​​МВФ и центральные банки сходятся во мнении, что причина инфляции и макрофинансовой нестабильности кроется в «серьезных нарушениях на рынках сырьевых товаров и в цепочках поставок». Но вместо того, чтобы работать совместно с правительствами над исправлением «нарушений», центробанки раз за разом повышают процентные ставки, чтобы вернуть инфляцию на целевой уровень ценой замедления совокупного спроса.

С начала года произошло значительное ужесточение финансовых условий в большинстве стран мира, особенно в Восточной Европе.

При этом каждое повышение ставок оправдывается фразой «экономика перегрета». Но вопрос о том, как экономика с нарушенными цепочками поставок может быть перегрета, никого не волнует.

​​В мае 2022 г. Россия заработала на экспорте нефти, газа и угля примерно на 40% больше ($922 млн), чем годом ранее ($661 млн).

Потери из-за санкций составили $204 млн ($99 млн – сокращение объёмов; $105 млн – дисконт). Но выгоды от роста цен значительно превышают потери +$467 млн.

​​Инфляция в мае замедлилась

📌 Месячный прирост цен (с поправкой на сезонность) в мае значительно замедлился (до 0,18%), опустившись ниже уровня, соответствующего инфляции 4%. Схожий темп прироста цен наблюдался в последний раз в январе – феврале 2020 года. Годовая инфляция также уменьшилась, составив 17,1%.

📌 В мае замедлился рост цен на большинство товаров и услуг. Однако прирост цен на более чем 60% компонентов потребительской корзины превышал 4% в годовом выражении. Высокая доля быстро дорожающих товаров и услуг связана с давлением со стороны затрат, растущим в том числе из-за логистических сложностей и перебоев в поставках импортной промежуточной продукции.

📌 В мае снизились цены на четверть потребительской корзины, а в непродовольственном сегменте подешевел практически каждый второй товар. Это отражало коррекцию цен после мартовского скачка как результат паузы в спросе и укрепления рубля. Именно удешевление отдельных товаров при общем повышенном инфляционном фоне обеспечило настолько сильное замедление месячного прироста цен.

По прогнозу Банка России инфляция составит 14–17% в 2022 году, снизится до 5–7% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году.

🔗Подробнее о динамике инфляции — на сайте Банка России.

❗️Итальянская нефтегазовая компания Eni S.p.A. («Эни») сообщила о сокращении «Газпромом» на 15% поставок газа в Италию.

https://tttttt.me/repubblica/22604

Запасы зерна в Грузии закончились. Мукомольные заводы закрываются один за другим, оставляя тысячи людей без работы.

Ранее Грузия потребляла в год примерно около 600 тысяч тонн пшеницы, и лишь 15% из этого количества – зерно собственного производства. Основной импортер зерна для Грузии – Россия. Однако уже в прошлом году ситуация стала меняться, так как РФ начала повышать экспортную пошлину на этот продукт: сейчас она составляет $129,2 за одну тонну.

И Грузия стала закупать вместо зерна муку, экспорт которой не облагается пошлинами. За считанные месяцы импорт российской муки в Грузию увеличился в три раза, а грузинские мукомолы начали сворачивать производство еще в январе 2022 г., так как работы практически не было.

Член правления ЕЦБ Изабель Шнабель (Isabel Schnabel), видимо, таблетки забыла принять:

– Тот факт, что инфляция в значительной степени обусловлена ​​глобальными факторами, не означает, что денежно-кредитная политика может или должна оставаться в стороне.

– Необходим дальнейший прогресс в борьбе с фрагментацией;

– Фрагментация рынка может подорвать трансмиссию денежно-кредитной политики;

– Мы не будем спокойно относиться к изменениям финансовых условий, которые заходят дальше фундаментальных факторов, и которые угрожают трансмиссии ДКП;

– Мы внимательно наблюдаем текущие изменения на рынках;

– В борьбе с фрагментацией денежно-кредитная политика внесёт вклад в наше путешествие к европейскому единству;

– Денежно-кредитной политике необходимо отвечать на дестабилизирующую динамику рынков;

– Не может быть сомнения, что, если когда будет необходимо, мы сможем и разработаем архитектуру и применим новые инструменты для обеспечения трансмиссии ДКП.

Заявление мадам Шнабель вкратце:

1. Причина инфляции — сбои в цепочках поставок;

2. Но мы будем бороться с инфляцией с помощью ДКП.

Казахстан не отказывается от союзнических обязательств перед Россией, но дальнейшее взаимодействие между странами будет выстраиваться в рамках санкционного режима, сообщил Токаев.

Экономист на форуме

Байден готовится к выборам:

Уолл-стрит не строила эту страну.
Страну построил средний класс.
А профсоюзы создали средний класс.

​​Росстат снова зафиксировал дефляцию

По данным Росстата, за период с 4 по 10 июня 2022 г. дефляция (снижение общего уровня цен) составила 0,14% — третий раз в 2022 году. С начала года цены выросли на 11,64%.

🟢Годовая инфляция замедлилась с 17,02% до 16,69%.

Какие продукты подешевели больше всего:

📌плодоовощная продукция — 3,1% (помидоры — на 8,9%, огурцы — на 8,3%, белокочанная капуста — на 6,4%);

📌сахар-песок — 1,4%;

📌молоко — 0,9;

📌куриные яйца — 0,8%;

📌свинина, гречневая крупа, макаронные изделия, черный чай — 0,5%.

⚡️ФРС США повысила ключевую ставку на 0,75 п.п. до 1, 5-1,75%. Решение о повышении сразу на 75 базисных пунктов принято впервые с 1994 года.

Председатель ФРС Дж. Пауэлл:

– повышая ставку, ФРС не пытается спровоцировать рецессию;

– однако монетарная политика сейчас должна быть "ограничительной", хотя "пока неизвестно, насколько ограничительной";

– основная причина инфляции — рост цен на сырье из-за внешних факторов.

Простыми словами: мы понятия не имеем, что происходит и как повлиять на сырьевые цены, поэтому мы просто раздавим цены на другие товары и услуги.

Министр финансов Силуанов: Государство должно взять на себя риски бизнеса по реализации товаров, обеспечить спрос, например можно пересадить чиновников на "Лады".

​​Кривая снова инвертировалась

Кривая доходности 2-летних и 10-летних казначейских облигаций США снова инвертировалась.

Инверсия — рыночная ситуация, при которой доходность долгосрочных облигаций ниже доходности краткосрочных. Является надежным индикатором приближающейся рецессии — обычно в течение 18 месяцев.

❗️Россия потеряла участие в международном разделении труда, экономике нужно переориентироваться с экспорта на внутренний рынок — Э.Набиуллина

По подсчетам Йельской школы менеджмента, после начала военной спецоперации на Украине о сокращении, приостановке и прекращении работы в России объявили свыше 1 тыс. иностранных компаний.

Похоже, Медведева не пригласили на ПМЭФ

Даже в новых условиях российские власти продолжают придерживаться ошибочных представлений о бюджетной политике и ее влиянии на макроэкономические показатели.

Министр финансов Антон Силуанов представил концепцию нового бюджетного правила, которое будет построено на трех общих принципах:

«Нам надо определить объем расходов, которые составлены исходя из умеренно оптимистичных доходов нефти и газа. Раньше была цена отсечения, сейчас, в условиях, когда помимо цены на нефть важны объемы поставок, мы сделали некую зависимость поступлений бюджетных доходов не только от цены, но и от различных вариантов объема добычи и экспорта углеводородов.

Среднее значение, которое будет находиться в нерисковой для бюджета зоне, предлагается взять для расчета бюджетного правила.

Вторая новация — мы хотим погрузить в предельную черту расходов, которая определяется бюджетным правилом как нефтегаз плюс ненефтегаз, хотим включить в нее те квазирасходы, которые сейчас проводятся под чертой в виде кредитов, чтобы не было соблазна увеличивать квазибюджетные операции, которые на самом деле чистые расходы. Предлагается включить их в предельный объем бюджетных обязательств, которые будут определяться бюджетным правилом».

В-третьих, по словам Силуанова, бюджет продолжит сберегать резервы от высоких цен на нефть: «Сберегать в рублях — тоже вариант. Можно рассматривать альтернативу в юанях».

Удивительно, каким образом жесткая привязка расходов к экспорту согласуется у них с разговорами о том, что наконец-то необходимо развивать внутренний рынок и достичь технологического суверенитета. Суверенная страна продолжает игнорировать собственный денежный суверенитет.

Целью правительства должно быть не соблюдение баланса доходов и расходов бюджета, а обеспечение процветания экономики. Объем и темп государственных расходов должны быть установлены с учетом желаемого уровня деловой активности. Если достижение полной занятости и стабильных цен возможно при бюджетном профиците (при торговом профиците), то в этом нет ничего плохого. Мы должны тратить ровно столько, сколько можем переварить.

#взаимныйпиар

Можно бесконечно читать каналы, которые рассказывают как зарабатывать кучу денег, а можно быть подписанным на PRObonds. Здесь все сделки публикуются заранее, и результаты доступны каждому.

Канал ведёт опытная команда ИК "Иволга Капитал", лидера российского рынка высокодоходных облигаций. Авторы когда-то выигрывают, кода-то ошибаются, но открыто делятся своими стратегиями и их результатами с подписчиками. А еще здесь есть своё комьюнити частных инвесторов.

Подписывайтесь на @probonds и будьте в одном информационном поле с профессионалами рынка!