🇷🇺Российский рынок вчера был оптимистично, но настороженно настроен на приход в белый дом президента Трампа. Как результат - после нескольких неудачных попыток роста, российский фондовый и валютные рынки закрылись практически без изменений. А президент Путин даже перенес еженедельное заседание Совета Безопасности с пятницы на понедельник и сделал его более публичным для прессы, чтобы передать видео поздравление для Трампа и еще раз подчеркнуть, что Россия готова к диалогу на выгодных и равных условиях. Конечно, российский рынок настроен самым оптимистичным образом по поводу возможной смены вектора американской политики и все эти оптимистичные ожидания мы сейчас видим в ценах и курсе. Похоже, что лучшим вариантом в краткосрочной перспективе будет дождаться конкретных действий и решений по украинскому конфликту, потому что в противном случае разочарование и реакция рынка будут очень острыми. А единственным фактом на данный момент остается то, что в своей инаугурационной речи Трамп ни разу не упомянул ни Россию, ни Украину.

В фокусе внимания сегодня будут экономические данные ZEW по Германии и ЕС (13:00 мск), а также начало ежегодного экономического форума в Давосе, который, к слову, в этом году многие лидеры пропустят. Ожидаю пока сохранения для рубля диапазона 13.80-14.00.

🇷🇺Рубль вчера неожиданно показал максимальное в этом году (почти 2%) укрепление. Эксперты сразу нашли этому объяснению - подготовка экспортерами к выплате налогов в январе, а так же существенная разница в процентных ставках между валютой и рублем. На мой взгляд, основные драйверы рынка остаются те же - позитивные ожидания от администрации Трампа, которые наложились на реальный интерес на продажу в условиях ограниченной ликвидности, что и привело в такому движению (ведь дневной оборот вчера был не так значительно выше среднего за последние 5 дней). В текущих условиях, движения могут быть абсолютно непредсказуемыми, однако, в преддверии разговора Путина и Трампа, который, вероятно, может случиться в ближайшее время, рынок будет искать любые поводы для продолжения своего оптимизма. В фокусе будет недельный аукцион ОФЗ, данные по инфляции, недельные запасы нефти от API.

🇷🇺Рубль провел вчерашний день, словно прикованный к уровню 13.55, при этом объемы торгов были снова выше среднего за последние несколько дней. Основные события, которые, вероятно, рынок будет отыгрывать сегодня, произошли уже после закрытия основной торговой сессии. Во-первых, вышедшая недельная инфляция показала существенные темпы дальнейшего ускорения (0.25%, после роста на 0.67% с 1го по 13е января, в годовом выражении уже 10.04%). Конечно, можно сделать скидку на низкую базу предыдущего года и небольшое замедление, что поможет ЦБ сохранить ставку неизменной в феврале, однако, первые сомнения уже есть. Тем более, озвученные вчера Путином индексации пенсий и выплат военным также являются проинфляцилнным фактором. Во-вторых, Трамп порекомендовал Путину закончить СВО как можно скорее, в противном случае пригрозив вводом пошлин, тарифов и санкций на товары, которые Россия продает в США (ничтожно малый поток) и в другие страны (тут не совсем понятно, что имел в виду Трамп). Последние несколько лет президент Путин много раз повторял тезис, что Россия не позволит больше разговаривать с собой на языке ультиматумов, поэтому, вероятно, рынок может ждать некое переосмысление экстремально позитивных ожиданий скорого завершения конфликта.

Я думаю, что текущее укрепление рубля вызвано временными факторами позитивного настроения рынка и продажей заранее валюты экспортерами в преддверии длинных праздников в Китае на следующей неделе. Эти праздники ограничат поступление валюты в страну и вернут рубль в диапазон 13.80-14.00 к концу месяца. Сегодня в фокусе внимания будут обращения за пособиями по безработице в США (16:30 мск), а также выступление Трампа на форуме в Давосе (19:00 мск).

🇷🇺Рубль вновь был удивительно стабилен вчера, а основной информационный фон снова создал Трамп своей речью на форуме в Давосе после закрытия основной сессии рынка. С одной стороны он подтвердил намерение усадить обе стороны украинского конфликта за стол переговоров для достижения некой сделки, а с другой - сказал, что если существенно опустить цены на энергоносители, то конфликт закончится сам собой, а низкие цены окажут еще и положительное влияние на инфляцию в США. Рынок настроен крайне оптимистично последнее время и предпочитает видеть только позитивные новости, однако, если реализуется сценарий с ценами на нефть, о чем Трамп хотел поговорить даже с ОПЕК, это может стать крайне печальным событием для рубля. В любом случае, я думаю, что переговоры Трампа и Путина действительно состоятся в самое ближайшее время, а вот дальнейшее развитие событий пока является крайне неопределенным. А пока Украина предприняла очередную попытку массированного обстрела российских территорий беспилотниками этой ночью. В фокусе внимания сегодня данные PMI по Германии (11:30), ЕС (12:00), США (17:45). Ожидаю диапазон 13.60-13.80.

🇷🇺За выходные реальных действий, которые бы привели и приблизили разговор президента Путина и Трампа так и не случилось, а значит, что рынок снова будем пытаться ловить всевозможные скрытые сигналы на этой неделе. Звучащая все чаще с подачи Трампа идея с низкими ценами на нефть, хоть и является труднореализуемой, но будет иметь серьезные последствия для российского рынка, который пока живет исключительно позитивными ожиданиями. Сегодня, со стороны ЕС пройдет обсуждение 16го пакета санкций, который хотят приурочить к третьей годовщине СВО в феврале. И хотя маловероятно, что будут согласованы очень серьезные меры, фокус внимания на этом обсуждении точно держать необходимо. Я думаю, что российскому фондовому и валютному рынкам будет все сложнее находить позитив в бесконечных сигналах о готовности к переговорам без реальных действий. Тем более на этой неделе на российский рынок будет оказывать влияние ограниченный приток валюты из-за длинных новогодних праздников в Китае. Ожидаю диапазон 13.50-13.80.

🇷🇺Главным событием на глобальных рынках вчера стало появление прямого конкурента из Китая американской компании OpenAI, занимающейся искусственным интеллектом. При этом обучение китайской модели оказалось на несколько порядков дешевле, сама версия стала бесплатной для пользователей, а уровень модели сопоставим с последними разработками из Америки. Все это заставило рынок переоценить огромные инвестиции в «железо», которые до вчерашнего дня считались просто необходимым условием развития ИИ, и самым главным пострадавшим на рынке стала американская компания Nvidia, которая потеряла за один день рекордные $600 млрд капитализации. Конечно, от такой массовой распродажи активов не смог остаться в стороне и российский фондовый рынок, который потерял за день 2%. И кажется, что эта переоценка ценностей еще не закончилась, поэтому ближайшая неделя обещает быть интересной.

А вот рубль жил полностью своей жизнью, не обращая внимание за происходящее вокруг. Достаточно большой интерес на продажу юаней смог в определенный момент помочь рублю укрепиться на 20 юаневых копеек (до уровня 13.30). Вероятно, это было связано с предстоящими длинными выходными в КНР, которые начинаются сегодня, и избавлением от остатков валюты в страхе их возможной блокировки за это время. Эту версию подтверждают и ставки на юани, которые вчера опускались до -10%. К слову, перед закрытием торгов рубль практически полностью растерял все позиции и закончил день без изменений. Я думаю, что из-за длинных китайских праздников, коррекции ниже цен на нефть, дальнейшей неопределенности в геополитике и негативных настроениях на глобальных рынках, рубль продолжит находиться под давлением и к концу месяца вернется в диапазон 13.80-14.00.

🇷🇺После утренних попыток закрепиться выше уровня 13.50, рубль укреплялся в течение всего вчерашнего дня и снова вернулся в область 13.35. Можно предположить, что это было связано с единым днем уплаты налогов вчера и запоздалыми конверсиями экспортеров, а также с тем, что спекулятивно рынок уже находится в позиции лонг по валюте, а натурального интереса на покупку пока нет. Тем не менее, мне кажется, формируется все больше факторов для коррекции курса обратно в область 13.80-14.00. Во-первых, в Китае начались длинные праздники, что ограничит приток и без того уменьшившихся валютных поступлений. Во-вторых, конец месяца обычно всегда связан с повышенным спросом на валюту. В-третьих, сегодня ночью массированной атаке дронами снова подверглись несколько российских регионов, включая объект ядерной энергетики в смоленской области. Трудно назвать данные события хоть косвенно приближающими начало мирных переговоров. В-четвертых, сегодня ночью появились сообщения, что глава Госдепартамента и глава дипломатии ЕС провели телефонный разговор, где договорились оказывать дальнейшее давление на Россию «для достижения мира на Украине». При этом обсуждаемый 16й пакет санкций ЕС будет включать дальнейшее ужесточение мер против доходов России, включая запрет на импорт алюминия (официальных подтверждений пока не было). И в-пятых, цены на нефть существенно скорректировались после недавнего пика в $80, что также выступает не в поддержку рубля.

В фокусе внимания сегодня будут аукционы Минфина, данные по инфляции РФ в 19:00 мск, заседание ФРС (22:00 мск). Ожидаю диапазон 13.30-13.60 сегодня.

🇷🇺После нескольких очень активных и волатильных дней, рубль вчера взял передышку, весь день оставаясь на одном уровне около 13.40. Не смогли придать импульс движению ни вяло снижающиеся цены на нефть, ни недельные данные по инфляции в РФ (которая, кстати, ускоряется в годовом выражении), ни даже более жесткие заявления Пауэлла после решения ФРС сохранить ставку. По моему мнению, так как, похоже, спекулятивные длинные позиции по валюте уже достаточно большие на рынке, необходимо дождаться реального спроса, которого пока нет, поэтому рубль и остается таким вялым и безыдейным. В фокусе внимания сегодня данные по ВВП Германии (12:00 мск), ЕС (13:00 мск), США (16:30 мск), а так же решение по ставке ЕЦБ. Без серьезных потрясений, я думаю, что рубль будет находиться в диапазоне 13.35-13.65.

🇷🇺Рубль вчера продолжил укрепление, спровоцировав стопы в длинных позициях по валюте, чем только усилил движение. При этом объемы оставались относительно невысокими, что может говорить об истинной природе такого резкого движения - отсутствии нормальной ликвидности, при относительно небольшом натуральном интересе на продажу. Я думаю, что некоторые отголоски панических настроений могут продолжиться сегодня и не удивлюсь, если пара юань/рубль попытается укрепиться на очередные 10-15 копеек. Однако, мы приближаемся к привлекательным уровням на покупку, которых не было с октября прошлого года, при этом реальные факты пока не меняются. Я думаю, что после сегодняшнего дня появляется очень много шансов увидеть курс существенно выше, как минимум в рамках коррекции после текущего обвала. В фокусе внимания сегодня будут данные по инфляции в Германии и PCE индекс в США.

🇷🇺На выходных президент Трамп ввел существенные тарифы на товары из Канады, Мексики и Китая и пообещал, что дополнительные пошлины «точно» скоро будут введены на товары из ЕС. Это оказало существенное влияние на рынки, которые открылись сегодня утром сильным падением. Я думаю, что с учетом крайне сильных уровней, на которых находится российский фондовый и валютный рынки, они тоже не останутся в стороне от коррекции ниже сегодня. В фокусе внимания будут данные PMI из РФ (9:00 мск), ЕС (12:00 мск), США (18:00 мск). Также стоит обратить внимание на заседание мониторингового комитета ОПЕК+, на котором, возможно, будет обсуждаться идея Трампа увеличить добычу нефти. Ожидаю диапазон 13.35-13.60 сегодня.

🇷🇺Рынок вчера насладился неповторимым стилем Трампа вести дела. После утреннего краха на введении пошлин против Мексики, Канады и Китая, вечером рынки развернулись на 180 градусов после «замечательных» звонков с Мексикой и Канадой и отсрочкой введения пошлин на один месяц. Единственной страной, которая не стала участвовать в этой «карусели щедрости» оказался Китай, который пообещал обратиться в придуманную западом организацию ВТО для поиска справедливости. В любом случае, эти события являются еще одним напоминанием, что в случае с Трампом можно действовать только опираясь на факты, а не на многочисленные заявления. Это же касается и ситуации с украинским кризисом. Так, Трамп вчера потребовал гарантий от Украины на использование ее редкоземельных металлов взамен на военную помощь, а также вечером агентство Reuters выяснило, что военная помощь со стороны США уже продолжена…ничего личного, только бизнес.

Рубль вчера пытался представить себя частью мировой финансовой системы и с небольшим запозданием следовал за рынками, не имея при этом никакой внутренней идеи. Возможно, уже завтра день будет намного интереснее, так как в Китае закончатся длинные праздники, а МинФин объявит новый объем интервенций на февраль. Сегодня ожидаю безыдейную торговлю в диапазоне 13.30-13.50.

🇷🇺Рубль провел очередной безыдейный день вчера, с оборотами заметно ниже среднего. Эта удивительная стабильность происходит на фоне потока противоречивых идей и предложений от новой администрации США, которая то замораживает помощь Украине, то снова ее возобновляет, то начинает торговые войны, то проводит «замечательные» переговоры и заканчивает их. Однако, сегодня ситуация для рубль может поменяться. Во-первых, в Китае закончились длинные праздники, что означает возобновление расчетов и, возможно, большую активность экспортно/импортно ориентированных потоков. Во-вторых, сегодня в 12:00 мск МинФин объявит новый объем интервенций на февраль в рамках бюджетного правила и так как средняя цена нефти в январе была ощутимо выше, вероятно, объем покупок увеличится, а чистые продажи со стороны ЦБ уменьшатся. Помимо этого, в фокусе внимания будет инфляция в РФ (19:00 мск, предпоследние данные перед февральским заседанием ЦБ), данные PMI из РФ, ЕС и США, ADP данные рынка труда (16:15 мск). Ожидаю диапазон 13.30-13.50.

🇷🇺Рубль вчера продемонстрировал самое сильное укрепление в этом году (около 2%), вернувшись на уровни начала сентября, до санкций к Газпромбанку и затем серьезных нефтяных санкций. Еще более удивительно, что произошло это на фоне движения вниз цен на нефть. Некоторые участники рынка связали движение рубля с неожиданным решением МинФина немного уменьшить покупки валюты в феврале, а также с публикациями новостей о том, что США могут представить свой мирный план уже на следующей неделе в рамках мюнхенской конференции. Однако, я не думаю, что решение увеличить продажу валюты на сумму чуть более 500 млн рублей в день могло привести к такому движению, равно как и противоречивые сообщения о возможном мирном плане. Скорее всего, возник натуральный интерес, который должен был быть реализован в короткий период времени, а ликвидность остается ограниченной. Объем торгов был существенно выше среднего, поэтому не исключено, что рынку понадобится дополнительное время, чтобы переварить вчерашнюю продажу. Объективные факторы в виде цен на нефть и звучащие детали мирного плана остаются не настолько однозначными.

🇷🇺Рубль вчера практически полностью отыграл всё движение среды, вернувшись на уровень близкий к 13.30 в паре с юанем. При этом объемы торгов были сопоставимы с огромными объемами за день до этого. Примечательно, что интерес на покупку возник практически моментально после движения вниз, похоже, что текущий курс выглядит сбалансированным. А значит - рубль будет искать дальнейшие драйверы в абсолютно непредсказуемых и противоречивых новостных заголовках. Так, вчера представитель Трампа по Украине заявил, что вопреки появившимся слухам, план урегулирования представлен на следующей неделе не будет, а сам Трамп сделал неоднозначное заявление, что в случае снижения цен на нефть «и другие проблемы решатся», правда, введя после этого санкции к Ирану…сложно следовать за скоростью комментариев и действий президента США, а значит нужно быть готовым к повышенной волатильности в ближайшие недели. В фокусе сегодня будут данные рынка труда в США в 16:30 мск. Ожидаю диапазон 13.15-13.35.

🇷🇺На выходных, по данным издания New York Post, появились данные об уже состоявшемся телефонном разговоре президентов Трампа и Путина. Песков на соответствующий вопрос не смог вчера «ни подтвердить, ни опровергнуть» эту информацию. Российский фондовый рынок этим утром пытается отыгрывать данные новости, открывшись повышением индекса на 0.7%. Однако, ни достоверность этой информации, ни надежность источника, ни конкретные детали по результатам этого разговора пока проверить не получится, а значит, по моему мнению, и позитивная реакция будет длиться не очень долго. Намного важнее для рынка будет решение и комментарии ЦБ в эту пятницу. Консенсус рынка, несмотря на повышенные темпы инфляции и инфляционные ожидания, является сохранение ставки без изменений и четкий сигнал о том, что цикл повышения ставки на этом окончен. Этот сценарий может добавить позитивный импульс российскому фондовому и долговому рынкам, а вот рубль уже выглядит относительно дорого и, по моему мнению, больше шансов увидеть реакцию на плохие новости, чем дальнейшее ралли с этих уровней. В фокусе внимания сегодня данные об инфляционных ожиданиях в США (19:00 мск), а также возможные детали разговора Трампа и Путина. Ожидаю диапазон 13.25-13.45.

🇷🇺Безыдейная торговля последнее время оборачивается для рубля плавным укреплением на низколиквидном рынке. Так было и вчера, когда на фоне роста российского фондового рынка после новых разговоров о возможной мирной сделке по Украине, рубль последовал этому оптимизму и закончил день ниже уровня 13.20. К слову, вечером появилась информация о приостановке разработки мирного плана командой Трампа с целью консультаций с европейскими союзниками. Эта новость немного остудила пыл и вернула рубль к уровню 13.20. Я думаю, что до мюнхенской конференции по безопасности, которая пройдет уже в эти выходные, реальных деталей возможного плана мы не увидим, а потому нужно просто набраться немного терпения и не реагировать на каждый новостной заголовок. В фокусе внимания сегодня данные по торговому балансу РФ (16:00 мск), краткосрочные прогнозы по рынку нефти от Минэнерго США (20:00 мск). Ожидаю диапазон 13.15-13.35

🇷🇺Рубль продолжил укрепление во вторник, закончив день ниже отметки 13.00. Эластичность рынка остается низкой, в то время как натуральный интерес на продажу явно присутствует, о чем свидетельствуют увеличенные объемы торгов. Также рынок питается позитивными надеждами на скорое разрешение украинского кризиса, которые подпитываются практически каждый день то комментариями о готовности к переговорам от всех сторон, то прилетом спецпредставителя Трампа в Москву для освобождения заключенного. Как будет развиваться ситуация реально покажет только время (возможно, немного больше ясности появится уже в ближайшие недели после мюнхенской конференции по безопасности).

Вчера МинФин опубликовал данные о бюджете за январь, который ушел в дефицит сильнее всего годового плана. И хотя похожая ситуация наблюдалась все годы СВО из-за авансирования расходов, цифра поражает своим размером и явно не способствует уменьшению инфляции, напоминая о колоссальных и растущих военных тратах. В фокусе внимания сегодня будут аукционы МинФина, ежемесячный доклад ОПЕК по рынку нефти (15:00 мск), данные об инфляции в США (16:30 мск), финальные недельные данные по инфляции в РФ (19:00 мск) перед заседанием ЦБ в эту пятницу.

🇷🇺Вчера состоялся долгожданный разговор Трампа и Путина, после чего последовали достаточно обширные комментарии президента Трампа о том, что он планирует возобновить регулярный и открытый диалог с Россией и президентом Путиным и даже провести очную встречу в Саудовской Аравии в скором времени и обменяться личными визитами в страны друг друга. Комментарии Кремля были более сдержанные, а вот реакция рынка на эти события сдержанной назвать точно нельзя - многие российские акции и индексы уперлись в верхнюю планку. Рубль на вечерней сессии укрепился на очередные 3% до уровня 93 за доллар, что означает 20% движение фактически за 1 месяц. Очевидно, что происходит серьезное очищение коротких спекулятивных позиций и это может занять некоторое время, после чего наступит серьезный и тернистый путь к поиску реальных возможностей заключения сделки. Пока, то что сказал Трамп - о «нецелесообразности» вступления Украины в НАТО и о «маловероятном» сценарии возврата Украины к границам 1991 года говорила и прошлая администрация, возможно, не так громко. А вот реальные вопросы урегулирования в понимании России - вывод украинских войск из административных границ новых областей, разоружение Украины, гарантия дальнейшего нерасширения НАТО на восток и тд - остаются неясными. Также не стоит забывать, что этот звонок происходит на фоне непрекращающейся военной помощи Украине со стороны США.

Очевидно, что после очищения рынка от спекулятивных позиций, основным драйвером всего российского рынка на ближайшее время станут геополитические новости, вместе с мюнхенской конференцией по безопасности, которая начнется уже завтра. И, разумеется, на фоне звонка президентов, немного ускорившаяся инфляция за последнюю неделю уже никого не волнует, как и активно дешевеющая нефть. С таким сильным движением российских активов нельзя исключать и варианта с понижением ставки уже на этом заседании, хоть и выходящие данные этот сценарий никак не подкрепляют.

🇷🇺После фееричного открытия российского рынка вчера и колоссальных объемов во всех инструментах, рынок немного стабилизировался на уровне 91 рубль за доллар (12.30 юань) и 3200 по индексу ммвб. Однако, уже вечером Трамп выдал новую порцию восхвалений в адрес России, в частности, предложил вернуть ее в состав большой восьмерки, назвав исключение и изоляцию - большой ошибкой прошлых администраций, а также заявил, что уже сегодня на полях мюнхенской конференции по безопасности пройдет встреча представителей США, России и Украины. Правда, потом оговорился, что такая встреча может пройти на следующей неделе. Вероятно, это добавит еще один импульс российскому рынку. При этом реальные выходящие данные, например, такие как счет платежного баланса вчера, указывают на не очень хорошую ситуацию и явно не являются поддерживающим дальнейшее укрепление рубля или текущие уровни.

Главным событием сегодняшнего дня станет первое в этом году заседание ЦБ по ключевой ставке. Если еще два дня назад было два возможных сценария - сохранение или дальнейшее повышение ставки, то сейчас ситуация кардинально поменялась и рассматриваются варианты сохранения или понижения ставки. Я думаю, что ЦБ будет последователен и сохранит ставку неизменной, при этом сильно смягчив свой тон. Очевидно, что последнее молниеносное укрепление рубля не входило в планы ЦБ, но с этим можно бороться и другими методами.

ЦБ ожидаемо сохранил ставку на уровне 21%