В старом бюджетном правиле учитывалась исключительно цена на нефть, а в новом - еще и объем поставок, что в текущей ситуации выглядит более логично. Так как Россия сократила экспорт нефти на 1 млн б/с, старое бюджетное правило может создать дополнительные интервенции. С другой стороны, если за базу возьмут текущий уровень экспорта, а в следующем году будет увеличение добычи, то это, наоборот, создаст дополнительный свободный поток валюты. Необходимо дождаться деталей. В старом формате, напомню, каждый $1 движения в нефти добавлял/убавлял примерно $2 млрд интервенций в год.

🇷🇺После заигрывания на протяжении всей недели с уровнем 96, рубль так и не смог его преодолеть. Самым значимым экономическим событием пятницы стало утверждение бюджета на следующий год. Военные расходы в нем вырастут в 1.7 раза, однако, по плану, дефицит должен остаться контролируемым. В рамках согласования бюджета, министр Силуанов предложил вернуться к старому бюджетному правилу, что может иметь последствия на курс рубля, так как это правило не учитывает объем продаваемой нефти, а только цену.

С сегодняшнего дня ЦБ заканчивает увеличенные дневные продажи валюты, которые регулятор начал в преддверии погашения евробондов. Я не удивлюсь, если рынок попытается использовать этот факт с целью давления на рубль. Однако, помимо этого накопилось немало позитивных для рубля факторов и не стоит забывать, что в четверг будет единый налоговой день, а значит, экспортеры могут быть более активны на этой неделе. Ожидаю диапазон 95-97 сегодня.

🇷🇺Рубль продолжает торговаться скучно и безыдейно в непосредственной близости от 96 фигуры, что делает последние 10 дней самыми спокойными торговыми днями за несколько месяцев.

Похоже, что возможные механизмы для укрепления рубля обсуждают на самых различных официальных уровнях: так, министр экономического развития Решетников вчера предложил создать аналог китайской модели с «мембраной» между внутренним и внешним рынком. Однако, уже вечером ЦБ прокомментировал, что такая «мембрана» может создать множественность курсов, а это не допустимо. В любом случае, вероятно, какие-то инициативы близкие к валютному контролю мы скоро можем увидеть. А если еще помнить о приближающейся дате налоговых выплат и нефти около $100, то кажется, что ничего не мешает рублю укрепиться на уровни 92-93, хоть, скорее всего, это и будет на короткий срок. Сегодня ожидаю диапазон 95-97.

🇷🇺Рубль продолжает показывать феноменальную стабильность, торгуясь уже несколько недель вблизи уровня 96. При этом такая стабильность происходит на фоне колоссального ралли доллара на глобальных рынках после заседания ФРС, так eurusd торгуется уже около 1.0550, gbpusd - 1.2150. Дневные объемы торгов в рубле тоже существенно сократились.

С одной стороны, хочется верить, что если рубль полностью игнорирует такое сильное движение доллара на глобальных рынках, то при коррекции тренда рубль будет первым претендентом на укрепление. Тем более сегодня и завтра возможна максимальная поддержка экспортеров перед единым налоговым днем. А с другой стороны, если рубль не смог укрепиться на фоне самых высоких за последние 1.5 года цен на нефть, непрекращающихся разговоров о возможном введени дополнительных ограничений на движение капитала, пика налоговых выплат, и ключевой ставки в 13%, то сможет ли он укрепиться вообще? Если до завтрашнего дня он будет таким же застенчивым, мне кажется, нужно будет переосмыслить текущие события вокруг него. Сегодня ожидаю диапазон 95-97.

🇷🇺Продолжающееся укрепление доллара на мировых рынках не оставило в стороне и рубль, который решил не дожидаться окончания налогового периода, а сразу отправился к 97 фигуре.

Конечно, печально наблюдать, как рубль теряет позиции с такими высокими ценами на нефть и благоприятной конъюнктуре в целом. Возможно, идея укрепления рубля была слишком очевидной и достаточно много людей к ней присоединились, поэтому он был настолько стабилен. В этом случае не исключено изначальное «вымывание» этих позиций через поход к более высоким уровням, однако, я не вижу причин, по которым рубль должен «обвалиться» с текущих уровней и при текущих условиях. Единый день уплаты налогов все еще может оказать положительный эффект на курс. Ожидаю диапазон 95.50-97.50

Газпромбанк закрыл сделку по покупке ТЦ "Мега" у иностранных инвесторов — РИА Новости. Сумма сделки - $2.85 млрд. Это могло стать причиной такой слабой реакции рубля на все позитивные факторы.

🇷🇺Несмотря на пик налоговых выплат вчера, рубль продолжил плавное ослабление и значительную часть дня торговался выше 97 фигуры, хоть и закончил день по 96.90. Одной из причин такой слабости рубля могли стать появившиеся вчера новости о приобретении ТЦ Мега российским Газпромбанком. Сумма сделки оценивается более чем в $2 млрд, что могло быть причиной огромного спроса на валюту в последнее время, особенно, если к этому еще добавить погашение евробондов на $3 млрд на прошлой неделе. Если это предположение верное, то рубль показал феноменальную стабильность.

Также вчера на экономическом форуме в Москве Силуанов заявил о сокращении программы заимствования в этом году на 1трл руб из-за роста доходов, на что Орешкин сразу заявил о положительном влиянии данного решения на курс рубля. Вербальные интервенции продолжаются и, очевидно, властям хотелось бы видеть стабильный и сильный рубль перед выборами и все предпосылки для этого есть…если не считать очередь желающих продать свой бизнес и вывести капитал, только разрешения получают единицы по не очень понятному принципу…ожидаю, что в последний день месяца рубль удержит позиции в диапазоне 95.50-97.50.

🇷🇺Рубль не смог удержать свои позиции в последний день месяца и ослаб до уровня 98. Несмотря на видимые позитивные факторы для рубля, он продолжает находиться под под сильным и постоянным давлением. Я думаю, что основная причина - естественные потоки на покупку (не спекуляционные), а также вымывание коротких позиций по доллару, которые выстроили многие люди.

Начало нового месяца всегда не самое благоприятное время для рубля и этим утром он теряет очередные 50 копеек. Однако, с сегодняшнего дня вступают в силу новые экспортные пошлины, привязанные к курсу, что со временем может оказать дополнительную поддержку рублю. Я думаю, что вероятность увидеть новые словесные интервенции на этой неделе является высокой, но пока есть натуральные потоки, вряд ли эти интервенции могут оказать существенное влияние на рубль. Пробитие уровня 98.60 технически откроет путь к предыдущим вершинам в 102.5 или выше. Сегодня ожидаю диапазон 96.50-99.00.

🇷🇺Воспользовавшись дальнейшим укреплением доллара и снижением цен на нефть, рубль вчера продолжил терять позиции и закончил день прямо на ключевой отметке 100. Окончание налогового периода и выходные в Китае не добавляют оптимизма для рубля. Похоже, что ситуация плавно выходит из-под контроля, несмотря на все усилия ЦБ, и сформировавшийся тренд будет только усиливаться.

Однако, парадокс заключается в том, что чем хуже ситуация на валютном рынке, тем больше вероятность увидеть новые ограничения на движения капиталов от регулятора/правительства. Текущая ситуация настолько опасна, что, я думаю, уже сегодня-завтра мы увидим новые меры. Но, как говорится, на Бога надейся, а сам не плошай, так и тут будет странно выстраивать позиции, надеясь на вмешательство ЦБ, поэтому пока лучше занять выжидательную позицию. Ожидаю диапазон 97-102 сегодня.

КУРС РУБЛЯ БЕСПОКОЙСТВА В КРЕМЛЕ НЕ ВЫЗЫВАЕТ, МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ ПОЛНОСТЬЮ ОБЕСПЕЧИВАЕТСЯ - ПЕСКОВ

ПЕСКОВ НАЗВАЛ "РУДИМЕНТОМ ПРОШЛОГО" ЧРЕЗМЕРНОЕ ВНИМАНИЕ К КОЛЕБАНИЮ КУРСА ДОЛЛАРА В РФ — ТАСС

ПОВОДА ДЛЯ БЕСПОКОЙСТВА В СВЯЗИ С РОСТОМ КУРСА ДОЛЛАРА НЕТ, ЦБ И КАБМИН ПОЛНОСТЬЮ ОБЕСПЕЧИВАЮТ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКУЮ СТАБИЛЬНОСТЬ - ПЕСКОВ — ТАСС

🇷🇺Рубль вчера предпринял неуклюжую попытку стабилизироваться и в течение дня даже смог подойти вплотную к 99 фигуре, где и закончились силы. Ни о каком переломе тренда говорить не приходится, пока это выглядит просто как небольшое затишье, возможно, перед очередной бурей.

Сегодня в 12:00 по мск МинФин должен объявить объем покупок на октябрь. Хотя ЦБ не проводит данные операции на рынке уже несколько месяцев, все понимают, что это накапливается в резервах и вызовет существенный прирост интервенций, когда будет решено возобновить покупки, при этом внешняя конъюнктура (цены на нефть, сальдо текущего счета) может быть намного хуже текущей. Также Песков вчера озвучил официальную позицию Кремля - курс рубля беспокойство не вызывает, а чрезмерное внимание к курсу является «рудиментом» прошлого. Похоже, что власти не собираются предпринимать никакие дополнительные меры, а текущих мер явно не достаточно. А без дополнительных мер сложно надеяться на перелом такого сильного тренда. Поэтому, вероятность пробития отметки 100 сильно повышается. Ожидаю диапазон 98-102 сегодня.

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЪЕМ ПОКУПКИ ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЫ И ЗОЛОТА С 6 ОКТЯБРЯ ПО 7 НОЯБРЯ СОСТАВИТ В ЭКВИВАЛЕНТЕ 18,12 МЛРД РУБ. - МИНФИН РФ — ТАСС

🇷🇺Рубль продолжил консолидацию в течение всего вчерашнего дня недалеко от отметки 99.50. Интересно, что такую феноменальную стабильность рубль показал на фоне сильного падения нефти (Brent < $86.5), что подтверждает важность уровня 100.

Вчера МинФин огласил размер нефтегазовых доходов за сентябрь (740 млрд руб, на 100 млрд больше, чем в августе), а также озвучил размер интервенций на октябрь - эквивалент 18.2 млрд рублей в день, что стало абсолютным рекордом за последние 1.5 года. Конечно, ЦБ не проводит данные операции на рынке, а лишь накапливает их для последующего исполнения в будущем. И, по прямой логике, если бюджет получает такие огромные нефтегазовые доходы, которые ЦБ никак не абсорбирует с рынка, это могло бы привести к колоссальному укреплению рубля, однако, на практике этого не происходит, так как большая часть экспорта уже идет в рублях, а валюта частично остается за границей, в то время как импорт генерит стабильный и большой спрос. Особенно остро дефицит валюты ощущается на этой неделе, так как в Китая выходные дни и юани в страну не приходят. Возможная глобальная рецессия и такая поразительная стабильность/слабость рубля на фоне очень благоприятных внешних данных, вызывает все больше опасений по поводу его будущего. Сегодня ожидаю диапазон 99-101.

🇷🇺Нефть вчера продолжила снижение, а рубль на этом фоне продолжил терять свои позиции, без каких либо проблем преодолев отметку 100 и сломав тем самым очень важное техническое сопротивление.

Похоже, что после уже принятых мер, ЦБ не будет предпринимать новых экстраординарных действий (контроль за движением капитала, что, естественно, нельзя полностью исключать), что подтверждают комментарии официальных лиц, в частности Пескова, о том, что курс не представляет угрозы для финансовой стабильности. Без данных мер сложно представить сейчас, что способно остановить/сломать такой сильный тренд, особенно, на этой неделе, в период праздников в Китае и отсутствия притока юаней в страну(на следующей неделе могут быть отложенные продажи). Но, как вчера заявил помощник президента Орешкин, курс доллара перестанет расти рано или поздно…сложно с этим спорить, но хорошо бы рано, а то может быть уже поздно...
В фокусе сегодня будут данные рынка труда в США в 15:30 мск. Ожидаю диапазон 99-102.

🇷🇺Резкое обострение ситуации на ближнем востоке на этих выходных осложняет и без того непростую обстановку на глобальных рынках. С одной стороны, нужно внимательно следить за развитием ситуации на предмет дальнейшей эскалации и потенциальной вовлеченности Ирана в этот конфликт, что может оказать существенное влияние на нефтяные цены (этим утром нефть Brent торгуется уже на 3% выше, по $87). С другой стороны, такая резкая эскалация явно не добавляет позитива на и без того турбулентный рынок и только нефть может не спасти ситуацию для рубля.

Сегодня первый рабочий день в Китае после продолжительных праздников, а значит - экспорт сможет перевести и конвертировать часть юаней, что было невозможно на прошлой неделе. Это может оказать краткосрочную поддержку рублю, однако, прошлую неделю рубль впервые закончил выше психологической отметки 100, что является не очень хорошим признаком. Обострение геополитических рисков будет оказывать дальнейшее давление на рубль. Ожидаю диапазон 99.00-102.00 сегодня.

🇷🇺Несмотря на существенный отскок нефти вчера утром на фоне эскалации кризиса на Ближнем Востоке, рубль находился под большим давлением до полудня и даже смог преодолеть предыдущие верхние значения по курсу доллара (102 по доллару, 14 по юаню). Однако, около трех часов дня по Москве рубль начал стремительное укрепление, достигнув отметки 99. Таким образом, дневная волатильность составила около 5 рублей, что стало одним из самым высоких показателей в этом году. Объемы торгов тоже существенно выросли, несмотря на выходной день в США.

Я думаю, что основной причиной такого движения стало окончание праздников в Китае - экспортеры смогли перевести юани в Россию и исполнить все отложенные интересы на продажу. Никаких важных новостей или кардинальных изменений в политике или мерах поддержки рубля не произошло. А если не было структурных изменений в мерах поддержки, значит данное движение можно рассматривать скорее как исключение, чем перелом многомесячного тренда. Хотя, естественно, нельзя исключать дополнительных экспортных интересов в ближайшие дни.

В фокусе сегодня будет выступление Набиуллиной в Госдуме. Ожидаю диапазон 98.50-101.50.

ЖЕСТКУЮ ДКП ПРИДЕТСЯ ПОДДЕРЖИВАТЬ И В 2024Г, НЕ ИСКЛЮЧЕНО УСИЛЕНИЕ ЖЕСТКОСТИ ПОЛИТИКИ - ЗАМПРЕД ЦБ — ИФ

После одного дня укрепления, usdrub заканчивает день снова выше 100

🇷🇺Рубль весь день вчера торговался безыдейно около уровня 100, закончив день слабее этой отметки.

Стоит отметить существенное обострение Палестино-Израильского кризиса, так обоюдные обстрелы прошли вчера с территории Ливана и Сирии. Существует большой риск эскалации данного конфликта с возможным вовлечением в него третьих стран, что может стать неуправляемым процессом, крайне опасным для любых рисковых активов.

Из локальных событий - вчерашний визит Набиуллиной в Госдуму прошел без каких-либо новостей, практически в закрытом режиме. К вечеру ЦБ послал еще один сигнал о возможном повышении ставки на ближайшем заседании, однако курс рубля перестал реагировать на повышение ставки.

Сегодня в фокусе будут минутки с заседания ФРС (21.00 мск), а также рассмотрение Госдумой нового «старого» бюджетного правила с отсечением по цене нефти в $60. На безыдейном рынке, я думаю, рубль предпримет еще одну попытку укрепиться, однако не думаю, что у него есть большой потенциал. Ожидаю диапазон 99-101.

🇷🇺Вчера поздно вечером Путин подписал указ об обязательном возврате и продаже валютной выручки для большинства экспортеров. Сроки и условия еще предстоит определить Правительству, однако, очевидно, что это кардинально меняет ситуацию.

Мера принята на 6 месяцев (ровно до президентских выборов). В отдельные компании будут направлены представители Росфинмониторинга для обеспечения соблюдения этого указа. Поэтому теперь оставлять валюту на зарубежных счетах станет намного сложнее, если не невозможно. Конечно, можно сказать, что административные меры делают только хуже, например, в этой ситуации никто не запрещает после продажи экспортерам купить валюту обратно, а также усиливает опасения о полном запрете на вывод средств, что может спровоцировать дополнительный отток капитала «пока можно». И это правда, только на данном этапе мы имеем доллар около локальных максимумов, нефть близкую к максимум, меняющуюся структуру импорта из-за роста курса и ставок и очень жесткую ДКП от ЦБ. А также - очевидное желание властей показать стабильность перед выборами, хотя бы видимую, поэтому в случае необходимости могут быть приняты дополнительные меры. Я думаю, с учетом больших длинных позиций по доллару, принятые меры окажут существенную поддержку рублю и не исключаю укрепление в район 90 в ближайшее время.