СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГИ, ДЕЙСТВИЯ АГЕНТСТВ НА ПРОШЛОЙ НЕДЕЛЕ
S&P
• Ирак - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз подтвержден “стабильный”
• Таджикистан - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз подтвержден “стабильный”
• Замбия - рейтинг подтвержден на уровне ССС, прогноз подтвержден “негативный”
• Швейцария - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз подтвержден “стабильный”
• Эстония - рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз понижен до “стабильного”
• Латвия - рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз подтвержден “стабильный”
• Белиз - рейтинг повышен до уровня ССС+, прогноз подтвержден “стабильный”
• Пакистан - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз подтвержден “стабильный”
FITCH
• Турция - рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз изменен на “негативный”
• Болгария - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз подтвержден “стабильный”
• Казахстан - рейтинг подтверждён уровня ВВВ, прогноз подтвержден “стабильный”
• Пакистан - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз подтвержден “стабильный”
• Оман - рейтинг понижен до уровня ВВ- с негативным прогнозом
• Ливан - рейтинг подтвержден на уровне RD
MOODY’S
• Босния и Герцеговина - рейтинг подтвержден на уровне В3 прогноз подтвержден “стабильный”
• Танзания - рейтинг понижен до уровня В2, прогноз подтвержден “стабильный”
Суверенные рейтинги неделей ранее
S&P
• Ирак - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз подтвержден “стабильный”
• Таджикистан - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз подтвержден “стабильный”
• Замбия - рейтинг подтвержден на уровне ССС, прогноз подтвержден “негативный”
• Швейцария - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз подтвержден “стабильный”
• Эстония - рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз понижен до “стабильного”
• Латвия - рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз подтвержден “стабильный”
• Белиз - рейтинг повышен до уровня ССС+, прогноз подтвержден “стабильный”
• Пакистан - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз подтвержден “стабильный”
FITCH
• Турция - рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз изменен на “негативный”
• Болгария - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз подтвержден “стабильный”
• Казахстан - рейтинг подтверждён уровня ВВВ, прогноз подтвержден “стабильный”
• Пакистан - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз подтвержден “стабильный”
• Оман - рейтинг понижен до уровня ВВ- с негативным прогнозом
• Ливан - рейтинг подтвержден на уровне RD
MOODY’S
• Босния и Герцеговина - рейтинг подтвержден на уровне В3 прогноз подтвержден “стабильный”
• Танзания - рейтинг понижен до уровня В2, прогноз подтвержден “стабильный”
Суверенные рейтинги неделей ранее
ТЕМПЫ ПАДЕНИЯ ДИВИДЕНДНЫХ ВЫПЛАТ В МИРЕ В 2020 ГОДУ БУДУТ МАКСИМАЛЬНЫМИ С 2009 ГОДА
Согласно данным Janus Henderson Investors кризис с COVID-19 приведет к тому, что мировые компании сократят в этом году дивиденды на 17%-23% (до $1.18 трлн и $1.1 трлн соответственно) в этом году, что может составить около $400 млрд., и это будет худшим показателем с 2009 года (тогда снижение составило 30%). Во всем мире 27% фирм сократили свои дивиденды, в то время как в наиболее пострадавшей Европе это сделали более половины, а две трети из них полностью отменили их.
Разбивка по секторам показала определенные различия: банки и другие финансовые компании, при запрете ЕЦБ на выплаты, составили половину сокращения дивидендов в Европе во 2кв2020. Добывающие компании сильно пострадали из-за резкого падения цен на сырьевые товары, а на деятельности многих предприятий сказался карантин. Напротив, дивиденды технологических, телекоммуникационных и медицинских компаний практически не пострадали: дивиденды выросли на 1.8%.
Согласно данным Janus Henderson Investors кризис с COVID-19 приведет к тому, что мировые компании сократят в этом году дивиденды на 17%-23% (до $1.18 трлн и $1.1 трлн соответственно) в этом году, что может составить около $400 млрд., и это будет худшим показателем с 2009 года (тогда снижение составило 30%). Во всем мире 27% фирм сократили свои дивиденды, в то время как в наиболее пострадавшей Европе это сделали более половины, а две трети из них полностью отменили их.
Разбивка по секторам показала определенные различия: банки и другие финансовые компании, при запрете ЕЦБ на выплаты, составили половину сокращения дивидендов в Европе во 2кв2020. Добывающие компании сильно пострадали из-за резкого падения цен на сырьевые товары, а на деятельности многих предприятий сказался карантин. Напротив, дивиденды технологических, телекоммуникационных и медицинских компаний практически не пострадали: дивиденды выросли на 1.8%.
БАНК ИЗРАИЛЯ СОХРАНИЛ СТАВКУ НА ИСТОРИЧЕСКОМ МИНИМУМЕ
ЦБ Израиля сегодня вновь принял решение сохранить ключевую ставку на отметке в 0.1% годовых, на минимальном историческом уровне. Регулятор отметил, что после относительно быстрого восстановления экономической активности в июне темпы восстановления замедлились в июле и августе. Слабость рынка труда продолжалась, при уровне безработицы в 12%. Не в последнюю очередь это связано и с пандемией, вторая волна которой в стране гораздо сильнее первой.
Обменный курс оказывает давление на восстановление экспорта, особенно с учетом снижения мирового спроса, и на возврат инфляции к целевому уровню. Доходность гособлигаций остается низкой, а активность Банка Израиля на рынке корпоративных облигаций способствовала заметному снижению спредов.
Банк Израиля в своем консервативном прогнозе ожидает снижение ВВП страны в 2020 году на 7% гг, и роста на 3% гг в 2021. Регулятор считает, что ставка на горизонте года останется в диапазоне 0-0.1% годовых.
ПРЕСС -РЕЛИЗ
ЦБ Израиля сегодня вновь принял решение сохранить ключевую ставку на отметке в 0.1% годовых, на минимальном историческом уровне. Регулятор отметил, что после относительно быстрого восстановления экономической активности в июне темпы восстановления замедлились в июле и августе. Слабость рынка труда продолжалась, при уровне безработицы в 12%. Не в последнюю очередь это связано и с пандемией, вторая волна которой в стране гораздо сильнее первой.
Обменный курс оказывает давление на восстановление экспорта, особенно с учетом снижения мирового спроса, и на возврат инфляции к целевому уровню. Доходность гособлигаций остается низкой, а активность Банка Израиля на рынке корпоративных облигаций способствовала заметному снижению спредов.
Банк Израиля в своем консервативном прогнозе ожидает снижение ВВП страны в 2020 году на 7% гг, и роста на 3% гг в 2021. Регулятор считает, что ставка на горизонте года останется в диапазоне 0-0.1% годовых.
ПРЕСС -РЕЛИЗ
СНИЖЕНИЕ НЕДЕЛЬНОГО ТРЕНДА ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ COVID-19 ПРИОСТАНОВИЛОСЬ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 213.6К vs 206.8К накануне. Смертность: 4.4К vs 4.2К днем ранее. Наиболее тревожная ситуация продолжает оставаться в отдельных странах LATAM: Колумбия (10.6К vs 8К), Аргентина (8.7К vs 5.4К), а также на Филиппинах (4.7К vs 2.3К). 7-дневный тренд новых случаев накануне прекратил недельное снижение.
ВАКЦИНА ОТ КОРОНАВИРУСА – RISK-ON НА РЫНКАХ
Заокеанские индексы вновь обновляют исторические максимумы, все индексы MSCI прибавляют более процента – на рынках наблюдается уверенный аппетит к риску. Помимо главного события последних дней, начала разработки противовирусной вакцины компанией Moderna Inc., вчера наметился определенный прогресс в торговом противостоянии США и Китая – появились подвижки в итоговом соглашении по Phase 1 Deal, которое явно пробуксовывало в последнее время
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 213.6К vs 206.8К накануне. Смертность: 4.4К vs 4.2К днем ранее. Наиболее тревожная ситуация продолжает оставаться в отдельных странах LATAM: Колумбия (10.6К vs 8К), Аргентина (8.7К vs 5.4К), а также на Филиппинах (4.7К vs 2.3К). 7-дневный тренд новых случаев накануне прекратил недельное снижение.
ВАКЦИНА ОТ КОРОНАВИРУСА – RISK-ON НА РЫНКАХ
Заокеанские индексы вновь обновляют исторические максимумы, все индексы MSCI прибавляют более процента – на рынках наблюдается уверенный аппетит к риску. Помимо главного события последних дней, начала разработки противовирусной вакцины компанией Moderna Inc., вчера наметился определенный прогресс в торговом противостоянии США и Китая – появились подвижки в итоговом соглашении по Phase 1 Deal, которое явно пробуксовывало в последнее время
ГЕРМАНИЯ – РЕКОРДНОЕ КВАРТАЛЬНОЕ ПАДЕНИЕ ВВП
По уточненной оценке, немецкая экономика сократилась во 2кв2020 на 9.7% квкв (ожидалось: -10.1% квкв), и это стало максимальным квартальным падением с момента начала расчета этого показателя в 1970 году! В предыдущем квартале снижение составляло -2.0% квкв.
Потребительские расходы за квартал сократились на 10.9%, капитальные вложения - на 19.6%, а экспорт - на 20.3%. Строительная активность, обычно являющаяся одним драйверов роста экономики, упала на 4.2% за квартал. Исключение составили госрасходы, которые выросли на 1.5% за квартал на фоне реализации правительственных программ спасения от коронавируса.
В годовом сопоставлении, сокращение ВВП во втором квартале составило 11.3% гг (ожидалось: -11.7% гг). В 1 кв 2020: -2.2% гг.
По уточненной оценке, немецкая экономика сократилась во 2кв2020 на 9.7% квкв (ожидалось: -10.1% квкв), и это стало максимальным квартальным падением с момента начала расчета этого показателя в 1970 году! В предыдущем квартале снижение составляло -2.0% квкв.
Потребительские расходы за квартал сократились на 10.9%, капитальные вложения - на 19.6%, а экспорт - на 20.3%. Строительная активность, обычно являющаяся одним драйверов роста экономики, упала на 4.2% за квартал. Исключение составили госрасходы, которые выросли на 1.5% за квартал на фоне реализации правительственных программ спасения от коронавируса.
В годовом сопоставлении, сокращение ВВП во втором квартале составило 11.3% гг (ожидалось: -11.7% гг). В 1 кв 2020: -2.2% гг.
ЧИСЛО ЗАРАЗИВШИХСЯ КОРОНАВИРУСОМ В РФ – НА МИНИМУМЕ С 16 АПРЕЛЯ
РОССИЯ: 4 696 заболевших за сутки vs 4 744 и 4 852 в предыдущие пару дней. 120 умерших vs 65 и 73 в последние два дня.
МОСКВА: 681 заболевших за сутки vs 625 и 611 за предыдущие двое суток. 12 умерших vs 10 и 11 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.7% от общего числа выявленных в России случаев и 28.7% зарегистрированных от коронавируса смертей
РОССИЯ: 4 696 заболевших за сутки vs 4 744 и 4 852 в предыдущие пару дней. 120 умерших vs 65 и 73 в последние два дня.
МОСКВА: 681 заболевших за сутки vs 625 и 611 за предыдущие двое суток. 12 умерших vs 10 и 11 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.7% от общего числа выявленных в России случаев и 28.7% зарегистрированных от коронавируса смертей
ГЕРМАНИЯ – ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ В БИЗНЕСЕ ПРОДОЛЖАЮТ ВОССТАНОВЛИВАТЬСЯ
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в августе продолжил восстановление, поднявшись с июльских 90.4 до 92.6 пунктов (ожидалось 92.1 пункта). Оценка текущей ситуации вышла также выше прогноза – 87.9 (ожидалось 86.9) vs 84.5 в июле. Бизнес-ожидания уже превысили предкризисный уровень – рост индекса до 97.5 пунктов (но несколько ниже прогноза в 98 пунктов) vs 96.7 месяцем ранее.
IFO полагает, что рост экономики после пандемии остается хрупким, несмотря на ожидания, и прогнозирует рост почти на 7% в 3кв2020 после спада на рекордные 9.7% кварталом ранее.
АВГУСТОВСКИЙ ОТЧЕТ IFO
Вышедшие недавно предварительные оценки Flash PMI по Германии зафиксировали позитивную деловую конъюнктуру, но цифры по Services и Composite оказались несколько хуже прогноза и июльских цифр
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в августе продолжил восстановление, поднявшись с июльских 90.4 до 92.6 пунктов (ожидалось 92.1 пункта). Оценка текущей ситуации вышла также выше прогноза – 87.9 (ожидалось 86.9) vs 84.5 в июле. Бизнес-ожидания уже превысили предкризисный уровень – рост индекса до 97.5 пунктов (но несколько ниже прогноза в 98 пунктов) vs 96.7 месяцем ранее.
IFO полагает, что рост экономики после пандемии остается хрупким, несмотря на ожидания, и прогнозирует рост почти на 7% в 3кв2020 после спада на рекордные 9.7% кварталом ранее.
АВГУСТОВСКИЙ ОТЧЕТ IFO
Вышедшие недавно предварительные оценки Flash PMI по Германии зафиксировали позитивную деловую конъюнктуру, но цифры по Services и Composite оказались несколько хуже прогноза и июльских цифр
ДЕНЕЖНЫЕ ДОХОДЫ НАСЕЛЕНИЯ
В дополнение к нашему ночному посту https://xn--r1a.website/russianmacro/8411 вот такие картинки, показывающие динамику доходов населения в разбивке по компонентам.
Эти графики очень наглядно демонстрируют, кто в наибольшей степени пострадал в этот кризис. В первую очередь, предприниматели, чьи доходы рухнули почти что на 42% гг в номинальном выражении. Сокращаются и доходы от собственности (это в первую очередь эффект от снижения ставок по депозитам в банках). Но на макроуровне доходы очень хорошо поддерживаются увеличением социальных выплат, а также динамикой зарплат, прежде всего, в госсекторе и в госкомпаниях. Для минимизации внутриполитических рисков это очень благоприятная ситуация для власти. Но лишь до тех пор, пока в казне есть деньги…
В дополнение к нашему ночному посту https://xn--r1a.website/russianmacro/8411 вот такие картинки, показывающие динамику доходов населения в разбивке по компонентам.
Эти графики очень наглядно демонстрируют, кто в наибольшей степени пострадал в этот кризис. В первую очередь, предприниматели, чьи доходы рухнули почти что на 42% гг в номинальном выражении. Сокращаются и доходы от собственности (это в первую очередь эффект от снижения ставок по депозитам в банках). Но на макроуровне доходы очень хорошо поддерживаются увеличением социальных выплат, а также динамикой зарплат, прежде всего, в госсекторе и в госкомпаниях. Для минимизации внутриполитических рисков это очень благоприятная ситуация для власти. Но лишь до тех пор, пока в казне есть деньги…
ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК ВЕНГРИИ СОХРАНИЛ СТАВКУ НА ИСТОРИЧЕСКОМ МИНИМУМЕ
По итогам сегодняшнего заседания венгерский регулятор (NBH), в соответствии с ожиданиями рынка оставил ключевую ставку без изменений – на историческом минимуме в 0.60% годовых. NBH, который применил ряд инструментов, включая покупку облигаций, для поддержки экономики, исключил дальнейшее снижение базовой ставки, заявив, что он стремится держаться на безопасном расстоянии от близких к нулю уровней ставок в других странах Центральной Европы, и что это был единовременный шаг, ввиду понижения прогноза падения экономики до 7% гг в 2020. По итогам 2кв2020 ВВП страны снизился на 13.6% квкв - один из худших показателей в Центральной Европе.
За последний месяц инфляция в стране довольно заметно выросла: с 2.9 до нынешних 3.8%. ЦБ Венгрии таргетирует инфляцию на уровне 3% с допуском 1% в обе стороны.
По итогам сегодняшнего заседания венгерский регулятор (NBH), в соответствии с ожиданиями рынка оставил ключевую ставку без изменений – на историческом минимуме в 0.60% годовых. NBH, который применил ряд инструментов, включая покупку облигаций, для поддержки экономики, исключил дальнейшее снижение базовой ставки, заявив, что он стремится держаться на безопасном расстоянии от близких к нулю уровней ставок в других странах Центральной Европы, и что это был единовременный шаг, ввиду понижения прогноза падения экономики до 7% гг в 2020. По итогам 2кв2020 ВВП страны снизился на 13.6% квкв - один из худших показателей в Центральной Европе.
За последний месяц инфляция в стране довольно заметно выросла: с 2.9 до нынешних 3.8%. ЦБ Венгрии таргетирует инфляцию на уровне 3% с допуском 1% в обе стороны.
Forwarded from Банкста
Рейтинговое агентство S&P опубликовало новый отчет о крупнейшей российской нефтяной компании «Роснефть» и подтвердило ее рейтинг на суверенном уровне со стабильным прогнозом.
Несмотря на непростую ситуацию на энергетическом рынке, аналитики агентства высоко оценивают перспективы компании. Например, S&P оценивают уровень бизнес-риска «Роснефти» на более комфортном уровне, чем у российских компаний ЛУКОЙЛ и «Газпром Нефть».
При этом аналитики считают, что у «Роснефти» сильные конкурентные позиции на рынке, в том числе за счет низких удельных затрат на добычу.
Агентство отмечает запасы компании, которые распределены по основным нефтяным провинциям России, а также значительный потенциал роста газовых проектов в ближайшие несколько лет (в том числе, «Роспан»).
В S&P также считают, что уровень ликвидности «Роснефти» находится на адекватном уровне. «Это отражает улучшение управления краткосрочной задолженностью и значительные денежные резервы и кредитные линии», - говорится в отчете.
В целом рейтинговое агентство оценивает роль «Роснефти» в российской экономике как «очень важную».
В конце июля другое ведущее рейтинговое агентство – Moody’s – также опубликовало отчет о «Роснефти», в котором оценило финансовую устойчивость компании на фоне падения цен на нефть. Как отметили аналитики агентства, уровень ликвидности «Роснефти» достаточен для выплаты долга, финансирования инвестпрограммы и выплаты дивидендов в ближайший год.
@banksta
Несмотря на непростую ситуацию на энергетическом рынке, аналитики агентства высоко оценивают перспективы компании. Например, S&P оценивают уровень бизнес-риска «Роснефти» на более комфортном уровне, чем у российских компаний ЛУКОЙЛ и «Газпром Нефть».
При этом аналитики считают, что у «Роснефти» сильные конкурентные позиции на рынке, в том числе за счет низких удельных затрат на добычу.
Агентство отмечает запасы компании, которые распределены по основным нефтяным провинциям России, а также значительный потенциал роста газовых проектов в ближайшие несколько лет (в том числе, «Роспан»).
В S&P также считают, что уровень ликвидности «Роснефти» находится на адекватном уровне. «Это отражает улучшение управления краткосрочной задолженностью и значительные денежные резервы и кредитные линии», - говорится в отчете.
В целом рейтинговое агентство оценивает роль «Роснефти» в российской экономике как «очень важную».
В конце июля другое ведущее рейтинговое агентство – Moody’s – также опубликовало отчет о «Роснефти», в котором оценило финансовую устойчивость компании на фоне падения цен на нефть. Как отметили аналитики агентства, уровень ликвидности «Роснефти» достаточен для выплаты долга, финансирования инвестпрограммы и выплаты дивидендов в ближайший год.
@banksta
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ОЖИДАНИЯ В США, СОГЛАСНО ОПРОСУ АМЕРИКАНСКИХ ДОМОХОЗЯЙСТВ, УСИЛИЛИ СНИЖЕНИЕ В АВГУСТЕ
Опубликованный Индекс доверия потребителей в США в августе продолжил падение - ухудшение потребительских настроений населения продолжается. Текущее значение составило 84.8 пунктов (ожидалось 93.0) vs 91.7 пунктов в июле.
Оценка домохозяйствами текущей ситуации в августе рухнула до 84.2 пунктов с июльских 95.9, примерно в эту же область индекса опустились и ожидания населения: 85.2 пункта vs 88.9 в июле.
Опубликованный Индекс доверия потребителей в США в августе продолжил падение - ухудшение потребительских настроений населения продолжается. Текущее значение составило 84.8 пунктов (ожидалось 93.0) vs 91.7 пунктов в июле.
Оценка домохозяйствами текущей ситуации в августе рухнула до 84.2 пунктов с июльских 95.9, примерно в эту же область индекса опустились и ожидания населения: 85.2 пункта vs 88.9 в июле.
ОБЩЕЕ ЧИСЛО СЛУЧАЕВ COVID-19 В МИРЕ ПРЕВЫСИЛО 24 МИЛЛИОНА
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 248.2К vs 213.6К накануне. Смертность: 6.1К vs 4.4К днем ранее. Очередной миллион разменяло количество всех случаев коронавируса - теперь свыше 24 млн. В США продолжается постепенное снижение заболеваемости, но не снижается темп роста второй волны во многих странах Европы – в ТОП-15 это Франция и Испания. Смертность в Индии в ближайшие дни превысит показатель Мексики – эти две страны пока занимают 3 и 4 места в данном списке.
ПРИВЫЧНАЯ КАРТИНА – ОЧЕРЕДНЫЕ МАКСИМУМЫ НА WALL STREET
Очередное переставление максимумов S&P500 и Nasdaq – риски торгового противостояния США и КНР в моменте существенно понизились, инвесторы также ждут в четверг выступления Дж.Пауэлла и анонса очередных антикризисных мер. Подолжается рост цен на нефть из-за усиления сразу двух ураганов в Мексиканском заливе, где, возможна временная полная остановка добычи на месторождениях Мексики и США
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 248.2К vs 213.6К накануне. Смертность: 6.1К vs 4.4К днем ранее. Очередной миллион разменяло количество всех случаев коронавируса - теперь свыше 24 млн. В США продолжается постепенное снижение заболеваемости, но не снижается темп роста второй волны во многих странах Европы – в ТОП-15 это Франция и Испания. Смертность в Индии в ближайшие дни превысит показатель Мексики – эти две страны пока занимают 3 и 4 места в данном списке.
ПРИВЫЧНАЯ КАРТИНА – ОЧЕРЕДНЫЕ МАКСИМУМЫ НА WALL STREET
Очередное переставление максимумов S&P500 и Nasdaq – риски торгового противостояния США и КНР в моменте существенно понизились, инвесторы также ждут в четверг выступления Дж.Пауэлла и анонса очередных антикризисных мер. Подолжается рост цен на нефть из-за усиления сразу двух ураганов в Мексиканском заливе, где, возможна временная полная остановка добычи на месторождениях Мексики и США
ПРОГНОЗ MOODY’S: УХУДШЕНИЕ ПО МНОГИМ СТРАНАМ НА 2020 ГОД И УЛУЧШЕНИЕ НА 2021
Рейтинговое агентство Moody’s в своем обновленном прогнозе ухудшило свои ожидания по многим экономикам как с DM, так и с ЕМ на этот год. Снижен прогноз по Еврозоне, что в принципе совпадает и с пессимистичными оценками МВФ https://xn--r1a.website/russianmacro/7881, Всемирного Банка https://xn--r1a.website/russianmacro/7738 и особенно – ОЭСР https://xn--r1a.website/russianmacro/7753 , а также по Азии и LATAM. Одновременно улучшены ожидания по 2021 году, преимущественно по тем же Азии и LATAM.
Из развивающихся экономик ухудшен прогноз по Мексике (до -10% гг), и Индонезии (до -3.9% гг) , Аргентине (до -12% гг). Прогноз по России остался без изменений: -5.5% гг на 2020 год, и 2.2% гг на следующий.
ОБЗОР MOODY'S
Рейтинговое агентство Moody’s в своем обновленном прогнозе ухудшило свои ожидания по многим экономикам как с DM, так и с ЕМ на этот год. Снижен прогноз по Еврозоне, что в принципе совпадает и с пессимистичными оценками МВФ https://xn--r1a.website/russianmacro/7881, Всемирного Банка https://xn--r1a.website/russianmacro/7738 и особенно – ОЭСР https://xn--r1a.website/russianmacro/7753 , а также по Азии и LATAM. Одновременно улучшены ожидания по 2021 году, преимущественно по тем же Азии и LATAM.
Из развивающихся экономик ухудшен прогноз по Мексике (до -10% гг), и Индонезии (до -3.9% гг) , Аргентине (до -12% гг). Прогноз по России остался без изменений: -5.5% гг на 2020 год, и 2.2% гг на следующий.
ОБЗОР MOODY'S
СНИЖЕНИЕ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В РФ ПРОДОЛЖАЕТСЯ, НО В МОСКВЕ ДОЛГОЕ ВРЕМЯ - FLAT
РОССИЯ: 4 676 заболевших за сутки vs 4 696 и 4 744 в предыдущие пару дней. 115 умерших vs 120 и 65 в последние два дня.
МОСКВА: 640 заболевших за сутки vs 681 и 625 за предыдущие двое суток. 11 умерших vs 12 и 10 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.7% от общего числа выявленных в России случаев и 28.6% зарегистрированных от коронавируса смертей
РОССИЯ: 4 676 заболевших за сутки vs 4 696 и 4 744 в предыдущие пару дней. 115 умерших vs 120 и 65 в последние два дня.
МОСКВА: 640 заболевших за сутки vs 681 и 625 за предыдущие двое суток. 11 умерших vs 12 и 10 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.7% от общего числа выявленных в России случаев и 28.6% зарегистрированных от коронавируса смертей
ПОЛИМЕТАЛЛ: ЗОЛОТОЕ ВРЕМЯ ЗОЛОТОДОБЫТЧИКОВ!
Один из ведущих производителей драгметаллов России представил, и вполне ожидаемо, хорошую отчетность по итогам 1П2020. Рыночная конъюнктура, рекордные уровни котировок золота и возобновление роста серебра обусловили превосходные показатели Полиметалла. Рост выручки на 21% гг, EBITDA – на 53% гг, скорректированной чистой прибыли -на 98% гг. Положительный FCF: $53 млн vs (-$63 млн) годом ранее. Отметим, что нынешние уровни котировок золота и серебра – заметно выше средних показателей реализации Полиметаллом в 1 полугодии, что может свидетельствовать о вероятности еще более позитивных результатов во 2П2020.
Промежуточный дивиденд за период удвоится(!) и составит $0.40 за акцию ($0.20 – годом ранее). С этого года дивиденды могут быть увеличены до 100% свободного денежного потока , в случае, если он составит более 50% от скорр. чистой прибыли
Один из ведущих производителей драгметаллов России представил, и вполне ожидаемо, хорошую отчетность по итогам 1П2020. Рыночная конъюнктура, рекордные уровни котировок золота и возобновление роста серебра обусловили превосходные показатели Полиметалла. Рост выручки на 21% гг, EBITDA – на 53% гг, скорректированной чистой прибыли -на 98% гг. Положительный FCF: $53 млн vs (-$63 млн) годом ранее. Отметим, что нынешние уровни котировок золота и серебра – заметно выше средних показателей реализации Полиметаллом в 1 полугодии, что может свидетельствовать о вероятности еще более позитивных результатов во 2П2020.
Промежуточный дивиденд за период удвоится(!) и составит $0.40 за акцию ($0.20 – годом ранее). С этого года дивиденды могут быть увеличены до 100% свободного денежного потока , в случае, если он составит более 50% от скорр. чистой прибыли
ИСЛАНДСКИЙ ЦБ СОХРАНИЛ СТАВКУ НА МИНИМУМЕ
Центральный банк Исландии оставил ключевую процентную ставку без изменений на отметке 1% годовых, ввиду более оптимистичного пересмотра перспектив экономики из-за роста внутреннего потребления (чему свидетельство – рост инфляции) и перспектив увеличения числа туристов. Количество посещающих остров во втором квартале упало на 86% гг, но по всему 2020 году этот показатель был улучшен до (-75%гг) vs (-80% гг) в предыдущей оценке. Более устойчивое потребление домохозяйств способствовало пересмотру регулятором прогноза сокращения экономики в этом году с (-8% гг) до (-7% гг).
В этом году ЦБ уже четыре раза снижал ключевую ставку по депозитам до рекордно низкого уровня, чтобы ослабить воздействие пандемии на экономику (около 2К случаев на 360К населения).
Центральный банк Исландии оставил ключевую процентную ставку без изменений на отметке 1% годовых, ввиду более оптимистичного пересмотра перспектив экономики из-за роста внутреннего потребления (чему свидетельство – рост инфляции) и перспектив увеличения числа туристов. Количество посещающих остров во втором квартале упало на 86% гг, но по всему 2020 году этот показатель был улучшен до (-75%гг) vs (-80% гг) в предыдущей оценке. Более устойчивое потребление домохозяйств способствовало пересмотру регулятором прогноза сокращения экономики в этом году с (-8% гг) до (-7% гг).
В этом году ЦБ уже четыре раза снижал ключевую ставку по депозитам до рекордно низкого уровня, чтобы ослабить воздействие пандемии на экономику (около 2К случаев на 360К населения).
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: НЕКОТОРЫЙ ПРОГРЕСС, НО ПРЕМИИ ВСЕ ЕЩЕ НЕДОСТАТОЧНЫ
Сегодняшний аукцион по размещению ОФЗ можно в целом назвать успешным. Размещено 85.2 млрд. руб. при спросе 297 млрд. руб. Цена отсечения – 98.55, что является доходностью на уровне RUONIA+0.55%. До объявления аукциона облигация торговалась на уровне 99.00, то есть премия составила около 35 бп. к средневзвешенной цене 98.63.
На наш взгляд, Минфину стоило бы дать больше премии и разместить весь доступный объём – 130 млрд. Это бы позволило оживить рынок классических ОФЗ ценой незначительной дополнительной премии, но на следующей неделе с гораздо большей уверенностью вернуться на этот рынок.
Сегодняшнее размещение окажет минимально положительное влияние на рынок, что, конечно, намного лучше того, что мы видели на протяжении последних двух недель. Желаем Минфину больше решимости в исполнении его амбициозной программы!
Сегодняшний аукцион по размещению ОФЗ можно в целом назвать успешным. Размещено 85.2 млрд. руб. при спросе 297 млрд. руб. Цена отсечения – 98.55, что является доходностью на уровне RUONIA+0.55%. До объявления аукциона облигация торговалась на уровне 99.00, то есть премия составила около 35 бп. к средневзвешенной цене 98.63.
На наш взгляд, Минфину стоило бы дать больше премии и разместить весь доступный объём – 130 млрд. Это бы позволило оживить рынок классических ОФЗ ценой незначительной дополнительной премии, но на следующей неделе с гораздо большей уверенностью вернуться на этот рынок.
Сегодняшнее размещение окажет минимально положительное влияние на рынок, что, конечно, намного лучше того, что мы видели на протяжении последних двух недель. Желаем Минфину больше решимости в исполнении его амбициозной программы!
МЕКСИКА: РЕКОРДНОЕ КВАРТАЛЬНОЕ ПАДЕНИЕ ВВП
Экономика Мексики зафиксировала во 2кв2020 максимальное квартальное падение в истории года из-за замедления, главным образом, производственной деятельности, сильно пострадавшей от последствий пандемии коронавируса (7 место в мире по числу случаев COVID-19)
Экономика провалилась на 17.1% квкв, и на 18.7% гг – оба показателя вышли несколько лучше предварительных оценок июля (-17.3% квкв и -18.9% гг соответственно).
В разбивке по компонентам в квартальном сопоставлении: промышленность снизилась на 23.4%, услуги - на 15.1%, сельское хозяйство - сократилось на 2%.
Правительство Мексики полагает, что экономика страны сократится в этом году на 10% гг, что, в целом схоже с прогнозом МВФ (-10.5% гг)
Экономика Мексики зафиксировала во 2кв2020 максимальное квартальное падение в истории года из-за замедления, главным образом, производственной деятельности, сильно пострадавшей от последствий пандемии коронавируса (7 место в мире по числу случаев COVID-19)
Экономика провалилась на 17.1% квкв, и на 18.7% гг – оба показателя вышли несколько лучше предварительных оценок июля (-17.3% квкв и -18.9% гг соответственно).
В разбивке по компонентам в квартальном сопоставлении: промышленность снизилась на 23.4%, услуги - на 15.1%, сельское хозяйство - сократилось на 2%.
Правительство Мексики полагает, что экономика страны сократится в этом году на 10% гг, что, в целом схоже с прогнозом МВФ (-10.5% гг)
НЕРЕЗИДЕНТЫ ПЕРЕСТАЛИ ПОКУПАТЬ ОФЗ В ИЮНЕ-ИЮЛЕ
По данным ЦБ в июле чистый приток средств нерезидентов в ОФЗ был отрицательным и составил 15 млрд рублей ($0.2 млрд).
Доля нерезидентов на рынке ОФЗ по итогам июля сократилась с 30.6 до 29.8%. Это минимальное значение с октября прошлого года.
Можно констатировать, что после восстановления позиций в апреле-мае нерезиденты в летние месяцы практически потеряли интерес к российскому госдолгу.
В августе на фоне обострения геополитических рисков мы, скорее всего, увидим отток средств нерезидентов из ОФЗ.
В этих условиях главным покупателем ОФЗ стали госбанки, и на них теперь вся надежда в контексте выполнения Минфином своих амбициозных планов по заимствованиям.
По данным ЦБ в июле чистый приток средств нерезидентов в ОФЗ был отрицательным и составил 15 млрд рублей ($0.2 млрд).
Доля нерезидентов на рынке ОФЗ по итогам июля сократилась с 30.6 до 29.8%. Это минимальное значение с октября прошлого года.
Можно констатировать, что после восстановления позиций в апреле-мае нерезиденты в летние месяцы практически потеряли интерес к российскому госдолгу.
В августе на фоне обострения геополитических рисков мы, скорее всего, увидим отток средств нерезидентов из ОФЗ.
В этих условиях главным покупателем ОФЗ стали госбанки, и на них теперь вся надежда в контексте выполнения Минфином своих амбициозных планов по заимствованиям.
СЛАБАЯ ДЕФЛЯЦИЯ СОХРАНЯЕТСЯ
По данным Росстата, потребительские цены за неделю с 18 по 24 августа включительно снизились на 0.04% vs -0.03% в предыдущую неделю и -0.06% неделей ранее. Всего с начала месяца снижение цен составило 0.14%.
Дефляция в этом месяце более умеренная в сравнении с августом прошлого года, когда она составила -0.24% мм. По итогам месяца, по-видимому, будем иметь -0.2% мм и 3.4-3.5% гг. Пока это укладывается в годовой прогноз ЦБ, который составляет 3.7-4.2% гг на конец декабря. Наблюдаемое сейчас ослабление рубля может усилить инфляционное давление, но выход за пределы прогнозного диапазона ЦБ выглядит маловероятным. При этом дезинфляционные риски, о которых ЦБ упорно говорил в последние месяцы, на наш взгляд, уменьшились. И это ещё один аргумент сделать паузу в снижении ставок на сентябрьском заседании.
По данным Росстата, потребительские цены за неделю с 18 по 24 августа включительно снизились на 0.04% vs -0.03% в предыдущую неделю и -0.06% неделей ранее. Всего с начала месяца снижение цен составило 0.14%.
Дефляция в этом месяце более умеренная в сравнении с августом прошлого года, когда она составила -0.24% мм. По итогам месяца, по-видимому, будем иметь -0.2% мм и 3.4-3.5% гг. Пока это укладывается в годовой прогноз ЦБ, который составляет 3.7-4.2% гг на конец декабря. Наблюдаемое сейчас ослабление рубля может усилить инфляционное давление, но выход за пределы прогнозного диапазона ЦБ выглядит маловероятным. При этом дезинфляционные риски, о которых ЦБ упорно говорил в последние месяцы, на наш взгляд, уменьшились. И это ещё один аргумент сделать паузу в снижении ставок на сентябрьском заседании.
США ПРЕВЫСИЛИ ОТМЕТКУ В 6 МИЛЛИОНА ЗАРАЗИВШШИХСЯ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 273.3К vs 248.2К накануне. Смертность: 6.1К vs 6.1К днем ранее. Несмотря на замедляющийся тренд, общее количество случаев в США уже больше 6 млн. человек! Заметный рост в Аргентине (10.6К vs 8.8К), продолжение роста в Европе - Франция (5.4К vs 3.3К), Испания (3.6К vs 2.4К)
MSCI WORLD – НА ИСТОРИЧЕСКИХ МАКСИМУМАХ!
Сегодня глава ФРС Дж.Пауэлл выступает в Джексон Холле, и рынки в ожидании объявления новых стимулов и возможного пересмотра целевой инфляции в США обновляют исторические максимумы. К уже привычным S&P500 и Nasdaq вчера присоединился индекс MSCI World (2446 п). Нефтяные котировки поддерживаются ситуацией в Мексиканском заливе – ураган Лаура по некоторым оценкам может нанести значительный ущерб нефтяной инфраструктуре.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 273.3К vs 248.2К накануне. Смертность: 6.1К vs 6.1К днем ранее. Несмотря на замедляющийся тренд, общее количество случаев в США уже больше 6 млн. человек! Заметный рост в Аргентине (10.6К vs 8.8К), продолжение роста в Европе - Франция (5.4К vs 3.3К), Испания (3.6К vs 2.4К)
MSCI WORLD – НА ИСТОРИЧЕСКИХ МАКСИМУМАХ!
Сегодня глава ФРС Дж.Пауэлл выступает в Джексон Холле, и рынки в ожидании объявления новых стимулов и возможного пересмотра целевой инфляции в США обновляют исторические максимумы. К уже привычным S&P500 и Nasdaq вчера присоединился индекс MSCI World (2446 п). Нефтяные котировки поддерживаются ситуацией в Мексиканском заливе – ураган Лаура по некоторым оценкам может нанести значительный ущерб нефтяной инфраструктуре.