ИНФЛЯЦИЯ НА УКРАИНЕ ЗАМЕДЛИЛАСЬ В 2019Г ДО 4.1% VS 9.8% В 2018Г
В декабре в украинской экономике наблюдалась дефляция – потребительские цены снизились на 0.2% мм (ожидался рост на 0.5%). Годовой показатель инфляции снизился до 4.1% гг (ожидалось 4.8% гг).
Дефляция в декабре была связана с существенным снижением цен на газ для населения (-11.2% мм), что привело к удешевлению стоимости коммунальных услуг в целом.
Инфляция по итогам года оказалась существенно ниже прогнозов НБУ, который совсем недавно прогнозировал инфляцию в 2019г на уровне 6.3% и в 2020г – 5.0% https://xn--r1a.website/russianmacro/6234.
Столь резкое замедление инфляции открывает НБУ большие возможности в вопросе смягчения кредитно-денежной политики.
В декабре в украинской экономике наблюдалась дефляция – потребительские цены снизились на 0.2% мм (ожидался рост на 0.5%). Годовой показатель инфляции снизился до 4.1% гг (ожидалось 4.8% гг).
Дефляция в декабре была связана с существенным снижением цен на газ для населения (-11.2% мм), что привело к удешевлению стоимости коммунальных услуг в целом.
Инфляция по итогам года оказалась существенно ниже прогнозов НБУ, который совсем недавно прогнозировал инфляцию в 2019г на уровне 6.3% и в 2020г – 5.0% https://xn--r1a.website/russianmacro/6234.
Столь резкое замедление инфляции открывает НБУ большие возможности в вопросе смягчения кредитно-денежной политики.
ИНФЛЯЦИЯ В ДЕКАБРЕ СОСТАВИЛА 0.36% мм / 3.04% гг
Росстат сегодня опубликовал уточненные данные по инфляции за декабрь и 2019г. Никаких сюрпризов цифры не преподнесли. Годовой показатель инфляции оказался точно в середине прогнозного диапазона ЦБ (2.9-3.2%), составив 3.04% vs 4.26% в 2018 году.
Среднегодовой показатель инфляции составил 4.5% vs 2.9% в 2018 году.
Основной вклад в замедление инфляционных процессов внесли продукты питания (хороший урожай + укрепившийся рубль + сдержанная большую часть года динамика цен на мировых рынках продовольствия) – здесь рост цен по итогам года составил лишь 2.58% vs 4.66% годом ранее. В то же время инфляция в услугах замедлилась очень незначительно, составив 3.75% vs 3.94%.
Эти данные не дают новых сигналов относительно решения ЦБ по ставке на заседании 7 февраля. Ключевым моментом будет динамика цен в январе, а также курс рубля. Доллар по 60 и инфляция 2.5% не оставят ЦБ выбора, кроме как продолжить снижение ставки.
Росстат сегодня опубликовал уточненные данные по инфляции за декабрь и 2019г. Никаких сюрпризов цифры не преподнесли. Годовой показатель инфляции оказался точно в середине прогнозного диапазона ЦБ (2.9-3.2%), составив 3.04% vs 4.26% в 2018 году.
Среднегодовой показатель инфляции составил 4.5% vs 2.9% в 2018 году.
Основной вклад в замедление инфляционных процессов внесли продукты питания (хороший урожай + укрепившийся рубль + сдержанная большую часть года динамика цен на мировых рынках продовольствия) – здесь рост цен по итогам года составил лишь 2.58% vs 4.66% годом ранее. В то же время инфляция в услугах замедлилась очень незначительно, составив 3.75% vs 3.94%.
Эти данные не дают новых сигналов относительно решения ЦБ по ставке на заседании 7 февраля. Ключевым моментом будет динамика цен в январе, а также курс рубля. Доллар по 60 и инфляция 2.5% не оставят ЦБ выбора, кроме как продолжить снижение ставки.
РЕАЛЬНАЯ СТАВКА ВЫШЛА ЗА ГРАНИЦУ НЕЙТРАЛЬНОГО ДИАПАЗОНА
Реальная ставка ЦБ, рассчитанная к текущей инфляции, на конец декабря составляла 3.21% годовых. ЦБ оценивает нейтральный уровень реальной ставки, как 2-3% годовых и говорит, что пока не видит основания для пересмотра этого диапазона.
Реальная ставка, важная для принятия решений в области ДКП, оценивается, конечно, к ожидаемой инфляции (инфляционному таргету), а не к текущей. Но увеличивающийся разрыв между ставкой ЦБ и текущей инфляцией также не может игнорироваться. На конец января этот разрыв может достигнуть уже 3.7%.
Реальная ставка ЦБ, рассчитанная к текущей инфляции, на конец декабря составляла 3.21% годовых. ЦБ оценивает нейтральный уровень реальной ставки, как 2-3% годовых и говорит, что пока не видит основания для пересмотра этого диапазона.
Реальная ставка, важная для принятия решений в области ДКП, оценивается, конечно, к ожидаемой инфляции (инфляционному таргету), а не к текущей. Но увеличивающийся разрыв между ставкой ЦБ и текущей инфляцией также не может игнорироваться. На конец января этот разрыв может достигнуть уже 3.7%.
ПРИРОСТ НОВЫХ РАБОЧИХ МЕСТ В ЭКОНОМИКЕ США В 2019Г ОКАЗАЛСЯ МИНИМАЛЬНЫМ С 2010Г
Цифры по рынку труда США, опубликованные сегодня, оказались несколько ниже прогнозов. Количество новых рабочих мест, созданных за месяц, составило 145К (ожидалось 164К), цифры за предыдущий месяц были пересмотрены с 266К до 256К. Безработица составила 3.5% (как и ожидалось). Рост зарплат составил 2.9% гг (ожидалось 3.1% гг).
Всего в 2019г в частном секторе экономики США было создано 1.947 млн новых рабочих мест. Прирост этого показателя оказался минимальным за последние девять лет.
Динамика NFP, также как и вышедшие пару дней назад цифры от ADP, подтверждают, что охлаждение рынка труда продолжается, и это достаточно убедительное свидетельство продолжающегося замедления американской экономики.
Цифры по рынку труда США, опубликованные сегодня, оказались несколько ниже прогнозов. Количество новых рабочих мест, созданных за месяц, составило 145К (ожидалось 164К), цифры за предыдущий месяц были пересмотрены с 266К до 256К. Безработица составила 3.5% (как и ожидалось). Рост зарплат составил 2.9% гг (ожидалось 3.1% гг).
Всего в 2019г в частном секторе экономики США было создано 1.947 млн новых рабочих мест. Прирост этого показателя оказался минимальным за последние девять лет.
Динамика NFP, также как и вышедшие пару дней назад цифры от ADP, подтверждают, что охлаждение рынка труда продолжается, и это достаточно убедительное свидетельство продолжающегося замедления американской экономики.
ТРЕНДЫ НЕ МЕНЯЮТСЯ – ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС ТЯНЕТ ЭКОНОМИКУ ВВЕРХ, ВНЕШНИЙ СПРОС – ВНИЗ, ИНВЕСТИЦИИ СТАГНИРУЮТ
Росстат ещё перед новым годом опубликовал данные по использованию ВВП за 3-й кв, но обновленные excel-файлы появились только вчера. Анализ этих цифр показывает, что никаких принципиальных изменений в динамике российской экономики не происходит – растем (если это можно назвать ростом) преимущественно за счёт потребительского спроса, в то время как инвестиционный спрос стагнирует, а внешний спрос тянет экономику вниз. В части внешнего спроса произошли определенные изменения – если предыдущий год импорт фактически стагнировал, то в 3-м кв он уверенно пошёл вверх, отражая, в первую очередь, повышение реального курса рубля.
ДИНАМИКА ОСНОВНЫХ КОМПОНЕНТОВ СПРОСА В 3-М КВ:
• Расходы домохозяйств: 3.1% гг (2.5% гг по итогам 3-х кварталов)
• Валовое накопление основного капитала: 0.7% гг (-0.1% гг)
• Экспорт: -1.1% гг (-2.2% гг)
• Импорт: 4.0% гг (1.0% гг)
Ранее:
ВВП со стороны производства
Росстат ещё перед новым годом опубликовал данные по использованию ВВП за 3-й кв, но обновленные excel-файлы появились только вчера. Анализ этих цифр показывает, что никаких принципиальных изменений в динамике российской экономики не происходит – растем (если это можно назвать ростом) преимущественно за счёт потребительского спроса, в то время как инвестиционный спрос стагнирует, а внешний спрос тянет экономику вниз. В части внешнего спроса произошли определенные изменения – если предыдущий год импорт фактически стагнировал, то в 3-м кв он уверенно пошёл вверх, отражая, в первую очередь, повышение реального курса рубля.
ДИНАМИКА ОСНОВНЫХ КОМПОНЕНТОВ СПРОСА В 3-М КВ:
• Расходы домохозяйств: 3.1% гг (2.5% гг по итогам 3-х кварталов)
• Валовое накопление основного капитала: 0.7% гг (-0.1% гг)
• Экспорт: -1.1% гг (-2.2% гг)
• Импорт: 4.0% гг (1.0% гг)
Ранее:
ВВП со стороны производства
УСКОРЕНИЕ РОСТА ВВП В 3-М КВАРТАЛЕ ОБЕСПЕЧИЛ, ПРЕЖДЕ ВСЕГО, РОСТ ЗАПАСОВ.
Этот график наглядно показывает, с чем было связано ускорение роста ВВП в 3-м квартале до 1.75% гг vs 0.85% гг во 2-м кв и 0.55% гг в 1-м кв.
Главной причиной был бурный рост запасов, вклад которых в рост ВВП составил 1.04 пп по сравнению с 0.51 пп во 2-м кв. Вклад со стороны домохозяйств также немного увеличился – с 1.5 пп до 1.65 пп.
Вклады в рост ВВП со стороны госсектора были незначительными, а вклад внешнего сектора был отрицательным: -1.3 пп.
Наблюдаемая картина наводит на следующие мысли: нарастив запасы и не увидев увеличения спроса, компании должны были начать сокращать производство. Может быть именно с этим связано сильное расхождение в динамике PMI mfg и индекса обрабатывающей промышленности?
Ранее: вклады в рост ВВП в 1-м и 2-м кварталах – https://xn--r1a.website/russianmacro/6065
Этот график наглядно показывает, с чем было связано ускорение роста ВВП в 3-м квартале до 1.75% гг vs 0.85% гг во 2-м кв и 0.55% гг в 1-м кв.
Главной причиной был бурный рост запасов, вклад которых в рост ВВП составил 1.04 пп по сравнению с 0.51 пп во 2-м кв. Вклад со стороны домохозяйств также немного увеличился – с 1.5 пп до 1.65 пп.
Вклады в рост ВВП со стороны госсектора были незначительными, а вклад внешнего сектора был отрицательным: -1.3 пп.
Наблюдаемая картина наводит на следующие мысли: нарастив запасы и не увидев увеличения спроса, компании должны были начать сокращать производство. Может быть именно с этим связано сильное расхождение в динамике PMI mfg и индекса обрабатывающей промышленности?
Ранее: вклады в рост ВВП в 1-м и 2-м кварталах – https://xn--r1a.website/russianmacro/6065
ОЖИДАНИЯ НАСТУПЛЕНИЯ РЕЦЕССИИ В США РЕЗКО ОСЛАБЛИ ЗА ПОСЛЕДНИЕ ДВА МЕСЯЦА
Традиционный ежемесячный опрос, проходящий в MMI в начале каждого месяца, показал, что ожидания скорой рецессии в США вновь заметно ослабли.
Доля тех, кто ждёт наступление рецессии в 2020 году, упала до 40% по сравнению с 45% в декабре и 63% в ноябре.
В наступлении рецессии до конца 2021г уверены 63% респондентов по сравнению с 72% в декабре и 81% в ноябре.
Медианная оценка наступления рецессии заметно сдвинулась вправо, на апрель 2021г.
Спад напряжения в торговом противостоянии США и Китая, безусловно, является главной причиной ослабления рисков рецессии. Однако текущая статистика показывает, что экономика США всё-таки продолжает замедляться, притом что промышленный сектор фактически уже в рецессии
Традиционный ежемесячный опрос, проходящий в MMI в начале каждого месяца, показал, что ожидания скорой рецессии в США вновь заметно ослабли.
Доля тех, кто ждёт наступление рецессии в 2020 году, упала до 40% по сравнению с 45% в декабре и 63% в ноябре.
В наступлении рецессии до конца 2021г уверены 63% респондентов по сравнению с 72% в декабре и 81% в ноябре.
Медианная оценка наступления рецессии заметно сдвинулась вправо, на апрель 2021г.
Спад напряжения в торговом противостоянии США и Китая, безусловно, является главной причиной ослабления рисков рецессии. Однако текущая статистика показывает, что экономика США всё-таки продолжает замедляться, притом что промышленный сектор фактически уже в рецессии
РОСТ МИРОВЫХ ЦЕН НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ ЗАМЕТНО УСКОРИЛСЯ В 4-ом КВАРТАЛЕ 2019г
• Долларовые цены на продовольствие в мире в 2019г выросли в среднем на 1.8% по сравнению с 2018г (рассчитано из среднегодовых значений индекса)
• Рост продовольственных цен резко ускорился в конце года; за октябрь-декабрь индекс цен ФАО вырос на 7.4%, за последние 12 месяцев рост индекса составил 12.5%
• Индекс продовольственных цен ФАО, пересчитанный в рубли, вырос в 2019г на 5.1% (среднегодовые значения); рост рублевого индекса в 4-м кв составил 4.0%, а за последние 12 месяцев – 5.2%
• Говорить об увеличении глобальных инфляционных рисков со стороны продовольственных цен, наверное, пока ещё рано, но этот фактор определенно стоит взять на заметку.
• Для России инфляционные риски со стороны мировых цен демпфируются укреплением рубля.
Подробнее об индексе ФАО
• Долларовые цены на продовольствие в мире в 2019г выросли в среднем на 1.8% по сравнению с 2018г (рассчитано из среднегодовых значений индекса)
• Рост продовольственных цен резко ускорился в конце года; за октябрь-декабрь индекс цен ФАО вырос на 7.4%, за последние 12 месяцев рост индекса составил 12.5%
• Индекс продовольственных цен ФАО, пересчитанный в рубли, вырос в 2019г на 5.1% (среднегодовые значения); рост рублевого индекса в 4-м кв составил 4.0%, а за последние 12 месяцев – 5.2%
• Говорить об увеличении глобальных инфляционных рисков со стороны продовольственных цен, наверное, пока ещё рано, но этот фактор определенно стоит взять на заметку.
• Для России инфляционные риски со стороны мировых цен демпфируются укреплением рубля.
Подробнее об индексе ФАО
Интересно, что в последние годы рост цен на продовольствие в РФ заметно отстает от роста мировых продовольственных цен (пересчитанных из долларов в рубли). Это может быть связано со многими факторами – с увеличением производства продуктов питания внутренними производителями, со слабым потребительским спросом, со снижением качества продуктов питания на российском рынке. Скорее всего, все эти факторы играют свою роль.
Важно отметить, что зависимость внутренней продовольственной инфляции от изменения глобальной конъюнктуры всё-таки сохраняется.
Важно отметить, что зависимость внутренней продовольственной инфляции от изменения глобальной конъюнктуры всё-таки сохраняется.
БРАЗИЛИЯ: МАКСИМАЛЬНЫЙ ЗА 17 ЛЕТ СКАЧОК ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН В ДЕКАБРЕ НЕ СНИМАЕТ С ПОВЕСТКИ ДНЯ ДАЛЬНЕЙШЕЕ СМЯГЧЕНИЕ КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ
Инфляция в Бразилии в декабре составила 1.15% мм и 4.31% гг. Столь сильного роста цен в декабре не наблюдалось в Бразилии с 2002 года. Причина – резкое подорожание мяса (примерно на 18%) на фоне значительного увеличения поставок в Китай, где африканская чума свиней вызвала в этом году более чем двукратный рост цен на свинину.
Годовая инфляция (4.31%) превысила инфляционный таргет Банка Бразилии. В этом году он составлял 4.25%, в 2020г – 4.0%, в 2021г – 3.75%. Тем не менее, многие местные экономисты отмечают, что инфляционные ожидания в стране остаются подавленными, и декабрьский скачок цен не снимает с повестки дня вопрос о дальнейшем смягчении кредитно-денежной политики. Заседание Банка Бразилии по ставкам состоится 5 февраля.
Инфляция в Бразилии в декабре составила 1.15% мм и 4.31% гг. Столь сильного роста цен в декабре не наблюдалось в Бразилии с 2002 года. Причина – резкое подорожание мяса (примерно на 18%) на фоне значительного увеличения поставок в Китай, где африканская чума свиней вызвала в этом году более чем двукратный рост цен на свинину.
Годовая инфляция (4.31%) превысила инфляционный таргет Банка Бразилии. В этом году он составлял 4.25%, в 2020г – 4.0%, в 2021г – 3.75%. Тем не менее, многие местные экономисты отмечают, что инфляционные ожидания в стране остаются подавленными, и декабрьский скачок цен не снимает с повестки дня вопрос о дальнейшем смягчении кредитно-денежной политики. Заседание Банка Бразилии по ставкам состоится 5 февраля.
На сколько процентов за последние 12 месяцев выросли цены на потребляемые Вами товары и услуги?
Final Results
12%
Менее 4%
10%
4-5%
10%
5-6%
8%
6-7%
9%
7-8%
6%
8-9%
19%
9-10%
8%
10-11%
2%
11-12%
16%
Более 12%
Какой рост цен на потребляемые Вами товары и услуги Вы ожидаете в следующие 12 месяцев?
Final Results
11%
Менее 4%
9%
4-5%
10%
5-6%
7%
6-7%
8%
7-8%
5%
8-9%
21%
9-10%
8%
10-11%
3%
11-12%
18%
Более 12%
ЗА НОВОГОДНИЕ КАНИКУЛЫ ЦЕНЫ В РОССИИ ПОДСКОЧИЛИ НА 0.31%
Такие оценки содержатся в опубликованных сегодня данных Росстата.
============
1-9 января 2020 года – 0.31%
1-9 января 2019 года – 0.46% https://xn--r1a.website/russianmacro/4230
1-9 января 2018 года – 0.16% https://xn--r1a.website/russianmacro/822
============
Как видно из приведенных данных, инфляция в этом году движется ожидаемо ниже прошлогодней траектории, но выше траектории 2018 года.
Исходя из этих оценок, годовой показатель инфляции на 9 января мог опуститься чуть ниже 2.9% гг. По итогам января, инфляция, скорее всего, составит около 0.5-0.6% мм и 2.5-2.6% гг. Такая траектория, по-видимому, уже учтена участниками фондового рынка. Как и высоковероятное снижение ставки ЦБ на 25 бп на заседании 7 февраля.
Такие оценки содержатся в опубликованных сегодня данных Росстата.
============
1-9 января 2020 года – 0.31%
1-9 января 2019 года – 0.46% https://xn--r1a.website/russianmacro/4230
1-9 января 2018 года – 0.16% https://xn--r1a.website/russianmacro/822
============
Как видно из приведенных данных, инфляция в этом году движется ожидаемо ниже прошлогодней траектории, но выше траектории 2018 года.
Исходя из этих оценок, годовой показатель инфляции на 9 января мог опуститься чуть ниже 2.9% гг. По итогам января, инфляция, скорее всего, составит около 0.5-0.6% мм и 2.5-2.6% гг. Такая траектория, по-видимому, уже учтена участниками фондового рынка. Как и высоковероятное снижение ставки ЦБ на 25 бп на заседании 7 февраля.
С ЗАВТРАШНЕГО ДНЯ ЕЖЕДНЕВНЫЕ ОБЪЁМЫ ПОКУПКИ ВАЛЮТЫ ЦЕНТРОБАНКОМ ВОЗРАСТУТ В 1.74 РАЗА!
С 15 января по 6 февраля включительно Минфин в рамках бюджетного правила купит валюту у ЦБ на 310 млрд руб (около $5.1 млрд).
Интервенции ЦБ на рынке будут выше, т.к. ЦБ докупает валюту, которую не приобрёл в 2018 году (на 2.8 млрд рублей в день). С учётом этих операций общий объём покупок валюты на открытом рынке составит 357 млрд руб ($5.8 млрд) или 21.0 млрд руб в день. Это в 1.74 выше, чем ЦБ покупал в прошедшем месяце. Более того, это максимальные ежедневные объёмы покупки валюты за последние 14 месяцев.
Столь резкое увеличение интервенций ЦБ может сдержать укрепление рубля, наблюдавшееся с начала года.
=======
В прошлом году Минфин купил примерно $45.5 млрд, потратив на это 2 937 млрд рублей. Объём интервенций ЦБ за это время был выше (докупал валюту с прошлого года) и составил около $55.4 млрд.
В 2018-19гг Минфин купил валюты в резервы на $112 млрд. Это примерно 3.3% ВВП за указанные годы.
С 15 января по 6 февраля включительно Минфин в рамках бюджетного правила купит валюту у ЦБ на 310 млрд руб (около $5.1 млрд).
Интервенции ЦБ на рынке будут выше, т.к. ЦБ докупает валюту, которую не приобрёл в 2018 году (на 2.8 млрд рублей в день). С учётом этих операций общий объём покупок валюты на открытом рынке составит 357 млрд руб ($5.8 млрд) или 21.0 млрд руб в день. Это в 1.74 выше, чем ЦБ покупал в прошедшем месяце. Более того, это максимальные ежедневные объёмы покупки валюты за последние 14 месяцев.
Столь резкое увеличение интервенций ЦБ может сдержать укрепление рубля, наблюдавшееся с начала года.
=======
В прошлом году Минфин купил примерно $45.5 млрд, потратив на это 2 937 млрд рублей. Объём интервенций ЦБ за это время был выше (докупал валюту с прошлого года) и составил около $55.4 млрд.
В 2018-19гг Минфин купил валюты в резервы на $112 млрд. Это примерно 3.3% ВВП за указанные годы.
ЛИКВИДНАЯ ЧАСТЬ РЕЗЕРВОВ ПРАВИТЕЛЬСТВА ДОСТИГЛА ПРИМЕРНО 8.6% ВВП
Размер ФНБ на конец 2019 года составил $125.6 млрд. По итогам года ФНБ увеличился на $67.5 млрд. Основная часть этой суммы – около $65 млрд – покупка валюты в рамках бюджетного правила в 2018 году. Эти деньги были зачислены в ФНБ в июле https://xn--r1a.website/russianmacro/5661.
В 2019 году Минфин купил в резервы около $45.5 млрд https://xn--r1a.website/russianmacro/6675. С учетом этих денег, которые будут зачислены в ФНБ в середине года, объём ФНБ можно оценить в $171 млрд. Из них ликвидная часть составляет примерно $144.5 млрд (около 8.6% ВВП 2019г).
Совокупный доход от размещения средств ФНБ в разрешенные финансовые активы, за исключением средств на счетах в Банке России, в 2019 году составил 52.7 млрд рублей (эти деньги зачисляются в федеральный бюджет). За 2018г этот показатель составлял 58.7 млрд рублей.
Размер ФНБ на конец 2019 года составил $125.6 млрд. По итогам года ФНБ увеличился на $67.5 млрд. Основная часть этой суммы – около $65 млрд – покупка валюты в рамках бюджетного правила в 2018 году. Эти деньги были зачислены в ФНБ в июле https://xn--r1a.website/russianmacro/5661.
В 2019 году Минфин купил в резервы около $45.5 млрд https://xn--r1a.website/russianmacro/6675. С учетом этих денег, которые будут зачислены в ФНБ в середине года, объём ФНБ можно оценить в $171 млрд. Из них ликвидная часть составляет примерно $144.5 млрд (около 8.6% ВВП 2019г).
Совокупный доход от размещения средств ФНБ в разрешенные финансовые активы, за исключением средств на счетах в Банке России, в 2019 году составил 52.7 млрд рублей (эти деньги зачисляются в федеральный бюджет). За 2018г этот показатель составлял 58.7 млрд рублей.
Ассоциация европейского бизнеса (АЕБ) не ожидает улучшения рынка и прогнозирует снижение продаж легковых и легких коммерческих автомобилей в РФ в 2020 году на 2.1% г/г, до 1.72 млн штук. В прошлом месяце (декабрь - традиционно хороший для автосалонов период реализации) продажи увеличились на 2.3% г/г (ноябрь: -6.4% г/г), несколько скрасив общую негативную картину. Но, по итогам всего 2019 года, в условиях продолжающегося сокращения потребкредитования, продажи автомобилей упали на 2.3% г/г. "Вопреки прошлым оптимистичным прогнозам размер российского автомобильного рынка остается небольшим - ниже своего потенциала", - констатирует АЕБ в своей сегодняшней презентации. Отмечается, что в свете продолжающегося падения рынка новых автомобилей "ситуация не будет благоприятной для некоторых участников, необходима активная государственная поддержка спроса в 2020 году".
БАЗОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В США НА МИНИМУМЕ С ИЮЛЯ
Потребительские цены в США в декабре снизились на 0.09% мм (рост на 0.22% мм с устранением сезонности). Годовой показатель повысился до 2.29% гг vs 2.05% гг в ноябре (ожидалось 2.3% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) составила -0.07% мм (0.11% мм – с устранением сезонности). Годовой показатель составил 2.26% гг vs 2.32% гг в ноябре (ожидалось 2.3% гг). Годовой показатель базовой инфляции опустился до минимальных значений за последние 5 месяцев, правда, снижение от годовых максимумов очень незначительное.
Статистика в целом нейтральная, полностью соответствующая ожиданиям. Инвесторы по-прежнему настроены на длительную паузу в цикле снижения ставки ФРС. Мы ожидаем возобновление цикла снижения ставок во втором полугодии 2020г https://xn--r1a.website/russianmacro/6622
Потребительские цены в США в декабре снизились на 0.09% мм (рост на 0.22% мм с устранением сезонности). Годовой показатель повысился до 2.29% гг vs 2.05% гг в ноябре (ожидалось 2.3% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) составила -0.07% мм (0.11% мм – с устранением сезонности). Годовой показатель составил 2.26% гг vs 2.32% гг в ноябре (ожидалось 2.3% гг). Годовой показатель базовой инфляции опустился до минимальных значений за последние 5 месяцев, правда, снижение от годовых максимумов очень незначительное.
Статистика в целом нейтральная, полностью соответствующая ожиданиям. Инвесторы по-прежнему настроены на длительную паузу в цикле снижения ставки ФРС. Мы ожидаем возобновление цикла снижения ставок во втором полугодии 2020г https://xn--r1a.website/russianmacro/6622
ИНФЛЯИЦИЯ В РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАНАХ В 2019Г СРАВНИТЕЛЬНО С США
Турция – 11.84% https://xn--r1a.website/russianmacro/6640
Китай – 4.5% https://xn--r1a.website/russianmacro/6657
Бразилия – 4.31% https://xn--r1a.website/russianmacro/6669
Украина – 4.1% https://xn--r1a.website/russianmacro/6659
Россия – 3.04% https://xn--r1a.website/russianmacro/6660
Чили – 3.0% https://xn--r1a.website/russianmacro/6654
Мексика – 2.83% https://xn--r1a.website/russianmacro/6670
Индонезия – 2.72% https://xn--r1a.website/russianmacro/6647
Филиппины – 2.5% https://xn--r1a.website/russianmacro/6650
США – 2.29% https://xn--r1a.website/russianmacro/6678
Турция – 11.84% https://xn--r1a.website/russianmacro/6640
Китай – 4.5% https://xn--r1a.website/russianmacro/6657
Бразилия – 4.31% https://xn--r1a.website/russianmacro/6669
Украина – 4.1% https://xn--r1a.website/russianmacro/6659
Россия – 3.04% https://xn--r1a.website/russianmacro/6660
Чили – 3.0% https://xn--r1a.website/russianmacro/6654
Мексика – 2.83% https://xn--r1a.website/russianmacro/6670
Индонезия – 2.72% https://xn--r1a.website/russianmacro/6647
Филиппины – 2.5% https://xn--r1a.website/russianmacro/6650
США – 2.29% https://xn--r1a.website/russianmacro/6678
Бразильский Минэк представил вчера обновленные макропрогнозы. Со 180-страничной презентацией можно ознакомиться здесь.
Прогноз по росту ВВП в 2020 году повышен с 2.32 до 2.40%. Прогноз по инфляции повышен с 3.53 до 3.62%. Как можно понять из этого документа, бразильский Минэк не ожидает дальнейшего значительного снижения ключевой ставки ЦБ (возможно, ставка будет снижена ещё на 25 бп до 4.25%).
Прогноз по росту ВВП в 2020 году повышен с 2.32 до 2.40%. Прогноз по инфляции повышен с 3.53 до 3.62%. Как можно понять из этого документа, бразильский Минэк не ожидает дальнейшего значительного снижения ключевой ставки ЦБ (возможно, ставка будет снижена ещё на 25 бп до 4.25%).