🟢🔴 - Хорошие настроения присутствовали на WallStreet накануне - глава ФРБ Атланты Bostic не исключил возможной паузы в цикле поднятия ставки. Впрочем на долговой сегмент это оказало умеренное влияние - доходности UST10 по-прежнему выше 4%. Наиболее интересные события происходят сейчас в криптосегменте, который находится под сильным давлением из-за проблем банка Silvergate, оператора одной из крупнейших платежных сетей переводов средств между криптокомпаниями. Инвесторы болезненно восприняли вероятность повторения истории, подобной FTX. На российском рынке прошла некоторая коррекция накануне сегодняшнего внеочередного заседания Совета Безопасности РФ
👍1
PMI РОССИЯ: УВЕРЕННЫЕ ТЕМПЫ И В ПРОМЫШЛЕННОСТИ, И В УСЛУГАХ
По итогам февраля индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах хорошо вырос с январских 49.7 до 53.1 пунктов. Услуги показали достаточно солидный рост до 53.1 vs 48.7 месяцем ранее. До этого – деловой климат в промышленности вырос до 53.6 vs 52.6
Как отмечает S&P "… данные сигнализируют о значительном расширении бизнеса в частном секторе, возобновлении роста производства в сфере услуг и более быстрого роста промышленного производства. Более сильный спрос привел к уверенному подъему, поскольку как производители товаров, так и поставщики услуг зарегистрировали увеличение новых заказов. Но основная часть идет от внутренних клиентов, так как новые экспортные заказы еще больше упали..."
По итогам февраля индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах хорошо вырос с январских 49.7 до 53.1 пунктов. Услуги показали достаточно солидный рост до 53.1 vs 48.7 месяцем ранее. До этого – деловой климат в промышленности вырос до 53.6 vs 52.6
Как отмечает S&P "… данные сигнализируют о значительном расширении бизнеса в частном секторе, возобновлении роста производства в сфере услуг и более быстрого роста промышленного производства. Более сильный спрос привел к уверенному подъему, поскольку как производители товаров, так и поставщики услуг зарегистрировали увеличение новых заказов. Но основная часть идет от внутренних клиентов, так как новые экспортные заказы еще больше упали..."
ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ: ПОМЕСЯЧНЫЕ ТЕМПЫ РОСТА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН ОСТАЮТСЯ ПОВЫШЕННЫМИ
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам февраля составил 3.15% мм и 55.18% гг vs 6.65% мм и 57.68% гг в январе.
Рост цен производителей: 1.56% мм и 76.61% гг vs 4.15% мм и 86.46% гг месяцем ранее.
Годовые темпы остаются одними из самых высоких в мире. Помесячный рост и CPI и PPI несколько снизился после ошеломляющих показателей прошлого месяца, но низким его назвать никак нельзя.
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам февраля составил 3.15% мм и 55.18% гг vs 6.65% мм и 57.68% гг в январе.
Рост цен производителей: 1.56% мм и 76.61% гг vs 4.15% мм и 86.46% гг месяцем ранее.
Годовые темпы остаются одними из самых высоких в мире. Помесячный рост и CPI и PPI несколько снизился после ошеломляющих показателей прошлого месяца, но низким его назвать никак нельзя.
❤1
ПАССАЖИРООБОРОТ – ТЕМПЫ РОСТА СОХРАНЯЮТСЯ ДОСТАТОЧНО НЕПЛОХИМИ
По данным Росстата, динамика пассажирооборота по всем видам транспорта в январе составила 3.3% гг vs 2.9% гг месяцем ранее.
Ситуация в сфере пассажирских перевозок принципиально не меняется – наилучшую динамику продолжает демонстрировать ж/д транспорт (19.8% гг), затем автобусные перевозки (5.6% гг), авиация – в аутсайдерах (-4.1% гг).
Среди нынешних тенденций в секторе наиболее актуальным видится дальнейшая ситуация с авиаперевозками ввиду ограничений на поставки запчастей и запрет на обслуживание самолетов западных марок, преимущественно Airbus и Boeing. Впрочем, на данный момент сильно драматизировать на эту тему не стоит ввиду достаточно молодого парка западных самолетов во флотах российских авиакомпаний.
По данным Росстата, динамика пассажирооборота по всем видам транспорта в январе составила 3.3% гг vs 2.9% гг месяцем ранее.
Ситуация в сфере пассажирских перевозок принципиально не меняется – наилучшую динамику продолжает демонстрировать ж/д транспорт (19.8% гг), затем автобусные перевозки (5.6% гг), авиация – в аутсайдерах (-4.1% гг).
Среди нынешних тенденций в секторе наиболее актуальным видится дальнейшая ситуация с авиаперевозками ввиду ограничений на поставки запчастей и запрет на обслуживание самолетов западных марок, преимущественно Airbus и Boeing. Впрочем, на данный момент сильно драматизировать на эту тему не стоит ввиду достаточно молодого парка западных самолетов во флотах российских авиакомпаний.
НГД ОСТАЮТСЯ В ГЛУБОКОМ МИНУСЕ
По данным Минфина, НГД в феврале составили 521 млрд (-46.4% гг) VS 426 млрд (-46.4% гг) в январе. За 2 мес НГД - 947 млрд (-46.4% гг).
НДПИ с газа в феврале увеличился до 121 млрд (86% гг). Это связано с тем, начал поступать разовый НДПИ Газпрома (50 млрд в мес).
Базовые НГДИ в этом году - 8 трлн руб. Но пока больше 6 трлн не получается. Для компенсации выпадающих НГД Минфин продаёт юани и золото из ФНБ, а ЦБ зеркалирует эти операции, продавая на бирже юани. В январе Минфин получил из ФНБ 54.5 млрд руб, в феврале – 160.2 млрд. В марте Минфин прогнозирует, что недоберёт 132.1 млрд НГД. С учетом перебора в феврале (Минфин получил чуть больше НГД, чем ожидал) мартовские изъятия из ФНБ составят 119.8 млрд. Т.о. с 7 марта по 6 апреля ЦБ будет продавать юани на 5.4 млрд руб в день. Это меньше, чем было в феврале (8.9 млрд).
Продажа юаней не оказывает сильной поддержки рублю, ибо все понимают, что объём юаней в ФНБ ограничен, и через 1.5-2 года они закончатся.
По данным Минфина, НГД в феврале составили 521 млрд (-46.4% гг) VS 426 млрд (-46.4% гг) в январе. За 2 мес НГД - 947 млрд (-46.4% гг).
НДПИ с газа в феврале увеличился до 121 млрд (86% гг). Это связано с тем, начал поступать разовый НДПИ Газпрома (50 млрд в мес).
Базовые НГДИ в этом году - 8 трлн руб. Но пока больше 6 трлн не получается. Для компенсации выпадающих НГД Минфин продаёт юани и золото из ФНБ, а ЦБ зеркалирует эти операции, продавая на бирже юани. В январе Минфин получил из ФНБ 54.5 млрд руб, в феврале – 160.2 млрд. В марте Минфин прогнозирует, что недоберёт 132.1 млрд НГД. С учетом перебора в феврале (Минфин получил чуть больше НГД, чем ожидал) мартовские изъятия из ФНБ составят 119.8 млрд. Т.о. с 7 марта по 6 апреля ЦБ будет продавать юани на 5.4 млрд руб в день. Это меньше, чем было в феврале (8.9 млрд).
Продажа юаней не оказывает сильной поддержки рублю, ибо все понимают, что объём юаней в ФНБ ограничен, и через 1.5-2 года они закончатся.
МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ СНИЖАЮТСЯ 11-Й МЕСЯЦ ПОДРЯД
Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в феврале продолжил снижаться: -0.6% мм / -9.7% гг. Снижение индекса зафиксировано 11-й мес подряд, что является самой длительной непрерывной серией снижения в истории этого индекса. Значение индекса опустилось до минимального уровня с июля 2021г. За 11 мес цены на продовольствие упали на -20.1%.
Рублевый индекс показал в феврале противоположную динамику (5.0% мм / -14.8% гг) из-за ослабления рубля (в феврале средний курс USD составил 72.8 vs 68.9 в январе).
Продолжающееся устойчивое снижение цен на продовольствие снижает глобальные инфляционные риски и является хорошей новостью для инвесторов.
Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в феврале продолжил снижаться: -0.6% мм / -9.7% гг. Снижение индекса зафиксировано 11-й мес подряд, что является самой длительной непрерывной серией снижения в истории этого индекса. Значение индекса опустилось до минимального уровня с июля 2021г. За 11 мес цены на продовольствие упали на -20.1%.
Рублевый индекс показал в феврале противоположную динамику (5.0% мм / -14.8% гг) из-за ослабления рубля (в феврале средний курс USD составил 72.8 vs 68.9 в январе).
Продолжающееся устойчивое снижение цен на продовольствие снижает глобальные инфляционные риски и является хорошей новостью для инвесторов.
РОССИЙСКАЯ СТАТИСТИКА ВСЁ ЧУДЕСАТЕЕ И ЧУДЕСАТЕЕ…
На сей раз предмет удивления - данные по рынку труда, зафиксировавшие увеличение рабочей силы в январе на 731 тыс человек, а рост числа занятых в экономике – на 774 тыс. Росстат отмечает, что «официальная статистическая информация публикуется без учета статистической информации по Донецкой Народной Республике (ДНР), Луганской Народной Республике (ЛНР), Запорожской и Херсонской областям».
Мы не знаем, как объяснить такой скачок занятости в РФ, особенно учитывая, что в январе в силу сезонности занятость всегда снижалась. Но если верить в эти цифры, то получается, что занятость у нас сейчас на уровнях, близких к историческим максимумам, хотя экономика ещё далека от докризисных пиков.
В результате столь сильного роста числа занятых, безработица в январе обновила исторический минимум – 3.61% (3.5% с устранением сезонности). Но в силу странности статистики мы затрудняемся сказать, можно ли такие цифры трактовать, как усиливающийся перегрев рынка труда.
На сей раз предмет удивления - данные по рынку труда, зафиксировавшие увеличение рабочей силы в январе на 731 тыс человек, а рост числа занятых в экономике – на 774 тыс. Росстат отмечает, что «официальная статистическая информация публикуется без учета статистической информации по Донецкой Народной Республике (ДНР), Луганской Народной Республике (ЛНР), Запорожской и Херсонской областям».
Мы не знаем, как объяснить такой скачок занятости в РФ, особенно учитывая, что в январе в силу сезонности занятость всегда снижалась. Но если верить в эти цифры, то получается, что занятость у нас сейчас на уровнях, близких к историческим максимумам, хотя экономика ещё далека от докризисных пиков.
В результате столь сильного роста числа занятых, безработица в январе обновила исторический минимум – 3.61% (3.5% с устранением сезонности). Но в силу странности статистики мы затрудняемся сказать, можно ли такие цифры трактовать, как усиливающийся перегрев рынка труда.
На сколько процентов за последние 12 месяцев выросли цены на потребляемые Вами товары и услуги?
Anonymous Poll
17%
В пределах 5%
12%
5-10%
12%
10-15%
14%
15-20%
9%
20-25%
7%
25-30%
5%
30-40%
3%
40-50%
5%
Более 50%
16%
Хочу посмотреть ответы
Какой рост цен на потребляемые Вами товары и услуги Вы ожидаете в следующие 12 месяцев?
Anonymous Poll
20%
В пределах 5%
19%
5-10%
17%
10-15%
12%
15-20%
6%
20-25%
4%
25-30%
2%
30-40%
1%
40-50%
5%
Более 50%
13%
Хочу посмотреть ответы
GLOBAL PMI COMPOSITE: ПРОМЫШЛЕННОСТЬ – ХОРОШО, УСЛУГИ – ЕЩЕ ЛУЧШЕ
В феврале деловая конъюнктура в мире продолжила улучшаться (ко вчерашнему дню отчитались почти все страны, кроме С.Аравии и Египта). Если тремя днями ранее ситуация в промышленности показала рост в большинстве стран (несколько подкачала Еврозона), то уже в услугах все еще более оптимистично. Всего две страны находятся ниже отметки в 50 пунктов, это Бразилия и Казахстан, причем именно только у них февральские цифры оказались хуже январских. Российский композитный индекс – на максимуме с июня 2021 года.
В феврале деловая конъюнктура в мире продолжила улучшаться (ко вчерашнему дню отчитались почти все страны, кроме С.Аравии и Египта). Если тремя днями ранее ситуация в промышленности показала рост в большинстве стран (несколько подкачала Еврозона), то уже в услугах все еще более оптимистично. Всего две страны находятся ниже отметки в 50 пунктов, это Бразилия и Казахстан, причем именно только у них февральские цифры оказались хуже январских. Российский композитный индекс – на максимуме с июня 2021 года.
ИНДЕКС JPM GLOBAL PMI COMPOSITE: УСЛУГИ, УСЛУГИ, УСЛУГИ
Индексы JP Morgan S&P Global PMI в феврале:
• Manufacturing: 50.0 vs 49.1 в январе
• Services: 52.6 vs 50.1
• Composite (промышленность + услуги): 52.1 vs 49.7
Рост во всех субиндексах. Однако вновь есть интересный нюанс в ценах – если отпускные цены продолжили снижаться, то закупочные подросли:
• Выпуск: 52.1 vs 49.7 в январе
• Новый бизнес: 51.3 vs 49.8
• Новый бизнес, связанный с экспортом: 48.7 vs 47.8
• Будущий выпуск: 64.8 vs 64.1
• Занятость: 51.6 vs 50.4
• Закупочные цены: 59.8 vs 60.9
• Отпускные цены: 55.3 vs 55.0
Индексы JP Morgan S&P Global PMI в феврале:
• Manufacturing: 50.0 vs 49.1 в январе
• Services: 52.6 vs 50.1
• Composite (промышленность + услуги): 52.1 vs 49.7
Рост во всех субиндексах. Однако вновь есть интересный нюанс в ценах – если отпускные цены продолжили снижаться, то закупочные подросли:
• Выпуск: 52.1 vs 49.7 в январе
• Новый бизнес: 51.3 vs 49.8
• Новый бизнес, связанный с экспортом: 48.7 vs 47.8
• Будущий выпуск: 64.8 vs 64.1
• Занятость: 51.6 vs 50.4
• Закупочные цены: 59.8 vs 60.9
• Отпускные цены: 55.3 vs 55.0
ПО ПОВОДУ СТРАННОЙ СТАТИСТИКИ РЫНКА ТРУДА
Мы обращали Ваше внимание на странности со статистикой по занятости и безработице (Росстат в январе зафиксировал ненормальный рост численности рабочей силы и числа занятых в экономике). Причиной этого, скорее всего, является учёт результатов переписи населения.
Росстат опубликовал данные по переписи 30 декабря 2022г. Из них выяснилось, что в ходе переписи насчиталось, как минимум, 1.4 млн ранее не учтенных россиян.
На начало 2022г нас было 146.98 млн человек. Хотя из ежегодных наблюдений по демографии и миграции получалось 145.6 млн.
Перепись проводилась в октябре-ноября 21г (в аккурат на самом пике ковид-заболеваемости), личное посещение переписчиками домохозяйств было сведено к минимуму. Многие специалисты по демографии отмечали странности в полученных результатах. Но нам с этими цифрами жить теперь до следующей переписи.
Для статистики по рынку труда это плохая новость, т.к. теперь данные с января 23г фактически несопоставимы с прежним рядом…
Мы обращали Ваше внимание на странности со статистикой по занятости и безработице (Росстат в январе зафиксировал ненормальный рост численности рабочей силы и числа занятых в экономике). Причиной этого, скорее всего, является учёт результатов переписи населения.
Росстат опубликовал данные по переписи 30 декабря 2022г. Из них выяснилось, что в ходе переписи насчиталось, как минимум, 1.4 млн ранее не учтенных россиян.
На начало 2022г нас было 146.98 млн человек. Хотя из ежегодных наблюдений по демографии и миграции получалось 145.6 млн.
Перепись проводилась в октябре-ноября 21г (в аккурат на самом пике ковид-заболеваемости), личное посещение переписчиками домохозяйств было сведено к минимуму. Многие специалисты по демографии отмечали странности в полученных результатах. Но нам с этими цифрами жить теперь до следующей переписи.
Для статистики по рынку труда это плохая новость, т.к. теперь данные с января 23г фактически несопоставимы с прежним рядом…
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 6 ПО 10 МАРТА
Понедельник 06.03
• 🇪🇺 EU, индекс доверия инвесторов Sentix, март (est. -6.3)
• 🇪🇺 EU, Розничные продажи (est. 1.0% мм)
• 🇺🇸 США, промышленные заказы (est. -1.8% мм)
Вторник 07.03
• 🇨🇳 Китай, экспорт, импорт, торговый баланс (est. -10.0% гг, -5.3% гг, $80.9 млрд)
• 🇦🇺 Австралия, ставка ЦБ (est. 3.6%, +25 бп)
• 🛢прогноз Минэнерго США по рынкам нефти
Среда 08.03
• 🇷🇺 Россия, торгов нет
• 🇪🇺 ЕU, ВВП, 4 кв22 (est. 0.1% квкв, 1.9% гг)
• 🇩🇪 Германия, промпроизводство, февраль (est. 1.6% мм)
• 🇩🇪 Германия, розничные продажи, февраль (est. 2.0% мм)
• 🇨🇦 Канада, ставка ЦБ (est. 4.5%, unch)
Четверг 09.03
• 🇨🇳 Китай, CPI, февраль (est. 0.7% мм, 2.2% гг)
• 🇨🇳 Китай, РPI, февраль (est. -0.5% гг)
• 🇯🇵 Япония, ВВП (est. 0.2% квкв, 0.8% гг)
• 🇪🇺 ЕU, CPI, февраль предв. (est. 8.2% гг)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 195K)
Пятница 10.03
• 🇯🇵 Япония, ставка ЦБ (est. -0.1%, unch)
• 🇷🇺 Россия, инфляция , февраль Прогноз MMI: 0.44%
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.00%
• 🇩🇪 Германия, CPI, февраль (est. 0.8% мм, 8.7% гг)
• 🇧🇷 Бразилия, CPI, февраль (est. 0.78% мм, 5.54% гг)
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls (est. 200K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls (est. 200K)
• 🇺🇸 США, безработица (est. 3.4%)
• 🇺🇸 США, дефицит федерального бюджета (est. -$120.1 млрд)
Понедельник 06.03
• 🇪🇺 EU, индекс доверия инвесторов Sentix, март (est. -6.3)
• 🇪🇺 EU, Розничные продажи (est. 1.0% мм)
• 🇺🇸 США, промышленные заказы (est. -1.8% мм)
Вторник 07.03
• 🇨🇳 Китай, экспорт, импорт, торговый баланс (est. -10.0% гг, -5.3% гг, $80.9 млрд)
• 🇦🇺 Австралия, ставка ЦБ (est. 3.6%, +25 бп)
• 🛢прогноз Минэнерго США по рынкам нефти
Среда 08.03
• 🇷🇺 Россия, торгов нет
• 🇪🇺 ЕU, ВВП, 4 кв22 (est. 0.1% квкв, 1.9% гг)
• 🇩🇪 Германия, промпроизводство, февраль (est. 1.6% мм)
• 🇩🇪 Германия, розничные продажи, февраль (est. 2.0% мм)
• 🇨🇦 Канада, ставка ЦБ (est. 4.5%, unch)
Четверг 09.03
• 🇨🇳 Китай, CPI, февраль (est. 0.7% мм, 2.2% гг)
• 🇨🇳 Китай, РPI, февраль (est. -0.5% гг)
• 🇯🇵 Япония, ВВП (est. 0.2% квкв, 0.8% гг)
• 🇪🇺 ЕU, CPI, февраль предв. (est. 8.2% гг)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 195K)
Пятница 10.03
• 🇯🇵 Япония, ставка ЦБ (est. -0.1%, unch)
• 🇷🇺 Россия, инфляция , февраль Прогноз MMI: 0.44%
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.00%
• 🇩🇪 Германия, CPI, февраль (est. 0.8% мм, 8.7% гг)
• 🇧🇷 Бразилия, CPI, февраль (est. 0.78% мм, 5.54% гг)
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls (est. 200K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls (est. 200K)
• 🇺🇸 США, безработица (est. 3.4%)
• 🇺🇸 США, дефицит федерального бюджета (est. -$120.1 млрд)
❤1
ДЕПОЗИТНЫЕ СТАВКИ – «НЕНАСТОЯЩЕЕ СНИЖЕНИЕ»
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 в 3-й декаде февраля резко снизилась с 7.926% до 7.675% годовых. Это техническое снижение, связанное с тем, что в ТОП-10 банков – крупнейших держателей депозитов – произошло изменение: МКБ вывалился, а его место занял Райффайзен. У первого годовые ставки были под 7%, а у Райфа – 2%.
На рынке ОФЗ с середины прошлой недели царят умеренно-позитивные настроения, доходности плавно снижаются. ОФЗ с погашением через год – 7.44% (-21 бп), 3-летние – 8.75% (+2 бп), 5-летние – 9.56% (-7 бп), 7-летние – 10.13% (-4 бп), 10-летние – 10.42% (-4 бп). Самые длинные выпуски (2034-2041гг) находятся в диапазоне 10.56-10.70%. Важным фактором поддержки для долгового рынка является наметившаяся нормализация инфляционной картины. На этой неделе ждём данных по бюджету за февраль, которые будут иметь очень важное значения для понимания проинфляционных рисков с этой стороны.
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 в 3-й декаде февраля резко снизилась с 7.926% до 7.675% годовых. Это техническое снижение, связанное с тем, что в ТОП-10 банков – крупнейших держателей депозитов – произошло изменение: МКБ вывалился, а его место занял Райффайзен. У первого годовые ставки были под 7%, а у Райфа – 2%.
На рынке ОФЗ с середины прошлой недели царят умеренно-позитивные настроения, доходности плавно снижаются. ОФЗ с погашением через год – 7.44% (-21 бп), 3-летние – 8.75% (+2 бп), 5-летние – 9.56% (-7 бп), 7-летние – 10.13% (-4 бп), 10-летние – 10.42% (-4 бп). Самые длинные выпуски (2034-2041гг) находятся в диапазоне 10.56-10.70%. Важным фактором поддержки для долгового рынка является наметившаяся нормализация инфляционной картины. На этой неделе ждём данных по бюджету за февраль, которые будут иметь очень важное значения для понимания проинфляционных рисков с этой стороны.
ЭКОНОМИКА: СНИЖЕНИЕ ВВП В ЯНВАРЕ МОГЛО СОСТАВИТЬ ОКОЛО -3% гг
Статистика за январь, опубликованная на прошлой неделе, носила позитивный характер, что в целом согласуется с данными индексов деловой активности: ИБК и PMI.
Улучшилась и динамика в строительной отрасли, обработке, транспорте; необычайно высокой оказалась динамика в отраслях, ориентированных на потребительский спрос. Слабым звеном выглядели добывающие отрасли.
Исходя из этих данных, падение ВВП в январе, по нашим оценкам, могло составить -2.9% гг VS -5.1% гг в декабре и -3.8% гг в ноябре. Минэк оценивает динамику ВВП в последние 3 месяца: -3.2 / -4.2 / -3.8% гг.
Главным фактором, повлиявшим на динамику ВВП в последние месяцы, является мощнейший бюджетный импульс – за декабрь-январь федеральный бюджет потратил 10.2 трлн (!!!), который сохраняется и в феврале. Судя по февральским PMI, в феврале мы получим ещё более высокие цифры по ВВП.
Статистика за январь, опубликованная на прошлой неделе, носила позитивный характер, что в целом согласуется с данными индексов деловой активности: ИБК и PMI.
Улучшилась и динамика в строительной отрасли, обработке, транспорте; необычайно высокой оказалась динамика в отраслях, ориентированных на потребительский спрос. Слабым звеном выглядели добывающие отрасли.
Исходя из этих данных, падение ВВП в январе, по нашим оценкам, могло составить -2.9% гг VS -5.1% гг в декабре и -3.8% гг в ноябре. Минэк оценивает динамику ВВП в последние 3 месяца: -3.2 / -4.2 / -3.8% гг.
Главным фактором, повлиявшим на динамику ВВП в последние месяцы, является мощнейший бюджетный импульс – за декабрь-январь федеральный бюджет потратил 10.2 трлн (!!!), который сохраняется и в феврале. Судя по февральским PMI, в феврале мы получим ещё более высокие цифры по ВВП.
🟢 - достаточно оптимистичные настроения на рынках на ожиданиях более мягкой политики Федрезерва. Определенно спало напряжение в сегменте суверенного госдолга - доходность UST10 уже вновь ниже 4%, а индекс страха VIX за две последние сессии потерял более 10%. Несколько сдержанно торгуются товарные рынки, ожидается что спрос со стороны Китая в ближайшей перспективе будет несколько ниже предыдущих оценок. Российский рынок закрывал неделю на позитивной ноте - в пятницу прибавили практически все голубые фишки, хороший спрос наблюдался в Сбере.
РУСАГРО: ЦИФРЫ РАЗОЧАРОВЫВАЮТ
Холдинг опубликовал сегодня отчетность по МСФО за 4кв22 и весь 2022 год, и единственный показатель в плюсе по итогам года – это рост выручки на 8%, по бизнес-сегментам есть плюс, за исключением сельскохозяйственного бизнеса, который столкнулся с существенным падением цен реализации и с переносом значительного объема продаж на первую половину 2023 года в ожидании улучшения рыночной конъюнктуры, а также в связи с задержкой в сборе урожая на фоне неблагоприятных погодных условий.
Чистая прибыль рухнула на -84% в прошлом году из-за негативного влияния убытков от курсовых разниц, вызванных блокировкой денежных средств европейскими банками и переоценкой биологических активов на фоне падения рыночных цен и роста себестоимости продаж
Холдинг опубликовал сегодня отчетность по МСФО за 4кв22 и весь 2022 год, и единственный показатель в плюсе по итогам года – это рост выручки на 8%, по бизнес-сегментам есть плюс, за исключением сельскохозяйственного бизнеса, который столкнулся с существенным падением цен реализации и с переносом значительного объема продаж на первую половину 2023 года в ожидании улучшения рыночной конъюнктуры, а также в связи с задержкой в сборе урожая на фоне неблагоприятных погодных условий.
Чистая прибыль рухнула на -84% в прошлом году из-за негативного влияния убытков от курсовых разниц, вызванных блокировкой денежных средств европейскими банками и переоценкой биологических активов на фоне падения рыночных цен и роста себестоимости продаж
ОПРОС MMI ФИКСИРУЕТ ДАЛЬНЕЙШЕЕ ПЛАВНОЕ СНИЖЕНИЕ ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ, КОТОРЫЕ, ТЕМ НЕ МЕНЕЕ, ОСТАЮТСЯ ВЫСОКИМИ
Результаты мартовского опроса (результаты сняты по появления ботов в голосовании):
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 месяцев) составила 19.1% vs 20.7% в феврале
• Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 месяцев) составила 15.4% vs 15.6% в феврале
ИО на минимуме с начала кризиса, но по-прежнему остаются на повышенном уровне.
ИО важны для принятия решения ЦБ по ставке, но их слабое изменение в последние месяцы (опросы инФОМ дают похожую картину) не несёт принципиально новой информации. Мы думаем, что на заседании 17 марта ЦБ будет в первую очередь оценивать текущую инфляционную картину, а также проинфляционные риски со стороны бюджета.
Мы снижаем нашу оценку вероятности повышения ставки в марте с 55-45 до 50-50, обращая внимание на нормализацию текущего инфляционного фона.
Результаты мартовского опроса (результаты сняты по появления ботов в голосовании):
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 месяцев) составила 19.1% vs 20.7% в феврале
• Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 месяцев) составила 15.4% vs 15.6% в феврале
ИО на минимуме с начала кризиса, но по-прежнему остаются на повышенном уровне.
ИО важны для принятия решения ЦБ по ставке, но их слабое изменение в последние месяцы (опросы инФОМ дают похожую картину) не несёт принципиально новой информации. Мы думаем, что на заседании 17 марта ЦБ будет в первую очередь оценивать текущую инфляционную картину, а также проинфляционные риски со стороны бюджета.
Мы снижаем нашу оценку вероятности повышения ставки в марте с 55-45 до 50-50, обращая внимание на нормализацию текущего инфляционного фона.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
FITCH
• Израиль - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
• Коста-Рика - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ-, прогноз “стабильный”
• Чехия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “негативный”
• Узбекистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Австрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “негативный”
MOODY’S
• Пакистан - ⬇️рейтинг понижен до уровня Саа3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://xn--r1a.website/russianmacro/16537
STANDARD&POOR’S
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
FITCH
• Израиль - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
• Коста-Рика - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ-, прогноз “стабильный”
• Чехия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “негативный”
• Узбекистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Австрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “негативный”
MOODY’S
• Пакистан - ⬇️рейтинг понижен до уровня Саа3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://xn--r1a.website/russianmacro/16537
ИНДЕКС ДОВЕРИЯ ИНВЕСТОРОВ В EU SENTIX: ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПРИТОРМОЗИЛОСЬ, ПОКАЗАТЕЛИ СИЛЬНО ХУЖЕ ПРОГНОЗА
Ежемесячный индекс Eurozone Sentix Investor Confidence рассчитывается на основе опроса около 2800 инвесторов и аналитиков касательно их ожиданий относительно фондовых индексов, рынков облигаций, иностранной валюты и товаров, а также дополнительных вопросов на ближайшие 6 месяцев.
Показатели марта: -11.1 пунктов vs -8 и -17.5 в феврале-январе (ждали -6.3), таким образом, позитивная динамика последних четырех месяцев в моменте прервалась
Ранее:
• PMI по EU: сдержанная динамика в промышленности , но – рост в услугах
Ежемесячный индекс Eurozone Sentix Investor Confidence рассчитывается на основе опроса около 2800 инвесторов и аналитиков касательно их ожиданий относительно фондовых индексов, рынков облигаций, иностранной валюты и товаров, а также дополнительных вопросов на ближайшие 6 месяцев.
Показатели марта: -11.1 пунктов vs -8 и -17.5 в феврале-январе (ждали -6.3), таким образом, позитивная динамика последних четырех месяцев в моменте прервалась
Ранее:
• PMI по EU: сдержанная динамика в промышленности , но – рост в услугах