💡Сезон отпусков закончился и теперь мы можем видеться чаще!
На этой неделе начинаем рубрику «Газпромбанк.Мнение» во вторник: рассказываем, чего ждать от возможного IPO Ozon и кто мог бы купить крупный пакет ее акций?
📍О будущем российского онлайн-ретейла читайте по ссылке.
На этой неделе начинаем рубрику «Газпромбанк.Мнение» во вторник: рассказываем, чего ждать от возможного IPO Ozon и кто мог бы купить крупный пакет ее акций?
📍О будущем российского онлайн-ретейла читайте по ссылке.
Telegraph
Возможное IPO Ozon: еще один поворот в увлекательной гонке онлайн-ретейлеров
Исполнительный директор управления анализа фондового рынка Газпромбанка В конце прошлой недели информационное поле вокруг АФК «Система» и российского технологического рынка всколыхнули сообщения Wall Street Journal и Reuters о том, что интернет-ретейлер…
ДО ОБНОВЛЕНИЯ РЕКОРДА ПО НОВЫМ СЛУЧАЯМ COVID-19 В РФ, ВИДИМО, ОСТАЮТСЯ ОДНИ СУТКИ
РОССИЯ: 11 615 заболевших за сутки vs 10 888 и 10 499 в предыдущие пару дней. 188 умерших vs 117 и 107 в последние два дня. Максимальное значение показателя от 11 мая составляет 11 656 за день.
МОСКВА: 4 082 заболевших за сутки vs 3 537 и 3 327 за предыдущие двое суток (максимум с 15 мая). 31 умерших vs 27 и 29 в предыдущие два дня. На Москву приходится 25.2% от общего числа выявленных в России случаев и 24,9% зарегистрированных от коронавируса смертей.
РОССИЯ: 11 615 заболевших за сутки vs 10 888 и 10 499 в предыдущие пару дней. 188 умерших vs 117 и 107 в последние два дня. Максимальное значение показателя от 11 мая составляет 11 656 за день.
МОСКВА: 4 082 заболевших за сутки vs 3 537 и 3 327 за предыдущие двое суток (максимум с 15 мая). 31 умерших vs 27 и 29 в предыдущие два дня. На Москву приходится 25.2% от общего числа выявленных в России случаев и 24,9% зарегистрированных от коронавируса смертей.
#AlgoTrading_news
MMI совместно с Алго Капитал
Доходность стратегии инвестиционной компании «Алго Капитал» в сентябре 2020 года
В течение всего сентября 2020 года российский рынок акций находился в состоянии неопределенности. Рублевый индекс МосБиржи демонстрировал очень медленное и неуверенное сползание вниз. По итогам месяца он потерял немногим более 2%.
Однако относительная стабилизация фьючерсов на российские акции была сполна компенсирована повышенной волатильностью в валютных и товарных контрактах. В течение сентября наблюдались достаточно масштабные движения во фьючерсах на нефть, золото и серебро. Особый интерес представляло продолжившееся ослабление курса российской валюты по отношению к доллару США. Эта тенденция вызвала сильное изменение стоимости соответствующего декабрьского контракта.
Стратегии доверительного управления инвесткомпании «Алго Капитал» продолжают демонстрировать позитивные результаты в условиях сохраняющейся рыночной неопределенности. По итогам сентября доходность рублевой стратегии Энергия (14 фьючерсов на Московской бирже) составила 14,3%. C начала года ее прирост составляет +56,4%, доходность за 12 месяцев (октябрь 2019 – сентябрь 2020) +73,3%. Оставьте заявку на консультацию на странице стратегии официальном сайте компании. Возможно открытие счета онлайн с помощью учётной записи на портале госуслуг (ЕСИА).
MMI совместно с Алго Капитал
Доходность стратегии инвестиционной компании «Алго Капитал» в сентябре 2020 года
В течение всего сентября 2020 года российский рынок акций находился в состоянии неопределенности. Рублевый индекс МосБиржи демонстрировал очень медленное и неуверенное сползание вниз. По итогам месяца он потерял немногим более 2%.
Однако относительная стабилизация фьючерсов на российские акции была сполна компенсирована повышенной волатильностью в валютных и товарных контрактах. В течение сентября наблюдались достаточно масштабные движения во фьючерсах на нефть, золото и серебро. Особый интерес представляло продолжившееся ослабление курса российской валюты по отношению к доллару США. Эта тенденция вызвала сильное изменение стоимости соответствующего декабрьского контракта.
Стратегии доверительного управления инвесткомпании «Алго Капитал» продолжают демонстрировать позитивные результаты в условиях сохраняющейся рыночной неопределенности. По итогам сентября доходность рублевой стратегии Энергия (14 фьючерсов на Московской бирже) составила 14,3%. C начала года ее прирост составляет +56,4%, доходность за 12 месяцев (октябрь 2019 – сентябрь 2020) +73,3%. Оставьте заявку на консультацию на странице стратегии официальном сайте компании. Возможно открытие счета онлайн с помощью учётной записи на портале госуслуг (ЕСИА).
БАНК АВСТРАЛИИ: СИГНАЛ К ДАЛЬНЕЙШЕМУ СМЯГЧЕНИЮ
Резервный банк Австралии оставил ставку на рекордно низком уровне в 0.25% (как и ожидалось), но намекнул на дальнейшее смягчение ДКП, чтобы поддержать экономику (ВВП 2 кв20: -6.3% гг)
По словам ЦБ, решение проблемы высокого уровня безработицы является национальным приоритетом, и дополнительное смягчение кредитно-денежной политики может способствовать созданию новых рабочих мест по мере того, как экономика будет открываться.
Для рынков наиболее интересно возможное понижение Банком Австралии ключевой ставки до отрицательных значений, о вероятности чего регулятор заявлял в сентябре. Подобные шаги также находятся на рассмотрении Банками Англии и Новой Зеландии.
Резервный банк Австралии оставил ставку на рекордно низком уровне в 0.25% (как и ожидалось), но намекнул на дальнейшее смягчение ДКП, чтобы поддержать экономику (ВВП 2 кв20: -6.3% гг)
По словам ЦБ, решение проблемы высокого уровня безработицы является национальным приоритетом, и дополнительное смягчение кредитно-денежной политики может способствовать созданию новых рабочих мест по мере того, как экономика будет открываться.
Для рынков наиболее интересно возможное понижение Банком Австралии ключевой ставки до отрицательных значений, о вероятности чего регулятор заявлял в сентябре. Подобные шаги также находятся на рассмотрении Банками Англии и Новой Зеландии.
• ДЕНЬГИ, НЕ ПОТРАЧЕННЫЕ НА ПОЕЗДКИ В ЕГИПЕТ И ТУРЦИЮ, ЛЮДИ ТРАТЯТ НА НОВЫЕ АВТОМОБИЛИ
• AEB КАРДИНАЛЬНО ПОВЫСИЛ ПРОГНОЗ НА ЭТОТ ГОД С -23.9% ГГ ДО -13.5% ГГ
По данным AEB, продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей в сентябре выросли на 3.4% гг vs -0.5% гг в августе. По итогам девяти месяцев падение продаж составило 13.9% гг.
В пресс-релизе AEB дает новый прогноз на 2020 год: «Надеясь на относительно стабильную ситуацию в четвертом квартале и отсутствие серьезных ограничений деловой активности, несмотря на ухудшение эпидемиологической ситуации, новый прогноз Комитета автопроизводителей АЕБ более позитивен: 1 552 000 легковых и легких коммерческих автомобилей, что означает снижение на 13.5% по сравнению с прошлым годом». Напомним, что в июле AEB прогнозировал 1 339 000 автомобилей и падение на 23.9% гг.
• AEB КАРДИНАЛЬНО ПОВЫСИЛ ПРОГНОЗ НА ЭТОТ ГОД С -23.9% ГГ ДО -13.5% ГГ
По данным AEB, продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей в сентябре выросли на 3.4% гг vs -0.5% гг в августе. По итогам девяти месяцев падение продаж составило 13.9% гг.
В пресс-релизе AEB дает новый прогноз на 2020 год: «Надеясь на относительно стабильную ситуацию в четвертом квартале и отсутствие серьезных ограничений деловой активности, несмотря на ухудшение эпидемиологической ситуации, новый прогноз Комитета автопроизводителей АЕБ более позитивен: 1 552 000 легковых и легких коммерческих автомобилей, что означает снижение на 13.5% по сравнению с прошлым годом». Напомним, что в июле AEB прогнозировал 1 339 000 автомобилей и падение на 23.9% гг.
ОПРОСЫ PMI ПО РОССИИ СИГНАЛИЗИРУЮТ О СОХРАНЕНИИ ВЫСОКОГО ИНФЛЯЦИОННОГО ДАВЛЕНИЯ В СЕНТЯБРЕ
В представленных здесь таблицах компоненты индексов PMI по России, которые были опубликованы 1 октября (промышленность) и 4 октября (услуги).
Ценовые компоненты этих индексов (два крайних столбца справа) – достаточно хороший индикатор инфляционной картины. Интересно, что эти компоненты как в промышленности, как и в сфере услуг, показывают сохранение достаточно высокой инфляционного давления и со стороны закупочных цен, и со стороны отпускных цен. При этом по сравнению с августом рост цен ускорился.
Финальные данные по инфляции за сентябрь должны быть опубликованы сегодня вечером. Мы ждём 0.0% мм и 3.7% гг
В представленных здесь таблицах компоненты индексов PMI по России, которые были опубликованы 1 октября (промышленность) и 4 октября (услуги).
Ценовые компоненты этих индексов (два крайних столбца справа) – достаточно хороший индикатор инфляционной картины. Интересно, что эти компоненты как в промышленности, как и в сфере услуг, показывают сохранение достаточно высокой инфляционного давления и со стороны закупочных цен, и со стороны отпускных цен. При этом по сравнению с августом рост цен ускорился.
Финальные данные по инфляции за сентябрь должны быть опубликованы сегодня вечером. Мы ждём 0.0% мм и 3.7% гг
ЕВРОБОНДЫ АРМЕНИИ И АЗЕРБАЙДЖАНА: ВСЕ ЛИ РИСКИ В ЦЕНЕ?
Неделю назад, фактически сразу после начала активных боевых действий в Нагорном Карабахе мы рассмотрели реакцию на конфликт суверенных бондов этих двух стран.
Как видно из графиков, в дальнейшем падение усилилось, доходность армянских бумаг с погашением в 2025 году в моменте увеличивалась с 3.5% до 5% годовых (по цене – минус 6 фигур), азербайджанских, с погашением в 2024 – с 2.3% до 3.3% (по цене – минус 4.5 фигуры).
Несмотря на некоторое восстановление за последние несколько дней, можно предположить вероятность достижения бумагами новых ценовых минимумов. Конфликт, судя по всему, уже не будет скоротечным, а затяжные военные действия пока что совершенно не учтены в оценках перспектив национальных экономик двух стран. Мы также не исключаем дальнейших реакций рейтинговых агентств, возможно, уже в этом году, в случае перехода нынешнего противостояния в затяжную стадию. Вчера Fitch уже снизил суверенный рейтинг Армении с ВВ- до В+
Неделю назад, фактически сразу после начала активных боевых действий в Нагорном Карабахе мы рассмотрели реакцию на конфликт суверенных бондов этих двух стран.
Как видно из графиков, в дальнейшем падение усилилось, доходность армянских бумаг с погашением в 2025 году в моменте увеличивалась с 3.5% до 5% годовых (по цене – минус 6 фигур), азербайджанских, с погашением в 2024 – с 2.3% до 3.3% (по цене – минус 4.5 фигуры).
Несмотря на некоторое восстановление за последние несколько дней, можно предположить вероятность достижения бумагами новых ценовых минимумов. Конфликт, судя по всему, уже не будет скоротечным, а затяжные военные действия пока что совершенно не учтены в оценках перспектив национальных экономик двух стран. Мы также не исключаем дальнейших реакций рейтинговых агентств, возможно, уже в этом году, в случае перехода нынешнего противостояния в затяжную стадию. Вчера Fitch уже снизил суверенный рейтинг Армении с ВВ- до В+
ОБЩЕЕ КОЛИЧЕСТВО СЛУЧАЕВ КОРОНАВИРУСА В МИРЕ ПРЕВЫСИЛО 36 МИЛЛИОНОВ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 311.6К vs 264.2К накануне. Смертность: 5.6К vs 4.3К двумя днями ранее. 7-дневная средняя как по заболевшим, так и по смертности вновь растет, за вчерашний день отмечено увеличение новых случаев в ТОП-10 стран. Достигнута очередная отметка в числе заразившихся в мире с начала пандемии – 36 миллионов случаев.
Наиболее заметный прирост отмечен в Индии (72К vs 59.9К), Бразилии (30.5К vs 25.2К), Аргентине (14.8К vs 11.2К), Франции (10.5К vs 5К), Чехии (4.5К vs 3.1К)
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 311.6К vs 264.2К накануне. Смертность: 5.6К vs 4.3К двумя днями ранее. 7-дневная средняя как по заболевшим, так и по смертности вновь растет, за вчерашний день отмечено увеличение новых случаев в ТОП-10 стран. Достигнута очередная отметка в числе заразившихся в мире с начала пандемии – 36 миллионов случаев.
Наиболее заметный прирост отмечен в Индии (72К vs 59.9К), Бразилии (30.5К vs 25.2К), Аргентине (14.8К vs 11.2К), Франции (10.5К vs 5К), Чехии (4.5К vs 3.1К)
РЕАЛЬНАЯ СТАВКА ПРОДОЛЖАЕТ ДРЕЙФОВАТЬ В СТОРОНУ НУЛЯ
Реальная ставка, рассчитанная к текущей инфляции, на конец сентября составляла 0.58% годовых. Мы ожидаем, что ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 4.25% в октябре, а в декабре может снизить её до 4% (если не последует санкций, второй волны мирового локдауна или дестабилизации рынков после выборов в США). Инфляцию на конец года мы видим на уровне 4%. Таким образом, реальная ставка к концу года может опуститься к нулю
Реальная ставка, рассчитанная к текущей инфляции, на конец сентября составляла 0.58% годовых. Мы ожидаем, что ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 4.25% в октябре, а в декабре может снизить её до 4% (если не последует санкций, второй волны мирового локдауна или дестабилизации рынков после выборов в США). Инфляцию на конец года мы видим на уровне 4%. Таким образом, реальная ставка к концу года может опуститься к нулю
СБЕРБАНК: КРЕДИТОВАНИЕ РАЗГОНЯЕТСЯ, И ЭТО, ОЧЕВИДНО – ТЕНДЕНЦИЯ ВСЕГО БАНКОВСКОГО СЕКТОРА
ИТОГИ СЕНТЯБРЯ:
• КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: 2.0% мм и 15.0% гг (в августе: 1.8% мм и 14.1% гг)
• КРЕДИТ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦАМ: 4.8% мм и 18.8% гг (в августе: 4.6% мм и 14.7% гг
В своем пресс-релизе Сбербанк отмечает, что ”…в сентябре розничный кредитный портфель продолжил уверенный рост и превысил 8 трлн руб. За 9 месяцев розничные кредиты выросли на 11,1%. Кредитование юридических лиц также сохраняет позитивную динамику, показав прирост на 5,9% с начала года без учета валютной переоценки. Рост клиентской активности, оптимизация расходов и сохранение стабильного качества кредитного портфеля оказали позитивное влияние на рентабельность капитала банка, которая по итогам 9 месяцев составила 15.8%.. ”
Темпы роста кредитования заметно ускоряются, и данный факт вполне может быть рассмотрен ЦБ для оценки возможных проинфляционных рисков.
ИТОГИ СЕНТЯБРЯ:
• КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: 2.0% мм и 15.0% гг (в августе: 1.8% мм и 14.1% гг)
• КРЕДИТ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦАМ: 4.8% мм и 18.8% гг (в августе: 4.6% мм и 14.7% гг
В своем пресс-релизе Сбербанк отмечает, что ”…в сентябре розничный кредитный портфель продолжил уверенный рост и превысил 8 трлн руб. За 9 месяцев розничные кредиты выросли на 11,1%. Кредитование юридических лиц также сохраняет позитивную динамику, показав прирост на 5,9% с начала года без учета валютной переоценки. Рост клиентской активности, оптимизация расходов и сохранение стабильного качества кредитного портфеля оказали позитивное влияние на рентабельность капитала банка, которая по итогам 9 месяцев составила 15.8%.. ”
Темпы роста кредитования заметно ускоряются, и данный факт вполне может быть рассмотрен ЦБ для оценки возможных проинфляционных рисков.
РЕКОРД ПО ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В РОССИИ, ЗА ИСКЛЮЧЕНИЕМ МОСКВЫ
РОССИЯ: 11 115 заболевших за сутки vs 11 615 и 10 888 в предыдущие пару дней. 202 умерших vs 188 и 117 в последние два дня. Установлен рекорд по заболеваемости по России, за исключением Москвы – 7 886 случаев.
МОСКВА: 3 229 заболевших за сутки vs 4 082 и 3 537 за предыдущие двое суток. 41 умерших vs 31 и 27 в предыдущие два дня. На Москву приходится 25.2% от общего числа выявленных в России случаев и 24,9% зарегистрированных от коронавируса смертей.
РОССИЯ: 11 115 заболевших за сутки vs 11 615 и 10 888 в предыдущие пару дней. 202 умерших vs 188 и 117 в последние два дня. Установлен рекорд по заболеваемости по России, за исключением Москвы – 7 886 случаев.
МОСКВА: 3 229 заболевших за сутки vs 4 082 и 3 537 за предыдущие двое суток. 41 умерших vs 31 и 27 в предыдущие два дня. На Москву приходится 25.2% от общего числа выявленных в России случаев и 24,9% зарегистрированных от коронавируса смертей.
ПРИБЫЛЬ СБЕРБАНКА УВЕЛИЧИВАЕТСЯ ПЯТЫЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, НО ТЕМПЫ РОСТА ПРОЦЕНТНОГО И КОМИССИОННОГО ДОХОДОВ ПОНИЗИЛИСЬ
Чистая прибыль Сбербанка по РПБУ составила в сентябре 79.8 млрд. рублей (10.5% гг), показатель августа: 76.6 млрд. рублей (4.1% гг). Это пятый подряд месяц роста чистой прибыли кредитной организации. По итогам 9м2020 снижение прибыли составляет 15.9% гг.
Темпы роста чистого процентного дохода несколько снизились по сравнению с прошлым месяцем: +14.7% гг (122.6 млрд руб) vs +18.7% гг (123.6 млрд) в августе. Фондирование продолжает снижаться, равно, как и взносы в фонд страхования вкладов.
Чистый комиссионный доход вырос на 8.6% гг до 45.9 млрд руб. vs 12.5% гг (44.7 млрд) в августе благодаря восстановлению активности по банковским картам и расчетным операциям, а также доходу от операций клиентов на финансовых рынках, банковских гарантий и торгового финансирования
Чистая прибыль Сбербанка по РПБУ составила в сентябре 79.8 млрд. рублей (10.5% гг), показатель августа: 76.6 млрд. рублей (4.1% гг). Это пятый подряд месяц роста чистой прибыли кредитной организации. По итогам 9м2020 снижение прибыли составляет 15.9% гг.
Темпы роста чистого процентного дохода несколько снизились по сравнению с прошлым месяцем: +14.7% гг (122.6 млрд руб) vs +18.7% гг (123.6 млрд) в августе. Фондирование продолжает снижаться, равно, как и взносы в фонд страхования вкладов.
Чистый комиссионный доход вырос на 8.6% гг до 45.9 млрд руб. vs 12.5% гг (44.7 млрд) в августе благодаря восстановлению активности по банковским картам и расчетным операциям, а также доходу от операций клиентов на финансовых рынках, банковских гарантий и торгового финансирования
В Москве с понедельника на удаленку должны были быть переведены 30% сотрудников. Судя по дорожному трафику, мобильность, действительно, снизилась. Если на прошлой неделе трафик соответствовал прошлогоднему, а в отдельные моменты был даже выше, то с начала этой недели держится уверенно ниже (в моменте: -22%).
Очевидно, что мы имеем ослабление потребительского спроса. В то же время никого пока не закрывают и на карантин не отправляют. Иными словами, предложение товаров и услуг тоже, что и ранее, а спрос – ниже. Может возникнуть дезинфляционное давление. Для ЦБ это повод задуматься о снижении ставки на октябрьском заседании, особенно учитывая, что ограничительные меры будут усиливаться. Минфину тоже не мешало бы подумать о дополнительных тратах, которые могут потребоваться для поддержки населения и бизнеса.
Очевидно, что сегодняшнее снижение числа заболевших связано исключительно с др Путина. Завтра ждём абсолютного рекорда по числу новых случаев. Число активных случаев в регионах уже превысило весенние пики
Очевидно, что мы имеем ослабление потребительского спроса. В то же время никого пока не закрывают и на карантин не отправляют. Иными словами, предложение товаров и услуг тоже, что и ранее, а спрос – ниже. Может возникнуть дезинфляционное давление. Для ЦБ это повод задуматься о снижении ставки на октябрьском заседании, особенно учитывая, что ограничительные меры будут усиливаться. Минфину тоже не мешало бы подумать о дополнительных тратах, которые могут потребоваться для поддержки населения и бизнеса.
Очевидно, что сегодняшнее снижение числа заболевших связано исключительно с др Путина. Завтра ждём абсолютного рекорда по числу новых случаев. Число активных случаев в регионах уже превысило весенние пики
РЕЗЕРВЫ ПРАВИТЕЛЬСТВА В СЕНТЯБРЕ СОКРАТИЛИСЬ НА $5.3 МЛРД
По данным Минфина, размер ФНБ на 1 октября составлял 13 733 млрд руб ($172.3 млрд), из которых ликвидная часть равнялась лишь 9 346 млрд ($117.3 млрд) – это примерно 8.1% ВВП, прогнозируемого на 2020 год ($1.45 трлн).
Общий размер ФНБ в сентябре сократился на $5.3 млрд, а его ликвидная часть уменьшилась на $2.1 млрд.
Сокращение резервов связано как с валютной переоценкой, так и с продажами валюты для компенсации выпавших в этом году нефтегазовых доходов бюджета. До сих пор ФНБ тратил на эти цели валюту, приобретенную в первом квартале. Эти деньги были потрачены, и теперь ФНБ ежемесячно будет сокращаться. Такими темпами как сейчас https://xn--r1a.website/russianmacro/8768 ($1.6 млрд в месяц) ликвидной части ФНБ хватит на 6 лет.
По данным Минфина, размер ФНБ на 1 октября составлял 13 733 млрд руб ($172.3 млрд), из которых ликвидная часть равнялась лишь 9 346 млрд ($117.3 млрд) – это примерно 8.1% ВВП, прогнозируемого на 2020 год ($1.45 трлн).
Общий размер ФНБ в сентябре сократился на $5.3 млрд, а его ликвидная часть уменьшилась на $2.1 млрд.
Сокращение резервов связано как с валютной переоценкой, так и с продажами валюты для компенсации выпавших в этом году нефтегазовых доходов бюджета. До сих пор ФНБ тратил на эти цели валюту, приобретенную в первом квартале. Эти деньги были потрачены, и теперь ФНБ ежемесячно будет сокращаться. Такими темпами как сейчас https://xn--r1a.website/russianmacro/8768 ($1.6 млрд в месяц) ликвидной части ФНБ хватит на 6 лет.
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ИСТОРИЧЕСКИЙ РЕКОРД РАЗМЕЩЕНИЙ ПРИ ОГРОМНОМ СПРОСЕ!
Сегодня Минфин установил максимум по дневному объему размещения ОФЗ. Во флоутере 29013 (погашение в 2030 году) спрос составил сумашедшие 316 млрд. рублей (!!), и в рынок ушло 315.7 млрд, по средневзвешенной цене 95.41. Ведомство предоставило довольно существенную премию, порядка RUONIA +0.58.
В классической ОФЗ-26234 (погашение в 2025 году) спрос составил 51.7 млрд, и под средневзвешенную доходность в 5.28%, в рынок (премии не было) было размещено бумаг на 30 млрд. рублей. Итого общий сегодняшний объем составил 346 млрд. рублей.
Очевидно, Минфин несколько сменил свою стратегию заимствований: в условиях возросших геополитических рисков и довольно умеренного интереса к ОФЗ со стороны нерезидентов, ведомство для выполнения плана по заимствованиям решило давать рынку увеличенную премию. Судя по всему, львиную часть объема взяли госбанки. Игра, видимо, стоит свеч – еще пара подобных аукционов, и 50% квартального плана,2 трлн,будет выполнено…
Сегодня Минфин установил максимум по дневному объему размещения ОФЗ. Во флоутере 29013 (погашение в 2030 году) спрос составил сумашедшие 316 млрд. рублей (!!), и в рынок ушло 315.7 млрд, по средневзвешенной цене 95.41. Ведомство предоставило довольно существенную премию, порядка RUONIA +0.58.
В классической ОФЗ-26234 (погашение в 2025 году) спрос составил 51.7 млрд, и под средневзвешенную доходность в 5.28%, в рынок (премии не было) было размещено бумаг на 30 млрд. рублей. Итого общий сегодняшний объем составил 346 млрд. рублей.
Очевидно, Минфин несколько сменил свою стратегию заимствований: в условиях возросших геополитических рисков и довольно умеренного интереса к ОФЗ со стороны нерезидентов, ведомство для выполнения плана по заимствованиям решило давать рынку увеличенную премию. Судя по всему, львиную часть объема взяли госбанки. Игра, видимо, стоит свеч – еще пара подобных аукционов, и 50% квартального плана,2 трлн,будет выполнено…
ПРИ ПРИНЯТИИ РЕШЕНИЯ ОБ ИНТЕРВЕНЦИЯХ ВАЖЕН НЕ СТОЛЬКО УРОВЕНЬ, СКОЛЬКО ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
На этом графике - индекс вмененной волатильности для доллар/рубль, рассчитанный из месячных опционов. Это, по сути, аналог VIX для рубля. Когда рубль резко падает, этот индикатор идёт вверх. Периоды укрепления рубля сопровождаются снижением волатильности.
ЦБ никогда не отрицал наличие в своем арсенале такого инструмента, как валютные интервенции. В последние годы ЦБ несколько раз применял данный инструмент (справка по интервенциям в следующем посту), приостанавливая покупки валюты в рамках бюджетного правила (эффект на рынок такой же, как и от интервенций в отсутствии бюджетного правила).
На этом графике показаны те уровни волатильности, на которых ЦБ вмешивался в рынок. Это всегда происходило на подходах к 20 по данному индикатору. Сейчас в моменте значение этого индикатора 18.2.
Интересно, что большинство участвовавших в нашем опросе также считают, что для начала интервенций важен не уровень, а волатильность
На этом графике - индекс вмененной волатильности для доллар/рубль, рассчитанный из месячных опционов. Это, по сути, аналог VIX для рубля. Когда рубль резко падает, этот индикатор идёт вверх. Периоды укрепления рубля сопровождаются снижением волатильности.
ЦБ никогда не отрицал наличие в своем арсенале такого инструмента, как валютные интервенции. В последние годы ЦБ несколько раз применял данный инструмент (справка по интервенциям в следующем посту), приостанавливая покупки валюты в рамках бюджетного правила (эффект на рынок такой же, как и от интервенций в отсутствии бюджетного правила).
На этом графике показаны те уровни волатильности, на которых ЦБ вмешивался в рынок. Это всегда происходило на подходах к 20 по данному индикатору. Сейчас в моменте значение этого индикатора 18.2.
Интересно, что большинство участвовавших в нашем опросе также считают, что для начала интервенций важен не уровень, а волатильность
В дополнение к предыдущему посту справка о действиях ЦБ по стабилизации валютного рынка в 2018-2020 году.
• ЦБ приостановил покупку валюты 10 апреля 2018г https://xn--r1a.website/russianmacro/1569. Возобновил через неделю https://xn--r1a.website/russianmacro/1659
• ЦБ сократил покупку валюты 8 августа 2018г https://xn--r1a.website/russianmacro/2849, а уже с 9 августа полностью прекратил. С 17 августа 2018г возобновил https://xn--r1a.website/russianmacro/2950.
• ЦБ принял решение не покупать валюту в рамках БП 23 августа 2018г https://xn--r1a.website/russianmacro/2982
• 14 сентября 2018г было принято решение продлить приостановку покупки валюты до конца 2018г https://xn--r1a.website/russianmacro/3221. Покупка валюты возобновилась с 1 февраля 2019г
• 9 марта 2020 года покупка валюты была остановлена https://xn--r1a.website/russianmacro/7016
• 10 марта 2020 года ЦБ начал упреждающие продажи валюты https://xn--r1a.website/russianmacro/7019
• ЦБ приостановил покупку валюты 10 апреля 2018г https://xn--r1a.website/russianmacro/1569. Возобновил через неделю https://xn--r1a.website/russianmacro/1659
• ЦБ сократил покупку валюты 8 августа 2018г https://xn--r1a.website/russianmacro/2849, а уже с 9 августа полностью прекратил. С 17 августа 2018г возобновил https://xn--r1a.website/russianmacro/2950.
• ЦБ принял решение не покупать валюту в рамках БП 23 августа 2018г https://xn--r1a.website/russianmacro/2982
• 14 сентября 2018г было принято решение продлить приостановку покупки валюты до конца 2018г https://xn--r1a.website/russianmacro/3221. Покупка валюты возобновилась с 1 февраля 2019г
• 9 марта 2020 года покупка валюты была остановлена https://xn--r1a.website/russianmacro/7016
• 10 марта 2020 года ЦБ начал упреждающие продажи валюты https://xn--r1a.website/russianmacro/7019
ОБНОВЛЕН РЕКОРД ПО СУТОЧНОМУ ПРИРОСТУ В МИРЕ - 343.5 ТЫСЯЧ НОВЫХ СЛУЧАЕВ COVID-19
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 343.5К (максимальное значение с начала пандемии) vs 311.6К накануне. Смертность: 5.9К vs 5.6К двумя днями ранее. 7-дневные средние по выявленным случаям и смертности развернулись наверх.
Очередное обновление максимального показателя заразившихся за сутки, основной прирост “обеспечили” страны ТОП-3, из которых в Бразилии общее число заболевших перевалило за 5 миллионов. В Европе – заметный рост во Франции (18.8К vs 10.5К)
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 343.5К (максимальное значение с начала пандемии) vs 311.6К накануне. Смертность: 5.9К vs 5.6К двумя днями ранее. 7-дневные средние по выявленным случаям и смертности развернулись наверх.
Очередное обновление максимального показателя заразившихся за сутки, основной прирост “обеспечили” страны ТОП-3, из которых в Бразилии общее число заболевших перевалило за 5 миллионов. В Европе – заметный рост во Франции (18.8К vs 10.5К)
ИНФЛЯЦИЯ В НАЧАЛЕ ОКТЯБРЯ РЕЗКО УСКОРИЛАСЬ
По данным Росстата, потребительские цены за неделю с 29 сентября по 5 октября включительно выросли на 0.1%, при этом с 1 по 5 октября рост цен составил 0.09%.
Напомним, что в сентябре наблюдалось снижение цен на 0.07%. Таким образом, за первые пять дней нового месяцы цены отыграли всё сезонное снижение сентября, и в дальнейшем мы, скорее всего, будем наблюдать умеренное ускорение инфляционных процессов.
Наш прогноз на октябрь: 0.2-0.3% мм и 3.8% гг
Наш прогноз на конец года: 4-4.1%
По данным Росстата, потребительские цены за неделю с 29 сентября по 5 октября включительно выросли на 0.1%, при этом с 1 по 5 октября рост цен составил 0.09%.
Напомним, что в сентябре наблюдалось снижение цен на 0.07%. Таким образом, за первые пять дней нового месяцы цены отыграли всё сезонное снижение сентября, и в дальнейшем мы, скорее всего, будем наблюдать умеренное ускорение инфляционных процессов.
Наш прогноз на октябрь: 0.2-0.3% мм и 3.8% гг
Наш прогноз на конец года: 4-4.1%
БАЛАНС ЕЦБ: ОЧЕРЕДНОЙ МАКСИМУМ И ДОВОЛЬНО СУЩЕСТВЕННЫЙ НЕДЕЛЬНЫЙ РОСТ НА КРЕДИТОВАНИИ БАНКОВ
Европейский регулятор увеличил свой баланс на довольно существенные EUR 170 млрд (неделей ранее - рост на EUR 32 млрд) до общих EUR 6.705 трлн. С начала лета – это второй по величине недельный прирост (26 июня недельный баланс увеличился на EUR 600 млрд).
Основная статья увеличения баланса на прошлой неделе – кредитование европейских банков (EUR 156.4 млрд). Также увеличились объемы скупки ценных бумаг (EUR 19.3 млрд), менее значительно выросли требования в иностранной валюте к резидентам стран, не входящих в зону евро (EUR 1.28 млрд)
Европейский регулятор увеличил свой баланс на довольно существенные EUR 170 млрд (неделей ранее - рост на EUR 32 млрд) до общих EUR 6.705 трлн. С начала лета – это второй по величине недельный прирост (26 июня недельный баланс увеличился на EUR 600 млрд).
Основная статья увеличения баланса на прошлой неделе – кредитование европейских банков (EUR 156.4 млрд). Также увеличились объемы скупки ценных бумаг (EUR 19.3 млрд), менее значительно выросли требования в иностранной валюте к резидентам стран, не входящих в зону евро (EUR 1.28 млрд)
💡В этот четверг в рубрике «Газпромбанк.Мнение» Главный экономист Департамента анализа рыночной конъюнктуры Сергей Коныгин вновь рассказывает о курсе рубля.
📍Сколько рублей может стоить доллар к концу года и от каких факторов это зависит? Читайте по ссылке.
📍Сколько рублей может стоить доллар к концу года и от каких факторов это зависит? Читайте по ссылке.
Telegraph
Валютный рынок: почему осень-2020 не похожа на осень-2018
Главный экономист, Департамент анализа рыночной конъюнктуры. Инвесторы в последнее время все чаще находят общие черты между августом-сентябрем 2018 г. и аналогичным периодом 2020 г. Действительно, нарастание геополитической напряженности вокруг России оказало…