104K subscribers
15.4K photos
12 videos
353 files
9.34K links
Макроканал #1 в Телеграмм
Номер заявки в РКН 4783301012:
https://knd.gov.ru/license?id=6735fac115601c23cb236317&registryType=bloggersPermission
А+. Регистрация в РКН: https://gosuslugi.ru/snet/6735fac115601c23cb236317

Связь: @russianmacrommi
Download Telegram
АВИАПЕРЕВОЗКИ В АВГУСТЕ: РЫНОК УЖЕ БЛИЗОК К ВОССТАНОВЛЕНИЮ ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОКРИЗИСНОМУ 2019 ГОДУ

По данным Росавиации по итогам августа российские авиакомпании перевезли 13.95 млн. пассажиров vs 13.2 млн. в июле.

Из-за небольшого количества полетов, особенно за границу, начиная с весны 2020 года, годовые темпы прироста демонстрируют малорепрезентативные двузначные цифры. Но если сравнивать с докризисным 2019 годом, то помесячная динамика заметно улучшается: всего перелетов: -3.3% к августу 2019, в июле было -7.3%, в июне: -11.9% к соответствующему периоду 2019 года.

Внутренний сегмент: 3.2% мм, а к докризисному 2019 году – рост на 31%.

Международные перевозки: 15.4% мм – хороший рост месячной динамики, и -47.7% к 2019 году.
🟢🔴 - Цены на Urals в хорошем плюсе (акции сектора- лучше рынка), и помимо перебоев в Мексиканском заливе на повышательную динамику цен оказывают и итоги выборов в Германии, где "зеленые", даже вступив в коалицию не набирают 50%, т.е. риски относительно традиционной энергетики в крупнейшем европейском потребителе определенно снижаются. Бумаги металлургов торгуются в умеренном минусе, и вероятность возможного сокращения дивидендов для минимизации будущего налога на прибыль воспринимается рынков не так драматично. Но наиболее уязвимым сегментов продолжает оставаться локальный госдолг - индекс RGBI обновил полуторагодичные минимумы

MMI Market Sentiment Index
СБЕРИНДЕКС: ОБЪЕМЫ ВЫЕЗДНОГО ТУРИЗМА ПО ИТОГАМ ЛЕТА СИЛЬНО УСТУПАЮТ ДОКОВИДНОМУ 2019 ГОДУ

Этим летом россияне потратили на зарубежные поездки $2.3 млрд это почти на 70% больше в годовом сопоставлении, но это совершенно непоказательно из-за практически отсутствовавшего зарубежного авиасообщения прошлым летом. В то же время, по сравнению с доковидным 2019 годом ($13 млрд), это даже меньше, чем пятая его часть.
Вполне логично, что первое место заняла открывшаяся в середине лета Турция. Несколько удивляет количество посетивших формально закрытые для туризма Италию и Германию. В то же время кураторам российского нацпроекта “Туризм и гостеприимство” определенно должны понравиться темпы роста путешествий внутри страны.
Повторим здесь современную догму – именно преимущественно закрытые границы стали одной из главных причин опережающего роста внутреннего спроса, население тратило внутри страны часть тех денег, которые традиционно предназначались на зарубежный туризм
ПРИБЫЛЬ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ – ОЧЕРЕДНЫЕ МИНИМАЛЬНЫЕ ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ

Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал рост с начала 2021 года на 49.5% гг vs 57.3% месяцем ранее. Годовая динамика: 10.1% гг vs 16.4%гг в июле.

Темпы снижаются шестой месяц подряд, и Бюро ожидает, что что прибыль предприятий сохранит двузначный рост в течение следующих нескольких месяцев, но признавая, что темпы роста прибыльности снижаются. Помимо исчезновения эффекта низкой базы, среди сдерживающих факторов также называются высокие цены на сырье, перебои в цепочках поставок, ограничительные меры в отношении предприятий с большим выбросом углерода, а также локдауны из-за случаев коронавируса. А нынешняя ситуация с Evergrande также сократила спрос на real-estate
НИСХОДЯЩИЙ ТРЕНД ВСЕ ОТЧЕТЛИВЕЕ В США, ДИНАМИКА – ЛУЧШЕ НЕДАВНИХ ПРОГНОЗОВ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 377К vs 325К накануне. Смертность: 5.4К vs 6К двумя днями ранее

Эффект выходных вчера был нивелирован, и в США оказалось менее 100К заразившихся – в стране с начала сентября фиксируется понижательный тренд, и ситуация в стране-лидере ТОП-15 оказалась несколько лучше, чем полагали американские эпидемиологи, ожидавшие пик текущей волны в октябре.

В азиатских странах также с начала сентября началось снижение, и суточных максимумов уже не было определенное время ни в одной из стран. Наиболее тревожный сейчас регион в плане роста – Восточная Европа.
🟢🔴 - Наиболее существенное из текущих ценовых событий - превышение ценами на нефть отметки в $80 за баррель, и котировками на газ в Европе $1000 за тысячу кубов. По данным биржевых источников, в нынешнем росте цен на нефть не последнюю роль играют хедж-фонды, которые за последний месяц купили фьючерсов и опционов на сырье объемом порядка 130 млн. баррелей.

MMI Market Sentiment Index
🟢🔴 - наиболее позитивный сегмент на ЕМ - акции, где в лидерах вчера был российский рынок. Противоположная ситуация в сегменте локального госдолга, в аутсайдерах, как и все последние дни - Турция, чей страновой риск также увеличивается больше других юрисдикций.

MMI Market Sentiment Index
АКЦИИ И БОНДЫ EVERGRANDE НАХОДЯТСЯ В ПОРТФЕЛЯХ КРУПНЕЙШИХ МИРОВЫХ ФОНДОВ

Возможный дефолт китайского застройщика, вполне логично поднимает вопрос о крупнейших держателях его акций и долговых обязательств.

Так, по состоянию на август (в сентябре эта доля определенно уменьшилась с зафиксированными убытками) наиболее крупное exposure в акциях было у фонда Vanguard, различные подразделения которого инвестировали в Evergrande порядка $40 млн. Второе место - у BlackRock (iShares MSCI ETF), около $13 млн.

Куда серьезнее ситуация с бондами застройщика различных выпусков, в которые у UBS вложено порядка 2.8% всех активов под управлением, у Fidelity – около 1.8%, Pimco – 1.45%, HSBC и Alliance – порядка 1.25 процентов.

Недавно Evergrande Group пропустила $83.5 млн. платеж по купонам, а 29 сентября предстоит очередные выплаты в размере $47.5 млн по облигациям с погашением в 2024 году.
ОЧЕРЕДНОЙ РЕКОРД ПО СУТОЧНОЙ СМЕРТНОСТИ В РОССИИ

РОССИЯ:
21 559 заболевших за сутки vs 22 236 и 22 498 в предыдущие пару дней.
852 умерших vs 779 и 805 в последние два дня.

МОСКВА:
2 541 вчера vs и 3 387 и 3 275 за предыдущие двое суток.
63 умерших vs 61 и 59 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 300К (2 дня назад – 400К)
ИЗМЕНЕНИЙ ПОЛИТИКИ КИТАЙСКОГО РЕГУЛЯТОРА ОЖИДАТЬ НЕ СТОИТ, СМЫСЛА В QE БОЛЬШЕ НЕТ

Глава Национального Банка Китая И.Ган сказал, что Поднебесная будет придерживаться нормальных параметров ДКП как можно дольше и что кривая доходности также может сохранять нормальную и восходящую форму. Что касается глобального QE, то регулятор в его дальнейшем продолжении не видит особого смысла

По его словам, потенциальные темпы экономического роста Китая по-прежнему будут оставаться в диапазоне от 5% до 6%, а прогноз регулятора на этот год – довольно уклончивый: “…свыше 6%”. Наверное, это крайне сдержанная оценка: МВФ ожидает роста в этом году на 8.1% гг, Мировой банк – на 8.5%, ОЭСР - на 8.5%

Два месяца назад регулятор снизил норму обязательных резервов (RRR) на 50 бп, до 12%, но в отношении ключевой ставки пока никаких действий не предпринимается, и, судя по всему и не будет. По сути, RRR остается единственным параметром, который НБК может понизить в дальнейшем.
S&P УЛУЧШИЛ ПРОГНОЗ ПО РОССИИ НА ЭТОТ И НА 2022 ГОДЫ, НА 2023 ОЦЕНКА СОХРАНЕНА

Standard&Poor’s в своем EMEA Global Outlook подняло прогноз по экономике России в этом году – с июньских 3.7% гг до 4.0% гг. На 2022: 2.6% (+0.1%), на 2023: 2.0% (unchange)

S&P в целом по ситуации на ЕМ: “… более сильные, чем ожидалось, результаты 1П21, ускорение развертывания вакцинации и гораздо меньшие возобновления ограничений экономической деятельности в связи с пандемией.

Прогноз роста реального ВВП в 2021 году для ЕМ (за исключением Китая и Индии) до 4.8% с 4.6% ранее. Снижены прогнозы роста на 2021 год для EM-Азии, но повышены прогнозы для EM-EMEA и EM-LatAm.

Риски: неплавный переход от политики ультра-адаптационной политики, связанной с восстановлением, к более жесткой политике устойчивого роста.

Прогнозы по России других организаций:

МВФ https://xn--r1a.website/russianmacro/11806
Мировой Банк https://xn--r1a.website/russianmacro/11296
Еврокомиссия https://xn--r1a.website/russianmacro/11604
ОЭСР https://xn--r1a.website/russianmacro/12367
🟢 - Индекс Мосбиржи обновил сегодня исторический максимум, равно, как и некоторые бумаги нефтянки - Лукойл и Газпромнефть. Впрочем, лучше рынка торгуются почти все бумаги нефтегазового сектора, а хуже рынка - металлургия. Впервые за эти дни присутствует спрос на ОФЗ, впрочем, с формулировкой о "рыночной волатильности" Минфин отменил завтрашние аукционы.

MMI Market Sentiment Index
🌏 ♻️ Завершается регистрация на одно из важнейших событий года в области ESG - первый международный конгресс Ecumene 2021 по финансированию устойчивого развития.

🎤Спикерами станут руководители крупнейших корпораций, банков, научных и общественных организаций, а также профильные представители ООН, Европейской комиссии и органов государственной власти России.

Регистрируйтесь по ссылке и примите участие в конгрессе

💻Смотрите онлайн трансляции на сайте мероприятия.
ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЁ В США: СИЛЬНЫЙ РОСТ СОХРАНЯЕТСЯ, ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ -НА МАКСИМУМЕ В ЭТОМ ВЕКЕ

В июле сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 1.5% мм и 19.95% гг, что чуть ниже ожидавшихся 20% гг. Годовой показатель - на максимуме с начала нулевых!

Рост цен заметно усилился, как по 10, так и по 20 крупнейшим городам. Мягкая денежно-кредитная и бюджетная политика в США обуславливает довольно ощутимый приток средств населения как на рынок жилья, так и на финансовые рынки. Судя по всему, повышательная тенденция будет сохраняться и в ближайшей перспективе, рынок определенно находится в стадии перегрева (как, собственно, и в России).
США: ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЙ ТРЕНД ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ УВЕРЕННОСТИ ЯВНО РАЗВЕРНУЛСЯ

Индекс доверия потребителей в США в сентябре составил 109.3 пункта (ожидалось 114.5) vs 115.2 пунктов в августе. Это -5.1% мм и 7.8% гг.

Оценки домохозяйствами ожиданий продолжили снижение, составив 86.6 пункта vs 92.8 месяцем ранее, оценка текущей ситуации в этом месяце также понизилась до 143.4 пунктов против августовских 148.9 пунктов. Индекс поиска работы (jobs hard-to-get) вырос с 11.2 в августе до 13.4 в этом месяце.

Оптимизм июня-июля сходит на нет. Возможно, это связано с тем, что именно в тот период производились выплаты со стороны государства, что, по определению оказывало заметное влияние на потребительскую активность.
ОПЕК ОЖИДАЕТ СНИЖЕНИЯ СПРОСА НА НЕФТЬ В РАЗВИТЫХ СТРАНАХ ПО МЕРЕ РАСТУЩЕГО ПЕРЕХОДА НА ВОЗОБНОВЛЯЕМЫЕ ИСТОЧНИКИ ЭНЕРГИИ

Картель опубликовал свой ежегодный доклад, в котором на долгосрочном горизонте отчетливо рисует контрастирующую картину спроса между продолжающимся ростом спроса в странах, не входящих в ОЭСР и снижение спроса в самом ОЭСР.

Эта тенденция начнется в среднесрочном периоде, а затем усиливаются в долгосрочной перспективе. Действительно, спрос в странах ОЭСР, по прогнозам, достигнет пика на уровне около 46.3 млн баррелей в сутки уже в 2025 году, прежде чем начать более долгосрочное снижение до 34 млн бс к 2045 году.

Основные причины этой тенденции - повышение эффективности во всех секторах потребления и замена нефти газом и возобновляемыми источниками энергии. Страны не входящие в ОЭСР вряд ли можно рассматривать, как лидеров “зеленой повестки”, и у них (включая и Россию) рост потребления на рассматриваемом горизонте не снижается. Лидер роста на данном периоде - Индия (+6.5% в 2020-45гг)
Нефть выше $80 https://xn--r1a.website/mmi_msi/417, а газ – выше $1000 https://xn--r1a.website/mmi_msi/416 вновь активизировали спекуляции на тему энергетического кризиса и усилили инфляционные опасения

• Движения рынков во вторник – очень похоже на начало глобального RISK-OFF https://xn--r1a.website/mmi_msi/418

Твёрдые намерения ФРС начать скоро сворачивать QE могут усилить настроения Risk-off на глобальных рынках https://xn--r1a.website/mmi_msi/420

ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://xn--r1a.website/mmi_msi
ОПРОС ЧИТАТЕЛЕЙ MMI: ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ В СЕНТЯБРЕ ЧУТЬ-ЧУТЬ УХУДШИЛИСЬ

Традиционный ежемесячный опрос, проводившийся на нашем канале 25-28 сентября https://xn--r1a.website/russianmacro/12432, зафиксировал небольшое ухудшение экономических настроений наших читателей.

Индекс MMI ESI снизился с 25.4 до 24.3
• Индекс, характеризующий текущую ситуацию, упал с 25.0 до 23.8
• Индекс, характеризующий ожидания, припал с 25.9 до 24.8

Изменение индексов слишком несущественно, чтобы делать вывод о каком-то значимом изменении в потребительских настроениях. Скорее можно говорить о том, что ожидания потребителей, резко восстановившие после прошлогоднего локдауна, далее расти не желают, отражая высокий уровень пессимизма в обществе.

Главной фундаментальной причиной этого мы считаем катастрофическую ситуацию с ковидом в стране – незаметно мы стали страной №1 в мире по смертности от Covid, а избыточная смертность вышла на полмиллиона чел в год и продолжает расти…
НОВАЯ ВОЛНА ПАНДЕМИИ УЖЕ ОХВАТИЛА БОЛЬШУЮ ЧАСТЬ ВОСТОЧНОЙ ЕВРОПЫ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 427К vs 377К накануне. Смертность: 7.9К vs 5.4К двумя днями ранее

Каких-либо существенных изменений в динамике пандемии за последние сутки не зафиксировано. По-прежнему увеличивается заболеваемость в Восточной Европе, правда к этому ныне проблемному региону в последние дни присоединились и все три страны Балтии – Литва, Латвия и Эстония. Таким образом образовался своего рода “пояс” с севера до юга Европы, где очередная волна коронавируса набирает обороты.

Также обращает на себя внимание довольно заметное увеличение суточной смертности в США и Бразилии, с которыми Россия делит 1-3 места этого мрачного списка.
ГРУППА ПИК – НОВЫЕ ТЕХНОЛОГИИ ПРИНЕСУТ КОМПАНИИ НАИБОЛЬШУЮ ПРИБЫЛЬ В БЛИЖАЙШИЕ ТРИ ГОДА

Глава компании С.Гордеев, владелец Группы ПИК, капитализация которой увеличилась в этом году более, чем на 140% до $13 млрд., уверен, его строительный гигант в ближайшие года трансформируется что в мирового лидера в области модульного жилья, способного строить многоквартирные дома за несколько недель и создать платформу, которая сделает покупку и аренду квартир более похожей на покупку продуктов в Интернете. Его первый модульный проект - девятиэтажный 136-квартирный дом в Москве - планируется к сборке в течение двух недель уже в октябре. Модульные небоскребы, уверен глава компании, будут качественными и привлекательными, в отличие от тесных панельных домов, которые использовались в советское время.

Ожидается, что ПИК получит наибольшую прибыль от технологий за ближайшие три года. Согласно индексу миллиардеров Bloomberg, собственный капитал Гордеева более чем удвоился в этом году до $8.6 млрд за счет роста акций.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-09-28/billionaire-behind-europe-s-top-builder-wants-to-disrupt-housing
🔴 - Заокеанские индексы отреагировали на высказывания Пауэлла соответствующе, хотя основные тезисы глава регулятора обозначил еще по итогам заседания. Китай сегодня также в минусе, в стране проходят масштабные отключения электроснабжения, ситуация с Evergrande пока крайне неопределенна - застройщик продает долю в финансовых активах за $1.5 млрд, что может несколько снизить опасения очередного пропуска платежа по купонам. Накануне Fitch понизил рейтинг Evergrande еще на одну ступень - с СС до С. Особенно обращает на себя очередной, уже более существенный, рост индекса страха VIX

MMI Market Sentiment Index