Акции «Роснефти» вышли в плюс на корпоративных новостях, в частности на сообщении о рассмотрении возможности продлить сроки программы buy back до конца 2021 года, следует из данных торгов Московской биржи.
В третьем квартале 2020 года «Роснефть» удвоила EBITDA до 366 млрд рублей и снизила сумму финансового долга и торговых предоплат на 5,7 миллиарда долларов.
Это является еще одним доказательством устойчивой финансовой позиции компании.
В третьем квартале 2020 года «Роснефть» удвоила EBITDA до 366 млрд рублей и снизила сумму финансового долга и торговых предоплат на 5,7 миллиарда долларов.
Это является еще одним доказательством устойчивой финансовой позиции компании.
На сколько процентов за последние 12 месяцев выросли цены на потребляемые Вами товары и услуги?
Final Results
6%
Менее 4%
6%
4-5%
6%
5-6%
5%
6-7%
6%
7-8%
4%
8-9%
19%
9-10%
9%
10-11%
5%
11-12%
33%
Более 12%
Какой рост цен на потребляемые Вами товары и услуги Вы ожидаете в следующие 12 месяцев?
Final Results
6%
Менее 4%
6%
4-5%
6%
5-6%
5%
6-7%
6%
7-8%
4%
8-9%
17%
9-10%
8%
10-11%
4%
11-12%
38%
Более 12%
НА ПРОШЕДШЕЙ НЕДЕЛЕ ВОЗОБНОВИЛСЯ РОСТ В ЗАНИМАЮЩЕЙ ТРЕТЬЕ МЕСТО БРАЗИЛИИ
В ТОП-3 странах продолжается довольно резкий рост в США, которые остаются основным контрибьютором в масштабы пандемии в мире. Довольно тревожный момент - отмечено возобновление роста заболевших в Бразилии. В Индии зафиксировано плато – за последние дни снижение приостановилось.
В Европе в некоторых странах наблюдается стабилизация - уменьшились темпы прироста в Германии, Франции и Испании. Сохраняется рост в Великобритании, Италии, Польше, Румынии.
В постсоветских странах довольно отчетливая вторая волна проходит в России, Азербайджане, возобновился рост в Казахстане, а на Украине все еще продолжается первая волна.
В Африке наиболее тревожная ситуация в присредиземноморских странах (Марокко, Тунис), в Азии остаются проблемными Иран, Индонезия, а в Японии похоже началась уже третья волна. В соседней с США Канаде – также заметное увеличение числа заболевших.
В ТОП-3 странах продолжается довольно резкий рост в США, которые остаются основным контрибьютором в масштабы пандемии в мире. Довольно тревожный момент - отмечено возобновление роста заболевших в Бразилии. В Индии зафиксировано плато – за последние дни снижение приостановилось.
В Европе в некоторых странах наблюдается стабилизация - уменьшились темпы прироста в Германии, Франции и Испании. Сохраняется рост в Великобритании, Италии, Польше, Румынии.
В постсоветских странах довольно отчетливая вторая волна проходит в России, Азербайджане, возобновился рост в Казахстане, а на Украине все еще продолжается первая волна.
В Африке наиболее тревожная ситуация в присредиземноморских странах (Марокко, Тунис), в Азии остаются проблемными Иран, Индонезия, а в Японии похоже началась уже третья волна. В соседней с США Канаде – также заметное увеличение числа заболевших.
О СТРУКТУРНОМ ПРОФИЦИТЕ И ЕГО ВЛИЯНИИ НА РЫНОК
Структурный профицит ликвидности – разница между тем, что банки держат в ЦБ (депозиты, ОБР) и тем, что они должны ЦБ (задолженность по РЕПО и другие кредиты) – опустился до рекордно-низких с осени 2017г 148 млрд рублей.
Ещё в феврале этот показатель составлял 4 трлн. Потом был локдаун, приведший к изъятию из системы около 2 трлн наличных. В этом не было ничего необычного, скачок спроса на наличность наблюдался во многих странах.
Вплоть до октября структурный профицит держался чуть ниже 2 трлн, а в октябре вновь начал сокращаться. Причина этого сокращения связана уже не с оттоком в наличность (он продолжается, но уже очень медленно), а с бюджетом. В октябре Минфин начал агрессивно занимать на ОФЗ, покупателем которых стали госбанки. Помимо этого Минфин стал больше изымать из экономики и меньше возвращать (сворачивание бюджетной поддержки).
Масштабное изъятие ликвидности Минфином и привело к сокращению структурного профицита. Но это временная ситуация. Последние 2-3 недели декабря всегда происходит резкий рост бюджетных расходов. Поэтому те деньги, которые Минфин аккумулировал сейчас, он вернет в экономику под конец года. После того, как банки получат эти деньги на счета, они вернут ЦБ задолженность по РЕПО (1.2 трлн). Скорее всего, уже в январе задолженность банков по РЕПО схлопнется до нуля. Как мы уже отмечали, предоставление ликвидности банкам через РЕПО – это не «печатание денег» для закрытия бюджетного дефицита (очень популярная, но ошибочная трактовка СМИ), а всего лишь компенсация ликвидности, связанная с действиями Минфина. Если бы Минфин не проявил такой агрессии на рынке ОФЗ, то никакого РЕПО и не понадобилось бы. Зачем Минфин действовал столь агрессивно? Наша версия – blue wave – всё те же опасения санкций после победы Байдена, из-за которых хочется подстраховаться.
Подробнее о структурном профиците и факторах, влияющих на него, Вы можете почитать в обзоре Банка России по ликвидности.
Как ситуация с банковской ликвидностью влияет на долговой рынок и ставки? Структурный профицит не очень сильно, но влияет на спрэд между ставками межбанковского краткосрочного кредитования (RUONIA) и ключевой ставкой. Большой профицит приводит к отклонению RUONIA вниз от «ключа» и наоборот. Как показано на графике выше, всё время, пока банковская система функционировала в условиях большого профицита (с осени 2017г, когда были влиты триллионы для спасения банков «Московского кольца») RUONIA находилась ниже «ключа». Ниже она остается и сейчас, хотя спрэд уменьшился. Формально это позволяет говорить о некотором ужесточение денежно-кредитных условий (ДКУ). Поэтому если ЦБ захочет повысить эффективность трансмиссионного механизма (передачу импульса от снижения «ключа» на всю кривую ставок в экономике), то при структурном дефиците ему, возможно, придется действовать более агрессивно (т.е. ключевая ставка может опуститься ниже). Вообще, при структурном дефиците значимость ключевой ставки возрастет, так как основными операциями банков с ЦБ станет не размещение избыточной ликвидности в ЦБ, а её привлечение через операции РЕПО. То есть ключевая ставка начнет напрямую определять стоимость фондирования банков.
Но это скорее теоретические рассуждения. Мы полагаем, что дефицит ликвидности нам сейчас не угрожает. После того, как Минфин вернет изъятые сейчас деньги в экономику, структурный профицит восстановится (прогноз ЦБ – 1-1.4 трлн на конец года). В следующем году он может ещё более увеличиться, так как изъятая населением и бизнесом наличность, начнет возвращаться в банковскую систему (так было во все предыдущие кризисные эпизоды).
Резюмируя, можно сказать, что нынешние движение на money market – это, скорее всего, краткосрочные явления. Они будут оказывать повышательное давление на краткосрочные ставки до конца года, в т.ч. и на ставки по коротким депозитам (долгосрочные ставки более зависят от аппетита к риску и других макро-факторов), но в среднесрочной перспективе значительных эффектов ждать не стоит
Структурный профицит ликвидности – разница между тем, что банки держат в ЦБ (депозиты, ОБР) и тем, что они должны ЦБ (задолженность по РЕПО и другие кредиты) – опустился до рекордно-низких с осени 2017г 148 млрд рублей.
Ещё в феврале этот показатель составлял 4 трлн. Потом был локдаун, приведший к изъятию из системы около 2 трлн наличных. В этом не было ничего необычного, скачок спроса на наличность наблюдался во многих странах.
Вплоть до октября структурный профицит держался чуть ниже 2 трлн, а в октябре вновь начал сокращаться. Причина этого сокращения связана уже не с оттоком в наличность (он продолжается, но уже очень медленно), а с бюджетом. В октябре Минфин начал агрессивно занимать на ОФЗ, покупателем которых стали госбанки. Помимо этого Минфин стал больше изымать из экономики и меньше возвращать (сворачивание бюджетной поддержки).
Масштабное изъятие ликвидности Минфином и привело к сокращению структурного профицита. Но это временная ситуация. Последние 2-3 недели декабря всегда происходит резкий рост бюджетных расходов. Поэтому те деньги, которые Минфин аккумулировал сейчас, он вернет в экономику под конец года. После того, как банки получат эти деньги на счета, они вернут ЦБ задолженность по РЕПО (1.2 трлн). Скорее всего, уже в январе задолженность банков по РЕПО схлопнется до нуля. Как мы уже отмечали, предоставление ликвидности банкам через РЕПО – это не «печатание денег» для закрытия бюджетного дефицита (очень популярная, но ошибочная трактовка СМИ), а всего лишь компенсация ликвидности, связанная с действиями Минфина. Если бы Минфин не проявил такой агрессии на рынке ОФЗ, то никакого РЕПО и не понадобилось бы. Зачем Минфин действовал столь агрессивно? Наша версия – blue wave – всё те же опасения санкций после победы Байдена, из-за которых хочется подстраховаться.
Подробнее о структурном профиците и факторах, влияющих на него, Вы можете почитать в обзоре Банка России по ликвидности.
Как ситуация с банковской ликвидностью влияет на долговой рынок и ставки? Структурный профицит не очень сильно, но влияет на спрэд между ставками межбанковского краткосрочного кредитования (RUONIA) и ключевой ставкой. Большой профицит приводит к отклонению RUONIA вниз от «ключа» и наоборот. Как показано на графике выше, всё время, пока банковская система функционировала в условиях большого профицита (с осени 2017г, когда были влиты триллионы для спасения банков «Московского кольца») RUONIA находилась ниже «ключа». Ниже она остается и сейчас, хотя спрэд уменьшился. Формально это позволяет говорить о некотором ужесточение денежно-кредитных условий (ДКУ). Поэтому если ЦБ захочет повысить эффективность трансмиссионного механизма (передачу импульса от снижения «ключа» на всю кривую ставок в экономике), то при структурном дефиците ему, возможно, придется действовать более агрессивно (т.е. ключевая ставка может опуститься ниже). Вообще, при структурном дефиците значимость ключевой ставки возрастет, так как основными операциями банков с ЦБ станет не размещение избыточной ликвидности в ЦБ, а её привлечение через операции РЕПО. То есть ключевая ставка начнет напрямую определять стоимость фондирования банков.
Но это скорее теоретические рассуждения. Мы полагаем, что дефицит ликвидности нам сейчас не угрожает. После того, как Минфин вернет изъятые сейчас деньги в экономику, структурный профицит восстановится (прогноз ЦБ – 1-1.4 трлн на конец года). В следующем году он может ещё более увеличиться, так как изъятая населением и бизнесом наличность, начнет возвращаться в банковскую систему (так было во все предыдущие кризисные эпизоды).
Резюмируя, можно сказать, что нынешние движение на money market – это, скорее всего, краткосрочные явления. Они будут оказывать повышательное давление на краткосрочные ставки до конца года, в т.ч. и на ставки по коротким депозитам (долгосрочные ставки более зависят от аппетита к риску и других макро-факторов), но в среднесрочной перспективе значительных эффектов ждать не стоит
ЭКОНОМИКА КИТАЯ В ОКТЯБРЕ: ПРОМЫШЛЕННОСТЬ – ЛУЧШЕ ПРОГНОЗА , НО ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС – НИЖЕ ОЖИДАНИЙ
• Промышленность: 6.9% гг (ожидалось 6.5% гг) vs 6.9% гг в сентябре; по итогам января-октября: 1.8% гг
• Розничные продажи: 4.3% гг (ожидалось 4.9% гг) vs 3.3% гг в сентябре; по итогам января-октября: -6.83%
• Инвестиции (с начала года): 1.8% гг vs 0.8% в январе-сентябре
Китайская промышленность в октябре продемонстрировала темпы роста аналогичные сентябрьским, но, в то же время превысив ожидания рынка. Динамика инвестиций (с начала года) более чем в 2 раза превысила сентябрьский показатель. В то же время, розничные продажи, хоть и превысили уровни сентября, вышли несколько ниже прогноза, а показатель с начала года продолжает находиться в отрицательной территории.
• Промышленность: 6.9% гг (ожидалось 6.5% гг) vs 6.9% гг в сентябре; по итогам января-октября: 1.8% гг
• Розничные продажи: 4.3% гг (ожидалось 4.9% гг) vs 3.3% гг в сентябре; по итогам января-октября: -6.83%
• Инвестиции (с начала года): 1.8% гг vs 0.8% в январе-сентябре
Китайская промышленность в октябре продемонстрировала темпы роста аналогичные сентябрьским, но, в то же время превысив ожидания рынка. Динамика инвестиций (с начала года) более чем в 2 раза превысила сентябрьский показатель. В то же время, розничные продажи, хоть и превысили уровни сентября, вышли несколько ниже прогноза, а показатель с начала года продолжает находиться в отрицательной территории.
ТЕМПЫ ПРИРОСТА НОВЫХ СЛУЧАЕВ И СМЕРТНОСТИ В МИРЕ СОХРАНЯЮТСЯ ПОВЫШЕННЫМИ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 491.4К vs 577К накануне. Смертность: 6.7К vs 8.8К двумя днями ранее
Глобальный тренд как по заболевшим, так и по смертности сохраняется повышательным, основной прирост фиксируется в США. На вторую строчку по количеству заразившихся впервые переместилась Италия (34К) - в этой стране пандемия продолжает набирать обороты, хотя в некоторых государствах Европы видна некоторая стабилизация. Накануне о полном локдауне объявила Австрия, а впервые в топ-15 по новым случаям COVID-19 появилась Португалия
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 491.4К vs 577К накануне. Смертность: 6.7К vs 8.8К двумя днями ранее
Глобальный тренд как по заболевшим, так и по смертности сохраняется повышательным, основной прирост фиксируется в США. На вторую строчку по количеству заразившихся впервые переместилась Италия (34К) - в этой стране пандемия продолжает набирать обороты, хотя в некоторых государствах Европы видна некоторая стабилизация. Накануне о полном локдауне объявила Австрия, а впервые в топ-15 по новым случаям COVID-19 появилась Португалия
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
S&P
• ↔️ Исландия - рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
• ↔️ Израиль - рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
• ⬇️ Багамы - рейтинг понижен до уровня ВВ-, прогноз “стабильный”
• ↔️ Острова Кука - рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬇️ прогноз понижен до “стабильного”
FITCH
• ↔️ Австрия - рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
• ↔️ Северная Македония - рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “негативный”
• ↔️ Франция - рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “негативный”
• ↔️ Беларусь - рейтинг подтвержден на уровне В, ⬇️ прогноз понижен до “негативного”
• ↔️ Мексика - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• ↔️ ОАЭ - рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
• ↔️ Бангладеш - рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• ↔️ С.Аравия - рейтинг подтвержден на уровне А, ⬇️ прогноз понижен до “негативного”
MOODY’S
• ⬆️ Хорватия - рейтинг повышен до уровня Ва1, прогноз “стабильный”
• ↔️ Австрия - рейтинг подтвержден на уровне Аа1, прогноз “стабильный”
• ↔️ Гватемала - рейтинг подтвержден на уровне Ва1, ⬇️ прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги неделей ранее
https://xn--r1a.website/russianmacro/9098
S&P
• ↔️ Исландия - рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
• ↔️ Израиль - рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
• ⬇️ Багамы - рейтинг понижен до уровня ВВ-, прогноз “стабильный”
• ↔️ Острова Кука - рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬇️ прогноз понижен до “стабильного”
FITCH
• ↔️ Австрия - рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
• ↔️ Северная Македония - рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “негативный”
• ↔️ Франция - рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “негативный”
• ↔️ Беларусь - рейтинг подтвержден на уровне В, ⬇️ прогноз понижен до “негативного”
• ↔️ Мексика - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• ↔️ ОАЭ - рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
• ↔️ Бангладеш - рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• ↔️ С.Аравия - рейтинг подтвержден на уровне А, ⬇️ прогноз понижен до “негативного”
MOODY’S
• ⬆️ Хорватия - рейтинг повышен до уровня Ва1, прогноз “стабильный”
• ↔️ Австрия - рейтинг подтвержден на уровне Аа1, прогноз “стабильный”
• ↔️ Гватемала - рейтинг подтвержден на уровне Ва1, ⬇️ прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги неделей ранее
https://xn--r1a.website/russianmacro/9098
НОВАЯ НЕДЕЛЯ – НОВЫЕ МАКСИМАЛЬНЫЕ ОТМЕТКИ ПО ЧИСЛУ ЗАБОЛЕВШИХ В РФ
РОССИЯ: 22 778 заболевших за сутки vs 22 572 и 22 702 в предыдущие пару дней. 303 умерших vs 352 и 391 в последние два дня.
МОСКВА: 6 360 заболевших вчера vs 6 271 и 6 427 за предыдущие двое суток. 72 умерших vs 75 и 69 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.5% от общего числа выявленных в России случаев и 23.5% зарегистрированных от коронавируса смертей.
РОССИЯ: 22 778 заболевших за сутки vs 22 572 и 22 702 в предыдущие пару дней. 303 умерших vs 352 и 391 в последние два дня.
МОСКВА: 6 360 заболевших вчера vs 6 271 и 6 427 за предыдущие двое суток. 72 умерших vs 75 и 69 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.5% от общего числа выявленных в России случаев и 23.5% зарегистрированных от коронавируса смертей.
GLOBALPORTS – БЕНЕФИЦИАР РОСТА РЫНКА КОНТЕЙНЕРНЫХ ПЕРЕВОЗОК
Рынок контейнерных перевозок, несмотря на пандемию демонстрирует повышательную динамику (+18% гг по итогам 10М2020) что создает потенциал для российских транспортных компаний, в частности, для одного из лидера отрасли - Globalports.
Контейнерные перевозки – один из ключевых трендов в мировой торговле. Транзит контейнеров через РФ растёт огромными темпами (рост транзита за 10М2020: +36.5% гг). Поставки из Китая в Европу уже идут по коридору Китай-Казахстан-Санкт-Петербург. Россия выступает связующим элементом между Европой и Азией, а от этого выигрывают российские транспортные компании.
Основные бенефициары - порты, которые могут переваливать контейнеры. Лидер в России - Глобалпортс, акции которого торгуются в Лондоне - к этой компании стоит присмотреться. Тем более, что множество инвесторов очень ждет вторичный листинг на Московской Бирже.
Рынок контейнерных перевозок, несмотря на пандемию демонстрирует повышательную динамику (+18% гг по итогам 10М2020) что создает потенциал для российских транспортных компаний, в частности, для одного из лидера отрасли - Globalports.
Контейнерные перевозки – один из ключевых трендов в мировой торговле. Транзит контейнеров через РФ растёт огромными темпами (рост транзита за 10М2020: +36.5% гг). Поставки из Китая в Европу уже идут по коридору Китай-Казахстан-Санкт-Петербург. Россия выступает связующим элементом между Европой и Азией, а от этого выигрывают российские транспортные компании.
Основные бенефициары - порты, которые могут переваливать контейнеры. Лидер в России - Глобалпортс, акции которого торгуются в Лондоне - к этой компании стоит присмотреться. Тем более, что множество инвесторов очень ждет вторичный листинг на Московской Бирже.
ЭКОНОМИКА ЯПОНИИ - ПЕРВЫЙ РОСТ ЗА ЧЕТЫРЕ КВАРТАЛА
Согласно предварительной оценке, экономика Японии во 3-м квартале выросла на 5.0% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью (во 2 кв 2020: -8.2% квкв), эти цифры оказались лучше прогнозов, ожидалось, что экономика увеличится на 4.4% кв/кв.
В годовом сопоставлении снижение ВВП составляет -5.89% гг vs -10.29% гг кварталом ранее. Аннуализированными темпами рост ВВП составил рекордные 21.4% (-28.8% во 2 кв2020). Восстановление произошло в основном за счет значительного роста частного потребления на 4.7% квкв, поскольку домохозяйства резко увеличили расходы ввиду снятия большей части ограничений, а также восстановлению зарубежного спроса, который привел к увеличению экспорта на 7.0% квкв.
МВФ ожидает падения японской экономики в этом году на 5.3% гг, и роста в 2021 году на 2.3% гг.
Согласно предварительной оценке, экономика Японии во 3-м квартале выросла на 5.0% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью (во 2 кв 2020: -8.2% квкв), эти цифры оказались лучше прогнозов, ожидалось, что экономика увеличится на 4.4% кв/кв.
В годовом сопоставлении снижение ВВП составляет -5.89% гг vs -10.29% гг кварталом ранее. Аннуализированными темпами рост ВВП составил рекордные 21.4% (-28.8% во 2 кв2020). Восстановление произошло в основном за счет значительного роста частного потребления на 4.7% квкв, поскольку домохозяйства резко увеличили расходы ввиду снятия большей части ограничений, а также восстановлению зарубежного спроса, который привел к увеличению экспорта на 7.0% квкв.
МВФ ожидает падения японской экономики в этом году на 5.3% гг, и роста в 2021 году на 2.3% гг.
ОБЩЕЕ ЧИСЛО СЛУЧАЕВ COVID-19 В МИРЕ ПРЕВЫСИЛО 55 МИЛЛИОНОВ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 504.6К vs 491.4К накануне. Смертность: 7.3К vs 6.7К двумя днями ранее
Превышена очередная отметка всех случаев коронавируса в мире – 55 млн, продолжают обновлять максимальные отметки США, которые вносят основной вклад в мировой прирост: 162.1К vs 139К днем ранее. На четвертую строчку переместилась Россия (22.8К), а в ТОП-15 вернулись Аргентина, Швейцария, Венгрия и Украина. Отмечено довольно заметное суточное снижение во Франции (9.4К vs 22.2К)
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 504.6К vs 491.4К накануне. Смертность: 7.3К vs 6.7К двумя днями ранее
Превышена очередная отметка всех случаев коронавируса в мире – 55 млн, продолжают обновлять максимальные отметки США, которые вносят основной вклад в мировой прирост: 162.1К vs 139К днем ранее. На четвертую строчку переместилась Россия (22.8К), а в ТОП-15 вернулись Аргентина, Швейцария, Венгрия и Украина. Отмечено довольно заметное суточное снижение во Франции (9.4К vs 22.2К)
НЕСМОТРЯ НА УКРЕПИВШИЙСЯ РУБЛЬ, ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В НОЯБРЕ ВНОВЬ ВЫРОСЛИ
Традиционный ежемесячный опрос, проводившийся на нашем канале 14-16 ноября, зафиксировал дальнейшее ухудшение в восприятии инфляционной картины.
Медианная оценка наблюдаемой инфляции составила 9.9 vs 9.6 месяцем ранее. Уже 8-й месяц подряд оценка наблюдаемой инфляции остается на повышенном уровне, превышая среднее значение за последние 12 месяцев (8.8%). Ноябрьское значение этого показателя оказалось на максимальном уровне с марта 2019 года.
Медианная оценка ожидаемой инфляции также выросла, составив 10.1% vs 10.0% в октябре. Это максимум за последние 7 месяцев. Интересно, что рост инфляционных ожиданий продолжается и при укрепляющемся рубле. Возможно, это отражает наблюдения за текущей инфляцией, которая очевидно в осенние месяцы ускорилась.
Рост инфляционных ожиданий - сдерживающий фактор для ЦБ в вопросе дальнейшего снижения ключевой ставки
Традиционный ежемесячный опрос, проводившийся на нашем канале 14-16 ноября, зафиксировал дальнейшее ухудшение в восприятии инфляционной картины.
Медианная оценка наблюдаемой инфляции составила 9.9 vs 9.6 месяцем ранее. Уже 8-й месяц подряд оценка наблюдаемой инфляции остается на повышенном уровне, превышая среднее значение за последние 12 месяцев (8.8%). Ноябрьское значение этого показателя оказалось на максимальном уровне с марта 2019 года.
Медианная оценка ожидаемой инфляции также выросла, составив 10.1% vs 10.0% в октябре. Это максимум за последние 7 месяцев. Интересно, что рост инфляционных ожиданий продолжается и при укрепляющемся рубле. Возможно, это отражает наблюдения за текущей инфляцией, которая очевидно в осенние месяцы ускорилась.
Рост инфляционных ожиданий - сдерживающий фактор для ЦБ в вопросе дальнейшего снижения ключевой ставки
💡 В минувший четверг Минфин разместил суверенные еврооблигации и сегодня в рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем о том, какое влияние окажут выполнение бюджетом программы заимствований на 2020 год и позитивные настроения на рынке.
📍Какой стратегии лучше придерживаться инвестируя в ОФЗ? Читайте по ссылке.
📍Какой стратегии лучше придерживаться инвестируя в ОФЗ? Читайте по ссылке.
Telegraph
ОФЗ: ПЛАН ЗАИМСТВОВАНИЙ ВЫПОЛНЕН. ЧТО ДАЛЬШЕ?
Андрей Кулаков, CFA, FRM Исполнительный директор, Департамент анализа рыночной конъюнктуры. Минфин досрочно исполнил рекордный квартальный план по заимствованиям на 4К20, что вкупе с размещением еврооблигаций в евро означает почти полное исполнение предусмотренной…