104K subscribers
15.2K photos
17 videos
353 files
9.25K links
Макроканал #1 в Телеграм

Номер заявки в РКН 4783301012:
https://knd.gov.ru/license?id=6735fac115601c23cb236317&registryType=bloggersPermission
А+. Регистрация в РКН: https://gosuslugi.ru/snet/6735fac115601c23cb236317

Связь: @russianmacrommi
Download Telegram
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

S&P

↔️ Бахрейн - рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
↔️ Ирландия - рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
↔️ Болгария- рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
⬇️ Панама - рейтинг понижен до уровня ВВВ, прогноз “стабильный”
↔️ Перу - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “стабильный”

FITCH

⬇️ Шри -Ланка - рейтинг понижен до уровня ССС, прогноз “негативный”
↔️ Иордания - рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “ негативный ”
↔️ Конго- рейтинг подтвержден на уровне ССС, прогноз “стабильный”
↔️ Тунис - рейтинг подтвержден на уровне В, ⬇️ прогноз понижен до “негативного”

MOODY’S

↔️ Швейцария - рейтинг подтвержден на уровне Ааа, прогноз “стабильный”
↔️ Иордания - рейтинг подтвержден на уровне В1, прогноз “стабильный”
↔️ Киргизия - рейтинг подтвержден на уровне В2, ⬇️ прогноз понижен до “негативного”
⬇️ Белиз - рейтинг понижен до Саа3, прогноз “стабильный”

Суверенные рейтинги неделей ранее
https://xn--r1a.website/russianmacro/9255
ТАТНЕФТЬ: УЛУЧШИТ ЛИ СЕНТИМЕНТ ВОЗМОЖНЫЙ BUYBACK?

Компания представила отчетность за 9м2020, согласно которой EBITDA снизалась до $ 1.842 млрд с $3.182 млрд за аналогичный период прошлого года, чистая прибыль: $1.11 млрд, vs $ 2.65 млрд. 9М2019.

По сути, провальный второй квартал обусловил недавнее решение Совета Директоров Татнефти не рекомендовать выплату дивидендов по итогам 9М2020, акции компании на эти новости вполне логично реагировали снижением, впрочем, на сегодняшний анонс о возможном buy-back может несколько скрасить негативное в моменте отношение рынка к бумагам компании.
НЕБОЛЬШОЕ СНИЖЕНИЕ С МАКСИМАЛЬНЫХ УРОВНЕЙ ПО ЧИСЛУ ЗАБОЛЕВШИХ

РОССИЯ: 26 338
заболевших за сутки vs 26 683 и 27 100 в предыдущие пару дней. 368 умерших vs 459 и 510 в последние два дня. Если 2-недельный лаг с Европой продолжит действовать, то, возможно, мы пройдем пик роста заболеваемости в эти дни.

МОСКВА: 6 511 заболевших вчера vs 6 798 и 7 320 за предыдущие двое суток. 74 умерших vs 72 и 76 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.4% от общего числа выявленных в России случаев и 22.3% зарегистрированных от коронавируса смертей.
ЭКОНОМИКА ТУРЦИИ В 3 КВАРТАЛЕ – НЕПЛОХОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ, НО ПАНДЕМИЯ МОЖЕТ ВНЕСТИ КОРРЕКТИВЫ

Турецкий ВВП по итогам 3кв2020 продемонстрировал рост на 6.7% гг (ожидалось 4.8% гг), оттолкнувшись от минимальных за десятилетие значений предыдущего квартала (-9.9% гг). Квартальный рост : +16.7% квкв. Дефицит торгового баланса по итогам октября сократился до -$2.37 с -$4.83 млрд месяцем ранее.

Результаты предыдущего квартала турецкой экономики выглядят вполне оптимистичными, но текущая динамика с пандемией вызывает определенные опасения. Туристический сезон в стране окончен, и взрывной рост новых случаев COVID-19 может вызывать некоторые вопросы к турецкой медицинской статистике
КИТАЙ: ИНДЕКСЫ PMI ЗА НОЯБРЬ – ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ ОБНОВЛЯЮТ ОЧЕРЕДНЫЕ МАКСИМУМЫ

PMI official (данные Национального бюро статистики):

• Промышленность – 52.1 vs 51.4 в октябре
• Сектор услуг – 56.4 vs 56.2 в октябре
• Композит (промышленность + услуги) – 55.7 vs 55.3 в октябре

Ноябрьская официальная статистика продемонстрировала дальнейший рост деловой конъюнктуры, как и в обрабатывающей промышленности (индекс вышел лучше ожиданий), так и в сфере услуг. Сводный индекс обновил максимум – 55.7 пункта!
ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ АКТИВНОСТЬ НА МИНИМУМЕ С КОНЦА МАЯ

Сбербанк обновил данные по Сбериндексу. Этот индекс отражает динамику потребительских расходов клиентов банка. Сбер публикует его еженедельно с лагом в 7 дней.

По состоянию на 23 ноября зафиксированы следующие показатели:
• Все товары и услуги: -11.4% гг vs -9.0% гг неделей ранее
• Товары: -2.6% гг vs 0.1% гг
• Услуги: -32.2% гг vs -30.4% гг

Осенняя волна пандемии ударила первоначально по сектору услуг, в то время как товарная розница в октябре чувствовала себя довольно неплохо https://xn--r1a.website/russianmacro/9238. Но в ноябре, похоже, ситуация и здесь начала ухудшаться. Разворот экономики вниз в четвертом квартале становится всё более очевидным
🔴 - Окончание лучшего за последние годы для рынков ноября оказалось несколько смазанным. Рынки корректируются на отсутствии определенности по двум наиболее актуальным сделкам: Brexit и ОРЕС+.
🟢 - Яндекс....
СНИЖЕНИЕ ИПОТЕЧНЫХ СТАВОК ПРИОСТАНОВИЛОСЬ

Средняя ставка по рублёвым ипотечным кредитам по итогам октябре не изменилась, оставшись на сентябрьском уровне 7.32% годовых. Минимум этого показателя наблюдался в августе, когда ставка опускалась до 7.17%.
В то же время реальная ставка (по отношению к текущей инфляции) опустилась до нового многолетнего минимума – 3.33% годовых. К концу года и в первые месяцы следующего года реальная ставка, скорее всего, будет находиться ниже 3%.

Дальнейшего снижения номинальной ставки в ближайшие месяцы мы можем уже и не увидеть. Зачем банкам дальше снижать ставку, если и при текущем уровне наблюдается ажиотажный спрос на ипотеку?
НА ИПОТЕЧНОМ РЫНКЕ ПОЛНЫЙ ТРЭШ…

По итогам октября:
• Объём выданных кредитов: 101.3% гг vs 110.6% гг в сентябре и 66.4% гг в августе. По итогам десяти месяцев рост составил 44.7% гг.
• Количество выданных кредитов: 78.8% гг vs 86.0% гг в сентябре и 44.5% гг в августе. По итогам десяти месяцев рост составил 29.7% гг.

Несмотря на то, что примерно половина выдаваемых кредитов – это рефинансирование старых, назвать наблюдаемые темпы роста здоровыми никак нельзя. Ипотечное безумие, охватившие массы в сентябре-октябре, могло быть связано с тем, что в ноябре ждали завершения программы льготной ипотеки. Но её продлили до 1 июля 2021г. Это может несколько сбить ажиотаж, но весной он вспыхнет с новой силой.
Рост цен на жильё уже перекрыл все выгоды для покупателей от низких ставок. В условиях ограниченного предложения (нет просто ресурсов столько строить) надувание ценового пузыря может ещё больше усилиться.
Продление льготной ипотеки, скорее всего, назовут грубейшей ошибкой правительства в 2020 г
РОСТ ИПОТЕЧНОГО ПОРТФЕЛЯ БАНКОВ УСКОРИЛСЯ ДО 22.0% ГГ

В октябре рост портфеля ипотечных кредитов составил 3.4% мм и 22.0% гг (в сентябре было 3.2% мм и 18.5% гг). С начала года портфель вырос почти что на 1.4 трлн рублей или на 18.4%.
Просрочка по рублевым кредитам в октябре увеличилась на 841 млн (0.8% мм, 10.6% гг), достигнув 74.4 млрд. С начала года просрочка увеличилась на 7.6 млрд или на 11.4%.
При росте портфеля на 1.4 трлн с начала года объём выданных кредитов составил 3.2 трлн. Это означает, что рефинансирование и погашение кредитов составляет в этом году около 57%.
Отметим, что за исключением ипотеки кредитная активность населения ослабевает (нижние графики). Рост прочего кредита замедлился в августе до 9.4% гг – это минимум за 3 года.
О ценовых эффектах от ипотечного безумия, вызванного льготной ипотекой, читайте далее…
НЕДВИЖИМОСТЬ В МОСКВЕ – НОЯБРЬСКИЙ SKYROCKET

По данным IRN.RU , по итогам ноября рост цен на жильё в Москве (вторичный рынок) приобрел более галопирующий темп – по отношению к октябрю на 4.83% мм до 200.4 тыс за квадратный метр (октябрь: +2.42% мм). Это максимальные месячные темпы прироста начиная с мая 2012 года (тогда: +5.3% мм). В годовом сопоставлении – рост на 12.5%. Динамика цен в долларовом эквиваленте в ноябре: +5.4% мм, $2 597 за квадратный метр (в октябре: -0.9% мм).

Эксперты IRN.RU отмечают, что "…. резкое снижение объема предложения на вторичном рынке на фоне высокого спроса, прежде всего на недорогое жилье, привело к рекордному ценовому скачку, который превысил рост цен в ажиотажном ноябре 2014 г. За ноябрь 2020-го квартиры в «старой» Москве подорожали больше, чем за весь прошлый год – вполне благоприятный для рынка недвижимости...”
🟢 - месяц начинается на позитивных настроениях. Драйверы - новости о прогрессе в разработке вакцины от COVID-19 и вышедший лучше ожиданий китайский Caixin Mfg PMI (54.9 п)
🟢 - доллар снижается против большинства валют
🔴 - довольно заметная коррекция накануне на фондовых площадках ЕМ
ТРЕНД ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В МИРЕ НАЧАЛ РАЗВОРАЧИВАТЬСЯ ВНИЗ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 496.3К vs 502.3К накануне. Смертность: 8.3К vs 7.3К двумя днями ранее.

7-дневная средняя впервые за долгое время снижается, что связано со стабилизацией ситуации в странах Западной Европы. На второе место по ежедневному приросту впервые поднялась Турция, которая недавно приняла решение учитывать также и несимптомные случаи коронавируса, что обусловило резкий скачок в подсчетах.
ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В НОЯБРЕ: ДЕЛОВОЙ КЛИМАТ ПРОДОЛЖАЕТ СНИЖАТЬСЯ

Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности, снизился в ноябре с 46.9 до 46.3 пунктов.

В пресс-релизе Markit отмечается: «Компании российских обрабатывающих отраслей сообщили об ускорении падения объемов производства и новых заказов в ноябре, поскольку пандемия COVID-19 снова оказала значительное влияние на спрос. Однако новые экспортные продажи стали проблеском света, поскольку они умеренно выросли. Согласно данным PMI общее сокращение в секторе ускорилось второй месяц подряд, и четвертый квартал вскоре завершит сложный год для производителей. Согласно нашему текущему прогнозу, промышленное производство сократится на 5.1% в 2020 году...»
ОПРОС ЧИТАТЕЛЕЙ MMI: ВОСПРИЯТИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИТУАЦИИ В НОЯБРЕ УЛУЧШИЛОСЬ

Традиционный ежемесячный опрос, проводившийся на нашем канале 28-30 ноября, зафиксировал крайне незначительное улучшение в оценке текущей экономической ситуации, но более заметное улучшение ожиданий.

Индекс MMI ESI поднялся до 14.9 vs 11.6 пунктов месяцем ранее (индекс нормирован от 0 до 100)
• Индекс, характеризующий текущую ситуацию, вырос до 8.1 vs 6.2 в октябре
• Индекс, характеризующий ожидания, поднялся до 21.6 vs 16.9

В отличие от опроса инФОМ, зафиксировавшего рекордный пессимизм россиян в ноябре, наш опрос показал небольшое улучшение. Мы связываем это с тем, что опрос инФОМ был в начале месяца, а наш – в конце. За это время рубль укрепился, никакой катастрофы после победы Байдена не произошло, власти отказались от жесткого карантина. Так что улучшение настроений вполне логично
БАНК АВСТРАЛИИ: НИЗКАЯ КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА В БЛИЖАЙШИЕ ГОДЫ

ЦБ Австралии, как и ожидалось, оставил ставку и целевую доходность трехлетних гособлигаций на уровне 0.1%, как и ожидалось, в рамках продолжения мягкой кредитно-денежной и налогово-бюджетной политики, которая уже способствовала оживлению экономики, пострадавшей от пандемии, и подпитала спрос на жилье и активность в строительном секторе. Консенсус предполагает, что, рост ВВП 3кв20 может достигнуть 2.5% гг после резкого спада на 7% гг во 2кв20.

Совет Банка не ожидает повышения ключевой ставки в течение ближайших трех лет. ЦБ недавно объявил о расширении программы скупки облигаций со сроками погашения от 5 до 10 лет на сумму $70 млрд, а также запуске механизма срочного финансирования (Term Funding Facility - TFF) для банковской системы, для снижения стоимости заимствований для домашних хозяйств.
РЕЗКИЙ РЕКОРДНЫЙ РОСТ СМЕРТНОСТИ В РОССИИ

РОССИЯ:26 402
заболевших за сутки vs 26 338 и 26 683 в предыдущие пару дней. 569 (рекорд!) умерших vs 368 и 459 в последние два дня.

МОСКВА: 6 524 заболевших вчера vs 6 511 и 6 798 за предыдущие двое суток. 76 умерших vs 74 и 72 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.4% от общего числа выявленных в России случаев и 22.2% зарегистрированных от коронавируса смертей.
НАРАЩИВАНИЕ ДОБЫЧИ ОПЕК ПРОДОЛЖАЕТСЯ ПЯТЫЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, КАРТЕЛЬ ОБСУЖДАЕТ ПРОДЛЕНИЕ СДЕЛКИ

По оценкам Reuters добыча нефти странами ОПЕК в ноябре выросла 750 тыс бс. до 25.31 млн баррелей в сутки (24.59 млн – в октябре).

Основной вклад, как и месяцем ранее внесла освобожденная от обязательств сокращать добычу Ливия (+473 тыс бс), увеличение добычи в этой стране – это один из основных рисков нефтяного рынка на данный момент. Рост добычи Иране, Венесуэле, Саудовской Аравии и ОАЭ. Снизили объемы Ангола, Ирак, Нигерия, Конго и Габон.

В эти дни ОПЕК+ обсуждает продление договоренностей, действующих до января. Рассматривается возможность продления сделки на текущих условиях (-7.7 млн. бс) на первый квартал 2021 года – это предложение Саудовской Аравии. В воскресенье сторонам не удалось прийти к соглашению - Россия предложила ОПЕК+ с января начать ежемесячно увеличивать производство на 0.5 млн бс. ОАЭ готовы поддержать продление только в том случае, если участники сделки усилят соблюдение условий соглашения.
ПОГРУЗКА РЖД – ПОСЛЕ ОКТЯБРЬСКОГО РОСТА ПОКАЗАТЕЛЬ ВНОВЬ УХОДИТ В МИНУС В ГОДОВОМ СОПОСТАВЛЕНИИ

Согласно оперативным данным РЖД по итогам ноября погрузка на железной дороге снизилась на 0.7% гг, составив 104.7 млн. тонн (в октябре: +0.3% гг) . По итогам 11м2020 объем погрузки – 1.137 млрд. тонн, что на 3% меньше аналогичного показателя прошлого года.

Занимающий первое место по объемам уголь по итогам 11М2020 продолжает демонстрировать отрицательную динамику: -6% гг, продолжает сокращаться нефть с нефтепродуктами: -9.8% гг, черные металлы: -10.1% гг, железная руда (-0.5% гг). Позиции в плюсе по 11М2020: зерно (27.3% гг), удобрения (+3.2% гг), строительные грузы (+6.9% гг), цветная руда (2.9% гг).
ОЭСР СКОРРЕКТИРОВАЛ В СТОРОНУ ПОВЫШЕНИЯ ПРОГНОЗЫ НА 2020 ГОД, СИЛЬНО УЛУЧШИВ ОЦЕНКИ ПО РОССИИ. 2021 ГОД – ПОНИЖЕН

В опубликованных сегодня уточнениях ОЭСР улучшил свои оценки на 2020 и по сравнению с сентябрьским прогнозом, одновременно понизив вью на 2021 год.

- Мировая экономика в 2020: -4.2% гг vs -4.5% сентябрьской оценки. 2021: +4.2% гг vs +5.0% гг в сентябре.

- США в 2020: -3.7% гг vs -3.8%, 2021: +3.2% гг vs +4.0% гг

- Еврозона в 2020: -7.5% гг vs -7.9%, 2021: +3.6% гг vs +5.1% гг

- Китай в 2020: +1.8% гг vs +1.8%, 2021: +8.0% гг vs +8.0% гг. Оба года - без изменений.

- Россия в 2020: -4.3% гг vs -7.3% - существенное улучшение взгляда на российскую экономику, два месяца назад прогноз ОЭСР по России довольно радикально отличался от консенсуса в худшую сторону. 2021: +2.8% гг vs +5.0% гг.