ДЕЗИНФЛЯЦИОННЫЕ ЭФФЕКТЫ ОТ ЗАРУБЕЖНОГО ТУРИЗМА ПОКА СЛАБЫЕ, НО В 2022г МОГУТ ЗАМЕТНО УСИЛИТЬСЯ
По данным ЦБ, сектор зарубежного туризма продолжает восстанавливаться.
В пересчете на рубли импорт зарубежных поездок россиян составил в 3-м кв около 200 млрд руб. Это ровно вдвое больше, чем в 2020г, но в 4 раза меньше, чем в 2019г. По экспорту зарубежных поездок (сколько едут к нам) примерно такие же соотношения – вдвое больше, чем в 2020г, но в 4 раза меньше, чем в 2019г.
Если оценивать, как частичное открытие границ повлияло на внутренний спрос, то пока это влияние можно оценить, как слабое. По нашим оценкам сальдо поездок в 3-м кв составило -140 млрд руб – это чуть вдвое выше, чем год назад. Т.е. зарубежный туризм (от нас и к нам) сократил внутренний спрос в 3-м кв лишь на 70-75 млрд руб, и это в 10 раз меньше, чем получили россияне дополнительных выплат от правительства в августе-сентябре.
Дезинфляционные эффекты с этой стороны пока слабые, но в следующем году, скорее всего, заметно усилятся.
По данным ЦБ, сектор зарубежного туризма продолжает восстанавливаться.
В пересчете на рубли импорт зарубежных поездок россиян составил в 3-м кв около 200 млрд руб. Это ровно вдвое больше, чем в 2020г, но в 4 раза меньше, чем в 2019г. По экспорту зарубежных поездок (сколько едут к нам) примерно такие же соотношения – вдвое больше, чем в 2020г, но в 4 раза меньше, чем в 2019г.
Если оценивать, как частичное открытие границ повлияло на внутренний спрос, то пока это влияние можно оценить, как слабое. По нашим оценкам сальдо поездок в 3-м кв составило -140 млрд руб – это чуть вдвое выше, чем год назад. Т.е. зарубежный туризм (от нас и к нам) сократил внутренний спрос в 3-м кв лишь на 70-75 млрд руб, и это в 10 раз меньше, чем получили россияне дополнительных выплат от правительства в августе-сентябре.
Дезинфляционные эффекты с этой стороны пока слабые, но в следующем году, скорее всего, заметно усилятся.
Очередной выпуск видеоблога от экс-автора MMI @russianmacro, а ныне директора департамента денежно-кредитной политики ЦБ, Кирилла Тремасова.
Взгляд на текущую ситуацию в экономике от ЦБ
https://www.youtube.com/watch?v=pZwIqkBWy_Q
Взгляд на текущую ситуацию в экономике от ЦБ
https://www.youtube.com/watch?v=pZwIqkBWy_Q
COVID-19: НИКАКИХ ПРИЗНАКОВ ОСЛАБЛЕНИЯ 4-Й ВОЛНЫ НЕ ВИДНО
За неделю в Москве:
• Заболевших – 40.7 тыс (+25.6% ww)
• Умерших – 496 (+1.0% ww)
• Госпитализированных – 9.6 тыс (+21.2% ww)
• На ИВЛ – 631 (+27.2% ww)
• Активные случаи – 156.3 тыс (+14.0% ww)
За пределами Москвы:
• Заболевших – 176.6 тыс (+12.9% ww)
• Умерших – 6401 (+6.6% ww)
• Активные случаи – 612.4 тыс (+8.6% ww)
И в Москве, и в регионах прошедшая неделя характеризовалась ускорением роста заболеваемости. В Москве уже через неделю могут быть достигнуты исторические максимумы (во многих регионах они уже давно пройдены).
Удивительно, что при стабильном росте заболеваемости на 20-30% в неделю и таких же темпах роста госпитализации, смертность в Москве уже как две недели замерла на отметке 70 чел в сутки. Чудеса столичной медицины, да и только!) Впрочем, такие же чудеса наблюдались и во время 2-й волны год назад. Московские власти, по-прежнему, не вводят никаких новых ограничений, предпочитая дождаться начала школьных каникул
За неделю в Москве:
• Заболевших – 40.7 тыс (+25.6% ww)
• Умерших – 496 (+1.0% ww)
• Госпитализированных – 9.6 тыс (+21.2% ww)
• На ИВЛ – 631 (+27.2% ww)
• Активные случаи – 156.3 тыс (+14.0% ww)
За пределами Москвы:
• Заболевших – 176.6 тыс (+12.9% ww)
• Умерших – 6401 (+6.6% ww)
• Активные случаи – 612.4 тыс (+8.6% ww)
И в Москве, и в регионах прошедшая неделя характеризовалась ускорением роста заболеваемости. В Москве уже через неделю могут быть достигнуты исторические максимумы (во многих регионах они уже давно пройдены).
Удивительно, что при стабильном росте заболеваемости на 20-30% в неделю и таких же темпах роста госпитализации, смертность в Москве уже как две недели замерла на отметке 70 чел в сутки. Чудеса столичной медицины, да и только!) Впрочем, такие же чудеса наблюдались и во время 2-й волны год назад. Московские власти, по-прежнему, не вводят никаких новых ограничений, предпочитая дождаться начала школьных каникул
Оперштаб начал публикацию данных по вакцинации, а также представил интерактивную карту эпидемической ситуации по регионам.
Обновляться эти данные будут здесь https://стопкоронавирус.рф/information/
Обновляться эти данные будут здесь https://стопкоронавирус.рф/information/
ИНФЛЯЦИЯ В РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАНАХ: ЛАТАМ, ВОСТОЧНАЯ ЕВРОПА – УСКОРЕНИЕ, АЗИЯ - СПОКОЙНО
В сентябре в странах с формирующимися рынками сохранялись прежние инфляционные тренды: ускорение в Латинской Америке и Восточной Европе, относительно спокойная ситуация в Азии.
Сейчас ещё рано делать выводы, почему инфляционный всплеск в мире оказался неоднородным, ведь рост цен на сырьё и продовольствие на мировых рынках был одинаковым для всех. Но очевидно, что рост издержек во всех странах транслируется во внутренние цены с разной скоростью. Производители могут легко перекладывать рост издержек в цены конечной продукции там, где это позволяет спрос. Поэтому можно предположить, что страны с более высокой инфляцией – это экономики, где стимулы оказались избыточны, либо где проводимая ДКП была явно неадекватной (Турция). Теоретически, на разный уровень инфляции мог повлиять уровень конкуренции на локальных рынках и зависимость экономик от импорта сырья и продовольствия
В сентябре в странах с формирующимися рынками сохранялись прежние инфляционные тренды: ускорение в Латинской Америке и Восточной Европе, относительно спокойная ситуация в Азии.
Сейчас ещё рано делать выводы, почему инфляционный всплеск в мире оказался неоднородным, ведь рост цен на сырьё и продовольствие на мировых рынках был одинаковым для всех. Но очевидно, что рост издержек во всех странах транслируется во внутренние цены с разной скоростью. Производители могут легко перекладывать рост издержек в цены конечной продукции там, где это позволяет спрос. Поэтому можно предположить, что страны с более высокой инфляцией – это экономики, где стимулы оказались избыточны, либо где проводимая ДКП была явно неадекватной (Турция). Теоретически, на разный уровень инфляции мог повлиять уровень конкуренции на локальных рынках и зависимость экономик от импорта сырья и продовольствия
ИНФЛЯЦИЯ В РОССИИ В 3-М КВ ЗАМЕДЛИЛАСЬ
ЦБ на этой неделе представил обзор по инфляции и сезонно-сглаженные ряды.
ЦБ оценил сезонно-сглаженный рост цен в сентябре в 0.90% vs 0.68% в августе и 0.21% mm sa в июле. В пересчете на год это дает 11.29% mm saar. Этот же показатель, сглаженный по трём месяцам – 7.44% 3m saar. Это меньше, чем во 2-м кв (8.39%), но чуть выше, чем в 1-м кв (7.16%). В 4-м кв ждём около 7% 3m saar, что даст по году примерно 7.5%.
Можно утверждать, что у нас, также как и в США, пик ускорения инфляции пришёлся на 2-й кв, а в 3-м кв рост цен всё-таки замедлился. Сентябрьский всплеск мы не рассматриваем, как ускорение, ибо он в основном связан с овощами, где случился неурожай. Повлияло и ухудшение эпизоотической ситуации, приведшее к всплеску цен на мясо.
Анализ представленных рядов не позволяет сделать вывод об увеличении инфляционного давления в экономике РФ в 3-м кв. Но ситуация очень быстро меняется, посмотрим, что будет по октябрю. Недельная картина пока тревожна
ЦБ на этой неделе представил обзор по инфляции и сезонно-сглаженные ряды.
ЦБ оценил сезонно-сглаженный рост цен в сентябре в 0.90% vs 0.68% в августе и 0.21% mm sa в июле. В пересчете на год это дает 11.29% mm saar. Этот же показатель, сглаженный по трём месяцам – 7.44% 3m saar. Это меньше, чем во 2-м кв (8.39%), но чуть выше, чем в 1-м кв (7.16%). В 4-м кв ждём около 7% 3m saar, что даст по году примерно 7.5%.
Можно утверждать, что у нас, также как и в США, пик ускорения инфляции пришёлся на 2-й кв, а в 3-м кв рост цен всё-таки замедлился. Сентябрьский всплеск мы не рассматриваем, как ускорение, ибо он в основном связан с овощами, где случился неурожай. Повлияло и ухудшение эпизоотической ситуации, приведшее к всплеску цен на мясо.
Анализ представленных рядов не позволяет сделать вывод об увеличении инфляционного давления в экономике РФ в 3-м кв. Но ситуация очень быстро меняется, посмотрим, что будет по октябрю. Недельная картина пока тревожна
• Несмотря на приближающийся тейперинг глобальные рынки пребывают в полнейшей эйфории https://xn--r1a.website/mmi_msi/470, но …
• … всплеск инфляционных ожиданий https://xn--r1a.website/mmi_msi/468 может охладить чрезмерный оптимизм
• Инфляционные ожидания вполне могут продолжить рост, пока идёт ралли в commodities https://xn--r1a.website/mmi_msi/469
• Россия от всего этого пока только выигрывает https://xn--r1a.website/mmi_msi/471. Готовимся встречать рубль в диапазоне 64-68 рублей за доллар
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI MARKET SENTIMENT INDEX: https://xn--r1a.website/mmi_msi
• … всплеск инфляционных ожиданий https://xn--r1a.website/mmi_msi/468 может охладить чрезмерный оптимизм
• Инфляционные ожидания вполне могут продолжить рост, пока идёт ралли в commodities https://xn--r1a.website/mmi_msi/469
• Россия от всего этого пока только выигрывает https://xn--r1a.website/mmi_msi/471. Готовимся встречать рубль в диапазоне 64-68 рублей за доллар
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI MARKET SENTIMENT INDEX: https://xn--r1a.website/mmi_msi
ТЕМПЫ КИТАЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ ЗАМЕДЛЯЮТСЯ – МИНИМАЛЬНЫЕ ЗА ГОД
Охлаждение темпов роста одной из ведущих мировых экономик продолжается – в 3кв21 она росла самыми медленными темпами за год из-за недостатка электроснабжения, перебоев в поставках и спорадических вспышек COVID-19, а также серьезных проблем в секторе недвижимости. Единственный улучшившийся показатель – годовая динамика розничных продаж.
• ВВП: 4.9% гг (прогноз: 5.2%) vs 7.9% гг во 2кв21, и 0.2% квкв vs 1.2% ранее. 9М21: 9.8% гг
• Промышленность: 3.1% гг (ожидалось 4.5%) vs 5.3% гг в августе; по итогам 9м21: 11.8% гг
• Розничные продажи: 4.4% гг (ожидалось 3.3% гг) vs 2.5% гг в августе; по итогам 9м21: 16.4%
• Инвестиции (с начала года): 7.3% гг vs 8.9% в январе-августе
Охлаждение темпов роста одной из ведущих мировых экономик продолжается – в 3кв21 она росла самыми медленными темпами за год из-за недостатка электроснабжения, перебоев в поставках и спорадических вспышек COVID-19, а также серьезных проблем в секторе недвижимости. Единственный улучшившийся показатель – годовая динамика розничных продаж.
• ВВП: 4.9% гг (прогноз: 5.2%) vs 7.9% гг во 2кв21, и 0.2% квкв vs 1.2% ранее. 9М21: 9.8% гг
• Промышленность: 3.1% гг (ожидалось 4.5%) vs 5.3% гг в августе; по итогам 9м21: 11.8% гг
• Розничные продажи: 4.4% гг (ожидалось 3.3% гг) vs 2.5% гг в августе; по итогам 9м21: 16.4%
• Инвестиции (с начала года): 7.3% гг vs 8.9% в январе-августе
ВОЗОБНОВЛЕНИЕ РОСТА ОТМЕЧЕНО В НЕКОТОРЫХ СТРАНАХ ЗАПАДНОЙ ЕВРОПЫ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 302К vs 347К накануне. Смертность: 4.2К vs 5.4К двумя днями ранее
UK по итогам выходных занимает первое место в ТОП-15, там очередная волна начала усиливаться, и напомним, что предыдущий всплеск заболеваемости в Европе начался именно оттуда. Из развитых стран континента умеренное увеличение заболеваемости началось в Нидерландах, Австрии и Ирландии, хотя они в моменте не входят в ТОП-15. “Лидерами” по-прежнему являются страны восточной части Европы
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 302К vs 347К накануне. Смертность: 4.2К vs 5.4К двумя днями ранее
UK по итогам выходных занимает первое место в ТОП-15, там очередная волна начала усиливаться, и напомним, что предыдущий всплеск заболеваемости в Европе начался именно оттуда. Из развитых стран континента умеренное увеличение заболеваемости началось в Нидерландах, Австрии и Ирландии, хотя они в моменте не входят в ТОП-15. “Лидерами” по-прежнему являются страны восточной части Европы
🟢🔴 - Китай и Гонконг в минусе из-за определенно разочаровавшей статистики по росту экономики Поднебесной. За океаном настроения окончания недели были достаточно позитивными на лучшей, чем ожидалось корпоративной отчетности и отсутствия радикальных заявлений от Федрезерва. Нефть прибавляет более процента в рамках сохраняющегося восходящего тренда, возникшего из-за опасений целостности глобального баланса спроса -предложения уже в ближайшей перспективе. Биткоин прибавляет порядка 2% на ожиданиях анонсированного запуска ETF на фьючерс криптовалюты
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🟢🔴 - снижение валют ЕМ на сегодняшних торгах, неделя закрывалась неплохим спросом в акциях и снижением рисков стран. Исключение - Турция, где лира торгуется выше 9.25 за доллар и фиксируется продажи в госдолге
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: ОПРЕДЕЛЕННЫЕ ПРИЗНАКИ СОКРАЩЕНИЯ ЦЕНОВОГО ДАВЛЕНИЯ
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок (https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry), впервые после августа опустился ниже отметки в $10.000 (-2% по отношению к прошлой неделе), уменьшение цен на прошлой неделе зафиксировано по практически всем основным направлениям, наиболее заметно уменьшились расценки на маршруте Шанхай - Нью-Йорк (-7% ww).
Вопрос – насколько данная тенденция не является временной, и в случае сохранения понижательного тренда можно говорить о некотором снятии части глобального инфляционного давления.
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок (https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry), впервые после августа опустился ниже отметки в $10.000 (-2% по отношению к прошлой неделе), уменьшение цен на прошлой неделе зафиксировано по практически всем основным направлениям, наиболее заметно уменьшились расценки на маршруте Шанхай - Нью-Йорк (-7% ww).
Вопрос – насколько данная тенденция не является временной, и в случае сохранения понижательного тренда можно говорить о некотором снятии части глобального инфляционного давления.
СЕВЕРСТАЛЬ: ЗАМЕДЛЕНИЕ В КИТАЕ И ВОЗРОСШАЯ НАЛОГОВАЯ НАГРУЗКА ОПРЕДЕЛЯЮТ ОТНОШЕНИЕ РЫНКА К БУМАГАМ КОМПАНИИ
Компания представила довольно умеренные результаты 3 квартала по отношению к предыдущему периоду – выручка и чистая прибыль выросли на 9% квкв., замедлились темпы квартальные темпы роста свободного денежного потока (+6%), и тем не менее, из-за низкой базы прошлого года, большинство показателей за 9М21 демонстрируют трехзначные темпы роста.
Совет директоров рекомендует выплатить промежуточные дивиденды в размере 85.93 рублей на акцию за 3кв2021 года (доходность: 5.48%). По итогам 2020 г было выплачено 116.4 рублей на акцию
Помимо определенно ухудшившейся конъюнктуры на рынке стали в 3 квартале (во 2кв были зафиксированы максимумы), сентимент в отношении компаний российских металлургов сейчас больше определяется увеличением налоговой нагрузки и “участием в госпроектах на оговоренных условиях“.
Компания представила довольно умеренные результаты 3 квартала по отношению к предыдущему периоду – выручка и чистая прибыль выросли на 9% квкв., замедлились темпы квартальные темпы роста свободного денежного потока (+6%), и тем не менее, из-за низкой базы прошлого года, большинство показателей за 9М21 демонстрируют трехзначные темпы роста.
Совет директоров рекомендует выплатить промежуточные дивиденды в размере 85.93 рублей на акцию за 3кв2021 года (доходность: 5.48%). По итогам 2020 г было выплачено 116.4 рублей на акцию
Помимо определенно ухудшившейся конъюнктуры на рынке стали в 3 квартале (во 2кв были зафиксированы максимумы), сентимент в отношении компаний российских металлургов сейчас больше определяется увеличением налоговой нагрузки и “участием в госпроектах на оговоренных условиях“.
УВЫ, ОЧЕРЕДНОЕ ОБНОВЛЕНИЕ РЕКОРДА ПО ЧИСЛУ НОВЫХ СЛУЧАЕВ В РОССИИ
РОССИЯ:
• 34 325 заболевших за сутки vs 34 303 и 33 208 в предыдущие пару дней.
• 998 умерших vs 997 и 1002 в последние два дня.
МОСКВА:
• 6 823 вчера vs и 6 740 и 6 545 за предыдущие двое суток. Московские власти заявили, что серьезные ограничения в городе возможны при уровне заболеваемости от 6 до 9 тысяч в день.
• 70 умерших vs 69 и 70 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 500К (2 дня назад – 700К)
РОССИЯ:
• 34 325 заболевших за сутки vs 34 303 и 33 208 в предыдущие пару дней.
• 998 умерших vs 997 и 1002 в последние два дня.
МОСКВА:
• 6 823 вчера vs и 6 740 и 6 545 за предыдущие двое суток. Московские власти заявили, что серьезные ограничения в городе возможны при уровне заболеваемости от 6 до 9 тысяч в день.
• 70 умерших vs 69 и 70 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 500К (2 дня назад – 700К)
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “позитивный”
• Перу - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Австралия- ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Перу - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Тунис - ⬇️рейтинг понижен до уровня Саа1, прогноз “негативный”
• Оман - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва3, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Румыния- ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа3, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
Суверенные рейтинги ранее
https://xn--r1a.website/russianmacro/12597
STANDARD&POOR’S
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “позитивный”
• Перу - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Австралия- ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Перу - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Тунис - ⬇️рейтинг понижен до уровня Саа1, прогноз “негативный”
• Оман - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва3, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Румыния- ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа3, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
Суверенные рейтинги ранее
https://xn--r1a.website/russianmacro/12597
Forwarded from bitkogan
«Ренессанс страхование» – стоит ли участвовать в IPO?
Группа «Ренессанс страхование» сегодня объявила ключевые параметры предстоящего публичного размещения акций. Как предполагается, IPO пройдет на Мосбирже 20 октября.
· Ценовой диапазон составит 120-135 руб.
· Post money компания оценена в 67,2-73,3 млрд руб.
· Предполагаемый free float составит 34,4%-37,5%.
· Продавцы установили для себя lock-up период сроком на полгода.
· Тикер нового эмитента заявлен как RENI.
Таким образом, по мультипликатору P/E компания размещается в районе 14,3х-15,6х, то есть «в рынке» или даже чуть дешевле. К примеру, американский сектор страхования торгуется с аналогичным коэффициентом на уровне 16х.
Однако, если посмотреть на отношение капитализации к величине страховых премий, то здесь IPO «Ренессанса» смотрится привлекательнее: 0,8х-0,9х против 1,5х у страховых компаний США. Безусловно, нужно делать скидку на страновой риск, но тем не менее.
Подытожим. На наш взгляд, тема с размещением «Ренессанс страхования» весьма интересна. Во-первых, акции будут практически единственным ликвидным представителем сектора в публичной сфере. Во-вторых, компания оценена недорого, поэтому на IPO можно ожидать высокий спрос.
В настоящий момент анализируем ситуацию, возможно, будем подавать заявку на покупку акций «Ренессанс страхования» в один из портфелей сервиса по подписке.
#IPO
@bitkogan
Группа «Ренессанс страхование» сегодня объявила ключевые параметры предстоящего публичного размещения акций. Как предполагается, IPO пройдет на Мосбирже 20 октября.
· Ценовой диапазон составит 120-135 руб.
· Post money компания оценена в 67,2-73,3 млрд руб.
· Предполагаемый free float составит 34,4%-37,5%.
· Продавцы установили для себя lock-up период сроком на полгода.
· Тикер нового эмитента заявлен как RENI.
Таким образом, по мультипликатору P/E компания размещается в районе 14,3х-15,6х, то есть «в рынке» или даже чуть дешевле. К примеру, американский сектор страхования торгуется с аналогичным коэффициентом на уровне 16х.
Однако, если посмотреть на отношение капитализации к величине страховых премий, то здесь IPO «Ренессанса» смотрится привлекательнее: 0,8х-0,9х против 1,5х у страховых компаний США. Безусловно, нужно делать скидку на страновой риск, но тем не менее.
Подытожим. На наш взгляд, тема с размещением «Ренессанс страхования» весьма интересна. Во-первых, акции будут практически единственным ликвидным представителем сектора в публичной сфере. Во-вторых, компания оценена недорого, поэтому на IPO можно ожидать высокий спрос.
В настоящий момент анализируем ситуацию, возможно, будем подавать заявку на покупку акций «Ренессанс страхования» в один из портфелей сервиса по подписке.
#IPO
@bitkogan
АКЦИИ КИТАЙСКИХ ДЕВЕЛОПЕРОВ ПЫТАЮТСЯ ОТТОЛКНУТЬСЯ ОТО ДНА
Бумаги строительных компаний Поднебесной в моменте несколько прервали понижательный тренд. С одной стороны, сам рынок real-estate в Китае сейчас довольно слабый, и Правительство не отказывается от своих планов введения дополнительных налогов на сектор.
С другой стороны, накануне представители НБК заявили, что вторичный эффект долговых проблем Evergrande на банковскую систему можно контролировать, а риски отдельных финансовых учреждений невелики. А недавняя выплата купона ($40 по первому, и $36 млн зарезервировано на следующий, сроком 22.10) одним из крупных застройщиков Kaisa Group несколько улучшили сентимент в секторе. Таким образом, вероятность системного кризиса в Китае в моменте незначительно уменьшилась (мы считаем этот кейс более способным вызвать коррекцию на рынках, чем taper)
Бумаги строительных компаний Поднебесной в моменте несколько прервали понижательный тренд. С одной стороны, сам рынок real-estate в Китае сейчас довольно слабый, и Правительство не отказывается от своих планов введения дополнительных налогов на сектор.
С другой стороны, накануне представители НБК заявили, что вторичный эффект долговых проблем Evergrande на банковскую систему можно контролировать, а риски отдельных финансовых учреждений невелики. А недавняя выплата купона ($40 по первому, и $36 млн зарезервировано на следующий, сроком 22.10) одним из крупных застройщиков Kaisa Group несколько улучшили сентимент в секторе. Таким образом, вероятность системного кризиса в Китае в моменте незначительно уменьшилась (мы считаем этот кейс более способным вызвать коррекцию на рынках, чем taper)
ПРИБЫЛЬ МОСКОВСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ УЖЕ БОЛЬШЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ 2019 ГОДА
Предприятия Москвы по итогам нынешних января-августа продемонстрировали лучшую прибыльность по сравнению с докризисным 2019 годом. Если ранее отмечалось (хотя это сравнение с прошлым годом), что только индекс промпроизводства Москвы увеличился с января по август на 24.3%, в то время, как российский – всего на 4.5%, то прибыльность ключевых для столицы секторов услуг уже превысила показатели допандемийного позапрошлого года.
Так, рост поступлений от налога на прибыль за эти восемь месяцев почти на 13% больше 2019 года, в разрезе которых наилучший результат продемонстрировала торговля: (49.2% к 2019 году), IT и связь (23%), финансовый сектор (15%).
Предприятия Москвы по итогам нынешних января-августа продемонстрировали лучшую прибыльность по сравнению с докризисным 2019 годом. Если ранее отмечалось (хотя это сравнение с прошлым годом), что только индекс промпроизводства Москвы увеличился с января по август на 24.3%, в то время, как российский – всего на 4.5%, то прибыльность ключевых для столицы секторов услуг уже превысила показатели допандемийного позапрошлого года.
Так, рост поступлений от налога на прибыль за эти восемь месяцев почти на 13% больше 2019 года, в разрезе которых наилучший результат продемонстрировала торговля: (49.2% к 2019 году), IT и связь (23%), финансовый сектор (15%).
ЭКОНОМИКА США: ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ ПРОМЫШЛЕННОСТИ И РОЗНИЦЫ ПРОДОЛЖАЮТ СНИЖАТЬСЯ, И ДЕФИЦИТ МИКРОЧИПОВ ВНЕС ПРОТИВОПОЛОЖНЫЙ ВКЛАД В ЭТИ СЕКТОРА
Сентябрь охарактеризовался дальнейшим ухудшением темпов месячной динамики в промышленности (снижение на -1.3% мм vs -0.1% мм месяцем ранее, годичный прирост - также ниже темпов августа). Производство заметно замедлилось из-за сектора машиностроения по причине продолжающейся нехватки микрочипов, что ограничило выпуск автомобилей. Один из немногих секторов в плюсе месяц-к-месяцу: стройматериалы.
Вышедшая лучше ожиданий помесячная динамика розничных продаж (0.7% мм и 13.95% гг) обусловлена не в последнюю очередь большими, чем ожидалось продажами дорогих автомобилей. Эта картина наблюдается сейчас практически везде, в том числе и у нас: мало чипов - сокращенное производство, малые запасы - дефицит у автодилеров - рост цен.
Сентябрь охарактеризовался дальнейшим ухудшением темпов месячной динамики в промышленности (снижение на -1.3% мм vs -0.1% мм месяцем ранее, годичный прирост - также ниже темпов августа). Производство заметно замедлилось из-за сектора машиностроения по причине продолжающейся нехватки микрочипов, что ограничило выпуск автомобилей. Один из немногих секторов в плюсе месяц-к-месяцу: стройматериалы.
Вышедшая лучше ожиданий помесячная динамика розничных продаж (0.7% мм и 13.95% гг) обусловлена не в последнюю очередь большими, чем ожидалось продажами дорогих автомобилей. Эта картина наблюдается сейчас практически везде, в том числе и у нас: мало чипов - сокращенное производство, малые запасы - дефицит у автодилеров - рост цен.
🟢🔴 - Urals торгуется в плюсе, но существенной поддержки это российскому рынку это не оказывает. Глобальный тренд сегодня обусловлен опубликованной утром плохой статистикой по экономике Китая, а лучше рынка сегодня - несколько компаний metals&mining. Обращает на себя внимание возобновившиеся продажи ОФЗ.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
• Негативная статистика по Китаю оказала весьма ограниченное влияние на рыночный сентимент https://xn--r1a.website/mmi_msi/472
• Само по себе падение лиры и локального госдолга Турции не опасно для emerging markets, но если начнется бегство иностранного капитала из турецких активов, то здесь уже всем не поздоровится https://xn--r1a.website/mmi_msi/473
• Рыночные ожидания по ставке Банка России всё более уверенно смещаются в сторону +50 бп на пятничном заседании. Такой шаг позитивен для рубля и умеренно-негативен для рынка ОФЗ https://xn--r1a.website/mmi_msi/475
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://xn--r1a.website/mmi_msi
• Само по себе падение лиры и локального госдолга Турции не опасно для emerging markets, но если начнется бегство иностранного капитала из турецких активов, то здесь уже всем не поздоровится https://xn--r1a.website/mmi_msi/473
• Рыночные ожидания по ставке Банка России всё более уверенно смещаются в сторону +50 бп на пятничном заседании. Такой шаг позитивен для рубля и умеренно-негативен для рынка ОФЗ https://xn--r1a.website/mmi_msi/475
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://xn--r1a.website/mmi_msi