🔥КЛЮЧЕВОЙ день: ЦБ обвалит рынок? Что буду покупать
Пожалуй, САМОЕ ожидаемое заседание ЦБ по ключевой ставке в нынешнем году - уже сегодня. Через несколько часов мы узнаем, при каком значении "ключа" будем жить как минимум до сентября. А главное - получим от ЦБ сигналы, что будет с денежно-кредитной политикой дальше.
Давайте в финальный раз перед объявлением ставки пробежимся по сценариям, которые могут реализоваться, и по интересным активам для покупки в период атипично жесткой ДКП.
🏛 Что будет со ставкой?
Самый честный ответ (других не бывает на этом канале): а фиг его знает. Но наиболее вероятный сценарий - повышение ставки на 100-200 б.п., т.е. до 17-18%. Именно на эти значения закладываются аналитики и рынок.
🚀Задирать ставку выше у Банка России вроде лишних поводов не появилось: годовая инфляция в РФ с 16 по 22 июля замедлилась до 9,18%, снизившись на 0,03 п.п. Неделей ранее показатель опустился на 0,04 п.п., до 9,21 процента. Ближе к концу лета в стране традиционно дешевеют овощи и другая сезонная продукция.
👀Есть также шанс, что Набиуллина и Ко примут неожиданное решение сохранить ключ на уровне 16% и понаблюдать дальше: а вдруг прокатит и так? Вероятность невысокая, но её нельзя сбрасывать со счетов.
Короче, интрига похлеще чем в фильме "Остров проклятых" с Ди Каприо.
💥Ждать ли обвала на рынке?
Вы знаете моё отношение к коррекциям - я их очень люблю, потому что можно купить качественные активы со скидками. Так что я был бы рад, если бы такие прогнозы сбылись. Но на мой взгляд, предпосылок для этого нет.
📈Ставка вплоть до 18% уже заложена в ожидания рынка. Это отлично видно и по доходности облигаций, и по коррекции акций в течение июня-июля, и по межбанковским кредитам.
😲Если ЦБ выберет "шоковый" сценарий и бахнет ставочку 19-20%, тогда в моменте мы конечно дёрнемся вниз. Это будет отличное развитие событий для формирования позиций и в акциях, и в бондах - поскольку после такого "ледяного душа" цикл повышения ставки будет завершён практически гарантированно.
👉При реализации основного сценария (повышение до 17-18%), я вообще никаких резких движений на фондовом рынке не жду. Всё будет зависеть от ясности сигналов ЦБ на предмет дальнейшего развития событий.
💼Что я буду покупать
🇷🇺ОФЗ
Ещё прошлой осенью я начал говорить, что длинные ОФЗ могут стать ТОП-идеей в 2024 году. Собственно, почти все эксперты теперь сходятся в этом мнении. Главное, чтобы мы не получили тот самый турецкий сценарий, а то вон тамошний ЦБ округлил ставку до 50%.
⭐️Предпочтение отдаю длинным ОФЗ с невысокой купонной доходностью, т.к. именно они будут мощнее всего отыгрывать начало снижения КС. Это ОФЗ 26230, 26238, 26240 и 26243.
🏛 Акции
Здесь всё просто: покупаем всё хорошее и не покупаем ничего плохого. "Хорошее" в моем понимании - это качественные зрелые бизнесы без больших долгов, желательно платящие дивиденды (пусть даже небольшие) и имеющие перспективу дальнейшего роста.
⭐️Таких компаний, кстати, на нашем рынке немало - иногда даже глаза разбегаются. На текущий момент я бы к ним отнес в 1-ю очередь Сбер, Лукойл, Транснефть, Северсталь, НОВАТЭК. Также я регулярно увеличиваю позиции в фондах на индекс Мосбиржи, поскольку не считаю себя умнее всего коллективного разума рынка.
💵 Валютные инструменты
Жесткая ДКП и проблемы с импортом привели к тому, что рубль продолжает укрепляться. В текущих условиях, когда перспективы электронной валюты туманны, я бы рассматривал 2 основных варианта валютной диверсификации: наличный доллар и золото.
⚜️Золото покупаю последнее время в основном через фонды TGLD (от Т-банка) и GOLD (от ВИМ/ВТБ). Инфраструктурные риски при таком инвестировании считаю умеренными - шанс банкротства или экспроприации фондов примерно равен вероятности, что у меня скоммуниздят золотые монеты из условного ящика стола. Может я и не прав, время покажет.
😎Концептуальная тактика вот такая. Ну а что взял из конкретных активов, вы узнаете завтра в свежем выпуске Инвест-марафона.
#ЦБ #инфляция
Пожалуй, САМОЕ ожидаемое заседание ЦБ по ключевой ставке в нынешнем году - уже сегодня. Через несколько часов мы узнаем, при каком значении "ключа" будем жить как минимум до сентября. А главное - получим от ЦБ сигналы, что будет с денежно-кредитной политикой дальше.
Давайте в финальный раз перед объявлением ставки пробежимся по сценариям, которые могут реализоваться, и по интересным активам для покупки в период атипично жесткой ДКП.
Самый честный ответ (других не бывает на этом канале): а фиг его знает. Но наиболее вероятный сценарий - повышение ставки на 100-200 б.п., т.е. до 17-18%. Именно на эти значения закладываются аналитики и рынок.
🚀Задирать ставку выше у Банка России вроде лишних поводов не появилось: годовая инфляция в РФ с 16 по 22 июля замедлилась до 9,18%, снизившись на 0,03 п.п. Неделей ранее показатель опустился на 0,04 п.п., до 9,21 процента. Ближе к концу лета в стране традиционно дешевеют овощи и другая сезонная продукция.
👀Есть также шанс, что Набиуллина и Ко примут неожиданное решение сохранить ключ на уровне 16% и понаблюдать дальше: а вдруг прокатит и так? Вероятность невысокая, но её нельзя сбрасывать со счетов.
Короче, интрига похлеще чем в фильме "Остров проклятых" с Ди Каприо.
💥Ждать ли обвала на рынке?
Вы знаете моё отношение к коррекциям - я их очень люблю, потому что можно купить качественные активы со скидками. Так что я был бы рад, если бы такие прогнозы сбылись. Но на мой взгляд, предпосылок для этого нет.
📈Ставка вплоть до 18% уже заложена в ожидания рынка. Это отлично видно и по доходности облигаций, и по коррекции акций в течение июня-июля, и по межбанковским кредитам.
😲Если ЦБ выберет "шоковый" сценарий и бахнет ставочку 19-20%, тогда в моменте мы конечно дёрнемся вниз. Это будет отличное развитие событий для формирования позиций и в акциях, и в бондах - поскольку после такого "ледяного душа" цикл повышения ставки будет завершён практически гарантированно.
👉При реализации основного сценария (повышение до 17-18%), я вообще никаких резких движений на фондовом рынке не жду. Всё будет зависеть от ясности сигналов ЦБ на предмет дальнейшего развития событий.
💼Что я буду покупать
Хватит теории, перехожу к практике. Что буду покупать на ожидаемых максимумах ключевой ставки в этом цикле?
🇷🇺ОФЗ
Ещё прошлой осенью я начал говорить, что длинные ОФЗ могут стать ТОП-идеей в 2024 году. Собственно, почти все эксперты теперь сходятся в этом мнении. Главное, чтобы мы не получили тот самый турецкий сценарий, а то вон тамошний ЦБ округлил ставку до 50%.
⭐️Предпочтение отдаю длинным ОФЗ с невысокой купонной доходностью, т.к. именно они будут мощнее всего отыгрывать начало снижения КС. Это ОФЗ 26230, 26238, 26240 и 26243.
Здесь всё просто: покупаем всё хорошее и не покупаем ничего плохого. "Хорошее" в моем понимании - это качественные зрелые бизнесы без больших долгов, желательно платящие дивиденды (пусть даже небольшие) и имеющие перспективу дальнейшего роста.
⭐️Таких компаний, кстати, на нашем рынке немало - иногда даже глаза разбегаются. На текущий момент я бы к ним отнес в 1-ю очередь Сбер, Лукойл, Транснефть, Северсталь, НОВАТЭК. Также я регулярно увеличиваю позиции в фондах на индекс Мосбиржи, поскольку не считаю себя умнее всего коллективного разума рынка.
Жесткая ДКП и проблемы с импортом привели к тому, что рубль продолжает укрепляться. В текущих условиях, когда перспективы электронной валюты туманны, я бы рассматривал 2 основных варианта валютной диверсификации: наличный доллар и золото.
⚜️Золото покупаю последнее время в основном через фонды TGLD (от Т-банка) и GOLD (от ВИМ/ВТБ). Инфраструктурные риски при таком инвестировании считаю умеренными - шанс банкротства или экспроприации фондов примерно равен вероятности, что у меня скоммуниздят золотые монеты из условного ящика стола. Может я и не прав, время покажет.
😎Концептуальная тактика вот такая. Ну а что взял из конкретных активов, вы узнаете завтра в свежем выпуске Инвест-марафона.
#ЦБ #инфляция
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍122❤10🔥7👏6
⚡️⚡️⚡️ Ставка - 18%!
🏛Банк России на очередном заседании в 2024 году поднял ключевую ставку до 18%. Это первое повышение после длительной паузы, которую ЦБ взял в декабре 2023. Цикл ужесточения ДКП, начавшийся летом прошлого года, продолжился резким подъёмом.
🚀Смотрим на реакцию рынков.
#ЦБ #новости
🏛Банк России на очередном заседании в 2024 году поднял ключевую ставку до 18%. Это первое повышение после длительной паузы, которую ЦБ взял в декабре 2023. Цикл ужесточения ДКП, начавшийся летом прошлого года, продолжился резким подъёмом.
🚀Смотрим на реакцию рынков.
#ЦБ #новости
🔥45😱11👍8❤3
🔥18% - не предел! Кто виноват и что делать
⚖️Как я и ожидал, на сам факт повышения ключевой ставки на 200 б.п. рынок отреагировал спокойно - в целом первые полчаса динамика была нейтральная, некоторые акции и облигации даже подрастали на этой новости.
📉Всё покраснело лишь после того, как ЦБ выступил с пресс-релизом, в котором объявил, что 18% - это вообще-то не предел. В точности так, как мы и предполагали здесь, здесь и здесь. Вот уже и до недавно "невероятных" 20% - буквально один шаг.
🤷♂️Кто виноват?
Конечно же, она родимая. Инфляция ускорилась и складывается существенно выше апрельского прогноза. Народ продолжает активно потреблять товары и услуги, а предложение не поспевает за таким спросом.
😱В известной степени ЦБ сам становится причиной разгона пессимистичных ожиданий: люди видят, что ставка повышается, и считают что нужно покупать "здесь и сейчас", раз инфляцию не удается погасить.
🤯Дальше - хуже?
ЦБ опять напугал рынок своей несгибаемой позицией. Для того чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение ДКП, а для возвращения инфляции к цели — существенно более жесткие денежно-кредитные условия, чем предполагалось ранее.
⚠️Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
📈ЦБ повысил прогноз по инфляции до 6,5–7,0%, а по средней ключевой ставке в 2024 г. с 15-16% сразу до 16,9-17,4%.
С учетом проводимой ДКП, годовая инфляция по заверению регулятора должна снизиться до 4,0–4,5% в 2025 г. и потом находиться вблизи 4%.
🚀Представляете, если этот прогноз оправдается, как сильно заракетят наши любимые дальние ОФЗ? Впрочем, свежо предание... А вы верите?
🎯Что делать?
Давайте начну с того, чего лучше в таких условиях НЕ делать.
⛔️НЕ брать потреб. кредиты
При ставке 18% категорически противопоказаны потреб. кредиты, поскольку банки будут их выдавать под 25% годовых, а то и выше. Люди, берущие такие кредиты, буквально грабят будущих самих себя. Если вы считаете, что без кредитов не обойтись - у меня для вас плохие новости. Впрочем, есть и хорошая: продолжайте читать мой канал и другие полезные источники про финансовую грамотность, и ситуация наверняка пойдет на поправку.
⛔️НЕ влезать в ипотеку
Исключение - льготная ипотека под смешной процент в том случае, если у вас действительно есть задача улучшить жилищные условия (например, появился ребенок). Про инвестиции в жилую недвижимость пока забудем, сейчас худший момент для них. Застройщики, особенно небольшие и закредитованные, могут начать испытывать серьезные трудности. Ещё раз привет АПРИ, который выходит на IPO!
✅Покупать облигации
Даже если такую ставку продержат долго или повысят ещё, облигации - это отличная возможность получать регулярный денежный поток и одновременно быть в выигрыше в случае ее снижения. Я сейчас выделяю 3 типа бондов: длинные ОФЗ в расчете на переоценку тела, надежные флоатеры в качестве страховки от ужесточения ДКП, и корпоративные бонды с высокими купонами для фиксирования доходности на какое-то время вперёд.
✅Покупать надежные акции
Высокая ставка не вечна, и коррекция на рынке тоже. Рано или поздно мы вернемся к майским максимумам в 3500 п. по индексу и пойдем выше. Акции - это актив, который на длинном горизонте всегда выигрывает у более консервативных инструментов. Так было в течение всей истории фондового рынка, и нет никаких предпосылок, что это изменится.
✅Размещать средства на вкладах
Лично я отчасти рад, что ставку повысили и не собираются снижать - ведь это значит, что можно и дальше пополнять и перекладывать финансовую подушку под ЕЩЁ БОЛЕЕ вкусные проценты. Во 2-й половине года у меня закончатся несколько вкладов на Финуслугах, и я с удовольствием переложусь в новые. С такими шикарными условиями финансовая подушка быстро превращается в финансовый матрас.
✅Читать канал Сида и быть на позитиве😎 Это универсальный совет независимо от ДКП.
Конечно же, не ИИР (кроме последнего)😉
🔥ВСЕМ ОТЛИЧНЫХ ВЫХОДНЫХ!
#ЦБ
⚖️Как я и ожидал, на сам факт повышения ключевой ставки на 200 б.п. рынок отреагировал спокойно - в целом первые полчаса динамика была нейтральная, некоторые акции и облигации даже подрастали на этой новости.
📉Всё покраснело лишь после того, как ЦБ выступил с пресс-релизом, в котором объявил, что 18% - это вообще-то не предел. В точности так, как мы и предполагали здесь, здесь и здесь. Вот уже и до недавно "невероятных" 20% - буквально один шаг.
🤷♂️Кто виноват?
Конечно же, она родимая. Инфляция ускорилась и складывается существенно выше апрельского прогноза. Народ продолжает активно потреблять товары и услуги, а предложение не поспевает за таким спросом.
😱В известной степени ЦБ сам становится причиной разгона пессимистичных ожиданий: люди видят, что ставка повышается, и считают что нужно покупать "здесь и сейчас", раз инфляцию не удается погасить.
🤯Дальше - хуже?
ЦБ опять напугал рынок своей несгибаемой позицией. Для того чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение ДКП, а для возвращения инфляции к цели — существенно более жесткие денежно-кредитные условия, чем предполагалось ранее.
⚠️Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
📈ЦБ повысил прогноз по инфляции до 6,5–7,0%, а по средней ключевой ставке в 2024 г. с 15-16% сразу до 16,9-17,4%.
ЦБ РФ не будет действовать по сценарию Турции и резко повышать ключевую ставку. Это не наш путь, — Эльвира Набиуллина.
С учетом проводимой ДКП, годовая инфляция по заверению регулятора должна снизиться до 4,0–4,5% в 2025 г. и потом находиться вблизи 4%.
🚀Представляете, если этот прогноз оправдается, как сильно заракетят наши любимые дальние ОФЗ? Впрочем, свежо предание... А вы верите?
🎯Что делать?
Давайте начну с того, чего лучше в таких условиях НЕ делать.
⛔️НЕ брать потреб. кредиты
При ставке 18% категорически противопоказаны потреб. кредиты, поскольку банки будут их выдавать под 25% годовых, а то и выше. Люди, берущие такие кредиты, буквально грабят будущих самих себя. Если вы считаете, что без кредитов не обойтись - у меня для вас плохие новости. Впрочем, есть и хорошая: продолжайте читать мой канал и другие полезные источники про финансовую грамотность, и ситуация наверняка пойдет на поправку.
⛔️НЕ влезать в ипотеку
Исключение - льготная ипотека под смешной процент в том случае, если у вас действительно есть задача улучшить жилищные условия (например, появился ребенок). Про инвестиции в жилую недвижимость пока забудем, сейчас худший момент для них. Застройщики, особенно небольшие и закредитованные, могут начать испытывать серьезные трудности. Ещё раз привет АПРИ, который выходит на IPO!
✅Покупать облигации
Даже если такую ставку продержат долго или повысят ещё, облигации - это отличная возможность получать регулярный денежный поток и одновременно быть в выигрыше в случае ее снижения. Я сейчас выделяю 3 типа бондов: длинные ОФЗ в расчете на переоценку тела, надежные флоатеры в качестве страховки от ужесточения ДКП, и корпоративные бонды с высокими купонами для фиксирования доходности на какое-то время вперёд.
✅Покупать надежные акции
Высокая ставка не вечна, и коррекция на рынке тоже. Рано или поздно мы вернемся к майским максимумам в 3500 п. по индексу и пойдем выше. Акции - это актив, который на длинном горизонте всегда выигрывает у более консервативных инструментов. Так было в течение всей истории фондового рынка, и нет никаких предпосылок, что это изменится.
✅Размещать средства на вкладах
Лично я отчасти рад, что ставку повысили и не собираются снижать - ведь это значит, что можно и дальше пополнять и перекладывать финансовую подушку под ЕЩЁ БОЛЕЕ вкусные проценты. Во 2-й половине года у меня закончатся несколько вкладов на Финуслугах, и я с удовольствием переложусь в новые. С такими шикарными условиями финансовая подушка быстро превращается в финансовый матрас.
✅Читать канал Сида и быть на позитиве😎 Это универсальный совет независимо от ДКП.
Конечно же, не ИИР (кроме последнего)😉
🔥ВСЕМ ОТЛИЧНЫХ ВЫХОДНЫХ!
#ЦБ
🔥196👍93❤14🤣7👏4🗿2
🚀Че купил? 😎 Инвест-марафон от 26.07.2024
Мы снова "утонули" ниже 3000 п. по индексу Мосбиржи. И после решения ЦБ по ставке и дальнейших прогнозов, есть шанс пойти глубже - тестировать 2900 п. Для долгосрочных инвесторов это хорошие новости.
🤑День закупок совпал с двумя знаковыми событиями: заседанием ЦБ и выплатой дивов от Сбера. Это как получить долгожданный аванс в день распродажи! Спасибо, Герман Оскарович.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ:
📱 YDEX Яндекс - 1 акция
У меня заранее была какая-то тактика и я её придерживался: ещё в день открытия торгов я планировал добрать нашего вернувшегося IT-гиганта ниже 4000 ₽. Тогда эта заявка не сработала, зато в пятницу зацепил одну бумажку в портфель в БКС. Теперь у меня 5 акций.
Про перспективы Яндекса и почему хочу увеличивать позицию, писал на днях.
🏠 SMLT Самолет - 1 акция
🏗Неоднократно говорил о том, что считаю "Самолёт" лучшей публичной компанией в секторе и готов подбирать бумаги на коррекции.
✅Фундаментально компания недооценена, что дает определенный апсайд для роста. Даже в условиях отмены льготной ипотеки, качественный земельный банк и низкая долговая нагрузка выгодно отличают Самолёт от "собратьев" по отрасли. Кроме того, недавно Самолет закрыл сделку по покупке собственного банка «Система» за 1,5 млрд ₽, что позволит сократить расходы при сделках с недвижимостью.
⛽️ ROSN Роснефть - 5 акций
В прошлый раз докупал Роснефть в середине июня. Причины продолжающегося набора позиции всё те же:
✅Проект «Восток Ойл» в Красноярском крае, благодаря которому Роснефть за следующие 5-10 лет может нарастить добычу нефти в 1,5 раза.
✅Вполне возможно, что в ближайшие годы компания начнет реализацию крупных СПГ-проектов.
⛔️Риски: возможное падение цен на нефть, усиление санкций, рост налоговой нагрузки, рост кредитной нагрузки из-за высокой ключевой ставки.
👇Также взял рынок широким фронтом:
🏦 TMOS (Фонд на индекс от Т-Банка) - 800 паёв.
🏦 SBMX (Фонд на индекс от Сбера) - 350 паёв
👉Итого на акции и фонды акций потратил около 20К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
Индекс госбумаг RGBI на своих многолетних минимумах вблизи 103 п. К вечеру после заседания ЦБ дальние и средние ОФЗ-ПД ещё потеряли больше 2% в стоимости. Добрал позиции по нескольким бумагам.
🏛 SU26238RMFS4 ОФЗ 26238 - 7 шт.
🏛 SU26243RMFS4 ОФЗ 26243 - 8 шт.
🏛 SU26236RMFS8 ОФЗ 26236 - 4 шт.
Доходности по длинным ОФЗ уже перевалили за 16%. Разумеется, это расчет на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной суммарной прибылью 20-30% за год.
Также добрал немного флоатеров и корпоративных бондов.
🏛 SU29025RMFS2 ОФЗ 29025 - 6 шт.
Самый свежий гос. флоатер с погашением через 13 лет. Продолжаю неторопливые покупки в качестве страховки от разгона инфляции и продолжения ужесточения ДКП.
💩 RU000A104ZK2 М.Видео 1Р3 - 4 шт.
Облигация нашего крупнейшего электронного ритейлера даёт доходность выше 24% на год. В банкротство М. Видео на этом горизонте я не верю, поэтому продолжаю докупать. Недавно этот выпуск занял уверенное 1-е место в моём ТОПе лучших коротких облигаций как замена депозиту.
👉Итого на облигации потратил около 22К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
💵 Наличный доллар - 250 $
=ДА-ДА, НЕ УДИВЛЯЙТЕСЬ= Я просто пошел ножками в обменник и купил наличных долларов по курсу чуть ниже 89 ₽ за грязную зелёную бумажку (на ~22К ₽). В условиях санкций на НКЦ и непонятных перспектив электронной валюты - наиболее надежными вариантами валютной диверсификации мне представляются либо золото (в любом виде), либо живые шуршащие купюры.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~64К ₽.
Получилось потратить "котлетку" больше, чем обычно, благодаря дивидендному дождю (не путать с золотым дождём), который пролился на нас на этой неделе.
🤑 Следующая закупка планируется 02.08.2024 - в день ВДВ.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Мы снова "утонули" ниже 3000 п. по индексу Мосбиржи. И после решения ЦБ по ставке и дальнейших прогнозов, есть шанс пойти глубже - тестировать 2900 п. Для долгосрочных инвесторов это хорошие новости.
🤑День закупок совпал с двумя знаковыми событиями: заседанием ЦБ и выплатой дивов от Сбера. Это как получить долгожданный аванс в день распродажи! Спасибо, Герман Оскарович.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ:
У меня заранее была какая-то тактика и я её придерживался: ещё в день открытия торгов я планировал добрать нашего вернувшегося IT-гиганта ниже 4000 ₽. Тогда эта заявка не сработала, зато в пятницу зацепил одну бумажку в портфель в БКС. Теперь у меня 5 акций.
Про перспективы Яндекса и почему хочу увеличивать позицию, писал на днях.
🏗Неоднократно говорил о том, что считаю "Самолёт" лучшей публичной компанией в секторе и готов подбирать бумаги на коррекции.
✅Фундаментально компания недооценена, что дает определенный апсайд для роста. Даже в условиях отмены льготной ипотеки, качественный земельный банк и низкая долговая нагрузка выгодно отличают Самолёт от "собратьев" по отрасли. Кроме того, недавно Самолет закрыл сделку по покупке собственного банка «Система» за 1,5 млрд ₽, что позволит сократить расходы при сделках с недвижимостью.
В прошлый раз докупал Роснефть в середине июня. Причины продолжающегося набора позиции всё те же:
✅Проект «Восток Ойл» в Красноярском крае, благодаря которому Роснефть за следующие 5-10 лет может нарастить добычу нефти в 1,5 раза.
✅Вполне возможно, что в ближайшие годы компания начнет реализацию крупных СПГ-проектов.
⛔️Риски: возможное падение цен на нефть, усиление санкций, рост налоговой нагрузки, рост кредитной нагрузки из-за высокой ключевой ставки.
👇Также взял рынок широким фронтом:
👉Итого на акции и фонды акций потратил около 20К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
Индекс госбумаг RGBI на своих многолетних минимумах вблизи 103 п. К вечеру после заседания ЦБ дальние и средние ОФЗ-ПД ещё потеряли больше 2% в стоимости. Добрал позиции по нескольким бумагам.
Доходности по длинным ОФЗ уже перевалили за 16%. Разумеется, это расчет на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной суммарной прибылью 20-30% за год.
Также добрал немного флоатеров и корпоративных бондов.
Самый свежий гос. флоатер с погашением через 13 лет. Продолжаю неторопливые покупки в качестве страховки от разгона инфляции и продолжения ужесточения ДКП.
Облигация нашего крупнейшего электронного ритейлера даёт доходность выше 24% на год. В банкротство М. Видео на этом горизонте я не верю, поэтому продолжаю докупать. Недавно этот выпуск занял уверенное 1-е место в моём ТОПе лучших коротких облигаций как замена депозиту.
👉Итого на облигации потратил около 22К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
💵 Наличный доллар - 250 $
=ДА-ДА, НЕ УДИВЛЯЙТЕСЬ= Я просто пошел ножками в обменник и купил наличных долларов по курсу чуть ниже 89 ₽ за грязную зелёную бумажку (на ~22К ₽). В условиях санкций на НКЦ и непонятных перспектив электронной валюты - наиболее надежными вариантами валютной диверсификации мне представляются либо золото (в любом виде), либо живые шуршащие купюры.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~64К ₽.
Получилось потратить "котлетку" больше, чем обычно, благодаря дивидендному дождю (не путать с золотым дождём), который пролился на нас на этой неделе.
🤑 Следующая закупка планируется 02.08.2024 - в день ВДВ.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍124🔥22❤10😁5👏3😱1🗿1
Очередной флоатер от солидного эмитента, теперь вот наэлектризованный. Готовится к размещению "счастливый" 13-й выпуск с привязкой к ключевой ставке от ФСК "Россети". Давайте присмотримся и оценим, стоит ли в него влезать или yбьёт ☠️
⚡️Эмитент: ПАО "ФСК Россети"
🔌ФСК Россети - крупнейший в России и мире энергетический оператор, обеспечивающий передачу и распределение электроэнергии. Холдинг образовался путем объединения ФСК ЕЭС и "Россетей" в 2022 г.
Объекты электросетевого хозяйства расположены в 82 регионах РФ. В управлении находятся ~2,5 млн км линий электропередач и ~550 тыс. подстанций общей мощностью ~830 тыс. МВА.
По сетям ПАО «ФСК Россети» передается около 80% всей вырабатываемой в стране электроэнергии.
⭐️Кредитный рейтинг: ruAAA "стабильный" от Эксперт РА - наивысший.
💰ФСК Россети и её многочисленные дочки (МСРК Волги, МСРК Центр, МРСК ЦП, Ленэнерго и др.) отлично известны на фондовом рынке - на Мосбирже торгуются как акции компаний, так и куча выпусков облигаций.
📊Финансовые результаты за 2023:
✅Выручка — 1,38 трлн ₽ (+21,9% г/г). Положительный результат сложился за счет роста выручки от передачи и продажи электроэнергии. Ежегодная индексация тарифов обеспечивает стабильные темпы роста выручки холдинга.
✅EBITDA — 528,2 млрд ₽ (+37,4% г/г). Около 60% консолидированного EBITDA пришлось на «ФСК-Россети». Дочерние структуры также показали прирост — Россети МР (+11,7%), Россети Центр (+34,6%). Фин. доходы составили 31 млрд ₽ и почти компенсировали фин. расходы. Рентабельность по EBITDA на уровне 31%.
✅Чистая прибыль — 161,3 млрд ₽ (+21,5% г/г). В 2023 г. произошло слияние «ФСК ЕЭС» и «Россетей» в единый холдинг, что повлияло на улучшение операционных показателей и эффективности бизнеса. С 1 июля увеличились тарифы, так что без прибыли Россети не останутся и в этом году.
✅Общий долг — 646,5 млрд ₽ (–0,4% г/г). На конец 2023 г. на балансе скопилось 166 млрд ₽ кэша, что привело к сокращению чистого долга на 7,8% — с 521 до 480 млрд ₽. В результате долговая нагрузка снизилась до комфортного уровня — чистый долг/EBITDA = 0,9х против 1,4х на конец 2022 г.
🔻Кап. затраты — 468,7 млрд ₽ (+29,2% г/г). ФСК Россети реализуют масштабную инвестпрограмму, за 2 года объем вложений превысит 1 трлн ₽. Для финансирования проектов приходится привлекать дорогие заемные средства, что снижает рентабельность.
⚙️Параметры выпуска
● Наименование: Россети-001Р-13R
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 15 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 120 б.п.
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AAA от АКРА и Эксперт РА
● Только для квалов: нет
👉Организаторы выпуска: Газпромбанк, ДОМ.РФ.
👉Сбор заявок - 30 июля, размещение на бирже - 2 августа 2024.
🤔Резюме: искра не проскочила
✅К надежности вопросов нет. Крупнейшая электросетевая компания не только в России, но и в мире, с наивысшим кредитным рейтингом AAА.
✅Отличные операционные и фин. показатели. Доходы увеличиваются вместе с ростом тарифов для населения и предприятий, компания главный монополист в важнейшей отрасли. Долговая нагрузка минимальная, кэша на балансе много - высокие ставки ей не страшны.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом. Также радует сердце инвестора ежемесячный купон.
⛔️Скучная доходность. За надежность приходится расплачиваться небольшим спредом между КС и купонной выплатой, которая скорее всего ещё и снизится на размещении.
💼Вывод: не самый плохой консервативный флоатер. По надежности его можно почти приравнять к ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и ежемесячными выплатами. В принципе, для защитной части портфеля - адекватная история, но совершенно "без огонька" (разве что коротнёт где-то). Я брать не буду, есть на рынке надежные флоатеры и поинтереснее.
📍Ранее разобрал новые выпуски Черкизово, Мегафон, ВЭБ-РФ.
#облигации #флоатеры #FEES
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍90🔥8❤4👏3😁3🤣3🗿1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🏘Сегодня вышли первые данные по динамике рынка первичной недвижимости после отмены льготной ипотеки. По-моему, любопытно.
📉Рынок охладился...
🛒Активность покупателей после завершения программы массовой льготной ипотеки в июле ожидаемо снизилась — на 14% к июню, говорит управляющий директор «Авито Недвижимость» Дмитрий Алексеев.
🏛 Банковские аналитики вообще фиксируют сокращение темпов ипотечного кредитования в 2 раза. Неудивительно - брать ипотеку под 20%+ дураков мало. Плюс даже те, у кого в принципе "не горело", решили поторопиться и успеть схватить льготные условия до окончания действия программы, в мае-июне.
На фоне ограниченного спроса на первичном рынке скапливается больше предложения. Сейчас, по данным «Авито», доступно на 44% больше лотов, чем в прошлом году. По всем канонам экономики, квартиры должны дешеветь. Но у нас свой путь😎
📈...А цены - наоборот
Средняя стоимость первички на 18 крупнейших региональных рынках РФ (16 городов-миллионников, Московская и Лен. области) в июле составила 172,1 тыс. ₽ за кв. м, увеличившись на 0,8% за месяц (данные «ЦИАН.Аналитики»).
🚀Наиболее резкий рост средних цен «ЦИАН» зафиксировал в Краснодаре: на 2,2%, до 169,1 тыс. ₽ за кв. м. В «Этажах» отмечают рост на 0,5% в Казани, до 178,1 тыс. ₽ за метр. В Москве новостройки сейчас стоят в среднем 370,5 тыс. ₽ за кв. м, в моём родном СПб — 252,2 тыс. ₽. За месяц показатели увеличились на 1,1% и 1% соответственно.
🏗У крупных девелоперов всё будет неплохо: они накопили "жирок" за предыдущие тучные годы, и если у них нет больших долгов, будут спокойно пережидать высокие ставки и низкий спрос. А вот небольшие региональные застройщики могут и "крякнуться".
🤔Не завидую молодежи
Я периодически говорю прошлому себе: "Спасибо, Денис, что не испугался и начал копить на недвижимость с 2008, а первое жильё купил в 2014". Да, было много проблем и ошибок, я терял значительные суммы денег и потратил кучу нервов, но по крайней мере в конце концов приобрел колоссальный опыт и обеспечил себя самой базовой вещью - крышей над головой, чтобы дальше спокойно инвестировать в более рисковые активы.
🤦♂️Блин, признаюсь честно - я не очень представляю, КАК молодым людям (не попадающим под льготные условия) сейчас купить жильё "с нуля" с такими вводными, как были у меня - без чьей-либо помощи и каких-то начальных накоплений. По-моему, без значительного снижения цен или резкого подъема зарплат это технически невозможно. Но пока что ни того, ни другого на горизонте не видно.
P.S. Кстати, я бы тоже выбрал киндер 😄 Льготные кредиты — это нагрузка на бюджетную систему, которую оплачивают из карманов налогоплательщиков (то есть нас с вами). К тому же, подобные нерыночные условия приводят к росту неэффективности в экономике, и в нашем случае это все вылилось в бешеный рост цен на недвижку.
📍 Как НЕ НУЖНО продавать квартиру. История одного объявления
#видео #недвижимость
📉Рынок охладился...
🛒Активность покупателей после завершения программы массовой льготной ипотеки в июле ожидаемо снизилась — на 14% к июню, говорит управляющий директор «Авито Недвижимость» Дмитрий Алексеев.
Директор по продажам агентства «Этажи» Сергей Зайцев заявляет, что спрос в конце июля был на 25–30% ниже среднегодовых значений. Но в начале месяца ситуация была даже хуже — отставание достигало 50–60%.
🏛 Банковские аналитики вообще фиксируют сокращение темпов ипотечного кредитования в 2 раза. Неудивительно - брать ипотеку под 20%+ дураков мало. Плюс даже те, у кого в принципе "не горело", решили поторопиться и успеть схватить льготные условия до окончания действия программы, в мае-июне.
На фоне ограниченного спроса на первичном рынке скапливается больше предложения. Сейчас, по данным «Авито», доступно на 44% больше лотов, чем в прошлом году. По всем канонам экономики, квартиры должны дешеветь. Но у нас свой путь😎
📈...А цены - наоборот
Средняя стоимость первички на 18 крупнейших региональных рынках РФ (16 городов-миллионников, Московская и Лен. области) в июле составила 172,1 тыс. ₽ за кв. м, увеличившись на 0,8% за месяц (данные «ЦИАН.Аналитики»).
🚀Наиболее резкий рост средних цен «ЦИАН» зафиксировал в Краснодаре: на 2,2%, до 169,1 тыс. ₽ за кв. м. В «Этажах» отмечают рост на 0,5% в Казани, до 178,1 тыс. ₽ за метр. В Москве новостройки сейчас стоят в среднем 370,5 тыс. ₽ за кв. м, в моём родном СПб — 252,2 тыс. ₽. За месяц показатели увеличились на 1,1% и 1% соответственно.
Короче, налицо искусственная ситуация: покупателей нет, но застройщики массово придерживают квартиры и всеми силами дают понять, что цены они не снизят. Началась игра "кто кого пересидит".
🏗У крупных девелоперов всё будет неплохо: они накопили "жирок" за предыдущие тучные годы, и если у них нет больших долгов, будут спокойно пережидать высокие ставки и низкий спрос. А вот небольшие региональные застройщики могут и "крякнуться".
🤔Не завидую молодежи
Я периодически говорю прошлому себе: "Спасибо, Денис, что не испугался и начал копить на недвижимость с 2008, а первое жильё купил в 2014". Да, было много проблем и ошибок, я терял значительные суммы денег и потратил кучу нервов, но по крайней мере в конце концов приобрел колоссальный опыт и обеспечил себя самой базовой вещью - крышей над головой, чтобы дальше спокойно инвестировать в более рисковые активы.
Те мои одноклассники / одногруппники / коллеги, которые много лет откладывали решение жилищного вопроса и ждали снижения цен, сейчас в задумчивости чешут репу.
🤦♂️Блин, признаюсь честно - я не очень представляю, КАК молодым людям (не попадающим под льготные условия) сейчас купить жильё "с нуля" с такими вводными, как были у меня - без чьей-либо помощи и каких-то начальных накоплений. По-моему, без значительного снижения цен или резкого подъема зарплат это технически невозможно. Но пока что ни того, ни другого на горизонте не видно.
P.S. Кстати, я бы тоже выбрал киндер 😄 Льготные кредиты — это нагрузка на бюджетную систему, которую оплачивают из карманов налогоплательщиков (то есть нас с вами). К тому же, подобные нерыночные условия приводят к росту неэффективности в экономике, и в нашем случае это все вылилось в бешеный рост цен на недвижку.
📍 Как НЕ НУЖНО продавать квартиру. История одного объявления
#видео #недвижимость
👍64🤣11🔥7👏6😁2
⛩КИФА выходит на IPO. Стоит ли лезть в эту КИФУ
Всё больше странных IPO на падающем российском рынке. Вот и российско-китайский маркетплейс "КИФА" уже открыл сбор заявок. Давайте разберёмся, что за зверь.
🛒Эмитент: ПАО "КИФА"
🇨🇳КИФА (QIFA) - российско-китайская B2B-платформа цифровой торговли, работает с 2013 г. Управляется командой менеджеров из Китая и РФ.
⛩Позволяет российским покупателям взаимодействовать напрямую с китайскими производителями. При этом ни одной из сторон не нужно знать язык и разбираться в тонкостях трансграничных сделок.
🤷♂️Короче, такой нишевый AliExpress для бизнеса. Сам не пользовался, поэтому оценить удобство и востребованность не могу.
🏮Единственный акционер компании — ООО «Научно-техническое развитие КИФА СЫЛУ (Пекин)».
⭐️Кредитный рейтинг: BBB|ru| от НКР.
💼В 2023 г. КИФА разместила на Мосбирже дебютный выпуск облигаций на 200 млн ₽.
📊Фин. показатели за 2023:
✅Торговый оборот (GMV) вырос на 76% г/г до 6,7 млрд ₽. Выручка увеличилась аналогично - на 75%, до 5,7 млрд ₽. Рост обусловлен динамичным развитием прямых поставок из Китая в рамках сервиса «Private-Trade» и существенным расширением ассортимента товаров на платформе.
✅EBITDA выросла на 3% и достигла 87 млн ₽. При этом рентабельность по EBITDA снизилась до 1,52% по сравнению с 2,57% в 2022 г. Компания объясняет падение рентабельности ростом доли крупных партий в общей выручке. Средний чек по таким поставкам существенно выше, а наценка платформы ниже.
🔻Чистая прибыль составила 53,2 млн ₽ (против 69,8 млн в 2022-м). «КИФА» на протяжении последних 4-х лет является прибыльной компанией (что само по себе неплохо для маркетплейса), но по сравнению с 2022 г. прибыль упала на 24%.
🔻Общий долг за год взлетел более чем в 2 раза до 1,25 млрд ₽. Чистый долг при этом отрицательный (-118 млн ₽) за счет значительной суммы оборотных активов и кэша на балансе. Правда, основная часть от суммы оборота (более 1 млрд ₽) - это дебиторская задолженность.
✅Чистый денежный поток увеличился на 127% г/г до 78,5 млн ₽.
⚙️Параметры IPO
⏳Сбор заявок - с 25 июля по 7 августа. Старт торгов запланирован на 8 августа под тикером QIFA. Кстати, выбор 08.08 неспроста: в Китае цифра 8 - счастливое число.
💰Ценовой коридор - от 92 до 110 ₽ за акцию. Вся компания оценивается от 6,3 до 7,2 млрд ₽.
👉Размещение пройдет по схеме Cash-In (средства от IPO пойдут на финансирование инвест. программы для ускорения развития бизнеса КИФА, что есть гуд - в отличие, например, от недавних IPO МФК Займер и ВсеИнструменты).
👉На рынок придут 18,5 млн новых акций, выпущенных в ходе доп. эмиссии. Ожидаемый объем размещения - 1,7 млрд ₽, а free-float может составить выше 20%, что довольно много на фоне привычных размещений.
👉Специально под IPO компания разработала див. политику, согласно которой планируется направлять на выплату дивидендов до 50% от чистой прибыли по МСФО. Правда, начало выплат планируется не раньше 2027 г., да и прибыли пока особой нет.
🎯Стоит ли залетать в IPO?
🤔Смешанные чувства. С одной стороны, очевидно, что торговый оборот с КНР будет только расти в обозримом будущем - скорее всего, Китай на долгие годы останется нашим основным экономическим и геополитическим партнером🇨🇳
👎С другой стороны, бизнес КРАЙНЕ низко-маржинальный. Показываемые миллиардные обороты - это просто стоимость всех товаров, проданных/купленных через площадку. А рентабельность по EBITDA и прибыль при этом откровенно смешные.
💰Оценка компании не выглядит справедливой. Показатель P/S при капитализации в 7 млрд ₽ будет около 1,45. При этом у ОЗОНа за 2023 г. он составляет 1,44, а у Яндекса - вообще 1,15. Но сравнивать КИФУ с "монстрами" интернет-бизнеса ОЗОНом и Яндексом даже как-то неудобно.
🐉Моё мнение - мы наблюдаем очередную попытку "хайпануть" на популярности IPO, чтобы собрать побольше дешевых денег и потом, вероятно, немножко киФануть своих инвесторов. В любом случае, искренне надеюсь на укрепление российско-китайских отношений, желаю КИФЕ удачи, а её менеджерам - счастья и здоровья. Денег у меня на ваше IPO нет, но вы там держитесь (с).
#IPO #QIFA
Всё больше странных IPO на падающем российском рынке. Вот и российско-китайский маркетплейс "КИФА" уже открыл сбор заявок. Давайте разберёмся, что за зверь.
🛒Эмитент: ПАО "КИФА"
🇨🇳КИФА (QIFA) - российско-китайская B2B-платформа цифровой торговли, работает с 2013 г. Управляется командой менеджеров из Китая и РФ.
⛩Позволяет российским покупателям взаимодействовать напрямую с китайскими производителями. При этом ни одной из сторон не нужно знать язык и разбираться в тонкостях трансграничных сделок.
🤷♂️Короче, такой нишевый AliExpress для бизнеса. Сам не пользовался, поэтому оценить удобство и востребованность не могу.
🏮Единственный акционер компании — ООО «Научно-техническое развитие КИФА СЫЛУ (Пекин)».
⭐️Кредитный рейтинг: BBB|ru| от НКР.
💼В 2023 г. КИФА разместила на Мосбирже дебютный выпуск облигаций на 200 млн ₽.
📊Фин. показатели за 2023:
✅Торговый оборот (GMV) вырос на 76% г/г до 6,7 млрд ₽. Выручка увеличилась аналогично - на 75%, до 5,7 млрд ₽. Рост обусловлен динамичным развитием прямых поставок из Китая в рамках сервиса «Private-Trade» и существенным расширением ассортимента товаров на платформе.
✅EBITDA выросла на 3% и достигла 87 млн ₽. При этом рентабельность по EBITDA снизилась до 1,52% по сравнению с 2,57% в 2022 г. Компания объясняет падение рентабельности ростом доли крупных партий в общей выручке. Средний чек по таким поставкам существенно выше, а наценка платформы ниже.
🔻Чистая прибыль составила 53,2 млн ₽ (против 69,8 млн в 2022-м). «КИФА» на протяжении последних 4-х лет является прибыльной компанией (что само по себе неплохо для маркетплейса), но по сравнению с 2022 г. прибыль упала на 24%.
🔻Общий долг за год взлетел более чем в 2 раза до 1,25 млрд ₽. Чистый долг при этом отрицательный (-118 млн ₽) за счет значительной суммы оборотных активов и кэша на балансе. Правда, основная часть от суммы оборота (более 1 млрд ₽) - это дебиторская задолженность.
✅Чистый денежный поток увеличился на 127% г/г до 78,5 млн ₽.
⚙️Параметры IPO
⏳Сбор заявок - с 25 июля по 7 августа. Старт торгов запланирован на 8 августа под тикером QIFA. Кстати, выбор 08.08 неспроста: в Китае цифра 8 - счастливое число.
💰Ценовой коридор - от 92 до 110 ₽ за акцию. Вся компания оценивается от 6,3 до 7,2 млрд ₽.
👉Размещение пройдет по схеме Cash-In (средства от IPO пойдут на финансирование инвест. программы для ускорения развития бизнеса КИФА, что есть гуд - в отличие, например, от недавних IPO МФК Займер и ВсеИнструменты).
👉На рынок придут 18,5 млн новых акций, выпущенных в ходе доп. эмиссии. Ожидаемый объем размещения - 1,7 млрд ₽, а free-float может составить выше 20%, что довольно много на фоне привычных размещений.
👉Специально под IPO компания разработала див. политику, согласно которой планируется направлять на выплату дивидендов до 50% от чистой прибыли по МСФО. Правда, начало выплат планируется не раньше 2027 г., да и прибыли пока особой нет.
🎯Стоит ли залетать в IPO?
🤔Смешанные чувства. С одной стороны, очевидно, что торговый оборот с КНР будет только расти в обозримом будущем - скорее всего, Китай на долгие годы останется нашим основным экономическим и геополитическим партнером
👎С другой стороны, бизнес КРАЙНЕ низко-маржинальный. Показываемые миллиардные обороты - это просто стоимость всех товаров, проданных/купленных через площадку. А рентабельность по EBITDA и прибыль при этом откровенно смешные.
💰Оценка компании не выглядит справедливой. Показатель P/S при капитализации в 7 млрд ₽ будет около 1,45. При этом у ОЗОНа за 2023 г. он составляет 1,44, а у Яндекса - вообще 1,15. Но сравнивать КИФУ с "монстрами" интернет-бизнеса ОЗОНом и Яндексом даже как-то неудобно.
🐉Моё мнение - мы наблюдаем очередную попытку "хайпануть" на популярности IPO, чтобы собрать побольше дешевых денег и потом, вероятно, немножко киФануть своих инвесторов. В любом случае, искренне надеюсь на укрепление российско-китайских отношений, желаю КИФЕ удачи, а её менеджерам - счастья и здоровья. Денег у меня на ваше IPO нет, но вы там держитесь (с).
#IPO #QIFA
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😁56👍40🔥9🤣8👏6❤3🗿1
🎁Коробка с сокровищами
1993 год. Мурманская область. Закрытый военный городок на севере Кольского полуострова.
Мне 6 лет, сестре 4 года. Денег нет от слова совсем. Отец днями пропадает на службе, но часто зарплату молодым офицерам либо задерживают, либо выдают продуктами с оборонных складов. Мама пытается готовить еду для семьи из того, что удается найти на полупустых прилавках и на что хватает средств.
Чаще всего это серые макароны-рожки, щи из квашеной капусты, гречка, спиртовой хлеб. Проблема не только в нехватке денег, но и в том, что единственная дорога между сопок из-за непогоды часто становится непригодной для проезда, и грузовики с продуктами не могут добраться в городок.
🍫Раз в неделю родители покупают ОДИН шоколадный батончик на всю семью. Импортные шоколадки в ярких упаковках тогда были невероятно желанным и недоступным товаром для офицерских детей.
Чаще всего это Виспа (с пузырьками), Марс (с карамелью) или Пикник (с орехами). Сникерс был дороже, и его покупали очень редко. Ещё иногда удавалось достать вафли "Куку-Руку".
Наступал важный и очень ответственный момент.
Батончик аккуратно избавлялся от упаковки, обертка откладывалась в сторону. Сначала на лоснящейся шоколадной поверхности делались насечки ножом, и мы с сестрой придирчиво проверяли "на глаз", что все дольки получаются равными.
🔪Потом кто-то из родителей разрезал батончик на 4 части - раз! Раз! Рраз! И снова наступало время проверки - теперь кусочки ставились боковыми поверхностями друг к другу, чтобы сравнить толщину.
😋Драгоценный кусочек отправлялся в рот, где долго и со смаком рассасывался. Грызть его казалось непозволительной расточительностью.
Но самое интересное происходило с обертками от шоколада.
Все упаковки отправлялись в специальную коробку, которая хранилась в нашей детской комнате.
📦Мы с сестрой регулярно доставали эту коробку, раскрывали сложенные пополам обертки и вдыхали запах шоколадной глазури. Часто наливали себе пустого чаю и одновременно нюхали упаковки от "Виспы" или "Натса", представляя, что на самом деле мы пьем чай вприкуску с желанным лакомством.
🍫Даже обертки, которые лежали там уже несколько месяцев, продолжали бережно храниться, поскольку если глубоко и часто их вдыхать - еще можно было почувствовать знакомый запах.
Этот ритуал помогал нам продержаться до следующей долгожданной покупки сладостей.
Один раз произошло настоящее чудо.
Отец пришел домой поздно и принёс целую упаковку Милки Вэй.
😱Целую упаковку! 15 или даже больше батончиков!
📦И конечно, все обертки от сладких батончиков отправились в ту самую коробку.
И еще много месяцев хранили будоражащий детское обоняние запах молочного шоколада.
P.S.
Иногда, когда мне кажется, что я слишком много работаю и слишком мало зарабатываю, я вспоминаю 1993-й и уставшее от тяжелой службы лицо молодого отца. А ещё - ту коробку с обертками, которая была самым главным сокровищем в течение нескольких лет моего северного детства.
💰Когда задумываюсь об этом, поражаюсь, насколько сильно изменилась реальность. Всего за одну прошлую неделю я получил дивы от Роснефти, Татнефти, Совкомфлота и Сбербанка. Сейчас на одни только дивиденды от Татки я могу пойти и купить себе большую упаковку Милки-Веев. Себе одному! И слопать её в одну физиономию, довольно похрюкивая.
🤗Ну разве не кайф? 30 лет назад я не задумываясь отдал бы свою детскую душу за такую возможность.
🤷♂️Разумеется, я не знал тогда слов "акции", "облигации" и "дивиденды". Родители тоже не знали. Никто не мог представить, что спустя 30 лет можно будет покупать частички огромных предприятий и получать часть их прибылей, просто тыкая пальцами в телефон.
🤔Надеюсь, что эти воспоминания останутся лишь далекими воспоминаниями, и мои собственные дети никогда не будут считать своим главным сокровищем обертки от давно съеденных шоколадок...
В том числе поэтому я и продолжаю инвестировать.
📍Вот ещё рассказ из детства.
#истории #личный_опыт
1993 год. Мурманская область. Закрытый военный городок на севере Кольского полуострова.
Мне 6 лет, сестре 4 года. Денег нет от слова совсем. Отец днями пропадает на службе, но часто зарплату молодым офицерам либо задерживают, либо выдают продуктами с оборонных складов. Мама пытается готовить еду для семьи из того, что удается найти на полупустых прилавках и на что хватает средств.
Чаще всего это серые макароны-рожки, щи из квашеной капусты, гречка, спиртовой хлеб. Проблема не только в нехватке денег, но и в том, что единственная дорога между сопок из-за непогоды часто становится непригодной для проезда, и грузовики с продуктами не могут добраться в городок.
🍫Раз в неделю родители покупают ОДИН шоколадный батончик на всю семью. Импортные шоколадки в ярких упаковках тогда были невероятно желанным и недоступным товаром для офицерских детей.
Чаще всего это Виспа (с пузырьками), Марс (с карамелью) или Пикник (с орехами). Сникерс был дороже, и его покупали очень редко. Ещё иногда удавалось достать вафли "Куку-Руку".
Наступал важный и очень ответственный момент.
Батончик аккуратно избавлялся от упаковки, обертка откладывалась в сторону. Сначала на лоснящейся шоколадной поверхности делались насечки ножом, и мы с сестрой придирчиво проверяли "на глаз", что все дольки получаются равными.
🔪Потом кто-то из родителей разрезал батончик на 4 части - раз! Раз! Рраз! И снова наступало время проверки - теперь кусочки ставились боковыми поверхностями друг к другу, чтобы сравнить толщину.
😋Драгоценный кусочек отправлялся в рот, где долго и со смаком рассасывался. Грызть его казалось непозволительной расточительностью.
Но самое интересное происходило с обертками от шоколада.
Все упаковки отправлялись в специальную коробку, которая хранилась в нашей детской комнате.
📦Мы с сестрой регулярно доставали эту коробку, раскрывали сложенные пополам обертки и вдыхали запах шоколадной глазури. Часто наливали себе пустого чаю и одновременно нюхали упаковки от "Виспы" или "Натса", представляя, что на самом деле мы пьем чай вприкуску с желанным лакомством.
🍫Даже обертки, которые лежали там уже несколько месяцев, продолжали бережно храниться, поскольку если глубоко и часто их вдыхать - еще можно было почувствовать знакомый запах.
Этот ритуал помогал нам продержаться до следующей долгожданной покупки сладостей.
Один раз произошло настоящее чудо.
Отец пришел домой поздно и принёс целую упаковку Милки Вэй.
😱Целую упаковку! 15 или даже больше батончиков!
Я запомнил это на всю жизнь, потому что ни до этого момента, ни после (в течение нескольких лет, когда мое детство уже подходило к концу) мы не могли себе позволить подобное.
📦И конечно, все обертки от сладких батончиков отправились в ту самую коробку.
И еще много месяцев хранили будоражащий детское обоняние запах молочного шоколада.
P.S.
Иногда, когда мне кажется, что я слишком много работаю и слишком мало зарабатываю, я вспоминаю 1993-й и уставшее от тяжелой службы лицо молодого отца. А ещё - ту коробку с обертками, которая была самым главным сокровищем в течение нескольких лет моего северного детства.
💰Когда задумываюсь об этом, поражаюсь, насколько сильно изменилась реальность. Всего за одну прошлую неделю я получил дивы от Роснефти, Татнефти, Совкомфлота и Сбербанка. Сейчас на одни только дивиденды от Татки я могу пойти и купить себе большую упаковку Милки-Веев. Себе одному! И слопать её в одну физиономию, довольно похрюкивая.
🤗Ну разве не кайф? 30 лет назад я не задумываясь отдал бы свою детскую душу за такую возможность.
🤷♂️Разумеется, я не знал тогда слов "акции", "облигации" и "дивиденды". Родители тоже не знали. Никто не мог представить, что спустя 30 лет можно будет покупать частички огромных предприятий и получать часть их прибылей, просто тыкая пальцами в телефон.
🤔Надеюсь, что эти воспоминания останутся лишь далекими воспоминаниями, и мои собственные дети никогда не будут считать своим главным сокровищем обертки от давно съеденных шоколадок...
В том числе поэтому я и продолжаю инвестировать.
📍Вот ещё рассказ из детства.
#истории #личный_опыт
❤195🔥76👍44👏23😁3😱3
Думал, что опоздаю с разбором, но нет: срок подачи заявок на pre-IPO "Самолёт Плюс" продлен до конца 30 июля, т.е. сегодня теоретически ещё можно успеть "залететь" в размещение.
Девелопер Самолёт вывел свою "дочку" в публичную плоскость, но пока что только на внебиржевой рынок. Полноценное IPO планируется в 2025-2026 годах. Давайте посмотрим, действительно ли там сплошной Плюс или минусы тоже есть.
✈️Эмитент: АО "Самолет Плюс"
🏡Самолёт Плюс - это цифровая платформа недвижимости, т.н. "сервис квартирных решений". 93% принадлежит ГК "Самолёт". Базовые функции по подбору жилья здесь такие же, как у ЦИАНа - поэтому Самолёт Плюс часто называют "убийцей ЦИАНа". Впрочем, на рынке таких сервисов несколько.
Например, я, когда покупал квартиру под сдачу в 2022 г., пользовался сервисом Домклик от Сбера. Там мне выделили персонального менеджера, дали скидку на ипотеку в Сбере и в принципе достаточно удобно провели от поиска объекта недвижимости до закрытия сделки.
🎯Самолёт Плюс - это примерно то же самое, только ещё круче. Платформа объединила в себе агентство недвижимости и ипотечное агентство, где можно продать, купить, снять или сдать квартиру, а ещё заказать оценку квартиры, дизайн-проект, ремонт, даже клининг и меблировку. Этакий "сервис одного окна".
🤑Более того - все эти расходы можно "вшить" в ипотечный кредит, т.е. растянуть их на весь срок ипотеки! В этом плане аналогов платформе на рынке пока нет.
📊Результаты Самолет Плюс
Сеть включает почти 1 600 офисов по всей стране. Через цифровую платформу проходит около 7% всех сделок с первичной и вторичной недвижимостью в РФ.
🤝За 2023 г. компания провела 7 665 сделок на первичном рынке и 26 132 — на вторичном.
📊Ключевые операционные показатели за 1 кв. 2024:
● Оборот (GMV) вырос на 125% и составил 100 млрд ₽ по сравнению с 44,5 млрд ₽ за 1 кв. 2023.
● Общее число сделок выросло на 142% г/г до 23 тыс.
● Кол-во агентов составило 14,6 тыс. чел., увеличившись год к году на 274%.
● Кол-во подписанных офисов выросло на 144% год к году до 1574.
💰Кредитный портфель Самолет Плюс составляет 9,1 млрд ₽ и представляет собой долг перед материнской компанией.
📈В 2024 г. экосистема планирует получить выручку в 8 млрд ₽, а EBITDA - 1 млрд ₽, в следующем планируется довести показатели до 20 млрд и 8 млрд ₽ соответственно.
🚀В 2026 г. «Самолет Плюс» хочет занять 35% рынка недвижимости по сделкам, нарастить выручку по управленческой отчетности до 32 млрд ₽ и довести EBITDA до 11 млрд ₽. Амбициозненько.
⚙️Параметры pre-IPO
⏳Размещение проходит не у брокеров, а на платформе Zorko до 30 июля. У неё есть нюансы: надо регистрироваться на ней, отдельно вносить деньги, а акции дойдут примерно за 4 месяца.
👉На pre-IPO 100% аллокации — кто первый зашел, тот и успел. Или всё, или ничего. Ждать переподписок как на IPO нет смысла.
💰Цена размещения - 275 ₽ за акцию. Всего сейчас хотят привлечь чуть больше 800 млн ₽.
💰Всю компанию оценили в 20-28 млрд ₽. При этом эксперты типа PFL Advisors считают, что полноценный выход на биржу может состояться в 2026 г. с оценкой в 76 млрд ₽.
🤔Что думаю я
✅За компанией стоит крупнейший девелопер в РФ, который намерен продолжать активное развитие своей дочки и расширение сервисов и доп. услуг для покупателей недвижимости через Самолет Плюс.
💼Некоторые брокеры планируют создать вторичный внебиржевой рынок, что даст возможность покупать и продавать акции до IPO. Это интересная схема, поскольку участвовать в pre-IPO на платформе типа Zorko удобно далеко не всем.
⛔️Возможные риски:
● стагнация и затишье на рынке первичной недвижимости в РФ;
● усиление конкуренции со стороны других застройщиков и цифровых сервисов.
💼Лично я в pre-IPO участвовать не буду, но если акции начнут торговаться на внебирже у крупных брокеров, то присмотрюсь.
📍Недавно рассказывал про pre-IPO космической компании SR Space.
#IPO #SMLT
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍59❤6🔥6👏3🤣2😁1🗿1🆒1
День Самолёта на канале у Сида! Очередной "разбор полётов". На взлетную полосу долгового рынка выкатывается ТОП-1 застройщик России. Эмитент интересный, а обещанный купон ещё интереснее! Давайте разбираться, не кончится ли топливо в воздухе и не завалится ли наш крылатый гигант в штопор вместе с деньгами инвесторов.
✈️Эмитент: ПАО "ГК "Самолет"
🏗ГК Самолет - один из крупнейших девелоперов, реализующий масштабные проекты в Московском регионе, СПб и Лен. области. Недавно он обошёл "ПИК" и стал №1 по объёму текущего строительства жилья.
⭐️Кредитный рейтинг: A+ "стабильный" от АКРА.
💼Сейчас в обращении 8 выпусков облигаций Самолёта суммарным объемом 77 млрд ₽. В августе погашается выпуск 1Р10, который кстати я давно держу в портфеле.
📊Фин. результаты за 2023:
✅Выручка выросла почти в 1,5 раза г/г и составила 256 млрд ₽. Этому поспособствовали рекордные продажи первички и рост средней цены за кв. м с 242 тыс. до 349 тыс. ₽. В денежном выражении продажи выросли на 75% и достигли 75,2 млрд ₽.
✅Скорр. EBITDA взлетела на 90%, до 91,5 млрд ₽ на фоне опережающих темпов роста выручки и эффективного контроля за издержками. Рентабельность по EBITDA — 28,2%, на 4,5 п.п. выше уровня 2022 г.
✅Чистая прибыль увеличилась с 15,3 млрд до 26,1 млрд ₽ — рекорд для группы. Рентабельность по ЧП превысила 10% против 8,9% в 2022 г.
✅Чистый долг немного сократился — с 77,8 млрд до 75,9 млрд ₽, что связано с двукратным увеличением кэша на счетах. Долговая нагрузка по показателю Чистый долг/ скорр. EBITDA на конец 2023 г. уменьшилась с 1,61х до супер-комфортных 0,83х (с учетом эскроу).
🚀Отчетность по РСБУ за 1П2024 тоже шикарная. Объём продаж вырос на 75% до 170 млрд ₽, а общее количество контрактов - на 45% до 22,6 тыс. Средняя цена за кв. м поднялась ещё на 23%. Но есть важный нюанс: 79% сделок в 1-м полугодии были ипотечными.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 300 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: A+ от АКРА
● Только для квалов: да
👉Сбор заявок - 1 августа, размещение на бирже - 6 августа 2024.
🤔Резюме: не взлетим, так поплаваем
✈️Итак, Самолет размещает выпуск флоатеров крупным объемом 10 млрд ₽ на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Очень крупный и надежный эмитент. Застройщик №1 в РФ по объему текущего строительства с высоким кредитным рейтингом A+ (максимальным среди эмитентов строительной отрасли).
✅Отличные операционные и финансовые показатели. Прошлый год был рекордным по выручке и прибыли, первые 6 мес. 2024 года также показали отличные результаты. Долговая нагрузка у компании небольшая - высокие ставки ей на первый взгляд не страшны.
✅Хорошая купонная доходность. Ориентировочный спред к КС (+300 б.п.) – максимальный в этой рейтинговой группе. Традиционно рынок требует чуть большую премию от строительного сектора.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом. Также радует сердце инвестора ежемесячный купон.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
⛔️Отраслевые риски. Отмена льготной ипотеки ознаменовала собой конец целой эпохи "жирных лет" для застройщиков. Прогноз по динамике рынка жилья на ближайшие годы - скорее негативный.
💼Вывод: очень достойный флоатер, но увы - только лишь квалы смогут на нём "взлететь". В дефолт крупнейшего девелопера страны я не верю - скорее, он сам будет покупать банкротящихся конкурентов. Пожалуй, готов взять в портфель этот выпуск "Самолета" и, возможно, даже поучаствовать в размещении.
👉Конкуренты: Джи-Групп 2Р4 и Легенда 2Р3 с купонами повыше, но кредитный рейтинг у них ниже. Небольшим застройщикам будет тяжелее удержаться на плаву в период непогоды в отрасли.
📍Ранее разобрал новые выпуски Россети, Черкизово, Мегафон.
#облигации #флоатеры #SMLT
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍66🔥9❤6👏2🤯2
🔥ТОП-9 акций РФ с высоким потенциалом роста по мнению Сбера
Пока наш рынок колбасит вблизи отметки 2950 п., давайте посмотрим на свежую подборку акций от аналитиков SberCIB. Расположу акции в порядке увеличения потенциальной прибыльности по мнению экспертов. В скобках указан их прогноз роста котировок бумаг на горизонте 12 мес.
💡 IRAO Интер РАО
Запас средств на балансе Интер РАО к концу 2023 г. составил около 450 млрд ₽. Деньги могут быть направлены на строительство крупных проектов, покупку активов, либо просто генерировать новый кэш под текущие высокие ставки.
💼Мне тоже в целом нравится идея. По крайней мере, у компании нет долгов и есть хоть и не очень большие, но регулярные дивиденды.
💻 POSI Группа Позитив (+13%)
"Позитив" выигрывает от текущих трендов на российском рынке кибербеза. Государство оказывает сектору значительную поддержку через субсидии, налоговые льготы и запрет на установку ПО от иностранных поставщиков.
💼Я держу несколько акций Позитива, но пока что не докупаю - на мой взгляд, потенциал снижения ещё есть.
📈 MOEX Мосбиржа (+16%)
Высокая ключевая ставка поддерживает доходы биржи. По итогам первых нескольких месяцев 2024 г. объемы торгов выросли на 30% г/г и с августа 2023 стабильно превышают 100 трлн ₽ в мес. Даже санкции и прекращение биржевых торгов валютой почти не повлияли на рентабельность бизнеса.
💼У меня в портфеле есть сотня бумаг Мосбиржи, но по таким ценам докупать пока что палец не поднимается.
🏦 SBER SBERP Сбер (+26%)
Свой банк аналитики Сбера без ложной скромности тоже включили в список. Стесняться нечего - Сбер по итогам 2023 г. получил 1,5 трлн ₽ чистой прибыли и продолжил наращивать её в 1-м полугодии 2024. Вряд ли найдется такой инвестор, который не имеет (или не имел когда-то) в портфеле акции Сбера.
💼В прошлую пятницу и мне тоже прилетели дивы от главной "зелёной фишки" нашего рынка.
🛢️ TATN TATNP Татнефть (+31%)
Татка выглядит приятно во многих отношениях. У компании нет долгов. Она генерирует положительный денежный поток, а кап. затраты скорее всего снизятся. Сбер считает, что по итогам 2024 г. татарские нефтяники могут выплатить более 100 ₽ на акцию.
💼Я держу в портфеле немного префов и чутка обычки.
🚂 GLTR Globaltrans (+38%)
У акций Глобалтранса есть значительный нераскрытый потенциал роста - они торгуются с показателем EV/EBITDA более чем в 2 раза ниже среднеисторического уровня. Главная проблема в неопределенности по выплатам дивидендов.
💼Эксперты SberCIB ждут, что Глобалтранс может вернуться к выплате уже в 2024 или в 2025 году. Что ж, подождём и мы.
🛢️ LKOH ЛУКОЙЛ (+43%)
Див. выплаты - долгосрочный катализатор роста акций ЛУКОЙЛа. Компания накопила на балансе более 1 трлн ₽ (около 24% капитализации), которые пока что не учитываются в котировках. По мнению Сбера, использование этих средств приведёт к новой переоценке бумаг.
💼Сложно не согласиться с ними в том, что ЛУКОЙЛ - главная нефтяная фишка нашего рынка. Возможно, нынешняя коррекция - неплохой шанс увеличить долю в портфеле.
📦 OZON ОЗОН (+46%)
Драйвером роста ОЗОНа может стать финтех-сегмент. Озон-банк уже активно "отжимает" клиентов у традиционных банков - я и сам пользуюсь Озон-картой для хранения кэша, переводов и покупок на маркетплейсе. Эксперты SberCIB прогнозируют увеличение оборота компании в этом году на 67%.
💼Пожалуй, главный минус - это иностранная прописка и отсутствие дивидендов. По этой причине я хоть и держу позицию по ОЗОНу, но не увеличиваю её.
🏭 TRNFP Транснефть (+75%)
У Транснефти отличные дивиденды и отрицательный чистый долг. Бумага обеспечивает стабильную див. доходность, которая к тому же не зависит ни от цены нефти, ни от курса доллара. Риск повышения налогов для Транснефти минимален, т.к. она не относится к сырьевым компаниям.
💼Я начал формировать позицию по "Трансухе" после недавнего сплита и не торопясь продолжаю это делать.
🤔Что в итоге?
💼Все 9 компаний из подборки по интересному совпадению присутствуют в моем портфеле. 7 из них - кандидаты на увеличение позиции на текущей коррекции (за скобками пока оставляю Глобалтранс и ОЗОН).
📍ТОП-9 акций на всю жизнь
#топ_акций
Пока наш рынок колбасит вблизи отметки 2950 п., давайте посмотрим на свежую подборку акций от аналитиков SberCIB. Расположу акции в порядке увеличения потенциальной прибыльности по мнению экспертов. В скобках указан их прогноз роста котировок бумаг на горизонте 12 мес.
Запас средств на балансе Интер РАО к концу 2023 г. составил около 450 млрд ₽. Деньги могут быть направлены на строительство крупных проектов, покупку активов, либо просто генерировать новый кэш под текущие высокие ставки.
💼Мне тоже в целом нравится идея. По крайней мере, у компании нет долгов и есть хоть и не очень большие, но регулярные дивиденды.
"Позитив" выигрывает от текущих трендов на российском рынке кибербеза. Государство оказывает сектору значительную поддержку через субсидии, налоговые льготы и запрет на установку ПО от иностранных поставщиков.
💼Я держу несколько акций Позитива, но пока что не докупаю - на мой взгляд, потенциал снижения ещё есть.
Высокая ключевая ставка поддерживает доходы биржи. По итогам первых нескольких месяцев 2024 г. объемы торгов выросли на 30% г/г и с августа 2023 стабильно превышают 100 трлн ₽ в мес. Даже санкции и прекращение биржевых торгов валютой почти не повлияли на рентабельность бизнеса.
💼У меня в портфеле есть сотня бумаг Мосбиржи, но по таким ценам докупать пока что палец не поднимается.
Свой банк аналитики Сбера без ложной скромности тоже включили в список. Стесняться нечего - Сбер по итогам 2023 г. получил 1,5 трлн ₽ чистой прибыли и продолжил наращивать её в 1-м полугодии 2024. Вряд ли найдется такой инвестор, который не имеет (или не имел когда-то) в портфеле акции Сбера.
💼В прошлую пятницу и мне тоже прилетели дивы от главной "зелёной фишки" нашего рынка.
Татка выглядит приятно во многих отношениях. У компании нет долгов. Она генерирует положительный денежный поток, а кап. затраты скорее всего снизятся. Сбер считает, что по итогам 2024 г. татарские нефтяники могут выплатить более 100 ₽ на акцию.
💼Я держу в портфеле немного префов и чутка обычки.
У акций Глобалтранса есть значительный нераскрытый потенциал роста - они торгуются с показателем EV/EBITDA более чем в 2 раза ниже среднеисторического уровня. Главная проблема в неопределенности по выплатам дивидендов.
💼Эксперты SberCIB ждут, что Глобалтранс может вернуться к выплате уже в 2024 или в 2025 году. Что ж, подождём и мы.
Див. выплаты - долгосрочный катализатор роста акций ЛУКОЙЛа. Компания накопила на балансе более 1 трлн ₽ (около 24% капитализации), которые пока что не учитываются в котировках. По мнению Сбера, использование этих средств приведёт к новой переоценке бумаг.
💼Сложно не согласиться с ними в том, что ЛУКОЙЛ - главная нефтяная фишка нашего рынка. Возможно, нынешняя коррекция - неплохой шанс увеличить долю в портфеле.
Драйвером роста ОЗОНа может стать финтех-сегмент. Озон-банк уже активно "отжимает" клиентов у традиционных банков - я и сам пользуюсь Озон-картой для хранения кэша, переводов и покупок на маркетплейсе. Эксперты SberCIB прогнозируют увеличение оборота компании в этом году на 67%.
💼Пожалуй, главный минус - это иностранная прописка и отсутствие дивидендов. По этой причине я хоть и держу позицию по ОЗОНу, но не увеличиваю её.
У Транснефти отличные дивиденды и отрицательный чистый долг. Бумага обеспечивает стабильную див. доходность, которая к тому же не зависит ни от цены нефти, ни от курса доллара. Риск повышения налогов для Транснефти минимален, т.к. она не относится к сырьевым компаниям.
💼Я начал формировать позицию по "Трансухе" после недавнего сплита и не торопясь продолжаю это делать.
🤔Что в итоге?
💼Все 9 компаний из подборки по интересному совпадению присутствуют в моем портфеле. 7 из них - кандидаты на увеличение позиции на текущей коррекции (за скобками пока оставляю Глобалтранс и ОЗОН).
📍ТОП-9 акций на всю жизнь
#топ_акций
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍120🔥15❤6👏3🗿2
Новые облигации: Ростелеком 001Р-09R [флоатер]
Крупнейший российский телеком-оператор решил присоседиться к "Россетям" и тоже разместить на этой неделе крупный выпуск бондов с переменным купоном, привязанным к ключевой ставке.
🌐Эмитент: ПАО "Ростелеком"
📱ПАО «Ростелеком» — крупнейший в России провайдер цифровых услуг и решений, который присутствует во всех сегментах рынка и охватывает миллионы домохозяйств, государственных и частных организаций.
🌐Обеспечивает услуги высокоскоростного доступа в интернет, платного телевидения, мобильной и фиксированной связи, дата-центров и облачной инфраструктуры.
🌏Компания контролируется государством через Росимущество, ВЭБ.РФ и ВТБ. Поэтому Ростелеком задействован во многих гос. программах и реализует, к примеру, Нацпроект "Цифровая экономика".
⭐️Кредитный рейтинг: AА+(RU) от АКРА.
💼Ростелеком занимает на долговом рынке давно и много. Сейчас на бирже торгуются около 20 выпусков облигаций суммарным объемом более 200 млрд ₽.
📊Фин. результаты за 2023:
✅Выручка перевалила за 700 ярдов и показала +13% г/г. В 4 кв. 2023 показатель вообще составил рекордные 209 млрд ₽. При этом 235 млрд ₽ из общей выручки принесла мобильная связь.
✅Чистая прибыль прибавила ещё сильнее, +20% (42,3 млрд ₽). Даже несмотря на увеличение затрат, Ростелеком наращивает маржинальность бизнеса.
🔻Общий долг вырос на 12% до впечатляющих 563 млрд ₽. Это, конечно, не Газпром с его триллионными долгами, но тоже нехило. Показатель Чистый долг/OIBDA тоже развернулся к росту и на конец 2023 составил 2,0х.
🔻Капзатраты увеличились на 26%, а если сравнивать только 4-й квартал обоих лет - то на 51%. Полезные траты это хорошо, но такой рост кап. вложений может привести к дальнейшему наращиванию и так уже немаленького долга.
🔻В 1 кв. 2024 Ростелеком скорее разочаровал. Выручка увеличилась на 8,9% г/г до 174 млрд ₽. При этом чистая прибыль упала на 28% до 12,5 млрд ₽, а валовый долг вырос ещё на 15,8% - до 591 млрд ₽.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 120 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AA+ от АКРА
● Только для квалов: нет
👉Сбор заявок - 1 августа, размещение на бирже - 7 августа 2024.
🤔Резюме: курим бамбук
📲Итак, Ростелеком размещает крупный выпуск флоатеров объемом 10 млрд ₽ на 3 года с квартальной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Очень крупный и известный эмитент. Крупнейший государственный телеком-провайдер с кредитным рейтингом AA+.
✅Операционные показатели растут. Чистая прибыль, OIBDA и выручка сильно прибавили год к году. Ростелеком также задействован во многих нац. программах.
✅Без дополнительных приколов типа амортизации и оферты, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Очень низкая доходность. Спред 120 б.п. к ключевой ставке не вызывает какого-либо инвестиционного возбуждения. Даже у новых флоатеров от ВЭБ.РФ и Газпром Капитал с рейтингом ААА купоны выше. Причем предыдущий выпуск выходил на размещение с купоном КС+150 б.п. Заразились от жадюг из Мегафона?
⛔️Большие долги. Ростелеком продолжает наращивать долг, который давно перевалил за пол-триллиона ₽. Государство, конечно, в трудной ситуации поможет, но огромный CAPEX и высокие ставки явно не облегчают финансовое положение.
💼Вывод: какой-то чушпанский купон, даже обсуждать его всерьёз не хочется. Ростелеком явно не рассчитывает на частных инвесторов, потому что люди в здравом уме такое скорее всего покупать не будут - на крайняк, возьмут Россети без долгов и с рейтингом ААА. Короче, Ростелеком отправляется курить бамбук к Мегафону, а мы отправляемся на поиски других, более достойных кандидатов на добавление в портфель.
📍Ранее разобрал новые выпуски Самолет, Россети, Черкизово.
#облигации #флоатеры #RTKM
Крупнейший российский телеком-оператор решил присоседиться к "Россетям" и тоже разместить на этой неделе крупный выпуск бондов с переменным купоном, привязанным к ключевой ставке.
🌐Эмитент: ПАО "Ростелеком"
📱ПАО «Ростелеком» — крупнейший в России провайдер цифровых услуг и решений, который присутствует во всех сегментах рынка и охватывает миллионы домохозяйств, государственных и частных организаций.
🌐Обеспечивает услуги высокоскоростного доступа в интернет, платного телевидения, мобильной и фиксированной связи, дата-центров и облачной инфраструктуры.
🌏Компания контролируется государством через Росимущество, ВЭБ.РФ и ВТБ. Поэтому Ростелеком задействован во многих гос. программах и реализует, к примеру, Нацпроект "Цифровая экономика".
⭐️Кредитный рейтинг: AА+(RU) от АКРА.
💼Ростелеком занимает на долговом рынке давно и много. Сейчас на бирже торгуются около 20 выпусков облигаций суммарным объемом более 200 млрд ₽.
📊Фин. результаты за 2023:
✅Выручка перевалила за 700 ярдов и показала +13% г/г. В 4 кв. 2023 показатель вообще составил рекордные 209 млрд ₽. При этом 235 млрд ₽ из общей выручки принесла мобильная связь.
✅Чистая прибыль прибавила ещё сильнее, +20% (42,3 млрд ₽). Даже несмотря на увеличение затрат, Ростелеком наращивает маржинальность бизнеса.
"В 2023 году наш флагманский видеосервис Wink более чем в 2 раза увеличил производство оригинального контента, который завоевал авторитетные профессиональные награды. Драма "Слово пацана. Кровь на асфальте" стала по-настоящему культовым проектом и лидером рынка по просмотрам." - Президент Ростелекома М. Осеевский.
🔻Общий долг вырос на 12% до впечатляющих 563 млрд ₽. Это, конечно, не Газпром с его триллионными долгами, но тоже нехило. Показатель Чистый долг/OIBDA тоже развернулся к росту и на конец 2023 составил 2,0х.
🔻Капзатраты увеличились на 26%, а если сравнивать только 4-й квартал обоих лет - то на 51%. Полезные траты это хорошо, но такой рост кап. вложений может привести к дальнейшему наращиванию и так уже немаленького долга.
🔻В 1 кв. 2024 Ростелеком скорее разочаровал. Выручка увеличилась на 8,9% г/г до 174 млрд ₽. При этом чистая прибыль упала на 28% до 12,5 млрд ₽, а валовый долг вырос ещё на 15,8% - до 591 млрд ₽.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 120 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AA+ от АКРА
● Только для квалов: нет
👉Сбор заявок - 1 августа, размещение на бирже - 7 августа 2024.
🤔Резюме: курим бамбук
📲Итак, Ростелеком размещает крупный выпуск флоатеров объемом 10 млрд ₽ на 3 года с квартальной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Очень крупный и известный эмитент. Крупнейший государственный телеком-провайдер с кредитным рейтингом AA+.
✅Операционные показатели растут. Чистая прибыль, OIBDA и выручка сильно прибавили год к году. Ростелеком также задействован во многих нац. программах.
✅Без дополнительных приколов типа амортизации и оферты, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Очень низкая доходность. Спред 120 б.п. к ключевой ставке не вызывает какого-либо инвестиционного возбуждения. Даже у новых флоатеров от ВЭБ.РФ и Газпром Капитал с рейтингом ААА купоны выше. Причем предыдущий выпуск выходил на размещение с купоном КС+150 б.п. Заразились от жадюг из Мегафона?
⛔️Большие долги. Ростелеком продолжает наращивать долг, который давно перевалил за пол-триллиона ₽. Государство, конечно, в трудной ситуации поможет, но огромный CAPEX и высокие ставки явно не облегчают финансовое положение.
💼Вывод: какой-то чушпанский купон, даже обсуждать его всерьёз не хочется. Ростелеком явно не рассчитывает на частных инвесторов, потому что люди в здравом уме такое скорее всего покупать не будут - на крайняк, возьмут Россети без долгов и с рейтингом ААА. Короче, Ростелеком отправляется курить бамбук к Мегафону, а мы отправляемся на поиски других, более достойных кандидатов на добавление в портфель.
📍Ранее разобрал новые выпуски Самолет, Россети, Черкизово.
#облигации #флоатеры #RTKM
👍93😁23❤10🔥8👏1🤯1
⚡️Неквалы без флоатеров и обалдевший Сбер
С 31 июля почти все крупные брокеры внезапно запретили покупку облигаций с переменным купоном (флоатеров) неквалифицированным инвесторам.
⛔️Запрет коснулся большинства корпоративных флоатеров, причем даже с кредитным рейтингом ААА.
Продать ранее купленные флоатеры можно, а докупить или взять в портфель новые - фигушки🤷♂️
Опытным путем удалось выяснить, что под запрет попали флоатеры ГТЛК, АФ Банк, МБЭС, Система 1Р30, даже Газпром Капитал и другие. Но при этом можно было купить ВЭБ-РФ, Систему 1Р29, РЕСО-Лизинг. Похоже, что флоатеры с привязкой к RUONIA остались доступными (но не все), а с привязкой к ключевой ставке - теперь доступны только "элите".
📲Вот что мне ответила техподдержка в чате Сбер Инвестиции на вопросы по этой теме:
Вот так вот. Т.е. брокерам в приказном порядке срочно поступило распоряжение "обрубить" неквалов от флоатеров, а почему - они сами ещё пока не в курсе.
👉У Тинька вчера ещё можно было купить те облигации, которые теперь в "особом списке". ВТБ, Сбер, Альфа, БКС уже закрыли доступ неквалам.
🤯Что вообще происходит?
Пока подробностей нет, но похоже что указание спустилось напрямую с ЦБ. А дальше Мосбиржа была вынуждена "одним днём" изменить классы сложности почти сотни облигаций и запретить их продажу неквалам, что и было выполнено брокерами.
🤔За нас опять приняли решение, которое призвано нас "защитить". Правда, непонятно от чего. От здравого смысла?
✅Надежные флоатеры - это один из самых консервативных и "беспроигрышных" вариантов сохранения денег. Да те же акции второго-третьего эшелонов - НАМНОГО рискованнее для неопытных участников торгов, чем качественные бонды под плавающую ставку.
🤦♂️При этом "мусорные" облиги с фиксированным купоном неквалы могут покупать совершенно спокойно. Феррони, РКК, Завод КЭС, только что объявившая о техдефолте "Ника" - бери не хочу, главное не обляпайся. Юаневые облигации тоже в свободной продаже, хотя они-то уж точно более опасные с точки зрения возможных неожиданностей.
Где здесь логика?🙄 Как говорится, "то ли лыжи не едут, то ли я д0лбaнутый".
😳Сбер неприятно удивляет
У меня 4 основных брокера, которыми я активно пользуюсь - Сбер, ВТБ, Т-Банк и БКС. В двух последних я давно уже квал, про получение квала в ВТБ подробно рассказывал в своей инструкции "Как получить квала быстро и бесплатно".
😁По закону подлости, основной облигационный портфель, куда я покупаю флоатеры, у меня именно в "зелёном" банке.
В Сбере я тоже набрал необходимый для статуса квала оборот в 6 млн ₽, но получение квала затягивается, т.к. наш "зелёный гигант" не позволяет получить статус в режиме онлайн. Нужно ехать в офис брокерского обслуживания, который один (!) на весь Питер и обслуживает клиентов только в те часы, когда нормальные люди на работе. Плюс там прием только по предварительной записи, а телефоны они не берут. Короче, тот ещё квест.
👇И на фоне этого дремучего анахронизма новость:
100 ₽ за дурацкие смс-ки?😳 Как акционер Сбера, я такое поддерживаю, но как пользователь - я в возмущении. Вы там совсем что ли обалдели?😲
💰У Сбера 108 млн клиентов. Если хотя бы четверть из них пользуется смс-сервисом, то банк за 1 год заработает 32 МИЛЛИАРДА рублей только на смс-ках! Это больше, чем вся капитализация такой компании, как Эталон! Похоже, Греф намерен любыми путями обеспечить чистую прибыль в 2024 г. выше, чем в 2023. Он же это пообещал.
🤷♂️Такие дела, коллеги. А вы что думаете про запрет флоатеров для неквалов?😉
#флоатеры #SBER
С 31 июля почти все крупные брокеры внезапно запретили покупку облигаций с переменным купоном (флоатеров) неквалифицированным инвесторам.
⛔️Запрет коснулся большинства корпоративных флоатеров, причем даже с кредитным рейтингом ААА.
Продать ранее купленные флоатеры можно, а докупить или взять в портфель новые - фигушки🤷♂️
Опытным путем удалось выяснить, что под запрет попали флоатеры ГТЛК, АФ Банк, МБЭС, Система 1Р30, даже Газпром Капитал и другие. Но при этом можно было купить ВЭБ-РФ, Систему 1Р29, РЕСО-Лизинг. Похоже, что флоатеры с привязкой к RUONIA остались доступными (но не все), а с привязкой к ключевой ставке - теперь доступны только "элите".
📲Вот что мне ответила техподдержка в чате Сбер Инвестиции на вопросы по этой теме:
30 и 31 июля на бирже была проведена корректировка по классу бумаг. С сегодняшнего дня 92 облигации изменили статус на квала. Изменение проводит Московская биржа. На текущий момент от банка направлен запрос по разъяснениям, пока ответа не поступило.
Вот так вот. Т.е. брокерам в приказном порядке срочно поступило распоряжение "обрубить" неквалов от флоатеров, а почему - они сами ещё пока не в курсе.
👉У Тинька вчера ещё можно было купить те облигации, которые теперь в "особом списке". ВТБ, Сбер, Альфа, БКС уже закрыли доступ неквалам.
🤯Что вообще происходит?
Пока подробностей нет, но похоже что указание спустилось напрямую с ЦБ. А дальше Мосбиржа была вынуждена "одним днём" изменить классы сложности почти сотни облигаций и запретить их продажу неквалам, что и было выполнено брокерами.
🤔За нас опять приняли решение, которое призвано нас "защитить". Правда, непонятно от чего. От здравого смысла?
Решение максимально странное, если не сказать идиoтcкoe (при всем уважении к нашим финансовым властям) - отобрать у наименее подготовленных инвесторов наиболее безопасный и низковолатильный инструмент инвестирования.
✅Надежные флоатеры - это один из самых консервативных и "беспроигрышных" вариантов сохранения денег. Да те же акции второго-третьего эшелонов - НАМНОГО рискованнее для неопытных участников торгов, чем качественные бонды под плавающую ставку.
🤦♂️При этом "мусорные" облиги с фиксированным купоном неквалы могут покупать совершенно спокойно. Феррони, РКК, Завод КЭС, только что объявившая о техдефолте "Ника" - бери не хочу, главное не обляпайся. Юаневые облигации тоже в свободной продаже, хотя они-то уж точно более опасные с точки зрения возможных неожиданностей.
Где здесь логика?🙄 Как говорится, "то ли лыжи не едут, то ли я д0лбaнутый".
😳Сбер неприятно удивляет
У меня 4 основных брокера, которыми я активно пользуюсь - Сбер, ВТБ, Т-Банк и БКС. В двух последних я давно уже квал, про получение квала в ВТБ подробно рассказывал в своей инструкции "Как получить квала быстро и бесплатно".
😁По закону подлости, основной облигационный портфель, куда я покупаю флоатеры, у меня именно в "зелёном" банке.
В Сбере я тоже набрал необходимый для статуса квала оборот в 6 млн ₽, но получение квала затягивается, т.к. наш "зелёный гигант" не позволяет получить статус в режиме онлайн. Нужно ехать в офис брокерского обслуживания, который один (!) на весь Питер и обслуживает клиентов только в те часы, когда нормальные люди на работе. Плюс там прием только по предварительной записи, а телефоны они не берут. Короче, тот ещё квест.
👇И на фоне этого дремучего анахронизма новость:
Сбербанк с 1 августа увеличивает стоимость СМС-уведомлений с 70 до 99 ₽ в месяц, сообщили в службе поддержки банка.
100 ₽ за дурацкие смс-ки?😳 Как акционер Сбера, я такое поддерживаю, но как пользователь - я в возмущении. Вы там совсем что ли обалдели?😲
💰У Сбера 108 млн клиентов. Если хотя бы четверть из них пользуется смс-сервисом, то банк за 1 год заработает 32 МИЛЛИАРДА рублей только на смс-ках! Это больше, чем вся капитализация такой компании, как Эталон! Похоже, Греф намерен любыми путями обеспечить чистую прибыль в 2024 г. выше, чем в 2023. Он же это пообещал.
🤷♂️Такие дела, коллеги. А вы что думаете про запрет флоатеров для неквалов?😉
#флоатеры #SBER
😱123🤯67👍47🔥23❤5
На этой неделе резко воспряли духом все ОФЗ с фиксированным купоном. Доходность дальних бумаг просела с 16,5% до 15,5%, а стоимость тела наоборот прилично подросла. В наших любимых ОФЗ 26238 случился стремительный мини-разгон с 508 до 535 ₽.
📈Индекс RGBI во второй половине июля сформировал красивое двойное дно и оттолкнулся. Растёт 3-й день подряд, вчера прибавил ещё 1%, а всего за эти дни успел отыграть почти 2,5%. В моменте мы уходили ниже 103 п., вчера закрылись выше 105. Неужто свершилось, и мы наблюдаем тот самый долгожданный разворот и начало ралли в ОФЗ-ПД?
🚀Почему растут ОФЗ?
На мой взгляд, тут можно выделить 3 основные причины.
1️⃣Завершение цикла повышения ставок
Есть высокая вероятность, что мы вышли на плато по ключевой ставке. Эльвира и компания забрались на вершину нынешнего цикла ДКП, воткнули там флаг ЦБ и теперь отдыхают перед походом вниз по склону. Рынок тоже поверил в обуздание инфляции: она с 23 по 29 июля замедлилась и составила 0,08%.
👉Возможно, крупные инсайдеры что-то знают наверняка или почти наверняка. Если так, то рост вполне оправдан: долговой рынок не зря называют "умными деньгами". Он очень чуток к перемене макроэкономических настроений и обычно начинает отыгрывать все важные процессы на пару-тройку месяцев заранее.
2️⃣Отсутствие предложения ОФЗ-ПД
Минфин решил подыграть ЦБ и сократить навес дальних бумаг с фикс. купоном. Министерство уже третью неделю подряд отказывается предлагать рынку ОФЗ-ПД на аукционах, хотя до этого заявляло об их размещении. 31 июля на аукционе Минфина снова была только ОФЗ-ПК 29025.
👉Крупные банки лишились своей любимой забавы последних месяцев: выкупать ОФЗ-ПД с большим дисконтом у Минфина и сразу лить их в рынок, продавливая цену вниз.
3️⃣Запрет на флоатеры для неквалов
Конспирологическая версия. Возможно, ЦБ решил перекрыть большинству инвесторов доступ к флоатерам, чтобы обеспечить переток ликвидности на вклады и в ОФЗ. Кстати, самый резкий рост ОФЗ наблюдался как раз в среду, когда корпоративные флоатеры вдруг оказались недоступны для покупки.
👉Хотя более вероятно, что регулятор пытается обуздать самих эмитентов: СЛИШКОМ много флоатеров вылилось на рынок в 2024 году. Если инфляция выйдет из-под контроля, корпорации просто не справятся с растущей долговой нагрузкой. С другой стороны, если ключ начнет снижаться, то малоликвидные флоатеры могут сильно просесть.
🤔Разворот или ещё нет?
С учетом этих факторов, действительно напоминает разворот. Инфляция скорее всего покажет замедление и в следующие недели, поэтому в отсутствие форс-мажоров вряд ли стоит ждать повышения ставки на ближайшем заседании.
Но следует помнить, что похожий "разворот" инвесторы уже радостно ловили в ноябре-декабре прошлого года. Тогда тоже казалось, что цикл повышения ставки подходит к концу. Я после того отскока временно прекратил наращивать позиции по ОФЗ и вернулся к покупкам только весной.
🤷♂️Скорее всего, до прояснения ситуации с дальнейшим направлением ДКП ралли в ОФЗ ждать не стоит - мы так и будем болтаться плюс-минус в этом диапазоне. Риторика и настроение в ЦБ сейчас такие, что при плохом развитии событий они без раздумий дёрнут ставку на 19% или даже на 20% осенью. И тогда надежды на большой отскок угаснут так же внезапно, как и появились.
🎯Что делаю я?
Считаю, что набирать позиции по дальним ОФЗ в диапазоне 100-110 п. по RGBI - в любом случае неплохая идея. Собственно, этим я и занимался не спеша последние месяцы и регулярно освещал покупки в своем Инвест-марафоне.
💰Но до конца позиции по ОФЗ-ПД у меня не сформированы: я говорил, что допускаю вероятность прокола 100 п. вниз и храню часть кэша для этого случая. Финальный и наиболее мощный закуп у меня планировался на отметке 97 п. по индексу.
✅Если разворот произошел, и мы уже не пойдем обновлять минимумы - что ж, я уже неплохо закупился длинными бумагами и отлично прокачусь наверх, хоть и не на всю запланированную сумму. Ну а если отскок временный, и на каком-то негативе дальние ОФЗ дадут в моменте доходность 17% - буду закупаться "на всю котлету".
#ОФЗ #ЦБ #инфляция
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍108🔥15❤9👏4😁1
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤣125😱18🤯13🔥10👍7👏5😁4
🚀Че купил? 😎 Инвест-марафон от 02.08.2024
🩸Пятница выдалась кроваво-красной, и даже 2900 п. не устояли. Мы сейчас на уровнях начала лета прошлого года, т.е. за 14 прошедших месяцев рынок по индексу не вырос ни на дюйм. Сравните этот результат с депозитами и фондами денежного рынка.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ:
⛽️ LKOH Лукойл - 1 акция
Конечно, Лукойл был и остается приоритетной бумагой для добора. Взял в портфель 8-ю акцию (напомню, что большая косвенная аллокация на Лукойл у меня сделана через индексные фонды). Покупаю аккуратно, поскольку остается ещё немало факторов снижения.
📉По РСБУ прибыль Лукойла за 1П2024 снизилась на 25%. Отчетности МСФО еще нет, но скорее всего и там будет отмечено ухудшение показателей. Плюс наши заклятые соседи перекрыли краник "Лукойлу" по поставкам нефти в Венгрию и Словакию - вот и ещё "минус" к прибыли. Набирать более агрессивно буду при уходе котировок ниже 6000 ₽.
📱 YDEX Яндекс - 1 акция
У меня была какая-то тактика и я её придерживался: ещё перед открытием торгов я планировал добирать нашего вернувшегося IT-гиганта ниже 4000 ₽. Зацепил ещё одну бумажку, теперь у меня 6 акций.
Про перспективы Яндекса и почему хочу увеличивать позицию, писал здесь. На днях вышел сильный отчет: выручка прибавила 38%, скорр. чистая прибыль - плюс 88% год к году! Вдобавок, IT-гигант анонсировал первые в истории дивиденды - 80 ₽ на акцию.
⛽️ SNGSP СНГ-ап - 1 лот
На этой неделе пришли дивы, и большую часть из них я реинвестировал обратно в Сургут. Считаю, что рано или поздно рынок заметит, насколько компания недооценена. По оценкам «Интерфакса», кубышка СНГ по итогам 1 кв. 2024 увеличилась ещё примерно на ₽150 млрд и достигла ₽5,83 трлн.
💰А ведь кроме денег, у компании ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов. Ну и принято считать, что СНГ - это традиционный "хедж" против ослабления рубля.
👇Также взял рынок широким фронтом:
🏦 TMOS (Фонд на индекс от Т-Банка) - 1000 паёв.
🏦 EQMX (Фонд на индекc от ВИМ/ВТБ) - 55 паёв
👉Итого на акции и фонды акций потратил около 30К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
В начале недели мы проседали по индексу RGBI, а в среду начался мощный отскок. Я успел немного увеличить позиции по дальним ОФЗ в понедельник и вторник с доходностью выше 16%.
🏛 SU26228RMFS5 ОФЗ 26228 - 5 шт.
🏛 SU26243RMFS4 ОФЗ 26243 - 7 шт.
Разумеется, это расчет на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной суммарной прибылью 20-30% за год.
🤔Кстати, по-прежнему искренне считаю, что в условиях нынешней неопределенности оптимальным выбором будет отнести деньги на вклад под 18-23%, да ещё и без налога. Сам я с частью своего капитала так и сделал.
Также добрал немного флоатеров и корпоративных бондов.
🏛 SU29025RMFS2 ОФЗ 29025 - 4 шт.
Самый свежий гос. флоатер с погашением через 13 лет. Продолжаю неторопливые покупки в качестве страховки от разгона инфляции и продолжения ужесточения ДКП.
🚛RU000A105YQ9 Бизнес Альянс 1Р1 - 4 шт.
Это единственная облигация с низким рейтингом в моем портфеле - настоящая ВДО. Лизинговая компания из Москвы, работает с 2006 г. Рейтинг - BB(RU) "позитивный" от АКРА. Решил усреднить, т.к. доходность перевалила за 25%. Погашается в марте 2026.
💊RU000A107E81 Биннофарм 1Р3 - 4 шт.
Флоатер с интересными параметрами. Биннофарм принадлежит АФК "Система" и планирует выходить на IPO. Ставка купона - RUONIA + 240 б.п. Торгуется чуть выше номинала, погашение в декабре 2026.
👉Итого на облигации потратил около 20К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
💵Валюту на этой неделе не покупал. Ходят слухи об остановке торгов юанем, а у меня его и так набрано в портфеле на опасно большую долю. Докупать золото на исторических хаях тоже пока рука не поднимается.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~50К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 09.08.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
🩸Пятница выдалась кроваво-красной, и даже 2900 п. не устояли. Мы сейчас на уровнях начала лета прошлого года, т.е. за 14 прошедших месяцев рынок по индексу не вырос ни на дюйм. Сравните этот результат с депозитами и фондами денежного рынка.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ:
Конечно, Лукойл был и остается приоритетной бумагой для добора. Взял в портфель 8-ю акцию (напомню, что большая косвенная аллокация на Лукойл у меня сделана через индексные фонды). Покупаю аккуратно, поскольку остается ещё немало факторов снижения.
📉По РСБУ прибыль Лукойла за 1П2024 снизилась на 25%. Отчетности МСФО еще нет, но скорее всего и там будет отмечено ухудшение показателей. Плюс наши заклятые соседи перекрыли краник "Лукойлу" по поставкам нефти в Венгрию и Словакию - вот и ещё "минус" к прибыли. Набирать более агрессивно буду при уходе котировок ниже 6000 ₽.
У меня была какая-то тактика и я её придерживался: ещё перед открытием торгов я планировал добирать нашего вернувшегося IT-гиганта ниже 4000 ₽. Зацепил ещё одну бумажку, теперь у меня 6 акций.
Про перспективы Яндекса и почему хочу увеличивать позицию, писал здесь. На днях вышел сильный отчет: выручка прибавила 38%, скорр. чистая прибыль - плюс 88% год к году! Вдобавок, IT-гигант анонсировал первые в истории дивиденды - 80 ₽ на акцию.
На этой неделе пришли дивы, и большую часть из них я реинвестировал обратно в Сургут. Считаю, что рано или поздно рынок заметит, насколько компания недооценена. По оценкам «Интерфакса», кубышка СНГ по итогам 1 кв. 2024 увеличилась ещё примерно на ₽150 млрд и достигла ₽5,83 трлн.
💰А ведь кроме денег, у компании ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов. Ну и принято считать, что СНГ - это традиционный "хедж" против ослабления рубля.
👇Также взял рынок широким фронтом:
👉Итого на акции и фонды акций потратил около 30К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
В начале недели мы проседали по индексу RGBI, а в среду начался мощный отскок. Я успел немного увеличить позиции по дальним ОФЗ в понедельник и вторник с доходностью выше 16%.
Разумеется, это расчет на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной суммарной прибылью 20-30% за год.
🤔Кстати, по-прежнему искренне считаю, что в условиях нынешней неопределенности оптимальным выбором будет отнести деньги на вклад под 18-23%, да ещё и без налога. Сам я с частью своего капитала так и сделал.
Также добрал немного флоатеров и корпоративных бондов.
Самый свежий гос. флоатер с погашением через 13 лет. Продолжаю неторопливые покупки в качестве страховки от разгона инфляции и продолжения ужесточения ДКП.
🚛RU000A105YQ9 Бизнес Альянс 1Р1 - 4 шт.
Это единственная облигация с низким рейтингом в моем портфеле - настоящая ВДО. Лизинговая компания из Москвы, работает с 2006 г. Рейтинг - BB(RU) "позитивный" от АКРА. Решил усреднить, т.к. доходность перевалила за 25%. Погашается в марте 2026.
💊RU000A107E81 Биннофарм 1Р3 - 4 шт.
Флоатер с интересными параметрами. Биннофарм принадлежит АФК "Система" и планирует выходить на IPO. Ставка купона - RUONIA + 240 б.п. Торгуется чуть выше номинала, погашение в декабре 2026.
👉Итого на облигации потратил около 20К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
💵Валюту на этой неделе не покупал. Ходят слухи об остановке торгов юанем, а у меня его и так набрано в портфеле на опасно большую долю. Докупать золото на исторических хаях тоже пока рука не поднимается.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~50К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 09.08.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍94🔥22❤5👏3😱1
🚛Новые облигации: АРЕНЗА-ПРО 1Р5 [флоатер]. Влетаем?
Уже пару недель на обзорах не было лизинговых компаний. Аренза-ПРО решила исправить эту несправедливость и взбудоражить долговой рынок очередным флоатером с привязкой к КС и неплохой ставкой купона. Возможно, у некоторых брокеров (Тинёк, Альфа...) их можно будет взять на вторичке и не-квалам.
Эмитент: ООО "АРЕНЗА-ПРО"
🚛Аренза ПРО (бренд Arenza) - относительно небольшая лизинговая компания из Москвы, основана в 2016 г. Специализируется на розничном лизинге оборудования стоимостью от 100 тыс. до 20 млн ₽ для малого и среднего бизнеса.
💼АФК Система владеет 25% компании через свою дочку "Система Телеком Активы".
🏆На начало 2024 г. АРЕНЗА-ПРО занимает 62-е место среди всех профильных компаний в РФ по объему нового бизнеса (поднялась на 10 строчек за год). При этом по общему количеству сделок компания входит в ТОП-5 в РФ.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB-(RU) "позитивный" от АКРА.
💼В обращении сейчас находятся 5 выпусков биржевых облигаций компании суммарным объемом 1,7 млрд ₽, все - с фикс. купоном.
📊Фин. результаты за 2023:
✅Объем лизингового портфеля на конец 2023 г. достиг 2,45 млрд ₽, что в 2,1 раза больше, чем в 2022 г. Чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ) взлетели сразу на 135% и составили 1,33 млрд ₽.
✅Собственный капитал увеличился до 441 млн ₽, показав рост на 12%. Общая сумма активов компании по МСФО достигла величины 1,71 млрд ₽, что на 98% (в 2 раза) больше, чем годом ранее. Впечатляет.
✅Чистая прибыль прибавила 59% и составила 75,8 млн ₽. Процентные доходы по фин. лизингу составили 307 млн ₽ (+45% г/г). Непроцентные доходы выросли ещё сильнее - на 119% до 82,1 млн ₽.
🔻Ожидаемо выросли процентные расходы по долговым бумагам - в 2,5 раза, до 105 млн ₽. Также на фоне высоких ставок и дефицита на рынке труда подросли административные и прочие операционные расходы.
🔻Общий долг распух до 1,27 млрд ₽ - это в 2,7 раза больше, чем годом ранее! Впрочем, долговая нагрузка вполне адекватная и полностью перекрывается активами. Отношение обязательств к собственному капиталу - 0,74 (в 2022 г. было 0,54).
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 300 млн ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 350 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: да
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB-(RU) от АКРА
● Только для квалов: да
👉Амортизация: по 10% будет погашено в даты окончания 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33-го купонов.
👉Сбор книги заявок - 6 августа, размещение на бирже - 9 августа 2024.
🤔Резюме: беру на карандаш
🚛Итак, АРЕНЗА-ПРО размещает флоатер скромным объемом 300 млн ₽ на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и с амортизацией.
✅Отличные операционные показатели. Объем лизингового портфеля за год увеличился больше чем в 2 раза, чистая прибыль на 60%, собственный капитал тоже подрос.
✅Хорошая купонная доходность. Ориентир купона КС + 350 б.п. - вполне неплохой по нынешним временам для компании из периметра АФК Система. Достойные высокодоходные флоатеры - редкость на рынке, и похоже это как раз тот случай.
⛔️Растущая долговая нагрузка. Компания наращивает количество кредитов и займов, что при высоких ставках ведёт к дальнейшему росту процентных расходов. Но пока что долговая нагрузка вполне комфортная.
⛔️Амортизация может "подгрызать" часть доходности, хотя для флоатеров это не так актуально. Главное - не забывать реинвестировать освобождающиеся средства.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
💼Вывод: а вот это уже интересно. Главный плюс выпуска - высокий ежемесячный купон при весьма крепких финансовых результатах. Компания хоть молодая и небольшая, но довольно устойчиво и динамично развивается "под крылом" АФК Система. Ориентиром может служить флоатер Практика ЛК 1Р3 с рейтингом А и спредом 260 б.п. к КС.
📍Ранее разобрал новые выпуски Ростелеком, Россети, Черкизово.
#облигации #флоатеры
Уже пару недель на обзорах не было лизинговых компаний. Аренза-ПРО решила исправить эту несправедливость и взбудоражить долговой рынок очередным флоатером с привязкой к КС и неплохой ставкой купона. Возможно, у некоторых брокеров (Тинёк, Альфа...) их можно будет взять на вторичке и не-квалам.
Эмитент: ООО "АРЕНЗА-ПРО"
🚛Аренза ПРО (бренд Arenza) - относительно небольшая лизинговая компания из Москвы, основана в 2016 г. Специализируется на розничном лизинге оборудования стоимостью от 100 тыс. до 20 млн ₽ для малого и среднего бизнеса.
Более 60% лизингового портфеля Arenza занимает оборудование для пищевой промышленности и ресторанов, телеком, компьютеры и оргтехника, оборудование для ЖКХ.
💼АФК Система владеет 25% компании через свою дочку "Система Телеком Активы".
🏆На начало 2024 г. АРЕНЗА-ПРО занимает 62-е место среди всех профильных компаний в РФ по объему нового бизнеса (поднялась на 10 строчек за год). При этом по общему количеству сделок компания входит в ТОП-5 в РФ.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB-(RU) "позитивный" от АКРА.
💼В обращении сейчас находятся 5 выпусков биржевых облигаций компании суммарным объемом 1,7 млрд ₽, все - с фикс. купоном.
📊Фин. результаты за 2023:
✅Объем лизингового портфеля на конец 2023 г. достиг 2,45 млрд ₽, что в 2,1 раза больше, чем в 2022 г. Чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ) взлетели сразу на 135% и составили 1,33 млрд ₽.
✅Собственный капитал увеличился до 441 млн ₽, показав рост на 12%. Общая сумма активов компании по МСФО достигла величины 1,71 млрд ₽, что на 98% (в 2 раза) больше, чем годом ранее. Впечатляет.
✅Чистая прибыль прибавила 59% и составила 75,8 млн ₽. Процентные доходы по фин. лизингу составили 307 млн ₽ (+45% г/г). Непроцентные доходы выросли ещё сильнее - на 119% до 82,1 млн ₽.
🔻Ожидаемо выросли процентные расходы по долговым бумагам - в 2,5 раза, до 105 млн ₽. Также на фоне высоких ставок и дефицита на рынке труда подросли административные и прочие операционные расходы.
🔻Общий долг распух до 1,27 млрд ₽ - это в 2,7 раза больше, чем годом ранее! Впрочем, долговая нагрузка вполне адекватная и полностью перекрывается активами. Отношение обязательств к собственному капиталу - 0,74 (в 2022 г. было 0,54).
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 300 млн ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 350 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: да
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB-(RU) от АКРА
● Только для квалов: да
👉Амортизация: по 10% будет погашено в даты окончания 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33-го купонов.
👉Сбор книги заявок - 6 августа, размещение на бирже - 9 августа 2024.
🤔Резюме: беру на карандаш
🚛Итак, АРЕНЗА-ПРО размещает флоатер скромным объемом 300 млн ₽ на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и с амортизацией.
✅Отличные операционные показатели. Объем лизингового портфеля за год увеличился больше чем в 2 раза, чистая прибыль на 60%, собственный капитал тоже подрос.
✅Хорошая купонная доходность. Ориентир купона КС + 350 б.п. - вполне неплохой по нынешним временам для компании из периметра АФК Система. Достойные высокодоходные флоатеры - редкость на рынке, и похоже это как раз тот случай.
⛔️Растущая долговая нагрузка. Компания наращивает количество кредитов и займов, что при высоких ставках ведёт к дальнейшему росту процентных расходов. Но пока что долговая нагрузка вполне комфортная.
⛔️Амортизация может "подгрызать" часть доходности, хотя для флоатеров это не так актуально. Главное - не забывать реинвестировать освобождающиеся средства.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
💼Вывод: а вот это уже интересно. Главный плюс выпуска - высокий ежемесячный купон при весьма крепких финансовых результатах. Компания хоть молодая и небольшая, но довольно устойчиво и динамично развивается "под крылом" АФК Система. Ориентиром может служить флоатер Практика ЛК 1Р3 с рейтингом А и спредом 260 б.п. к КС.
📍Ранее разобрал новые выпуски Ростелеком, Россети, Черкизово.
#облигации #флоатеры
👍46🔥7😁5❤4👏2
🛒Новые облигации: Азбука Вкуса БО-П03 [флоатер]. Вкусно?
ООО "Городской супермаркет", больше известный под брендом "Азбука Вкуса", решил не отставать от других должников и тоже спешит занять денег под плавающую ставку с привязкой к КС.
🏪Эмитент: ООО "Городской супермаркет"
🛒Городской Супермаркет - это управляющая компания сети магазинов "Азбука Вкуса". Является основной операционной компанией и балансодержателем имущества холдинга.
🛍"Азбука Вкуса" - российская частная сеть продовольственных супермаркетов в Москве, Московской области и СПб. В остальных регионах пока не присутствует. Первый супермаркет бренда был открыт в Москве в 1997 г.
👉Впрочем, для нас инвесторов главное - чтобы компания генерировала стабильную прибыль. А там пусть хоть спички за пол-ляма продают, если их действительно кто-то покупает.
⭐️Кредитный рейтинг: A-(RU) "стабильный" от АКРА.
💼В обращении сейчас 2 выпуска биржевых облигаций компании общим начальным объемом 4,5 млрд ₽. Выпуски непривычно длинные для корпоратов - первый погашается в 2029 г., второй - аж в 2033.
📊Финансовые результаты за 2023:
✅Выручка увеличилась на 11,5% до 85,7 млрд ₽ - это рекорд в истории компании. Продажи с каждого кв. м тоже выросли - до 870 тыс. ₽. Растёт средний чек, продуктовая инфляция успешно перекладывается на потребителя.
🚀Чистая прибыль взлетела практически в 4 раза - с 671 млн ₽ до 2,55 млрд ₽! Помогли рекордная выручка и, судя по всему, продажа нескольких торговых точек. При этом собственный капитал увеличился на 87% до 5,46 млрд ₽.
✅Обязательства немного уменьшились и на конец 2023 г. составляют 44,9 млрд ₽. Активы за год не изменились - 50,4 млрд ₽. Показатель Чистый долг/EBITDA снизился до относительно комфортных 1,9х после 2,6х годом ранее.
🚀Только что была опубликована отчетность по РСБУ за 1П2024. Выручка - 48,2 млрд ₽ (+21% г/г). Чистая прибыль - рекордные 1,59 млрд ₽ по сравнению с убытком 784 млн ₽ в 1П2023 г. Капитал и резервы увеличились на 87% г/г до 6,84 млрд ₽. При этом долги продолжают сокращаться.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 2 млрд ₽
● Погашение: через 10 лет
● Ориентир купона: КС + 200 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (через 2 года)
● Рейтинг: A-(RU) от АКРА
● Только для квалов: да
👉Сбор книги заявок - 6 августа, размещение на бирже - 9 августа 2024.
🤔Резюме: даже с пивом не тянет
🛒Итак, Городской супермаркет размещает флоатер объемом 2 млрд ₽ сразу на 10 лет с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и с офертой через 2 года.
✅Довольно крупный и известный эмитент. Лидер в сегменте высококачественной продуктовой розницы. Потенциал развития ещё далеко не исчерпан.
✅Отличные фин. показатели. Выручка, EBITDA и средний чек стабильно растут уже много лет подряд. Чистая прибыль после низкой базы 2022 г. вообще взлетела в 4 раза и продолжает бить рекорды в 2024 году. Долговая нагрузка снижается и сейчас находится на относительно комфортном уровне 1,9x.
⛔️Купонная доходность ниже среднего. Для кредитного рейтинга A- спред 200 б.п. к КС явно маловат. Те же Система 1Р30 или Росэксимбанк 2Р5 выходили с более высоким ориентиром, при этом имея лучший кредитный рейтинг.
⛔️Оферта через 2 года. Не нашел пока информации о том, какая именно оферта (колл или пут) предусмотрена. В любом случае, "купить и забыть" не получится - нужно будет отслеживать новости по оферте.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
💼Вывод: лично я пас. На мой взгляд, купон сильно занижен - примерно так же, как завышены ценники в супермаркетах "Азбуки Вкуса". Например, рядом торгуется свежая Практика ЛК 1Р3 с более высоким рейтингом А и спредом 260 б.п. к КС.
📍Ранее разобрал новые выпуски АРЕНЗА-ПРО, Ростелеком, Россети.
#облигации #флоатеры
ООО "Городской супермаркет", больше известный под брендом "Азбука Вкуса", решил не отставать от других должников и тоже спешит занять денег под плавающую ставку с привязкой к КС.
🏪Эмитент: ООО "Городской супермаркет"
🛒Городской Супермаркет - это управляющая компания сети магазинов "Азбука Вкуса". Является основной операционной компанией и балансодержателем имущества холдинга.
🛍"Азбука Вкуса" - российская частная сеть продовольственных супермаркетов в Москве, Московской области и СПб. В остальных регионах пока не присутствует. Первый супермаркет бренда был открыт в Москве в 1997 г.
Магазины "Азбуки Вкуса" известны широкой общественности в первую очередь неадекватными ценниками. Таким образом сеть сразу отсекает "нищебродов" типа меня, которые искренне не понимают, как можно покупать хлеб за 500-600 ₽ или японские красные яблоки по 6450 ₽ за кг.
👉Впрочем, для нас инвесторов главное - чтобы компания генерировала стабильную прибыль. А там пусть хоть спички за пол-ляма продают, если их действительно кто-то покупает.
⭐️Кредитный рейтинг: A-(RU) "стабильный" от АКРА.
💼В обращении сейчас 2 выпуска биржевых облигаций компании общим начальным объемом 4,5 млрд ₽. Выпуски непривычно длинные для корпоратов - первый погашается в 2029 г., второй - аж в 2033.
📊Финансовые результаты за 2023:
✅Выручка увеличилась на 11,5% до 85,7 млрд ₽ - это рекорд в истории компании. Продажи с каждого кв. м тоже выросли - до 870 тыс. ₽. Растёт средний чек, продуктовая инфляция успешно перекладывается на потребителя.
🚀Чистая прибыль взлетела практически в 4 раза - с 671 млн ₽ до 2,55 млрд ₽! Помогли рекордная выручка и, судя по всему, продажа нескольких торговых точек. При этом собственный капитал увеличился на 87% до 5,46 млрд ₽.
✅Обязательства немного уменьшились и на конец 2023 г. составляют 44,9 млрд ₽. Активы за год не изменились - 50,4 млрд ₽. Показатель Чистый долг/EBITDA снизился до относительно комфортных 1,9х после 2,6х годом ранее.
🚀Только что была опубликована отчетность по РСБУ за 1П2024. Выручка - 48,2 млрд ₽ (+21% г/г). Чистая прибыль - рекордные 1,59 млрд ₽ по сравнению с убытком 784 млн ₽ в 1П2023 г. Капитал и резервы увеличились на 87% г/г до 6,84 млрд ₽. При этом долги продолжают сокращаться.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 2 млрд ₽
● Погашение: через 10 лет
● Ориентир купона: КС + 200 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (через 2 года)
● Рейтинг: A-(RU) от АКРА
● Только для квалов: да
👉Сбор книги заявок - 6 августа, размещение на бирже - 9 августа 2024.
🤔Резюме: даже с пивом не тянет
🛒Итак, Городской супермаркет размещает флоатер объемом 2 млрд ₽ сразу на 10 лет с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и с офертой через 2 года.
✅Довольно крупный и известный эмитент. Лидер в сегменте высококачественной продуктовой розницы. Потенциал развития ещё далеко не исчерпан.
✅Отличные фин. показатели. Выручка, EBITDA и средний чек стабильно растут уже много лет подряд. Чистая прибыль после низкой базы 2022 г. вообще взлетела в 4 раза и продолжает бить рекорды в 2024 году. Долговая нагрузка снижается и сейчас находится на относительно комфортном уровне 1,9x.
⛔️Купонная доходность ниже среднего. Для кредитного рейтинга A- спред 200 б.п. к КС явно маловат. Те же Система 1Р30 или Росэксимбанк 2Р5 выходили с более высоким ориентиром, при этом имея лучший кредитный рейтинг.
⛔️Оферта через 2 года. Не нашел пока информации о том, какая именно оферта (колл или пут) предусмотрена. В любом случае, "купить и забыть" не получится - нужно будет отслеживать новости по оферте.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
💼Вывод: лично я пас. На мой взгляд, купон сильно занижен - примерно так же, как завышены ценники в супермаркетах "Азбуки Вкуса". Например, рядом торгуется свежая Практика ЛК 1Р3 с более высоким рейтингом А и спредом 260 б.п. к КС.
📍Ранее разобрал новые выпуски АРЕНЗА-ПРО, Ростелеком, Россети.
#облигации #флоатеры
👍44🔥17❤7🤯4👏1😱1
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😁29🤣17🗿6👍5🔥3👏3
😨Черный понедельник на бирже: рынки рухнули!
Падает не только Россия, но и весь мир. Вообще все активы летят в бездну! А вы думали, в сказку попали? Нет, похоже, мы в рецессию вляпались. Несмотря на то, что её ждут очень давно, она всегда приходит неожиданно. Собственно, события в этом направлении начинают резко ускоряться.
🇯🇵Японцы обрушат мир
📉Утро на мировых рынках началось с обвала рынка ценных бумаг Японии. Индекс японских акций Nikkei рухнул на 13% - рекордное падение почти за 40(!) лет, впервые с "черного понедельника" 1987 года. Акции трех крупнейших коммерческих банков Японии упали сразу на 15-20%. Валятся также бумаги автокорпораций - Mitshubishi, Toyota, Honda, Nissan, Suzuki.
🎯Причина - плохие данные о безработице в США (основной партнёр) и повышение ставки в Японии, второе с 2007 г. Пирамида японских гособлигаций начинает качаться, йена из последних сил пытается удержаться от мощной девальвации. Если рынок госдолга Японии рухнет, его обломками накроет весь мир.
👉Я хочу напомнить, что последний мощный фин. кризис XX века начался именно с Азии. В ночь на 27 октября 1997 г. начался обвал гонконгского индекса Hang Seng (минус 6% за день), хотя японский Nikkei тогда скорректировался всего на 2%.
В тот момент потери распространились на европейские рынки, а после открытия американского рынка стали быстро падать и акции США. Промышленный индекс Dow Jones за один день грохнулся на 554 пункта (с 7715 до 7161, падение составило 7,18%).
⚠️Кстати, именно в тот момент уровень доходности российских государственных краткосрочных облигаций (ГКО) начал расти. Это привело к резкому росту требуемых выплат, и в конечном итоге – к обрушению пирамиды ГКО и дефолту России в августе 1998 года.
😉Ни на что не намекаю, просто историческая справка. Мне в то время было 11, и я уже активно интересовался феноменом денег и базовой экономикой.
🛢Что с нефтянкой
📉Фьючерсы на нефть Brent впервые с января пробили отметку $76 вниз. Понятно, что наша родная скрепная нефтюшка марки Urals торгуется ещё ниже.
💪Ко всему прочему, ещё и рубль держится крепко, несмотря на август. Уже понятно, что прибыли и маржинальность нашего нефтегазового сектора по итогам 2-го полугодия будут замедляться.
🔥Поддержать нефть может резко обострившийся конфликт Ирана и Израиля после убийства лидера XAMAC. В субботу Иран заявил арабским дипломатам, что он примет ответные меры и его не волнует, если они приведут к большой войне.
🤔Дурдом на рынках и что думаю я
💰Биткоин обвалился на 13% и в моменте упал ниже $50 000, вторая криптовалюта Ethereum вообще потеряла больше 20%. Я немного подбирал крипту.
🇺🇸 Фьючерсы на S&P500 с утра теряют 2,7% — суммарно это ещё примерно $1,5 трлн капитализации. Известный брокер Robinhood испугался паники и даже приостановил круглосуточные торги.
🤦♂️Тем временем глава компании Intel после обвала акций компании на 30% и увольнения почти 20 тыс. человек начал буквально постить в Твиттер молитвы🤣
🇷🇺На фоне этого дурдома российский фондовый рынок обновил минимумы текущего года. Хоть мы вроде изолированы от мировых рынков, но экспортно-ориентированная экономика в любом случае сильно пострадает от рецессии. Сбер впервые за много месяцев ушел под отметку 280 ₽. Даже державшийся лучше всех последние недели Газпром начал снова сдавать позиции.
🤔Не хочу загадывать (хотя последнее время часто даю точные прогнозы), но для себя наметил уровни возможного "дна" в текущем цикле снижения на 2650-2700 п. по индексу Мосбиржи. При этом усредняться буду с тем расчетом, чтобы кэша хватило как минимум до 2500 п. (при плохом сценарии).
📍 Решающая неделя на Мосбирже. Чего ждать
#новости
Падает не только Россия, но и весь мир. Вообще все активы летят в бездну! А вы думали, в сказку попали? Нет, похоже, мы в рецессию вляпались. Несмотря на то, что её ждут очень давно, она всегда приходит неожиданно. Собственно, события в этом направлении начинают резко ускоряться.
🇯🇵Японцы обрушат мир
📉Утро на мировых рынках началось с обвала рынка ценных бумаг Японии. Индекс японских акций Nikkei рухнул на 13% - рекордное падение почти за 40(!) лет, впервые с "черного понедельника" 1987 года. Акции трех крупнейших коммерческих банков Японии упали сразу на 15-20%. Валятся также бумаги автокорпораций - Mitshubishi, Toyota, Honda, Nissan, Suzuki.
🎯Причина - плохие данные о безработице в США (основной партнёр) и повышение ставки в Японии, второе с 2007 г. Пирамида японских гособлигаций начинает качаться, йена из последних сил пытается удержаться от мощной девальвации. Если рынок госдолга Японии рухнет, его обломками накроет весь мир.
👉Я хочу напомнить, что последний мощный фин. кризис XX века начался именно с Азии. В ночь на 27 октября 1997 г. начался обвал гонконгского индекса Hang Seng (минус 6% за день), хотя японский Nikkei тогда скорректировался всего на 2%.
В тот момент потери распространились на европейские рынки, а после открытия американского рынка стали быстро падать и акции США. Промышленный индекс Dow Jones за один день грохнулся на 554 пункта (с 7715 до 7161, падение составило 7,18%).
⚠️Кстати, именно в тот момент уровень доходности российских государственных краткосрочных облигаций (ГКО) начал расти. Это привело к резкому росту требуемых выплат, и в конечном итоге – к обрушению пирамиды ГКО и дефолту России в августе 1998 года.
😉Ни на что не намекаю, просто историческая справка. Мне в то время было 11, и я уже активно интересовался феноменом денег и базовой экономикой.
🛢Что с нефтянкой
📉Фьючерсы на нефть Brent впервые с января пробили отметку $76 вниз. Понятно, что наша родная скрепная нефтюшка марки Urals торгуется ещё ниже.
Сам факт снижения, а также тревожные ожидания по поводу мировой рецессии продолжают давить на котировки российских нефтяников. Лукойл, Газпромнефть, Татнефть, Роснефть и другие уже прилично скорректировались и продолжают переписывать минимумы года.
💪Ко всему прочему, ещё и рубль держится крепко, несмотря на август. Уже понятно, что прибыли и маржинальность нашего нефтегазового сектора по итогам 2-го полугодия будут замедляться.
🔥Поддержать нефть может резко обострившийся конфликт Ирана и Израиля после убийства лидера XAMAC. В субботу Иран заявил арабским дипломатам, что он примет ответные меры и его не волнует, если они приведут к большой войне.
🤔Дурдом на рынках и что думаю я
💰Биткоин обвалился на 13% и в моменте упал ниже $50 000, вторая криптовалюта Ethereum вообще потеряла больше 20%. Я немного подбирал крипту.
🇺🇸 Фьючерсы на S&P500 с утра теряют 2,7% — суммарно это ещё примерно $1,5 трлн капитализации. Известный брокер Robinhood испугался паники и даже приостановил круглосуточные торги.
🤦♂️Тем временем глава компании Intel после обвала акций компании на 30% и увольнения почти 20 тыс. человек начал буквально постить в Твиттер молитвы🤣
🇷🇺На фоне этого дурдома российский фондовый рынок обновил минимумы текущего года. Хоть мы вроде изолированы от мировых рынков, но экспортно-ориентированная экономика в любом случае сильно пострадает от рецессии. Сбер впервые за много месяцев ушел под отметку 280 ₽. Даже державшийся лучше всех последние недели Газпром начал снова сдавать позиции.
Да и по статистике у инвесторов часто дублируются настроения. Значимых причин для роста сейчас нет - разве что новость о начале мирных переговоров может заставить наши акции переть вверх против общемирового снижения.
🤔Не хочу загадывать (хотя последнее время часто даю точные прогнозы), но для себя наметил уровни возможного "дна" в текущем цикле снижения на 2650-2700 п. по индексу Мосбиржи. При этом усредняться буду с тем расчетом, чтобы кэша хватило как минимум до 2500 п. (при плохом сценарии).
📍 Решающая неделя на Мосбирже. Чего ждать
#новости
🔥59👍53❤10🤯7😱6👏1
🛍Новые облигации: Гарант-Инвест 2Р10. Полный разбор
Нравится недвижка и шоппинг?😎 Тогда юбилейный 10-й выпуск облигаций от ФПК «Гарант Инвест» наверняка может вас заинтересовать. Сбор заявок - уже завтра, 7 августа.
🏬Эмитент: АО "ФПК «Гарант-Инвест»"
🛍ФПК "Гарант-Инвест" — владелец и УК в сфере коммерческой недвижимости в Москве. В собственности находятся 18 объектов (включая 13 ТЦ), среди которых ТК «Галерея Аэропорт», ТРК «Москворечье» и ТДК «Тульский». Строятся МФК «WESTMALL» на западе Москвы и МФК в Люберцах.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB от НКР и НРА.
⚠️В мае 2023 АКРА понизила рейтинг до BB+ из-за высокой долговой нагрузки и мутных пятен в отчетности за 2022, а потом и вовсе отозвала рейтинг в связи с окончанием срока действия договора.
💼Сейчас на бирже торгуются 5 выпусков облигаций общим объемом 13 млрд ₽. Предыдущий выпуск 2Р9 я подробно разбирал тут.
📊Финансовые результаты за 2023:
✅Рекорд по основным операционным показателям: посещаемость ТЦ увеличилась на 4%, уровень вакантности (незанятые арендаторами площади) уменьшился с 2,6 до 2%.
✅Совокупная арендная выручка выросла на 7%. Показатель EBITDA достиг исторического максимума в 3,5 млрд ₽ (плюс 15% год к году).
✅Чистая прибыль составила 81 млн ₽, что очень даже неплохо на фоне бешеных 1,76 млрд ₽ убытков (из-за переоценки стоимости) в 2022 г.
🔻О плохом: компания активно наращивает долги. Общий долг сейчас ~35 млрд ₽, долговая нагрузка по показателю Чистый долг / EBITDA около 8,6х (правда, в 2022 г. было даже выше 9х). Впрочем, долги в каком-то виде обеспечены реальными кв. метрами, так что в целом для отрасли показатель можно считать приемлемым.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 1,5 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Ориентир купона: КС + 450 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB от НКР
● Только для квалов: да
👉Сбор книги заявок - 7 августа, размещение на бирже - 9 августа 2024.
🤔Резюме: для любящих риск
🏬Итак, Гарант-Инвест размещает выпуск флоатеров объемом 1,5 млрд ₽ на 2 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Отличная доходность. Ориентир купона КС + 450 б.п. - один из самых высоких из всех выпусков, которые попадали в мои обзоры.
✅Операционные показатели растут. Гарант-Инвест активно строит новые ТЦ и модернизирует уже имеющиеся. У компании диверсифицированный портфель коммерческой недвижимости в Москве, где покупательная способность наиболее высока.
✅Без амортизации и оферты, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Слабоватый рейтинг. Несмотря на все плюсы, Гарант-Инвест - это сегмент рискованных ВДО. Даже BBB они получили с натяжкой - строгая АКРА до отзыва рейтинга назначила им только BB+, и я верю ей больше, чем НКР.
⛔️Высокая долговая нагрузка. Общие обязательства – 35 млрд ₽, чистый долг / EBITDA – 8,6х с учетом процентных доходов. Правда, и стоимость недвижимых активов оценивается в солидные 33 млрд ₽, а расходы по кредитам покрываются потоком арендных платежей.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность будет низкой. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
💼Вывод: не стоит обольщаться высоким спредом. Главная задача флоатеров - надежность в кризисных ситуациях, и это могут обеспечить только финансово устойчивые эмитенты. В случае дальнейшего роста КС и потенциальных проблем с потоком арендных платежей, Гарант-Инвест рискует захлебнуться в своих долговых обязательствах.
Альтернативой могут служить флоатеры Аэрофьюэлз 2Р3, Джи Групп 2Р4, Самолет П14.
📍Ранее разобрал новые выпуски Азбука вкуса, АРЕНЗА-ПРО, Ростелеком.
#облигации #флоатеры
Нравится недвижка и шоппинг?😎 Тогда юбилейный 10-й выпуск облигаций от ФПК «Гарант Инвест» наверняка может вас заинтересовать. Сбор заявок - уже завтра, 7 августа.
🏬Эмитент: АО "ФПК «Гарант-Инвест»"
🛍ФПК "Гарант-Инвест" — владелец и УК в сфере коммерческой недвижимости в Москве. В собственности находятся 18 объектов (включая 13 ТЦ), среди которых ТК «Галерея Аэропорт», ТРК «Москворечье» и ТДК «Тульский». Строятся МФК «WESTMALL» на западе Москвы и МФК в Люберцах.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB от НКР и НРА.
⚠️В мае 2023 АКРА понизила рейтинг до BB+ из-за высокой долговой нагрузки и мутных пятен в отчетности за 2022, а потом и вовсе отозвала рейтинг в связи с окончанием срока действия договора.
В июле 2024 появились опасения, что у компании могут возникнуть трудности с обслуживанием долга. ФНС заблокировала счета сразу трёх юрлиц, входящих в ФПК "Гарант-Инвест". Однако 22 июля были исправно выплачены купоны на 44 млн ₽ по выпуску 2Р8, и народ вздохнул с облегчением. По крайней мере, пока.
💼Сейчас на бирже торгуются 5 выпусков облигаций общим объемом 13 млрд ₽. Предыдущий выпуск 2Р9 я подробно разбирал тут.
📊Финансовые результаты за 2023:
✅Рекорд по основным операционным показателям: посещаемость ТЦ увеличилась на 4%, уровень вакантности (незанятые арендаторами площади) уменьшился с 2,6 до 2%.
✅Совокупная арендная выручка выросла на 7%. Показатель EBITDA достиг исторического максимума в 3,5 млрд ₽ (плюс 15% год к году).
Это стало возможным благодаря улучшению доходности от аренды и успешной индексации по договорам аренды, а также росту процентных доходов от товарооборота арендаторов.
✅Чистая прибыль составила 81 млн ₽, что очень даже неплохо на фоне бешеных 1,76 млрд ₽ убытков (из-за переоценки стоимости) в 2022 г.
🔻О плохом: компания активно наращивает долги. Общий долг сейчас ~35 млрд ₽, долговая нагрузка по показателю Чистый долг / EBITDA около 8,6х (правда, в 2022 г. было даже выше 9х). Впрочем, долги в каком-то виде обеспечены реальными кв. метрами, так что в целом для отрасли показатель можно считать приемлемым.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 1,5 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Ориентир купона: КС + 450 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB от НКР
● Только для квалов: да
👉Сбор книги заявок - 7 августа, размещение на бирже - 9 августа 2024.
🤔Резюме: для любящих риск
🏬Итак, Гарант-Инвест размещает выпуск флоатеров объемом 1,5 млрд ₽ на 2 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Отличная доходность. Ориентир купона КС + 450 б.п. - один из самых высоких из всех выпусков, которые попадали в мои обзоры.
✅Операционные показатели растут. Гарант-Инвест активно строит новые ТЦ и модернизирует уже имеющиеся. У компании диверсифицированный портфель коммерческой недвижимости в Москве, где покупательная способность наиболее высока.
✅Без амортизации и оферты, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Слабоватый рейтинг. Несмотря на все плюсы, Гарант-Инвест - это сегмент рискованных ВДО. Даже BBB они получили с натяжкой - строгая АКРА до отзыва рейтинга назначила им только BB+, и я верю ей больше, чем НКР.
⛔️Высокая долговая нагрузка. Общие обязательства – 35 млрд ₽, чистый долг / EBITDA – 8,6х с учетом процентных доходов. Правда, и стоимость недвижимых активов оценивается в солидные 33 млрд ₽, а расходы по кредитам покрываются потоком арендных платежей.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность будет низкой. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
💼Вывод: не стоит обольщаться высоким спредом. Главная задача флоатеров - надежность в кризисных ситуациях, и это могут обеспечить только финансово устойчивые эмитенты. В случае дальнейшего роста КС и потенциальных проблем с потоком арендных платежей, Гарант-Инвест рискует захлебнуться в своих долговых обязательствах.
Альтернативой могут служить флоатеры Аэрофьюэлз 2Р3, Джи Групп 2Р4, Самолет П14.
📍Ранее разобрал новые выпуски Азбука вкуса, АРЕНЗА-ПРО, Ростелеком.
#облигации #флоатеры
👍73👏5🔥3❤2🤯2