Forwarded from ДОХОДЪ
ОПРОС ПО СТАВКЕ БАНКА РОССИИ: НАШИ ЧИТАТЕЛИ ОДНОЗНАЧНО СТАВЯТ НА UNCHANGE, НО ОЖИДАНИЯ НЕМНОГО СМЕЩЕНЫ ВВЕРХ
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 16 ФЕВРАЛЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
Самым популярным ответом по ожидаемой ставке стал «ОСТАВИТЬ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ» – за это проголосовали 79% респондентов. За повышение ставки высказались 11% читателей, за снижение – 9%. То есть ожидания всё-таки немного смещены вверх – повышение ставки чуть-чуть более вероятно, по мнению наших читателей, чем её снижение.
На месте ЦБ наши читатели также оставили бы ставку без изменений – за это высказались 55% респондентов. А вот баланс голосов за повышение (16%) и снижение (27.5%) оказался смещён в сторону более «голубиной» политики.
В опросе приняли участие около 20 тыс. читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Евгений Коган @Bitkogan
ЦБ оставит ключевую ставку на уровне 16%. Устойчивая часть инфляции замедляется, но проинфляционные факторы все еще сильны. ЦБ будет ждать уверенности в устойчивом снижении инфляции, прежде чем менять ставку. Ожидаю нейтральный сигнал от ЦБ, прогноз по ставке на 2024 г. – без изменений. На вопрос о первом смягчении ставки ЦБ будет давать уклончивые ответы, чтобы оставить пространство для снижения во II квартале.
Суворов Евгений @russianmacro
Мы ожидаем сохранения ставки на уровне 16%, и на наш взгляд к-л ее изменения в первом полугодии крайне маловероятны. Также нет уверенности, что снижение инфляции носит 100-процентно устойчивый характер, а текущая ситуация с экспортом вызывает определенные опасения, что не может не сказываться на валютном курсе.
Всеволод Лобов @Dohod
Эффект высоких ставок уже заметно отражается на динамике роста денежной массы и ее компонентов. Банк России в целом добивается своих целей и продолжение жесткой политики, как и прежде, будет зависеть от объема и структуры бюджетных стимулов. Продолжение жесткого контроля за оттоком капитала (обязательная продажа выручки, «ручное» управление и пр.) также имеет важное значение. Технически ставки могут быть снижены, однако, по-видимому, Банк России продолжит оценивать проинфляционные риски (те, что сложно контролируются «обычным» уровнем ставок) высоко и возьмет паузу в своих действиях.
Андрей Хохрин @Probonds
Когда Банк России спешно поднимал ставку в прошлом году, это казалось эмоциональной реакцией на падение рубля. И думалось, зачем? Пусть рубль ослабнет, но кредитный процесс продолжится, как шел. Однако за месяцы появилась привычка и к 16%. Курс рубля стабилизировался, но не более. И вот уже и нам, и рынку не особенно хочется что-то менять. Видимо, эти 16% - новая норма финансовой устойчивости. И, если регулятор разделяет ощущение, норма надолго.
Александр Бударин @Cbonds
С момента предыдущего решения по ставке не наблюдается предпосылок для изменения ключевой ставки ЦБ – темпы инфляции, валютные курсы, рыночные условия в целом остаются достаточно стабильными. При этом ожидания участников рынка так же сходятся на том, что ключевая ставка останется без изменений, в связи с чем мы предполагаем, что ключевая ставка останется на текущем уровне.
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 16 ФЕВРАЛЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
Самым популярным ответом по ожидаемой ставке стал «ОСТАВИТЬ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ» – за это проголосовали 79% респондентов. За повышение ставки высказались 11% читателей, за снижение – 9%. То есть ожидания всё-таки немного смещены вверх – повышение ставки чуть-чуть более вероятно, по мнению наших читателей, чем её снижение.
На месте ЦБ наши читатели также оставили бы ставку без изменений – за это высказались 55% респондентов. А вот баланс голосов за повышение (16%) и снижение (27.5%) оказался смещён в сторону более «голубиной» политики.
В опросе приняли участие около 20 тыс. читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Евгений Коган @Bitkogan
ЦБ оставит ключевую ставку на уровне 16%. Устойчивая часть инфляции замедляется, но проинфляционные факторы все еще сильны. ЦБ будет ждать уверенности в устойчивом снижении инфляции, прежде чем менять ставку. Ожидаю нейтральный сигнал от ЦБ, прогноз по ставке на 2024 г. – без изменений. На вопрос о первом смягчении ставки ЦБ будет давать уклончивые ответы, чтобы оставить пространство для снижения во II квартале.
Суворов Евгений @russianmacro
Мы ожидаем сохранения ставки на уровне 16%, и на наш взгляд к-л ее изменения в первом полугодии крайне маловероятны. Также нет уверенности, что снижение инфляции носит 100-процентно устойчивый характер, а текущая ситуация с экспортом вызывает определенные опасения, что не может не сказываться на валютном курсе.
Всеволод Лобов @Dohod
Эффект высоких ставок уже заметно отражается на динамике роста денежной массы и ее компонентов. Банк России в целом добивается своих целей и продолжение жесткой политики, как и прежде, будет зависеть от объема и структуры бюджетных стимулов. Продолжение жесткого контроля за оттоком капитала (обязательная продажа выручки, «ручное» управление и пр.) также имеет важное значение. Технически ставки могут быть снижены, однако, по-видимому, Банк России продолжит оценивать проинфляционные риски (те, что сложно контролируются «обычным» уровнем ставок) высоко и возьмет паузу в своих действиях.
Андрей Хохрин @Probonds
Когда Банк России спешно поднимал ставку в прошлом году, это казалось эмоциональной реакцией на падение рубля. И думалось, зачем? Пусть рубль ослабнет, но кредитный процесс продолжится, как шел. Однако за месяцы появилась привычка и к 16%. Курс рубля стабилизировался, но не более. И вот уже и нам, и рынку не особенно хочется что-то менять. Видимо, эти 16% - новая норма финансовой устойчивости. И, если регулятор разделяет ощущение, норма надолго.
Александр Бударин @Cbonds
С момента предыдущего решения по ставке не наблюдается предпосылок для изменения ключевой ставки ЦБ – темпы инфляции, валютные курсы, рыночные условия в целом остаются достаточно стабильными. При этом ожидания участников рынка так же сходятся на том, что ключевая ставка останется без изменений, в связи с чем мы предполагаем, что ключевая ставка останется на текущем уровне.
👍33❤6😢5👎2💯2🖕2🍾1
OPEC: ПРОГНОЗ МИРОВОГО СПРОСА ПОВЫШЕН, НО ДЕФИЦИТ НА РЫНКЕ В МОМЕНТЕ СОКРАЩАЕТСЯ
В опубликованном сегодня ежемесячном обзоре ОПЕК были увеличены на 0.04 млн бс оценки глобального спроса в 2024 до 104.4 млн. бс (+2.25 млн бс), оценки 2025 года: 106.25 млн. бс (+1.85 млн бс), пересмотр вверх также на 0.04 млн бс
В январе заметно сократили добычу Кувейт (-109 тыс бс) и Ливия (-162 тыс бс), незначительно нарастили саудиты и ОАЭ. Не входящие в ОПЕК США добыли 13.3 млн. бс, (+84 тыс бс)
БАЛАНС: Спрос на нефть картеля в 1кв24 ожидается на уровне 27.8 млн. бс, в январе картель добыл 26.34 млн. бс, таким образом дефицит составляет 1.46 млн. бс (в декабре: 1.88 млн. бс)
В опубликованном сегодня ежемесячном обзоре ОПЕК были увеличены на 0.04 млн бс оценки глобального спроса в 2024 до 104.4 млн. бс (+2.25 млн бс), оценки 2025 года: 106.25 млн. бс (+1.85 млн бс), пересмотр вверх также на 0.04 млн бс
В январе заметно сократили добычу Кувейт (-109 тыс бс) и Ливия (-162 тыс бс), незначительно нарастили саудиты и ОАЭ. Не входящие в ОПЕК США добыли 13.3 млн. бс, (+84 тыс бс)
БАЛАНС: Спрос на нефть картеля в 1кв24 ожидается на уровне 27.8 млн. бс, в январе картель добыл 26.34 млн. бс, таким образом дефицит составляет 1.46 млн. бс (в декабре: 1.88 млн. бс)
👍32🍾9❤4🔥3😁3🥱2🤔1😢1
ИНФЛЯЦИЯ В США: ЦИФРЫ ВЫШЕ ПРОГНОЗОВ, МЫСЛИ ФЕДРЕЗЕРВА ОБ УСТОЙЧИВОМ СНИЖЕНИИ ИНФЛЯЦИИ ПОКА БЛИЖЕ К МЕЧТАМ
Потребительские цены в США в январе : месячный CPI с устранением сезонности составил 0.31% mm sa vs 0.23% в декабре (ожидалось: 0.2% mm sa). Годовой показатель снизился до 3.09% гг vs 3.35% (ожидалось: 2.9% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): рост на 0.39% mm sa vs 0.28% месяцем ранее (ждали 0.3% мм). Годовой показатель: 3.86% гг vs 3.93% (прогноз: 3.7% гг).
ФРС будет в печали, “адский труд” пока дает не те результаты….По разбивке основных статей: продовольствие (0.4% мм vs 0.2% мм в декабре), бензин (-3.3% vs -0.6%), затраты на проживание (0.6% vs 0.4%), эл. энергия (1.4% vs 0.3%), газоснабжение (2.0% vs -0.6%), подержанные авто (-3.4% vs 0.6%), новые авто (0.0% vs 0.2%), медуслуги (0.7% vs 0.5%), услуги транспорта (1.0% vs 0.1%), услуги в целом (0.7% vs 0.4%)
Потребительские цены в США в январе : месячный CPI с устранением сезонности составил 0.31% mm sa vs 0.23% в декабре (ожидалось: 0.2% mm sa). Годовой показатель снизился до 3.09% гг vs 3.35% (ожидалось: 2.9% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): рост на 0.39% mm sa vs 0.28% месяцем ранее (ждали 0.3% мм). Годовой показатель: 3.86% гг vs 3.93% (прогноз: 3.7% гг).
ФРС будет в печали, “адский труд” пока дает не те результаты….По разбивке основных статей: продовольствие (0.4% мм vs 0.2% мм в декабре), бензин (-3.3% vs -0.6%), затраты на проживание (0.6% vs 0.4%), эл. энергия (1.4% vs 0.3%), газоснабжение (2.0% vs -0.6%), подержанные авто (-3.4% vs 0.6%), новые авто (0.0% vs 0.2%), медуслуги (0.7% vs 0.5%), услуги транспорта (1.0% vs 0.1%), услуги в целом (0.7% vs 0.4%)
🤷♂40🔥21❤10👍10🤣10😱5🍾3🖕1
СПИКЕРЫ ЕЦБ ПОКА ПРЕДПОЧИТАЮТ ПРЕИМУЩЕСТВЕННО ОСТОРОЖНЫЕ ЗАЯВЛЕНИЯ
Европейский регулятор уменьшил свой баланс на -€4 млрд до €6.861 трлн, vs -€23 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €1.975 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lane:
• сколько в итоге будет снижений ставки мы пока не знаем, все покажут данные
Panetta:
• разворот в политике помет произойти довольно быстро
Kazāks:
• я пока не слишком оптимистичен в скорой смене вектора ДКП
Villeroy:
• ставки будут снижены, и возможно уже в этом году
Holzmann:
• есть некоторая вероятность, что в 2024 году ставка вообще снижена не будет
Wunsch:
• устойчивого замедления инфляции пока не видно
Европейский регулятор уменьшил свой баланс на -€4 млрд до €6.861 трлн, vs -€23 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €1.975 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lane:
• сколько в итоге будет снижений ставки мы пока не знаем, все покажут данные
Panetta:
• разворот в политике помет произойти довольно быстро
Kazāks:
• я пока не слишком оптимистичен в скорой смене вектора ДКП
Villeroy:
• ставки будут снижены, и возможно уже в этом году
Holzmann:
• есть некоторая вероятность, что в 2024 году ставка вообще снижена не будет
Wunsch:
• устойчивого замедления инфляции пока не видно
💯12👍8👌6❤3🔥2🖕2🍾1
ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ: ЭКСПОРТ НА 3-ХЛЕТНЕМ МИНИМУМЕ
Данные по внешней торговле за январь показали, что экспорт товаров обвалился до $29.8 млрд (-11.3% гг), но импорт рухнул ещё сильнее: $20.1 млрд (-16.5% гг). Похоже, что не последнюю роль сыграли санкции (с начала года в СМИ появлялись сообщения о проблемах с платежами у российских компаний в Турции и Китае).
Экспорт под устойчивым давлением санкций, и это создает потенциальные риски для рубля. Чтобы он не рухнул, импорт должен тоже снижаться, чтобы сальдо не опускалось ниже $6-7 млрд в мес (минимально необходимый объём валюты, чтобы выплачивать долги, финансировать отдых россиян за границей и их покупки иностранных активов). Высокие ставки помогают этому, но сила ДКП не безгранична, ибо есть часть импорта, независящая от ставки и курса. В какой-то момент сокращение экспорта может стать фатальным, и тогда обвал рубля станет единственным средством, чтобы сбалансировать торговлю. Спасти, как обычно, могут высокие цены на нефть. А жёсткая ДКП в помощь
Данные по внешней торговле за январь показали, что экспорт товаров обвалился до $29.8 млрд (-11.3% гг), но импорт рухнул ещё сильнее: $20.1 млрд (-16.5% гг). Похоже, что не последнюю роль сыграли санкции (с начала года в СМИ появлялись сообщения о проблемах с платежами у российских компаний в Турции и Китае).
Экспорт под устойчивым давлением санкций, и это создает потенциальные риски для рубля. Чтобы он не рухнул, импорт должен тоже снижаться, чтобы сальдо не опускалось ниже $6-7 млрд в мес (минимально необходимый объём валюты, чтобы выплачивать долги, финансировать отдых россиян за границей и их покупки иностранных активов). Высокие ставки помогают этому, но сила ДКП не безгранична, ибо есть часть импорта, независящая от ставки и курса. В какой-то момент сокращение экспорта может стать фатальным, и тогда обвал рубля станет единственным средством, чтобы сбалансировать торговлю. Спасти, как обычно, могут высокие цены на нефть. А жёсткая ДКП в помощь
👍102😢42🔥12🤔11❤8👎7😁6😱4🤬2🍾2🖕2
🔴 - данные по инфляции в США стали в моменте "холодным душем" для рынков, и теперь перспективы ожидаемого снижения ставки ФРС большей частью переносятся уже на лето. Вероятность, что это произойдет в мае снизилась с 64% до 32% после выхода вышеуказанной статистики. Довольно резко скакнул вверх "индекс страха" VIX, увеличились и доходности суверенных бондов. Российский рынок продолжает двигаться вверх уже привычными в последние дни неспешными темпами, неплохо торговалось большинство бумаг в нефтянке, а также Яндекс
👍44🤷♂7😁6🤣5🍾5😱3🖕1
ОЗОН В 2023: ПРОДАЖИ – НА ХОРОШЕМ УРОВНЕ, НО НЕ ПОНЯТНО, ПРИБЫЛЕН ЛИ МАРКЕТПЛЕЙС
Компания представила довольно позитивную отчетность по международным стандартам за весь 2023 год.
• Один из ключевых для e-commerce показателей - GMV (Gross Merchandise Value, совокупная стоимость товаров, проданных на торговой площадке за определенный период времени без учета возвратов, обмена и скидок) вырос на 110% гг и превысил 1.7 трлн рублей. Ранее сам ОЗОН ожидал роста на 90-100% гг.
• Число заказов в 2023 году составило более 950 млн, удвоившись за счет повышения частоты покупок на клиента и роста клиентской базы. На одного покупателя Ozon пришлось более 20 заказов (рост в 1.6 гг)
• Скорректированная EBITDA за 2023 год положительная, это соответствует прогнозу компании.
• Чистый денежный поток от операционной деятельности превысил 80 млрд рублей.
Цифры довольно неплохие, но компания сегодня не предоставила данные о чистой прибыли, напомним, что в 2кв23 и 3кв23 был получен убыток, а прибыльным был первый квартал прошлого года.
Компания представила довольно позитивную отчетность по международным стандартам за весь 2023 год.
• Один из ключевых для e-commerce показателей - GMV (Gross Merchandise Value, совокупная стоимость товаров, проданных на торговой площадке за определенный период времени без учета возвратов, обмена и скидок) вырос на 110% гг и превысил 1.7 трлн рублей. Ранее сам ОЗОН ожидал роста на 90-100% гг.
• Число заказов в 2023 году составило более 950 млн, удвоившись за счет повышения частоты покупок на клиента и роста клиентской базы. На одного покупателя Ozon пришлось более 20 заказов (рост в 1.6 гг)
• Скорректированная EBITDA за 2023 год положительная, это соответствует прогнозу компании.
• Чистый денежный поток от операционной деятельности превысил 80 млрд рублей.
Цифры довольно неплохие, но компания сегодня не предоставила данные о чистой прибыли, напомним, что в 2кв23 и 3кв23 был получен убыток, а прибыльным был первый квартал прошлого года.
👍42🤔39❤7😁4👎2😢1👌1💯1🍾1🖕1
ИНФЛЯЦИЯ В UK ПОНИЗИЛАСЬ, НО ТЕМПЫ В УСЛУГАХ ПРОДОЛЖАЮТ ОСТАВАТЬСЯ ПОВЫШЕННЫМИ
Согласно данным Office for National Statistics, рост потребительских цен в UK составил в январе 4.0% гг vs 4.0% и 3.9% двумя месяцами ранее (прогноз: 4.1%). Помесячные темпы: -0.6% мм vs 0.4% мм и -0.2% мм в декабре-ноябре (прогноз: -0.3%).
В то же время, что годовые темпы базового CPI следующие: 5.1% гг vs 5.1% гг (прогноз: 5.2% гг), и -0.9% мм vs 0.6% мм (ждали 0.4% мм)
Товары: 1.8% гг и -0.4% мм vs 1.9% гг и -0.3% мм
Услуги: 6.5% гг и -0.8% мм vs 6.4% гг и -0.9% мм
Наибольший вклад в увеличение ежемесячных изменений внесли жилищно-бытовые услуги (в основном более высокие тарифы на газ и электричество), тогда как наибольший вклад в снижение внесли мебель и товары для дома, а также продукты питания и безалкогольные напитки.
Согласно данным Office for National Statistics, рост потребительских цен в UK составил в январе 4.0% гг vs 4.0% и 3.9% двумя месяцами ранее (прогноз: 4.1%). Помесячные темпы: -0.6% мм vs 0.4% мм и -0.2% мм в декабре-ноябре (прогноз: -0.3%).
В то же время, что годовые темпы базового CPI следующие: 5.1% гг vs 5.1% гг (прогноз: 5.2% гг), и -0.9% мм vs 0.6% мм (ждали 0.4% мм)
Товары: 1.8% гг и -0.4% мм vs 1.9% гг и -0.3% мм
Услуги: 6.5% гг и -0.8% мм vs 6.4% гг и -0.9% мм
Наибольший вклад в увеличение ежемесячных изменений внесли жилищно-бытовые услуги (в основном более высокие тарифы на газ и электричество), тогда как наибольший вклад в снижение внесли мебель и товары для дома, а также продукты питания и безалкогольные напитки.
👍23👌9❤5🍾4😢2🤬1🖕1
РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: АКТИВНОСТЬ НА ВТОРИЧНОМ РЫНКЕ НЕМНОГО СНИЗИЛАСЬ, НО ЦЕНЫ ДЕРЖАТСЯ
По данным Росреестра , в январе число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 7 469 (-2.6% гг), что является нормальным уровнем для последних лет.
При этом цены на жильё в Москве на вторичном рынке, как мы писали ранее, близки к стабилизации. Признаков снижения пока не видно. Подскочившие доходы и в целом высокая активность потребителей делают маловероятным заметное снижение цен в ближайшие месяцы. С первичкой ситуация может быть интересней - там явно требуется коррекция цен, но вряд ли она начнется до сворачивания льготных программ.
По данным Росреестра , в январе число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 7 469 (-2.6% гг), что является нормальным уровнем для последних лет.
При этом цены на жильё в Москве на вторичном рынке, как мы писали ранее, близки к стабилизации. Признаков снижения пока не видно. Подскочившие доходы и в целом высокая активность потребителей делают маловероятным заметное снижение цен в ближайшие месяцы. С первичкой ситуация может быть интересней - там явно требуется коррекция цен, но вряд ли она начнется до сворачивания льготных программ.
👍40😡23😁6🖕5❤2🤬2👌2🔥1🤔1😢1
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: НЕПЛОХАЯ ВЫРУЧКА В ДЛИННОЙ БУМАГЕ
Сегодня Минфин предложил два классических выпуска: 26243 (погашение 05.2038) и короткая 26219 (09.2026), размещение которой прошло впервые с 2017 года
• В выпуске 26243 спрос составил 85.69 млрд. рублей, выручка: 59.73 млрд, цена средневзвес – 84.65 (вчерашнее закрытие: 85.09), средневзвешенная доходность: 12.44%
• ОФЗ-26219 – при спросе рынка в 16.9 млрд, размещено на 6.66 млрд. рублей, цена средневзвес: 91.17 (закрытие: 91.37), средневзвешенная доходность: 12.15%
Размещено бумаг на 66.39 млрд. рублей, на прошлом аукционе было выручено 77.8 млрд. Результат в плане объема вполне приемлемый, хотя вчерашнее закрытие в обеих бумагах было несколько выше полученной сегодня цены.
Сегодня Минфин предложил два классических выпуска: 26243 (погашение 05.2038) и короткая 26219 (09.2026), размещение которой прошло впервые с 2017 года
• В выпуске 26243 спрос составил 85.69 млрд. рублей, выручка: 59.73 млрд, цена средневзвес – 84.65 (вчерашнее закрытие: 85.09), средневзвешенная доходность: 12.44%
• ОФЗ-26219 – при спросе рынка в 16.9 млрд, размещено на 6.66 млрд. рублей, цена средневзвес: 91.17 (закрытие: 91.37), средневзвешенная доходность: 12.15%
Размещено бумаг на 66.39 млрд. рублей, на прошлом аукционе было выручено 77.8 млрд. Результат в плане объема вполне приемлемый, хотя вчерашнее закрытие в обеих бумагах было несколько выше полученной сегодня цены.
👍38🖕6🤔5👏4❤3🍾3💯2😢1
ЗАМЕДЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ ОКАЗАЛОСЬ ИЛЛЮЗИЕЙ
Замедление инфляции, которое рисовали недельные данные, выводившие инфляцию чуть ли на 4% mm saar, по факту оказались иллюзией. По данным Росстата в январе рост ИПЦ составил 0.86% мм / 7.44% гг.
Текущая инфляция в январе, по нашим оценкам: 6.6% mm saar VS 6.5% в декабре. Для базовой инфляции – 6.4% mm saar VS 5.5%. Темпы роста в продах/непродах/услугах мы оцениваем, как 7.6/4.8/7.1% mm saar (в декабре было 10.2/6.1/0.4% mm saar).
Не менее печальны и недельные данные за 6-12 февраля: 0.21%, с начала февраля – 0.32%. При такой картине по итогам февраля мы можем выйти уже на 8-10% mm saar.
Снижение ставки было и ранее исключено. Но теперь мы ждём от ЦБ максимально жёсткого сигнала, возможно, даже с намёком на повышение в марте.
Из хороших новостей - снижение ИО (инФОМ) с 12.7 до 11.9%. Но это всё-равно высокий показатель, неприемлемый для ЦБ
Замедление инфляции, которое рисовали недельные данные, выводившие инфляцию чуть ли на 4% mm saar, по факту оказались иллюзией. По данным Росстата в январе рост ИПЦ составил 0.86% мм / 7.44% гг.
Текущая инфляция в январе, по нашим оценкам: 6.6% mm saar VS 6.5% в декабре. Для базовой инфляции – 6.4% mm saar VS 5.5%. Темпы роста в продах/непродах/услугах мы оцениваем, как 7.6/4.8/7.1% mm saar (в декабре было 10.2/6.1/0.4% mm saar).
Не менее печальны и недельные данные за 6-12 февраля: 0.21%, с начала февраля – 0.32%. При такой картине по итогам февраля мы можем выйти уже на 8-10% mm saar.
Снижение ставки было и ранее исключено. Но теперь мы ждём от ЦБ максимально жёсткого сигнала, возможно, даже с намёком на повышение в марте.
Из хороших новостей - снижение ИО (инФОМ) с 12.7 до 11.9%. Но это всё-равно высокий показатель, неприемлемый для ЦБ
👍107🤣50😱28🔥9❤8🤬6🍾6🖕5😁4👎3👌2
ЯПОНИЯ УШЛА В РЕЦЕССИЮ, И ПОТЕРЯЛА СТАТУС ТРЕТЬЕЙ ЭКОНОМИКИ МИРА
Согласно оценке Cabinet Office, экономика Японии в 4кв23 снизилась на -0.1% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью vs -0.8% квкв в 3кв23. Годовой рост ВВП сократился до 1.0% гг vs 1.7% кварталом ранее. Аннуализированные темпы роста составили -0.4% гг vs -3.3% гг в 3кв23. Цифры вышли заметно хуже прогноза (рынок ждал 0.2% квкв)
По-прежнему в минусе потребление домохозяйств (-0.1% квкв vs -0.2%), слабая динамика в частных инвестициях (0.0% квкв vs 0.0% квкв ранее), и госрасходах (0.0% квкв vs 0.1%). Экспорт (0.6% квкв vs 0.2%), импорт (-0.4% квкв vs -0.2%)
Согласно оценке Cabinet Office, экономика Японии в 4кв23 снизилась на -0.1% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью vs -0.8% квкв в 3кв23. Годовой рост ВВП сократился до 1.0% гг vs 1.7% кварталом ранее. Аннуализированные темпы роста составили -0.4% гг vs -3.3% гг в 3кв23. Цифры вышли заметно хуже прогноза (рынок ждал 0.2% квкв)
По-прежнему в минусе потребление домохозяйств (-0.1% квкв vs -0.2%), слабая динамика в частных инвестициях (0.0% квкв vs 0.0% квкв ранее), и госрасходах (0.0% квкв vs 0.1%). Экспорт (0.6% квкв vs 0.2%), импорт (-0.4% квкв vs -0.2%)
👍44🍾18😁16❤7😢7😱2🎉2👌2🖕1
ИНДИКАТОР БИЗНЕС-КЛИМАТА БАНКА РОССИИ: ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СИТУАЦИЯ В НАЧАЛЕ ГОДА УЛУЧШИЛАСЬ
По данным мониторинга предприятий (опрос проводился с 1 по 13 февраля) экономика по-прежнему чувствует себя уверенно. Среднее значение ИБК, характеризующего текущую ситуацию, в январе составило -0.1 vs -0.5 в декабре.
По-прежнему, слабо выглядит сектор добычи и транспорт – это хорошо коррелирует с негативными данными по экспорту и является следствие усилившихся санкций. В обработке, сельском хозяйстве – сплошной позитив. В стройке импульс немного ослаб по сравнению в весной прошлого года, когда деловая активность была на максимуме, но в целом индекс остается на высоких уровнях, свидетельствующих о продолжении роста.
Одним словом, никаких свидетельств того, что полгода жёсткой ДКП привело к проблемам в экономике, нет. Что ставит вопрос – а действительно ли текущая ДКП является жёсткой? Последние цифры по инфляции наводят на мысль, что текущей жёсткости ДКП может быть недостаточно…
По данным мониторинга предприятий (опрос проводился с 1 по 13 февраля) экономика по-прежнему чувствует себя уверенно. Среднее значение ИБК, характеризующего текущую ситуацию, в январе составило -0.1 vs -0.5 в декабре.
По-прежнему, слабо выглядит сектор добычи и транспорт – это хорошо коррелирует с негативными данными по экспорту и является следствие усилившихся санкций. В обработке, сельском хозяйстве – сплошной позитив. В стройке импульс немного ослаб по сравнению в весной прошлого года, когда деловая активность была на максимуме, но в целом индекс остается на высоких уровнях, свидетельствующих о продолжении роста.
Одним словом, никаких свидетельств того, что полгода жёсткой ДКП привело к проблемам в экономике, нет. Что ставит вопрос – а действительно ли текущая ДКП является жёсткой? Последние цифры по инфляции наводят на мысль, что текущей жёсткости ДКП может быть недостаточно…
👍82😁37🤣18❤10👎8🤔8🔥4😭4🍾2🖕1
🟢 - позитивный сентимент на рынках, более процента прибавляет Nikkei, где по-прежнему хорошими темпами растут экспортеры (USDJPY - 150), а в Гонконге очень уверенную динамику показывает Taiwan Semiconductor (около +10%). На Wallstreet негатив от разочаровавших цифр по инфляции оказался краткосрочным, и вчера опережающую динамику показали FAANG+, Uber. Индекс Мосбиржи показал минимальные изменения, лучше рынка: Сбер, Магнит. ОФЗ незначительно понизились
👍33🔥3🍾3🖕2👏1👌1
ЭКОНОМИКА UK ОПУСТИЛАСЬ В РЕЦЕССИЮ
Согласно предварительным данным Офиса национальной статистики, ВВП UK в 4кв2023 снизился до -0.3% квкв vs -0.1% квкв в 3кв23 (прогноз: -0.1% квкв). Годовые темпы: -0.2% гг vs 0.2% гг кварталом ранее (прогноз: 0.1% гг). Оба показателя вышли хуже предварительных прогнозов.
За весь 2023 год: рост на 0.1% гг vs 4.3% годом ранее
Экономика Великобритании, также как и Японии вошла в область рецессии. Третий квартал подряд проседают услуги: -0.2% квкв, оптовая и розничная торговля: -0.6% квкв, промпроизводство: -1.0% квкв, обработка: -0.9% квкв (в ней наиболее эпично рухнуло производство машин и оборудования: -7.0% квкв). А вообще - в обработке в минус свалилось 10 из 13 субсекторов
Согласно предварительным данным Офиса национальной статистики, ВВП UK в 4кв2023 снизился до -0.3% квкв vs -0.1% квкв в 3кв23 (прогноз: -0.1% квкв). Годовые темпы: -0.2% гг vs 0.2% гг кварталом ранее (прогноз: 0.1% гг). Оба показателя вышли хуже предварительных прогнозов.
За весь 2023 год: рост на 0.1% гг vs 4.3% годом ранее
Экономика Великобритании, также как и Японии вошла в область рецессии. Третий квартал подряд проседают услуги: -0.2% квкв, оптовая и розничная торговля: -0.6% квкв, промпроизводство: -1.0% квкв, обработка: -0.9% квкв (в ней наиболее эпично рухнуло производство машин и оборудования: -7.0% квкв). А вообще - в обработке в минус свалилось 10 из 13 субсекторов
👍53🍾29😢12🤷♂6🔥4🤣3❤2🤔1🖕1
ОТЧЕТ МЭА (IEA), ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:
• Мировой рост спроса на нефть несколько подрастерял темпы в последних кварталах, если в 3кв23 он был на уровне 2.8 млн. бс, то в 4кв23 он составил уже 1.8 млн. бс.
• Рост спроса в 2024 году составит 1.2 млн бс vs увеличения на 2.3 млн бс в 2023.
• Глобальные поставки в январе сократились на -1.4 млн. бс по причине падения добычи в Северное Америке из-за холодов и сокращения добычи OPEC+
• Но рекордная добыча в США, Бразилии, Гайане и Канаде, тем не менее, поможет увеличить добычу нефти в странах, не входящих в ОПЕК+, на 1.6 млн бс в этом году vs 2.4 млн бс в 2023 году, когда общие мировые поставки нефти выросли до в среднем 102.1 млн бс
• РОССИЯ: добыча сократилась в январе до отметки в 9.44 млн. бс vs 9.48 млн в декабре
• РОССИЯ: экспорт нефти снизился до 7.7 млн. бс
• РОССИЯ: доходы в январе увеличились на 1.4% из-за роста цен на нефть до $15.7 млрд
РАНЕЕ:
Январский отчет IEA https://www.iea.org/reports/oil-market-report-january-2024
Декабрьский отчет IEA https://www.iea.org/reports/oil-market-report-december-2023
• Мировой рост спроса на нефть несколько подрастерял темпы в последних кварталах, если в 3кв23 он был на уровне 2.8 млн. бс, то в 4кв23 он составил уже 1.8 млн. бс.
• Рост спроса в 2024 году составит 1.2 млн бс vs увеличения на 2.3 млн бс в 2023.
• Глобальные поставки в январе сократились на -1.4 млн. бс по причине падения добычи в Северное Америке из-за холодов и сокращения добычи OPEC+
• Но рекордная добыча в США, Бразилии, Гайане и Канаде, тем не менее, поможет увеличить добычу нефти в странах, не входящих в ОПЕК+, на 1.6 млн бс в этом году vs 2.4 млн бс в 2023 году, когда общие мировые поставки нефти выросли до в среднем 102.1 млн бс
• РОССИЯ: добыча сократилась в январе до отметки в 9.44 млн. бс vs 9.48 млн в декабре
• РОССИЯ: экспорт нефти снизился до 7.7 млн. бс
• РОССИЯ: доходы в январе увеличились на 1.4% из-за роста цен на нефть до $15.7 млрд
РАНЕЕ:
Январский отчет IEA https://www.iea.org/reports/oil-market-report-january-2024
Декабрьский отчет IEA https://www.iea.org/reports/oil-market-report-december-2023
IEA
Oil Market Report - February 2024
Oil Market Report - February 2024 - Analysis and key findings. A report by the International Energy Agency.
❤20👍19🔥8👏3🍾3🖕2
ЯНДЕКС В 2023: ПОКАЗАТЕЛИ ВЫСОКИЕ, СДЕЛКА ПО ПРОДАЖЕ РОССИЙСКОГО ЯНДЕКСА ОДОБРЕНА
Крупнейшая российская поисковая система и интернет-портал представила вполне уверенные результаты за 4кв и весь 2023
• Темпы прироста выручки (249.6 млрд. рублей) оказались за 4кв23 в целом схожими – 51% гг vs 54% гг и 55% кварталами ранее. За весь 2023 – рост на уровне 53%. Прогноз рынка на 4кв23: 240 млрд. рублей
• EBITDA за 4 кв23 (32.9 млрд) за квартал увеличилась на 92%, по итогам 2023 (51% гг). Прогноз рынка за 4кв: 28.3 млрд. рублей
• Скорректированная чистая прибыль в 2023: 27.4 млрд vs 10.7 млрд рублей ранее
Сделка по продаже российского Яндекса единогласно одобрена советом директоров нидерландской компании. После одобрения собрания акционеров Yandex N.V. и получения всех регуляторных разрешений ЗПИФ может предложить держателям акций класса «А» различные опции по их позициям в ценных бумагах. Это может позволить розничным инвесторам стать акционерами МКАО «Яндекс» после выхода компании на Московскую биржу.
Крупнейшая российская поисковая система и интернет-портал представила вполне уверенные результаты за 4кв и весь 2023
• Темпы прироста выручки (249.6 млрд. рублей) оказались за 4кв23 в целом схожими – 51% гг vs 54% гг и 55% кварталами ранее. За весь 2023 – рост на уровне 53%. Прогноз рынка на 4кв23: 240 млрд. рублей
• EBITDA за 4 кв23 (32.9 млрд) за квартал увеличилась на 92%, по итогам 2023 (51% гг). Прогноз рынка за 4кв: 28.3 млрд. рублей
• Скорректированная чистая прибыль в 2023: 27.4 млрд vs 10.7 млрд рублей ранее
Сделка по продаже российского Яндекса единогласно одобрена советом директоров нидерландской компании. После одобрения собрания акционеров Yandex N.V. и получения всех регуляторных разрешений ЗПИФ может предложить держателям акций класса «А» различные опции по их позициям в ценных бумагах. Это может позволить розничным инвесторам стать акционерами МКАО «Яндекс» после выхода компании на Московскую биржу.
👍49🔥15🖕8👎6😢3💯3🍾3❤2🤬1
ИПОТЕКА В МОСКВЕ: ЛЬГОТНЫЕ ПРОГРАММЫ УСИЛЕННО НЕ ХОТЯТ СВОРАЧИВАТЬСЯ, ЧТО НЕУДИВИТЕЛЬНО
По данным Росреестра, в январе число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 7 854 (11.1% гг) vs 9 664 (-12.5% гг) и 10 109 (15.5% гг) двумя месяцами ранее. По отношению к январю 2022 года: -6%.
Темпы вновь положительные, и очевидно ипотечный рынок пока далек от возвращения в нормальное состояние. Уже происходит определенное сегментирование – рыночная ипотека в условиях высоких ставок малоинтересна, но льготная поживает вполне себе неплохо, хотя в декабре условия по ней были несколько усложнены. Основная тема – это в какой форме будут существовать льготные ипотечные программы в дальнейшем. Стройкомплекс, получив сверхприбыли в прошлом году вряд ли легко сдаст позиции: из последних госуказов стало утверждение 2-процентной ставки на вторичное жилье в новых регионах России.
По данным Росреестра, в январе число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 7 854 (11.1% гг) vs 9 664 (-12.5% гг) и 10 109 (15.5% гг) двумя месяцами ранее. По отношению к январю 2022 года: -6%.
Темпы вновь положительные, и очевидно ипотечный рынок пока далек от возвращения в нормальное состояние. Уже происходит определенное сегментирование – рыночная ипотека в условиях высоких ставок малоинтересна, но льготная поживает вполне себе неплохо, хотя в декабре условия по ней были несколько усложнены. Основная тема – это в какой форме будут существовать льготные ипотечные программы в дальнейшем. Стройкомплекс, получив сверхприбыли в прошлом году вряд ли легко сдаст позиции: из последних госуказов стало утверждение 2-процентной ставки на вторичное жилье в новых регионах России.
🤬58🤷♂22👍17🤣13🖕7😱6❤2😢2😡2👎1🔥1
❗️ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ: БАБЛОПАД НАЧИНАЕТСЯ!
По данным электронного бюджета в феврале расходы фед.бюджета резко ускорились. За 13 дней месяца - 1 826 млрд, т.е. по 140 млрд в день. Это на 55% (!) больше, чем в феврале 2023г, когда Минфин тратил 91 млрд в день. Такие темпы расходов соответствуют годовым расходам в 51.4 трлн (в законе о бюджете – 36.7 трлн; с начала года роспись увеличена до 37 трлн).
Возможно, повторяется история декабря-января 2022/23 гг, когда Минфин за 2 мес потратил 10 трлн, авансировав военные расходы. Всплеск инфляции, начавшийся в середине года, отчасти стал следствием этих вливаний. Сейчас поражает скорость вливания денег, поэтому инфляционные последствия могут проявиться быстрее.
Доп.источником бюджетного шока могут стать инвестиции из ФНБ. В январе их не было, но скоро могут начаться. В 2022-23гг Минфин инвестировал из ФНБ по 1 трлн; вряд ли в этом году будет меньше.
Если мы увидим ускорение инфляции, то это может подтолкнуть ЦБ к дальнейшему повышению ставки.
По данным электронного бюджета в феврале расходы фед.бюджета резко ускорились. За 13 дней месяца - 1 826 млрд, т.е. по 140 млрд в день. Это на 55% (!) больше, чем в феврале 2023г, когда Минфин тратил 91 млрд в день. Такие темпы расходов соответствуют годовым расходам в 51.4 трлн (в законе о бюджете – 36.7 трлн; с начала года роспись увеличена до 37 трлн).
Возможно, повторяется история декабря-января 2022/23 гг, когда Минфин за 2 мес потратил 10 трлн, авансировав военные расходы. Всплеск инфляции, начавшийся в середине года, отчасти стал следствием этих вливаний. Сейчас поражает скорость вливания денег, поэтому инфляционные последствия могут проявиться быстрее.
Доп.источником бюджетного шока могут стать инвестиции из ФНБ. В январе их не было, но скоро могут начаться. В 2022-23гг Минфин инвестировал из ФНБ по 1 трлн; вряд ли в этом году будет меньше.
Если мы увидим ускорение инфляции, то это может подтолкнуть ЦБ к дальнейшему повышению ставки.
🍾181👍73😱37😁25👎11❤10💯8😡8🖕4🆒4🤣3
ЭКОНОМИКА США: ДЕКАБРЬСКИЙ ПОЗИТИВ ОКАЗАЛСЯ КРАТКОСРОЧНЫМ, УНЫНИЕ ВОЗВРАЩАЕТСЯ
Индекс промышленного производства в январе упал до -0.1% мм vs 0.0% мм. Годовая динамика: 0.0% гг vs 1.17% гг (ждали 0.2% гг)
Добыча: -1.2% гг и -2.3% мм, обработка: -0.9% гг и -0.5% мм, utilities: 9.0% гг и 6.0% мм. Зафиксирован разворот вниз как в добыче, так и в обработке
Розничные продажи (non inflation adjusted) в Штатах сократились в январе на -0.8% мм vs 0.4% мм (прогноз: -0.2% мм), годовые темпы спикировали до 0.65% гг vs 5.31% гг. Базовый показатель оказался также удручающим: -0.6% мм vs 0.4% мм при прогнозе в 0.2% мм.
В разбивке за месяц снизились затраты на стройматериалы (-4.1% мм), супермаркеты (-3.0% мм), бензин (-1.7% мм), запчасти (-1.7% мм), медикаменты (-1.4% мм), Е-магазины (-0.8% мм), электроника (-0.4% мм), а в плюсе мебель (1.5% мм).
С одной стороны налицо уменьшение потребительской активности (товаров стали покупать меньше), но с другой - статистика по январской инфляции показала, что основной прирост в CPI обеспечили услуги. А именно на инфляцию в услугах так любит смотреть мистер Пауэлл.
Индекс промышленного производства в январе упал до -0.1% мм vs 0.0% мм. Годовая динамика: 0.0% гг vs 1.17% гг (ждали 0.2% гг)
Добыча: -1.2% гг и -2.3% мм, обработка: -0.9% гг и -0.5% мм, utilities: 9.0% гг и 6.0% мм. Зафиксирован разворот вниз как в добыче, так и в обработке
Розничные продажи (non inflation adjusted) в Штатах сократились в январе на -0.8% мм vs 0.4% мм (прогноз: -0.2% мм), годовые темпы спикировали до 0.65% гг vs 5.31% гг. Базовый показатель оказался также удручающим: -0.6% мм vs 0.4% мм при прогнозе в 0.2% мм.
В разбивке за месяц снизились затраты на стройматериалы (-4.1% мм), супермаркеты (-3.0% мм), бензин (-1.7% мм), запчасти (-1.7% мм), медикаменты (-1.4% мм), Е-магазины (-0.8% мм), электроника (-0.4% мм), а в плюсе мебель (1.5% мм).
С одной стороны налицо уменьшение потребительской активности (товаров стали покупать меньше), но с другой - статистика по январской инфляции показала, что основной прирост в CPI обеспечили услуги. А именно на инфляцию в услугах так любит смотреть мистер Пауэлл.
👍40🔥13🍾13❤8😢2💯2🖕1
🟢 - японский Nikkei торгуется вблизи максимума, достигнутого в 1989 году, а накануне свой ath обновил и S&P500, хороший спрос наблюдался в банках, акциях энергетического сектора, из отдельных историй отмечаются хорошие прогнозы от производителя полупроводников Applied Materials, давшего в итоге хороший импульс и бумагам этого сегмента. Российский фондовый рынок вновь умеренно прибавил, на высоких ценах на нефть неплохо торговался соответствующий сектор, плюс дополнительную поддержку оказывал слабеющий рубль. ОФЗ уже привычно снижались, ключевое события сегодня - заседание Банка России, мы ждем сохранения ставки на отметке в 16%, но не исключаем "немягкого сигнала".
👍56🎉6🤔5🔥4😁3❤2😢1🍾1🖕1