После краткосрочного всплеска в 1-м квартале, связанного с подтягиванием показателей под указы президента 2012г, реальные располагаемые доходы граждан вновь стагнируют – май: 0.1% гг, июнь: 0.2% гг

Возобновилось падение в секторе жилищного строительства. Объёмы сданного жилья – май: -18.4% гг, июнь: -16.9% гг. Всё логично на фоне стагнирующих доходов населения

Минфин разместил 20 млрд ОФЗ 26224 (11 лет) при спросе 37.4 млрд, заплатив премию около 25 пунктов по цене. Итоги аукциона более слабые, чем по короткой бумаге, и это плохой сигнал для рынка

Рост цен производителей продолжает ускоряться. В июне они выросли на 3.4% мм (9.1% с начала года). Это ещё одна серьёзная инфляционная угроза

После скачка в начале месяца, связанного с повышением тарифов на ЖКХ, инфляция начала ожидаемо замедляться, составив за неделю с 10 по 16 июля 0.1%. Рост цен с начала месяца – 0.4%. По итогам месяца, по-видимому, будет порядка 0.45% мм и 2.68% гг. В августе-сентябре дефляции, похоже, не будет (урожай в этом году хуже прошлогоднего), так что уже в августе годовая инфляция превысит 3%, а к концу сентября может достигнуть 3.5%. По итогам года, скорее всего, удержимся ниже 4%.

Безработица в июне не изменилась по сравнению с маем, оставшись на уровне 4.7% - исторический минимум. С устранением сезонности снижение безработицы в мае-июне прекратилось

Главным локомотивом банковского сектора остаётся кредитование населения. Прирост ресурсной базы происходит в равной степени за счёт депозитов компаний и населения. 694 млрд с начала года подкинул ЦБ

Статистика по промышленности не вызывает доверия. Косвенным индикатором промышленной активности могут служить показатели транспортной отрасли. Здесь – позитивные, хотя и замедляющиеся тренды

Северсталь рекомендовала дивиденды за 2-й квартал в размере 45.94 рублей на акцию (всего 38.5 млрд руб) – 4.7% к текущей цене акций. Закрытие реестра – 25 сентября

Новая тональность. Трамп заявляет, что лично Путин!!! ответственен за вмешательство в американские выборы. @finascop

Северсталь представила отличные финансовые показатели за второй квартал. Показатель EBITDA составил $874млн, превысив рыночные прогнозы примерно на 4%

Результаты X5 за 2-й кв показали небольшое ускорение LFL-продаж. X5 отмечает, что темпы роста спроса населения на продукты питания остаются низкими, несмотря на значительные выплаты в начале года

Слабый рубль и благоприятная конъюнктура мирового рынка подняли эффективность Северстали на небывалую высоту. Во 2-м квартале показатель EBITDA margin составил 38.7% - абсолютный рекорд!

Чистый долг во 2-м кв опустился до символических $153 млн, NetDebt/Ebitda – 0.05 Высокий денежный поток и отсутствие долга позволяют компании платить рекордные дивиденды https://xn--r1a.website/russianmacro/2618

По мультипликатору EV/EBITDA акции Северстали на текущих уровнях выглядят недооценёнными

Акции Северстали торгуются с мультипликаторами заметно ниже среднеисторических: P/E – 7.5, EV/EBITDA – 4.5 https://xn--r1a.website/russianmacro/2627, что можно трактовать либо как их существенную недооценённость, либо как ожидания разворота отраслевого цикла и ухудшения финансовых результатов. Сама Северсталь заявляет, что «спрос на сталь и сырье, как ожидается, будет находиться на достаточно высоких уровнях. При этом цены на сталь и сырье будут поддержаны продолжающимся строительным сезоном». Моё мнение: при столь невероятных финансовых показателях компании (https://xn--r1a.website/russianmacro/2623, https://xn--r1a.website/russianmacro/2624) на все риски, в т.ч. санкционный, можно закрывать глаза. Очевидно, что бумага должны быть переоценена. Но даже если этого не произойдёт, Вы всё-равно с очень высокой вероятностью получите двузначную дивидендную доходность в следующие 12 месяцев.

Государственный внешний долг РФ на 1 июля равнялся $51.0 млрд (3.3% ВВП), в т.ч. на еврооблигации приходилось $39.2 млрд или 77% всего долга. С начала года внешний госдолг РФ вырос на $1.1 млрд

❗️ЛИДЕР БОЛЬШИНСТВА В СЕНАТЕ США ГОВОРИТ, ЧТО ПОПРОСИЛ КОМИТЕТЫ ПОДГОТОВИТЬ ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ МЕРЫ ПРОТИВОДЕЙСТВИЯ "ЗЛОНАМЕРЕННОМУ ПОВЕДЕНИЮ" РФ - Reuters News

Вы думали, что только турецкий президент Эрдоган может наезжать на местный ЦБ, вызывая дестабилизацию финансовых рынков и провоцируя отток капитала? Ничего подобного! Вчера такой же номер исполнил президент крупнейшей мировой экономики!
Эти заявления были более мягкие, чем у Эрдогана, и независимость ФРС под сомнение Трамп не ставил, но сам факт комментариев на тему кредитно-денежной политики от президента оказался настолько неожиданным (обычно, президенты не вмешиваются в эту тему), что рынки на это отреагировали – доллар упал, доходность UST снизилась. Конечно же, это краткосрочная реакция. В данном случае никаких далеко идущих последствий не будет, и делать какие-то глобальные выводы никто из инвесторов не станет.
Просто, ещё один забавный эпизод, связанный с Трампом, показывающий, что это человек, не придающий большого значения устоявшимся традициям, и играющий по своим правилам.
==================
19 июл (Рейтер)
· Президент США Дональд Трамп сказал, что "не в восторге" от повышения процентных ставок - CNBC
· Президент США Дональд Трамп сказал, что его беспокоит то, что повышение ставок ФРС может поставить США "в невыгодное положение", поскольку ЕЦБ, Банк Японии сохраняют гибкую денежно-кредитную политику – CNBC
· Президент США Дональд Трамп сказал, что сильный доллар "ставит нас в невыгодное положение" – CNBC
· Президент США Дональд Трамп сказал, что "я назначил очень хорошего человека в ФРС" – CNBC
· Президент США Дональд Трамп сказал, что лучше всего дать ФРС делать то, что регулятор считает правильным – CNBC

Сегодня S&P сделает объявление по суверенному рейтингу России. Обычно, объявление рейтингового действия происходит ближе к полуночи по Москве. С вероятностью 99% можно утверждать, что никаких изменений не будет. Напомню, что в феврале S&P повысил наш рейтинг с BB+ до BBB- со стабильным прогнозом. Я тогда подробно разбирал логику действий рейтингового агентства https://xn--r1a.website/russianmacro/1185. Вот по этой ссылке https://xn--r1a.website/russianmacro/1184 есть таблица с основными факторами, влияющими на российский рейтинг. Всё что касается долга и резервов, S&P оценивает по максимуму. Иными словами, сколько бы мы ещё не накопили резервов, это никак не повлияет на наш рейтинг. А основные факторы, которые могут способствовать повышению нашего кредитного рейтинга – это «эффективность институциональной системы и механизмов управления» и «структура экономики и перспективы экономического роста». Это факторы оценены ближе к минимуму – т.е. здесь скрыт очень серьёзный потенциал для повышения кредитного качества. Но за последние полгода в отношении этих факторов никаких позитивных изменений не произошло. Более того, перспективы экономического роста, скорее, ухудшились в свете повышения налогов, а структура экономики ещё более сдвинулась в сторону экспортно-сырьевой ориентации.
Так что, конечно же, никаких изменений рейтинга не будет.
Помимо России S&P сегодня ещё сделает заявления по рейтингам Греции, Кувейта, Чехии.