есть важный нюанс: 79% сделок в 1-м полугодии были ипотечными.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 300 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: A+ от АКРА
● Только для квалов: да
👉Сбор заявок - 1 августа, размещение на бирже - 6 августа 2024.
🤔Резюме: не взлетим, так поплаваем
✈️Итак, Самолет размещает выпуск флоатеров крупным объемом 10 млрд ₽ на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Очень крупный и надежный эмитент. Застройщик №1 в РФ по объему текущего строительства с высоким кредитным рейтингом A+ (максимальным среди эмитентов строительной отрасли).
✅Отличные операционные и финансовые показатели. Прошлый год был рекордным по выручке и прибыли, первые 6 мес. 2024 года также показали отличные результаты. Долговая нагрузка у компании небольшая - высокие ставки ей на первый взгляд не страшны.
✅Хорошая купонная доходность. Ориентировочный спред к КС (+300 б.п.) – максимальный в этой рейтинговой группе. Традиционно рынок требует чуть большую премию от строительного сектора.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом. Также радует сердце инвестора ежемесячный купон.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
⛔️Отраслевые риски. Отмена льготной ипотеки ознаменовала собой конец целой эпохи "жирных лет" для застройщиков. Прогноз по динамике рынка жилья на ближайшие годы - скорее негативный.
💼Вывод: очень достойный флоатер, но увы - только лишь квалы смогут на нём "взлететь". В дефолт крупнейшего девелопера страны я не верю - скорее, он сам будет покупать банкротящихся конкурентов. Пожалуй, готов взять в портфель этот выпуск "Самолета" и, возможно, даже поучаствовать в размещении.
👉Конкуренты: Джи-Групп 2Р4 и Легенда 2Р3 с купонами повыше, но кредитный рейтинг у них ниже. Небольшим застройщикам будет тяжелее удержаться на плаву в период непогоды в отрасли.
📍Ранее разобрал новые выпуски Россети, Черкизово, Мегафон.
#облигации #флоатеры #SMLT
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍66🔥9❤6👏2🤯2
🔥ТОП-9 акций РФ с высоким потенциалом роста по мнению Сбера
Пока наш рынок колбасит вблизи отметки 2950 п., давайте посмотрим на свежую подборку акций от аналитиков SberCIB. Расположу акции в порядке увеличения потенциальной прибыльности по мнению экспертов. В скобках указан их прогноз роста котировок бумаг на горизонте 12 мес.
💡 IRAO Интер РАО
Запас средств на балансе Интер РАО к концу 2023 г. составил около 450 млрд ₽. Деньги могут быть направлены на строительство крупных проектов, покупку активов, либо просто генерировать новый кэш под текущие высокие ставки.
💼Мне тоже в целом нравится идея. По крайней мере, у компании нет долгов и есть хоть и не очень большие, но регулярные дивиденды.
💻 POSI Группа Позитив (+13%)
"Позитив" выигрывает от текущих трендов на российском рынке кибербеза. Государство оказывает сектору значительную поддержку через субсидии, налоговые льготы и запрет на установку ПО от иностранных поставщиков.
💼Я держу несколько акций Позитива, но пока что не докупаю - на мой взгляд, потенциал снижения ещё есть.
📈 MOEX Мосбиржа (+16%)
Высокая ключевая ставка поддерживает доходы биржи. По итогам первых нескольких месяцев 2024 г. объемы торгов выросли на 30% г/г и с августа 2023 стабильно превышают 100 трлн ₽ в мес. Даже санкции и прекращение биржевых торгов валютой почти не повлияли на рентабельность бизнеса.
💼У меня в портфеле есть сотня бумаг Мосбиржи, но по таким ценам докупать пока что палец не поднимается.
🏦 SBER SBERP Сбер (+26%)
Свой банк аналитики Сбера без ложной скромности тоже включили в список. Стесняться нечего - Сбер по итогам 2023 г. получил 1,5 трлн ₽ чистой прибыли и продолжил наращивать её в 1-м полугодии 2024. Вряд ли найдется такой инвестор, который не имеет (или не имел когда-то) в портфеле акции Сбера.
💼В прошлую пятницу и мне тоже прилетели дивы от главной "зелёной фишки" нашего рынка.
🛢️ TATN TATNP Татнефть (+31%)
Татка выглядит приятно во многих отношениях. У компании нет долгов. Она генерирует положительный денежный поток, а кап. затраты скорее всего снизятся. Сбер считает, что по итогам 2024 г. татарские нефтяники могут выплатить более 100 ₽ на акцию.
💼Я держу в портфеле немного префов и чутка обычки.
🚂 GLTR Globaltrans (+38%)
У акций Глобалтранса есть значительный нераскрытый потенциал роста - они торгуются с показателем EV/EBITDA более чем в 2 раза ниже среднеисторического уровня. Главная проблема в неопределенности по выплатам дивидендов.
💼Эксперты SberCIB ждут, что Глобалтранс может вернуться к выплате уже в 2024 или в 2025 году. Что ж, подождём и мы.
🛢️ LKOH ЛУКОЙЛ (+43%)
Див. выплаты - долгосрочный катализатор роста акций ЛУКОЙЛа. Компания накопила на балансе более 1 трлн ₽ (около 24% капитализации), которые пока что не учитываются в котировках. По мнению Сбера, использование этих средств приведёт к новой переоценке бумаг.
💼Сложно не согласиться с ними в том, что ЛУКОЙЛ - главная нефтяная фишка нашего рынка. Возможно, нынешняя коррекция - неплохой шанс увеличить долю в портфеле.
📦 OZON ОЗОН (+46%)
Драйвером роста ОЗОНа может стать финтех-сегмент. Озон-банк уже активно "отжимает" клиентов у традиционных банков - я и сам пользуюсь Озон-картой для хранения кэша, переводов и покупок на маркетплейсе. Эксперты SberCIB прогнозируют увеличение оборота компании в этом году на 67%.
💼Пожалуй, главный минус - это иностранная прописка и отсутствие дивидендов. По этой причине я хоть и держу позицию по ОЗОНу, но не увеличиваю её.
🏭 TRNFP Транснефть (+75%)
У Транснефти отличные дивиденды и отрицательный чистый долг. Бумага обеспечивает стабильную див. доходность, которая к тому же не зависит ни от цены нефти, ни от курса доллара. Риск повышения налогов для Транснефти минимален, т.к. она не относится к сырьевым компаниям.
💼Я начал формировать позицию по "Трансухе" после недавнего сплита и не торопясь продолжаю это делать.
🤔Что в итоге?
💼Все 9 компаний из подборки по интересному совпадению присутствуют в моем портфеле. 7 из них - кандидаты на увеличение позиции на текущей коррекции (за скобками пока оставляю Глобалтранс и ОЗОН).
📍ТОП-9 акций на всю жизнь
#топ_акций
Пока наш рынок колбасит вблизи отметки 2950 п., давайте посмотрим на свежую подборку акций от аналитиков SberCIB. Расположу акции в порядке увеличения потенциальной прибыльности по мнению экспертов. В скобках указан их прогноз роста котировок бумаг на горизонте 12 мес.
Запас средств на балансе Интер РАО к концу 2023 г. составил около 450 млрд ₽. Деньги могут быть направлены на строительство крупных проектов, покупку активов, либо просто генерировать новый кэш под текущие высокие ставки.
💼Мне тоже в целом нравится идея. По крайней мере, у компании нет долгов и есть хоть и не очень большие, но регулярные дивиденды.
"Позитив" выигрывает от текущих трендов на российском рынке кибербеза. Государство оказывает сектору значительную поддержку через субсидии, налоговые льготы и запрет на установку ПО от иностранных поставщиков.
💼Я держу несколько акций Позитива, но пока что не докупаю - на мой взгляд, потенциал снижения ещё есть.
Высокая ключевая ставка поддерживает доходы биржи. По итогам первых нескольких месяцев 2024 г. объемы торгов выросли на 30% г/г и с августа 2023 стабильно превышают 100 трлн ₽ в мес. Даже санкции и прекращение биржевых торгов валютой почти не повлияли на рентабельность бизнеса.
💼У меня в портфеле есть сотня бумаг Мосбиржи, но по таким ценам докупать пока что палец не поднимается.
Свой банк аналитики Сбера без ложной скромности тоже включили в список. Стесняться нечего - Сбер по итогам 2023 г. получил 1,5 трлн ₽ чистой прибыли и продолжил наращивать её в 1-м полугодии 2024. Вряд ли найдется такой инвестор, который не имеет (или не имел когда-то) в портфеле акции Сбера.
💼В прошлую пятницу и мне тоже прилетели дивы от главной "зелёной фишки" нашего рынка.
Татка выглядит приятно во многих отношениях. У компании нет долгов. Она генерирует положительный денежный поток, а кап. затраты скорее всего снизятся. Сбер считает, что по итогам 2024 г. татарские нефтяники могут выплатить более 100 ₽ на акцию.
💼Я держу в портфеле немного префов и чутка обычки.
У акций Глобалтранса есть значительный нераскрытый потенциал роста - они торгуются с показателем EV/EBITDA более чем в 2 раза ниже среднеисторического уровня. Главная проблема в неопределенности по выплатам дивидендов.
💼Эксперты SberCIB ждут, что Глобалтранс может вернуться к выплате уже в 2024 или в 2025 году. Что ж, подождём и мы.
Див. выплаты - долгосрочный катализатор роста акций ЛУКОЙЛа. Компания накопила на балансе более 1 трлн ₽ (около 24% капитализации), которые пока что не учитываются в котировках. По мнению Сбера, использование этих средств приведёт к новой переоценке бумаг.
💼Сложно не согласиться с ними в том, что ЛУКОЙЛ - главная нефтяная фишка нашего рынка. Возможно, нынешняя коррекция - неплохой шанс увеличить долю в портфеле.
Драйвером роста ОЗОНа может стать финтех-сегмент. Озон-банк уже активно "отжимает" клиентов у традиционных банков - я и сам пользуюсь Озон-картой для хранения кэша, переводов и покупок на маркетплейсе. Эксперты SberCIB прогнозируют увеличение оборота компании в этом году на 67%.
💼Пожалуй, главный минус - это иностранная прописка и отсутствие дивидендов. По этой причине я хоть и держу позицию по ОЗОНу, но не увеличиваю её.
У Транснефти отличные дивиденды и отрицательный чистый долг. Бумага обеспечивает стабильную див. доходность, которая к тому же не зависит ни от цены нефти, ни от курса доллара. Риск повышения налогов для Транснефти минимален, т.к. она не относится к сырьевым компаниям.
💼Я начал формировать позицию по "Трансухе" после недавнего сплита и не торопясь продолжаю это делать.
🤔Что в итоге?
💼Все 9 компаний из подборки по интересному совпадению присутствуют в моем портфеле. 7 из них - кандидаты на увеличение позиции на текущей коррекции (за скобками пока оставляю Глобалтранс и ОЗОН).
📍ТОП-9 акций на всю жизнь
#топ_акций
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍120🔥15❤6👏3🗿2
Новые облигации: Ростелеком 001Р-09R [флоатер]
Крупнейший российский телеком-оператор решил присоседиться к "Россетям" и тоже разместить на этой неделе крупный выпуск бондов с переменным купоном, привязанным к ключевой ставке.
🌐Эмитент: ПАО "Ростелеком"
📱ПАО «Ростелеком» — крупнейший в России провайдер цифровых услуг и решений, который присутствует во всех сегментах рынка и охватывает миллионы домохозяйств, государственных и частных организаций.
🌐Обеспечивает услуги высокоскоростного доступа в интернет, платного телевидения, мобильной и фиксированной связи, дата-центров и облачной инфраструктуры.
🌏Компания контролируется государством через Росимущество, ВЭБ.РФ и ВТБ. Поэтому Ростелеком задействован во многих гос. программах и реализует, к примеру, Нацпроект "Цифровая экономика".
⭐️Кредитный рейтинг: AА+(RU) от АКРА.
💼Ростелеком занимает на долговом рынке давно и много. Сейчас на бирже торгуются около 20 выпусков облигаций суммарным объемом более 200 млрд ₽.
📊Фин. результаты за 2023:
✅Выручка перевалила за 700 ярдов и показала +13% г/г. В 4 кв. 2023 показатель вообще составил рекордные 209 млрд ₽. При этом 235 млрд ₽ из общей выручки принесла мобильная связь.
✅Чистая прибыль прибавила ещё сильнее, +20% (42,3 млрд ₽). Даже несмотря на увеличение затрат, Ростелеком наращивает маржинальность бизнеса.
🔻Общий долг вырос на 12% до впечатляющих 563 млрд ₽. Это, конечно, не Газпром с его триллионными долгами, но тоже нехило. Показатель Чистый долг/OIBDA тоже развернулся к росту и на конец 2023 составил 2,0х.
🔻Капзатраты увеличились на 26%, а если сравнивать только 4-й квартал обоих лет - то на 51%. Полезные траты это хорошо, но такой рост кап. вложений может привести к дальнейшему наращиванию и так уже немаленького долга.
🔻В 1 кв. 2024 Ростелеком скорее разочаровал. Выручка увеличилась на 8,9% г/г до 174 млрд ₽. При этом чистая прибыль упала на 28% до 12,5 млрд ₽, а валовый долг вырос ещё на 15,8% - до 591 млрд ₽.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 120 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AA+ от АКРА
● Только для квалов: нет
👉Сбор заявок - 1 августа, размещение на бирже - 7 августа 2024.
🤔Резюме: курим бамбук
📲Итак, Ростелеком размещает крупный выпуск флоатеров объемом 10 млрд ₽ на 3 года с квартальной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Очень крупный и известный эмитент. Крупнейший государственный телеком-провайдер с кредитным рейтингом AA+.
✅Операционные показатели растут. Чистая прибыль, OIBDA и выручка сильно прибавили год к году. Ростелеком также задействован во многих нац. программах.
✅Без дополнительных приколов типа амортизации и оферты, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Очень низкая доходность. Спред 120 б.п. к ключевой ставке не вызывает какого-либо инвестиционного возбуждения. Даже у новых флоатеров от ВЭБ.РФ и Газпром Капитал с рейтингом ААА купоны выше. Причем предыдущий выпуск выходил на размещение с купоном КС+150 б.п. Заразились от жадюг из Мегафона?
⛔️Большие долги. Ростелеком продолжает наращивать долг, который давно перевалил за пол-триллиона ₽. Государство, конечно, в трудной ситуации поможет, но огромный CAPEX и высокие ставки явно не облегчают финансовое положение.
💼Вывод: какой-то чушпанский купон, даже обсуждать его всерьёз не хочется. Ростелеком явно не рассчитывает на частных инвесторов, потому что люди в здравом уме такое скорее всего покупать не будут - на крайняк, возьмут Россети без долгов и с рейтингом ААА. Короче, Ростелеком отправляется курить бамбук к Мегафону, а мы отправляемся на поиски других, более достойных кандидатов на добавление в портфель.
📍Ранее разобрал новые выпуски Самолет, Россети, Черкизово.
#облигации #флоатеры #RTKM
Крупнейший российский телеком-оператор решил присоседиться к "Россетям" и тоже разместить на этой неделе крупный выпуск бондов с переменным купоном, привязанным к ключевой ставке.
🌐Эмитент: ПАО "Ростелеком"
📱ПАО «Ростелеком» — крупнейший в России провайдер цифровых услуг и решений, который присутствует во всех сегментах рынка и охватывает миллионы домохозяйств, государственных и частных организаций.
🌐Обеспечивает услуги высокоскоростного доступа в интернет, платного телевидения, мобильной и фиксированной связи, дата-центров и облачной инфраструктуры.
🌏Компания контролируется государством через Росимущество, ВЭБ.РФ и ВТБ. Поэтому Ростелеком задействован во многих гос. программах и реализует, к примеру, Нацпроект "Цифровая экономика".
⭐️Кредитный рейтинг: AА+(RU) от АКРА.
💼Ростелеком занимает на долговом рынке давно и много. Сейчас на бирже торгуются около 20 выпусков облигаций суммарным объемом более 200 млрд ₽.
📊Фин. результаты за 2023:
✅Выручка перевалила за 700 ярдов и показала +13% г/г. В 4 кв. 2023 показатель вообще составил рекордные 209 млрд ₽. При этом 235 млрд ₽ из общей выручки принесла мобильная связь.
✅Чистая прибыль прибавила ещё сильнее, +20% (42,3 млрд ₽). Даже несмотря на увеличение затрат, Ростелеком наращивает маржинальность бизнеса.
"В 2023 году наш флагманский видеосервис Wink более чем в 2 раза увеличил производство оригинального контента, который завоевал авторитетные профессиональные награды. Драма "Слово пацана. Кровь на асфальте" стала по-настоящему культовым проектом и лидером рынка по просмотрам." - Президент Ростелекома М. Осеевский.
🔻Общий долг вырос на 12% до впечатляющих 563 млрд ₽. Это, конечно, не Газпром с его триллионными долгами, но тоже нехило. Показатель Чистый долг/OIBDA тоже развернулся к росту и на конец 2023 составил 2,0х.
🔻Капзатраты увеличились на 26%, а если сравнивать только 4-й квартал обоих лет - то на 51%. Полезные траты это хорошо, но такой рост кап. вложений может привести к дальнейшему наращиванию и так уже немаленького долга.
🔻В 1 кв. 2024 Ростелеком скорее разочаровал. Выручка увеличилась на 8,9% г/г до 174 млрд ₽. При этом чистая прибыль упала на 28% до 12,5 млрд ₽, а валовый долг вырос ещё на 15,8% - до 591 млрд ₽.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 120 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AA+ от АКРА
● Только для квалов: нет
👉Сбор заявок - 1 августа, размещение на бирже - 7 августа 2024.
🤔Резюме: курим бамбук
📲Итак, Ростелеком размещает крупный выпуск флоатеров объемом 10 млрд ₽ на 3 года с квартальной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Очень крупный и известный эмитент. Крупнейший государственный телеком-провайдер с кредитным рейтингом AA+.
✅Операционные показатели растут. Чистая прибыль, OIBDA и выручка сильно прибавили год к году. Ростелеком также задействован во многих нац. программах.
✅Без дополнительных приколов типа амортизации и оферты, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Очень низкая доходность. Спред 120 б.п. к ключевой ставке не вызывает какого-либо инвестиционного возбуждения. Даже у новых флоатеров от ВЭБ.РФ и Газпром Капитал с рейтингом ААА купоны выше. Причем предыдущий выпуск выходил на размещение с купоном КС+150 б.п. Заразились от жадюг из Мегафона?
⛔️Большие долги. Ростелеком продолжает наращивать долг, который давно перевалил за пол-триллиона ₽. Государство, конечно, в трудной ситуации поможет, но огромный CAPEX и высокие ставки явно не облегчают финансовое положение.
💼Вывод: какой-то чушпанский купон, даже обсуждать его всерьёз не хочется. Ростелеком явно не рассчитывает на частных инвесторов, потому что люди в здравом уме такое скорее всего покупать не будут - на крайняк, возьмут Россети без долгов и с рейтингом ААА. Короче, Ростелеком отправляется курить бамбук к Мегафону, а мы отправляемся на поиски других, более достойных кандидатов на добавление в портфель.
📍Ранее разобрал новые выпуски Самолет, Россети, Черкизово.
#облигации #флоатеры #RTKM
👍93😁23❤10🔥8👏1🤯1
⚡️Неквалы без флоатеров и обалдевший Сбер
С 31 июля почти все крупные брокеры внезапно запретили покупку облигаций с переменным купоном (флоатеров) неквалифицированным инвесторам.
⛔️Запрет коснулся большинства корпоративных флоатеров, причем даже с кредитным рейтингом ААА.
Продать ранее купленные флоатеры можно, а докупить или взять в портфель новые - фигушки🤷♂️
Опытным путем удалось выяснить, что под запрет попали флоатеры ГТЛК, АФ Банк, МБЭС, Система 1Р30, даже Газпром Капитал и другие. Но при этом можно было купить ВЭБ-РФ, Систему 1Р29, РЕСО-Лизинг. Похоже, что флоатеры с привязкой к RUONIA остались доступными (но не все), а с привязкой к ключевой ставке - теперь доступны только "элите".
📲Вот что мне ответила техподдержка в чате Сбер Инвестиции на вопросы по этой теме:
Вот так вот. Т.е. брокерам в приказном порядке срочно поступило распоряжение "обрубить" неквалов от флоатеров, а почему - они сами ещё пока не в курсе.
👉У Тинька вчера ещё можно было купить те облигации, которые теперь в "особом списке". ВТБ, Сбер, Альфа, БКС уже закрыли доступ неквалам.
🤯Что вообще происходит?
Пока подробностей нет, но похоже что указание спустилось напрямую с ЦБ. А дальше Мосбиржа была вынуждена "одним днём" изменить классы сложности почти сотни облигаций и запретить их продажу неквалам, что и было выполнено брокерами.
🤔За нас опять приняли решение, которое призвано нас "защитить". Правда, непонятно от чего. От здравого смысла?
✅Надежные флоатеры - это один из самых консервативных и "беспроигрышных" вариантов сохранения денег. Да те же акции второго-третьего эшелонов - НАМНОГО рискованнее для неопытных участников торгов, чем качественные бонды под плавающую ставку.
🤦♂️При этом "мусорные" облиги с фиксированным купоном неквалы могут покупать совершенно спокойно. Феррони, РКК, Завод КЭС, только что объявившая о техдефолте "Ника" - бери не хочу, главное не обляпайся. Юаневые облигации тоже в свободной продаже, хотя они-то уж точно более опасные с точки зрения возможных неожиданностей.
Где здесь логика?🙄 Как говорится, "то ли лыжи не едут, то ли я д0лбaнутый".
😳Сбер неприятно удивляет
У меня 4 основных брокера, которыми я активно пользуюсь - Сбер, ВТБ, Т-Банк и БКС. В двух последних я давно уже квал, про получение квала в ВТБ подробно рассказывал в своей инструкции "Как получить квала быстро и бесплатно".
😁По закону подлости, основной облигационный портфель, куда я покупаю флоатеры, у меня именно в "зелёном" банке.
В Сбере я тоже набрал необходимый для статуса квала оборот в 6 млн ₽, но получение квала затягивается, т.к. наш "зелёный гигант" не позволяет получить статус в режиме онлайн. Нужно ехать в офис брокерского обслуживания, который один (!) на весь Питер и обслуживает клиентов только в те часы, когда нормальные люди на работе. Плюс там прием только по предварительной записи, а телефоны они не берут. Короче, тот ещё квест.
👇И на фоне этого дремучего анахронизма новость:
100 ₽ за дурацкие смс-ки?😳 Как акционер Сбера, я такое поддерживаю, но как пользователь - я в возмущении. Вы там совсем что ли обалдели?😲
💰У Сбера 108 млн клиентов. Если хотя бы четверть из них пользуется смс-сервисом, то банк за 1 год заработает 32 МИЛЛИАРДА рублей только на смс-ках! Это больше, чем вся капитализация такой компании, как Эталон! Похоже, Греф намерен любыми путями обеспечить чистую прибыль в 2024 г. выше, чем в 2023. Он же это пообещал.
🤷♂️Такие дела, коллеги. А вы что думаете про запрет флоатеров для неквалов?😉
#флоатеры #SBER
С 31 июля почти все крупные брокеры внезапно запретили покупку облигаций с переменным купоном (флоатеров) неквалифицированным инвесторам.
⛔️Запрет коснулся большинства корпоративных флоатеров, причем даже с кредитным рейтингом ААА.
Продать ранее купленные флоатеры можно, а докупить или взять в портфель новые - фигушки🤷♂️
Опытным путем удалось выяснить, что под запрет попали флоатеры ГТЛК, АФ Банк, МБЭС, Система 1Р30, даже Газпром Капитал и другие. Но при этом можно было купить ВЭБ-РФ, Систему 1Р29, РЕСО-Лизинг. Похоже, что флоатеры с привязкой к RUONIA остались доступными (но не все), а с привязкой к ключевой ставке - теперь доступны только "элите".
📲Вот что мне ответила техподдержка в чате Сбер Инвестиции на вопросы по этой теме:
30 и 31 июля на бирже была проведена корректировка по классу бумаг. С сегодняшнего дня 92 облигации изменили статус на квала. Изменение проводит Московская биржа. На текущий момент от банка направлен запрос по разъяснениям, пока ответа не поступило.
Вот так вот. Т.е. брокерам в приказном порядке срочно поступило распоряжение "обрубить" неквалов от флоатеров, а почему - они сами ещё пока не в курсе.
👉У Тинька вчера ещё можно было купить те облигации, которые теперь в "особом списке". ВТБ, Сбер, Альфа, БКС уже закрыли доступ неквалам.
🤯Что вообще происходит?
Пока подробностей нет, но похоже что указание спустилось напрямую с ЦБ. А дальше Мосбиржа была вынуждена "одним днём" изменить классы сложности почти сотни облигаций и запретить их продажу неквалам, что и было выполнено брокерами.
🤔За нас опять приняли решение, которое призвано нас "защитить". Правда, непонятно от чего. От здравого смысла?
Решение максимально странное, если не сказать идиoтcкoe (при всем уважении к нашим финансовым властям) - отобрать у наименее подготовленных инвесторов наиболее безопасный и низковолатильный инструмент инвестирования.
✅Надежные флоатеры - это один из самых консервативных и "беспроигрышных" вариантов сохранения денег. Да те же акции второго-третьего эшелонов - НАМНОГО рискованнее для неопытных участников торгов, чем качественные бонды под плавающую ставку.
🤦♂️При этом "мусорные" облиги с фиксированным купоном неквалы могут покупать совершенно спокойно. Феррони, РКК, Завод КЭС, только что объявившая о техдефолте "Ника" - бери не хочу, главное не обляпайся. Юаневые облигации тоже в свободной продаже, хотя они-то уж точно более опасные с точки зрения возможных неожиданностей.
Где здесь логика?🙄 Как говорится, "то ли лыжи не едут, то ли я д0лбaнутый".
😳Сбер неприятно удивляет
У меня 4 основных брокера, которыми я активно пользуюсь - Сбер, ВТБ, Т-Банк и БКС. В двух последних я давно уже квал, про получение квала в ВТБ подробно рассказывал в своей инструкции "Как получить квала быстро и бесплатно".
😁По закону подлости, основной облигационный портфель, куда я покупаю флоатеры, у меня именно в "зелёном" банке.
В Сбере я тоже набрал необходимый для статуса квала оборот в 6 млн ₽, но получение квала затягивается, т.к. наш "зелёный гигант" не позволяет получить статус в режиме онлайн. Нужно ехать в офис брокерского обслуживания, который один (!) на весь Питер и обслуживает клиентов только в те часы, когда нормальные люди на работе. Плюс там прием только по предварительной записи, а телефоны они не берут. Короче, тот ещё квест.
👇И на фоне этого дремучего анахронизма новость:
Сбербанк с 1 августа увеличивает стоимость СМС-уведомлений с 70 до 99 ₽ в месяц, сообщили в службе поддержки банка.
100 ₽ за дурацкие смс-ки?😳 Как акционер Сбера, я такое поддерживаю, но как пользователь - я в возмущении. Вы там совсем что ли обалдели?😲
💰У Сбера 108 млн клиентов. Если хотя бы четверть из них пользуется смс-сервисом, то банк за 1 год заработает 32 МИЛЛИАРДА рублей только на смс-ках! Это больше, чем вся капитализация такой компании, как Эталон! Похоже, Греф намерен любыми путями обеспечить чистую прибыль в 2024 г. выше, чем в 2023. Он же это пообещал.
🤷♂️Такие дела, коллеги. А вы что думаете про запрет флоатеров для неквалов?😉
#флоатеры #SBER
😱123🤯67👍47🔥23❤5
На этой неделе резко воспряли духом все ОФЗ с фиксированным купоном. Доходность дальних бумаг просела с 16,5% до 15,5%, а стоимость тела наоборот прилично подросла. В наших любимых ОФЗ 26238 случился стремительный мини-разгон с 508 до 535 ₽.
📈Индекс RGBI во второй половине июля сформировал красивое двойное дно и оттолкнулся. Растёт 3-й день подряд, вчера прибавил ещё 1%, а всего за эти дни успел отыграть почти 2,5%. В моменте мы уходили ниже 103 п., вчера закрылись выше 105. Неужто свершилось, и мы наблюдаем тот самый долгожданный разворот и начало ралли в ОФЗ-ПД?
🚀Почему растут ОФЗ?
На мой взгляд, тут можно выделить 3 основные причины.
1️⃣Завершение цикла повышения ставок
Есть высокая вероятность, что мы вышли на плато по ключевой ставке. Эльвира и компания забрались на вершину нынешнего цикла ДКП, воткнули там флаг ЦБ и теперь отдыхают перед походом вниз по склону. Рынок тоже поверил в обуздание инфляции: она с 23 по 29 июля замедлилась и составила 0,08%.
👉Возможно, крупные инсайдеры что-то знают наверняка или почти наверняка. Если так, то рост вполне оправдан: долговой рынок не зря называют "умными деньгами". Он очень чуток к перемене макроэкономических настроений и обычно начинает отыгрывать все важные процессы на пару-тройку месяцев заранее.
2️⃣Отсутствие предложения ОФЗ-ПД
Минфин решил подыграть ЦБ и сократить навес дальних бумаг с фикс. купоном. Министерство уже третью неделю подряд отказывается предлагать рынку ОФЗ-ПД на аукционах, хотя до этого заявляло об их размещении. 31 июля на аукционе Минфина снова была только ОФЗ-ПК 29025.
👉Крупные банки лишились своей любимой забавы последних месяцев: выкупать ОФЗ-ПД с большим дисконтом у Минфина и сразу лить их в рынок, продавливая цену вниз.
3️⃣Запрет на флоатеры для неквалов
Конспирологическая версия. Возможно, ЦБ решил перекрыть большинству инвесторов доступ к флоатерам, чтобы обеспечить переток ликвидности на вклады и в ОФЗ. Кстати, самый резкий рост ОФЗ наблюдался как раз в среду, когда корпоративные флоатеры вдруг оказались недоступны для покупки.
👉Хотя более вероятно, что регулятор пытается обуздать самих эмитентов: СЛИШКОМ много флоатеров вылилось на рынок в 2024 году. Если инфляция выйдет из-под контроля, корпорации просто не справятся с растущей долговой нагрузкой. С другой стороны, если ключ начнет снижаться, то малоликвидные флоатеры могут сильно просесть.
🤔Разворот или ещё нет?
С учетом этих факторов, действительно напоминает разворот. Инфляция скорее всего покажет замедление и в следующие недели, поэтому в отсутствие форс-мажоров вряд ли стоит ждать повышения ставки на ближайшем заседании.
Но следует помнить, что похожий "разворот" инвесторы уже радостно ловили в ноябре-декабре прошлого года. Тогда тоже казалось, что цикл повышения ставки подходит к концу. Я после того отскока временно прекратил наращивать позиции по ОФЗ и вернулся к покупкам только весной.
🤷♂️Скорее всего, до прояснения ситуации с дальнейшим направлением ДКП ралли в ОФЗ ждать не стоит - мы так и будем болтаться плюс-минус в этом диапазоне. Риторика и настроение в ЦБ сейчас такие, что при плохом развитии событий они без раздумий дёрнут ставку на 19% или даже на 20% осенью. И тогда надежды на большой отскок угаснут так же внезапно, как и появились.
🎯Что делаю я?
Считаю, что набирать позиции по дальним ОФЗ в диапазоне 100-110 п. по RGBI - в любом случае неплохая идея. Собственно, этим я и занимался не спеша последние месяцы и регулярно освещал покупки в своем Инвест-марафоне.
💰Но до конца позиции по ОФЗ-ПД у меня не сформированы: я говорил, что допускаю вероятность прокола 100 п. вниз и храню часть кэша для этого случая. Финальный и наиболее мощный закуп у меня планировался на отметке 97 п. по индексу.
✅Если разворот произошел, и мы уже не пойдем обновлять минимумы - что ж, я уже неплохо закупился длинными бумагами и отлично прокачусь наверх, хоть и не на всю запланированную сумму. Ну а если отскок временный, и на каком-то негативе дальние ОФЗ дадут в моменте доходность 17% - буду закупаться "на всю котлету".
#ОФЗ #ЦБ #инфляция
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍108🔥15❤9👏4😁1
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤣125😱18🤯13🔥10👍7👏5😁4
🚀Че купил? 😎 Инвест-марафон от 02.08.2024
🩸Пятница выдалась кроваво-красной, и даже 2900 п. не устояли. Мы сейчас на уровнях начала лета прошлого года, т.е. за 14 прошедших месяцев рынок по индексу не вырос ни на дюйм. Сравните этот результат с депозитами и фондами денежного рынка.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ:
⛽️ LKOH Лукойл - 1 акция
Конечно, Лукойл был и остается приоритетной бумагой для добора. Взял в портфель 8-ю акцию (напомню, что большая косвенная аллокация на Лукойл у меня сделана через индексные фонды). Покупаю аккуратно, поскольку остается ещё немало факторов снижения.
📉По РСБУ прибыль Лукойла за 1П2024 снизилась на 25%. Отчетности МСФО еще нет, но скорее всего и там будет отмечено ухудшение показателей. Плюс наши заклятые соседи перекрыли краник "Лукойлу" по поставкам нефти в Венгрию и Словакию - вот и ещё "минус" к прибыли. Набирать более агрессивно буду при уходе котировок ниже 6000 ₽.
📱 YDEX Яндекс - 1 акция
У меня была какая-то тактика и я её придерживался: ещё перед открытием торгов я планировал добирать нашего вернувшегося IT-гиганта ниже 4000 ₽. Зацепил ещё одну бумажку, теперь у меня 6 акций.
Про перспективы Яндекса и почему хочу увеличивать позицию, писал здесь. На днях вышел сильный отчет: выручка прибавила 38%, скорр. чистая прибыль - плюс 88% год к году! Вдобавок, IT-гигант анонсировал первые в истории дивиденды - 80 ₽ на акцию.
⛽️ SNGSP СНГ-ап - 1 лот
На этой неделе пришли дивы, и большую часть из них я реинвестировал обратно в Сургут. Считаю, что рано или поздно рынок заметит, насколько компания недооценена. По оценкам «Интерфакса», кубышка СНГ по итогам 1 кв. 2024 увеличилась ещё примерно на ₽150 млрд и достигла ₽5,83 трлн.
💰А ведь кроме денег, у компании ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов. Ну и принято считать, что СНГ - это традиционный "хедж" против ослабления рубля.
👇Также взял рынок широким фронтом:
🏦 TMOS (Фонд на индекс от Т-Банка) - 1000 паёв.
🏦 EQMX (Фонд на индекc от ВИМ/ВТБ) - 55 паёв
👉Итого на акции и фонды акций потратил около 30К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
В начале недели мы проседали по индексу RGBI, а в среду начался мощный отскок. Я успел немного увеличить позиции по дальним ОФЗ в понедельник и вторник с доходностью выше 16%.
🏛 SU26228RMFS5 ОФЗ 26228 - 5 шт.
🏛 SU26243RMFS4 ОФЗ 26243 - 7 шт.
Разумеется, это расчет на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной суммарной прибылью 20-30% за год.
🤔Кстати, по-прежнему искренне считаю, что в условиях нынешней неопределенности оптимальным выбором будет отнести деньги на вклад под 18-23%, да ещё и без налога. Сам я с частью своего капитала так и сделал.
Также добрал немного флоатеров и корпоративных бондов.
🏛 SU29025RMFS2 ОФЗ 29025 - 4 шт.
Самый свежий гос. флоатер с погашением через 13 лет. Продолжаю неторопливые покупки в качестве страховки от разгона инфляции и продолжения ужесточения ДКП.
🚛RU000A105YQ9 Бизнес Альянс 1Р1 - 4 шт.
Это единственная облигация с низким рейтингом в моем портфеле - настоящая ВДО. Лизинговая компания из Москвы, работает с 2006 г. Рейтинг - BB(RU) "позитивный" от АКРА. Решил усреднить, т.к. доходность перевалила за 25%. Погашается в марте 2026.
💊RU000A107E81 Биннофарм 1Р3 - 4 шт.
Флоатер с интересными параметрами. Биннофарм принадлежит АФК "Система" и планирует выходить на IPO. Ставка купона - RUONIA + 240 б.п. Торгуется чуть выше номинала, погашение в декабре 2026.
👉Итого на облигации потратил около 20К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
💵Валюту на этой неделе не покупал. Ходят слухи об остановке торгов юанем, а у меня его и так набрано в портфеле на опасно большую долю. Докупать золото на исторических хаях тоже пока рука не поднимается.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~50К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 09.08.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
🩸Пятница выдалась кроваво-красной, и даже 2900 п. не устояли. Мы сейчас на уровнях начала лета прошлого года, т.е. за 14 прошедших месяцев рынок по индексу не вырос ни на дюйм. Сравните этот результат с депозитами и фондами денежного рынка.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ:
Конечно, Лукойл был и остается приоритетной бумагой для добора. Взял в портфель 8-ю акцию (напомню, что большая косвенная аллокация на Лукойл у меня сделана через индексные фонды). Покупаю аккуратно, поскольку остается ещё немало факторов снижения.
📉По РСБУ прибыль Лукойла за 1П2024 снизилась на 25%. Отчетности МСФО еще нет, но скорее всего и там будет отмечено ухудшение показателей. Плюс наши заклятые соседи перекрыли краник "Лукойлу" по поставкам нефти в Венгрию и Словакию - вот и ещё "минус" к прибыли. Набирать более агрессивно буду при уходе котировок ниже 6000 ₽.
У меня была какая-то тактика и я её придерживался: ещё перед открытием торгов я планировал добирать нашего вернувшегося IT-гиганта ниже 4000 ₽. Зацепил ещё одну бумажку, теперь у меня 6 акций.
Про перспективы Яндекса и почему хочу увеличивать позицию, писал здесь. На днях вышел сильный отчет: выручка прибавила 38%, скорр. чистая прибыль - плюс 88% год к году! Вдобавок, IT-гигант анонсировал первые в истории дивиденды - 80 ₽ на акцию.
На этой неделе пришли дивы, и большую часть из них я реинвестировал обратно в Сургут. Считаю, что рано или поздно рынок заметит, насколько компания недооценена. По оценкам «Интерфакса», кубышка СНГ по итогам 1 кв. 2024 увеличилась ещё примерно на ₽150 млрд и достигла ₽5,83 трлн.
💰А ведь кроме денег, у компании ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов. Ну и принято считать, что СНГ - это традиционный "хедж" против ослабления рубля.
👇Также взял рынок широким фронтом:
👉Итого на акции и фонды акций потратил около 30К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
В начале недели мы проседали по индексу RGBI, а в среду начался мощный отскок. Я успел немного увеличить позиции по дальним ОФЗ в понедельник и вторник с доходностью выше 16%.
Разумеется, это расчет на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной суммарной прибылью 20-30% за год.
🤔Кстати, по-прежнему искренне считаю, что в условиях нынешней неопределенности оптимальным выбором будет отнести деньги на вклад под 18-23%, да ещё и без налога. Сам я с частью своего капитала так и сделал.
Также добрал немного флоатеров и корпоративных бондов.
Самый свежий гос. флоатер с погашением через 13 лет. Продолжаю неторопливые покупки в качестве страховки от разгона инфляции и продолжения ужесточения ДКП.
🚛RU000A105YQ9 Бизнес Альянс 1Р1 - 4 шт.
Это единственная облигация с низким рейтингом в моем портфеле - настоящая ВДО. Лизинговая компания из Москвы, работает с 2006 г. Рейтинг - BB(RU) "позитивный" от АКРА. Решил усреднить, т.к. доходность перевалила за 25%. Погашается в марте 2026.
💊RU000A107E81 Биннофарм 1Р3 - 4 шт.
Флоатер с интересными параметрами. Биннофарм принадлежит АФК "Система" и планирует выходить на IPO. Ставка купона - RUONIA + 240 б.п. Торгуется чуть выше номинала, погашение в декабре 2026.
👉Итого на облигации потратил около 20К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
💵Валюту на этой неделе не покупал. Ходят слухи об остановке торгов юанем, а у меня его и так набрано в портфеле на опасно большую долю. Докупать золото на исторических хаях тоже пока рука не поднимается.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~50К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 09.08.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍94🔥22❤5👏3😱1
🚛Новые облигации: АРЕНЗА-ПРО 1Р5 [флоатер]. Влетаем?
Уже пару недель на обзорах не было лизинговых компаний. Аренза-ПРО решила исправить эту несправедливость и взбудоражить долговой рынок очередным флоатером с привязкой к КС и неплохой ставкой купона. Возможно, у некоторых брокеров (Тинёк, Альфа...) их можно будет взять на вторичке и не-квалам.
Эмитент: ООО "АРЕНЗА-ПРО"
🚛Аренза ПРО (бренд Arenza) - относительно небольшая лизинговая компания из Москвы, основана в 2016 г. Специализируется на розничном лизинге оборудования стоимостью от 100 тыс. до 20 млн ₽ для малого и среднего бизнеса.
💼АФК Система владеет 25% компании через свою дочку "Система Телеком Активы".
🏆На начало 2024 г. АРЕНЗА-ПРО занимает 62-е место среди всех профильных компаний в РФ по объему нового бизнеса (поднялась на 10 строчек за год). При этом по общему количеству сделок компания входит в ТОП-5 в РФ.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB-(RU) "позитивный" от АКРА.
💼В обращении сейчас находятся 5 выпусков биржевых облигаций компании суммарным объемом 1,7 млрд ₽, все - с фикс. купоном.
📊Фин. результаты за 2023:
✅Объем лизингового портфеля на конец 2023 г. достиг 2,45 млрд ₽, что в 2,1 раза больше, чем в 2022 г. Чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ) взлетели сразу на 135% и составили 1,33 млрд ₽.
✅Собственный капитал увеличился до 441 млн ₽, показав рост на 12%. Общая сумма активов компании по МСФО достигла величины 1,71 млрд ₽, что на 98% (в 2 раза) больше, чем годом ранее. Впечатляет.
✅Чистая прибыль прибавила 59% и составила 75,8 млн ₽. Процентные доходы по фин. лизингу составили 307 млн ₽ (+45% г/г). Непроцентные доходы выросли ещё сильнее - на 119% до 82,1 млн ₽.
🔻Ожидаемо выросли процентные расходы по долговым бумагам - в 2,5 раза, до 105 млн ₽. Также на фоне высоких ставок и дефицита на рынке труда подросли административные и прочие операционные расходы.
🔻Общий долг распух до 1,27 млрд ₽ - это в 2,7 раза больше, чем годом ранее! Впрочем, долговая нагрузка вполне адекватная и полностью перекрывается активами. Отношение обязательств к собственному капиталу - 0,74 (в 2022 г. было 0,54).
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 300 млн ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 350 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: да
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB-(RU) от АКРА
● Только для квалов: да
👉Амортизация: по 10% будет погашено в даты окончания 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33-го купонов.
👉Сбор книги заявок - 6 августа, размещение на бирже - 9 августа 2024.
🤔Резюме: беру на карандаш
🚛Итак, АРЕНЗА-ПРО размещает флоатер скромным объемом 300 млн ₽ на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и с амортизацией.
✅Отличные операционные показатели. Объем лизингового портфеля за год увеличился больше чем в 2 раза, чистая прибыль на 60%, собственный капитал тоже подрос.
✅Хорошая купонная доходность. Ориентир купона КС + 350 б.п. - вполне неплохой по нынешним временам для компании из периметра АФК Система. Достойные высокодоходные флоатеры - редкость на рынке, и похоже это как раз тот случай.
⛔️Растущая долговая нагрузка. Компания наращивает количество кредитов и займов, что при высоких ставках ведёт к дальнейшему росту процентных расходов. Но пока что долговая нагрузка вполне комфортная.
⛔️Амортизация может "подгрызать" часть доходности, хотя для флоатеров это не так актуально. Главное - не забывать реинвестировать освобождающиеся средства.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
💼Вывод: а вот это уже интересно. Главный плюс выпуска - высокий ежемесячный купон при весьма крепких финансовых результатах. Компания хоть молодая и небольшая, но довольно устойчиво и динамично развивается "под крылом" АФК Система. Ориентиром может служить флоатер Практика ЛК 1Р3 с рейтингом А и спредом 260 б.п. к КС.
📍Ранее разобрал новые выпуски Ростелеком, Россети, Черкизово.
#облигации #флоатеры
Уже пару недель на обзорах не было лизинговых компаний. Аренза-ПРО решила исправить эту несправедливость и взбудоражить долговой рынок очередным флоатером с привязкой к КС и неплохой ставкой купона. Возможно, у некоторых брокеров (Тинёк, Альфа...) их можно будет взять на вторичке и не-квалам.
Эмитент: ООО "АРЕНЗА-ПРО"
🚛Аренза ПРО (бренд Arenza) - относительно небольшая лизинговая компания из Москвы, основана в 2016 г. Специализируется на розничном лизинге оборудования стоимостью от 100 тыс. до 20 млн ₽ для малого и среднего бизнеса.
Более 60% лизингового портфеля Arenza занимает оборудование для пищевой промышленности и ресторанов, телеком, компьютеры и оргтехника, оборудование для ЖКХ.
💼АФК Система владеет 25% компании через свою дочку "Система Телеком Активы".
🏆На начало 2024 г. АРЕНЗА-ПРО занимает 62-е место среди всех профильных компаний в РФ по объему нового бизнеса (поднялась на 10 строчек за год). При этом по общему количеству сделок компания входит в ТОП-5 в РФ.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB-(RU) "позитивный" от АКРА.
💼В обращении сейчас находятся 5 выпусков биржевых облигаций компании суммарным объемом 1,7 млрд ₽, все - с фикс. купоном.
📊Фин. результаты за 2023:
✅Объем лизингового портфеля на конец 2023 г. достиг 2,45 млрд ₽, что в 2,1 раза больше, чем в 2022 г. Чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ) взлетели сразу на 135% и составили 1,33 млрд ₽.
✅Собственный капитал увеличился до 441 млн ₽, показав рост на 12%. Общая сумма активов компании по МСФО достигла величины 1,71 млрд ₽, что на 98% (в 2 раза) больше, чем годом ранее. Впечатляет.
✅Чистая прибыль прибавила 59% и составила 75,8 млн ₽. Процентные доходы по фин. лизингу составили 307 млн ₽ (+45% г/г). Непроцентные доходы выросли ещё сильнее - на 119% до 82,1 млн ₽.
🔻Ожидаемо выросли процентные расходы по долговым бумагам - в 2,5 раза, до 105 млн ₽. Также на фоне высоких ставок и дефицита на рынке труда подросли административные и прочие операционные расходы.
🔻Общий долг распух до 1,27 млрд ₽ - это в 2,7 раза больше, чем годом ранее! Впрочем, долговая нагрузка вполне адекватная и полностью перекрывается активами. Отношение обязательств к собственному капиталу - 0,74 (в 2022 г. было 0,54).
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 300 млн ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 350 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: да
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB-(RU) от АКРА
● Только для квалов: да
👉Амортизация: по 10% будет погашено в даты окончания 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33-го купонов.
👉Сбор книги заявок - 6 августа, размещение на бирже - 9 августа 2024.
🤔Резюме: беру на карандаш
🚛Итак, АРЕНЗА-ПРО размещает флоатер скромным объемом 300 млн ₽ на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и с амортизацией.
✅Отличные операционные показатели. Объем лизингового портфеля за год увеличился больше чем в 2 раза, чистая прибыль на 60%, собственный капитал тоже подрос.
✅Хорошая купонная доходность. Ориентир купона КС + 350 б.п. - вполне неплохой по нынешним временам для компании из периметра АФК Система. Достойные высокодоходные флоатеры - редкость на рынке, и похоже это как раз тот случай.
⛔️Растущая долговая нагрузка. Компания наращивает количество кредитов и займов, что при высоких ставках ведёт к дальнейшему росту процентных расходов. Но пока что долговая нагрузка вполне комфортная.
⛔️Амортизация может "подгрызать" часть доходности, хотя для флоатеров это не так актуально. Главное - не забывать реинвестировать освобождающиеся средства.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
💼Вывод: а вот это уже интересно. Главный плюс выпуска - высокий ежемесячный купон при весьма крепких финансовых результатах. Компания хоть молодая и небольшая, но довольно устойчиво и динамично развивается "под крылом" АФК Система. Ориентиром может служить флоатер Практика ЛК 1Р3 с рейтингом А и спредом 260 б.п. к КС.
📍Ранее разобрал новые выпуски Ростелеком, Россети, Черкизово.
#облигации #флоатеры
👍46🔥7😁5❤4👏2
🛒Новые облигации: Азбука Вкуса БО-П03 [флоатер]. Вкусно?
ООО "Городской супермаркет", больше известный под брендом "Азбука Вкуса", решил не отставать от других должников и тоже спешит занять денег под плавающую ставку с привязкой к КС.
🏪Эмитент: ООО "Городской супермаркет"
🛒Городской Супермаркет - это управляющая компания сети магазинов "Азбука Вкуса". Является основной операционной компанией и балансодержателем имущества холдинга.
🛍"Азбука Вкуса" - российская частная сеть продовольственных супермаркетов в Москве, Московской области и СПб. В остальных регионах пока не присутствует. Первый супермаркет бренда был открыт в Москве в 1997 г.
👉Впрочем, для нас инвесторов главное - чтобы компания генерировала стабильную прибыль. А там пусть хоть спички за пол-ляма продают, если их действительно кто-то покупает.
⭐️Кредитный рейтинг: A-(RU) "стабильный" от АКРА.
💼В обращении сейчас 2 выпуска биржевых облигаций компании общим начальным объемом 4,5 млрд ₽. Выпуски непривычно длинные для корпоратов - первый погашается в 2029 г., второй - аж в 2033.
📊Финансовые результаты за 2023:
✅Выручка увеличилась на 11,5% до 85,7 млрд ₽ - это рекорд в истории компании. Продажи с каждого кв. м тоже выросли - до 870 тыс. ₽. Растёт средний чек, продуктовая инфляция успешно перекладывается на потребителя.
🚀Чистая прибыль взлетела практически в 4 раза - с 671 млн ₽ до 2,55 млрд ₽! Помогли рекордная выручка и, судя по всему, продажа нескольких торговых точек. При этом собственный капитал увеличился на 87% до 5,46 млрд ₽.
✅Обязательства немного уменьшились и на конец 2023 г. составляют 44,9 млрд ₽. Активы за год не изменились - 50,4 млрд ₽. Показатель Чистый долг/EBITDA снизился до относительно комфортных 1,9х после 2,6х годом ранее.
🚀Только что была опубликована отчетность по РСБУ за 1П2024. Выручка - 48,2 млрд ₽ (+21% г/г). Чистая прибыль - рекордные 1,59 млрд ₽ по сравнению с убытком 784 млн ₽ в 1П2023 г. Капитал и резервы увеличились на 87% г/г до 6,84 млрд ₽. При этом долги продолжают сокращаться.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 2 млрд ₽
● Погашение: через 10 лет
● Ориентир купона: КС + 200 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (через 2 года)
● Рейтинг: A-(RU) от АКРА
● Только для квалов: да
👉Сбор книги заявок - 6 августа, размещение на бирже - 9 августа 2024.
🤔Резюме: даже с пивом не тянет
🛒Итак, Городской супермаркет размещает флоатер объемом 2 млрд ₽ сразу на 10 лет с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и с офертой через 2 года.
✅Довольно крупный и известный эмитент. Лидер в сегменте высококачественной продуктовой розницы. Потенциал развития ещё далеко не исчерпан.
✅Отличные фин. показатели. Выручка, EBITDA и средний чек стабильно растут уже много лет подряд. Чистая прибыль после низкой базы 2022 г. вообще взлетела в 4 раза и продолжает бить рекорды в 2024 году. Долговая нагрузка снижается и сейчас находится на относительно комфортном уровне 1,9x.
⛔️Купонная доходность ниже среднего. Для кредитного рейтинга A- спред 200 б.п. к КС явно маловат. Те же Система 1Р30 или Росэксимбанк 2Р5 выходили с более высоким ориентиром, при этом имея лучший кредитный рейтинг.
⛔️Оферта через 2 года. Не нашел пока информации о том, какая именно оферта (колл или пут) предусмотрена. В любом случае, "купить и забыть" не получится - нужно будет отслеживать новости по оферте.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
💼Вывод: лично я пас. На мой взгляд, купон сильно занижен - примерно так же, как завышены ценники в супермаркетах "Азбуки Вкуса". Например, рядом торгуется свежая Практика ЛК 1Р3 с более высоким рейтингом А и спредом 260 б.п. к КС.
📍Ранее разобрал новые выпуски АРЕНЗА-ПРО, Ростелеком, Россети.
#облигации #флоатеры
ООО "Городской супермаркет", больше известный под брендом "Азбука Вкуса", решил не отставать от других должников и тоже спешит занять денег под плавающую ставку с привязкой к КС.
🏪Эмитент: ООО "Городской супермаркет"
🛒Городской Супермаркет - это управляющая компания сети магазинов "Азбука Вкуса". Является основной операционной компанией и балансодержателем имущества холдинга.
🛍"Азбука Вкуса" - российская частная сеть продовольственных супермаркетов в Москве, Московской области и СПб. В остальных регионах пока не присутствует. Первый супермаркет бренда был открыт в Москве в 1997 г.
Магазины "Азбуки Вкуса" известны широкой общественности в первую очередь неадекватными ценниками. Таким образом сеть сразу отсекает "нищебродов" типа меня, которые искренне не понимают, как можно покупать хлеб за 500-600 ₽ или японские красные яблоки по 6450 ₽ за кг.
👉Впрочем, для нас инвесторов главное - чтобы компания генерировала стабильную прибыль. А там пусть хоть спички за пол-ляма продают, если их действительно кто-то покупает.
⭐️Кредитный рейтинг: A-(RU) "стабильный" от АКРА.
💼В обращении сейчас 2 выпуска биржевых облигаций компании общим начальным объемом 4,5 млрд ₽. Выпуски непривычно длинные для корпоратов - первый погашается в 2029 г., второй - аж в 2033.
📊Финансовые результаты за 2023:
✅Выручка увеличилась на 11,5% до 85,7 млрд ₽ - это рекорд в истории компании. Продажи с каждого кв. м тоже выросли - до 870 тыс. ₽. Растёт средний чек, продуктовая инфляция успешно перекладывается на потребителя.
🚀Чистая прибыль взлетела практически в 4 раза - с 671 млн ₽ до 2,55 млрд ₽! Помогли рекордная выручка и, судя по всему, продажа нескольких торговых точек. При этом собственный капитал увеличился на 87% до 5,46 млрд ₽.
✅Обязательства немного уменьшились и на конец 2023 г. составляют 44,9 млрд ₽. Активы за год не изменились - 50,4 млрд ₽. Показатель Чистый долг/EBITDA снизился до относительно комфортных 1,9х после 2,6х годом ранее.
🚀Только что была опубликована отчетность по РСБУ за 1П2024. Выручка - 48,2 млрд ₽ (+21% г/г). Чистая прибыль - рекордные 1,59 млрд ₽ по сравнению с убытком 784 млн ₽ в 1П2023 г. Капитал и резервы увеличились на 87% г/г до 6,84 млрд ₽. При этом долги продолжают сокращаться.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 2 млрд ₽
● Погашение: через 10 лет
● Ориентир купона: КС + 200 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (через 2 года)
● Рейтинг: A-(RU) от АКРА
● Только для квалов: да
👉Сбор книги заявок - 6 августа, размещение на бирже - 9 августа 2024.
🤔Резюме: даже с пивом не тянет
🛒Итак, Городской супермаркет размещает флоатер объемом 2 млрд ₽ сразу на 10 лет с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и с офертой через 2 года.
✅Довольно крупный и известный эмитент. Лидер в сегменте высококачественной продуктовой розницы. Потенциал развития ещё далеко не исчерпан.
✅Отличные фин. показатели. Выручка, EBITDA и средний чек стабильно растут уже много лет подряд. Чистая прибыль после низкой базы 2022 г. вообще взлетела в 4 раза и продолжает бить рекорды в 2024 году. Долговая нагрузка снижается и сейчас находится на относительно комфортном уровне 1,9x.
⛔️Купонная доходность ниже среднего. Для кредитного рейтинга A- спред 200 б.п. к КС явно маловат. Те же Система 1Р30 или Росэксимбанк 2Р5 выходили с более высоким ориентиром, при этом имея лучший кредитный рейтинг.
⛔️Оферта через 2 года. Не нашел пока информации о том, какая именно оферта (колл или пут) предусмотрена. В любом случае, "купить и забыть" не получится - нужно будет отслеживать новости по оферте.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
💼Вывод: лично я пас. На мой взгляд, купон сильно занижен - примерно так же, как завышены ценники в супермаркетах "Азбуки Вкуса". Например, рядом торгуется свежая Практика ЛК 1Р3 с более высоким рейтингом А и спредом 260 б.п. к КС.
📍Ранее разобрал новые выпуски АРЕНЗА-ПРО, Ростелеком, Россети.
#облигации #флоатеры
👍44🔥17❤7🤯4👏1😱1
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😁29🤣17🗿6👍5🔥3👏3
😨Черный понедельник на бирже: рынки рухнули!
Падает не только Россия, но и весь мир. Вообще все активы летят в бездну! А вы думали, в сказку попали? Нет, похоже, мы в рецессию вляпались. Несмотря на то, что её ждут очень давно, она всегда приходит неожиданно. Собственно, события в этом направлении начинают резко ускоряться.
🇯🇵Японцы обрушат мир
📉Утро на мировых рынках началось с обвала рынка ценных бумаг Японии. Индекс японских акций Nikkei рухнул на 13% - рекордное падение почти за 40(!) лет, впервые с "черного понедельника" 1987 года. Акции трех крупнейших коммерческих банков Японии упали сразу на 15-20%. Валятся также бумаги автокорпораций - Mitshubishi, Toyota, Honda, Nissan, Suzuki.
🎯Причина - плохие данные о безработице в США (основной партнёр) и повышение ставки в Японии, второе с 2007 г. Пирамида японских гособлигаций начинает качаться, йена из последних сил пытается удержаться от мощной девальвации. Если рынок госдолга Японии рухнет, его обломками накроет весь мир.
👉Я хочу напомнить, что последний мощный фин. кризис XX века начался именно с Азии. В ночь на 27 октября 1997 г. начался обвал гонконгского индекса Hang Seng (минус 6% за день), хотя японский Nikkei тогда скорректировался всего на 2%.
В тот момент потери распространились на европейские рынки, а после открытия американского рынка стали быстро падать и акции США. Промышленный индекс Dow Jones за один день грохнулся на 554 пункта (с 7715 до 7161, падение составило 7,18%).
⚠️Кстати, именно в тот момент уровень доходности российских государственных краткосрочных облигаций (ГКО) начал расти. Это привело к резкому росту требуемых выплат, и в конечном итоге – к обрушению пирамиды ГКО и дефолту России в августе 1998 года.
😉Ни на что не намекаю, просто историческая справка. Мне в то время было 11, и я уже активно интересовался феноменом денег и базовой экономикой.
🛢Что с нефтянкой
📉Фьючерсы на нефть Brent впервые с января пробили отметку $76 вниз. Понятно, что наша родная скрепная нефтюшка марки Urals торгуется ещё ниже.
💪Ко всему прочему, ещё и рубль держится крепко, несмотря на август. Уже понятно, что прибыли и маржинальность нашего нефтегазового сектора по итогам 2-го полугодия будут замедляться.
🔥Поддержать нефть может резко обострившийся конфликт Ирана и Израиля после убийства лидера XAMAC. В субботу Иран заявил арабским дипломатам, что он примет ответные меры и его не волнует, если они приведут к большой войне.
🤔Дурдом на рынках и что думаю я
💰Биткоин обвалился на 13% и в моменте упал ниже $50 000, вторая криптовалюта Ethereum вообще потеряла больше 20%. Я немного подбирал крипту.
🇺🇸 Фьючерсы на S&P500 с утра теряют 2,7% — суммарно это ещё примерно $1,5 трлн капитализации. Известный брокер Robinhood испугался паники и даже приостановил круглосуточные торги.
🤦♂️Тем временем глава компании Intel после обвала акций компании на 30% и увольнения почти 20 тыс. человек начал буквально постить в Твиттер молитвы🤣
🇷🇺На фоне этого дурдома российский фондовый рынок обновил минимумы текущего года. Хоть мы вроде изолированы от мировых рынков, но экспортно-ориентированная экономика в любом случае сильно пострадает от рецессии. Сбер впервые за много месяцев ушел под отметку 280 ₽. Даже державшийся лучше всех последние недели Газпром начал снова сдавать позиции.
🤔Не хочу загадывать (хотя последнее время часто даю точные прогнозы), но для себя наметил уровни возможного "дна" в текущем цикле снижения на 2650-2700 п. по индексу Мосбиржи. При этом усредняться буду с тем расчетом, чтобы кэша хватило как минимум до 2500 п. (при плохом сценарии).
📍 Решающая неделя на Мосбирже. Чего ждать
#новости
Падает не только Россия, но и весь мир. Вообще все активы летят в бездну! А вы думали, в сказку попали? Нет, похоже, мы в рецессию вляпались. Несмотря на то, что её ждут очень давно, она всегда приходит неожиданно. Собственно, события в этом направлении начинают резко ускоряться.
🇯🇵Японцы обрушат мир
📉Утро на мировых рынках началось с обвала рынка ценных бумаг Японии. Индекс японских акций Nikkei рухнул на 13% - рекордное падение почти за 40(!) лет, впервые с "черного понедельника" 1987 года. Акции трех крупнейших коммерческих банков Японии упали сразу на 15-20%. Валятся также бумаги автокорпораций - Mitshubishi, Toyota, Honda, Nissan, Suzuki.
🎯Причина - плохие данные о безработице в США (основной партнёр) и повышение ставки в Японии, второе с 2007 г. Пирамида японских гособлигаций начинает качаться, йена из последних сил пытается удержаться от мощной девальвации. Если рынок госдолга Японии рухнет, его обломками накроет весь мир.
👉Я хочу напомнить, что последний мощный фин. кризис XX века начался именно с Азии. В ночь на 27 октября 1997 г. начался обвал гонконгского индекса Hang Seng (минус 6% за день), хотя японский Nikkei тогда скорректировался всего на 2%.
В тот момент потери распространились на европейские рынки, а после открытия американского рынка стали быстро падать и акции США. Промышленный индекс Dow Jones за один день грохнулся на 554 пункта (с 7715 до 7161, падение составило 7,18%).
⚠️Кстати, именно в тот момент уровень доходности российских государственных краткосрочных облигаций (ГКО) начал расти. Это привело к резкому росту требуемых выплат, и в конечном итоге – к обрушению пирамиды ГКО и дефолту России в августе 1998 года.
😉Ни на что не намекаю, просто историческая справка. Мне в то время было 11, и я уже активно интересовался феноменом денег и базовой экономикой.
🛢Что с нефтянкой
📉Фьючерсы на нефть Brent впервые с января пробили отметку $76 вниз. Понятно, что наша родная скрепная нефтюшка марки Urals торгуется ещё ниже.
Сам факт снижения, а также тревожные ожидания по поводу мировой рецессии продолжают давить на котировки российских нефтяников. Лукойл, Газпромнефть, Татнефть, Роснефть и другие уже прилично скорректировались и продолжают переписывать минимумы года.
💪Ко всему прочему, ещё и рубль держится крепко, несмотря на август. Уже понятно, что прибыли и маржинальность нашего нефтегазового сектора по итогам 2-го полугодия будут замедляться.
🔥Поддержать нефть может резко обострившийся конфликт Ирана и Израиля после убийства лидера XAMAC. В субботу Иран заявил арабским дипломатам, что он примет ответные меры и его не волнует, если они приведут к большой войне.
🤔Дурдом на рынках и что думаю я
💰Биткоин обвалился на 13% и в моменте упал ниже $50 000, вторая криптовалюта Ethereum вообще потеряла больше 20%. Я немного подбирал крипту.
🇺🇸 Фьючерсы на S&P500 с утра теряют 2,7% — суммарно это ещё примерно $1,5 трлн капитализации. Известный брокер Robinhood испугался паники и даже приостановил круглосуточные торги.
🤦♂️Тем временем глава компании Intel после обвала акций компании на 30% и увольнения почти 20 тыс. человек начал буквально постить в Твиттер молитвы🤣
🇷🇺На фоне этого дурдома российский фондовый рынок обновил минимумы текущего года. Хоть мы вроде изолированы от мировых рынков, но экспортно-ориентированная экономика в любом случае сильно пострадает от рецессии. Сбер впервые за много месяцев ушел под отметку 280 ₽. Даже державшийся лучше всех последние недели Газпром начал снова сдавать позиции.
Да и по статистике у инвесторов часто дублируются настроения. Значимых причин для роста сейчас нет - разве что новость о начале мирных переговоров может заставить наши акции переть вверх против общемирового снижения.
🤔Не хочу загадывать (хотя последнее время часто даю точные прогнозы), но для себя наметил уровни возможного "дна" в текущем цикле снижения на 2650-2700 п. по индексу Мосбиржи. При этом усредняться буду с тем расчетом, чтобы кэша хватило как минимум до 2500 п. (при плохом сценарии).
📍 Решающая неделя на Мосбирже. Чего ждать
#новости
🔥59👍53❤10🤯7😱6👏1
🛍Новые облигации: Гарант-Инвест 2Р10. Полный разбор
Нравится недвижка и шоппинг?😎 Тогда юбилейный 10-й выпуск облигаций от ФПК «Гарант Инвест» наверняка может вас заинтересовать. Сбор заявок - уже завтра, 7 августа.
🏬Эмитент: АО "ФПК «Гарант-Инвест»"
🛍ФПК "Гарант-Инвест" — владелец и УК в сфере коммерческой недвижимости в Москве. В собственности находятся 18 объектов (включая 13 ТЦ), среди которых ТК «Галерея Аэропорт», ТРК «Москворечье» и ТДК «Тульский». Строятся МФК «WESTMALL» на западе Москвы и МФК в Люберцах.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB от НКР и НРА.
⚠️В мае 2023 АКРА понизила рейтинг до BB+ из-за высокой долговой нагрузки и мутных пятен в отчетности за 2022, а потом и вовсе отозвала рейтинг в связи с окончанием срока действия договора.
💼Сейчас на бирже торгуются 5 выпусков облигаций общим объемом 13 млрд ₽. Предыдущий выпуск 2Р9 я подробно разбирал тут.
📊Финансовые результаты за 2023:
✅Рекорд по основным операционным показателям: посещаемость ТЦ увеличилась на 4%, уровень вакантности (незанятые арендаторами площади) уменьшился с 2,6 до 2%.
✅Совокупная арендная выручка выросла на 7%. Показатель EBITDA достиг исторического максимума в 3,5 млрд ₽ (плюс 15% год к году).
✅Чистая прибыль составила 81 млн ₽, что очень даже неплохо на фоне бешеных 1,76 млрд ₽ убытков (из-за переоценки стоимости) в 2022 г.
🔻О плохом: компания активно наращивает долги. Общий долг сейчас ~35 млрд ₽, долговая нагрузка по показателю Чистый долг / EBITDA около 8,6х (правда, в 2022 г. было даже выше 9х). Впрочем, долги в каком-то виде обеспечены реальными кв. метрами, так что в целом для отрасли показатель можно считать приемлемым.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 1,5 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Ориентир купона: КС + 450 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB от НКР
● Только для квалов: да
👉Сбор книги заявок - 7 августа, размещение на бирже - 9 августа 2024.
🤔Резюме: для любящих риск
🏬Итак, Гарант-Инвест размещает выпуск флоатеров объемом 1,5 млрд ₽ на 2 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Отличная доходность. Ориентир купона КС + 450 б.п. - один из самых высоких из всех выпусков, которые попадали в мои обзоры.
✅Операционные показатели растут. Гарант-Инвест активно строит новые ТЦ и модернизирует уже имеющиеся. У компании диверсифицированный портфель коммерческой недвижимости в Москве, где покупательная способность наиболее высока.
✅Без амортизации и оферты, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Слабоватый рейтинг. Несмотря на все плюсы, Гарант-Инвест - это сегмент рискованных ВДО. Даже BBB они получили с натяжкой - строгая АКРА до отзыва рейтинга назначила им только BB+, и я верю ей больше, чем НКР.
⛔️Высокая долговая нагрузка. Общие обязательства – 35 млрд ₽, чистый долг / EBITDA – 8,6х с учетом процентных доходов. Правда, и стоимость недвижимых активов оценивается в солидные 33 млрд ₽, а расходы по кредитам покрываются потоком арендных платежей.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность будет низкой. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
💼Вывод: не стоит обольщаться высоким спредом. Главная задача флоатеров - надежность в кризисных ситуациях, и это могут обеспечить только финансово устойчивые эмитенты. В случае дальнейшего роста КС и потенциальных проблем с потоком арендных платежей, Гарант-Инвест рискует захлебнуться в своих долговых обязательствах.
Альтернативой могут служить флоатеры Аэрофьюэлз 2Р3, Джи Групп 2Р4, Самолет П14.
📍Ранее разобрал новые выпуски Азбука вкуса, АРЕНЗА-ПРО, Ростелеком.
#облигации #флоатеры
Нравится недвижка и шоппинг?😎 Тогда юбилейный 10-й выпуск облигаций от ФПК «Гарант Инвест» наверняка может вас заинтересовать. Сбор заявок - уже завтра, 7 августа.
🏬Эмитент: АО "ФПК «Гарант-Инвест»"
🛍ФПК "Гарант-Инвест" — владелец и УК в сфере коммерческой недвижимости в Москве. В собственности находятся 18 объектов (включая 13 ТЦ), среди которых ТК «Галерея Аэропорт», ТРК «Москворечье» и ТДК «Тульский». Строятся МФК «WESTMALL» на западе Москвы и МФК в Люберцах.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB от НКР и НРА.
⚠️В мае 2023 АКРА понизила рейтинг до BB+ из-за высокой долговой нагрузки и мутных пятен в отчетности за 2022, а потом и вовсе отозвала рейтинг в связи с окончанием срока действия договора.
В июле 2024 появились опасения, что у компании могут возникнуть трудности с обслуживанием долга. ФНС заблокировала счета сразу трёх юрлиц, входящих в ФПК "Гарант-Инвест". Однако 22 июля были исправно выплачены купоны на 44 млн ₽ по выпуску 2Р8, и народ вздохнул с облегчением. По крайней мере, пока.
💼Сейчас на бирже торгуются 5 выпусков облигаций общим объемом 13 млрд ₽. Предыдущий выпуск 2Р9 я подробно разбирал тут.
📊Финансовые результаты за 2023:
✅Рекорд по основным операционным показателям: посещаемость ТЦ увеличилась на 4%, уровень вакантности (незанятые арендаторами площади) уменьшился с 2,6 до 2%.
✅Совокупная арендная выручка выросла на 7%. Показатель EBITDA достиг исторического максимума в 3,5 млрд ₽ (плюс 15% год к году).
Это стало возможным благодаря улучшению доходности от аренды и успешной индексации по договорам аренды, а также росту процентных доходов от товарооборота арендаторов.
✅Чистая прибыль составила 81 млн ₽, что очень даже неплохо на фоне бешеных 1,76 млрд ₽ убытков (из-за переоценки стоимости) в 2022 г.
🔻О плохом: компания активно наращивает долги. Общий долг сейчас ~35 млрд ₽, долговая нагрузка по показателю Чистый долг / EBITDA около 8,6х (правда, в 2022 г. было даже выше 9х). Впрочем, долги в каком-то виде обеспечены реальными кв. метрами, так что в целом для отрасли показатель можно считать приемлемым.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 1,5 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Ориентир купона: КС + 450 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB от НКР
● Только для квалов: да
👉Сбор книги заявок - 7 августа, размещение на бирже - 9 августа 2024.
🤔Резюме: для любящих риск
🏬Итак, Гарант-Инвест размещает выпуск флоатеров объемом 1,5 млрд ₽ на 2 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Отличная доходность. Ориентир купона КС + 450 б.п. - один из самых высоких из всех выпусков, которые попадали в мои обзоры.
✅Операционные показатели растут. Гарант-Инвест активно строит новые ТЦ и модернизирует уже имеющиеся. У компании диверсифицированный портфель коммерческой недвижимости в Москве, где покупательная способность наиболее высока.
✅Без амортизации и оферты, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Слабоватый рейтинг. Несмотря на все плюсы, Гарант-Инвест - это сегмент рискованных ВДО. Даже BBB они получили с натяжкой - строгая АКРА до отзыва рейтинга назначила им только BB+, и я верю ей больше, чем НКР.
⛔️Высокая долговая нагрузка. Общие обязательства – 35 млрд ₽, чистый долг / EBITDA – 8,6х с учетом процентных доходов. Правда, и стоимость недвижимых активов оценивается в солидные 33 млрд ₽, а расходы по кредитам покрываются потоком арендных платежей.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность будет низкой. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
💼Вывод: не стоит обольщаться высоким спредом. Главная задача флоатеров - надежность в кризисных ситуациях, и это могут обеспечить только финансово устойчивые эмитенты. В случае дальнейшего роста КС и потенциальных проблем с потоком арендных платежей, Гарант-Инвест рискует захлебнуться в своих долговых обязательствах.
Альтернативой могут служить флоатеры Аэрофьюэлз 2Р3, Джи Групп 2Р4, Самолет П14.
📍Ранее разобрал новые выпуски Азбука вкуса, АРЕНЗА-ПРО, Ростелеком.
#облигации #флоатеры
👍73👏5🔥3❤2🤯2
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤣140👍19🔥8😁5🗿2
Одна из главных голубых фишек долгового рынка АФК Система опять размещает облигации с привязкой к ключевой ставке, заявки соберут 8 августа. Что особенно радует - выпуск доступен даже неквалам! Давайте нырнём вместе со мной в разбор любопытного "свежачка".
💸Эмитент: ПАО "АФК «Система»"
💼АФК «Система» — крупнейшая в России публичная инвест-компания. Основана в 1993 г. и начала свою деятельность с приобретения активов в области телекоммуникаций, электроники, туризма, торговли, строительства и недвижимости. За прошедшие годы инвестпортфель корпорации существенно увеличился.
Основной вид деятельности - приобретение и управление активами, а также их денежными потоками. Каждый из нас, частных инвесторов - немножко АФК Система на минималках.
💎Ключевые активы: МТС, Сегежа, Озон, Etalon Group, Медси, Агрохолдинг "Степь", Биннофарм.
⭐️Кредитный рейтинг: ruAA- от ЭкспертРА, AA-(RU) от АКРА.
📊Фин. результаты за 2023:
✅Выручка превысила 1 трлн ₽, увеличившись с 2022 года на 16,8%. Наибольший вклад в рост выручки оказали МТС, агрохолдинг "Степь", девелопер Etalon Group, а также Cosmos Hotel Group.
🔻OIBDA составила 266 млрд ₽, показатель сократился на 12,7%. На OIBDA в 2022-2023 гг. повлияли результаты лесопромышленного актива за 2023 и другие разовые факторы. Без их учета, OIBDA оценивается в 280 млрд ₽ (рост на 3,1%).
🔻За 2023-й Система получила убыток 5,3 млрд ₽ против 43,5 млрд ₽ прибыли годом ранее. В компании объясняют это "консервативным подходом, применяемым группой при формировании резервов". Без учета данного фактора получается даже прибыль 6,2 млрд ₽.
💰Чистый долг остался на прежнем уровне (+1%). Он составляет 247,7 млрд ₽, общий долг - 265,7 млрд ₽, остаток денежных средств - 18 млрд ₽ (тоже хочу себе такой остаток на карте).
🚀Результаты 1 полугодия 2024 по РСБУ выглядят великолепно: выручка - 25,9 млрд ₽ (+16,4% г/г); чистая прибыль - 98,7 млрд (+15,8% г/г); процентные доходы - 10,5 млрд ₽ (рост в 4 раза!); прочие доходы - 117 млрд ₽ (+25,1% г/г); процентные расходы - 24,3 млрд ₽ (рост в 2,2 раза). Капитал и резервы увеличились на 19,6% до 358 млрд ₽. Впечатляет.
😱Но растут и долги: долгосрочные обязательства головной компании в 1П2024 выросли на 39% до 291 млрд ₽, краткосрочные - почти в 3(!) раза до 196 млрд ₽. Высокие ставки одновременно и помогают АФК, и тянут её на дно.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 4,25 года
● Ориентир купона: КС + 240 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AA- от АКРА и ЭкспертРА
● Только для квалов: нет
👉Сбор заявок - 8 августа, размещение на бирже - 14 августа 2024.
🤔Резюме: системно значимо
💸Итак, АФК Система размещает флоатер солидным объемом 10 млрд ₽ на 4,25 года с ежеквартальной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Очень крупный и известный эмитент. Крупнейший инвест-холдинг России с кредитным рейтингом AA-.
✅Есть драйверы роста финансовых показателей. Годовая выручка компании превысила 1 трлн ₽, капитал и резервы постепенно увеличиваются, компания нацелена вывести на IPO ещё несколько своих дочек.
✅Флоатеры сейчас актуальны, а надёжные флоатеры с повышенной (относительно ключевой ставки) доходностью - актуальны вдвойне. Ориентировочный спред 240 б.п. к КС выглядит весьма привлекательно в данной кредитной группе.
✅Без амортизации и оферты, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️ОЧЕНЬ большая долговая нагрузка и чистый убыток за 2023. В период высоких ставок процентные расходы сжирают существенную часть выручки. Есть риск, что дивпоток от "дойной коровы" МТС в будущем уменьшится и АФК станет ещё тяжелее.
💼Вывод: интересный флоатер от одного из самых известных эмитентов. Даже если купон снизится, при нынешних ставках он всё равно будет 20%+. Размер долга вызывает тревогу, но в банкротство Системы на горизонте 4 лет я не очень верю. Сам держу в портфеле предыдущий выпуск 1Р30 и присмотрюсь к новому, но наверное уже на вторичке.
📍Ранее разобрал новые выпуски Гарант-Инвест, Азбука вкуса, АРЕНЗА-ПРО.
#облигации #флоатеры #AFKS
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍90🔥9❤6👏2😁2
💰Моя дивидендно-купонная зарплата за июль 2024
🤑Дамы и господа! Пока наш рынок колбасит не по-детски и попытки отскока сменяются новыми распродажами, я спешу сообщить, что купонами и дивидендами за июнь 2024 мне "накапало" 36 862 ₽ "грязными", что за вычетом налогов составляет 32 070 ₽.
🚀Впечатляющий рывок вперёд по сравнению с июнем!🤑 В июне 2024 я получил "чистыми" 27 085 ₽. Получается, прирост по доходу с фондового рынка "месяц к месяцу" составил 18,4% - в основном благодаря нескольким выплатам хороших дивидендов. И это пока что рекорд по сумме за всю историю наблюдений!
📊Всего за этот месяц на мои брокерские счета и ИИС пришло 26 выплат. Из них 16 выплат - это регулярные купоны по облигациям и 10 выплат - дивиденды российских компаний. Суммарно купоны составили 11 562 ₽, дивиденды - 20 508 ₽ "чистыми". И сумма дивидендов впервые за год оказалась больше, чем сумма купонов!
🇷🇺Июль - самый щедрый месяц в году на нашем рынке. Дивами порадовали Ленэнерго (1334 ₽ за 60 шт.), ФосАгро (309 ₽ за 1 шт.), Газпромнефть (350 ₽ за 18 шт.), Роснефть (1218 ₽ за 42 шт.), Татнефть (1057 ₽ за 42 шт.), Совкомфлот (1249 ₽ за 110 шт.), КАМАЗ (269 ₽ за 60 шт.).
💸Но самые большие суммы пришли от зелёного банка (разумеется), "народного" магазина и от яйцеобразного телекома:
● 13 986 ₽ - дивиденды Сбера за 2023;
● 2060 ₽ - дивиденды Магнита за 2023;
● 1750 ₽ - дивиденды МТС за 2023.
💼Кому интересно - суммарный объем облигационного портфеля на данный момент составляет порядка 1,95 млн ₽, в нем около 100 различных выпусков бондов. Наибольшую долю занимают ОФЗ, затем очень диверсифицированный корпоративный сегмент, также есть несколько долларовых и юаневых облигаций. Портфель акций по объему примерно на треть скромнее (т.е. соотношение облигаций и акций сейчас около 60/40). Плюс есть ещё приличное количество кэша в различной валюте и биржевое золото/серебро.
📈Важно отметить, что почти половина всего портфеля акций и часть портфеля облигаций у меня "запаркованы" в БПИФах (биржевых фондах). Это означает, что существенная доля дивидендов и купонов не "капает" на счет, а автоматически реинвестируется обратно в фонды, что дает прирост стоимости паев. Эта переоценка никак не отражается в моих отчетах о выплатах, но помогает росту капитала.
🏛Ну и часть средств у меня лежит на вкладах под хорошие проценты, выплаты по которым я не учитываю в "фондовом" пассивном доходе.
👉Отчет по пассивному доходу за июнь здесь.
#отчет #дивы #купоны
🤑Дамы и господа! Пока наш рынок колбасит не по-детски и попытки отскока сменяются новыми распродажами, я спешу сообщить, что купонами и дивидендами за июнь 2024 мне "накапало" 36 862 ₽ "грязными", что за вычетом налогов составляет 32 070 ₽.
🚀Впечатляющий рывок вперёд по сравнению с июнем!🤑 В июне 2024 я получил "чистыми" 27 085 ₽. Получается, прирост по доходу с фондового рынка "месяц к месяцу" составил 18,4% - в основном благодаря нескольким выплатам хороших дивидендов. И это пока что рекорд по сумме за всю историю наблюдений!
Конечно, сравнивать два идущих подряд месяца не вполне корректно. Гораздо правильнее с точки зрения динамической оценки сравнить месяцы "год к году" (например, июль 2024 к июлю 2023). По итогам 2024 года я так и буду делать.
📊Всего за этот месяц на мои брокерские счета и ИИС пришло 26 выплат. Из них 16 выплат - это регулярные купоны по облигациям и 10 выплат - дивиденды российских компаний. Суммарно купоны составили 11 562 ₽, дивиденды - 20 508 ₽ "чистыми". И сумма дивидендов впервые за год оказалась больше, чем сумма купонов!
🇷🇺Июль - самый щедрый месяц в году на нашем рынке. Дивами порадовали Ленэнерго (1334 ₽ за 60 шт.), ФосАгро (309 ₽ за 1 шт.), Газпромнефть (350 ₽ за 18 шт.), Роснефть (1218 ₽ за 42 шт.), Татнефть (1057 ₽ за 42 шт.), Совкомфлот (1249 ₽ за 110 шт.), КАМАЗ (269 ₽ за 60 шт.).
💸Но самые большие суммы пришли от зелёного банка (разумеется), "народного" магазина и от яйцеобразного телекома:
● 13 986 ₽ - дивиденды Сбера за 2023;
● 2060 ₽ - дивиденды Магнита за 2023;
● 1750 ₽ - дивиденды МТС за 2023.
💼Кому интересно - суммарный объем облигационного портфеля на данный момент составляет порядка 1,95 млн ₽, в нем около 100 различных выпусков бондов. Наибольшую долю занимают ОФЗ, затем очень диверсифицированный корпоративный сегмент, также есть несколько долларовых и юаневых облигаций. Портфель акций по объему примерно на треть скромнее (т.е. соотношение облигаций и акций сейчас около 60/40). Плюс есть ещё приличное количество кэша в различной валюте и биржевое золото/серебро.
📈Важно отметить, что почти половина всего портфеля акций и часть портфеля облигаций у меня "запаркованы" в БПИФах (биржевых фондах). Это означает, что существенная доля дивидендов и купонов не "капает" на счет, а автоматически реинвестируется обратно в фонды, что дает прирост стоимости паев. Эта переоценка никак не отражается в моих отчетах о выплатах, но помогает росту капитала.
🏛Ну и часть средств у меня лежит на вкладах под хорошие проценты, выплаты по которым я не учитываю в "фондовом" пассивном доходе.
👉Отчет по пассивному доходу за июнь здесь.
#отчет #дивы #купоны
👍144🔥15❤5👏4😁2
Ещё не остыло размещение свежего флоатера, а ТОП-1 застройщик России "Самолёт" опять выруливает на взлетную полосу долгового рынка. И в кои-то веки крупный эмитент предлагает нам не флоатер, а старый добрый постоянный купон. Это значит - выпуск будет доступен всем!
🏗Эмитент: ПАО "ГК "Самолет"
🏆Самолёт сохраняет 1-е место в рэнкинге Единого ресурса застройщиков по объемам текущего строительства (5,5 млн кв. м). На 2-м месте ПИК (4,7 млн кв. м), а на 3-м Группа ЛСР (2,3 млн кв. м).
✈️Компания продолжает активно развивать вертикальную интеграцию своих сервисов: Самолет Плюс, Самолет Финтех, Самолет Фонды и Самолет Образование.
⭐️Кредитный рейтинг: A+ "стабильный" от АКРА.
💼Сейчас в обращении 9 выпусков облигаций суммарным объемом 97 млрд ₽. В августе погашается выпуск 1Р10, который кстати я давно держу в портфеле.
📊Финансовые результаты
Я подробно разбирал бизнес ГК Самолет после выхода годового отчета. И ещё раз проанализировал фин. состояние эмитента перед размещением флоатера неделю назад. Поэтому повторяться не буду.
🚀Отчетность по РСБУ за 1П2024 тоже шикарная. Объём продаж вырос на 75% до 170 млрд ₽, а общее количество контрактов - на 45% до 22,6 тыс. Средняя цена за кв. м поднялась ещё на 23%. Но есть важный нюанс: 79% сделок в 1-м полугодии были ипотечными.
По данным Национального рейтингового агентства, ввод жилья в РФ в 2023 г. побил рекорд за всю историю наблюдений и составил 110 млн кв. м, что на 7,5% выше значений 2022 г. Однако с 1 июля 2024 г. была отменена общедоступная льготная ипотека, что может привести к резкому падению ипотечных сделок и стагнации на рынке первичной недвижимости.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 5 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: до 20,5% (YTM до 22,5%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 2 года)
● Рейтинг: A+ "стабильный" от АКРА
● Только для квалов: нет
👉Сбор книги заявок - 9 августа, размещение на бирже - 14 августа 2024.
🤔Резюме: летим
✅Очень крупный и надежный эмитент. Застройщик №1 в РФ по объему текущего строительства с высоким кредитным рейтингом A+ (максимальным среди эмитентов строительной отрасли).
✅Отличные операционные и финансовые показатели. Прошлый год был рекордным по выручке и прибыли, первые 6 мес. 2024 года также показали отличные результаты. Долговая нагрузка у компании минимальная, кэша на балансе много - высокие ставки ей на первый взгляд не страшны.
✅Шикарная купонная доходность! Ориентир купона 20,5% – максимальный в этой рейтинговой группе. Кроме того, выплаты будут каждый месяц - вообще песня.
⛔️Оферта через 2 года. "Купить и забыть" до погашения не получится - нужно будет отслеживать новости по оферте.
⛔️Отраслевые риски. Отмена льготной ипотеки ознаменовала собой конец целой эпохи "жирных лет" для застройщиков. Прогноз по динамике рынка жилья на ближайшие годы - скорее негативный.
💼Вывод: шикарный купон как минимум на 2 года (дальше оферта). В дефолт крупнейшего девелопера страны я не верю - скорее, он сам будет покупать банкротящихся конкурентов. Пожалуй, это самое интересное размещение на рынке классических бондов за весь 2024 год. Пора занимать места на борту, пока они ещё остались?
P.S.
🔥В моменте у нас интересная ситуация: доходность по флоатеру составляет 20,75% годовых, при текущей ключевой ставке 18%. Это выше ориентира 20,5% у нового выпуска. В случае дальнейшего повышения "ключа" разрыв будет расти, а при снижении - наоборот, классический выпуск будет становиться всё выгоднее. Но флоатер доступен только квалам, поэтому основная масса инвесторов скорее всего ринется скупать именно новый 15-й выпуск.
👉Кстати, на размещении предыдущего фикса Самолет 1Р13 был ажиотаж: тогда купон утоптали с 16% до 14,75% и увеличили объем выпуска в 2,5 раза. Любопытно, повторится ли ситуация.
📍Ранее разобрал новые выпуски АФК Система, Гарант-Инвест, Азбука вкуса.
#облигации #SMLT
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍94🔥8❤6😁2👏1
Пошел неожиданно резкий отскок в ОФЗ-ПД. За несколько последних дней - настоящее ралли в гособлигациях, при том что индекс Мосбиржи телепается вокруг отметки 2850 п. и так и не смог пробить 2900 вверх, хотя старался. Вчера опять сдулись на неприятных новостях из фронтовой Курской области и захвате противником газовой измерительной станции "Суджа".
📈Зато индекс RGBI ушёл выше 107 п. впервые с 27 июня. Внезапный позитив на долговом рынке, который мы уже на этом канале недавно обсуждали, продолжается.
🚀Рост индекса вчера составил +1,3%, а в лидерах роста была наша общая "любимица" ОФЗ 26238 (+2,8%). С 30 июля бумага взлетела от минимумов практически на 10%. Такими темпами у меня позиция по ней скоро зазеленеет, хотя лично я ждал выхода "в плюс" не раньше конца 2024 года.
🚀Почему ракетят ОФЗ?
Основная причина - данные по недельной инфляции с 30 июля по 5 августа. Рост цен (если верить Росстату) за прошедшую неделю составил 0% (ровно ноль) после 0,08%, 0,11%, 0,11%, 0,27% в предыдущие 4 недели.
Минфин впервые за месяц разместил на аукционе ОФЗ с фикс. купоном. Были проданы ОФЗ-ПД 26247 с погашением в 2039 г. на общую сумму 16,8 млрд ₽. Правда, доходность всё равно обновила исторический рекорд - 15,8%.
Кстати, брокер Сбер дает участвовать в первичных размещениях ОФЗ и частным инвесторам. Я пока ещё не пробовал, но ради интереса было бы любопытно прикупить ОФЗ напрямую от Минфина.
🤑Покупатели на долговом рынке ОЧЕНЬ приободрились на этих новостях. Рынок решил, что по ключевой ставке мы уже точно вышли на плато, и решил начать отыгрывать ее вероятное снижение сильно заранее.
👉Доходность ОФЗ 26238 вчера опустилась до уровня 14,5% (в моменте была даже 14,37%) - на мой взгляд, это несколько неадекватный уровень при ключевой ставке 18% и риске её дальнейшего повышения. А определенный риск, несмотря на всеобщий позитив, сохраняется - как ни крути.
🤔Что не так с разворотом?
Август - традиционно месяц очень низкой инфляции в РФ, это связано с сезонными факторами. Дешевеют фрукты и овощи, многие уезжают за город на дачи, потребительский спрос несколько замедляется. В среднем исторически рост цен за август составляет от 0% до 0,1%, т.е. нулевой показатель - это не что-то из ряда вон выходящее, иногда могут быть даже отрицательные недели.
Поэтому какие-то выводы о РЕАЛЬНОМ замедлении инфляции и окончании ужесточения ДКП можно будет делать не раньше сентября.
💥К тому же, новости с фронтов последнее время тоже не вселяют позитива. На фоне происходящего в Курской области, мирные переговоры явно не будут стоять на повестке дня в ближайшее время. Наоборот - при плохом сценарии развития событий, мы окажемся на пороге применения тактического ЯО. А это будет очередным геополитическим форс-мажором, который может снова придавить в том числе и долговой рынок вниз.
📈Я опять напомню, что похожий резкий "разворот" инвесторы уже радостно ловили в ноябре-декабре прошлого года. Тогда тоже казалось, что цикл повышения ставки подходит к концу.
🎯Что делаю я?
Мне кажется, я делаю лучшее, что сейчас можно придумать - НИЧЕГО не делаю. Позиция по дальним ОФЗ-ПД в каком-то виде у меня сформирована, и докупать их на этой эйфории я не планирую. Но и продавать тоже не буду - чтобы не пропустить тот самый рост на реальном будущем снижении ключевой ставки.
👉Вместо покупок ОФЗ, я переключился на кратко- и среднесрочные корпоративные бонды с доходностью к погашению выше 20%. Благо, что такую доходность сейчас вполне можно найти и среди эмитентов с высоким кредитным рейтингом. Про флоатеры тоже не забываю, поскольку наш мир и ЦБ непредсказуемы. Ну и конечно же накопительные счета и вклады - ТОП-идея года, которая себя полностью оправдала.
✅Если разворот действительно произошел и дальше только вверх - что ж, я уже неплохо закупился длинными бумагами и буду просто наслаждаться прибылью, хоть и не на всю запланированную сумму. Ну а если текущее ралли быстро выдохнется, и на каком-то негативе дальние ОФЗ дадут в моменте доходность 17% - вот там буду закупаться "на всю оставшуюся котлету".
#ОФЗ #инфляция
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍125🔥11❤7👏4🤣3🗿2
🔥ТОП-5 лучших флоатеров для неквалов от Альфы
Аналитики из "красного" банка на днях выпустили подборку из ТОП-5 лучших флоатеров, доступных в том числе для неквалифицированных инвесторов.
✅Альфа считает, что наиболее привлекательно сейчас выглядят выпуски с купоном, привязанным к RUONIA, который фиксируется до начала купонного периода. Даже если ключевая ставка начнёт снижаться, доход по таким облигациям ещё некоторое время может оставаться высоким.
📈Все флоатеры с рейтингом не ниже АА- и без амортизации. Расположу их в порядке увеличения спреда к RUONIA - от наименьшего к наибольшему, чтобы было интереснее.
🏭 Норильский никель БО-09
● ISIN: RU000A1069N8
● Купон: RUONIA + 130 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Дата погашения: 17.05.2028
● Оферта: нет
● Рейтинг: ruААA от Эксперт РА
👉один из ключевых производителей палладия, никеля, меди и металлов платиновой группы в мире. Норникель лидирует в отрасли по показателю EBITDA и его рентабельности.
💎Россельхозбанк БO-02-002P
● ISIN: RU000A1068R1
● Купон: RUONIA + 150 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Дата погашения: 08.05.2026
● Оферта: нет
● Рейтинг: АА(RU) от АКРА
👉Главный профильный банк агропромышленного комплекса. Входит в топ-7 банков России по объёму активов и предоставляет все виды банковских услуг для граждан и бизнеса. Другой флоатер от Россельхозбанка - РСХБ 24 - ранее уже попадал в мою подборку надежных облигаций с плавающим купоном.
💎ВЭБ РФ ПБО-002Р-37
● ISIN: RU000A106LL5
● Купон: RUONIA + 180 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Дата погашения: 25.08.2032
● Оферта: нет
● Рейтинг: ААA(RU) от АКРА
👉Государственный институт развития, обеспечивающий финансирование социально-экономических проектов. Был основан ещё в 1922 г. (более 100 лет назад) как государственный банк внешнеэкономической деятельности СССР. Я подробно рассказывал про свежий 41-й выпуск облигации ВЭБ-РФ здесь.
💎РЕСО-Лизинг БО-02П-05
● ISIN: RU000A1075J3
● Купон: RUONIA + 225 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Дата погашения: 19.10.2033
● Оферта: да (01.11.2027)
● Рейтинг: ruАА- от Эксперт РА
👉Крупная компания, которая специализируется на финансовом лизинге автотранспорта и спецтехники. На начало 2024 года РЕСО-Лизинг занимает 8-е место среди всех профильных компаний в РФ по объему нового бизнеса и 10-е по объёму лизингового портфеля. Про её новый выпуск БО-П-25 рассказывал тут.
📈 АФК Система 1Р29
● ISIN: RU000A108GL1
● Купон: RUONIA + 240 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Дата погашения: 18.05.2028
● Оферта: нет
● Рейтинг: АА-(RU) от АКРА
👉Крупнейшая в России публичная инвестиционная компания. Ключевые активы: МТС, Сегежа, Озон, Etalon Group, Медси, Агрохолдинг "Степь", Биннофарм. Разбирал подробно этот выпуск здесь, а новый выпуск Система 1Р31 - здесь. В своём портфеле я держу "сёстринский" выпуск Система 1Р30 с привязкой к ключевой ставке.
🎯Резюмирую
😎Итак, Альфа подготовила подборку из ТОП-5 флоатеров для неквалов с привязкой к RUONIA.
📈 Наиболее интересным из подборки, разумеется, я считаю самый доходный флоатер от АФК Система. У РЕСО-Лизинга впереди оферта, а остальные хоть и надежные, но доходность уже не такая интересная.
💼Среди свежих корпоративных флоатеров, на мой взгляд, есть более любопытные, правда они все с привязкой к ключевой ставке, а не к RUONIA: Аэрофьюэлз 2Р3, АФ Банк 1Р12 и 1Р11, Биннофарм 1Р3 (сам держу некоторые из перечисленных в портфеле). Главная проблема с ними в том, что часть из них стала недоступной для неквалифицированных инвесторов в начале августа, хотя по многим бумагам этот внезапный запрет уже снят.
Если понравился обзор - жмякните 🔥!
📍 Лучшие короткие облигации с доходностью выше депозита
Аналитики из "красного" банка на днях выпустили подборку из ТОП-5 лучших флоатеров, доступных в том числе для неквалифицированных инвесторов.
✅Альфа считает, что наиболее привлекательно сейчас выглядят выпуски с купоном, привязанным к RUONIA, который фиксируется до начала купонного периода. Даже если ключевая ставка начнёт снижаться, доход по таким облигациям ещё некоторое время может оставаться высоким.
Переменный купон по-прежнему очень актуален и вряд ли утратит свою актуальность как минимум до конца этого года. Давайте пробежимся по всем выбранным облигациям и я, как обычно, кратко прокомментирую выбор экспертов.
📈Все флоатеры с рейтингом не ниже АА- и без амортизации. Расположу их в порядке увеличения спреда к RUONIA - от наименьшего к наибольшему, чтобы было интереснее.
● ISIN: RU000A1069N8
● Купон: RUONIA + 130 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Дата погашения: 17.05.2028
● Оферта: нет
● Рейтинг: ruААA от Эксперт РА
👉один из ключевых производителей палладия, никеля, меди и металлов платиновой группы в мире. Норникель лидирует в отрасли по показателю EBITDA и его рентабельности.
💎Россельхозбанк БO-02-002P
● ISIN: RU000A1068R1
● Купон: RUONIA + 150 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Дата погашения: 08.05.2026
● Оферта: нет
● Рейтинг: АА(RU) от АКРА
👉Главный профильный банк агропромышленного комплекса. Входит в топ-7 банков России по объёму активов и предоставляет все виды банковских услуг для граждан и бизнеса. Другой флоатер от Россельхозбанка - РСХБ 24 - ранее уже попадал в мою подборку надежных облигаций с плавающим купоном.
💎ВЭБ РФ ПБО-002Р-37
● ISIN: RU000A106LL5
● Купон: RUONIA + 180 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Дата погашения: 25.08.2032
● Оферта: нет
● Рейтинг: ААA(RU) от АКРА
👉Государственный институт развития, обеспечивающий финансирование социально-экономических проектов. Был основан ещё в 1922 г. (более 100 лет назад) как государственный банк внешнеэкономической деятельности СССР. Я подробно рассказывал про свежий 41-й выпуск облигации ВЭБ-РФ здесь.
💎РЕСО-Лизинг БО-02П-05
● ISIN: RU000A1075J3
● Купон: RUONIA + 225 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Дата погашения: 19.10.2033
● Оферта: да (01.11.2027)
● Рейтинг: ruАА- от Эксперт РА
👉Крупная компания, которая специализируется на финансовом лизинге автотранспорта и спецтехники. На начало 2024 года РЕСО-Лизинг занимает 8-е место среди всех профильных компаний в РФ по объему нового бизнеса и 10-е по объёму лизингового портфеля. Про её новый выпуск БО-П-25 рассказывал тут.
● ISIN: RU000A108GL1
● Купон: RUONIA + 240 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Дата погашения: 18.05.2028
● Оферта: нет
● Рейтинг: АА-(RU) от АКРА
👉Крупнейшая в России публичная инвестиционная компания. Ключевые активы: МТС, Сегежа, Озон, Etalon Group, Медси, Агрохолдинг "Степь", Биннофарм. Разбирал подробно этот выпуск здесь, а новый выпуск Система 1Р31 - здесь. В своём портфеле я держу "сёстринский" выпуск Система 1Р30 с привязкой к ключевой ставке.
🎯Резюмирую
😎Итак, Альфа подготовила подборку из ТОП-5 флоатеров для неквалов с привязкой к RUONIA.
💼Среди свежих корпоративных флоатеров, на мой взгляд, есть более любопытные, правда они все с привязкой к ключевой ставке, а не к RUONIA: Аэрофьюэлз 2Р3, АФ Банк 1Р12 и 1Р11, Биннофарм 1Р3 (сам держу некоторые из перечисленных в портфеле). Главная проблема с ними в том, что часть из них стала недоступной для неквалифицированных инвесторов в начале августа, хотя по многим бумагам этот внезапный запрет уже снят.
Если понравился обзор - жмякните 🔥!
📍 Лучшие короткие облигации с доходностью выше депозита
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥204👍48❤5👏4
"Зелёный гигант", "Кэш-машина", "Лучшая
Главный любимчик всех российских инвесторов и адептов дивидендного дохода - Сбербанк - выкатил отчет по МСФО за 1-е полугодие 2024 года.
📊Основные результаты по МСФО:
● Процентные доходы: 1,413 трлн ₽ (+23,4% г/г)
● Комиссионные доходы: 393,6 млрд ₽ (+9,9% г/г)
● Чистая прибыль: 816,1 млрд ₽ (+10,7% г/г)
● Рентабельность капитала (ROE): 25% (-0,5 п.п. г/г)
● Стоимость риска: 0,8% (-0,4 п.п. г/г)
🙋♂️Кол-во активных клиентов-физлиц выросло на 0,5 млн с начала года до 109 млн человек, количество активных корпоративных клиентов сохранилось на уровне 3,2 млн.
🎯Главное из отчета:
✅Чистая прибыль за 2 кв. 2024 выросла на 10,1% относительно прошлогоднего показателя до 419 млрд ₽, за полугодие – на 10,7% до 816 млрд ₽.
За весь прошлый год чистая прибыль Сбера составила 1,5 трлн ₽, т.е. банк идёт со значительным опережением графика. Если темпы сохранятся, то по итогам 2024 г. можно ожидать прибыли более 1,6 трлн ₽ и рекордных дивов. Но обольщаться не стоит.
⚠️При этом прибыль росла в основном из-за разовых факторов и снижением отчислений в резервы. В июне на резервы направлено всего 14,8 млрд ₽ - минимум с октября 2023.
✅Чистые процентные доходы выросли за квартал на 19,3% до 713 млрд ₽, за полугодие – на 21,8% до 1413 млрд ₽.
🔻На 20,6% увеличились операционные расходы - до 480 млрд ₽ в 1-м полугодии. Всё-таки проценты по таким вкусным вкладам и зарплаты выплачиваются не из воздуха.
💰Средства физлиц на счетах превысили 25,6 трлн ₽, показав рост на 9,2% за квартал и на 11,9% с начала года.
🙋♂️Количество активных ежемесячных пользователей «СберБанк Онлайн» превысило 82,7 млн человек.
😎Я в эту статистику тоже вхожу: в Сбере у меня дебетовая карта, накопительный счёт, вклад, ипотека, основной брокерский счёт, металлические счета, и ещё там по мелочи. В общем, лично улучшаю операционные показатели Сбера как могу.
"Сильные результаты 1-го полугодия в совокупности с ростом экономики дают основания поднять наш прогноз - рентабельность капитала группы Сбер превысит 23% за 2024 год" - Герман Греф.
🤑Впереди рекордные дивы? Или нет...
Согласно дивполитике, Сбер направляет на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО. За 2023 год, например, сумма дивов составила 755 млрд ₽, а дивиденд - 33,3 ₽ на 1 акцию.
💰За первые 6 мес. 2024 Сбер уже заработал для акционеров 408 млрд ₽ будущих дивидендов. В целом, есть шансы обогнать предыдущий рекорд, если и второе полугодие сложится удачно. Половину суммы получит государство.
❗️Но не забываем, что менеджмент сейчас изо всех сил старается показывать прибыль за счет роспуска резервов. А в дивполитике есть условие - поддержание достаточности общего капитала по РПБУ не менее 13,3%. При том, что сейчас она на уровне 12%. Упс... В 2025-м рискуем получить вместо дивов "Большое спасибо"?
🤔Перспективы акций Сбера
📈Всю 1-ю половину 2024 акции Сбербанка уверенно росли вплоть до дивгэпа 11 июля. После отсечки Сбер вот уже месяц грустит вместе с депрессивным настроением рынка - котировки болтаются в диапазоне 270-290 ₽. Закрыть дивгэп быстро в этот раз не получилось.
👍Тем не менее, Сбер - по всем параметрам одна из лучших акций на Мосбирже. Гигантская доля рынка, присутствие почти во всех финансовых и технологических сферах страны, фактическая независимость от внешних рынков - всё это делает Сбер главной фишкой долгосрочного портфеля.
⛔️Во 2-м полугодии повторить рекорд будет ОЧЕНЬ трудно. Заметную долю в прибыли Сбера составляли ипотечные кредиты, выдача которых сильно замедлилась после 1 июля - брать ипотеку под 20%+ годовых дураков мало. Хотя, может смс-ки помогут?
💼В моем портфеле акции Сбера занимают самую значительную долю среди отдельных бумаг. Продавать я их не планирую, а вот наращивать позицию готов. В идеале хотелось бы увидеть 240 ₽ для закупа, но уровень 260-270 в принципе тоже неплох. Девиз "На любой панике - откупай Сбер" пока остается актуальным.
#отчетность #SBER
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍106🔥13👏8❤5