🇷🇺Итак, США и ЕС вчера ввели новые санкции. И если со стороны ЕС это был «очередной мощный пакет», который в том числе повторно включал ключевой для российской экономики запрет на экспорт в РФ биде и унитазов, то со стороны США это были первые санкции от администрации Трампа после избрания направленые на ключевые элементы российской энергетики - Роснефть и Лукойл. Трактование последствий этих санкций разошлось у российской и американской стороны. Так, Путин вчера в очень мягкой форме заявил, что российская экономика устойчивая и санкции окажут сдержанное влияние на нее. Трамп же в свою очередь заявил, что «рад, что Путин так думает» и предложил посмотреть полгода. Действительно, время рассудит насколько эти меры были серьезными…

А сегодня фокус внимания российского рынка будет на решении по ставке ЦБ в 13:30 мск. Регулятор оказался в крайне затруднительном положении на этом заседании. Входящие данные говорят о том, что ставку не надо понижать (а, возможно, даже задуматься о повышении), но колоссальное политическое давление и непростое время может заставить ЦБ пойти, пусть даже на символическое, снижение ставки. В этом случае рубль может отреагировать более чувствительно на все происходящие вокруг события.

🇷🇺Под серьезным политическим давлением ЦБ был вынужден в пятницу снизить процентную ставку на символические 0.5% (хотя сам же заявлял, что стандартный шаг при текущем уровне ставок минимум 1%), при этом использовал достаточно жесткий тон заявления. Основные аргументы - успешное замедление инфляции (с чем можно поспорить на основании последний данных по инфляции), а также замедление экономики с одновременным улучшением состояния рынка труда (тоже спорный аргумент). Фондовый рынок показал серьезную коррекцию ниже, а рубль укрепился, словно цб снова повысил ставку до 21%. Не совсем очевидная реакция, особенно в курсе валюты, что в целом перестало удивлять в последнее время.

На выходных появились сообщения о том, что США рассматривают и новые санкции против Москвы. На этом фоне фондовый рынок открывается этим утром еще чуть ниже, а рубль, на мой взгляд, сегодня должен, как минимум, вернуться к пятничным значениям, несмотря на подготовку к единому налоговому дню на этой неделе.

🇷🇺Несмотря на происходящие вокруг события, рубль с самого начала торговой сессии вчера сначала смог укрепиться на 1%, а в последний час перед закрытием ослабнуть на 1.5%, завершив день небольшим ослаблением. Эти колоссальные движения стали происходить без всяких новостных или иных триггеров, что делает их полностью непредсказуемыми.

Из объективных событий можно отметить завершение налоговых выплат сегодня, серьезное изменение риторики вокруг американо-российских отношений, объявление о распродаже зарубежных активов со стороны Лукойла после введения американских санкций, а также военную эскалацию с обеих сторон в украинском конфликте. Однако, рубль давно перестал обращать внимание на любые факты и будет двигаться только следуя валютным потокам конкретного дня.

🇷🇺Рубль сохраняет повышенную волатильность и вчера смог снова вернуться на уровни закрытия пятницы. При этом цены на нефть показали существенное снижение, на что рубль, впрочем, давно не обращает внимание.

Налоговый период октября завершился, неопределенность с введенными санкциями сохраняется, импорт традиционно должен показывать оживление перед окончанием года, поэтому, вероятно, курс будет стремиться расти в два последних месяца года. Сохраняется вероятность, что в случае удачной продажи зарубежных активов со стороны Лукойла, на рынок может «вылиться» дополнительный объем валюты от этого, однако, это может быть разовым фактором.

В фокусе внимания сегодня будут еженедельные аукционы МинФина, данные по недельной инфляции в РФ, решение по ставке ФРС.

🇷🇺Рубль продолжает искать точку равновесия, однако, после завершения налоговых выплат этого месяца эта самая точка находится чуть выше, из-за чего курс вчера снова вернулся на уровни понедельника.

Недельные данные по инфляции хоть и показали небольшое замедление, все еще остаются достаточно высокими, что делает вопрос дальнейшего снижения ставки крайне спорным, при условии, что эта динамика сохранится. На этом фоне фондовый рынок продолжает ощущать давление, остро реагируя на любые происходящие события.

На глобальных рынках главным событием стала встреча этим утром между Трампом и Си Цзиньпином. И хотя встреча завершилась намного раньше намеченного времени, судя по обрывистым комментариям, к какому-то соглашению прийти все-таки удалось. Однако, это событие омрачилось утренним заявлением Трампа о том, что он поручил провести испытания ядерного оружия. Это точно не добавляет позитива на измотанный и уставший российский рынок.

🇷🇺Рубль сохраняет повышенную волатильность и вчера, с окончанием налоговых выплат октября потерял часть своих позиций, вернувшись снова к уровню 80 в паре с долларом.

На глобальных рынках центральным событием вчера стала встреча Си Цзиньпина и Трампа. Сам он оценил ее на «12 из 10», но, похоже, он был единственный человек с такой оценкой. В целом они договорились о «всем самом хорошем» без какой-либо конкретики, а сама «сделка» предполагает сохранение торговых пошлин в отношении Китая на уровне почти 50%, что, очевидно, не может быть прочным и долгосрочным решением для Китая и пока она выглядит как временное перемирие сроком на один год.

Последний день месяца последнее время ассоциируется с «чисткой» валютных остатков, что приводит к краткосрочному укреплению рубля на фоне отсутствия нормальной ликвидности. Не исключено, что такой же сценарий может повториться и сегодня, тем не менее в более среднесрочной перспективе до конца года плавное ослабление рубля с этих уровней выглядит более реалистичным сценарием.

🇷🇺Российский рынок сегодня открывается после длинных праздников. При этом, несмотря на официальные выходные, московская биржа проводила торги в понедельник, на которых рубль смог показать очень уверенное укрепление (более чем на 1%) к основным валютам при очень неуверенных оборотах торгов. Никаких предпосылок к этому движению не было (как и к большинству движений последнее время), поэтому, вероятно, что сегодня рубль попытается как минимум вернуться на уровни закрытия прошлой недели. Тем более, что на глобальных рынках, особенно в крипто сегменте, в начале этой недели наблюдалась настоящая паника и вряд ли стоит рассчитывать, что рубль в этой ситуации возьмет на себя роль тихой гавани (разве что заброшенной гавани, куда не заходят корабли). В фокусе внимания будут данные PMI из РФ (9:00 мск), ЕС (12:00 мск), а также продолжающийся шатдаун и выборы мэры Нью-Йорка в США.

🇷🇺Рубль с самого начала вчерашних торгов начал терять свои позиции и не мог остановиться практически до самого вечера, растеряв более 2% стоимости. Конечно, помогли этому движению и происходящие события, в частности - совещание Путина с членами Совбеза, которое совсем не было похоже на стандартные. Практически сразу после начала совещания Володин решил прервать Путина и предложил обсудить заявления Трампа об ядерных испытаниях. По счастливой случайности, у всех участников Совбеза был подготовлен доклад на эту тему, а наиболее воинственно высказался министр обороны Белоусов, который предложил начать подготовку к ядерным испытаниям «немедленно». Даже рубль, который последнее время привык встречать все новости с загадочной и немного отрешенной улыбкой, увидев эти новости попытался ослабнуть, но потом отвлекся на свои мысли и был таков. Позже Песков попытался всех успокоить, что мол речь шла только об целесообразности изучения этой темы, но, как говорится, осадочек остался.

В фокусе внимания сегодняшнего дня будет объявление МинФином уровня интервенций на ноябрь (12:00 мск) и, в случае существенного изменения объема, это может повлиять на курс. Также приближается конец года и скоро должно быть объявлено об изменении зеркалирования трат из ФНБ для покрытия дефицита бюджета, что будет означать уменьшение поддержки для рубля.

🇷🇺Для рубля вчерашний день получился достаточно скучным, а решение Минфина снизить продажу валюты до 100 млн руб в день (с 500 млн руб в день в октябре) оказалось незначительным и было полностью проигнорировано рынком. Сегодняшний день также не обещает быть насыщенным на события. Возможно, рынок попытается немного отыграть позитив от вчерашних вечерних заявлений Уиткоффа, а затем и Трампа о некотором прогрессе в украинском урегулировании, во что на фоне ежедневных атак сторон сложно поверить.

Вчерашние комментарии Банка России о том, что инфляций достигнет устойчивого уровня в 4% к середине будущего года может говорить о том, что ЦБ видит дальнейший потенциал снижения ставки, в том числе на декабрьском заседании, что точно не является дополнительным фактором поддержки для рубля.

🇷🇺Рубль замер в безыдейном диапазоне 79-81, несмотря на моральное давление со стороны аналитиков, которые дружно прогнозируют плавное ослабление к уровню 90-100 «к концу года». Самым заметным событием на прошедших выходных стали комментарии Лаврова, который еще раз обозначил достаточно жесткую и непоколебимую позицию Москвы по основным вопросам. Похоже, что зимняя военная кампания все же состоится и большинство вопросов будет решаться именно на поле боя. А самой важной международной «новостью» стало то, что Трамп, как и его предшественник, начал засыпать на официальных мероприятиях…видимо, место заколдованное. Рубль рискует остаться в этом безыдейном диапазоне еще какое-то время, после чего начнет чувствовать поддержку перед налоговыми выплатами. В фокусе внимания на этой неделе будут еженедельные данные по инфляции, торговый баланс РФ за сентябрь, а также ежемесячные доклады по рынку нефти ОПЕК и МЭА.

🇷🇺Рубль продолжает находиться в безыдейном диапазоне недалеко от отметки 80. Статистика Банка России, которую он опубликовал вчера, показала значительный рост нетто-покупок валюты в октябре со стороны физлиц (на 83%) по сравнению с сентябрем, однако, это не оказало существенного влияния на курс, так как продажи со стороны экспорта остаются стабильными.

Из мировых событий главным стало соглашение о прекращении работы правительства США, что означает окончание самого длинного в истории США шатдауна. Мировые рынки восприняли эту новость позитивно, однако, рубль, находящийся в своем мире, вряд ли почувствует хоть какие-то изменения. Вероятно, торговля в диапазоне 80-81.50 продолжится в ближайшее время.

🇷🇺Рубль продолжает находиться в относительно узком диапазоне (11.30-11.40) с увеличенной волатильностью. И если вчера в первой половине дня чувствовался заметный спрос на валюту, то после 15:30 курс упал очень быстро и без особых препятствий снова в область 11.33. При этом никаких серьезных новостных или иных триггеров не происходит, а такие движения становятся возможными из-за полного отсутствия ликвидности.

Самым значимым новостным событием вчерашнего дня стало «расследование» блумберга о том, что заметное количество индийских НПЗ не разместили ни одного заказа на российскую нефть в декабре, хотя обычно такие сделки заключаются до 10 числа месяца. Издание связывает это с торговыми переговорами с США, где одно из требований - отказ от покупки российской нефти. Насколько эта информация правдивая и какие будет иметь последствия покажет время и курс. Сегодня в фокусе внимания будут еженедельные аукционы МинФина по размещению ОФЗ, которые проходят достаточно неплохо из-за ожиданий смягчения ДКП, данные инфляции в РФ, торговый баланс в РФ за сентябрь, ежемесячный доклад ОПЕК по рынку нефти.

🇷🇺Рубль продолжил находиться в достаточно узком диапазоне, предпринимая новые попытки к укреплению. При этом, чем ближе мы будем к единому налоговому дню, тем серьезнее будет поддержка со стороны экспорта, поэтому нельзя исключать еще одну волну укрепления ближе к концу этого месяца, несмотря на очень неоднозначный фундаментальный фон.

Из основных событий вчерашнего дня можно отметить доклад МЭА по рынку нефти, которое теперь считает, что у спроса на нефть потенциал роста на 13%, а пик не наступит раньше 2050 года, однако, по словам МЭА, Россия от этого роста не получит никакой доли. Так же стоит отметить немного замедлившуюся недельную инфляцию, что подтверждает намерение ЦБ продолжить цикл смягчения ДКП на заседании в декабре. И вдобавок президент Путин подписал вчера разрешение на продажу российского Ситибанка группе Ренессанс. Все эти события, вместе с готовящимся выпусков юаневых ОФЗ (размещение 8 декабря, расчеты могут быть как в рублях, так и в юанях) явно не являются факторами поддержки для рубля, поэтому финальный месяц года может быть очень интересным.

🇷🇺Рубль вчера предпринял очередную попытку укрепления с самого утра, однако, встретил очень серьезное сопротивление около отметки 80 в споте, после чего закончил день лишь немного сильнее вчерашнего закрытия. Приближающиеся налоговые выплаты ноября могут дать рублю традиционную поддержку от экспорта и я не исключаю очередных попыток протестировать вчерашние уровни. Однако, это может стать финальным укреплением этого года. Далее рубль будут ждать серьезные испытания - размещение первых с начала СВО валютных облигаций в юанях, что может «спылесосить» с рынка значительный объем валютной ликвидности и подтолкнуть курс вверх, а в начале следующего года ЦБ должен существенно сократить уровень ежедневной продажи валюты из-за меняющихся принципов финансирования дефицита бюджета из ФНБ. Нельзя забывать и о накопившихся фундаментальных проблемах, о чем говорят весь последний год.

🇷🇺Несмотря на активное ослабление с самого начала торгов пятницы, рубль в течение дня нашел некоторую поддержку и смог отыграть часть потерь, закончив день лишь немного выше уровня предыдущего закрытия. При этом обороты торгов были заметно выше средних, что говорит о реальном большом интересе, который, возможно, и спас рубль от однонаправленного падения. С приближением окончания года все факторы, которые должны были ослабить рубль в этом году становятся еще более заметными, в то время как поддержкой рубля в ближайшие недели будет выступать подготовка к единому налоговому дню. Еще одним негативным фактором для российского рынка может стать факт, что Трамп сегодня заявил, что готов поддержать законопроект о санкциях против России. К слову, он делает так много и так часто разных заявлений, что многие перестали обращать на них внимание.

На глобальных рынка как будто тоже начинает назревать существенная коррекция, что особенно остро ощущалось в пятницу на американском фондовом и крипто рынках.

🇷🇺Самыми обсуждаемыми новостями для российского рынка вчера стали две: во-первых, отпущенный Трампом в очередном интервью между делом комментарий о том, что он готов поддержать законопроект о серьезных пошлинах против стран, которые сотрудничают с Россией. Некоторые американские сенаторы восприняли это как прямой сигнал к возобновлению обсуждения этого законопроекта. А во-вторых, очередное «громкое расследование» блумберга о том, что дисконт на российскую нефть из-за американского давления достиг рекордного уровня с 2023 года, а сама нефть уже сейчас торгуется около $36.6 за баррель, что приведет к скорому краху российского бюджета. Блумберг известен своими громкими расследованиями, часто похожими на полет фантазии не совсем здорового человека, однако, дыма без огня не бывает и, вероятно, дополнительный дисконт покупатели и правда стали просить, что вместе с чрезвычайно крепким курсом рубля явно не является самым позитивным сценарием. Тем не менее, рубль провел вчерашний день крайне спокойно в привычном диапазоне около 81 фигуры.

Я думаю, что условий для начала ослабления рубля формируется все больше, а первым триггером может стать скорое погашение еврооблигаций ВЭБа, что создаст дополнительный спрос на валюту.

🇷🇺Тема неожиданных переговоров между Зеленским, Эрдоганом и Уиткоффом, которые должны пройти уже сегодня в Турции, стала вчера основным драйвером российского фондового рынка. Эти переговоры проходят на фоне крупного коррупционного скандала в Украине, поэтому можно предположить, что Зеленский сейчас будет более сговорчивым, поэтому и реакция рынка был столь заметной.

Тем не менее, рубль остается чрезвычайно стабильным около отметки 81.00, абсолютно не реагируя ни на какие заголовки. В фокусе внимания, помимо переговоров в Турции, будут аукционы МинФина, а также данные недельной инфляции в РФ.

🇷🇺Главным драйвером российского рынка вчера стали слухи о существовании мирного плана США по Украине, который они разработали совместно с РФ, без привлечения Украины и ЕС. По появившимся практически сразу «утечкам» стало понятно, что пункты этого плана практически полностью повторяют все требования Москвы и фактически являются капитуляцией Украины. Это помогло российскому фондовому рынку показать один из лучших дней в этом году, а рублю - укрепиться на 1% к основным валютам. Тот факт, что официальные представители РФ публично заявили, что не в курсе новых инициатив рынок совершенно не смутил. Как и не смутил публичный отказ Зеленского от этого плана, к слову, сейчас он совершенно не в том положении, чтобы диктовать свои условия и это понятно всем.

Ожидания позитивных новостей по украинскому конфликту продолжат быть главным фактором на российском рынке в ближайшие дни. А из реальных событий в фокусе будет скорое крупное погашение еврооблигаций ВЭБа с расчетами в рублях, что с одной стороны создаст интерес у ВЭБа увидеть курс ЦБ как можно ниже на этот день (с целью минимизации выплат), а с другой - открытую валютную позицию у банков держателей этих облигаций, что спровоцирует спрос на валюту, поэтому ближайшие дни могут стать очень волатильными.

🇷🇺Тема подписания мирного договора, который США якобы разработали совместно с РФ и вчера продемонстрировали в Киеве развивается так быстро и стремительно, что российский рынок, включая рубль, просто не успевает и не перестает укрепляться. Тем не менее, подлинность этого документа пока официально не подтверждена, как и сам факт переговоров между РФ и США. Как часто бывает в таких случаях, эмоции точно берут верх над реальностью. Очевидно, что эта тема останется главным движущим фактором для российского рынка на ближайшие дни, хотя есть очень большие сомнения, что несмотря на демонстративно показушную вежливость со стороны Зеленского и ЕС к американским мирным инициативам, они готовы подписывать фактически капитуляцию.

Из других событий сегодняшнего дня - погашение еврооблигаций ВЭБа, а также вступление в силу недавно введенных санкций против Лукойла и Роснефти.

🇷🇺Тема неожиданных мирных переговоров остается главным информационным событием последних дней и помогла рублю и российскому фондовому рынку продемонстрировать очень уверенное укрепление в пятницу. На выходных усилия США по достижению перемирия были продолжены путем очень активных консультаций между украинской и американской стороной, после чего, по замыслу Трампа, план должен быть представлен России и она должна с ним согласиться. Все это должно быть сделано уже до четверга - когда американцы празднуют день благодарения.

Несмотря на то, что рынок, вероятно, продолжит в ближайшие пару дней свое ралли в ожидании скорого окончания конфликта и, видимо, в ожидании неслыханных новых иностранных инвестиций после этого, я не очень разделяю этот оптимизм. Во-первых, для подписания фактически плана капитуляции, Украина на данном этапе не чувствует себя проигравшей стороной, особенно ощущая поддержку со стороны европейский «лидеров». А во-вторых, Россия на данном этапе слишком уверена в своей победе, чтобы идти хоть на какие-то уступки. А самое главное, что дух российского общества после стольких лет потерь и страданий, не сможет принять половинчатых решений, о чем прекрасно знает российское руководство, а Дональд, при искреннем желании помочь, понять загадочную русскую душу не может. Поэтому, по моему мнению, ближе к концу этой неделе российский рынок ждет разочарование, а пока можно следить за интенсивными переговорами.

🇷🇺Рубль продолжает жить позитивными надеждами на скорое мирное урегулирование и лучше всего это видно в декабрьских фьючерсах на доллар, которые торгуются ниже курса ЦБ, несмотря на то, что до экспирации осталось около 3 недель. А тем временем, мирный план, который взбаламутил спокойствие российского рынка на прошлой неделе, становится все меньше после обсуждения с «европейскими лидерами» и выглядит все менее выгодным для Москвы, настолько, что скоро и обсуждать станет нечего. На мой взгляд, ожидания рынка слишком оптимистичны на данном этапе, а фьючерс торгуется явно неправильно относительно фиксинга ЦБ (по которому пройдет экспирация). Это может указывать либо на чрезмерную активность через фьючерс, либо на серьезный дефицит валюты в систему (что вынуждает участников делать покупку валюты на споте и продажу через фьючерс). В обоих случаях это означает скорую коррекцию курса вверх.