ИНДЕКС JPM GLOBAL PMI COMPOSITE: УСЛУГИ В ПОЛНОМ ПОРЯДКЕ, ПРОМЫШЛЕННОСТЬ ТАКЖЕ УСКОРЯЕТСЯ
Индексы JP Morgan S&P Global PMI в октябре:
• Manufacturing: 50.9 vs 50.7 ранее
• Services: 53.8 vs 52.8
• Composite (промышленность + услуги): 52.9 vs 52.5
Все три индекса сейчас – выше отметки в 50 пунктов, динамика вполне уверенная
J.P.Morgan отмечает, что : “…В начале последнего квартала 2025 года темпы роста глобальной экономической активности ускорились, поскольку рост приёма новых работников достиг 17-месячного максимума. Наблюдалось ускорение деловой активности в обрабатывающей промышленности и секторе услуг, при этом сектор услуг восьмой месяц подряд опережал обрабатывающую промышленность. Из шести подсекторов, охваченных исследованием (три обрабатывающих, остальные – сферы услуг), три лидирующие отрасли по темпам роста производства были связаны с услугами. Самые высокие темпы роста экономической активности наблюдались в категории финансовых услуг. Единственной отраслью, которая зафиксировала более медленные темпы роста, была отрасль потребительских товаров, которая также показала самые слабые результаты в целом.
Рост ускорился в США, Еврозоне, Японии и UK, но замедлился в Китае, Индии, Австралии, Франции и Бразилии. В России и Канаде наблюдался рост производства после недавнего спада…“
Индексы JP Morgan S&P Global PMI в октябре:
• Manufacturing: 50.9 vs 50.7 ранее
• Services: 53.8 vs 52.8
• Composite (промышленность + услуги): 52.9 vs 52.5
Все три индекса сейчас – выше отметки в 50 пунктов, динамика вполне уверенная
J.P.Morgan отмечает, что : “…В начале последнего квартала 2025 года темпы роста глобальной экономической активности ускорились, поскольку рост приёма новых работников достиг 17-месячного максимума. Наблюдалось ускорение деловой активности в обрабатывающей промышленности и секторе услуг, при этом сектор услуг восьмой месяц подряд опережал обрабатывающую промышленность. Из шести подсекторов, охваченных исследованием (три обрабатывающих, остальные – сферы услуг), три лидирующие отрасли по темпам роста производства были связаны с услугами. Самые высокие темпы роста экономической активности наблюдались в категории финансовых услуг. Единственной отраслью, которая зафиксировала более медленные темпы роста, была отрасль потребительских товаров, которая также показала самые слабые результаты в целом.
Рост ускорился в США, Еврозоне, Японии и UK, но замедлился в Китае, Индии, Австралии, Франции и Бразилии. В России и Канаде наблюдался рост производства после недавнего спада…“
👍33🍾9❤6
НЕФТЕГАЗОВЫЕ ДОХОДЫ БЮДЖЕТА ПРОДОЛЖАЮТ МЕТОДИЧНО СДУВАТЬСЯ
Данные Минфина за октябрь: 889 млрд (-26.7% гг); за 10М25: 7 498 млрд (-21.4% гг).
НГД на 45 млрд выше, чем ожидалось в связи сокращением выплат по демпферу из-за роста биржевых цен. Однако, как отмечено в пресс-релизе: «эффект носит разовый характер с учетом проектируемых изменений законодательства…, что потребует пересчета сумм возмещения»
В ноябре Минфин прогнозирует недобор НГД на 48 млрд.
Скорректированный бюджет-25 предполагает НГД 8 654 млрд (базовые – 8 576 млрд). Итог будет близок к этой сумме. А вот в отношении 2026г большие опасения. НГД посчитаны на Urals - $59 и доллар – 92.2. Это даёт рублевую цену барреля 5440, а сейчас примерно 4200 (в октябре Urals рухнул на $53.68, но эффект от санкций на Лукойл и Роснефть мы увидим только в ноябре-декабре).
В ликвидной части ФНБ ещё есть немного денег (4 165 млрд на конец сентября), поэтому недостачу НГД в 2026г удастся покрыть. А дальше всё будет зависеть от нового равновесия по нефти...
Данные Минфина за октябрь: 889 млрд (-26.7% гг); за 10М25: 7 498 млрд (-21.4% гг).
НГД на 45 млрд выше, чем ожидалось в связи сокращением выплат по демпферу из-за роста биржевых цен. Однако, как отмечено в пресс-релизе: «эффект носит разовый характер с учетом проектируемых изменений законодательства…, что потребует пересчета сумм возмещения»
В ноябре Минфин прогнозирует недобор НГД на 48 млрд.
Скорректированный бюджет-25 предполагает НГД 8 654 млрд (базовые – 8 576 млрд). Итог будет близок к этой сумме. А вот в отношении 2026г большие опасения. НГД посчитаны на Urals - $59 и доллар – 92.2. Это даёт рублевую цену барреля 5440, а сейчас примерно 4200 (в октябре Urals рухнул на $53.68, но эффект от санкций на Лукойл и Роснефть мы увидим только в ноябре-декабре).
В ликвидной части ФНБ ещё есть немного денег (4 165 млрд на конец сентября), поэтому недостачу НГД в 2026г удастся покрыть. А дальше всё будет зависеть от нового равновесия по нефти...
🔴 - понижательные настроения на мировых площадках сохраняются, опасения чрезмерной оцененности высокотехнологических компаний усиливаются, и это ощутимо давит на сентимент. На российском рынке ключевая тема - Лукойл, накануне OFAC заявил о решении не выдавать Gunvor, потенциальному покупателю зарубежных активов LKOH, лицензию на ведение бизнеса, что, наверное, стало относительно ожидаемым результатом...
(День седьмого ноября - красный день календаря...))
(День седьмого ноября - красный день календаря...))
😁40👍22😱6🔥5👎3🥴3🤔2🍾2😭2
ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ КИТАЯ: ЦИФРЫ ХУЖЕ ПРОГНОЗА, ЗДЕСЬ И ПОШЛИНЫ, И ВЫСОКАЯ БАЗА ПРОШЛОГО ГОДА
Опубликованная внешнеторговая статистика Китая за октябрь, зафиксировала следующие показатели:
• Экспорт: -1.1% гг ($305.4 млрд) vs 8.3% гг ($328.6 млрд), прогноз: 3.0% гг.
• Импорт: 1.0% гг ($215.3 млрд) vs 7.4% гг ($238.1 млрд), прогноз: 3.2% гг.
• Профицит торгового баланса: $90.07 млрд vs $90.45 ранее
Это стало первым снижением объёма исходящих поставок с февраля, поскольку зарубежные заказы сократились после нескольких месяцев предварительной отгрузки, чтобы избежать введения новых американских пошлин, в то время как покупатели выжидали, как сложится нестабильный месяц в торговых отношениях между США и Китаем. Праздничная "золотая неделя", приведшая к сокращению рабочих дней, и эффект высокой базы прошлого года также способствовали снижению.
Опубликованная внешнеторговая статистика Китая за октябрь, зафиксировала следующие показатели:
• Экспорт: -1.1% гг ($305.4 млрд) vs 8.3% гг ($328.6 млрд), прогноз: 3.0% гг.
• Импорт: 1.0% гг ($215.3 млрд) vs 7.4% гг ($238.1 млрд), прогноз: 3.2% гг.
• Профицит торгового баланса: $90.07 млрд vs $90.45 ранее
Это стало первым снижением объёма исходящих поставок с февраля, поскольку зарубежные заказы сократились после нескольких месяцев предварительной отгрузки, чтобы избежать введения новых американских пошлин, в то время как покупатели выжидали, как сложится нестабильный месяц в торговых отношениях между США и Китаем. Праздничная "золотая неделя", приведшая к сокращению рабочих дней, и эффект высокой базы прошлого года также способствовали снижению.
👍26🔥13😁7🤷♂6❤4🤔2🤯2😱2😢2🍾1🤝1
ИНФЛЯЦИЯ ЗА НЕДЕЛЮ: РОСТ ИПЦ РЕЗКО ЗАМЕДЛИЛСЯ, А РОСТ ЦЕН НА БЕНЗИН ОСТАНОВИЛСЯ
По данным Росстата за 9 дней с 28 октября по 5 ноября ИПЦ вырос на 0.11%. За 4 дня октября - на 0.05%, за 5 дней ноября - на 0.06%. Октябрьская инфляция получается 0.84% мм / 8.09% гг.
Приостановился рост цен на бензин, что было ожидаемо (ибо сезонность); цены на бирже упали в октябре на 9% (95-й) и 12% (92-й), дизель подешевел на 16%.
По нашим оценкам, текущие темпы роста цен в октябре: 8-9% mm saar. Но, как мы отмечали ранее, очень важно, какая будет устойчивая инфляция. Недельные данные дают оптимистичную картину, что БИПЦ не сильно отклонился от 4% saar. Полные данные за октябрь выйдут 14 ноября, тогда и можно будет делать выводы.
Пока же эти цифры мы характеризуем как нейтральные для решения по ставке, хотя рынок всё более уверенно прайсит -50 бп в декабре. На следующей неделе ждём предварительных данных по кредиту и денежным агрегатам за октябрь – это будет очень важная информация для прогноза ставки
По данным Росстата за 9 дней с 28 октября по 5 ноября ИПЦ вырос на 0.11%. За 4 дня октября - на 0.05%, за 5 дней ноября - на 0.06%. Октябрьская инфляция получается 0.84% мм / 8.09% гг.
Приостановился рост цен на бензин, что было ожидаемо (ибо сезонность); цены на бирже упали в октябре на 9% (95-й) и 12% (92-й), дизель подешевел на 16%.
По нашим оценкам, текущие темпы роста цен в октябре: 8-9% mm saar. Но, как мы отмечали ранее, очень важно, какая будет устойчивая инфляция. Недельные данные дают оптимистичную картину, что БИПЦ не сильно отклонился от 4% saar. Полные данные за октябрь выйдут 14 ноября, тогда и можно будет делать выводы.
Пока же эти цифры мы характеризуем как нейтральные для решения по ставке, хотя рынок всё более уверенно прайсит -50 бп в декабре. На следующей неделе ждём предварительных данных по кредиту и денежным агрегатам за октябрь – это будет очень важная информация для прогноза ставки
👍79🤣71🤡28❤16🔥12🍾6
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 10 ПО 14 НОЯБРЯ
Понедельник 10.11
• 🇪🇺 EU, индекс Sentix, ноя (est. -3.9)
• 🇺🇸 США, шатдаун продолжается
Вторник 11.11
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, ноя (est. 23.5)
Среда 12.11
• 🛢 OPEC, ежемесячный отчет
• 🇩🇪 Германия, CPI, окт (est. 0.3% мм, 2.3% гг)
• 🇩🇪 Германия, HICP, окт (est. 0.3% мм, 2.3% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
Четверг 13.11
• 🇬🇧 UK, ВВП, 3кв25 (est. 0.2% квкв)
• 🛢 IEA, прогноз по рынку нефти
• 🇪🇺 EU, промпроизводство (est. 0.8% мм, 2.3% гг)
Пятница 14.11
• 🇨🇳 Китай, розн продажи, окт (est. 2.6% гг)
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, окт (est. 5.5% гг)
• 🇪🇺 EU, ВВП, 3кв24, (est: 0.2% квкв, 1.3% гг)
• 🇷🇺 Россия, инфляция за октябрь
• 🇷🇺 Россия, ВВП за 3кв25, предвар
Понедельник 10.11
• 🇪🇺 EU, индекс Sentix, ноя (est. -3.9)
• 🇺🇸 США, шатдаун продолжается
Вторник 11.11
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, ноя (est. 23.5)
Среда 12.11
• 🛢 OPEC, ежемесячный отчет
• 🇩🇪 Германия, CPI, окт (est. 0.3% мм, 2.3% гг)
• 🇩🇪 Германия, HICP, окт (est. 0.3% мм, 2.3% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
Четверг 13.11
• 🇬🇧 UK, ВВП, 3кв25 (est. 0.2% квкв)
• 🛢 IEA, прогноз по рынку нефти
• 🇪🇺 EU, промпроизводство (est. 0.8% мм, 2.3% гг)
Пятница 14.11
• 🇨🇳 Китай, розн продажи, окт (est. 2.6% гг)
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, окт (est. 5.5% гг)
• 🇪🇺 EU, ВВП, 3кв24, (est: 0.2% квкв, 1.3% гг)
• 🇷🇺 Россия, инфляция за октябрь
• 🇷🇺 Россия, ВВП за 3кв25, предвар
👍22❤5😁2👌2🍾2👎1🔥1👏1🤔1🤝1
КИТАЙ: ДЛИННЫЕ ПРАЗДНИКИ УБРАЛИ ДЕФЛЯЦИЮ, А БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ УВЕЛИЧИВАЕТСЯ
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам октября темпы прироста розничных цен сумели выйти из минуса: 0.2% гг vs -0.3% гг в сентябре (прогноз: 0.0%). Помесячный показатель: 0.2% мм vs 0.1% мм месяцем ранее (ждали 0.2%).
Базовый CPI вырос до 1.2% гг vs 1.0% гг ранее – это максимум за 10 месяцев.
В то же время, динамика производственных цен продолжает стабильно находиться в области дефляции: -2.1% гг vs -2.3% гг (прогноз: -2.3% гг).
Дефляционное давление в Китае ослабло в октябре (цены на продовольствие: -2.9% vs -4.4% гг), поскольку потребительские цены возобновили рост, чему способствовал спрос в праздничный сезон, в то время как снижение оптовых цен также замедлилось.
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам октября темпы прироста розничных цен сумели выйти из минуса: 0.2% гг vs -0.3% гг в сентябре (прогноз: 0.0%). Помесячный показатель: 0.2% мм vs 0.1% мм месяцем ранее (ждали 0.2%).
Базовый CPI вырос до 1.2% гг vs 1.0% гг ранее – это максимум за 10 месяцев.
В то же время, динамика производственных цен продолжает стабильно находиться в области дефляции: -2.1% гг vs -2.3% гг (прогноз: -2.3% гг).
Дефляционное давление в Китае ослабло в октябре (цены на продовольствие: -2.9% vs -4.4% гг), поскольку потребительские цены возобновили рост, чему способствовал спрос в праздничный сезон, в то время как снижение оптовых цен также замедлилось.
👍30❤7🔥3👌3👏1😁1💯1🤝1🆒1
ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: РОСТ УСКОРЯЕТСЯ, ОСНОВНОЙ СПРОС – В НЕДОРОГОМ СЕГМЕНТЕ
По итогам октября цены на жильё в Москве (вторичный рынок) составили 281.640 тыс. за м2, это 0.5% мм и 3.6% гг vs 0.2% мм и 3.2% гг в сентябре. Динамика цен в долларах: 2.4% мм и 22.5% гг, это $3 469 за м2 (ранее: -3.0% мм, 13.2% гг)
Эксперты IRN отмечают, что “…в отличие от прежних месяцев, когда прирост во многом был обусловлен только недорогим сегментом, в октябре слегка наверстало упущенное и дорогое жилье. Так сегмент дорогого жилья (20% самых дорогих квартир) прирос сразу на процент, как и Центральный округ. При этом однородности на рынке нет – одновременно в топе помимо дорогого ЮЗАО расположился и сегмент районов за МКАД, а максимальный прирост среди типов домов вообще показали панельные пятиэтажки. Таким образом, утряска рынка в новых реалиях продолжается
В последние месяцы продолжается вымывание наиболее дешевого предложения, в результате чего в экспозиции остается все больше переоцененных неликвидных квартир. Поэтому нельзя говорить о масштабном подорожании всего и вся: хотя средние показатели постепенно и карабкаются вверх, немало зависших предложений напротив нуждаются в существенном дисконте для продажи...”
По итогам октября цены на жильё в Москве (вторичный рынок) составили 281.640 тыс. за м2, это 0.5% мм и 3.6% гг vs 0.2% мм и 3.2% гг в сентябре. Динамика цен в долларах: 2.4% мм и 22.5% гг, это $3 469 за м2 (ранее: -3.0% мм, 13.2% гг)
Эксперты IRN отмечают, что “…в отличие от прежних месяцев, когда прирост во многом был обусловлен только недорогим сегментом, в октябре слегка наверстало упущенное и дорогое жилье. Так сегмент дорогого жилья (20% самых дорогих квартир) прирос сразу на процент, как и Центральный округ. При этом однородности на рынке нет – одновременно в топе помимо дорогого ЮЗАО расположился и сегмент районов за МКАД, а максимальный прирост среди типов домов вообще показали панельные пятиэтажки. Таким образом, утряска рынка в новых реалиях продолжается
В последние месяцы продолжается вымывание наиболее дешевого предложения, в результате чего в экспозиции остается все больше переоцененных неликвидных квартир. Поэтому нельзя говорить о масштабном подорожании всего и вся: хотя средние показатели постепенно и карабкаются вверх, немало зависших предложений напротив нуждаются в существенном дисконте для продажи...”
👍30😱12😁9🤡6❤4💯3😡3🤷♂2🤔2🤯1
ИНДЕКС ДОВЕРИЯ ИНВЕСТОРОВ В EU SENTIX: ПОЗИТИВА НЕ ПРОСМАТРИВАЕТСЯ
Ежемесячный индекс Eurozone Sentix Investor Confidence рассчитывается на основе опроса около 2800 инвесторов и аналитиков касательно их ожиданий относительно фондовых индексов, рынков облигаций, иностранной валюты и товаров, а также дополнительных вопросов на ближайшие 6 месяцев.
Показатели ноября: -7.4 vs -5.4 и -9.2 октябре-сентябре (ждали более умеренного снижения до -3.9). По разбивке: индекс текущей ситуации, вновь снижается: -17.5 vs -16.0 ранее, а индекс ожиданий сократился до 3.3 против 5.8 в октябре.
Sentix заявил, что «…ухудшаются как текущая ситуация, так и ожидания инвесторов. Сохранение этой мрачной оценки ситуации особенно показательно для продолжающегося процесса спада, любые временные проблески надежды быстро угасают. Следовательно, ожидания к 2026 году, по мнению Sentix, кажутся предопределенными - экономика еврозоны не может выйти из спада.
Единственный позитивный момент в ноябрьских данных - это ослабление опасений по поводу инфляции. Соответствующий барометр улучшился на 9 пунктов до -11.
Ведущая экономика континента, Германия: индекс доверия инвесторов снизился до -20.4 vs -17.9 в октябре…”
Ежемесячный индекс Eurozone Sentix Investor Confidence рассчитывается на основе опроса около 2800 инвесторов и аналитиков касательно их ожиданий относительно фондовых индексов, рынков облигаций, иностранной валюты и товаров, а также дополнительных вопросов на ближайшие 6 месяцев.
Показатели ноября: -7.4 vs -5.4 и -9.2 октябре-сентябре (ждали более умеренного снижения до -3.9). По разбивке: индекс текущей ситуации, вновь снижается: -17.5 vs -16.0 ранее, а индекс ожиданий сократился до 3.3 против 5.8 в октябре.
Sentix заявил, что «…ухудшаются как текущая ситуация, так и ожидания инвесторов. Сохранение этой мрачной оценки ситуации особенно показательно для продолжающегося процесса спада, любые временные проблески надежды быстро угасают. Следовательно, ожидания к 2026 году, по мнению Sentix, кажутся предопределенными - экономика еврозоны не может выйти из спада.
Единственный позитивный момент в ноябрьских данных - это ослабление опасений по поводу инфляции. Соответствующий барометр улучшился на 9 пунктов до -11.
Ведущая экономика континента, Германия: индекс доверия инвесторов снизился до -20.4 vs -17.9 в октябре…”
🔥20😢11🍾8❤6🎉3👎1🆒1
‼️ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ: ОШЕЛОМЛЯЮЩИЙ ВЗЛЁТ КРЕДИТА В ОКТЯБРЕ СТАВИТ ПОД СОМНЕНИЕ ПЕРСПЕКТИВЫ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ ДО КОНЦА ГОДА
ЦБ дал предварительную оценку денежных агрегатов за октябрь.
Денежная масса М2 в октябре подскочила на 1.6% vs -0.2% в сентябре, а широкая денежная масса с исключением валютной переоценки M2X ИВП взлетела на 1.9% vs 0.6% в сентябре.
Показатель годового прироста М2 увеличился с 12.7 до 13.1%, а М2Х ИВП – с 12.2 до 13.4%.
Учитывая, что бюджет в октябре, скорее всего, был исполнен с небольшим профицитом (Минфин мог сократить расходы примерно на 20% гг), т.е. способствовал сокращению денежной массы, мощное ускорение роста денежных агрегатов могло быть связано только с сокрушительной активизацией кредитования. Судя по динамике денежных агрегатов, кредит экономике в октябре мог расти рекордными за последние 11 мес темпами
Это плохая новость для тех, кто ждёт снижения ставки на декабрьском заседании…
ЦБ дал предварительную оценку денежных агрегатов за октябрь.
Денежная масса М2 в октябре подскочила на 1.6% vs -0.2% в сентябре, а широкая денежная масса с исключением валютной переоценки M2X ИВП взлетела на 1.9% vs 0.6% в сентябре.
Показатель годового прироста М2 увеличился с 12.7 до 13.1%, а М2Х ИВП – с 12.2 до 13.4%.
Учитывая, что бюджет в октябре, скорее всего, был исполнен с небольшим профицитом (Минфин мог сократить расходы примерно на 20% гг), т.е. способствовал сокращению денежной массы, мощное ускорение роста денежных агрегатов могло быть связано только с сокрушительной активизацией кредитования. Судя по динамике денежных агрегатов, кредит экономике в октябре мог расти рекордными за последние 11 мес темпами
Это плохая новость для тех, кто ждёт снижения ставки на декабрьском заседании…
🤡3.08K😁90👍71🍾27