КРЕДИТОВАНИЕ НАСЕЛЕНИЯ ВНОВЬ НАБИРАЕТ ОБОРОТЫ. ИПОТЕКА РУЛИТ
По данным ЦБ, в июле объём требований банков к населению вырос на 252 млрд до 25 825 млрд руб. Динамика: 1.0% мм / 11.5% гг vs 0.4% мм / 12.4% гг в июне.
Потребительский необеспеченный кредит в июле вырос на 0.7% мм vs 0.2% мм в июне.
Ипотека росла быстрее: 1.3% мм vs 0.7% мм в июне. Объём выдач увеличился до 342 vs 253 млрд в июне. Из этой сумму чуть менее половины пришлось на рыночные ипотечные кредиты – 167 vs 119 млрд в июне, в то время как по льготным программам было выдано 175 vs 131 млрд месяцем ранее.
Темпы потребительского кредитования, на наш взгляд, выглядят пока здоровыми (для нынешней кризисной ситуации в экономике). Но вот что касается ипотеки, то возращение к прежним темпам прироста кредита (2% в месяц) будет выглядеть, как явно нездоровая тенденция.
Наблюдаемая динамика кредита населению не является аргументом в пользу дальнейшего снижения ставки ЦБ. Что стимулировать низкой ставкой, если кредит и так уверенно растет?
По данным ЦБ, в июле объём требований банков к населению вырос на 252 млрд до 25 825 млрд руб. Динамика: 1.0% мм / 11.5% гг vs 0.4% мм / 12.4% гг в июне.
Потребительский необеспеченный кредит в июле вырос на 0.7% мм vs 0.2% мм в июне.
Ипотека росла быстрее: 1.3% мм vs 0.7% мм в июне. Объём выдач увеличился до 342 vs 253 млрд в июне. Из этой сумму чуть менее половины пришлось на рыночные ипотечные кредиты – 167 vs 119 млрд в июне, в то время как по льготным программам было выдано 175 vs 131 млрд месяцем ранее.
Темпы потребительского кредитования, на наш взгляд, выглядят пока здоровыми (для нынешней кризисной ситуации в экономике). Но вот что касается ипотеки, то возращение к прежним темпам прироста кредита (2% в месяц) будет выглядеть, как явно нездоровая тенденция.
Наблюдаемая динамика кредита населению не является аргументом в пользу дальнейшего снижения ставки ЦБ. Что стимулировать низкой ставкой, если кредит и так уверенно растет?
🟢🔴 - На рынках вновь усилились опасения относительно темпов ужесточения политики Федрезервом: главный "ястреб" регулятора, Буллард, высказался за +75 бп в сентябре. Индекс DXY продолжает рост до месячных максимумов, и не исключено, что евро вскоре вновь будет тестировать паритетные уровни. Доходности многих суверенных бондов продолжают подниматься, немецкие 10-летки превысили отметку в 1.1%. Довольно заметные продажи прошли вчера и в основных криптовалютах. Сегодня ожидается экспирация в опционах на $2 трлн, что определенно добавит волатильности на рынки
CONFERENCE BOARD УЖЕ ЖДЕТ НЕПРОДОЛЖИТЕЛЬНУЮ РЕЦЕССИЮ В США, ИНДЕКС LEI ПРОДОЛЖАЕТ ВАЛИТЬСЯ
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился с июньских 117.1 до 116.6 пунктов в июле (-0.4% мм).
Компания отмечает, что “….индекс LEI снижается пятый месяц подряд, потребительский пессимизм и волатильность фондового рынка, а также замедление рынков труда, жилищного строительства и новых производственных заказов предполагают, что экономическая слабость будет усиливаться и распространяться более широко по всей экономике США. Conference Board прогнозирует, что экономика США не будет расти в третьем квартале и может скатиться к короткой, но умеренной рецессии к концу года или началу 2023 года.
https://www.conference-board.org/topics/us-leading-indicators
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился с июньских 117.1 до 116.6 пунктов в июле (-0.4% мм).
Компания отмечает, что “….индекс LEI снижается пятый месяц подряд, потребительский пессимизм и волатильность фондового рынка, а также замедление рынков труда, жилищного строительства и новых производственных заказов предполагают, что экономическая слабость будет усиливаться и распространяться более широко по всей экономике США. Conference Board прогнозирует, что экономика США не будет расти в третьем квартале и может скатиться к короткой, но умеренной рецессии к концу года или началу 2023 года.
https://www.conference-board.org/topics/us-leading-indicators
СНИЖЕНИЕ БАЛАНСА ФРС ВНОВЬ УСИЛИЛОСЬ, ОТДЕЛЬНЫЕ ПРОГНОЗЫ РЕГУЛЯТОРА ПО СТАВКЕ -ДОВОЛЬНО ЖЕСТКИЕ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю снизился на $29 млрд. vs роста на $4 млрд. на прошлой неделе до $8.899 трлн. (-$116 млрд от максимумов) https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/
Риторика представителей ФРС относительно политики регулятора:
Bullard:
• мой вариант – это +75бп в сентябре, мы не должны медлить с повышениями
• логично повышение ставки ФРС до 3.75 - 4% к концу 2022г, этот уровень ко 2кв2022 рассматривается как достаточный
• инфляцию, возможно, удастся снизить за 1.5 года
Kashkari:
• рецессия в экономике США – вполне прогнозируема
• мы не сможем снизить инфляцию, и при этом избежав рецессии
Daly:
• варианты на сентябрь: +50 и +75 бп
• нужно в итоге повысить ставку до уровня чуть выше 3%
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю снизился на $29 млрд. vs роста на $4 млрд. на прошлой неделе до $8.899 трлн. (-$116 млрд от максимумов) https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/
Риторика представителей ФРС относительно политики регулятора:
Bullard:
• мой вариант – это +75бп в сентябре, мы не должны медлить с повышениями
• логично повышение ставки ФРС до 3.75 - 4% к концу 2022г, этот уровень ко 2кв2022 рассматривается как достаточный
• инфляцию, возможно, удастся снизить за 1.5 года
Kashkari:
• рецессия в экономике США – вполне прогнозируема
• мы не сможем снизить инфляцию, и при этом избежав рецессии
Daly:
• варианты на сентябрь: +50 и +75 бп
• нужно в итоге повысить ставку до уровня чуть выше 3%
ТУРЦИЯ. ДКП. ПО ТОНКОМУ ЛЬДУ
Банк Турции вчера снизил ставку, в очередной раз презрев все каноны общепринятой ДКП.
Напомним, что снижение ставки началось в сентябре 2021г, когда инфляция ещё только подбиралась к 20%, а TRY торговалась около 8.5. Сейчас инфляция около 80%, а доллар/лира после вчерашнего снижения ставки ушёл выше 18.
Неделю назад Moody’s снизил рейтинг Турции до исторического минимума B3 – это всего лишь в шаге от группы Caa, которую можно считать полным шлаком.
Приведенная таблица показывает, что для владельцев лир доллар остается самым привлекательным инвестиционным инструментом. Владельцы долларов обыгрывают турецкую инфляцию и в краткосроке, и в долгосроке. Это приводит к тому, что реальный курс лиры устойчиво снижается. Предельно слабый реальный курс – это главный «секрет» относительной устойчивости турецкой экономики. Но всё это до поры до времени.
Мы ждём, что движение ставки ФРС к 3.5-4% приведёт к серьёзным неприятностям на рынках Турции и в её экономике.
Банк Турции вчера снизил ставку, в очередной раз презрев все каноны общепринятой ДКП.
Напомним, что снижение ставки началось в сентябре 2021г, когда инфляция ещё только подбиралась к 20%, а TRY торговалась около 8.5. Сейчас инфляция около 80%, а доллар/лира после вчерашнего снижения ставки ушёл выше 18.
Неделю назад Moody’s снизил рейтинг Турции до исторического минимума B3 – это всего лишь в шаге от группы Caa, которую можно считать полным шлаком.
Приведенная таблица показывает, что для владельцев лир доллар остается самым привлекательным инвестиционным инструментом. Владельцы долларов обыгрывают турецкую инфляцию и в краткосроке, и в долгосроке. Это приводит к тому, что реальный курс лиры устойчиво снижается. Предельно слабый реальный курс – это главный «секрет» относительной устойчивости турецкой экономики. Но всё это до поры до времени.
Мы ждём, что движение ставки ФРС к 3.5-4% приведёт к серьёзным неприятностям на рынках Турции и в её экономике.
ПРЕДЛОЖЕНИЕ НОВОГО ЖИЛЬЯ РАСТИ НЕ БУДЕТ, И СМЫСЛ СТИМУЛИРОВАТЬ СПРОС ЛЬГОТНОЙ ИПОТЕКОЙ ТЕРЯЕТСЯ
В экспресс-обзоре банковского сектора за июль ЦБ привёл свежую оценку по счетам эскроу. И здесь мы видим, что картина по-прежнему не меняется. Несмотря на то, что ипотечное кредитование заметно оживилось (+1.3% в июле), чистый приток средств на эскроу-счета остается минимальным: 49 млрд в июле vs 45 / 38 в июне / мае.
Это говорит о том, что раскрытие эскроу-счетов (возвращения денег строителям после сдачи объекта) стало сопоставимым с притоком средств дольщиков по новым объектам. Это косвенное свидетельство того, что количество строящегося в моменте жилья практически не меняется (ПРИЗЫВ К РОССТАТУ: ПУБЛИКУЙТЕ СТАТИСТИКУ ПО СТРОЯЩЕМУСЯ ЖИЛЬЮ И ЗАПУСКУ НОВЫХ ОБЪЕКТОВ). То есть после нескольких лет бурного роста сектор жилищного строительства встал на паузу, после которой, скорее всего, мы увидим спад.
В этих условиях стимулирование спроса льготной ипотекой – путь к катастрофе. Льготную ипотеку пора сворачивать.
В экспресс-обзоре банковского сектора за июль ЦБ привёл свежую оценку по счетам эскроу. И здесь мы видим, что картина по-прежнему не меняется. Несмотря на то, что ипотечное кредитование заметно оживилось (+1.3% в июле), чистый приток средств на эскроу-счета остается минимальным: 49 млрд в июле vs 45 / 38 в июне / мае.
Это говорит о том, что раскрытие эскроу-счетов (возвращения денег строителям после сдачи объекта) стало сопоставимым с притоком средств дольщиков по новым объектам. Это косвенное свидетельство того, что количество строящегося в моменте жилья практически не меняется (ПРИЗЫВ К РОССТАТУ: ПУБЛИКУЙТЕ СТАТИСТИКУ ПО СТРОЯЩЕМУСЯ ЖИЛЬЮ И ЗАПУСКУ НОВЫХ ОБЪЕКТОВ). То есть после нескольких лет бурного роста сектор жилищного строительства встал на паузу, после которой, скорее всего, мы увидим спад.
В этих условиях стимулирование спроса льготной ипотекой – путь к катастрофе. Льготную ипотеку пора сворачивать.
COVID В МОСКВЕ: ЛЕТНЯЯ ВОЛНА ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ, СКОРЕЕ ВСЕГО, БЫЛА НЕЙТРАЛЬНА ДЛЯ ЭКОНОМИКИ
За неделю в Москве:
• Заболевших – 54.8К (+14.0%)
• Умерших – 155 (+16.5%)
• Госпитализированных – 2730 (+11.8%)
Рост заболеваемости ковидом наблюдается в Москве ровно два месяца. На этой неделе, в среду, было зафиксировано более 10 тыс заболевших в день. Таким образом, перекрыты все волны, кроме январской, омикронной. Тренд последних двух недель – замедление роста.
Несмотря на высокую заболеваемость, показатели госпитализаций и смертности остаются очень низкими. И это обстоятельство снимает с повестки дня вопрос о возможности введения локдаунов. Риски ухудшения эпидемической ситуации традиционно увеличатся с началом нового учебного года
За неделю в Москве:
• Заболевших – 54.8К (+14.0%)
• Умерших – 155 (+16.5%)
• Госпитализированных – 2730 (+11.8%)
Рост заболеваемости ковидом наблюдается в Москве ровно два месяца. На этой неделе, в среду, было зафиксировано более 10 тыс заболевших в день. Таким образом, перекрыты все волны, кроме январской, омикронной. Тренд последних двух недель – замедление роста.
Несмотря на высокую заболеваемость, показатели госпитализаций и смертности остаются очень низкими. И это обстоятельство снимает с повестки дня вопрос о возможности введения локдаунов. Риски ухудшения эпидемической ситуации традиционно увеличатся с началом нового учебного года
БАНК КИТАЯ СНИЗИЛ ГОДИЧНУЮ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО 3.65% ГОДОВЫХ
Народный Банк Китая (НБК) опустил на 5 бп ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) до отметки 3.65% годовых. Также, была понижена, но уже на 15 бп и пятилетняя ставка до уровня 4.30% годовых. Регулятор объясняет свое действие стремлением стабилизировать находящийся под давлением рынок недвижимости.
Недавно регулятор уменьшил ставки по займам medium-term lending facility (MLF) c 2.85% до 2.75%. Рост потребительских цен в стране в последний месяц вновь усилился (2.7% гг в июле vs 2.5% и 2.1% в июне и мае)
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
Народный Банк Китая (НБК) опустил на 5 бп ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) до отметки 3.65% годовых. Также, была понижена, но уже на 15 бп и пятилетняя ставка до уровня 4.30% годовых. Регулятор объясняет свое действие стремлением стабилизировать находящийся под давлением рынок недвижимости.
Недавно регулятор уменьшил ставки по займам medium-term lending facility (MLF) c 2.85% до 2.75%. Рост потребительских цен в стране в последний месяц вновь усилился (2.7% гг в июле vs 2.5% и 2.1% в июне и мае)
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
🟢🔴 - настроения на рынках в конце прошлой недели определенно ухудшились из-за более агрессивной риторики Федрезерва, и вероятность поднятия ставки на +75 бп вновь увеличилась. Доллар продолжает расти, равно как и доходности многих суверенных облигаций - немецкие DE10Y уже торгуются выше 1.23% годовых. Более 5% прибавил "индекс страха" VIX. В то же время, неплохие настроения сегодня в Азии - акции китайских девелоперов позитивно восприняли решение НБК понизить ключевую ставку
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Эквадор - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Белиз - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Ливан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне SD
• Таджикистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Кабо-Верде - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Украина - ⬆️рейтинг повышен до уровня ССС+, прогноз “стабильный”
• Северная Македония - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Эстония - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
• Ирак - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Сербия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”
• Оман - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ, прогноз “стабильный”
• Иордания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Украина - ⬆️рейтинг повышен до уровня СС
• Эквадор - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Эстония- ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Словакия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
MOODY’S
• Кипр - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва1, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
Суверенные рейтинги ранее
https://xn--r1a.website/russianmacro/15182
STANDARD&POOR’S
• Эквадор - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Белиз - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Ливан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне SD
• Таджикистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Кабо-Верде - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Украина - ⬆️рейтинг повышен до уровня ССС+, прогноз “стабильный”
• Северная Македония - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Эстония - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
• Ирак - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Сербия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”
• Оман - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ, прогноз “стабильный”
• Иордания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Украина - ⬆️рейтинг повышен до уровня СС
• Эквадор - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Эстония- ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Словакия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
MOODY’S
• Кипр - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва1, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
Суверенные рейтинги ранее
https://xn--r1a.website/russianmacro/15182
РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: ОЖИВЛЕНИЕ НА ПЕРВИЧКЕ, ГЛУБОКИЙ КРИЗИС НА ВТОРИЧКЕ
По данным Росреестра, в июле число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 8 344 (-38.1% гг) vs 8 312 (-42.2% гг) в июне. По итогам 7 месяцев: 76 220 (-18.3% гг).
На первичном рынке было зарегистрировано договоров долевого участия: 8 218 (22.3% гг) vs 6 275 (-34.4% гг) в июне. По итогам 7 месяцев: 50 943 (-2.5% гг).
Похоже, что вложение в московское жильё «на стадии котлована», по-прежнему, рассматривается россиянами, как привлекательная инвестиционная возможность. А вот покупка готового жилья пока выглядит сомнительной инвестиционной идеей.
Напомним, что цены на жильё в Москве на вторичном рынке плавно снижаются 3 месяца подряд https://xn--r1a.website/russianmacro/15084
По данным Росреестра, в июле число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 8 344 (-38.1% гг) vs 8 312 (-42.2% гг) в июне. По итогам 7 месяцев: 76 220 (-18.3% гг).
На первичном рынке было зарегистрировано договоров долевого участия: 8 218 (22.3% гг) vs 6 275 (-34.4% гг) в июне. По итогам 7 месяцев: 50 943 (-2.5% гг).
Похоже, что вложение в московское жильё «на стадии котлована», по-прежнему, рассматривается россиянами, как привлекательная инвестиционная возможность. А вот покупка готового жилья пока выглядит сомнительной инвестиционной идеей.
Напомним, что цены на жильё в Москве на вторичном рынке плавно снижаются 3 месяца подряд https://xn--r1a.website/russianmacro/15084
СБЕРИНДЕКС: ДИНАМИКА ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО СПРОСА ОТПОЛЗЛА ВВЕРХ ОТ ГОДОВОГО МИНИМУМА
Динамика потребительского спроса за последнюю неделю улучшилась. По данным Сбериндекса расходы населения на товары и услуги за неделю с 15 по 21 августа увеличились в номинальном выражении на 8.0% гг vs 6.0% и 5.8% в предыдущие 2 недели.
Исходя из динамики спроса на ВСЕ ТОВАРЫ, динамику розничной торговли в июле мы оцениваем в -(8.5-9.5)% гг vs -9.6% гг в июне и -10.1% гг в мае. Августовская динамика с учетом улучшения за последнюю неделю, скорее всего, будет чуть слабее показателей июля.
На качественном уровне ситуацию с потребительским спросом, начиная с апреля, мы бы охарактеризовали, как УПАЛИ И ЛЕЖИМ.
Динамика потребительского спроса за последнюю неделю улучшилась. По данным Сбериндекса расходы населения на товары и услуги за неделю с 15 по 21 августа увеличились в номинальном выражении на 8.0% гг vs 6.0% и 5.8% в предыдущие 2 недели.
Исходя из динамики спроса на ВСЕ ТОВАРЫ, динамику розничной торговли в июле мы оцениваем в -(8.5-9.5)% гг vs -9.6% гг в июне и -10.1% гг в мае. Августовская динамика с учетом улучшения за последнюю неделю, скорее всего, будет чуть слабее показателей июля.
На качественном уровне ситуацию с потребительским спросом, начиная с апреля, мы бы охарактеризовали, как УПАЛИ И ЛЕЖИМ.
🔴 - Настроения на рынках становятся все пессимистичнее - Федрезерв, вероятно будет в ближайшее время действовать более жестко, чем ожидалось еще совсем недавно, и возможные подтверждения могут поступить на этой неделе в ходе выступления Пауэлла в Джексон Холле. Накануне серьезные продажи прошли в высокотехнологических акциях в США, доходность суверенных госбондов в мире продолжает расти. Существенно прибавил вчера индекс VIX. На комментариях С.Аравии о возможном сокращении добычи сырья вернули часть ранее утраченных позиций котировки нефти
СОКРАЩЕНИЕ ДЕФИЦИТА БЮДЖЕТА АМЕРИКАНСКОГО ПРАВИТЕЛЬСТВА ПРОДОЛЖАЕТСЯ, И ЭТО ОКАЗЫВАЕТ НЕМАЛОЕ ДЕЗИНФЛЯЦИОННОЕ ДАВЛЕНИЕ
По данным Минфина США, дефицит бюджета в июле составил $211 млрд vs дефицита в $88 в июне. Накопленным итогом за последние 12 месяцев дефицит продолжает снижается: -$0.958 трлн (в июне: -$1.048 трлн).
За первые десять месяцев финансового года, который заканчивается 30 сентября, дефицит составил $726 млрд, что резко ниже $2.77 трлн за аналогичный период прошлого года. Это рекордное сокращение на $2 трлн.
Отрицательный бюджетный импульс усиливается, что является довольно существенным дезинфляционным фактором.
По данным Минфина США, дефицит бюджета в июле составил $211 млрд vs дефицита в $88 в июне. Накопленным итогом за последние 12 месяцев дефицит продолжает снижается: -$0.958 трлн (в июне: -$1.048 трлн).
За первые десять месяцев финансового года, который заканчивается 30 сентября, дефицит составил $726 млрд, что резко ниже $2.77 трлн за аналогичный период прошлого года. Это рекордное сокращение на $2 трлн.
Отрицательный бюджетный импульс усиливается, что является довольно существенным дезинфляционным фактором.
ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА АВГУСТ УКАЗЫВАЮТ СОХРАНЯЮЩУЮСЯ СЛАБОСТЬ ЭКОНОМИК БОЛЬШИНСТВА ОТЧИТАВШИХСЯ СТРАН
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за август фиксируют дальнейшее ухудшение деловой конъюнктуры, причем это относится как к Европе, где снижение индексов происходит уже некоторое время, так и к Японии и Австралии. В Европе – провал в промышленности UK, и довольно тревожная ситуация в ведущей экономике континента – Германии. Впрочем, отметим, что снижение в EU PMI MFG - довольно умеренное. Рост цен оказывает негативное влияние на бизнес, сокращаются новые заказы, но S&P допускает, что, возможно пик инфляционного давления в Европе может быть пройден, т.к. незначительно, но снизились как закупочные, так и отпускные цены
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за август фиксируют дальнейшее ухудшение деловой конъюнктуры, причем это относится как к Европе, где снижение индексов происходит уже некоторое время, так и к Японии и Австралии. В Европе – провал в промышленности UK, и довольно тревожная ситуация в ведущей экономике континента – Германии. Впрочем, отметим, что снижение в EU PMI MFG - довольно умеренное. Рост цен оказывает негативное влияние на бизнес, сокращаются новые заказы, но S&P допускает, что, возможно пик инфляционного давления в Европе может быть пройден, т.к. незначительно, но снизились как закупочные, так и отпускные цены
ДИНАМИКА ПРОИЗВОДСТВА СТАЛИ В РФ ПОСЛЕ СОКРУШИТЕЛЬНОГО ИЮНЬСКОГО ОБВАЛА В ИЮЛЕ МОГЛА УЛУЧШИТЬСЯ
После коллапса в июне, когда производство стали в РФ по оценке WORLD STEEL ASSOCIATION снизилось на 22% гг, в июле наблюдался некоторый отскок. Июльский выпуск стали в РФ WSA оценивает в 5.5 млн тонн (-13.2% гг). С начала года – 41.4 млн тонн (-7.0% гг).
Глобальное производство стали в июле WSA оценивает на уровне 149.3 млн тонн (-6.5% гг), что свидетельствует о дальнейшем ухудшении ситуации в мировой черной металлургии и является индикатором замедления мировой экономики в целом. Напомним, что в июне WSA оценивал динамику выпуска в -5.9% гг. Выпуск стали по итогам 7 мес: 1 102 млн тонн (-5.4% гг).
Акции российских металлургов, двое из которых находятся в SDN-List (Северсталь и ММК) особых признаков жизни пока не подают.
После коллапса в июне, когда производство стали в РФ по оценке WORLD STEEL ASSOCIATION снизилось на 22% гг, в июле наблюдался некоторый отскок. Июльский выпуск стали в РФ WSA оценивает в 5.5 млн тонн (-13.2% гг). С начала года – 41.4 млн тонн (-7.0% гг).
Глобальное производство стали в июле WSA оценивает на уровне 149.3 млн тонн (-6.5% гг), что свидетельствует о дальнейшем ухудшении ситуации в мировой черной металлургии и является индикатором замедления мировой экономики в целом. Напомним, что в июне WSA оценивал динамику выпуска в -5.9% гг. Выпуск стали по итогам 7 мес: 1 102 млн тонн (-5.4% гг).
Акции российских металлургов, двое из которых находятся в SDN-List (Северсталь и ММК) особых признаков жизни пока не подают.
США: ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI (MARKIT): КОЛЛАПС УСЛУГ - ВСЕ БОЛЕЕ ЯВНЫЙ, ВАЛИТСЯ И ОБРАБОТКА
Сводный индекс достиг минимума за 27 месяцев: всего 45 vs 47.7 в июле.
Обрабатывающая промышленность: 51.3 vs 52.2 пункта
Услуги: 44.1 vs 47.3 пунктов
S&P: “…частный сектор США сигнализируют о более резком падении бизнес-активности в августе. Падение выпуска было самым быстрым с мая 2020 г, скорость его сокращения – максимальная, если оставить за скобками обвал в пандемийном 2020 году….’
РАНЕЕ: тревожная ситуация в Европе, Австралии и Японии
Сводный индекс достиг минимума за 27 месяцев: всего 45 vs 47.7 в июле.
Обрабатывающая промышленность: 51.3 vs 52.2 пункта
Услуги: 44.1 vs 47.3 пунктов
S&P: “…частный сектор США сигнализируют о более резком падении бизнес-активности в августе. Падение выпуска было самым быстрым с мая 2020 г, скорость его сокращения – максимальная, если оставить за скобками обвал в пандемийном 2020 году….’
РАНЕЕ: тревожная ситуация в Европе, Австралии и Японии
ОЗОН СУМЕЛ ПО ИТОГАМ 2КВ2022 ДОСТИЧЬ ОПЕРАЦИОННОЙ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ, И ЭТО – ВПЕРВЫЕ В ИСТОРИИ КОМПАНИИ
Определенно позитивная отчетность - впервые за почти 25 лет существования компании OZON показал во 2 квартале операционную безубыточность в 0.2 млрд. рублей. Один из ключевых для e-commerce показателей - GMV (Gross Merchandise Value, совокупная стоимость товаров, проданных на торговой площадке за определенный период времени без учета возвратов, обмена и скидок) вырос на 92% гг во втором квартале и 113% гг за полугодие. Прогноз менеджмента по GMV в этом году: 80%.
Акции реагируют на выход отчетности ростом на 12%.
Определенно позитивная отчетность - впервые за почти 25 лет существования компании OZON показал во 2 квартале операционную безубыточность в 0.2 млрд. рублей. Один из ключевых для e-commerce показателей - GMV (Gross Merchandise Value, совокупная стоимость товаров, проданных на торговой площадке за определенный период времени без учета возвратов, обмена и скидок) вырос на 92% гг во втором квартале и 113% гг за полугодие. Прогноз менеджмента по GMV в этом году: 80%.
Акции реагируют на выход отчетности ростом на 12%.
🟢🔴 - котировки нефти вчера смогли вернуться в область вблизи $100 на заявлениях С.Аравии о возможном сокращении добычи в случае полноценного возвращения Ирана на рынок: относительно "ядерной сделки" в последние дни наблюдается некоторый прогресс. Росту цен также способствовала и статистика API, показавшая снижение запасов нефти в США на 5.6 млн баррелей. Накануне WallStreet продемонстрировал очередное снижение на сохраняющихся опасениях более жестких действий ФРС, и эти настроения, очевидно, сохранятся минимум - до планируемого на этой неделе выступления Пауэлла. Более заметное давление сегодня на азиатских площадках, хуже рынка торгуются китайские автопроизводители, и особенно - девелоперы, один из которых, Logan Group Co.’s, снижается сегодня почти на 60%.
БАЛАНС ЕЦБ – ОЧЕВИДНО ПРОХОДЯТ ПОКУПКИ В РАМКАХ МЕХАНИЗМА ВЫКУПА ПРОБЛЕМНЫХ БОНДОВ, А САМ РЕГУЛЯТОР УЖЕ ЖДЕТ РЕЦЕССИЮ
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €2 млрд до €8.751 трлн, vs -€8 неделей ранее. В эти 2 недели наблюдаются покупки по статье “Securities of euro area residents denominated in euro”, т.е. в рамках анонсированного ранее механизма TPI.
Риторика представителей ЕЦБ:
Schnabel:
• вполне вероятна рецессия в Еврозоне
• инфляция ускорится к краткосрочной перспективе
Nagel:
• будем повышать ставку, даже если вероятность рецессии заметно возрастет, т.к. инфляция слишком высока и будет расти еще
• энергетический кризис усугубится, и рецессия видится вполне вероятной
Panetta:
• наши ожидания по рецессии заметно увеличились
• необходимо и дальше ужесточать ДКП
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €2 млрд до €8.751 трлн, vs -€8 неделей ранее. В эти 2 недели наблюдаются покупки по статье “Securities of euro area residents denominated in euro”, т.е. в рамках анонсированного ранее механизма TPI.
Риторика представителей ЕЦБ:
Schnabel:
• вполне вероятна рецессия в Еврозоне
• инфляция ускорится к краткосрочной перспективе
Nagel:
• будем повышать ставку, даже если вероятность рецессии заметно возрастет, т.к. инфляция слишком высока и будет расти еще
• энергетический кризис усугубится, и рецессия видится вполне вероятной
Panetta:
• наши ожидания по рецессии заметно увеличились
• необходимо и дальше ужесточать ДКП
В АВГУСТЕ ТОЛЬКО КИТАЙ И ТУРЦИЯ ПОНИЗИЛИ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ
Этот месяц оказался довольно насыщенным в плане изменения условий многими мировыми регуляторами. Лишь два ЦБ приняли решения снизить ”ключ” - это Китай (пытается спасти сектор недвижимости), и Турция (прокомментировать логику затруднительно). В абсолютном большинстве стран фиксируется продолжение роста потребительских цен, хотя в кое-где по итогам июля уже наблюдается некоторое снижение, это – США, Канада, Швеция, Бразилия, Мексика, Перу и Таиланд.
Этот месяц оказался довольно насыщенным в плане изменения условий многими мировыми регуляторами. Лишь два ЦБ приняли решения снизить ”ключ” - это Китай (пытается спасти сектор недвижимости), и Турция (прокомментировать логику затруднительно). В абсолютном большинстве стран фиксируется продолжение роста потребительских цен, хотя в кое-где по итогам июля уже наблюдается некоторое снижение, это – США, Канада, Швеция, Бразилия, Мексика, Перу и Таиланд.