ТЕМПЫ ПРИРОСТА ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В РЕГИОНАХ ПРОДОЛЖАЮТ СНИЖАТЬСЯ
РОССИЯ:
• 8 933 заболевших за сутки vs 8 832 и 9 500 в предыдущие пару дней
• 393 умерших vs 394 и 372 в последние два дня.
МОСКВА:
• 2 876 вчера vs и 2 842 и 3 669 за предыдущие двое суток.
• 57 умерших vs 60 и 62 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 300К).
РОССИЯ:
• 8 933 заболевших за сутки vs 8 832 и 9 500 в предыдущие пару дней
• 393 умерших vs 394 и 372 в последние два дня.
МОСКВА:
• 2 876 вчера vs и 2 842 и 3 669 за предыдущие двое суток.
• 57 умерших vs 60 и 62 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 300К).
ДЕПОЗИТНЫЕ СТАВКИ В КОНЦЕ МАЯ: НЕБОЛЬШАЯ ПАУЗА В РАМКАХ РАСТУЩЕГО ТРЕНДА
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в третьей декаде мая незначительно снизилась до 4.899% с предыдущих 4.944% годовых.
Очевидно снижение в конце месяца носит исключительно технический характер. Процесс роста ставок начался уже некоторое время назад, Банк России подтверждает намерения относительно нормализации ДКП, дальнейший рост стоимости депозитов продолжится - пересмотр условий по вкладам примет более массовый характер.
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в третьей декаде мая незначительно снизилась до 4.899% с предыдущих 4.944% годовых.
Очевидно снижение в конце месяца носит исключительно технический характер. Процесс роста ставок начался уже некоторое время назад, Банк России подтверждает намерения относительно нормализации ДКП, дальнейший рост стоимости депозитов продолжится - пересмотр условий по вкладам примет более массовый характер.
ТУРЦИЯ: ПЕРВОЕ СНИЖЕНИЕ ГОДОВЫХ ТЕМПОВ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ ИНФЛЯЦИИ ЗА ПОСЛЕДНИЕ МЕСЯЦЫ
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране притормозил, и по итогам мая потребительская инфляция составила 0.89% мм и 16.59% гг vs 1.68% мм и 17.14% гг в апреле.
В то же время, по-прежнему наблюдается очень быстрый рост цен производителей: 3.92% мм и 38.33% гг vs 4.34% мм и 35.17% гг месяцем ранее (+3.92% мм). Основной фактор – увеличение цен на энергоносители и импорт.
Инфляция в Турции остается значительно выше официального целевого показателя в 5% и в течение большей части последних четырех лет измеряется двузначными числами. Рост цен – основной элемент в обострившейся накануне ситуации вокруг мнения руководства страны по ключевой ставке.
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране притормозил, и по итогам мая потребительская инфляция составила 0.89% мм и 16.59% гг vs 1.68% мм и 17.14% гг в апреле.
В то же время, по-прежнему наблюдается очень быстрый рост цен производителей: 3.92% мм и 38.33% гг vs 4.34% мм и 35.17% гг месяцем ранее (+3.92% мм). Основной фактор – увеличение цен на энергоносители и импорт.
Инфляция в Турции остается значительно выше официального целевого показателя в 5% и в течение большей части последних четырех лет измеряется двузначными числами. Рост цен – основной элемент в обострившейся накануне ситуации вокруг мнения руководства страны по ключевой ставке.
РОСТ РЕЗЕРВОВ ПРАВИТЕЛЬСТВА УСКОРЯЕТСЯ НА ФОНЕ ВЫСОКИХ ЦЕН НА НЕФТЬ
С 7 июня по 6 июля включительно Минфин в рамках бюджетного правила приобретет валюту у Центробанка на 220.9 млрд руб (~$3 млрд). Ежедневный объём покупок составит примерно $138 млн vs $88 млн за период с 11 мая по 4 июня. Это максимальные объёмы покупки с февраля 2020г.
Напомним, что цена отсечения, заложенная в бюджет, составляет в этом году $43.3 за баррель. Майскую цену за баррель Urals Минфин насчитал на уровне $66.63, средняя с начала года – $61.62.
Увеличение покупок валюты ожидаемое, исходя из динамики цен на нефть. Поэтому теоретически эти действия Минфина не должны оказывать влияния на колебания курса.
Сегодня же Минфин заявил, что намерен в течение ближайшего месяца изменить структуру ФНБ, полностью исключив из правительственных резервов доллары. Что это значит для рынка, читайте далее
С 7 июня по 6 июля включительно Минфин в рамках бюджетного правила приобретет валюту у Центробанка на 220.9 млрд руб (~$3 млрд). Ежедневный объём покупок составит примерно $138 млн vs $88 млн за период с 11 мая по 4 июня. Это максимальные объёмы покупки с февраля 2020г.
Напомним, что цена отсечения, заложенная в бюджет, составляет в этом году $43.3 за баррель. Майскую цену за баррель Urals Минфин насчитал на уровне $66.63, средняя с начала года – $61.62.
Увеличение покупок валюты ожидаемое, исходя из динамики цен на нефть. Поэтому теоретически эти действия Минфина не должны оказывать влияния на колебания курса.
Сегодня же Минфин заявил, что намерен в течение ближайшего месяца изменить структуру ФНБ, полностью исключив из правительственных резервов доллары. Что это значит для рынка, читайте далее
❗️МИНФИН ПРОДАСТ ВСЕ ДОЛЛАРЫ ИЗ ФОНДА НАЦИОНАЛЬНОГО БЛАГОСОСТОЯНИЯ. КАК ЭТО ПОВЛИЯЕТ НА РУБЛЬ?
СИЛУАНОВ: «Если сегодня у нас по структуре порядка 35% вложений ФНБ в доллары, 35% — в евро, то мы приняли решение о том, чтобы выйти из долларовых активов полностью, заместив вложения в доллары увеличением евро, увеличением в золото. Доллары 0%, евро — 40%, юань — 30%, золото — 20%, фунты и иены — по 5%».
==========
С чем связано решение Минфина об изменении структуры ФНБ, мы не знаем. Но можем предположить, что речь идёт о минимизации санкционных рисков. Полный отказ правительства от долларов может быть связан ещё и с тем, что для правительства России сейчас фактически закрыта возможность привлекать доллары, размещая еврооблигации в USD.
Валютная часть ФНБ хранится на счетах в Центральном Банке и учитывается в общем объёме золотовалютных резервов. ЦБ никогда не анонсирует свои планы относительно управления ЗВР, отчитываясь о структуре ЗВР с полугодовым лагом. Поэтому мы не знаем, будет ли ЦБ также сокращать долю долларов в ЗВР. Теоретически он может этого не делать, но тогда доля доллара в его автономных резервах (без учета средств ФНБ) резко увеличится. Если же он примет решение, как и Минфин, сократить долю долларов в ЗВР (полностью избавиться невозможно, т.к. ЦБ доллары нужны для операций на рынках), то тогда будет выходить на рынок, конвертируя доллары в перечисленные выше валюты и золото. Эти операции никак не затрагивают национальную валюту, поэтому влияния на рубль не будет никакого.
СИЛУАНОВ: «Если сегодня у нас по структуре порядка 35% вложений ФНБ в доллары, 35% — в евро, то мы приняли решение о том, чтобы выйти из долларовых активов полностью, заместив вложения в доллары увеличением евро, увеличением в золото. Доллары 0%, евро — 40%, юань — 30%, золото — 20%, фунты и иены — по 5%».
==========
С чем связано решение Минфина об изменении структуры ФНБ, мы не знаем. Но можем предположить, что речь идёт о минимизации санкционных рисков. Полный отказ правительства от долларов может быть связан ещё и с тем, что для правительства России сейчас фактически закрыта возможность привлекать доллары, размещая еврооблигации в USD.
Валютная часть ФНБ хранится на счетах в Центральном Банке и учитывается в общем объёме золотовалютных резервов. ЦБ никогда не анонсирует свои планы относительно управления ЗВР, отчитываясь о структуре ЗВР с полугодовым лагом. Поэтому мы не знаем, будет ли ЦБ также сокращать долю долларов в ЗВР. Теоретически он может этого не делать, но тогда доля доллара в его автономных резервах (без учета средств ФНБ) резко увеличится. Если же он примет решение, как и Минфин, сократить долю долларов в ЗВР (полностью избавиться невозможно, т.к. ЦБ доллары нужны для операций на рынках), то тогда будет выходить на рынок, конвертируя доллары в перечисленные выше валюты и золото. Эти операции никак не затрагивают национальную валюту, поэтому влияния на рубль не будет никакого.
КОЛИЧЕСТВО ОБРАЩЕНИЙ ЗА ПОСОБИЯМИ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США ПРОДОЛЖАЕТ СОКРАЩАТЬСЯ
Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 385 тыс человек (ожидалось 390 тыс) vs 405 тыс неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.
Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 3.771 млн человек (ожидалось 3.615 млн) vs 3.602 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.
Также определяющим фактором для ситуации на рынке труда будут завтрашние payrolls. Месяцем ранее они неожиданно вышли хуже прогноза, но сегодняшние цифры ADP National Employment рисуют довольно оптимистичную картину (978К vs ожидавшихся 680К)
Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 385 тыс человек (ожидалось 390 тыс) vs 405 тыс неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.
Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 3.771 млн человек (ожидалось 3.615 млн) vs 3.602 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.
Также определяющим фактором для ситуации на рынке труда будут завтрашние payrolls. Месяцем ранее они неожиданно вышли хуже прогноза, но сегодняшние цифры ADP National Employment рисуют довольно оптимистичную картину (978К vs ожидавшихся 680К)
🟢🔴 - российский фондовый рынок корректируется после хорошего роста накануне, и эта динамика - целиком в русле мировых площадок: инвесторы ожидают публикации завтрашней статистики по рынку труда в США, которая, в случае выхода лучше ожиданий, может внести определенные уточнения в риторику Федрезерва. С сегменте локального госдолга умеренно-депрессивный сентимент сохраняется.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
GLOBAL PMI COMPOSITE: ПРАКТИЧЕСКИ ВО ВСЕХ СТРАНАХ ДЕЛОВАЯ КОНЪЮНКТУРА ОСТАЕТСЯ ДОВОЛЬНО БЛАГОПРИЯТНОЙ
Среди отчитавшихся сегодня стран в большинстве стран сохраняется улучшение конъюнктуры, и почти во всех юрисдикциях основной драйвер в росте композитного индекса – услуги, которые наверстывают упущенное по мере снятия ковидных ограничений. На многолетних максимумах многие страны, в США PMI Сomp уже приближается к 70 пунктам!
Исключениями остаются проблемная в плане пандемии Индия, и вновь опустилась ниже психологической отметки Япония. С большой долей вероятности в красной зоне останется и Бразилия, индексы которой будут опубликованы завтра.
Среди отчитавшихся сегодня стран в большинстве стран сохраняется улучшение конъюнктуры, и почти во всех юрисдикциях основной драйвер в росте композитного индекса – услуги, которые наверстывают упущенное по мере снятия ковидных ограничений. На многолетних максимумах многие страны, в США PMI Сomp уже приближается к 70 пунктам!
Исключениями остаются проблемная в плане пандемии Индия, и вновь опустилась ниже психологической отметки Япония. С большой долей вероятности в красной зоне останется и Бразилия, индексы которой будут опубликованы завтра.
АНАЛИТИКИ ОЖИДАЮТ РОСТ ВВП в 2021г – 3.5% и ИНФЛЯЦИЮ – 4.9%
Банк России начал проводить собственные опросы экономистов. Результаты 1-го опроса были опубликованы сегодня. Подобные опросы делают Reuters, Bloomberg, Interfax, но эти опросы зачастую носят запаздывающий характер, т.к. многие аналитики не могут оперативно менять прогноз без опубликования соответствующих рисёчей для своих клиентов. Здесь же из-за того, что ЦБ не раскрывает, кто и как проголосовал, у аналитиков больше свободы творчества, и они могут говорить, что реально думают в настоящий момент.
Результаты майского опроса кажутся нам весьма консервативными. Канал MMI стал единственным телеграм-каналом, кого пригласили для участия в этом опросе. Мы в анкету внесли следующие цифры:
• Рост ВВП – 4.0% в этом году, 2.2% в следующем, 1.8% - в 2023г
• Инфляция – 5.1%, 3.8%, 4.0%
• Среднегодовая ставка – 5.5%, 5.5%, 5.5%
Мы видим upside риск по этому прогнозу, допуская, что и ВВП, и инфляция, и ставка могут быть выше
Банк России начал проводить собственные опросы экономистов. Результаты 1-го опроса были опубликованы сегодня. Подобные опросы делают Reuters, Bloomberg, Interfax, но эти опросы зачастую носят запаздывающий характер, т.к. многие аналитики не могут оперативно менять прогноз без опубликования соответствующих рисёчей для своих клиентов. Здесь же из-за того, что ЦБ не раскрывает, кто и как проголосовал, у аналитиков больше свободы творчества, и они могут говорить, что реально думают в настоящий момент.
Результаты майского опроса кажутся нам весьма консервативными. Канал MMI стал единственным телеграм-каналом, кого пригласили для участия в этом опросе. Мы в анкету внесли следующие цифры:
• Рост ВВП – 4.0% в этом году, 2.2% в следующем, 1.8% - в 2023г
• Инфляция – 5.1%, 3.8%, 4.0%
• Среднегодовая ставка – 5.5%, 5.5%, 5.5%
Мы видим upside риск по этому прогнозу, допуская, что и ВВП, и инфляция, и ставка могут быть выше
СИТУАЦИЯ НА МИРОВОМ РЫНКЕ ПРОДОВОЛЬСТВИЯ ПРИОБРЕТАЕТ ХАРАКТЕР АРМАГГЕДОНА
Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, вырос в мае на 4.8% мм и 39.7% гг. Значение индекса поднялось до максимальных уровней с сентября 2011 года, а годовые темпы роста оказались максимальными с июля 2011г.
Аналогичный индекс, пересчитанный в рубли по среднему курсу за месяц, вырос в мае на 1.8% мм и 42.6% гг. Такой годовой прирост последний раз мы видели в 2015 году.
Отрыв мировых цен от внутрироссийских (левый нижний граф) продолжает увеличиваться, и это обстоятельство будет толкать российскую продовольственную инфляцию вверх. Впрочем, остается надежда на хороший урожай, что может привести к некоторой коррекции цен вниз осенью.
Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, вырос в мае на 4.8% мм и 39.7% гг. Значение индекса поднялось до максимальных уровней с сентября 2011 года, а годовые темпы роста оказались максимальными с июля 2011г.
Аналогичный индекс, пересчитанный в рубли по среднему курсу за месяц, вырос в мае на 1.8% мм и 42.6% гг. Такой годовой прирост последний раз мы видели в 2015 году.
Отрыв мировых цен от внутрироссийских (левый нижний граф) продолжает увеличиваться, и это обстоятельство будет толкать российскую продовольственную инфляцию вверх. Впрочем, остается надежда на хороший урожай, что может привести к некоторой коррекции цен вниз осенью.
ИНДИЯ: СТАВКА ОСТАЕТСЯ НА МИНИМУМЕ В УСЛОВИЯХ ПРОБЛЕМНОЙ СИТУАЦИИ С ПАНДЕМИЕЙ В СТРАНЕ
Резервный Банк Индии (RBI) как ожидалось, сохранил ключевую ставку на уровне 4% годовых, и основной причиной решения стала ситуация с коронавирусом – густонаселенная страна по темпам прироста является одним из “лидеров”. Регулятор заявил, что его ДКП должна оставаться адаптивной до тех пор (обозначен ориентир - минимум до конца этого года), пока перспективы устойчивого восстановления будут более ясными, а пока что темпы восстановления экономики остаются неопределенными. Инфляция находится внутри таргета RBI в 2-6%, но из-за сокращения спроса в моменте наблюдаются некоторые дефляционные риски.
Регулятор сохранит присутствие на долговом рынке, проводя операции по предпочтение сглаживанию кривой, на что в этом году намерен потратить около $70 млрд.
Резервный Банк Индии (RBI) как ожидалось, сохранил ключевую ставку на уровне 4% годовых, и основной причиной решения стала ситуация с коронавирусом – густонаселенная страна по темпам прироста является одним из “лидеров”. Регулятор заявил, что его ДКП должна оставаться адаптивной до тех пор (обозначен ориентир - минимум до конца этого года), пока перспективы устойчивого восстановления будут более ясными, а пока что темпы восстановления экономики остаются неопределенными. Инфляция находится внутри таргета RBI в 2-6%, но из-за сокращения спроса в моменте наблюдаются некоторые дефляционные риски.
Регулятор сохранит присутствие на долговом рынке, проводя операции по предпочтение сглаживанию кривой, на что в этом году намерен потратить около $70 млрд.
🟢🔴 - Рынки находятся в ожидании публикации сегодняшней статистики по рынку труда в США (прогноз: 650К), и возможной реакции Федрезерва в плане возможного более скорого начала сокращения покупок активов. Некоторую поддержку рынки получили от анонсированного Байденом нового предложения в части корпоративного налога: 15% вместо первоначальных 28%. В слабом, но плюсе торгуется нефть
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🔴 - на ЕМ преимущественно продажи с одновременным ростом рисков, наиболее слабым выглядит сегмент локального госдолга. Аутсайдер среди стран - Турция
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
ТРЕТЬЯ ВОЛНА В МИРЕ БЛИЗКА К СВОЕМУ ЗАВЕРШЕНИЮ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 475К vs 489К накануне. Смертность: 10.7К vs 11К двумя днями ранее.
Третья волна поступательно сбавляет обороты, уровень заболеваемости в мире фактически приблизился к тем отметкам, откуда в марте и начинался очередной виток роста. По большей части текущая динамика определяется Индией, где уже менее 150К заболевших в день (на пике было более 400К). В ТОП-5 продолжают находиться три страны из Южной Америки: Бразилия, Аргентина и Колумбия.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 475К vs 489К накануне. Смертность: 10.7К vs 11К двумя днями ранее.
Третья волна поступательно сбавляет обороты, уровень заболеваемости в мире фактически приблизился к тем отметкам, откуда в марте и начинался очередной виток роста. По большей части текущая динамика определяется Индией, где уже менее 150К заболевших в день (на пике было более 400К). В ТОП-5 продолжают находиться три страны из Южной Америки: Бразилия, Аргентина и Колумбия.
БАЛАНС ФРС ВБЛИЗИ МАКСИМУМОВ, РЫНОК ЖДЕТ ДЕТАЛЕЙ ВОЗМОЖНОЙ КОРРЕКТИРОВКИ СРОКОВ И ОБЪЕМОВ QE
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю уменьшился на $9 млрд vs роста на $14 млрд ранее. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/
Основная причина недельного сокращения - ипотечные облигации (MBS) количество которых на балансе сократилось на $30 млрд (vs +$2 млрд. неделей ранее). Тем не менее, скупка рыночных облигаций продолжилась: +$20 млрд за последние 2 недели.
Ключевой сейчас момент – будет ли корректировка объемов и сроков скупки активов Федрезервом, представители которого полагают, что начало обсуждения о постепенном сворачивании стимулирования уже необходимо начинать. В то же время, регулятор продолжает считать нынешние уровни инфляции временным явлениям
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю уменьшился на $9 млрд vs роста на $14 млрд ранее. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/
Основная причина недельного сокращения - ипотечные облигации (MBS) количество которых на балансе сократилось на $30 млрд (vs +$2 млрд. неделей ранее). Тем не менее, скупка рыночных облигаций продолжилась: +$20 млрд за последние 2 недели.
Ключевой сейчас момент – будет ли корректировка объемов и сроков скупки активов Федрезервом, представители которого полагают, что начало обсуждения о постепенном сворачивании стимулирования уже необходимо начинать. В то же время, регулятор продолжает считать нынешние уровни инфляции временным явлениям
ВОСХОДЯЩАЯ ДИНАМИКА ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В МОСКВЕ В МОМЕНТЕ ПРИТОРМОЗИЛАСЬ
РОССИЯ:
• 8 947 заболевших за сутки vs 8 933 и 8 832 в предыдущие пару дней
• 377 умерших vs 393 и 394 в последние два дня.
МОСКВА:
• 2 817 вчера vs и 2 876 и 2 842 за предыдущие двое суток.
• 58 умерших vs 57 и 60 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 300К (2 дня назад – 400К).
РОССИЯ:
• 8 947 заболевших за сутки vs 8 933 и 8 832 в предыдущие пару дней
• 377 умерших vs 393 и 394 в последние два дня.
МОСКВА:
• 2 817 вчера vs и 2 876 и 2 842 за предыдущие двое суток.
• 58 умерших vs 57 и 60 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 300К (2 дня назад – 400К).
РОЗНИЧНЫЕ ПРОДАЖИ В ЕВРОЗОНЕ ЗА АПРЕЛЬ – ПОМЕСЯЧНАЯ ДИНАМИКА УХУДШИЛАСЬ, А НИЗКАЯ БАЗА ПРОШЛОГО ГОДА ОБУСЛАВЛИВАЕТ ВЫСОКИЕ ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ
По данным Eurostat розничные продажи в 19 странах Еврозоны снизились в апреле на 3.1% мм (ожидалось -1.2% мм) vs 3.3% мм в марте, в годовом исчислении рост составил 23.9% гг, (ожидалось 25.5% гг) vs 13.1% месяцем ранее. Помесячная динамика несколько сбавила темп по сравнению с мартом, но годовые цифры демонстрируют опережающую динамику из-за низких показателей прошлого года, когда в Европе уже действовали ограничительные меры.
Опубликованные недавно индексы PMI рисуют более оптимистичную картину - сектор услуг довольно оперативно улучшается месяц от месяца
https://xn--r1a.website/russianmacro/11249
По данным Eurostat розничные продажи в 19 странах Еврозоны снизились в апреле на 3.1% мм (ожидалось -1.2% мм) vs 3.3% мм в марте, в годовом исчислении рост составил 23.9% гг, (ожидалось 25.5% гг) vs 13.1% месяцем ранее. Помесячная динамика несколько сбавила темп по сравнению с мартом, но годовые цифры демонстрируют опережающую динамику из-за низких показателей прошлого года, когда в Европе уже действовали ограничительные меры.
Опубликованные недавно индексы PMI рисуют более оптимистичную картину - сектор услуг довольно оперативно улучшается месяц от месяца
https://xn--r1a.website/russianmacro/11249
НА АВТОРЫНКЕ СОХРАНЯЕТСЯ АЖИОТАЖНЫЙ СПРОС
По данным AEB в мае продажи новых автомобилей составили 147.4 тыс штук. Рост к маю 2020г составил 133.8% гг.
Сравнение с 2020г непоказательно. Интересно посмотреть динамику продаж в сравнении с 2019 и 2018гг. Это сравнение показано в таблице. Особенно интересно сравнивать с 2018г, так как именно в 2018г мы наблюдали наиболее быстрый подъём рынка, и в том году продажи вышли на локальный максимум (в 2019г продажи уже начали снижаться). Так вот, сейчас мы растём даже быстрее, чем в очень хорошем для рынка 2018 году!
На самом деле рост, по-видимому, ещё быстрее. Дело в том, что с 2020г месячную статистику перестали давать Mercedes и BMW. А динамика их продаж последние годы была лучше рынка. Так что в квартальных цифрах мы должны увидеть ещё более высокие показатели роста.
Резюмируя: мы видим бум на авторынке, и это очень яркая иллюстрация перегретого потребительского спроса. Во многом это связано с тем, что второй год подряд закрыт массовый зарубежный туризм
По данным AEB в мае продажи новых автомобилей составили 147.4 тыс штук. Рост к маю 2020г составил 133.8% гг.
Сравнение с 2020г непоказательно. Интересно посмотреть динамику продаж в сравнении с 2019 и 2018гг. Это сравнение показано в таблице. Особенно интересно сравнивать с 2018г, так как именно в 2018г мы наблюдали наиболее быстрый подъём рынка, и в том году продажи вышли на локальный максимум (в 2019г продажи уже начали снижаться). Так вот, сейчас мы растём даже быстрее, чем в очень хорошем для рынка 2018 году!
На самом деле рост, по-видимому, ещё быстрее. Дело в том, что с 2020г месячную статистику перестали давать Mercedes и BMW. А динамика их продаж последние годы была лучше рынка. Так что в квартальных цифрах мы должны увидеть ещё более высокие показатели роста.
Резюмируя: мы видим бум на авторынке, и это очень яркая иллюстрация перегретого потребительского спроса. Во многом это связано с тем, что второй год подряд закрыт массовый зарубежный туризм
❗️ЛЬГОТНАЯ ИПОТЕКА БУДЕТ ПРОДЛЕНА ЕЩЁ НА ГОД
Путин на ПМЭФ
(цитаты Reuters)
• РЕЗКО ОБРЫВАТЬ ПРОГРАММУ ЛЬГОТНОЙ ИПОТЕКИ НЕЛЬЗЯ
• ПРЕДЛАГАЮ ПРОДЛИТЬ ЭТУ ПРОГРАММУ ДО 1 ИЮЛ 2022Г
• УСТАНОВИМ СТАВКУ ПО ЛЬГОТНОЙ ИПОТЕКИ В 7%
=====================
Мы негативно относимся к этому решению. Хотя надо понять, касается ли новая программа всей страны, или всё-таки в столицах и на Юге будет свёрнута. Мы считаем, что ценовой пузырь на рынке продолжит надуваться https://xn--r1a.website/russianmacro/11211, фактически жильё станет менее доступным для наших граждан.
Отметим также, что льготные ставки по ипотеке (как и любые льготные программы) означают, что для сохранения ценовой стабильности Центральному Банку потребуется проводить более жёсткую ДКП, чем это могло бы быть, без этих льгот. По большому счету, за льготы по ипотеке будут платить другие заёмщики. И бюджет, т.е. налогоплательщики.
========
Дополнение: предельная сумма по льготе будет установлена на уровне 3 млн рублей для всех регионов.
Путин на ПМЭФ
(цитаты Reuters)
• РЕЗКО ОБРЫВАТЬ ПРОГРАММУ ЛЬГОТНОЙ ИПОТЕКИ НЕЛЬЗЯ
• ПРЕДЛАГАЮ ПРОДЛИТЬ ЭТУ ПРОГРАММУ ДО 1 ИЮЛ 2022Г
• УСТАНОВИМ СТАВКУ ПО ЛЬГОТНОЙ ИПОТЕКИ В 7%
=====================
Мы негативно относимся к этому решению. Хотя надо понять, касается ли новая программа всей страны, или всё-таки в столицах и на Юге будет свёрнута. Мы считаем, что ценовой пузырь на рынке продолжит надуваться https://xn--r1a.website/russianmacro/11211, фактически жильё станет менее доступным для наших граждан.
Отметим также, что льготные ставки по ипотеке (как и любые льготные программы) означают, что для сохранения ценовой стабильности Центральному Банку потребуется проводить более жёсткую ДКП, чем это могло бы быть, без этих льгот. По большому счету, за льготы по ипотеке будут платить другие заёмщики. И бюджет, т.е. налогоплательщики.
========
Дополнение: предельная сумма по льготе будет установлена на уровне 3 млн рублей для всех регионов.
КОЛИЧЕСТВО СОЗДАННЫХ НОВЫХ РАБОЧИХ МЕСТ В США В МАЕ – ЦИФРЫ ХУЖЕ ПРОГНОЗА, ДЛЯ ФЕДРЕЗЕРВА МАЛО ПОВОДОВ ДЛЯ СМЕНЫ РИТОРИКИ
По итогам мая количество созданных новых рабочих в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 559 тыс, что ниже прогноза в 650 тыс vs 278 тыс месяцем ранее. Количество новых рабочих мест в частном секторе, созданных в прошлом месяце возросло на 492 тыс (прогноз: +600 тыс) vs 219 тыс в апреле.
Количество новых рабочих мест - ниже ожиданий рынка. Цифры ADP были более впечатляющие (+978К)
Уровень безработицы понизился до 5.8% (ожидалось 5.9%). Рост зарплат: 0.5% мм , 2.0% гг).
На наш взгляд, статистика не предполагает смену риторики Федрезерва, чего, возможно, опасались рынки.
По итогам мая количество созданных новых рабочих в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 559 тыс, что ниже прогноза в 650 тыс vs 278 тыс месяцем ранее. Количество новых рабочих мест в частном секторе, созданных в прошлом месяце возросло на 492 тыс (прогноз: +600 тыс) vs 219 тыс в апреле.
Количество новых рабочих мест - ниже ожиданий рынка. Цифры ADP были более впечатляющие (+978К)
Уровень безработицы понизился до 5.8% (ожидалось 5.9%). Рост зарплат: 0.5% мм , 2.0% гг).
На наш взгляд, статистика не предполагает смену риторики Федрезерва, чего, возможно, опасались рынки.
СТАТИСТИКА ПО РОЗНИЦЕ СВИДЕТЕЛЬСТВУЕТ ОБ УСИЛЕНИИ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО СПРОСА
Статистика апрель:
• В номинальном выражении: 43.7% vs 3.4% гг в марте; 13.1% гг по итогам 4 мес
• В реальном выражении: 34.7% vs -3.4% гг в марте; 5.4% гг по итогам 4 мес
Так как сопоставление с 2020г во 2-м квартале непоказательно, то имеет смысл посмотреть динамику к 2019г. Она следующая:
• апрель 2021г к апрелю 2019г: рост на 5.4% в реальном выражении (в марте 21 к марту 19 было 3.5%)
Это сравнение позволяет сделать вывод о значительном ускорении роста в рознице в начале 2-го квартала. Судя по динамике продаж автомобилей, в мае потребительский спрос ещё более усилился. Так как это усиление спроса сопровождается существенным отклонением инфляции от цели ЦБ, то для монетарных властей эта статистика – однозначный сигнал о необходимости дальнейшей нормализации ДКП. Текущий уровень ставки про повышенных инфляционных ожиданиях – это даже не нейтральная, а всё ещё мягкая ДКП.
Статистика апрель:
• В номинальном выражении: 43.7% vs 3.4% гг в марте; 13.1% гг по итогам 4 мес
• В реальном выражении: 34.7% vs -3.4% гг в марте; 5.4% гг по итогам 4 мес
Так как сопоставление с 2020г во 2-м квартале непоказательно, то имеет смысл посмотреть динамику к 2019г. Она следующая:
• апрель 2021г к апрелю 2019г: рост на 5.4% в реальном выражении (в марте 21 к марту 19 было 3.5%)
Это сравнение позволяет сделать вывод о значительном ускорении роста в рознице в начале 2-го квартала. Судя по динамике продаж автомобилей, в мае потребительский спрос ещё более усилился. Так как это усиление спроса сопровождается существенным отклонением инфляции от цели ЦБ, то для монетарных властей эта статистика – однозначный сигнал о необходимости дальнейшей нормализации ДКП. Текущий уровень ставки про повышенных инфляционных ожиданиях – это даже не нейтральная, а всё ещё мягкая ДКП.