#AlgoTrading_news
MMI совместно с Алго Капитал

Стратегии доверительного управления «Алго Капитал». Итоги 2020 года

Международная стратегия NC3816 (базовая валюта - доллары США, 19 бирж мира, 86 фьючерсов) закрыла год с результатом +43.9% в долларах США. Минимальная сумма инвестирования $100 000. Стратегия NC3816 предназначена только для квалифицированных инвесторов.

Стратегия Энергия (базовая валюта – рубли РФ, Московская биржа, 14 фьючерсов) за 2020 год заработала +107.2%. Минимальная сумма инвестирования 6 млн руб.

Стратегия Сбалансированная (базовая валюта – рубли РФ, Московская биржа, 14 фьючерсов + ОФЗ). В 2020 году результат стратегии составил +36,6%. Минимальная сумма от 400 000 руб. Возможно открытие в рамках ИИС (доверительное управление).

Для частных клиентов «Алго Капитал» доступна линейка из 7 стратегий доверительного управления, диверсифицированных по уровню таргетируемой доходности и допустимого риска. Выбирайте стратегию на официальном сайте «Алго Капитал». Оставьте заявку и получите подробную консультацию от профессионалов.

Для новых клиентов действуют специальные условия. Возможно удаленное заключение договора онлайн с помощью учётной записи на портале Госуслуг.

Как самостоятельно выбрать стратегию и не ошибиться? Рассчитайте оптимальную аллокацию инвестиционного портфеля с помощью бота-финансового советника. Введите валюту и долю допустимых рисковых инвестиций. Бот предложит примерную аллокацию активов по классам и инвестиционную стратегию. Не является инвестиционной рекомендацией.

Запустить telegram-бота: @Portfolio_advisor_bot

ЦБ ЧЕХИИ: ПЕРВАЯ ЛАСТОЧКА В ВОЗМОЖНОМ УЖЕСТОЧЕНИИ ДКП?

Председатель чешского ЦБ И.Руснок заявил, что в этом году процентные ставки (0.25%) могут быть повышены до двух раз, и регулятор в основном акцентирует внимание на уточнении соответствующих сроков.

ЦБ видит ускорение роста во второй половине года (ВВП 3кв2020: -5% гг vs -10.9% гг во 2 кв.), а уровень безработицы остается самым низким в ЕС (4%).

Чехия отличается от других стран EU, которые сохраняют мягкую ДКП для поддержки роста и сохранения низких затрат на государственное финансирование. Страна вошла в кризис с очень динамичной экономикой, которая даже показала некоторые признаки перегрева, особенно на рынке труда и в ценах на недвижимость. ЦБ считает, что инфляционный потенциал страны несравненно выше, чем в зоне евро. Чехи выделяются в Европе тем, что низкий уровень госдолга и избыточная ликвидность банков помогают финансировать рекордный бюджетный дефицит без количественного смягчения.

МВФ – ПРОГНОЗ ПО РОСТУ ЭКОНОМИКИ РОССИИ УЛУЧШЕН НА 2021 И НА 2022 ГОДЫ

МВФ в январском прогнозе несколько улучшил свой октябрьский прогноз, и в разрезе юрисдикций картина следующая:

Мировая экономика: прогноз на 2021 год повышен с 5.2 до 5.5%, на 2022 - без изменений: 4.2%

США: прогноз на 2021 год повышен с 3.1 до 5.1%, на 2022 год понижен с 2.9 до 2.5%

Еврозона: прогноз на 2021 год понижен с 5.2 до 4.2%, на 2022 год повышен с 3.1 до 3.6%

Китай: прогноз на 2021 год понижен с 8.2 до 8.1%, на 2022 год понижен с 5.8 до 5.6%

Россия: прогноз на 2021 год повышен с 2.8 до 3.0%, на 2022 год повышен с 2.3 до 3.9%

ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЁ В США: ТЕМПЫ РОСТА УСКОРЯЮТСЯ

В ноябре сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 1.4% мм и 9.1% гг, что гораздо выше ожидавшихся 1.0% мм и 8.6% гг. Годовой показатель оказался на максимуме с мая 2014 года (!).

Мягкая денежно-кредитная и бюджетно-фискальная политика в США обуславливает довольно ощутимый приток средств населения как на рынок жилья, так и на финансовые рынки.
Похожие ценовые тенденции можно провести и с российским рынком real-estate, где наблюдается определенный перегрев – население вкладывается в квадратные метры из-за дешевеющего рубля и низких ставок по ипотеке.

🟢🔴 - смешанная динамика на российских площадках, несколько усилившаяся небольшая коррекция в акциях, но в то же время - спрос в ОФЗ и снижение волатильности рубля. Нефть - в плюсе на сообщениях о взрывах в Эр-Рияде, внимание инвесторов сосредоточено на сезоне отчетности в США (сегодня хорошо отчитались J&J, GE, Microsoft) и начавшемся сегодня заседании Федрезерва.

США: СНИЖЕНИЕ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ УВЕРЕННОСТИ НАСЕЛЕНИЯ В ЯНВАРЕ ПРИОСТАНОВИЛОСЬ

Опубликованный Индекс доверия потребителей в США в январе прекратил снижение, и текущее значение индекса составило 89.3 пунктов (ожидалось 89.0) vs 87.1 пунктов в декабре.

Оценка домохозяйствами текущей ситуации в этом месяце понизилась до 84.4 пунктов с декабрьских 87.2, но в то же время, ожидания населения несколько продолжили рост - до 92.5 пунктов vs 87.0 месяцем ранее. Очевидно, население полагает, что введенные повторные антиковидные ограничения не продлятся долгое время

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА В 2020-2022ГГ ОТСТАНЕТ ОТ МИРА ПРИМЕРНО ВДВОЕ

Мы вчера уже обращали Ваше внимание на свежие прогнозы МВФ. А в этой таблице мы взяли прогнозы по 30 крупнейшим экономикам и посмотрели их динамику в фазе восстановления.

По оценкам МВФ, объем мирового ВВП уже в этом году превысит докризисный уровень (+1.8%), при этом в плюсе по отношению к 2019г будет 12 стран. России среди нет. Наша экономика в 2021г будет на 0.7% меньше, чем в 2019г.

В 2022г мировой ВВП превысит докризисный уровень уже на 6.1%, но семь стран, среди которых UK, Испания, Италия, Мексика, даже в 2022г не смогут полностью компенсировать все кризисные потери.

Мы в 2022г будем на 3.2% больше, чем в 2019. Но этот рост окажется почти что вдвое ниже среднемирового. Проиграем мы не только быстрорастущим Китаю, Индии, Турции, Индонезии, но также и США

В МИРЕ ВВОДЯТСЯ ВСЕ НОВЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 528.7К vs 449.1К накануне. Смертность: 15.9К vs 9.6К двумя днями ранее, Британия стала пятой страной перешагнувшей отметку в 100К по этому показателю.

Германия рассматривает возможность прекращения всех международных рейсов (как ранее – Израиль), также не исключен вариант об ограничении поездок и внутри страны. Запретить зарубежные поездки планирует и Канада. Премьер-министр UK Джонсон намерен ужесточить правила пограничного контроля и ввести для всех въезжающих в страну из Бразилии и Южной Африки обязательный карантин, авиасообщение между этими двумя странами также остановлено.

Но есть и некоторые послабления - в Калифорнии снимают запреты на работу некоторых категорий, не связанных с продовольствием, открываются рестораны и спортзалы. В Москве также ослаблены некоторые антиковидные меры

🔴🟢 - минимальные разноплановые изменения на торговых площадках, снижается индекс страха VIX, подрастает нефть на снижении запасов топлива (API). Технологический сектор в США - лучше рынка на хорошей отчетности ряда эмитентов. Ключевое событие сегодня - пресс релиз по итогам заседания ФРС.

🟢 - довольно неплохой спрос отмечен накануне в сегменте локального долга ЕМ, также заметно снижаются риски большинства стран. Исключение - Индонезия.

ПРИБЫЛЬ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ – ДВУЗНАЧНЫЕ ТЕМПЫ РОСТА ПОКАЗАТЕЛЯ УВЕЛИЧИВАЮТСЯ

Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной продолжает демонстрировать впечатляющие результаты деятельности, показав в декабре рост прибыли на 20.1% в годовом сопоставлении (в ноябре: 15.5% гг), в денежном эквиваленте – до $109.4 млрд. По итогам 2020 года показатель вырос на 4.1% YtD (в 2019: -3.3% гг).

Бюро ожидает, что что прибыль предприятий сохранит двузначный рост в течение следующих нескольких месяцев, что обусловлено эффектом низкой базы и довольно комфортным положением промсектора, наращивающего объемы и экспорт опережающими темпами из-за более раннего выхода из карантина в прошлом году.

МОСКВА: СНОВА В ОФИС

РОССИЯ:
• 17 741 заболевших за сутки vs 18 241 и 19 290 в предыдущие пару дней.
• 594 умерших vs 564 и 456 в последние два дня.

МОСКВА:
• 1 837 заболевших вчера vs 2 317 и 2 382 за предыдущие двое суток. Минимум с 26 сентября
• 75 умерших vs 70 и 61 в предыдущие два дня.

Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 300К), что может в какой то степени считаться недостаточным

В столице снята часть ограничений, включая работу в ночное время предприятий сферы питания, а требование о переводе 30% сотрудников на удаленку теперь только рекомендация.
https://www.sobyanin.ru/snova-v-ofis-i-drugie-resheniya-27-01-2021

🔴🟢 - подросшая нефть пока не обеспечивает положительную динамику на фондовой секции, основные бумаги сектора, Роснефть и Лукойл, торгуются в слабом минусе. Размеры масштабного антикризисного пакета Байдена ($1.9 трлн) остаются под вопросом, западные инвестдома называют возможные цифры от $900 млрд до $1 трлн, что гораздо меньше. Но в случае реализации именно такого сценария определенно снизится и последующая возможная реакция ФРС (пресс-релиз - сегодня) в отношении будущей ДКП

АУКЦИОНЫ МИНФИНА: СТРАТЕГИЯ НАЧАЛА ГОДА НАЧИНАЕТ ВЫЗЫВАТЬ ВОПРОСЫ

На сегодняшних размещениях Минфин предложил всего один выпуск, и тот - инфляционный. В размещении 10-летней ОФЗ-52003 спрос составил 33.85 млрд. рублей, и в рынок ушло 9.94 млрд, по цене отсечения в 100.51

Таким образом, выручка с январских аукционов – всего 61 млрд. Намерения Минфина сделать акцент на длинные выпуски остаются на бумаге, и сейчас выполнение плана на первый квартал (1 трлн рублей) - под очень большим вопросом. В условиях не очень благоприятной конъюнктуры на глобальных долговых рынках рассчитывать на спрос в длинном участке кривой не приходится – большую часть месяца нерезиденты в массовых покупках замечены не были.

На наш взгляд выхода два: либо Минфин объявит, что недобор в 1кв2021 будет “компенсирован” перевыполненными объемами 4кв2020, либо придется вновь выходить на рынок с флоутерами. Появление значительных премий в классических выпусках - маловероятно, и мы склоняемся к первому из озвученных вариантов.

БРАЗИЛИЯ: ДЕФИЦИТ CURRENT ACCOUNT ПО ИТОГАМ ГОДА НЕКРИТИЧНЫЙ, НО ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ УПАЛИ ДО 5-ЛЕТНЕГО МИНИМУМА

В декабре дефицит счета текущих операций (СТО) Бразилии составил $5.4 млрд vs профицита в $0.202 млрд. в ноябре, показатель вышел несколько прогноза, предполагавшего -$5.7 млрд. и это первое отрицательное значение за 9 месяцев.
Номинальный дефицит в прошлом году был самым низким с 2007 года и составил 0.87% от ВВП страны, что является наименьшим годовым дефицитом в процентах от ВВП с 2017 года.

Прямые иностранные инвестиции в декабре составили $739 млн (минимум с июля 2016 года) в результате чего общий объем инвестиций в 2020 году составил $34.2 млрд, чуть больше половины от $69.2 млрд, зафиксированных годом ранее.

На данный момент, основная проблема для властей страны – растущая инфляция, справиться с которой без ужесточения ДКП становится проблематичным.

БАЛАНС ЕЦБ: ОЧЕРЕДНЫЕ МАКСИМУМЫ И АНОНСЫ РУКОВОДСТВОМ РЕГУЛЯТОРА ВОЗМОЖНЫХ ДАЛЬНЕЙШИХ СТИМУЛОВ

Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил баланс на €8 млрд (неделей ранее - рост на €31 млрд) до общих €7.024 триллионов.

Cкупка бумаг EU, номинированных в евро увеличилась на €17 млрд vs €26млрд на прошлой неделе, увеличились номинированные в евро требования к банкам EU: +€4 млрд vs -€2 млрд, другие активы: -€13 млрд vs +€7 млрд в предыдущий период.

Глава ЦБ Нидерландов и член управляющего Совета ЕЦБ К.Кнот сегодня заявил, что существует пространство для дальнейшего снижения ставки, а по словам главы ЕЦБ К.Лагард, регулятор будет присутствовать на рынке в течение продолжительного времени

ИЗ ВЧЕРАШНИХ ЗАЯВЛЕНИЙ ГЛАВЫ ФРС ДЖЕРОМА ПАУЭЛЛА
(цитаты: Reuters)

ФРС оставила ставку на уровне 0-0.25% и подтвердила намерение продолжать скупку активов в объеме $120 млрд в месяц, из которых $80 млрд – это UST. Скупка будет продолжаться до тех пор, пока инфляции не уйдет умеренно выше 2% и продержится там какое-то время. Если же инфляцию не удастся поднять, то возможно наращивание QE.
Ниже наиболее интересные моменты из речи Пауэлла.

• БЮДЖЕТНАЯ ПОЛИТИКА ОБЕСПЕЧИТ ПОДДЕРЖКУ, КОТОРАЯ ПОМОЖЕТ СПРАВИТЬСЯ СО СПАДОМ, ОГРАНИЧИТ ДЛИТЕЛЬНЫЙ УЩЕРБ
• РЯД ТЕНДЕНЦИЙ УКАЗЫВАЮТ НА УЛУЧШЕНИЕ ПРОГНОЗА ПОЗДНЕЕ В ТЕКУЩЕМ ГОДУ
• РЕАЛЬНЫЙ УРОВЕНЬ БЕЗРАБОТИЦЫ - БЛИЖЕ К 10%
• ЭКОНОМИКЕ ДАЛЕКО ДО ЦЕЛЕЙ
• ОЧЕНЬ МАЛОВЕРОЯТНО, ЧТО ЧТО-ЛИБО ИЗ ПРОИСХОДЯЩЕГО СЕЙЧАС ПРИВЕДЕТ К ИНФЛЯЦИИ, ВЫЗЫВАЮЩЕЙ БЕСПОКОЙСТВО
• ДЕЗИНФЛЯЦИОННЫЕ ПРОЦЕССЫ ПРОДОЛЖАЮТ ДЕЙСТВОВАТЬ
• МЫ НЕ ОЖИДАЕМ, ЧТО ИНФЛЯЦИОННАЯ ДИНАМИКА ИЗМЕНИТСЯ В БЛИЖАЙШЕЕ ВРЕМЯ
• ЯСНО, ЧТО МОЖЕМ СДЕЛАТЬ БОЛЬШЕ В ОБЛАСТИ СКУПКИ БОНДОВ, ЕСЛИ СОЧТЕМ НУЖНЫМ
• ПОКА РАНО ГОВОРИТЬ О СОКРАЩЕНИИ СКУПКИ АКТИВОВ
• КОГДА МЫ РЕШИМ, ЧТО ПОРА, МЫ ЗАРАНЕЕ ОПОВЕСТИМ О НАЧАЛЕ ПОСТЕПЕННОГО СОКРАЩЕНИЯ СКУПКИ
• НАМНОГО БОЛЬШЕ ОБЕСПОКОЕН НЕДОСТИЖЕНИЕМ ПОЛНОГО ВОССТАНОВЛЕНИЯ, ЧЕМ ВОЗМОЖНОСТЬЮ ВЫСОКОЙ ИНФЛЯЦИИ
• УКРЕПЛЕНИЕ ЭКОНОМИКИ ВО ВТОРОЙ ПОЛОВИНЕ ГОДА ЯВЛЯЕТСЯ БАЗОВЫМ СЦЕНАРИЕМ, НО СОХРАНЯЮТСЯ ПОНИЖАТЕЛЬНЫЕ РИСКИ
• МЫ СМОТРИМ НА ЦЕНЫ АКТИВОВ, LEVERAGE В БАНКОВСКОМ И НЕБАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ, РИСКИ ФОНДИРОВАНИЯ
• УЯЗВИМОСТЬ ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ - УМЕРЕННАЯ
• СВЯЗЬ МЕЖДУ НИЗКИМИ СТАВКАМИ И ЦЕНОЙ АКТИВОВ НЕ ТАКАЯ СИЛЬНАЯ, КАК НЕКОТОРЫЕ СЧИТАЮТ
• ЦЕНЫ НА АКТИВЫ В ПОСЛЕДНИЕ МЕСЯЦЫ РОСЛИ БЛАГОДАРЯ ОЖИДАНИЯМ ВАКЦИН, БЮДЖЕТНОЙ ПОЛИТИКЕ
• МЫ БУДЕМ ПОЛАГАТЬСЯ НА МАКРОПРУДЕНЦИАЛЬНЫЕ, А НЕ МОНЕТАРНЫЕ, ИНСТРУМЕНТЫ, ЧТОБЫ РАЗБИРАТЬСЯ С ВОПРОСАМИ ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ
===========

Переводя на русский язык
1. Не стоит бояться повторения 2013г, когда планы ФРС по сворачиванию QE вызвали панику на рынке. Сейчас ФРС, во-первых, не собирается сворачивать QE, а если такие намерения и появятся, то ФРС предупредит об этом с большим лагом.
2. Даже если увидите инфляции 3% и выше, не стоит паниковать. Для ФРС это не будет сигналом к сворачиванию QE. В голове у членов FOMC, по-прежнему, дезинфляционные риски
3. Пузырь на рынке акций – это не пузырь. И ФРС со скупной активов и нулевыми ставками здесь вообще не причем. Если всё-таки увидим угрозу финансовой стабильности в росте активов, то тормозить будем не повышением ставок, а ужесточением регуляторных требований

Такие агрессивные заявления Пауэлла больше напоминают стилистику бывшего президента США. Похоже, что годы работы с Трампом и эпический факап в конце 2018 года не прошли бесследно для психики г-на Председателя…

КИТАЙ УЖЕСТОЧАЕТ КАРАНТИННЫЕ МЕРЫ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 590.7К vs 528.7К накануне. Смертность: 16.9К vs 15.9К двумя днями ранее.

В характерном своей специфической статистикой Китае зафиксировано более чем 70-процентное падение бронирований авиабилетов для поездок на Лунный Новый год по сравнению с 2019, учитывая то, что в прошлом феврале в Поднебесной уже были введены ограничения. За последние недели карантин был введён в провинции Хэбэй, окружающей Пекин, а также в северо-восточных провинциях Цзилинь и Хэйлунцзян (общее количество жителей - 30 млн). Сотрудникам большинства госкомпаний или правительственных агентств запрещено перемещаться по стране без разрешения руководства.

Германия намерена полностью прекратить авиасообщение со странами, где не могут сдержать распространение новых штаммов. О полном закрытии границ объявила Норвегия.

• РОСТ ЦЕН ЗА НЕДЕЛЮ С 18 ПО 25 ЯНВАРЯ УСКОРИЛСЯ
• ЦЕНЫ ВЕДУТ СЕБЯ ОЧЕНЬ НЕХАРАКТЕРНО ДЛЯ ЭТОГО ВРЕМЕНИ ГОДА
• ГОДОВОЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ИНФЛЯЦИИ ДОСТИГ 5.3%
• ОЧЕНЬ СИЛЬНО ДОРОЖАЕТ ПЛОДООВОЩНАЯ ПРОДУКЦИЯ
• ДИНАМИКА ИНФЛЯЦИИ ЯВНО НЕ ВПИСЫВАЕТСЯ В ПРОГНОЗЫ ЦБ
• НА ФЕВРАЛЬСКОМ ЗАСЕДАНИИ ЦБ МОЖЕТ НАЧАТЬ ГОТОВИТЬ РЫНОК К БУДУЩЕМУ ПОВЫШЕНИЮ СТАВКИ

По данным Росстата, за период с 19 по 25 января включительно потребительские цены выросли на 0.20% vs 0.18% за предыдущую неделю. С начала месяца цены выросли на 0.78% vs 0.83% в декабре. Ускорение инфляции во второй половине января – очень необычное явление. Чаще всего происходит резкий скачок цен в начале года, а потом весь январь инфляция плавно замедляется. Поэтому всё происходящее сейчас с ценами – это очень-очень тревожно…

Учитывая, что в прошлом году в это время цены практически не росли https://xn--r1a.website/russianmacro/6766, годовой показатель инфляции на 25 января можно оценить в 5.3% vs 5.1% неделей ранее.

В части продовольствия продолжился ускоренный рост цен на курятину (0.5% ww, 1.8% YtD), муку (0.6% ww, 1.3% YtD), чай (0.5% ww, 1.1% YtD). В то же время продолжилось снижение цен на сахар (-0.5% ww, -1.6% YtD), яйца (-0.2% ww, -0.6% YtD). Стабильными остаются цены на подсолнечное масло (-0.1% ww, 0.1% YtD).

В сегменте плодоовощной продукции рост цен просто ошеломительный, намного сильнее, чем обычное сезонное подорожание: картофель (1.7% ww, 6.7% YtD), морковь (2.2% ww, 7.6% YtD), огурцы (2.4% ww, 5.2% YtD), помидоры (2.0% ww, 13.7% YtD), лук (1.3% ww, 4.8% YtD).

В непродовольственных товарах продолжается рос цен на автомобили: отечественные (0.3% ww, 2.7% YtD), иностранные (0.3% ww, 1.1% YtD). Потихоньку ускоряется рост цен на бензин (0.3% ww, 0.9% YtD).

Медикаменты также продолжают дорожать с опережением общей инфляции: линекс (0.6% ww, 1.8% YtD), бромгексин (1.1% ww, 5.5% YtD), алмагель (0.7% ww, 1.7% YtD).

Вынуждены признать, что наш предыдущий прогноз на январь (0.7% мм и 5.2% гг), скорее всего, будет превышен. По итогам января мы можем увидеть 0.8-0.9% мм и 5.3-5.4% гг. Мы по-прежнему ожидаем, что в феврале годовой показатель инфляции достигнет пиковых значений, а в марте развернется вниз. Наша модель краткосрочного прогноза инфляции https://xn--r1a.website/russianmacro/9781 показывала, что пик может находиться на уровне 5.5-5.6%.

💡 Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассматриваем перспективы ГДР TCS Group после их 30% роста в начале года.

📍Есть ли ещё потенциал у компании и какие факторы стоит учитывать инвесторам, читайте по ссылке.