The Economist: Зима близко
Стагфляционный шок может вызвать опасения дефолта или даже долгового кризиса в Италии, который поставит под угрозу всю еврозону. Народная волна протестов из-за цен на энергоносители может подорвать народную поддержку на континенте, который противостоит Путину.
Политики должны быть честны с народом. Потребительские цены должны вырасти уже сейчас, чтобы ограничить спрос и помочь наращивать запасы газа.
Помогут даже небольшие добровольные изменения в привычках домохозяйств: например, не включать отопление.
Типичный европейский цинизм — пожертвовать собственным народом ради спасения прибылей компаний.
Стагфляционный шок может вызвать опасения дефолта или даже долгового кризиса в Италии, который поставит под угрозу всю еврозону. Народная волна протестов из-за цен на энергоносители может подорвать народную поддержку на континенте, который противостоит Путину.
Политики должны быть честны с народом. Потребительские цены должны вырасти уже сейчас, чтобы ограничить спрос и помочь наращивать запасы газа.
Помогут даже небольшие добровольные изменения в привычках домохозяйств: например, не включать отопление.
Типичный европейский цинизм — пожертвовать собственным народом ради спасения прибылей компаний.
❗️Финансовые учреждения Нигерии обсуждают с партнерами из России возможность использования карт платежной системы «Мир».
Forwarded from Сталингулаг
В четверг тысячи водителей такси в очередной раз заблокировали центральную улицу Виа дель Корсо в Риме. Они протестуют против либерализации рынка пассажирских перевозок в Италии, прихода на рынок таких крупных сервисов, как Uber, и вытеснению с него частников.
В ночь на 13 июля пять представителей профсоюза таксистов провели ночь прикованными к перилам перед Палаццо Киджи, офисом премьер-министра Марио Драги, в знак протеста против законопроекта. На 20-21 июля запланирована масштабная общенациональная забастовка таксистов по всей стране.
Протестуют в Италии и фермеры. Глядя на голландцев, они перекрыли движение на основных дорогах и угрожают «приехать в Рим». Кризис и засуха поставили сельскохозяйственный сектор на колени. Конфедерация местных фермеров оценивает ущерб в размере около 3 млрд евро из-за нехватки воды.
«У нас примерно на 30% упало производство молока и примерно на 30-40% — зерновых и кукурузы», - сказал представитель конфедерации.
Протесты также устраивают фермеры в Германии и Польше.
В ночь на 13 июля пять представителей профсоюза таксистов провели ночь прикованными к перилам перед Палаццо Киджи, офисом премьер-министра Марио Драги, в знак протеста против законопроекта. На 20-21 июля запланирована масштабная общенациональная забастовка таксистов по всей стране.
Протестуют в Италии и фермеры. Глядя на голландцев, они перекрыли движение на основных дорогах и угрожают «приехать в Рим». Кризис и засуха поставили сельскохозяйственный сектор на колени. Конфедерация местных фермеров оценивает ущерб в размере около 3 млрд евро из-за нехватки воды.
«У нас примерно на 30% упало производство молока и примерно на 30-40% — зерновых и кукурузы», - сказал представитель конфедерации.
Протесты также устраивают фермеры в Германии и Польше.
По мнению аналитиков швейцарского банка UBS, отсутствие российского газа этой зимой спровоцирует «глубокую рецессию» в Германии — к концу следующего года ВВП сократится на 6%.
Forwarded from Truevalue
ПРОЕКТИРОВКИ БЮДЖЕТА 2022-25 и БЮДЖЕТНОЕ ПРАВИЛО. Вчера с Ведомости разбирались с новым бюджетным правилом. В эфир попали цифры $60 за баррель цены отсечения ($44.2 в 2022) и 9.5 мбс добычи нефти, но если внимательно посмотреть на основные направления бюджетной политики на следующую трехлетку⤵️, то там зафиксирована номинальная величина базовых нефтегазовых доходов - 7.5 трлн руб. Возможно, она посчитана из $60 по нефти и по курсу 77-81 руб. в 2023-25гг.
⁉️ Но ранее 2025 бюджетное правило не сможет заработать, потому что все избыточные нефтегазовые доходы пойдут на финансирование дефицита бюджета или самоокупаемые инфраструктурные проекты. Конечно, если доходы бюджета окажутся ещё выше, то что-то могут сберечь или направить на покупку валюты.
⁉️ Но проблема в том, что курс рубля сейчас не 77, а ниже 60, а это меньше доходов и меньше возможностей тратить бюджет на покупку валюты. На 2022 средний курс прогнозируется 76.7, что уже нереалистично. Скорее всего это старые прогнозы Минэка. Документ датирован 17 июня, а МЭР делал прогноз ещё в мае. Средний курс с начала года 74 и, чтобы стать 76.7, доллар уже сейчас должен быть 80. Средний курс скорее будет ниже 70.
✅ Очень грустно, что мы опять возвращаемся к правилу по цене нефти и балансу бюджету, а не таргетируем расходы бюджета. Нам предлагают сокращение расходов в следующие три года и в реальном, и в номинальном, и относительно ВВП величинах. Удивительная до абсурда цель бюджетной политики - вернуть "ненефтегазовый баланс" бюджета к уровню 2019 - минус 5.4% ВВП, как будто эта виртуальная величина что-то значит.
Нам обещают всего один небольшой структурный маневр бюджета размером ~1% ВВП в год - 5 трлн руб. в 2022-24 на "самоокупаемые инфраструктурные проекты"
⁉️ Но ранее 2025 бюджетное правило не сможет заработать, потому что все избыточные нефтегазовые доходы пойдут на финансирование дефицита бюджета или самоокупаемые инфраструктурные проекты. Конечно, если доходы бюджета окажутся ещё выше, то что-то могут сберечь или направить на покупку валюты.
⁉️ Но проблема в том, что курс рубля сейчас не 77, а ниже 60, а это меньше доходов и меньше возможностей тратить бюджет на покупку валюты. На 2022 средний курс прогнозируется 76.7, что уже нереалистично. Скорее всего это старые прогнозы Минэка. Документ датирован 17 июня, а МЭР делал прогноз ещё в мае. Средний курс с начала года 74 и, чтобы стать 76.7, доллар уже сейчас должен быть 80. Средний курс скорее будет ниже 70.
✅ Очень грустно, что мы опять возвращаемся к правилу по цене нефти и балансу бюджету, а не таргетируем расходы бюджета. Нам предлагают сокращение расходов в следующие три года и в реальном, и в номинальном, и относительно ВВП величинах. Удивительная до абсурда цель бюджетной политики - вернуть "ненефтегазовый баланс" бюджета к уровню 2019 - минус 5.4% ВВП, как будто эта виртуальная величина что-то значит.
Нам обещают всего один небольшой структурный маневр бюджета размером ~1% ВВП в год - 5 трлн руб. в 2022-24 на "самоокупаемые инфраструктурные проекты"
В этом году американский доллар укрепился по отношению ко всем 10 крупным валютам. Bloomberg пишет, что доллар приобрел многие атрибуты акций-мемов.
Акции-мемы — бумаги, цены которых меняются из-за ажиотажа розничных инвесторов в социальных сетах. Например, все помнят феномен GameStop.
Наберите в Google фразу Теория "молочного долларового коктейля" (Dollar Milkshake Theory), и в окне поиска появится предложение: "Как мне инвестировать в теорию молочного долларового коктейля?" Единственное, чего не хватает, - это обложки журнала Economist о сильном долларе, очень похожей на ту, что была опубликована в декабре 2016 года с мускулистым Джорджем Вашингтоном.
Теорию "молочного долларового коктейля" сформулировал управляющий калифорнийским фондом Santiago Capital Брент Джонсон, она заключается в том, что фиатные валюты несовершенны и в конечном счете обречены на крах, поскольку они ничем не обеспечены. Но доллар — мировая резервная валюта, поэтому спрос на него будет расти.
Несколько тезисов Джонсона:
1. Большой долларовый долг будет вызывать все более высокий спрос на доллары на международных рынках. В какой-то момент доллар рухнет, что нанесет большой урон, в основном, развивающимся рынкам. Таким образом, произойдет серьезный валютный кризис. Эта система не готова противостоять сильному доллару.
2. ФРС не в состоянии сделать много, потому что через QE доллары идут в основном на биржу, а не на международные рынки.
3. Своп-линии, созданные ФРС, могут только отсрочить проблемы, связанные со спросом на доллары.
4. Облигации будут проигрывать в долгосрочной перспективе, но тем временем может произойти дальнейшее повышение цен.
5. В разгар беспорядков золото, несомненно, будет расти в цене. Это правда, что крупнейшие инвесторы не будут полностью переводить капиталы в золото, потому что обычно достаточно только части портфеля в слитках. В любом случае будущая цена на золото составляет минимум $5K за унцию.
6. Почему золото будет стоить так дорого? Потому что нас ждет крах системы, созданной центральными банками. В какой-то момент доллар станет слишком сильным, и нужно будет созвать специальную конференцию, установить новые правила.
7. В какой-то момент такое повышение курса доллара вызовет дополнительный приток капитала на фондовый рынок США.
8. В конечном итоге доллар и золото будут расти одновременно.
9. Все были убеждены, что $20 трлн, накачанных центральными банками, работают на инфляцию. Я тоже так думал. И угадайте, что? Мы все ошиблись. Это правда, что были некоторые активы, которые оказали инфляционный эффект, но были и те, по которым мы испытали дефляцию, например, сырьевые товары. В конце концов, QE так или иначе не сработало.
10. Конечно, есть золото. Но мы не собираемся сразу переходить к золотому стандарту. Так что, пока это не произойдет, нужно держать капитал в долларе.
11. Люди смотрят на Comex и говорят, что в обращении находится в 180 раз больше золота, чем реального физического золота, и поэтому оно будет расти в цене импульсами. Правда. То же самое и с долларом.
Джонсон и его сторонники придерживаются провокационного мировоззрения, согласно которому сильный доллар является "разрушительным шаром", уничтожающим другие валюты и связанные с ними активы. Это "макро-обреченность": доллар будет становиться все сильнее, и результатом этого станет крах акций и других рискованных активов.
Акции-мемы — бумаги, цены которых меняются из-за ажиотажа розничных инвесторов в социальных сетах. Например, все помнят феномен GameStop.
Наберите в Google фразу Теория "молочного долларового коктейля" (Dollar Milkshake Theory), и в окне поиска появится предложение: "Как мне инвестировать в теорию молочного долларового коктейля?" Единственное, чего не хватает, - это обложки журнала Economist о сильном долларе, очень похожей на ту, что была опубликована в декабре 2016 года с мускулистым Джорджем Вашингтоном.
Теорию "молочного долларового коктейля" сформулировал управляющий калифорнийским фондом Santiago Capital Брент Джонсон, она заключается в том, что фиатные валюты несовершенны и в конечном счете обречены на крах, поскольку они ничем не обеспечены. Но доллар — мировая резервная валюта, поэтому спрос на него будет расти.
Несколько тезисов Джонсона:
1. Большой долларовый долг будет вызывать все более высокий спрос на доллары на международных рынках. В какой-то момент доллар рухнет, что нанесет большой урон, в основном, развивающимся рынкам. Таким образом, произойдет серьезный валютный кризис. Эта система не готова противостоять сильному доллару.
2. ФРС не в состоянии сделать много, потому что через QE доллары идут в основном на биржу, а не на международные рынки.
3. Своп-линии, созданные ФРС, могут только отсрочить проблемы, связанные со спросом на доллары.
4. Облигации будут проигрывать в долгосрочной перспективе, но тем временем может произойти дальнейшее повышение цен.
5. В разгар беспорядков золото, несомненно, будет расти в цене. Это правда, что крупнейшие инвесторы не будут полностью переводить капиталы в золото, потому что обычно достаточно только части портфеля в слитках. В любом случае будущая цена на золото составляет минимум $5K за унцию.
6. Почему золото будет стоить так дорого? Потому что нас ждет крах системы, созданной центральными банками. В какой-то момент доллар станет слишком сильным, и нужно будет созвать специальную конференцию, установить новые правила.
7. В какой-то момент такое повышение курса доллара вызовет дополнительный приток капитала на фондовый рынок США.
8. В конечном итоге доллар и золото будут расти одновременно.
9. Все были убеждены, что $20 трлн, накачанных центральными банками, работают на инфляцию. Я тоже так думал. И угадайте, что? Мы все ошиблись. Это правда, что были некоторые активы, которые оказали инфляционный эффект, но были и те, по которым мы испытали дефляцию, например, сырьевые товары. В конце концов, QE так или иначе не сработало.
10. Конечно, есть золото. Но мы не собираемся сразу переходить к золотому стандарту. Так что, пока это не произойдет, нужно держать капитал в долларе.
11. Люди смотрят на Comex и говорят, что в обращении находится в 180 раз больше золота, чем реального физического золота, и поэтому оно будет расти в цене импульсами. Правда. То же самое и с долларом.
Джонсон и его сторонники придерживаются провокационного мировоззрения, согласно которому сильный доллар является "разрушительным шаром", уничтожающим другие валюты и связанные с ними активы. Это "макро-обреченность": доллар будет становиться все сильнее, и результатом этого станет крах акций и других рискованных активов.
Евросоюз выведет некоторые активы российских банков из-под санкций для того, чтобы избежать проблем с поставками продовольствия. Об этом пишут Reuters и EUObserver со ссылкой на проект документа ЕС.
В частности, послабления коснутся «замораживания активов и запрета на предоставление средств и экономических ресурсов» уполномоченным банкам.
Согласно документу, страны ЕС смогут разморозить некоторые ранее заблокированные ресурсы крупнейших российских банков, в числе которых ВТБ, Совкомбанк, ВЭБ.РФ, «Открытие», Промсвязьбанк, банк «Россия» и Новикомбанк. Это же касается Сбербанка, активы которого ЕС планирует заморозить, исключая ресурсы, необходимые для торговли продовольствием.
Согласно документу, активы будут разморожены после того, как «будет установлено, что эти средства или экономические ресурсы необходимы для закупки, импорта или транспортировки сельскохозяйственных и пищевых продуктов, включая пшеницу и удобрения».
Источник Reuters отмечает, что Брюссель также намерен облегчить экспорт продуктов питания из российских портов, который, по данным агентства, трейдеры перестали обслуживать, несмотря на то что продовольствие было освобождено от введенных ограничений.
В проекте документа говорится, что Евросоюз «обязуется избегать всех мер, которые могут привести к проблемам для продовольственной безопасности во всем мире». ЕС указывает, что ни одна из его санкций не будет затрагивать торговлю сельскохозяйственной продукцией, продовольствием или удобрениями между Россией и третьими странами. Это касается и фармацевтической продукции, отмечает EUObserver.
В частности, послабления коснутся «замораживания активов и запрета на предоставление средств и экономических ресурсов» уполномоченным банкам.
Согласно документу, страны ЕС смогут разморозить некоторые ранее заблокированные ресурсы крупнейших российских банков, в числе которых ВТБ, Совкомбанк, ВЭБ.РФ, «Открытие», Промсвязьбанк, банк «Россия» и Новикомбанк. Это же касается Сбербанка, активы которого ЕС планирует заморозить, исключая ресурсы, необходимые для торговли продовольствием.
Согласно документу, активы будут разморожены после того, как «будет установлено, что эти средства или экономические ресурсы необходимы для закупки, импорта или транспортировки сельскохозяйственных и пищевых продуктов, включая пшеницу и удобрения».
Источник Reuters отмечает, что Брюссель также намерен облегчить экспорт продуктов питания из российских портов, который, по данным агентства, трейдеры перестали обслуживать, несмотря на то что продовольствие было освобождено от введенных ограничений.
В проекте документа говорится, что Евросоюз «обязуется избегать всех мер, которые могут привести к проблемам для продовольственной безопасности во всем мире». ЕС указывает, что ни одна из его санкций не будет затрагивать торговлю сельскохозяйственной продукцией, продовольствием или удобрениями между Россией и третьими странами. Это касается и фармацевтической продукции, отмечает EUObserver.
Производительность труда в Европе и Юго-Восточной Азии
Самая высокая производительность труда в Европе наблюдается в Ирландии ($125,09), за ней следуют Норвегия ($100,33) и Швейцария ($82,92)
В Болгарии самая низкая производительность труда в Европе ($26,55), за ней следуют Россия ($29,55) и Хорватия ($32,26).
В ЮВА самая высокая производительность труда наблюдается в Сингапуре ($54,55), за которым следуют Гонконг ($49,12) и Тайвань ($46,01).
Камбоджа имеет самую низкую производительность труда в ЮВА ($3,43), за ней следуют Бангладеш ($4,79) и Мьянма ($5,15).
Производительность труда — показатель, характеризующий результативность труда. Измеряется количеством товаров и услуг, выпущенной работником за единицу времени (например, за час).
Источник: University of Groningen
Самая высокая производительность труда в Европе наблюдается в Ирландии ($125,09), за ней следуют Норвегия ($100,33) и Швейцария ($82,92)
В Болгарии самая низкая производительность труда в Европе ($26,55), за ней следуют Россия ($29,55) и Хорватия ($32,26).
В ЮВА самая высокая производительность труда наблюдается в Сингапуре ($54,55), за которым следуют Гонконг ($49,12) и Тайвань ($46,01).
Камбоджа имеет самую низкую производительность труда в ЮВА ($3,43), за ней следуют Бангладеш ($4,79) и Мьянма ($5,15).
Производительность труда — показатель, характеризующий результативность труда. Измеряется количеством товаров и услуг, выпущенной работником за единицу времени (например, за час).
Источник: University of Groningen
"Зима оказалась длинной, ветра не было, вот и все" — Путин об энергетическом кризисе в ЕС.
Темпы экономического роста в Китае во втором квартале 2022 года резко замедлились из-за карантинных ограничений, введенных властями страны для сдерживания очередной волны COVID-19.
Китайская экономика в апреле-июне выросла на 0,4% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Это худшая динамика ВВП с первого квартала 2020 года, когда было зафиксировано его падение на 6,8%.
Экономисты в среднем ожидали роста китайской экономики во втором квартале на 0,9%. В первом квартале китайский ВВП увеличился на 4,8%.
Государственное статистическое управление (ГСУ) КНР назвало небольшое повышение ВВП "трудно заработанным достижением" и предупредило, что экономика продолжит ощущать на себе последствия COVID-19 и ослабления потребительского спроса внутри страны. Среди других неблагоприятных факторов ГСУ отмечает "риск стагфляции в мировой экономике" и ужесточение монетарной политики за рубежом.
Китайская экономика в апреле-июне выросла на 0,4% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Это худшая динамика ВВП с первого квартала 2020 года, когда было зафиксировано его падение на 6,8%.
Экономисты в среднем ожидали роста китайской экономики во втором квартале на 0,9%. В первом квартале китайский ВВП увеличился на 4,8%.
Государственное статистическое управление (ГСУ) КНР назвало небольшое повышение ВВП "трудно заработанным достижением" и предупредило, что экономика продолжит ощущать на себе последствия COVID-19 и ослабления потребительского спроса внутри страны. Среди других неблагоприятных факторов ГСУ отмечает "риск стагфляции в мировой экономике" и ужесточение монетарной политики за рубежом.
Опрос управляющих фондами Bank of America показал «полную капитуляцию» инвесторов и их крайний пессимизм в отношении роста мировой экономики.
Ожидания глобального роста и прибыли корпораций упали до рекордно низкого уровня, в то время как ожидания рецессии оказались самыми высокими после замедления роста экономики, вызванного пандемией.
Ожидания глобального роста и прибыли корпораций упали до рекордно низкого уровня, в то время как ожидания рецессии оказались самыми высокими после замедления роста экономики, вызванного пандемией.
Почему в Японии низкая инфляция?
Билл Митчелл написал о причинах низкой инфляции в Японии. Вот краткий пересказ:
Уровень цен в США и Японии. В США индекс потребительских цен с января 2020 года вырос на 13,3%. Цены на энергию выросли на 48,8%, на продовольствие – на 15,7%. Если исключить из общего индекса цен энергоносители и продукты питания, то рост цен в США с начала пандемии все равно составит 10%.
Однако в Японии с января 2020 года произошло следующее:
1. Все товары - рост на 1,3%.
2. Энергия - рост на 14,6%.
3. Продукты питания - подорожали на 3,2%.
4. Цены все товары за вычетом продуктов питания и энергии фактически снизились на 0,01%.
Итак, если обе страны одинаково переживают шок цен на энергоносители, почему Японии удалось избежать высоких темпов инфляции в других секторах?
Прежде всего, следует отметить, что цены производителей в Японии следуют общемировым тенденциям. Банк Японии ежемесячно публикует индексы цен производителей, и последняя публикация за май 2022 года - "Ежемесячный отчет об индексе цен на корпоративные товары" - показывает, что за год по май 2022 года индекс вырос на 9,8%.
Индекс цен на импортные товары за тот же период вырос на 42,2% (в иенах).
Таким образом, цены на производственные ресурсы местных производителей в значительной степени определяются ростом цен на импорт - наиболее заметными из них являются цены на энергоносители и древесину.
Есть несколько отличительных характеристик, объясняющих, почему Япония устояла перед инфляционным всплеском, несмотря на значительное давление импортных затрат:
1. Отсутствует давление на заработную плату, что на самом деле не является отличительным фактором, поскольку ни одна страна не испытывает значительного сопротивления со стороны рабочих в отношении реальной заработной платы.
2. У японских компаний явно иной менталитет в отношении транзита цен. В Японии фирмы гораздо больше заботятся о своей репутации и явно сопротивляются переносу растущих импортных цен в конечные потребительские цены.
3. Но дело не только в социально ориентированном поведении японских фирм. В отличие от США в Японии мягкий рынок конечных товаров и услуг (много продавцов), что не позволяет компаниям повышать цены.
4. Интересным фактом является то, что уровень безработицы в Японии продолжает снижаться и в мае 2022 года составил 2,6% (в США – 3,6%), что значительно ниже уровня большинства стран. Мы часто слышим, как англоязычные комментаторы уничижительно говорят о низких темпах роста ("потерянные десятилетия") в Японии, но они не упоминают, что Япония постоянно опережает остальной мир по уровню безработицы. Нации не нужен сильный рост, если уровень безработицы остается низким (и государственные услуги находятся на высоком уровне).
5. Денежно-кредитная политика. Банк Японии продолжает поддерживать сверхнизкие ставки и скупать облигации в рамках QE. Американцы и европейцы намерены создать "мягкие" рынки путем повышения процентных ставок. Они думают, что это подавит инфляционное давление и обеспечит сдерживающий фактор для фирм, чтобы они не переносили растущие издержки на другие товары. Политика повышения ставок сработает (если вообще сработает) только при значительном росте массовой безработицы и банкротстве фирм.
6. Фискальная политика. В апреле 2022 года правительство Японии объявило о "дополнительной" фискальной инициативе на 2,7 млрд иен, направленной на поддержку домохозяйств с низким уровнем дохода и малого бизнеса, борющихся с ростом импортных цен. Правительство заявило, что предпочитает использовать фискальную политику вместо повышения ставок или манипулирования иеной.
Билл Митчелл написал о причинах низкой инфляции в Японии. Вот краткий пересказ:
Уровень цен в США и Японии. В США индекс потребительских цен с января 2020 года вырос на 13,3%. Цены на энергию выросли на 48,8%, на продовольствие – на 15,7%. Если исключить из общего индекса цен энергоносители и продукты питания, то рост цен в США с начала пандемии все равно составит 10%.
Однако в Японии с января 2020 года произошло следующее:
1. Все товары - рост на 1,3%.
2. Энергия - рост на 14,6%.
3. Продукты питания - подорожали на 3,2%.
4. Цены все товары за вычетом продуктов питания и энергии фактически снизились на 0,01%.
Итак, если обе страны одинаково переживают шок цен на энергоносители, почему Японии удалось избежать высоких темпов инфляции в других секторах?
Прежде всего, следует отметить, что цены производителей в Японии следуют общемировым тенденциям. Банк Японии ежемесячно публикует индексы цен производителей, и последняя публикация за май 2022 года - "Ежемесячный отчет об индексе цен на корпоративные товары" - показывает, что за год по май 2022 года индекс вырос на 9,8%.
Индекс цен на импортные товары за тот же период вырос на 42,2% (в иенах).
Таким образом, цены на производственные ресурсы местных производителей в значительной степени определяются ростом цен на импорт - наиболее заметными из них являются цены на энергоносители и древесину.
Есть несколько отличительных характеристик, объясняющих, почему Япония устояла перед инфляционным всплеском, несмотря на значительное давление импортных затрат:
1. Отсутствует давление на заработную плату, что на самом деле не является отличительным фактором, поскольку ни одна страна не испытывает значительного сопротивления со стороны рабочих в отношении реальной заработной платы.
2. У японских компаний явно иной менталитет в отношении транзита цен. В Японии фирмы гораздо больше заботятся о своей репутации и явно сопротивляются переносу растущих импортных цен в конечные потребительские цены.
3. Но дело не только в социально ориентированном поведении японских фирм. В отличие от США в Японии мягкий рынок конечных товаров и услуг (много продавцов), что не позволяет компаниям повышать цены.
4. Интересным фактом является то, что уровень безработицы в Японии продолжает снижаться и в мае 2022 года составил 2,6% (в США – 3,6%), что значительно ниже уровня большинства стран. Мы часто слышим, как англоязычные комментаторы уничижительно говорят о низких темпах роста ("потерянные десятилетия") в Японии, но они не упоминают, что Япония постоянно опережает остальной мир по уровню безработицы. Нации не нужен сильный рост, если уровень безработицы остается низким (и государственные услуги находятся на высоком уровне).
5. Денежно-кредитная политика. Банк Японии продолжает поддерживать сверхнизкие ставки и скупать облигации в рамках QE. Американцы и европейцы намерены создать "мягкие" рынки путем повышения процентных ставок. Они думают, что это подавит инфляционное давление и обеспечит сдерживающий фактор для фирм, чтобы они не переносили растущие издержки на другие товары. Политика повышения ставок сработает (если вообще сработает) только при значительном росте массовой безработицы и банкротстве фирм.
6. Фискальная политика. В апреле 2022 года правительство Японии объявило о "дополнительной" фискальной инициативе на 2,7 млрд иен, направленной на поддержку домохозяйств с низким уровнем дохода и малого бизнеса, борющихся с ростом импортных цен. Правительство заявило, что предпочитает использовать фискальную политику вместо повышения ставок или манипулирования иеной.
Forwarded from Протесты в мире
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Власти китайской провинции Хэнань вывели на улицы танки для защиты банков от обманутых вкладчиков. Там уже больше двух недель не прекращаются акции протеста после того, как банки заморозили вклады местных жителей, многие из которых остались без средств к существованию.
@worldprotest
@worldprotest
По импорту высокотехнологичной продукции «Россия зависит от Европы более чем на 45%, от Соединенных Штатов на 21% и от Китая — всего лишь на 11%», написал на минувших выходных верховный представитель Евросоюза по иностранным делам и политике безопасности Жозеп Боррель у себя в блоге.
«Разумеется, Россия может попытаться ограничить эффект санкций путем замещения импорта на продукты собственного производства. Это не без успеха было проделано в сельскохозяйственном секторе после санкций 2014 года. Однако для высокотехнологичных продуктов импортозамещение гораздо более трудновыполнимо», — указал Боррель.
В качестве примера он привел полупроводниковую отрасль, автомобилестроение, добычу нефти и газа. Санкции на экспорт полупроводников в Россию оказали прямое воздействие на российские компании, которые производят потребительскую электронику, компьютеры, самолеты, автомобили или военное оборудование, написал Боррель. Со временем российская нефтяная индустрия пострадает не только от ухода иностранных операторов, но и от возрастающей сложности в приобретении продвинутых технологий, например, для горизонтального бурения, утверждает глава европейской дипломатии.
Источник: РБК
«Разумеется, Россия может попытаться ограничить эффект санкций путем замещения импорта на продукты собственного производства. Это не без успеха было проделано в сельскохозяйственном секторе после санкций 2014 года. Однако для высокотехнологичных продуктов импортозамещение гораздо более трудновыполнимо», — указал Боррель.
В качестве примера он привел полупроводниковую отрасль, автомобилестроение, добычу нефти и газа. Санкции на экспорт полупроводников в Россию оказали прямое воздействие на российские компании, которые производят потребительскую электронику, компьютеры, самолеты, автомобили или военное оборудование, написал Боррель. Со временем российская нефтяная индустрия пострадает не только от ухода иностранных операторов, но и от возрастающей сложности в приобретении продвинутых технологий, например, для горизонтального бурения, утверждает глава европейской дипломатии.
Источник: РБК
Бесконечно можно смотреть на три вещи: как горит огонь, как течет вода и как Марио Драги уходит в отставку.
https://tttttt.me/bbbreaking/130508
https://tttttt.me/bbbreaking/130508
Telegram
Раньше всех. Ну почти.
⚡️Премьер-министр Италии Драги заявил парламенту, что уйдет в отставку
Италия — это страна, где у каждого олигарха есть собственная партия в парламенте. А Марио Драги, которого Goldman Sachs командировал в итальянское правительство, не смог вписаться.