Forwarded from РАСПП: Бизнес. Азия. Китай.
Прирост ВВП Китая в июне упал до 0,4% (хуже прогноза в 1,2%), за первое полугодие экономика КНР выросла на 2,5%. При этом опережающие индикаторы: промпроизводство и розничные продажи уже отошли от минимумов и восстанавливаются.
Чтобы добиться поставленной правительством цели в 5,5% роста, во втором полугодии китайская экономика должна вырасти на 8,5%, что кажется маловероятным в текущей ситуации.
Чтобы добиться поставленной правительством цели в 5,5% роста, во втором полугодии китайская экономика должна вырасти на 8,5%, что кажется маловероятным в текущей ситуации.
— А как ты расплатилась?
— А никак. В большинстве вселенных еда бесплатная. Странно, что в вашей еще не додумались.
Х/ф «Доктор Стрэндж: В мультивселенной безумия»
Все просто: в нашей вселенной бесплатная еда вызывает гиперинфляцию.
— А никак. В большинстве вселенных еда бесплатная. Странно, что в вашей еще не додумались.
Х/ф «Доктор Стрэндж: В мультивселенной безумия»
Все просто: в нашей вселенной бесплатная еда вызывает гиперинфляцию.
Что-то Дерипаска путается в показаниях: на протяжении десятилетия в США были низкие процентные ставки, но где перелом?
https://tttttt.me/olegderipaska/427
https://tttttt.me/olegderipaska/427
Telegram
Дерипаска
И в России, и в Америке из-за пренебрежения рыночными принципами и сумасбродства с экспериментами по госкапитализму мы наблюдаем почти одинаковую инфляцию за последние полгода.
Что примечательно — тотальная неэффективность нашей госбанковской финансовой…
Что примечательно — тотальная неэффективность нашей госбанковской финансовой…
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Экономический факультет моей альма-матер приглашает абитуриентов в магистратуру. За последнее десятилетие университет изменился сильно в лучшую сторону. Особенно радует, что на факультете восстановлена кафедра политической экономии.
У нас был валютный союз наподобие еврозоны. Но наши власти делали все, чтобы избавиться от союзных республик.
Рублевая зона — валютный союз, существовавший в 1991—1994 годах и объединявший государства, которые были образованы на основе бывших республик СССР и использовали в качестве общей валюты сначала рубль СССР, а затем российский рубль.
Россия вышла из рублевой зоны СНГ 17 июля 1993 года, рубль фактически прекратил свое существование как платежное средство взаимосвязанной экономики СНГ, а правительство В. С. Черномырдина лишило Россию возможности контролировать всю денежную наличную эмиссию и экономику зависевших от нее республик рублевой зоны. Безналичный рубль в расчетах между республиками также прекратил свое существование.
После 1993 года единственным государством, продолжавшим использовать российский рубль, был Таджикистан.
Рублевая зона — валютный союз, существовавший в 1991—1994 годах и объединявший государства, которые были образованы на основе бывших республик СССР и использовали в качестве общей валюты сначала рубль СССР, а затем российский рубль.
Россия вышла из рублевой зоны СНГ 17 июля 1993 года, рубль фактически прекратил свое существование как платежное средство взаимосвязанной экономики СНГ, а правительство В. С. Черномырдина лишило Россию возможности контролировать всю денежную наличную эмиссию и экономику зависевших от нее республик рублевой зоны. Безналичный рубль в расчетах между республиками также прекратил свое существование.
После 1993 года единственным государством, продолжавшим использовать российский рубль, был Таджикистан.
Появление и распад рублевой зоны
После распада Советского Союза бывшие советские республики стали независимыми государствами со своими центральными банками. Причем все они (в том числе страны Балтии, формально объявившие о введении собственных валют) использовали в расчетах старый советский рубль.
История мировой экономики еще не знала примеров, чтобы валюта управлялась пятнадцатью независимыми центральными банками.
Центробанки новых государств развернули массовую безналичную эмиссию рублей, раздавая кредиты предприятиям для взаиморасчетов. В конечном итоге на эти рубли закупали товары в России.
В условиях тотальных внутренних неплатежей экспорт продукции в страны бывшего СССР для многих стал единственным источником денег.
Американский экономист Джеффри Сакс, возглавлявший в начале девяностых группу экономических советников президента России Бориса Ельцина, в мае 1992 года он направил правительству служебную записку:
"Нет реальной возможности осуществлять контроль за деньгами в системе, где действует несколько независимых центральных банков, имеющих право предоставлять кредиты. Каждая из стран стремится выдавать рублевые кредиты за счет других".
Правительство прислушалось к Саксу, и с 1 июля 1992 года Банк России ввел особый порядок расчетов с центральными банками соседних республик. Эмитированные ими безналичные рубли, по сути, были объявлены национальными валютами и конвертировались в российский рубль по рыночному курсу.
Но, защитившись от притока рублей из соседних республик, Россия немедленно развернула программу предоставления им так называемых технических кредитов.
Несмотря на односторонний выход России из рублевой зоны в июле 1993 года, в Кремле, видимо, рассчитывали сохранить рублевую зону в новом формате. Страны СНГ тоже не возражали против рублевой зоны. Они были заинтересованы в традиционных экономических отношениях с Москвой, в том числе — в финансовой поддержке и поставках дешевых энергоносителей и сырья из России, а также обширном рынке сбыта для своей продукции.
7 сентября 1993 года в Москве было подписано «Соглашение о практических мерах по созданию рублевой зоны нового типа» между Россией, Казахстаном, Арменией, Белоруссией, Таджикистаном и Узбекистаном. В соответствии с Соглашением на территории этих стран должна была быть установлена единая денежная система с использованием российского рубля. Но Соглашение так и не вступило в силу.
После распада Советского Союза бывшие советские республики стали независимыми государствами со своими центральными банками. Причем все они (в том числе страны Балтии, формально объявившие о введении собственных валют) использовали в расчетах старый советский рубль.
История мировой экономики еще не знала примеров, чтобы валюта управлялась пятнадцатью независимыми центральными банками.
Центробанки новых государств развернули массовую безналичную эмиссию рублей, раздавая кредиты предприятиям для взаиморасчетов. В конечном итоге на эти рубли закупали товары в России.
В условиях тотальных внутренних неплатежей экспорт продукции в страны бывшего СССР для многих стал единственным источником денег.
Американский экономист Джеффри Сакс, возглавлявший в начале девяностых группу экономических советников президента России Бориса Ельцина, в мае 1992 года он направил правительству служебную записку:
"Нет реальной возможности осуществлять контроль за деньгами в системе, где действует несколько независимых центральных банков, имеющих право предоставлять кредиты. Каждая из стран стремится выдавать рублевые кредиты за счет других".
Правительство прислушалось к Саксу, и с 1 июля 1992 года Банк России ввел особый порядок расчетов с центральными банками соседних республик. Эмитированные ими безналичные рубли, по сути, были объявлены национальными валютами и конвертировались в российский рубль по рыночному курсу.
Но, защитившись от притока рублей из соседних республик, Россия немедленно развернула программу предоставления им так называемых технических кредитов.
Несмотря на односторонний выход России из рублевой зоны в июле 1993 года, в Кремле, видимо, рассчитывали сохранить рублевую зону в новом формате. Страны СНГ тоже не возражали против рублевой зоны. Они были заинтересованы в традиционных экономических отношениях с Москвой, в том числе — в финансовой поддержке и поставках дешевых энергоносителей и сырья из России, а также обширном рынке сбыта для своей продукции.
7 сентября 1993 года в Москве было подписано «Соглашение о практических мерах по созданию рублевой зоны нового типа» между Россией, Казахстаном, Арменией, Белоруссией, Таджикистаном и Узбекистаном. В соответствии с Соглашением на территории этих стран должна была быть установлена единая денежная система с использованием российского рубля. Но Соглашение так и не вступило в силу.
В конце марта прошлого года Мировой институт по развитию экономических исследований (World Institute for Development Economics Research — WIDER) в Хельсинки проводил семинар по преобразованиям в Восточной Европе. Кто-то из восточноевропейцев спросил Сакса:
«Джеф, в чем Вы усматриваете источники экономического подъема после денежной стабилизации?»
Напористый и безапелляционный, а впрочем, очень симпатичный американец возразил:
«В действии рыночных сил. Государство, сделав свое в период стабилизации, должно перестать вмешиваться в хозяйственную жизнь. Его дело сбалансированный бюджет и поддержание прочности валюты. Все остальное — дело рынка, внутреннего и мирового».
Эта идея воспроизведена (во «взвешенной», как положено, редакции) в «500 днях»: «Все органы государственной власти отказываются от прямого участия в хозяйственной деятельности...» Что считать «прямым участием», не сказано, но косвенное «государственное и общественное регулирование» охватывает «упреждение тех негативных последствий, которые могут порождаться неконтролируемым функционированием рынка, таких, как нестабильность производства, чрезмерная имущественная и социальная дифференциация, неравномерность развития отдельных регионов» и тогда, как вычислено Шаталиным — Явлинским, через 400 дней реконструктивное свертывание производства кончится и наступит подъем.
Новые индустриальные страны не практиковали ригористской антиинфляционной политики и не могли этого делать, потому что государство не только организовало частную инвестиционную деятельность, но и поддерживало в финансовом отношении освоение новых технологий и формирование современных производств. Дефицитное финансирование сверх частных инвестиций, конечно же, является инфляционным фактором. Но инфляция, соразмерная, однако, с поддержанием доверия к национальной валюте, была ценой, заплаченной за прогресс, а не за увековечивание отсталых структур; государственная подпитка экономики инициировалась не подначками сложившейся плутократии и международных финансовых кругов, а интересами подъема национального хозяйства на мировой уровень.
Не все так просто и с внешнеэкономической либерализацией, которую МВФ считает важным и непременным условием здорового конкурентного внутреннего рынка. Безусловная открытость национальной экономики означает копирование внутри страны структуры цен мирового рынка, что в общем случае укрепляет стартовую структуру экономики и затрудняет ее реконструкцию. Государство поэтому должно регулировать и внешнеторговый оборот, и особенно направления инвестирования иностранного капитала. Условия для заграничных инвесторов могут быть сколь угодно льготными, но только для того, чтобы они несли в страну новые технологии и продукты.
Опыт совместного предпринимательства в нашей стране, равно как направление заграничных инвестиций, воспроизводит пока худшие черты внешнеэкономической деятельности тех стран «третьего мира», которые смирились со своей судьбой периферии мирового хозяйства. Куда стремятся наши иностранные партнеры? Разработка архангельских алмазов— пожалуйста, добыча нефти на восточном побережье Каспия — со всей душой, свободные зоны интуристской направленности — ну и это куда ни шло. Но где хотя бы заводик по производству каких-нибудь плейеров или диктофонов? Обувные предприятия с немецким капиталом тоже фактически лишь экспортируют наше кожсырье, правда, в переработанном уже виде. Похоже, самое мощное производственное предприятие обрабатывающей промышленности — московский «Макдональдс». Сырьевая направленность иностранных вложений поощряется еще и готовностью наших экспортеров торговать необработанными материалами в обмен на барахло, в лучшем случае на оборудование непервоклассных эксплуатационных свойств.
В. Богачев, Увековечить стагфляцию? (о «вхождении в рынок» и прочих причудах экономической политики)
Вопросы экономики, 1991 N1
«Джеф, в чем Вы усматриваете источники экономического подъема после денежной стабилизации?»
Напористый и безапелляционный, а впрочем, очень симпатичный американец возразил:
«В действии рыночных сил. Государство, сделав свое в период стабилизации, должно перестать вмешиваться в хозяйственную жизнь. Его дело сбалансированный бюджет и поддержание прочности валюты. Все остальное — дело рынка, внутреннего и мирового».
Эта идея воспроизведена (во «взвешенной», как положено, редакции) в «500 днях»: «Все органы государственной власти отказываются от прямого участия в хозяйственной деятельности...» Что считать «прямым участием», не сказано, но косвенное «государственное и общественное регулирование» охватывает «упреждение тех негативных последствий, которые могут порождаться неконтролируемым функционированием рынка, таких, как нестабильность производства, чрезмерная имущественная и социальная дифференциация, неравномерность развития отдельных регионов» и тогда, как вычислено Шаталиным — Явлинским, через 400 дней реконструктивное свертывание производства кончится и наступит подъем.
Новые индустриальные страны не практиковали ригористской антиинфляционной политики и не могли этого делать, потому что государство не только организовало частную инвестиционную деятельность, но и поддерживало в финансовом отношении освоение новых технологий и формирование современных производств. Дефицитное финансирование сверх частных инвестиций, конечно же, является инфляционным фактором. Но инфляция, соразмерная, однако, с поддержанием доверия к национальной валюте, была ценой, заплаченной за прогресс, а не за увековечивание отсталых структур; государственная подпитка экономики инициировалась не подначками сложившейся плутократии и международных финансовых кругов, а интересами подъема национального хозяйства на мировой уровень.
Не все так просто и с внешнеэкономической либерализацией, которую МВФ считает важным и непременным условием здорового конкурентного внутреннего рынка. Безусловная открытость национальной экономики означает копирование внутри страны структуры цен мирового рынка, что в общем случае укрепляет стартовую структуру экономики и затрудняет ее реконструкцию. Государство поэтому должно регулировать и внешнеторговый оборот, и особенно направления инвестирования иностранного капитала. Условия для заграничных инвесторов могут быть сколь угодно льготными, но только для того, чтобы они несли в страну новые технологии и продукты.
Опыт совместного предпринимательства в нашей стране, равно как направление заграничных инвестиций, воспроизводит пока худшие черты внешнеэкономической деятельности тех стран «третьего мира», которые смирились со своей судьбой периферии мирового хозяйства. Куда стремятся наши иностранные партнеры? Разработка архангельских алмазов— пожалуйста, добыча нефти на восточном побережье Каспия — со всей душой, свободные зоны интуристской направленности — ну и это куда ни шло. Но где хотя бы заводик по производству каких-нибудь плейеров или диктофонов? Обувные предприятия с немецким капиталом тоже фактически лишь экспортируют наше кожсырье, правда, в переработанном уже виде. Похоже, самое мощное производственное предприятие обрабатывающей промышленности — московский «Макдональдс». Сырьевая направленность иностранных вложений поощряется еще и готовностью наших экспортеров торговать необработанными материалами в обмен на барахло, в лучшем случае на оборудование непервоклассных эксплуатационных свойств.
В. Богачев, Увековечить стагфляцию? (о «вхождении в рынок» и прочих причудах экономической политики)
Вопросы экономики, 1991 N1
The Economist: Зима близко
Стагфляционный шок может вызвать опасения дефолта или даже долгового кризиса в Италии, который поставит под угрозу всю еврозону. Народная волна протестов из-за цен на энергоносители может подорвать народную поддержку на континенте, который противостоит Путину.
Политики должны быть честны с народом. Потребительские цены должны вырасти уже сейчас, чтобы ограничить спрос и помочь наращивать запасы газа.
Помогут даже небольшие добровольные изменения в привычках домохозяйств: например, не включать отопление.
Типичный европейский цинизм — пожертвовать собственным народом ради спасения прибылей компаний.
Стагфляционный шок может вызвать опасения дефолта или даже долгового кризиса в Италии, который поставит под угрозу всю еврозону. Народная волна протестов из-за цен на энергоносители может подорвать народную поддержку на континенте, который противостоит Путину.
Политики должны быть честны с народом. Потребительские цены должны вырасти уже сейчас, чтобы ограничить спрос и помочь наращивать запасы газа.
Помогут даже небольшие добровольные изменения в привычках домохозяйств: например, не включать отопление.
Типичный европейский цинизм — пожертвовать собственным народом ради спасения прибылей компаний.
❗️Финансовые учреждения Нигерии обсуждают с партнерами из России возможность использования карт платежной системы «Мир».
Forwarded from Сталингулаг
В четверг тысячи водителей такси в очередной раз заблокировали центральную улицу Виа дель Корсо в Риме. Они протестуют против либерализации рынка пассажирских перевозок в Италии, прихода на рынок таких крупных сервисов, как Uber, и вытеснению с него частников.
В ночь на 13 июля пять представителей профсоюза таксистов провели ночь прикованными к перилам перед Палаццо Киджи, офисом премьер-министра Марио Драги, в знак протеста против законопроекта. На 20-21 июля запланирована масштабная общенациональная забастовка таксистов по всей стране.
Протестуют в Италии и фермеры. Глядя на голландцев, они перекрыли движение на основных дорогах и угрожают «приехать в Рим». Кризис и засуха поставили сельскохозяйственный сектор на колени. Конфедерация местных фермеров оценивает ущерб в размере около 3 млрд евро из-за нехватки воды.
«У нас примерно на 30% упало производство молока и примерно на 30-40% — зерновых и кукурузы», - сказал представитель конфедерации.
Протесты также устраивают фермеры в Германии и Польше.
В ночь на 13 июля пять представителей профсоюза таксистов провели ночь прикованными к перилам перед Палаццо Киджи, офисом премьер-министра Марио Драги, в знак протеста против законопроекта. На 20-21 июля запланирована масштабная общенациональная забастовка таксистов по всей стране.
Протестуют в Италии и фермеры. Глядя на голландцев, они перекрыли движение на основных дорогах и угрожают «приехать в Рим». Кризис и засуха поставили сельскохозяйственный сектор на колени. Конфедерация местных фермеров оценивает ущерб в размере около 3 млрд евро из-за нехватки воды.
«У нас примерно на 30% упало производство молока и примерно на 30-40% — зерновых и кукурузы», - сказал представитель конфедерации.
Протесты также устраивают фермеры в Германии и Польше.
По мнению аналитиков швейцарского банка UBS, отсутствие российского газа этой зимой спровоцирует «глубокую рецессию» в Германии — к концу следующего года ВВП сократится на 6%.
Forwarded from Truevalue
ПРОЕКТИРОВКИ БЮДЖЕТА 2022-25 и БЮДЖЕТНОЕ ПРАВИЛО. Вчера с Ведомости разбирались с новым бюджетным правилом. В эфир попали цифры $60 за баррель цены отсечения ($44.2 в 2022) и 9.5 мбс добычи нефти, но если внимательно посмотреть на основные направления бюджетной политики на следующую трехлетку⤵️, то там зафиксирована номинальная величина базовых нефтегазовых доходов - 7.5 трлн руб. Возможно, она посчитана из $60 по нефти и по курсу 77-81 руб. в 2023-25гг.
⁉️ Но ранее 2025 бюджетное правило не сможет заработать, потому что все избыточные нефтегазовые доходы пойдут на финансирование дефицита бюджета или самоокупаемые инфраструктурные проекты. Конечно, если доходы бюджета окажутся ещё выше, то что-то могут сберечь или направить на покупку валюты.
⁉️ Но проблема в том, что курс рубля сейчас не 77, а ниже 60, а это меньше доходов и меньше возможностей тратить бюджет на покупку валюты. На 2022 средний курс прогнозируется 76.7, что уже нереалистично. Скорее всего это старые прогнозы Минэка. Документ датирован 17 июня, а МЭР делал прогноз ещё в мае. Средний курс с начала года 74 и, чтобы стать 76.7, доллар уже сейчас должен быть 80. Средний курс скорее будет ниже 70.
✅ Очень грустно, что мы опять возвращаемся к правилу по цене нефти и балансу бюджету, а не таргетируем расходы бюджета. Нам предлагают сокращение расходов в следующие три года и в реальном, и в номинальном, и относительно ВВП величинах. Удивительная до абсурда цель бюджетной политики - вернуть "ненефтегазовый баланс" бюджета к уровню 2019 - минус 5.4% ВВП, как будто эта виртуальная величина что-то значит.
Нам обещают всего один небольшой структурный маневр бюджета размером ~1% ВВП в год - 5 трлн руб. в 2022-24 на "самоокупаемые инфраструктурные проекты"
⁉️ Но ранее 2025 бюджетное правило не сможет заработать, потому что все избыточные нефтегазовые доходы пойдут на финансирование дефицита бюджета или самоокупаемые инфраструктурные проекты. Конечно, если доходы бюджета окажутся ещё выше, то что-то могут сберечь или направить на покупку валюты.
⁉️ Но проблема в том, что курс рубля сейчас не 77, а ниже 60, а это меньше доходов и меньше возможностей тратить бюджет на покупку валюты. На 2022 средний курс прогнозируется 76.7, что уже нереалистично. Скорее всего это старые прогнозы Минэка. Документ датирован 17 июня, а МЭР делал прогноз ещё в мае. Средний курс с начала года 74 и, чтобы стать 76.7, доллар уже сейчас должен быть 80. Средний курс скорее будет ниже 70.
✅ Очень грустно, что мы опять возвращаемся к правилу по цене нефти и балансу бюджету, а не таргетируем расходы бюджета. Нам предлагают сокращение расходов в следующие три года и в реальном, и в номинальном, и относительно ВВП величинах. Удивительная до абсурда цель бюджетной политики - вернуть "ненефтегазовый баланс" бюджета к уровню 2019 - минус 5.4% ВВП, как будто эта виртуальная величина что-то значит.
Нам обещают всего один небольшой структурный маневр бюджета размером ~1% ВВП в год - 5 трлн руб. в 2022-24 на "самоокупаемые инфраструктурные проекты"
В этом году американский доллар укрепился по отношению ко всем 10 крупным валютам. Bloomberg пишет, что доллар приобрел многие атрибуты акций-мемов.
Акции-мемы — бумаги, цены которых меняются из-за ажиотажа розничных инвесторов в социальных сетах. Например, все помнят феномен GameStop.
Наберите в Google фразу Теория "молочного долларового коктейля" (Dollar Milkshake Theory), и в окне поиска появится предложение: "Как мне инвестировать в теорию молочного долларового коктейля?" Единственное, чего не хватает, - это обложки журнала Economist о сильном долларе, очень похожей на ту, что была опубликована в декабре 2016 года с мускулистым Джорджем Вашингтоном.
Теорию "молочного долларового коктейля" сформулировал управляющий калифорнийским фондом Santiago Capital Брент Джонсон, она заключается в том, что фиатные валюты несовершенны и в конечном счете обречены на крах, поскольку они ничем не обеспечены. Но доллар — мировая резервная валюта, поэтому спрос на него будет расти.
Несколько тезисов Джонсона:
1. Большой долларовый долг будет вызывать все более высокий спрос на доллары на международных рынках. В какой-то момент доллар рухнет, что нанесет большой урон, в основном, развивающимся рынкам. Таким образом, произойдет серьезный валютный кризис. Эта система не готова противостоять сильному доллару.
2. ФРС не в состоянии сделать много, потому что через QE доллары идут в основном на биржу, а не на международные рынки.
3. Своп-линии, созданные ФРС, могут только отсрочить проблемы, связанные со спросом на доллары.
4. Облигации будут проигрывать в долгосрочной перспективе, но тем временем может произойти дальнейшее повышение цен.
5. В разгар беспорядков золото, несомненно, будет расти в цене. Это правда, что крупнейшие инвесторы не будут полностью переводить капиталы в золото, потому что обычно достаточно только части портфеля в слитках. В любом случае будущая цена на золото составляет минимум $5K за унцию.
6. Почему золото будет стоить так дорого? Потому что нас ждет крах системы, созданной центральными банками. В какой-то момент доллар станет слишком сильным, и нужно будет созвать специальную конференцию, установить новые правила.
7. В какой-то момент такое повышение курса доллара вызовет дополнительный приток капитала на фондовый рынок США.
8. В конечном итоге доллар и золото будут расти одновременно.
9. Все были убеждены, что $20 трлн, накачанных центральными банками, работают на инфляцию. Я тоже так думал. И угадайте, что? Мы все ошиблись. Это правда, что были некоторые активы, которые оказали инфляционный эффект, но были и те, по которым мы испытали дефляцию, например, сырьевые товары. В конце концов, QE так или иначе не сработало.
10. Конечно, есть золото. Но мы не собираемся сразу переходить к золотому стандарту. Так что, пока это не произойдет, нужно держать капитал в долларе.
11. Люди смотрят на Comex и говорят, что в обращении находится в 180 раз больше золота, чем реального физического золота, и поэтому оно будет расти в цене импульсами. Правда. То же самое и с долларом.
Джонсон и его сторонники придерживаются провокационного мировоззрения, согласно которому сильный доллар является "разрушительным шаром", уничтожающим другие валюты и связанные с ними активы. Это "макро-обреченность": доллар будет становиться все сильнее, и результатом этого станет крах акций и других рискованных активов.
Акции-мемы — бумаги, цены которых меняются из-за ажиотажа розничных инвесторов в социальных сетах. Например, все помнят феномен GameStop.
Наберите в Google фразу Теория "молочного долларового коктейля" (Dollar Milkshake Theory), и в окне поиска появится предложение: "Как мне инвестировать в теорию молочного долларового коктейля?" Единственное, чего не хватает, - это обложки журнала Economist о сильном долларе, очень похожей на ту, что была опубликована в декабре 2016 года с мускулистым Джорджем Вашингтоном.
Теорию "молочного долларового коктейля" сформулировал управляющий калифорнийским фондом Santiago Capital Брент Джонсон, она заключается в том, что фиатные валюты несовершенны и в конечном счете обречены на крах, поскольку они ничем не обеспечены. Но доллар — мировая резервная валюта, поэтому спрос на него будет расти.
Несколько тезисов Джонсона:
1. Большой долларовый долг будет вызывать все более высокий спрос на доллары на международных рынках. В какой-то момент доллар рухнет, что нанесет большой урон, в основном, развивающимся рынкам. Таким образом, произойдет серьезный валютный кризис. Эта система не готова противостоять сильному доллару.
2. ФРС не в состоянии сделать много, потому что через QE доллары идут в основном на биржу, а не на международные рынки.
3. Своп-линии, созданные ФРС, могут только отсрочить проблемы, связанные со спросом на доллары.
4. Облигации будут проигрывать в долгосрочной перспективе, но тем временем может произойти дальнейшее повышение цен.
5. В разгар беспорядков золото, несомненно, будет расти в цене. Это правда, что крупнейшие инвесторы не будут полностью переводить капиталы в золото, потому что обычно достаточно только части портфеля в слитках. В любом случае будущая цена на золото составляет минимум $5K за унцию.
6. Почему золото будет стоить так дорого? Потому что нас ждет крах системы, созданной центральными банками. В какой-то момент доллар станет слишком сильным, и нужно будет созвать специальную конференцию, установить новые правила.
7. В какой-то момент такое повышение курса доллара вызовет дополнительный приток капитала на фондовый рынок США.
8. В конечном итоге доллар и золото будут расти одновременно.
9. Все были убеждены, что $20 трлн, накачанных центральными банками, работают на инфляцию. Я тоже так думал. И угадайте, что? Мы все ошиблись. Это правда, что были некоторые активы, которые оказали инфляционный эффект, но были и те, по которым мы испытали дефляцию, например, сырьевые товары. В конце концов, QE так или иначе не сработало.
10. Конечно, есть золото. Но мы не собираемся сразу переходить к золотому стандарту. Так что, пока это не произойдет, нужно держать капитал в долларе.
11. Люди смотрят на Comex и говорят, что в обращении находится в 180 раз больше золота, чем реального физического золота, и поэтому оно будет расти в цене импульсами. Правда. То же самое и с долларом.
Джонсон и его сторонники придерживаются провокационного мировоззрения, согласно которому сильный доллар является "разрушительным шаром", уничтожающим другие валюты и связанные с ними активы. Это "макро-обреченность": доллар будет становиться все сильнее, и результатом этого станет крах акций и других рискованных активов.
Евросоюз выведет некоторые активы российских банков из-под санкций для того, чтобы избежать проблем с поставками продовольствия. Об этом пишут Reuters и EUObserver со ссылкой на проект документа ЕС.
В частности, послабления коснутся «замораживания активов и запрета на предоставление средств и экономических ресурсов» уполномоченным банкам.
Согласно документу, страны ЕС смогут разморозить некоторые ранее заблокированные ресурсы крупнейших российских банков, в числе которых ВТБ, Совкомбанк, ВЭБ.РФ, «Открытие», Промсвязьбанк, банк «Россия» и Новикомбанк. Это же касается Сбербанка, активы которого ЕС планирует заморозить, исключая ресурсы, необходимые для торговли продовольствием.
Согласно документу, активы будут разморожены после того, как «будет установлено, что эти средства или экономические ресурсы необходимы для закупки, импорта или транспортировки сельскохозяйственных и пищевых продуктов, включая пшеницу и удобрения».
Источник Reuters отмечает, что Брюссель также намерен облегчить экспорт продуктов питания из российских портов, который, по данным агентства, трейдеры перестали обслуживать, несмотря на то что продовольствие было освобождено от введенных ограничений.
В проекте документа говорится, что Евросоюз «обязуется избегать всех мер, которые могут привести к проблемам для продовольственной безопасности во всем мире». ЕС указывает, что ни одна из его санкций не будет затрагивать торговлю сельскохозяйственной продукцией, продовольствием или удобрениями между Россией и третьими странами. Это касается и фармацевтической продукции, отмечает EUObserver.
В частности, послабления коснутся «замораживания активов и запрета на предоставление средств и экономических ресурсов» уполномоченным банкам.
Согласно документу, страны ЕС смогут разморозить некоторые ранее заблокированные ресурсы крупнейших российских банков, в числе которых ВТБ, Совкомбанк, ВЭБ.РФ, «Открытие», Промсвязьбанк, банк «Россия» и Новикомбанк. Это же касается Сбербанка, активы которого ЕС планирует заморозить, исключая ресурсы, необходимые для торговли продовольствием.
Согласно документу, активы будут разморожены после того, как «будет установлено, что эти средства или экономические ресурсы необходимы для закупки, импорта или транспортировки сельскохозяйственных и пищевых продуктов, включая пшеницу и удобрения».
Источник Reuters отмечает, что Брюссель также намерен облегчить экспорт продуктов питания из российских портов, который, по данным агентства, трейдеры перестали обслуживать, несмотря на то что продовольствие было освобождено от введенных ограничений.
В проекте документа говорится, что Евросоюз «обязуется избегать всех мер, которые могут привести к проблемам для продовольственной безопасности во всем мире». ЕС указывает, что ни одна из его санкций не будет затрагивать торговлю сельскохозяйственной продукцией, продовольствием или удобрениями между Россией и третьими странами. Это касается и фармацевтической продукции, отмечает EUObserver.
Производительность труда в Европе и Юго-Восточной Азии
Самая высокая производительность труда в Европе наблюдается в Ирландии ($125,09), за ней следуют Норвегия ($100,33) и Швейцария ($82,92)
В Болгарии самая низкая производительность труда в Европе ($26,55), за ней следуют Россия ($29,55) и Хорватия ($32,26).
В ЮВА самая высокая производительность труда наблюдается в Сингапуре ($54,55), за которым следуют Гонконг ($49,12) и Тайвань ($46,01).
Камбоджа имеет самую низкую производительность труда в ЮВА ($3,43), за ней следуют Бангладеш ($4,79) и Мьянма ($5,15).
Производительность труда — показатель, характеризующий результативность труда. Измеряется количеством товаров и услуг, выпущенной работником за единицу времени (например, за час).
Источник: University of Groningen
Самая высокая производительность труда в Европе наблюдается в Ирландии ($125,09), за ней следуют Норвегия ($100,33) и Швейцария ($82,92)
В Болгарии самая низкая производительность труда в Европе ($26,55), за ней следуют Россия ($29,55) и Хорватия ($32,26).
В ЮВА самая высокая производительность труда наблюдается в Сингапуре ($54,55), за которым следуют Гонконг ($49,12) и Тайвань ($46,01).
Камбоджа имеет самую низкую производительность труда в ЮВА ($3,43), за ней следуют Бангладеш ($4,79) и Мьянма ($5,15).
Производительность труда — показатель, характеризующий результативность труда. Измеряется количеством товаров и услуг, выпущенной работником за единицу времени (например, за час).
Источник: University of Groningen