​​Илон Маск троллит Берни Сандерса из-за требования поднять налоги для экстремально богатых

На самом деле нервозность Илона Маска можно понять, ведь Берни Сандерс не просто сенатор, а председатель бюджетного комитета Сената США.

​​Как изменилась доля марок из разных стран на рынке РФ в 2021 году

Доля самого крупного сегмента - европейских марок - за январь-сентябрь 2021 года снизилась с 30,1% до 29,7%. Помимо европейских, уменьшилась и доля японских марок (с 17,8% до 15,2%), а также американских (с 1,1% до 0,3%). Доля китайских марок за этот период значительно выросла (с 3,6% до 6,5%). Кроме того, нарастили свое присутствие на рынке также корейские (с 24,8% до 25,1%) и российские бренды (с 22,6 до 23,2%).

Источник: Автостат

Глава ЦБ РФ сегодня заявила о том, что потребительское кредитование очень медленно реагирует на движение ключевой ставки, и в связи с этим напомнила о предложении ввести макропруденциальные меры.

На наш взгляд, это подтверждает нашу позицию о неэффективности ключевой ставки как регулятора инфляции. Вместо этого, действительно, Банку России сразу следовало бы выработать более точечные меры воздействия, «таргетированное» ограничение кредита.

Потребительское и ипотечное кредитование не очень чувствительно к движению ключевой ставки, чего нельзя сказать о кредитовании фирм. В результате рост ключевой ставки не столько бьёт по совокупному спросу, сколько по совокупному предложению.

Однако на выводы самой Набиуллиной это по-прежнему не влияет — она списывает такое поведение домохозяйств на высокие инфляционные ожидания, тем самым оправдывая свою жёсткую позицию по денежно-кредитной политике.

Здесь, конечно, возникает ещё один спорный момент: действительно ли повышенный спрос это результат инфляционных ожиданий как таковых? Или всё-таки желание людей поддерживать своё текущее потребление на приемлемом, привычном для них уровне на фоне кризиса?

#комментарий #НовыйКурс

Запись семинара по MMT

https://youtu.be/ggcsd08LXFA

​​Великое увольнение

В США беспрецедентный кризис рабочих мест: в сентябре рекордные 4,4 млн американцев добровольно уволились с работы. Число увольняющихся американцев в настоящее время превышает предпандемические максимумы в течение шести месяцев подряд. Согласно Институту экономической политики (the Economic Policy Institute), одна из основных причин заключается в том, что многие работники больше не желают мириться с низкой оплатой труда и/или условиями труда, на которые они (возможно, неохотно) соглашались до пандемии.

Уровень увольнений особенно высок в гостиничном бизнесе, здравоохранении и розничной торговле. Это говорит о том, что проблемы безопасности также играют определенную роль в «великом увольнении» работников, особенно в условиях дельта-штамма.

Источник: Statista

MODERN MONETARY THEORY (MMT) об инфляции и политике ЦБ. Расшифровал ключевые идеи и слайды из семинара Cbonds о современной денежной теории, а также выписал ответы на вопросы из чата.

Запись семинара Cbonds доступна на английском. В первые 40 минут - суть теории с нюансами, касающимися всех стран, не только 100% суверенных. Лучшее, что могу порекомендовать всем, не только инвесторам в облигации. С помощью Яндекс-браузера можно послушать с не очень удачным переводом. https://youtu.be/ggcsd08LXFA

​​По данным Счетной палаты, Россия занимает последнее место по расходам на здравоохранение среди крупных экономик мира:

«В Российской Федерации расходы на здравоохранение, в том числе государственные расходы, находятся на самом низком уровне среди всех рассматриваемых стран, доля внебюджетных расходов является самой высокой среди всех рассматриваемых стран, превосходя максимальные значения этого показателя как по группе стран с бюджетной моделью, так и по группе стран со страховой моделью. Это объясняется, прежде всего, тем, что практически во всех рассматриваемых странах лекарственное обеспечение при амбулаторном лечении входит в программы государственных гарантий по предоставлению медицинской помощи».

По данным на 2019 год, программы бесплатного оказания гражданам медицинской помощи стоили государству около 3 трлн рублей. Из них 2,226 трлн выделил фонд ОМС, который собирается за счет взносов с зарплат (5,1%). 718,2 млрд рублей было оплачено за счет бюджетов регионов, которые наполняются преимущественно налогом на доходы физических лиц (13% или 15%).

Итого подушевое обеспечение программы госгарантий здравоохранения составило 23,533 тысячи рублей на человека в год. Это 1961 рубль в месяц, или чуть больше 65 рублей в день.

​​Эрдоган на встрече с лидером турецких ультраправых Бахчели (ПНД).
Тем временем, курс турецкой валюты упал до 10 лир за доллар. Еще 5 лет назад доллар стоил 3 лиры.

Выступая сегодня на заседании Столыпинского клуба, Олег Дерипаска акцентировал внимание на том, что важнейшим приоритетом экономической политики страны должно быть создание рабочих мест. Бизнесмен предлагает решение этой проблемы: Банку России следует по-настоящему заняться развитием финансового рынка. По его словам, нужно сделать ипотеку доступной, дать регионам доступ к финансовым средствам в виде инфраструктурных облигаций. Также необходимо расширять ломбардный список.

Дерипаска привел Сибирь в качестве примера региона с потенциалом, который есть, но который Россия сейчас не реализует. По его словам, выгодное соседство с Китаем можно использовать для развития экономики России в целом. Для этого нужно создавать производства в самой Сибири – это даст рабочие места и остановит отток населения. Пока же ситуация там далека от идеальной: население продолжает воспринимать только Москву как регион, позволяющий обеспечить достойный уровень жизни.

​​За последнее десятилетие число промышленных роботов в мире увеличилось в три раза, однако с 2019 года наблюдается снижение темпа ввода в эксплуатацию новых роботов.

Источник: IFR

Тем временем, Сауле Омарову обвиняют в том, что она пытается установить коммунизм в управлении банками в США.

Сенатор-республиканец Джон Кеннеди: «Я не знаю, называть вас профессором или товарищем».

Доктор Сауле Омарова: «Я не коммунист…»

Сексизм, расизм, тактика в духе красной паники Джо Маккарти 1950-х годов... Добро пожаловать в Вашингтон 2021 года.

В Ереване встретились главы правительств стран ЕАЭС. Обсуждались меры по обеспечению наиболее свободного движения товаров и услуг внутри союза. Отдельным пунктом — интеграция в финансовой сфере. Примечательно, что премьер-министр Мишустин выделил среди подписанных документов один, который позволит гражданам стран пятерки обращаться за получением займов в любой точке ЕАЭС.

Между членами ЕАЭС обеспечат обмен сведениями, входящих в кредитные истории. Таким образом, граждан ЕАЭС уравняют в возможностях при оформлении займов. Любопытно понаблюдать за тем, как эти нововведения отразятся на спросе на кредиты внутри союза и в отдельных странах.

​​Каждый макроэкономист должен изучить бухгалтерский учёт

Минувшие выступления Набиуллиной, совпавшие с новыми ограничительными действиями ЦБ, оформили и без того известную житейскую мудрость. А именно, жители РФ сами виноваты в сложившейся ситуации и ужесточении экономической политики, ведь что ещё остаётся властям, как не заливать напалмом иррациональные импульсы?

https://youtu.be/Wo6QgWb5twE

Распаковка стабильности
Неустранимые нестыковки
Утечка гармонии
Хроническая убыль порядка
Прогрессирующая турбулентность
Социальная физика
Политическая динамика
Социальная энтропия
Многомятежные хотения граждан
Лавина социального хаоса
Канализация свободы
Массовая дисполитизация
Точечная лояльность
Одноразовый патриотизм
Накопление иррегулярности
Галопирующая централизация
Экстракты исторической памяти
Просроченная мораль
Социальные консерванты
Разгерметизация системы
Социальный реактор
Экспорт хаоса
Сюрреалистический бюджет
Иррациональная эмиссия доллара
Финансовая энтропия
Вирус хаоса
Пандемия экономических пузырей
Резервы хаоса
Эмитент энтропии
Квантовое состояние

Из новой статьи Владислава Суркова

​​Доля населения по странам, не имеющего доступа к базовым санитарным услугам в 2020 году.

Источник: Statista

​​Проблемы на стороне предложения (дефицит ресурсов) создают огромное отставание в жилищном строительстве в США. Количество разрешенных, но не начатых строительных объектов превысило уровень перед Великой рецессией

Как я и предсказывал, массовое внедрение QR-кодов породило, по крайней мере на данном этапе, не цифровой концлагерь, а оцифрованный бардак. Транспорт в Казани, где тестируют систему, оказался дезорганизован, возникло множество конфликтов, а главное — как собирать и использовать информацию непонятно. Да, прочитать QR-код можно с помощью обычного смартфона (которые тоже есть не у всех), но для её централизованного складирования и обработки нужна аппаратура, и программное обеспечение, которых пока нет. Не удается наладить и оперативную работу контролеров. Сейчас наблюдается обратное. Они увольняются, уклоняются от работы, проверки заканчиваются потасовками.

К тому же увеличение потока информации не обязательно ведет к повышению информированности тех, кто её получает и принимает на этой основе решения. И никакие компьютеры сами по себе не помогут, если изначально не сформулированы правильные задачи — что именно вам нужно знать, в каком объеме и о чем. Лишняя информация не облегчает, а затрудняет контроль, несмотря на то, что чиновники часто думают иначе.

​​Турецкая лира упала на 10% и торгуется на уровне 12,5 за доллар

​​ТУРЦИЯ vs РОССИЯ: такие разные и такие похожие. Сравнивал две страны в 2018, когда лира падала сразу на 80% до 7 за USD. Что нового:

📈 Доходности российских ОФЗ и турецкая лира улетают в космос как в 2018 (уже под 9% и 12,5 за USD), рубль тоже падает 75. Удивительно стабильны доходности длинных турецких гособлигаций ~20%. Всё из-за действий Центробанков и там, и тут - они по-разному пытаются бороться с инфляцией, которую в мире считают временной.

🇹🇷 Мягкая политика в Турции и жёсткая в России имеют разный эффект на экономический рост. За 10 лет ВВП Турции в реальном выражении вырос на 60%, потребление домохозяйств на 50%, против 11% в России. В 2021 ВВП Турции на 10% выше 2019, российский - лишь достиг доковидного уровня. По уровню ВВП на душу мы сравнялись - $12000 и $27000 по паритету (PPP), разница означает очень низкий относительный курс валют двух стран.

🇹🇷 Турция с долей долга в инвалюте >60% при общем долге ~100% ВВП обладает очень низким монетарным суверенитетом. История девальвации лиры – история роста доли сбережений резидентов в инвалюте. Доля депозитов в инвалюте выросла с приемлемых для EM ~30% до ~60%. Трудно найти похожее в мире. Общий объем депозитов в банках 9 лет плавает вокруг ~$0,4 трлн, приток инвалюты явно недостаточен. Новые лиры из роста кредита в основном конвертируются в инвалюту. Итог: лира упала в ~6 раз с 2012, разные режимы повышения-снижения ставок не помогли.

🇷🇺 В России сейчас столько же валютных депозитов $0.24 трлн, но их доля в общем объеме 27%. Если завтра все резиденты захотят иметь на счетах 60% в инвалюте как в Турции, а никто им не продаст эту валюту, то доллар будет стоить в 4 раза больше (~300 руб. за USD). Россию отличает от Турции лишь положительный торговый баланс от высоких цен на сырье. Он позволяет резидентам сберегать в иностранных активах ~50% новых сбережений. Например, в 2021 отток частного капитала составит более $100 млрд. или 7% ВВП, а прирост внутреннего долга (рублевых активов) около 9 трлн руб. или те же 7% ВВП.

🇷🇺 Россия вполне могла быть монетарно суверенной страной, если бы не меняла свою монетарную или бюджетную политику в ответ на внешние шоки и не допускала ослабление валютного курса (как в 2014-15, 2018 и 2020-21), а резиденты сберегали в инвалюте не 50%, а всего 20-30% новых сбережений. Тогда бы и рост ключевой ставки не был бы проинфляционным.

🇷🇺 Объем внутреннего рублевого долга около 90 трлн руб. Представьте, что при ключевой ставке 4,25% из него возникает 4 трлн процентных доходов, а при ставке 8,5% (куда целится Банк России, судя по рынку ОФЗ) будет возникать 8 трлн. Эти деньги из ничего, как и любые деньги в современной денежной системе - из новых кредитов или рефинансирования старых. Процентные доходы не увеличивают потенциал экономики, но распределятся в той же пропорции между инвалютой и рублями 50 на 50. То есть потребуют дополнительно ~2 трлн или $27 млрд оттока капитала.

🇷🇺 Как добиться доверия резидентов к собственной валюте – вопрос многогранный. Но точно этому не способствуют шоки от Центробанка в виде резкого повышения ключевой ставки. В результате у нас наоборот растут инфляционные ожидания, а рынок суверенного госдолга становится токсичным. Стоит пересмотреть отношение к валютному курсу и практике покупки валюты для ФНБ. Благо валютные резервы избыточны, они и не потребуются, если чуть поменять риторику и практику. Чтобы не было роста резервов при падении рубля как в 2020, при высокой инфляции и слабом курсе как сейчас, а прогнозы на будущее не предполагали ослабление рубля (см. ОНЕГДКП).

🇹🇷 Турция, как в 2018, может временно решить проблемы с торговым балансом, но без разворота в желании резидентов сберегать в инвалюте проблемы с курсом и инфляцией не решить. С точки зрения MMT нужно увеличивать экспортный потенциал, пытаться снизить валютный долг и сбережения. Полный отказ от суверенности и собственной валюты политически невозможен. Допускаю, что при нынешней структуре кредитов и депозитов (>60% валютных) страна и так живёт в другой валюте. Простых решений для Турции, наверное, нет, в отличие от России.