ВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ ТУРЦИИ ПОСТУПАТЕЛЬНО УВЕЛИЧИВАЮТСЯ, И ВМЕШАТЕЛЬСТВО НА ФОРЕКСЕ НЕ ПРЕДПОЛАГАЕТСЯ
Валовые валютные резервы Турецкого ЦБ повысились до $85.36 млрд vs $ 83.2 млрд неделей ранее. Чистые резервы (с исключением обязательств ЦБ в валюте) за отчетную неделю выросли с $29.28 до $29.61 млрд.
Лира из-за турбулентности с руководством ЦБ и ухудшением геополитической обстановки в Сирии вновь обновляет максимумы ($/TRY: 9.20), но весной ЦБ отказался от поддержки национальной валюты, и продолжает придерживаться этой позиции. С другой стороны, с ростом резервов финансовые риски Турции определенно снижаются.
Валовые валютные резервы Турецкого ЦБ повысились до $85.36 млрд vs $ 83.2 млрд неделей ранее. Чистые резервы (с исключением обязательств ЦБ в валюте) за отчетную неделю выросли с $29.28 до $29.61 млрд.
Лира из-за турбулентности с руководством ЦБ и ухудшением геополитической обстановки в Сирии вновь обновляет максимумы ($/TRY: 9.20), но весной ЦБ отказался от поддержки национальной валюты, и продолжает придерживаться этой позиции. С другой стороны, с ростом резервов финансовые риски Турции определенно снижаются.
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В ОКТЯБРЕ: ОБНОВЛЕНИЕ МНОГОЛЕТНИХ МАКСИМУМОВ
Ежемесячный опрос https://xn--r1a.website/russianmacro/12619, проводившийся на нашем канале 12-15 октября, зафиксировал рекордные значения показателей наблюдаемой и ожидаемой инфляции.
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции составила 13.5% vs 13.1% месяцем ранее.
• Медианная оценка ожидаемой инфляции составила 12.4% vs 10.9% в сентябре.
Оба показателя оказались на максимальных уровнях за всё время проведения наших опросов с января 2018г.
Мы уже неоднократно отмечали, что инфляционные ожидания, если они долго находятся на повышенном уровне, могут начинать оказывать значимое влияние на текущую инфляцию, раскручивая инфляционную спираль. Наши модельные расчеты https://xn--r1a.website/russianmacro/12591 подтверждают, что этот фактор уже начал влиять на инфляцию (хотя в модели мы в качестве ИО берём ценовые ожидания предприятий).
Для ЦБ высокие ИО – это однозначный сигнал к более решительным действиям.
Ежемесячный опрос https://xn--r1a.website/russianmacro/12619, проводившийся на нашем канале 12-15 октября, зафиксировал рекордные значения показателей наблюдаемой и ожидаемой инфляции.
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции составила 13.5% vs 13.1% месяцем ранее.
• Медианная оценка ожидаемой инфляции составила 12.4% vs 10.9% в сентябре.
Оба показателя оказались на максимальных уровнях за всё время проведения наших опросов с января 2018г.
Мы уже неоднократно отмечали, что инфляционные ожидания, если они долго находятся на повышенном уровне, могут начинать оказывать значимое влияние на текущую инфляцию, раскручивая инфляционную спираль. Наши модельные расчеты https://xn--r1a.website/russianmacro/12591 подтверждают, что этот фактор уже начал влиять на инфляцию (хотя в модели мы в качестве ИО берём ценовые ожидания предприятий).
Для ЦБ высокие ИО – это однозначный сигнал к более решительным действиям.
https://www.youtube.com/watch?v=zYyDQxciFrM
Абсолютно новый формат коммуникации ЦБ. Ничего подобного ещё не было. Респект 👏
Очень рекомендуем!
=====
Но сигнала в отношении ближайшего заседания не услышали)
Абсолютно новый формат коммуникации ЦБ. Ничего подобного ещё не было. Респект 👏
Очень рекомендуем!
=====
Но сигнала в отношении ближайшего заседания не услышали)
Несмотря на крайне выгодную географию и рыночную коньюнктуру, стоимость российского газа для Китая остается экстремально низкой, сообщают «Ведомости». Только два газопровода – из России и Мьянмы – пересекают границу Китая в местах, близко расположенных к регионам с наибольшей плотностью населения. Газопровод из России имеет наиболее выгодный «вход» с точки зрения близости к регионам с наибольшей плотностью населения и наибольшим потреблением энергии. «Повышенный спрос в точке входа дает нашему газу конкурентное преимущество по цене, ведь стоимость товара выше там, где выше спрос. Но это преимущество не было реализовано и не нашло отражения в поставочном контракте с Китаем», – пишут Веды. Средняя стоимость поставок российского газа по «Силе Сибири» в III квартале на 31% ниже средней цены импортируемого Китаем трубопроводного газа и в 4,2 раза ниже рыночного уровня по поставкам СПГ. То есть от эффективных менеджеров «Газпрома» Китай получает газ дешевле, чем союзная Белоруссия.
АНАЛИТИКИ РЕЗКО ПОВЫСИЛИ ПРОГНОЗ ПО ИНФЛЯЦИИ НА 2021г
ЦБ опубликовал результаты опроса аналитиков, который он проводит накануне «недели тишины», и в котором участвуем и мы.
Результаты:
• Прогноз инфляции на 2021г вырос с 5.9 до 7.0%, на 2022Г – с 4.0 до 4.2%, 2023г – без изменения на уровне 4.0%
• Прогноз роста ВВП на 2021г вырос с 4.2 до 4.3%, на 2022/23гг – без изменения на уровне 2.4 и 2.2% соответственно
• Прогноз среднегодового значения ключевой ставки на 2021г – без изменений – 5.7%, на 2022г – повышен с 6.3 до 6.8%, на 2023г – повышен с 5.5 до 5.6%
Изменение наших прогнозов:
• ВВП 2021 – снижен с 4.8 до 4.6%
• Инфляция 2021 – повышен с 6.3 до 7.3%
• Инфляция 2022 – повышен с 4.0 до 5.0%
• Ставка: было – 5.7/6.0/5.5, стало – 5.7 / 7.1 / 5.7
Любопытно, что ожидания коллег по инфляции остаются заякоренными (4.2% на 2022г), и возвращения к цели они ожидают при более мягкой ДКП, чем мы.
ЦБ опубликовал результаты опроса аналитиков, который он проводит накануне «недели тишины», и в котором участвуем и мы.
Результаты:
• Прогноз инфляции на 2021г вырос с 5.9 до 7.0%, на 2022Г – с 4.0 до 4.2%, 2023г – без изменения на уровне 4.0%
• Прогноз роста ВВП на 2021г вырос с 4.2 до 4.3%, на 2022/23гг – без изменения на уровне 2.4 и 2.2% соответственно
• Прогноз среднегодового значения ключевой ставки на 2021г – без изменений – 5.7%, на 2022г – повышен с 6.3 до 6.8%, на 2023г – повышен с 5.5 до 5.6%
Изменение наших прогнозов:
• ВВП 2021 – снижен с 4.8 до 4.6%
• Инфляция 2021 – повышен с 6.3 до 7.3%
• Инфляция 2022 – повышен с 4.0 до 5.0%
• Ставка: было – 5.7/6.0/5.5, стало – 5.7 / 7.1 / 5.7
Любопытно, что ожидания коллег по инфляции остаются заякоренными (4.2% на 2022г), и возвращения к цели они ожидают при более мягкой ДКП, чем мы.
ДЕЗИНФЛЯЦИОННЫЕ ЭФФЕКТЫ ОТ ЗАРУБЕЖНОГО ТУРИЗМА ПОКА СЛАБЫЕ, НО В 2022г МОГУТ ЗАМЕТНО УСИЛИТЬСЯ
По данным ЦБ, сектор зарубежного туризма продолжает восстанавливаться.
В пересчете на рубли импорт зарубежных поездок россиян составил в 3-м кв около 200 млрд руб. Это ровно вдвое больше, чем в 2020г, но в 4 раза меньше, чем в 2019г. По экспорту зарубежных поездок (сколько едут к нам) примерно такие же соотношения – вдвое больше, чем в 2020г, но в 4 раза меньше, чем в 2019г.
Если оценивать, как частичное открытие границ повлияло на внутренний спрос, то пока это влияние можно оценить, как слабое. По нашим оценкам сальдо поездок в 3-м кв составило -140 млрд руб – это чуть вдвое выше, чем год назад. Т.е. зарубежный туризм (от нас и к нам) сократил внутренний спрос в 3-м кв лишь на 70-75 млрд руб, и это в 10 раз меньше, чем получили россияне дополнительных выплат от правительства в августе-сентябре.
Дезинфляционные эффекты с этой стороны пока слабые, но в следующем году, скорее всего, заметно усилятся.
По данным ЦБ, сектор зарубежного туризма продолжает восстанавливаться.
В пересчете на рубли импорт зарубежных поездок россиян составил в 3-м кв около 200 млрд руб. Это ровно вдвое больше, чем в 2020г, но в 4 раза меньше, чем в 2019г. По экспорту зарубежных поездок (сколько едут к нам) примерно такие же соотношения – вдвое больше, чем в 2020г, но в 4 раза меньше, чем в 2019г.
Если оценивать, как частичное открытие границ повлияло на внутренний спрос, то пока это влияние можно оценить, как слабое. По нашим оценкам сальдо поездок в 3-м кв составило -140 млрд руб – это чуть вдвое выше, чем год назад. Т.е. зарубежный туризм (от нас и к нам) сократил внутренний спрос в 3-м кв лишь на 70-75 млрд руб, и это в 10 раз меньше, чем получили россияне дополнительных выплат от правительства в августе-сентябре.
Дезинфляционные эффекты с этой стороны пока слабые, но в следующем году, скорее всего, заметно усилятся.
Очередной выпуск видеоблога от экс-автора MMI @russianmacro, а ныне директора департамента денежно-кредитной политики ЦБ, Кирилла Тремасова.
Взгляд на текущую ситуацию в экономике от ЦБ
https://www.youtube.com/watch?v=pZwIqkBWy_Q
Взгляд на текущую ситуацию в экономике от ЦБ
https://www.youtube.com/watch?v=pZwIqkBWy_Q
COVID-19: НИКАКИХ ПРИЗНАКОВ ОСЛАБЛЕНИЯ 4-Й ВОЛНЫ НЕ ВИДНО
За неделю в Москве:
• Заболевших – 40.7 тыс (+25.6% ww)
• Умерших – 496 (+1.0% ww)
• Госпитализированных – 9.6 тыс (+21.2% ww)
• На ИВЛ – 631 (+27.2% ww)
• Активные случаи – 156.3 тыс (+14.0% ww)
За пределами Москвы:
• Заболевших – 176.6 тыс (+12.9% ww)
• Умерших – 6401 (+6.6% ww)
• Активные случаи – 612.4 тыс (+8.6% ww)
И в Москве, и в регионах прошедшая неделя характеризовалась ускорением роста заболеваемости. В Москве уже через неделю могут быть достигнуты исторические максимумы (во многих регионах они уже давно пройдены).
Удивительно, что при стабильном росте заболеваемости на 20-30% в неделю и таких же темпах роста госпитализации, смертность в Москве уже как две недели замерла на отметке 70 чел в сутки. Чудеса столичной медицины, да и только!) Впрочем, такие же чудеса наблюдались и во время 2-й волны год назад. Московские власти, по-прежнему, не вводят никаких новых ограничений, предпочитая дождаться начала школьных каникул
За неделю в Москве:
• Заболевших – 40.7 тыс (+25.6% ww)
• Умерших – 496 (+1.0% ww)
• Госпитализированных – 9.6 тыс (+21.2% ww)
• На ИВЛ – 631 (+27.2% ww)
• Активные случаи – 156.3 тыс (+14.0% ww)
За пределами Москвы:
• Заболевших – 176.6 тыс (+12.9% ww)
• Умерших – 6401 (+6.6% ww)
• Активные случаи – 612.4 тыс (+8.6% ww)
И в Москве, и в регионах прошедшая неделя характеризовалась ускорением роста заболеваемости. В Москве уже через неделю могут быть достигнуты исторические максимумы (во многих регионах они уже давно пройдены).
Удивительно, что при стабильном росте заболеваемости на 20-30% в неделю и таких же темпах роста госпитализации, смертность в Москве уже как две недели замерла на отметке 70 чел в сутки. Чудеса столичной медицины, да и только!) Впрочем, такие же чудеса наблюдались и во время 2-й волны год назад. Московские власти, по-прежнему, не вводят никаких новых ограничений, предпочитая дождаться начала школьных каникул
Оперштаб начал публикацию данных по вакцинации, а также представил интерактивную карту эпидемической ситуации по регионам.
Обновляться эти данные будут здесь https://стопкоронавирус.рф/information/
Обновляться эти данные будут здесь https://стопкоронавирус.рф/information/
ИНФЛЯЦИЯ В РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАНАХ: ЛАТАМ, ВОСТОЧНАЯ ЕВРОПА – УСКОРЕНИЕ, АЗИЯ - СПОКОЙНО
В сентябре в странах с формирующимися рынками сохранялись прежние инфляционные тренды: ускорение в Латинской Америке и Восточной Европе, относительно спокойная ситуация в Азии.
Сейчас ещё рано делать выводы, почему инфляционный всплеск в мире оказался неоднородным, ведь рост цен на сырьё и продовольствие на мировых рынках был одинаковым для всех. Но очевидно, что рост издержек во всех странах транслируется во внутренние цены с разной скоростью. Производители могут легко перекладывать рост издержек в цены конечной продукции там, где это позволяет спрос. Поэтому можно предположить, что страны с более высокой инфляцией – это экономики, где стимулы оказались избыточны, либо где проводимая ДКП была явно неадекватной (Турция). Теоретически, на разный уровень инфляции мог повлиять уровень конкуренции на локальных рынках и зависимость экономик от импорта сырья и продовольствия
В сентябре в странах с формирующимися рынками сохранялись прежние инфляционные тренды: ускорение в Латинской Америке и Восточной Европе, относительно спокойная ситуация в Азии.
Сейчас ещё рано делать выводы, почему инфляционный всплеск в мире оказался неоднородным, ведь рост цен на сырьё и продовольствие на мировых рынках был одинаковым для всех. Но очевидно, что рост издержек во всех странах транслируется во внутренние цены с разной скоростью. Производители могут легко перекладывать рост издержек в цены конечной продукции там, где это позволяет спрос. Поэтому можно предположить, что страны с более высокой инфляцией – это экономики, где стимулы оказались избыточны, либо где проводимая ДКП была явно неадекватной (Турция). Теоретически, на разный уровень инфляции мог повлиять уровень конкуренции на локальных рынках и зависимость экономик от импорта сырья и продовольствия
ИНФЛЯЦИЯ В РОССИИ В 3-М КВ ЗАМЕДЛИЛАСЬ
ЦБ на этой неделе представил обзор по инфляции и сезонно-сглаженные ряды.
ЦБ оценил сезонно-сглаженный рост цен в сентябре в 0.90% vs 0.68% в августе и 0.21% mm sa в июле. В пересчете на год это дает 11.29% mm saar. Этот же показатель, сглаженный по трём месяцам – 7.44% 3m saar. Это меньше, чем во 2-м кв (8.39%), но чуть выше, чем в 1-м кв (7.16%). В 4-м кв ждём около 7% 3m saar, что даст по году примерно 7.5%.
Можно утверждать, что у нас, также как и в США, пик ускорения инфляции пришёлся на 2-й кв, а в 3-м кв рост цен всё-таки замедлился. Сентябрьский всплеск мы не рассматриваем, как ускорение, ибо он в основном связан с овощами, где случился неурожай. Повлияло и ухудшение эпизоотической ситуации, приведшее к всплеску цен на мясо.
Анализ представленных рядов не позволяет сделать вывод об увеличении инфляционного давления в экономике РФ в 3-м кв. Но ситуация очень быстро меняется, посмотрим, что будет по октябрю. Недельная картина пока тревожна
ЦБ на этой неделе представил обзор по инфляции и сезонно-сглаженные ряды.
ЦБ оценил сезонно-сглаженный рост цен в сентябре в 0.90% vs 0.68% в августе и 0.21% mm sa в июле. В пересчете на год это дает 11.29% mm saar. Этот же показатель, сглаженный по трём месяцам – 7.44% 3m saar. Это меньше, чем во 2-м кв (8.39%), но чуть выше, чем в 1-м кв (7.16%). В 4-м кв ждём около 7% 3m saar, что даст по году примерно 7.5%.
Можно утверждать, что у нас, также как и в США, пик ускорения инфляции пришёлся на 2-й кв, а в 3-м кв рост цен всё-таки замедлился. Сентябрьский всплеск мы не рассматриваем, как ускорение, ибо он в основном связан с овощами, где случился неурожай. Повлияло и ухудшение эпизоотической ситуации, приведшее к всплеску цен на мясо.
Анализ представленных рядов не позволяет сделать вывод об увеличении инфляционного давления в экономике РФ в 3-м кв. Но ситуация очень быстро меняется, посмотрим, что будет по октябрю. Недельная картина пока тревожна
• Несмотря на приближающийся тейперинг глобальные рынки пребывают в полнейшей эйфории https://xn--r1a.website/mmi_msi/470, но …
• … всплеск инфляционных ожиданий https://xn--r1a.website/mmi_msi/468 может охладить чрезмерный оптимизм
• Инфляционные ожидания вполне могут продолжить рост, пока идёт ралли в commodities https://xn--r1a.website/mmi_msi/469
• Россия от всего этого пока только выигрывает https://xn--r1a.website/mmi_msi/471. Готовимся встречать рубль в диапазоне 64-68 рублей за доллар
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI MARKET SENTIMENT INDEX: https://xn--r1a.website/mmi_msi
• … всплеск инфляционных ожиданий https://xn--r1a.website/mmi_msi/468 может охладить чрезмерный оптимизм
• Инфляционные ожидания вполне могут продолжить рост, пока идёт ралли в commodities https://xn--r1a.website/mmi_msi/469
• Россия от всего этого пока только выигрывает https://xn--r1a.website/mmi_msi/471. Готовимся встречать рубль в диапазоне 64-68 рублей за доллар
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI MARKET SENTIMENT INDEX: https://xn--r1a.website/mmi_msi
ТЕМПЫ КИТАЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ ЗАМЕДЛЯЮТСЯ – МИНИМАЛЬНЫЕ ЗА ГОД
Охлаждение темпов роста одной из ведущих мировых экономик продолжается – в 3кв21 она росла самыми медленными темпами за год из-за недостатка электроснабжения, перебоев в поставках и спорадических вспышек COVID-19, а также серьезных проблем в секторе недвижимости. Единственный улучшившийся показатель – годовая динамика розничных продаж.
• ВВП: 4.9% гг (прогноз: 5.2%) vs 7.9% гг во 2кв21, и 0.2% квкв vs 1.2% ранее. 9М21: 9.8% гг
• Промышленность: 3.1% гг (ожидалось 4.5%) vs 5.3% гг в августе; по итогам 9м21: 11.8% гг
• Розничные продажи: 4.4% гг (ожидалось 3.3% гг) vs 2.5% гг в августе; по итогам 9м21: 16.4%
• Инвестиции (с начала года): 7.3% гг vs 8.9% в январе-августе
Охлаждение темпов роста одной из ведущих мировых экономик продолжается – в 3кв21 она росла самыми медленными темпами за год из-за недостатка электроснабжения, перебоев в поставках и спорадических вспышек COVID-19, а также серьезных проблем в секторе недвижимости. Единственный улучшившийся показатель – годовая динамика розничных продаж.
• ВВП: 4.9% гг (прогноз: 5.2%) vs 7.9% гг во 2кв21, и 0.2% квкв vs 1.2% ранее. 9М21: 9.8% гг
• Промышленность: 3.1% гг (ожидалось 4.5%) vs 5.3% гг в августе; по итогам 9м21: 11.8% гг
• Розничные продажи: 4.4% гг (ожидалось 3.3% гг) vs 2.5% гг в августе; по итогам 9м21: 16.4%
• Инвестиции (с начала года): 7.3% гг vs 8.9% в январе-августе
ВОЗОБНОВЛЕНИЕ РОСТА ОТМЕЧЕНО В НЕКОТОРЫХ СТРАНАХ ЗАПАДНОЙ ЕВРОПЫ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 302К vs 347К накануне. Смертность: 4.2К vs 5.4К двумя днями ранее
UK по итогам выходных занимает первое место в ТОП-15, там очередная волна начала усиливаться, и напомним, что предыдущий всплеск заболеваемости в Европе начался именно оттуда. Из развитых стран континента умеренное увеличение заболеваемости началось в Нидерландах, Австрии и Ирландии, хотя они в моменте не входят в ТОП-15. “Лидерами” по-прежнему являются страны восточной части Европы
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 302К vs 347К накануне. Смертность: 4.2К vs 5.4К двумя днями ранее
UK по итогам выходных занимает первое место в ТОП-15, там очередная волна начала усиливаться, и напомним, что предыдущий всплеск заболеваемости в Европе начался именно оттуда. Из развитых стран континента умеренное увеличение заболеваемости началось в Нидерландах, Австрии и Ирландии, хотя они в моменте не входят в ТОП-15. “Лидерами” по-прежнему являются страны восточной части Европы
🟢🔴 - Китай и Гонконг в минусе из-за определенно разочаровавшей статистики по росту экономики Поднебесной. За океаном настроения окончания недели были достаточно позитивными на лучшей, чем ожидалось корпоративной отчетности и отсутствия радикальных заявлений от Федрезерва. Нефть прибавляет более процента в рамках сохраняющегося восходящего тренда, возникшего из-за опасений целостности глобального баланса спроса -предложения уже в ближайшей перспективе. Биткоин прибавляет порядка 2% на ожиданиях анонсированного запуска ETF на фьючерс криптовалюты
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🟢🔴 - снижение валют ЕМ на сегодняшних торгах, неделя закрывалась неплохим спросом в акциях и снижением рисков стран. Исключение - Турция, где лира торгуется выше 9.25 за доллар и фиксируется продажи в госдолге
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: ОПРЕДЕЛЕННЫЕ ПРИЗНАКИ СОКРАЩЕНИЯ ЦЕНОВОГО ДАВЛЕНИЯ
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок (https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry), впервые после августа опустился ниже отметки в $10.000 (-2% по отношению к прошлой неделе), уменьшение цен на прошлой неделе зафиксировано по практически всем основным направлениям, наиболее заметно уменьшились расценки на маршруте Шанхай - Нью-Йорк (-7% ww).
Вопрос – насколько данная тенденция не является временной, и в случае сохранения понижательного тренда можно говорить о некотором снятии части глобального инфляционного давления.
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок (https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry), впервые после августа опустился ниже отметки в $10.000 (-2% по отношению к прошлой неделе), уменьшение цен на прошлой неделе зафиксировано по практически всем основным направлениям, наиболее заметно уменьшились расценки на маршруте Шанхай - Нью-Йорк (-7% ww).
Вопрос – насколько данная тенденция не является временной, и в случае сохранения понижательного тренда можно говорить о некотором снятии части глобального инфляционного давления.
СЕВЕРСТАЛЬ: ЗАМЕДЛЕНИЕ В КИТАЕ И ВОЗРОСШАЯ НАЛОГОВАЯ НАГРУЗКА ОПРЕДЕЛЯЮТ ОТНОШЕНИЕ РЫНКА К БУМАГАМ КОМПАНИИ
Компания представила довольно умеренные результаты 3 квартала по отношению к предыдущему периоду – выручка и чистая прибыль выросли на 9% квкв., замедлились темпы квартальные темпы роста свободного денежного потока (+6%), и тем не менее, из-за низкой базы прошлого года, большинство показателей за 9М21 демонстрируют трехзначные темпы роста.
Совет директоров рекомендует выплатить промежуточные дивиденды в размере 85.93 рублей на акцию за 3кв2021 года (доходность: 5.48%). По итогам 2020 г было выплачено 116.4 рублей на акцию
Помимо определенно ухудшившейся конъюнктуры на рынке стали в 3 квартале (во 2кв были зафиксированы максимумы), сентимент в отношении компаний российских металлургов сейчас больше определяется увеличением налоговой нагрузки и “участием в госпроектах на оговоренных условиях“.
Компания представила довольно умеренные результаты 3 квартала по отношению к предыдущему периоду – выручка и чистая прибыль выросли на 9% квкв., замедлились темпы квартальные темпы роста свободного денежного потока (+6%), и тем не менее, из-за низкой базы прошлого года, большинство показателей за 9М21 демонстрируют трехзначные темпы роста.
Совет директоров рекомендует выплатить промежуточные дивиденды в размере 85.93 рублей на акцию за 3кв2021 года (доходность: 5.48%). По итогам 2020 г было выплачено 116.4 рублей на акцию
Помимо определенно ухудшившейся конъюнктуры на рынке стали в 3 квартале (во 2кв были зафиксированы максимумы), сентимент в отношении компаний российских металлургов сейчас больше определяется увеличением налоговой нагрузки и “участием в госпроектах на оговоренных условиях“.
УВЫ, ОЧЕРЕДНОЕ ОБНОВЛЕНИЕ РЕКОРДА ПО ЧИСЛУ НОВЫХ СЛУЧАЕВ В РОССИИ
РОССИЯ:
• 34 325 заболевших за сутки vs 34 303 и 33 208 в предыдущие пару дней.
• 998 умерших vs 997 и 1002 в последние два дня.
МОСКВА:
• 6 823 вчера vs и 6 740 и 6 545 за предыдущие двое суток. Московские власти заявили, что серьезные ограничения в городе возможны при уровне заболеваемости от 6 до 9 тысяч в день.
• 70 умерших vs 69 и 70 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 500К (2 дня назад – 700К)
РОССИЯ:
• 34 325 заболевших за сутки vs 34 303 и 33 208 в предыдущие пару дней.
• 998 умерших vs 997 и 1002 в последние два дня.
МОСКВА:
• 6 823 вчера vs и 6 740 и 6 545 за предыдущие двое суток. Московские власти заявили, что серьезные ограничения в городе возможны при уровне заболеваемости от 6 до 9 тысяч в день.
• 70 умерших vs 69 и 70 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 500К (2 дня назад – 700К)
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “позитивный”
• Перу - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Австралия- ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Перу - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Тунис - ⬇️рейтинг понижен до уровня Саа1, прогноз “негативный”
• Оман - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва3, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Румыния- ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа3, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
Суверенные рейтинги ранее
https://xn--r1a.website/russianmacro/12597
STANDARD&POOR’S
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “позитивный”
• Перу - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Австралия- ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Перу - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Тунис - ⬇️рейтинг понижен до уровня Саа1, прогноз “негативный”
• Оман - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва3, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Румыния- ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа3, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
Суверенные рейтинги ранее
https://xn--r1a.website/russianmacro/12597
Forwarded from bitkogan
«Ренессанс страхование» – стоит ли участвовать в IPO?
Группа «Ренессанс страхование» сегодня объявила ключевые параметры предстоящего публичного размещения акций. Как предполагается, IPO пройдет на Мосбирже 20 октября.
· Ценовой диапазон составит 120-135 руб.
· Post money компания оценена в 67,2-73,3 млрд руб.
· Предполагаемый free float составит 34,4%-37,5%.
· Продавцы установили для себя lock-up период сроком на полгода.
· Тикер нового эмитента заявлен как RENI.
Таким образом, по мультипликатору P/E компания размещается в районе 14,3х-15,6х, то есть «в рынке» или даже чуть дешевле. К примеру, американский сектор страхования торгуется с аналогичным коэффициентом на уровне 16х.
Однако, если посмотреть на отношение капитализации к величине страховых премий, то здесь IPO «Ренессанса» смотрится привлекательнее: 0,8х-0,9х против 1,5х у страховых компаний США. Безусловно, нужно делать скидку на страновой риск, но тем не менее.
Подытожим. На наш взгляд, тема с размещением «Ренессанс страхования» весьма интересна. Во-первых, акции будут практически единственным ликвидным представителем сектора в публичной сфере. Во-вторых, компания оценена недорого, поэтому на IPO можно ожидать высокий спрос.
В настоящий момент анализируем ситуацию, возможно, будем подавать заявку на покупку акций «Ренессанс страхования» в один из портфелей сервиса по подписке.
#IPO
@bitkogan
Группа «Ренессанс страхование» сегодня объявила ключевые параметры предстоящего публичного размещения акций. Как предполагается, IPO пройдет на Мосбирже 20 октября.
· Ценовой диапазон составит 120-135 руб.
· Post money компания оценена в 67,2-73,3 млрд руб.
· Предполагаемый free float составит 34,4%-37,5%.
· Продавцы установили для себя lock-up период сроком на полгода.
· Тикер нового эмитента заявлен как RENI.
Таким образом, по мультипликатору P/E компания размещается в районе 14,3х-15,6х, то есть «в рынке» или даже чуть дешевле. К примеру, американский сектор страхования торгуется с аналогичным коэффициентом на уровне 16х.
Однако, если посмотреть на отношение капитализации к величине страховых премий, то здесь IPO «Ренессанса» смотрится привлекательнее: 0,8х-0,9х против 1,5х у страховых компаний США. Безусловно, нужно делать скидку на страновой риск, но тем не менее.
Подытожим. На наш взгляд, тема с размещением «Ренессанс страхования» весьма интересна. Во-первых, акции будут практически единственным ликвидным представителем сектора в публичной сфере. Во-вторых, компания оценена недорого, поэтому на IPO можно ожидать высокий спрос.
В настоящий момент анализируем ситуацию, возможно, будем подавать заявку на покупку акций «Ренессанс страхования» в один из портфелей сервиса по подписке.
#IPO
@bitkogan