СИТУАЦИЯ С БЕДНОСТЬЮ В НАЧАЛЕ ГОДА УЛУЧШИЛАСЬ, НО КРИЗИС, СКОРЕЕ ВСЕГО, ВНОВЬ РАЗВЕРНЕТ ПОЗИТИВНЫЕ ТРЕНДЫ

Росстат опубликовал оценки бедности за 1-й квартал. Количество бедных (людей, имеющих доходы ниже прожиточного минимума) составило в январе-марте 18.6 млн (12.6% от общего населения) по сравнению с 20.9 млн (14.3%) год назад.
Такое резкое снижение числа бедных во многом связано с тем, что, по оценкам Росстата, стоимость минимально-необходимого для жизни набора товаров и услуг за год практически не изменилась. Росстат насчитал прожиточный минимум в 1-м кв на уровне 10 843 рубля в месяц (+0.8% гг). Вывод, мягко говоря, спорный, учитывая, что инфляция на конец марта составляла 2.5% гг, продовольственная инфляция – 2.2% гг

ДОХОДЫ НАСЕЛЕНИЯ ИСПЫТАЛИ РЕКОРДНЫЙ ОБВАЛ ВО 2-М КВАРТАЛЕ

• Денежные доходы в среднем на душу населения составили во 2-м кв 32 854 руб в мес
• По итогам квартала денежные доходы снизились на 4.8% гг; по итогам полугодия – на 0.4% гг
• Реальные денежные доходы обвалились во 2-м кв на 7.7%; снижение по итогам полугодия составило 3.1% гг
• Реальные располагаемые доходы (т.е. за вычетом обязательных платежей, в т.ч. расходов на обслуживание кредитов) рухнули во 2-м кв на 8.0% гг; по итогам полугодия – на 3.7% гг

Похоже, что в этом году реальные доходы могут оказаться минимальными за десятилетие.

ПОКАЗАТЕЛИ СМЕРТНОСТИ И ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ ПРОДОЛЖИЛИ СНИЖЕНИЕ.

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 вновь уменьшилось и составило 220.1К vs 224.4К накануне. Смертность также сократилась: 4.3К vs 5.0К в субботу. В основных странах уровень зараженности снижается. В одном из крупнейших городов США, Лос-Анжелесе, власти готовятся ввести повторный жесткий карантин, с другой стороны, Нью-Иорк снимает сегодня часть ограничений. Из стран ЕМ отмечен заметный рост заразившихся в Аргентине (4.2К vs 3.2К)

КИТАЙ – ВНОВЬ В ЛИДЕРАХ РОСТА

Торги в Азии проходят на позитивной ноте, вновь в лидерах индекс Shanghai Composite, и в частности бумаги финансовых компаний, которые растут на принятых сегодня Центробанком Китая регуляторных поправок в отношении M&A сделок для брокерских компаний и страховщиков. Одна из основных тем в Европе – судьба семилетнего бюджетного плана на 1.85 трлн евро, который накануне не был согласован некоторыми странами ЕС.

ВПЕРВЫЕ С 25 АПРЕЛЯ КОЛИЧЕСТВО ЗАБОЛЕВШИХ В РОССИИ – МЕНЬШЕ 6 ТЫСЯЧ ЧЕЛОВЕК!

РОССИЯ: 5 940 заболевших за сутки vs 6 109 и 6 234 в предыдущие пару дней. 85 умерших vs 95 и 124 в последние два дня.

МОСКВА: 578 заболевших за сутки vs 591 и 578 за предыдущие двое суток. 15 умерших vs 14 в предыдущие два дня. На Москву приходится 30.1% от общего числа выявленных в России случаев и 34.7% зарегистрированных от коронавируса смертей

НАРОДНЫЙ БАНК КИТАЯ ОСТАВИЛ КЛЮЧЕВУЮ ПРОЦЕНТНУЮ СТАВКУ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ

Народный Банк Китая (НБК) объявил сегодня о сохранении ставки среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) третий месяц подряд на отметке 3.85% годовых. Пятилетняя ставка (5Y Loan Prime Rate) также сохранена на прежнем уровне 4.65% годовых. Решение было ожидаемым для рынков.

КОЛИЧЕСТВО ОФИЦИАЛЬНО ЗАРЕГИСТРИРОВАННЫХ БЕЗРАБОТНЫХ – НА ИСТОРИЧЕСКИМ МАКСИМУМЕ

• Количество безработных в мае выросло с 4.51 до 4.60 млн чел (38% гг vs 32.5% гг в мае)
• Количество официально зарегистрированных безработных увеличилось с 2.14 до 2.79 млн чел (рост в 3.7 раза к июню прошлого года)
• Экономически-активное население увеличилось с 74.4 до 74.6 млн чел (-0.72% гг vs -0.47% гг в мае)
• Численность занятых в экономике увеличилась с 69.9 до 70.0 млн чел (-2.52% гг vs -2.05% гг в мае)
• Норма безработицы выросла с 6.06 до 6.17%
• Спрос на рабочую силу (заявки на бирже труда) составил 1.518 млн чел (-13.9% гг vs -20.1% гг в мае)

По нашим оценкам, показали безработицы близки к пиковым значениям. Обращает на себя внимание улучшение динамики спроса на рабочую силу

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГИ. ПОСЛЕДНИЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ

S&P

• Россия - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз подтвержден “стабильный”
• Суринам - рейтинг повышен до ССС, прогноз “стабильный”
• Кения – рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз понижен до “негативного”
• Кувейт – рейтинг АА- подтвержден, прогноз понижен до “негативного”
• Гернси - рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз подтвержден “стабильный”
• Израиль - рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз подтвержден “стабильный”

FITCH

• Азербайджан - рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз подтвержден “негативный”
• Словения - рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз подтвержден “стабильный”

MOODY’S

• Филиппины - рейтинг подтвержден на уровне Ваа2, прогноз подтвержден “стабильный”

Суверенные рейтинги неделей ранее
https://xn--r1a.website/russianmacro/8034

ЦБ КАЗАХСТАНА НЕОЖИДАННО ПОНИЗИЛ СТАВКУ ДО 9.0% ГОДОВЫХ

По итогам своего заседания Национальный Банк Республики Казахстан принял решение снизить базовую ставку на 50 бп до уровня 9.0% годовых. Рынок ожидал ее сохранения на прежнем уровне. Как заявляет регулятор, снижение базовой ставки обусловлено ослаблением проинфляционных рисков и более сильным сокращением экономической активности в первом полугодии 2020 года, чем ожидалось в рамках прогнозного раунда май-июнь этого года. Принятые недавно меры по ужесточению карантина окажут дополнительное дезинфляционное воздействие.

Прошлое заседание Нацбанка

СНИЖЕНИЕ В МОМЕНТЕ В РАМКАХ РАСТУЩЕГО ТРЕНДА

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 в моменте сократилось и составило 205.3К vs 220.1К накануне. Смертность: 4.0К vs 4.3К днем ранее. Уменьшение числа заразившихся зафиксировано практически во всех странах ТОП-10. Тем не менее, тренд заболеваемости все равно остается растущим, что свидетельствует недельная средняя. Наибольшие циклические колебания наблюдаются в первых четырех странах списка. Смертность в мире растет, но заметно меньшими темпами.

NASDAQ - вновь на историческом максимуме

Настроения на рынках вновь оптимистичные – главы государств ЕС подписали соглашение о создании антикризисного фонда на 750 млрд. евро, инвесторы ждут принятия подобного пакета от США в начале августа (по оценкам $1-1.5 трлн). Также согласован 7-летний бюджет ЕС до 2027 года об'емом 1.07 трлн. евро. Ралли высокотехнологических акций в США на хорошей отчетности, плюс ожидания появления вакцины от COVID-19 добавили позитивного сентимента.

ЭКОНОМИКА В ИЮНЕ ОТЖАЛАСЬ ОТ ДНА
Исходя из динамики базовых отраслей, в июне наблюдалось значительное улучшение динамики ВВП. Минэк оценил июньский провал в -6.4% гг vs -10.7% гг в мае и -12.0% гг в апреле. Оценка провала ВВП за 2-й кв у Минэка получилась на уровне -9.6% гг. ЦБ не публиковал свою оценку за июнь, но оценка за 2-й кв у него совпадает с Минэковской.

По нашим оценкам, пик спада пришёлся на май, когда в России вступили в действия ограничения по добыче нефти. В июне добывающие отрасли продолжили движение вниз, но активизировавшийся потребительский спрос на фоне снятия карантина и бюджетной поддержки доходов населения, действительно, потянул экономику вверх.
В июле мы ждём сохранения положительных тенденций, хотя первоначальный импульс, скорее всего, начинает ослабевать. В августе ожидается рост добычи нефти, и это ещё немного вытянет экономику вверх. Но дальнейшее восстановление пока под большим вопросом.

ОСНОВНЫЕ МАКРОИНДИКАТОРЫ ПО РОССИИ

В дополнение к предыдущему посту подробнее о ключевых макропоказателях по России, рисующих достаточно очевидную картину экономического восстановления. Точно такую же картину мы наблюдали и по другим странам – первоначальный резкий отскок, поддержанный бюджетными и монетарными стимулами. Но уже в июле в ряде экономик видны признаки ослабления первоначального восстановительного импульса. Мы ждём ослабления восстановительного импульса в России в 4-м квартале. А в следующем году на фоне бюджетной консолидации слабость экономики может стать очевидной. Если, конечно, ЦБ и правительство не подумают о новых стимулах. Думать нужно уже сейчас..

• Деловая активность в промышленности https://xn--r1a.website/russianmacro/7934
• Деловая активность в сфере услуг https://xn--r1a.website/russianmacro/7960
• Добыча нефти https://xn--r1a.website/russianmacro/7950
• Выработка электроэнергии https://xn--r1a.website/russianmacro/7964
• Погрузка на РЖД https://xn--r1a.website/russianmacro/7948
• Продажи автомобилей https://xn--r1a.website/russianmacro/7989
• Промышленное производство https://xn--r1a.website/russianmacro/8080
• Розничная торговля https://xn--r1a.website/russianmacro/8086
• Зарплаты https://xn--r1a.website/russianmacro/8096
• Доходы https://xn--r1a.website/russianmacro/8101
• Строительный сектор https://xn--r1a.website/russianmacro/8091
• Жилищное строительство https://xn--r1a.website/russianmacro/8092
• Грузовые перевозки https://xn--r1a.website/russianmacro/8093
• Пассажирские перевозки https://xn--r1a.website/russianmacro/8094
• Рынок труда https://xn--r1a.website/russianmacro/8105
• Кредит населению https://xn--r1a.website/russianmacro/8115
• Корпоративное кредитование https://xn--r1a.website/russianmacro/8116

НАСКОЛЬКО УСТОЙЧИВО СНИЖЕНИЕ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ? ВТОРОЙ ДЕНЬ ПОДРЯД – НИЖЕ 6 ТЫСЯЧ

РОССИЯ: 5 842 заболевших за сутки vs 5 940 и 6 109 в предыдущие пару дней. 153 умерших vs 85 и 95 в последние два дня.

МОСКВА: 602 заболевших за сутки vs 578 и 591 за предыдущие двое суток. 17 умерших vs 15 и 14 в предыдущие два дня. На Москву приходится 30% от общего числа выявленных в России случаев и 34.4% зарегистрированных от коронавируса смертей

НОВАЯ “СТАРАЯ” РОССИЙСКАЯ САНКЦИОННАЯ ПОВЕСТКА В UK. НА ЭТОТ РАЗ БЕЗ КОНКРЕТИКИ

Комитет по безопасности британского Парламента опубликовал сегодня доклад о возможном вмешательстве России в парламентские выборы 2017 года и процесс Brexit. Отмечается, что влияние России в UK стало новой нормальностью. Авторы доклада утверждают, что при фактическом непротиводействии британского Правительства влияние России в Великобритании заметно увеличилось и продолжает расти.

В то же время, в докладе не было названо никаких имен, либо организаций. Основные разделы доклада – возможные кибератаки, "ландромат", дезинформация и расширение сфер влияния, в том числе через околоолигархические структуры.

На наш взгляд, публикация доклада не должна оказать к-л влияния на рынки. В то же время, мы совершенно не исключаем возобновления санкционной риторики в преддверие выборов в США осенью

КРЕДИТОВАНИЕ НАСЕЛЕНИЯ В ИЮНЕ РЕЗКО АКТИВИЗИРОВАЛОСЬ

В июне кредит населению вырос на 178 млрд рублей (1.0% мм, 12.6% гг). Просроченная задолженность увеличилась на 7 млрд (0.9% мм, 7.9% гг). Удельная просроченная задолженность (просрочка к объёму портфеля) не изменилась по сравнению с предыдущим месяцем, оставшись на уровне 4.71%.
Резкий рост кредита населению, причем не только в части ипотечных кредитов, но и потребительских, можно назвать сюрпризом. Во всех предыдущих кризисах кредитование населения снижалось, причем достаточно долго. Рост начинался уже в поздней фазе восстановления экономики. То, что сейчас кредит ведет себя столь нестандартно, скорее всего, связано со снижением ставок Банком России; в предыдущих кризисах он повышал ставки. Положительную роль сыграла и бюджетная поддержка, компенсировавшая примерно половину выпавших доходов населения.
Сюрпризом можно назвать и незначительный рост просрочки. По-видимому, это связано с реструктуризацией.

КОРПОРАТИВНЫЙ КРЕДИТНЫЙ ПОРТФЕЛЬ СНИЖАЕТСЯ ТРЕТИЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД

В июне портфель кредитов нефинансовым организациям показал следующую динамику: -0.3% мм и 7.1% гг. Снижение наблюдается третий месяц подряд. При этом рост просрочки в июне заметно ускорился: 1.8% мм и 4.4% гг.
Мы не ждём активизации корпоративного кредитования даже в условиях мягкой ДКП, к которой перешёл Банк России. Рост кредитных рисков в широком круге отраслей будет сдерживать снижение ставок по корпоративным кредитам вслед за снижением ключевой ставки ЦБ

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК ВЕНГРИИ СНИЗИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО ОЧЕРЕДНОГО ИСТОРИЧЕСКОГО МИНИМУМА

По итогам сегодняшнего заседания венгерский регулятор, в соответствии с ожиданиями рынка принял решение снизить ключевую ставку на 15 бп до уровня 0.60% годовых. Напомним, что с момента последнего снижения ставки не прошло и месяца (23.06.20) – регулятор предпринимает дополнительные усилия в предоставлении стимулов пострадавшей от пандемии экономике.

Представитель ЦБ Венгрии исключил вероятность снижения ключевой ставки в дальнейшем. В июне инфляция в Венгрии ускорилась до 2.9% гг (май: 2.2%). Напомним, регулятор таргетирует инфляцию на уровне 3% с допуском в 1% в обе стороны.

В предстоящую пятницу пройдет очередной опорное заседание Банка России, на котором, по нашему мнению, будет принято решение о снижении ключевой ставки на 50 базисных пунктов до отметки 4.0% годовых. Сам ЦБ полагает, что существенная часть пространства для смягчения денежно-кредитной политики уже использована, но текущий цикл снижения ключевой ставки еще не закончен. Но сам дальнейший темп, скорее всего, будет более плавным

ТРЕНД НЕ МЕНЯЕТСЯ – ЧИСЛО ЗАБОЛЕВШИХ РАСТЕТ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 239.1К vs 205.3К накануне. Смертность: 5.7К vs 4.0К днем ранее. Основной вклад – вновь у США (67.1К vs 62.9К) и Индии (39.2К vs 36.8К). Количество умерших в США за сутки спустя долгое время превысило тысячу человек.

СТИМУЛЫ ОПРЕДЕЛЯЮТ НАСТРОЕНИЯ, НО СПРОС НА ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ УВЕЛИЧИВАЕТСЯ

Позитивные настроения на рынках сохраняются – ЕС одобрил создание антикризисного фонда и принял 7-летний бюджет (евро – на полуторагодичных максимумах), но в отношении принятия аналогичных мер в США пока у рынков присутствуют некоторые сомнения в сроках. В то же время, заметно растет золото (9-летний максимум), также рост в серебре (7-летний максимум)

ВКЛАДЫ НАСЕЛЕНИЯ В БАНКАХ ВЫРОСЛИ В ИЮНЕ БЛАГОДАРЯ ВЫПЛАТАМ НА ДЕТЕЙ

В июне динамика вкладов населения в банках была следующей: 1.6% мм и 9.4% гг. По рублевым вкладам наблюдался мощный приток (максимальный в этом году) в размере 543 млрд, объём рублевых вкладов вырос на 2.2% мм и 10.9% гг. По валютным вкладам также второй месяц подряд наблюдается умеренный приток – 0.7% мм и 3.4% гг.
Риски, связанные с возможным оттоком средств населения из банков, могут быть одним из ограничителей для ЦБ в вопросе дальнейшего существенного снижения ключевой ставки. Мы не думаем, что это серьёзная проблема. Во-первых, больших альтернатив рублевым вкладам нет. Во-вторых, никто не заставляет банки снижать ставки вслед за ключевой ставкой ЦБ – если они почувствуют проблемы, то могут и не снижать депозитные ставки

БАНКИ ПРОДОЛЖАЮТ ВОЗВРАЩАТЬ ДЕНЬГИ В ЦБ

Согласно данным банковской статистики за июнь, банки продолжают возвращать деньки в ЦБ, привлеченные в марте в острой фазы кризиса.
В марте ЦБ был вынужден влить в банковский сектор 850 млрд рублей для поддержания ликвидности, с которой возникли проблемы из-за рыночной турбулентности и оттока клиентских средств. В апреле банки вернули в ЦБ 314 млрд, в мае – ещё 331 млрд, в июне – 102 млрд.
Это свидетельство того, что у банков нет проблем с ликвидностью, несмотря на продолжающийся отток средств юридических лиц в наличные рубли

СНИЖЕНИЕ СМЕРТНОСТИ ПРИТОРМОЗИЛОСЬ?

РОССИЯ: 5 862 заболевших за сутки vs 5 842 и 5 940 в предыдущие пару дней. 165 умерших vs 153 и 85 в последние два дня.

МОСКВА: 638 заболевших за сутки vs 602 и 578 за предыдущие двое суток. 19 умерших vs 17 и 15 в предыдущие два дня.
На Москву приходится 29.8% от общего числа выявленных в России случаев и 34.1% зарегистрированных от коронавируса смертей