На первом графике – крупнейшие должники МВФ:
• Аргентина – $43.9 млрд
• Египет – $11.8 млрд
• Украина – $9.4 млрд
• Греция – $9.2 млрд
• Пакистан – $6.4 млрд
Всего МВФ в настоящий момент предоставил займы правительствам на $102.8 млрд
На втором графике – платежи по долгам МВФ. Видно, что для Аргентины, если страна не выйдет из кризиса, эти платежи уже в 2022г станут неподъёмными
• Аргентина – $43.9 млрд
• Египет – $11.8 млрд
• Украина – $9.4 млрд
• Греция – $9.2 млрд
• Пакистан – $6.4 млрд
Всего МВФ в настоящий момент предоставил займы правительствам на $102.8 млрд
На втором графике – платежи по долгам МВФ. Видно, что для Аргентины, если страна не выйдет из кризиса, эти платежи уже в 2022г станут неподъёмными
Под графиками: изменение доходности с 3 октября (с 3 августа).
Пятничное заявление Эльвиры Набиуллиной, прозвучавшее как совершенно ясный сигнал о том, что ставка ЦБ на заседании 25 октября будет снижена на 50 бп с 7 до 6.5%, вызвало новую волну роста в ОФЗ.
Кривая ОФЗ на интервале от 5 до 20 лет, начиная с 3 октября, достаточно ровно сдвинулась вниз на 44-45 бп по доходности. Снижение доходностей с начала августа составило 82-92 бп.
Отыграл ли рынок октябрьское снижение ставки ЦБ? Думаю, что на 80-90% ДА. К пятнице, может быть, ещё 5-8 пунктов вниз увидим. Но дальше всё будет зависеть от сигнала ЦБ. Если он четко даст понять, что декабре будет пауза, то ОФЗ могут немного скорректироваться. Если оставит дверь открытой для снижения ставки в декабре, то рост ОФЗ продолжится с ближайшей целью 6.5-6.6% в длинном конце кривой.
Пятничное заявление Эльвиры Набиуллиной, прозвучавшее как совершенно ясный сигнал о том, что ставка ЦБ на заседании 25 октября будет снижена на 50 бп с 7 до 6.5%, вызвало новую волну роста в ОФЗ.
Кривая ОФЗ на интервале от 5 до 20 лет, начиная с 3 октября, достаточно ровно сдвинулась вниз на 44-45 бп по доходности. Снижение доходностей с начала августа составило 82-92 бп.
Отыграл ли рынок октябрьское снижение ставки ЦБ? Думаю, что на 80-90% ДА. К пятнице, может быть, ещё 5-8 пунктов вниз увидим. Но дальше всё будет зависеть от сигнала ЦБ. Если он четко даст понять, что декабре будет пауза, то ОФЗ могут немного скорректироваться. Если оставит дверь открытой для снижения ставки в декабре, то рост ОФЗ продолжится с ближайшей целью 6.5-6.6% в длинном конце кривой.
ПРОГНОЗЫ МВФ ПО ИНДОНЕЗИИ: БЕЗ ЗНАЧИТЕЛЬНЫХ ИЗМЕНЕНИЙ
МВФ внёс крайне незначительные корректировки в прогнозы по Индонезии. Оценка на текущий год снижена с 5.1 до 5.0%, на 2020 год – с 5.2 до 5.1%, далее без изменений.
Таким образом, Индонезия остается одной из самых динамичных развивающихся экономик. Траектория прогноза предполагает увеличение ВВП Индонезии к 2024г на 36% (5.2% в год), при этом Индонезия в 2024г опережает Россию по ВВП с учетом паритета покупательной способности. Именно Индонезия лишает нас надежд оказаться в пятерке крупнейших стран мира в следующем десятилетии.
На уровне внешнего сектора и бюджета прогнозы по Индонезии также без особых изменений. Здесь все выглядит достаточно стабильно.
МВФ внёс крайне незначительные корректировки в прогнозы по Индонезии. Оценка на текущий год снижена с 5.1 до 5.0%, на 2020 год – с 5.2 до 5.1%, далее без изменений.
Таким образом, Индонезия остается одной из самых динамичных развивающихся экономик. Траектория прогноза предполагает увеличение ВВП Индонезии к 2024г на 36% (5.2% в год), при этом Индонезия в 2024г опережает Россию по ВВП с учетом паритета покупательной способности. Именно Индонезия лишает нас надежд оказаться в пятерке крупнейших стран мира в следующем десятилетии.
На уровне внешнего сектора и бюджета прогнозы по Индонезии также без особых изменений. Здесь все выглядит достаточно стабильно.
ПРОГНОЗЫ МВФ ПО ФИЛИППИНАМ: УХУДШЕНИЕ ПРОГНОЗОВ БОЛЕЕ СУЩЕСТВЕННО, ЧЕМ ПО ИНДОНЕЗИИ
Ещё одна динамично развивающаяся экономика эго-восточной Азии. Но на ней торговые войны сказались более существенно. МВФ снизил прогноз по ВВП на текущий год с 6.5 до 5.7%, на 2020 год – с 6.6 до 6.2%, на период 2021-24гг прогнозы понижены на 0.2-0.3 пп.
Траектория прогноза предполагает увеличение ВВП Филиппин к 2024г на 44% 6.3% в год); в апрельской версии прогноза это было 47% (6.7% в год).
Ухудшены прогнозы в части текущего счета, бюджетных показателей и долга, не критично.
Ещё одна динамично развивающаяся экономика эго-восточной Азии. Но на ней торговые войны сказались более существенно. МВФ снизил прогноз по ВВП на текущий год с 6.5 до 5.7%, на 2020 год – с 6.6 до 6.2%, на период 2021-24гг прогнозы понижены на 0.2-0.3 пп.
Траектория прогноза предполагает увеличение ВВП Филиппин к 2024г на 44% 6.3% в год); в апрельской версии прогноза это было 47% (6.7% в год).
Ухудшены прогнозы в части текущего счета, бюджетных показателей и долга, не критично.
ПРОГНОЗЫ МВФ ПО ЮАР: ПО-ПРЕЖНЕМУ, УДРУЧАЮЩАЯ КАРТИНА
Прогнозы по развитию южноафриканской экономики остаются очень слабыми в силу инфраструктурных ограничений (электроэнергетика), с которыми сталкивается страна. Впрочем, в этом раз МВФ не сильно изменил прогнозы: на 2019-20гг они оставлены без изменений (0.7 и 1.1% соответственно), на 2021г снижен с 1.8 до 1.4%. Потенциал роста, по-прежнему, оценивается на уровне 1.8%. Траектория прогноза предполагает увеличение ВВП ЮАР к 2024г на 9% (1.4% в год).
В части текущего счета несколько улучшены краткосрочные оценки, но ухудшены долгосрочные. В части бюджета и долга прогнозы ухудшены заметно.
Шансы ЮАР удержаться в группе стран с инвестиционным рейтингом снижаются (S&P и Fitch давно снизили рейтинги, но Moody’s пока упирается), и это несет дополнительную угрозу финансовым рынкам страны и её экономике.
Прогнозы по развитию южноафриканской экономики остаются очень слабыми в силу инфраструктурных ограничений (электроэнергетика), с которыми сталкивается страна. Впрочем, в этом раз МВФ не сильно изменил прогнозы: на 2019-20гг они оставлены без изменений (0.7 и 1.1% соответственно), на 2021г снижен с 1.8 до 1.4%. Потенциал роста, по-прежнему, оценивается на уровне 1.8%. Траектория прогноза предполагает увеличение ВВП ЮАР к 2024г на 9% (1.4% в год).
В части текущего счета несколько улучшены краткосрочные оценки, но ухудшены долгосрочные. В части бюджета и долга прогнозы ухудшены заметно.
Шансы ЮАР удержаться в группе стран с инвестиционным рейтингом снижаются (S&P и Fitch давно снизили рейтинги, но Moody’s пока упирается), и это несет дополнительную угрозу финансовым рынкам страны и её экономике.
ПРОГНОЗЫ МВФ ПО ЕГИПТУ: ВОССТАНОВЛЕНИЕ ЭКОНОМИКИ ПРОДОЛЖАЕТСЯ
Египет оказался в глубоком кризисе после событий арабской весны. МВФ пришёл на помощь стране в 2016г, предоставив кредиты в размере $12 млрд. Последний транш по этой программе был предоставлен в этом году. При поддержке МВФ Египет нарастил золотовалютные резервы почти что втрое до $45 млрд (15% ВВП – такой уровень, как у НБУ), вернулся на траекторию устойчивого роста (5.5-6%), добился снижения инфляции до однозначных значений, сбалансировал счет текущих операций. В этом году экономика также демонстрирует небольшое ускорение на фоне глобального замедления. Траектория прогноза предполагает увеличение ВВП Египта к 2024г на 41% (5.9% в год), что позволяет считать страну одной из наиболее динамично развивающихся среди emerging markets.
Египет оказался в глубоком кризисе после событий арабской весны. МВФ пришёл на помощь стране в 2016г, предоставив кредиты в размере $12 млрд. Последний транш по этой программе был предоставлен в этом году. При поддержке МВФ Египет нарастил золотовалютные резервы почти что втрое до $45 млрд (15% ВВП – такой уровень, как у НБУ), вернулся на траекторию устойчивого роста (5.5-6%), добился снижения инфляции до однозначных значений, сбалансировал счет текущих операций. В этом году экономика также демонстрирует небольшое ускорение на фоне глобального замедления. Траектория прогноза предполагает увеличение ВВП Египта к 2024г на 41% (5.9% в год), что позволяет считать страну одной из наиболее динамично развивающихся среди emerging markets.
До конца года осталось два заседания Банка России по ставкам, ближайшее из которых состоится 25 октября. Какую ставку на конец года и какую траекторию её изменения Вы ожидаете?
Final Results
10%
6.75% / -25 в октябре и без изменений в декабре
27%
6.50% / -25 в октябре и -25 в декабре
21%
6.50% / -50 в октябре и без изменений в декабре
20%
6.25% / -50 в октябре и -25 в декабре
2%
6.25% / -25 в октябре и -50 в декабре
6%
6.00% / -50 в октябре и -50 в декабре
15%
Просто хочу посмотреть ответы
КИТАЙ НЕОЖИДАННО ОСТАВИЛ СТАВКУ НА МЕСТЕ, НО ОЖИДАНИЯ СНИЖЕНИЯ СОХРАНЯЮТСЯ
Народный Банк Китая (НБК) на состоявшемся сегодня заседании преподнёс сюрприз, оставив ключевую ставку без изменений на уровне 4.2%. После недавней реформы ключевой ставкой НБК является 1Y LPR (Loan Prime Rate) – ставка по кредитам на 1 год первоклассным заёмщикам. В августе и сентябре эта ставка дважды снижалась – с 4.31 до 4.20%.
В качестве другого важного инструмента смягчения кредитно-денежной политики НБК использует норму резервирования (RRR). Это ставка в течение года также была снижена дважды.
Ожидания смягчения кредитно-денежной политики со стороны НБК сохраняются. Последний опрос Reuters показывает, что рынок ждёт LPR на уровне 4.0% к концу года.
Юань сегодня стабилен, торгуясь на уровне 7.07 к доллару.
На этой неделе решения по ставкам примут Турция (в четверг) и Россия (в пятницу. И там, и там ожидается снижение ставок. А на следующей неделе ставку должна понизить ФРС США. Ожидается -25 бп.
Народный Банк Китая (НБК) на состоявшемся сегодня заседании преподнёс сюрприз, оставив ключевую ставку без изменений на уровне 4.2%. После недавней реформы ключевой ставкой НБК является 1Y LPR (Loan Prime Rate) – ставка по кредитам на 1 год первоклассным заёмщикам. В августе и сентябре эта ставка дважды снижалась – с 4.31 до 4.20%.
В качестве другого важного инструмента смягчения кредитно-денежной политики НБК использует норму резервирования (RRR). Это ставка в течение года также была снижена дважды.
Ожидания смягчения кредитно-денежной политики со стороны НБК сохраняются. Последний опрос Reuters показывает, что рынок ждёт LPR на уровне 4.0% к концу года.
Юань сегодня стабилен, торгуясь на уровне 7.07 к доллару.
На этой неделе решения по ставкам примут Турция (в четверг) и Россия (в пятницу. И там, и там ожидается снижение ставок. А на следующей неделе ставку должна понизить ФРС США. Ожидается -25 бп.
👍1
21.10.2019 LockoInvest - Weekly.pdf
1017.4 KB
ОБЗОР ПО ДОЛГОВЫМ РЫНКАМ EM ОТ ИК ЛОКО-ИНВЕСТ: "Премии в турецких бондах остаются интересными. На фоне отскока доходностей UST вверх
была несколько увеличена дюрация портфеля посредством включения
ультрадлинных корпоративных бондов IG уровня"
была несколько увеличена дюрация портфеля посредством включения
ультрадлинных корпоративных бондов IG уровня"
МВФ ПРОГНОЗИРУЕТ ВХОЖДЕНИЕ РОССИИ В ТОП-5 КРУПНЕЙШИХ ЭКОНОМИК МИРА ПО РАЗМЕРУ ВВП С УЧЕТОМ ПАРИТЕТА ПОКУПАТЕЛЬНОЙ СПОСОБНОСТИ. ПРАВДА, ВСЕГО ЛИШЬ НА 1 ГОД
Российские правительство можно поздравить! МВФ в октябрьских прогнозах признал, что задача попасть в пятёрку крупнейших экономик мира, может быть решена в 2023г. В качестве сравниваемого показателя берётся GDP PPP, который считается не в текущих ценах, а с учетом паритета покупательной способности валют – это, как если бы, все товары и услуги во всех странах стоили бы одинаково. По этому показателю мы являемся сейчас шестой экономикой мира, перед нами – Германия, за нами – Индонезия. В 2023г мы обгоним Германию, но Индонезия будет ещё за нами. Но уже в 2024г Индонезия вновь отодвинет нас на 6-ую позицию и в последующие годы начнет уходить в отрыв. Догнать её будет сложно, учитывая разные демографические тренды в наших странах.
По ВВП в номинальном выражении мы сейчас одиннадцатые в мире, к 2024 году опустимся на 12-е место.
Российские правительство можно поздравить! МВФ в октябрьских прогнозах признал, что задача попасть в пятёрку крупнейших экономик мира, может быть решена в 2023г. В качестве сравниваемого показателя берётся GDP PPP, который считается не в текущих ценах, а с учетом паритета покупательной способности валют – это, как если бы, все товары и услуги во всех странах стоили бы одинаково. По этому показателю мы являемся сейчас шестой экономикой мира, перед нами – Германия, за нами – Индонезия. В 2023г мы обгоним Германию, но Индонезия будет ещё за нами. Но уже в 2024г Индонезия вновь отодвинет нас на 6-ую позицию и в последующие годы начнет уходить в отрыв. Догнать её будет сложно, учитывая разные демографические тренды в наших странах.
По ВВП в номинальном выражении мы сейчас одиннадцатые в мире, к 2024 году опустимся на 12-е место.
Уважаемые читатели MMI!
Напоминаю, что на этой неделе в четверг состоится мой семинар «В ОЖИДАНИИ РЕЦЕССИИ». На сегодняшний день осталось 12 билетов.
А накануне пройдёт ещё одно интересное мероприятие, в котором я приму участие – Страсти по финансам: презентация книги об истории ЦБ России. Там бесплатно, но нужна регистрация. Подробности в канале у Бориса Грозовского https://xn--r1a.website/EventsAndTexts/31.
До встречи!
Напоминаю, что на этой неделе в четверг состоится мой семинар «В ОЖИДАНИИ РЕЦЕССИИ». На сегодняшний день осталось 12 билетов.
А накануне пройдёт ещё одно интересное мероприятие, в котором я приму участие – Страсти по финансам: презентация книги об истории ЦБ России. Там бесплатно, но нужна регистрация. Подробности в канале у Бориса Грозовского https://xn--r1a.website/EventsAndTexts/31.
До встречи!
Казалось бы, куда уж яснее…
Честно говоря, удивлён результатами опроса на ставке, который прошёл вчера в MMI. Мне показалось, что в пятницу Эльвира Набиуллина предельно ясно сказала, что ставка на ближайшем заседании будет снижена на 50 бп https://xn--r1a.website/russianmacro/6175. Ну как ещё более ясно выразиться?
Тем не менее, лишь 55% наших респондентов сказали, что ждут снижения ставки на 50 бп. Другие 45% поставили на -25 бп. Я специально не предложил вариант unchanged, потому что его вероятность, в моём понимании, ноль. Должен прилететь какой-то жирный чёрный лебедь, чтобы ставка осталась без изменений.
Но ещё более удивительны результаты опроса аналитиков, которые провёл вчера Reuters https://xn--r1a.website/reuters_russia/17190. Здесь из 28 респондентов лишь 30% поставили на -50 бп, в то время как 67% сказали, что ждут -25 бп. То ли коллеги новостей не читают, то ли так сильно верят в собственные модели, что не хотят слышать ясные сигналы.
Так или иначе, это говорит о том, что снижение ставки на 50 бп (в котором я практически не сомневаюсь), возможно, ещё не полностью в ценах. Иными словами, рынок ОФЗ может ещё порасти… не думаю, что сильно.
Что касается ожиданий наших респондентов на конец года, то они следующие:
6.75 - 12%
6.50 – 56%
6.25 – 25%
6.0% - 7%
Я пока не готов дать прогноз на декабрь. Допускаю ещё -25 бп в декабре, но вероятность этого оцениваю ниже 50%. Буду ждать более ясного сигнала от ЦБ и его обновленных макропрогнозов. Из результатов опроса видно, что ожидания ультра-агрессивного снижения ставки пока не очень сильны.
Честно говоря, удивлён результатами опроса на ставке, который прошёл вчера в MMI. Мне показалось, что в пятницу Эльвира Набиуллина предельно ясно сказала, что ставка на ближайшем заседании будет снижена на 50 бп https://xn--r1a.website/russianmacro/6175. Ну как ещё более ясно выразиться?
Тем не менее, лишь 55% наших респондентов сказали, что ждут снижения ставки на 50 бп. Другие 45% поставили на -25 бп. Я специально не предложил вариант unchanged, потому что его вероятность, в моём понимании, ноль. Должен прилететь какой-то жирный чёрный лебедь, чтобы ставка осталась без изменений.
Но ещё более удивительны результаты опроса аналитиков, которые провёл вчера Reuters https://xn--r1a.website/reuters_russia/17190. Здесь из 28 респондентов лишь 30% поставили на -50 бп, в то время как 67% сказали, что ждут -25 бп. То ли коллеги новостей не читают, то ли так сильно верят в собственные модели, что не хотят слышать ясные сигналы.
Так или иначе, это говорит о том, что снижение ставки на 50 бп (в котором я практически не сомневаюсь), возможно, ещё не полностью в ценах. Иными словами, рынок ОФЗ может ещё порасти… не думаю, что сильно.
Что касается ожиданий наших респондентов на конец года, то они следующие:
6.75 - 12%
6.50 – 56%
6.25 – 25%
6.0% - 7%
Я пока не готов дать прогноз на декабрь. Допускаю ещё -25 бп в декабре, но вероятность этого оцениваю ниже 50%. Буду ждать более ясного сигнала от ЦБ и его обновленных макропрогнозов. Из результатов опроса видно, что ожидания ультра-агрессивного снижения ставки пока не очень сильны.
Дорогие друзья!
Мы хотим, чтобы наш канал самым лучшим образом соответствовал вашим ожиданиям и приносил вам максимальную пользу. Для того чтобы лучше понимать, какая аналитика вам нужна, мы просим вас пройти по ссылке и ответить на 5 простых вопросов. Это займёт не больше минуты вашего времени.
https://forms.gle/Tcd3d6JxKgVAm59cA
Мы хотим, чтобы наш канал самым лучшим образом соответствовал вашим ожиданиям и приносил вам максимальную пользу. Для того чтобы лучше понимать, какая аналитика вам нужна, мы просим вас пройти по ссылке и ответить на 5 простых вопросов. Это займёт не больше минуты вашего времени.
https://forms.gle/Tcd3d6JxKgVAm59cA
Google Docs
Анкета по аналитике
Здравствуйте!
Telegram-канал MMI совместно с Финансовым центром СКОЛКОВО-РЭШ, GKEM Analitica и платформой EMCR проводит опрос, чтобы понять ваши потребности в аналитике и исследованиях. Мы будем признательны, если вы уделите нам пару минут своего времени…
Telegram-канал MMI совместно с Финансовым центром СКОЛКОВО-РЭШ, GKEM Analitica и платформой EMCR проводит опрос, чтобы понять ваши потребности в аналитике и исследованиях. Мы будем признательны, если вы уделите нам пару минут своего времени…
ПРОГНОЗЫ МВФ ПО САУДОВСКОЙ АРАВИИ: ПРОВАЛ НА ФОНЕ СПАДА НЕФТЕДОБЫЧИ
МВФ радикально понизил прогноз по Саудовской Аравии на этот год – до 0.2%. Ещё год назад прогноз находился на уровне 3%. Главная причина – провал в нефтедобыче, случившийся в этом году из-за атак на нефтеобъекты. В остальном все параметры остаются достаточно стабильными. Правительство продолжает активно наращивать долг, финансируя бюджетный дефицит, вызванный низкими ценами на нефть (для балансировки бюджета СА необходима нефть выше $80 за баррель). Экстремально выглядит прогноз инфляции, предполагающий снижение потребительских цен в этом году на 1.1%
МВФ радикально понизил прогноз по Саудовской Аравии на этот год – до 0.2%. Ещё год назад прогноз находился на уровне 3%. Главная причина – провал в нефтедобыче, случившийся в этом году из-за атак на нефтеобъекты. В остальном все параметры остаются достаточно стабильными. Правительство продолжает активно наращивать долг, финансируя бюджетный дефицит, вызванный низкими ценами на нефть (для балансировки бюджета СА необходима нефть выше $80 за баррель). Экстремально выглядит прогноз инфляции, предполагающий снижение потребительских цен в этом году на 1.1%
ПРОГНОЗЫ МВФ ПО ЧИЛИ: СНИЖЕНИЕ КРАТКОСРОЧНЫХ И ПОВЫШЕНИЕ СРЕДНЕСРОЧНЫХ ПРОГНОЗОВ
В отличие от своих более крупных соседей – Бразилии https://xn--r1a.website/russianmacro/6164 и Мексики https://xn--r1a.website/russianmacro/6165, экономики которых пробуксовывают, – Чили остается уверенно растущей экономикой. МВФ ухудшил лишь краткосрочные прогнозы по ВВП Чили, но потенциал роста пересмотрел вверх. Если год назад МВФ оценивал потенциал на уровне 3%, то сейчас – это 3.2-3.3%. Траектория прогноза предполагает увеличение ВВП Чили к 2024г на 20% (3.1% в год).
Оценка по счету текущих операций на текущий год заметно ухудшена (дефицит в размере 3.5% ВВП), но среднесрочные оценки стабильны. Стабильной остается ситуация с бюджетом и долгом. Главным риском сейчас, похоже, могут стать протесты, совершенно неожиданно вспыхнувшие в столице и принявшие жесткий оборот. Суверенные и корпоративные евробонды пока на это не очень отреагировали, но если эскалация продолжится, и будет реакция, то это может стать хорошей buy opportunity
В отличие от своих более крупных соседей – Бразилии https://xn--r1a.website/russianmacro/6164 и Мексики https://xn--r1a.website/russianmacro/6165, экономики которых пробуксовывают, – Чили остается уверенно растущей экономикой. МВФ ухудшил лишь краткосрочные прогнозы по ВВП Чили, но потенциал роста пересмотрел вверх. Если год назад МВФ оценивал потенциал на уровне 3%, то сейчас – это 3.2-3.3%. Траектория прогноза предполагает увеличение ВВП Чили к 2024г на 20% (3.1% в год).
Оценка по счету текущих операций на текущий год заметно ухудшена (дефицит в размере 3.5% ВВП), но среднесрочные оценки стабильны. Стабильной остается ситуация с бюджетом и долгом. Главным риском сейчас, похоже, могут стать протесты, совершенно неожиданно вспыхнувшие в столице и принявшие жесткий оборот. Суверенные и корпоративные евробонды пока на это не очень отреагировали, но если эскалация продолжится, и будет реакция, то это может стать хорошей buy opportunity
Желтая линия – доллар/рубль, красная – доллар/лира
Россия и Турция по итогам состоявшихся сегодня переговоров подписали меморандум о взаимопонимании http://www.kremlin.ru/supplement/5452/. Согласно документу, Россия вводит подразделения военной полиции. Они будут способствовать выводу курдов с территории, которую хочет взять под контроль Турция.
Вмешательство России, по-видимому, снижает риски военной эскалации конфликта. Это может поддержать турецкие евробонды. Но важна реакция США.
Лира, укреплявшаяся весь день, сохраняет стабильность на новостях. А вот рубль отреагировал падением более чем на 15 копеек.
Россия и Турция по итогам состоявшихся сегодня переговоров подписали меморандум о взаимопонимании http://www.kremlin.ru/supplement/5452/. Согласно документу, Россия вводит подразделения военной полиции. Они будут способствовать выводу курдов с территории, которую хочет взять под контроль Турция.
Вмешательство России, по-видимому, снижает риски военной эскалации конфликта. Это может поддержать турецкие евробонды. Но важна реакция США.
Лира, укреплявшаяся весь день, сохраняет стабильность на новостях. А вот рубль отреагировал падением более чем на 15 копеек.
РОССИЙСКИЙ ОБЛИГАЦИОННЫЙ КОНГРЕСС, 5-6 ДЕКАБРЯ, Санкт-Петербург
Уважаемые читатели MMI!
Приближается главное событие года на долговых рынках - Российский облигационный конгресс (РОК) – крупнейшая в России конференция, посвященная рынку долговых ценных бумаг, и одно из крупнейших мероприятий в области финансовых рынков. Организатор: медиа-холдинг Cbonds.
До 5 ноября действует скидка 10%: http://cbonds-congress.com/events/459/registration/?l=1
РОК – это:
• свыше 700 профессиональных участников из разных стран
• 2 дня насыщенной деловой программы
• 4 дня неформальных мероприятий
• порядка 80 спикеров
• деловые встречи с участниками
• возможность выступить в CBONDS Talks
• Cbonds Awards
• гала-ужин с выступлением Дианы Арбениной и Ночных Снайперов
• и многое другое: http://cbonds-congress.com/events/459/?l=1
В этом году на Сибондах впервые состоится дискуссия аналитиков и управляющих по долговым рынкам развивающихся стран. Я выступлю модератором этой дискуссии, в ходе которой мы обсудим ситуацию в крупнейших экономиках ЕМ и наиболее интересные инвестиционные идеи на долговых рынках этих стран.
До встречи в Питере!
Уважаемые читатели MMI!
Приближается главное событие года на долговых рынках - Российский облигационный конгресс (РОК) – крупнейшая в России конференция, посвященная рынку долговых ценных бумаг, и одно из крупнейших мероприятий в области финансовых рынков. Организатор: медиа-холдинг Cbonds.
До 5 ноября действует скидка 10%: http://cbonds-congress.com/events/459/registration/?l=1
РОК – это:
• свыше 700 профессиональных участников из разных стран
• 2 дня насыщенной деловой программы
• 4 дня неформальных мероприятий
• порядка 80 спикеров
• деловые встречи с участниками
• возможность выступить в CBONDS Talks
• Cbonds Awards
• гала-ужин с выступлением Дианы Арбениной и Ночных Снайперов
• и многое другое: http://cbonds-congress.com/events/459/?l=1
В этом году на Сибондах впервые состоится дискуссия аналитиков и управляющих по долговым рынкам развивающихся стран. Я выступлю модератором этой дискуссии, в ходе которой мы обсудим ситуацию в крупнейших экономиках ЕМ и наиболее интересные инвестиционные идеи на долговых рынках этих стран.
До встречи в Питере!
Cbonds-Congress
XVII Российский облигационный конгресс | Cbonds-Congress
Профессиональные конференции по экономике и финансам
Агентство Moody’s снизило прогноз по российскому банковскому сектору с «позитивного» до «стабильного» в связи со слабыми перспективами экономического роста. Прогноз по росту ВВП понижен с 1.6 до 1.2% на этот год, оценка следующего года – около потенциала 1.5%.
В пресс-релизе отмечается: «соотношение проблемных кредитов банков будет колебаться на уровне чуть ниже 10% от общего объема валовых кредитов в течение следующих 12–18 месяцев, что является относительно слабым уровнем по сравнению с банковскими секторами других развивающихся рынков».
https://www.moodys.com/research/Moodys-Russia-banking-outlook-changes-to-stable-from-positive-amid--PBC_1199709
В пресс-релизе отмечается: «соотношение проблемных кредитов банков будет колебаться на уровне чуть ниже 10% от общего объема валовых кредитов в течение следующих 12–18 месяцев, что является относительно слабым уровнем по сравнению с банковскими секторами других развивающихся рынков».
https://www.moodys.com/research/Moodys-Russia-banking-outlook-changes-to-stable-from-positive-amid--PBC_1199709
Одна из причин чудес с инфляцией, которые мы в этом году наблюдаем – это хороший урожай. В прошлом году цены на сельхозпродукцию росли из-за слабого урожая, в этом году, напротив, снижаются из-за хорошего урожая. В итоге динамика цен на сельхозпродукцию год к году уходит в отрицательную область. В сентябре дефлятор сельского хозяйства составлял -0.5% гг, хотя ещё весной достигал 10% гг. С учетом высоких цен прошлого года в ближайшие месяцы дефлятор уйдёт ещё глубже вниз, что безусловно скажется на общих показателях инфляции.
Серьёзное влияние этой компоненты является важным аргументом против ультра-агрессивного снижения ключевой ставки ЦБ
Серьёзное влияние этой компоненты является важным аргументом против ультра-агрессивного снижения ключевой ставки ЦБ