🇷🇺Российский рынок открывается после длинных локальных праздников. Разворачивающиеся события на Ближнем Востоке уже подтолкнули цены на нефть выше $70 за Brent и, видимо, способны переключить мировой фокус внимания с российско-украинского конфликта. Тем не менее, пока рост цен выглядит неустойчивым, не стоит забывать, что МинФин перешел к покупкам валюты даже на фоне существенно более низкой цены, а с текущим ростом способен увеличить ее кратно, а возможная эскалация конфликта между Ираном и Израилем может оказать негативное влияние на многие соседние страны. Поэтому, ожидать новой волны позитива для рубля я бы не стал. Тем более, на проходящем в эти дни саммите большой семерки одной из тем должна стать идея снижения потолка цен на российскую нефть с $60 до $45. А пока, в преддверии стартующего на этой неделе Петербургского международного экономического форума, продолжаются вербальные интервенции и на локальной стороне- глава РСПП Шохин заявил, что «курс 90-100 был бы приемлемым для бюджета, экспортеров и населения». Ожидаю сохранения диапазона 10.85-11.15 для рубля в паре с юанем.

🇷🇺Рубль провел вчерашний день относительно спокойно, наблюдая со стороны на разворачивающиеся события на Ближнем Востоке и за скачками нефтяных цен. Рынок явно не верит в существенную эскалацию конфликта, в то, что США будут втянуты в бомбардировки Тегерана, а Иран решится перекрыть Ормузский пролив. Поэтому до этих событий, все колебания цен на нефть рассматриваются как временные.

На этом фоне рубль больше занят подготовкой к экспирации июньских фьючерсов, которая произойдет уже в этот четверг и к которой рубль подходит с рекордными позициями частных инвесторов в валюте. Смогут ли эти люди сохранить свои позиции покажет ближайшее время.

Фокус внимания останется на развитие ситуации между Ираном и Израилем, на возможных заявлениях о санкциях со стороны G7. Ожидаю диапазон 10.80-11.10.

🇷🇺Главным событием международной повестки остается Ирано-Израильский конфликт, а именно, будут ли США напрямую вовлечены в этот конфликт. Риск эскалации моментально отражается на нефтяных котировках, однако, рынок пока не верит в сильную и затяжную войну. Вероятно, ближайшие несколько суток будут определяющими для этого конфликта. Рубль пока предпочитает наблюдать за всеми этими событиями со стороны.

Локально фокус сегодня прикован к начинающемуся ПМЭФ, на котором, наверняка, прозвучит много важных экономических тезисов, а главным событием стонет пятничное выступление президента Путина. На финансовом рынке в фокусе завтрашняя экспирация квартальных фьючерсов, на которой возможен существенный рост волатильности. В этих условиях, похоже, рубль пока останется в диапазоне 10.80-11.10.

🇷🇺Российский рынок плавно подошел к очередной экспирации квартальных фьючерсов. Судя по расширяющемуся спрэду между июньским и сентябрьским долларовым контрактом, люди пытаются сохранить и переложить свои открытые длинные позиции по валюте в следующий контракт, что в обычной ситуации привело бы к росту курса в момент экспирации. Однако, крупное размещение квазивалютных облигаций, намеченное на сегодня, как и в прошлом квартале, должно удовлетворить любой возросший спрос, а потому, вероятнее всего, курс останется около текущих значений.

Помимо этого, в фокусе остается ПМЭФ, на котором уже завтра выступит Путин, а сегодня возможны другие экономические заявления. Тем временем, выходящие данные по недельной инфляции показывают уверенное замедление и оставляют ЦБ все меньше выбора на заседании в конце июля, кроме как и дальше снижать ключевую ставку. Ожидаю сегодня повышенную волатильность, но сохранение диапазона 10.80-11.10.

🇷🇺Очередная экспирация прошла вчера достаточно спокойно, хоть объем торгов и показал уверенный рост. Теперь рубль не будет отвлекаться на технические моменты, а будет предоставлен полностью сам себе и экономической ситуации в стране, о которой, кстати, вчера достаточно много рассуждали Набиуллина, Силуанов, Решетников и другие ведущие экономисты на ПМЭФ. Интересно, что практически все заявили об отсутствии сильного оптимизма относительно будущего, называя ситуацию и «похолоданием» и «выходом из перегрева», а то и вовсе «началом рецессии», правда с оговоркой, что это по ощущениям бизнеса. В любом случае, следующая половина года обещает быть намного интереснее первой. Кстати, от разного уровня экономистов звучало много тезисов о том, что курс 100 был бы идеальным и для экспортеров и для импортеров и, вероятно, именно об этом мечтает экономический блок правительства.

Сегодня главным событием дня станет выступление Путина на ПМЭФ. Волатильность рубля должна снизиться после прохождения точки экспирации, а рубль встанет на дорогу подготовки к «выходу из перегрева», чему посвятит, вероятно, всю вторую половину года. Сегодня ожидаю диапазон 10.80-11.10

🇷🇺На выходных американцы вбили очередной гвоздь в гроб остатков международного права, начав без объявления войны бомбардировки Ирана, который находится в тысячах километров от них. Реакция на такие решения в мире среди обычных людей становится все более негативной, а Трамп окончательно закрепил образ человека, с которым вряд ли можно о чем-то договариваться. Пока непонятно, насколько серьезный урон был причинен этими показательными бомбардировками, так как данные с обеих сторон разнятся, однако, понятно, что Иран не торопится к немедленному военному ответу на базы США или существенной эскалации в виде перекрытия Ормузского пролива. А потому и реакция рынков на данный момент более сдержанная, чем можно было бы представить. А значит, и реакция рубля, которому мало что интересно из происходящего вокруг, будет тоже сдержанной. Как говорит один не очень надежный человек - посмотрим, что произойдет в следующие одну-две недели. В фокусе внимания на этой неделе будет подготовка к налоговым выплатам. Ожидаю диапазон 10.80-11.10.

🇷🇺Вчерашним вечером, на не самые однозначные американские атаки по иранским объектам в выходные, последовал еще более непонятный «ответ» Ирана, который выпустил несколько ракет по американским базам на Ближнем Востоке, заранее предупредив и эти страны, и сами США о готовящихся ударах. В результате, как при съемках страшного кино, никто не пострадал, а Трамп даже поблагодарил Иран за хорошее уведомление, призвав всех «наконец достичь мира». После всей этой истории, которая скорее напоминает голливудский сюжет, цены на нефть резко обвалились, вернувшись ниже $70. Похоже, что на этом конфликт и правда можно считать исчерпанным, с чем уже поспешил поздравить весь мир г-н Трамп этим утром, на российский бюджет это не окажет ровно никакого влияния, а рубль продолжит находиться на своей волне. Налоговая поддержка на этой неделе, вероятнее всего, сведет волатильность к минимуму, а рубль останется в диапазоне 10.80-11.10.

🇷🇺Итак, после не самых однозначных американских атак на иранские объекты в выходные, еще более непонятный и натянутый ответный удар по база США, за который Трамп даже поблагодарил Иран, а затем скорое объявление победы всех над всеми, было заключено молниеносное мирное соглашение. Этот факт, а также намек Трампа на то, что Китай теперь сможет «как и раньше покупать иранскую нефть» полностью убрали геополитическую составляющую из нефтяных котировок и вернули их на уровень начала конфликта около $66. Движение более 10% менее чем за 2 дня было ожидаемо проигнорировано рублем, который после небольшого движения слабее на открытии вернулся на прежние позиции. Также, по моему мнению, будет проигнорирован и начавшийся в Гааге саммит НАТО.

В фокусе внимания сегодня останутся подготовка к налоговым выплатам, аукционы МинФина по размещению 26245 и 26247, а также еженедельные данные по инфляции в РФ (19:00 мск). Вероятно, рубль продолжит торговлю в диапазоне 10.80-11.10, несмотря на снижение нефтяных цен.

🇷🇺Рубль провел весь вчерашний день полностью без изменений, балансируя между падающей ценой на нефть и подготовкой к налоговым выплатам. Вышедшие вечером данные по недельной инфляции снова показали рост цен около ноля, что делает дальнейшее снижение ставки на заседании в конце июля практически неизбежным. Из международных событий в фокусе был саммит НАТО, на котором не было сказано ничего важного, но все настолько обхаживали Трампа, что Рютте даже сравнил его со «строгим папочкой»….

В фокусе внимания сегодня - первый день саммита лидеров ЕС, на котором попытаются утвердить 18й пакет санкций. Вероятно, рубль останется в безыдейном диапазоне 10.80-11.10.

🇷🇺Рубль вчера остался в узком и безыдейном диапазоне без явных сигналов к выходу из него. Основной новостью стало объявление ЦБ о продолжении зеркалирования трат из ФНБ во втором полугодии в размере, близком к текущему (эквивалент около 9 млрд рублей в день), что означает продолжение важной поддержки рубля на замкнутом рынке еще 6 месяцев.

На международном направлении - ЕС не смогли принять 18 пакет санкций из-за вето Словакии, а Трамп, в свойственной ему манере, объявил о заключении сделки с Китаем по тарифным вопросам. И хотя детали сделки никто не видел, вероятно, это будет позитивным фактором для глобальных рынков, включая рубль, который пока продолжит находиться в диапазоне 10.80-11.10.

🇷🇺Рубль плавно и безыдейно подошел к сегодняшнему единому налоговому дню. Размер выплат в этом месяце может быть больше обычного, так как это конец квартала и полугодия, однако, большая часть интересов на продажу валюты уже была реализована в преддверии этого дня.

Основной риск фактор на этой неделе для рубля исходит из США, так как сенатор Грэм продолжает грезить новыми серьезными санкциями против России и, по его же словам, нашел на выходных поддержку этой инициативы у президента Трампа. Я сомневаюсь, что озвученные меры будут приняты, однако, если это произойдет, это может быть существенным шоком для российского рынка, который полностью ушел в расслабленный и автономный режим. Ожидаю сегодня сохранения диапазона 10.80-11.10.

🇷🇺Конец месяца/квартала/полугодия прошел без неожиданностей и рубль закончил его так же безыдейно, как и провел последние несколько недель - около отметки 10.90 в паре с юанем. С сегодняшнего дня, в рамках нового уровня зеркалирования трат из ФНБ на второе полугодие, ЦБ до 4 июля символически увеличит объем продажи валюты на несколько миллионов долларов в день. Уже в четверг будет объявлена новая сумма интервенций на июль, которая начнет действовать с понедельника (5го рабочего дня месяца).

Пока сложно сказать, что может стать триггером для рубля в ближайшее время, возможно, неожиданное объявление санкций со стороны США, либо дальнейшее падение нефти, в случае решения ОПЕК+ продолжать наращивать добычу (заседание 6 июля). Пока оба этих события являются гипотетическими, а значит рубль продолжит безыдейную торговлю в диапазоне 10.80-11.10. В фокусе внимания сегодня данные про производственным индексам PMI Германии (10:55 мск), ЕС(12:00 мск), США (17:00 мск).

🇷🇺Несмотря на небольшое увеличение дневных продаж валюты из-за нового уровня зеркалирования трат ФНБ, рубль вчера даже предпринял попытку вплотную подобраться к уровню 11.00, однако, затем быстро вернулся на прежние уровни около 10.92-10.94. Основными событиями вчера стали:
1 Очевидное публичное обострение российско-азербайджанских отношений. Пока ситуация развивается по пути эскалации, что с учетом сложной геополитической ситуации в целом явно не добавляет позитива на российский рынок
2 Первый за 3 года телефонный разговор президента Путина с Макроном. И пусть, похоже, основной темой стало обсуждение Иранской проблемы, а Украине было уделено совсем мало внимания, это положительный шаг в сторону нормализации отношений.
3. Подписанный указ Путина о новых счетах типа Ин, который, судя по всему, рассчитан на привлечение средств недружественных нерезидентов. Эти счета призваны гарантировать расширенные права для их держателей, возможность заводить и выводить деньги, возможность покупать российские активы, защиту от изъятия активов. Т.е потенциально, это может означать приток средств в российскую экономику со всеми вытекающими последствиями. Однако, я сомневаюсь, что после того, как иностранцы были вынуждены оставить здесь десятки миллиардов долларов всего три года назад, будет большое количество желающих воспользоваться новым типом счета, который дает гарантии, сопоставимые с теми, которые раньше предполагали обычные расчетные счета…и скорее спрос будет на новые счета типа «Аут»…

Вероятно, рубль пока останется в диапазоне 10.80-11.10, а в фокусе внимания сегодня будут аукционы МинФина и данные по инфляции в РФ.

🇷🇺С окончанием налогового периода рубль потерял часть поддержки и курс плавно сместился к уровню 10.95-11.00. Тем не менее, пока рано говорить о переломе большого тренда, так как разница в ставках на локальном рынке остается все еще существенной. Тем более, продолжающиеся размещения квазивалютных облигаций (Газпром нефть собирает заявки по новому размещению от 100 млн евро до 4 июля) будут оказывать рублю поддержку.

В фокусе внимания сегодня будет объявление МинФином в 12:00 мск нового уровня интервенций на июль, который ЦБ будет мэтчить с продажами валюты от зеркалирования трат из ФНБ (8.9 млрд руб в день) и с этой разницей выходить на рынок. Средний курс нефти в июне был чуть выше из-за Ирано-Израильского конфликта, поэтому, есть вероятность, что МинФин немного увеличит объем покупок, однако, вряд ли это будет переломным моментом для рубля. Скорее всего, именно дальнейшее снижение ключевой ставки, которое может случиться уже на заседании в конце июля, может изменить рублевый тренд. Сегодня ожидаю диапазон 10.90-11.10.

🇷🇺Рубль вчера продолжил безыдейную торговлю около верхней границы диапазона 10.80-11.00. Основным событием на локальном рынке стало объявление МинФином уровня интервенций на июль. И, также необъяснимо, как МинФин перешел к покупкам валюты при обвале нефтяных цен пару месяцев назад, также сейчас они возобновили продажу. Таким образом, со вторника дневной уровень продажи валюты со стороны ЦБ составит эквивалент чуть меньше 10 млрд рублей. Похоже, что принцип работы бюджетного правила сейчас понимает только его автор - МинФин. Вторым важным событием, как казалось на момент его объявления, стал очередной (6й с начала года) телефонный разговор Путина и Трампа, однако, полное отсутствие конкретики по результатам таких разговоров существенно понижает интерес к ним.

Выходной день в Америке должен ослабить и без того сдержанную летнюю активность на рынке, а рубль, вероятно, продолжит торговлю в диапазоне 10.85-11.10.

🇷🇺Летнее безыдейное поведение рубля стало напоминать скорее затишье перед очередной бурей. Такие факторы как изменение риторики Трампа относительно России после последнего разговора с Путиным, что может вызвать последующее усиление санкций, а также существенное давление на ЦБ со стороны бизнеса, которое, вместе с выходящей статистикой по инфляции и замедлению промпроизводства, могут привести к существенному снижению ставки (2%) на ближайшем заседании 25 июля, в скором времени приведут к резкому развороту рублевого тренда и возвращению курса в область 100+. Не добавляет оптимизма и решение ОПЕК+ на выходных увеличить добычу нефти сильнее последних шагов, что, вместе с успокоением ситуации вокруг Ирана, окажет дальнейшее давление на нефтяные котировки. Сегодня ожидаю диапазон 10.95-11.10.

🇷🇺Вчерашний день на российском рынке запомнился сильным укреплением рубля, которое носило непредсказуемый и немного нелепый характер и явно было вызвано чьим-то натуральным интересом, так как оборот торгов во фьючерсных контрактах был кратно выше стандартных. Происходило это на фоне публикации статистики МинФина о рекордном дефиците бюджета за первую половину года (который уже достиг 1.7% ВВП), на фоне новых угроз ЕС ввести самые жесткие санкции по отношению к России с 2022, чтобы активизировать мирный процесс по Украине, а также на фоне новых недовольств Трампа по поводу Путина. Весь этот оптимизм на российском рынке скорее напоминает пир во время чумы, и чем дольше это будет длиться (а это длится и так уже слишком долго), тем тяжелее потом будет похмелье и последствия. В фокусе внимания сегодня инфляционные ожидания в США (18:00 мск), а также прогноз по рынку нефти от МЭА (19:00 мск). Ожидаю возвращения курса ближе к отметке 11 в паре с юанем.

🇷🇺Пока рубль находится в полнейшей эйфории на вакуумном локальном рынке, тучи на внешнем периметре очевидно сгущаются вокруг России. Так, Трамп последние несколько дней полностью изменил свою риторику и тон относительно переговоров с президентом Путиным, а также угрожает России «маленьким сюрпризом», видимо, имея в виду возможное принятие законопроекта о пошлинах против покупателей российской нефти. Риторика Трампа меняется слишком быстро, чтобы пытаться за ней следовать, однако, очевидно, что весь позитив и надежды, которые были вокруг российской темы с самого начала этого года исчезли, а значит, это должно найти отражение и в ценах российских активов, включая рубль.

В фокусе внимания сегодня будут еженедельные аукционы минфина, данные по инфляции в РФ (19:00 мск). Ожидаю диапазон 10.80-11.00.

🇷🇺Рубль продолжил безыдейную летнюю торговлю около уровней, куда его недавно забросила судьба (10.85). Увеличивающие свои обороты разговоры и домыслы относительно скорого введения новых санкций со стороны США пока не имеют ровно никакого эффекта, однако, в случае реального введения санкций, вряд ли стоит полагать, что рубль этого не заметит - нефтегазовые доходы уже находятся на минимальных уровнях последних лет, при этом дефицит бюджета предательски растет. Поэтому, дополнительные проблемы с логистикой могут неприятно сказаться на этом неустойчивом балансе.

Вышедшая вчера инфляция, которая показала существенный рост (0.79% за неделю против 0.05% в среднем последнее время) не остановит ЦБ от принятия решения о понижении ключевой ставки 25 июля, так как основной вклад в эту цифру внесла индексация на 10% тарифов ЖКХ с 1 июля. Понижение ключевой ставки станет еще одним поводом для ослабления рубля. А пока рубль останется в летнем отпуске в диапазоне 10.80-11.00. В фокусе внимания сегодня встреча Рубио и Лаврова.

🇷🇺Несмотря на очередной достаточно безыдейный с точки зрения движения курса вчерашний день, он был насыщен событиями.

Во-первых, Лавров провел встречу с Рубио, на которой передал «новые предложения» относительно урегулирования украинского конфликта. Подробности этих предложений не указываются, однако, по словам Рубио, они будут переданы Трампу для анализа и принятия решений относительно дальнейших шагов. К слову, позже этим же днем, Трамп заявил, что недоволен Россией и сделает «важное заявление» в понедельник 14 июля. И что-то подсказывает, что это заявление явно будет не о бесконечной дружбе и доверии. Параллельно ЕС продвигается в вопросе ужесточения санкций с идеей сделать потолок цен на российскую нефть плавающим.

Во-вторых, ЦБ вчера выпустил доклад о валютных операциях прошлого месяца, в которых привел цифры, что объем покупок валюты снизился в июне, а продаж со стороны экспортеров наоборот увеличился, что и стало причиной укрепления рубля. ЦБ многократно заявлял, что не таргетирует курс валюты, и это правда, однако, это не значит, что его не таргетирует правительство, которое явно не счастливо с текущим укреплением на фоне растущего дефицита бюджета.

Ну и вечером на международном межбанковском рынке рубль «нарисовал» уровень 74.00 в паре с долларом, о чем сразу раструбили все новостные телеграмм каналы. Стоит отметить, что при этом бид/оффер составлял 8 рублей! (70-78), да и ликвидность этого рынка в вечерние часы носит скорее информационный характер, поэтому, вряд ди стоит обращать внимание на это событие. Ожидаю сохранения диапазона 10.80-11.00 в рубле сегодня.