На сколько процентов за последние 12 месяцев выросли цены на потребляемые Вами товары и услуги?
Final Results
12%
Менее 4%
10%
4-5%
10%
5-6%
8%
6-7%
9%
7-8%
6%
8-9%
19%
9-10%
8%
10-11%
2%
11-12%
16%
Более 12%
Какой рост цен на потребляемые Вами товары и услуги Вы ожидаете в следующие 12 месяцев?
Final Results
11%
Менее 4%
9%
4-5%
10%
5-6%
7%
6-7%
8%
7-8%
5%
8-9%
21%
9-10%
8%
10-11%
3%
11-12%
18%
Более 12%
ЗА НОВОГОДНИЕ КАНИКУЛЫ ЦЕНЫ В РОССИИ ПОДСКОЧИЛИ НА 0.31%
Такие оценки содержатся в опубликованных сегодня данных Росстата.
============
1-9 января 2020 года – 0.31%
1-9 января 2019 года – 0.46% https://xn--r1a.website/russianmacro/4230
1-9 января 2018 года – 0.16% https://xn--r1a.website/russianmacro/822
============
Как видно из приведенных данных, инфляция в этом году движется ожидаемо ниже прошлогодней траектории, но выше траектории 2018 года.
Исходя из этих оценок, годовой показатель инфляции на 9 января мог опуститься чуть ниже 2.9% гг. По итогам января, инфляция, скорее всего, составит около 0.5-0.6% мм и 2.5-2.6% гг. Такая траектория, по-видимому, уже учтена участниками фондового рынка. Как и высоковероятное снижение ставки ЦБ на 25 бп на заседании 7 февраля.
Такие оценки содержатся в опубликованных сегодня данных Росстата.
============
1-9 января 2020 года – 0.31%
1-9 января 2019 года – 0.46% https://xn--r1a.website/russianmacro/4230
1-9 января 2018 года – 0.16% https://xn--r1a.website/russianmacro/822
============
Как видно из приведенных данных, инфляция в этом году движется ожидаемо ниже прошлогодней траектории, но выше траектории 2018 года.
Исходя из этих оценок, годовой показатель инфляции на 9 января мог опуститься чуть ниже 2.9% гг. По итогам января, инфляция, скорее всего, составит около 0.5-0.6% мм и 2.5-2.6% гг. Такая траектория, по-видимому, уже учтена участниками фондового рынка. Как и высоковероятное снижение ставки ЦБ на 25 бп на заседании 7 февраля.
С ЗАВТРАШНЕГО ДНЯ ЕЖЕДНЕВНЫЕ ОБЪЁМЫ ПОКУПКИ ВАЛЮТЫ ЦЕНТРОБАНКОМ ВОЗРАСТУТ В 1.74 РАЗА!
С 15 января по 6 февраля включительно Минфин в рамках бюджетного правила купит валюту у ЦБ на 310 млрд руб (около $5.1 млрд).
Интервенции ЦБ на рынке будут выше, т.к. ЦБ докупает валюту, которую не приобрёл в 2018 году (на 2.8 млрд рублей в день). С учётом этих операций общий объём покупок валюты на открытом рынке составит 357 млрд руб ($5.8 млрд) или 21.0 млрд руб в день. Это в 1.74 выше, чем ЦБ покупал в прошедшем месяце. Более того, это максимальные ежедневные объёмы покупки валюты за последние 14 месяцев.
Столь резкое увеличение интервенций ЦБ может сдержать укрепление рубля, наблюдавшееся с начала года.
=======
В прошлом году Минфин купил примерно $45.5 млрд, потратив на это 2 937 млрд рублей. Объём интервенций ЦБ за это время был выше (докупал валюту с прошлого года) и составил около $55.4 млрд.
В 2018-19гг Минфин купил валюты в резервы на $112 млрд. Это примерно 3.3% ВВП за указанные годы.
С 15 января по 6 февраля включительно Минфин в рамках бюджетного правила купит валюту у ЦБ на 310 млрд руб (около $5.1 млрд).
Интервенции ЦБ на рынке будут выше, т.к. ЦБ докупает валюту, которую не приобрёл в 2018 году (на 2.8 млрд рублей в день). С учётом этих операций общий объём покупок валюты на открытом рынке составит 357 млрд руб ($5.8 млрд) или 21.0 млрд руб в день. Это в 1.74 выше, чем ЦБ покупал в прошедшем месяце. Более того, это максимальные ежедневные объёмы покупки валюты за последние 14 месяцев.
Столь резкое увеличение интервенций ЦБ может сдержать укрепление рубля, наблюдавшееся с начала года.
=======
В прошлом году Минфин купил примерно $45.5 млрд, потратив на это 2 937 млрд рублей. Объём интервенций ЦБ за это время был выше (докупал валюту с прошлого года) и составил около $55.4 млрд.
В 2018-19гг Минфин купил валюты в резервы на $112 млрд. Это примерно 3.3% ВВП за указанные годы.
ЛИКВИДНАЯ ЧАСТЬ РЕЗЕРВОВ ПРАВИТЕЛЬСТВА ДОСТИГЛА ПРИМЕРНО 8.6% ВВП
Размер ФНБ на конец 2019 года составил $125.6 млрд. По итогам года ФНБ увеличился на $67.5 млрд. Основная часть этой суммы – около $65 млрд – покупка валюты в рамках бюджетного правила в 2018 году. Эти деньги были зачислены в ФНБ в июле https://xn--r1a.website/russianmacro/5661.
В 2019 году Минфин купил в резервы около $45.5 млрд https://xn--r1a.website/russianmacro/6675. С учетом этих денег, которые будут зачислены в ФНБ в середине года, объём ФНБ можно оценить в $171 млрд. Из них ликвидная часть составляет примерно $144.5 млрд (около 8.6% ВВП 2019г).
Совокупный доход от размещения средств ФНБ в разрешенные финансовые активы, за исключением средств на счетах в Банке России, в 2019 году составил 52.7 млрд рублей (эти деньги зачисляются в федеральный бюджет). За 2018г этот показатель составлял 58.7 млрд рублей.
Размер ФНБ на конец 2019 года составил $125.6 млрд. По итогам года ФНБ увеличился на $67.5 млрд. Основная часть этой суммы – около $65 млрд – покупка валюты в рамках бюджетного правила в 2018 году. Эти деньги были зачислены в ФНБ в июле https://xn--r1a.website/russianmacro/5661.
В 2019 году Минфин купил в резервы около $45.5 млрд https://xn--r1a.website/russianmacro/6675. С учетом этих денег, которые будут зачислены в ФНБ в середине года, объём ФНБ можно оценить в $171 млрд. Из них ликвидная часть составляет примерно $144.5 млрд (около 8.6% ВВП 2019г).
Совокупный доход от размещения средств ФНБ в разрешенные финансовые активы, за исключением средств на счетах в Банке России, в 2019 году составил 52.7 млрд рублей (эти деньги зачисляются в федеральный бюджет). За 2018г этот показатель составлял 58.7 млрд рублей.
Ассоциация европейского бизнеса (АЕБ) не ожидает улучшения рынка и прогнозирует снижение продаж легковых и легких коммерческих автомобилей в РФ в 2020 году на 2.1% г/г, до 1.72 млн штук. В прошлом месяце (декабрь - традиционно хороший для автосалонов период реализации) продажи увеличились на 2.3% г/г (ноябрь: -6.4% г/г), несколько скрасив общую негативную картину. Но, по итогам всего 2019 года, в условиях продолжающегося сокращения потребкредитования, продажи автомобилей упали на 2.3% г/г. "Вопреки прошлым оптимистичным прогнозам размер российского автомобильного рынка остается небольшим - ниже своего потенциала", - констатирует АЕБ в своей сегодняшней презентации. Отмечается, что в свете продолжающегося падения рынка новых автомобилей "ситуация не будет благоприятной для некоторых участников, необходима активная государственная поддержка спроса в 2020 году".
БАЗОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В США НА МИНИМУМЕ С ИЮЛЯ
Потребительские цены в США в декабре снизились на 0.09% мм (рост на 0.22% мм с устранением сезонности). Годовой показатель повысился до 2.29% гг vs 2.05% гг в ноябре (ожидалось 2.3% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) составила -0.07% мм (0.11% мм – с устранением сезонности). Годовой показатель составил 2.26% гг vs 2.32% гг в ноябре (ожидалось 2.3% гг). Годовой показатель базовой инфляции опустился до минимальных значений за последние 5 месяцев, правда, снижение от годовых максимумов очень незначительное.
Статистика в целом нейтральная, полностью соответствующая ожиданиям. Инвесторы по-прежнему настроены на длительную паузу в цикле снижения ставки ФРС. Мы ожидаем возобновление цикла снижения ставок во втором полугодии 2020г https://xn--r1a.website/russianmacro/6622
Потребительские цены в США в декабре снизились на 0.09% мм (рост на 0.22% мм с устранением сезонности). Годовой показатель повысился до 2.29% гг vs 2.05% гг в ноябре (ожидалось 2.3% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) составила -0.07% мм (0.11% мм – с устранением сезонности). Годовой показатель составил 2.26% гг vs 2.32% гг в ноябре (ожидалось 2.3% гг). Годовой показатель базовой инфляции опустился до минимальных значений за последние 5 месяцев, правда, снижение от годовых максимумов очень незначительное.
Статистика в целом нейтральная, полностью соответствующая ожиданиям. Инвесторы по-прежнему настроены на длительную паузу в цикле снижения ставки ФРС. Мы ожидаем возобновление цикла снижения ставок во втором полугодии 2020г https://xn--r1a.website/russianmacro/6622
ИНФЛЯИЦИЯ В РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАНАХ В 2019Г СРАВНИТЕЛЬНО С США
Турция – 11.84% https://xn--r1a.website/russianmacro/6640
Китай – 4.5% https://xn--r1a.website/russianmacro/6657
Бразилия – 4.31% https://xn--r1a.website/russianmacro/6669
Украина – 4.1% https://xn--r1a.website/russianmacro/6659
Россия – 3.04% https://xn--r1a.website/russianmacro/6660
Чили – 3.0% https://xn--r1a.website/russianmacro/6654
Мексика – 2.83% https://xn--r1a.website/russianmacro/6670
Индонезия – 2.72% https://xn--r1a.website/russianmacro/6647
Филиппины – 2.5% https://xn--r1a.website/russianmacro/6650
США – 2.29% https://xn--r1a.website/russianmacro/6678
Турция – 11.84% https://xn--r1a.website/russianmacro/6640
Китай – 4.5% https://xn--r1a.website/russianmacro/6657
Бразилия – 4.31% https://xn--r1a.website/russianmacro/6669
Украина – 4.1% https://xn--r1a.website/russianmacro/6659
Россия – 3.04% https://xn--r1a.website/russianmacro/6660
Чили – 3.0% https://xn--r1a.website/russianmacro/6654
Мексика – 2.83% https://xn--r1a.website/russianmacro/6670
Индонезия – 2.72% https://xn--r1a.website/russianmacro/6647
Филиппины – 2.5% https://xn--r1a.website/russianmacro/6650
США – 2.29% https://xn--r1a.website/russianmacro/6678
Бразильский Минэк представил вчера обновленные макропрогнозы. Со 180-страничной презентацией можно ознакомиться здесь.
Прогноз по росту ВВП в 2020 году повышен с 2.32 до 2.40%. Прогноз по инфляции повышен с 3.53 до 3.62%. Как можно понять из этого документа, бразильский Минэк не ожидает дальнейшего значительного снижения ключевой ставки ЦБ (возможно, ставка будет снижена ещё на 25 бп до 4.25%).
Прогноз по росту ВВП в 2020 году повышен с 2.32 до 2.40%. Прогноз по инфляции повышен с 3.53 до 3.62%. Как можно понять из этого документа, бразильский Минэк не ожидает дальнейшего значительного снижения ключевой ставки ЦБ (возможно, ставка будет снижена ещё на 25 бп до 4.25%).
• КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ ВЫРОС В 2019г НА 17.4% vs 25.3% В 2018
• КРЕДИТ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦАМ В 2019г СОКРАТИЛСЯ НА 1.8% vs +13.2% В 2018
Опубликованные сегодня данные Сбербанка по РСБУ за декабрь и 12 месяцев 2019 года зафиксировали сохранение прежних тенденций, наблюдавшихся в последние месяцы года: кредитование население продолжает устойчиво замедляться (0.4% мм / 17.4% гг), кредитование корпоратов, напротив, пошло в гору (1.3% мм / -1.8% гг). В 4-м квартале 2019г кредит юридическим лицам увеличился на 3.1%, причем произошло это при укрепляющемся курсе рубля (т.е. с устранением эффекта валютной переоценки рост был ещё сильнее). Тот факт, что по году корпоративный кредит сократился, во многом связано со слабыми результатами первого полугодия, когда было зафиксировано сокращение портфеля на 6.6%.
Замедление потребительского кредитования – общая тенденция для всего банковского сектора, а вот что касается корпоративного кредитования, то в целом по сектору никакого роста кредитной активности пока не видно
• КРЕДИТ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦАМ В 2019г СОКРАТИЛСЯ НА 1.8% vs +13.2% В 2018
Опубликованные сегодня данные Сбербанка по РСБУ за декабрь и 12 месяцев 2019 года зафиксировали сохранение прежних тенденций, наблюдавшихся в последние месяцы года: кредитование население продолжает устойчиво замедляться (0.4% мм / 17.4% гг), кредитование корпоратов, напротив, пошло в гору (1.3% мм / -1.8% гг). В 4-м квартале 2019г кредит юридическим лицам увеличился на 3.1%, причем произошло это при укрепляющемся курсе рубля (т.е. с устранением эффекта валютной переоценки рост был ещё сильнее). Тот факт, что по году корпоративный кредит сократился, во многом связано со слабыми результатами первого полугодия, когда было зафиксировано сокращение портфеля на 6.6%.
Замедление потребительского кредитования – общая тенденция для всего банковского сектора, а вот что касается корпоративного кредитования, то в целом по сектору никакого роста кредитной активности пока не видно
СТАВКИ ПО ВКЛАДАМ НАСЕЛЕНИЯ УВЕРЕННО УШЛИ НИЖЕ 6%
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в первой декаде января снизилась c 6.011 до 5.927% годовых. Это новый исторический минимум для данного показателя. Мы ждём развития тренда снижения депозитных ставок, ожидая в течение года увидеть их в диапазоне 5-5.5%.
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в первой декаде января снизилась c 6.011 до 5.927% годовых. Это новый исторический минимум для данного показателя. Мы ждём развития тренда снижения депозитных ставок, ожидая в течение года увидеть их в диапазоне 5-5.5%.
‼️ ПРАВИЛЬСТВО УХОДИТ В ОТСТАВКУ
* 15-Jan-2020 16:29:17 - RUSSIA'S MEDVEDEV SAYS RUSSIAN GOVT TO RESIGN - TASS
* 15-Jan-2020 16:30:29 - PUTIN WILL DECIDE MAKEUP OF NEW GOVT - IFAX CITES PM MEDVEDEV
PUTIN WILL DECIDE MAKEUP OF NEW GOVT - IFAX CITES PM MEDVEDEV - Reuters News
* 15-Jan-2020 16:29:17 - RUSSIA'S MEDVEDEV SAYS RUSSIAN GOVT TO RESIGN - TASS
* 15-Jan-2020 16:30:29 - PUTIN WILL DECIDE MAKEUP OF NEW GOVT - IFAX CITES PM MEDVEDEV
PUTIN WILL DECIDE MAKEUP OF NEW GOVT - IFAX CITES PM MEDVEDEV - Reuters News
ПОСЛЕ ВСПЛЕСКА В НАЧАЛЕ ГОДА ИНФЛЯЦИЯ СТАЛА ОЖИДАЕМО ЗАМЕДЛЯТЬСЯ
По данным Росстата с 10 по 13 января рост потребительских цен составил 0.06%, с начала года цены выросли на 0.36%. Прогноз инфляции на январь остается неизменным: 0.5-0.6% мм и 2.5-2.6% гг. Если будет ниже, то это станет весомым аргументом для снижения ставки на февральском заседании ЦБ (7 февраля).
Орешкин говорил сегодня, что в первом квартале инфляция может приблизиться к 2% гг, а по итогам года есть риск оказаться ниже 3%. Официальный прогноз ЦБ на этот год: 3.5-4%.
По данным Росстата с 10 по 13 января рост потребительских цен составил 0.06%, с начала года цены выросли на 0.36%. Прогноз инфляции на январь остается неизменным: 0.5-0.6% мм и 2.5-2.6% гг. Если будет ниже, то это станет весомым аргументом для снижения ставки на февральском заседании ЦБ (7 февраля).
Орешкин говорил сегодня, что в первом квартале инфляция может приблизиться к 2% гг, а по итогам года есть риск оказаться ниже 3%. Официальный прогноз ЦБ на этот год: 3.5-4%.
"Неожиданная" отставка правительство вызвала коррекцию на финансовых рынках РФ. Это нормальная реакция на рост неопределенности.
Мы считаем, что никаких фундаментальных изменений в экономической политике смена кабинета, скорее всего, не принесет, потому рассматриваем движение рынков, как отличную buy opportunity.
Мы считаем, что никаких фундаментальных изменений в экономической политике смена кабинета, скорее всего, не принесет, потому рассматриваем движение рынков, как отличную buy opportunity.
Как Вы думаете, кто займет пост премьер-министра?
Final Results
2%
Андрей Белоусов
7%
Антон Силуанов
1%
Максим Акимов
8%
Эльвира Набиуллина
21%
Алексей Кудрин
5%
Максим Орешкин
18%
Сергей Собянин
7%
Вячеслав Володин
9%
Сергей Кириенко
22%
Кто-то другой
‼️ НОВЫЙ ПРЕМЬЕР - МИХАИЛ МИШУСТИН
* 15-Jan-2020 19:10:47 - RUSSIA'S PUTIN PROPOSES MISHUSTIN AS PRIME MINISTER - IFAX
* 15-Jan-2020 19:11:16 - MISHUSTIN IS HEAD OF RUSSIAN TAX SERVICE
* 15-Jan-2020 19:11:49 - MISHUSTIN AGREES TO TAKE PRIME MINISTER ROLE - RIA
=================
Это хорошая новость для инвесторов, которые опасались сегодня, что главой правительства станет кто-то из силовиков.
Российские рынки должны отреагировать положительно
* 15-Jan-2020 19:10:47 - RUSSIA'S PUTIN PROPOSES MISHUSTIN AS PRIME MINISTER - IFAX
* 15-Jan-2020 19:11:16 - MISHUSTIN IS HEAD OF RUSSIAN TAX SERVICE
* 15-Jan-2020 19:11:49 - MISHUSTIN AGREES TO TAKE PRIME MINISTER ROLE - RIA
=================
Это хорошая новость для инвесторов, которые опасались сегодня, что главой правительства станет кто-то из силовиков.
Российские рынки должны отреагировать положительно
В ЯНВАРЕ РОСТ ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ ПРОДОЛЖИЛСЯ
Опрос, проводившийся на нашем канале 13-15 января, зафиксировал резкий рост инфляционных ожиданий, причем, продолжающийся уже два месяца подряд.
Медианная оценка наблюдаемой инфляции подскочила с 7.8 до 8.2%, ожидаемой инфляции – с 7.9 до 8.8%. Это самый сильный рост инфляционных ожиданий с января прошлого года.
По-видимому, это отражение ускорившейся в зимние месяцы инфляции, что во многом носит сезонный характер. Уже во второй половине января инфляция начнет уверенно замедляться, что, по-видимому, вновь развернет вниз и инфляционные ожидания.
На наш взгляд, сезонный всплеск инфляционных ожиданий не должен стать препятствием для ЦБ в вопросе дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики.
Опрос, проводившийся на нашем канале 13-15 января, зафиксировал резкий рост инфляционных ожиданий, причем, продолжающийся уже два месяца подряд.
Медианная оценка наблюдаемой инфляции подскочила с 7.8 до 8.2%, ожидаемой инфляции – с 7.9 до 8.8%. Это самый сильный рост инфляционных ожиданий с января прошлого года.
По-видимому, это отражение ускорившейся в зимние месяцы инфляции, что во многом носит сезонный характер. Уже во второй половине января инфляция начнет уверенно замедляться, что, по-видимому, вновь развернет вниз и инфляционные ожидания.
На наш взгляд, сезонный всплеск инфляционных ожиданий не должен стать препятствием для ЦБ в вопросе дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики.
ЗОЛОТО-ВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ БАНКА РОССИИ ДОСТИГЛИ МАКСИМАЛЬНЫХ ЗНАЧЕНИЙ ЗА 11 ЛЕТ
• Золотовалютные резервы Банка России выросли в декабре на $12.3 млрд (+2.3%), достигнув максимального значения с сентября 2008г – $554.4 млрд
• С начала года ЗВР увеличились на $85.9 млрд (+18.3%), в т.ч. валютные резервы выросли на $62.4 млрд (+16.4%), стоимость золота в ЗВР увеличилась на $23.5 млрд (+27.0%)
• Рост ЗВР связан в основном с покупкой валюты Минфином в рамках бюджетного правила (ЦБ купил для Минфина под эти цели более $55 млрд)
• Другим источником пополнения ЗВР является покупка золота на внутреннем рынке (это чисто эмиссионная операция, в результате которой ЦБ просто «печатает» рубли)
• Максимальных значений ЗВР достигали в июле 2008г ($596.6 млрд); скорее всего, в текущем году этот показатель будет превышен
• Золотовалютные резервы Банка России выросли в декабре на $12.3 млрд (+2.3%), достигнув максимального значения с сентября 2008г – $554.4 млрд
• С начала года ЗВР увеличились на $85.9 млрд (+18.3%), в т.ч. валютные резервы выросли на $62.4 млрд (+16.4%), стоимость золота в ЗВР увеличилась на $23.5 млрд (+27.0%)
• Рост ЗВР связан в основном с покупкой валюты Минфином в рамках бюджетного правила (ЦБ купил для Минфина под эти цели более $55 млрд)
• Другим источником пополнения ЗВР является покупка золота на внутреннем рынке (это чисто эмиссионная операция, в результате которой ЦБ просто «печатает» рубли)
• Максимальных значений ЗВР достигали в июле 2008г ($596.6 млрд); скорее всего, в текущем году этот показатель будет превышен
РОСТ НЕМЕЦКОЙ ЭКОНОМИКИ ЗАМЕДЛИЛСЯ В 2019Г ДО 0.6%
Согласно предварительной оценке, экономика Германии в 2019 году выросла на 0.6% по сравнению с 1.5% в 2018 и 2.5% в 2017г. Это чуть лучше октябрьского прогноза МВФ, составлявшего 0.5% https://xn--r1a.website/russianmacro/6154
Согласно предварительной оценке, экономика Германии в 2019 году выросла на 0.6% по сравнению с 1.5% в 2018 и 2.5% в 2017г. Это чуть лучше октябрьского прогноза МВФ, составлявшего 0.5% https://xn--r1a.website/russianmacro/6154
ПОДПИСАНИЕ 1-Й ФАЗЫ НЕ ОКАЗАЛО ЗАМЕТНОГО ВЛИЯНИЯ НА РЫНКИ
США и Китай вчера подписали 1-ю фазу торговой сделки. Китай пообещал увеличить импорт из США на $200млрд (энергоносителей – $54млрд, промтоваров – $78млрд, сельхозпродукции – $32млрд, услуг – $38млрд). США отменили планировавшиеся ранее тарифы на $120млрд китайских товаров. 25-процентные пошлины на $250млрд товаров из Китая остались, также как и пошлины на $100млрд американских товаров. Их отмена может произойти в рамках 2-й фазы; когда – непонятно.
Реакция рынков (акции – немного вверх, EM – смешанная динамика, доллар – вниз, нефть – под давлением, доходности UST – вниз, золото – без изменений) показывает, что большого оптимизма подписание 1-й фазы у инвесторов не вызвало. Во-первых, положительный эффект был отыгран ещё в конце 2019г, когда стало понятно, что нового раунда повышения тарифов не будет. Во-вторых, смущает слишком большой масштаб китайских обещаний. В-третьих, значительная часть торговых ограничений всё-таки остается.
США и Китай вчера подписали 1-ю фазу торговой сделки. Китай пообещал увеличить импорт из США на $200млрд (энергоносителей – $54млрд, промтоваров – $78млрд, сельхозпродукции – $32млрд, услуг – $38млрд). США отменили планировавшиеся ранее тарифы на $120млрд китайских товаров. 25-процентные пошлины на $250млрд товаров из Китая остались, также как и пошлины на $100млрд американских товаров. Их отмена может произойти в рамках 2-й фазы; когда – непонятно.
Реакция рынков (акции – немного вверх, EM – смешанная динамика, доллар – вниз, нефть – под давлением, доходности UST – вниз, золото – без изменений) показывает, что большого оптимизма подписание 1-й фазы у инвесторов не вызвало. Во-первых, положительный эффект был отыгран ещё в конце 2019г, когда стало понятно, что нового раунда повышения тарифов не будет. Во-вторых, смущает слишком большой масштаб китайских обещаний. В-третьих, значительная часть торговых ограничений всё-таки остается.