С одной стороны — смешно, с другой — грустно читать некоторых братских блогеров. Люди с серьезным видом рассуждают о вещах, в которых совершенно не разбираются.

Оказывается, по их мнению, регион недополучил налоги из-за запрета майнинга. И оценивают они эти потери в 10-20 миллиардов рублей по налогу на прибыль.

Что ж, давайте посмотрим на реальные цифры. Возьмем для примера компанию «Сибмайн-И» — одного из крупнейших промышленных майнеров в регионе. Мы уже писали, что компания в своем Telegram-канале указывала на 320 МВт мощности в Иркутской области. Так как запрет на майнинг в 2024 году еще не действовал, отчетность за этот период очень показательна.

Итак, смотрим уплаченные налоги за 2024 год по компании «Сибмайн-И»:

· Налог на прибыль: 0 рублей.
· Налог на имущество: 3 тысячи рублей.
· Налог на землю: 15 тысяч рублей.

Прям грандиозные платежи 💰 в период, когда курс биткойна улетел в космос 🚀.

А теперь, специально повторяем для блогеров: у компании, по ее же заявлениям, законтрактовано 320 МВт мощности. Даже если они используются частично, эта мощность недоступна для других потребителей, поскольку занята.

Арифметика последствий простая: 👇
Сейчас в регионе строится новая генерация в Усолье — 690 МВт за 250 миллиардов рублей. Это примерно 362 миллиона за мегаватт. Чтобы построить 320 МВт новой мощности, нужно потратить около 116 миллиардов рублей. И все эти 116 миллиардов будут включены в тарифы для обычных потребителей, которые к майнингу не имеют никакого отношения.

Поэтому советуем: чем больше вы пишите про "пользу" майнинга, про тарифы на электроэнергию, которые "срочно нужно поднимать", про "чистый воздух" в Братске — тем смешнее и нелепее вы выглядите в глазах тех, кто знаком с реальными цифрами. 😏

🔨Еще один ликбез для братских блогеров. Судя по тому, как эти ребята начали топить за рост тарифов, стало окончательно ясно, кто у них «рука кормящая».

Недавно эти блогеры возмущались, что губернатор и председатель ЗС довели бюджет до ручки. Мол, расходы приходится оптимизировать, поскольку доходы упали.

Учитывая, сколько постов в их канале посвящено пиару депутата Зенкина, который в Законодательном собрании представляет интересы Братского алюминиевого завода, мы решили проверить: а платят ли налоги объекты почитания?🤔

😱Честно говоря, мы были в шоке от информации, которую нашли в открытых источниках. Уважаемые наши читатели, присаживайтесь поудобнее. Мы, как всегда, будем оперировать только фактами. Проверить их может каждый.

Итак, начнем.

Факт первый. Официальная новость: чистая прибыль «Русала» в первом полугодии 2025 года выросла в 42,5 раза и составила 195 млрд рублей.

Факт второй. Официальная новость: выручка «РУСАЛ Братск» в 1 полугодии 2025 года увеличилась на 23,22% и составила 96,7 млрд рублей. При этом чистый убыток завода составил -1,09 млрд рублей.

Как же так? У завода электроэнергия дешевле, чем у китайских и европейских производителей, зарплаты у рабочих меньше, затраты на экологию меньше. И при этом — убытки. Можно было бы на санкции уповать, но и здесь нестыковка. В Иркутской области производится чуть ли не половина всего алюминия страны. При этом местные заводы в минусе, а головная компания в жирном плюсе. Ну ведь так не бывает...

Бывает, если это кому-нибудь нужно.

На самом деле, убыток — это лишь для того, чтобы платить налог на прибыль по минимуму или не платить его вовсе. Казалось бы, зачем тогда показывать огромную прибыль в головной компании? Все просто: она зарегистрирована не в Иркутской области, а в Калининграде, в особой зоне, где налог на прибыль вообще не платится.

👉Схема простая. Завод действительно превратили в убыточное предприятие, а «доильный аппарат» поставили в калиниградском офшоре. При этом налог на прибыль не получают ни Иркутская область, ни Российская Федерация. Согласитесь — не очень патриотично.

Если это отменить, то наш регион в первом полугодии 2025 года мог получить от братского завода около 5-6 млрд рублей только по налогу на прибыль. Но, судя по официальной информации, вообще вряд ли что-то по нему получит. Поэтому просим братских блогеров задать кормящей руке вопрос: «Где налоги, ребята?».

Давненько мы не рассказывали истории об иркутских СНТ и ДНТ. Ловите эксклюзивчик!

На Александровном тракте, недалеко от Карлука и Столбово, раскинулось одно такое с воодушевленным названием – "Поднебесное"!

Там всего 20 домов. Совсем крошечное. Все друг друга знают.

А что же там интересного, спросите вы? Там нашли майнинг. В лесочке. Прям на сетях товарищества. Наверняка местные были в курсе, не заметить его трудно.

Казалось бы - проблема председателя, да только он там не живет. И в Иркутске не живет. И в области не живет. Живёт в другом субъекте, не до контроля ему.

А вы же знаете что происходит с безконтрольными СНТ? Сети гробят, трансформаторы убивают, миллионные долги за свет копят, а потом людей в форме выставят и жалуются на камеру о несчастьях своих.

Решили высказать свою позицию по ситуации с «Облкоммунэнерго» и перспективами передачи его активов ИЭСК, имеющей статус СТСО. Предварительно пообщались с разными сторонами — и с представителями «Облкоммунэнерго», и со старыми знакомыми из ЕН+, и с чиновниками из правительства региона. Попытались обобщить то, что прочитали и что услышали.

Попытаемся простыми словами изложить позицию.

👉 Аргументы ЗА.

Сети – это классический пример естественной монополии. Это означает, что создание конкурирующих сетевых инфраструктур экономически и технологически нелогично. Наглядный пример с железной дорогой: представьте, если бы участки дороги принадлежали разным хозяевам. Чтобы проехать, вам пришлось бы договариваться с каждым из них отдельно. Это было бы дорого, неудобно и ненадежно. То же самое справедливо и для электросетей.

👉 Аргументы ПРОТИВ.

И это специфика Иркутской области, из-за которой весь сыр-бор. 😠

Первый и ключевой аргумент — отсутствие у ИЭСК статуса нейтрального субъекта. Это нонсенс и грубейшее нарушение федерального законодательства! ИЭСК входит в холдинг «ЕН+», куда также входят «БЭК», «ЕН+ Гидро» (генерация) и энергосбытовая компания «Иркутскэнергосбыт», являющаяся гарантирующим поставщиком.

Почему закон запрещает такое совмещение? Потому что при вертикальной интеграции появляется возможность кошмарить конкурентов как сверху, так и снизу вертикали. При этом нужно учитывать, что «ЕН+» давно перестал быть просто энергометаллургическим холдингом; теперь это конгломерат, связанный также с криптодобычей, туризмом и строительством. По всем этим направлениям компания может использовать рычаг отключения энергии.

· Яркий пример — история с «Битривер», которую мы подробно рассмотрим позже.
· Другой пример — строительство элитного жилья на Цесовской набережной. Застройщиком выступает компания, аффилированная с энергетиками, и стоимость технологического присоединения для нее составила всего 16 тысяч рублей. В то же время, совсем рядом, в Затоне возводятся три многоэтажных дома, и за их техприсоединение было уплачено около 100 миллионов рублей за каждый. 😤
· Третий пример – это майнинг. Под свои криптопроекты ЕН+ зарезервировала более 300 МВт мощности, усугубив дефицит генерации. Самое страшное, что всю эту мощность отдали за копейки, а теперь на создание новых мощностей тратятся сотни миллиардов рублей за счет тарифов потребителей.

Отсутствие нейтральности у ИЭСК наносит колоссальный удар по инвестиционной привлекательности Иркутской области. Ни один здравомыслящий инвестор с энергоемким проектом не придет в регион, пока сетевая инфраструктура находится в руках его потенциальных конкурентов.

Второй аргумент — непрозрачная структура собственности ИЭСК. Компания не раскрывает полный список акционеров. Хотя общеизвестно, что она входит в периметр «ЕН+», формально возникают вопросы о наличии иностранного влияния, что запрещено законом для стратегических активов. Среди акционеров значатся три кипрских офшора — «Boydensic Enterprises Limited», «Carville Enterprises Limited» и «Shirwell Enterprises Limited» — с совокупной долей более 30%. Можно долго спорить, является ли это формальным нарушением, но здравомыслящий человек задаст вопрос: зачем стратегической компании скрывать от государства и общества своих крупных акционеров? 🤔

В целом, на наш взгляд, решение может быть следующим:

1. Передать контрольный пакет акций АО «ИЭСК» в государственную собственность.
2. Назначить новое, вменяемое руководство. Напомним, что генеральный директор ИЭСК господин Конапелько объявлен в федеральный и международный розыск по статье «Мошенничество». 👮‍♂️
3. Провести интеграцию активов ИЭСК и «Облкоммунэнерго».

По нашим данным, геолокация беглого директора Иркутской электросетевой компании (ИЭСК), находящегося в федеральном розыске господина Конапелько, «светится» где-то между Дубаем и Катаром. 😈 И это не случайность — там у него, как говорится, много дел и много работы. Но это, впрочем, к слову.

А теперь о другом. Наткнулись на сообщения о какой-то гигантской сделке между Братским алюминиевым заводом (БрАЗ) компании «РУСАЛ» и катарской компанией ALPIA. Сумма — внимание — 738 миллиардов рублей. 💰 Первым делом решили проверить: погуглили российские СМИ — ничего. Подумали, что это фейк. Но потом покопались глубже — и нашли. Вот ссылка на сайт Гонконгской фондовой биржи, где торгуются акции «РУСАЛа»:
https://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2024/0912/2024091201013.pdf

Документ составлен на английском — ведь акции могут покупать инвесторы из США, Великобритании и других стран, с которыми у нас, как водится, «уважаемые партнёрские отношения». Мы не будем переводить всё дословно — ограничимся главным.

Итак, 10 сентября 2024 года между «ALPIA» (Заказчик) и ПАО «Братский алюминиевый завод» (Толлинговая компания) заключён толлинговый договор № BRT-2406. Он связан с двумя другими соглашениями — № ALPIA/BrAZ-2024 и № ALPB(W)-2024. Сделка признана крупной и сделкой с заинтересованностью. Утверждена решением Совета директоров ПАО «БрАЗ» от 9 сентября 2024 года (протокол № 295 от 10 сентября). Согласно договору, Заказчик поставляет Толлинговой компании 4 944 548 тонн глинозёма иностранного происхождения. БрАЗ перерабатывает это сырьё по поручению Заказчика и поставляет готовую продукцию общим объёмом 2 521 548 тонн.

При этом Заказчик не оплачивает стоимость самой продукции, а платит только за переработку — в китайских юанях (CNY). Ставки — от 3 000 до 17 000 CNY за тонну, в зависимости от вида продукции. Общая расчётная стоимость сделки с учётом всех связанных договоров — 738 133 440 535 рублей. (Полагаем, что в финуправлении братской администрации эти цифры даже в табло стареньких калькуляторов не поместятся).

Глинозём поставляется на условиях CIP (до ж/д станции российского порта) и DAP (до ж/д станции пограничного перехода ЕАЭС). Готовая продукция отгружается: на условиях FCA (станция Багульная / Братск или склад БрАЗа) — при реэкспорте, на условиях DDU (склад БрАЗа) — если продукция идёт на внутренний рынок. Срок действия договора — с 10 сентября 2024 года по 30 ноября 2027 года, а по расчётам — до полного исполнения всех обязательств.

Вообще-то слово «толлинг» в российской экономике считается матерным еще с 90-х годов. 😠 Но здесь всё написано прямо, никто ничего не скрывает. По сообщениям СМИ, завод за первое полугодие 2025 года получил убыток в размере 1,1 млрд рублей. Судя по всему, значительная часть прибыли оседает даже не в ОЭЗ Калининграда, а в свободной экономической зоне Катара. 😞 К сожалению, именно такие схемы и превращают богатейшие регионы в нищие.

И все же, у нас остается один вопрос: как такая мегагигантская сделка — почти три четверти триллиона рублей! — прошла мимо российских СМИ? 🤔

😱 Уже в ближайшие годы Север Иркутской области рискует утратить инвестиционную привлекательность из-за активности так называемых «белых майнеров».

В период с 2025 по 2028 год заявки на набор мощности подали две компании:

➖ ООО «Клауд Солюшенс» — на 154 МВт;
💡 Учредитель — АО «ЕН+ ТЕПЛОВОЛГА», конечный бенефициар — ПАО «ЕН+ ГРУПП» (налоговая регистрация — САР, г. Калининград).

➖ ООО «СИБМАЙН-И» — на 110 МВт;
💡 Учредитель — ООО «ИНФРАСТРУКТУРА СИБИРИ», конечный бенефициар — также ПАО «ЕН+ ГРУПП».

Суммарный объём заявленной нагрузки составляет 264 МВт. 😳

⚠️ Практика показывает, что налоговые поступления от указанных проектов в бюджет Иркутской области будут символическими. При этом свободные мощности на Севере закончатся.

А дальше — и это мы уже проходили! — энергетики выступят с инициативой решения проблемы энергодефицита через строительство новой генерации.

💸 С учётом текущих капитальных затрат (около 350 млн руб./МВт), совокупные инвестиции составят порядка 92 млрд рублей.

В чём же секрет этой схемы? 🤔

➡️ Средства на строительство новой генерации будут фактически привлечены не за счёт собственных ресурсов «ЕН+», а за счёт обычных потребителей — через включение в тариф.

💢 Другими словами — ЗА СЧЁТ ВСЕХ НАС.

💰 А ценники на строительство, как правило, завышены раза в два-три.

📌 Мы уже писали, что история с энергодефицитом в Иркутской области будет продолжаться бесконечно — ведь в глубоко вертикально интегрированной структуре «ЕН+» в центре сидит естественно-монопольное ядро — ИЭСК, контролируемая офшорными бенефициарами и обладающая возможностями как подключать, так и отключать кого угодно.

✅ Поэтому все эти 264 МВт мощности были отданы родственным структурам за копейки.

🏭 Конечно же, им не интересен какой-нибудь мощный газоперерабатывающий завод на Севере Иркутской области — им интересен собственный майнинг.

🚫 ЕЩЁ РАЗ ПОВТОРИМ: ЭТО ГРУБЕЙШЕЕ НАРУШЕНИЕ ФЕДЕРАЛЬНОГО ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА.

Посмотрели недавнее заседание Думы Иркутска. Наблюдали, как гендиректор «Иркутскэнерго» — Олег Николаевич Причко — рассказывает совершенно неподготовленной аудитории, почему нужно поднять тарифы, чтобы спасти город от коллапса, связанного с дефицитом теплогенерации. 😰 Вещи эти для многих непрофильные, поэтому Олег Николаевич смотрится мудро. 🤓

Но у нашей маленькой редакции возникла идея все же подготовить аудиторию. 💡 Через цикл понятных публикаций мы раскроем тайну: почему некогда могущественное «Иркутскэнерго» стало дохлой клячей российской энергетики. Почему вместо миллиардов прибыли — сплошные убытки. 💸

Мы расскажем про схемы, в которых, возможно, не разобрался и сам Олег Николаевич. 🧩 Разберем всю эту сложную матрешку, через которую простое сделали сложным, а очевидное — неочевидным. 🔎

В общем, как говорится, time is come — время пришло. ⏳

Подписывайтесь на наш канал, это будет интересно! 🔥

Часть 1. Замысел

Мы долго думали, с чего начать, и решили задать вопрос, который депутаты Думы Иркутска уже задавали Олегу Николаевичу Причко: где взять 33 миллиарда на новую теплогенерацию? 😳 Согласимся, задачу решать необходимо — ситуация действительно крайне сложная.

Что предлагает сам Олег Николаевич? Вариантов, по его словам, всего два, и оба — классика жанра:

1. Включить эти миллиарды в тариф на теплоэнергию (то есть платить будем мы с вами);
2. Властям взять инфраструктурный кредит, который потом тоже будут погашать… через тарифы (то есть, в конечном счёте, снова мы).

Нам почему-то показалось, что в вариантах решения чего-то не хватает. Должен быть третий вариант. 🤔

Вспомнили слова Владимира Владимировича:

«Затраты энергокомпаний России на расширение инфраструктуры не должны механически перекладываться в потребительские тарифы».

❗️ Расшифровываем: Президент недвусмысленно даёт понять, что энергокомпании — далеко не бедные организации и могут себе позволить направлять прибыль не только на выплаты дивидендов акционерам, но и на развитие отрасли.

Мы знаем стандартный ответ энергоменеджеров на это высказывание: «По теплогенерации прибыли нет, работаем даже не в ноль, а в минус. Выбирайте — либо рост тарифа, многократно превышающий инфляцию, либо коллапс».

И вот здесь нужно сделать первое критически важное уточнение. Раньше в «Иркутскэнерго» теплоэлектростанции и гидроэлектростанции работали в рамках единой экономической и технологической модели. По требованию закона об электроэнергетике нужно было разделить генерацию, передачу и сбыт. В Иркутской области это требование, как мы уже писали, было по сути проигнорировано, что привело к серьёзным последствиям. 💡

Но парадокс в другом: сектор генерации, который закон не требовал разделять на тепловую и гидрогенерацию, был разделён именно по инициативе акционеров. Экономически и организационно ТЭЦ были отсечены от ГЭС, что разрушило прежнюю модель и вывело высокорентабельные гидроактивы в отдельный контур.

Мы нашли эксперта, который может предельно убедительно объяснить акционерам En+, почему выбранная ими схема рассечения «Иркутскэнерго» оказалась крайне невыгодной для Иркутской области.

Знакомьтесь: это сам Олег Николаевич Причко — но образца 2014 года. Скажем откровенно: то интервью производит сильное впечатление. Особенно фрагмент, где он прямо заявляет, что можно иметь самые низкие тарифы в стране и при этом работать прибыльно. 😎

Что имеем сейчас? АО «Иркутскэнерго» — теперь холдинговая компания с минимизированной операционной деятельностью. ООО «БЭК» забрало ТЭЦ, а ГЭС отошли ООО «En+ Гидро».

Собираем матрёшку:

· ООО «БЭК» принадлежит АО «Иркутскэнерго».
· АО «Иркутскэнерго» принадлежит ООО «En+ Генерация» из Дивногорска (Красноярский край).
· ООО «En+ Генерация» принадлежит МКПАО «En+ Group» из Калининграда.

Гидростанции (самые прибыльные активы) теперь выделены в отдельную компанию — ООО «En+ Гидро». Она также входит в красноярскую «En+ Генерацию», а та — в калининградскую «En+ Group».

Итог схемы: БЭК (убыточное тепло + электроэнергия) и «En+ Гидро» (сверхприбыльная гидроэнергия) — теперь юридически разные компании. Финансы смешивать «нельзя». Но по сути это два разных кармана одних и тех же штанов, принадлежащих одному владельцу.

Возвращаемся к главному вопросу — где взять 33 млрд на теплогенерацию? Отвечаем: просим Олега Николаевича и его акционеров показать не левый, а правый карман штанов с надписью «Бывшее Иркутскэнерго». 👖

Этот правый карман прямо трещит от денег. И это сильно заметно. Проверить может каждый: открываем публичную бухгалтерскую отчётность и видим, что за два года компания «En+ Гидро» выплатила своим акционерам дивиденды более чем на 100 млрд рублей. 💰

❗️Снова вспоминаем слова Президента и делаем выводы.

Теперь, собственно, про замысел. Он до безобразия прост — вывести из общего котла сверхдоходность гидрогенерации 💰 и не тратить эту сверхприбыль на низкомаржинальную, но социально обязательную «ерунду» — вроде модернизации теплосетей и строительства новой теплогенерации 🏗️. Всё это можно переложить на тарифы потребителей.

Без гидростанций БЭК будет плавно погружаться на дно ⬇️. Неминуемая катастрофа вынудит регуляторов и власти принять решение об опережающем росте тарифов на тепло 🔥.

Полагаем, что план был примерно такой. 🤔

Сегодня работаем по ООО «Ен+Гидро». 😒 Вот ссылка, где можно найти исходники: https://bo.nalog.gov.ru/organizations-card/7555714

Все говорят про БЭК, но почему-то забывают про гидростанции — хотя оборот «Ен+Гидро» сопоставим с половиной бюджета всей Иркутской области. 🤔

Итак, сначала общая картина: в компании четыре филиала — Братская, Иркутская и Усть-Илимская ГЭС, а также непостроенная Сегозерская МГЭС в Карелии. Проектная мощность этого карельского «малыша» — всего 8 МВт. Зачем он здесь — непонятно. Видимо, чтобы потом говорить, что «Ен+ Гидро» — это не только Иркутская область.

Смотрим баланс и аудиторское заключение. 🔍

Выручка за 2024 год — 149,2 млрд руб. (+32% к 2023 г., когда было 112,9 млрд руб.). Себестоимость продаж — 70,7 млрд руб. (+30% к 2023 г.). Прибыль от продаж — 76,9 млрд руб. (+34% к 2023 г.). Отличные операционные результаты. 😮

Но СПАРК, КОНТУР и другие системы проверки контрагентов указывают на «Низкую финансовую устойчивость» и «Низкую ликвидность». 💡 Казалось бы — при таких, просто сказочных, операционных результатах компания достаточно сильно разбалансирована. Идём дальше и ищем причины.

Общий долг — 167,2 млрд руб. 😳 Это в 2,5 раза больше, чем весь долг Иркутской области. Банковских кредитов практически нет. Это значит, что весь долг идёт от «старших матрёшек» — плюс облигации на 20 млрд руб., которые, видимо, тоже выкуплены связанными компаниями. То есть долг, по сути, искусственный: они кредитуют сами себя. 🤨 Зачем он нужен, если нет глобальных проектов по этому профилю? Схема стара как мир – деньги выводятся через проценты по займам. Плюс – прячут капитал от налогов.

Далее смотрим дивиденды: 💰

· 2024 год — 30 657 000 тыс. руб. (30,7 млрд руб.)
· 2023 год — 74 466 000 тыс. руб. (74,5 млрд руб.)

К слову, на эти деньги можно было бы разом построить все необходимые школы и больницы в Иркутской области. 😠 Но кто-то очень не хочет плестись в конце списка долларовых миллиардеров.

В чём парадокс с дивидендами? 🧐
Чистая прибыль — всего 12,6 млрд руб., а дивиденды — 30,7 млрд руб.
В белых и прозрачных компаниях так не бывает. Но у нас — не белая и не прозрачная.

Сразу возникает вопрос: почему такая маленькая чистая прибыль, если прибыль от продаж была 76,9 млрд руб? Ищем ответ. В балансе находим очень жирную строчку – прочие расходы. Обычно «прочие расходы» — это какая-нибудь мелочёвка. Но здесь — гигантская сумма: 74 863 978 тыс. руб. (74,9 млрд руб.). 💣

Большая часть — это реализация ценных бумаг (62,6 млрд руб.).

Согласитесь, странно, как может реализация чего-либо сидеть в расходах, это должен быть доход. 🤔 Оказывается, верхняя матрёшка ранее внесла в ООО «ЭН+ ГИДРО» ценные бумаги на сумму 62,6 млрд руб., а в 2024 году эти бумаги продали за 24,6 млрд рублей. Отлично сработали — убыток от этой операции 38 млрд рублей. Зачем он нужен? Явно видно, что он искусственный. По всей видимости, цель его — спрятать прибыль и понизить налогооблагаемую базу.

Очень похоже, что такая схема носит признаки агрессивной налоговой оптимизации: активы завышены при внесении, затем реализованы с убытком — всё это в интересах EN+, но не в интересах Иркутской области. ⚖️ Если ФНС эту операцию не отсекла в налоговом учёте, потери для бюджета Иркутской области могут исчисляться миллиардами.

Подытожим. Что имеем на выходе? 📊

· Иркутскэнерго организационно разрушено.
· Все его компоненты стали максимально непрозрачны.
· Финансы разбалансированы.
· Долги продолжают расти.
· Рост тарифов выше, чем инфляция, и этого уже недостаточно. 📈

В следующий раз расскажем про БЭК. Оставайтесь с нами. 👁️

Часть I

БЭК 😑

Начнём с матчасти. ООО «Байкальская энергетическая компания» (БЭК) — это второй кусок разрубленного пополам «Иркутскэнерго». Компания управляет 11 ТЭЦ общей тепловой мощностью 9703 Гкал/ч и электрической мощностью 3788 МВт, а также котельными мощностью 425,7 Гкал/ч. 📊

Особенность ТЭЦ — это режим когенерации. На одной установке (теплоэлектроцентрали) из одного первичного энергоносителя — в нашем случае угля — выходит два продукта: тепло и электроэнергия. Это обеспечивает резкое повышение общего КПД использования топлива. Если КПД лучших конденсационных электростанций по выработке электроэнергии составляет около 40%, то общий КПД ТЭЦ (электричество + тепло) достигает 80% и выше. То есть почти всё топливо превращается в полезную энергию. ⚙️🔥

Именно из-за этой модели когенерации всё сложно в регулировании, поскольку затраты (топливо, заработная плата, амортизация и прочее) нужно как-то разделить между теплом и электричеством. При этом рынки сбыта разные.

На рынке генерации электроэнергии цена нерегулируемая. Можно делать что угодно (не путать: тариф на генерацию и тариф на передачу — это разные вещи). Только за первое полугодие 2025 года средние цены во второй энергозоне (это Сибирь) выросли на 42%. Основная причина аномального роста — разгрузка ГЭС, прежде всего Братской (–43%, –1524 МВт·ч) и Усть-Илимской ГЭС (–32%, –958 МВт·ч). Энергетики объясняют это малой водой, но они же нам шепнули, что при таких уровнях воды можно безопасно выдавать гораздо большую мощность. Поэтому, на наш взгляд, аномальная динамика вызвана в большей степени искусственным формированием дефицита с целью разгона оптовых цен на электроэнергию во второй энергозоне. Как-нибудь расскажем об этих манипуляциях подробно. 🤨📈

На рынке тепловой энергии (теплоснабжение) тарифы регулируются государством (ФАС, Службой по тарифам) по принципу «затраты плюс». Тариф призван покрыть обоснованные затраты, но не дать сверхприбыли. Эта незамысловатая формула не даёт спокойно спать некоторым топ-менеджерам энергохолдинга. Логика простая: чем больше доказанных затрат, тем выше выручка. Сообразит даже ребёнок. Вся выручка по теплу — это деньги потребителей, поэтому скромничать не надо. Убыточность теплофикационного профиля при этом не страшна, а даже полезна, так как регулируемый тариф на тепло впоследствии будет поднят для покрытия этих завышенных затрат. Прибыль можно спрятать в расчётах с подрядчиками — благо они свои. Плюс убыточность даёт хорошую возможность шантажировать регуляторов и власти будущими авариями: «не поднимете тарифы — замёрзнете зимой». 🥶💸

Это теория. Теперь практика. 🧐

Исходники те же — данные ФНС: баланс, отчёт о движении денежных средств и аудиторское заключение с пояснениями + предписание ФАС. Всё с синими печатями, как мы любим. Вот ссылка: https://bo.nalog.gov.ru/organizations-card/7909705. Данные за 2024 год. 🔗📑

Продолжение следует…

Часть II 📑

Продолжение…

По данным отчётности хорошо видно, что операционная прибыль компании (прибыль от продаж) за 2024 год составила 799,8 млн рублей. Несмотря на это, компания ушла в чистый убыток в размере – 901,8 млн рублей.

Ищем причины. 🔍

На первом месте с большим отрывом — рост долговой нагрузки и катастрофическое ухудшение структуры долга. Как работает механизм, подробно рассказывали в прошлый раз. При этом виден резкий переход с долгосрочных на краткосрочные кредиты.

· Долгосрочные займы упали с 14,5 млрд до 6,6 млрд руб. (минус 7,9 млрд).
· Краткосрочные займы взлетели с 5,0 млрд до 22,0 млрд руб. (рост в 4,4 раза, +17,0 млрд).
· Это привело к взрывному росту процентов к уплате на 127% — с 1,22 млрд до 2,79 млрд рублей, что полностью «съело» операционную прибыль.

Зачем раздувать краткосрочный долг? С учётом наличия огромных свободных денег внутри группы «Эн+» (скоро мы их все посчитаем) логичнее было бы давать в долгую либо реструктуризировать, поскольку займы идут от «верхних матрёшек». Но вместо этого компания наращивает «долговую пирамиду» — теперь ей надо постоянно брать новые займы, чтобы закрыть старые и хоть как-то финансировать инвестиционную деятельность. Кроме того, такая схема позволяет условно обоснованно выводить прибыль из-под налогообложения через гигантские процентные расходы, ну и, конечно, бухгалтерский убыток становится серьёзным доводом в переговорах с регуляторами о повышении тарифов. Всё по методичке. Даже не интересно. 💸📉

На втором месте — рост затрат. Общая сумма расходов по обычной деятельности выросла на 15,0% (+8,4 млрд руб.), достигнув 64,4 млрд рублей. Но если посмотреть структуру — затраты на оплату труда выросли максимальными темпами — на 23,0% (+1,5 млрд руб.). Нам кажется, в этом плане наши энергетики — передовики. Молодцы, особенно административно-управленческий персонал. 👥📊

Теперь смотрим энерго- и теплопрофиль по отдельности.

· По теплоэнергии: Выручка выросла лишь на 3,7% — это в большей степени связано не с низким тарифом, а со снижением физических объёмов выработки тепла из-за тёплой зимы. Себестоимость по теплу выросла на 10,8%. Разрыв привёл к убытку в размере –1 269 млн руб. (против прибыли +498 млн годом ранее). ❄️➖
· По электроэнергии: Выручка выросла на 20,6%, себестоимость — на 21,1%. Валовая прибыль сильно не изменилась (4,33 млрд руб.). ⚡️➡️

Итог: финансовая политика холдинга (краткосрочные дорогие кредиты) искусственно усугубляет этот убыток до катастрофических величин. Этот «идеальный шторм» — готовое, аудированное обоснование для требования экстренного пересмотра тарифной формулы в сторону резкого повышения. 🌪️📈

Теперь проверяем, насколько обоснована убыточность по теплу и есть ли искусственное завышение затрат. Думали, как бы это аргументированно доказать. Оказывается, всё уже давно доказано Федеральной антимонопольной службой. Покопались в предписаниях ФАС по БЭКу. На официальном сайте ведомства есть относительно свежее предписание от 5 сентября 2024 года: много скучной информации, но мы вытащим главное и по теме:

1. Метод распределения затрат между тепло- и электроэнергией не подтверждён документально. Это крайне серьёзно, поскольку могут рассыпаться все инвестиционные программы по теплу. В теории их просто нельзя утверждать, поскольку существует высокий риск двойного учёта амортизации, заработной платы и прочих расходов в инвестициях на тепло и электричество. Энергокомпаниям это выгодно, потребителям — нет. Надеемся, что эту проблему решили. ⚖️📝
2. В пункте, посвящённом затратам на оплату труда, ФАС прямо отмечает:

«В июле 2023 года регулируемая организация в форме статистической отчётности № П-4 произвела распределение персонала с нерегулируемой деятельности (производство электроэнергии) на регулируемую более 900 человек (вместе с фондом оплаты труда)».

Данные за 2023 год, но они подтверждают теорию, о которой мы говорили выше: компания явно пытается всячески раздуть затраты по теплу. Это очевидно. 👤➡️🔥

Что ещё бросается в глаза — слишком большое авансирование подрядчиков, не соответствующее реальной инвестиционной активности.

Похоже на боковые каналы вывода денег (про подрядчиков будет отдельный пост). 🧐💼

Если посмотреть все финансовые документы компании, то везде, помимо подписи Олега Николаевича Причко, стоит подпись заместителя генерального директора ООО «Ен+Сервис» Зеленцовой Ю.Г. 📝

Эта компания занимается финансами и бухгалтерией в рамках компаний холдинга «Ен+». Что-то нам подсказывает, что именно госпожа Зеленцова, как поводырь, ведёт лучшего энергетика страны по тёмному лабиринту финансовых джунглей. 🧑‍💼🌳

Друзья, вы будете смеяться, но мы приходим к выводу, что тарифы сейчас нужно снижать, а не повышать. 😏📉

Сегодня — про инвестиции БЭК. 😊 Это важно, потому что и в генерации, и в передаче энергии именно инвестсоставляющая является «реактивным двигателем» для разгона тарифов. ⚠️ Надо чётко понимать: инвестиции — это капитальные вложения, а текущий и капитальный ремонт учитываются в составе затрат на эксплуатацию. Эти вещи нельзя путать. 😠 К сожалению, непосвящённую аудиторию часто запутывают этими нюансами.

Что мы имеем на декабрь 2025 года? 🔍 — тарифы на тепло и электроэнергию растут быстрее инфляции, но при этом ситуация с надёжностью энергоснабжения ухудшается. Представители ЕН+ говорят, что тарифы надо повышать не на 15 процентов, а на 30 и более. Но что-то нам подсказывает, что ситуацию это не изменит. Почему? 🤔 Представители БЭК утверждают, что их затраты растут ещё быстрее. Но умалчивают один важный момент: значительная часть их подрядчиков и поставщиков, формирующих затраты, — это аффилированные компании. Закупки часто проводятся без конкурса с нарушением процедур. 🚨 Это не домыслы. Об этом прямо сказано в предписании ФАС по БЭК. Вот ссылка: https://br.fas.gov.ru/ca/upravlenie-regionalnogo-tarifnogo-regulirovaniya/038a307a-f91b-4559-9b5a-7a86a4ee1225/

Желание холдинга EN+ зарабатывать — нормально. Но есть границы, за которые нельзя выходить, особенно в сложное для страны время. 💡

Лично у нас финансовые показатели БЭК вызвали серьёзные вопросы. ❓ А после ознакомления с предписаниями ФАС — вопросов стало ещё больше. ❗

Главный вывод: убыточность БЭК имеет явные признаки искусственного происхождения. 💎 Бухгалтерский убыток достигается за счёт намеренного наращивания долга перед материнской компанией — с последующей выплатой процентов. 💰 По сути, они кредитуют сами себя. Вся эта схема отражена в балансе и пояснениях к нему — документы открыты на сайте ФНС, и проверить может каждый. 🔎

Второй вывод: БЭК намеренно раздувает затраты по тепловому профилю. 🔥 Почему? Потому что по ТЭЦ регулируется именно тепловой тариф, а не тариф на электроэнергию. То есть, чем больше затраты по теплу, тем лучше. Из предписания ФАС можно понять, что в компании полный бардак с методом разделения затрат между теплом и электричеством. 🌀 Другими словами – делают, что хотят. Это объясняет ещё одну острую проблему: почему не решается вопрос критического износа тепловых сетей.

Казалось бы — самая очевидная угроза, колоссальные аварийные риски. ⚡ Но усилия на неё направляются минимальные. По нашим данным, в инвестиционной программе БЭК всего лишь 35–40% средств выделяется на теплосети. 📊 Дело в том, что теплосети нужны только для подачи тепла, а вот, например, котлоагрегат на ТЭЦ связан и с теплом, и с электричеством (мы уже об этом писали). Поэтому расходы на его покупку, ремонт и износ (амортизацию) можно «раскидать» и на тариф на тепло, и на тариф на электричество. Именно этим и пользуются. Деньги от генерации электричества лучше вывести акционерам, какой смысл их пускать на модернизацию, если можно всё включить в теплотариф и повесить на плечи трудящихся. 😤

Сейчас таким манёвром они хотят обосновать рост теплотарифа на 30 процентов. 📈

Взаимодействие БЭК с регуляторами напоминает игру в прятки - одни прячут, другие ищут. Иногда получается найти, иногда нет. Чтобы сэкономить ваше время и донести суть, мы проанализировали Предписание ФАС №СП/83414/24 и подготовили структурированную выжимку ключевых претензий регулятора непосредственно к БЭК 🤓.

Суть претензий ФАС к «Байкальской энергетической компании» (БЭК) на наш взгляд такова.

1. Искусственное завышение инвестиционных и операционных расходов 🤨
Неправомерное включение амортизации и прибыли в инвестиционные расходы 2021 года, несмотря на то, что эти источники не были предусмотрены в первоначальной утвержденной инвестиционной программе. Это позволило БЭК включить примерно 1,13 млрд руб. (632,8 млн руб. амортизации + 501,4 млн руб. прибыли) в расходы задним числом, без корректировки тарифов и без обоснования.

2. Нарушения в методе разделения затрат между регулируемой и нерегулируемой деятельностью 😠
Двойной (повторный) учет одних и тех же расходов: общехозяйственные и общепроизводственные расходы не расшифрованы, что создает риск перекрестного учета. Отсутствует обоснование распределения затрат между тепловой энергией (регулируемый продукт) и электроэнергией (нерегулируемый), несмотря на единый технологический процесс ТЭЦ.

3. Закупки у аффилированных лиц без конкурентных процедур и без рыночного обоснования цен 👿
Массовые закупки у аффилированных компаний (в частности, ООО «ТД „ЕвроСибЭнерго“», ООО «ЕвроСибЭнерго-Гидрогенерация») без проведения конкурсов. Отсутствие сравнительного анализа рыночных цен на: топливо (уголь, мазут); услуги связи; аренду зданий; ремонтные и иные работы. Арендная плата завышена: в 2024 г. утверждена плата за всю площадь здания (7 253,9 м²), хотя по допсоглашению арендуется только 5 012,6 м² → завышение на 2 023,1 тыс. руб. Поставки топлива — несмотря на утверждение, что цены «ниже среднерыночных», ФАС не нашла подтверждающего анализа, а закупки идут у аффилированного поставщика (ООО «ТД ЕвроСибЭнерго»).

4. Непредставление обосновывающих документов 🤔
Не предоставлены: акты технического обследования оборудования; дефектные ведомости; договоры на поставку материалов и работ; обоснование периодичности и необходимости ремонтов. Вместо этого — формальные планы и сметы, не подтвержденные технической документацией. В частности, по ТЭЦ-9 (из-за нее чуть не замерз Ангарск) БЭК не смогла предоставить: акты осмотра; дефектные ведомости; сметные расчеты на 2024 г., сославшись на то, что «дефекты еще не возникли».

5. Манипуляции с численностью и персоналом 😒
Формальный перевод сотрудников с нерегулируемой деятельности (производство электроэнергии) на регулируемую (теплоснабжение) в 2023 г.: в июле 2023 г. численность «по теплу» выросла с 2 791 до 3 434 человек. → Это позволило направить дополнительные расходы на ФОТ в регулируемую деятельность, увеличив базу для тарифа. При этом БЭК не обосновала необходимость роста численности, особенно после консервации РГК в Братске, что должно было привести к снижению, а не росту персонала.

6. Нарушение принципа экономической обоснованности тарифа 📊
Общий рост расходов в тарифе на 2024 г.: по статье «Сырье и материалы» — рост на 44,3% к утвержденному на 2023 г.; по сравнению с фактическими затратами 2022 г. — рост на 52,9%.
При этом фактические расходы предыдущих лет (2021–2022) значительно ниже заявленных, что свидетельствует о намеренном завышении плановых показателей.

На наш взгляд, это не бардак в компании, это умышленные действия, направленные на рост тарифов с целью получения дополнительной прибыли для акционеров 😤

Всех причастных, с Днём энергетика! ✨

Знаем, что в подписчиках много настоящих энергетиков. Работа ваша — чтобы у других всё работало: свет был, тепло и все остальное. Ценим это. 💡❤️

Желаем спокойных смен, надёжного оборудования, и чтобы всё по плану. Здоровья вам и вашим семьям, сил и простого человеческого уюта после работы. 😌👨‍👩‍👧‍👦

Ну и поменьше вам дурных управленцев, не имеющих к энергетике никакого отношения! 😤

Спасибо за ваш труд. С праздником! 🎉🙏