109K subscribers
14.8K photos
18 videos
355 files
9.3K links
Макроканал #1 в Телеграм

Номер заявки в РКН 4783301012:
https://knd.gov.ru/license?id=6735fac115601c23cb236317&registryType=bloggersPermission
А+. Регистрация в РКН: https://gosuslugi.ru/snet/6735fac115601c23cb236317

Связь: @russianmacrommi
Download Telegram
ПРИЗРАК ВАЛЮТНЫХ ИНТЕРВЕНЦИЙ...

Индексы вмененной волатильности на пару доллар/рубль продолжают расти (на графике: желтая линия - 3мес, зелёная - 1 мес). Превышение уровня 20 пунктов может заставить ЦБ отложить покупку валюты по бюджетному правилу (такое действие аналогично валютным интервенциям). Пока поддержку рублю оказывают налоговые платежи, но после их завершения доллар/рубль может обновить годовые максимумы и рвануть на 80. Такое движение, по-видимому, и выведет вмененную волатильность выше 20.
ОТКРЫТИЕ НА МОСБИРЖЕ: вновь сильные продажи и уже на утренней сессии. Очевидно, срабатывают очередные стоп-лоссы...
ОЧЕРЕДНЫЕ ОБНОВЛЕНИЯ МАКСИМАЛЬНЫХ ОТМЕТОК ВО МНОГИХ ЕВРОПЕЙСКИХ СТРАНАХ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 3.028К vs 2.073К накануне. Смертность: 8.1К vs 5.3К двумя днями ранее

Накануне произошло довольно своеобразное пополнение списка ТОП-15, в который попал… заморский Департамент Франции - остров Реюньон (+31К в день), в котором сразу же показатель отношения числа заболевших на 1 млн жителей серьезно вырос.

После длинных выходных статистика по США “входит в привычное русло”, а среди юрисдикций, которые по состоянию на вчера обновили рекорды следует отметить крупные европейские экономики: Францию (резкий рост), Германию, Италию, Нидерланды, а также Данию и Португалию.
🟢🔴 - доходность UST10 уже 1.872%, и вполне возможено, что поход к отметкам 2% совсем не за горами... Рынки опасаются ускоренных и более решительный действий Федрезерва, впрочем, на вчерашнюю негативную динамику S&P500 повлияли также и плохие корпоративные отчетности, в частности - GoldmanSachs (ЧП: -13% гг), а сегодня отчитываются BofA и MS. Накануне продавали также и техи (Apple, Microsoft,Google, Meta) - сектор, который согласно вчерашнему опросу BofA серьезно подрастерял позиции в портфелях управляющих. Нефть приближается к $90 за баррель на очередных событиях в странах Ближнего Востока

MMI Market Sentiment Index
🔴 - преимущественно понижательные настроения на всех ЕМ, умеренное укрепление доллара к валютам стран, но чувствительные распродажи акций России и Турции. Продолжение роста 5-летних CDS

MMI Market Sentiment Index
ВСЛЕД ЗА МОСКВОЙ УСИЛИВАЕТСЯ РОСТ ОМИКРОНА И В РОССИЙСКИХ РЕГИОНАХ

РОССИЯ:
• 33 899
заболевших за сутки vs 31 252 и 30 726 в предыдущие пару дней.
698 умерших vs 688 и 670 в последние два дня.

МОСКВА:
• 8 795
вчера vs 8 342 и 7 529 за предыдущие двое суток.
71 умерших vs 69 и 67 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 400К (до этого – 400К)
ИНФЛЯЦИЯ В КЛЮЧЕВЫХ ЕВРОПЕЙСКИХ ЭКОНОМИКАХ ОБНОВЛЯЕТ ОЧЕРЕДНЫЕ МНОГОЛЕТНИЕ МАКСИМУМЫ, И ЭТО – ОСНОВНОЕ В РИТОРИКЕ РЕГУЛЯТОРОВ

Окончательная оценка роста потребительских цен в ведущих экономиках континента показала сохранение повышательной динамики до рекордных за последние годы отметок.

В Германии рост потребительских цен в годовом сопоставлении уже на уровне 5.3% гг (в соответствии с прогнозом) vs 5.2% в ноябре, а в UK: 5.4% гг (ожидалось 5.2%) vs 5.1% до этого. Помесячная дефляция в Германии прекратилась: 0.5%мм vs -0.2%мм месяцем ранее, в UK: 0.5%мм vs 0.7%мм в ноябре.

Банк Англии в декабре уже повысил ключевую ставку с минимального уровня на 15 бп до уровня 0.25% годовых, став первым из стран G-7, сделавшим данный шаг, и сигнализировал о возможном дальнейшем ужесточении ДКП из-за роста цен. ЕЦБ пока держит ставки на минимуме, но считает инфляцию чрезмерной, и на рынке уже появились мнения, что регулятор может поднять ставку на 10 бп уже осенью этого года
ИНВЕСТОРЫ ДОВОЛЬНО РАДИКАЛЬНО ИЗМЕНИЛИ СВОЕ ОТНОШЕНИЕ К НЕКОГДА ПОПУЛЯРНОМУ СЕГМЕНТУ РЫНКА

На рынках существенно усилился негативный сентимент в отношении бумаг сектора “зеленой энергетики”.

Рыночную динамику можно наблюдать в ценах на ETF Invesco WinderHill Clean Energy (на графике выше) и S&P Global Clean Energy Index. Относительно пиковых значений прошлого года, первый уже потерял порядка 55%, второй - около 40%, и все это сопровождается значительными оттоками средств из фондов, ориентированных на "чистую энергию".

Факторами повлиявшими на столь резкое измерение мнения инвесторов стало некоторое переосмысление глобальными акторами рынка, в частности OPEC, перспектив перехода на чистую энергетику части потребляющих нефть стран с Еmerging Мarkets, так и серьезная пробуксовка инфраструктурной программы в США, вылившаяся в сильное сокращение субсидий на использование солнечных батарей. Ну и к тому же, технологический сектор – один из наиболее подверженных риску во периоды роста процентных ставок.
🟢 - уровни принудительных закрытий позиций сегодня утром в моменте оказываются локальными минимумами по большинству акций. Довольно уверенный (надеемся, что не краткосрочный) отскок во всех активах, обусловленный также и определенно позитивной риторикой представителей российского МИДа. Неплохой спрос и в ОФЗ, а 5-летние CDS заметно снизились с отметок вблизи 200 пунктов. Внешняя конъюнктура также хорошая - нефть прибавляет более процента, а в США лучше прогноза отчитались Bank of America и MorganStanley (в отличии от вчерашних слабых цифр GoldmanSachs)

MMI Market Sentiment Index
REUTERS POLL: ЭКОНОМИСТЫ НЕ ЖДУТ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ ЕЦБ В СЛЕДУЮЩЕМ ГОДУ

Согласно январскому опросу, ожидания роста инфляции на 2022 год повысились, что может усилить давление на ЕЦБ в плане ужесточения дальнейшей ДКП: прогнозы инфляции на этот год увеличились седьмой раз кряду - до 4.1% в 1кв22 и 3.7% во 2кв22 соответственно. CPI достиг рекордного уровня в 5% в декабре.

Но ЕЦБ сопротивляется призывам к ужесточению политики, придерживаясь мнения, что в этом году ценовое давление ослабнет. Текущие результаты опроса подтверждают эту точку зрения: инфляция в четвертом квартале должна снизиться до 1.9%, что чуть ниже целевого показателя, и потом удерживаться в среднем ниже 2%.

Таким образом, почти каждый из опрошенных экономистов ожидает, что ЕЦБ не будет менять процентные ставки в 2023 году. Напомним, что из-за нынешней повышательной динамики потребительских цен, недавно на рынке появились мнения о возможных опережающих сроках поднятия ставки регулятором (+10 бп) уже осенью этого года.
В ЯНВАРЕ МЫ МОЖЕМ УВИДЕТЬ ЗАМЕДЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ ТРЕТИЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД

С 11 по 14 января
инфляция составила 0.10% (0.66% YtD). Годовой показатель - 8.6%гг.

Главный драйвер инфляции в январе – плодоовощи – капуста, огурцы, помидоры подорожали на 8-8.9%. Бурно дорожают макароны (1.72% YtD), мука (1.17% YtD) и гречка (1.19% YtD). Повышенная инфляция в молочке. В то же время уверенная коррекция в свинине (-0.40% YtD) и курице (-0.52% YtD), а в яйцах усиливается обвал (-1.06%).

В непродах главные возмутители спокойствия - автомобили, хотя после скачка в начале года рост цен на них немного притормозил. Цены на бензин, несмотря на ралли в нефти, пока растут умеренно (0.49% YtD).

Недельные данные шумные и доверять им особо не стоит. Но если эти цифры верны, то по январю можем получить инфляцию 0.8-0.9% мм / 8.5-8.6% гг. Это означает, что сезонно-сглаж инфляция будет около 0.5% mm sa. Это немного. И это позволит констатировать замедление инфляционных процессов 3-й месяц подряд.
❗️ЗАЯВЛЕНИЯ БАЙДЕНА ПО РОССИИ https://xn--r1a.website/mmi_msi/762. Впервые четко заявлено, что российские банки будут отрезаны от расчетов в долларах в случае вторжения на Украину

РОССИЙСКИЕ РЫНКИ ОТСКОЧИЛИ В СРЕДУ НА ЗАЯВЛЕНИЯХ С.РЯБКОВА https://xn--r1a.website/mmi_msi/759. Но пока это похоже на отскок дохлой кошки. Инициатива КПРФ о признании ЛНР и ДНР – сигнал, как может развиваться ситуация в случае дальнейшей эскалации

ТЕКУЩИЕ УРОВНИ ОФЗ ВИДЯТСЯ РАВНОВЕСНЫМИ ПРИ ОЖИДАЕМОЙ ТРАЕКТОРИИ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ https://xn--r1a.website/mmi_msi/760. Мы ждём +100 бп в феврале и пик цикла на уровне 10.5-11%. Если, конечно, не будет резкого обострения геополитических рисков. Если они реализуются, то на рынках повторится 2014-й год

НА МИРОВЫХ РЫНКАХ ВТОРОЙ ДЕНЬ ПОДРЯД ЗНАЧИМОЕ УХУДШЕНИЕ НАСТРОЕНИЙ https://xn--r1a.website/mmi_msi/761.


ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://xn--r1a.website/mmi_msi.
И конечно, подписывайтесь на него!
ОТКРЫТИЕ НА МОСБИРЖЕ: восстановление котировок с локальных минимумов вчерашнего утра продолжается, наиболее заметно - в сильно пострадавшем Сбере
БАНК КИТАЯ СНИЗИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ВТОРОЙ РАЗ ПОДРЯД, ПРИОРИТЕТ – ПОДДЕРЖКА ЭКОНОМИКИ

Народный Банк Китая (НБК) уменьшил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) уже на 10 бп. до отметки 3.70% годовых (в декабре на -5 бп), это второе снижение с апреля 2020 года. Также, пятилетняя ставка сокращена до уровня 4.60% годовых (-5 бп), на прошлом заседании она не менялась.

Смягчение ДКП продолжается. На днях регулятор также снизил на 10 бп ставки по займам medium-term lending facility (MLF) до 2.85% с предыдущих 2.95%, а ранее до этого была снижена на 50 бп норма обязательных резервов (RRR), до 11.5%. НБК стремится поддержать рост в условиях замедляющейся экономики, и он по-прежнему опасается ослабления условий на рынке недвижимости страны с высокой долей заемных средств. Действие регулятора подчеркивает приоритет поддержки экономики

Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
ОБНОВЛЕНЫ ОЧЕРЕДНЫЕ МАКСИМУМЫ СУТОЧНОЙ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В МИРЕ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 3.519К vs 3.028К накануне. Смертность: 8.9К vs 8.1К двумя днями ранее
Рекордным отметкам накануне, в первую очередь, “способствовали” США и Бразилия, у первых вновь довольно большие показатели смертности (2.3К человек) в сутки.

Великобритания, которая первой в Европе зафиксировала появление омикрона, фиксирует довольно существенный спад заболеваемости с пиков начала января. Накануне Королевство приняло решение ослабить антиковидные меры, в том числе будут отменены вакцинные паспорта и обязательное ношение маски в общественных местах. Также отменяются рекомендации о приоритете работать удаленно из дома.
🟢🔴 - WallStreet закрылась в минусе, вновь хуже смотрелись техи, а динамику лучше рынка показали коммуналка и нециклические товары. Доходность UST10y по-прежнему на высоких уровнях и это определенно давит на рынки. В Азии сегодня довольно позитивные настроения на решении Банка Китая вновь снизить годовую ключевую ставку, и поскольку также была снижена и 5-летняя ставка по кредитам (использующаяся для ипотеки), на этот шаг позитивно реагируют акции девелоперов.

MMI Market Sentiment Index
🟢 - настроения на ЕМ определенно улучшились, растет большинство валют к доллару, снижаются и риски. В акциях и бондах лучше аналогов - Россия, хороший спрос в локальном госдолге Бразилии.

MMI Market Sentiment Index
💡Сегодня в еженедельном выпуске рубрики «Газпромбанк.Мнение» рассказываем о дивидендной доходности акций российских компаний.
📍Какие именно акции инвесторам стоит добавить в свой дивидендный портфель, читайте по ссылке
БАНК ИНДОНЕЗИИ ВНОВЬ СОХРАНИЛ СТАВКУ НА МИНИМАЛЬНОМ УРОВНЕ

Банк крупнейшей экономики Ю-В Азии вновь оставил ставку 7-дневного обратного репо на прежнем уровне 3.50% годовых - самого низкого показателя с 2016 года, когда эта ставка была принята в качестве ключевой.

Регулятор заявил, что не видит не видит необходимости менять свою политику и после того, как Федрезерв анонсировал перспективы ужесточения политики, добавив, что сохранение ставки на минимуме ставит целью поддержать крупнейшую экономику Юго-Восточной Азии в плане сокращенного спроса и сохранить стабильность рупии.

Регулятор подтвердил обещание поддерживать низкие процентные ставки и достаточную ликвидность до тех пор, пока не вырастет инфляция, которая остается сильно ниже целевого показателя ЦБ от 2% до 4%. Опрос Reuters: ставка может быть повышена на 25 бп только в 3кв2022.

Сегодня ЦБ другой крупной экономики региона, Малайзии, также оставил ставки неизменными (1.75%)
КРАЙНЕ РЕЗКОЕ ОБНОВЛЕНИЕ РЕКОРДА В МОСКВЕ

РОССИЯ:

38 850 заболевших за сутки vs 33 899 и 31 252 в предыдущие пару дней.
684 умерших vs 698 и 688 в последние два дня.

МОСКВА:
• 11 557
вчера vs 8 795 и 8 342 за предыдущие двое суток.
70 умерших vs 71 и 69 в последние два дня.

Количество тестов за позавчера – 400К (до этого – 400К)
ТУРЕЦКИЙ ЦЕНТРОБАНК: UNCHANGE, КАК И ОЖИДАЛОСЬ, ЦЕЛЬ – ВОЗВРАЩЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ К ТАРГЕТУ В ПЯТЬ ПРОЦЕНТОВ

Центральный Банк Турции сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых (ожидалось – так же, на прошлом заседании было -100 бп).

ЦБ отметил, что рост инфляции вызван “…искаженным и нездоровым ценообразованием на валютном рынке, факторами со стороны предложения, такими как рост мировых цен на продовольствие и сельхозтовары, ограничениями предложения и динамикой спроса. ЦБ ожидает, что процесс дезинфляции начнется на фоне мер, предпринятых для устойчивой ценовой и финансовой стабильности, наряду со снижением инфляции за счет эффекта базы. Будут задействованы все меры для достижения таргета по инфляции в 5% в среднесрочной перспективе…”

Лира незначительно укрепляется и торгуется на уровнях вблизи 13.3 USD/TRY

ПРЕСС-РЕЛИЗ