ЦБ представил обновленный макропрогноз
1. Прогноз инфляции на 2020г повышен с 3.7-4.2% до 3.9.-4.2%. Прогноз на 2021г без изменений - 3.5-4.0%
2. Прогноз ВВП на 2020г повышен с -(4.5-5.5)% до -(4-5)%. Прогноз на 2021г снижен с 3.5-4.5% до 3-4%
В структуре ВВП произошли серьёзные изменения. ЦБ ухудшил оценку потребления домохозяйств, ожидая 10% провал в 2020г. После потрясений 2014г расходы домохозяйств рухнули на 12%, но тот спад растянулся на 2 года. Такого обвала как сейчас мы ещё не видели.
Ухудшена и оценка инвестиций – падение на 8-10% (в 2014-16гг они падали на 14%).
Главным фактором, вытаскивающим экономику вверх, является чистый экспорт. Сокращение расходов россиян коснулось в основном импорта, прежде всего, услуг. А обвал экспорта удалось сдержать за счет золота (ЦБ перестал покупать его в марте, и этот объём ушел на экспорт).
Главный риск прогноза – коронавирус. Если сравнить итоги 9 месяцев с годовым прогнозом, то видно, что ЦБ ждёт спада экономики в 4-м квартале
1. Прогноз инфляции на 2020г повышен с 3.7-4.2% до 3.9.-4.2%. Прогноз на 2021г без изменений - 3.5-4.0%
2. Прогноз ВВП на 2020г повышен с -(4.5-5.5)% до -(4-5)%. Прогноз на 2021г снижен с 3.5-4.5% до 3-4%
В структуре ВВП произошли серьёзные изменения. ЦБ ухудшил оценку потребления домохозяйств, ожидая 10% провал в 2020г. После потрясений 2014г расходы домохозяйств рухнули на 12%, но тот спад растянулся на 2 года. Такого обвала как сейчас мы ещё не видели.
Ухудшена и оценка инвестиций – падение на 8-10% (в 2014-16гг они падали на 14%).
Главным фактором, вытаскивающим экономику вверх, является чистый экспорт. Сокращение расходов россиян коснулось в основном импорта, прежде всего, услуг. А обвал экспорта удалось сдержать за счет золота (ЦБ перестал покупать его в марте, и этот объём ушел на экспорт).
Главный риск прогноза – коронавирус. Если сравнить итоги 9 месяцев с годовым прогнозом, то видно, что ЦБ ждёт спада экономики в 4-м квартале
ЧТО СЛЕДУЕТ ИЗ ПРОГНОЗА ЦБ?
В дополнение к предыдущему посту. Из представленных цифр видно, что ожидания аналитиков ЦБ по экономике на 4-й квартал весьма пессимистичны. В то же время, оценки инфляции не изменились. Отсюда вроде бы автоматически должен напрашиваться вывод о необходимости дальнейшего снижения ставки. Но ЦБ продлил паузу. Ответ на вопрос почему он это сделал, был изящно представлен Председателем ЦБ на пресс-конференции в пятницу https://xn--r1a.website/russianmacro/8940. Очевидно, что ЦБ опасается увеличения волатильности рынков после выборов в США. При этом победа Байдена трактуется, как потенциально негативный фактор для России, увеличивающий санкционные риски.
Мы разделяем эти опасения, считая, что победа Байдена, действительно, будет негативно воспринята инвесторами на российских рынках. Но реакция, скорее всего, будет краткосрочной. Новый пакет санкций вряд ли будет имплементирован ранее весны 2021г.
При этом главным риском мы сейчас видим эпидемиологическую ситуацию. Если про российский локдаун речи пока не идет, то жесткие ограничения в Европе становятся всё более реалистичным сценарием. И реализация этого сценария может вновь опрокинуть все рынки.
В дополнение к предыдущему посту. Из представленных цифр видно, что ожидания аналитиков ЦБ по экономике на 4-й квартал весьма пессимистичны. В то же время, оценки инфляции не изменились. Отсюда вроде бы автоматически должен напрашиваться вывод о необходимости дальнейшего снижения ставки. Но ЦБ продлил паузу. Ответ на вопрос почему он это сделал, был изящно представлен Председателем ЦБ на пресс-конференции в пятницу https://xn--r1a.website/russianmacro/8940. Очевидно, что ЦБ опасается увеличения волатильности рынков после выборов в США. При этом победа Байдена трактуется, как потенциально негативный фактор для России, увеличивающий санкционные риски.
Мы разделяем эти опасения, считая, что победа Байдена, действительно, будет негативно воспринята инвесторами на российских рынках. Но реакция, скорее всего, будет краткосрочной. Новый пакет санкций вряд ли будет имплементирован ранее весны 2021г.
При этом главным риском мы сейчас видим эпидемиологическую ситуацию. Если про российский локдаун речи пока не идет, то жесткие ограничения в Европе становятся всё более реалистичным сценарием. И реализация этого сценария может вновь опрокинуть все рынки.
Х5: ВПЕЧАТЛЯЮЩИЙ РОСТ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ ЗА 9М2020, НЕ ИСКЛЮЧЕНО ЗНАЧИТЕЛЬНОЕ УВЕЛИЧЕНИЕ ДИВИДЕНДОВ
Ритейлер представил довольно неплохую отчетность по МСФО, согласно которой чистая прибыль по итогам 9М2020 увеличилась в 5.3 раза до 11.949 млрд рублей vs 2.238 в годовом сопоставлении.
Действующая дивидендная политика X5, принятая в 2017 г., предполагает целевой уровень выплаты дивидендов на уровне не менее 25% от прибыли по стандартам МСФО при условии, что финансовое состояние компании позволяет осуществить выплаты. При принятии решения наблюдательный совет руководствуется целевым показателем долговой нагрузки Чистый долг/EBITDA ниже 2х (сейчас: 1.53). Менеджмент компании заявлял, что существует возможность роста дивидендов по итогам 2020 г. до 50% от уровня 30 млрд руб. По итогам 2019 г. компания выплатила в качестве дивидендов около 30 млрд руб. или 110.47 руб. на одну ГДР. Если по итогам 2020 г. дивиденды вырастут на 50%, то инвесторы могут рассчитывать на 45 млрд руб. или примерно 165.7 руб. на одну ГДР.
Ритейлер представил довольно неплохую отчетность по МСФО, согласно которой чистая прибыль по итогам 9М2020 увеличилась в 5.3 раза до 11.949 млрд рублей vs 2.238 в годовом сопоставлении.
Действующая дивидендная политика X5, принятая в 2017 г., предполагает целевой уровень выплаты дивидендов на уровне не менее 25% от прибыли по стандартам МСФО при условии, что финансовое состояние компании позволяет осуществить выплаты. При принятии решения наблюдательный совет руководствуется целевым показателем долговой нагрузки Чистый долг/EBITDA ниже 2х (сейчас: 1.53). Менеджмент компании заявлял, что существует возможность роста дивидендов по итогам 2020 г. до 50% от уровня 30 млрд руб. По итогам 2019 г. компания выплатила в качестве дивидендов около 30 млрд руб. или 110.47 руб. на одну ГДР. Если по итогам 2020 г. дивиденды вырастут на 50%, то инвесторы могут рассчитывать на 45 млрд руб. или примерно 165.7 руб. на одну ГДР.
ОЧЕРЕДНОЕ ОБНОВЛЕНИЕ РЕКОРДА ПО РОССИИ, В МОСКВЕ – ВНОВЬ БОЛЬШЕ 5 ТЫСЯЧ НОВЫХ СЛУЧАЕВ ЗА ДЕНЬ
РОССИЯ: 17 347 заболевших за сутки vs 16 710 и 16521 в предыдущие пару дней. 219 умерших vs 229 и 296 в последние два дня.
МОСКВА: 5 224 заболевших вчера vs 4 455 и 4 453 за предыдущие двое суток. 62 умерших vs 68 и 63 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.2% от общего числа выявленных в России случаев и 24.5% зарегистрированных от коронавируса смертей.
РОССИЯ: 17 347 заболевших за сутки vs 16 710 и 16521 в предыдущие пару дней. 219 умерших vs 229 и 296 в последние два дня.
МОСКВА: 5 224 заболевших вчера vs 4 455 и 4 453 за предыдущие двое суток. 62 умерших vs 68 и 63 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.2% от общего числа выявленных в России случаев и 24.5% зарегистрированных от коронавируса смертей.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
S&P
• ↔️ Греция - рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• ↔️ Мозамбик - рейтинг подтвержден на уровне ССС+, прогноз “стабильный”
• ↔️ Азербайджан - рейтинг подтвержден на уровне BB+, прогноз понижен до “негативного”
• ↔️ UK - рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный”
• ↔️ Италия - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз повышен до “стабильного”
• ↔️ Австралия - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “негативный”
FITCH
• ↔️ Нидерланды - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• ↔️ Испания - рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “негативный”
• ⬇️ Марокко - рейтинг понижен до уровня ВВ+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• ⬇️ Остров Мэн - рейтинг понижен до уровня Аа3, прогноз “стабильный”
• ↔️ Панама - рейтинг подтвержден на уровне Ваа1, прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги неделей ранее
https://xn--r1a.website/russianmacro/8891
S&P
• ↔️ Греция - рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• ↔️ Мозамбик - рейтинг подтвержден на уровне ССС+, прогноз “стабильный”
• ↔️ Азербайджан - рейтинг подтвержден на уровне BB+, прогноз понижен до “негативного”
• ↔️ UK - рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный”
• ↔️ Италия - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз повышен до “стабильного”
• ↔️ Австралия - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “негативный”
FITCH
• ↔️ Нидерланды - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• ↔️ Испания - рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “негативный”
• ⬇️ Марокко - рейтинг понижен до уровня ВВ+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• ⬇️ Остров Мэн - рейтинг понижен до уровня Аа3, прогноз “стабильный”
• ↔️ Панама - рейтинг подтвержден на уровне Ваа1, прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги неделей ранее
https://xn--r1a.website/russianmacro/8891
ГЕРМАНИЯ – НЕКОТОРОЕ УХУДШЕНИЕ ДЕЛОВЫХ НАСТРОЕНИЙ В БИЗНЕСЕ ВВИДУ ПОВТОРНЫХ КАРАНТИННЫХ МЕР
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в октябре вышел хуже прогноза и снизился с сентябрьских 93.4 до 92.7 пунктов (ожидалось 93.0 пункта). Оценка текущей ситуации вышла чуть лучше прогноза – 90.3 (ожидалось 89.8) vs 89.2 в сентябре. Бизнес-ожидания за месяц несколько понизились до 95.0 пунктов (ниже прогноза в 96.5 пунктов) vs 97.7 месяцем ранее.
До этого, индекс Germany Flash PMI зафиксировал второе подряд снижение деловой активности в секторе услуг https://xn--r1a.website/russianmacro/8935
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в октябре вышел хуже прогноза и снизился с сентябрьских 93.4 до 92.7 пунктов (ожидалось 93.0 пункта). Оценка текущей ситуации вышла чуть лучше прогноза – 90.3 (ожидалось 89.8) vs 89.2 в сентябре. Бизнес-ожидания за месяц несколько понизились до 95.0 пунктов (ниже прогноза в 96.5 пунктов) vs 97.7 месяцем ранее.
До этого, индекс Germany Flash PMI зафиксировал второе подряд снижение деловой активности в секторе услуг https://xn--r1a.website/russianmacro/8935
ЦБ КАЗАХСТАНА СОХРАНИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА УРОВНЕ 9.0% ГОДОВЫХ, ВОЗМОЖНОЕ ЕЕ СНИЖЕНИЕ – РАССМАТРИВАЕТСЯ В ЧИСЛЕ ВАРИАНТОВ
По итогам своего заседания Национальный Банк Казахстана в соответствии с ожиданиями, принял решение сохранить базовую ставку на уровне 9.0% годовых.
Дальнейшая ДКП регулятора будет основана на обновленных прогнозах по инфляции и других макропоказателей в зависимости от складывающейся динамики и продолжения пандемии коронавируса, что позволит проанализировать соответствие монетарных условий ожидаемой и фактически складывающейся ситуации в экономике (прогноз МВФ по ВВП страны: в 2020 году падение на 2.7%, в 2021 году рост на 3.0%), а также оценить потенциальное наличие пространства для снижения ставки, с учетом достижения цели по инфляции в 2021 году (таргет НБК: 4-6% годовых).
По итогам своего заседания Национальный Банк Казахстана в соответствии с ожиданиями, принял решение сохранить базовую ставку на уровне 9.0% годовых.
Дальнейшая ДКП регулятора будет основана на обновленных прогнозах по инфляции и других макропоказателей в зависимости от складывающейся динамики и продолжения пандемии коронавируса, что позволит проанализировать соответствие монетарных условий ожидаемой и фактически складывающейся ситуации в экономике (прогноз МВФ по ВВП страны: в 2020 году падение на 2.7%, в 2021 году рост на 3.0%), а также оценить потенциальное наличие пространства для снижения ставки, с учетом достижения цели по инфляции в 2021 году (таргет НБК: 4-6% годовых).
ГЕОПОЛИТИЧЕСКИЕ РИСКИ ТУРЦИИ – РИСК ПО ВСЕМ ФРОНТАМ
Очередные минимумы турецкой валюты (уже свыше 8 лир за доллар) и рост доходности 10-летнего бенчмарка страны. Несколько дней назад вопреки ожиданиям рынка турецкий ЦБ не стал поднимать учетную ставку, оставив ее на уровне 10.25% годовых, хотя ситуация, скорее подсказывала об обратном…
На данный момент Турция прямо вовлечена в несколько военных (Карабах и Ливия) и экономических (геологоразведка на спорных территориях в Средиземном море) конфликтах. Резко возросло противостояние с Евросоюзом, где в свете призывов Эрдогана бойкотировать французские товары речь может идти о полномасштабной торговой войне.
Тезис прежний – Турция один из наиболее проблемных кейсов на ЕМ.
Очередные минимумы турецкой валюты (уже свыше 8 лир за доллар) и рост доходности 10-летнего бенчмарка страны. Несколько дней назад вопреки ожиданиям рынка турецкий ЦБ не стал поднимать учетную ставку, оставив ее на уровне 10.25% годовых, хотя ситуация, скорее подсказывала об обратном…
На данный момент Турция прямо вовлечена в несколько военных (Карабах и Ливия) и экономических (геологоразведка на спорных территориях в Средиземном море) конфликтах. Резко возросло противостояние с Евросоюзом, где в свете призывов Эрдогана бойкотировать французские товары речь может идти о полномасштабной торговой войне.
Тезис прежний – Турция один из наиболее проблемных кейсов на ЕМ.
Forwarded from Банкста
Сбор заявок на IPO одного из крупнейших российских девелоперов ГК «Самолет» заканчивается уже 28 октября.
Компания БрокерКредитСервис выступает в роли букраннера.
Для участия в IPO необходимо подать поручение не позднее 28 октября 2020 г.
По прогнозам аналитиков, дивидендная доходность по акциям «Самолета» может находиться на уровне 9%, при учете нижней границы размещения в 950 рублей за бумагу. Это дает неплохую доходность, как и на старте, так и в долгосрочной перспективе.
Кроме того, по мнению экспертов, вследствие позитивной динамики на рынке недвижимости общий потенциал роста бумаг компании на горизонте 5-7 лет может превысить 30%.
Все это также подтверждается позитивной динамикой фин. резов девелопера: портфель компании стабильно растет, прогнозы аналитиков обещают уже в следующем году рост выручки компании до 70 млрд, EBITDA – до 14 млрд, а чистой прибыли – до 8,5 млрд рублей.
Помимо этого, ГК «Самолет» обладает одним из крупнейших земельных банков среди всех отечественных девелоперов, а рынок недвижимости поддерживается падением ставок и ростом доступности ипотеки.
Учитывая столь благоприятный прогноз, и короткий дедлайн в 2 дня до окончания сбора заявок, уже завтра ожидается очередной всплеск спроса инвесторов на участие в IPO, поэтому еще не определившимся в вопросе участия читателям советуем сделать это как можно скорее. @banksta
Компания БрокерКредитСервис выступает в роли букраннера.
Для участия в IPO необходимо подать поручение не позднее 28 октября 2020 г.
По прогнозам аналитиков, дивидендная доходность по акциям «Самолета» может находиться на уровне 9%, при учете нижней границы размещения в 950 рублей за бумагу. Это дает неплохую доходность, как и на старте, так и в долгосрочной перспективе.
Кроме того, по мнению экспертов, вследствие позитивной динамики на рынке недвижимости общий потенциал роста бумаг компании на горизонте 5-7 лет может превысить 30%.
Все это также подтверждается позитивной динамикой фин. резов девелопера: портфель компании стабильно растет, прогнозы аналитиков обещают уже в следующем году рост выручки компании до 70 млрд, EBITDA – до 14 млрд, а чистой прибыли – до 8,5 млрд рублей.
Помимо этого, ГК «Самолет» обладает одним из крупнейших земельных банков среди всех отечественных девелоперов, а рынок недвижимости поддерживается падением ставок и ростом доступности ипотеки.
Учитывая столь благоприятный прогноз, и короткий дедлайн в 2 дня до окончания сбора заявок, уже завтра ожидается очередной всплеск спроса инвесторов на участие в IPO, поэтому еще не определившимся в вопросе участия читателям советуем сделать это как можно скорее. @banksta
В ТОП-15 ПОЯВЛЯЮТСЯ НОВЫЕ ЕВРОПЕЙСКИЕ СТРАНЫ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 411.4К vs 452.9К накануне. Смертность: 5.1К vs 5.6К двумя днями ранее.
Германия планирует ввести повторный, но “легкий локдаун”, что для ведущей европейской экономики станет довольно тревожным знаком ввиду уже понизившейся деловой конъюнктуры в стране (IFO, Flash PMI).
Накануне в ТОП-15 стран впервые появилась Швейцария, где довольно радиально достигнут максимум заразившихся (17.4К vs 6.1К)
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 411.4К vs 452.9К накануне. Смертность: 5.1К vs 5.6К двумя днями ранее.
Германия планирует ввести повторный, но “легкий локдаун”, что для ведущей европейской экономики станет довольно тревожным знаком ввиду уже понизившейся деловой конъюнктуры в стране (IFO, Flash PMI).
Накануне в ТОП-15 стран впервые появилась Швейцария, где довольно радиально достигнут максимум заразившихся (17.4К vs 6.1К)
РУСАЛ: КЛЮЧЕВАЯ ТЕМА – ВОПРОС ДИВИДЕНДОВ ОТ НОРНИКЕЛЯ
РУСАЛ представил производственные результаты по итогам 9М2020, согласно которым в основном сегменте бизнеса - производстве алюминия, зафиксировано снижение на 0.1% в годовом сопоставлении. Продажи алюминия за этот же период снизились на 5.6% гг до 2.805 млн. тонн.
Антикарантинные ограничения и снижение биржевых цен на алюминий оказали заметный негативный эффект на бизнес Русала. В этих условиях компания становится крайне зависимой от дивидендных выплат Норникеля (доля в нем: 27.82%), окончательный размер выплат которых сейчас все еще обсуждается с Интерросом, чье актуальное предложение - ограничить выплаты акционерам общей суммой $1 млрд.
В 2019 году дивиденды, полученные от Норникеля ($1.1 млрд) полностью покрыли расходы РУСАЛа по кредитам ($600 млн), и вероятность их сокращения может сильно повлиять на финансовое состояние алюминиевого гиганта.
РУСАЛ представил производственные результаты по итогам 9М2020, согласно которым в основном сегменте бизнеса - производстве алюминия, зафиксировано снижение на 0.1% в годовом сопоставлении. Продажи алюминия за этот же период снизились на 5.6% гг до 2.805 млн. тонн.
Антикарантинные ограничения и снижение биржевых цен на алюминий оказали заметный негативный эффект на бизнес Русала. В этих условиях компания становится крайне зависимой от дивидендных выплат Норникеля (доля в нем: 27.82%), окончательный размер выплат которых сейчас все еще обсуждается с Интерросом, чье актуальное предложение - ограничить выплаты акционерам общей суммой $1 млрд.
В 2019 году дивиденды, полученные от Норникеля ($1.1 млрд) полностью покрыли расходы РУСАЛа по кредитам ($600 млн), и вероятность их сокращения может сильно повлиять на финансовое состояние алюминиевого гиганта.
В РОССИИ С ЗАВТРАШНЕГО ДНЯ ВВОДИТСЯ МАСОЧНЫЙ РЕЖИМ ПРИ НАХОЖДЕНИИ В ОБЩЕСТВЕННЫХ МЕСТАХ
РОССИЯ: 16 550 заболевших за сутки vs 17 347 и 16 710 в предыдущие пару дней. 320 (РЕКОРД!) умерших vs 219 и 229 в последние два дня.
МОСКВА: 4 312 заболевших вчера vs 5 224 и 4 455 за предыдущие двое суток.61 умерших vs 62 и 68 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.2% от общего числа выявленных в России случаев и 24.5% зарегистрированных от коронавируса смертей.
Согласно сегодняшнему распоряжению Роспотребнадзора, на всей территории России в общественных местах, в транспорте, в лифтах и на парковках граждане должны носить защитные маски. Также запрещаются зрелищно-развлекательные мероприятия и оказание услуг общественного питания в ночное время.
РОССИЯ: 16 550 заболевших за сутки vs 17 347 и 16 710 в предыдущие пару дней. 320 (РЕКОРД!) умерших vs 219 и 229 в последние два дня.
МОСКВА: 4 312 заболевших вчера vs 5 224 и 4 455 за предыдущие двое суток.61 умерших vs 62 и 68 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.2% от общего числа выявленных в России случаев и 24.5% зарегистрированных от коронавируса смертей.
Согласно сегодняшнему распоряжению Роспотребнадзора, на всей территории России в общественных местах, в транспорте, в лифтах и на парковках граждане должны носить защитные маски. Также запрещаются зрелищно-развлекательные мероприятия и оказание услуг общественного питания в ночное время.
ДОЛЯ РОССИИ В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ СОКРАТИТСЯ В ЭТОМ ГОДУ С 1.94 ДО 1.75%
Прогнозы МВФ, опубликованные пару недель назад, показывают, что Россия в этом году удержится на 11 месте среди крупнейших экономик мира. Мы пропустим вперёд Корею, но обойдем Бразилию, которая в прошлом году была выше нас.
Номинальный размер российского ВВП составит в этом году $1 464 млрд vs $1 702 млрд годом ранее. Напомним, что в 2013г размер нашей экономики приближался к $ 2.3 трлн, а уровня $1.4 трлн мы достигли первый раз в 2007 году (13 лет застоя и деградации).
В 2013 году размер российской экономики достигал 13.6% от размера американской. В этом году российский ВВП будет равен лишь 7.0% американского ВВП и к 2025 году увеличится до 7.3%.
Наша доля в мировом ВВП составит в этом году 1.75% и к 2025 году сократится до 1.67%.
Ряды МВФ в очень удобном формате находятся здесь https://www.imf.org/external/datamapper/datasets/WEO
Прогнозы МВФ, опубликованные пару недель назад, показывают, что Россия в этом году удержится на 11 месте среди крупнейших экономик мира. Мы пропустим вперёд Корею, но обойдем Бразилию, которая в прошлом году была выше нас.
Номинальный размер российского ВВП составит в этом году $1 464 млрд vs $1 702 млрд годом ранее. Напомним, что в 2013г размер нашей экономики приближался к $ 2.3 трлн, а уровня $1.4 трлн мы достигли первый раз в 2007 году (13 лет застоя и деградации).
В 2013 году размер российской экономики достигал 13.6% от размера американской. В этом году российский ВВП будет равен лишь 7.0% американского ВВП и к 2025 году увеличится до 7.3%.
Наша доля в мировом ВВП составит в этом году 1.75% и к 2025 году сократится до 1.67%.
Ряды МВФ в очень удобном формате находятся здесь https://www.imf.org/external/datamapper/datasets/WEO
ПО ОЦЕНКАМ МВФ ВХОЖДЕНИЕ В ТОП-5 РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ НЕ СВЕТИТ
Уже много лет из года в год перед правительством ставится цель вхождения в топ-5 крупнейших экономик мира. Но не по номинальному размеру ВВП (здесь мы за пределами десятки, см. предыдущий пост), а по ВВП с учетом паритета покупательной способности. Это такой способ расчета ВВП, когда цены на товары и услуги в разных странах считаются одинаковыми. Т.е. это попытка оценить не номинальный размер экономики, который может быть искажен значениями валютного курса, а реальный.
По этому показателю мы и в прошлом, и в нынешнем году остаемся на 6-м месте в мире. Более того, прогноз МВФ предполагает, что и к 2025 году мы останемся на той же позиции. Наша доля в мировом ВВП по этому показателю снизится с 3.09 до 2.88%.
Не так давно помощник Путина по экономике Максим Орешкин заявлял, что мы уже вошли в топ-5 экономик мира по GDP PPP. Как Вы можете убедиться, это не так.
Ряды МВФ в очень удобном формате находятся здесь
Уже много лет из года в год перед правительством ставится цель вхождения в топ-5 крупнейших экономик мира. Но не по номинальному размеру ВВП (здесь мы за пределами десятки, см. предыдущий пост), а по ВВП с учетом паритета покупательной способности. Это такой способ расчета ВВП, когда цены на товары и услуги в разных странах считаются одинаковыми. Т.е. это попытка оценить не номинальный размер экономики, который может быть искажен значениями валютного курса, а реальный.
По этому показателю мы и в прошлом, и в нынешнем году остаемся на 6-м месте в мире. Более того, прогноз МВФ предполагает, что и к 2025 году мы останемся на той же позиции. Наша доля в мировом ВВП по этому показателю снизится с 3.09 до 2.88%.
Не так давно помощник Путина по экономике Максим Орешкин заявлял, что мы уже вошли в топ-5 экономик мира по GDP PPP. Как Вы можете убедиться, это не так.
Ряды МВФ в очень удобном формате находятся здесь
РОССИЯ ПЕРЕМЕСТИТСЯ В ВОСЬМОЙ ДЕСЯТОК СТРАН ПО УРОВНЮ ДОХОДОВ НАСЕЛЕНИЯ
Данные, представленные в двух предыдущих постах
• Номинальный ВВП
• ВВП с учетом паритета покупательной способности
характеризуют общий размер экономики и для большинства граждан нашей страны достаточно абстрактны. А вот цифры, представленные на этом графике, играет определяющую роль в нашем ощущении благосостояния. Здесь вертикальные столбики – это номинальный размер ВВП на душу населения в долларах США.
• Этот показатель в 2020 году упал с $11.6 до $9.97 тыс
• По ВВП на душу населения мы находимся в конце 7-го десятка (!) стран
• В этом году нас впервые обошел Китай с показателем $10.2 тыс
• К 2025 году мы вывалимся из топ-70 самых богатых стран; нас обгонят Болгария (уже в 2021г) и Казахстан (в 2025г)
• Если в предыдущие три года размер российского ВВП на душу населения соответствовал среднемировому, то в этом году он составит лишь 91% от среднего показателя по миру и будет оставаться примерно на этом уровне в ближайшие годы
Данные, представленные в двух предыдущих постах
• Номинальный ВВП
• ВВП с учетом паритета покупательной способности
характеризуют общий размер экономики и для большинства граждан нашей страны достаточно абстрактны. А вот цифры, представленные на этом графике, играет определяющую роль в нашем ощущении благосостояния. Здесь вертикальные столбики – это номинальный размер ВВП на душу населения в долларах США.
• Этот показатель в 2020 году упал с $11.6 до $9.97 тыс
• По ВВП на душу населения мы находимся в конце 7-го десятка (!) стран
• В этом году нас впервые обошел Китай с показателем $10.2 тыс
• К 2025 году мы вывалимся из топ-70 самых богатых стран; нас обгонят Болгария (уже в 2021г) и Казахстан (в 2025г)
• Если в предыдущие три года размер российского ВВП на душу населения соответствовал среднемировому, то в этом году он составит лишь 91% от среднего показателя по миру и будет оставаться примерно на этом уровне в ближайшие годы
ЭКОНОМИКА КОРЕИ: СТИМУЛЫ ПРАВИТЕЛЬСТВА ОБУСЛОВИЛИ ОПЕРЕЖАЮЩИЙ РОСТ ВВП В 3 КВАРТАЛЕ
Экономика Южной Кореи вернулась к росту в третьем квартале, увеличившись на 1.9% квкв, что стало самым быстрым ростом с первого квартала 2010 года. Экономика, по сути, оправилась от самого резкого спада за более чем десятилетие (-3.2% квкв во 2КВ2020). В годовом сопоставлении снижение составляет -1.3% гг vs -2.7% гг кварталом ранее. На данный момент прогноз Банка Кореи по всему 2020 году составляет -1.3% гг, но, с большой вероятностью он будет пересмотрен в сторону повышения.
Увеличенные госрасходы (правительство начало реализацию очередного пакета антикризисных бюджетных стимулов размером в $275 млрд) привели к росту экономики в третьем квартале, восстановился экспорт и со стабилизацией ситуации с COVID-19 улучшилось и потребление. Экспорт вырос в 3КВ2020 на 15.6% квкв, достигнув максимума с 1986 года vs -16.1% квкв во 2КВ2020
Экономика Южной Кореи вернулась к росту в третьем квартале, увеличившись на 1.9% квкв, что стало самым быстрым ростом с первого квартала 2010 года. Экономика, по сути, оправилась от самого резкого спада за более чем десятилетие (-3.2% квкв во 2КВ2020). В годовом сопоставлении снижение составляет -1.3% гг vs -2.7% гг кварталом ранее. На данный момент прогноз Банка Кореи по всему 2020 году составляет -1.3% гг, но, с большой вероятностью он будет пересмотрен в сторону повышения.
Увеличенные госрасходы (правительство начало реализацию очередного пакета антикризисных бюджетных стимулов размером в $275 млрд) привели к росту экономики в третьем квартале, восстановился экспорт и со стабилизацией ситуации с COVID-19 улучшилось и потребление. Экспорт вырос в 3КВ2020 на 15.6% квкв, достигнув максимума с 1986 года vs -16.1% квкв во 2КВ2020
ТЕОРИЯ ПРОТИВ ПРАКТИКИ
Тут канал Адекват подверг остракизму наш вчерашний пост про номинальные и реальные значения ВВП, обвинив нас в передергивании фактов.
Понимаете, коллеги, в чем дело… Современная экономика – это глобальная экономика. Даже самые богатые страны не производят и не собираются производить все товары и услуги внутри себя. Они ими обмениваются.
В нашей экономике аналогов многих товаров и услуг просто нет. Например, качественного образования. Качественной медицины (только для ограниченного круга лиц). Очень мало качественных транспортных услуг (скоростные поезда, автодороги). Также как и туристических. Мы не производим огромное количество товаров.
Как в этих условиях сравнивать нас и Америку по паритету покупательной способности (ППС)? Это, мягко говоря, трудно-решаемая задача с большим количеством допущений. Иными словами, такие оценки не могут быть точными.
Если сравнить номинальный ВВП России и ВВП ППС, то последний оказывается больше номинального в 2.7 раза. Это означает, что $1 тыс здесь эквивалента $2.7 тыс в США (так как там цены на товары и услуги в среднем в 2.7 раза выше, если верить расчетам ППС). Но это не так. Все, кто бывал в США, прекрасно знают, что одежда и еда там точно дешевле, чем у нас. А многие услуги, хотя и дороже, но и качество их выше. На $2.7 тыс мы там точно больше разгуляемся, чем на $1 тыс здесь.
Можно зайти с другой стороны. Сравнение номинального ВВП и ВВП ППС показывает, что курс доллара к рублю завышен в 2.7 раза. Но смогла бы наша экономика существовать при курсе 28 рублей за доллар (в 2.7 раза ниже текущего)? Работа компаний-экспортеров при таком курсе точно остановилась бы. Да и внутренние производители быстро бы загнулись из-за наплыва дешевого импорта. Кстати, это очень наглядная иллюстрация, показывающая, что курс, близкий к паритету, возможен лишь в странах с максимально высокой производительностью, то есть в самых богатых странах. Если мы хотим быть богатыми, то повышать надо в первую очередь производительность. А это невозможно без инвестиций в человеческий капитал, прежде всего, образование.
Резюмируя, ВВП ППС – это теоретическая конструкция, малость далекая от реальности. Для всех нас важен в первую очередь номинальный объём ВВП в расчете на душу населения, который лучше всего отражает наше благосостояние (способность потреблять товары и услуги по всему миру, ибо внутри большинства этих товаров и услуг просто нет) и лучше всего показывает место страны рейтинге мировых чемпионов и неудачников. Мы пока в серёдке, но устойчиво дрейфуем в сторону неудачников…
Тут канал Адекват подверг остракизму наш вчерашний пост про номинальные и реальные значения ВВП, обвинив нас в передергивании фактов.
Понимаете, коллеги, в чем дело… Современная экономика – это глобальная экономика. Даже самые богатые страны не производят и не собираются производить все товары и услуги внутри себя. Они ими обмениваются.
В нашей экономике аналогов многих товаров и услуг просто нет. Например, качественного образования. Качественной медицины (только для ограниченного круга лиц). Очень мало качественных транспортных услуг (скоростные поезда, автодороги). Также как и туристических. Мы не производим огромное количество товаров.
Как в этих условиях сравнивать нас и Америку по паритету покупательной способности (ППС)? Это, мягко говоря, трудно-решаемая задача с большим количеством допущений. Иными словами, такие оценки не могут быть точными.
Если сравнить номинальный ВВП России и ВВП ППС, то последний оказывается больше номинального в 2.7 раза. Это означает, что $1 тыс здесь эквивалента $2.7 тыс в США (так как там цены на товары и услуги в среднем в 2.7 раза выше, если верить расчетам ППС). Но это не так. Все, кто бывал в США, прекрасно знают, что одежда и еда там точно дешевле, чем у нас. А многие услуги, хотя и дороже, но и качество их выше. На $2.7 тыс мы там точно больше разгуляемся, чем на $1 тыс здесь.
Можно зайти с другой стороны. Сравнение номинального ВВП и ВВП ППС показывает, что курс доллара к рублю завышен в 2.7 раза. Но смогла бы наша экономика существовать при курсе 28 рублей за доллар (в 2.7 раза ниже текущего)? Работа компаний-экспортеров при таком курсе точно остановилась бы. Да и внутренние производители быстро бы загнулись из-за наплыва дешевого импорта. Кстати, это очень наглядная иллюстрация, показывающая, что курс, близкий к паритету, возможен лишь в странах с максимально высокой производительностью, то есть в самых богатых странах. Если мы хотим быть богатыми, то повышать надо в первую очередь производительность. А это невозможно без инвестиций в человеческий капитал, прежде всего, образование.
Резюмируя, ВВП ППС – это теоретическая конструкция, малость далекая от реальности. Для всех нас важен в первую очередь номинальный объём ВВП в расчете на душу населения, который лучше всего отражает наше благосостояние (способность потреблять товары и услуги по всему миру, ибо внутри большинства этих товаров и услуг просто нет) и лучше всего показывает место страны рейтинге мировых чемпионов и неудачников. Мы пока в серёдке, но устойчиво дрейфуем в сторону неудачников…
ПЕРСПЕКТИВА ВВЕДЕНИЯ БОЛЕЕ ЖЕСТКИХ КАРАНТИНОВ В ЕВРОПЕ ЗАМЕТНО УВЕЛИЧИВАЕТСЯ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 459.2К vs 411.4К накануне. Смертность: 7К vs 5.1К двумя днями ранее. За последние дни темп увеличения новых случаев COVID-19 в мире – почти 1 миллион за 2 дня.
В США общее количество случаев превысило 9 млн, а за последние сутки прирост там продолжил увеличиваться (75.1К vs 69.8К). Очередной максимум во Франции (33.4К vs 26.8К), где власти намерены ввести всеобщий карантин на 1 месяц. Заметный рост в Италии (22К vs 17К), Польше (16.3К vs 10.2К), Чехии (15.7К vs 10.2К)
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 459.2К vs 411.4К накануне. Смертность: 7К vs 5.1К двумя днями ранее. За последние дни темп увеличения новых случаев COVID-19 в мире – почти 1 миллион за 2 дня.
В США общее количество случаев превысило 9 млн, а за последние сутки прирост там продолжил увеличиваться (75.1К vs 69.8К). Очередной максимум во Франции (33.4К vs 26.8К), где власти намерены ввести всеобщий карантин на 1 месяц. Заметный рост в Италии (22К vs 17К), Польше (16.3К vs 10.2К), Чехии (15.7К vs 10.2К)
НАСЕЛЕНИЕ В США ПО РАЗНОМУ ОЦЕНИВАЕТ ТЕКУЩУЮ СИТУАЦИЮ И ОЖИДАНИЯ
Опубликованный вчера Индекс доверия потребителей в США в октябре несколько приостановил восстановление, и его текущее значение составило 100.9 пунктов (ожидалось 102.0) vs 101.3 пунктов в сентябре.
Оценка домохозяйствами текущей ситуации в августе довольно заметно повысилась до 104.6 пунктов с сентябрьских 98.9, но, в то же время, ожидания населения существенно понизились до 98.4 пункта vs 102.9 месяцем ранее и это скорее всего, связано с опасениями нарастания второй полны пандемии COVID-19 в стране – сейчас США вновь занимают первое место по числу инфицированных за сутки.
Опубликованный вчера Индекс доверия потребителей в США в октябре несколько приостановил восстановление, и его текущее значение составило 100.9 пунктов (ожидалось 102.0) vs 101.3 пунктов в сентябре.
Оценка домохозяйствами текущей ситуации в августе довольно заметно повысилась до 104.6 пунктов с сентябрьских 98.9, но, в то же время, ожидания населения существенно понизились до 98.4 пункта vs 102.9 месяцем ранее и это скорее всего, связано с опасениями нарастания второй полны пандемии COVID-19 в стране – сейчас США вновь занимают первое место по числу инфицированных за сутки.
Многие инвесторы считают, что возможная победа Байдена увеличит санкционные риски для России, и это негативно повлияет на российские рынки (рубль, акции, бонды). А чего ждете Вы от выборов и российских рынков?
Final Results
28%
Победит Трамп, рынки вырастут
8%
Победит Трамп, рынки упадут
13%
Победит Трамп, на рынки не повлияет
10%
Победит Байден, рынки вырастут
27%
Победит Байден, рынки упадут
14%
Победит Байден, на рынки не повлияет
ОЧЕРЕДНЫЕ РЕКОРДЫ ПО СМЕРТНОСТИ В РОССИИ
РОССИЯ: 16 202 заболевших за сутки vs 16 550 и 17 347 в предыдущие пару дней. 346 умерших vs 320 и 219 в последние два дня. Максимальные уровни по смертности в стране.
МОСКВА: 3 670 заболевших вчера vs 4 312 и 5 224 за предыдущие двое суток. 75 умерших vs 61 и 62 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.2% от общего числа выявленных в России случаев и 24.4% зарегистрированных от коронавируса смертей.
РОССИЯ: 16 202 заболевших за сутки vs 16 550 и 17 347 в предыдущие пару дней. 346 умерших vs 320 и 219 в последние два дня. Максимальные уровни по смертности в стране.
МОСКВА: 3 670 заболевших вчера vs 4 312 и 5 224 за предыдущие двое суток. 75 умерших vs 61 и 62 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.2% от общего числа выявленных в России случаев и 24.4% зарегистрированных от коронавируса смертей.