ВНУТРЕННИЙ СПРОС ОСТАЕТСЯ ГЛАВНЫМ ДРАЙВЕРОМ РОСТА ЭКОНОМИКИ
Росстат перед НГ опубликовал данные по ВВП со стороны спроса. в ТАБЛИЦЕ Динамика основных спросовых компонент. Все показатели в реальном выражении (в ценах 2016г).
О чём говорят эти цифры? Прежде всего, о том, что внутренний спрос остается главным драйвером роста экономики. Конечный внутренний спрос растет намного быстрее, чем ВВП. Быстрее растёт и потребительский спрос (домохозяйства: +10.3% гг), и инвестиционный (ВНОК: +7.7% гг).
Динамика экспорта впервые с начала ковид-кризиса вышла в положительную область. Но рост импорта сильно опережает рост экспорта, поэтому чистый внешний спрос (экспорт минус импорт) продолжает вносить отрицательный вклад в динамику ВВП. Столь сильный рост импорта при относительно слабом рубле – это немного удивительно. Объяснение, по-видимому, лежит в области сохраняющихся стимулов со стороны ДКП и бюджета. В 2022г ситуация может начать меняться. Но мы не уверены, что драйверы роста сменятся с внутренних на внешние
Росстат перед НГ опубликовал данные по ВВП со стороны спроса. в ТАБЛИЦЕ Динамика основных спросовых компонент. Все показатели в реальном выражении (в ценах 2016г).
О чём говорят эти цифры? Прежде всего, о том, что внутренний спрос остается главным драйвером роста экономики. Конечный внутренний спрос растет намного быстрее, чем ВВП. Быстрее растёт и потребительский спрос (домохозяйства: +10.3% гг), и инвестиционный (ВНОК: +7.7% гг).
Динамика экспорта впервые с начала ковид-кризиса вышла в положительную область. Но рост импорта сильно опережает рост экспорта, поэтому чистый внешний спрос (экспорт минус импорт) продолжает вносить отрицательный вклад в динамику ВВП. Столь сильный рост импорта при относительно слабом рубле – это немного удивительно. Объяснение, по-видимому, лежит в области сохраняющихся стимулов со стороны ДКП и бюджета. В 2022г ситуация может начать меняться. Но мы не уверены, что драйверы роста сменятся с внутренних на внешние
РОССИЯ. ВНУТРЕННИЙ СПРОС В РЕАЛЬНОМ ВЫРАЖЕНИИ ПО ИТОГАМ ПРОШЛОГО ГОДА ВПЕРВЫЕ ПРЕВЫСИЛ ДОКРЫМСКИЕ УРОВНИ
Эти графики показывают, где находятся основные спросовые компоненты ВВП относительно 2014 года, который взят за 100%. Каждый столбик – это накопленный реальный показатель за последние 4 квартала. Главное структурное изменение за эти годы – замещение инвестиций госрасходами.
В части спроса домохозяйств мы пока ниже, чем до Крыма и до начала Ковида (перед ковидом спрос домохозяйств практически вернулся к докрымским уровням). Однако последняя точка здесь – это 3-й кв. В 4-м кв этот показатель, скорее всего, вернулся на доковидные уровни, а в 1-м кв этого года достигнет исторических максимумов.
А вот что касается конечного внутреннего спроса (бизнес + домохозяйства + государство - изменение запасов), то здесь выход на исторические максимумы, скорее всего, произошёл уже в 4-м кв 2021г.
Эти графики показывают, где находятся основные спросовые компоненты ВВП относительно 2014 года, который взят за 100%. Каждый столбик – это накопленный реальный показатель за последние 4 квартала. Главное структурное изменение за эти годы – замещение инвестиций госрасходами.
В части спроса домохозяйств мы пока ниже, чем до Крыма и до начала Ковида (перед ковидом спрос домохозяйств практически вернулся к докрымским уровням). Однако последняя точка здесь – это 3-й кв. В 4-м кв этот показатель, скорее всего, вернулся на доковидные уровни, а в 1-м кв этого года достигнет исторических максимумов.
А вот что касается конечного внутреннего спроса (бизнес + домохозяйства + государство - изменение запасов), то здесь выход на исторические максимумы, скорее всего, произошёл уже в 4-м кв 2021г.
ЭКОНОМИКА. СРЕДИ ВНУТРЕННИХ ДРАЙВЕРОВ РОСТА САМЫМ ЗНАЧИМЫМ ОСТАЕТСЯ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС
Эти графики – визуализация того, о чём написано выше https://xn--r1a.website/russianmacro/13483. Графики показывают, какие именно компоненты и какой именно вклад внесли в рост ВВП.
Два правых графика очень наглядно отражают основную роль спроса домохозяйств в восстановлении экономики. На этих графиках также видно, что экспорт сменил знак с минуса на плюс (т.е. начал вносить положительный вклад в динамику ВВП).
В 2022г положительный вклад экспорта в динамику ВВП, скорее всего, возрастет, а вклад домохозяйств уменьшится, но всё-равно останется положительным.
Рост ВВП в 2022г замедлится, по-видимому, вдвое – с более 5% в 2021 году https://xn--r1a.website/russianmacro/13462 до 2-2.5% в 2022г
Эти графики – визуализация того, о чём написано выше https://xn--r1a.website/russianmacro/13483. Графики показывают, какие именно компоненты и какой именно вклад внесли в рост ВВП.
Два правых графика очень наглядно отражают основную роль спроса домохозяйств в восстановлении экономики. На этих графиках также видно, что экспорт сменил знак с минуса на плюс (т.е. начал вносить положительный вклад в динамику ВВП).
В 2022г положительный вклад экспорта в динамику ВВП, скорее всего, возрастет, а вклад домохозяйств уменьшится, но всё-равно останется положительным.
Рост ВВП в 2022г замедлится, по-видимому, вдвое – с более 5% в 2021 году https://xn--r1a.website/russianmacro/13462 до 2-2.5% в 2022г
❗️COVID-19: ПОХОЖЕ НАЧИНАЕТСЯ ПЯТАЯ МОЩНАЯ ВОЛНА ЭПИДЕМИИ
За неделю в Москве:
• Заболевших – 18.0К (+16.6%)
• Умерших – 488 (+0.2%)
• Госпитализированных – 5.0К (+6.2%)
• На ИВЛ – 469 (-9.6%)
• Активные случаи – 126.6К (+1.4%)
За пределами Москвы:
• Заболевших – 94.9К (-27.3%)
• Умерших – 5157 (-11.3%)
• Активные случаи – 521.2К (-9.9%)
Катастрофичный всплеск заболеваемости в Москве за последние 3 дня. За четверг-субботу количество новых случаев выросло на 43% (!) к четвергу-субботе прошлой недели. Коэффициент распространения, характеризующий скорость распространения вируса, подскочил до 1.67. Это более быстрый рост, чем осенью, хотя тогда эпидемия начиналась с более низкой базы. Впервые с начала декабря зафиксирован и небольшой рост смертности. Пока непонятно, имеем мы дело с Омикроном или это всё ещё дельта. Ждём заявлений московских властей в ближайшие дни.
В регионах заболеваемость пока падает. Но по предыдущему опыту разворот вверх должен произойти уже через пару недель
За неделю в Москве:
• Заболевших – 18.0К (+16.6%)
• Умерших – 488 (+0.2%)
• Госпитализированных – 5.0К (+6.2%)
• На ИВЛ – 469 (-9.6%)
• Активные случаи – 126.6К (+1.4%)
За пределами Москвы:
• Заболевших – 94.9К (-27.3%)
• Умерших – 5157 (-11.3%)
• Активные случаи – 521.2К (-9.9%)
Катастрофичный всплеск заболеваемости в Москве за последние 3 дня. За четверг-субботу количество новых случаев выросло на 43% (!) к четвергу-субботе прошлой недели. Коэффициент распространения, характеризующий скорость распространения вируса, подскочил до 1.67. Это более быстрый рост, чем осенью, хотя тогда эпидемия начиналась с более низкой базы. Впервые с начала декабря зафиксирован и небольшой рост смертности. Пока непонятно, имеем мы дело с Омикроном или это всё ещё дельта. Ждём заявлений московских властей в ближайшие дни.
В регионах заболеваемость пока падает. Но по предыдущему опыту разворот вверх должен произойти уже через пару недель
Forwarded from MMI MARKET SENTIMENT INDEX
РЫНОК НАЧИНАЕТ ОСОЗНАВАТЬ, ЧТО ФРС В ЭТОМ ГОДУ МОЖЕТ ДЕЙСТВОВАТЬ РЕШИТЕЛЬНЕЙ
Самое важное, что произошло с начала года на мировых рынках – это резкое изменение ожиданий по ставке. О том, что именно этот фактор будет главным для рынков, мы писали перед новым годом https://xn--r1a.website/mmi_msi/707, а кто читает нас давно и регулярно, должны были обратить внимание на кардинальный разворот в риторике ФРС в конце ноября https://xn--r1a.website/mmi_msi/610.
Ниже показано, как изменились ожидания по ставке. Мы берём эти ожидания вот отсюда https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html. Базовым сценарием фактически стало три повышения ставки в 2022г, при этом первое повышение – уже в марте. Более того, рынок начинает допускать уже и 4 повышения ставки (мы уверены, что меньше 4-х не будет).
Вероятность повышения ставки:
• В марте – 76% (54% в конце 2021г)
• ДВА повышения к июлю – 78% (64%)
• ТРИ повышения к концу 2022г – 78% (65%)
• ЧЕТЫРЕ повышения к концу 2022г – 48% (34%)
Но самое интересное, что ФРС впервые дал ясный сигнал, что помимо повышения ставки всерьёз рассматривает ещё и начало сворачивания баланса (продажа ранее купленных облигаций). Для чего это нужно? Дело в том, что пока ставка ниже 2-2.5% (именно этот уровень оценивается, как нейтральный), денежно-кредитные условия (ДКУ) будут оставаться мягкими, т.е. ещё больше усиливать инфляционное давление. Риторика о сворачивании баланса – это тоже, своего рода, инструмент ужесточения ДКУ. Которые уже ужесточились! Рынок заметно среагировал на данную риторику ростом доходности в средней и дальней части кривой, которая до последнего времени не сильно реагировала на рост ставок на money market.
Какие выводы для инвесторов?
Надо быть готовым к тому, что ФРС начнет действовать очень агрессивно. Мы вообще НЕ ИСКЛЮЧЕМ 7 (СЕМЬ) ПОВЫШЕНИЙ СТАВКИ В 2022г (с марта и на каждом последующем заседании).
Более агрессивные действия ФРС – это удар по всем классам рискованных активов (Equity, HY, Commodities).
Правда, мы сомневаемся в развороте энергоносителей. Мы ждём нефть в районе $100, если не произойдёт резкого обострения эпидемической ситуации (на наш взгляд, рынки недооценивают ковид-риски).
Возрастет и давление на emerging markets – акции, облигации, валюты. Правда, по рублю мы оптимистичны (о чём подробнее далее).
Ну и, конечно, risk-off – это массовый сброс различных пустышек типа мемных акций и криптовалют (биткойн должен вернуться к допандемийным уровням). Разгрому криптовалют будут способствовать и регуляторы – мы ждём волны запретов по всему миру.
Уход из рискованных активов будет означать покупку UST. Мы рекомендуем начинать присматриваться к UST10 выше2%.
Одним словом, мы ждём, что 2022г будет разворотным, и инвестиционным портфелям потребуется кардинальная перетряска
Самое важное, что произошло с начала года на мировых рынках – это резкое изменение ожиданий по ставке. О том, что именно этот фактор будет главным для рынков, мы писали перед новым годом https://xn--r1a.website/mmi_msi/707, а кто читает нас давно и регулярно, должны были обратить внимание на кардинальный разворот в риторике ФРС в конце ноября https://xn--r1a.website/mmi_msi/610.
Ниже показано, как изменились ожидания по ставке. Мы берём эти ожидания вот отсюда https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html. Базовым сценарием фактически стало три повышения ставки в 2022г, при этом первое повышение – уже в марте. Более того, рынок начинает допускать уже и 4 повышения ставки (мы уверены, что меньше 4-х не будет).
Вероятность повышения ставки:
• В марте – 76% (54% в конце 2021г)
• ДВА повышения к июлю – 78% (64%)
• ТРИ повышения к концу 2022г – 78% (65%)
• ЧЕТЫРЕ повышения к концу 2022г – 48% (34%)
Но самое интересное, что ФРС впервые дал ясный сигнал, что помимо повышения ставки всерьёз рассматривает ещё и начало сворачивания баланса (продажа ранее купленных облигаций). Для чего это нужно? Дело в том, что пока ставка ниже 2-2.5% (именно этот уровень оценивается, как нейтральный), денежно-кредитные условия (ДКУ) будут оставаться мягкими, т.е. ещё больше усиливать инфляционное давление. Риторика о сворачивании баланса – это тоже, своего рода, инструмент ужесточения ДКУ. Которые уже ужесточились! Рынок заметно среагировал на данную риторику ростом доходности в средней и дальней части кривой, которая до последнего времени не сильно реагировала на рост ставок на money market.
Какие выводы для инвесторов?
Надо быть готовым к тому, что ФРС начнет действовать очень агрессивно. Мы вообще НЕ ИСКЛЮЧЕМ 7 (СЕМЬ) ПОВЫШЕНИЙ СТАВКИ В 2022г (с марта и на каждом последующем заседании).
Более агрессивные действия ФРС – это удар по всем классам рискованных активов (Equity, HY, Commodities).
Правда, мы сомневаемся в развороте энергоносителей. Мы ждём нефть в районе $100, если не произойдёт резкого обострения эпидемической ситуации (на наш взгляд, рынки недооценивают ковид-риски).
Возрастет и давление на emerging markets – акции, облигации, валюты. Правда, по рублю мы оптимистичны (о чём подробнее далее).
Ну и, конечно, risk-off – это массовый сброс различных пустышек типа мемных акций и криптовалют (биткойн должен вернуться к допандемийным уровням). Разгрому криптовалют будут способствовать и регуляторы – мы ждём волны запретов по всему миру.
Уход из рискованных активов будет означать покупку UST. Мы рекомендуем начинать присматриваться к UST10 выше2%.
Одним словом, мы ждём, что 2022г будет разворотным, и инвестиционным портфелям потребуется кардинальная перетряска
• РИТОРИКА ФРС ВНОВЬ РЕЗКО УЖЕСТОЧИЛАСЬ https://xn--r1a.website/mmi_msi/713. Но это пока слабо сказывается на рыночных настроениях https://xn--r1a.website/mmi_msi/721. Похоже, что пока инвесторы не увидят реальных жёстких действий со стороны ФРС, на рынках будет сохраняться эйфория
• МЫ НЕ ИСКЛЮЧАЕМ 7 (СЕМЬ) ПОВЫШЕНИЙ СТАВКИ ФРС В ЭТОМ ГОДУ https://xn--r1a.website/mmi_msi/713, но не ждём начала операций по продаже облигаций с баланса https://xn--r1a.website/mmi_msi/714
• Несмотря на ужесточение риторики ФРС, ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ EM НАЧАЛИ ГОД ОТНОСИТЕЛЬНО СПОКОЙНО https://xn--r1a.website/mmi_msi/715.
• ТУРЦИЯ. НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ НАБЛЮДАЮТСЯ ПРИЗНАКИ СТАБИЛИЗАЦИИ https://xn--r1a.website/mmi_msi/716.
• ПАДЕНИЕ ЛИРЫ БОЛЕЕ ЧЕМ ДОСТАТОЧНО, ЧТОБЫ ВЫВЕСТИ СЧЕТ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ В ПЛЮС. НО ЭТОМУ МЕШАЕТ УЛЬТРА-МЯГКАЯ ДКП https://xn--r1a.website/mmi_msi/717. 20 января Банк Турции может вновь учудить
• Кризис в Казахстане очень слабо отразился на оценке российских рисков https://xn--r1a.website/mmi_msi/722. Произошедшее падение рубля - это buy opportunity. МЫ ВИДИМ РУБЛЬ В 2022г ОДНОЙ ИЗ САМЫХ КРЕПКИХ ВАЛЮТ НА EM https://xn--r1a.website/mmi_msi/718
• ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ НА МИРОВЫХ РЫНКАХ В НАЧАЛЕ ГОДА ПОД ДАВЛЕНИЕМ https://xn--r1a.website/mmi_msi/720. Это очень хороший сигнал в отношении российской инфляции
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://xn--r1a.website/mmi_msi. И конечно, подписывайтесь на него!
• МЫ НЕ ИСКЛЮЧАЕМ 7 (СЕМЬ) ПОВЫШЕНИЙ СТАВКИ ФРС В ЭТОМ ГОДУ https://xn--r1a.website/mmi_msi/713, но не ждём начала операций по продаже облигаций с баланса https://xn--r1a.website/mmi_msi/714
• Несмотря на ужесточение риторики ФРС, ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ EM НАЧАЛИ ГОД ОТНОСИТЕЛЬНО СПОКОЙНО https://xn--r1a.website/mmi_msi/715.
• ТУРЦИЯ. НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ НАБЛЮДАЮТСЯ ПРИЗНАКИ СТАБИЛИЗАЦИИ https://xn--r1a.website/mmi_msi/716.
• ПАДЕНИЕ ЛИРЫ БОЛЕЕ ЧЕМ ДОСТАТОЧНО, ЧТОБЫ ВЫВЕСТИ СЧЕТ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ В ПЛЮС. НО ЭТОМУ МЕШАЕТ УЛЬТРА-МЯГКАЯ ДКП https://xn--r1a.website/mmi_msi/717. 20 января Банк Турции может вновь учудить
• Кризис в Казахстане очень слабо отразился на оценке российских рисков https://xn--r1a.website/mmi_msi/722. Произошедшее падение рубля - это buy opportunity. МЫ ВИДИМ РУБЛЬ В 2022г ОДНОЙ ИЗ САМЫХ КРЕПКИХ ВАЛЮТ НА EM https://xn--r1a.website/mmi_msi/718
• ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ НА МИРОВЫХ РЫНКАХ В НАЧАЛЕ ГОДА ПОД ДАВЛЕНИЕМ https://xn--r1a.website/mmi_msi/720. Это очень хороший сигнал в отношении российской инфляции
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://xn--r1a.website/mmi_msi. И конечно, подписывайтесь на него!
ОМИКРОН УВЕРЕННО РАСПРОСТРАНЯЕТСЯ ПО ВСЕМ КОНТИНЕНТАМ, РОССИЯ В МОМЕНТЕ – ЗА ПРЕДЕЛАМИ ТОП-15
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 1.857К vs 2.246К накануне. Смертность: 3.5К vs 5.2К двумя днями ранее
Характеристики штамма омикрон, сделанные более месяца назад определенно подтверждаются: высокие темпы распространения, но, в то же время – гораздо меньшее число летальных исходов по сравнению с предыдущей разновидностью, дельтой.
Рост идет во всех частях света – наиболее пострадавшие сейчас США, Европа, особенно ее западная часть, в также “славящаяся” своими сверхжесткими антиковидными ограничениями Австралия. Довольно важный момент – увеличение числа заболевших в Индии, и если проводить аналогии с предыдущими волнами COVID-19, возможно именно эта страна вскоре может стать эпицентром пандемии. Россия пока что не столкнулась с сильным ростом, и находится на 20 месте списка.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 1.857К vs 2.246К накануне. Смертность: 3.5К vs 5.2К двумя днями ранее
Характеристики штамма омикрон, сделанные более месяца назад определенно подтверждаются: высокие темпы распространения, но, в то же время – гораздо меньшее число летальных исходов по сравнению с предыдущей разновидностью, дельтой.
Рост идет во всех частях света – наиболее пострадавшие сейчас США, Европа, особенно ее западная часть, в также “славящаяся” своими сверхжесткими антиковидными ограничениями Австралия. Довольно важный момент – увеличение числа заболевших в Индии, и если проводить аналогии с предыдущими волнами COVID-19, возможно именно эта страна вскоре может стать эпицентром пандемии. Россия пока что не столкнулась с сильным ростом, и находится на 20 месте списка.
🟢 - Позитивное открытие на утренних торгах в российской фондовой секции, а в рубле - небольшие ценовые изменения. Ключевые события, которые будут определять динамику отечественных активов - геополитического плана. Сегодня пройдут переговоры России и США (пока что ожидаются не прорывные, но относительно позитивные результаты), а в среду пройдет Совет Россия - НАТО.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🟢🔴 - Умеренно-позитивные настроения настроения сегодня на рынках (Шанхай, Гонконг и фьючерс на S&P500 в слабом плюсе), в Поднебесной наблюдается некоторое улучшение сентимента в отношении девелоперов, а также присутствует спрос на бумаги техов. Впрочем, глобальные драйверы сейчас - риторика Федрезерва и довольно существенный рост заболеваемости коронавирусом в мире, последний фактор, ввиду наблюдаемых более легких последствий пока что в рыночные цены, судя по всему, не заложен. Нефть приближается к $82 за баррель, основной драйвер текущего роста - опасения перебоев поставок из Казахстана и Ливии
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🟢🔴 - неплохая динамика большинства валют ЕМ к доллару сегодня, минувшая неделя закрывалась хорошим спросом в акциях, но, в то же время присутствовали продажи в локальном госдолге (за исключением бразильского). В суверенных рисках ситуация смешанная.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
Forwarded from MMI MARKET SENTIMENT INDEX
МЫ ВИДИМ РУБЛЬ В 2022г ОДНОЙ ИЗ САМЫХ КРЕПКИХ ВАЛЮТ НА EM
На предыдущем графике мы показали реальный курс лиры к доллару США. А здесь – точно такой же график, но для рубля (синяя линия, правая шкала), на который мы наложили ещё цену нефти.
Как видно, в 2021г реальный курс рубля к доллару практически не изменился (инфляция в США и РФ была сопоставимой, номинальный курс изменился слабо), вообще никак не отреагировав на ралли в нефти.
Бюджетное правило, конечно, кардинально снижает зависимость рубля от нефти, но так как у нефтяных компаний изымается лишь 70% сверхприбыли, то говорить о 100-процентной отстыковки рубля от жижи не приходится.
Такую бесчувственность рубля к нефти можно отчасти объяснить тем, что объёмы экспорта нефти в 2021г были далеки от докризисных. Но в 2022г объёмы восстановятся. Если ещё и нефть продолжит расти, то рубль может сильно отстрелить вверх! А если ещё и наметится спад геополитической напряженности (хорошо, что cели за стол переговоров), то тут возможны настоящие чудеса
На предыдущем графике мы показали реальный курс лиры к доллару США. А здесь – точно такой же график, но для рубля (синяя линия, правая шкала), на который мы наложили ещё цену нефти.
Как видно, в 2021г реальный курс рубля к доллару практически не изменился (инфляция в США и РФ была сопоставимой, номинальный курс изменился слабо), вообще никак не отреагировав на ралли в нефти.
Бюджетное правило, конечно, кардинально снижает зависимость рубля от нефти, но так как у нефтяных компаний изымается лишь 70% сверхприбыли, то говорить о 100-процентной отстыковки рубля от жижи не приходится.
Такую бесчувственность рубля к нефти можно отчасти объяснить тем, что объёмы экспорта нефти в 2021г были далеки от докризисных. Но в 2022г объёмы восстановятся. Если ещё и нефть продолжит расти, то рубль может сильно отстрелить вверх! А если ещё и наметится спад геополитической напряженности (хорошо, что cели за стол переговоров), то тут возможны настоящие чудеса
СУДЯ ПО ВСЕМУ, ОМИКРОН УЖЕ ПОЯВИЛСЯ В МОСКВЕ, ВЕРОЯТНО УХУДШЕНИЕ ДИНАМИКИ
РОССИЯ:
• 15 830 заболевших за сутки vs 16 246 и 16 568 в предыдущие пару дней.
• 741 умерших vs 763 и 796 в последние два дня.
МОСКВА:
• 2 778 вчера vs 3 274 и 3 072 за предыдущие двое суток.
• 70 умерших vs 71 и 69 в последние два дня.
РОССИЯ:
• 15 830 заболевших за сутки vs 16 246 и 16 568 в предыдущие пару дней.
• 741 умерших vs 763 и 796 в последние два дня.
МОСКВА:
• 2 778 вчера vs 3 274 и 3 072 за предыдущие двое суток.
• 70 умерших vs 71 и 69 в последние два дня.
КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: ПОВЫШАТЕЛЬНАЯ ДИНАМИКА В ТАРИФАХ УСИЛИВАЕТСЯ
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок (https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry), по итогам прошлой недели вырос на $105 (vs роста на $12 неделей ранее) до отметки в $9.409 (+1% нед/нед).
В разрезе основных торговых направлений довольно заметный рост зафиксирован по направлению Нью-Йорк-Роттердам, где расценки за неделю увеличились на 5 процентов. По остальным направлениям: из Шанхая до Лос-Анжелеса (+3%), до Нью-Йорка (+3%). Наверное, можно предположить, что локальный понижательный тренд, который наблюдался с осени прошлого года, сейчас сломлен и рост расценок возобновился, что станет немаловажным звеном в глобальной инфляционной картине.
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок (https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry), по итогам прошлой недели вырос на $105 (vs роста на $12 неделей ранее) до отметки в $9.409 (+1% нед/нед).
В разрезе основных торговых направлений довольно заметный рост зафиксирован по направлению Нью-Йорк-Роттердам, где расценки за неделю увеличились на 5 процентов. По остальным направлениям: из Шанхая до Лос-Анжелеса (+3%), до Нью-Йорка (+3%). Наверное, можно предположить, что локальный понижательный тренд, который наблюдался с осени прошлого года, сейчас сломлен и рост расценок возобновился, что станет немаловажным звеном в глобальной инфляционной картине.
СБЕРИНДЕКС: ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ ПРИРОСТА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ РАСХОДОВ В ДЕКАБРЕ – МАКСИМАЛЬНЫЕ ЗА ПОЛТОРА ГОДА
Согласно данным индекса, рост расходов домохозяйств в декабре стал максимальным за последнее время (+16.6% гг). Что касается Новогодней недели с 27.12 по 02.01, динамика трат населения изменилась следующим образом:
• Все товары и услуги: 15.4% гг vs 11.5% гг неделей ранее
• Товары: 14.0% гг vs 10.7%
• Услуги: 22.2% гг vs 15.1%
Новогодняя неделя зафиксировала довольно существенное увеличение по всем категориям, в разбивке товаров хорошая динамика как по “прОдам” (14.5% гг), так и “непрОдам” (15.3% гг). Довольно заметный скачок в услугах: турагентства (550% гг), отели за рубежом (71% гг), развлечения (62% гг), универмаги (35.4% гг), медицина (23.4% гг), контракты (26.2% гг).
Крайне интересным выглядит большое расхождение весной 2021 года показателей Сбериндекса и данных Росстата на приведенном выше графике.
Согласно данным индекса, рост расходов домохозяйств в декабре стал максимальным за последнее время (+16.6% гг). Что касается Новогодней недели с 27.12 по 02.01, динамика трат населения изменилась следующим образом:
• Все товары и услуги: 15.4% гг vs 11.5% гг неделей ранее
• Товары: 14.0% гг vs 10.7%
• Услуги: 22.2% гг vs 15.1%
Новогодняя неделя зафиксировала довольно существенное увеличение по всем категориям, в разбивке товаров хорошая динамика как по “прОдам” (14.5% гг), так и “непрОдам” (15.3% гг). Довольно заметный скачок в услугах: турагентства (550% гг), отели за рубежом (71% гг), развлечения (62% гг), универмаги (35.4% гг), медицина (23.4% гг), контракты (26.2% гг).
Крайне интересным выглядит большое расхождение весной 2021 года показателей Сбериндекса и данных Росстата на приведенном выше графике.
БАЛАНС ФРС ВТОРУЮ НЕДЕЛЮ ПОДРЯД НЕ ОБНОВЛЯЕТ МАКСИМУМЫ, ОСНОВНОЕ ВНИМАНИЕ – РИТОРИКА ОТНОСИТЕЛЬНО ЕГО БУДУЩИХ ОБЪЕМОВ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на 8$ млрд. vs снижения на $32 млрд. на прошлой неделе https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/.
Недавние протоколы по итогам декабрьского заседания регулятора в числе прочего преподнесли довольно неприятный анонс, а именно – планируемое сокращение баланса. Наверное, это – не вопрос 2022 года, и более-менее понятное по срокам (если будет) уточнение параметров объема баланса должно произойти не раньше лета.
Хотя именно по этой теме комментарии некоторых глав ФРБ следующие: так Daly полагает, что более предпочтительный вариант – более быстрое снижение баланса по сравнению с прошлым циклом, и это должно начаться только после повышения ставки. Bullard считает, что баланс будет уменьшен до предпандемийных уровней, или ниже, а само по себе сокращение может снизить необходимость в агрессивном повышении ключевой ставки
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на 8$ млрд. vs снижения на $32 млрд. на прошлой неделе https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/.
Недавние протоколы по итогам декабрьского заседания регулятора в числе прочего преподнесли довольно неприятный анонс, а именно – планируемое сокращение баланса. Наверное, это – не вопрос 2022 года, и более-менее понятное по срокам (если будет) уточнение параметров объема баланса должно произойти не раньше лета.
Хотя именно по этой теме комментарии некоторых глав ФРБ следующие: так Daly полагает, что более предпочтительный вариант – более быстрое снижение баланса по сравнению с прошлым циклом, и это должно начаться только после повышения ставки. Bullard считает, что баланс будет уменьшен до предпандемийных уровней, или ниже, а само по себе сокращение может снизить необходимость в агрессивном повышении ключевой ставки
• НА РЫНКЕ ГОСДОЛГА США УСИЛИВАЕТСЯ ОБВАЛ https://xn--r1a.website/mmi_msi/723. Фьючерсы на ставку впервые стали прайсить 4 хайка в 2022 году
• ПЕРВЫЕ ПОЛНОЦЕННЫЕ ТОРГИ НА РЫНКЕ ОФЗ В ЭТОМ ГОДУ СОПРОВОЖДАЛИСЬ ОБВАЛОМ https://xn--r1a.website/mmi_msi/724. Мы практически не сомневаемся в повышении ставки Банком России в феврале до 9%
• 4 ХАЙКА В 2022г – ЭТО ЕЩЁ НЕ ПОВОД ДЛЯ ГЛОБАЛЬНОГО RISK-OFF https://xn--r1a.website/mmi_msi/725
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://xn--r1a.website/mmi_msi.
И конечно, подписывайтесь на него!
• ПЕРВЫЕ ПОЛНОЦЕННЫЕ ТОРГИ НА РЫНКЕ ОФЗ В ЭТОМ ГОДУ СОПРОВОЖДАЛИСЬ ОБВАЛОМ https://xn--r1a.website/mmi_msi/724. Мы практически не сомневаемся в повышении ставки Банком России в феврале до 9%
• 4 ХАЙКА В 2022г – ЭТО ЕЩЁ НЕ ПОВОД ДЛЯ ГЛОБАЛЬНОГО RISK-OFF https://xn--r1a.website/mmi_msi/725
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://xn--r1a.website/mmi_msi.
И конечно, подписывайтесь на него!
СУТОЧНАЯ ЗАБОЛЕВАЕМОСТЬ В МИРЕ СОХРАНЯЕТСЯ ВБЛИЗИ ОТМЕТОК В ДВА МИЛЛИОНА ЧЕЛОВЕК
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 2.170К vs 1.857К накануне. Смертность: 5.15К vs 3.5К двумя днями ранее
Список ТОП-15 за последние две недели определенно трансформировался: если в декабре в нем доминировали государства Старого Света, то теперь в нем присутствуют и Южная Америка, и Азия и Австралия. Довольно своеобразный момент – в Африке, откуда, собственно и начал распространяться омикрон, пока что количество заболевших не столь значительное, по состоянию на вчера наибольший суточный рост продемонстрировало Марокко, которое заняло всего лишь 56 место в списке.
Мы по-прежнему полагаем, что в ближайшей перспективе крупнейшим очагом пандемии будет Индия, где суточные уровни последних дней (около 200К) составляют половину от высоких показателей начала лета (около 400к в день)
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 2.170К vs 1.857К накануне. Смертность: 5.15К vs 3.5К двумя днями ранее
Список ТОП-15 за последние две недели определенно трансформировался: если в декабре в нем доминировали государства Старого Света, то теперь в нем присутствуют и Южная Америка, и Азия и Австралия. Довольно своеобразный момент – в Африке, откуда, собственно и начал распространяться омикрон, пока что количество заболевших не столь значительное, по состоянию на вчера наибольший суточный рост продемонстрировало Марокко, которое заняло всего лишь 56 место в списке.
Мы по-прежнему полагаем, что в ближайшей перспективе крупнейшим очагом пандемии будет Индия, где суточные уровни последних дней (около 200К) составляют половину от высоких показателей начала лета (около 400к в день)
🟢🔴 - заокеанским индексам по итогам сессии удалось отыграть часть внутридневных потерь, вызванных опасениями относительно перспектив ужесточения политики ФРС. Индексу Nasdaq на хорошем спросе в техах удалось закрыться в плюс На рынках присутствуют различные мнения относительно дальнейшей политики регулятора, например глава JPM Дж.Даймон уверен, что в 2022 году дело не ограничится 4мя поднятиями ставки. Ключевыми в ближайшей перспективе будут завтрашние данные по инфляции в США. Нефть прибавляет порядка полпроцента, драйверы те же: перебои в поставках в Ливии и Казахстане
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🔴 - несмотря на смешанную ситуацию на FOREX сегодня, заметное давление наблюдается на ЕМ. Умеренные продажи в акциях и небольшой рост суверенных рисков. В сегменте локального госдолга аутсайдер - Россия
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
ТУРЦИЯ: РОСТ ИМПОРТА И СНИЖЕНИЕ ДОХОДОВ ОТ ТУРИЗМА ВЕРНУЛИ СЧЕТ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ В ОБЛАСТЬ ДЕФИЦИТА
В ноябре счет текущих операций (СТО) Турции после четырех месяцев профицита оказался в зоне отрицательных значений и составил -$2.681 млрд vs существенного плюса в $3.156 млрд. в октябре, цифры вышли практически вровень с ожиданиями (-$2.675 млрд.)
Ситуация с Current Account вновь ухудшилась. Нацбанк до недавнего времени проводил массированные интервенции для выправления курса лира, что в результате довольно ощутимо сказалось на золото-валютных резервах страны https://xn--r1a.website/russianmacro/13475 . В результате, лира покинула область минимумов, но это, в итоге, негативно сказалось на счете текущих операций, который впервые с июля вновь оказался в минусе. Другой значимый фактор дефицита - рост импорта, и сезонный спад доходов от туристической отрасли
В ноябре счет текущих операций (СТО) Турции после четырех месяцев профицита оказался в зоне отрицательных значений и составил -$2.681 млрд vs существенного плюса в $3.156 млрд. в октябре, цифры вышли практически вровень с ожиданиями (-$2.675 млрд.)
Ситуация с Current Account вновь ухудшилась. Нацбанк до недавнего времени проводил массированные интервенции для выправления курса лира, что в результате довольно ощутимо сказалось на золото-валютных резервах страны https://xn--r1a.website/russianmacro/13475 . В результате, лира покинула область минимумов, но это, в итоге, негативно сказалось на счете текущих операций, который впервые с июля вновь оказался в минусе. Другой значимый фактор дефицита - рост импорта, и сезонный спад доходов от туристической отрасли