ЦБ НЕ ДАЕТ НИКАКИХ СИГНАЛОВ В ОТНОШЕНИИ ОКТЯБРЬСКОГО РЕШЕНИЯ ПО СТАВКЕ
ЗАМПРЕД ЦБР ЗАБОТКИН (цитаты Reuters):
• МЫ ПРОДОЛЖАЕМ ВИДЕТЬ ПРЕОБЛАДАНИЕ ДЕЗИНФЛЯЦИОННЫХ ФАКТОРОВ НА 2021 Г
• БАНК РОССИИ ОЖИДАЕТ, ЧТО ПРОДОЛЖИТ ПРОВОДИТЬ МЯГКУЮ ДКП В ТЕЧЕНИЕ 21 Г
=========
Алексей Заботкин, курирующий денежно-кредитную политику в Банке России, подтвердил сегодня намерение ЦБ сохранять мягкую ДКП в течение 2021г. На языке ЦБ это означает – держать ставки ниже нейтрального уровня, который ЦБ оценивает в 5-6% (сейчас ставка – 4.25%).
Мы не считаем, что ЦБ хотел дать какой-то сигнал, так как «продолжение мягкой ДКП» означает как возможность дальнейшего снижения ставки, так и её повышение, но до уровня ниже 5%.
При этом Алексей Заботкин напомнил о неизбежном возвращении ставки в нейтральный диапазон. Эти слова звучат уже не первый раз со стороны ЦБ. Мы считаем, что таким образом ЦБ пытается коммуницировать рынку необходимость реалистичного взгляда на ДКП и предостеречь от ожиданий чрезмерно агрессивного снижения ставки. Хотя ЦБ и не исключает возможности её снижения, обращая внимание (тоже не первый раз) на преобладание дезинфляционных рисков на горизонте 2021г.
Наблюдавшееся сегодня в первой половине дня очередное снижение рубля (доллар доходил до 78.83) мы связываем не с заявлением представителя ЦБ, а с предложением главы Совфеда Матвиенко повысить налоги для компаний, выводящих прибыль в офшоры.
ЗАМПРЕД ЦБР ЗАБОТКИН (цитаты Reuters):
• МЫ ПРОДОЛЖАЕМ ВИДЕТЬ ПРЕОБЛАДАНИЕ ДЕЗИНФЛЯЦИОННЫХ ФАКТОРОВ НА 2021 Г
• БАНК РОССИИ ОЖИДАЕТ, ЧТО ПРОДОЛЖИТ ПРОВОДИТЬ МЯГКУЮ ДКП В ТЕЧЕНИЕ 21 Г
=========
Алексей Заботкин, курирующий денежно-кредитную политику в Банке России, подтвердил сегодня намерение ЦБ сохранять мягкую ДКП в течение 2021г. На языке ЦБ это означает – держать ставки ниже нейтрального уровня, который ЦБ оценивает в 5-6% (сейчас ставка – 4.25%).
Мы не считаем, что ЦБ хотел дать какой-то сигнал, так как «продолжение мягкой ДКП» означает как возможность дальнейшего снижения ставки, так и её повышение, но до уровня ниже 5%.
При этом Алексей Заботкин напомнил о неизбежном возвращении ставки в нейтральный диапазон. Эти слова звучат уже не первый раз со стороны ЦБ. Мы считаем, что таким образом ЦБ пытается коммуницировать рынку необходимость реалистичного взгляда на ДКП и предостеречь от ожиданий чрезмерно агрессивного снижения ставки. Хотя ЦБ и не исключает возможности её снижения, обращая внимание (тоже не первый раз) на преобладание дезинфляционных рисков на горизонте 2021г.
Наблюдавшееся сегодня в первой половине дня очередное снижение рубля (доллар доходил до 78.83) мы связываем не с заявлением представителя ЦБ, а с предложением главы Совфеда Матвиенко повысить налоги для компаний, выводящих прибыль в офшоры.
Сегодняшнее ослабление рубля выглядит умеренным. Но если сравнивать с более чем процентным укреплением против доллара валют Бразилии и Мексики, то падение нашей национальной валюты выглядит существенным.
Рубль в этом месяце, как и в предыдущем, остается самой слабой валютой среди основных emerging markets...
Рубль в этом месяце, как и в предыдущем, остается самой слабой валютой среди основных emerging markets...
СТРАТЕГИЧЕСКИЙ ИНВЕСТОР НАРАЩИВАЕТ СВОЙ ПАКЕТ В МАГНИТЕ
Компания Марафон Ритейл (входит в Marathon Group Александра Винокурова и Сергея Захарова) приобрела 1.62% ретейлера Магнит, покупались акции, находившиеся в свободном обращении, и сумма сделки составила 7.9 млрд руб. В итоге новой сделки доля Marathon Group увеличилась до 16.7%. Данная сделка по покупке 1.62% состоялась на прошлой неделе, и сегодня весь пакет (16.7%) стоит почти 85 млрд рублей.
Покупки акций стратегическими инвесторами и членами правления компании – традиционно позитивный фактор, как правило, отражающий привлекательность актива и уверенность в позитивной динамике операционных или финансовых показателей.
На наш взгляд, ВТБ изначально приобретал акции у Галицкого в интересах Винокурова. Таким образом новый стратегический инвестор продолжает аккумулировать свой пакет, и с определенной вероятностью – это не последняя его покупка.
Компания Марафон Ритейл (входит в Marathon Group Александра Винокурова и Сергея Захарова) приобрела 1.62% ретейлера Магнит, покупались акции, находившиеся в свободном обращении, и сумма сделки составила 7.9 млрд руб. В итоге новой сделки доля Marathon Group увеличилась до 16.7%. Данная сделка по покупке 1.62% состоялась на прошлой неделе, и сегодня весь пакет (16.7%) стоит почти 85 млрд рублей.
Покупки акций стратегическими инвесторами и членами правления компании – традиционно позитивный фактор, как правило, отражающий привлекательность актива и уверенность в позитивной динамике операционных или финансовых показателей.
На наш взгляд, ВТБ изначально приобретал акции у Галицкого в интересах Винокурова. Таким образом новый стратегический инвестор продолжает аккумулировать свой пакет, и с определенной вероятностью – это не последняя его покупка.
Роснефть отказалась от поддержки кредитного рейтинга компании Rosneft Finance S.A(RIHL, бывшее TNK-BP International Ltd.) после погашения в феврале текущего года последнего выпуска еврооблигаций компании. Рейтинговое агентство Moody's в связи с этим сообщило об отзыве рейтинга эмитента, так как компания объявила о намерении прекратить публикацию своей аудированной годовой финансовой отёчности.
Сообщается, что на момент отзыва рейтинг находился на уровне "Baa3", прогноз - "стабильный".
На деятельности, показателях либо на рейтинге самого ПАО НК Роснефть данный отзыв рейтинга никак не скажется. Нефтяной гигант продолжает поддержку кредитного рейтинга головной компании по международной шкале от S&P и Moody's. В соответствии с международной практикой, именно эти рейтинги транслируются во все контролируемые Роснефтью компании.
Сообщается, что на момент отзыва рейтинг находился на уровне "Baa3", прогноз - "стабильный".
На деятельности, показателях либо на рейтинге самого ПАО НК Роснефть данный отзыв рейтинга никак не скажется. Нефтяной гигант продолжает поддержку кредитного рейтинга головной компании по международной шкале от S&P и Moody's. В соответствии с международной практикой, именно эти рейтинги транслируются во все контролируемые Роснефтью компании.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ СТАБИЛИЗИРОВАЛАСЬ, НО ЦЕНЫ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ ПРОДОЛЖАЮТ РОСТ
Рост потребительских цен в Турции в сентябре несколько стабилизировался и показатели вышли ниже ожиданий рынка, соответственно 0.97% мм и 11.75% гг vs 0.86% мм и 11.77% гг в августе. Рынок ожидал показатели на уровне 1.35% и 12.13%, соответственно. Рост цен производителей в сентябре составил 2.65% мм и 14.33% гг vs 2.35% мм и 11.53% месяцем ранее.
24 сентября Турецкий ЦБ поднял ключевую ставку на 200 бп до 10.25% годовых, но данный шаг был продиктован больше намерением стабилизировать девальвацию лиры (7.76 за доллар), а с повышенным, с точки зрения регулятора, уровнем инфляции желаемый таргет в 5% годовых пока видится недостижимым.
Рост потребительских цен в Турции в сентябре несколько стабилизировался и показатели вышли ниже ожиданий рынка, соответственно 0.97% мм и 11.75% гг vs 0.86% мм и 11.77% гг в августе. Рынок ожидал показатели на уровне 1.35% и 12.13%, соответственно. Рост цен производителей в сентябре составил 2.65% мм и 14.33% гг vs 2.35% мм и 11.53% месяцем ранее.
24 сентября Турецкий ЦБ поднял ключевую ставку на 200 бп до 10.25% годовых, но данный шаг был продиктован больше намерением стабилизировать девальвацию лиры (7.76 за доллар), а с повышенным, с точки зрения регулятора, уровнем инфляции желаемый таргет в 5% годовых пока видится недостижимым.
ИНДЕКС GLOBAL PMI COMPOSITE: В СЕНТЯБРЕ ВСЕ СУБИНДЕКСЫ – ВЫШЕ ПСИХОЛОГИЧЕСКОЙ ОТМЕТКИ В 50 ПУНКТОВ!
Индексы Global PMI в сентябре:
• Manufacturing: 52.3 vs 51.8 в августе
• Services: 51.6 vs 52.0
• Composite (промышленность + услуги): 52.1 vs 52.4
Индекс Global PMI Composite уже третий месяц подряд находится выше 50 пунктов, и хотя сентябрьский показатель вышел незначительно ниже августовского, обращает внимание тот факт, что теперь все субиндексы - выше психологического уровня.
Индексы Global PMI в сентябре:
• Manufacturing: 52.3 vs 51.8 в августе
• Services: 51.6 vs 52.0
• Composite (промышленность + услуги): 52.1 vs 52.4
Индекс Global PMI Composite уже третий месяц подряд находится выше 50 пунктов, и хотя сентябрьский показатель вышел незначительно ниже августовского, обращает внимание тот факт, что теперь все субиндексы - выше психологического уровня.
В ДВУХ СТРАНАХ ИЗ ТОП-3 - ВОЗОБНОВЛЕНИЕ РОСТА
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 264.2К vs 249.6К накануне. Смертность: 4.3К vs 4.0К двумя днями ранее.
В ТОП-3 странах несколько разноплановая динамика: снижение в Индии (59.9К vs 74.8К), но рост в США (41.6К vs 34.1К) и в Бразилии (25.2К vs 8.5K). Из других государств вновь отмечен сильный скачок в Израиле (5.5К vs 2.3К), UK (12.6К vs 7.9К), Аргентине (12.2К vs 7.7К)
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 264.2К vs 249.6К накануне. Смертность: 4.3К vs 4.0К двумя днями ранее.
В ТОП-3 странах несколько разноплановая динамика: снижение в Индии (59.9К vs 74.8К), но рост в США (41.6К vs 34.1К) и в Бразилии (25.2К vs 8.5K). Из других государств вновь отмечен сильный скачок в Израиле (5.5К vs 2.3К), UK (12.6К vs 7.9К), Аргентине (12.2К vs 7.7К)
ВЫРАБОТКА ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ В РФ ПРОДОЛЖАЕТ ДЕМОНСТРИРОВАТЬ ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ ТЕМПЫ ГОД-К-ГОДУ
По данным Минэнерго выработка электроэнергии в августе сократилась на 3.3% в годовом сопоставлении vs -4.0% гг месяцем ранее (81.2 млрд кВт.ч). По итогам 9М2020 падение оценивается на уровне -3.5% гг. Потребление также снизилось, и составило 79.8 млрд кВт.ч, (на 2.9% меньше аналогичного показателя прошлого года), за 9м2020: -2.8% гг.
Динамика выработки электроэнергии – косвенный показатель деловой активности в промышленности. Два других показателя-прокси на промышленность, опубликованных ранее продемонстрировали отсутствие позитивных тенденций.
• Индекс PMI mfg снизился с 51.1 до 48.9
• Погрузка на ЖД на 0.7% ниже прошлогоднего уровня
По данным Минэнерго выработка электроэнергии в августе сократилась на 3.3% в годовом сопоставлении vs -4.0% гг месяцем ранее (81.2 млрд кВт.ч). По итогам 9М2020 падение оценивается на уровне -3.5% гг. Потребление также снизилось, и составило 79.8 млрд кВт.ч, (на 2.9% меньше аналогичного показателя прошлого года), за 9м2020: -2.8% гг.
Динамика выработки электроэнергии – косвенный показатель деловой активности в промышленности. Два других показателя-прокси на промышленность, опубликованных ранее продемонстрировали отсутствие позитивных тенденций.
• Индекс PMI mfg снизился с 51.1 до 48.9
• Погрузка на ЖД на 0.7% ниже прошлогоднего уровня
PMI COMPOSITE: УЛУЧШЕНИЕ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ, ГЛАВНЫЙ ДРАЙВЕР - ПРОМЫШЛЕННОСТЬ
Global PMI Composite продолжает рост , но положительная динамика сентября была обеспечена, в первую очередь обрабатывающей промышленностью. Что касается услуг, то в условиях введения повторных ограничений, прежде всего - в Европе, конъюнктура в Services несколько сбавила позитивные темпы, по сравнению с августом.
Из отдельных юрисдикций отметим переход композитного индекса выше отметки в 50 пунктов в Италии, Индии, Австралии, Казахстане, Саудовской Аравии и ОАЭ. В то же время, ухудшился деловой климат во Франции и Ирландии.
Global PMI Composite продолжает рост , но положительная динамика сентября была обеспечена, в первую очередь обрабатывающей промышленностью. Что касается услуг, то в условиях введения повторных ограничений, прежде всего - в Европе, конъюнктура в Services несколько сбавила позитивные темпы, по сравнению с августом.
Из отдельных юрисдикций отметим переход композитного индекса выше отметки в 50 пунктов в Италии, Индии, Австралии, Казахстане, Саудовской Аравии и ОАЭ. В то же время, ухудшился деловой климат во Франции и Ирландии.
💡Сезон отпусков закончился и теперь мы можем видеться чаще!
На этой неделе начинаем рубрику «Газпромбанк.Мнение» во вторник: рассказываем, чего ждать от возможного IPO Ozon и кто мог бы купить крупный пакет ее акций?
📍О будущем российского онлайн-ретейла читайте по ссылке.
На этой неделе начинаем рубрику «Газпромбанк.Мнение» во вторник: рассказываем, чего ждать от возможного IPO Ozon и кто мог бы купить крупный пакет ее акций?
📍О будущем российского онлайн-ретейла читайте по ссылке.
Telegraph
Возможное IPO Ozon: еще один поворот в увлекательной гонке онлайн-ретейлеров
Исполнительный директор управления анализа фондового рынка Газпромбанка В конце прошлой недели информационное поле вокруг АФК «Система» и российского технологического рынка всколыхнули сообщения Wall Street Journal и Reuters о том, что интернет-ретейлер…
ДО ОБНОВЛЕНИЯ РЕКОРДА ПО НОВЫМ СЛУЧАЯМ COVID-19 В РФ, ВИДИМО, ОСТАЮТСЯ ОДНИ СУТКИ
РОССИЯ: 11 615 заболевших за сутки vs 10 888 и 10 499 в предыдущие пару дней. 188 умерших vs 117 и 107 в последние два дня. Максимальное значение показателя от 11 мая составляет 11 656 за день.
МОСКВА: 4 082 заболевших за сутки vs 3 537 и 3 327 за предыдущие двое суток (максимум с 15 мая). 31 умерших vs 27 и 29 в предыдущие два дня. На Москву приходится 25.2% от общего числа выявленных в России случаев и 24,9% зарегистрированных от коронавируса смертей.
РОССИЯ: 11 615 заболевших за сутки vs 10 888 и 10 499 в предыдущие пару дней. 188 умерших vs 117 и 107 в последние два дня. Максимальное значение показателя от 11 мая составляет 11 656 за день.
МОСКВА: 4 082 заболевших за сутки vs 3 537 и 3 327 за предыдущие двое суток (максимум с 15 мая). 31 умерших vs 27 и 29 в предыдущие два дня. На Москву приходится 25.2% от общего числа выявленных в России случаев и 24,9% зарегистрированных от коронавируса смертей.
#AlgoTrading_news
MMI совместно с Алго Капитал
Доходность стратегии инвестиционной компании «Алго Капитал» в сентябре 2020 года
В течение всего сентября 2020 года российский рынок акций находился в состоянии неопределенности. Рублевый индекс МосБиржи демонстрировал очень медленное и неуверенное сползание вниз. По итогам месяца он потерял немногим более 2%.
Однако относительная стабилизация фьючерсов на российские акции была сполна компенсирована повышенной волатильностью в валютных и товарных контрактах. В течение сентября наблюдались достаточно масштабные движения во фьючерсах на нефть, золото и серебро. Особый интерес представляло продолжившееся ослабление курса российской валюты по отношению к доллару США. Эта тенденция вызвала сильное изменение стоимости соответствующего декабрьского контракта.
Стратегии доверительного управления инвесткомпании «Алго Капитал» продолжают демонстрировать позитивные результаты в условиях сохраняющейся рыночной неопределенности. По итогам сентября доходность рублевой стратегии Энергия (14 фьючерсов на Московской бирже) составила 14,3%. C начала года ее прирост составляет +56,4%, доходность за 12 месяцев (октябрь 2019 – сентябрь 2020) +73,3%. Оставьте заявку на консультацию на странице стратегии официальном сайте компании. Возможно открытие счета онлайн с помощью учётной записи на портале госуслуг (ЕСИА).
MMI совместно с Алго Капитал
Доходность стратегии инвестиционной компании «Алго Капитал» в сентябре 2020 года
В течение всего сентября 2020 года российский рынок акций находился в состоянии неопределенности. Рублевый индекс МосБиржи демонстрировал очень медленное и неуверенное сползание вниз. По итогам месяца он потерял немногим более 2%.
Однако относительная стабилизация фьючерсов на российские акции была сполна компенсирована повышенной волатильностью в валютных и товарных контрактах. В течение сентября наблюдались достаточно масштабные движения во фьючерсах на нефть, золото и серебро. Особый интерес представляло продолжившееся ослабление курса российской валюты по отношению к доллару США. Эта тенденция вызвала сильное изменение стоимости соответствующего декабрьского контракта.
Стратегии доверительного управления инвесткомпании «Алго Капитал» продолжают демонстрировать позитивные результаты в условиях сохраняющейся рыночной неопределенности. По итогам сентября доходность рублевой стратегии Энергия (14 фьючерсов на Московской бирже) составила 14,3%. C начала года ее прирост составляет +56,4%, доходность за 12 месяцев (октябрь 2019 – сентябрь 2020) +73,3%. Оставьте заявку на консультацию на странице стратегии официальном сайте компании. Возможно открытие счета онлайн с помощью учётной записи на портале госуслуг (ЕСИА).
БАНК АВСТРАЛИИ: СИГНАЛ К ДАЛЬНЕЙШЕМУ СМЯГЧЕНИЮ
Резервный банк Австралии оставил ставку на рекордно низком уровне в 0.25% (как и ожидалось), но намекнул на дальнейшее смягчение ДКП, чтобы поддержать экономику (ВВП 2 кв20: -6.3% гг)
По словам ЦБ, решение проблемы высокого уровня безработицы является национальным приоритетом, и дополнительное смягчение кредитно-денежной политики может способствовать созданию новых рабочих мест по мере того, как экономика будет открываться.
Для рынков наиболее интересно возможное понижение Банком Австралии ключевой ставки до отрицательных значений, о вероятности чего регулятор заявлял в сентябре. Подобные шаги также находятся на рассмотрении Банками Англии и Новой Зеландии.
Резервный банк Австралии оставил ставку на рекордно низком уровне в 0.25% (как и ожидалось), но намекнул на дальнейшее смягчение ДКП, чтобы поддержать экономику (ВВП 2 кв20: -6.3% гг)
По словам ЦБ, решение проблемы высокого уровня безработицы является национальным приоритетом, и дополнительное смягчение кредитно-денежной политики может способствовать созданию новых рабочих мест по мере того, как экономика будет открываться.
Для рынков наиболее интересно возможное понижение Банком Австралии ключевой ставки до отрицательных значений, о вероятности чего регулятор заявлял в сентябре. Подобные шаги также находятся на рассмотрении Банками Англии и Новой Зеландии.
• ДЕНЬГИ, НЕ ПОТРАЧЕННЫЕ НА ПОЕЗДКИ В ЕГИПЕТ И ТУРЦИЮ, ЛЮДИ ТРАТЯТ НА НОВЫЕ АВТОМОБИЛИ
• AEB КАРДИНАЛЬНО ПОВЫСИЛ ПРОГНОЗ НА ЭТОТ ГОД С -23.9% ГГ ДО -13.5% ГГ
По данным AEB, продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей в сентябре выросли на 3.4% гг vs -0.5% гг в августе. По итогам девяти месяцев падение продаж составило 13.9% гг.
В пресс-релизе AEB дает новый прогноз на 2020 год: «Надеясь на относительно стабильную ситуацию в четвертом квартале и отсутствие серьезных ограничений деловой активности, несмотря на ухудшение эпидемиологической ситуации, новый прогноз Комитета автопроизводителей АЕБ более позитивен: 1 552 000 легковых и легких коммерческих автомобилей, что означает снижение на 13.5% по сравнению с прошлым годом». Напомним, что в июле AEB прогнозировал 1 339 000 автомобилей и падение на 23.9% гг.
• AEB КАРДИНАЛЬНО ПОВЫСИЛ ПРОГНОЗ НА ЭТОТ ГОД С -23.9% ГГ ДО -13.5% ГГ
По данным AEB, продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей в сентябре выросли на 3.4% гг vs -0.5% гг в августе. По итогам девяти месяцев падение продаж составило 13.9% гг.
В пресс-релизе AEB дает новый прогноз на 2020 год: «Надеясь на относительно стабильную ситуацию в четвертом квартале и отсутствие серьезных ограничений деловой активности, несмотря на ухудшение эпидемиологической ситуации, новый прогноз Комитета автопроизводителей АЕБ более позитивен: 1 552 000 легковых и легких коммерческих автомобилей, что означает снижение на 13.5% по сравнению с прошлым годом». Напомним, что в июле AEB прогнозировал 1 339 000 автомобилей и падение на 23.9% гг.
ОПРОСЫ PMI ПО РОССИИ СИГНАЛИЗИРУЮТ О СОХРАНЕНИИ ВЫСОКОГО ИНФЛЯЦИОННОГО ДАВЛЕНИЯ В СЕНТЯБРЕ
В представленных здесь таблицах компоненты индексов PMI по России, которые были опубликованы 1 октября (промышленность) и 4 октября (услуги).
Ценовые компоненты этих индексов (два крайних столбца справа) – достаточно хороший индикатор инфляционной картины. Интересно, что эти компоненты как в промышленности, как и в сфере услуг, показывают сохранение достаточно высокой инфляционного давления и со стороны закупочных цен, и со стороны отпускных цен. При этом по сравнению с августом рост цен ускорился.
Финальные данные по инфляции за сентябрь должны быть опубликованы сегодня вечером. Мы ждём 0.0% мм и 3.7% гг
В представленных здесь таблицах компоненты индексов PMI по России, которые были опубликованы 1 октября (промышленность) и 4 октября (услуги).
Ценовые компоненты этих индексов (два крайних столбца справа) – достаточно хороший индикатор инфляционной картины. Интересно, что эти компоненты как в промышленности, как и в сфере услуг, показывают сохранение достаточно высокой инфляционного давления и со стороны закупочных цен, и со стороны отпускных цен. При этом по сравнению с августом рост цен ускорился.
Финальные данные по инфляции за сентябрь должны быть опубликованы сегодня вечером. Мы ждём 0.0% мм и 3.7% гг
ЕВРОБОНДЫ АРМЕНИИ И АЗЕРБАЙДЖАНА: ВСЕ ЛИ РИСКИ В ЦЕНЕ?
Неделю назад, фактически сразу после начала активных боевых действий в Нагорном Карабахе мы рассмотрели реакцию на конфликт суверенных бондов этих двух стран.
Как видно из графиков, в дальнейшем падение усилилось, доходность армянских бумаг с погашением в 2025 году в моменте увеличивалась с 3.5% до 5% годовых (по цене – минус 6 фигур), азербайджанских, с погашением в 2024 – с 2.3% до 3.3% (по цене – минус 4.5 фигуры).
Несмотря на некоторое восстановление за последние несколько дней, можно предположить вероятность достижения бумагами новых ценовых минимумов. Конфликт, судя по всему, уже не будет скоротечным, а затяжные военные действия пока что совершенно не учтены в оценках перспектив национальных экономик двух стран. Мы также не исключаем дальнейших реакций рейтинговых агентств, возможно, уже в этом году, в случае перехода нынешнего противостояния в затяжную стадию. Вчера Fitch уже снизил суверенный рейтинг Армении с ВВ- до В+
Неделю назад, фактически сразу после начала активных боевых действий в Нагорном Карабахе мы рассмотрели реакцию на конфликт суверенных бондов этих двух стран.
Как видно из графиков, в дальнейшем падение усилилось, доходность армянских бумаг с погашением в 2025 году в моменте увеличивалась с 3.5% до 5% годовых (по цене – минус 6 фигур), азербайджанских, с погашением в 2024 – с 2.3% до 3.3% (по цене – минус 4.5 фигуры).
Несмотря на некоторое восстановление за последние несколько дней, можно предположить вероятность достижения бумагами новых ценовых минимумов. Конфликт, судя по всему, уже не будет скоротечным, а затяжные военные действия пока что совершенно не учтены в оценках перспектив национальных экономик двух стран. Мы также не исключаем дальнейших реакций рейтинговых агентств, возможно, уже в этом году, в случае перехода нынешнего противостояния в затяжную стадию. Вчера Fitch уже снизил суверенный рейтинг Армении с ВВ- до В+
ОБЩЕЕ КОЛИЧЕСТВО СЛУЧАЕВ КОРОНАВИРУСА В МИРЕ ПРЕВЫСИЛО 36 МИЛЛИОНОВ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 311.6К vs 264.2К накануне. Смертность: 5.6К vs 4.3К двумя днями ранее. 7-дневная средняя как по заболевшим, так и по смертности вновь растет, за вчерашний день отмечено увеличение новых случаев в ТОП-10 стран. Достигнута очередная отметка в числе заразившихся в мире с начала пандемии – 36 миллионов случаев.
Наиболее заметный прирост отмечен в Индии (72К vs 59.9К), Бразилии (30.5К vs 25.2К), Аргентине (14.8К vs 11.2К), Франции (10.5К vs 5К), Чехии (4.5К vs 3.1К)
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 311.6К vs 264.2К накануне. Смертность: 5.6К vs 4.3К двумя днями ранее. 7-дневная средняя как по заболевшим, так и по смертности вновь растет, за вчерашний день отмечено увеличение новых случаев в ТОП-10 стран. Достигнута очередная отметка в числе заразившихся в мире с начала пандемии – 36 миллионов случаев.
Наиболее заметный прирост отмечен в Индии (72К vs 59.9К), Бразилии (30.5К vs 25.2К), Аргентине (14.8К vs 11.2К), Франции (10.5К vs 5К), Чехии (4.5К vs 3.1К)
РЕАЛЬНАЯ СТАВКА ПРОДОЛЖАЕТ ДРЕЙФОВАТЬ В СТОРОНУ НУЛЯ
Реальная ставка, рассчитанная к текущей инфляции, на конец сентября составляла 0.58% годовых. Мы ожидаем, что ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 4.25% в октябре, а в декабре может снизить её до 4% (если не последует санкций, второй волны мирового локдауна или дестабилизации рынков после выборов в США). Инфляцию на конец года мы видим на уровне 4%. Таким образом, реальная ставка к концу года может опуститься к нулю
Реальная ставка, рассчитанная к текущей инфляции, на конец сентября составляла 0.58% годовых. Мы ожидаем, что ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 4.25% в октябре, а в декабре может снизить её до 4% (если не последует санкций, второй волны мирового локдауна или дестабилизации рынков после выборов в США). Инфляцию на конец года мы видим на уровне 4%. Таким образом, реальная ставка к концу года может опуститься к нулю
СБЕРБАНК: КРЕДИТОВАНИЕ РАЗГОНЯЕТСЯ, И ЭТО, ОЧЕВИДНО – ТЕНДЕНЦИЯ ВСЕГО БАНКОВСКОГО СЕКТОРА
ИТОГИ СЕНТЯБРЯ:
• КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: 2.0% мм и 15.0% гг (в августе: 1.8% мм и 14.1% гг)
• КРЕДИТ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦАМ: 4.8% мм и 18.8% гг (в августе: 4.6% мм и 14.7% гг
В своем пресс-релизе Сбербанк отмечает, что ”…в сентябре розничный кредитный портфель продолжил уверенный рост и превысил 8 трлн руб. За 9 месяцев розничные кредиты выросли на 11,1%. Кредитование юридических лиц также сохраняет позитивную динамику, показав прирост на 5,9% с начала года без учета валютной переоценки. Рост клиентской активности, оптимизация расходов и сохранение стабильного качества кредитного портфеля оказали позитивное влияние на рентабельность капитала банка, которая по итогам 9 месяцев составила 15.8%.. ”
Темпы роста кредитования заметно ускоряются, и данный факт вполне может быть рассмотрен ЦБ для оценки возможных проинфляционных рисков.
ИТОГИ СЕНТЯБРЯ:
• КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: 2.0% мм и 15.0% гг (в августе: 1.8% мм и 14.1% гг)
• КРЕДИТ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦАМ: 4.8% мм и 18.8% гг (в августе: 4.6% мм и 14.7% гг
В своем пресс-релизе Сбербанк отмечает, что ”…в сентябре розничный кредитный портфель продолжил уверенный рост и превысил 8 трлн руб. За 9 месяцев розничные кредиты выросли на 11,1%. Кредитование юридических лиц также сохраняет позитивную динамику, показав прирост на 5,9% с начала года без учета валютной переоценки. Рост клиентской активности, оптимизация расходов и сохранение стабильного качества кредитного портфеля оказали позитивное влияние на рентабельность капитала банка, которая по итогам 9 месяцев составила 15.8%.. ”
Темпы роста кредитования заметно ускоряются, и данный факт вполне может быть рассмотрен ЦБ для оценки возможных проинфляционных рисков.
РЕКОРД ПО ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В РОССИИ, ЗА ИСКЛЮЧЕНИЕМ МОСКВЫ
РОССИЯ: 11 115 заболевших за сутки vs 11 615 и 10 888 в предыдущие пару дней. 202 умерших vs 188 и 117 в последние два дня. Установлен рекорд по заболеваемости по России, за исключением Москвы – 7 886 случаев.
МОСКВА: 3 229 заболевших за сутки vs 4 082 и 3 537 за предыдущие двое суток. 41 умерших vs 31 и 27 в предыдущие два дня. На Москву приходится 25.2% от общего числа выявленных в России случаев и 24,9% зарегистрированных от коронавируса смертей.
РОССИЯ: 11 115 заболевших за сутки vs 11 615 и 10 888 в предыдущие пару дней. 202 умерших vs 188 и 117 в последние два дня. Установлен рекорд по заболеваемости по России, за исключением Москвы – 7 886 случаев.
МОСКВА: 3 229 заболевших за сутки vs 4 082 и 3 537 за предыдущие двое суток. 41 умерших vs 31 и 27 в предыдущие два дня. На Москву приходится 25.2% от общего числа выявленных в России случаев и 24,9% зарегистрированных от коронавируса смертей.
ПРИБЫЛЬ СБЕРБАНКА УВЕЛИЧИВАЕТСЯ ПЯТЫЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, НО ТЕМПЫ РОСТА ПРОЦЕНТНОГО И КОМИССИОННОГО ДОХОДОВ ПОНИЗИЛИСЬ
Чистая прибыль Сбербанка по РПБУ составила в сентябре 79.8 млрд. рублей (10.5% гг), показатель августа: 76.6 млрд. рублей (4.1% гг). Это пятый подряд месяц роста чистой прибыли кредитной организации. По итогам 9м2020 снижение прибыли составляет 15.9% гг.
Темпы роста чистого процентного дохода несколько снизились по сравнению с прошлым месяцем: +14.7% гг (122.6 млрд руб) vs +18.7% гг (123.6 млрд) в августе. Фондирование продолжает снижаться, равно, как и взносы в фонд страхования вкладов.
Чистый комиссионный доход вырос на 8.6% гг до 45.9 млрд руб. vs 12.5% гг (44.7 млрд) в августе благодаря восстановлению активности по банковским картам и расчетным операциям, а также доходу от операций клиентов на финансовых рынках, банковских гарантий и торгового финансирования
Чистая прибыль Сбербанка по РПБУ составила в сентябре 79.8 млрд. рублей (10.5% гг), показатель августа: 76.6 млрд. рублей (4.1% гг). Это пятый подряд месяц роста чистой прибыли кредитной организации. По итогам 9м2020 снижение прибыли составляет 15.9% гг.
Темпы роста чистого процентного дохода несколько снизились по сравнению с прошлым месяцем: +14.7% гг (122.6 млрд руб) vs +18.7% гг (123.6 млрд) в августе. Фондирование продолжает снижаться, равно, как и взносы в фонд страхования вкладов.
Чистый комиссионный доход вырос на 8.6% гг до 45.9 млрд руб. vs 12.5% гг (44.7 млрд) в августе благодаря восстановлению активности по банковским картам и расчетным операциям, а также доходу от операций клиентов на финансовых рынках, банковских гарантий и торгового финансирования