ЧИСЛО ЗАРАЗИВШИХСЯ КОРОНАВИРУСОМ В РФ – НА МИНИМУМЕ С 16 АПРЕЛЯ
РОССИЯ: 4 696 заболевших за сутки vs 4 744 и 4 852 в предыдущие пару дней. 120 умерших vs 65 и 73 в последние два дня.
МОСКВА: 681 заболевших за сутки vs 625 и 611 за предыдущие двое суток. 12 умерших vs 10 и 11 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.7% от общего числа выявленных в России случаев и 28.7% зарегистрированных от коронавируса смертей
РОССИЯ: 4 696 заболевших за сутки vs 4 744 и 4 852 в предыдущие пару дней. 120 умерших vs 65 и 73 в последние два дня.
МОСКВА: 681 заболевших за сутки vs 625 и 611 за предыдущие двое суток. 12 умерших vs 10 и 11 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.7% от общего числа выявленных в России случаев и 28.7% зарегистрированных от коронавируса смертей
ГЕРМАНИЯ – ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ В БИЗНЕСЕ ПРОДОЛЖАЮТ ВОССТАНОВЛИВАТЬСЯ
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в августе продолжил восстановление, поднявшись с июльских 90.4 до 92.6 пунктов (ожидалось 92.1 пункта). Оценка текущей ситуации вышла также выше прогноза – 87.9 (ожидалось 86.9) vs 84.5 в июле. Бизнес-ожидания уже превысили предкризисный уровень – рост индекса до 97.5 пунктов (но несколько ниже прогноза в 98 пунктов) vs 96.7 месяцем ранее.
IFO полагает, что рост экономики после пандемии остается хрупким, несмотря на ожидания, и прогнозирует рост почти на 7% в 3кв2020 после спада на рекордные 9.7% кварталом ранее.
АВГУСТОВСКИЙ ОТЧЕТ IFO
Вышедшие недавно предварительные оценки Flash PMI по Германии зафиксировали позитивную деловую конъюнктуру, но цифры по Services и Composite оказались несколько хуже прогноза и июльских цифр
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в августе продолжил восстановление, поднявшись с июльских 90.4 до 92.6 пунктов (ожидалось 92.1 пункта). Оценка текущей ситуации вышла также выше прогноза – 87.9 (ожидалось 86.9) vs 84.5 в июле. Бизнес-ожидания уже превысили предкризисный уровень – рост индекса до 97.5 пунктов (но несколько ниже прогноза в 98 пунктов) vs 96.7 месяцем ранее.
IFO полагает, что рост экономики после пандемии остается хрупким, несмотря на ожидания, и прогнозирует рост почти на 7% в 3кв2020 после спада на рекордные 9.7% кварталом ранее.
АВГУСТОВСКИЙ ОТЧЕТ IFO
Вышедшие недавно предварительные оценки Flash PMI по Германии зафиксировали позитивную деловую конъюнктуру, но цифры по Services и Composite оказались несколько хуже прогноза и июльских цифр
ДЕНЕЖНЫЕ ДОХОДЫ НАСЕЛЕНИЯ
В дополнение к нашему ночному посту https://xn--r1a.website/russianmacro/8411 вот такие картинки, показывающие динамику доходов населения в разбивке по компонентам.
Эти графики очень наглядно демонстрируют, кто в наибольшей степени пострадал в этот кризис. В первую очередь, предприниматели, чьи доходы рухнули почти что на 42% гг в номинальном выражении. Сокращаются и доходы от собственности (это в первую очередь эффект от снижения ставок по депозитам в банках). Но на макроуровне доходы очень хорошо поддерживаются увеличением социальных выплат, а также динамикой зарплат, прежде всего, в госсекторе и в госкомпаниях. Для минимизации внутриполитических рисков это очень благоприятная ситуация для власти. Но лишь до тех пор, пока в казне есть деньги…
В дополнение к нашему ночному посту https://xn--r1a.website/russianmacro/8411 вот такие картинки, показывающие динамику доходов населения в разбивке по компонентам.
Эти графики очень наглядно демонстрируют, кто в наибольшей степени пострадал в этот кризис. В первую очередь, предприниматели, чьи доходы рухнули почти что на 42% гг в номинальном выражении. Сокращаются и доходы от собственности (это в первую очередь эффект от снижения ставок по депозитам в банках). Но на макроуровне доходы очень хорошо поддерживаются увеличением социальных выплат, а также динамикой зарплат, прежде всего, в госсекторе и в госкомпаниях. Для минимизации внутриполитических рисков это очень благоприятная ситуация для власти. Но лишь до тех пор, пока в казне есть деньги…
ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК ВЕНГРИИ СОХРАНИЛ СТАВКУ НА ИСТОРИЧЕСКОМ МИНИМУМЕ
По итогам сегодняшнего заседания венгерский регулятор (NBH), в соответствии с ожиданиями рынка оставил ключевую ставку без изменений – на историческом минимуме в 0.60% годовых. NBH, который применил ряд инструментов, включая покупку облигаций, для поддержки экономики, исключил дальнейшее снижение базовой ставки, заявив, что он стремится держаться на безопасном расстоянии от близких к нулю уровней ставок в других странах Центральной Европы, и что это был единовременный шаг, ввиду понижения прогноза падения экономики до 7% гг в 2020. По итогам 2кв2020 ВВП страны снизился на 13.6% квкв - один из худших показателей в Центральной Европе.
За последний месяц инфляция в стране довольно заметно выросла: с 2.9 до нынешних 3.8%. ЦБ Венгрии таргетирует инфляцию на уровне 3% с допуском 1% в обе стороны.
По итогам сегодняшнего заседания венгерский регулятор (NBH), в соответствии с ожиданиями рынка оставил ключевую ставку без изменений – на историческом минимуме в 0.60% годовых. NBH, который применил ряд инструментов, включая покупку облигаций, для поддержки экономики, исключил дальнейшее снижение базовой ставки, заявив, что он стремится держаться на безопасном расстоянии от близких к нулю уровней ставок в других странах Центральной Европы, и что это был единовременный шаг, ввиду понижения прогноза падения экономики до 7% гг в 2020. По итогам 2кв2020 ВВП страны снизился на 13.6% квкв - один из худших показателей в Центральной Европе.
За последний месяц инфляция в стране довольно заметно выросла: с 2.9 до нынешних 3.8%. ЦБ Венгрии таргетирует инфляцию на уровне 3% с допуском 1% в обе стороны.
Forwarded from Банкста
Рейтинговое агентство S&P опубликовало новый отчет о крупнейшей российской нефтяной компании «Роснефть» и подтвердило ее рейтинг на суверенном уровне со стабильным прогнозом.
Несмотря на непростую ситуацию на энергетическом рынке, аналитики агентства высоко оценивают перспективы компании. Например, S&P оценивают уровень бизнес-риска «Роснефти» на более комфортном уровне, чем у российских компаний ЛУКОЙЛ и «Газпром Нефть».
При этом аналитики считают, что у «Роснефти» сильные конкурентные позиции на рынке, в том числе за счет низких удельных затрат на добычу.
Агентство отмечает запасы компании, которые распределены по основным нефтяным провинциям России, а также значительный потенциал роста газовых проектов в ближайшие несколько лет (в том числе, «Роспан»).
В S&P также считают, что уровень ликвидности «Роснефти» находится на адекватном уровне. «Это отражает улучшение управления краткосрочной задолженностью и значительные денежные резервы и кредитные линии», - говорится в отчете.
В целом рейтинговое агентство оценивает роль «Роснефти» в российской экономике как «очень важную».
В конце июля другое ведущее рейтинговое агентство – Moody’s – также опубликовало отчет о «Роснефти», в котором оценило финансовую устойчивость компании на фоне падения цен на нефть. Как отметили аналитики агентства, уровень ликвидности «Роснефти» достаточен для выплаты долга, финансирования инвестпрограммы и выплаты дивидендов в ближайший год.
@banksta
Несмотря на непростую ситуацию на энергетическом рынке, аналитики агентства высоко оценивают перспективы компании. Например, S&P оценивают уровень бизнес-риска «Роснефти» на более комфортном уровне, чем у российских компаний ЛУКОЙЛ и «Газпром Нефть».
При этом аналитики считают, что у «Роснефти» сильные конкурентные позиции на рынке, в том числе за счет низких удельных затрат на добычу.
Агентство отмечает запасы компании, которые распределены по основным нефтяным провинциям России, а также значительный потенциал роста газовых проектов в ближайшие несколько лет (в том числе, «Роспан»).
В S&P также считают, что уровень ликвидности «Роснефти» находится на адекватном уровне. «Это отражает улучшение управления краткосрочной задолженностью и значительные денежные резервы и кредитные линии», - говорится в отчете.
В целом рейтинговое агентство оценивает роль «Роснефти» в российской экономике как «очень важную».
В конце июля другое ведущее рейтинговое агентство – Moody’s – также опубликовало отчет о «Роснефти», в котором оценило финансовую устойчивость компании на фоне падения цен на нефть. Как отметили аналитики агентства, уровень ликвидности «Роснефти» достаточен для выплаты долга, финансирования инвестпрограммы и выплаты дивидендов в ближайший год.
@banksta
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ОЖИДАНИЯ В США, СОГЛАСНО ОПРОСУ АМЕРИКАНСКИХ ДОМОХОЗЯЙСТВ, УСИЛИЛИ СНИЖЕНИЕ В АВГУСТЕ
Опубликованный Индекс доверия потребителей в США в августе продолжил падение - ухудшение потребительских настроений населения продолжается. Текущее значение составило 84.8 пунктов (ожидалось 93.0) vs 91.7 пунктов в июле.
Оценка домохозяйствами текущей ситуации в августе рухнула до 84.2 пунктов с июльских 95.9, примерно в эту же область индекса опустились и ожидания населения: 85.2 пункта vs 88.9 в июле.
Опубликованный Индекс доверия потребителей в США в августе продолжил падение - ухудшение потребительских настроений населения продолжается. Текущее значение составило 84.8 пунктов (ожидалось 93.0) vs 91.7 пунктов в июле.
Оценка домохозяйствами текущей ситуации в августе рухнула до 84.2 пунктов с июльских 95.9, примерно в эту же область индекса опустились и ожидания населения: 85.2 пункта vs 88.9 в июле.
ОБЩЕЕ ЧИСЛО СЛУЧАЕВ COVID-19 В МИРЕ ПРЕВЫСИЛО 24 МИЛЛИОНА
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 248.2К vs 213.6К накануне. Смертность: 6.1К vs 4.4К днем ранее. Очередной миллион разменяло количество всех случаев коронавируса - теперь свыше 24 млн. В США продолжается постепенное снижение заболеваемости, но не снижается темп роста второй волны во многих странах Европы – в ТОП-15 это Франция и Испания. Смертность в Индии в ближайшие дни превысит показатель Мексики – эти две страны пока занимают 3 и 4 места в данном списке.
ПРИВЫЧНАЯ КАРТИНА – ОЧЕРЕДНЫЕ МАКСИМУМЫ НА WALL STREET
Очередное переставление максимумов S&P500 и Nasdaq – риски торгового противостояния США и КНР в моменте существенно понизились, инвесторы также ждут в четверг выступления Дж.Пауэлла и анонса очередных антикризисных мер. Подолжается рост цен на нефть из-за усиления сразу двух ураганов в Мексиканском заливе, где, возможна временная полная остановка добычи на месторождениях Мексики и США
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 248.2К vs 213.6К накануне. Смертность: 6.1К vs 4.4К днем ранее. Очередной миллион разменяло количество всех случаев коронавируса - теперь свыше 24 млн. В США продолжается постепенное снижение заболеваемости, но не снижается темп роста второй волны во многих странах Европы – в ТОП-15 это Франция и Испания. Смертность в Индии в ближайшие дни превысит показатель Мексики – эти две страны пока занимают 3 и 4 места в данном списке.
ПРИВЫЧНАЯ КАРТИНА – ОЧЕРЕДНЫЕ МАКСИМУМЫ НА WALL STREET
Очередное переставление максимумов S&P500 и Nasdaq – риски торгового противостояния США и КНР в моменте существенно понизились, инвесторы также ждут в четверг выступления Дж.Пауэлла и анонса очередных антикризисных мер. Подолжается рост цен на нефть из-за усиления сразу двух ураганов в Мексиканском заливе, где, возможна временная полная остановка добычи на месторождениях Мексики и США
ПРОГНОЗ MOODY’S: УХУДШЕНИЕ ПО МНОГИМ СТРАНАМ НА 2020 ГОД И УЛУЧШЕНИЕ НА 2021
Рейтинговое агентство Moody’s в своем обновленном прогнозе ухудшило свои ожидания по многим экономикам как с DM, так и с ЕМ на этот год. Снижен прогноз по Еврозоне, что в принципе совпадает и с пессимистичными оценками МВФ https://xn--r1a.website/russianmacro/7881, Всемирного Банка https://xn--r1a.website/russianmacro/7738 и особенно – ОЭСР https://xn--r1a.website/russianmacro/7753 , а также по Азии и LATAM. Одновременно улучшены ожидания по 2021 году, преимущественно по тем же Азии и LATAM.
Из развивающихся экономик ухудшен прогноз по Мексике (до -10% гг), и Индонезии (до -3.9% гг) , Аргентине (до -12% гг). Прогноз по России остался без изменений: -5.5% гг на 2020 год, и 2.2% гг на следующий.
ОБЗОР MOODY'S
Рейтинговое агентство Moody’s в своем обновленном прогнозе ухудшило свои ожидания по многим экономикам как с DM, так и с ЕМ на этот год. Снижен прогноз по Еврозоне, что в принципе совпадает и с пессимистичными оценками МВФ https://xn--r1a.website/russianmacro/7881, Всемирного Банка https://xn--r1a.website/russianmacro/7738 и особенно – ОЭСР https://xn--r1a.website/russianmacro/7753 , а также по Азии и LATAM. Одновременно улучшены ожидания по 2021 году, преимущественно по тем же Азии и LATAM.
Из развивающихся экономик ухудшен прогноз по Мексике (до -10% гг), и Индонезии (до -3.9% гг) , Аргентине (до -12% гг). Прогноз по России остался без изменений: -5.5% гг на 2020 год, и 2.2% гг на следующий.
ОБЗОР MOODY'S
СНИЖЕНИЕ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В РФ ПРОДОЛЖАЕТСЯ, НО В МОСКВЕ ДОЛГОЕ ВРЕМЯ - FLAT
РОССИЯ: 4 676 заболевших за сутки vs 4 696 и 4 744 в предыдущие пару дней. 115 умерших vs 120 и 65 в последние два дня.
МОСКВА: 640 заболевших за сутки vs 681 и 625 за предыдущие двое суток. 11 умерших vs 12 и 10 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.7% от общего числа выявленных в России случаев и 28.6% зарегистрированных от коронавируса смертей
РОССИЯ: 4 676 заболевших за сутки vs 4 696 и 4 744 в предыдущие пару дней. 115 умерших vs 120 и 65 в последние два дня.
МОСКВА: 640 заболевших за сутки vs 681 и 625 за предыдущие двое суток. 11 умерших vs 12 и 10 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.7% от общего числа выявленных в России случаев и 28.6% зарегистрированных от коронавируса смертей
ПОЛИМЕТАЛЛ: ЗОЛОТОЕ ВРЕМЯ ЗОЛОТОДОБЫТЧИКОВ!
Один из ведущих производителей драгметаллов России представил, и вполне ожидаемо, хорошую отчетность по итогам 1П2020. Рыночная конъюнктура, рекордные уровни котировок золота и возобновление роста серебра обусловили превосходные показатели Полиметалла. Рост выручки на 21% гг, EBITDA – на 53% гг, скорректированной чистой прибыли -на 98% гг. Положительный FCF: $53 млн vs (-$63 млн) годом ранее. Отметим, что нынешние уровни котировок золота и серебра – заметно выше средних показателей реализации Полиметаллом в 1 полугодии, что может свидетельствовать о вероятности еще более позитивных результатов во 2П2020.
Промежуточный дивиденд за период удвоится(!) и составит $0.40 за акцию ($0.20 – годом ранее). С этого года дивиденды могут быть увеличены до 100% свободного денежного потока , в случае, если он составит более 50% от скорр. чистой прибыли
Один из ведущих производителей драгметаллов России представил, и вполне ожидаемо, хорошую отчетность по итогам 1П2020. Рыночная конъюнктура, рекордные уровни котировок золота и возобновление роста серебра обусловили превосходные показатели Полиметалла. Рост выручки на 21% гг, EBITDA – на 53% гг, скорректированной чистой прибыли -на 98% гг. Положительный FCF: $53 млн vs (-$63 млн) годом ранее. Отметим, что нынешние уровни котировок золота и серебра – заметно выше средних показателей реализации Полиметаллом в 1 полугодии, что может свидетельствовать о вероятности еще более позитивных результатов во 2П2020.
Промежуточный дивиденд за период удвоится(!) и составит $0.40 за акцию ($0.20 – годом ранее). С этого года дивиденды могут быть увеличены до 100% свободного денежного потока , в случае, если он составит более 50% от скорр. чистой прибыли
ИСЛАНДСКИЙ ЦБ СОХРАНИЛ СТАВКУ НА МИНИМУМЕ
Центральный банк Исландии оставил ключевую процентную ставку без изменений на отметке 1% годовых, ввиду более оптимистичного пересмотра перспектив экономики из-за роста внутреннего потребления (чему свидетельство – рост инфляции) и перспектив увеличения числа туристов. Количество посещающих остров во втором квартале упало на 86% гг, но по всему 2020 году этот показатель был улучшен до (-75%гг) vs (-80% гг) в предыдущей оценке. Более устойчивое потребление домохозяйств способствовало пересмотру регулятором прогноза сокращения экономики в этом году с (-8% гг) до (-7% гг).
В этом году ЦБ уже четыре раза снижал ключевую ставку по депозитам до рекордно низкого уровня, чтобы ослабить воздействие пандемии на экономику (около 2К случаев на 360К населения).
Центральный банк Исландии оставил ключевую процентную ставку без изменений на отметке 1% годовых, ввиду более оптимистичного пересмотра перспектив экономики из-за роста внутреннего потребления (чему свидетельство – рост инфляции) и перспектив увеличения числа туристов. Количество посещающих остров во втором квартале упало на 86% гг, но по всему 2020 году этот показатель был улучшен до (-75%гг) vs (-80% гг) в предыдущей оценке. Более устойчивое потребление домохозяйств способствовало пересмотру регулятором прогноза сокращения экономики в этом году с (-8% гг) до (-7% гг).
В этом году ЦБ уже четыре раза снижал ключевую ставку по депозитам до рекордно низкого уровня, чтобы ослабить воздействие пандемии на экономику (около 2К случаев на 360К населения).
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: НЕКОТОРЫЙ ПРОГРЕСС, НО ПРЕМИИ ВСЕ ЕЩЕ НЕДОСТАТОЧНЫ
Сегодняшний аукцион по размещению ОФЗ можно в целом назвать успешным. Размещено 85.2 млрд. руб. при спросе 297 млрд. руб. Цена отсечения – 98.55, что является доходностью на уровне RUONIA+0.55%. До объявления аукциона облигация торговалась на уровне 99.00, то есть премия составила около 35 бп. к средневзвешенной цене 98.63.
На наш взгляд, Минфину стоило бы дать больше премии и разместить весь доступный объём – 130 млрд. Это бы позволило оживить рынок классических ОФЗ ценой незначительной дополнительной премии, но на следующей неделе с гораздо большей уверенностью вернуться на этот рынок.
Сегодняшнее размещение окажет минимально положительное влияние на рынок, что, конечно, намного лучше того, что мы видели на протяжении последних двух недель. Желаем Минфину больше решимости в исполнении его амбициозной программы!
Сегодняшний аукцион по размещению ОФЗ можно в целом назвать успешным. Размещено 85.2 млрд. руб. при спросе 297 млрд. руб. Цена отсечения – 98.55, что является доходностью на уровне RUONIA+0.55%. До объявления аукциона облигация торговалась на уровне 99.00, то есть премия составила около 35 бп. к средневзвешенной цене 98.63.
На наш взгляд, Минфину стоило бы дать больше премии и разместить весь доступный объём – 130 млрд. Это бы позволило оживить рынок классических ОФЗ ценой незначительной дополнительной премии, но на следующей неделе с гораздо большей уверенностью вернуться на этот рынок.
Сегодняшнее размещение окажет минимально положительное влияние на рынок, что, конечно, намного лучше того, что мы видели на протяжении последних двух недель. Желаем Минфину больше решимости в исполнении его амбициозной программы!
МЕКСИКА: РЕКОРДНОЕ КВАРТАЛЬНОЕ ПАДЕНИЕ ВВП
Экономика Мексики зафиксировала во 2кв2020 максимальное квартальное падение в истории года из-за замедления, главным образом, производственной деятельности, сильно пострадавшей от последствий пандемии коронавируса (7 место в мире по числу случаев COVID-19)
Экономика провалилась на 17.1% квкв, и на 18.7% гг – оба показателя вышли несколько лучше предварительных оценок июля (-17.3% квкв и -18.9% гг соответственно).
В разбивке по компонентам в квартальном сопоставлении: промышленность снизилась на 23.4%, услуги - на 15.1%, сельское хозяйство - сократилось на 2%.
Правительство Мексики полагает, что экономика страны сократится в этом году на 10% гг, что, в целом схоже с прогнозом МВФ (-10.5% гг)
Экономика Мексики зафиксировала во 2кв2020 максимальное квартальное падение в истории года из-за замедления, главным образом, производственной деятельности, сильно пострадавшей от последствий пандемии коронавируса (7 место в мире по числу случаев COVID-19)
Экономика провалилась на 17.1% квкв, и на 18.7% гг – оба показателя вышли несколько лучше предварительных оценок июля (-17.3% квкв и -18.9% гг соответственно).
В разбивке по компонентам в квартальном сопоставлении: промышленность снизилась на 23.4%, услуги - на 15.1%, сельское хозяйство - сократилось на 2%.
Правительство Мексики полагает, что экономика страны сократится в этом году на 10% гг, что, в целом схоже с прогнозом МВФ (-10.5% гг)
НЕРЕЗИДЕНТЫ ПЕРЕСТАЛИ ПОКУПАТЬ ОФЗ В ИЮНЕ-ИЮЛЕ
По данным ЦБ в июле чистый приток средств нерезидентов в ОФЗ был отрицательным и составил 15 млрд рублей ($0.2 млрд).
Доля нерезидентов на рынке ОФЗ по итогам июля сократилась с 30.6 до 29.8%. Это минимальное значение с октября прошлого года.
Можно констатировать, что после восстановления позиций в апреле-мае нерезиденты в летние месяцы практически потеряли интерес к российскому госдолгу.
В августе на фоне обострения геополитических рисков мы, скорее всего, увидим отток средств нерезидентов из ОФЗ.
В этих условиях главным покупателем ОФЗ стали госбанки, и на них теперь вся надежда в контексте выполнения Минфином своих амбициозных планов по заимствованиям.
По данным ЦБ в июле чистый приток средств нерезидентов в ОФЗ был отрицательным и составил 15 млрд рублей ($0.2 млрд).
Доля нерезидентов на рынке ОФЗ по итогам июля сократилась с 30.6 до 29.8%. Это минимальное значение с октября прошлого года.
Можно констатировать, что после восстановления позиций в апреле-мае нерезиденты в летние месяцы практически потеряли интерес к российскому госдолгу.
В августе на фоне обострения геополитических рисков мы, скорее всего, увидим отток средств нерезидентов из ОФЗ.
В этих условиях главным покупателем ОФЗ стали госбанки, и на них теперь вся надежда в контексте выполнения Минфином своих амбициозных планов по заимствованиям.
СЛАБАЯ ДЕФЛЯЦИЯ СОХРАНЯЕТСЯ
По данным Росстата, потребительские цены за неделю с 18 по 24 августа включительно снизились на 0.04% vs -0.03% в предыдущую неделю и -0.06% неделей ранее. Всего с начала месяца снижение цен составило 0.14%.
Дефляция в этом месяце более умеренная в сравнении с августом прошлого года, когда она составила -0.24% мм. По итогам месяца, по-видимому, будем иметь -0.2% мм и 3.4-3.5% гг. Пока это укладывается в годовой прогноз ЦБ, который составляет 3.7-4.2% гг на конец декабря. Наблюдаемое сейчас ослабление рубля может усилить инфляционное давление, но выход за пределы прогнозного диапазона ЦБ выглядит маловероятным. При этом дезинфляционные риски, о которых ЦБ упорно говорил в последние месяцы, на наш взгляд, уменьшились. И это ещё один аргумент сделать паузу в снижении ставок на сентябрьском заседании.
По данным Росстата, потребительские цены за неделю с 18 по 24 августа включительно снизились на 0.04% vs -0.03% в предыдущую неделю и -0.06% неделей ранее. Всего с начала месяца снижение цен составило 0.14%.
Дефляция в этом месяце более умеренная в сравнении с августом прошлого года, когда она составила -0.24% мм. По итогам месяца, по-видимому, будем иметь -0.2% мм и 3.4-3.5% гг. Пока это укладывается в годовой прогноз ЦБ, который составляет 3.7-4.2% гг на конец декабря. Наблюдаемое сейчас ослабление рубля может усилить инфляционное давление, но выход за пределы прогнозного диапазона ЦБ выглядит маловероятным. При этом дезинфляционные риски, о которых ЦБ упорно говорил в последние месяцы, на наш взгляд, уменьшились. И это ещё один аргумент сделать паузу в снижении ставок на сентябрьском заседании.
США ПРЕВЫСИЛИ ОТМЕТКУ В 6 МИЛЛИОНА ЗАРАЗИВШШИХСЯ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 273.3К vs 248.2К накануне. Смертность: 6.1К vs 6.1К днем ранее. Несмотря на замедляющийся тренд, общее количество случаев в США уже больше 6 млн. человек! Заметный рост в Аргентине (10.6К vs 8.8К), продолжение роста в Европе - Франция (5.4К vs 3.3К), Испания (3.6К vs 2.4К)
MSCI WORLD – НА ИСТОРИЧЕСКИХ МАКСИМУМАХ!
Сегодня глава ФРС Дж.Пауэлл выступает в Джексон Холле, и рынки в ожидании объявления новых стимулов и возможного пересмотра целевой инфляции в США обновляют исторические максимумы. К уже привычным S&P500 и Nasdaq вчера присоединился индекс MSCI World (2446 п). Нефтяные котировки поддерживаются ситуацией в Мексиканском заливе – ураган Лаура по некоторым оценкам может нанести значительный ущерб нефтяной инфраструктуре.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 273.3К vs 248.2К накануне. Смертность: 6.1К vs 6.1К днем ранее. Несмотря на замедляющийся тренд, общее количество случаев в США уже больше 6 млн. человек! Заметный рост в Аргентине (10.6К vs 8.8К), продолжение роста в Европе - Франция (5.4К vs 3.3К), Испания (3.6К vs 2.4К)
MSCI WORLD – НА ИСТОРИЧЕСКИХ МАКСИМУМАХ!
Сегодня глава ФРС Дж.Пауэлл выступает в Джексон Холле, и рынки в ожидании объявления новых стимулов и возможного пересмотра целевой инфляции в США обновляют исторические максимумы. К уже привычным S&P500 и Nasdaq вчера присоединился индекс MSCI World (2446 п). Нефтяные котировки поддерживаются ситуацией в Мексиканском заливе – ураган Лаура по некоторым оценкам может нанести значительный ущерб нефтяной инфраструктуре.
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ ЗА ВРЕМЯ КАРАНТИНА УВЕЛИЧИЛИСЬ
ИнФОМ возобновил очные опросы населения, которые были прерваны в марте из-за карантина.
Августовский опрос по заказу ЦБ проходил с 30 июля по 12 августа, и он зафиксировал увеличение инфляционных ожиданий по сравнению с докризисным периодом.
Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции составила 8.8% vs 7.9% в марте. Оценка текущей инфляции (за последние 12 мес) равнялась 9.2% vs 8.3% в марте. Обе этих оценки находятся на максимальном уровне с декабря прошлого года.
Отметим, что выводы инФОМ соответствуют результатам наших опросов MMI Inflation Survey, которые также фиксируют более высокий уровень инфляционных ожиданий по сравнению с докризисным. При этом оценка текущей инфляции в августе у нас в точности совпала с оценкой инФОМ – 9.2%.
Повышенный уровень инфляционных ожиданий – ещё один небольшой аргумент сделать паузу в снижении ключевой ставки на сентябрьском заседании ЦБ
ИнФОМ возобновил очные опросы населения, которые были прерваны в марте из-за карантина.
Августовский опрос по заказу ЦБ проходил с 30 июля по 12 августа, и он зафиксировал увеличение инфляционных ожиданий по сравнению с докризисным периодом.
Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции составила 8.8% vs 7.9% в марте. Оценка текущей инфляции (за последние 12 мес) равнялась 9.2% vs 8.3% в марте. Обе этих оценки находятся на максимальном уровне с декабря прошлого года.
Отметим, что выводы инФОМ соответствуют результатам наших опросов MMI Inflation Survey, которые также фиксируют более высокий уровень инфляционных ожиданий по сравнению с докризисным. При этом оценка текущей инфляции в августе у нас в точности совпала с оценкой инФОМ – 9.2%.
Повышенный уровень инфляционных ожиданий – ещё один небольшой аргумент сделать паузу в снижении ключевой ставки на сентябрьском заседании ЦБ
ПЕРВЫЙ НЕБОЛЬШОЙ РОСТ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В РФ ЗА НЕДЕЛЮ
РОССИЯ: 4 711 заболевших за сутки vs 4 676 и 4 696 в предыдущие пару дней. 121 умерших vs 115 и 120 в последние два дня.
МОСКВА: 637 заболевших за сутки vs 640 и 681 за предыдущие двое суток. 12 умерших vs 11 и 12 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.6% от общего числа выявленных в России случаев и 28.4% зарегистрированных от коронавируса смертей
РОССИЯ: 4 711 заболевших за сутки vs 4 676 и 4 696 в предыдущие пару дней. 121 умерших vs 115 и 120 в последние два дня.
МОСКВА: 637 заболевших за сутки vs 640 и 681 за предыдущие двое суток. 12 умерших vs 11 и 12 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.6% от общего числа выявленных в России случаев и 28.4% зарегистрированных от коронавируса смертей
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ НАСТРОЕНИЯ ЛУЧШЕ, ЧЕМ БЫЛИ НА ДНЕ ПРЕДЫДУЩЕГО КРИЗИСА
• Индекс потребительских настроений в августе составил 85 пунктов vs 96 в марте (в апреле-июле эти опросы не проводились). Значение индекса является минимальным с июня 2016 года
• Индекс, характеризующий оценку текущей ситуации, составил в августе 74 пункта vs 89 в марте. Это повторение минимума февраля 2017 года
• Индекс, характеризующий ожиданий, составил 92 пункта vs 101 в марте. Это повторение минимума марта 2016 года
Ухудшение потребительских настроений за время кризиса не вызывает удивления. Но интересен другой момент – текущие настроения потребителей лучше, чем были на дне кризиса 2014-2016гг. Это говорит о том, что люди испытали тогда бОльший шок, связанный как с девальвацией рубля, так и с двузначной инфляцией. Сейчас же картина по этим ключевым для потребительских настроений показателям заметно отличается от того, что было в 2014-16гг
• Индекс потребительских настроений в августе составил 85 пунктов vs 96 в марте (в апреле-июле эти опросы не проводились). Значение индекса является минимальным с июня 2016 года
• Индекс, характеризующий оценку текущей ситуации, составил в августе 74 пункта vs 89 в марте. Это повторение минимума февраля 2017 года
• Индекс, характеризующий ожиданий, составил 92 пункта vs 101 в марте. Это повторение минимума марта 2016 года
Ухудшение потребительских настроений за время кризиса не вызывает удивления. Но интересен другой момент – текущие настроения потребителей лучше, чем были на дне кризиса 2014-2016гг. Это говорит о том, что люди испытали тогда бОльший шок, связанный как с девальвацией рубля, так и с двузначной инфляцией. Сейчас же картина по этим ключевым для потребительских настроений показателям заметно отличается от того, что было в 2014-16гг
БАНК КОРЕИ СОХРАНИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА МИНИМУМЕ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ
Центральный банк Южной Кореи сохранил уровень ключевой ставки на рекордно низком уровне 0.5% годовых (в соответствии с ожиданиями).
Регулятор пытается найти равновесие между необходимостью расширить стимулирование экономики, пострадавшей от эпидемии коронавируса, и риском того, что дальнейшее снижение ставок может поощрить дешевые заимствования и усугубить наблюдаемый ажиотаж на рынке жилья.
ЦБ подтвердил, что открыт для дальнейшего осторожного снижения ставок и готов расширить использование других монетарных инструментов.
Одновременно рассматривается увеличение покупок облигаций и проведения операций на открытом рынке, но на данный момент контроль кривой доходности не стоит на повестке дня.
Также ЦБ понизил прогноз темпов снижения ВВП Кореи в этом году с -0.2% гг до -1.3% гг (минимум за 20 лет).
Центральный банк Южной Кореи сохранил уровень ключевой ставки на рекордно низком уровне 0.5% годовых (в соответствии с ожиданиями).
Регулятор пытается найти равновесие между необходимостью расширить стимулирование экономики, пострадавшей от эпидемии коронавируса, и риском того, что дальнейшее снижение ставок может поощрить дешевые заимствования и усугубить наблюдаемый ажиотаж на рынке жилья.
ЦБ подтвердил, что открыт для дальнейшего осторожного снижения ставок и готов расширить использование других монетарных инструментов.
Одновременно рассматривается увеличение покупок облигаций и проведения операций на открытом рынке, но на данный момент контроль кривой доходности не стоит на повестке дня.
Также ЦБ понизил прогноз темпов снижения ВВП Кореи в этом году с -0.2% гг до -1.3% гг (минимум за 20 лет).
ЛУКОЙЛ: ВЕРОЯТНО СНИЖЕНИЕ ДИВИДЕНДОВ ИЗ-ЗА ПАДЕНИЯ FCF В ПЕРВОМ ПОЛУГОДИИ
Компания представила отчетность по МСФО за 1П2020, зафиксировав из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры чистый убыток в 64.2 млрд рублей vs 331.6 млрд. прибыли годом ранее. EBITDA: 295 млрд руб. vs 630.2 млрд годом ранее (падение в 2.1 раза!). Помимо снижения EBITDA, на величину чистого убытка за 1П2020 повлиял неденежный убыток по курсовым разницам в связи с девальвацией рубля, а также потери от обесценения активов.
Что касается дивидендов, то до октября 2019 года в компании действовала старая политика. По ней выплачивалось не менее 25% чистой прибыли, но теперь направляется не менее 100% скорректированного FCF, выплачивается 2 раза в год.
По итогам 1П2020 FCF составил 81 млрд руб. vs 308.3 млрд годом ранее (-73.7% гг). Ориентир по дивидендам за первое полугодие - 46 рублей за акцию.
Ранее: Газпромнефть отчетность 2П2020
Компания представила отчетность по МСФО за 1П2020, зафиксировав из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры чистый убыток в 64.2 млрд рублей vs 331.6 млрд. прибыли годом ранее. EBITDA: 295 млрд руб. vs 630.2 млрд годом ранее (падение в 2.1 раза!). Помимо снижения EBITDA, на величину чистого убытка за 1П2020 повлиял неденежный убыток по курсовым разницам в связи с девальвацией рубля, а также потери от обесценения активов.
Что касается дивидендов, то до октября 2019 года в компании действовала старая политика. По ней выплачивалось не менее 25% чистой прибыли, но теперь направляется не менее 100% скорректированного FCF, выплачивается 2 раза в год.
По итогам 1П2020 FCF составил 81 млрд руб. vs 308.3 млрд годом ранее (-73.7% гг). Ориентир по дивидендам за первое полугодие - 46 рублей за акцию.
Ранее: Газпромнефть отчетность 2П2020