⚡️ Вот это новости: главное за неделю
Последние 2 недели мы увидели мощнейшую ротацию из акций технологических компаний в циклические на глобальных рынках. На этом фоне российский рынок акций демонстрирует оптимизм. Нефть снова прибавила, благодаря удачной встрече ОПЕК+.
📈Про разворот
Столь впечатляющей ротации из Growth/Tech в Value/Cyclicals не было даже в феврале-марте 2020 года: тогда аналогичное движение в обратном направлении заняло 4 недели. Индекс S&P 500 Pure Value за пару недель вырос на 8,3% и обновил исторический максимум, а индекс S&P 500 Pure Growth упал на 12,3%.
Для этого есть несколько причин.
🔺Во-первых, инвесторы начали закладывать в цену рост инфляции и, что даже более важно, повышение процентных ставок в США уже в следующем году. В результате доходность по 10-летним US Treasuries выросла с 1,1% до 1,6% всего за месяц. Рост безрисковой ставки приводит к увеличению ставки дисконтирования в DCF-модели, что снижает текущую стоимость будущих денежных потоков. Считается, что это нейтрально для стоимостных акций, которые оценивают в основном по мультипликаторам, но плохо для акций компаний роста, где основную часть справедливой стоимости составляют будущие денежные потоки.
🔺Во-вторых, во многих развитых странах резко снизилось число случаев заражения, что приближает нас к окончанию эпидемии. Сейчас основную часть стоимостных акций составляют акции циклических компаний, которые сильно пострадали из-за локдаунов, но будут бенефициарами окончания карантина.
🔺В-третьих, в США вот-вот примут очередной пакет помощи. Это опять же позитивно для циклических компаний. В-четвертых, закончился сезон отчетностей, который был важным, но последним (в среднесрочной перспективе) драйвером роста для акций технологических компаний. Мы видели, как акции Zoom, Snowflake, Teladoc, Nutanix и других падают после отличных квартальных результатов и хорошего прогноза на это год. Несмотря на негативное отношение к акциям компаний роста даже после коррекции, мы считаем это движение слишком сильным и фундаментально необоснованным.
🇷🇺Про российский рынок
▫️Российский рынок продемонстрировал опережающую динамику и вырос на 1%, несмотря на падение на глобальных площадках. Основным драйвером роста стали цены на нефть, которые подросли на 8% на фоне неожиданно успешной встречи ОПЕК+.
▫️Продолжается сезон отчетностей: сильные результаты за 4 квартал показали Сбербанк, Юнипро, Мосбиржа и МТС. В более нейтральном ключе отчитались Алроса, Mail.ru Group, ИнтерРао и РусГидро.
▫️На прошлой неделе Банк России обнародовал обзор российского рынка ценных бумаг. Доля розничных инвесторов выросла за год с трети до половины в обороте торгов. Количество уникальных брокерских счетов перешло отметку в 10 миллионов (почти 900 тысяч появилось только в феврале). Такая масса новых инвесторов может вести себя довольно эмоционально.
▫️Выделим прошедшее IPO Fix Price (компания разместила GDR на 2 млрд $), потенциальное SPO Эталона на 30% от текущего капитала (менеджмент планирует направить эти средства на приобретение новых земельных участков) и разрешение проблем Норникеля с грунтовыми водами, что однако вызвало негативную реакцию в бумагах из-за произошедшего падения цен на никель после той новости.
Последние 2 недели мы увидели мощнейшую ротацию из акций технологических компаний в циклические на глобальных рынках. На этом фоне российский рынок акций демонстрирует оптимизм. Нефть снова прибавила, благодаря удачной встрече ОПЕК+.
📈Про разворот
Столь впечатляющей ротации из Growth/Tech в Value/Cyclicals не было даже в феврале-марте 2020 года: тогда аналогичное движение в обратном направлении заняло 4 недели. Индекс S&P 500 Pure Value за пару недель вырос на 8,3% и обновил исторический максимум, а индекс S&P 500 Pure Growth упал на 12,3%.
Для этого есть несколько причин.
🔺Во-первых, инвесторы начали закладывать в цену рост инфляции и, что даже более важно, повышение процентных ставок в США уже в следующем году. В результате доходность по 10-летним US Treasuries выросла с 1,1% до 1,6% всего за месяц. Рост безрисковой ставки приводит к увеличению ставки дисконтирования в DCF-модели, что снижает текущую стоимость будущих денежных потоков. Считается, что это нейтрально для стоимостных акций, которые оценивают в основном по мультипликаторам, но плохо для акций компаний роста, где основную часть справедливой стоимости составляют будущие денежные потоки.
🔺Во-вторых, во многих развитых странах резко снизилось число случаев заражения, что приближает нас к окончанию эпидемии. Сейчас основную часть стоимостных акций составляют акции циклических компаний, которые сильно пострадали из-за локдаунов, но будут бенефициарами окончания карантина.
🔺В-третьих, в США вот-вот примут очередной пакет помощи. Это опять же позитивно для циклических компаний. В-четвертых, закончился сезон отчетностей, который был важным, но последним (в среднесрочной перспективе) драйвером роста для акций технологических компаний. Мы видели, как акции Zoom, Snowflake, Teladoc, Nutanix и других падают после отличных квартальных результатов и хорошего прогноза на это год. Несмотря на негативное отношение к акциям компаний роста даже после коррекции, мы считаем это движение слишком сильным и фундаментально необоснованным.
🇷🇺Про российский рынок
▫️Российский рынок продемонстрировал опережающую динамику и вырос на 1%, несмотря на падение на глобальных площадках. Основным драйвером роста стали цены на нефть, которые подросли на 8% на фоне неожиданно успешной встречи ОПЕК+.
▫️Продолжается сезон отчетностей: сильные результаты за 4 квартал показали Сбербанк, Юнипро, Мосбиржа и МТС. В более нейтральном ключе отчитались Алроса, Mail.ru Group, ИнтерРао и РусГидро.
▫️На прошлой неделе Банк России обнародовал обзор российского рынка ценных бумаг. Доля розничных инвесторов выросла за год с трети до половины в обороте торгов. Количество уникальных брокерских счетов перешло отметку в 10 миллионов (почти 900 тысяч появилось только в феврале). Такая масса новых инвесторов может вести себя довольно эмоционально.
▫️Выделим прошедшее IPO Fix Price (компания разместила GDR на 2 млрд $), потенциальное SPO Эталона на 30% от текущего капитала (менеджмент планирует направить эти средства на приобретение новых земельных участков) и разрешение проблем Норникеля с грунтовыми водами, что однако вызвало негативную реакцию в бумагах из-за произошедшего падения цен на никель после той новости.
🎯Таргеты инвестдомов: стоит ли им доверять?
Таргеты рассчитываются профессиональными финансовыми аналитиками. Их можно учитывать при принятии решений об изменении состава портфеля. Так как точность прогнозов одного аналитика или инвестиционной компании может варьироваться в широком диапазоне, полностью полагаться на таргеты не стоит.
ℹ️О чем речь
Инвестдома — это люди или организации, которые занимаются финансовой и инвестиционно-банковской деятельностью. Примеры таких организаций: JPMorgan, Sberbank Investment Research, Sova Capital.
Таргеты в широком смысле — целевые уровни. В финансовых кругах под таргетом обычно понимают целевую стоимость ценной бумаги в течение определенного диапазона времени, чаще всего года.
Разные аналитики могут давать оценки в широком диапазоне. Более точный прогноз можно получить, если отбросить слишком выбивающиеся из общего тренда оценки и взять среднее значение — консенсус-таргет.
Инвест-прогнозы публикуют финансовые порталы, их также можно найти на сайтах брокеров или новостных агентств: например, investing.com, rbc.ru, interfax.ru.
👍Почему это может быть полезно
🔹Таргеты берутся не с потолка: аналитики изучают отчетность компаний, учитывают макроэкономическую ситуацию, рассчитывают мультипликаторы и другие оценочные коэффициенты. Они могут применять сложные методики фундаментального анализа: анализ денежных потоков, дисконтирование дивидендов и другие.
🔹Предположим, вы сторонник рационального подхода к инвестированию, но не владеете методиками финансового анализа, или просто не хотите тратить на это время. В таком случае воспользоваться результатами труда профессиональных аналитиков — разумная идея.
🔹Отчеты, которые обычно публикуются вместе с конкретными оценками-таргетами, могут пригодиться и тем, кто любит все просчитывать самостоятельно. В этих документах можно найти инвестидеи или какие-то факторы при анализе, которые вы упустили.
❓Стоит ли им доверять
Короткий ответ: на 💯 нет.
1️⃣Даже самые опытные аналитики не в состоянии учесть все возможные факторы. Например, кто мог в 2013-м предвидеть присоединение Крыма и последующие санкции, а в 2019-м пандемию коронавируса?
Специалисты Высшей школы экономики изучили статистику точности финансовых прогнозов двух десятков инвестдомов за три года с 2012 по 2014 и получили широчайший разброс оценок от 26,09% до 88,89%. При этом среднее значение точности оказалось в районе 50%. Это как подбросить монету.
Для одной из организаций точность в 2014 году составила 88,89%, а в 2013 всего 33,33%.
В начале этого года РБК опубликовал свой рейтинг достоверности консенсус-прогнозов по итогам 2020 года. Самая высокая точность прогнозов составила в нем 76,9%.
2️⃣Рекомендации аналитиков могут не соответствовать вашему риск-профилю, не учитывают текущий состав вашего портфеля.
Например, инвестдома прогнозируют рост стоимости акций какой-то IT-компании на 30% в течение года и дают рекомендацию покупать. А вы консервативный инвестор, вкладываетесь в основном в облигации и из акций доверяете только дивидендным аристократам.
Или другой пример: аналитик рекомендует купить акции «МТС», а в вашем портфеле они и так занимают 10%. Про диверсификацию тоже забывать не стоит.
В обоих случаях слепо следовать таким советам не нужно.
Таргеты рассчитываются профессиональными финансовыми аналитиками. Их можно учитывать при принятии решений об изменении состава портфеля. Так как точность прогнозов одного аналитика или инвестиционной компании может варьироваться в широком диапазоне, полностью полагаться на таргеты не стоит.
ℹ️О чем речь
Инвестдома — это люди или организации, которые занимаются финансовой и инвестиционно-банковской деятельностью. Примеры таких организаций: JPMorgan, Sberbank Investment Research, Sova Capital.
Таргеты в широком смысле — целевые уровни. В финансовых кругах под таргетом обычно понимают целевую стоимость ценной бумаги в течение определенного диапазона времени, чаще всего года.
Разные аналитики могут давать оценки в широком диапазоне. Более точный прогноз можно получить, если отбросить слишком выбивающиеся из общего тренда оценки и взять среднее значение — консенсус-таргет.
Инвест-прогнозы публикуют финансовые порталы, их также можно найти на сайтах брокеров или новостных агентств: например, investing.com, rbc.ru, interfax.ru.
👍Почему это может быть полезно
🔹Таргеты берутся не с потолка: аналитики изучают отчетность компаний, учитывают макроэкономическую ситуацию, рассчитывают мультипликаторы и другие оценочные коэффициенты. Они могут применять сложные методики фундаментального анализа: анализ денежных потоков, дисконтирование дивидендов и другие.
🔹Предположим, вы сторонник рационального подхода к инвестированию, но не владеете методиками финансового анализа, или просто не хотите тратить на это время. В таком случае воспользоваться результатами труда профессиональных аналитиков — разумная идея.
🔹Отчеты, которые обычно публикуются вместе с конкретными оценками-таргетами, могут пригодиться и тем, кто любит все просчитывать самостоятельно. В этих документах можно найти инвестидеи или какие-то факторы при анализе, которые вы упустили.
❓Стоит ли им доверять
Короткий ответ: на 💯 нет.
1️⃣Даже самые опытные аналитики не в состоянии учесть все возможные факторы. Например, кто мог в 2013-м предвидеть присоединение Крыма и последующие санкции, а в 2019-м пандемию коронавируса?
Специалисты Высшей школы экономики изучили статистику точности финансовых прогнозов двух десятков инвестдомов за три года с 2012 по 2014 и получили широчайший разброс оценок от 26,09% до 88,89%. При этом среднее значение точности оказалось в районе 50%. Это как подбросить монету.
Для одной из организаций точность в 2014 году составила 88,89%, а в 2013 всего 33,33%.
В начале этого года РБК опубликовал свой рейтинг достоверности консенсус-прогнозов по итогам 2020 года. Самая высокая точность прогнозов составила в нем 76,9%.
2️⃣Рекомендации аналитиков могут не соответствовать вашему риск-профилю, не учитывают текущий состав вашего портфеля.
Например, инвестдома прогнозируют рост стоимости акций какой-то IT-компании на 30% в течение года и дают рекомендацию покупать. А вы консервативный инвестор, вкладываетесь в основном в облигации и из акций доверяете только дивидендным аристократам.
Или другой пример: аналитик рекомендует купить акции «МТС», а в вашем портфеле они и так занимают 10%. Про диверсификацию тоже забывать не стоит.
В обоих случаях слепо следовать таким советам не нужно.
3️⃣За выдачу публичных рекомендаций отвечают так называемые sell-side аналитики. По сути это журналисты в финансовой сфере. Они не зарабатывают на инвестициях, а иногда и вовсе не имеют опыта самостоятельной успешной торговли. Их заработок складывается из продажи аналитических материалов. За качество своих рекомендаций они также не несут никакой ответственности.
На другой стороне — buy-side. Это аналитики управляющих компаний (например, УК «Система Капитал») и хедж-фондов. По их рекомендациям управляющие активами этих фондов покупают акции, от точности их прогнозов зависят результаты компании.
К сожалению, рекомендации байсайда практически невозможно встретить в открытом доступе. Но байсайд пользуется аналитикой селлсайда и может найти там полезные вещи, перечисленные выше.
На другой стороне — buy-side. Это аналитики управляющих компаний (например, УК «Система Капитал») и хедж-фондов. По их рекомендациям управляющие активами этих фондов покупают акции, от точности их прогнозов зависят результаты компании.
К сожалению, рекомендации байсайда практически невозможно встретить в открытом доступе. Но байсайд пользуется аналитикой селлсайда и может найти там полезные вещи, перечисленные выше.
⚡️📆 Вот это новости: самое важное за этот день
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 прибавил 0,6%, NASDAQ потерял 0,04%. Инвесторы сосредоточились на value после финального голосования за пакет стимулирующих мер в Конгрессе США. Dow достиг нового рекорда, в минусе был лишь техсектор.
Компания Apple подешевела на 0,91%, Amazon — на 0,17%, Google — на 0,2%, Facebook — на 0,32%, Microsoft — на 0,58%.
Полупроводники были в минусе после бурного роста вторника, а также на слухах о том, что Apple сократит производство айфонов на 20% в первом полугодии. Micron подешевела на 4,36%, Marvell — на 2,33%, Teradyne — на 3,91%, Lam Research — на 4,56%.
Компания Twitter просела на 3,98%, Peloton — на 4,05%, Doordash — на 4,04%. Uber подорожал на 4,4%.
На «рынке мемных акций» снова был безумный день. Gamestop в течение дня дорожала на 41%, потом дешевела на 50%, торги приостанавливались 7 раз. В итоге к закрытию компания зафиксировала +7,33%.
Roblox в первый день торгов подорожала на 54%. Невероятно популярная среди американских детей игровая платформа сейчас стоит $40 млрд.
🔴 Отчетности
Oracle отчиталась чуть лучше ожиданий: $1,16 прибыли на акцию и $10,09 млрд выручки при прогнозе $1,11 и $10,05 млрд соответственно. На премаркете компания в минусе на 5,02%.
AMC также отчиталась лучше ожиданий: $3,15 убытка на акцию и $162,5 млн выручки при прогнозе $3,16 и $142 млн соответственно. На премаркете компания в плюсе на 6%.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в плюсе: S&P 500 — на 0,7%, NASDAQ — на 2%. Курс рубля к доллару и евро почти не меняется, рубль торгуется на уровне 73,6 за доллар.
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
Oracle: Таргет повышен до $73 с $67 в Morgan Stanley.
Cloudera: Таргет понижен до $16 с $19 в Barclays.
🔴 Рынок сегодня вечером
В четверг рынок ждет отчет о заявках на пособия по безработице за неделю.
После закрытия торгов отчитывается Docusign.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 прибавил 0,6%, NASDAQ потерял 0,04%. Инвесторы сосредоточились на value после финального голосования за пакет стимулирующих мер в Конгрессе США. Dow достиг нового рекорда, в минусе был лишь техсектор.
Компания Apple подешевела на 0,91%, Amazon — на 0,17%, Google — на 0,2%, Facebook — на 0,32%, Microsoft — на 0,58%.
Полупроводники были в минусе после бурного роста вторника, а также на слухах о том, что Apple сократит производство айфонов на 20% в первом полугодии. Micron подешевела на 4,36%, Marvell — на 2,33%, Teradyne — на 3,91%, Lam Research — на 4,56%.
Компания Twitter просела на 3,98%, Peloton — на 4,05%, Doordash — на 4,04%. Uber подорожал на 4,4%.
На «рынке мемных акций» снова был безумный день. Gamestop в течение дня дорожала на 41%, потом дешевела на 50%, торги приостанавливались 7 раз. В итоге к закрытию компания зафиксировала +7,33%.
Roblox в первый день торгов подорожала на 54%. Невероятно популярная среди американских детей игровая платформа сейчас стоит $40 млрд.
🔴 Отчетности
Oracle отчиталась чуть лучше ожиданий: $1,16 прибыли на акцию и $10,09 млрд выручки при прогнозе $1,11 и $10,05 млрд соответственно. На премаркете компания в минусе на 5,02%.
AMC также отчиталась лучше ожиданий: $3,15 убытка на акцию и $162,5 млн выручки при прогнозе $3,16 и $142 млн соответственно. На премаркете компания в плюсе на 6%.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в плюсе: S&P 500 — на 0,7%, NASDAQ — на 2%. Курс рубля к доллару и евро почти не меняется, рубль торгуется на уровне 73,6 за доллар.
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
Oracle: Таргет повышен до $73 с $67 в Morgan Stanley.
Cloudera: Таргет понижен до $16 с $19 в Barclays.
🔴 Рынок сегодня вечером
В четверг рынок ждет отчет о заявках на пособия по безработице за неделю.
После закрытия торгов отчитывается Docusign.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
🎞Фильм на выходные: «Предел риска» (Margin Call)
Если вы еще не видели фильм «Margin Call», обязательно посмотрите. Он снят по горячим следам финансового кризиса 2008 года. А еще объединяет две недавние темы наших постов: инвестиции в недвижимость и последствия финансовых пузырей.
🏦О чем фильм
Америка, сентябрь 2008 года. Именно тогда обанкротился крупнейший в США инвестиционный банк «Lehman Brothers». Это сильно обострило уже набиравший тогда обороты ипотечный кризис. Банк был одним из ключевых игроков на рынке CDS (кредитно-дефолтные свопы), активно выдавал ипотечные кредиты. А еще послужил прототипом другого банка в фильме «Margin Call».
Рядовой сотрудник инвестиционного банка разрабатывает программу для анализа состояния компании. Он попадает под сокращение, не дописав алгоритм, но перед уходом успевает передать флешку коллеге Питеру Салливану (Закари Куинто).
Питер заканчивает анализ и понимает, что у компании совсем скоро начнутся большие проблемы. Чего уж там — вся страна находится на пороге финансового краха. А дальше ̶в̶н̶у̶ч̶к̶а̶ ̶з̶а̶ ̶б̶а̶б̶к̶у̶,̶ ̶б̶а̶б̶к̶а̶ ̶з̶а̶ ̶д̶е̶д̶к̶у̶ эту неприятную новость коллеги передают по цепочке до самого главного босса.
Большой босс в исполнении Джереми Айронса прилетает на большом вертолете и вместе с руководителями поменьше всю ночь обсуждает, как компании в такой ситуации стоит поступить: избавиться от плохих долгов, чтобы не растерять все вмиг, или вспомнить о многолетней репутации компании и поступить этично.
Имея хотя бы малую толику цинизма, финал вы предскажете сами. А мы дополним цитатой из фильма: «It’s just money. It’s made up».
👀Почему его стоит смотреть
✅звездный актерский состав: Кевин Спейси, Джереми Айронс, Пол Беттани, Деми Мур;
✅номинация на «Оскар» за лучший оригинальный сценарий, номинация на премию «Золотой медведь», фильм-участник 61 Берлинского кинофестиваля;
✅первый фильм о кризисе 2008 года — снят по свежим следам;
✅режиссер, Джей Си Чендор, понимает, о чем рассказывает: он вырос в семье инвестиционного банкира Джеффри Чендора; кстати, сценарий он тоже написал сам;
✅это идеальный финансовый триллер: тревожно, динамично, остро, но никто никого не убивает.
А если забыли, что такое Margin call — здесь мы подробно об этом рассказывали.
Если вы еще не видели фильм «Margin Call», обязательно посмотрите. Он снят по горячим следам финансового кризиса 2008 года. А еще объединяет две недавние темы наших постов: инвестиции в недвижимость и последствия финансовых пузырей.
🏦О чем фильм
Америка, сентябрь 2008 года. Именно тогда обанкротился крупнейший в США инвестиционный банк «Lehman Brothers». Это сильно обострило уже набиравший тогда обороты ипотечный кризис. Банк был одним из ключевых игроков на рынке CDS (кредитно-дефолтные свопы), активно выдавал ипотечные кредиты. А еще послужил прототипом другого банка в фильме «Margin Call».
Рядовой сотрудник инвестиционного банка разрабатывает программу для анализа состояния компании. Он попадает под сокращение, не дописав алгоритм, но перед уходом успевает передать флешку коллеге Питеру Салливану (Закари Куинто).
Питер заканчивает анализ и понимает, что у компании совсем скоро начнутся большие проблемы. Чего уж там — вся страна находится на пороге финансового краха. А дальше ̶в̶н̶у̶ч̶к̶а̶ ̶з̶а̶ ̶б̶а̶б̶к̶у̶,̶ ̶б̶а̶б̶к̶а̶ ̶з̶а̶ ̶д̶е̶д̶к̶у̶ эту неприятную новость коллеги передают по цепочке до самого главного босса.
Большой босс в исполнении Джереми Айронса прилетает на большом вертолете и вместе с руководителями поменьше всю ночь обсуждает, как компании в такой ситуации стоит поступить: избавиться от плохих долгов, чтобы не растерять все вмиг, или вспомнить о многолетней репутации компании и поступить этично.
Имея хотя бы малую толику цинизма, финал вы предскажете сами. А мы дополним цитатой из фильма: «It’s just money. It’s made up».
👀Почему его стоит смотреть
✅звездный актерский состав: Кевин Спейси, Джереми Айронс, Пол Беттани, Деми Мур;
✅номинация на «Оскар» за лучший оригинальный сценарий, номинация на премию «Золотой медведь», фильм-участник 61 Берлинского кинофестиваля;
✅первый фильм о кризисе 2008 года — снят по свежим следам;
✅режиссер, Джей Си Чендор, понимает, о чем рассказывает: он вырос в семье инвестиционного банкира Джеффри Чендора; кстати, сценарий он тоже написал сам;
✅это идеальный финансовый триллер: тревожно, динамично, остро, но никто никого не убивает.
А если забыли, что такое Margin call — здесь мы подробно об этом рассказывали.
⚡️📆 Вот это новости: самое важное за этот день
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 прибавил 1.04%, NASDAQ – 2.52%. Все основные индексы США были в плюсе на фоне подписания Байденом закона о стимулирующих мерах. Dow и S&P 500 достигли рекорда, а техсектор показал самый сильный рост – на 2.14%.
👨💻Apple подорожала на 1.65%, Amazon – на 1.83%, Google – на 3.16%, Facebook – на 3.39%, Microsoft – на 2.03%.
Полупроводники были в заметном плюсе после вчерашней распродажи: Nvidia – на 4.21%, AMD – на 4.79%, Micron – на 4.57%, Qualcomm – на 3.03%, Teradyne – на 4.55%, Broadcom – на 3.68%. Тем не менее дефицит компонентов на рынке все еще присутствует и уже добрался до мобильных чипов: по данным источников Reuters, Qualcomm перестала справляться со спросом.
Tesla прибавила 4.72%, Twitter – 5.6%, Zoom – 5.7%, Peloton – 5.69%, Doordash – 6.78%, Square – 6.61%, Paypal – 4.86%.
Oracle подешевела на 6.53% после слабого гайденса.
Число заявок на пособия по безработице в США за неделю оказалось самым низким с ноября – 712 тыс. при прогнозе 725 тыс.
🔴 Отчетности
Docusign отчиталась лучше прогнозов: $0,37 прибыли на акцию и $431 млн выручки при прогнозе $0,22 и $408 млн соответственно. Гайденс на текущий квартал и по году оказался также выше ожиданий. На премаркете, тем не менее, компания в минусе на 4.4% после роста на 5.9% в четверг.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в минусе: S&P 500 – на 0.2%, NASDAQ – на 1.2%. Курс рубля к доллару и евро снижается, рубль торгуется на уровне 73,5 за доллар.
Вакцина Novavax показала 96.4% эффективности против оригинального штамма коронавируса в Великобритании. Компания на премаркете в плюсе на 16.6%.
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
▪️Docusign: Таргет повышен до $290 с $280 в Morgan Stanley, оценка повышена до «выше рынка» с таргетом $285 в Evercore.
▪️MongoDB: Рекомендация повышена до «покупать» с таргетом $406 в Argus.
🔴 Рынок сегодня вечером
В пятницу рынок ждет индекс настроения потребителей от Мичиганского университета.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 прибавил 1.04%, NASDAQ – 2.52%. Все основные индексы США были в плюсе на фоне подписания Байденом закона о стимулирующих мерах. Dow и S&P 500 достигли рекорда, а техсектор показал самый сильный рост – на 2.14%.
👨💻Apple подорожала на 1.65%, Amazon – на 1.83%, Google – на 3.16%, Facebook – на 3.39%, Microsoft – на 2.03%.
Полупроводники были в заметном плюсе после вчерашней распродажи: Nvidia – на 4.21%, AMD – на 4.79%, Micron – на 4.57%, Qualcomm – на 3.03%, Teradyne – на 4.55%, Broadcom – на 3.68%. Тем не менее дефицит компонентов на рынке все еще присутствует и уже добрался до мобильных чипов: по данным источников Reuters, Qualcomm перестала справляться со спросом.
Tesla прибавила 4.72%, Twitter – 5.6%, Zoom – 5.7%, Peloton – 5.69%, Doordash – 6.78%, Square – 6.61%, Paypal – 4.86%.
Oracle подешевела на 6.53% после слабого гайденса.
Число заявок на пособия по безработице в США за неделю оказалось самым низким с ноября – 712 тыс. при прогнозе 725 тыс.
🔴 Отчетности
Docusign отчиталась лучше прогнозов: $0,37 прибыли на акцию и $431 млн выручки при прогнозе $0,22 и $408 млн соответственно. Гайденс на текущий квартал и по году оказался также выше ожиданий. На премаркете, тем не менее, компания в минусе на 4.4% после роста на 5.9% в четверг.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в минусе: S&P 500 – на 0.2%, NASDAQ – на 1.2%. Курс рубля к доллару и евро снижается, рубль торгуется на уровне 73,5 за доллар.
Вакцина Novavax показала 96.4% эффективности против оригинального штамма коронавируса в Великобритании. Компания на премаркете в плюсе на 16.6%.
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
▪️Docusign: Таргет повышен до $290 с $280 в Morgan Stanley, оценка повышена до «выше рынка» с таргетом $285 в Evercore.
▪️MongoDB: Рекомендация повышена до «покупать» с таргетом $406 в Argus.
🔴 Рынок сегодня вечером
В пятницу рынок ждет индекс настроения потребителей от Мичиганского университета.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
🤙👎Следите за руками: 3 случая fat finger error
Fat finger error — дословно значит «ошибка толстого пальца». Так называют ошибки трейдеров при вводе ордеров (заявок). При дневном трейдинге, когда приходится быстро создавать десятки ордеров, можно случайно нажать не на ту клавишу, перепутать поля количества ценных бумаг и их стоимости, ошибиться в количестве цифр.
На фондовом рынке крутятся немалые деньги. Здесь даже один лишний «нолик» может привести к убыткам на тысячи долларов, но случались потери и побольше.
1️⃣Случай первый в легендарном Lehman Brothers
Давным-давно, в 2001 году, еще до печально известного банкротства этого банка, один из трейдеров поставил заявку на продажу акций целого ряда компаний, повторяющих состав с индекса FTSE 100 (Financial Times Stock Exchange). Сумма заявки составила 300 миллионов фунтов стерлингов.
Оказалось, что сотрудник ошибся в количестве ценных бумаг в 100 раз. В результате индекс FTSE резко упал, а убыток Lehman Brothers составил более 8 миллионов фунтов стерлингов.
2️⃣Случай второй — о китайских американских горках
В 2013 основной фондовый индекс Китая Shanghai Composite напротив вырос — сразу на 5,6%, внезапно выросли и объемы торгов: на 50% по сравнению с днем до этого.
Расследование показало, что эти «американские горки» возникли из-за множества ошибочных ордеров на покупку. Их источник нашелся в Everbright Securities — одной из ведущих брокерских компаний страны. Вместо 30 миллионов акций заказ был сделан на 3 миллиарда.
3️⃣Случай третий, в котором замешан Samsung
В апреле 2018 сотрудник Samsung Securities Co., торговой компании Samsung Group и одной из крупнейших торговых компаний в Южной Корее, случайно выпустил акции на сумму около 105 миллиардов долларов для 2018 сотрудников — участников программы владения акциями.
Сотрудники должны были получить дивиденды на общую сумму 2 миллиарда вон (или около 0,93 доллара на акцию), но вместо этого каждый из них стал владельцем двух миллиардов акций.
Ошибка была исправлена за полчаса. Больше всего руководство компании было возмущено тем, что 16 работников успели продать более пяти миллионов этих свежих акций и неплохо заработать.
Перепутать можно не только цифры. Вот здесь мы рассказывали про странные случаи финансовой дислексии, когда инвесторы массово покупали акции с похожим названием.
Fat finger error — дословно значит «ошибка толстого пальца». Так называют ошибки трейдеров при вводе ордеров (заявок). При дневном трейдинге, когда приходится быстро создавать десятки ордеров, можно случайно нажать не на ту клавишу, перепутать поля количества ценных бумаг и их стоимости, ошибиться в количестве цифр.
На фондовом рынке крутятся немалые деньги. Здесь даже один лишний «нолик» может привести к убыткам на тысячи долларов, но случались потери и побольше.
1️⃣Случай первый в легендарном Lehman Brothers
Давным-давно, в 2001 году, еще до печально известного банкротства этого банка, один из трейдеров поставил заявку на продажу акций целого ряда компаний, повторяющих состав с индекса FTSE 100 (Financial Times Stock Exchange). Сумма заявки составила 300 миллионов фунтов стерлингов.
Оказалось, что сотрудник ошибся в количестве ценных бумаг в 100 раз. В результате индекс FTSE резко упал, а убыток Lehman Brothers составил более 8 миллионов фунтов стерлингов.
2️⃣Случай второй — о китайских американских горках
В 2013 основной фондовый индекс Китая Shanghai Composite напротив вырос — сразу на 5,6%, внезапно выросли и объемы торгов: на 50% по сравнению с днем до этого.
Расследование показало, что эти «американские горки» возникли из-за множества ошибочных ордеров на покупку. Их источник нашелся в Everbright Securities — одной из ведущих брокерских компаний страны. Вместо 30 миллионов акций заказ был сделан на 3 миллиарда.
3️⃣Случай третий, в котором замешан Samsung
В апреле 2018 сотрудник Samsung Securities Co., торговой компании Samsung Group и одной из крупнейших торговых компаний в Южной Корее, случайно выпустил акции на сумму около 105 миллиардов долларов для 2018 сотрудников — участников программы владения акциями.
Сотрудники должны были получить дивиденды на общую сумму 2 миллиарда вон (или около 0,93 доллара на акцию), но вместо этого каждый из них стал владельцем двух миллиардов акций.
Ошибка была исправлена за полчаса. Больше всего руководство компании было возмущено тем, что 16 работников успели продать более пяти миллионов этих свежих акций и неплохо заработать.
Перепутать можно не только цифры. Вот здесь мы рассказывали про странные случаи финансовой дислексии, когда инвесторы массово покупали акции с похожим названием.
А вы сталкивались с ошибкой «толстого пальца»?
Anonymous Poll
60%
Да, теперь внимательно все перепроверяю перед отправкой
40%
Вот уж нет, у меня тонкие музыкальные пальцы
⚡️ Вот это новости: главное за неделю
Ротация на глобальных рынках, о которой мы писали неделю назад, еще не закончилась. Правда, ставить сейчас на эту идею только из-за ожиданий ускорения инфляции и привлекательности циклических активов (все еще торгуются с дисконтом) мы не советуем.
🌏 Про глобальный рынок
Ротация из Growth в Value взяла паузу, по итогам недели выросли все классы акций. Индекс S&P 500 прибавил 2,6%, NASDAQ Composite – 3,1%, несмотря на ощутимое падение в понедельник. То есть инвесторы в технологические компании получили некое облегчение. Однако говорить о том, что ротация закончилась, рановато. Доходность по 10-летним US Treasuries продолжает подрастать и в пятницу превысила отметку в 1,6%. Если рост доходностей продолжится, то мы увидим еще одну распродажу в сегменте Growth.
Скорее всего, в ближайшие 3-4 недели мы продолжим наблюдать за резкими изменениями в оценках growth и value вслед за инфляционными ожиданиями, однако в середине апреля фокус сместится на темпы роста бизнеса и инвесторы станут действовать более селективно.
🇷🇺 Про рынок в России
Российский рынок вновь опередил глобальные площадки и вырос на 5% в долларах. При этом нефтяные цены в рублевом выражении продемонстрировали даже небольшое снижение. Тем не менее, именно нефтегазовые компании внесли основной вклад в рост российского индекса: инвесторы переоценивали стоимость их акций исходя из обновленных нефтяных котировок.
Из других громких новостей отметим объявление неожиданно высоких дивидендов от СД ТМК в размере 9,67 рублей на акцию, что стало причиной взлета бумаг на 30%. Кроме того, менеджмент объявил о покупке 87% ЧТПЗ, что также было позитивно воспринято инвесторами.
Выделим SPO от М.Видео, что привело к увеличению доли акций в свободном обращении с 10% до 24%. Из других новостей стоит упомянуть о сильных результатах TCS Group, нейтральной отчетности от Лукойла и слабых цифр от Аэрофлота за 4К20.
Про ключевую ставку
Снижение цен ОФЗ возобновилось на фоне повышения вероятности нормализации монетарной политики ЦБ РФ в 2021 году. Рынок весьма негативно воспринял заявления зампреда ЦБ о сохранении в текущем году смягченного режима денежно-кредитной политики «в среднем», что теоретически не исключает подъема ключевой ставки выше 5% (нижней границы диапазона нейтральной ставки 5-6%). В дополнение риторика Э. Набиуллиной относительно устойчивого восстановления деловой активности и усиления инфляционного давления указывает на необходимость реагирования регулятора для сдерживания инфляции вблизи таргетируемого уровня 4%.
Мы полагаем, что с учетом инфляционного тренда (недельный рост потребительских цен остается на уровне 0,2%, а с начала года он уже достиг 1,7% при прогнозе ЦБ в 3,7-4,2% на конец года) ужесточение риторики со стороны ЦБ увеличивает шансы на повышение ключевой ставки на 25 б.п. до 4,5% уже в апреле. Отметим, что рост доходностей ОФЗ на прошлой неделе был наиболее выраженным как раз на коротком и среднем участке кривой (+22 и +15 б.п. соответственно) и сопровождался оттоком средств нерезидентов.
Ротация на глобальных рынках, о которой мы писали неделю назад, еще не закончилась. Правда, ставить сейчас на эту идею только из-за ожиданий ускорения инфляции и привлекательности циклических активов (все еще торгуются с дисконтом) мы не советуем.
🌏 Про глобальный рынок
Ротация из Growth в Value взяла паузу, по итогам недели выросли все классы акций. Индекс S&P 500 прибавил 2,6%, NASDAQ Composite – 3,1%, несмотря на ощутимое падение в понедельник. То есть инвесторы в технологические компании получили некое облегчение. Однако говорить о том, что ротация закончилась, рановато. Доходность по 10-летним US Treasuries продолжает подрастать и в пятницу превысила отметку в 1,6%. Если рост доходностей продолжится, то мы увидим еще одну распродажу в сегменте Growth.
Скорее всего, в ближайшие 3-4 недели мы продолжим наблюдать за резкими изменениями в оценках growth и value вслед за инфляционными ожиданиями, однако в середине апреля фокус сместится на темпы роста бизнеса и инвесторы станут действовать более селективно.
🇷🇺 Про рынок в России
Российский рынок вновь опередил глобальные площадки и вырос на 5% в долларах. При этом нефтяные цены в рублевом выражении продемонстрировали даже небольшое снижение. Тем не менее, именно нефтегазовые компании внесли основной вклад в рост российского индекса: инвесторы переоценивали стоимость их акций исходя из обновленных нефтяных котировок.
Из других громких новостей отметим объявление неожиданно высоких дивидендов от СД ТМК в размере 9,67 рублей на акцию, что стало причиной взлета бумаг на 30%. Кроме того, менеджмент объявил о покупке 87% ЧТПЗ, что также было позитивно воспринято инвесторами.
Выделим SPO от М.Видео, что привело к увеличению доли акций в свободном обращении с 10% до 24%. Из других новостей стоит упомянуть о сильных результатах TCS Group, нейтральной отчетности от Лукойла и слабых цифр от Аэрофлота за 4К20.
Про ключевую ставку
Снижение цен ОФЗ возобновилось на фоне повышения вероятности нормализации монетарной политики ЦБ РФ в 2021 году. Рынок весьма негативно воспринял заявления зампреда ЦБ о сохранении в текущем году смягченного режима денежно-кредитной политики «в среднем», что теоретически не исключает подъема ключевой ставки выше 5% (нижней границы диапазона нейтральной ставки 5-6%). В дополнение риторика Э. Набиуллиной относительно устойчивого восстановления деловой активности и усиления инфляционного давления указывает на необходимость реагирования регулятора для сдерживания инфляции вблизи таргетируемого уровня 4%.
Мы полагаем, что с учетом инфляционного тренда (недельный рост потребительских цен остается на уровне 0,2%, а с начала года он уже достиг 1,7% при прогнозе ЦБ в 3,7-4,2% на конец года) ужесточение риторики со стороны ЦБ увеличивает шансы на повышение ключевой ставки на 25 б.п. до 4,5% уже в апреле. Отметим, что рост доходностей ОФЗ на прошлой неделе был наиболее выраженным как раз на коротком и среднем участке кривой (+22 и +15 б.п. соответственно) и сопровождался оттоком средств нерезидентов.
🖼💰Инвестидея: как вложиться в искусство
Инвестиции в арт-объекты могут превзойти в доходности классические инструменты инвестирования. Они подойдут вам, если вы любите искусство, готовы к высоким рискам и не ожидаете быстрого дохода.
🗺Как обстоят дела на мировом арт-рынке
Индустрия художественных аукционов сильно пострадала от пандемии. Международные аукционные дома откладывали или отменяли аукционы. Общий оборот аукционов за год завершился на уровне 7,9 млрд долларов США. Это самый низкий результат за последние десять лет — на 25% меньше, чем в 2019 году. Индекс цен на мировом рынке искусства в 2020 году остался на уровне 1,08 — худшее значение за последние пять лет.
Тем не менее аналитики Bank of America предсказывают быстрое восстановление рынка и считают осень-весну 2021 года фазой выгодных покупок произведений искусства.
✅Почему можно инвестировать в искусство
Диверсификация: арт-рынок слабо коррелирует с фондовым рынком. При этом профессионалы рекомендуют отводить альтернативным инвестициям не более 10% портфеля.
Перспективы роста. Произведения искусства могут вырасти в цене на порядки и принести доход больше, чем классические формы инвестиций.
Например, ирландский коневод Джон Манье продал на аукционе Sotheby's шедевр Амедео Модильяни за 157 миллионов долларов, а купил он эту картину за 26,9 миллиона долларов на другом аукционе.
Как обычно бывает, высокая доходность сопряжена с высоким же риском: молодой художник, в которого вы поверили, может в будущем как стать мировой знаменитостью, так и напротив — не продать больше ни одной картины.
Это прекрасно 😊.Если вы любите искусство, то при плохом стечении обстоятельств (арт-объект не вырос в цене) у вас по крайней мере останется вещь, которая вам нравится. Если же обанкротится компания, в которую вы вложились, не останется ничего.
📈Как оценить перспективы вложений
Для рынка искусства, как и для фондового рынка, существуют индексы:
Индекс Мея-Мозеса, права на который выкупил аукционный дом Sotheby's. Он отслеживает повторные продажи произведений искусства: по разнице в цене можно судить о доходности инвестиций. В целом у него восходящий график, среднегодовой рост порядка 8,4%.
Artprice 100 Index — индекс ста художников-«голубых фишек» (например, Пикассо, Энди Уорхол, Клод Моне). За последний, сложный для отрасли, год он вырос на 1,8%, а в целом с 2000 года увеличился на 405%.
Индексы ARTMIX от российской компании ARTinvestment оценивают перспективы вложений в русское искусство по данным продаж в России и за рубежом.
Инвестиции в арт-объекты могут превзойти в доходности классические инструменты инвестирования. Они подойдут вам, если вы любите искусство, готовы к высоким рискам и не ожидаете быстрого дохода.
🗺Как обстоят дела на мировом арт-рынке
Индустрия художественных аукционов сильно пострадала от пандемии. Международные аукционные дома откладывали или отменяли аукционы. Общий оборот аукционов за год завершился на уровне 7,9 млрд долларов США. Это самый низкий результат за последние десять лет — на 25% меньше, чем в 2019 году. Индекс цен на мировом рынке искусства в 2020 году остался на уровне 1,08 — худшее значение за последние пять лет.
Тем не менее аналитики Bank of America предсказывают быстрое восстановление рынка и считают осень-весну 2021 года фазой выгодных покупок произведений искусства.
✅Почему можно инвестировать в искусство
Диверсификация: арт-рынок слабо коррелирует с фондовым рынком. При этом профессионалы рекомендуют отводить альтернативным инвестициям не более 10% портфеля.
Перспективы роста. Произведения искусства могут вырасти в цене на порядки и принести доход больше, чем классические формы инвестиций.
Например, ирландский коневод Джон Манье продал на аукционе Sotheby's шедевр Амедео Модильяни за 157 миллионов долларов, а купил он эту картину за 26,9 миллиона долларов на другом аукционе.
Как обычно бывает, высокая доходность сопряжена с высоким же риском: молодой художник, в которого вы поверили, может в будущем как стать мировой знаменитостью, так и напротив — не продать больше ни одной картины.
Это прекрасно 😊.Если вы любите искусство, то при плохом стечении обстоятельств (арт-объект не вырос в цене) у вас по крайней мере останется вещь, которая вам нравится. Если же обанкротится компания, в которую вы вложились, не останется ничего.
📈Как оценить перспективы вложений
Для рынка искусства, как и для фондового рынка, существуют индексы:
Индекс Мея-Мозеса, права на который выкупил аукционный дом Sotheby's. Он отслеживает повторные продажи произведений искусства: по разнице в цене можно судить о доходности инвестиций. В целом у него восходящий график, среднегодовой рост порядка 8,4%.
Artprice 100 Index — индекс ста художников-«голубых фишек» (например, Пикассо, Энди Уорхол, Клод Моне). За последний, сложный для отрасли, год он вырос на 1,8%, а в целом с 2000 года увеличился на 405%.
Индексы ARTMIX от российской компании ARTinvestment оценивают перспективы вложений в русское искусство по данным продаж в России и за рубежом.
💸Как вложиться в искусство
1️⃣Напрямую. Самый очевидный вариант — покупать, а затем перепродавать произведения искусства. Их можно найти в галереях, аукционных домах, в частных коллекциях.
При этом,
🔻нужно быть готовым к комиссиям аукционных домов, которые могут доходить до 25%;
🔻придется оплачивать услуги консультантов, искусствоведов, юристов;
🔻арт-объекты нужно правильно хранить: неподходящий температурный режим или влажность могут испортить картину, вазу легко разбить и т. д.
🔻не стоит ждать от вложений быстрого результата: по данным отчета Deloitte, 88% произведений современного искусства и 80% работ импрессионистов и модернистов растут в цене, когда владелец держит их более 10 лет.
2️⃣Арт-фонды. Такого рода сервисы позволяют купить часть произведения искусства — почти как акции. Это избавляет инвестора от проблем с хранением, оценкой, организацией сделок — всем этим занимаются управляющие фондом, они же выбирают объекты для инвестиций.
Примеры:
MasterWorks — первая платформа для покупки и продажи долей арт-объектов. Годовая комиссия — 1,5%, обещают 20%-й доход в перспективе.
Maecenas — использует блокчейн-технологии для торговли токенами активов ART, совместимыми с Ethereum. Минимальная сумма вложений — $1000.
1️⃣Напрямую. Самый очевидный вариант — покупать, а затем перепродавать произведения искусства. Их можно найти в галереях, аукционных домах, в частных коллекциях.
При этом,
🔻нужно быть готовым к комиссиям аукционных домов, которые могут доходить до 25%;
🔻придется оплачивать услуги консультантов, искусствоведов, юристов;
🔻арт-объекты нужно правильно хранить: неподходящий температурный режим или влажность могут испортить картину, вазу легко разбить и т. д.
🔻не стоит ждать от вложений быстрого результата: по данным отчета Deloitte, 88% произведений современного искусства и 80% работ импрессионистов и модернистов растут в цене, когда владелец держит их более 10 лет.
2️⃣Арт-фонды. Такого рода сервисы позволяют купить часть произведения искусства — почти как акции. Это избавляет инвестора от проблем с хранением, оценкой, организацией сделок — всем этим занимаются управляющие фондом, они же выбирают объекты для инвестиций.
Примеры:
MasterWorks — первая платформа для покупки и продажи долей арт-объектов. Годовая комиссия — 1,5%, обещают 20%-й доход в перспективе.
Maecenas — использует блокчейн-технологии для торговли токенами активов ART, совместимыми с Ethereum. Минимальная сумма вложений — $1000.
⚡️📆 Вот это новости: самое важное за этот день
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 потерял 0.16%, NASDAQ прибавил 0.09%. Мейджоры техсектора вывели NASDAQ в плюс, в то время как Dow и S&P 500 прервали «победную серию» из 7 дней роста. Инвесторы в циклические акции опасаются неутешительных сигналов от главы Федрезерва в среду.
Apple подорожала на 1.27%, Google – на 1.26%, Facebook – на 2.02%, Amazon – на 0.33%, Microsoft – на 1.24%.
Intel прибавила 1.55%, однако дешевеет на премаркете на 1.2%, несмотря на анонс 11-го поколения десктопных процессоров с частотой 5,3 ГГц.
Tesla потеряла 4.39%, Peloton – 4.24%, Twitter – 1.47%, Zoom – 4.26%, Square – на 3.13%, Plug Power – 8.14%.
70 тыс. британских водителей получат от Uber (-2.23%) все привилегии штатных работников после поражения компании в местном суде.
Платформа eToro, соперник Robinhood, готовится стать публичной с оценкой в $10 млрд.
🔴 Отчетности
Crowdstrike отчиталась лучше прогнозов: $0,13 прибыли на акцию и $265 млн выручки при прогнозе $0,08 и $250 млн соответственно. Гайденс на следующий год оказался также выше ожиданий. На премаркете компания в плюсе на 2.4%.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в минусе: S&P 500 – на 0.3%, NASDAQ – на 1.1%. Курс рубля к доллару и евро резко снижается, рубль торгуется на уровне 73,9 за доллар.
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
Crowdstrike: Таргет повышен до $250 с $240 в Piper Sandler, до $235 со $185 в Baird, до $225 со $190 в Oppenheimer, до $275 с $200 в Needham, понижен до $260 с $275 в UBS.
Micron: Таргет повышен до $130 со $116 в Citi.
Lyft: Таргет повышен до $85 с $72 в Wedbush, акции добавлены в список «лучших идей».
Teladoc: Таргет понижен до $226 со $263 в Deutsche Bank на объединении Dr. on Demand с Grand Rounds, который образует конкурента в телемедицине.
Wordkay: Таргет повышен до $300 с $265 в Canaccord.
🔴 Рынок сегодня вечером
Во вторник рынок ждет статистику по объему строительства новых домов в США в феврале.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 потерял 0.16%, NASDAQ прибавил 0.09%. Мейджоры техсектора вывели NASDAQ в плюс, в то время как Dow и S&P 500 прервали «победную серию» из 7 дней роста. Инвесторы в циклические акции опасаются неутешительных сигналов от главы Федрезерва в среду.
Apple подорожала на 1.27%, Google – на 1.26%, Facebook – на 2.02%, Amazon – на 0.33%, Microsoft – на 1.24%.
Intel прибавила 1.55%, однако дешевеет на премаркете на 1.2%, несмотря на анонс 11-го поколения десктопных процессоров с частотой 5,3 ГГц.
Tesla потеряла 4.39%, Peloton – 4.24%, Twitter – 1.47%, Zoom – 4.26%, Square – на 3.13%, Plug Power – 8.14%.
70 тыс. британских водителей получат от Uber (-2.23%) все привилегии штатных работников после поражения компании в местном суде.
Платформа eToro, соперник Robinhood, готовится стать публичной с оценкой в $10 млрд.
🔴 Отчетности
Crowdstrike отчиталась лучше прогнозов: $0,13 прибыли на акцию и $265 млн выручки при прогнозе $0,08 и $250 млн соответственно. Гайденс на следующий год оказался также выше ожиданий. На премаркете компания в плюсе на 2.4%.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в минусе: S&P 500 – на 0.3%, NASDAQ – на 1.1%. Курс рубля к доллару и евро резко снижается, рубль торгуется на уровне 73,9 за доллар.
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
Crowdstrike: Таргет повышен до $250 с $240 в Piper Sandler, до $235 со $185 в Baird, до $225 со $190 в Oppenheimer, до $275 с $200 в Needham, понижен до $260 с $275 в UBS.
Micron: Таргет повышен до $130 со $116 в Citi.
Lyft: Таргет повышен до $85 с $72 в Wedbush, акции добавлены в список «лучших идей».
Teladoc: Таргет понижен до $226 со $263 в Deutsche Bank на объединении Dr. on Demand с Grand Rounds, который образует конкурента в телемедицине.
Wordkay: Таргет повышен до $300 с $265 в Canaccord.
🔴 Рынок сегодня вечером
Во вторник рынок ждет статистику по объему строительства новых домов в США в феврале.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
⚖️ Как оценить возможные потери от вложений: Value at risk
Показатель VaR (Value at risk) — «стоимостная мера риска», позволяет оценить границы, в которых актив может просесть в цене в заданном интервале времени с заданной вероятностью. Он может вычисляться в абсолютных значениях (например, рублях) или процентах от текущей стоимости актива.
Например
Для какой-то акции, срока в месяц и доверительного интервала 95% VaR равен 10%.
Это значит, что с вероятностью в 95% можно предполагать, что в течение месяца цена этой акции не упадет больше, чем на 10%.
Или при тех же параметрах VaR = 35 рублей — значит с вероятностью в 95% акция за месяц не подешевеет больше, чем на 35 рублей.
Value at risk можно рассчитать для акций, облигаций, фондов или портфеля смешанных активов. В качестве срока часто выбирают месяц, но можно рассчитать VaR на день, год или произвольное число дней. Доверительный интервал обычно выбирается равным 95% или 99%.
Способы расчета VaR
Основных способа три:
1️⃣ Исторический
Основан на предположении, что распределение доходности активов в будущем будет примерно таким же, как в прошлом. Для вычисления VaR берутся данные доходностей за какой-то период времени, по ним строится гистограмма. Она показывает, как часто значение доходности попадало в тот или иной интервал.
Для определения возможных потерь с вероятностью в 95% разбиваем ось диапазонов отрицательных доходностей на 20 отрезков и смотрим высоту крайнего левого столбца. Его значение и даст процентную оценку потерь: на месяц, если мы брали исторические доходности за каждый месяц, на день — если строили гистограмму по дневным доходностям и т. п.
2️⃣ Метод Монте-Карло
Метод численного моделирования с использованием генератора случайных чисел. По введенным историческим доходностям активов и корелляциям между ними строится несколько вариантов распределения прибыли. Обычно для моделирования используют специальный софт, но можно обойтись и возможностями Excel: функции «Генератор случайных чисел» и «Описательная статистика».
3️⃣ Аналитический, он же метод дисперсии-ковариации
Строится на предположение, что распределение доходностей нормальное (в математическом смысле). Для вычислений используются исторические данные о доходности за несколько одинаковых периодов: например, за каждый день или за месяц.
VaR = AvgR - k × Dev
где AvgR — средняя доходность актива
k — квантиль, специальный коэффициент, который определяется по таблице для нормального распределения. Для вероятности в 95% он примерно равен 1,65, для 99% — 2,33
Dev — стандартное отклонение доходностей, функция STDEVA (СТАНДОТКЛОНА) в таблицах Google или Excel.
🗓 Как масштабировать VaR
Если взять исторические данные котировок актива или стоимости пая за каждый день и подставить в формулу выше, то мы сможем рассчитать VaR на ближайший день.
Если нас интересует не день, а, например, неделя, то в той же формуле доходность нужно умножить на число дней (7), а стандартное отклонение — на корень квадратный из числа дней (√7).
Чтобы из оценки VaR в процентах получить абсолютное значение, нужно текущую доходность умножить на VaR в процентах.
📝 Пример расчета
Рассчитаем VaR для фонда «Сберегательный» УК «Система капитал» на 14 дней с вероятностью 95%. Для этого:
🔹скачаем данные о стоимости пая за день с сайта investfunds и перенесем в Excel;
🔹вычислим дневные доходности и возьмем их среднее значение — 0,036;
🔹вычислим стандартное отклонение — 0,227;
🔹подставим в формулу: 0,036×14 - 0,227×1,65×√14 = -0,897%
Это значит, что с вероятностью 95% потери от вложения в фонд в течение 14 дней составят не больше 0,897% или 78,18 × 0,897% ~ 0,7 рубля.
Раньше мы рассказывали и методах оценки соотношения доходности и риска: Шарпа, Сортино, Кальмара и Beta.
Показатель VaR (Value at risk) — «стоимостная мера риска», позволяет оценить границы, в которых актив может просесть в цене в заданном интервале времени с заданной вероятностью. Он может вычисляться в абсолютных значениях (например, рублях) или процентах от текущей стоимости актива.
Например
Для какой-то акции, срока в месяц и доверительного интервала 95% VaR равен 10%.
Это значит, что с вероятностью в 95% можно предполагать, что в течение месяца цена этой акции не упадет больше, чем на 10%.
Или при тех же параметрах VaR = 35 рублей — значит с вероятностью в 95% акция за месяц не подешевеет больше, чем на 35 рублей.
Value at risk можно рассчитать для акций, облигаций, фондов или портфеля смешанных активов. В качестве срока часто выбирают месяц, но можно рассчитать VaR на день, год или произвольное число дней. Доверительный интервал обычно выбирается равным 95% или 99%.
Способы расчета VaR
Основных способа три:
1️⃣ Исторический
Основан на предположении, что распределение доходности активов в будущем будет примерно таким же, как в прошлом. Для вычисления VaR берутся данные доходностей за какой-то период времени, по ним строится гистограмма. Она показывает, как часто значение доходности попадало в тот или иной интервал.
Для определения возможных потерь с вероятностью в 95% разбиваем ось диапазонов отрицательных доходностей на 20 отрезков и смотрим высоту крайнего левого столбца. Его значение и даст процентную оценку потерь: на месяц, если мы брали исторические доходности за каждый месяц, на день — если строили гистограмму по дневным доходностям и т. п.
2️⃣ Метод Монте-Карло
Метод численного моделирования с использованием генератора случайных чисел. По введенным историческим доходностям активов и корелляциям между ними строится несколько вариантов распределения прибыли. Обычно для моделирования используют специальный софт, но можно обойтись и возможностями Excel: функции «Генератор случайных чисел» и «Описательная статистика».
3️⃣ Аналитический, он же метод дисперсии-ковариации
Строится на предположение, что распределение доходностей нормальное (в математическом смысле). Для вычислений используются исторические данные о доходности за несколько одинаковых периодов: например, за каждый день или за месяц.
VaR = AvgR - k × Dev
где AvgR — средняя доходность актива
k — квантиль, специальный коэффициент, который определяется по таблице для нормального распределения. Для вероятности в 95% он примерно равен 1,65, для 99% — 2,33
Dev — стандартное отклонение доходностей, функция STDEVA (СТАНДОТКЛОНА) в таблицах Google или Excel.
🗓 Как масштабировать VaR
Если взять исторические данные котировок актива или стоимости пая за каждый день и подставить в формулу выше, то мы сможем рассчитать VaR на ближайший день.
Если нас интересует не день, а, например, неделя, то в той же формуле доходность нужно умножить на число дней (7), а стандартное отклонение — на корень квадратный из числа дней (√7).
Чтобы из оценки VaR в процентах получить абсолютное значение, нужно текущую доходность умножить на VaR в процентах.
📝 Пример расчета
Рассчитаем VaR для фонда «Сберегательный» УК «Система капитал» на 14 дней с вероятностью 95%. Для этого:
🔹скачаем данные о стоимости пая за день с сайта investfunds и перенесем в Excel;
🔹вычислим дневные доходности и возьмем их среднее значение — 0,036;
🔹вычислим стандартное отклонение — 0,227;
🔹подставим в формулу: 0,036×14 - 0,227×1,65×√14 = -0,897%
Это значит, что с вероятностью 95% потери от вложения в фонд в течение 14 дней составят не больше 0,897% или 78,18 × 0,897% ~ 0,7 рубля.
Раньше мы рассказывали и методах оценки соотношения доходности и риска: Шарпа, Сортино, Кальмара и Beta.
⚡️📆 Вот это новости: самое важное за этот день
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 прибавил 0.29%, NASDAQ – 0.40%. Все индексы США были в плюсе на позитивных сигналах от главы Федрезерва Джерома Пауэлла. S&P 500 обновил рекорд.
Amazon подорожала на 1.42%, Facebook – на 1.69%, Apple подешевела на 0.65%, Microsoft – на 0.28%, Google – на 0.07%.
Tesla прибавила 3.68%, Crowdstrike – 5.97%, eBay – 2.75%, Gopro – 2.96% (и дорожает 7 дней подряд).
Uber подешевела на 4.23%, Plug Power – на 7.85%, Teladoc – на 4.36%, ViacomCBS – на 4.05%.
Глава Федрезерва Джером Пауэлл заявил, что ожидает текущий рост инфляции кратковременным, а регулятор планирует сохранять околонулевые ставки до 2023 г. включительно. Также по его словам, рост ВВП увеличился до 6.5%.
Disney официально начал открытие парков развлечений.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в минусе: S&P 500 – на 0.7%, NASDAQ – на 1.7%. Курс рубля к доллару и евро снижается, рубль торгуется на уровне 73,9 за доллар.
Число заявок на пособия по безработице в США за неделю оказалось существенно выше ожиданий – 770 тыс. при прогнозе 700 тыс.
Google в 2021 г. потратит $7 млрд на дата-центры и офисное пространство.
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
Intel: Таргет повышен до $65 с $55 в Citi на ожиданиях позитивных изменений в компании с приходом нового CEO
🔴 Рынок сегодня вечером
После закрытия торгов отчитывается Nike.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 прибавил 0.29%, NASDAQ – 0.40%. Все индексы США были в плюсе на позитивных сигналах от главы Федрезерва Джерома Пауэлла. S&P 500 обновил рекорд.
Amazon подорожала на 1.42%, Facebook – на 1.69%, Apple подешевела на 0.65%, Microsoft – на 0.28%, Google – на 0.07%.
Tesla прибавила 3.68%, Crowdstrike – 5.97%, eBay – 2.75%, Gopro – 2.96% (и дорожает 7 дней подряд).
Uber подешевела на 4.23%, Plug Power – на 7.85%, Teladoc – на 4.36%, ViacomCBS – на 4.05%.
Глава Федрезерва Джером Пауэлл заявил, что ожидает текущий рост инфляции кратковременным, а регулятор планирует сохранять околонулевые ставки до 2023 г. включительно. Также по его словам, рост ВВП увеличился до 6.5%.
Disney официально начал открытие парков развлечений.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в минусе: S&P 500 – на 0.7%, NASDAQ – на 1.7%. Курс рубля к доллару и евро снижается, рубль торгуется на уровне 73,9 за доллар.
Число заявок на пособия по безработице в США за неделю оказалось существенно выше ожиданий – 770 тыс. при прогнозе 700 тыс.
Google в 2021 г. потратит $7 млрд на дата-центры и офисное пространство.
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
Intel: Таргет повышен до $65 с $55 в Citi на ожиданиях позитивных изменений в компании с приходом нового CEO
🔴 Рынок сегодня вечером
После закрытия торгов отчитывается Nike.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
Друзья, расскажите, о чем вам интереснее читать в нашем канале. Выберите из вариантов или напишите свои предложения в комментариях:
Anonymous Poll
45%
инвестидеи
8%
новости фондового рынка
24%
теория: финансовые инструменты, методы анализа и т. п.
15%
портфели успешных инвесторов
4%
история: взлеты и падения в мире финансов
2%
развлекательные посты: фильмы, книги, юмор
2%
финансовые викторины
⚡️📆 Вот это новости: самое важное за этот день
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 потерял 1.48%, NASDAQ – 3.02%. Все индексы США завершили день в минусе после роста доходности по 10-летним гособлигациям США до самого высокого значения с января 2020 г. Из секторов вырос лишь финансовый.
Apple подешевела на 3.39%, Amazon – на 3.44%, Google – на 2.62%, Facebook – на 1.9%, Microsoft – на 2.67%.
Tesla просела на 6.93%, Twitter – на 4.96%, Zoom – на 6.04%, Plug Power – на 7.55%, Square – на 9%.
Полупроводники также были в заметном минусе: Nvidia – 4.64%, AMD – 5.46%, Micron – 5.21%, Applied Materials – 4.69%.
ViacomCBS прибавила 4.8%.
EV-стартап Lordstown Motors подешевел на 12% после того, как компания раскрыла запрос регулятора по отчету шорт-селлера, в котором утверждалось, что Lordstown использовала фиктивные заказы для привлечения капитала.
🔴 Отчетности
Nike представила смешанную отчетность: $0,9 прибыли на акцию и $10,56 млрд выручки при прогнозе $0,76 и $11,03 млрд соответственно. Выручка в Северной Америке снизилась на 11%. На премаркете компания в минусе на 2.1%.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в плюсе: S&P 500 – на 0.1%, NASDAQ – на 0.4%. Курс рубля к доллару и евро растет, рубль торгуется на уровне 74,1 за доллар.
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
Nike: Таргет повышен до $176 со $162 в Credit Suisse, до $176 со $170 в JPMorgan, до $165 со $160 в RBC Capital.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 потерял 1.48%, NASDAQ – 3.02%. Все индексы США завершили день в минусе после роста доходности по 10-летним гособлигациям США до самого высокого значения с января 2020 г. Из секторов вырос лишь финансовый.
Apple подешевела на 3.39%, Amazon – на 3.44%, Google – на 2.62%, Facebook – на 1.9%, Microsoft – на 2.67%.
Tesla просела на 6.93%, Twitter – на 4.96%, Zoom – на 6.04%, Plug Power – на 7.55%, Square – на 9%.
Полупроводники также были в заметном минусе: Nvidia – 4.64%, AMD – 5.46%, Micron – 5.21%, Applied Materials – 4.69%.
ViacomCBS прибавила 4.8%.
EV-стартап Lordstown Motors подешевел на 12% после того, как компания раскрыла запрос регулятора по отчету шорт-селлера, в котором утверждалось, что Lordstown использовала фиктивные заказы для привлечения капитала.
🔴 Отчетности
Nike представила смешанную отчетность: $0,9 прибыли на акцию и $10,56 млрд выручки при прогнозе $0,76 и $11,03 млрд соответственно. Выручка в Северной Америке снизилась на 11%. На премаркете компания в минусе на 2.1%.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в плюсе: S&P 500 – на 0.1%, NASDAQ – на 0.4%. Курс рубля к доллару и евро растет, рубль торгуется на уровне 74,1 за доллар.
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
Nike: Таргет повышен до $176 со $162 в Credit Suisse, до $176 со $170 в JPMorgan, до $165 со $160 в RBC Capital.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
FOMO, YOLO, FONSY, JOMO — что за странные сочетания?
Акронимы FOMO и YOLO не новы для англоязычных соцсетей. Эти сокращения живут там с начала 2010-х в виде хэш-тегов или просто краткого обозначения эмоционального состояния. Разберем на примерах, что все это значит в мире финансов.
😱 FOMO
Fear Of Missing Out — это про страх что-то пропустить: если речь о деньгах, то упустить выгоду.
Вы совершаете сделку под влиянием FOMO, если покупаете акции компании не потому, что ее фундаментальные показатели на высоте, а потому что «эти акции покупают все». Например, «все» покупают акции Tesla, вкладываются в биткойн на пике его роста, спешат участвовать в IPO «модной» компании.
🤑 YOLO
You Live Only Once — живем только раз, так почему бы и нет? В русском языке для этого есть хорошее слово «авось».
Если вы все заработанные на инвестировании деньги тратите на развлечения и ненужные дорогие вещи вместо того, чтобы реинвестировать их, то, возможно вы находитесь в YOLO-состоянии.
Отчасти YOLO-эффектом можно назвать приход на фондовый рынок людей, которые до пандемии делали ставки на спорт. Отмена спортивных мероприятий лишила их такой возможности, так что они открыли для себя биржу.
Историю с GameStop и им подобные можно связать и с FOMO и с YOLO. Для многих молодых последователей Кейта Гилла (который летом 2019 начал скупать акции GameStop) трейдинг — это игра. При этом они не боятся использовать кредитное плечо или покупают call-опционы — живем ведь только раз.
С другой стороны, на форумах и торговых площадках типа Robinhood эти люди делятся с другими высокими доходностями своих операций и разжигают тем самым жадность и страх упустить выгоду — вот оно FOMO.
А есть еще и FONSY 🙈
Fear Of Not Saying «YES» — страх не сказать «да». Это когда приятель просит у вас денег, чтобы вложить в рискованный стартап, а вы боитесь ему отказать. Или финансовый консультант убеждает вас купить акции вот той компании, потому что она непременно принесет через полгода 20% прибыли, а вы соглашаетесь: он же профессионал (?).
👍 Но лучше уж JOMO
Joy Of Missing Out — радость от упущенных возможностей. Вместо того чтобы переживать по поводу недополученной прибыли или полагаться на авось, этот акроним «учит» жить в мире со своими ценностями и особенностями. Иными словами, принимать решения самостоятельно и спокойно относиться к их последствиям.
Пожалуй, разумные инвесторы — все немножко JOMO 😊
Акронимы FOMO и YOLO не новы для англоязычных соцсетей. Эти сокращения живут там с начала 2010-х в виде хэш-тегов или просто краткого обозначения эмоционального состояния. Разберем на примерах, что все это значит в мире финансов.
😱 FOMO
Fear Of Missing Out — это про страх что-то пропустить: если речь о деньгах, то упустить выгоду.
Вы совершаете сделку под влиянием FOMO, если покупаете акции компании не потому, что ее фундаментальные показатели на высоте, а потому что «эти акции покупают все». Например, «все» покупают акции Tesla, вкладываются в биткойн на пике его роста, спешат участвовать в IPO «модной» компании.
🤑 YOLO
You Live Only Once — живем только раз, так почему бы и нет? В русском языке для этого есть хорошее слово «авось».
Если вы все заработанные на инвестировании деньги тратите на развлечения и ненужные дорогие вещи вместо того, чтобы реинвестировать их, то, возможно вы находитесь в YOLO-состоянии.
Отчасти YOLO-эффектом можно назвать приход на фондовый рынок людей, которые до пандемии делали ставки на спорт. Отмена спортивных мероприятий лишила их такой возможности, так что они открыли для себя биржу.
Историю с GameStop и им подобные можно связать и с FOMO и с YOLO. Для многих молодых последователей Кейта Гилла (который летом 2019 начал скупать акции GameStop) трейдинг — это игра. При этом они не боятся использовать кредитное плечо или покупают call-опционы — живем ведь только раз.
С другой стороны, на форумах и торговых площадках типа Robinhood эти люди делятся с другими высокими доходностями своих операций и разжигают тем самым жадность и страх упустить выгоду — вот оно FOMO.
А есть еще и FONSY 🙈
Fear Of Not Saying «YES» — страх не сказать «да». Это когда приятель просит у вас денег, чтобы вложить в рискованный стартап, а вы боитесь ему отказать. Или финансовый консультант убеждает вас купить акции вот той компании, потому что она непременно принесет через полгода 20% прибыли, а вы соглашаетесь: он же профессионал (?).
👍 Но лучше уж JOMO
Joy Of Missing Out — радость от упущенных возможностей. Вместо того чтобы переживать по поводу недополученной прибыли или полагаться на авось, этот акроним «учит» жить в мире со своими ценностями и особенностями. Иными словами, принимать решения самостоятельно и спокойно относиться к их последствиям.
Пожалуй, разумные инвесторы — все немножко JOMO 😊
А что можно сказать о вас?
Anonymous Poll
35%
Я больше подвержен FOMO
9%
YOLO — гори оно все синим пламенем
5%
FONSY — ну как от такого отказаться?
51%
JOMO — я познал дзен
❓Пришел вопрос от подписчика: «Когда и по какому принципу делать ребалансировку портфеля?»
Прежде всего, напомним, о каком балансе идет речь.
Перед началом инвестирования нужно определиться с тем, какую долю в вашем портфеле будут занимать акции, облигации и другие типы активов.
Соотношение зависит от цели, горизонта инвестирования и вашей готовности к риску (как ее оценить — в этом посте). Оптимально - пройти риск-профилирование.
Мы подробно рассказывали о том, как сформировать сбалансированный инвестиционный портфель, здесь и здесь. Вкратце: идеального варианта нет, но для начинающих мы рекомендуем соотношение облигации/акции 80/20 или 90/10. Кроме того, портфели диверсифицируют по отраслям и валютам. Этого соотношения-баланса и нужно придерживаться — делать ребалансировку.
Дополнительно, при приближении к финансовой цели рекомендуется уменьшать в портфеле долю более рисковых инструментов (например, акций) и увеличивать долю менее рисковых (например, облигаций).
⚖️ Когда можно сказать, что баланс нарушен
Когда отклонение от целевых уровней превышает 20-25%. Стремиться к идеальной точности необязательно.
Например, вы держите акции десяти компаний. Через год вы обнаружили, что бумаги одной из них сильно выросли в цене и теперь составляют более половины портфеля, а вам нужно, чтобы доля каждого составляла 10%. В этом случае ребалансировка оправдана.
📆 Как часто делать ребалансировку
Если вы регулярно пополняете портфель, то соотношение активов нужно проверять при каждом пополнении. Или в зависимости от того, насколько консервативен ваш портфель: раз в квартал, полгода или даже год.
Например, если вы вложили 90% средств в долгосрочные облигации надежных эмитентов, смысла в ежеквартальной балансировке нет.
🎯 Как восстановить баланс
🔹Использовать полученные доходы: купоны и дивиденды, для покупки новых активов.
🔹Продать часть подорожавших бумаг и купить на них подешевевшие активы.
🔹Пополнить портфель и докупить подешевевшие активы.
⚠️ Подводные камни ребалансировки
Ребалансировка далеко не всегда приводит к снижению рисков портфеля, а тем более — улучшению его качества. По факту мы продаем хорошие растущие активы и докупаем падающие или не такие доходные. Растущие акции могут продолжать расти опережающими темпами годами, а падающие — также падать.
Например, при такой балансировке вы бы не получили максимальной доходности от акций Tesla в 2020, когда она выросла на 695%.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
Прежде всего, напомним, о каком балансе идет речь.
Перед началом инвестирования нужно определиться с тем, какую долю в вашем портфеле будут занимать акции, облигации и другие типы активов.
Соотношение зависит от цели, горизонта инвестирования и вашей готовности к риску (как ее оценить — в этом посте). Оптимально - пройти риск-профилирование.
Мы подробно рассказывали о том, как сформировать сбалансированный инвестиционный портфель, здесь и здесь. Вкратце: идеального варианта нет, но для начинающих мы рекомендуем соотношение облигации/акции 80/20 или 90/10. Кроме того, портфели диверсифицируют по отраслям и валютам. Этого соотношения-баланса и нужно придерживаться — делать ребалансировку.
Дополнительно, при приближении к финансовой цели рекомендуется уменьшать в портфеле долю более рисковых инструментов (например, акций) и увеличивать долю менее рисковых (например, облигаций).
Предположим, вы не новичок в инвестициях, хотите накопить крупную сумму через 10 лет и готовы к умеренному риску. В таком случае первые 5-7 лет вполне допустимо 60% держать в акциях, а затем постепенно снижать ее до 40% и меньше.⚖️ Когда можно сказать, что баланс нарушен
Когда отклонение от целевых уровней превышает 20-25%. Стремиться к идеальной точности необязательно.
Например, вы держите акции десяти компаний. Через год вы обнаружили, что бумаги одной из них сильно выросли в цене и теперь составляют более половины портфеля, а вам нужно, чтобы доля каждого составляла 10%. В этом случае ребалансировка оправдана.
📆 Как часто делать ребалансировку
Если вы регулярно пополняете портфель, то соотношение активов нужно проверять при каждом пополнении. Или в зависимости от того, насколько консервативен ваш портфель: раз в квартал, полгода или даже год.
Например, если вы вложили 90% средств в долгосрочные облигации надежных эмитентов, смысла в ежеквартальной балансировке нет.
🎯 Как восстановить баланс
🔹Использовать полученные доходы: купоны и дивиденды, для покупки новых активов.
🔹Продать часть подорожавших бумаг и купить на них подешевевшие активы.
🔹Пополнить портфель и докупить подешевевшие активы.
⚠️ Подводные камни ребалансировки
Ребалансировка далеко не всегда приводит к снижению рисков портфеля, а тем более — улучшению его качества. По факту мы продаем хорошие растущие активы и докупаем падающие или не такие доходные. Растущие акции могут продолжать расти опережающими темпами годами, а падающие — также падать.
Например, при такой балансировке вы бы не получили максимальной доходности от акций Tesla в 2020, когда она выросла на 695%.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
⚡️ Вот это новости: главное за неделю
Европа буксует в вопросе вакцинации, учитывая проблемы с AstraZeneca, очевидно постепенно вступая в «третью волну» пандемии. Давление будут испытывать акции циклических компаний, по технологическому сектору нет завышенных ожиданий.
🔝 Повышение ставки
ЦБ неожиданно повысил ключевую ставку на 25 б.п. до 4,5%, что оказалось негативным сюрпризом для участников рынка. Коррекция на рынке рублевого долга усилилась, ОФЗ потеряли в цене 0,2-1,5%. Большинство экспертов считали, что пока ставку трогать не будут. Более устойчивое восстановление внутреннего спроса и смещение рисков в сторону проинфляционных побудило регулятора начать возвращение к нейтральной политике уже сейчас.
Мы считаем, что решительные действия ЦБ указывают на готовность продолжать повышать ключевую ставку на ближайших заседаниях (в апреле и, возможно, июне). По нашим оценкам, рынок учитывает ее подъем еще на 50-75 б.п., поэтому фундаментально «дно» на рынке рублевого долга находится уже близко.
🌏 Про глобальный рынок акций
Несмотря на сильную распродажу в четверг, когда индекс NASDAQ Composite потерял 3%, по итогам недели технологические акции вновь немного опередили S&P 500 (снизился на 0,8%). В среду, после заседания ФРС, рынок акций установил новый исторический максимум – 3974 по S&P 500. Континентальная Европа не успевает вакцинироваться и постепенно погружается в «третью волну» эпидемии.
Складываются неплохие условия для дальнейшего реванша компаний роста:
1️⃣ Средний потенциал роста до консенсус-прогноза sell-side аналитиков по крупным технологическим компаниям составляет 20%. Это очень большое расхождение между рыночной ценой и прогнозной, которое характерно для сильных рыночных коррекций. Не считая обвала рынка в начале пандемии, такое было перед выборами в 2020 году или во время пика торговых войн в 2018.
2️⃣ Для циклических акций картина обратная: большое их число и даже целые сектора оценены сейчас выше текущего консенсус-прогноза. Это достаточно редкое явление, которое может свидетельствовать о высоких заложенных ожиданиях.
3️⃣ Перспектив для дальнейшего повышения прогнозов сейчас больше именно для компаний технологического сектора. Здесь нет завышенных ожиданий, прогнозы в январе-феврале оставляли пространство для их повышения в течение года. Во второй половине апреля, в период новых отчетностей, мир вновь окажется в ситуации постепенно растущего числа случаев заражений ковид. Это окажет давление на циклические акции, а прогнозы на этот год могут разочаровать инвесторов.
🇷🇺 Рынок акций в России
Российский рынок упал на 2%, следуя за нефтью и глобальными площадками. Падение нефтяных котировок на 6% в рублевом выражении не прошло бесследно для российского нефтяного сектора, который внес основной вклад в снижение индекса.
По новостям выделим:
🔹Снижение производственного плана Норникеля из-за аварии на ключевых рудниках, что разочаровало акционеров компании, однако обрадовало инвесторов в палладий, прибавивший почти 20% на этом фоне.
🔹Сильную отчетность HeadHunter, МКБ и нейтральные результаты X5, Энел, Совкомфлота и Русала за 4К20.
🔹Принятие законопроекта о предустановке российского ПО на различные гаджеты.
🔹Выход Магнита на рынок товаров для дома и ремонта.
🔹Оценку активов ПИКа, включая земельный банк, со стороны независимого аудитора, что помогло последнему прибавить 3% за прошлую неделю.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
Европа буксует в вопросе вакцинации, учитывая проблемы с AstraZeneca, очевидно постепенно вступая в «третью волну» пандемии. Давление будут испытывать акции циклических компаний, по технологическому сектору нет завышенных ожиданий.
🔝 Повышение ставки
ЦБ неожиданно повысил ключевую ставку на 25 б.п. до 4,5%, что оказалось негативным сюрпризом для участников рынка. Коррекция на рынке рублевого долга усилилась, ОФЗ потеряли в цене 0,2-1,5%. Большинство экспертов считали, что пока ставку трогать не будут. Более устойчивое восстановление внутреннего спроса и смещение рисков в сторону проинфляционных побудило регулятора начать возвращение к нейтральной политике уже сейчас.
Мы считаем, что решительные действия ЦБ указывают на готовность продолжать повышать ключевую ставку на ближайших заседаниях (в апреле и, возможно, июне). По нашим оценкам, рынок учитывает ее подъем еще на 50-75 б.п., поэтому фундаментально «дно» на рынке рублевого долга находится уже близко.
🌏 Про глобальный рынок акций
Несмотря на сильную распродажу в четверг, когда индекс NASDAQ Composite потерял 3%, по итогам недели технологические акции вновь немного опередили S&P 500 (снизился на 0,8%). В среду, после заседания ФРС, рынок акций установил новый исторический максимум – 3974 по S&P 500. Континентальная Европа не успевает вакцинироваться и постепенно погружается в «третью волну» эпидемии.
Складываются неплохие условия для дальнейшего реванша компаний роста:
1️⃣ Средний потенциал роста до консенсус-прогноза sell-side аналитиков по крупным технологическим компаниям составляет 20%. Это очень большое расхождение между рыночной ценой и прогнозной, которое характерно для сильных рыночных коррекций. Не считая обвала рынка в начале пандемии, такое было перед выборами в 2020 году или во время пика торговых войн в 2018.
2️⃣ Для циклических акций картина обратная: большое их число и даже целые сектора оценены сейчас выше текущего консенсус-прогноза. Это достаточно редкое явление, которое может свидетельствовать о высоких заложенных ожиданиях.
3️⃣ Перспектив для дальнейшего повышения прогнозов сейчас больше именно для компаний технологического сектора. Здесь нет завышенных ожиданий, прогнозы в январе-феврале оставляли пространство для их повышения в течение года. Во второй половине апреля, в период новых отчетностей, мир вновь окажется в ситуации постепенно растущего числа случаев заражений ковид. Это окажет давление на циклические акции, а прогнозы на этот год могут разочаровать инвесторов.
🇷🇺 Рынок акций в России
Российский рынок упал на 2%, следуя за нефтью и глобальными площадками. Падение нефтяных котировок на 6% в рублевом выражении не прошло бесследно для российского нефтяного сектора, который внес основной вклад в снижение индекса.
По новостям выделим:
🔹Снижение производственного плана Норникеля из-за аварии на ключевых рудниках, что разочаровало акционеров компании, однако обрадовало инвесторов в палладий, прибавивший почти 20% на этом фоне.
🔹Сильную отчетность HeadHunter, МКБ и нейтральные результаты X5, Энел, Совкомфлота и Русала за 4К20.
🔹Принятие законопроекта о предустановке российского ПО на различные гаджеты.
🔹Выход Магнита на рынок товаров для дома и ремонта.
🔹Оценку активов ПИКа, включая земельный банк, со стороны независимого аудитора, что помогло последнему прибавить 3% за прошлую неделю.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
Инвестидея: крупные компании или стартапы?
Венчурные инвестиции в перспективе могут оказаться на порядок выгоднее вложений в крупные компании. Хотя они менее прозрачны, менее ликвидны и более рискованны.
🏬 Особенности инвестиций в крупные компании
🔹надежность: регулярно оцениваются рейтинговыми агентствами, риск вложений в бумаги компании с рейтингом AAA от S&P минимальный;
🔹ликвидность: если срочно понадобится кэш, активы можно будет быстро продать;
🔹стабильный доход: купоны в случае облигаций или дивиденды для акций — у компаний с развитым успешным бизнесом есть свободные средства, которыми она может делиться с акционерами;
🔹прозрачность операций: сделки проводятся на бирже, деятельность всех участников регулируется законодательством.
Т. к. риск минимален, то и сверхдоходов ждать не стоит: например, индекс S&P 500 на горизонте 10 лет показывает 11,27% доходности, индекс МосБиржи — в среднем 8,2% за год.
А что в случае венчурных инвестиций?
💰 Если стартап становится успешным, инвестиции в него могут принести тысячи процентов.
The Cambridge Associates US Venture Capital Index отслеживает результаты более 1500 венчурных фондов. За 10 лет с 2009 по 2019 средняя доходность составила порядка 14%, а на горизонте 25 лет — около 34%. За те же периоды S&P 500 показал доходность 13,7% и 9,58%.
⚠️ Такой потенциал доходности сопровождается высокими рисками: по статистике 90% стартапов не выживают, 20% из них проваливаются в течение первого года, 30% — в течение двух, 50% — банкротятся за пять лет.
Ликвидность минимальна: пока про компанию никто не знает, мало кто захочет вложиться в нее вместо вас. Выход из проекта может занять 5-8 лет.
💸 Как инвестировать в стартап
1️⃣ Можно стать так называемым бизнес-ангелом (самостоятельным инвестором) или инвестировать в венчурный фонд
Для таких вложений нужны крупные суммы: средний чек частных инвестиций в 2020 году составил 66,7 млн рублей.
При «ангельском» инвестировании нужно разбираться в тонкостях бизнеса-получателя денег, юридических нюансах. Чтобы уменьшить риски, венчурные инвесторы часто вкладываются в десятки стартапов, рассчитывая, что 1 из 10 окажется успешным и покроет убытки от остальных.
2️⃣ Вариант проще — краудинвестинг. Для этого существуют краудинвестинговые онлайн-площадки. Для участия в проектах там требуется от нескольких тысяч рублей. Пример в России — StartTrack.
Особый случай — ICO-проекты, когда за криптовалюту покупали токены стартапов при их публичном размещении. На этом рынке нередки мошеннические схемы. Вот, например, недавний случай.
Можно не только инвестировать в стартап, но и дать организаторам бизнеса денег взаймы под процент. Это называется краудлендинг. Для краудлендинга тоже есть онлайн-площадки, например, Penenza или Ozon.Invest .
С января 2020 года деятельность таких сервисов регулируется ЦБ. Регулятор вносит их в специальный реестр. Впрочем, от факта регулирования риск вложений в стартапы не уменьшается.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
Венчурные инвестиции в перспективе могут оказаться на порядок выгоднее вложений в крупные компании. Хотя они менее прозрачны, менее ликвидны и более рискованны.
🏬 Особенности инвестиций в крупные компании
🔹надежность: регулярно оцениваются рейтинговыми агентствами, риск вложений в бумаги компании с рейтингом AAA от S&P минимальный;
🔹ликвидность: если срочно понадобится кэш, активы можно будет быстро продать;
🔹стабильный доход: купоны в случае облигаций или дивиденды для акций — у компаний с развитым успешным бизнесом есть свободные средства, которыми она может делиться с акционерами;
🔹прозрачность операций: сделки проводятся на бирже, деятельность всех участников регулируется законодательством.
Т. к. риск минимален, то и сверхдоходов ждать не стоит: например, индекс S&P 500 на горизонте 10 лет показывает 11,27% доходности, индекс МосБиржи — в среднем 8,2% за год.
А что в случае венчурных инвестиций?
💰 Если стартап становится успешным, инвестиции в него могут принести тысячи процентов.
В 1998 году профессор информатики Дэвид Черитон и предприниматель Энди Бехтольшайм вложили по $100 тыс в стартап Сергея Брина и Ларри Пейджа. Когда раскрутился проект Google, они стали миллиардерами.The Cambridge Associates US Venture Capital Index отслеживает результаты более 1500 венчурных фондов. За 10 лет с 2009 по 2019 средняя доходность составила порядка 14%, а на горизонте 25 лет — около 34%. За те же периоды S&P 500 показал доходность 13,7% и 9,58%.
⚠️ Такой потенциал доходности сопровождается высокими рисками: по статистике 90% стартапов не выживают, 20% из них проваливаются в течение первого года, 30% — в течение двух, 50% — банкротятся за пять лет.
Ликвидность минимальна: пока про компанию никто не знает, мало кто захочет вложиться в нее вместо вас. Выход из проекта может занять 5-8 лет.
💸 Как инвестировать в стартап
1️⃣ Можно стать так называемым бизнес-ангелом (самостоятельным инвестором) или инвестировать в венчурный фонд
Для таких вложений нужны крупные суммы: средний чек частных инвестиций в 2020 году составил 66,7 млн рублей.
При «ангельском» инвестировании нужно разбираться в тонкостях бизнеса-получателя денег, юридических нюансах. Чтобы уменьшить риски, венчурные инвесторы часто вкладываются в десятки стартапов, рассчитывая, что 1 из 10 окажется успешным и покроет убытки от остальных.
2️⃣ Вариант проще — краудинвестинг. Для этого существуют краудинвестинговые онлайн-площадки. Для участия в проектах там требуется от нескольких тысяч рублей. Пример в России — StartTrack.
Особый случай — ICO-проекты, когда за криптовалюту покупали токены стартапов при их публичном размещении. На этом рынке нередки мошеннические схемы. Вот, например, недавний случай.
Можно не только инвестировать в стартап, но и дать организаторам бизнеса денег взаймы под процент. Это называется краудлендинг. Для краудлендинга тоже есть онлайн-площадки, например, Penenza или Ozon.Invest .
С января 2020 года деятельность таких сервисов регулируется ЦБ. Регулятор вносит их в специальный реестр. Впрочем, от факта регулирования риск вложений в стартапы не уменьшается.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html