ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ НАСТРОЕНИЯ В РФ: ОЦЕНКИ ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ УЛУЧШАЮТСЯ, ОЖИДАНИЯ УХУДШАЮТСЯ
Опрос инФОМ, проводившийся с 1 по 13 июня, зафиксировал снижение потребительских настроений 2-й месяц подряд. Произошло это за счет ожиданий, в то время как оценка текущей ситуации продолжала улучшаться.
• Индекс оценки текущей ситуации составил 91.9 vs 91.2 в мае (max с октября 2014г)
• Индекс ожиданий – 110.6 vs 112.1 (min с декабря 2022г)
• Индекс потребительских настроений (композиция двух предыдущих) – 103.1 vs 103.7
В комментариях к опросу ЦБ отмечает рост склонности к потреблению: «Увеличилась доля участников опроса, предпочитающих тратить свободные деньги на покупку дорогостоящих товаров»
Снижение нормы сбережений произошло ещё в 1-м кв, поддержав спрос на фоне относительно слабой динамики доходов. Во 2-м кв, по-видимому, эта тенденция сохраняется.
Опрос в начале июля отразит влияние событий последнего уикэнда на настроения потребителей. Весьма любопытно будет оценить это влияние…
Опрос инФОМ, проводившийся с 1 по 13 июня, зафиксировал снижение потребительских настроений 2-й месяц подряд. Произошло это за счет ожиданий, в то время как оценка текущей ситуации продолжала улучшаться.
• Индекс оценки текущей ситуации составил 91.9 vs 91.2 в мае (max с октября 2014г)
• Индекс ожиданий – 110.6 vs 112.1 (min с декабря 2022г)
• Индекс потребительских настроений (композиция двух предыдущих) – 103.1 vs 103.7
В комментариях к опросу ЦБ отмечает рост склонности к потреблению: «Увеличилась доля участников опроса, предпочитающих тратить свободные деньги на покупку дорогостоящих товаров»
Снижение нормы сбережений произошло ещё в 1-м кв, поддержав спрос на фоне относительно слабой динамики доходов. Во 2-м кв, по-видимому, эта тенденция сохраняется.
Опрос в начале июля отразит влияние событий последнего уикэнда на настроения потребителей. Весьма любопытно будет оценить это влияние…
ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ: НЕБОЛЬШОЕ УЛУЧШЕНИЕ ВБЛИЗИ ДНА
Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал за 5М23 снижение прибылей -18.8% гг vs -20.6% гг и -21.4% гг ранее. Отдельно май: -12.6% гг vs -18.2% гг и -19.2% гг в апреле-марте
Показатели продолжают пребывать в яме, поскольку снижение спроса привело к сокращению маржи. Китайские производители надеются на дополнительную политическую поддержку со стороны государства - восстановление экономики после COVID крайне медленное, и это сейчас один из основных негативных факторов в глобальном масштабе.
Напомним, ранее правительство Поднебесной так и не представило детальный план поддержки, на который рассчитывали, в том числе и рынки. Прогнозы по темпам роста экономики Китая на этот год снизили большинство финансовых и экономических институтов.
Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал за 5М23 снижение прибылей -18.8% гг vs -20.6% гг и -21.4% гг ранее. Отдельно май: -12.6% гг vs -18.2% гг и -19.2% гг в апреле-марте
Показатели продолжают пребывать в яме, поскольку снижение спроса привело к сокращению маржи. Китайские производители надеются на дополнительную политическую поддержку со стороны государства - восстановление экономики после COVID крайне медленное, и это сейчас один из основных негативных факторов в глобальном масштабе.
Напомним, ранее правительство Поднебесной так и не представило детальный план поддержки, на который рассчитывали, в том числе и рынки. Прогнозы по темпам роста экономики Китая на этот год снизили большинство финансовых и экономических институтов.
🟢🔴 - заокеанские индексы провели довольно уверенную сессию, чему не в последнюю очередь способствовала позитивная макростатистика: индекс потребительской уверенности, продажи новых домов и заказы на товары длительного пользования. Все цифры - лучше прогноза. На постторгах основное событие - снижение производителей чипов на намерениях США сократить их экспортные поставки, прежде всего - в Китай. На товарных рынках пока видимых улучшений нет - накануне нефть вновь снижалась на опасениях сокращения глобального спроса. На Мосбирже доминировали позитивные настроения, вновь хорошая динамика в металлургах на ожиданиях хороших результатов за 1кв23, сильно выросли расписки Русагро на ожидаемой M&A сделке
ВОССТАНОВЛЕНИЕ ИНДЕКСА НАСТРОЕНИЙ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ В ГЕРМАНИИ ЗАСТОПОРИЛОСЬ
Индекс настроений потребителей крупнейшей экономики Германии по версии GfK (опережающий индикатор, анализирующий путем опросов будущие траты потребителей) после нескольких месяцев улучшения вновь снизился. Июньский опрос: -25.4 пункта vs -24.5 и -25.8 в мае-апреле (ожидалось: -23.0).
GfK отмечает: ”….cнижение потребительских настроений вызвано возобновлением роста склонности к сбережениям, потребители снова стали более неуверенными. Сохраняющиеся высокие темпы инфляции (6.1% гг) заметно подрывают покупательную способность домохозяйств и не позволяют частному потреблению начать поступательное восстановление. Домохозяйства исходят из того, что ввиду устойчиво высоких темпов инфляции в этом году им придется смириться с потерей реальных доходов, которая, вероятно, не будет полностью компенсирована повышением зарплат…”
Ранее по Германии (там сейчас все печально):
• экономика в рецессии
• падение индексов IFO
• Flash PMI по Германии – обвал в промышленности
• негатив в текущих оценках ZEW
Индекс настроений потребителей крупнейшей экономики Германии по версии GfK (опережающий индикатор, анализирующий путем опросов будущие траты потребителей) после нескольких месяцев улучшения вновь снизился. Июньский опрос: -25.4 пункта vs -24.5 и -25.8 в мае-апреле (ожидалось: -23.0).
GfK отмечает: ”….cнижение потребительских настроений вызвано возобновлением роста склонности к сбережениям, потребители снова стали более неуверенными. Сохраняющиеся высокие темпы инфляции (6.1% гг) заметно подрывают покупательную способность домохозяйств и не позволяют частному потреблению начать поступательное восстановление. Домохозяйства исходят из того, что ввиду устойчиво высоких темпов инфляции в этом году им придется смириться с потерей реальных доходов, которая, вероятно, не будет полностью компенсирована повышением зарплат…”
Ранее по Германии (там сейчас все печально):
• экономика в рецессии
• падение индексов IFO
• Flash PMI по Германии – обвал в промышленности
• негатив в текущих оценках ZEW
Деловая журналистика еще живет! «Коммерсант» дал точку зрения другой стороны в разборках металлургов. Еще месяц назад вышло ставшее мемом интервью Елены Безденежных — там, где Русал вопрошал, где дивиденды, Лебовски (https://www.kommersant.ru/amp/6014670). Так вот «Коммерс» теперь выпустил интервью Олега Фомичева от СУАЛ: «Мы готовы подписаться под каждым ее словом, но только в отношении нас и самого «Русала».
Вот это уже интересно. Учитывая, что «Норникель» не выплатил дивиденды один раз, причем до этого 10 лет выплачивал рекордные (60% от EBITDA). А РУСАЛ не выплачивал дивиденды 5 лет, выплатил минимальные промежуточные за первое полугодие 2022, а по итогам года снова отказался от выплат. Чем же он не устроил миноритария СУАЛ, неясно…
Да и к проектам главного акционера у СУАЛа вопросы: Фомичев почему-то сомневается в экспертизе по глниноземному проекту РУСАЛа в Ленинградской области в 400 млрд руб. В общем, занятное чтиво, гляньте на досуге
Вот это уже интересно. Учитывая, что «Норникель» не выплатил дивиденды один раз, причем до этого 10 лет выплачивал рекордные (60% от EBITDA). А РУСАЛ не выплачивал дивиденды 5 лет, выплатил минимальные промежуточные за первое полугодие 2022, а по итогам года снова отказался от выплат. Чем же он не устроил миноритария СУАЛ, неясно…
Да и к проектам главного акционера у СУАЛа вопросы: Фомичев почему-то сомневается в экспертизе по глниноземному проекту РУСАЛа в Ленинградской области в 400 млрд руб. В общем, занятное чтиво, гляньте на досуге
Коммерсантъ
«Менеджмент действует в интересах мажоритарного акционера»
Глава СУАЛа Олег Фомичев о конфликте с En+
СПИКЕРЫ ЕЦБ СОХРАНЯЮТ ДОСТАТОЧНО ЖЕСТКУЮ ЛИНИЮ В РИТОРИКЕ
Европейский регулятор увеличил свой баланс на +€1 млрд до €7.711 трлн, vs уменьшения на -€4 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€1.125 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Vasle:
• базовая инфляция становится все сильнее, и это вызывает сильное беспокойство
Kazimir:
• поднятие ставки в сентябре – несомненно одна из опций
Nagel:
• ставки еще находятся не на достаточно высоком уровне
De Cos:
• инфляция более устойчива, чем мы думали ранее, особенно базовая.
Kazaks:
• рассмотрим повышение ставки и после июля
• мы должны повышать ставку и удерживать ее на достаточно высоком уровне определенное время
Европейский регулятор увеличил свой баланс на +€1 млрд до €7.711 трлн, vs уменьшения на -€4 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€1.125 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Vasle:
• базовая инфляция становится все сильнее, и это вызывает сильное беспокойство
Kazimir:
• поднятие ставки в сентябре – несомненно одна из опций
Nagel:
• ставки еще находятся не на достаточно высоком уровне
De Cos:
• инфляция более устойчива, чем мы думали ранее, особенно базовая.
Kazaks:
• рассмотрим повышение ставки и после июля
• мы должны повышать ставку и удерживать ее на достаточно высоком уровне определенное время
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: СКРОМНЫЙ РЕЗУЛЬТАТ ПРИ СОЛИДНОМ СПРОСЕ
Сегодня Минфин впервые с конца 2021 года отказался от размещения классических бумаг, предложив только флоутер 29024, с погашением в апреле 2035 года.
Спрос составил внушительные 249.8 млрд. рублей, выручка от размещения 57.3 млрд, средневзвешенная цена – 95.96, вчерашнее закрытие по бумаге - 96.25.
Результаты размещения нельзя назвать слишком уж удачными – была удовлетворена лишь пятая часть заявок. Выручка от предыдущих аукционов: 71.86 и 102.6 млрд. соответственно.
Причины, по которым ведомство отказалось от размещения классических бумаг, это, вероятно, опасения того, что рынок потребует значительной премии за ОФЗ-ПК. Длинные бумаги уже давно находятся под давлением из-за вероятности бОльших заимствований Минфином уже в этом году, т.к. ситуация с предстоящими расходами бюджета на наш взгляд очень неопределенна. Ужесточение риторики Банка России на длинный участок кривой имеет довольно незначительное влияние, впрочем, жесткий сигнал ЦБ уже в большей степени учтен рынком.
Сегодня Минфин впервые с конца 2021 года отказался от размещения классических бумаг, предложив только флоутер 29024, с погашением в апреле 2035 года.
Спрос составил внушительные 249.8 млрд. рублей, выручка от размещения 57.3 млрд, средневзвешенная цена – 95.96, вчерашнее закрытие по бумаге - 96.25.
Результаты размещения нельзя назвать слишком уж удачными – была удовлетворена лишь пятая часть заявок. Выручка от предыдущих аукционов: 71.86 и 102.6 млрд. соответственно.
Причины, по которым ведомство отказалось от размещения классических бумаг, это, вероятно, опасения того, что рынок потребует значительной премии за ОФЗ-ПК. Длинные бумаги уже давно находятся под давлением из-за вероятности бОльших заимствований Минфином уже в этом году, т.к. ситуация с предстоящими расходами бюджета на наш взгляд очень неопределенна. Ужесточение риторики Банка России на длинный участок кривой имеет довольно незначительное влияние, впрочем, жесткий сигнал ЦБ уже в большей степени учтен рынком.
❤1
У МИНФИНА ТО ЛИ ДЕНЬГИ ЗАКОНЧИЛИСЬ, ТО ЛИ ФАНТАЗИЯ
Оперативные данные по исполнению федерального бюджета в июне удивительны! За 26 дней июня расходы составили 1 234 млрд руб (47 млрд руб в день). Это минимум за постковидный период и на треть меньше, чем в июне 2022г (69 млрд руб в день). За январь-май расходы составляли 88 млрд руб в день. Конечно, в последние дни месяца картина может измениться, но пока впечатление, что у Минфина то ли деньги закончились, то ли фантазия иссякла – на что ещё потратить!
Подобная динамика расходов подтверждает официальную версию Минфина – дескать мы в начала года раздали всем авансы, и потом уже не будем столько тратить и вообще уложимся в параметры, заложенные в законе о бюджете. Сходу в это поверить сложно, но ещё 2-3 месяца подобной динамики, и рынок поверит.
Снижение рисков со стороны бюджета – это снижение инфляционного давления и уменьшение вероятности повышения ставок на ближайшем заседании ЦБ. Но это также может привести и к возобновлению спада в экономике.
Оперативные данные по исполнению федерального бюджета в июне удивительны! За 26 дней июня расходы составили 1 234 млрд руб (47 млрд руб в день). Это минимум за постковидный период и на треть меньше, чем в июне 2022г (69 млрд руб в день). За январь-май расходы составляли 88 млрд руб в день. Конечно, в последние дни месяца картина может измениться, но пока впечатление, что у Минфина то ли деньги закончились, то ли фантазия иссякла – на что ещё потратить!
Подобная динамика расходов подтверждает официальную версию Минфина – дескать мы в начала года раздали всем авансы, и потом уже не будем столько тратить и вообще уложимся в параметры, заложенные в законе о бюджете. Сходу в это поверить сложно, но ещё 2-3 месяца подобной динамики, и рынок поверит.
Снижение рисков со стороны бюджета – это снижение инфляционного давления и уменьшение вероятности повышения ставок на ближайшем заседании ЦБ. Но это также может привести и к возобновлению спада в экономике.
ИНФЛЯЦИЯ ЗА НЕДЕЛЮ: РОСТ ЦЕН ВНОВЬ УСКОРИЛСЯ… ВОЗМОЖНО, ИЗ-ЗА СОБЫТИЙ МИНУВШЕГО УИК-ЭНДА
По данным Росстата, с 20 по 26 июня ИПЦ вырос на 0.16% VS 0.02% и 0.05% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала июня – 0.38%, с начала года – 2.77%. годовой показатель поднялся до 3.2% гг.
Рост цен без главных волатильных компонент – огурца, томата и самолёта – составил, по нашим оценкам, 0.17% VS 0.04% и 0.08% двумя неделями ранее.
Ускорение роста цен отмечено в бензине, строительных материалах, БТЭ, бытовых услугах, мясопродуктах. В то же время по-прежнему под давлением находятся цены на молочные продукты, макароны и крупы.
Мы не исключаем, что некоторое ускорение роста цен могло быть связано с событиями минувшего уик-энда, поэтому не будем делать никаких выводов до получения финальных данных за июнь.
Наш прогноз инфляции в июне остается без изменений: 0.3% мм / 3.2% гг, текущая инфляция – около 4% mm saar.
По данным Росстата, с 20 по 26 июня ИПЦ вырос на 0.16% VS 0.02% и 0.05% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала июня – 0.38%, с начала года – 2.77%. годовой показатель поднялся до 3.2% гг.
Рост цен без главных волатильных компонент – огурца, томата и самолёта – составил, по нашим оценкам, 0.17% VS 0.04% и 0.08% двумя неделями ранее.
Ускорение роста цен отмечено в бензине, строительных материалах, БТЭ, бытовых услугах, мясопродуктах. В то же время по-прежнему под давлением находятся цены на молочные продукты, макароны и крупы.
Мы не исключаем, что некоторое ускорение роста цен могло быть связано с событиями минувшего уик-энда, поэтому не будем делать никаких выводов до получения финальных данных за июнь.
Наш прогноз инфляции в июне остается без изменений: 0.3% мм / 3.2% гг, текущая инфляция – около 4% mm saar.
❤1
МАГНИТ: КОМПАНИЯ ГОТОВА КУПИТЬ У ИНОСТРАНЦЕВ ДО 30% СВОИХ АКЦИЙ
МАГНИТ объявил об увеличении в три раза объема бумаг, которые ритейлер готов выкупить у инвесторов-нерезидентов.
ПАРАМЕТРЫ СДЕЛКИ ПО СУТИ НЕ ИЗМЕНИЛИСЬ:
• Предложение добровольное, иностранцы могут остаться в бумаге
• Объявлено о выкупе 30,4 млн акций (29,8% от капитала)
• Цена бумаги – 2 215 руб. (дисконт к рынку в 50% установлен Правкомиссией).
• Продавцы смогут забрать деньги на зарубежные счета
• Срок тендера – до середины июля, расчеты до середины августа
• Всего на выкуп компания может потратить до 70 млрд руб.
• Рыночная стоимость этого пакета сегодня – 149 млрд руб.
Иностранцы проявили кратно более высокий интерес к условиям и предложенной процедуре выкупа, чем компания предполагала изначально. Ранее сегодня Reuters сообщил, что зарубежные инвесторы назвали условия сделки «максимально комфортными для текущих реалий» и отметили, что «Магнит» единственный, кто пока сделал подобный офер.
В капитале компании расклад принципиально не меняется: у Марафона остается 29%, у компании будет – до 30%, остальное – у миноров и на бирже. «Магнит» создает прецедент, делая buyback такого большого количества иностранцев в текущих условиях. Технически очень сложная сделка, которая очевидно требовала длительной подготовки, но идёт по плану.
МАГНИТ объявил об увеличении в три раза объема бумаг, которые ритейлер готов выкупить у инвесторов-нерезидентов.
ПАРАМЕТРЫ СДЕЛКИ ПО СУТИ НЕ ИЗМЕНИЛИСЬ:
• Предложение добровольное, иностранцы могут остаться в бумаге
• Объявлено о выкупе 30,4 млн акций (29,8% от капитала)
• Цена бумаги – 2 215 руб. (дисконт к рынку в 50% установлен Правкомиссией).
• Продавцы смогут забрать деньги на зарубежные счета
• Срок тендера – до середины июля, расчеты до середины августа
• Всего на выкуп компания может потратить до 70 млрд руб.
• Рыночная стоимость этого пакета сегодня – 149 млрд руб.
Иностранцы проявили кратно более высокий интерес к условиям и предложенной процедуре выкупа, чем компания предполагала изначально. Ранее сегодня Reuters сообщил, что зарубежные инвесторы назвали условия сделки «максимально комфортными для текущих реалий» и отметили, что «Магнит» единственный, кто пока сделал подобный офер.
В капитале компании расклад принципиально не меняется: у Марафона остается 29%, у компании будет – до 30%, остальное – у миноров и на бирже. «Магнит» создает прецедент, делая buyback такого большого количества иностранцев в текущих условиях. Технически очень сложная сделка, которая очевидно требовала длительной подготовки, но идёт по плану.
❤1
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС В МАЕ: 2-Й МЕСЯЦ ПОДРЯД СПРОС ОСТАЕТСЯ ПРИМЕРНО НА ОДНОМ МЕСТЕ
Индекс потребительских расходов россиян мы рассчитываем, как сумму оборота розничной торговли, платных услуг населению и общепита. Далее мы дефлируем этот индекс на ИПЦ и получаем *Индекс реальных расходов населения*.
Потребительские расходы в реальном выражении выросли в мае на 9.1% гг VS 8.0% гг в апреле. Это существенно превзошло нашу оценку (6.5-7% гг), основанную на недельной динамике Сбериндекса. Одной из причин отклонения стал заметный пересмотр Росстатом данных по рознице (за 2023г) и платным услугам (за 2022-23гг), как обычно, в сторону повышения.
Исходя из нового ряда, секвенциальная динамика (месяц к месяцу с устранением сезонности), по нашим оценкам, выглядит следующим образом: -0.2% mm sa в апреле и 0.3% mm sa в мае. Фактически можно говорить о том, что потребительский спрос после резкого скачка в 1-м кв во 2-м кв остается вблизи максимальных уровней, существенно не меняясь.
Индекс потребительских расходов россиян мы рассчитываем, как сумму оборота розничной торговли, платных услуг населению и общепита. Далее мы дефлируем этот индекс на ИПЦ и получаем *Индекс реальных расходов населения*.
Потребительские расходы в реальном выражении выросли в мае на 9.1% гг VS 8.0% гг в апреле. Это существенно превзошло нашу оценку (6.5-7% гг), основанную на недельной динамике Сбериндекса. Одной из причин отклонения стал заметный пересмотр Росстатом данных по рознице (за 2023г) и платным услугам (за 2022-23гг), как обычно, в сторону повышения.
Исходя из нового ряда, секвенциальная динамика (месяц к месяцу с устранением сезонности), по нашим оценкам, выглядит следующим образом: -0.2% mm sa в апреле и 0.3% mm sa в мае. Фактически можно говорить о том, что потребительский спрос после резкого скачка в 1-м кв во 2-м кв остается вблизи максимальных уровней, существенно не меняясь.
🟢🔴 - минимальная разноплановая динамика на WallStreet, накануне стало известно, что американские банки успешно провели стресс-тесты, и теперь рынки будут ожидать возможных анонсов роста дивидендов в секторе. С другой стороны, тема с возможным запретом на поставки чипов из США в Китай не уходит с радаров, и это сегодня одна из причин слабости бумаг техов в Гонконге. Агрессивная риторика Федрезерва сохраняется - Пауэлл заявил вчера, что после июньской паузы последуют еще два хайка, не исключено, что подряд. Нефть под давлением хотя запасы топлива в США накануне снизились, но более глобальные факторы, как возможное сокращение спроса в мире, никуда не уходят. Индекс Мосбиржи также показал минимальные изменения, лучше рынка на слабеющем рубле продолжает торговаться Сургут, наблюдался спрос в Газпроме, Яндексе и Татнефти.
👍2
ГРУЗООБОРОТ ТРАНСПОРТА: НИСХОДЯЩИЙ ТРЕНД СОХРАНЯЕТСЯ
В мае негативная динамика объемов грузооборота транспорта усилилась: -4.6% гг vs -3.0% гг и -3.3% гг двумя месяцами ранее. 5М23: -2.6% гг.
• Трубопроводный транспорт: -10.1% гг vs -8.5% гг в апреле
• Железная дорога: -0.9% гг (0.8% гг)
• Автомобильный транспорт: 5.4% гг (6.2% гг)
• Внутренний водный: 2.7% гг (-41.1% гг)
Динамика в мае вновь стала снижаться, и это в большей степени из-за ухудшения конъюнктуры и в ключевой позиции – трубопроводном транспорте, а также в железнодорожных перевозках. Автоперевозки - темпы относительно схожи с апрельскими, а с открытием активной навигации сильно подскочили вверх перевозки водным транспортом.
В мае негативная динамика объемов грузооборота транспорта усилилась: -4.6% гг vs -3.0% гг и -3.3% гг двумя месяцами ранее. 5М23: -2.6% гг.
• Трубопроводный транспорт: -10.1% гг vs -8.5% гг в апреле
• Железная дорога: -0.9% гг (0.8% гг)
• Автомобильный транспорт: 5.4% гг (6.2% гг)
• Внутренний водный: 2.7% гг (-41.1% гг)
Динамика в мае вновь стала снижаться, и это в большей степени из-за ухудшения конъюнктуры и в ключевой позиции – трубопроводном транспорте, а также в железнодорожных перевозках. Автоперевозки - темпы относительно схожи с апрельскими, а с открытием активной навигации сильно подскочили вверх перевозки водным транспортом.
👍1
ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОПЕ: БОЛЬШИНСТВО ПОКАЗАТЕЛЕЙ В ИЮНЕ ВНОВЬ СНИЗИЛОСЬ
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне сократился, на этот раз - до 95.3 пунктов vs 96.4 в мае (прогноз: 96). Деловые настроения в промышленности погружаются все глубже в отрицательную зону: -7.2 vs -5.2 при ожиданиях в -5.5 (ситуация с промышленностью в Европе довольно печальна). Темпы в услугах сократились до 5.7 vs 7.1 месяцем ранее (прогноз: 5.5).
Финальная оценка индекса потребительской уверенности: -16.1 vs -17.4 пунктов в мае. Это – единственное улучшение, но сам индикатор давно уже находится в отрицательной зоне.
РАНЕЕ:
• FLASH PMI по Европе – торможение в услугах, провалы в промышленности
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне сократился, на этот раз - до 95.3 пунктов vs 96.4 в мае (прогноз: 96). Деловые настроения в промышленности погружаются все глубже в отрицательную зону: -7.2 vs -5.2 при ожиданиях в -5.5 (ситуация с промышленностью в Европе довольно печальна). Темпы в услугах сократились до 5.7 vs 7.1 месяцем ранее (прогноз: 5.5).
Финальная оценка индекса потребительской уверенности: -16.1 vs -17.4 пунктов в мае. Это – единственное улучшение, но сам индикатор давно уже находится в отрицательной зоне.
РАНЕЕ:
• FLASH PMI по Европе – торможение в услугах, провалы в промышленности
👍1
ГЕРМАНИЯ: ЦЕНЫ ВНОВЬ РАСТУТ, ТЕМПЫ – ВЫШЕ ПРОГНОЗА. ЕЦБ ЗАДУМАЕТСЯ
Предварительные цифры DESTATIS по росту потребительских цен ведущей экономики Европы в июне зафиксировали возобновление ценового давления.
Июньская инфляция составила 6.4% гг (прогноз 6.3% гг) vs 6.1% гг месяцем ранее. Помесячная динамика: 0.3% мм. vs -0.1% мм (прогноз 0.2% мм).
Базовый CPI: 5.8% гг vs 5.4% гг
Гармонизированный показатель HICP: 6.8% гг vs 6.3% гг (ожидания: 6.7% гг), и 0.4% мм vs -0.2% мм (ждали 0.3% мм)
Майская дефляция оказалась достаточно краткосрочной – цены вновь пошли вверх, причем все показатели, как по HICP, так и по CPI оказались выше ожиданий. Скакнули темпы в услугах: 5.3% гг vs 4.5% гг в мае, на топливо: 3.0% гг vs 2.6% гг. В то же время, несколько снизились остающиеся на высоких уровнях темпы в продовольствии - 13.7% гг vs 14.9% гг и товарах 7.3% гг vs 7.7% гг. Статистика по Германии явно будет способствовать сохранению ястребиной риторики ЕЦБ.
Предварительные цифры DESTATIS по росту потребительских цен ведущей экономики Европы в июне зафиксировали возобновление ценового давления.
Июньская инфляция составила 6.4% гг (прогноз 6.3% гг) vs 6.1% гг месяцем ранее. Помесячная динамика: 0.3% мм. vs -0.1% мм (прогноз 0.2% мм).
Базовый CPI: 5.8% гг vs 5.4% гг
Гармонизированный показатель HICP: 6.8% гг vs 6.3% гг (ожидания: 6.7% гг), и 0.4% мм vs -0.2% мм (ждали 0.3% мм)
Майская дефляция оказалась достаточно краткосрочной – цены вновь пошли вверх, причем все показатели, как по HICP, так и по CPI оказались выше ожиданий. Скакнули темпы в услугах: 5.3% гг vs 4.5% гг в мае, на топливо: 3.0% гг vs 2.6% гг. В то же время, несколько снизились остающиеся на высоких уровнях темпы в продовольствии - 13.7% гг vs 14.9% гг и товарах 7.3% гг vs 7.7% гг. Статистика по Германии явно будет способствовать сохранению ястребиной риторики ЕЦБ.
МАЙСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ПО ПАССАЖИРООБОРОТУ – ДОСТАТОЧНО ПОЗИТИВНЫ
По данным Росстата, динамика пассажирооборота (39.7 млрд пасс-км) по всем видам транспорта в мае составила 19.9% гг vs 30.9% гг и 31.5% гг двумя месяцами ранее. За 5М23: 19.6% гг.
Эффект низкой базы прошлого года исчез - в 2022 году заметное снижение было зафиксировано в период с февраля по апрель включительно, когда пассажирооборот снизился примерно на 6 млрд. пасс/км. Сейчас годовая динамика нормализовалась, и если сравнивать с бескризисными годами, то ситуация следующая: в мае 2019 пассажирооборот составлял 47.1 млрд пасс-км , а в 05.2021 - 34.7 млрд. пасс-км.
По разбивке: ж/д транспорт (5.5% гг vs 9.5% гг в апреле), автобусные перевозки (7.8% гг vs 6.4% гг).
По данным Росстата, динамика пассажирооборота (39.7 млрд пасс-км) по всем видам транспорта в мае составила 19.9% гг vs 30.9% гг и 31.5% гг двумя месяцами ранее. За 5М23: 19.6% гг.
Эффект низкой базы прошлого года исчез - в 2022 году заметное снижение было зафиксировано в период с февраля по апрель включительно, когда пассажирооборот снизился примерно на 6 млрд. пасс/км. Сейчас годовая динамика нормализовалась, и если сравнивать с бескризисными годами, то ситуация следующая: в мае 2019 пассажирооборот составлял 47.1 млрд пасс-км , а в 05.2021 - 34.7 млрд. пасс-км.
По разбивке: ж/д транспорт (5.5% гг vs 9.5% гг в апреле), автобусные перевозки (7.8% гг vs 6.4% гг).
👍1
ПЕРЕХОД ПРОМЫШЛЕННОСТИ НА ВОЕННЫЕ РЕЛЬСЫ ПРОДОЛЖАЕТСЯ
Итоги мая:
• ИПП: 7.1 vs 5.2% гг; 5М23: 1.8% гг
• Добыча: 1.9 vs 3.1% гг; 5М23: -1.0% гг
• Обработка: 12.8 vs 4.8% гг; 5М23: 4.8% гг
Годовая динамика не показательна, т.к. в мае-июне 2022г промышленность была на дне. Смотрим месяц к месяцу с устранением сезонности. Эта динамика, представленная на графиках, положительна и в добыче, и в обработке (Росстат оценил майский рост в 0.7% VS 1.7% mm sa в апреле). Но если в добыче объёмы производства ниже докризисных, то в обработке просто космос.
Из чего складывается этот космический рост, показано в таблице. Динамика «военных» отраслей в разы выше «гражданских». При этом надо иметь ввиду, что многие «гражданские» отрасли также получили поддержку за счет военных заказов – это одежда + тушенка для армии; металлы + топливо для танков и самолётов; строительная техника + грузовики для строительства военной инфраструктуры и т.д. Что будет со всем этим производством, когда военные действия закончатся?...
Итоги мая:
• ИПП: 7.1 vs 5.2% гг; 5М23: 1.8% гг
• Добыча: 1.9 vs 3.1% гг; 5М23: -1.0% гг
• Обработка: 12.8 vs 4.8% гг; 5М23: 4.8% гг
Годовая динамика не показательна, т.к. в мае-июне 2022г промышленность была на дне. Смотрим месяц к месяцу с устранением сезонности. Эта динамика, представленная на графиках, положительна и в добыче, и в обработке (Росстат оценил майский рост в 0.7% VS 1.7% mm sa в апреле). Но если в добыче объёмы производства ниже докризисных, то в обработке просто космос.
Из чего складывается этот космический рост, показано в таблице. Динамика «военных» отраслей в разы выше «гражданских». При этом надо иметь ввиду, что многие «гражданские» отрасли также получили поддержку за счет военных заказов – это одежда + тушенка для армии; металлы + топливо для танков и самолётов; строительная техника + грузовики для строительства военной инфраструктуры и т.д. Что будет со всем этим производством, когда военные действия закончатся?...
👍1
КИТАЙ ИНДЕКСЫ PMI (NBS): ВОССТАНОВЛЕНИЯ ОПТИМИЗМА ПО-ПРЕЖНЕМУ НЕ ПРОСМАТРИВАЕТСЯ
• Обрабатывающая промышленность: 49.0 vs 48.8 пунктов (ждали 49.0)
• Услуги: 53.2 vs 54.5 пунктов (53.7)
• Сводный индекс: 52.3 vs 52.9 в мае.
Цифры вновь не лучше прогнозов. Производственная конъюнктура - индекс ниже 50 третий месяц подряд. Новые заказы чуть улучшились (48.6 vs 48.3), но покупательская активность (48.9 vs 49.0) и экспортные продажи (46.4 vs 47.2) уменьшаются, а занятость снижалась четвертый месяц подряд (48.2 vs 48.4).
Новые заказы в услугах: (49.5 vs 49.5), экспортные продажи (49.0 vs 49.7), заметно провалилась занятость (46.8 vs 48.4).
Для рынков сроки и темпы восстановления Китая сейчас вызывают все больше опасений.
• Обрабатывающая промышленность: 49.0 vs 48.8 пунктов (ждали 49.0)
• Услуги: 53.2 vs 54.5 пунктов (53.7)
• Сводный индекс: 52.3 vs 52.9 в мае.
Цифры вновь не лучше прогнозов. Производственная конъюнктура - индекс ниже 50 третий месяц подряд. Новые заказы чуть улучшились (48.6 vs 48.3), но покупательская активность (48.9 vs 49.0) и экспортные продажи (46.4 vs 47.2) уменьшаются, а занятость снижалась четвертый месяц подряд (48.2 vs 48.4).
Новые заказы в услугах: (49.5 vs 49.5), экспортные продажи (49.0 vs 49.7), заметно провалилась занятость (46.8 vs 48.4).
Для рынков сроки и темпы восстановления Китая сейчас вызывают все больше опасений.
👍1
🟢 - умеренно-позитивные настроения на рынках, сегодня последний торговый день квартала и полугодия, грядет крупная экспирация в опционах на ВТС на $3.3 млрд. и $2.1 млрд. в опционах на ETH. Криптосегмент сейчас чувствует себя довольно уверенно, чего нельзя сказать о сегменте суверенных госбондов, доходности которых заметно подросли накануне из-за опасений более продолжительной жесткой политики ФРС, который утверждает что экономика вполне справляется с высокими ставками - накануне третья оценка ВВП США за 1кв23 вышла лучше ожиданий (2.0%). Индекс Мосбиржи прибавил вчера чуть более полпроцента, сохраняется спрос в бумагах бенефициара слабого рубля Сургутнефтегаза (ао и ап), впрочем хорошо торговались и остальные акции нефтегазового сектора.
ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: ПЕРЕТОК С ДОРОГОЙ ПЕРВИЧКИ И СПАСЕНИЕ РУБЛЕВЫХ СБЕРЕЖЕНИЙ
По данным IRN.RU, по итогам июня цены на жильё в Москве (вторичный рынок) незначительно подросли до 254.3 тыс. за м2, это 0.4% мм и -3.7% гг vs 0.1% мм и -6.2% гг в мае. Динамика цен в долларах: -4.5% мм, -32.6% гг - это $3 073 за м2 (ранее: 2.9% мм, -22.8% гг).
Эксперты IRN отмечают, что “…рост на процент с небольшим за полугодие трудно назвать реальным подорожанием – скорее цены топтались на месте, стабилизируясь после падения на 7.5% с мая по декабрь 2022 г. Неадекватные цены на московские новостройки обуславливают переток спроса на вторичку, плюс - дополнительную поддержку спросу оказало ослабление курса рубля.
Однако спрос при этом сосредоточен в самых бюджетных сегментах: если рынок в среднем за полгода прибавил чуть более процента, то 20% самых дешевых квартир (индекс дешевого жилья) подорожали на 3%. Больше дорожают небольшие квартиры в старых пятиэтажках или современных, но панельных домах, расположенных преимущественно в недорогих округах. При этом цены на большие квартиры в дорогих сталинках в престижных округах либо стагнируют, либо вообще уходят в минус…”
По данным IRN.RU, по итогам июня цены на жильё в Москве (вторичный рынок) незначительно подросли до 254.3 тыс. за м2, это 0.4% мм и -3.7% гг vs 0.1% мм и -6.2% гг в мае. Динамика цен в долларах: -4.5% мм, -32.6% гг - это $3 073 за м2 (ранее: 2.9% мм, -22.8% гг).
Эксперты IRN отмечают, что “…рост на процент с небольшим за полугодие трудно назвать реальным подорожанием – скорее цены топтались на месте, стабилизируясь после падения на 7.5% с мая по декабрь 2022 г. Неадекватные цены на московские новостройки обуславливают переток спроса на вторичку, плюс - дополнительную поддержку спросу оказало ослабление курса рубля.
Однако спрос при этом сосредоточен в самых бюджетных сегментах: если рынок в среднем за полгода прибавил чуть более процента, то 20% самых дешевых квартир (индекс дешевого жилья) подорожали на 3%. Больше дорожают небольшие квартиры в старых пятиэтажках или современных, но панельных домах, расположенных преимущественно в недорогих округах. При этом цены на большие квартиры в дорогих сталинках в престижных округах либо стагнируют, либо вообще уходят в минус…”
👍2
ФРС НЕ ИСКЛЮЧАЕТ ПРОБЛЕМ В ЭКОНОМИКЕ ИЗ-ЗА ВЫСОКИХ СТАВОК
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$21 млрд. vs -$26 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.391 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$624 млрд
Риторика представителей ФРС:
Bostic:
• инфляция сейчас слишком высокая, наша задача – заметно снизить ее. Сроки – не очень понятны
• мы не исключаем возникновения кредитного риска в экономике
• сектор недвижимости может оказаться под ударом
• мы находимся на ограничительном уровне всего 8 месяцев, это только начальная стадия того, как должна выглядеть жесткая ДКП
• снижение ставки в 2023 или 2024 году - маловероятно
Daly:
• еще 2 повышения ставки в этом году – логичный вариант
Powell:
• последовательное дальнейшее повышение ставки – один из наших вариантов
• QT продолжится, текущие темпы в $1 трлн в год - приемлемы
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$21 млрд. vs -$26 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.391 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$624 млрд
Риторика представителей ФРС:
Bostic:
• инфляция сейчас слишком высокая, наша задача – заметно снизить ее. Сроки – не очень понятны
• мы не исключаем возникновения кредитного риска в экономике
• сектор недвижимости может оказаться под ударом
• мы находимся на ограничительном уровне всего 8 месяцев, это только начальная стадия того, как должна выглядеть жесткая ДКП
• снижение ставки в 2023 или 2024 году - маловероятно
Daly:
• еще 2 повышения ставки в этом году – логичный вариант
Powell:
• последовательное дальнейшее повышение ставки – один из наших вариантов
• QT продолжится, текущие темпы в $1 трлн в год - приемлемы
👍1