🇷🇺Рубль вчера впервые за последние 7 дней закрылся на уровне открытия, при этом объемы торгов оставались повышенными, что может говорить о формировании интересов на покупку валюты на текущих уровнях, вместе со снижением интересов на продажу после уплаты налогов в мае вчера. Это может быть началом коррекции в рубле на более справедливые уровни, даже учитывая некоторые проблемы с платежами за импорт. При этом на глобальных рынках ставки по долларом снова показывают некоторый рост, что может сыграть в поддержку доллара.
Определяющими событиями для рубля в ближайшей перспективе станут объявление объема интервенций на июнь 5 числа, а также решение по ставке ЦБ 7 числа. Сегодня в фокусе будут данные по инфляции в Германии (15:00 мск). Ожидаю диапазон 88.50-89.50.

🇷🇺После окончания налоговых платежей и ослабления поддержки со стороны экспортеров - рубль начал быстро терять позиции и вчера, впервые за месяц, закрылся на 1% слабее. Я думаю, что отскок в рубле может продолжиться на этой неделе как минимум до уровня 200 дневной средней (90.50 в паре с долларом), а также в среднесрочной перспективе из-за ускоряющейся инфляции и падения цен на нефть, даже несмотря на возможное повышение ставки ЦБ на следующем заседании 7 июня. Против рубля продолжают выступать растущие долларовые ставки и, в целом, укрепление доллара на мировых площадках. В фокусе внимания сегодня будут инфляционные ожидания по ЕС (12:00 мск), а также экономические данные по США в 15:30 мск. Ожидаю диапазон 89-90.50 сегодня.

🇷🇺Без налоговой поддержки у рубля оказалось не так много стимулов для продолжения роста и вот уже второй день мы наблюдаем назревший и здоровый отскок курса доллара.

Опубликованные вчера поздно вечером данные федерального казначейства по исполнению бюджета за период январь-апрель кардинально отличаются от оценок Минфина, которые он давал в середине мая, к сожалению, в худшую сторону. Так, официальный дефицит составил почти 4 трлн!!! рублей, при этом именно доходная часть больше всего (почти на 3 трлн) отличается от оценок Минфина. С таким дефицитом бюджета, я думаю, рубль продолжит находиться под существенным давлением в среднесрочной перспективе. Дополнительным негативным фактором для рубля будет оставаться геополитика, так, вчера Байден дал разрешение Украине наносить ограниченные удары американским оружием по российской территории. Сегодня в фокусе внимания будут данные по инфляции в ЕС (12:00 мск), а также индекс расходов на личное потребление в США в 15:30 мск. Ожидаю диапазон 89.75-91.00 сегодня.

🇷🇺Рубль завершил прошлую неделю выше психологического уровня 90, однако, так и не смог преодолеть важный технический уровень по 90.30 (200х дневная средняя).

На выходных состоялась очная встреча ОПЕК+, на которой было принято решение продлить основную часть сделки до конца 2025, однако, добровольные сокращения (большая часть сокращения добычи) решено постепенно снимать уже с октября этого года. Сигнал является двойственным, нефтяной рынок этим утром открылся небольшим снижением нефти.

Основными событиями этой недели станут объявление в среду нового уровня объема интервенций на июнь, ПМЭФ, а также заседание ЦБ РФ по ставке в пятницу, где, впервые в этом году, рынок разделился на два мнения - ставка останется на том же уровне и повышение вплоть до 200 пунктов. Из-за отсутствия консенсуса реакция на решение может быть особенно острой.

Я думаю, что давление на рубль может продолжиться на этой неделе, сегодня ожидаю диапазон 89.75-91.00. В фокусе внимания будут данные PMI по России, ЕС и США.

🇷🇺Рубль закончил вчерашний день укреплением до уровня 89 и происходило это на фоне грандиозных распродаж в российских акциях и обвала цен на нефть (Brent торгуется ниже уровня $78). Я думаю, что участники рынка пытаются отыграть таким образом возможное повышение ставки ЦБ в эту пятницу, о чем говорят все больше участников рынка, однако, не стоит забывать, что это возможное повышение вызвано ростом инфляции, что не может игнорироваться курсом.

Также МинФин вчера увеличил плановый дефицит бюджета на этот год на 522 млрд рублей. Пока дефицит не выглядит критичным, однако, это также может создать дополнительное давление на рынок облигаций и в среднесрочной перспективе на курс рубля. Тем более что данное увеличение дефицита может оказаться далеко не последним.

Укрепление рубля на фоне такого сильного падения цен на нефть выглядит все более невероятным. Я уверен, что такая ситуация не может продолжаться долгое время и уже в июне мы увидим существенный рост курса валюты. Пока ожидаю диапазон 89-90.50.

🇷🇺Рубль остается феноменально стабильным и даже делает попытки укрепления, несмотря на сильнейшее падение нефти (Brent торгуется около $77). Текущее падение пока не является абсолютно критичным для бюджета (благодаря ФНБ, который точно пострадает), однако, данное падение просто не может не отражаться на курсе, а тем более, помогать его укреплению, что мы наблюдали вчера. Я уверен, что на горизонте нескольких недель курс рубля будет выше текущих значений, а последствия текущего падения нефти мы будем ощущать еще несколько месяцев.

Сегодня в 12:00 мск Минфин объявит объем интервенций на июнь. Из-за падения средней цены нефти в мае, вероятно, объем покупок со стороны минфина уменьшится с текущих 5.5 млрд рублей в день, что означает, что вместе с продажами ЦБ из ФНБ объем чистых дневных продаж валюты увеличится с текущих 6.5 млрд рублей в день (эквивалент), однако, вряд ли это придаст дополнительный импульс рублю.

В фокусе внимания сегодня будет открывающийся ПМЭФ, объем интервенций на июнь (12:00 мск), PMI по ЕС (12:00 мск). Ожидаю диапазон 88.75-90.00

МИНФИН РФ С 7 ИЮНЯ УМЕНЬШИТ ДНЕВНОЙ ОБЪЕМ ПОКУПКИ ВАЛЮТЫ/ЗОЛОТА ПО БЮДЖЕТНОМУ ПРАВИЛУ В ПОЛТОРА РАЗА, ДО 3,7 МЛРД РУБЛЕЙ. Ожидаемое событие, вряд ли это будет иметь сильное влияние на рубль на текущих уровнях

🇷🇺Рубль продолжает безыдейную торговлю около 89 фигуры, ожидая главное локальное событие этой недели - заседание ЦБ РФ по ставке завтра в 13:30 мск. Цифры по недельной инфляции, опубликованной вчера, показывают дальнейший рост цен, что добавляет аргументов для повышения ставки, однако, рынок по-прежнему разделен поровну в вопросе решения между сторонниками сохранения и увеличения ставки. Возможное повышение будет иметь ограниченный и короткий позитивный эффект на курс рубля, что мы уже видели в прошлом году.

Также вчера МинФин ожидаемо понизил объем покупок валюты в июне из-за падения цен на нефть в прошлом месяце. Теперь чистый объем продаж в день будет составлять эквивалент 8 млрд рублей (6.2 млрд месяцем ранее). Эта не кардинальное изменение, которое вряд ли окажет влияние на курс.

Завтра рынок ожидает решения по ставке, выступление президента Путина на ПМЭФ, а также данные по рынку труда в США. До этого времени рубль, вероятно, продолжит безыдейную торговлю недалеко от текущих уровней. Сегодня ожидаю диапазон 88.50-89.50.

🇷🇺Наступает один из самых важных дней для российского рынка - сегодня в 13:30 мск ЦБ объявит решение по ставке. Сильного консенсуса в этот раз нет, что означает повышенную волатильность в момент объявления ставки. Несмотря на ускоряющуюся инфляцию и сильные данные рынка труда, которые делают повышение ставки весьма вероятной, я думаю, что ЦБ постарается занять более осторожную позицию и, как минимум, взять еще один месяц для анализа поступающих данных, оставив ставку без изменений. В любом случае, похоже, что курс рубля, рынок ставок и акций уже заложили повышение ставки до 17%, поэтому чрезмерным шоком возможное повышение стать не должно. Как всегда, важным будет заявление председателя Набиуллиной, пресс конференция которой в этот раз начнется в 17:00 мск.

Также, сегодня состоится ключевая сессия на ПМЭФ, на которой выступит президент Путин. Вероятно, риторика выступления будет достаточно жесткой из-за существенной эскалации ситуации на Украине. Так, большинство стран спонсоров дали разрешения на удары оружием по российской территории, а Франция вчера объявила об отправке самолетов и инструкторов, для подготовки украинских военных. Эти темы точно будут затронуты в рамках сессии.

На международных рынках главным событием сегодняшнего дня станут данные рынка труда в США в 15:30 мск, которые могут вызвать существенную волатильность доллара на глобальных рынках. Многое будет зависеть сегодня от поступающих данных, однако, я думаю, что для рубля риски остаются смещены вправо. Ожидаю повышенную волатильность в диапазоне 88.50-90.50.

ЦБ сохранил ставку на уровне 16%

🇷🇺В пятницу ЦБ дал очень двойственный сигнал рынку - с одной стороны оставив ставку без изменений, а с другой - заявив о возможном повышении ставки сразу до 18% на июльском заседании (26 июля). Как результат - рубль практически не отреагировал на решение, а рынок этот месяц будет особо тщательным образом следить за выходящими данными по инфляции и экономике в целом.

Тем временем, вышедшие в пятницу данные о рынке труда в США оказались намного сильнее прогноза, что вызвало мощный отскок доллара на мировых рынках, который, по моему мнению, может продолжиться некоторое время. Это будет дополнительным фактором давления на курс рубля. Прошедшие в выходные выборы в Европарламент показали отсутствие поддержки текущего европейского курса, что может вызвать политическую турбулентность в ЕС в ближайшее время с давлением на евро.

Сегодня выходной день в Китае, поэтому активность может быть пониженной. Я думаю, что рубль останется в безыдейном диапазоне 89-90.

🇷🇺Рубль удивительным образом вчера снова укрепился, закончив день ниже 89 фигуры. Можно попытаться объяснить это движение коррекцией цен на нефть выше $80 вчера, а также крупными длинными позициями физических лиц по фьючерсам на валюту, которые люди пытаются закрыть перед скорой июньской эспирацией.

Сегодня в фокусе внимания будет ежемесячный доклад ОПЕК по рынку нефти в 14:00 мск, а также прогнозы по рынку нефти от Минэнерго США в 19:00 мск. Рубль, вероятно, останется в диапазоне 88.50-89.50 в отсутствии сильных идей.

🇷🇺Главной новостью вчерашнего выходного дня в России стало введение крупного пакета санкций со стороны США, где центральное место заняли санкции к Мосбирже. В выпущенном ЦБ пресс релизе говорится о том, что уже с сегодняшнего дня прекращаются торги валютными парами по долларам и евро, при этом торги остальными инструментами (китайским юанем, фьючерсами и тд) продолжатся в обычном режиме, что является далеко не самым плохим развитием ситуации. Я думаю, что пытаться предугадать, куда может двинуться курс сейчас бессмысленно…очевидно, что люди будут хотеть избавиться от недружественных валют на бирже, что будет очень проблематично (практически невозможно), а вот оставшиеся инструменты хеджирования (фьючерсы, юань/рубль), наоборот, могут ощутить значительный спрос и пойти вверх. Главные и ключевые вопросы на сегодняшний день - 1. Каким образом будет формироваться теперь курс на межбанковском рынке и насколько он будет отражать действительность и 2. Останется ли с нами пара юань/рубль или китайские банки постараются минимизировать риски санкций и откажутся от работы с биржей. Пока очевидно только одно - в ближайшее время нас ожидает крайне высокая волатильность и неопределенность.

🇷🇺Первый день торгов с санкциями к Мосбирже без долларов и евро завершился спокойно - ЦБ смог опубликовать курс доллара и евро, при этом он был близок к рыночному, а рубль и фондовый рынок завершили день практически без изменений к закрытию рынка во вторник. Однако, это спокойствие носит скорее временный характер.

Начало торгов вчера сопровождалось существенным укреплением рубля по отношению к основным валютам (в паре с юанем, который еще присутствует на бирже, рубль опускался на короткое время ниже 12.00). Это объясняется страхом инвесторов и избавлением от валютных остатков, вызванным временным ограничением некоторых брокеров выводить любую иностранную валюту со счетов. Однако, уже во второй половине дня рубль растерял позиции и закончил день без изменений.

Будущее курса выглядит не так радужно. Основной вопрос, который должен прояснится в ближайшее время - продолжат ли китайские банки работать с санкционной биржей. Если да, то юань останется практически единственным (вместе с золотом) активом, через который можно хеджировать валютные риски, а значит спрос на валюту вырастет. Вместе с этим, вероятно, биржу покинут многие иностранные инвесторы из дружественных и недружественных стран и единственным способом вывести свои деньги из страны останется покупка юней, что также означает увеличение спроса. Вдобавок к этому, страны G7 договорились об изъятии доходов российских замороженных активов на $50 млрд, а Великобритания ввела санкции к основному страховщику российского экспорта - Ингосстраху, что может ограничить экпортные доходы. Я ожидаю существенного ослабления рубля против единственной оставшейся валютной пары до уровня 13.00 в ближайшее время.

🇷🇺Рубль продолжает приходить в себя после введения санкций к Мосбирже, торгуясь вяло и безыдейно. Основные последствия данного решения рубль почувствует, по моему мнению, спустя некоторое время. Особое значение будет иметь реакция китайских банков и партнеров на введенные санкции, потому что если с гласного или негласного решения прекратить рискованные операции, чтобы обезопаситься от вторичных санкций, эти банки и компании прекратят переводы в/из Россию - это будет иметь очень серьезный эффект на курс рубля. В ближайшее время стоит ожидать объявления по зеркалированию трат из ФНБ на второе полугодие, которые точно претерпят существенные изменения. Конференция в Швейцарии, ожидаемо, оказалась безрезультатной и больше напоминала встречу старых друзей, поэтому вряд ли можно ожидать от нее хоть какого-то влияния на рынок. Ожидаю диапазон 12.10-12.40 сегодня в паре с юанем.

🇷🇺Валютный курс обвалился на вчерашних торгах в отсутствие прозрачности потоков. При этом самым неожиданным событием стала публикация курса ЦБ, формирующегося теперь на внебиржевом рынке, который оказался почти на 2 рубля выше биржевого курса. Оффшорный рынок при этом остается на 2 рубля выше оншорного, а криптовалюта, которую можно вывести и на которую можно купить товары (USDT) на 5-6 рублей выше того, что рисуется на бирже (как произведение локального курса юань/рубля и оффшорного доллар/юань). Это подтверждает сильное потрясение валютного рынка после введения санкций и становление хоть какого-то понятного и прозрачного механизма установления курса. Пока, вероятно, эта тенденция может продолжиться, что делает прогнозирование курса абсолютно бессмысленным, однако, после формирования такого механизма, я уверен, равновесный рыночный курс рубля должен оказаться существенно выше. В фокусе внимания сегодня визит Путина в КНДР, а также запасы нефти от американского института нефти.

🇷🇺Курс основных валют обвалился на торгах вчера, при этом основное движение (более 4% в основную сессию и еще 1.5% на вечерней сессии) случилось в юане - единственной оставшейся валюте на бирже. Курсы доллара и евро также укрепились на основании расчетов ЦБ, которые остаются крайне непрозрачными. Похоже, что инвесторы/банки стараются избавиться от любых остатков валюты из-за опасений остановки торгов юанем, а на это накладываются проблемы с выводом валюты за импорт, приближающиеся налоговые выплаты и эспирация квартальных фьючерсов завтра. Как результат - рубль находится на уровнях, на которых он находился до начала СВО, что с учетом инфляции за эти годы, перехода экономики на военные рельсы и увеличению денежной массы выглядит странно. Пока непонятно, что может остановить такое движение, однако, слишком сильное укрепление рубля будет не нравится правительству из-за увеличения дефицита бюджета, поэтому, при сохранении таких темпов укрепления, в ближайшее время можно ожидать каких-то новых мер - например, отмены указа об обязательной продаже валютной выручки или корректировки бюджетного правила. В фокусе сегодня аукционы Минфина, а также данные о проминфляции в РФ.

🇷🇺Рубль продолжает уверенное укрепление, опустившись вчера до уровня ниже 81 в паре с долларом. Причины все те же - санкционный шок ограничил платежи за импорт товаров, иностранные банки стараются избегать взаимодействия с биржей (даже юанями) и российскими контрагентами, чтобы избежать риск вторичных санкций, что существенно уменьшило отток капитала, а экспортные потоки пока остаются стабильными. Ко вчерашнему движению еще добавились огромные потоки интересов под экспирацию квартальных фьючерсов, что привело к тестированию нижней планки во фьючерсе с долларом. Если такая ситуация продолжится, это очень скоро станет некомфортным для бюджета, а также доходов экспортеров. Первые возможные меры в этом случае - отмена указа об обязательной продаже валютной выручки, а также отмена зеркалирования потоков для трат из фнб на рынке, которое, кстати, истекает в конце июня. Существенный перекос валюты может сохраняться какое-то время, однако, равновесный уровень находился при работающей бирже и был существенно выше. В фокусе внимания сегодня будет визит Путина во Вьетнам, а также недельные запасы нефти.

🇷🇺Рубль резко потерял позиции на вчерашних торгах и закончил день недалеко от 12.00 в паре с юанем (11.19 днем ранее). Происходящее все меньше напоминает организованные торги и все больше - американские горки, где крайне резкие и сильные движения являются абсолютно непредсказуемыми. Конечно, можно объяснить вчерашнее движение принятием на уровне послов ЕС (официально будет опубликован в понедельник) достаточно болезненного 14го пакета санкций, появляющейся информацией о налаживании канала оттока капитала для импорта после первоначального шока и существенной эскалацией ядерного тона в пресс-конференции Путина. Однако, это события, которые имели место и раньше, на что рубль не обращал никакого внимания. Я продолжаю считать, что равновесный курс должен быть намного выше и думаю, что рубль может продолжить находиться под давлением, особенно после экспирации квартальных фьючерсов и перед предстоящими выходными. Но движения последних дней показывают полную непредсказуемость текущего рынка, в чем, наверно, и была одна из целей введенных санкций.

КАБМИН РФ СМЯГЧИЛ ТРЕБОВАНИЕ ОБ ОБЯЗАТЕЛЬНОЙ ПРОДАЖЕ ВАЛЮТНОЙ ВЫРУЧКИ КРУПНЕЙШИМИ ЭКСПОРТЕРАМИ, СНИЗИВ ПОРОГ ДО 60% С 80% — ТАСС…очевидно, что текущее укрепление рубля становится некомфортным для бюджета