🇷🇺Рубль вчера продолжил сильный рост, связанный с концом месяца/квартала, а также подготовкой к длинным праздникам в Китае, которые начались сегодня. Доказательством этого стали ставки валютного репо, которые вчера ушли глубоко в отрицательную зону. Тем не менее, с началом нового месяца эти вопросы потеряют актуальность и курс так же должен скорректироваться.

Отдельной темой стал информационный вброс по поводу возможного сильного увеличения добычи нефти, который впрочем был чуть позже опровергнут. Движение нефти вниз особо сильно ощущается на российском фондовом рынке, а с началом нового месяца найдет отражение и на валютном рынке. Мониторинговый комитет соберется сегодня для анализа рынка перед встречей делегатов ОПЕК+, намеченной на ближайшие выходные.

В фокусе внимания сегодня будут данные PMI из РФ, ЕС и США, данные по инфляции в ЕС и РФ, еженедельные аукционы МинФина. Ожидаю диапазон 11.50-11.70

🇷🇺Происходящие на валютном рынке РФ последние пару дней события становится сложно объяснить логически. Полностью закрытый рынок РФ за эти годы превратился, к сожалению, в обслуживающее место крупных торговых потоков. Соответственно, направление движения могут знать только участники, которые этот поток видят. Так вчера рубль показал рост на очередные 1.5%, при том что:
1. цены на нефть продолжили снижение до уровня 65 по Brent
2. Воинственная риторика ужесточилась с заявлениями некоторых СМИ о том, что США решили предоставить разведданные Украине для ударов вглубь России.
3. Геополитическая ситуация явно накаляется. Россия нанесла серию ударов по энергетическим объектам Украины. Без электричества остается в том числе чернобыльская АЭС. К слову, ЗАЭС также уже неделю работает на генераторах, что создает дополнительные угрозы
4. Топливные «точечные» проблемы в России становятся все более очевидными, что прекрасно демонстрируют цифры недельной инфляции.
5. ЕС рассматривает более жесткий подход к санкциям уже в 19 пакете, который должен быть принят в ближайшее время. При этом страны G7 согласовали использование замороженных активов для поддержки Украины, что может стать шагом на пути к их дальнейшей конфискации.

На всем этом фоне российский фондовый рынок переживает сильное падение, что действительно отражает настроения на рынке. А правильный курс рубля покажет только время, но по всем признакам рубль немного заигрался в своей песочнице.

🇷🇺Несмотря на существенное падение объемов торгов вчера, что может свидетельствовать об окончании интереса на продажу, который был главным драйвером рубля всю эту неделю, рубль все еще продолжил плавное укрепление на очередные 0.5%. Центральным событием вчерашнего дня стало выступление Путина на «Валдае», где речь президента можно назвать одной из самой воинственных за последнее время. Он достаточно резко высказывался про европейскую часть коллективного запада и в более мягкой форме о США. Тем не менее подчеркнул, что возможная передача ракет Tomahawk Украине приведет к ухудшению двухсторонних отношений.

После такого сильного движения на неделе вероятно, что курс попытается как минимум скорректироваться перед выходными. В фокусе внимания сегодня будет оглашение объема интервенций на октябрь со стороны МинФина в 12:00 мск.

🇷🇺Рубль в пятницу продемонстрировал существенную коррекцию (2%) после сильного укрепления в течение всей недели. Триггеров к такой коррекции, кроме небольшого снижения объема продаж в октябре со стороны Минфина не было, поэтому с уверенностью можно сказать лишь о том, что интерес на продажу точно подошел к концу, а подобная волатильность не добавляет уверенности в стабильном будущем рубля. Продолжающиеся праздники в Китае будут ограничивать поступление валюты в первой половине недели, поэтому нельзя исключать дальнейшее движение (коррекцию) курса вверх.

🇷🇺Рубль провел вчерашний день в поисках новых идей, предприняв попытку дальнейшего ослабления в первой половине дня и вернувшись на уровни открытия к завершению торгов. Вероятно, такая безыдейная торговля продолжится до окончания праздников в Китае к концу этой недели. Из основных геополитических событий вчерашнего дня стоит отметить заявление Трампа о том, что он принял решение по ракетам Томагавк и озвучит его в ближайшее время. Напомню, Путин раннее говорил, что поставки этих ракет приведут к подрыву наметивших улучшение российско-американских отношений. Ожидаю диапазон сегодня 11.40-11.60.

🇷🇺Недавняя необъяснимая волатильность на российском рынке убила последние признаки ликвидности, и теперь даже относительно небольшой интерес, вроде вчерашних нескольких миллиардов юаней, способен создавать движения курса на 1.5 и более процентов. Это явно не является показателем здорового рынка, но является новой реальностью, которая уже сделала рубль самой быстрорастущей мировой валютой в этом году. Если к этому наложить попытки монетарных властей найти дополнительные средства для покрытия бюджета в виде дальнейшего роста налогов, снижения порога упрощенного налогообложения, снижения цены отсечения нефти, а также опросов для микро бизнеса на официальном сайте налоговой в виде «какой налог вы считаете справедливым», то ситуация с крепостью рубля выглядит еще более комичной. Время точно приведет курс к равновесному значению.

В фокусе внимания сегодня будут еженедельные аукционы МинФина, данные по инфляции в РФ, протокол прошлого заседания ФРС. Ожидаю диапазон 11.40-11.60.

🇷🇺Российский фондовый индекс пережил вчера одну из самых серьезных распродаж в этом году, потеряв без видимых причин более 4% и закончив день ниже важной отметки поддержки 2600. Рубль на этом фоне колоссального негатива…укрепился более чем на 1% к основным валютам.

Вышедшая вчера статистика показала дальнейшее ускорение недельной инфляции, при этом особо сильными темпами продолжает расти цена на топливо (практически 1% роста вторую неделю подряд). На этом фоне темпы снижения ставки ЦБ могут быть существенно пересмотрены, что вместе с планируемым повышением налоговой нагрузки сулит бизнесу дополнительными проблемами. Объем чистых продаж со стороны экспорта также существенно уменьшился(22%), что, впрочем, не помешало рублю.

Ситуация с укреплением рубля в текущих условиях выглядит необъяснимой и опасной с точки зрения бюджета и фундаментальных факторов. Окончание китайских праздников сегодня должно помочь российскому валютному рынку стать более предсказуемым.

🇷🇺После завершения длинных китайских праздников торги в рубле прошли менее волатильно и курс даже немного скорректировался выше, однако, с учетом сильного движения нефти ниже за последнее время, а также с учетом накапливающихся экономических и геополитических рисков, это смотрится пока началом большого движения.

Набиуллина, комментируя ситуацию с ростом недельной инфляции, вчера заявила, что ЦБ не ориентируется на недельные данные и пространство для снижения ставки остается. Однако, динамика роста цен начинает формироваться не только на недельных цифрах, а ситуация с ценами на топливо вызывает особое беспокойство. Поэтому, если ЦБ решится на существенное снижение ставки в октябре, это будет следствием скорее политического давления, чем отражением реальной ситуации, а что происходит, когда ставкой управляет политика все прекрасно видели на примере Турции.

В фокусе внимания сегодня будут данные по инфляции в РФ за сентябрь. Ожидаю диапазон 11.30-11.50.

🇷🇺Дональд Трамп продолжил наводить неразбериху на мировых рынках, заявив в пятницу о новых тарифах на китайские товары, чем смог обрушить большинство рынков, включая рынок нефти. Однако, уже в выходные свой тон он заметно смягчил, а рынки пытаются отыграть этот «позитив» обратно.

Рубль не успел среагировать на обвал, поэтому вряд ли поучаствует и в ралли. А заявления американского лидера становятся похожи на армянское радио, про которое больше слагают шутки, чем черпают информацию.

На этой неделе ожидается новое значительное размещение квазивалютных облигаций газпром нефти (16 октября), что может оказать позитивный эффект на рубль. Сегодня в фокусе внимания будет торговый баланс рф (16:00 мск), а также ежемесячный доклад ОПЕК по рынку нефти. Ожидаю диапазон 11.30-11.60.

🇷🇺Есть ряд философских вопросов, которые, вероятно, будут актуальны для любого поколения людей. Например, что появилось раньше - яйцо или курица, зебра на самом деле белая с черными полосками или черная с белыми, в чем смысл жизни и, конечно, почему укрепляется рубль? Ответ на некоторые вопросы люди будут искать вечно.

Рубль вчера показал укрепление на 1.5% к основным валютам, закончив день ниже отметки, с которой начал «большое ослабление» в начале сентября. При этом реальные данные продолжают ухудшаться - профицит внешней торговли в августе показал дальнейшее сильное сокращение, опустившись до $7.5 млрд (с $12 млрд в июле), нефть находится вблизи минимальных значений года, дефицит бюджета не уменьшается, геополитические риски никуда не делись. Однако, рынок стал настолько сломанным, что любой натуральный интерес, пусть даже небольшой, приводит к таким движениям. В условиях нехватки денег и поиска путей наполнения бюджета, такой сценарий с крепким рублем не может нравится официальным властям. Поэтому, я думаю, что несмотря на рост темпов инфляции в последние недели, ЦБ все же может пойти на снижение ставки в октябре, следуя политическому давлению и желанию повысить курс валюты.

В случае, если этот вчерашний интерес на продажу был полностью исполнен, рубль достаточно быстро вернется на предыдущие уровни, однако, есть риск, что остался какой-то «остаток», тогда это давление на курс может продолжиться еще какое-то время.

🇷🇺Несмотря на то, что торговый оборот за вчерашний день был практически в два раза меньше объема в понедельник, рубль продолжил свое укрепление ниже отметки 80 в паре с долларом. Происходит это на фоне сильнейшего снижения цен на нефть, разговоров про возможную необходимость нового повышения налоговой нагрузки в следующем году, угроз Трампа относительно поставок нового оружия и скорого краха российской экономики.

Вероятно, основной интерес на продажу был исполнен в понедельник, а вчера рынок просто «переваривал» этот факт. В фокусе внимания сегодня будут еженедельные аукционы МинФина, а также данные по инфляции. Похоже, что ЦБ будет делать все возможное, чтобы не замечать ускоряющуюся инфляцию и снизить ставку на заседании 24 октября, преследую политические интересы и чтобы помочь рублю встать на «правильный» путь и тоже поучаствовать в помощи бюджету.

🇷🇺Рубль, как и золото, продолжает бить рекорд за рекордом каждый день. При этом темпы укрепления ускоряются, а подобные движения в условиях растущего дефицита бюджета и продолжающегося снижения цен на нефть несут «финансковые риски» не меньше, чем при девальвации рубля, о чем так любит говорить ЦБ. Не остановило это движение вчера ни объявленные Великобританией санкции на крупнейших нефтедобытчиков (Роснефть и Лукойл), ни серьезные темпы недельной инфляции, ни разговоры Трампа о том, что Моди пообещал прекратить закупку российской нефти, а Украина готова перейти в наступление и завтра он может помочь им с оружием для этой цели. Очевидно, что происходит это движение не благодаря резкому улучшению макро показателей российской экономики, а из-за большого и ограниченного по времени интереса на продажу. Возможно, именно объявленные санкции против крупнейших нефтедобытчиков и стали для них триггером избавиться от валютных остатков заранее «на всякий случай». Фокус внимания теперь будет на встрече Трампа с украинскими представителями завтра. Не думаю, что текущий уровень курса с учетом всех накопившихся рисков и поднимающего голову импорта является среднесрочным равновесным уровнем.

🇷🇺Трамп, как истинный любитель американских горок, с удовольствием выстраивает их и в реальной жизни. Вчера, после «продолжительного» разговора с Путиным, Трамп внезапно поменял свое мнение о необходимости введения дополнительных санкций и о поставках ракет Томагавк на Украину. Произошло это после планомерного увеличения политического давления на Россию со стороны США на протяжении последних 3-4 недель. Самое забавное, что произошло это прямо во время полета Зеленского в США именно за этими ракетами и ничего не предвещало неожиданностей…но стоит отметить, что наподобие любви Трампа к американским горкам, Путин тоже любит тонкий советский юмор и, безусловно, преуспел в этом.

Фондовый рынок отреагировал на эти неожиданные события, пожалуй, самым сильным дневным ростом в этом году. А вот рубль, наоборот, потерял часть своих позиций, которые выглядели просто безумными (78.50), да и на эти неожиданные новости реагировал крайне неохотно, словно ленивый кот. Возможно, начинает приходить понимание, что даже снятие всех санкций разом (что выглядит утопическим) не может поменять тот факт, что бюджет в дефиците, а российская нефть стоит около $50. В фокусе внимания сегодня будет встреча Трампа и Зеленского в 20:00 мск, которая теперь рискует превратиться в настоящее пятничное вечернее развлекательное шоу.

🇷🇺Рубль продолжил терять позиции в пятницу, несмотря на некоторые позитивные надежды на геополитическом фронте, имея в виду подготовку новой встречи Путина и Трампа в Будапеште. Похоже, что на первый план снова выходят чисто экономические факторы в виде восстанавливающегося импорта и снизившихся цен на нефть.

Встреча Трампа и Зеленского в пятницу прошла ожидаемо без сенсаций и громких заявлений после телефонного звонка с Путиным накануне. Однако, вряд ли это окажет сильное влияние на курс рубля на этой неделе, особенно с учетом того, как быстро Трамп меняет свои взгляды.

В фокусе внимания на этой неделе будет решение по ставке ЦБ в пятницу. Регулятор находится в сложном положении - с одной стороны имея серьезное политическое давление и укрепляющийся рубль, а с другой - явное и чувствительное ускорение инфляции. На мой взгляд, первый набор факторов окажется решающим и ЦБ снизит ставку далее на этой неделе. Сегодня ожидаю диапазон 11.25-11.50.

🇷🇺Рубль вчера весь день находился в ожидании новостей геополитического характера, поэтому появившиеся сообщения о телефонном разговоре Лаврова и Рубио спровоцировали небольшое укрепление как рубля, так и российского фондового рынка. Однако, уже этим утром геополитический фон кардинально сменился, как часто бывает в последнее время. Так, по данным CNN, «надежды Трампа на скорую встречу с Путиным могут быть отложены” так как подобная встреча на министерском уровне (Лавров - Рубио) так же отложена из-за «разных ожиданий» относительно завершения украинского конфликта. Также появилась информация, что Бельгия согласилась на разработку предложения по замороженным активам (именно Бельгия последнее время выступала резко против конфискации замороженных активов РФ). Похоже, что наметившийся позитив продолжался всего два дня и сегодня рынок вновь попытается скорректироваться на очередных несбывшихся надеждах. ЦБ в эту пятницу предстоит сделать действительно сложное решение в непростых условиях.

🇷🇺Трамп смог устроить настоящее «любит, не любит» из предполагаемого скорого саммита с Путиным, сначала объявив о том, что он состоится в ближайшие 2 недели, после разговора Лаврова и Рубио - что в ближайшее время встреча не состоится (из-за принципиально разных позиций по украинскому урегулированию и вероятному отсутствию прогресса на этой предполагаемой встрече), а затем - свое любимое «посмотрим, что произойдет…». Многострадальный российский фондовый рынок все еще старается реагировать на каждый такой полет мыслей американского президента, а вот рубль, наоборот, практически потерял интерес к геополитике, да и к остальным внешним факторам, включая нефть.

Основным событием для рубля станет пятничное решение по ставке, которое будет действительно непростым. Поэтому, еженедельные данные по инфляции, которые показывают заметное ее ускорение последние недели, будет особенно важным для рынка сегодня. Вероятнее всего, ЦБ будет выбирать между опциями «оставить без изменений» и «снизить на 1%», возможно, найдя консенсус ровно посередине (-0.5). В фокусе внимания будет продолжение геополитической мыльной оперы, а также недельные аукционы Минфина и данные по инфляции.

🇷🇺Никогда такого не было, и вот опять…(с). Геополитическая ситуация резко поменялась за последний вечер, так как Трамп теперь уже официально отменил предстоящий саммит с Путиным на следующей неделе, а также перешел в «наступление», анонсировав новые санкции против Роснефти и Лукойла. Напомню, что это первые американские санкции от новой администрации Трампа. Именно позитивные геополитические ожидания были одной из главных движущих сил для рубля на протяжении всего этого года, и теперь эти ожидания, вероятно, разрушены. Фондовый рынок уже достаточно нервно отреагировал на эти новости на вечерней сессии, а рублю, по всей видимости, предстоит это сделать в течение сегодняшнего дня. Параллельно ЕС ввел свой 19й пакет санкций, а сегодня европарламент рассмотрит вопрос конфискации замороженных российский активов. Очевидно, что ЦБ оказался в еще более затруднительном положении перед принятием решения по ставке в эту пятницу, так как инфляция продолжает показывать серьезные темпы роста, а теперь еще добавили неопределенности и новые санкции. На этом фоне, даже снижение ставки на 0.5% может быть рискованным, поэтому базовым плавно становится сценарий «без изменений».

🇷🇺Итак, США и ЕС вчера ввели новые санкции. И если со стороны ЕС это был «очередной мощный пакет», который в том числе повторно включал ключевой для российской экономики запрет на экспорт в РФ биде и унитазов, то со стороны США это были первые санкции от администрации Трампа после избрания направленые на ключевые элементы российской энергетики - Роснефть и Лукойл. Трактование последствий этих санкций разошлось у российской и американской стороны. Так, Путин вчера в очень мягкой форме заявил, что российская экономика устойчивая и санкции окажут сдержанное влияние на нее. Трамп же в свою очередь заявил, что «рад, что Путин так думает» и предложил посмотреть полгода. Действительно, время рассудит насколько эти меры были серьезными…

А сегодня фокус внимания российского рынка будет на решении по ставке ЦБ в 13:30 мск. Регулятор оказался в крайне затруднительном положении на этом заседании. Входящие данные говорят о том, что ставку не надо понижать (а, возможно, даже задуматься о повышении), но колоссальное политическое давление и непростое время может заставить ЦБ пойти, пусть даже на символическое, снижение ставки. В этом случае рубль может отреагировать более чувствительно на все происходящие вокруг события.

🇷🇺Под серьезным политическим давлением ЦБ был вынужден в пятницу снизить процентную ставку на символические 0.5% (хотя сам же заявлял, что стандартный шаг при текущем уровне ставок минимум 1%), при этом использовал достаточно жесткий тон заявления. Основные аргументы - успешное замедление инфляции (с чем можно поспорить на основании последний данных по инфляции), а также замедление экономики с одновременным улучшением состояния рынка труда (тоже спорный аргумент). Фондовый рынок показал серьезную коррекцию ниже, а рубль укрепился, словно цб снова повысил ставку до 21%. Не совсем очевидная реакция, особенно в курсе валюты, что в целом перестало удивлять в последнее время.

На выходных появились сообщения о том, что США рассматривают и новые санкции против Москвы. На этом фоне фондовый рынок открывается этим утром еще чуть ниже, а рубль, на мой взгляд, сегодня должен, как минимум, вернуться к пятничным значениям, несмотря на подготовку к единому налоговому дню на этой неделе.

🇷🇺Несмотря на происходящие вокруг события, рубль с самого начала торговой сессии вчера сначала смог укрепиться на 1%, а в последний час перед закрытием ослабнуть на 1.5%, завершив день небольшим ослаблением. Эти колоссальные движения стали происходить без всяких новостных или иных триггеров, что делает их полностью непредсказуемыми.

Из объективных событий можно отметить завершение налоговых выплат сегодня, серьезное изменение риторики вокруг американо-российских отношений, объявление о распродаже зарубежных активов со стороны Лукойла после введения американских санкций, а также военную эскалацию с обеих сторон в украинском конфликте. Однако, рубль давно перестал обращать внимание на любые факты и будет двигаться только следуя валютным потокам конкретного дня.

🇷🇺Рубль сохраняет повышенную волатильность и вчера смог снова вернуться на уровни закрытия пятницы. При этом цены на нефть показали существенное снижение, на что рубль, впрочем, давно не обращает внимание.

Налоговый период октября завершился, неопределенность с введенными санкциями сохраняется, импорт традиционно должен показывать оживление перед окончанием года, поэтому, вероятно, курс будет стремиться расти в два последних месяца года. Сохраняется вероятность, что в случае удачной продажи зарубежных активов со стороны Лукойла, на рынок может «вылиться» дополнительный объем валюты от этого, однако, это может быть разовым фактором.

В фокусе внимания сегодня будут еженедельные аукционы МинФина, данные по недельной инфляции в РФ, решение по ставке ФРС.