ТЕМПЫ ВОССТАНОВЛЕНИЯ ЕВРОПЕЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ В 4-М КВАРТАЛЕ ЗАМЕДЛИЛИСЬ
Согласно предварительной оценке, экономика Еврозоны во 4-м квартале сократилась на 0.7% квкв со снятой сезонностью (vs +12.5 в 3кв20); по отношению ко 4-му кв прошлого года падение ВВП составило 5.1% гг (vs -4.3 в 3кв20). Обе цифры вышли несколько лучше прогноза, предполагавшего более сильное сокращение из-за повторных карантинных мер в большинстве европейских стран.
ДИНАМИКА ВВП ВО 4-М КВ ПО КРУПНЕЙШИМ СТРАНАМ ЕВРОЗОНЫ:
• Германия: +0.1% кв/кв и -3.9% гг (лучше ожиданий)
• Франция: -1.3% кв/кв и -5.0% гг (лучше ожиданий)
• Италия: -2.0% кв/кв и -6.6% гг (лучше ожиданий)
• Испания: +0.4% кв/кв и -9.1% гг (лучше ожиданий)
Согласно предварительной оценке, экономика Еврозоны во 4-м квартале сократилась на 0.7% квкв со снятой сезонностью (vs +12.5 в 3кв20); по отношению ко 4-му кв прошлого года падение ВВП составило 5.1% гг (vs -4.3 в 3кв20). Обе цифры вышли несколько лучше прогноза, предполагавшего более сильное сокращение из-за повторных карантинных мер в большинстве европейских стран.
ДИНАМИКА ВВП ВО 4-М КВ ПО КРУПНЕЙШИМ СТРАНАМ ЕВРОЗОНЫ:
• Германия: +0.1% кв/кв и -3.9% гг (лучше ожиданий)
• Франция: -1.3% кв/кв и -5.0% гг (лучше ожиданий)
• Италия: -2.0% кв/кв и -6.6% гг (лучше ожиданий)
• Испания: +0.4% кв/кв и -9.1% гг (лучше ожиданий)
🟢 - российские площадки подрастают в русле глобальных настроений risk-on, которые растут в ожидании прогресса по пакету Байдена, в целом позитивных прогнозов по отчетности технологического сектора в США, роста масштабов вакцинации в мире и прекращением (насколько долго?) противостояния ритейл-инвесторов и хеджфондов, которое определенно нервировало рынки последнюю неделю. Нефть продолжает подрастать на статистике от ОПЕК, показавшей, что соглашение по сокращению добычи соблюдается.
ДОЛЯ НЕРЕЗИДЕНТОВ В ОФЗ В ДЕКАБРЕ НЕЗНАЧИТЕЛЬНО СНИЗИЛАСЬ
По данным ЦБ в декабре чистый отток средств нерезидентов из ОФЗ составил 22 млрд рублей ($0.3 млрд), или -0.7% vs ноябрьского притока в 150 млрд рублей. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на 1 января достигла 23.3% vs 23.7% на 1 декабря и 32.2% на 1 января 2020 года.
По сравнению с октябрем-ноябрем массированных заимствований посредством флоутеров Минфин не проводил ввиду уже выполненного годового плана, и интерес иностранцев, по сути, отсутствовал.
По данным ЦБ в декабре чистый отток средств нерезидентов из ОФЗ составил 22 млрд рублей ($0.3 млрд), или -0.7% vs ноябрьского притока в 150 млрд рублей. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на 1 января достигла 23.3% vs 23.7% на 1 декабря и 32.2% на 1 января 2020 года.
По сравнению с октябрем-ноябрем массированных заимствований посредством флоутеров Минфин не проводил ввиду уже выполненного годового плана, и интерес иностранцев, по сути, отсутствовал.
РУБЛЕВЫЕ ДЕПОЗИТЫ НАСЕЛЕНИЯ СОКРАТИЛИСЬ В 2020 ГОДУ НА 1.6 ТРЛН (-8.9%)
Произошло это за счет того, что значительная часть средств с депозитов переместилась на текущие счета. Повышенный спрос на ликвидность – это нормально в условиях кризиса, вдобавок, ставки по счетам до востребования были близки к ставкам по срочным депозитам. Банки, наученные предыдущими кризисами, не очень-то предлагали вкладчикам повышенные проценты по длинным депозитам.
Если смотреть СРЕДСТВА НАСЕЛЕНИЯВ РУБЛЯХ ВСЕГО (депозиты + текущие счета), то здесь ничего страшного не произошло – рост на 1.6 трлн рублей за год (+6.5%). Одним словом, опасения ЦБ, что слишком низкие ставки могут вызвать бегство вкладчиков из банков, скорее, не подтвердились.
Стоит также отметить приток более триллиона рублей на эксроу-счета. Это не совсем сбережения населения, т.к. здесь могут быть и выданные людям кредиты на покупку жилья. Формально, эскроу-счета – это уже не деньги населения, а деньги строительных компаний.
Произошло это за счет того, что значительная часть средств с депозитов переместилась на текущие счета. Повышенный спрос на ликвидность – это нормально в условиях кризиса, вдобавок, ставки по счетам до востребования были близки к ставкам по срочным депозитам. Банки, наученные предыдущими кризисами, не очень-то предлагали вкладчикам повышенные проценты по длинным депозитам.
Если смотреть СРЕДСТВА НАСЕЛЕНИЯВ РУБЛЯХ ВСЕГО (депозиты + текущие счета), то здесь ничего страшного не произошло – рост на 1.6 трлн рублей за год (+6.5%). Одним словом, опасения ЦБ, что слишком низкие ставки могут вызвать бегство вкладчиков из банков, скорее, не подтвердились.
Стоит также отметить приток более триллиона рублей на эксроу-счета. Это не совсем сбережения населения, т.к. здесь могут быть и выданные людям кредиты на покупку жилья. Формально, эскроу-счета – это уже не деньги населения, а деньги строительных компаний.
ЗА 2020 ГОД НАСЕЛЕНИЯ ИЗЪЯЛО ИЗ БАНКОВ $4.5 МЛРД
По валютным депозитам и текущим счетам картина несколько отличается от рублевой. Здесь мы наблюдаем такой же резкий рост средств на текущих счетах (+37.7%), но он не смог компенсировать отток средств с депозитов, которые сдулись на $12.8 млрд (-17.1%). В итоге общий объём средств, которые население держит в банках в валюте, сократился на $4.5 млрд (-4.6%). Главная причина – это, конечно, близкие к нулю ставки по таким депозитам.
По валютным депозитам и текущим счетам картина несколько отличается от рублевой. Здесь мы наблюдаем такой же резкий рост средств на текущих счетах (+37.7%), но он не смог компенсировать отток средств с депозитов, которые сдулись на $12.8 млрд (-17.1%). В итоге общий объём средств, которые население держит в банках в валюте, сократился на $4.5 млрд (-4.6%). Главная причина – это, конечно, близкие к нулю ставки по таким депозитам.
ЗНАЧИТЕЛЬНЫЕ ОБЪЕМЫ ВАКЦИНЫ PFIZER ВОЗМОЖНО БУДУТ ПОСТАВЛЕНЫ В ОПЕРЕЖАЮЩИЕ СРОКИ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 451.8К vs 392.6К накануне. Смертность: 14.7К vs 9.2К двумя днями ранее. 7-дневная средняя по количеству умерших в мире прекратила рост.
Американские СМИ анонсировали опережающий прогноз по поставкам вакцин Pfizer, по их данным более 200 млн. доз могут быть произведены уже к маю. Тем временем, некоторые страны продолжают ужесточать карантин - вчера о продлении ограничений объявили Япония и ОАЭ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 451.8К vs 392.6К накануне. Смертность: 14.7К vs 9.2К двумя днями ранее. 7-дневная средняя по количеству умерших в мире прекратила рост.
Американские СМИ анонсировали опережающий прогноз по поставкам вакцин Pfizer, по их данным более 200 млн. доз могут быть произведены уже к маю. Тем временем, некоторые страны продолжают ужесточать карантин - вчера о продлении ограничений объявили Япония и ОАЭ
РОССИЯ – ИНДЕКСЫ PMI: УВЕРЕННОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ ДЕЛОВОЙ КОНЪЮНКТУРЫ
По итогам января индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах повысился с декабрьских 48.3 до 52.3. Услуги продемонстрировали довольно уверенный рост (52.7 vs 48.0). Так же ранее улучшился деловой климат и в промышленности (50.9 vs 49.7).
Как отмечает Markit "… Российские поставщики услуг сообщили о возвращении к расширению в январе, поскольку объемы производства и новых заказов незначительно увеличились. По имеющимся данным, спрос со стороны клиентов усилился, при этом некоторые компании демонстрируют нагрузку на производственные мощности, поскольку объемы незавершенных заказов выросли впервые с ноября 2017 года. В результате сокращение занятости замедлилось до незначительной степени…”
По итогам января индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах повысился с декабрьских 48.3 до 52.3. Услуги продемонстрировали довольно уверенный рост (52.7 vs 48.0). Так же ранее улучшился деловой климат и в промышленности (50.9 vs 49.7).
Как отмечает Markit "… Российские поставщики услуг сообщили о возвращении к расширению в январе, поскольку объемы производства и новых заказов незначительно увеличились. По имеющимся данным, спрос со стороны клиентов усилился, при этом некоторые компании демонстрируют нагрузку на производственные мощности, поскольку объемы незавершенных заказов выросли впервые с ноября 2017 года. В результате сокращение занятости замедлилось до незначительной степени…”
🟢 - позитив на рынки возвращается, чему причиной целая комбинация факторов: ожидания принятия антикризисного пакета в США, анонсы о новых стимулах в различных юрисдикциях, увеличение масштабов вакцинации в мире, рост нефти на статистике от ОПЕК и сокращении запасов топлива в США. Также анонсированы возможные разбирательства регуляторов с онлайн брокером Robinhood.
ТУРЦИЯ: ИНФЛЯЦИЯ УЖЕ ПОЧТИ 15%
Рост потребительских цен в Турции в январе составил 1.68% мм и 14.97% гг., что выше ожидавшихся 1.4% мм и 14.68% гг. Увеличение цен производителей в прошлом месяце составило 2.66% мм и 26.16% гг. (vs 2.36% мм и 25.15% гг. в декабре)
Инфляция – одна из ключевых проблем Турции. При том, что таргет национального ЦБ составляет 5%, текущая инфляция – уже в 3 раза выше этого уровня. Население продолжает скупать валюту и золото. Высокая ставка в 17% годовых пока не в состоянии заякорить растущие инфляционные ожидания. Ждем новых заявлений Эрдогана о том, что “высокие процентные ставки – это зло”…
Рост потребительских цен в Турции в январе составил 1.68% мм и 14.97% гг., что выше ожидавшихся 1.4% мм и 14.68% гг. Увеличение цен производителей в прошлом месяце составило 2.66% мм и 26.16% гг. (vs 2.36% мм и 25.15% гг. в декабре)
Инфляция – одна из ключевых проблем Турции. При том, что таргет национального ЦБ составляет 5%, текущая инфляция – уже в 3 раза выше этого уровня. Население продолжает скупать валюту и золото. Высокая ставка в 17% годовых пока не в состоянии заякорить растущие инфляционные ожидания. Ждем новых заявлений Эрдогана о том, что “высокие процентные ставки – это зло”…
В МОСКВЕ – МИНИМУМ ЗАБОЛЕВШИХ С 24 СЕНТЯБРЯ
РОССИЯ:
• 16 474 заболевших за сутки vs 16 643 и 17 648 в предыдущие пару дней.
• 526 умерших vs 539 и 437 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 545 заболевших вчера vs 1 701 и 2 037 за предыдущие двое суток.
• 65 умерших vs 74 и 61 в предыдущие два дня.
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 200К).
РОССИЯ:
• 16 474 заболевших за сутки vs 16 643 и 17 648 в предыдущие пару дней.
• 526 умерших vs 539 и 437 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 545 заболевших вчера vs 1 701 и 2 037 за предыдущие двое суток.
• 65 умерших vs 74 и 61 в предыдущие два дня.
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 200К).
ВСЕ КОСВЕННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ МОГУТ СВИДЕТЕЛЬСТВОВАТЬ О НАЛИЧИИ РОСТА В РОССИЙСКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ ПО ИТОГАМ ЯНВАРЯ
По данным Минэнерго выработка электроэнергии в январе увеличилась на 4.8% в годовом сопоставлении vs +2.1% гг месяцем ранее (107.1 млрд кВт.ч). Столь уверенный рост мог быть связан с более низкими месячными температурами воздуха в РФ.
Динамика выработки электроэнергии – один из косвенных признаков состояния деловой активности в промышленности. Учитывая то, что опубликованные до этого данные по другим показателям вышли достаточно позитивными, можно ожидать неплохих цифр по промпроизводству за январь.
• Индекс PMI mfg Russia вырос с 49.7 до 50.9 https://xn--r1a.website/russianmacro/9990
• Погрузка на ЖД на 1.0% выше прошлогоднего уровня https://xn--r1a.website/russianmacro/10000
• Добыча нефти - максимум с июня прошлого года https://xn--r1a.website/russianmacro/9998
По данным Минэнерго выработка электроэнергии в январе увеличилась на 4.8% в годовом сопоставлении vs +2.1% гг месяцем ранее (107.1 млрд кВт.ч). Столь уверенный рост мог быть связан с более низкими месячными температурами воздуха в РФ.
Динамика выработки электроэнергии – один из косвенных признаков состояния деловой активности в промышленности. Учитывая то, что опубликованные до этого данные по другим показателям вышли достаточно позитивными, можно ожидать неплохих цифр по промпроизводству за январь.
• Индекс PMI mfg Russia вырос с 49.7 до 50.9 https://xn--r1a.website/russianmacro/9990
• Погрузка на ЖД на 1.0% выше прошлогоднего уровня https://xn--r1a.website/russianmacro/10000
• Добыча нефти - максимум с июня прошлого года https://xn--r1a.website/russianmacro/9998
С ПЯТНИЦЫ ПОКУПКА ВАЛЮТЫ В РАМКАХ БЮДЖЕТНОГО ПРАВИЛА СОКРАТИТСЯ ПОЧТИ ЧТО ВТРОЕ
С 5 февраля по 4 марта включительно Минфин в рамках бюджетного правила приобретет валюту у Центробанка на 45.6 млрд руб (примерно $0.6 млрд). Ежедневный объём покупок составит примерно $32 млн vs $95 млн за период с 15 января по 4 февраля.
Напомним, что цена отсечения, заложенная в бюджет, составляет в этом году $43.3 за баррель. Январскую цену за баррель Urals Минфин насчитал на уровне $54.4.
Для рубля новости о покупках валюты в рамках БП носят скорее нейтральный характер.
С 5 февраля по 4 марта включительно Минфин в рамках бюджетного правила приобретет валюту у Центробанка на 45.6 млрд руб (примерно $0.6 млрд). Ежедневный объём покупок составит примерно $32 млн vs $95 млн за период с 15 января по 4 февраля.
Напомним, что цена отсечения, заложенная в бюджет, составляет в этом году $43.3 за баррель. Январскую цену за баррель Urals Минфин насчитал на уровне $54.4.
Для рубля новости о покупках валюты в рамках БП носят скорее нейтральный характер.
ДОБЫЧА ГАЗА В РФ В ЯНВАРЕ – ХОЛОДНАЯ ПОГОДА ОБЕСПЕЧИВАЕТ РЕКОРДНЫЕ ЭКСПОРТНЫЕ ОБЪЕМЫ
Согласно оперативной сводке ЦДУ ТЭК, добыча газа в январе составила 68.1 млрд. кубов (+3.8% гг) vs -1.4% в декабре.
В январе Газпром поставил на экспорт в дальнее зарубежье рекордный для этого месяца объем газа, который достиг 19.4 млрд кубов. Это - рост на 45.4% в годовом сопоставлении, и лучший показатель для января за всю историю экспортных поставок компании. Поставки на внутренний рынок в январе выросли на 16.7% год-к-году.
Согласно оперативной сводке ЦДУ ТЭК, добыча газа в январе составила 68.1 млрд. кубов (+3.8% гг) vs -1.4% в декабре.
В январе Газпром поставил на экспорт в дальнее зарубежье рекордный для этого месяца объем газа, который достиг 19.4 млрд кубов. Это - рост на 45.4% в годовом сопоставлении, и лучший показатель для января за всю историю экспортных поставок компании. Поставки на внутренний рынок в январе выросли на 16.7% год-к-году.
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: В ПОИСКАХ СПРОСА
На сегодняшних размещениях Минфин предложил сразу 3 выпуска, классические бумаги с погашением в 2035 и 2028 годах, и инфляционный выпуск с погашением в 2030 году.
Ситуация с размещениями начинает напоминать нечто не поддающееся к-л логике. Конъюнктура рынка сейчас далека от идеальной, интерес нерезидентов довольно умеренный, но ведомство предлагает сразу два классических выпуска, один из которых – довольно длинный. В итоге, в 14-летней ОФЗ-26233 спрос составил 24.9 млрд. рублей (размещено 9.7 млрд), аукцион по второй бумаге, 7-летней ОФЗ-26236, был отменен из-за отсутствия заявок “по приемлемым уровням цен”. С учетом инфляционной ОФЗ-52003 за сегодня выручка Минфина составила 19.81 млрд. рублей (всего с начала года – 80.8 млрд. рублей).
Складывается ощущение, что ведомство намерено “найти спрос по живому” - и навес предложения будет сохраняться, пока не упрется в уровни, интересные инвесторам.
На сегодняшних размещениях Минфин предложил сразу 3 выпуска, классические бумаги с погашением в 2035 и 2028 годах, и инфляционный выпуск с погашением в 2030 году.
Ситуация с размещениями начинает напоминать нечто не поддающееся к-л логике. Конъюнктура рынка сейчас далека от идеальной, интерес нерезидентов довольно умеренный, но ведомство предлагает сразу два классических выпуска, один из которых – довольно длинный. В итоге, в 14-летней ОФЗ-26233 спрос составил 24.9 млрд. рублей (размещено 9.7 млрд), аукцион по второй бумаге, 7-летней ОФЗ-26236, был отменен из-за отсутствия заявок “по приемлемым уровням цен”. С учетом инфляционной ОФЗ-52003 за сегодня выручка Минфина составила 19.81 млрд. рублей (всего с начала года – 80.8 млрд. рублей).
Складывается ощущение, что ведомство намерено “найти спрос по живому” - и навес предложения будет сохраняться, пока не упрется в уровни, интересные инвесторам.
GLOBAL PMI COMPOSITE: ПАДЕНИЕ В УСЛУГАХ ЗАМЕТНО СОКРАЩАЕТ ПОЗИТИВ ПРОМЫШЛЕННОГО СЕКТОРА В БОЛЬШИНСТВЕ СТРАН
Глобальный композитный индекс продолжает находиться выше 50 пунктов, хотя это – минимальное его значение с августа прошлого года. Деловая конъюнктура января охарактеризовалась определенным доминированием падения в секторе услуг над относительно благоприятной ситуацией в промышленности.
Введение повторных карантинных мер, закрытие некоторых стран на локдаун обусловили заметное ухудшение деловых настроений в потребительском секторе. Особенно данная тенденция прослеживается в Европе, где из основных стран положительный композитный индекс сохраняется лишь в Германии. Рост PMI Composite по отношению к декабрю отмечен преимущественно вне европейских стран: это США, Индия, Саудовская Аравия, ОАЭ, ЮАР. После нескольких месяцев снижения в этом списке оказалась и Россия.
Глобальный композитный индекс продолжает находиться выше 50 пунктов, хотя это – минимальное его значение с августа прошлого года. Деловая конъюнктура января охарактеризовалась определенным доминированием падения в секторе услуг над относительно благоприятной ситуацией в промышленности.
Введение повторных карантинных мер, закрытие некоторых стран на локдаун обусловили заметное ухудшение деловых настроений в потребительском секторе. Особенно данная тенденция прослеживается в Европе, где из основных стран положительный композитный индекс сохраняется лишь в Германии. Рост PMI Composite по отношению к декабрю отмечен преимущественно вне европейских стран: это США, Индия, Саудовская Аравия, ОАЭ, ЮАР. После нескольких месяцев снижения в этом списке оказалась и Россия.
“ВОЙНА ВАКЦИН” НАБИРАЕТ ХОД
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 489.1К vs 451.8К накануне. Смертность: 14.2К vs 14.7К двумя днями ранее.
Темпы вакцинации в мире увеличиваются, и ставший ныне довольно перспективным рынок антиковидных препаратов полноценно встает на рельсы рыночной конкуренции. Сейчас уже в производстве находятся несколько лекарств от производителей из США, ЕС, России, Китая. В ход идут традиционные протекционистские меры, но пока явного лидера в вакцинах нет.
Примечательный момент – вчера с заявлением, что “с высокой долей вероятности” будет использоваться российская вакцина SputnikV заявила Швеция, которую крайне трудно заподозрить с больших симпатиях к нашей стране. Довольно своеобразный ход вчера предприняла Япония, правительство которой приняло решение о том, что данные когда, откуда, куда и сколько будет поставляться вакцин от коронавируса будут засекречены.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 489.1К vs 451.8К накануне. Смертность: 14.2К vs 14.7К двумя днями ранее.
Темпы вакцинации в мире увеличиваются, и ставший ныне довольно перспективным рынок антиковидных препаратов полноценно встает на рельсы рыночной конкуренции. Сейчас уже в производстве находятся несколько лекарств от производителей из США, ЕС, России, Китая. В ход идут традиционные протекционистские меры, но пока явного лидера в вакцинах нет.
Примечательный момент – вчера с заявлением, что “с высокой долей вероятности” будет использоваться российская вакцина SputnikV заявила Швеция, которую крайне трудно заподозрить с больших симпатиях к нашей стране. Довольно своеобразный ход вчера предприняла Япония, правительство которой приняло решение о том, что данные когда, откуда, куда и сколько будет поставляться вакцин от коронавируса будут засекречены.
🟢 - снижение рисков идет полным ходом, индекс страха VIX отыграл бОльшую часть недавнего роста. На хорошей отчетности опережающий рост демонстрируют FANG+. Вероятно, что предлагаемый Байденом $1.9 триллионный план будет утвержден без согласия республиканцев, и решение вопроса - это дело времени. Несколько сдержанные настроения сегодня в Азии на очередном изъятии ликвидности в Китае и росте там краткосрочных процентных ставок
💡 Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассматриваем перспективы российского фондового рынка.
📍Акции каких компаний в 2021 году являются наиболее перспективными для инвесторов, читайте по ссылке.
📍Акции каких компаний в 2021 году являются наиболее перспективными для инвесторов, читайте по ссылке.
Telegraph
На какие акции стоит обратить внимание в 2021 г.
Какие компании и сектора выглядят интересно в ходе ожидаемого восстановления экономики после пандемии? Какие компании имеют ограниченный потенциал после прошлогоднего ралли? Какие имена и сектора принесут наибольший дивидендный доход? В данной статье мы делимся…