И еще один график, бонусом - динамика тоннажа отправок танкеров из различных портов России. Можно наблюдать, как объемы мигрируют из бассейна в бассейн. Какая-то динамика есть, но вот чтобы радикальные сдвиги - пожалуй, нет.

https://youtu.be/te-Ei-aaFXs

Все новые видео с нашего канала, в том числе это — в аудиоформате:
– Apple Podcasts: https://apple.co/3NC2HpC
– Другие площадки: https://carnegie-berlin-audio.simplecast.com

В понедельник вечером у нас будет коллективный Карнеги-стрим про Иран https://www.youtube.com/watch?v=1ZXEFszi92g Там, наверное, можно будет задавать вопросы по ходу дела, но можно какие-то формулировать уже сейчас, передам модератору. Не обещаю, что все из них она задаст, но что-то наверняка войдет. В принципе, здесь можно формулировать вопросы не только мне, но и другим собеседникам, тоже передам.

Я тут на этой неделе во множестве эфиров был и везде спрашивают, насколько нынешняя ситуация на нефтяном рынке помогает российской экономике.
Вычисление здесь простое - Россия добывает 9.3 млн. баррелей в день, экспортирует 7 мбд (в виде нефти и нефтепродуктов).
280 млн. барр. в месяц добычи, 210 млн. барр. экспорта. Экспортная выручка за месяц увеличивается на $2.1 млрд. (разницей между нефтью и нефтепродуктами пренебрежем). Но налоги взимаются не с экспортной выручки, а со всей нефти.
Лишние десять долларов на баррель на всю добычу - это лишние 2.8 млрд. долларов в месяц. Когда цена на нефть растет на $10 за баррель, государство в виде налогов забирает себе $5.84 этого прироста (со всей добычи, не только экспорта, и именно долларов, хоть и пересчитанных в рубли по курсу). В итоге от лишних $2.8 млрд. государство получает $1.63 млрд. в месяц. При снижении цены на $10 теряет примерно столько же.

Есть, правда, некоторый нюанс в виде демпфера, при сценарии роста цен на нефть и роста цены экспортной альтернативы для топлив, должна расти и выплата нефтяным компаниям по демпферному механизму (цены внутри страны растут практически линейно и монотонно без какой-либо связи с тем, что происходит на внешних рынках), но этим пренебрежем.

В итоге - выросла цена на $20 и продержалась месяц - российское государство заработало лишние $3 млрд. Выросла на $40 и продержалась полгода - лишние $38 млрд.

Новый стрим. Разумеется, про Иран, Персидский залив и так далее. Удалось поговорить и о том, чего раньше я, по крайней мере, не обсуждал.

https://youtu.be/zomG4Ojp16E

Наконец вышла большая статья (paper), над которой я долго работал. Там есть важные и интересные результаты (какова себестоимость российской нефти; каков уровень налогообложения нефтяной выручки) и обсуждение долгосрочных сценариев развития российской нефтяной отрасли. Статья большая, 20 страниц, имейте в виду.
Пока только по-английски, русский вариант будет несколько позже, но надеюсь, теперь это мало для кого проблема, переводчики, встроенные в браузеры, творят чудеса. И да, без ВПН не откроется. Впрочем, если вы это читаете, ВПН у вас, наверное, есть.

https://carnegieendowment.org/russia-eurasia/research/2026/03/russia-oil-situation-assessment

Новая статья — на сей раз, обычного короткого формата. И тоже пока по-английски, русский вариант будет через пару дней. Понятно, что когда у мира проблемы с энергоносителями, у России праздник. Как минимум, ена на нефть растет, а миллиард-другой-десятый в месяц лишними не будут, особенно, на фоне рекордных дефицитов бюджета. Впрочем, и всех проблем бюджета и российской экономики даже лишние $10 млрд. в месяц не решат.

Но даже если иранско-ормузский кризис волшебным образом счастливо разрешится сегодня же (крайне маловероятно), Россия окажется в долгосрочном выигрыше. Подробности в статье.

https://carnegieendowment.org/russia-eurasia/politika/2026/03/russia-oil-iran-war-consequences

Что перекрытие Ормуза дает России? Здесь была уже английская версия, а вот и русская, обновленная. И кстати, откроется без квна.

https://storage.googleapis.com/crng/russia-oil-iran-war-consequences.html

Кстати, друзья, вы не стесняйтесь, комментируйте. Я поставил небольшие барьеры — для того, чтобы комментировать, надо присоединиться к группе, но вступление я одобряю быстро. Иначе приходилось быть начеку и тратить время на чистку посланий от томных загадочных девушек и жуликов, предлагающих поучаствовать в розыгрышах от моего имени.

Про доходы бюджета и атаки на Усть-Лугу - это не солидная статья, а заметки на манжетах, но с большим количеством картинок, поэтому в Сабстеке.
https://open.substack.com/pub/sergvakulenkor/p/6d2

В качестве побочного продукта анализа того, что там с портами, образовался вот такой график, на который можно помедитировать. Январь 2018 - Март 2026.

Он грубоват - взят по тоннажу танкеров, а они не всегда заполнены на 100%, конверсия из тонн в баррели по стандартному коэффициенту 7.3, что не совсем корректно, но в целом сойдет.

Опять же, это не весь российский нефтяной экспорт - здесь нет трубопроводной составляющей (Дружба и ВСТО-Сковородино) и колесного экспорта (в основном Центральная Азия и Монголия).
Тем не менее, пару вещей сказать можно - с одной стороны, он все-таки удивительно стабилен, несмотря на все катаклизмы. А с другой, незаметно, постепенно, а на миллион баррелей в день по сравнению с доковидными временами экспорт упал.

Новый эфир. Здесь и по текущей повестке - Иран, налеты на порты, доходы бюджета в марте и апреле, и по долгосрочным перспективам российской нефтедобычи.
https://youtu.be/JfBeY2vRenQ

Статья, о которой речь - вот https://carnegieendowment.org/russia-eurasia/research/2026/03/russia-oil-situation-assessment

Что оказалось значимее для российской нефтяной выручки? Рост цен на нефть или атаки дронов? Анализ с расчетами.

https://carnegieendowment.org/ru/russia-eurasia/politika/2026/04/russia-oil-gains-losses - из России нужен VPN, но точно откроется график

https://storage.googleapis.com/crng/russia-oil-gains-losses.html — откроется из России без VPN, но с графиком могут быть проблемы

Месяц назад я анонсировал выход большой работы о российской нефтедобывающей отрасли — ее текущем состоянии и перспективах на 10 лет, проблемах, об обстоятельствах, которые складывались, начиная с середины 2010-х годов и которые создали колею, в которой отрасль вынуждена двигаться сегодня и на протяжении последующих лет. Материал большой, исследовательский, а не обозревательско-компиляционный, на мой взгляд, там есть важные результаты, которые до того нигде не публиковались. Месяц назад он вышел по-английски, я его здесь рекламировал, а сейчас наконец вышла и русская версия. Если язык был проблемой и барьером, то сейчас этот барьер снят. Читайте сами, давайте почитать другим. Читается, говорят, легко, несмотря на сложность темы.
Опять же, делитесь впечатлениями.

https://carnegieendowment.org/ru/russia-eurasia/research/2026/03/russia-oil-situation-assessment

Ссылка без впн: https://storage.googleapis.com/crng/russia-oil-situation-assessment.html

Меня несколько раз спросили, что, на мой взгляд, стоит за идеей прекратить транзит казахской нефти в Германию. Вариантов, на мой взгляд, два:

Первый - попробовать насолить Германиии, причинить либо дополнительное неудобство, повысив цену войны, либо попробовать заставить ослабить санкионный режим. Не столько ради дополнительной выручки, склько ради расшативания принципа. Действительно, выбран удачный момент, когда нефть в дефиците, когда заводам, которые брали казахскую нефть, будет не так просто ее заместить, когда этот шаг может возыметь максимальное воздействие, когда им может быть не так просто найти замену, и поставить перед дилеммой, либо пострадать без нефти, либо просить нефть у Путина, а не Казахстана. Принципиальных проблем и запрета ЕС для этого нет — покупают же Венгрия и Словакия российскую нефть. Т.е. это может быть надеждой либо заставить Европу, конкретно Германию, ослабить санкции, либо платить за них более высокую цену, причем, эта более высокая цена будет сконцентрирована в регионе, где у правительства и так большие проблемы с поддержкой избирателей, а АфД может воспользоваться поводом напомнить, что если бы они были у власти, то эту цену платить не надо бы было.

Вторая гипотеза такая — предложить Казахстану поставлять нефть в Германию морем через Усть-Лугу и Приморск, в надежде на то, что эти поставки сработают как щит и будут прикрывать эти порты от украинских атак.

А вообще-то ссориться с Казахстаном по теме нефтяного транзита - это обоюдоострая идея. В Германиию идет не так много, несколько больше 40 тыс. баррелей в сутки, а вот из России в Китай через Казахстан идет около 200 тыс. баррелей. У Казахстана тоже могут найтись технические проблемы, которые могут сделать эту прокачку затрудненной или невозможной. Правда, это может не очень понравиться Китаю, для которого сейчас эти 200 kbd совсем не лишние.