Дерипаска ругает некую «новую монетарную доктрину»:
«Ошибки американских политиков, экономистов, уверовавших в новую монетарную доктрину, накачивающую потребителей бесплатными деньгами, уже дорого стоят американской экономике».
В декабре 2020 года Дерипаска хорошо отзывался о современной монетарной теории и рекомендовал российским властям прочитать книгу Стефани Келтон:
«Хотелось бы, чтобы сотрудники Минфина и Центрального банка познакомились с данной книгой. Во-первых, это бы расширило их кругозор. Во-вторых, новая американская администрация явно будет использовать определённые установки из неё».
«Ошибки американских политиков, экономистов, уверовавших в новую монетарную доктрину, накачивающую потребителей бесплатными деньгами, уже дорого стоят американской экономике».
В декабре 2020 года Дерипаска хорошо отзывался о современной монетарной теории и рекомендовал российским властям прочитать книгу Стефани Келтон:
«Хотелось бы, чтобы сотрудники Минфина и Центрального банка познакомились с данной книгой. Во-первых, это бы расширило их кругозор. Во-вторых, новая американская администрация явно будет использовать определённые установки из неё».
Классовая война > повышение процентных ставок
ФРС США: Влияние "шока Волкера" было сильно преувеличено: инфляция 70-х снизилась не столько из-за повышения процентных ставок, сколько из-за результатов "классовой войны", т.е. поражения рабочего класса.
ФРС США: Влияние "шока Волкера" было сильно преувеличено: инфляция 70-х снизилась не столько из-за повышения процентных ставок, сколько из-за результатов "классовой войны", т.е. поражения рабочего класса.
Ft
Class war > rate hikes
News, analysis and comment from the Financial Times, the worldʼs leading global business publication
Поставки товаров из США в Россию в апреле 2022 года обновили рекордный минимум — $89 млн.
В структуре американского экспорта в Россию в апреле зафиксировано почти полное обнуление по ряду промышленных и транспортных категорий:
1. поставки судов и лодок составили ноль — после $1,1 млн в предыдущем месяце и $1,6 млн в феврале;
2. экспорт легковых машин — $0,1 млн (после $3,3 млн в марте и $27,1 млн в феврале);
3. поршневых двигателей внутреннего сгорания — ноль (после $0,2 млн в марте и $6,9 млн в феврале);
4. сельскохозяйственных машин — $0,08 млн (после $1,5 млн в марте и $9,2 млн в феврале);
5. туннелепроходческих машин, бурильных установок, оборудования для забивки свай — ноль (после $1,2 млн в марте и $9,3 млн в феврале).
Подробнее на РБК
В структуре американского экспорта в Россию в апреле зафиксировано почти полное обнуление по ряду промышленных и транспортных категорий:
1. поставки судов и лодок составили ноль — после $1,1 млн в предыдущем месяце и $1,6 млн в феврале;
2. экспорт легковых машин — $0,1 млн (после $3,3 млн в марте и $27,1 млн в феврале);
3. поршневых двигателей внутреннего сгорания — ноль (после $0,2 млн в марте и $6,9 млн в феврале);
4. сельскохозяйственных машин — $0,08 млн (после $1,5 млн в марте и $9,2 млн в феврале);
5. туннелепроходческих машин, бурильных установок, оборудования для забивки свай — ноль (после $1,2 млн в марте и $9,3 млн в феврале).
Подробнее на РБК
Forwarded from Truevalue
О MMT, сильном и слабом рубле, бюджетных приоритетах, печатании денег и многом другом поговорили с Алексеем Мамонтовым в "Найди мамонта"
Так и знал, что MMT опять свяжут с печатанием денег (чего стоят комментарии на канале finversia). Не стал жёстко отвечать при записи, но здесь расшифрую.
🌘 Есть узкое понимание "печатать деньги", когда Центробанк что-то покупает на рынке через QE или напрямую кредитует Правительство. Мейнстрим и обыватели именно этот процесс связывают с инфляцией, пузырями и другими потенциальными проблемами. Из неверного представления о том, как работает современная денежная система.
🌔 А есть широкое понимание - новые деньги возникают в любой момент выдачи нового кредита. Не так важно, в какой форме: через облигации Правительства или частных компаний, через банковский кредит или покупку банком/Центробанком чего-либо себе на баланс. В любом случае кто-то получает новые деньги, кто-то их субституты - финансовые активы. Именно об этом я говорил в видео, но надо ещё добавить главное:
✅ MMT говорит, что не важно, как вы печатаете. Если печатаете, увеличивая спрос в экономике, то это приведёт к инфляции, когда недостаточно реальных мощностей для удовлетворения нового спроса.
QE не приводило к инфляции в Японии, США, Европе, пока не пришёл Ковид-19 и проблемы с предложением товаров, а сейчас ещё и ограничения на российский экспорт, имеющий значение для многих сырьевой рынков.
Отсутствие QE и печатания денег в России с 90х не смогло решить проблему высокой инфляции. И даже усугубило её за счёт слабого курса после 2014-го.
На самом деле, и QE, и "печатание" было в России, но в другом виде:
🎈 через накопление валюты в ЗВР до 2014
🎈 через покупки золота до 2020
🎈 через трату ФНБ без продажи валюты в 2015-17 и в 2020, когда Минфин купил Сбер у Банка России
🎈 через вливания в банки в 2014-20 - через АСВ, ОФЗ для докапитилизации или ОФЗ-флоатеры
🎈к нетрадиционным способам выше можно добавить обычный банковский кредит, прирост которого в 00х превышал 20%, а в 2021 наконец разогнался хотя бы до +10% ВВП в год
Но QE не может решить проблемы реальной экономики и инфляции. Точно также сворачивание QE создаст больше рисков, чем решит какие-то проблемы.
По MMT QE - это монетарная операция для управления ставками. Можно было не говорить о том, сколько ФРС должна купить и когда, а просто объявить цель 0 как в Японии, ну или 2 для США по длинным Treasuries. Либо перестать выпускать длинный долг - как в России 2020 перейти на флоатеры, привязанные к ставке ЦБ.
Кто дочитал, две новости, как мои идеи работают:
1⃣ Ведомости обсуждают, как изменить бюджетное правило. На первом месте моя старая идея, что нужно таргетировать динамику расходов бюджета. Коллеги продолжают думать о других целях (дефицит бюджета, госзаимствования, бюджетные обязательства), о которых лучше промолчать, если ты знаком с MMT
2⃣ В мае ФНБ вырос на 1.5 трлн руб., потому что зачислили виртуально те 3 трлн, на которые купили инвалюты в 2021 по бюджетному правилу ($40 млрд). Где ещё 1.5 трлн? Усушка от укрепления курса рубля в мае. Можно было ещё осенью 2021 перестать покупать валюту и не допустить сильного ослабления рубля. Вместо этого купили бы больше импорта и технологий для внутреннего производства, пока все не заблокировали. Импорт - это реальные выгоды, которые сейчас осознаем на практике, а
экспорт и "бесконтрольный" отток капитала - внутренние издержки и выгоды для внешнего мира.
Русская служба MMT 😊
@truevalue
Так и знал, что MMT опять свяжут с печатанием денег (чего стоят комментарии на канале finversia). Не стал жёстко отвечать при записи, но здесь расшифрую.
🌘 Есть узкое понимание "печатать деньги", когда Центробанк что-то покупает на рынке через QE или напрямую кредитует Правительство. Мейнстрим и обыватели именно этот процесс связывают с инфляцией, пузырями и другими потенциальными проблемами. Из неверного представления о том, как работает современная денежная система.
🌔 А есть широкое понимание - новые деньги возникают в любой момент выдачи нового кредита. Не так важно, в какой форме: через облигации Правительства или частных компаний, через банковский кредит или покупку банком/Центробанком чего-либо себе на баланс. В любом случае кто-то получает новые деньги, кто-то их субституты - финансовые активы. Именно об этом я говорил в видео, но надо ещё добавить главное:
✅ MMT говорит, что не важно, как вы печатаете. Если печатаете, увеличивая спрос в экономике, то это приведёт к инфляции, когда недостаточно реальных мощностей для удовлетворения нового спроса.
QE не приводило к инфляции в Японии, США, Европе, пока не пришёл Ковид-19 и проблемы с предложением товаров, а сейчас ещё и ограничения на российский экспорт, имеющий значение для многих сырьевой рынков.
Отсутствие QE и печатания денег в России с 90х не смогло решить проблему высокой инфляции. И даже усугубило её за счёт слабого курса после 2014-го.
На самом деле, и QE, и "печатание" было в России, но в другом виде:
🎈 через накопление валюты в ЗВР до 2014
🎈 через покупки золота до 2020
🎈 через трату ФНБ без продажи валюты в 2015-17 и в 2020, когда Минфин купил Сбер у Банка России
🎈 через вливания в банки в 2014-20 - через АСВ, ОФЗ для докапитилизации или ОФЗ-флоатеры
🎈к нетрадиционным способам выше можно добавить обычный банковский кредит, прирост которого в 00х превышал 20%, а в 2021 наконец разогнался хотя бы до +10% ВВП в год
Но QE не может решить проблемы реальной экономики и инфляции. Точно также сворачивание QE создаст больше рисков, чем решит какие-то проблемы.
По MMT QE - это монетарная операция для управления ставками. Можно было не говорить о том, сколько ФРС должна купить и когда, а просто объявить цель 0 как в Японии, ну или 2 для США по длинным Treasuries. Либо перестать выпускать длинный долг - как в России 2020 перейти на флоатеры, привязанные к ставке ЦБ.
Кто дочитал, две новости, как мои идеи работают:
1⃣ Ведомости обсуждают, как изменить бюджетное правило. На первом месте моя старая идея, что нужно таргетировать динамику расходов бюджета. Коллеги продолжают думать о других целях (дефицит бюджета, госзаимствования, бюджетные обязательства), о которых лучше промолчать, если ты знаком с MMT
2⃣ В мае ФНБ вырос на 1.5 трлн руб., потому что зачислили виртуально те 3 трлн, на которые купили инвалюты в 2021 по бюджетному правилу ($40 млрд). Где ещё 1.5 трлн? Усушка от укрепления курса рубля в мае. Можно было ещё осенью 2021 перестать покупать валюту и не допустить сильного ослабления рубля. Вместо этого купили бы больше импорта и технологий для внутреннего производства, пока все не заблокировали. Импорт - это реальные выгоды, которые сейчас осознаем на практике, а
экспорт и "бесконтрольный" отток капитала - внутренние издержки и выгоды для внешнего мира.
Русская служба MMT 😊
@truevalue
YouTube
Виктор Тунёв: Суверенной стране валютные резервы не нужны. Оттебятина #95
Поговорили с Главным аналитиком УК "Ингосстрах-Инвестиции" Виктором Тунёвым о современной денежной теории, о том, что такое суверенная страна и какую она должна проводить экономическую политику, а также об иранском и китайском пути развития
Тайм-коды:
00:00.…
Тайм-коды:
00:00.…
Путин: Вот Пётр Первый Северную войну 21 год вел. Казалось бы там, воевал со Швецией, чего-то отторгал... Ничего не отторгал: он возвращал.
Кластерфак
Кластерфак
Современная теория денег (MMT) синтезирует несколько традиций из теории гетеродоксальной экономики. Основное внимание в ММТ уделяется описанию монетарных и фискальных
операций в странах, которые выпускают суверенную валюту.
Таким образом, тут применяется подход "государственных" денег Георга Фридриха Кнаппа (хартализм), принятый также Джоном Мейнардом Кейнсом в его «Трактате о деньгах».
MMT подчеркивает разницу между эмитентом суверенной валюты и пользователем суверенной валюты в отношении таких вопросов, как
пространство для фискальной и монетарной политики, способность выполнять обязательства по своевременным платежам, кредитоспособность и платежная несостоятельность.
Тем не менее, после А. Митчелла Иннеса, ММТ признает некоторое сходство между суверенным и несуверенным выпуском обязательств, и, следовательно, интегрирует кредитную теорию денег (или "теорию эндогенных денег", как её обычно называют пост-кейнсианцы) с теорией "государственных" денег.
MMT использует эту интеграцию теорий в анализе практических
действий для решения таких вопросов как режимы обмена валют, политика полной занятости, финансово-экономическая стабильность и другие текущие проблемы, стоящие перед современной экономикой: растущее неравенство, климатические изменения, старение населения,
тенденция к затяжной стагнации и неравномерное развитие.
Эта статья Рэндалла Рэя посвящена
развитию "подхода из Канзас-Сити" к MMT в Университете Миссури/Канзас-Сити (UMKC) и
Институте экономики Леви Бард-колледжа.
операций в странах, которые выпускают суверенную валюту.
Таким образом, тут применяется подход "государственных" денег Георга Фридриха Кнаппа (хартализм), принятый также Джоном Мейнардом Кейнсом в его «Трактате о деньгах».
MMT подчеркивает разницу между эмитентом суверенной валюты и пользователем суверенной валюты в отношении таких вопросов, как
пространство для фискальной и монетарной политики, способность выполнять обязательства по своевременным платежам, кредитоспособность и платежная несостоятельность.
Тем не менее, после А. Митчелла Иннеса, ММТ признает некоторое сходство между суверенным и несуверенным выпуском обязательств, и, следовательно, интегрирует кредитную теорию денег (или "теорию эндогенных денег", как её обычно называют пост-кейнсианцы) с теорией "государственных" денег.
MMT использует эту интеграцию теорий в анализе практических
действий для решения таких вопросов как режимы обмена валют, политика полной занятости, финансово-экономическая стабильность и другие текущие проблемы, стоящие перед современной экономикой: растущее неравенство, климатические изменения, старение населения,
тенденция к затяжной стагнации и неравномерное развитие.
Эта статья Рэндалла Рэя посвящена
развитию "подхода из Канзас-Сити" к MMT в Университете Миссури/Канзас-Сити (UMKC) и
Институте экономики Леви Бард-колледжа.
Forwarded from Шанинка
Опубликовали видео лекции "Поведенческий подход – почему за него дают нобелевские премии, и как он сегодня изменяет подход в управлении". Ее прочитал Михаил Зельдин, выпускник программы "Поведенческая экономика" Шанинки, один из первых русскоговорящих экспертов по краудфандингу и поведенческому консультированию.
Лекция предваряла открытие шанинской программы повышения квалификации "Моделирование экономического поведения".
Лекция предваряла открытие шанинской программы повышения квалификации "Моделирование экономического поведения".
YouTube
Михаил Зельдин. Поведенческий подход
Подробнее о программе «Психология и экономика принятия управленческих решений» https://www.msses.ru/professionalnaya-perepodgotovka/psikhologiya-i-ekonomika/
Лекция "Поведенческий подход – почему за него дают нобелевские премии и как он сегодня изменяет…
Лекция "Поведенческий подход – почему за него дают нобелевские премии и как он сегодня изменяет…
Президент США Джо Байден: "Сегодняшний отчет об инфляции подтверждает то, что американцы уже знают — путинский рост цен сильно бьет по Америке".
Надо сделать Путина царем инфляции.
Надо сделать Путина царем инфляции.
Европейская экономика переживает острый энергетический шок
Рост заработной платы в Европе значительно отстает от роста цен, что грозит сокращением совокупного спроса. Широкие слои европейского населения не получили никаких стимулирующих выплат от Евросоюза — помощь получали только сверхбогатые.
The Economist анализирует, приведет ли текущая ситуация к рецессии:
🟢Boosty: https://bit.ly/3aYa2jz
🔴Sponsr: https://bit.ly/3tQSCMn
Рост заработной платы в Европе значительно отстает от роста цен, что грозит сокращением совокупного спроса. Широкие слои европейского населения не получили никаких стимулирующих выплат от Евросоюза — помощь получали только сверхбогатые.
The Economist анализирует, приведет ли текущая ситуация к рецессии:
🟢Boosty: https://bit.ly/3aYa2jz
🔴Sponsr: https://bit.ly/3tQSCMn
Если вы не знаете как начать субботнее утро... С 11.00 в трансляции на канале Архэ можно будет посмотреть презентацию Даниила Григорьева о прошлом и настоящем российской макроэкономики.
https://arhe.msk.ru/coop-days
https://arhe.msk.ru/coop-days
Идею Петербургского международного экономического форума однозначно позаимствовали из американского мультсериала «Футурама», где робот Бендер Родригес говорит: «Ничего, я построю свой собственный луна-парк, с блэкджеком и шлюхами. Хотя не нужен мне этот парк!»
The Economist: Российская экономика снова на подъеме
Нормализация ключевой ставки является лишь одним из признаков того, что российская экономика преодолела последствия западных санкций.
Возьмем, к примеру, рубль.
Курс рубля на 30% выше уровня, существовавшего до спецоперации.
Доходы России от экспорта за последние три месяца были на 65% выше, чем за тот же период прошлого года.
В то же время импорт, часть которого подпадает под западные санкции, сократился на 20%. В результате торговый баланс за последние три месяца почти в четыре раза выше, чем годом ранее. Благодаря этому у России появилось много иностранной валюты, которая укрепляет рубль.
Однако в регионах России ощущается экономическая боль. Рост цен на импорт привел к росту инфляции с 9% в феврале до 17% в мае, что намного выше целевого показателя ЦБ в 4%. Возможно, сейчас инфляция выровнялась, но простые россияне сталкиваются с дефицитом многих западных товаров: из-за санкций продажи новых автомобилей упали на четыре пятых, многие магазины и рестораны закрыты.
Экономисты ожидают, что для восстановления баланса в экономике придется увеличить импорт.
Согласно опросу Bloomberg, большинство экономистов ожидает, что российская экономика сократится на 7,5%-12,5% в этом году. 8 июня ОЭСР заявила, что ожидает сокращения ВВП России на 10% в этом году и еще на 4% в 2023 году.
Нормализация ключевой ставки является лишь одним из признаков того, что российская экономика преодолела последствия западных санкций.
Возьмем, к примеру, рубль.
Курс рубля на 30% выше уровня, существовавшего до спецоперации.
Доходы России от экспорта за последние три месяца были на 65% выше, чем за тот же период прошлого года.
В то же время импорт, часть которого подпадает под западные санкции, сократился на 20%. В результате торговый баланс за последние три месяца почти в четыре раза выше, чем годом ранее. Благодаря этому у России появилось много иностранной валюты, которая укрепляет рубль.
Однако в регионах России ощущается экономическая боль. Рост цен на импорт привел к росту инфляции с 9% в феврале до 17% в мае, что намного выше целевого показателя ЦБ в 4%. Возможно, сейчас инфляция выровнялась, но простые россияне сталкиваются с дефицитом многих западных товаров: из-за санкций продажи новых автомобилей упали на четыре пятых, многие магазины и рестораны закрыты.
Экономисты ожидают, что для восстановления баланса в экономике придется увеличить импорт.
Согласно опросу Bloomberg, большинство экономистов ожидает, что российская экономика сократится на 7,5%-12,5% в этом году. 8 июня ОЭСР заявила, что ожидает сокращения ВВП России на 10% в этом году и еще на 4% в 2023 году.