И еще один график, бонусом - динамика тоннажа отправок танкеров из различных портов России. Можно наблюдать, как объемы мигрируют из бассейна в бассейн. Какая-то динамика есть, но вот чтобы радикальные сдвиги - пожалуй, нет.

https://youtu.be/te-Ei-aaFXs

Все новые видео с нашего канала, в том числе это — в аудиоформате:
– Apple Podcasts: https://apple.co/3NC2HpC
– Другие площадки: https://carnegie-berlin-audio.simplecast.com

В понедельник вечером у нас будет коллективный Карнеги-стрим про Иран https://www.youtube.com/watch?v=1ZXEFszi92g Там, наверное, можно будет задавать вопросы по ходу дела, но можно какие-то формулировать уже сейчас, передам модератору. Не обещаю, что все из них она задаст, но что-то наверняка войдет. В принципе, здесь можно формулировать вопросы не только мне, но и другим собеседникам, тоже передам.

Я тут на этой неделе во множестве эфиров был и везде спрашивают, насколько нынешняя ситуация на нефтяном рынке помогает российской экономике.
Вычисление здесь простое - Россия добывает 9.3 млн. баррелей в день, экспортирует 7 мбд (в виде нефти и нефтепродуктов).
280 млн. барр. в месяц добычи, 210 млн. барр. экспорта. Экспортная выручка за месяц увеличивается на $2.1 млрд. (разницей между нефтью и нефтепродуктами пренебрежем). Но налоги взимаются не с экспортной выручки, а со всей нефти.
Лишние десять долларов на баррель на всю добычу - это лишние 2.8 млрд. долларов в месяц. Когда цена на нефть растет на $10 за баррель, государство в виде налогов забирает себе $5.84 этого прироста (со всей добычи, не только экспорта, и именно долларов, хоть и пересчитанных в рубли по курсу). В итоге от лишних $2.8 млрд. государство получает $1.63 млрд. в месяц. При снижении цены на $10 теряет примерно столько же.

Есть, правда, некоторый нюанс в виде демпфера, при сценарии роста цен на нефть и роста цены экспортной альтернативы для топлив, должна расти и выплата нефтяным компаниям по демпферному механизму (цены внутри страны растут практически линейно и монотонно без какой-либо связи с тем, что происходит на внешних рынках), но этим пренебрежем.

В итоге - выросла цена на $20 и продержалась месяц - российское государство заработало лишние $3 млрд. Выросла на $40 и продержалась полгода - лишние $38 млрд.

Новый стрим. Разумеется, про Иран, Персидский залив и так далее. Удалось поговорить и о том, чего раньше я, по крайней мере, не обсуждал.

https://youtu.be/zomG4Ojp16E

Наконец вышла большая статья (paper), над которой я долго работал. Там есть важные и интересные результаты (какова себестоимость российской нефти; каков уровень налогообложения нефтяной выручки) и обсуждение долгосрочных сценариев развития российской нефтяной отрасли. Статья большая, 20 страниц, имейте в виду.
Пока только по-английски, русский вариант будет несколько позже, но надеюсь, теперь это мало для кого проблема, переводчики, встроенные в браузеры, творят чудеса. И да, без ВПН не откроется. Впрочем, если вы это читаете, ВПН у вас, наверное, есть.

https://carnegieendowment.org/russia-eurasia/research/2026/03/russia-oil-situation-assessment

Новая статья — на сей раз, обычного короткого формата. И тоже пока по-английски, русский вариант будет через пару дней. Понятно, что когда у мира проблемы с энергоносителями, у России праздник. Как минимум, ена на нефть растет, а миллиард-другой-десятый в месяц лишними не будут, особенно, на фоне рекордных дефицитов бюджета. Впрочем, и всех проблем бюджета и российской экономики даже лишние $10 млрд. в месяц не решат.

Но даже если иранско-ормузский кризис волшебным образом счастливо разрешится сегодня же (крайне маловероятно), Россия окажется в долгосрочном выигрыше. Подробности в статье.

https://carnegieendowment.org/russia-eurasia/politika/2026/03/russia-oil-iran-war-consequences

Что перекрытие Ормуза дает России? Здесь была уже английская версия, а вот и русская, обновленная. И кстати, откроется без квна.

https://storage.googleapis.com/crng/russia-oil-iran-war-consequences.html

Кстати, друзья, вы не стесняйтесь, комментируйте. Я поставил небольшие барьеры — для того, чтобы комментировать, надо присоединиться к группе, но вступление я одобряю быстро. Иначе приходилось быть начеку и тратить время на чистку посланий от томных загадочных девушек и жуликов, предлагающих поучаствовать в розыгрышах от моего имени.

Про доходы бюджета и атаки на Усть-Лугу - это не солидная статья, а заметки на манжетах, но с большим количеством картинок, поэтому в Сабстеке.
https://open.substack.com/pub/sergvakulenkor/p/6d2

В качестве побочного продукта анализа того, что там с портами, образовался вот такой график, на который можно помедитировать. Январь 2018 - Март 2026.

Он грубоват - взят по тоннажу танкеров, а они не всегда заполнены на 100%, конверсия из тонн в баррели по стандартному коэффициенту 7.3, что не совсем корректно, но в целом сойдет.

Опять же, это не весь российский нефтяной экспорт - здесь нет трубопроводной составляющей (Дружба и ВСТО-Сковородино) и колесного экспорта (в основном Центральная Азия и Монголия).
Тем не менее, пару вещей сказать можно - с одной стороны, он все-таки удивительно стабилен, несмотря на все катаклизмы. А с другой, незаметно, постепенно, а на миллион баррелей в день по сравнению с доковидными временами экспорт упал.

Новый эфир. Здесь и по текущей повестке - Иран, налеты на порты, доходы бюджета в марте и апреле, и по долгосрочным перспективам российской нефтедобычи.
https://youtu.be/JfBeY2vRenQ

Статья, о которой речь - вот https://carnegieendowment.org/russia-eurasia/research/2026/03/russia-oil-situation-assessment

Что оказалось значимее для российской нефтяной выручки? Рост цен на нефть или атаки дронов? Анализ с расчетами.

https://carnegieendowment.org/ru/russia-eurasia/politika/2026/04/russia-oil-gains-losses - из России нужен VPN, но точно откроется график

https://storage.googleapis.com/crng/russia-oil-gains-losses.html — откроется из России без VPN, но с графиком могут быть проблемы

Месяц назад я анонсировал выход большой работы о российской нефтедобывающей отрасли — ее текущем состоянии и перспективах на 10 лет, проблемах, об обстоятельствах, которые складывались, начиная с середины 2010-х годов и которые создали колею, в которой отрасль вынуждена двигаться сегодня и на протяжении последующих лет. Материал большой, исследовательский, а не обозревательско-компиляционный, на мой взгляд, там есть важные результаты, которые до того нигде не публиковались. Месяц назад он вышел по-английски, я его здесь рекламировал, а сейчас наконец вышла и русская версия. Если язык был проблемой и барьером, то сейчас этот барьер снят. Читайте сами, давайте почитать другим. Читается, говорят, легко, несмотря на сложность темы.
Опять же, делитесь впечатлениями.

https://carnegieendowment.org/ru/russia-eurasia/research/2026/03/russia-oil-situation-assessment

Ссылка без впн: https://storage.googleapis.com/crng/russia-oil-situation-assessment.html