🔙 Бэктестинг: как проверить портфель на исторических данных?
Бэктестинг (Backtesting) — это метод проверки торговой стратегии на исторических данных. Он показывает, как бы она работала, если бы вы запустили ее год назад или еще раньше. И хотя прошлая доходность не гарантирует будущую, ретроспективное исследование может приблизить к пониманию жизнеспособности стратегии в условиях реального рынка.
Бэктестинг обычно упоминают в контексте трейдинга и алгоритмической торговли (когда трейдер покупает и продает активы, следуя за сигналами), однако ее можно применить и в долгосрочных инвестициях для анализа исторической доходности портфеля перед его формированием.
Метод основан на предположении, что любая стратегия, хорошо показавшая себя в прошлом, скорее всего, хорошо покажет себя в будущем. Но чтобы делать выводы, бэктест должен быть основан на данных (котировках бумаг и курсах валют) за такой период, который максимально отражает ключевые события в экономике. В противном случае успех стратегии может оказаться случайным.
❓ В чем польза бэктестинга?
Бэктест показывает, как изменилась бы стоимость активов в портфеле в разных условиях: как бы они отреагировали на коррекцию на фоне COVID-19 или штамма «омикрон», на кризис полупроводников или энергетический кризис и так далее.
Бэктест также показывает рискованность вашей торговой стратегии. Зная свой риск-профиль и степень терпимости к риску, на исторических данных вы можете понять, в какой момент вы бы вышли из актива и сколько денег при этом бы потеряли.
❓ Как провести бэктестинг самостоятельно?
Раньше из-за сложности анализа бэктестинг проводили только крупные участники рынка и портфельные управляющие. С развитием интернета и цифровой грамотности он стал более доступным. Своими силами его можно провести в Excel (при должном знании программы). В остальных случаях помогут готовые сервисы.
Portfolio Visualizer позволяет составить портфель из акций и ETF и проанализировать их поведение с 1972 года до текущей даты. Сервис покажет доходность, уровень риска, просадку всего портфеля и активов по отдельности, чтобы вы могли при желании подкорректировать стратегию.
#ликбез
Обязательная информация
Бэктестинг (Backtesting) — это метод проверки торговой стратегии на исторических данных. Он показывает, как бы она работала, если бы вы запустили ее год назад или еще раньше. И хотя прошлая доходность не гарантирует будущую, ретроспективное исследование может приблизить к пониманию жизнеспособности стратегии в условиях реального рынка.
Бэктестинг обычно упоминают в контексте трейдинга и алгоритмической торговли (когда трейдер покупает и продает активы, следуя за сигналами), однако ее можно применить и в долгосрочных инвестициях для анализа исторической доходности портфеля перед его формированием.
Метод основан на предположении, что любая стратегия, хорошо показавшая себя в прошлом, скорее всего, хорошо покажет себя в будущем. Но чтобы делать выводы, бэктест должен быть основан на данных (котировках бумаг и курсах валют) за такой период, который максимально отражает ключевые события в экономике. В противном случае успех стратегии может оказаться случайным.
❓ В чем польза бэктестинга?
Бэктест показывает, как изменилась бы стоимость активов в портфеле в разных условиях: как бы они отреагировали на коррекцию на фоне COVID-19 или штамма «омикрон», на кризис полупроводников или энергетический кризис и так далее.
Бэктест также показывает рискованность вашей торговой стратегии. Зная свой риск-профиль и степень терпимости к риску, на исторических данных вы можете понять, в какой момент вы бы вышли из актива и сколько денег при этом бы потеряли.
❓ Как провести бэктестинг самостоятельно?
Раньше из-за сложности анализа бэктестинг проводили только крупные участники рынка и портфельные управляющие. С развитием интернета и цифровой грамотности он стал более доступным. Своими силами его можно провести в Excel (при должном знании программы). В остальных случаях помогут готовые сервисы.
Portfolio Visualizer позволяет составить портфель из акций и ETF и проанализировать их поведение с 1972 года до текущей даты. Сервис покажет доходность, уровень риска, просадку всего портфеля и активов по отдельности, чтобы вы могли при желании подкорректировать стратегию.
Например, проанализировав портфель из акций Apple, Microsoft, NVIDIA, Сбербанка и Coca-Cola (всех по 20%), мы узнаем, что за 10 лет первоначальные инвестиции в $10 тыс. превратились бы в $146 тыс., CAGR с учетом инфляции составил бы 27,78%, а максимальная просадка 26,07% пришлась бы на конец 2018 года.
#ликбез
Обязательная информация
🇨🇳 Инвестиции в Китай: лучшие акции в 2022 году, по мнению JPMorgan
2021 год для инвесторов в китайские бумаги выдался напряженным. Индекс HSI по его итогам потерял 14%, падение ряда компаний измерялось десятками процентов. Тем не менее аналитики JPMorgan видят в этом возможности для долгосрочных инвесторов получить доходность выше, чем могут предложить рынки развитых стран.
⚠️
Основная причина распродажи на китайском рынке в 2021-м — регулирующие меры властей КНР, которые начались в секторе образования, затем затронули видеоигры, полупроводники, биотех, IT. Аналитики отмечают, что рынок испытывает «четырехкратный удар». На спад, вызванный действиями Компартии, накладываются проблемы с цепочками поставок из-за нового штамма коронавируса, энергетический кризис, слабость в секторе недвижимости и финансов.
При этом, пишет JPMorgan в отдельном исследовании, за последние 15 лет китайский рынок акций (а также облигаций и венчурного капитала) стал вторыми по величине в мире.
📈 Кто может стать бенефициаром восстановления рынка в Китае
1️⃣ Tencent. Эксперты ждут, что производитель игр и создатель WeChat продаст часть публичных инвестиций в акции, которые в январе 2022-го составляли $118 млрд, или чуть больше 20% от рыночной капитализации Tencent. Продажа портфеля поможет учесть активы, ранее не учтенные в стоимости акций самой компании, отмечает JPMorgan. В начале 2022-го Tencent уже продали 14,5 млн акций сингапурской компании Sea на $3 млрд, сократив долю с 21,3% до 18,7%.
2️⃣ Bilibili. Медиаплатформа, популярная среди молодых китайцев, в 2022 году может вырасти за счет роста доходов от рекламы. По итогам III квартала 2021 года доходы Bilibili от рекламы уже выросли на 110% по сравнению с аналогичным периодом 2020-го и составили $181,9 млн. Сейчас на рекламу приходится 22,5% от общих доходов (она уступает лишь категориям мобильных игр и дополнительным видам обслуживания — $216 млн и $296,3 млн соответственно).
3️⃣ Baidu. JPMorgan называет поисковик «фаворитом» открытия «огороженных садов», который выиграет от антимонопольной активности властей КНР и тоже увеличит доход от рекламы за счет дочерних сервисов Alibaba, таких как Tmall и Taobao. Несмотря на падение котировок более чем на 20% в 2021-м, компания продолжает расти: в III квартале ее выручка выросла на 13% год к году и составила $4,95 млрд.
Другие китайские акции, отмеченные JPMorgan
4️⃣ Kuaishou Technology — конкурент социальной сети TikTok, ориентированный на жителей малых городов, второй по величине сервис коротких видео в Китае.
5️⃣ JD.com — e-commerce компания, которая продает широкий ассортимент товаров и работает над офлайн-ретейлом.
6️⃣ Meituan — большую часть прибыли получает от доставки еды, но также оказывает услуги по доставке других товаров и бронированию отелей.
7️⃣ NetEasy — разрабатывает мобильные и онлайн-игры, оказывает рекламные услуги, владеет сервисами электронной коммерции.
#инвестидеи
Обязательная информация
2021 год для инвесторов в китайские бумаги выдался напряженным. Индекс HSI по его итогам потерял 14%, падение ряда компаний измерялось десятками процентов. Тем не менее аналитики JPMorgan видят в этом возможности для долгосрочных инвесторов получить доходность выше, чем могут предложить рынки развитых стран.
⚠️
Вместе с тем эксперты банка рекомендуют проявлять осторожность в отношении китайских бумаг с высокой степенью риска, который не учтен в текущей цене акций.
Основная причина распродажи на китайском рынке в 2021-м — регулирующие меры властей КНР, которые начались в секторе образования, затем затронули видеоигры, полупроводники, биотех, IT. Аналитики отмечают, что рынок испытывает «четырехкратный удар». На спад, вызванный действиями Компартии, накладываются проблемы с цепочками поставок из-за нового штамма коронавируса, энергетический кризис, слабость в секторе недвижимости и финансов.
При этом, пишет JPMorgan в отдельном исследовании, за последние 15 лет китайский рынок акций (а также облигаций и венчурного капитала) стал вторыми по величине в мире.
📈 Кто может стать бенефициаром восстановления рынка в Китае
1️⃣ Tencent. Эксперты ждут, что производитель игр и создатель WeChat продаст часть публичных инвестиций в акции, которые в январе 2022-го составляли $118 млрд, или чуть больше 20% от рыночной капитализации Tencent. Продажа портфеля поможет учесть активы, ранее не учтенные в стоимости акций самой компании, отмечает JPMorgan. В начале 2022-го Tencent уже продали 14,5 млн акций сингапурской компании Sea на $3 млрд, сократив долю с 21,3% до 18,7%.
2️⃣ Bilibili. Медиаплатформа, популярная среди молодых китайцев, в 2022 году может вырасти за счет роста доходов от рекламы. По итогам III квартала 2021 года доходы Bilibili от рекламы уже выросли на 110% по сравнению с аналогичным периодом 2020-го и составили $181,9 млн. Сейчас на рекламу приходится 22,5% от общих доходов (она уступает лишь категориям мобильных игр и дополнительным видам обслуживания — $216 млн и $296,3 млн соответственно).
3️⃣ Baidu. JPMorgan называет поисковик «фаворитом» открытия «огороженных садов», который выиграет от антимонопольной активности властей КНР и тоже увеличит доход от рекламы за счет дочерних сервисов Alibaba, таких как Tmall и Taobao. Несмотря на падение котировок более чем на 20% в 2021-м, компания продолжает расти: в III квартале ее выручка выросла на 13% год к году и составила $4,95 млрд.
Другие китайские акции, отмеченные JPMorgan
4️⃣ Kuaishou Technology — конкурент социальной сети TikTok, ориентированный на жителей малых городов, второй по величине сервис коротких видео в Китае.
5️⃣ JD.com — e-commerce компания, которая продает широкий ассортимент товаров и работает над офлайн-ретейлом.
6️⃣ Meituan — большую часть прибыли получает от доставки еды, но также оказывает услуги по доставке других товаров и бронированию отелей.
7️⃣ NetEasy — разрабатывает мобильные и онлайн-игры, оказывает рекламные услуги, владеет сервисами электронной коммерции.
#инвестидеи
Обязательная информация
☝️ От чего зависит успех инвестора? Факторы, которые вас удивят
На принятие финансовых решений влияет много факторов: знания, опыт, эмоции, даже, как оказалось, физиологические черты. Связать все это в комплексную систему пытается нейроэкономика — наука на стыке экономики, психологии и нейробиологии.
🤘 Успех трейдера зависит от длины безымянного пальца
В 2009 году группа ученых из Кембриджа провела исследование среди высокочастотных трейдеров на Лондонской бирже и пришла к выводу, что чем длиннее у них безымянный палец по сравнению с указательным, тем выше соотношение прибыли к убыткам за последние 20 месяцев.
Это исследование — одно из многих в изучении «пальцевого индекса», первые научные публикации о котором появились еще 1930 году. Считается, что мужчины с низким индексом (то есть при делении длины безымянного на длину указательного должно получаться сильно меньше единицы) более склонны к лидерству, музыке, математике, агрессивны в спорте. Женщины с низким индексом более напористы.
Более длинный безымянный палец, в свою очередь, может говорить о том, что в утробе матери (на 8-14-й неделе) ребенок получал больше тестостерона, это повлияло на его личностные, физические и другие черты уже во взрослом возрасте. В контексте трейдинга это связывают с такими свойствами личности, как склонность к риску, быстрое принятие решений и высокая концентрация.
💪 Влияние тестостерона не так однозначно
Долгое время идея о важности тестостерона доминировала на Уолл-Стрит, трейдеры в возрасте делали себе инъекции гормона, чтобы не уступать молодым коллегам. При этом исследования Бизнес-школы Айви ставят под сомнение пользу тестостерона.
Трейдеры с Уолл-Стрит, получавшие инъекции гормона, наоборот, принимали более иррациональные решения, вели себя более агрессивно и старались «покупать дорого, чтобы продать еще дороже» вместо классической модели «покупай дешево, продавай дорого». Также они торговали большим объемом активов по сравнению с теми, кто получал плацебо. И хотя они доминировали во время сессий, их поведение приводило к высокой волатильности и формированию пузырей.
🤒 Важно уметь отслеживать свое самочувствие
Ученые из Калифорнийского технологического института в 2015 году изучали мозг трейдеров и заметили, что те, у кого была высокая активность в островковой доле, ответственной за умение отслеживать самочувствие, успешно преодолели рыночный пузырь. Они чувствовали (и умели интерпретировать) свое беспокойство из-за неопределенности на рынке.
Мозг тех, кто, напротив, был не так успешен в инвестициях, не проявлял активности в островковой доле. Трейдеры думали, что котировки продолжат расти, а уровень риска остается низким. Была еще одна группа трейдеров, которые чувствовали беспокойство, но не реагировали на него, поддавшись стадному инстинкту.
🤝 Успех связан с эмпатией
Согласно другому исследованию из Калтеха, успешных инвесторов выделяет сильная теория разума — способность, которая появляется у детей 2-3 лет и позволяет им угадывать действия окружающих. Термин близок к эмпатии, хотя это не одно и то же. Теория разума помогает инвесторам понимать не только собственные эмоции, но и переживания других людей, чтобы прогнозировать их поведение.
#интересное
Обязательная информация
На принятие финансовых решений влияет много факторов: знания, опыт, эмоции, даже, как оказалось, физиологические черты. Связать все это в комплексную систему пытается нейроэкономика — наука на стыке экономики, психологии и нейробиологии.
🤘 Успех трейдера зависит от длины безымянного пальца
В 2009 году группа ученых из Кембриджа провела исследование среди высокочастотных трейдеров на Лондонской бирже и пришла к выводу, что чем длиннее у них безымянный палец по сравнению с указательным, тем выше соотношение прибыли к убыткам за последние 20 месяцев.
Это исследование — одно из многих в изучении «пальцевого индекса», первые научные публикации о котором появились еще 1930 году. Считается, что мужчины с низким индексом (то есть при делении длины безымянного на длину указательного должно получаться сильно меньше единицы) более склонны к лидерству, музыке, математике, агрессивны в спорте. Женщины с низким индексом более напористы.
Более длинный безымянный палец, в свою очередь, может говорить о том, что в утробе матери (на 8-14-й неделе) ребенок получал больше тестостерона, это повлияло на его личностные, физические и другие черты уже во взрослом возрасте. В контексте трейдинга это связывают с такими свойствами личности, как склонность к риску, быстрое принятие решений и высокая концентрация.
💪 Влияние тестостерона не так однозначно
Долгое время идея о важности тестостерона доминировала на Уолл-Стрит, трейдеры в возрасте делали себе инъекции гормона, чтобы не уступать молодым коллегам. При этом исследования Бизнес-школы Айви ставят под сомнение пользу тестостерона.
Трейдеры с Уолл-Стрит, получавшие инъекции гормона, наоборот, принимали более иррациональные решения, вели себя более агрессивно и старались «покупать дорого, чтобы продать еще дороже» вместо классической модели «покупай дешево, продавай дорого». Также они торговали большим объемом активов по сравнению с теми, кто получал плацебо. И хотя они доминировали во время сессий, их поведение приводило к высокой волатильности и формированию пузырей.
🤒 Важно уметь отслеживать свое самочувствие
Ученые из Калифорнийского технологического института в 2015 году изучали мозг трейдеров и заметили, что те, у кого была высокая активность в островковой доле, ответственной за умение отслеживать самочувствие, успешно преодолели рыночный пузырь. Они чувствовали (и умели интерпретировать) свое беспокойство из-за неопределенности на рынке.
Мозг тех, кто, напротив, был не так успешен в инвестициях, не проявлял активности в островковой доле. Трейдеры думали, что котировки продолжат расти, а уровень риска остается низким. Была еще одна группа трейдеров, которые чувствовали беспокойство, но не реагировали на него, поддавшись стадному инстинкту.
🤝 Успех связан с эмпатией
Согласно другому исследованию из Калтеха, успешных инвесторов выделяет сильная теория разума — способность, которая появляется у детей 2-3 лет и позволяет им угадывать действия окружающих. Термин близок к эмпатии, хотя это не одно и то же. Теория разума помогает инвесторам понимать не только собственные эмоции, но и переживания других людей, чтобы прогнозировать их поведение.
#интересное
Обязательная информация
PNAS
Second-to-fourth digit ratio predicts success among high-frequency financial traders
Prenatal androgens have important organizing effects on brain development and future behavior. The second-to-fourth digit length ratio (2D:4D) has ...
⚡Вот это новости: коротко о главном на рынках за прошедшую неделю
Геополитическая напряженность увела глобальные рынки в красную зону. S&P 500 за прошедшую неделю потерял 1,8%, основной негативный вклад внесло ускорение инфляции и рост геополитической напряженности. При этом индекс компаний малой и средней капитализации Russell 2000 закрылся в зелёной зоне.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок все же закончил неделю в зеленой зоне, несмотря серьезные распродажи к концу недели на фоне очередного усиления геополитических рисков. В итоге российский индекс прибавил более 2% как в рублевом, так и долларовом выражении. При этом рубль также ослаб, даже несмотря на поддержку со стороны нефтяного рынка. Самая главная корпоративная новость – это обвинение ФАС в адрес НЛМК, Северсталь и ММК в поддержании высоких цен на стальную продукцию на внутреннем рынке в 2021. Из других новостей отметим готовящуюся покупку со стороны Акрона азотных активов в Бразилии, сильные финансовые результаты Роснефти и Фосарго за 4К21, ожидаемо слабую отчетность Норникеля за 2П21, нейтральные операционные данные Русала, Полюса, Лукойла и EN+ за 4К21 и потенциальную продажу бумаг Русала со стороны ВЭБ в размере 3,15% от капитала.
📈 Нефть
Нефть подросла на 1,3% на фоне очередного усиления геополитической напряженности вокруг Украины и сильной статистики в США. Геополитика ровно как и неторопливый ОПЕК+ помогают удержать текущий повышательный тренд в нефтяных котировках.
☑ Минэнерго США выпустило краткосрочный прогноз: организация ждет цены Brent на уровне 87 и 75 долл за бар. в 2К22 и 4К22 соответственно, а также еще подняло прогноз по добыче в стране до 12 и 12,6 млн бар. в сутки в 2022 и 2023 соответственно (ранее ожидало 11,8 и 12,4 млн бар. в сутки).
☑ Также ОПЕК опубликовал отчет за январь: картель увеличил производство всего на 64 тыс бар., в первую очередь из-за перебоев в Ливии и Венесуэле.
☑ Еженедельная статистика в США была позитивной: запасы нефти в стране снизились на 4,8 млн бар. (ждали роста на 1,3 млн бар.), добыча выросла на 100 тыс бар. в сутки до 11,6 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 19 до 516 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
Геополитическая напряженность увела глобальные рынки в красную зону. S&P 500 за прошедшую неделю потерял 1,8%, основной негативный вклад внесло ускорение инфляции и рост геополитической напряженности. При этом индекс компаний малой и средней капитализации Russell 2000 закрылся в зелёной зоне.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок все же закончил неделю в зеленой зоне, несмотря серьезные распродажи к концу недели на фоне очередного усиления геополитических рисков. В итоге российский индекс прибавил более 2% как в рублевом, так и долларовом выражении. При этом рубль также ослаб, даже несмотря на поддержку со стороны нефтяного рынка. Самая главная корпоративная новость – это обвинение ФАС в адрес НЛМК, Северсталь и ММК в поддержании высоких цен на стальную продукцию на внутреннем рынке в 2021. Из других новостей отметим готовящуюся покупку со стороны Акрона азотных активов в Бразилии, сильные финансовые результаты Роснефти и Фосарго за 4К21, ожидаемо слабую отчетность Норникеля за 2П21, нейтральные операционные данные Русала, Полюса, Лукойла и EN+ за 4К21 и потенциальную продажу бумаг Русала со стороны ВЭБ в размере 3,15% от капитала.
📈 Нефть
Нефть подросла на 1,3% на фоне очередного усиления геополитической напряженности вокруг Украины и сильной статистики в США. Геополитика ровно как и неторопливый ОПЕК+ помогают удержать текущий повышательный тренд в нефтяных котировках.
☑ Минэнерго США выпустило краткосрочный прогноз: организация ждет цены Brent на уровне 87 и 75 долл за бар. в 2К22 и 4К22 соответственно, а также еще подняло прогноз по добыче в стране до 12 и 12,6 млн бар. в сутки в 2022 и 2023 соответственно (ранее ожидало 11,8 и 12,4 млн бар. в сутки).
☑ Также ОПЕК опубликовал отчет за январь: картель увеличил производство всего на 64 тыс бар., в первую очередь из-за перебоев в Ливии и Венесуэле.
☑ Еженедельная статистика в США была позитивной: запасы нефти в стране снизились на 4,8 млн бар. (ждали роста на 1,3 млн бар.), добыча выросла на 100 тыс бар. в сутки до 11,6 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 19 до 516 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🔄 Что такое «байбэк» и зачем некоторые компании регулярно его проводят
Если во время IPO компания размещает свои ценные бумаги на бирже, при байбэке она, наоборот, выкупает их у акционеров и сокращает долю акций в свободном обращении. По-русски процесс называют обратным выкупом акций. Это распространенная практика (в 2021 году объем выкупа среди участников S&P 500 достиг рекорда $850 млрд), которая в основном позитивно сказывается на котировках.
❓ Основные причины байбэка
🔶 Реализация свободных средств. Если у эмитента есть нераспределенная прибыль, но нет перспективных направлений для инвестиций, он может объявить байбэк, тем самым увеличив доли акционеров и прибыль на акцию (EPS).
🔶 Мотивация сотрудников. Компания может выкупить акции, чтобы распределить их среди ключевых членов команды и руководителей в виде опционов.
🔶 Альтернатива дивидендам. Чистый экономический эффект от байбэка сравним с выплатой дивидендов, по сути это возврат денег акционерам (предложения становится меньше, котировки начинают расти).
🔶 Борьба с недооценкой и риском поглощения. Когда котировки отстают от фундаментальных показателей компании, через байбэк она, во-первых, стремится вернуть спрос на акции, а во-вторых, снижает риски смены собственника, который может перекупить значимую долю по привлекательной цене.
❓ Как происходит процесс выкупа
Сначала компания должна объявить о программе выкупа на официальном сайте: назвать сумму байбэка и срок проведения программы. Она может выбрать один из трех вариантов и купить акции:
🔸 с открытого рынка (причем с любой биржи, где торгуются акции);
🔸 у акционеров напрямую по фиксированной цене (всегда выше рыночной);
🔸 напрямую по модели голландского аукциона (то есть с указанием минимальной и максимальной цены, которую компания готова заплатить за акцию).
Обычно эмитенты выбирают первый вариант, но если нужно выкупить много акций в короткий срок (например, за несколько недель), объявляют о прямом выкупе. После выкупа акции становятся казначейскими — без права голоса, дивидендных выплат, также они не участвуют в разделе имущества в случае ликвидации компании. Далее эмитент может погасить акции (убрать их из обращения) или в течение года продать акционерам не ниже рыночной цены.
Если акции переходят на баланс дочерней компании, они становятся квазиказначейскими, и все ограничения, перечисленные выше, на них не распространяются.
⚠️ CNBC отмечает, что обратный выкуп имеет смысл только в том случае, если компания уменьшает количество акций в обращении (то есть гасит их). В противном случае ценность акций не растет, они перетекают из одних рук в другие, или создается искусственный спрос.
Лидеры по снижению доли акций в обращении: Apple (с 2018 по 2021 гг. уменьшилась на 19%), Alphabet (на 9%), Facebook (на 1%), Oracle (на 35%) и Microsoft (на 3%).
Следить за компаниями, которые активнее других придерживаются политики байбэка, можно через индекс S&P 500 Buyback. В него входит 100 эмитентов из S&P 500, которые имеют наивысший коэффициент байбэка за последние 12 месяцев.
#ликбез
Обязательная информация
Если во время IPO компания размещает свои ценные бумаги на бирже, при байбэке она, наоборот, выкупает их у акционеров и сокращает долю акций в свободном обращении. По-русски процесс называют обратным выкупом акций. Это распространенная практика (в 2021 году объем выкупа среди участников S&P 500 достиг рекорда $850 млрд), которая в основном позитивно сказывается на котировках.
❓ Основные причины байбэка
🔶 Реализация свободных средств. Если у эмитента есть нераспределенная прибыль, но нет перспективных направлений для инвестиций, он может объявить байбэк, тем самым увеличив доли акционеров и прибыль на акцию (EPS).
🔶 Мотивация сотрудников. Компания может выкупить акции, чтобы распределить их среди ключевых членов команды и руководителей в виде опционов.
🔶 Альтернатива дивидендам. Чистый экономический эффект от байбэка сравним с выплатой дивидендов, по сути это возврат денег акционерам (предложения становится меньше, котировки начинают расти).
🔶 Борьба с недооценкой и риском поглощения. Когда котировки отстают от фундаментальных показателей компании, через байбэк она, во-первых, стремится вернуть спрос на акции, а во-вторых, снижает риски смены собственника, который может перекупить значимую долю по привлекательной цене.
❓ Как происходит процесс выкупа
Сначала компания должна объявить о программе выкупа на официальном сайте: назвать сумму байбэка и срок проведения программы. Она может выбрать один из трех вариантов и купить акции:
🔸 с открытого рынка (причем с любой биржи, где торгуются акции);
🔸 у акционеров напрямую по фиксированной цене (всегда выше рыночной);
🔸 напрямую по модели голландского аукциона (то есть с указанием минимальной и максимальной цены, которую компания готова заплатить за акцию).
Обычно эмитенты выбирают первый вариант, но если нужно выкупить много акций в короткий срок (например, за несколько недель), объявляют о прямом выкупе. После выкупа акции становятся казначейскими — без права голоса, дивидендных выплат, также они не участвуют в разделе имущества в случае ликвидации компании. Далее эмитент может погасить акции (убрать их из обращения) или в течение года продать акционерам не ниже рыночной цены.
Если акции переходят на баланс дочерней компании, они становятся квазиказначейскими, и все ограничения, перечисленные выше, на них не распространяются.
⚠️ CNBC отмечает, что обратный выкуп имеет смысл только в том случае, если компания уменьшает количество акций в обращении (то есть гасит их). В противном случае ценность акций не растет, они перетекают из одних рук в другие, или создается искусственный спрос.
Лидеры по снижению доли акций в обращении: Apple (с 2018 по 2021 гг. уменьшилась на 19%), Alphabet (на 9%), Facebook (на 1%), Oracle (на 35%) и Microsoft (на 3%).
Следить за компаниями, которые активнее других придерживаются политики байбэка, можно через индекс S&P 500 Buyback. В него входит 100 эмитентов из S&P 500, которые имеют наивысший коэффициент байбэка за последние 12 месяцев.
#ликбез
Обязательная информация
💥 Виртуальная реальность: как заработать больше, чем Илон Маск
В конце 2021 года CEO Tesla и SpaceX раскритиковал метавселенные и технологии виртуальной и дополненной реальности, назвав их чем-то вроде «модного» веяния, которое он не до конца понимает. Поэтому, если идея цифровых миров, рост популярности видеоигр и потоковых сервисов вас вдохновляют, есть шанс удачно инвестировать в перспективный рынок.
Крупнейшими сферами применения AR/VR остаются гейминг и развлечения (инвестиции в это направление виртуальной реальности к 2024 году достигнут $17,6 млрд), но есть и другие: недвижимость, обучение, промышленность, медицина, ретейл, оборонная промышленность (инвестиции тоже измеряются миллиардами долларов).
❓ Что говорят цифры
🔺 По данным за 2021 год, внедрение VR/AR в машиностроении позволяет сократить время проектирования на 10%, время сборки — на 7%. В электронной коммерции VR повышает конверсию в продажу на 17%.
🔺 AR/VR за последние годы из диковинной технологии превратился в общедоступную, с ней знакомы 78% американцев. В 2020-м, по данным Statista, было продано 7 млн устройств для виртуальной и дополненной реальности, к 2025 году будет 105 млн.
🔺 В 2021-м глобальные продажи VR-гарнитур выросли на 68,6%. В США, во многом за счет Рождества, рост продаж по итогам года составил 163%. Эксперты связывают это с растущей популярностью видеоигр и фитнеса на фоне COVID-19. При этом устройства становятся дешевле, вариантов гарнитур достаточно много. Как и в случае с другой техникой (например, ТВ), на них можно потратить от $50 до $10 тыс.
🔺 CAGR рынка VR до 2026 года может составить 34%, для объединенного рынка VR и смешанной реальности — 41,8%. Statista закладывает темп еще выше (более 100%) и прогнозирует рост мирового рынка VR/AR с $30,7 млрд в 2021-м до $300 млрд в 2024 году.
🔺 Отдельно про перспективы VR в медицине. Отчеты прогнозируют среднегодовой рост направления на 35% до 2026 года, к концу периода размер рынка составит $40 млрд.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔹 Среди производителей VR-гарнитур лидер рынка — Meta (экс-Facebook), которая по итогам 2021-го продала 3,5 млн VR-шлемов, это около 75% всех продаж. В 2022-м компания планирует продать еще 7 млн. Существенную часть рынка занимают Sony, HTC и китайские компании Pico и DPVR.
🔸 В будущем конкуренция может стать острее: Alphabet планируют выпустить шлем в 2024 году, Apple может прийти на рынок в 2022-м. Также есть Microsoft с гарнитурой смешанной реальности HoloLens. Из небольших игроков — Vuzix Corp.
🔹 ПО и электроника: Unity, Qualcomm, NVIDIA, Intel, Broadcom. Последние в 2021-м разработали устройство с поддержкой Wi-Fi 6E, которое вдвое снижает задержку по сравнению с Wi-Fi 5 и удваивает скорость соединения до более чем 2 Гбит/с, что делает его перспективным решением для будущих AR/VR-устройств.
🔹 Медицинские стартапы: NuVasive, PrecisionOS и Medtronic предлагают обучение хирургии на основе VR. О перспективах VR в медицине в 2022 году можно почитать здесь.
#инвестидеи
Обязательная информация
В конце 2021 года CEO Tesla и SpaceX раскритиковал метавселенные и технологии виртуальной и дополненной реальности, назвав их чем-то вроде «модного» веяния, которое он не до конца понимает. Поэтому, если идея цифровых миров, рост популярности видеоигр и потоковых сервисов вас вдохновляют, есть шанс удачно инвестировать в перспективный рынок.
Крупнейшими сферами применения AR/VR остаются гейминг и развлечения (инвестиции в это направление виртуальной реальности к 2024 году достигнут $17,6 млрд), но есть и другие: недвижимость, обучение, промышленность, медицина, ретейл, оборонная промышленность (инвестиции тоже измеряются миллиардами долларов).
❓ Что говорят цифры
🔺 По данным за 2021 год, внедрение VR/AR в машиностроении позволяет сократить время проектирования на 10%, время сборки — на 7%. В электронной коммерции VR повышает конверсию в продажу на 17%.
🔺 AR/VR за последние годы из диковинной технологии превратился в общедоступную, с ней знакомы 78% американцев. В 2020-м, по данным Statista, было продано 7 млн устройств для виртуальной и дополненной реальности, к 2025 году будет 105 млн.
🔺 В 2021-м глобальные продажи VR-гарнитур выросли на 68,6%. В США, во многом за счет Рождества, рост продаж по итогам года составил 163%. Эксперты связывают это с растущей популярностью видеоигр и фитнеса на фоне COVID-19. При этом устройства становятся дешевле, вариантов гарнитур достаточно много. Как и в случае с другой техникой (например, ТВ), на них можно потратить от $50 до $10 тыс.
🔺 CAGR рынка VR до 2026 года может составить 34%, для объединенного рынка VR и смешанной реальности — 41,8%. Statista закладывает темп еще выше (более 100%) и прогнозирует рост мирового рынка VR/AR с $30,7 млрд в 2021-м до $300 млрд в 2024 году.
🔺 Отдельно про перспективы VR в медицине. Отчеты прогнозируют среднегодовой рост направления на 35% до 2026 года, к концу периода размер рынка составит $40 млрд.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔹 Среди производителей VR-гарнитур лидер рынка — Meta (экс-Facebook), которая по итогам 2021-го продала 3,5 млн VR-шлемов, это около 75% всех продаж. В 2022-м компания планирует продать еще 7 млн. Существенную часть рынка занимают Sony, HTC и китайские компании Pico и DPVR.
🔸 В будущем конкуренция может стать острее: Alphabet планируют выпустить шлем в 2024 году, Apple может прийти на рынок в 2022-м. Также есть Microsoft с гарнитурой смешанной реальности HoloLens. Из небольших игроков — Vuzix Corp.
🔹 ПО и электроника: Unity, Qualcomm, NVIDIA, Intel, Broadcom. Последние в 2021-м разработали устройство с поддержкой Wi-Fi 6E, которое вдвое снижает задержку по сравнению с Wi-Fi 5 и удваивает скорость соединения до более чем 2 Гбит/с, что делает его перспективным решением для будущих AR/VR-устройств.
🔹 Медицинские стартапы: NuVasive, PrecisionOS и Medtronic предлагают обучение хирургии на основе VR. О перспективах VR в медицине в 2022 году можно почитать здесь.
#инвестидеи
Обязательная информация
🦈 От Microsoft до Square: 5 крупных поглощений 2021 — начала 2022 года
10 самых крупных слияний и поглощений 2021 года обошлись компаниям в $121 млрд, было зарегистрировано более 20 соглашений стоимостью от $1 млрд, общая сумма сделок по всему миру достигла $5 трлн (это очередной рекорд). 2022-й только начался, но уже отметился значимыми событиями в M&A.
🎮 Microsoft — Activision Blizzard
18 января 2022 года Microsoft предложила колоссальные $68,7 млрд за акции разработчика игр Activision Blizzard ($95 за штуку, премия к рынку 45%), что не идет в сравнение ни с Nuance Communications, ни с LinkedIn, которые в 2018-м стоили им $26,2 млрд. Microsoft говорит, что покупка должна стать базой для строительства метавселенной (мы уже писали о компаниях с амбициями в этой сфере).
💉 Oracle — Cerner
В декабре 2021-го Oracle сообщила о покупке Cerner Corporation, которая поставляет оборудование и системы для медицинских и финансовых организаций. Сделка должна завершиться в 2022 году, сумма — $28,3 млрд (по $95 за акцию, премия 20%). В итоге Cerner станет отдельным бизнес-подразделением и позволит Oracle закрепиться на рынке, который сама компания оценивает в $3,8 трлн.
💬 Salesforce.com — Slack
Salesforce заявил о покупке мессенджера Slack за $27,7 млрд в июле 2021-го (акционеры получат за акцию Slack $26,79 и еще 0,0776 акции Salesforce, премия к рынку около 55%). Для первых сделка — укрепление на рынке SaaS и развитие своей платформы в области кросс-облачных технологий Customer 360, для вторых — доступ к большому числу корпоративных клиентов, которые позволят стартапу конкурировать с Microsoft’s Teams и Google Workspace.
🚇 Canadian Pacific — Kansas City Southern
Ж/д гигант приобрел транспортную компанию Kansas City Southern за $27,2 млрд в сентябре 2021-го ($300 за акцию, премия 34%) и заявил о планах создать первую железную дорогу протяженностью 20 000 миль, которая соединит Канаду, США и Мексику и будет приносить годовой доход около $8,7 млрд.
💸 Square (Block) — Afterpay
Американский финтех-гигант, недавно сменивший название на Block, завершит покупку австралийского сервиса Afterpay, одного из лидеров рынка BNPL, в первом квартале 2022-го. Сумма сделки составит $29 млрд (акционеры получат за акцию Afterpay по 0,375 акции Square, которые на момент сделки стоили $247,26; с учетом котировок Afterpay 96,66 австралийских долларов, премия составит 30%).
#интересное
Обязательная информация
10 самых крупных слияний и поглощений 2021 года обошлись компаниям в $121 млрд, было зарегистрировано более 20 соглашений стоимостью от $1 млрд, общая сумма сделок по всему миру достигла $5 трлн (это очередной рекорд). 2022-й только начался, но уже отметился значимыми событиями в M&A.
Не все сделки, попавшие в отчеты, состоятся. Так, акционеры Five9 заблокировали соглашение с Zoom на $14,7 млрд, Microsoft привлекла внимание британского регулятора при покупке Nuance Communications за $19,7 млрд, а NVIDIA под давлением FTC и CMA почти отказалась от поглощения Arm за $40 млрд.
🎮 Microsoft — Activision Blizzard
18 января 2022 года Microsoft предложила колоссальные $68,7 млрд за акции разработчика игр Activision Blizzard ($95 за штуку, премия к рынку 45%), что не идет в сравнение ни с Nuance Communications, ни с LinkedIn, которые в 2018-м стоили им $26,2 млрд. Microsoft говорит, что покупка должна стать базой для строительства метавселенной (мы уже писали о компаниях с амбициями в этой сфере).
💉 Oracle — Cerner
В декабре 2021-го Oracle сообщила о покупке Cerner Corporation, которая поставляет оборудование и системы для медицинских и финансовых организаций. Сделка должна завершиться в 2022 году, сумма — $28,3 млрд (по $95 за акцию, премия 20%). В итоге Cerner станет отдельным бизнес-подразделением и позволит Oracle закрепиться на рынке, который сама компания оценивает в $3,8 трлн.
💬 Salesforce.com — Slack
Salesforce заявил о покупке мессенджера Slack за $27,7 млрд в июле 2021-го (акционеры получат за акцию Slack $26,79 и еще 0,0776 акции Salesforce, премия к рынку около 55%). Для первых сделка — укрепление на рынке SaaS и развитие своей платформы в области кросс-облачных технологий Customer 360, для вторых — доступ к большому числу корпоративных клиентов, которые позволят стартапу конкурировать с Microsoft’s Teams и Google Workspace.
🚇 Canadian Pacific — Kansas City Southern
Ж/д гигант приобрел транспортную компанию Kansas City Southern за $27,2 млрд в сентябре 2021-го ($300 за акцию, премия 34%) и заявил о планах создать первую железную дорогу протяженностью 20 000 миль, которая соединит Канаду, США и Мексику и будет приносить годовой доход около $8,7 млрд.
💸 Square (Block) — Afterpay
Американский финтех-гигант, недавно сменивший название на Block, завершит покупку австралийского сервиса Afterpay, одного из лидеров рынка BNPL, в первом квартале 2022-го. Сумма сделки составит $29 млрд (акционеры получат за акцию Afterpay по 0,375 акции Square, которые на момент сделки стоили $247,26; с учетом котировок Afterpay 96,66 австралийских долларов, премия составит 30%).
#интересное
Обязательная информация
🏆Инвестиции в драгметаллы в 2022 году. Какие альтернативы?
Инвесторы вспоминают про золото и другие драгметаллы, когда чувствуют приближение кризиса. Однако в группе редких и стратегических металлов есть более интересные варианты для инвестиций.
В новой статье мы рассмотрели следующие моменты:
🔶 Золото больше не «безопасная гавань»?
В классических учебниках экономики золото считают защитным активом в период высокой волатильности рынка. Подобная установка все еще популярна не только у массового инвестора, но и у некоторых профессиональных финансистов.
🔶 Наш прогноз по рынку драгметаллов ― 2022
В базовом сценарии стратегии УК «Система Капитал» на 2022 год мы смотрим пессимистично на группу драгоценных металлов.
🔶 Что влияет на цену драгоценных металлов?
В драгоценных металлах все еще можно пересидеть в периоды нестабильности на рынке, когда высоки инфляционные риски. При практически неизбежном росте ставок металлы этой группы ― не очень удачная инвестиция.
🔶 Какие металлы могут заменить золото?
Есть металлы, которые могут принести хорошую доходность в 2022 году. В определенной степени их можно даже назвать новыми защитными активами. Все они связаны с основными трендами мировой экономики.
🔶 Инвестиции в редкоземельные металлы
Еще один тренд, который активно обсуждается в среде профессионалов, ― инвестиции в редкоземельные металлы. Это группа элементов со схожими физическими и химическими свойствами. Они широко используются в современных высокотехнологичных девайсах.
Полную версию материала читайте на нашем сайте.
Обязательная информация
Инвесторы вспоминают про золото и другие драгметаллы, когда чувствуют приближение кризиса. Однако в группе редких и стратегических металлов есть более интересные варианты для инвестиций.
В новой статье мы рассмотрели следующие моменты:
🔶 Золото больше не «безопасная гавань»?
В классических учебниках экономики золото считают защитным активом в период высокой волатильности рынка. Подобная установка все еще популярна не только у массового инвестора, но и у некоторых профессиональных финансистов.
🔶 Наш прогноз по рынку драгметаллов ― 2022
В базовом сценарии стратегии УК «Система Капитал» на 2022 год мы смотрим пессимистично на группу драгоценных металлов.
🔶 Что влияет на цену драгоценных металлов?
В драгоценных металлах все еще можно пересидеть в периоды нестабильности на рынке, когда высоки инфляционные риски. При практически неизбежном росте ставок металлы этой группы ― не очень удачная инвестиция.
🔶 Какие металлы могут заменить золото?
Есть металлы, которые могут принести хорошую доходность в 2022 году. В определенной степени их можно даже назвать новыми защитными активами. Все они связаны с основными трендами мировой экономики.
🔶 Инвестиции в редкоземельные металлы
Еще один тренд, который активно обсуждается в среде профессионалов, ― инвестиции в редкоземельные металлы. Это группа элементов со схожими физическими и химическими свойствами. Они широко используются в современных высокотехнологичных девайсах.
Полную версию материала читайте на нашем сайте.
Обязательная информация
Как «омикрон» будет влиять на экономику в 2022 году?
В начале 2022 года аналитики GlobalData снизили прогноз роста мировой экономики с 4,6 до 4,5% из-за быстрого распространения штамма коронавируса «омикрон». Впервые обнаруженный в ноябре 2021-го, он за считаные месяцы был подтвержден более чем в 100 странах. Как новый виток пандемии может повлиять на восстановление мировой экономики?
❓ Что известно про вариант «омикрон»?
🔸 UNICEF пишет, что есть убедительные доказательства в пользу того, что «омикрон» более заразен, чем штамм «дельта», поэтому он становится доминирующим в мире.
🔸 Судя по всему, риск госпитализации при «омикроне» ниже, чем при «дельте» (где-то в 5 раз), но это не делает новую волну пандемии мягче. Из-за повышенной заразности «омикрона» нагрузка на систему здравоохранения остается высокой, это может приводить к большему числу смертей.
🔸 Вакцины против нового штамма работают менее эффективно, чем при других вариантах коронавируса, поэтому для привитых (первую дозу получили более 62% населения планеты) шанс заболеть вырос. При этом ВОЗ отмечает, что доступные вакцины все еще защищают от тяжелого течения болезни и госпитализации (при бустерной дозе эффективность — до 92%).
⁉️ Что говорят эксперты о восстановлении экономики в 2022 году?
🔹 По данным Forbes, несмотря на всплеск заражений, экономика западных стран продолжит восстанавливаться за счет вакцин и бустеров, а также за счет общей усталости от COVID-19.
🔹 Morningstar тоже отмечает, что новый штамм не угроза экономическому росту; по итогам года ожидается рост ВВП США на 3,9% (до вспышки «омикрона» прогноз был 4%). Сценарий катастрофы с мерами весны 2020-го аналитики исключают, «прерывание нормальной экономической активности» в 2022 году должно быть небольшим.
🔹 При этом прогноз Morningstar по инфляции в США не такой радужный — 3,6% против 2,8% ранее, что связано с проблемами в глобальных цепочках поставок. Одной из причин агентство (и другие источники) называют политику «нулевой терпимости» к COVID-19 в Китае, который играет ключевую роль в мировой логистике, будучи крупнейшим экспортером и вторым по величине импортером после США.
🔹 В развитых странах строгость антиковидных ограничений, наоборот, постепенно снижается (следить за процессом можно с помощью индекса COVID-19 Stringency). Несмотря на рекордное число заражений, локдаун отменяют или планируют отменить в Великобритании, Австрии, Дании, других странах; ЕС снимает запрет на перемещения между странами. О том, что США не будет возвращаться к локдаунам на фоне «омикрона», неоднократно говорил президент Джо Байден.
🔹 По данным ВОЗ, продолжает наблюдаться «тревожный рост смертности», риск появления новых штаммов сохраняется, а объявлять об окончательной победе над вирусом еще рано. Bloomberg пишет, что вирус и его мутации никогда не исчезнут полностью, мы просто научимся жить с ним.
#актуальное
Обязательная информация
В начале 2022 года аналитики GlobalData снизили прогноз роста мировой экономики с 4,6 до 4,5% из-за быстрого распространения штамма коронавируса «омикрон». Впервые обнаруженный в ноябре 2021-го, он за считаные месяцы был подтвержден более чем в 100 странах. Как новый виток пандемии может повлиять на восстановление мировой экономики?
❓ Что известно про вариант «омикрон»?
🔸 UNICEF пишет, что есть убедительные доказательства в пользу того, что «омикрон» более заразен, чем штамм «дельта», поэтому он становится доминирующим в мире.
🔸 Судя по всему, риск госпитализации при «омикроне» ниже, чем при «дельте» (где-то в 5 раз), но это не делает новую волну пандемии мягче. Из-за повышенной заразности «омикрона» нагрузка на систему здравоохранения остается высокой, это может приводить к большему числу смертей.
🔸 Вакцины против нового штамма работают менее эффективно, чем при других вариантах коронавируса, поэтому для привитых (первую дозу получили более 62% населения планеты) шанс заболеть вырос. При этом ВОЗ отмечает, что доступные вакцины все еще защищают от тяжелого течения болезни и госпитализации (при бустерной дозе эффективность — до 92%).
⁉️ Что говорят эксперты о восстановлении экономики в 2022 году?
🔹 По данным Forbes, несмотря на всплеск заражений, экономика западных стран продолжит восстанавливаться за счет вакцин и бустеров, а также за счет общей усталости от COVID-19.
🔹 Morningstar тоже отмечает, что новый штамм не угроза экономическому росту; по итогам года ожидается рост ВВП США на 3,9% (до вспышки «омикрона» прогноз был 4%). Сценарий катастрофы с мерами весны 2020-го аналитики исключают, «прерывание нормальной экономической активности» в 2022 году должно быть небольшим.
🔹 При этом прогноз Morningstar по инфляции в США не такой радужный — 3,6% против 2,8% ранее, что связано с проблемами в глобальных цепочках поставок. Одной из причин агентство (и другие источники) называют политику «нулевой терпимости» к COVID-19 в Китае, который играет ключевую роль в мировой логистике, будучи крупнейшим экспортером и вторым по величине импортером после США.
🔹 В развитых странах строгость антиковидных ограничений, наоборот, постепенно снижается (следить за процессом можно с помощью индекса COVID-19 Stringency). Несмотря на рекордное число заражений, локдаун отменяют или планируют отменить в Великобритании, Австрии, Дании, других странах; ЕС снимает запрет на перемещения между странами. О том, что США не будет возвращаться к локдаунам на фоне «омикрона», неоднократно говорил президент Джо Байден.
🔹 По данным ВОЗ, продолжает наблюдаться «тревожный рост смертности», риск появления новых штаммов сохраняется, а объявлять об окончательной победе над вирусом еще рано. Bloomberg пишет, что вирус и его мутации никогда не исчезнут полностью, мы просто научимся жить с ним.
#актуальное
Обязательная информация
🔥 Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
На глобальных рынках продолжилась коррекция. Сезон отчетностей и макроэкономическая статистика отошли на второй план и теперь рынки целиком подвержены влиянию геополитического кризиса в отношениях России и НАТО. S&P за неделю потерял 1,5%, при этом более «рисковый» Russell 2000 вновь выглядел лучше с результатом -1%.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок на прошлой неделе снова перешел к мощному снижению на фоне усиления геополитических рисков. В итоге российский индекс потерял более 4% в рублевом и более 5% в долларовом выражении. При этом рубль продолжил торговаться около 77 без особых изменений. И хотя все еще ожидается ряд переговоров на самом высоком уровне, рынок переключил свое внимание на непрекращающиеся локальные стычки на Донбассе, что добавило негатива.
Что касается корпоративных новостей, отметим запуск Сбербанком специального E-commerce холдинга, анонс полностью цифрового оформления ипотеки со стороны TCS Group, сильную отчетность Яндекса за 4К21, а также нейтральные результаты НОВАТЭКа, Северстали, Газпром нефти и Ленты за тот же период.
📈 Нефть
Нефть потеряла около 1% в долларовом выражении на фоне слабой статистики в США и новостей касательно переговоров по «ядерной сделке». Рост геополитического напряжения в этот раз уступил влиянию «медведей». Последних мог поддержать очередной раунд переговоров по «ядерной сделке»: главный переговорщик со стороны Ирана заявил сегодня, что «стороны как никогда близки к соглашению», отметив, что осталось разрешить два из трех ключевых вопросов.
✅ Минэнерго США выпустило отчет по бурению: организация ожидает роста сланцевой добычи на 110 тыс бар. в сутки. Еженедельная статистика в США была умеренно-негативной: запасы нефти в стране увеличились на 1,1 млн бар. (ждали сокращение на 0,9 млн бар.), добыча осталась на уровне 11,6 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 4 до 520 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
На глобальных рынках продолжилась коррекция. Сезон отчетностей и макроэкономическая статистика отошли на второй план и теперь рынки целиком подвержены влиянию геополитического кризиса в отношениях России и НАТО. S&P за неделю потерял 1,5%, при этом более «рисковый» Russell 2000 вновь выглядел лучше с результатом -1%.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок на прошлой неделе снова перешел к мощному снижению на фоне усиления геополитических рисков. В итоге российский индекс потерял более 4% в рублевом и более 5% в долларовом выражении. При этом рубль продолжил торговаться около 77 без особых изменений. И хотя все еще ожидается ряд переговоров на самом высоком уровне, рынок переключил свое внимание на непрекращающиеся локальные стычки на Донбассе, что добавило негатива.
Что касается корпоративных новостей, отметим запуск Сбербанком специального E-commerce холдинга, анонс полностью цифрового оформления ипотеки со стороны TCS Group, сильную отчетность Яндекса за 4К21, а также нейтральные результаты НОВАТЭКа, Северстали, Газпром нефти и Ленты за тот же период.
📈 Нефть
Нефть потеряла около 1% в долларовом выражении на фоне слабой статистики в США и новостей касательно переговоров по «ядерной сделке». Рост геополитического напряжения в этот раз уступил влиянию «медведей». Последних мог поддержать очередной раунд переговоров по «ядерной сделке»: главный переговорщик со стороны Ирана заявил сегодня, что «стороны как никогда близки к соглашению», отметив, что осталось разрешить два из трех ключевых вопросов.
✅ Минэнерго США выпустило отчет по бурению: организация ожидает роста сланцевой добычи на 110 тыс бар. в сутки. Еженедельная статистика в США была умеренно-негативной: запасы нефти в стране увеличились на 1,1 млн бар. (ждали сокращение на 0,9 млн бар.), добыча осталась на уровне 11,6 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 4 до 520 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
💰 Грошовые акции: на что обращать внимание перед покупкой?
Покупка penny stocks (бумаг дешевле $5) может показаться удобным способом быстро приумножить капитал. Идею разделяет поколение Z, пишет S&P Global в отчете об инвесторах США. Но следуя такой стратегии, важно осознавать риски. Низкая цена акций не делает компанию автоматически «дешевой». Наоборот, инвесторы могут считать ее слишком «дорогой» с учетом ее мультипликаторов, то есть показатели бизнеса даже при низкой цене акции остаются слабыми.
❓ Как появляются грошовые акции?
При размещении эмитент сам выбирает, по каким ценам торговаться на бирже — это можно откорректировать количеством акций в обращении. Конечная цена зависит от того, каких инвесторов хочет иметь компания: состоятельных или с малым бюджетом.
Но даже если компания рассчитывает привлечь широкий круг инвесторов, слишком низкую цену ставить невыгодно — при падении котировок акции могут превратиться в «грошовые», а если цена будет долго держаться ниже $1, компанию могут исключить с биржи.
То есть грошовые акции обычно возникают в результате существенного и длительного падения котировок, это может говорить о том, что в компании трудности, инвесторы в нее не верят. Трудности могут быть у компании и дальше — это важно осознавать.
❓ Можно ли заработать на грошовых акциях?
The Balance пишет, что при инвестициях в пенни-сток есть два крайних сценария: высокая доходность за счет резкого роста котировок либо потеря сбережений из-за банкротства эмитента или его мошенничества. Первый выглядит вероятным, если держать в голове примеры вроде Apple, NVIDIA, Walmart, Microsoft и многих других, которые когда-то тоже стоили меньше $5, а теперь торгуются по цене выше $100.
Но статистика говорит, что инвесторы в пенни-сток чаще в проигрыше. Среднегодовая доходность грошовых бумаг отрицательная, примерно –30%, если же инвестировать в подешевевшие компании на грани банкротства, которые когда-то стоили $20, $30 и $50, а сейчас относятся к пенни-сток, потери могут быть еще ощутимей, –70%.
Motley Fool напоминает, что низкую стоимость пенни-сток не стоит воспринимать как большой потенциал роста. Наоборот, низкая цена обычно говорит о том, что рынок негативно оценивает перспективы компании.
❓ Плюсы и минусы пенни-сток
🔺 Дешевые, можно начать инвестировать с небольшим бюджетом.
🔺 Если выбрать компанию правильно, может показать высокую доходность.
🔺 В погоне за прибылью есть острые ощущения, можно получить представление о том, как работает рынок, не рискуя большими суммами.
🔻 Высокая волатильность, низкий объем торгов (котировки могут меняться от 20% до десятков тысяч процентов в день).
🔻 Компании часто неизвестные, убыточные. Могут не предоставлять инвесторам информацию.
🔻 Есть риск банкротства и риск наткнуться на компанию-пустышку — низкая цена акций и небольшой спрос делают их удобным средством для мошенничества.
Если плюсы для вас все же перевешивают минусы пенни-сток, инвестируйте в них правильно:
🔹 Следите, чтобы в обращении было не менее 100 миллионов акций.
🔹 Выбирайте акции, которые торгуются на крупных биржах (NYSE, NASDAQ); на внебиржевом рынке риск мошенничества выше, а ликвидность, наоборот, ниже.
🔹 Изучите отчеты компаний, которые недавно упали ниже порога в $5. Падение может быть связано не с бизнесом, а с циклическими событиями в отрасли. Недавно среди пенни-сток были Ford, Nokia, Micro Focus, Sirius XM.
🔹 Обращайте внимание на квартальные отчеты, пресс-релизы, анонсы FDA (для биотеха) и другие новости, которые могут повлиять на котировки.
🔹 Заранее определите, сколько вы готовы потерять на грошовых акциях, и не инвестируйте больше.
#ликбез
Обязательная информация
Покупка penny stocks (бумаг дешевле $5) может показаться удобным способом быстро приумножить капитал. Идею разделяет поколение Z, пишет S&P Global в отчете об инвесторах США. Но следуя такой стратегии, важно осознавать риски. Низкая цена акций не делает компанию автоматически «дешевой». Наоборот, инвесторы могут считать ее слишком «дорогой» с учетом ее мультипликаторов, то есть показатели бизнеса даже при низкой цене акции остаются слабыми.
❓ Как появляются грошовые акции?
При размещении эмитент сам выбирает, по каким ценам торговаться на бирже — это можно откорректировать количеством акций в обращении. Конечная цена зависит от того, каких инвесторов хочет иметь компания: состоятельных или с малым бюджетом.
Но даже если компания рассчитывает привлечь широкий круг инвесторов, слишком низкую цену ставить невыгодно — при падении котировок акции могут превратиться в «грошовые», а если цена будет долго держаться ниже $1, компанию могут исключить с биржи.
То есть грошовые акции обычно возникают в результате существенного и длительного падения котировок, это может говорить о том, что в компании трудности, инвесторы в нее не верят. Трудности могут быть у компании и дальше — это важно осознавать.
❓ Можно ли заработать на грошовых акциях?
The Balance пишет, что при инвестициях в пенни-сток есть два крайних сценария: высокая доходность за счет резкого роста котировок либо потеря сбережений из-за банкротства эмитента или его мошенничества. Первый выглядит вероятным, если держать в голове примеры вроде Apple, NVIDIA, Walmart, Microsoft и многих других, которые когда-то тоже стоили меньше $5, а теперь торгуются по цене выше $100.
Но статистика говорит, что инвесторы в пенни-сток чаще в проигрыше. Среднегодовая доходность грошовых бумаг отрицательная, примерно –30%, если же инвестировать в подешевевшие компании на грани банкротства, которые когда-то стоили $20, $30 и $50, а сейчас относятся к пенни-сток, потери могут быть еще ощутимей, –70%.
Motley Fool напоминает, что низкую стоимость пенни-сток не стоит воспринимать как большой потенциал роста. Наоборот, низкая цена обычно говорит о том, что рынок негативно оценивает перспективы компании.
❓ Плюсы и минусы пенни-сток
🔺 Дешевые, можно начать инвестировать с небольшим бюджетом.
🔺 Если выбрать компанию правильно, может показать высокую доходность.
🔺 В погоне за прибылью есть острые ощущения, можно получить представление о том, как работает рынок, не рискуя большими суммами.
🔻 Высокая волатильность, низкий объем торгов (котировки могут меняться от 20% до десятков тысяч процентов в день).
🔻 Компании часто неизвестные, убыточные. Могут не предоставлять инвесторам информацию.
🔻 Есть риск банкротства и риск наткнуться на компанию-пустышку — низкая цена акций и небольшой спрос делают их удобным средством для мошенничества.
Менее рискованным способом инвестировать небольшую сумму и получить двузначную доходность могут быть ПИФы УК «Система Капитал». Минимальная сумма для покупки паев — 100 рублей.
Если плюсы для вас все же перевешивают минусы пенни-сток, инвестируйте в них правильно:
🔹 Следите, чтобы в обращении было не менее 100 миллионов акций.
🔹 Выбирайте акции, которые торгуются на крупных биржах (NYSE, NASDAQ); на внебиржевом рынке риск мошенничества выше, а ликвидность, наоборот, ниже.
🔹 Изучите отчеты компаний, которые недавно упали ниже порога в $5. Падение может быть связано не с бизнесом, а с циклическими событиями в отрасли. Недавно среди пенни-сток были Ford, Nokia, Micro Focus, Sirius XM.
🔹 Обращайте внимание на квартальные отчеты, пресс-релизы, анонсы FDA (для биотеха) и другие новости, которые могут повлиять на котировки.
🔹 Заранее определите, сколько вы готовы потерять на грошовых акциях, и не инвестируйте больше.
#ликбез
Обязательная информация
⚓️ Инвестиции в морские перевозки: цены на фрахт растут, прибыль тоже
Давление на цепочки поставок остается высоким, а средняя стоимость фрахта (права на перевозку груза по морю) за год выросла более чем в два раза. На фоне всплеска торговой активности и глобального акцента на инфраструктуру это играет на руку судоходным компаниям.
Морские перевозки обычно разделяют по видам транспортировки грузов. Основных три: с помощью контейнеров, танкеров и навалочным способом (так перевозят зерно, сахар, удобрения, полезные ископаемые). Statista пишет, что 80% всех товаров доставляют по морю, причем 60% морских перевозок — контейнерные.
❓ Что говорят цифры
🔺 ETF Breakwave Dry Bulk Shipping (BDRY), который инвестирует во фьючерсы на фрахт, стал самым доходным фондом по итогам 2021 года — он вырос на 283% (насколько близко к нему были другие ETF, читайте тут).
🔺 Индекс DJ US Marine Transportation Total Stock, который отслеживает акции морских перевозчиков США, в 2021-м опередил широкий рынок и показал доходность 35,77% (индекс S&P 500 вырос на 26,89%).
🔺 В 2021 году объем заказов на грузоперевозки по морю составил 141,5 млн TEU (двадцатифутовых эквивалентов), или примерно 3 млрд тонн. В 2022–2025 гг. он будет расти с темпом 3,9%. Об этом пишет DHL в отчете о состоянии отрасли на начало 2022-го.
🔺 Согласно World Container Index (WDI), средняя стоимость фрахта контейнера на 40 футов (2TEU) с начала 2022-го составляет $9490 — это на $6537 больше, чем в среднем за пять лет. Высокие цены, судя по всему, сохранятся до 2023 года.
🔺 Глобальный рынок морских перевозок в 2021 году оценивался в $13 млрд. Ожидается, что до 2030 года он будет расти со среднегодовым темпом 5,17% и достигнет $22,15 млрд. Отдельно рынок контейнерных перевозок будет расти быстрее, CAGR — 12%.
🔻 Основной риск в отрасли: геополитическая неопределенность, включая торговые отношения между США и Китаем, а также влияние брекзита.
⁉️ Варианты для инвестиций
В январе 2022-го крупнейшим в мире контейнерным перевозчиком стала частная компания MSC (акций в обращении нет), на втором месте Moller-Maersk (торгуется в Копенгагене). В пятерку входят французская частная корпорация CMA CGM, китайская госкомпания COSCO и немецкая Hapag-Lloyd, ее акции доступны на Франкфуртской бирже. Вместе они занимают более 65% рынка контейнерных перевозок.
Moller-Maersk и Hapag-Lloy доступны квалифицированным инвесторам наряду с Costamare, Star Bulk Carriers, Danaos, Navios Maritime, Golden Ocean Group, Euroseas.
Бумаги, доступные неквалам:
🔹 ZIM Integrated Shipping Services из Израиля. Компания провела IPO в январе 2021-го, с тех пор стоимость акций выросла более чем на 500% (по данным на 10.02.2022). В III кв. 2021-го чистая прибыль ZIM составила $1,46 млрд, прибыль на акцию $12,16, рост год к году — 913% и 794% соответственно.
🔹 Matson из индекса S&P SmallCap 600 — лидер США по перевозкам в Тихом океане. Котировки год к году выросли на 37,45% (по данным на 10.02.2022). Отчитались о чистой прибыли $283,2 млн и EPS $6,53 в III кв. 2021-го. Рост с прошлогодними показателями почти 400% в обоих случаях.
#инвестидеи
Обязательная информация
Давление на цепочки поставок остается высоким, а средняя стоимость фрахта (права на перевозку груза по морю) за год выросла более чем в два раза. На фоне всплеска торговой активности и глобального акцента на инфраструктуру это играет на руку судоходным компаниям.
Морские перевозки обычно разделяют по видам транспортировки грузов. Основных три: с помощью контейнеров, танкеров и навалочным способом (так перевозят зерно, сахар, удобрения, полезные ископаемые). Statista пишет, что 80% всех товаров доставляют по морю, причем 60% морских перевозок — контейнерные.
❓ Что говорят цифры
🔺 ETF Breakwave Dry Bulk Shipping (BDRY), который инвестирует во фьючерсы на фрахт, стал самым доходным фондом по итогам 2021 года — он вырос на 283% (насколько близко к нему были другие ETF, читайте тут).
🔺 Индекс DJ US Marine Transportation Total Stock, который отслеживает акции морских перевозчиков США, в 2021-м опередил широкий рынок и показал доходность 35,77% (индекс S&P 500 вырос на 26,89%).
🔺 В 2021 году объем заказов на грузоперевозки по морю составил 141,5 млн TEU (двадцатифутовых эквивалентов), или примерно 3 млрд тонн. В 2022–2025 гг. он будет расти с темпом 3,9%. Об этом пишет DHL в отчете о состоянии отрасли на начало 2022-го.
🔺 Согласно World Container Index (WDI), средняя стоимость фрахта контейнера на 40 футов (2TEU) с начала 2022-го составляет $9490 — это на $6537 больше, чем в среднем за пять лет. Высокие цены, судя по всему, сохранятся до 2023 года.
🔺 Глобальный рынок морских перевозок в 2021 году оценивался в $13 млрд. Ожидается, что до 2030 года он будет расти со среднегодовым темпом 5,17% и достигнет $22,15 млрд. Отдельно рынок контейнерных перевозок будет расти быстрее, CAGR — 12%.
🔻 Основной риск в отрасли: геополитическая неопределенность, включая торговые отношения между США и Китаем, а также влияние брекзита.
⁉️ Варианты для инвестиций
В январе 2022-го крупнейшим в мире контейнерным перевозчиком стала частная компания MSC (акций в обращении нет), на втором месте Moller-Maersk (торгуется в Копенгагене). В пятерку входят французская частная корпорация CMA CGM, китайская госкомпания COSCO и немецкая Hapag-Lloyd, ее акции доступны на Франкфуртской бирже. Вместе они занимают более 65% рынка контейнерных перевозок.
Moller-Maersk и Hapag-Lloy доступны квалифицированным инвесторам наряду с Costamare, Star Bulk Carriers, Danaos, Navios Maritime, Golden Ocean Group, Euroseas.
Бумаги, доступные неквалам:
🔹 ZIM Integrated Shipping Services из Израиля. Компания провела IPO в январе 2021-го, с тех пор стоимость акций выросла более чем на 500% (по данным на 10.02.2022). В III кв. 2021-го чистая прибыль ZIM составила $1,46 млрд, прибыль на акцию $12,16, рост год к году — 913% и 794% соответственно.
🔹 Matson из индекса S&P SmallCap 600 — лидер США по перевозкам в Тихом океане. Котировки год к году выросли на 37,45% (по данным на 10.02.2022). Отчитались о чистой прибыли $283,2 млн и EPS $6,53 в III кв. 2021-го. Рост с прошлогодними показателями почти 400% в обоих случаях.
#инвестидеи
Обязательная информация
🤑 5 ETF на биткоин для тех, кто не хочет покупать криптовалюту
Правительство РФ в 2022 году планирует принять концепцию регулирования криптовалют, которая должна упростить работу с ними на внутреннем рынке. Пока инвесторы сталкиваются с рядом ограничений. Однако для тех, кому интересна цифровая валюта, есть альтернативные варианты — ETF на биткоин, которые позволят получить профит от роста криптовалюты, не заводя кошелек и не покупая ее.
1️⃣ ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) изменил правила игры для криптовалютных фондов. В октябре 2021 года, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) разрешила ему торговаться на NYSE Arca, он стал первым публичным ETF такого типа.
Вместо того чтобы покупать биткоин, BITO держит фьючерсные контракты на него. Имеет активы около $2 млрд, комиссия за управление — 0,95%. С момента запуска котировки упали на 27,75% (период 18.10.2021 — 9.02.2022), что связано с падением курса биткоина.
2️⃣ Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF) запустили спустя три дня после BITO. Он тоже инвестирует не напрямую в криптовалюту, а в дальние (front month) фьючерсные контракты на Чикагской товарной бирже. Фонд торгуется на NASDAQ и, по данным Morningstar, управляет активами почти на $38 млн. Комиссия за управление — 0,95%, доходность с момента запуска (22.10.2021 — 09.02.2022) тоже отрицательная — 28,9%.
3️⃣ VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF) запустился 15 ноября 2021 года, на данный момент это фонд с самой низкой комиссией — 0,65%. Владеет активами на $12 млн и тоже инвестирует во фьючерсы на Чикагской бирже. Убыток с момента запуска по 09.02.2022 — 40,73%.
4️⃣ Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) держит 80% портфеля в акциях компаний, которые используют технологию блокчейн и продвигают ее. 5 крупнейших активов: Coinbase, NVIDIA, SBI Holdings, Silvergate и CME Group (общая сумма под управлением — чуть больше одного миллиарда долларов). Доходность BLOK по итогам 2021 года составила 10,6%.
5️⃣ The Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) формально ETF не является, но в будущем планирует преобразоваться в ETF. Если это случится, он станет крупнейшим криптовалютным фондом. Сейчас траст управляет активами на $28,8 млрд и отслеживает цену биткоина на основе индекса CoinDesk Bitcoin Price.
Одна бумага траста равна 0,00092927 биткоина, но это не фиксированная, а плавающая цена. Дело в том, что закрытые трасты могут торговаться как с премией, так и с дисконтом к своим базовым активам. Например, сейчас GBTC торгуется с дисконтом почти 30% (в декабре 2020-го торговался с премией 40%).
#интересное
Обязательная информация
Правительство РФ в 2022 году планирует принять концепцию регулирования криптовалют, которая должна упростить работу с ними на внутреннем рынке. Пока инвесторы сталкиваются с рядом ограничений. Однако для тех, кому интересна цифровая валюта, есть альтернативные варианты — ETF на биткоин, которые позволят получить профит от роста криптовалюты, не заводя кошелек и не покупая ее.
1️⃣ ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) изменил правила игры для криптовалютных фондов. В октябре 2021 года, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) разрешила ему торговаться на NYSE Arca, он стал первым публичным ETF такого типа.
Вместо того чтобы покупать биткоин, BITO держит фьючерсные контракты на него. Имеет активы около $2 млрд, комиссия за управление — 0,95%. С момента запуска котировки упали на 27,75% (период 18.10.2021 — 9.02.2022), что связано с падением курса биткоина.
2️⃣ Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF) запустили спустя три дня после BITO. Он тоже инвестирует не напрямую в криптовалюту, а в дальние (front month) фьючерсные контракты на Чикагской товарной бирже. Фонд торгуется на NASDAQ и, по данным Morningstar, управляет активами почти на $38 млн. Комиссия за управление — 0,95%, доходность с момента запуска (22.10.2021 — 09.02.2022) тоже отрицательная — 28,9%.
3️⃣ VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF) запустился 15 ноября 2021 года, на данный момент это фонд с самой низкой комиссией — 0,65%. Владеет активами на $12 млн и тоже инвестирует во фьючерсы на Чикагской бирже. Убыток с момента запуска по 09.02.2022 — 40,73%.
4️⃣ Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) держит 80% портфеля в акциях компаний, которые используют технологию блокчейн и продвигают ее. 5 крупнейших активов: Coinbase, NVIDIA, SBI Holdings, Silvergate и CME Group (общая сумма под управлением — чуть больше одного миллиарда долларов). Доходность BLOK по итогам 2021 года составила 10,6%.
5️⃣ The Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) формально ETF не является, но в будущем планирует преобразоваться в ETF. Если это случится, он станет крупнейшим криптовалютным фондом. Сейчас траст управляет активами на $28,8 млрд и отслеживает цену биткоина на основе индекса CoinDesk Bitcoin Price.
Одна бумага траста равна 0,00092927 биткоина, но это не фиксированная, а плавающая цена. Дело в том, что закрытые трасты могут торговаться как с премией, так и с дисконтом к своим базовым активам. Например, сейчас GBTC торгуется с дисконтом почти 30% (в декабре 2020-го торговался с премией 40%).
#интересное
Обязательная информация
💣 Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
Американский рынок закрылся в плюсе, несмотря на глобальные проблемы. Основные американские индексы закрылись в плюсе по итогам недели, при этом лучше других вновь себя показал Russell 2000. Это объясняется снижением ожиданий касательно количества повышений ставки ФРС в этом году из-за общей неопределённости. В целом наблюдалась высокая волатильность, но так как текущие события в мире не несут существенных рисков для американской экономики – инвесторы начали действовать прагматично и выкупили коррекцию.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок показал рекордное падение за всю свою историю. Российский индекс потерял более 27% и 32% в рублевом и долларовом выражении за неделю. Запад не заставил себя ждать и ввел масштабные санкции, сравнимые только с действующими ограничениями для Ирана или Северной Кореи. Наиболее сильные удары были нанесены для финансового сектора, авиаотрасли и всего, что связано с экспортом высокотехнологичного оборудования. Тем не менее пострадали, хоть и в разной степени, абсолютно все сектора, особенно учитывая текущую динамику национальной валюты.
📈 Нефть
Нефть прибавила 5% на фоне геополитических новостей. Помимо событий вокруг Украины, отметим большой прогресс по возобновлению ядерной сделки с Ираном: по словам иранской стороны, драфт договора уже готов на 98%.
✅ Также вышел отчет ОПЕК+ от технического комитета: организация увеличила прогноз профицита на 0,2 до 1,1 млн бар. в сутки на нефтяном рынке в 2022.
✅ Еженедельная статистика в США была умеренно-негативной: запасы нефти в стране увеличились на 4,5 млн бар. (ждали рост на 0,2 млн бар.), добыча осталась на уровне 11,6 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 2 до 522 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
Американский рынок закрылся в плюсе, несмотря на глобальные проблемы. Основные американские индексы закрылись в плюсе по итогам недели, при этом лучше других вновь себя показал Russell 2000. Это объясняется снижением ожиданий касательно количества повышений ставки ФРС в этом году из-за общей неопределённости. В целом наблюдалась высокая волатильность, но так как текущие события в мире не несут существенных рисков для американской экономики – инвесторы начали действовать прагматично и выкупили коррекцию.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок показал рекордное падение за всю свою историю. Российский индекс потерял более 27% и 32% в рублевом и долларовом выражении за неделю. Запад не заставил себя ждать и ввел масштабные санкции, сравнимые только с действующими ограничениями для Ирана или Северной Кореи. Наиболее сильные удары были нанесены для финансового сектора, авиаотрасли и всего, что связано с экспортом высокотехнологичного оборудования. Тем не менее пострадали, хоть и в разной степени, абсолютно все сектора, особенно учитывая текущую динамику национальной валюты.
📈 Нефть
Нефть прибавила 5% на фоне геополитических новостей. Помимо событий вокруг Украины, отметим большой прогресс по возобновлению ядерной сделки с Ираном: по словам иранской стороны, драфт договора уже готов на 98%.
✅ Также вышел отчет ОПЕК+ от технического комитета: организация увеличила прогноз профицита на 0,2 до 1,1 млн бар. в сутки на нефтяном рынке в 2022.
✅ Еженедельная статистика в США была умеренно-негативной: запасы нефти в стране увеличились на 4,5 млн бар. (ждали рост на 0,2 млн бар.), добыча осталась на уровне 11,6 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 2 до 522 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🇺🇸 Корпоративный налог в США: каким он будет в 2022 и как повлияет на акции?
Вступая в должность президента США, Джо Байден планировал реализовать несколько амбициозных проектов, включая план по повышению налога для корпораций с 21% до 28%. Последнее, писал Goldman, могло существенно сократить прибыль на акцию для S&P 500 в 2022 году. Однако часть планов администрации президента провалилась, о налоге 28% сейчас уже не вспоминают. Напоминаем, как развивались события.
Для контекста, текущая ставка налога на прибыль для корпораций в США составляет 21% (если суммировать федеральный налог и налоги штатов, среднее значение будет 25,77%), но в реальности многие компании пользуются налоговыми льготами.
Например, 25 крупнейших компаний страны, которые составляют более 40% S&P 500, в 2021 году в среднем должны заплатить 16,42% налогов с прибыли. Годом ранее 55 корпораций, заработавших в США более $40,5 млрд, вообще избежали налогов (то есть заплатили 0%).
Изначально план Байдена предполагал, что минимальный налог для корпораций составит 21%, максимальный — 28%. Но в итоге в конце 2021-го демократы пошли на компромисс и предложили минимальный налог 15% для корпораций с прибылью более одного миллиарда долларов (на протяжении хотя бы 3 лет). Пока это положение не прошло одобрение Конгресса, оно может состояться в 2022 году.
❓ Как минимальный налог 15% повлияет на акции в США?
По данным Barron’s, инвесторам можно не опасаться налога 15%, его введение уменьшит EPS (прибыль на акцию) для S&P 500 всего на $1. Исходя из прогноза FactSet, форвардный EPS для индекса по итогам 2022 года составит $230. Налог уменьшит его лишь на 0,43%.
При этом аналитики агентства Moody's считают, что от инфраструктурного плана Джо Байдена, если Конгресс примет его в предложенном виде, инвесторы больше выиграют (пока его принятие под вопросом). Он будет способствовать росту экономики США на 0,6–1% в ближайшее десятилетие, что, в свою очередь, будет означать рост доходов для компаний S&P 500 на 2–4%.
✳️
#ликбез
Обязательная информация
Вступая в должность президента США, Джо Байден планировал реализовать несколько амбициозных проектов, включая план по повышению налога для корпораций с 21% до 28%. Последнее, писал Goldman, могло существенно сократить прибыль на акцию для S&P 500 в 2022 году. Однако часть планов администрации президента провалилась, о налоге 28% сейчас уже не вспоминают. Напоминаем, как развивались события.
Для контекста, текущая ставка налога на прибыль для корпораций в США составляет 21% (если суммировать федеральный налог и налоги штатов, среднее значение будет 25,77%), но в реальности многие компании пользуются налоговыми льготами.
Например, 25 крупнейших компаний страны, которые составляют более 40% S&P 500, в 2021 году в среднем должны заплатить 16,42% налогов с прибыли. Годом ранее 55 корпораций, заработавших в США более $40,5 млрд, вообще избежали налогов (то есть заплатили 0%).
Изначально план Байдена предполагал, что минимальный налог для корпораций составит 21%, максимальный — 28%. Но в итоге в конце 2021-го демократы пошли на компромисс и предложили минимальный налог 15% для корпораций с прибылью более одного миллиарда долларов (на протяжении хотя бы 3 лет). Пока это положение не прошло одобрение Конгресса, оно может состояться в 2022 году.
Решение согласуется с минимальным международным налогом для корпораций 15% — о нем в конце 2021-го договорились около 140 стран, на которые приходится 90% мирового ВВП. В будущем компании не смогут уходить от него в оффшорных зонах. Правда, установлен 10-летний переходный период, который замедлит приятие международного налогового законодательства.
❓ Как минимальный налог 15% повлияет на акции в США?
По данным Barron’s, инвесторам можно не опасаться налога 15%, его введение уменьшит EPS (прибыль на акцию) для S&P 500 всего на $1. Исходя из прогноза FactSet, форвардный EPS для индекса по итогам 2022 года составит $230. Налог уменьшит его лишь на 0,43%.
При этом аналитики агентства Moody's считают, что от инфраструктурного плана Джо Байдена, если Конгресс примет его в предложенном виде, инвесторы больше выиграют (пока его принятие под вопросом). Он будет способствовать росту экономики США на 0,6–1% в ближайшее десятилетие, что, в свою очередь, будет означать рост доходов для компаний S&P 500 на 2–4%.
✳️
По корпоративным налогам США занимает 85-е место в мире (25,77%). Для сравнения, в Германии без учета льгот корпоративный налог — 59,9% (2-е место в Европе после Португалии), в Китае — 25%, в России — 20%, в Великобритании — 19%.
#ликбез
Обязательная информация
🎓 Инвестиции в EdTech: что будет с рынком после отмены ограничений?
Пандемия 2020–2021 гг. дала мощный толчок эдтеху, который из «роскоши» превратился в «необходимость». Однако на фоне отмены ограничений котировки компаний сектора потеряли десятки процентов, коррекция может продолжиться. Но в долгосрочной перспективе, пишут аналитики, это не остановит рост рынка онлайн-образования. Сейчас он недооценен инвесторами.
EdTech — сокращение от education technology. Рынок охватывает оборудование, ПО, приложения, облачные и многие другие технологии, которые используются в обучении. Эксперты видят перспективы в таких направлениях, как геймификация (обучающие игры), AR/VR, обучение с использованием ИИ, чат-ботов и блокчейна.
❓ Что говорят цифры
🔺 Образование недооценено. Рыночная капитализация компаний на рынке (включая EdTech и другие направления) составляет $300 млрд при размере глобального рынка более $5 трлн. Для сравнения, капитализация компаний в сфере здравоохранения — $5 трлн при размере рынка $8 трлн. В будущем EdTech может занять большую часть 5-триллионной индустрии.
🔺 В 2021-м глобальный рынок EdTech оценивался в $254,8 млрд, к 2027-му он может вырасти до $605,4 млрд. CAGR составит 15,52%, рост в абсолютных значениях — более 130%.
🔺 В РФ рынок растет быстрее, CAGR — 25%. Выручка российских компаний в III кв. 2021-го выросла на сотни процентов и измерялась в миллиардах рублей (в лидерах Like Центр, Синергия и Kodland — все частные).
🔺 В 2021-м венчурные инвесторы вложили рекордные $20,8 млрд в EdTech-компании (это в 40 раз больше, чем в 2010 году, и в 3 раза больше, чем до пандемии, в 2019-м). Число «единорогов» в секторе выросло до 33, из них 5 вышли на IPO в последние 12 месяцев.
🔺 Основная часть венчурных инвестиций приходится на США ($8,3 млрд), ЕС ($3 млрд) и Индию ($3,8 млрд). Вложения в китайский EdTech на фоне попыток партии регулировать образование сократились до $2,7 млрд против $10,2 млрд в 2020-м.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔹 На рынке США неквалам доступны Coursera, Duolingo, Udemy, Stride, 2U, Chegg.
🔸 IPO в 2021 году провели Instructure (издатель Canvas), Nerdy и PowerSchool, они доступны квалам наряду с Boxlight, Scholastic, Franklin Covey и Sunlands Online.
🔹 В РФ: VK (Mail), у которой есть доли в Skillbox, «Тетрике», «Учи.ру» и Skillfactory. На рынок также приходят Яндекс и Сбер, которые могут занять значительную его долю.
🔹 В Китае могут быть интересны Yuanfudao и Zuoyebang, но стоит учитывать внутреннюю политику.
🔸 На IPO через SPAC в 2022-м планирует выйти индийский стартап BYJU’S, который сейчас оценивается в $21 млрд, но оценка может вырасти до $48 млрд. Список всех «единорогов» рынка с разбивкой по странам и инвестициям можно отслеживать тут.
#инвестидеи
Обязательная информация
Пандемия 2020–2021 гг. дала мощный толчок эдтеху, который из «роскоши» превратился в «необходимость». Однако на фоне отмены ограничений котировки компаний сектора потеряли десятки процентов, коррекция может продолжиться. Но в долгосрочной перспективе, пишут аналитики, это не остановит рост рынка онлайн-образования. Сейчас он недооценен инвесторами.
EdTech — сокращение от education technology. Рынок охватывает оборудование, ПО, приложения, облачные и многие другие технологии, которые используются в обучении. Эксперты видят перспективы в таких направлениях, как геймификация (обучающие игры), AR/VR, обучение с использованием ИИ, чат-ботов и блокчейна.
❓ Что говорят цифры
🔺 Образование недооценено. Рыночная капитализация компаний на рынке (включая EdTech и другие направления) составляет $300 млрд при размере глобального рынка более $5 трлн. Для сравнения, капитализация компаний в сфере здравоохранения — $5 трлн при размере рынка $8 трлн. В будущем EdTech может занять большую часть 5-триллионной индустрии.
🔺 В 2021-м глобальный рынок EdTech оценивался в $254,8 млрд, к 2027-му он может вырасти до $605,4 млрд. CAGR составит 15,52%, рост в абсолютных значениях — более 130%.
🔺 В РФ рынок растет быстрее, CAGR — 25%. Выручка российских компаний в III кв. 2021-го выросла на сотни процентов и измерялась в миллиардах рублей (в лидерах Like Центр, Синергия и Kodland — все частные).
🔺 В 2021-м венчурные инвесторы вложили рекордные $20,8 млрд в EdTech-компании (это в 40 раз больше, чем в 2010 году, и в 3 раза больше, чем до пандемии, в 2019-м). Число «единорогов» в секторе выросло до 33, из них 5 вышли на IPO в последние 12 месяцев.
🔺 Основная часть венчурных инвестиций приходится на США ($8,3 млрд), ЕС ($3 млрд) и Индию ($3,8 млрд). Вложения в китайский EdTech на фоне попыток партии регулировать образование сократились до $2,7 млрд против $10,2 млрд в 2020-м.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔹 На рынке США неквалам доступны Coursera, Duolingo, Udemy, Stride, 2U, Chegg.
🔸 IPO в 2021 году провели Instructure (издатель Canvas), Nerdy и PowerSchool, они доступны квалам наряду с Boxlight, Scholastic, Franklin Covey и Sunlands Online.
🔹 В РФ: VK (Mail), у которой есть доли в Skillbox, «Тетрике», «Учи.ру» и Skillfactory. На рынок также приходят Яндекс и Сбер, которые могут занять значительную его долю.
🔹 В Китае могут быть интересны Yuanfudao и Zuoyebang, но стоит учитывать внутреннюю политику.
🔸 На IPO через SPAC в 2022-м планирует выйти индийский стартап BYJU’S, который сейчас оценивается в $21 млрд, но оценка может вырасти до $48 млрд. Список всех «единорогов» рынка с разбивкой по странам и инвестициям можно отслеживать тут.
#инвестидеи
Обязательная информация
❤️ Гипотеза Красной королевы: как биология помогает анализировать бизнес
Эффект Красной королевы — гипотеза в эволюционной биологии, которая говорит, что риск исчезновения вида не зависит от продолжительности его существования, а для выживания ему необходимы постоянное изменение и адаптация. Аналитики Morgan Stanley попытались использовать эту гипотезу в контексте корпоративного роста.
♟ При чем тут Красная королева?
Название гипотезы пришло из «Алисы в Зазеркалье» Льюиса Кэрролла, а конкретно из слов главной антагонистки о том, что нужно «бежать со всех ног, чтобы остаться на том же месте, а чтобы куда-то попасть, надо бежать минимум вдвое быстрее».
Интересно, что при переносе на русский язык гипотеза, в оригинале звучавшая как Red Queen, становится Гипотезой Черной королевы. Королева в «Алисе» красная, потому что в шахматах того времени были белые и красные фигуры. Сейчас нам привычнее черно-белые фигуры, поэтому королеву наши переводчики тоже ассоциируют с черными фигурами.
🔬 Связь эволюционной биологии и бизнеса
Аналогия Morgan Stanley простая. Любому организму в течение жизни нужно распределять энергию между ростом новых клеток и поддержанием старых. После рождения большая часть энергии может идти на рост, но со временем, наоборот, организм перестает расти, и все силы тратятся на его поддержание.
С бизнесом так же, только вместо энергии — капитал, который компания тратит на рост бизнеса и его поддержание. Понимание капитальных затрат на техническое обслуживание, говорят аналитики, показывает, «насколько быстро должна расти компания, чтобы всего лишь оставаться на месте».
👀 Почему оценивать затраты на обслуживание сложно, но важно?
По логике они должны быть отражены в отчетности в графе «амортизация» (Depreciation & Amortization, D&A), но исследования компаний США, проведенные с 1974 по 2016 гг., говорят, что показатели затрат на обслуживание обычно превосходят амортизацию на 20%, а в некоторых областях (строительстве, ПК и фармацевтике) разница может составлять 50–70%.
Если D&A занижает реальные затраты на обслуживание, на инвестиции в рост направляется меньше капитала, чем полагают инвесторы. Риск занижения можно объяснить на примере: когда компания покупает оборудование, она предполагает, сколько оно прослужит, и, исходя из этого, считает амортизацию. Но если машина на деле прослужит, скажем, не 4 года, а 3, амортизация не будет отражать реальные затраты.
При этом занижение более реально, чем завышение, говорит Morgan Stanley. Например, Amazon в форме 10-K по итогам 2020 года писал, что увеличил оценку срока полезного использования серверов с 3 до 4 лет. Итогом стало сокращение расходов на амортизацию на $2,7 млрд и увеличение чистой прибыли на $2 млрд. Чистая прибыль Amazon в 2020-м — $21,3 млрд, почти 10% от них — оптимизация амортизации. То же самое справедливо для Alphabet (Google) и Microsoft, которые за счет оптимизации увеличили прибыль более чем на $2 млрд.
#интересное
Обязательная информация
Эффект Красной королевы — гипотеза в эволюционной биологии, которая говорит, что риск исчезновения вида не зависит от продолжительности его существования, а для выживания ему необходимы постоянное изменение и адаптация. Аналитики Morgan Stanley попытались использовать эту гипотезу в контексте корпоративного роста.
♟ При чем тут Красная королева?
Название гипотезы пришло из «Алисы в Зазеркалье» Льюиса Кэрролла, а конкретно из слов главной антагонистки о том, что нужно «бежать со всех ног, чтобы остаться на том же месте, а чтобы куда-то попасть, надо бежать минимум вдвое быстрее».
Интересно, что при переносе на русский язык гипотеза, в оригинале звучавшая как Red Queen, становится Гипотезой Черной королевы. Королева в «Алисе» красная, потому что в шахматах того времени были белые и красные фигуры. Сейчас нам привычнее черно-белые фигуры, поэтому королеву наши переводчики тоже ассоциируют с черными фигурами.
🔬 Связь эволюционной биологии и бизнеса
Аналогия Morgan Stanley простая. Любому организму в течение жизни нужно распределять энергию между ростом новых клеток и поддержанием старых. После рождения большая часть энергии может идти на рост, но со временем, наоборот, организм перестает расти, и все силы тратятся на его поддержание.
С бизнесом так же, только вместо энергии — капитал, который компания тратит на рост бизнеса и его поддержание. Понимание капитальных затрат на техническое обслуживание, говорят аналитики, показывает, «насколько быстро должна расти компания, чтобы всего лишь оставаться на месте».
👀 Почему оценивать затраты на обслуживание сложно, но важно?
По логике они должны быть отражены в отчетности в графе «амортизация» (Depreciation & Amortization, D&A), но исследования компаний США, проведенные с 1974 по 2016 гг., говорят, что показатели затрат на обслуживание обычно превосходят амортизацию на 20%, а в некоторых областях (строительстве, ПК и фармацевтике) разница может составлять 50–70%.
Если D&A занижает реальные затраты на обслуживание, на инвестиции в рост направляется меньше капитала, чем полагают инвесторы. Риск занижения можно объяснить на примере: когда компания покупает оборудование, она предполагает, сколько оно прослужит, и, исходя из этого, считает амортизацию. Но если машина на деле прослужит, скажем, не 4 года, а 3, амортизация не будет отражать реальные затраты.
При этом занижение более реально, чем завышение, говорит Morgan Stanley. Например, Amazon в форме 10-K по итогам 2020 года писал, что увеличил оценку срока полезного использования серверов с 3 до 4 лет. Итогом стало сокращение расходов на амортизацию на $2,7 млрд и увеличение чистой прибыли на $2 млрд. Чистая прибыль Amazon в 2020-м — $21,3 млрд, почти 10% от них — оптимизация амортизации. То же самое справедливо для Alphabet (Google) и Microsoft, которые за счет оптимизации увеличили прибыль более чем на $2 млрд.
Подробное описание подходов, которые можно применять для оценки реальных затрат на обслуживание материальных и нематериальных активов, ищите в исследовании Morgan Stanley.
#интересное
Обязательная информация
🎭 Уловки, на которые не стоит попадаться: мошеннические схемы, появившиеся в финансах в 2021 году
По данным Group-IB, в России в 2021 году было более 50 схем мошенничества и около 8000 доменов (сайтов), связанных с сомнительными инвестициями. Только за 9 месяцев 2021-го число регистраций новых проектов выросло на 163% по сравнению со всеми предыдущими годами. Среди трендов — криптовалютные пирамиды, «пампинг» акций и активное использование соцсетей для обмана инвесторов.
1️⃣ Финансовые пирамиды
Модель существует с 90-х, но не теряет актуальности. Выдает пирамиды, как правило, гарантия высокой доходности в короткие сроки. Так произошло и в случае с «Кэшберри» в 2018-м, когда доходность достигала 600% годовых. В 2021 году по схожей модели работала организация Finiko. Она привлекла около 7 млрд ₽, обещая доходность 20–30% в месяц. Инвесторов не останавливало ни уголовное дело в отношении компании, ни отсутствие юридического лица, ни признание ее пирамидой Центробанком России.
2️⃣ «Бесплатное» обучение
Используя стремление людей к финансовой грамотности, «опытные инвесторы» из интернета могут приглашать на бесплатные курсы. Там они рекламируют услуги нелегальных брокеров (без лицензии ЦБ РФ), при работе с которыми вы точно потеряете деньги. Другой вариант — доступ к уникальным платным курсам или сигналам для трейдеров, которые в действительности могут не представлять ценности и даже навредить портфелю.
3️⃣ Телефонное мошенничество
Работает по тому же принципу, что кража денег с банковских карт, только мошенники представляются не просто сотрудниками банков, а представителями брокера, управляющей компании или фонда с предложением высокой доходности. После перевода денег на счет мошенники пропадают, в договоре могут прописывать отказ от ответственности.
4️⃣ Бинарные опционы
И российский ЦБ, и американская SEC приравнивают бинарные опционы если не к мошенничеству, то в лучшем случае к казино. Обычно речь идет о Forex-дилерах, которые дают доступ частным инвесторам к производным инструментам на валютные пары. По сути они предлагают делать ставки на рост или падение валюты.
Несмотря на то что заработать на опционах в целом непросто, случаи мошенничества усугубляют ситуацию. Дилер может заморозить средства или манипулировать ПО, превращая все сделки в убыточные. Подробно мы писали об этом здесь.
5️⃣ Скам в социальных сетях
В 2021 году мошенники заработали на скаме в соцсетях $770 млн только в США, пишет Федеральная торговая комиссия, 37% случаев связаны с инвестициями. Схема та же, что при звонках и пирамидах, только рекламируются проекты с гарантированной доходностью через таргетированную рекламу и сообщения в Instagram, Facebook, WhatsApp и Telegram.
6️⃣ Pump & Dump
Схема появилась в 1990–2000-х годах на рынке грошовых акций США. Суть в том, что мошенники «накачивают» бумаги неизвестных компаний или нишевую криптовалюту, привлекая новых инвесторов, а затем избавляются от активов.
#актуальное
Обязательная информация
По данным Group-IB, в России в 2021 году было более 50 схем мошенничества и около 8000 доменов (сайтов), связанных с сомнительными инвестициями. Только за 9 месяцев 2021-го число регистраций новых проектов выросло на 163% по сравнению со всеми предыдущими годами. Среди трендов — криптовалютные пирамиды, «пампинг» акций и активное использование соцсетей для обмана инвесторов.
1️⃣ Финансовые пирамиды
Модель существует с 90-х, но не теряет актуальности. Выдает пирамиды, как правило, гарантия высокой доходности в короткие сроки. Так произошло и в случае с «Кэшберри» в 2018-м, когда доходность достигала 600% годовых. В 2021 году по схожей модели работала организация Finiko. Она привлекла около 7 млрд ₽, обещая доходность 20–30% в месяц. Инвесторов не останавливало ни уголовное дело в отношении компании, ни отсутствие юридического лица, ни признание ее пирамидой Центробанком России.
В 2021 году более половины пирамид в РФ привлекали средства в криптовалюте, 8% были игровыми — участникам предлагали покупать персонажей и виртуальную недвижимость по аналогии с NFT, но, чтобы вывести деньги, нужно было приводить новых участников.
2️⃣ «Бесплатное» обучение
Используя стремление людей к финансовой грамотности, «опытные инвесторы» из интернета могут приглашать на бесплатные курсы. Там они рекламируют услуги нелегальных брокеров (без лицензии ЦБ РФ), при работе с которыми вы точно потеряете деньги. Другой вариант — доступ к уникальным платным курсам или сигналам для трейдеров, которые в действительности могут не представлять ценности и даже навредить портфелю.
3️⃣ Телефонное мошенничество
Работает по тому же принципу, что кража денег с банковских карт, только мошенники представляются не просто сотрудниками банков, а представителями брокера, управляющей компании или фонда с предложением высокой доходности. После перевода денег на счет мошенники пропадают, в договоре могут прописывать отказ от ответственности.
Один из примеров приводит Forbes: с 2017 по 2019 гг. жертва перевела «управляющему активами» более $1 млн на покупку акций Airbnb, которые на тот момент не были публичной компанией (IPO состоялось в 2020-м). Естественно, никакие акции не покупались, деньги были безвозвратно утрачены.
4️⃣ Бинарные опционы
И российский ЦБ, и американская SEC приравнивают бинарные опционы если не к мошенничеству, то в лучшем случае к казино. Обычно речь идет о Forex-дилерах, которые дают доступ частным инвесторам к производным инструментам на валютные пары. По сути они предлагают делать ставки на рост или падение валюты.
Несмотря на то что заработать на опционах в целом непросто, случаи мошенничества усугубляют ситуацию. Дилер может заморозить средства или манипулировать ПО, превращая все сделки в убыточные. Подробно мы писали об этом здесь.
5️⃣ Скам в социальных сетях
В 2021 году мошенники заработали на скаме в соцсетях $770 млн только в США, пишет Федеральная торговая комиссия, 37% случаев связаны с инвестициями. Схема та же, что при звонках и пирамидах, только рекламируются проекты с гарантированной доходностью через таргетированную рекламу и сообщения в Instagram, Facebook, WhatsApp и Telegram.
6️⃣ Pump & Dump
Схема появилась в 1990–2000-х годах на рынке грошовых акций США. Суть в том, что мошенники «накачивают» бумаги неизвестных компаний или нишевую криптовалюту, привлекая новых инвесторов, а затем избавляются от активов.
Time пишет, что в 2021-м на криптовалюте за счет Pump & Dump мошенники заработали $2,8 млрд. В мире более 17 000 альткоинов, поэтому схема скорее всего останется. Яркий пример — монеты EthereumMax, которые имитировали эфир. Среди звезд, которые привлекали инвесторов, были Ким Кардашьян и Флойд Мейвезер.
#актуальное
Обязательная информация
🗑 Как банкротятся компании и что получает инвестор (спойлер: в основном ничего)
В 2020 году количество корпоративных банкротств в США достигло 10-летнего максимума, но в 2021-м снизилось вдвое благодаря мерам поддержки бизнеса. Тем не менее в 2022-м может начаться новая волна: госвливания могут иссякнуть, а бизнес столкнется с труднейшими вызовами геополитики. Поэтому важно понимать, как выглядит процедура банкротства и почему она не всегда означает ликвидацию компании.
❓ Что приводит к банкротству?
В теории обанкротиться может любая компания, торгующаяся на бирже. На практике это редкие случаи, которые сложно назвать неожиданными — их можно предсказать по финансовым показателям. Эмитент условно проходит три этапа:
🔸 Неплатежеспособность — ситуация, при которой компания не может выполнять обязательства перед кредиторами. Может быть вызвана плохим бюджетированием, судебными исками, изменившейся конъюнктурой рынка.
🔸 Дефолт — не теоретические проблемы, а событие. Компания не может совершить платеж по займу. Не путайте с дефолтом государства, его называют суверенным.
🔸 Банкротство — уже правовой статус. Регулирующие органы признают, что компания не в силах обеспечить свой долг. Так могут называть и саму процедуру, при которой компания подает заявление о банкротстве в суд.
❓ Почему банкротство не обязательно крах бизнеса?
Компании часто прибегают к реструктуризации долга, пытаются договориться с кредиторами, могут согласиться на поглощение, чтобы оставить бизнес на плаву. Это особенно актуально для США, где эмитент может подать заявлении в соответствии с одной из двух глав Кодекса о банкротстве: 7-й и 11-й.
🔸 Глава 7 — по сути ликвидация, ее выбирают редко. Суд назначает управляющего, который продает активы и распределяет деньги в таком порядке: судебные издержки → кредиторы по обеспеченному долгу (то есть кредит выдавали под залог чего-либо) → кредиторы по необеспеченному долгу (облигации) → акционеры. В России, по ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», порядок уплаты долгов тот же.
🔸 Глава 11 подразумевает реструктуризацию долга. Требования кредиторов ставят на паузу, компания продолжает работать, перед этим утвердив план реорганизации. Эмитент гасит долг за счет аннулирования старых акций и выпуска новых. Если реорганизация проваливается, компанию тоже ждет ликвидация.
В обоих случаях держатели акций часто не получают ничего (в первом до них не доходит очередь, во втором они терпят убыток от делистинга старых акций). Разница в том, что при банкротстве по 11-й главе компания перезагружается и выпускает новые акции.
❓ Как происходит делистинг с биржи?
Обычно при объявлении банкротства акции падают в цене, а рейтинг облигаций снижается до «мусорного» (но могут быть краткосрочные всплески, вызванные спекулянтами).
Почти сразу биржа объявляет об исключении акций с площадки. Это значит, что торговать этими акциями больше нельзя. Какое-то время они могут быть доступны на внебиржевом рынке (OTC), но с выпуском новых акций или ликвидацией компании они обесценятся.
#ликбез
Обязательная информация
В 2020 году количество корпоративных банкротств в США достигло 10-летнего максимума, но в 2021-м снизилось вдвое благодаря мерам поддержки бизнеса. Тем не менее в 2022-м может начаться новая волна: госвливания могут иссякнуть, а бизнес столкнется с труднейшими вызовами геополитики. Поэтому важно понимать, как выглядит процедура банкротства и почему она не всегда означает ликвидацию компании.
В РФ ситуация по итогам 2021 года отличалась от США, количество корпоративных банкротств хоть и выросло на 3,9% (до 10 319 штук), оставалось ниже доковидных значений.
❓ Что приводит к банкротству?
В теории обанкротиться может любая компания, торгующаяся на бирже. На практике это редкие случаи, которые сложно назвать неожиданными — их можно предсказать по финансовым показателям. Эмитент условно проходит три этапа:
🔸 Неплатежеспособность — ситуация, при которой компания не может выполнять обязательства перед кредиторами. Может быть вызвана плохим бюджетированием, судебными исками, изменившейся конъюнктурой рынка.
🔸 Дефолт — не теоретические проблемы, а событие. Компания не может совершить платеж по займу. Не путайте с дефолтом государства, его называют суверенным.
🔸 Банкротство — уже правовой статус. Регулирующие органы признают, что компания не в силах обеспечить свой долг. Так могут называть и саму процедуру, при которой компания подает заявление о банкротстве в суд.
❓ Почему банкротство не обязательно крах бизнеса?
Компании часто прибегают к реструктуризации долга, пытаются договориться с кредиторами, могут согласиться на поглощение, чтобы оставить бизнес на плаву. Это особенно актуально для США, где эмитент может подать заявлении в соответствии с одной из двух глав Кодекса о банкротстве: 7-й и 11-й.
🔸 Глава 7 — по сути ликвидация, ее выбирают редко. Суд назначает управляющего, который продает активы и распределяет деньги в таком порядке: судебные издержки → кредиторы по обеспеченному долгу (то есть кредит выдавали под залог чего-либо) → кредиторы по необеспеченному долгу (облигации) → акционеры. В России, по ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», порядок уплаты долгов тот же.
🔸 Глава 11 подразумевает реструктуризацию долга. Требования кредиторов ставят на паузу, компания продолжает работать, перед этим утвердив план реорганизации. Эмитент гасит долг за счет аннулирования старых акций и выпуска новых. Если реорганизация проваливается, компанию тоже ждет ликвидация.
В обоих случаях держатели акций часто не получают ничего (в первом до них не доходит очередь, во втором они терпят убыток от делистинга старых акций). Разница в том, что при банкротстве по 11-й главе компания перезагружается и выпускает новые акции.
Есть исключения. В 2020-м акционеры Whiting Petroleum, подавшей на банкротство, после реорганизации получили 3% новых акций (примерно по 0,013355796 за старую). А вот акционеры General Motors, которая обанкротилась в 2009-м, не получили ничего.
❓ Как происходит делистинг с биржи?
Обычно при объявлении банкротства акции падают в цене, а рейтинг облигаций снижается до «мусорного» (но могут быть краткосрочные всплески, вызванные спекулянтами).
Почти сразу биржа объявляет об исключении акций с площадки. Это значит, что торговать этими акциями больше нельзя. Какое-то время они могут быть доступны на внебиржевом рынке (OTC), но с выпуском новых акций или ликвидацией компании они обесценятся.
Акции эмитента, исключенные с зарубежной биржи, могут оставаться на Санкт-Петербургской бирже 1–3 месяца, чтобы инвесторы успели их продать. Если их не продавать, они останутся на счете до окончания всех процедур и только потом будут списаны (или конвертированы).
#ликбез
Обязательная информация
🖼 Инвестиции в NFT. Как устроен рынок «биткоина будущего»?
Рынок NFT переживает бум. Для деятелей искусства это возможность заработать на продаже своих работ без посредников, а для покупателей — владеть чем-то ценным. Если рассматривать токены с точки зрения инвестиций, они в теории могут принести прибыль, сравнимую с венчурным бизнесом, но для большинства инвесторов это пока слишком рискованный инструмент. Рынок и его правила только зарождаются.
В новой статье мы рассмотрели:
🔶 Как растет рынок NFT
NFT пока не дотягивает до рынков вина или традиционного искусства, которые обычно рассматривают как альтернативу классическим инвестициям в акции, облигации, ПИФы и ETF, но скоро их можно будет, наверное, ставить в один ряд.
🔶 В чем суть инвестиций в NFT
Проще всего думать об NFT как о виртуальном сертификате, который подтверждает, что вы владеете неким цифровым активом, чаще произведением цифрового искусства.
🔶 Какую доходность может дать NFT
Конкретные цифры назвать сложно, рынок волатилен и зависит от многих факторов. Помимо высоких комиссий за транзакции и постоянно меняющегося баланса спроса и предложения нужно учитывать курс криптовалют, хотя зависимость не всегда прямая.
🔶 Как покупать/продавать NFT и плюсы/минусы NFT читайте подробно в статье на сайте
Обязательная информация
Рынок NFT переживает бум. Для деятелей искусства это возможность заработать на продаже своих работ без посредников, а для покупателей — владеть чем-то ценным. Если рассматривать токены с точки зрения инвестиций, они в теории могут принести прибыль, сравнимую с венчурным бизнесом, но для большинства инвесторов это пока слишком рискованный инструмент. Рынок и его правила только зарождаются.
В новой статье мы рассмотрели:
🔶 Как растет рынок NFT
NFT пока не дотягивает до рынков вина или традиционного искусства, которые обычно рассматривают как альтернативу классическим инвестициям в акции, облигации, ПИФы и ETF, но скоро их можно будет, наверное, ставить в один ряд.
🔶 В чем суть инвестиций в NFT
Проще всего думать об NFT как о виртуальном сертификате, который подтверждает, что вы владеете неким цифровым активом, чаще произведением цифрового искусства.
🔶 Какую доходность может дать NFT
Конкретные цифры назвать сложно, рынок волатилен и зависит от многих факторов. Помимо высоких комиссий за транзакции и постоянно меняющегося баланса спроса и предложения нужно учитывать курс криптовалют, хотя зависимость не всегда прямая.
🔶 Как покупать/продавать NFT и плюсы/минусы NFT читайте подробно в статье на сайте
Обязательная информация
🧲 Инвестиции в добычу редких металлов: нужны всем, но на всех не хватит
Редкие металлы будут определяющими для развития «зеленых технологий», инфраструктурных и других проектов в ближайшем будущем, цены на них в 2022-м продолжат расти, считают эксперты. Удорожание ожидается на фоне ограничений на воздушные перевозки и геополитических проблем, а также из-за того, что их запасы через пару десятилетий просто закончатся.
Редкие металлы — собирательный термин (синоним — стратегические, критически важные минералы). К ним относят более 60 элементов, незаменимых во всех отраслях. Примерный список и сферы применения можно найти тут.
Основную ценность представляют литий, никель, кобальт, графит, марганец и редкоземельные металлы (РМЗ) — они нужны в том числе для производства электрических литиевых батарей, двигателей, микрочипов, а также в ядерной энергетике и оборонной отрасли.
❓ Что говорят цифры
🔺 По оценкам КНР, в 2020-м мировые запасы лития, кобальта и олова составляли 128 млн, 6,7 млн и 3,3 млн тонн соответственно, причем кобальт и олово могут закончиться через 30 и 10 лет. Лития хватит на дольше, но МЭА прогнозирует, что к 2040-му спрос на него вырастет в 40 раз.
🔺 В 2021 году цена на литий выросла почти на 500%, с начала года еще на 77%. Цены на другие редкие металлы более умеренные, рост год к году колеблется в районе 50–100%.
🔺 Мировой рынок РМЗ в 2021-м оценивался в $5,6 млрд, прогнозный CAGR — 13,32% до 2026 года. Рынок лития к 2028-му может достигнуть $8,2 млрд при CAGR 14,8%. Рынки кобальта и графита имеют сопоставимые оценки и CAGR 12,45% и 8,2% соответственно. У рынков палладия и никеля темп роста меньше — 5,7% и 4,8%.
🔺 Тематический индекс MVIS Global Rare Earth/Strategic Metals, который включает компании, которые 50% прибыли получают от стратегических металлов (доля каждой в структуре не более 8%), за последний год вырос на 40,78% (по данным на 03.03.2022).
🔺 Один из монополистов на рынке редких металлов — Китай, на его долю приходится до 95% добычи некоторых элементов. Чтобы снизить зависимость от импорта, многие страны инвестируют в разработку своих месторождений. США выделил местным компаниям $19 млн, в России на РМЗ планировали потратить 284 млрд ₽.
⁉️ Варианты для инвестиций
Ряд компаний из списка добывают несколько металлов сразу, другие могут специализироваться на одном. Подробнее изучайте самостоятельно.
🔹 В России: Polymetal, Мечел, Норильский никель.
🔹 На рынке США: Alcoa, Nucor, Albemarle, Materion Corporation, Freeport-McMoRan, MP Materials (недавно вышли на IPO через SPAC), Piedmont Lithium, Lithium Americas Corp, Commercial Metals Company, Wheaton.
🔹 Международные компании: Vale (Бразилия), Australian Strategic Materials и Lynas Rare Earths (Австралия), Neo Performance Materials (Канада). Большая часть доступна только квалам. Сравнение компаний по капитализации можно найти здесь.
#инвестидеи
Обязательная информация
Редкие металлы будут определяющими для развития «зеленых технологий», инфраструктурных и других проектов в ближайшем будущем, цены на них в 2022-м продолжат расти, считают эксперты. Удорожание ожидается на фоне ограничений на воздушные перевозки и геополитических проблем, а также из-за того, что их запасы через пару десятилетий просто закончатся.
Редкие металлы — собирательный термин (синоним — стратегические, критически важные минералы). К ним относят более 60 элементов, незаменимых во всех отраслях. Примерный список и сферы применения можно найти тут.
Основную ценность представляют литий, никель, кобальт, графит, марганец и редкоземельные металлы (РМЗ) — они нужны в том числе для производства электрических литиевых батарей, двигателей, микрочипов, а также в ядерной энергетике и оборонной отрасли.
❓ Что говорят цифры
🔺 По оценкам КНР, в 2020-м мировые запасы лития, кобальта и олова составляли 128 млн, 6,7 млн и 3,3 млн тонн соответственно, причем кобальт и олово могут закончиться через 30 и 10 лет. Лития хватит на дольше, но МЭА прогнозирует, что к 2040-му спрос на него вырастет в 40 раз.
🔺 В 2021 году цена на литий выросла почти на 500%, с начала года еще на 77%. Цены на другие редкие металлы более умеренные, рост год к году колеблется в районе 50–100%.
🔺 Мировой рынок РМЗ в 2021-м оценивался в $5,6 млрд, прогнозный CAGR — 13,32% до 2026 года. Рынок лития к 2028-му может достигнуть $8,2 млрд при CAGR 14,8%. Рынки кобальта и графита имеют сопоставимые оценки и CAGR 12,45% и 8,2% соответственно. У рынков палладия и никеля темп роста меньше — 5,7% и 4,8%.
🔺 Тематический индекс MVIS Global Rare Earth/Strategic Metals, который включает компании, которые 50% прибыли получают от стратегических металлов (доля каждой в структуре не более 8%), за последний год вырос на 40,78% (по данным на 03.03.2022).
🔺 Один из монополистов на рынке редких металлов — Китай, на его долю приходится до 95% добычи некоторых элементов. Чтобы снизить зависимость от импорта, многие страны инвестируют в разработку своих месторождений. США выделил местным компаниям $19 млн, в России на РМЗ планировали потратить 284 млрд ₽.
⁉️ Варианты для инвестиций
Ряд компаний из списка добывают несколько металлов сразу, другие могут специализироваться на одном. Подробнее изучайте самостоятельно.
🔹 В России: Polymetal, Мечел, Норильский никель.
🔹 На рынке США: Alcoa, Nucor, Albemarle, Materion Corporation, Freeport-McMoRan, MP Materials (недавно вышли на IPO через SPAC), Piedmont Lithium, Lithium Americas Corp, Commercial Metals Company, Wheaton.
🔹 Международные компании: Vale (Бразилия), Australian Strategic Materials и Lynas Rare Earths (Австралия), Neo Performance Materials (Канада). Большая часть доступна только квалам. Сравнение компаний по капитализации можно найти здесь.
#инвестидеи
Обязательная информация