👑Где искать дивидендных аристократов
Прибыль от инвестирования в акции можно получить двумя способами: продажа по выгодной цене и дивиденды. Тем, кто не готов тратить время на отслеживание котировок и хочет получать от вложений стабильный доход, стоит присмотреться к дивидендным аристократам.
В общем случае так называют акции крупных надежных компаний, которые в течение достаточно долгого времени стабильно наращивают дивиденды.
Такие бумаги обладают:
🔺высокой ликвидностью — это значит, что их можно быстро продать при необходимости;
🔻низкой волатильностью — их вряд ли ждет резкое падение (как, впрочем, и взрывной рост).
Это низкорисковый инструмент, т. к. эмитенты обладают высоким кредитным рейтингом: часто не ниже А– по S&P — это хороший и отличный уровни платежеспособности.
🔎Как найти
🇺🇸Чтобы получить этот «титул» в США, компания должна 25 лет подряд увеличивать сумму дивидендных выплат.
Есть и дополнительные требования:
🔹входит в индекс S&P 500;
🔹капитализация не ниже 3 млрд долларов США;
🔹средний объем торгов по бумаге не ниже 5 млн долларов США в день.
Акции американских дивидендных аристократов можно найти в составе индекса S&P 500 Dividend Aristocrats. Он пересматривается ежегодно, обычно в январе. Во время последней ребалансировки были исключены три компании и добавлены три новые: IBM, NextEra Energy Inc и West Pharmaceutical Services Inc.
Сейчас в индексе бумаги 65 эмитентов. Среди «долгожителей» — всем известные Coca-Cola, Johnson & Johnson, Procter & Gamble.
🇪🇺 Для европейских аристократов тоже есть индекс. Это S&P Euro High Yield Dividend Aristocrats Index. В него входят бумаги компаний Еврозоны, которые повышали дивидендные выплаты как минимум 10 лет подряд, а также:
🔹входят в индекс S&P Europe BMI;
🔹их капитализация не ниже 1 млрд долларов США;
🔹их среднедневной объем торгов не ниже 5 млн долларов США.
В составе 40 акций, среди которых Bayer, Siemens, Exor NV.
🇷🇺Российские дивидендные аристократы не включены ни в один официальный индекс. В 2019 году «Открытый журнал» (банк «Открытие») совместно с аналитиком УК «Арсагера» предложили ввести Dividend Aristocrats Russia Index для компаний, которые наращивают дивиденды хотя бы пять лет подряд. Причем два года подряд выплаты могут быть одинаковыми. Дополнительное условие — листинг на бирже, не обязательно Московской.
Несмотря на такие мягкие условия, список получился очень короткий: шесть бумаг пяти эмитентов, это «Лукойл», «Новатэк», «ТГК-1», «НЛМК», «Татнефть».
💰Как вложиться
1️⃣Купить акции по отдельности. Большая часть бумаг из списка аристократов-американцев торгуется на российских биржах. Это самый дорогой способ.
2️⃣Инвестировать в БПИФ. Например, РФИ «Дивидендные Аристократы США» (FMUSA).
3️⃣Заключить договор с иностранным брокером и вложиться в один из ETF, повторяющий индекс.
Примеры таких ETF: ProShares S&P Technology Dividend Aristocrats ETF (TDV), SPDR S&P Dividend ETF (SDY).
⚠️О чем стоит помнить
Портфель только из дивидендных аристократов будет слабо диверсифицирован. Даже в «широком» американском индексе S&P 500 львиную долю составляют бумаги промышленных предприятий (24%), компаний по производству товаров первой необходимости (19,1%) и сырьевой сектор (12,7%). Доля IT-компаний — всего лишь 1,6%.
Значительная часть эмитентов дивидендных аристократов — компании, которые прошли точку своего максимального роста. Когда деньги нужны на развитие бизнеса, щедро делиться прибылью с акционерами — не лучшая стратегия, особенно если вспомнить о налоге на дивиденды. Поэтому не стоит ожидать значительного увеличения стоимости акций таких эмитентов.
Прибыль от инвестирования в акции можно получить двумя способами: продажа по выгодной цене и дивиденды. Тем, кто не готов тратить время на отслеживание котировок и хочет получать от вложений стабильный доход, стоит присмотреться к дивидендным аристократам.
В общем случае так называют акции крупных надежных компаний, которые в течение достаточно долгого времени стабильно наращивают дивиденды.
Такие бумаги обладают:
🔺высокой ликвидностью — это значит, что их можно быстро продать при необходимости;
🔻низкой волатильностью — их вряд ли ждет резкое падение (как, впрочем, и взрывной рост).
Это низкорисковый инструмент, т. к. эмитенты обладают высоким кредитным рейтингом: часто не ниже А– по S&P — это хороший и отличный уровни платежеспособности.
🔎Как найти
🇺🇸Чтобы получить этот «титул» в США, компания должна 25 лет подряд увеличивать сумму дивидендных выплат.
Есть и дополнительные требования:
🔹входит в индекс S&P 500;
🔹капитализация не ниже 3 млрд долларов США;
🔹средний объем торгов по бумаге не ниже 5 млн долларов США в день.
Акции американских дивидендных аристократов можно найти в составе индекса S&P 500 Dividend Aristocrats. Он пересматривается ежегодно, обычно в январе. Во время последней ребалансировки были исключены три компании и добавлены три новые: IBM, NextEra Energy Inc и West Pharmaceutical Services Inc.
Сейчас в индексе бумаги 65 эмитентов. Среди «долгожителей» — всем известные Coca-Cola, Johnson & Johnson, Procter & Gamble.
🇪🇺 Для европейских аристократов тоже есть индекс. Это S&P Euro High Yield Dividend Aristocrats Index. В него входят бумаги компаний Еврозоны, которые повышали дивидендные выплаты как минимум 10 лет подряд, а также:
🔹входят в индекс S&P Europe BMI;
🔹их капитализация не ниже 1 млрд долларов США;
🔹их среднедневной объем торгов не ниже 5 млн долларов США.
В составе 40 акций, среди которых Bayer, Siemens, Exor NV.
🇷🇺Российские дивидендные аристократы не включены ни в один официальный индекс. В 2019 году «Открытый журнал» (банк «Открытие») совместно с аналитиком УК «Арсагера» предложили ввести Dividend Aristocrats Russia Index для компаний, которые наращивают дивиденды хотя бы пять лет подряд. Причем два года подряд выплаты могут быть одинаковыми. Дополнительное условие — листинг на бирже, не обязательно Московской.
Несмотря на такие мягкие условия, список получился очень короткий: шесть бумаг пяти эмитентов, это «Лукойл», «Новатэк», «ТГК-1», «НЛМК», «Татнефть».
💰Как вложиться
1️⃣Купить акции по отдельности. Большая часть бумаг из списка аристократов-американцев торгуется на российских биржах. Это самый дорогой способ.
2️⃣Инвестировать в БПИФ. Например, РФИ «Дивидендные Аристократы США» (FMUSA).
3️⃣Заключить договор с иностранным брокером и вложиться в один из ETF, повторяющий индекс.
Примеры таких ETF: ProShares S&P Technology Dividend Aristocrats ETF (TDV), SPDR S&P Dividend ETF (SDY).
⚠️О чем стоит помнить
Портфель только из дивидендных аристократов будет слабо диверсифицирован. Даже в «широком» американском индексе S&P 500 львиную долю составляют бумаги промышленных предприятий (24%), компаний по производству товаров первой необходимости (19,1%) и сырьевой сектор (12,7%). Доля IT-компаний — всего лишь 1,6%.
Значительная часть эмитентов дивидендных аристократов — компании, которые прошли точку своего максимального роста. Когда деньги нужны на развитие бизнеса, щедро делиться прибылью с акционерами — не лучшая стратегия, особенно если вспомнить о налоге на дивиденды. Поэтому не стоит ожидать значительного увеличения стоимости акций таких эмитентов.
✍️👁Приступы острой финансовой дислексии: 3 недавних трагических (нет) эпизода
Диагноз придумали не мы — острой финансовой дислексией обозвал поведение некоторых инвесторов Бенджамин Грэм в своей книге «Разумный инвестор». «Они попросту разучились читать», — писал он про тех, кто в октябре 1998 года скупал акции маленькой строительной компании Temco Services.
Эти люди перепутали ее тикер TMCO с тикером TMCS компании Ticketmaster Online, акции которой в тот день были впервые размещены на бирже. Цена акций Temco выросла почти втрое, прежде чем горе-инвесторы осознали свою ошибку.
Сейчас, когда «загуглить» информацию о компании можно чуть ли не с помощью утюга, такое, казалось бы, случаться не должно. И все же ошибки регулярно происходят.
🏎Эпизод первый: пять загадочных букв
В июне прошлого года ADR малоизвестного китайского сервиса по продаже недвижимости (тикер DUO на бирже Nasdaq) неожиданно выросли в цене в пять раз: с $9.51 до $47.06. Причина такого успеха обнаружилась в названии компании — Fangdd Network Group. Первое слово напоминает аббревиатуру для обозначения пяти самых успешных на фондовом рынке IT-компаний: Facebook, Apple, Amazon, Netflix и Google.
Накануне «инцидента» до 10 000 пунктов вырос индекс Nasdaq, в который они все входят. К тому же обновили максимумы котировки Apple, Amazon и Facebook. На фоне этого начинающие инвесторы могли предположить, что и у компании с такими правильными буквами теперь все будет хорошо, считают эксперты Bloomberg.
💬Эпизод второй: неправильный сигнал
В январе 2021 Илон Маск написал в Твиттере: «Use Signal». Все сразу поняли, что он имеет в виду мессенджер Signal: накануне владельцы WhatsApp объявили об изменении политики конфиденциальности. Тогда и вспомнили, что есть Signal. Его большой плюс в том, что он не собирается передавать Facebook пользовательские данные.
«С таким защитником у компании большое будущее», — решили инвесторы и захотели стать частью успешного проекта. В два следующие дня весь мир узнал о небольшой медицинской компании из Техаса Signal Advance: ее акции на фоне твита Маска подскочили на 1100%: с $0.6 до $7.19. Покупателей не смутила ни такая низкая цена бумаги, ни то, что в компании числился всего один сотрудник — он же генеральный директор.
Ирония в том, что мессенджер Signal — некоммерческая организация и полностью работает на пожертвования.
👥Эпизод третий, в котором все узнают о том, что случилось в закрытой соцсети
Сегодня все говорят о Clubhouse — соцсети для узкого круга, в которую можно попасть только по приглашению. В ней общаются исключительно голосом, а среди спикеров встречаются селебрити.
1 февраля 2021-го туда пришел поговорить Илон Маск (опять он). В результате акции Clubhouse Media Group неожиданно выросли с $8.30 до $13.10. Эта компания раньше занималась медицинскими услугами и называлась Tongji Healthcare, а потом купила сеть TikTok-домов и сменила название.
При этом «настоящий» Clubhouse — это стартап, частная компания, которая на широкий финансовый рынок не выходила.
На следующий день многие осознали ошибку, и котировки упали до прежнего уровня, но с 9 февраля снова растут. Кажется, история еще не закончена 🙈
Диагноз придумали не мы — острой финансовой дислексией обозвал поведение некоторых инвесторов Бенджамин Грэм в своей книге «Разумный инвестор». «Они попросту разучились читать», — писал он про тех, кто в октябре 1998 года скупал акции маленькой строительной компании Temco Services.
Эти люди перепутали ее тикер TMCO с тикером TMCS компании Ticketmaster Online, акции которой в тот день были впервые размещены на бирже. Цена акций Temco выросла почти втрое, прежде чем горе-инвесторы осознали свою ошибку.
Сейчас, когда «загуглить» информацию о компании можно чуть ли не с помощью утюга, такое, казалось бы, случаться не должно. И все же ошибки регулярно происходят.
🏎Эпизод первый: пять загадочных букв
В июне прошлого года ADR малоизвестного китайского сервиса по продаже недвижимости (тикер DUO на бирже Nasdaq) неожиданно выросли в цене в пять раз: с $9.51 до $47.06. Причина такого успеха обнаружилась в названии компании — Fangdd Network Group. Первое слово напоминает аббревиатуру для обозначения пяти самых успешных на фондовом рынке IT-компаний: Facebook, Apple, Amazon, Netflix и Google.
Накануне «инцидента» до 10 000 пунктов вырос индекс Nasdaq, в который они все входят. К тому же обновили максимумы котировки Apple, Amazon и Facebook. На фоне этого начинающие инвесторы могли предположить, что и у компании с такими правильными буквами теперь все будет хорошо, считают эксперты Bloomberg.
💬Эпизод второй: неправильный сигнал
В январе 2021 Илон Маск написал в Твиттере: «Use Signal». Все сразу поняли, что он имеет в виду мессенджер Signal: накануне владельцы WhatsApp объявили об изменении политики конфиденциальности. Тогда и вспомнили, что есть Signal. Его большой плюс в том, что он не собирается передавать Facebook пользовательские данные.
«С таким защитником у компании большое будущее», — решили инвесторы и захотели стать частью успешного проекта. В два следующие дня весь мир узнал о небольшой медицинской компании из Техаса Signal Advance: ее акции на фоне твита Маска подскочили на 1100%: с $0.6 до $7.19. Покупателей не смутила ни такая низкая цена бумаги, ни то, что в компании числился всего один сотрудник — он же генеральный директор.
Ирония в том, что мессенджер Signal — некоммерческая организация и полностью работает на пожертвования.
👥Эпизод третий, в котором все узнают о том, что случилось в закрытой соцсети
Сегодня все говорят о Clubhouse — соцсети для узкого круга, в которую можно попасть только по приглашению. В ней общаются исключительно голосом, а среди спикеров встречаются селебрити.
1 февраля 2021-го туда пришел поговорить Илон Маск (опять он). В результате акции Clubhouse Media Group неожиданно выросли с $8.30 до $13.10. Эта компания раньше занималась медицинскими услугами и называлась Tongji Healthcare, а потом купила сеть TikTok-домов и сменила название.
При этом «настоящий» Clubhouse — это стартап, частная компания, которая на широкий финансовый рынок не выходила.
На следующий день многие осознали ошибку, и котировки упали до прежнего уровня, но с 9 февраля снова растут. Кажется, история еще не закончена 🙈
⚡️Вот это новости: самое важное за неделю
На прошлой неделе мы наблюдали коррекцию рынка акций на 1,7 %. Ее виновниками назначили опасения по поводу роста инфляции и, как следствие, роста доходности по американскому госдолгу.
🥇Про золото
Кстати, по нашему убеждению, «защита» от инфляции в виде сырья в этот раз не сработает. Золото не смогло стать тихой гаванью от прошедшей коррекции. Оно потеряло даже больше широкого рынка — 3 %. С начала года его движение больше напоминало капитуляцию.
🔺Во-первых, для золота важно не столько движение номинальной ставки или инфляции, сколько их разницы, т. е. реальной ставки. А вот последняя меняется не в пользу драгоценного металла: так, хотя доходность 10-летних облигаций США с защитой от инфляции (inflation-indexed, отличный индикатор движения реальной ставки) все еще в отрицательной зоне, но она уже сократилась почти вдвое с начала года. Это значит, что стимулов держать деньги не в долларах, а в таком активе, как золото, все меньше и меньше.
🔺Вторая причина — снижение панических настроений на рынке, в том числе благодаря активной вакцинации по всему миру (девиз «Хуже, чем в 2020, быть уже не может» отлично подходит под этот фактор).
🔺Третья — это ожидание потепления в мировой геополитике в связи с победой Байдена с оценочно более дружественной внешней политикой. В итоге мы прогнозируем среднюю цену на золото в 2021-м на уровне $1650 за унцию, но ближе к концу года котировка может быть существенно ниже.
🛢Про нефть
Нефть прибавила на неделе 2,4 %, несмотря на обвал глобальных площадок. Нефтяные котировки совсем недавно дошли до $66 за баррель, почти не обращая внимание на движение рынка акций, а некоторые крупные дома успели выпустить отчеты, где не исключают достижения черным золотом отметки и в $100 за бар.
Есть ли у нефти шансы на такой рост? С одной стороны, спрос действительно восстановился, однако и запасы также на рекордных уровнях: так, в Китае текущих резервов хватает уже на 100 дней импорта, а большинство хранилищ заполнено под завязку. Саудовская Аравия планирует вернуть на рынок в апреле 1 млн барр. в сутки, на который саудиты решили сократить добычу в начале года сверх квоты, а уже на этой неделе вновь соберется ОПЕК+, от которого ждут смягчения лимитов производства еще на 500 тыс. барр. в сутки.
Мы все же предполагаем возвращение нефтяных котировок к коридору $50-60 за барр. в краткосрочном горизонте, что в целом, по нашему мнению, будет устраивать почти всех участников рынка. Конечно, у нефти есть шансы и на рост, однако при прочих равных мы не видим для него предпосылок, кроме продолжения текущего «хайпа» в сырье под красивым названием «суперцикл».
🔄Про суперцикл
Само существование этого понятия применительно к сырьевым ценам спорно, оно обычно используется стратегами или количественными аналитиками для объяснения параллельного движения сырьевых цен (зачастую при одновременном росте). Если же исходить из классического фундаментального анализа сырьевых цен, то у каждого актива есть свои собственные циклы, драйверы и факторы — и они довольно редко пересекаются даже для, казалось бы, смежных инструментов.
Мы считаем, что «суперцикл» — это довольно расплывчатое понятие и на него не стоит опираться при инвестировании в тот или иной актив, напротив, мы рекомендуем исходить из индивидуальных характеристик каждого конкретного рынка.
🇷🇺Про российский рынок
Российский рынок присоединился к общему тренду и потерял 3 %. Не помогла даже нефть, выросшая на 6 % в рублях. Неудачником недели среди голубых фишек стал Норникель. В компании новая природная проблема — грунтовые воды на Быстринском и Таймырском рудниках, где сосредоточено 50 % производства. Схоже скорректировались акции роста Ozon и TCS Group. Неплохо отчитались российские металлурги: НЛМК, Evraz и Полюс, сохранив позиции в зеленой зоне.
На прошлой неделе мы наблюдали коррекцию рынка акций на 1,7 %. Ее виновниками назначили опасения по поводу роста инфляции и, как следствие, роста доходности по американскому госдолгу.
🥇Про золото
Кстати, по нашему убеждению, «защита» от инфляции в виде сырья в этот раз не сработает. Золото не смогло стать тихой гаванью от прошедшей коррекции. Оно потеряло даже больше широкого рынка — 3 %. С начала года его движение больше напоминало капитуляцию.
🔺Во-первых, для золота важно не столько движение номинальной ставки или инфляции, сколько их разницы, т. е. реальной ставки. А вот последняя меняется не в пользу драгоценного металла: так, хотя доходность 10-летних облигаций США с защитой от инфляции (inflation-indexed, отличный индикатор движения реальной ставки) все еще в отрицательной зоне, но она уже сократилась почти вдвое с начала года. Это значит, что стимулов держать деньги не в долларах, а в таком активе, как золото, все меньше и меньше.
🔺Вторая причина — снижение панических настроений на рынке, в том числе благодаря активной вакцинации по всему миру (девиз «Хуже, чем в 2020, быть уже не может» отлично подходит под этот фактор).
🔺Третья — это ожидание потепления в мировой геополитике в связи с победой Байдена с оценочно более дружественной внешней политикой. В итоге мы прогнозируем среднюю цену на золото в 2021-м на уровне $1650 за унцию, но ближе к концу года котировка может быть существенно ниже.
🛢Про нефть
Нефть прибавила на неделе 2,4 %, несмотря на обвал глобальных площадок. Нефтяные котировки совсем недавно дошли до $66 за баррель, почти не обращая внимание на движение рынка акций, а некоторые крупные дома успели выпустить отчеты, где не исключают достижения черным золотом отметки и в $100 за бар.
Есть ли у нефти шансы на такой рост? С одной стороны, спрос действительно восстановился, однако и запасы также на рекордных уровнях: так, в Китае текущих резервов хватает уже на 100 дней импорта, а большинство хранилищ заполнено под завязку. Саудовская Аравия планирует вернуть на рынок в апреле 1 млн барр. в сутки, на который саудиты решили сократить добычу в начале года сверх квоты, а уже на этой неделе вновь соберется ОПЕК+, от которого ждут смягчения лимитов производства еще на 500 тыс. барр. в сутки.
Мы все же предполагаем возвращение нефтяных котировок к коридору $50-60 за барр. в краткосрочном горизонте, что в целом, по нашему мнению, будет устраивать почти всех участников рынка. Конечно, у нефти есть шансы и на рост, однако при прочих равных мы не видим для него предпосылок, кроме продолжения текущего «хайпа» в сырье под красивым названием «суперцикл».
🔄Про суперцикл
Само существование этого понятия применительно к сырьевым ценам спорно, оно обычно используется стратегами или количественными аналитиками для объяснения параллельного движения сырьевых цен (зачастую при одновременном росте). Если же исходить из классического фундаментального анализа сырьевых цен, то у каждого актива есть свои собственные циклы, драйверы и факторы — и они довольно редко пересекаются даже для, казалось бы, смежных инструментов.
Мы считаем, что «суперцикл» — это довольно расплывчатое понятие и на него не стоит опираться при инвестировании в тот или иной актив, напротив, мы рекомендуем исходить из индивидуальных характеристик каждого конкретного рынка.
🇷🇺Про российский рынок
Российский рынок присоединился к общему тренду и потерял 3 %. Не помогла даже нефть, выросшая на 6 % в рублях. Неудачником недели среди голубых фишек стал Норникель. В компании новая природная проблема — грунтовые воды на Быстринском и Таймырском рудниках, где сосредоточено 50 % производства. Схоже скорректировались акции роста Ozon и TCS Group. Неплохо отчитались российские металлурги: НЛМК, Evraz и Полюс, сохранив позиции в зеленой зоне.
🏠Инвестидея: пять способов заработать на недвижимости без серьезных стартовых вложений
Классические способы вложения в недвижимость — перепродажа или сдача в аренду — имеют высокий порог входа. При текущих ценах на жилье — это миллионы рублей.
В случае с покупкой на стадии котлована к этому добавляются риски заморозки проекта, в случае с «вторичкой» — возможные юридические проблемы. При сдаче в аренду увеличиваются затраты на ремонт.
При этом недвижимость — инструмент с низкой ликвидностью. Если понадобятся свободные средства, продажа по адекватной цене может занять не один месяц.
Фондовый рынок предлагает более ликвидные и менее сложные в использовании инструменты с низким порогом входа.
💡Почему это может быть интересно
🔺Цены на жилье в России выросли на 16 % в прошлом году, и аналитики прогнозируют еще +6–8 % в текущем. Цены дополнительно разгоняет программа льготной ипотеки. Для американского рынка прогноз прироста составляет 5,7 %.
🔺S&P Homebuilders Select Industry Index (35 американских домостроительных компаний) в июле прошлого года обогнал S&P 500 по темпам роста и продолжает его опережать.
🔺The NAHB/Wells Fargo Housing Market Index (индекс доверия к строительной отрасли) сейчас равен 83. При этом хорошим считается значение выше 50.
1️⃣ Акции российских строительных компаний
В ноябре прошлого года МосБиржа объявила о том, что планирует ввести два новых отраслевых индекса. Один из них — индекс строительных компаний.
Планируется, что на первом этапе в него войдут бумаги четырех российских девелоперов. Вероятно, к ним имеет смысл присмотреться в первую очередь.
🔹ГК «Самолет» (SMLT) — второе место по объемам реализации в Московском регионе, в топ-10 по России. В 2020 году продажи выросли на 30 % до 59,7 млрд руб.
🔹ГК «ПИК» (PIKK) — самый крупный девелопер в России. Стоимость акций выросла более чем на 40 % за полгода.
🔹Группа ЛСР (LSRG) — в марте прошлого года была первой по объемам текущего строительства, стоимость заключенных новых договоров за прошлый год выросла на 12 %.
🔹Группа Эталон (ETLN) — фокусируется на жилой недвижимости комфорт-, бизнес- и премиум-класса. Лидер по количеству проектов среди московских застройщиков. В 2020 году продажи по новым контрактам в денежном выражении выросли на 3 % до рекордных 79,9 млрд руб.
2️⃣ Акции американских девелоперов, доступные на СПБ
🔹Toll Brothers (TOL) — специализируется на строительстве люксовой недвижимости, входит в топ-10 американских девелоперов по количеству сданных домов.
🔹Lennar (LEN) — крупная девелоперская и риэлтерская компания, планируемая валовая прибыль на 2021 год — 23,75–24,0 %.
🔹D.R. Horton (DHI) — крупнейший застройщик в США.
3️⃣ REIT (real estate investment trusts)
Это фонды, которые проводят операции с недвижимостью: строят или покупают, сдают в аренду или продают. Они также могут выкупать ипотечные бумаги у банков.
Согласно регламенту, 90 % своего дохода они обязаны тратить на дивидендные выплаты. Например, компания Realty Income ежегодно увеличивает дивидендные выплаты на 4,4 %
REIT можно купить на Санкт-Петербургской бирже. Например, AvalonBay (AVB), Realty Income (O), Duke Realty (DRE).
4️⃣ ETF фондов недвижимости
Содержат в себе акции десятков или сотен REIT. Их предлагают, в том числе известные компании: Vanguard, SPDR, Blackrock. Среднегодовая доходность с начала запуска 8–9 %.
Примеры таких ETF: The Real Estate Select Sector SPDR Fund (SLRE), Vanguard Real Estate ETF (VNQ), iShares International Developed Property ETF (WPS).
Купить их можно с помощью иностранного брокера.
5️⃣ ЗПИФ (закрытые паевые фонды) недвижимости
Обычно формируются однократно на определенный срок, число паев в них не меняется со временем, погасить паи можно только в установленную заранее дату.
Паи некоторых ЗПИФ (Например, фонд «Коммерческая недвижимость» под управлением УК « Сбер Управление Активами») продаются на МосБирже.
Еще примеры:
🔹PNK rental — планируемая доходность 11 %;
🔹ВТБ «Рентный доход» — потенциальная доходность 10 %.
Классические способы вложения в недвижимость — перепродажа или сдача в аренду — имеют высокий порог входа. При текущих ценах на жилье — это миллионы рублей.
В случае с покупкой на стадии котлована к этому добавляются риски заморозки проекта, в случае с «вторичкой» — возможные юридические проблемы. При сдаче в аренду увеличиваются затраты на ремонт.
При этом недвижимость — инструмент с низкой ликвидностью. Если понадобятся свободные средства, продажа по адекватной цене может занять не один месяц.
Фондовый рынок предлагает более ликвидные и менее сложные в использовании инструменты с низким порогом входа.
💡Почему это может быть интересно
🔺Цены на жилье в России выросли на 16 % в прошлом году, и аналитики прогнозируют еще +6–8 % в текущем. Цены дополнительно разгоняет программа льготной ипотеки. Для американского рынка прогноз прироста составляет 5,7 %.
🔺S&P Homebuilders Select Industry Index (35 американских домостроительных компаний) в июле прошлого года обогнал S&P 500 по темпам роста и продолжает его опережать.
🔺The NAHB/Wells Fargo Housing Market Index (индекс доверия к строительной отрасли) сейчас равен 83. При этом хорошим считается значение выше 50.
1️⃣ Акции российских строительных компаний
В ноябре прошлого года МосБиржа объявила о том, что планирует ввести два новых отраслевых индекса. Один из них — индекс строительных компаний.
Планируется, что на первом этапе в него войдут бумаги четырех российских девелоперов. Вероятно, к ним имеет смысл присмотреться в первую очередь.
🔹ГК «Самолет» (SMLT) — второе место по объемам реализации в Московском регионе, в топ-10 по России. В 2020 году продажи выросли на 30 % до 59,7 млрд руб.
🔹ГК «ПИК» (PIKK) — самый крупный девелопер в России. Стоимость акций выросла более чем на 40 % за полгода.
🔹Группа ЛСР (LSRG) — в марте прошлого года была первой по объемам текущего строительства, стоимость заключенных новых договоров за прошлый год выросла на 12 %.
🔹Группа Эталон (ETLN) — фокусируется на жилой недвижимости комфорт-, бизнес- и премиум-класса. Лидер по количеству проектов среди московских застройщиков. В 2020 году продажи по новым контрактам в денежном выражении выросли на 3 % до рекордных 79,9 млрд руб.
2️⃣ Акции американских девелоперов, доступные на СПБ
🔹Toll Brothers (TOL) — специализируется на строительстве люксовой недвижимости, входит в топ-10 американских девелоперов по количеству сданных домов.
🔹Lennar (LEN) — крупная девелоперская и риэлтерская компания, планируемая валовая прибыль на 2021 год — 23,75–24,0 %.
🔹D.R. Horton (DHI) — крупнейший застройщик в США.
3️⃣ REIT (real estate investment trusts)
Это фонды, которые проводят операции с недвижимостью: строят или покупают, сдают в аренду или продают. Они также могут выкупать ипотечные бумаги у банков.
Согласно регламенту, 90 % своего дохода они обязаны тратить на дивидендные выплаты. Например, компания Realty Income ежегодно увеличивает дивидендные выплаты на 4,4 %
REIT можно купить на Санкт-Петербургской бирже. Например, AvalonBay (AVB), Realty Income (O), Duke Realty (DRE).
4️⃣ ETF фондов недвижимости
Содержат в себе акции десятков или сотен REIT. Их предлагают, в том числе известные компании: Vanguard, SPDR, Blackrock. Среднегодовая доходность с начала запуска 8–9 %.
Примеры таких ETF: The Real Estate Select Sector SPDR Fund (SLRE), Vanguard Real Estate ETF (VNQ), iShares International Developed Property ETF (WPS).
Купить их можно с помощью иностранного брокера.
5️⃣ ЗПИФ (закрытые паевые фонды) недвижимости
Обычно формируются однократно на определенный срок, число паев в них не меняется со временем, погасить паи можно только в установленную заранее дату.
Паи некоторых ЗПИФ (Например, фонд «Коммерческая недвижимость» под управлением УК « Сбер Управление Активами») продаются на МосБирже.
Еще примеры:
🔹PNK rental — планируемая доходность 11 %;
🔹ВТБ «Рентный доход» — потенциальная доходность 10 %.
⚡️📆 Вот это новости: самое важное за этот день
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 потерял 0.81%, NASDAQ — 1.69%. Рынок США отступил после бурного роста во вторник. Инвесторы фиксировали прибыль, в том числе в сфере полупроводников. Все индексы были в минусе.
👨💻 Apple подешевела на 2.09%, Amazon — на 1.64%, Facebook — на 2.23%, Google — на 0.25%, Microsoft — на 1.30%.
Tesla потеряла 4.45%, Micron — на 3.87%, Zoom — на 9%, растеряв весь рост понедельника.
Square прибавила 4.65%. Компания объявила об открытии Square Financial Services, банка и независимой дочерней компании. Банк в будущем станет основным поставщиком финансовых услуг для продавцов Square в США.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в плюсе на 0.2%. Курс рубля к доллару и евро почти не меняется, рубль торгуется на уровне 73,8 за доллар💲
Сенат начал рассмотрение пакета стимулирующих мер на $1,9 млрд.
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
Начато покрытие ряда компаний в Citi:
▪️Fastly: таргет установлен на уровне $49 с рекомендацией «продавать»;
▪️Microsoft: таргет установлен на уровне $292 с рекомендацией «покупать»;
▪️Shopify: таргет установлен на уровне $1457 с рекомендацией «держать»;
▪️Servicenow: таргет установлен на уровне $665 с рекомендацией «покупать»;
▪️Splunk: таргет установлен на уровне $178 с рекомендацией «держать»;
▪️VMware: таргет установлен на уровне $178 с рекомендацией «покупать».
🔴 Рынок сегодня вечером
После закрытия торгов отчитываются Snowflake, Okta, Marvell.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 потерял 0.81%, NASDAQ — 1.69%. Рынок США отступил после бурного роста во вторник. Инвесторы фиксировали прибыль, в том числе в сфере полупроводников. Все индексы были в минусе.
👨💻 Apple подешевела на 2.09%, Amazon — на 1.64%, Facebook — на 2.23%, Google — на 0.25%, Microsoft — на 1.30%.
Tesla потеряла 4.45%, Micron — на 3.87%, Zoom — на 9%, растеряв весь рост понедельника.
Square прибавила 4.65%. Компания объявила об открытии Square Financial Services, банка и независимой дочерней компании. Банк в будущем станет основным поставщиком финансовых услуг для продавцов Square в США.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в плюсе на 0.2%. Курс рубля к доллару и евро почти не меняется, рубль торгуется на уровне 73,8 за доллар💲
Сенат начал рассмотрение пакета стимулирующих мер на $1,9 млрд.
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
Начато покрытие ряда компаний в Citi:
▪️Fastly: таргет установлен на уровне $49 с рекомендацией «продавать»;
▪️Microsoft: таргет установлен на уровне $292 с рекомендацией «покупать»;
▪️Shopify: таргет установлен на уровне $1457 с рекомендацией «держать»;
▪️Servicenow: таргет установлен на уровне $665 с рекомендацией «покупать»;
▪️Splunk: таргет установлен на уровне $178 с рекомендацией «держать»;
▪️VMware: таргет установлен на уровне $178 с рекомендацией «покупать».
🔴 Рынок сегодня вечером
После закрытия торгов отчитываются Snowflake, Okta, Marvell.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
%❓ Зачем нужна и как считается ставка дисконтирования
Ставка дисконтирования позволяет делать прогноз доходности будущих вложений. Она также используется в инвестиционном анализе для расчета дисконтных величин: например NPV — чистого дисконтированного дохода или DPP — дисконтированного срока окупаемости.
Если вы нацелены на профессиональное инвестирование, вам пригодятся знания о методиках расчета ставки дисконтирования.
🧮В математике дисконтирование — это функция, обратная начислению сложных процентов.
К примеру, через три года вы планируете купить квартиру в ипотеку, и для первого взноса нужно накопить 500 тысяч рублей. С помощью дисконтирования можно вычислить, сколько денег потребуется положить на депозит, чтобы за указанный срок там накопилась эта сумма (для простоты возьмем депозит без возможности пополнения).
Предположим, ставка депозита = 3,5 %. Тогда:
Например, вы купили облигации и планируете держать их до окончания срока. Тогда ставкой будет заранее известная доходность этих облигаций.
Или привлекли внешние инвестиции под 15 % для своего стартапа, других вливаний не планируете. В этом случае ставка будет равна 15 %.
📝Какие существуют методы расчета ставки дисконтирования
Единственно верного и подходящего для всех случаев способа нет. Методики можно условно разделить на:
1️⃣Субъективные: интуитивная или экспертная оценки.
2️⃣Аналитические методики: используют безрисковую ставку, коэффициент прироста, мультипликаторы, показатели рентабельности капитала или финансовые коэффициенты компаний (например, β-коэффициент). К этой группе относится, например, модель Гордона.
3️⃣Методы, основанные на учете разного рода рисков. Например, модель CAPM.
4️⃣Методика WACC — Weighted Average Cost of Capital. Ее применяют для оценки доходности смешанных активов.
Субъективные методы проще всего: например, можно считать ставкой дисконтирования безрисковую доходность либо сложить ее с инфляцией.
Или можно попросить двух знакомых финансовых аналитиков дать прогнозы доходности портфеля и считать результатом среднее арифметическое их оценок.
В аналитических методиках без формул и сложных расчетов не обойтись. Но, например, для оценки ставки дисконтирования компаний, которые стабильно выплачивают дивиденды, можно применить сравнительно простую модель Гордона:
Бс — безрисковая ставка, мы рассказывали о ней в посте о коэффициенте Шарпа;
Од — ожидаемая доходность, рассчитывается на основе исторических данных;
β — β-коэффициент.
Модель CAPM может оказаться невалидной для оценки долгосрочных (более 10 лет) проектов, т. к. даже на базе данных за прошлое десятилетие невозможно предсказать взлеты и падения в экономике будущих 10 лет.
WACC — средневзвешенная стоимость совокупного капитала. Совокупный капитал складывается из собственных и заемных средств. Чтобы бизнес был экономически обоснован, затраты должны быть меньше доходов.
За ставку в этом методе принимается отношение затрат к совокупному капиталу. Таким образом можно определить минимально допустимый уровень доходности.
Сз, Сс — ожидаемая (или требуемая) доходности заемного и собственного капитала соответственно;
З, С — доли заемного и собственного капитала в общем (К) капитале;
Нп — ставка налога на прибыль.
Ставка дисконтирования позволяет делать прогноз доходности будущих вложений. Она также используется в инвестиционном анализе для расчета дисконтных величин: например NPV — чистого дисконтированного дохода или DPP — дисконтированного срока окупаемости.
Если вы нацелены на профессиональное инвестирование, вам пригодятся знания о методиках расчета ставки дисконтирования.
🧮В математике дисконтирование — это функция, обратная начислению сложных процентов.
К примеру, через три года вы планируете купить квартиру в ипотеку, и для первого взноса нужно накопить 500 тысяч рублей. С помощью дисконтирования можно вычислить, сколько денег потребуется положить на депозит, чтобы за указанный срок там накопилась эта сумма (для простоты возьмем депозит без возможности пополнения).
Предположим, ставка депозита = 3,5 %. Тогда:
X х (1 + 0,35) ^ 3 = 500 000 ➡️ X = 203 221 рубль
👥С точки зрения инвестора, ставкой дисконтирования можно назвать планируемую доходность или оценку затрат от использования заемных средств.Например, вы купили облигации и планируете держать их до окончания срока. Тогда ставкой будет заранее известная доходность этих облигаций.
Или привлекли внешние инвестиции под 15 % для своего стартапа, других вливаний не планируете. В этом случае ставка будет равна 15 %.
📝Какие существуют методы расчета ставки дисконтирования
Единственно верного и подходящего для всех случаев способа нет. Методики можно условно разделить на:
1️⃣Субъективные: интуитивная или экспертная оценки.
2️⃣Аналитические методики: используют безрисковую ставку, коэффициент прироста, мультипликаторы, показатели рентабельности капитала или финансовые коэффициенты компаний (например, β-коэффициент). К этой группе относится, например, модель Гордона.
3️⃣Методы, основанные на учете разного рода рисков. Например, модель CAPM.
4️⃣Методика WACC — Weighted Average Cost of Capital. Ее применяют для оценки доходности смешанных активов.
Субъективные методы проще всего: например, можно считать ставкой дисконтирования безрисковую доходность либо сложить ее с инфляцией.
Или можно попросить двух знакомых финансовых аналитиков дать прогнозы доходности портфеля и считать результатом среднее арифметическое их оценок.
В аналитических методиках без формул и сложных расчетов не обойтись. Но, например, для оценки ставки дисконтирования компаний, которые стабильно выплачивают дивиденды, можно применить сравнительно простую модель Гордона:
= темп прироста дивидендов + (дивиденды) / (цена размещения акций х (1 – затраты на эмиссию акций)Пример «рисковой» методики — модель CAPM (Capital Asset Pricing Model). Она используется для оценки стоимости капитала и применима при наличии исторических данных о доходности.
стоимость = Бс + (Од – Бс) х β, гдеБс — безрисковая ставка, мы рассказывали о ней в посте о коэффициенте Шарпа;
Од — ожидаемая доходность, рассчитывается на основе исторических данных;
β — β-коэффициент.
Модель CAPM может оказаться невалидной для оценки долгосрочных (более 10 лет) проектов, т. к. даже на базе данных за прошлое десятилетие невозможно предсказать взлеты и падения в экономике будущих 10 лет.
WACC — средневзвешенная стоимость совокупного капитала. Совокупный капитал складывается из собственных и заемных средств. Чтобы бизнес был экономически обоснован, затраты должны быть меньше доходов.
За ставку в этом методе принимается отношение затрат к совокупному капиталу. Таким образом можно определить минимально допустимый уровень доходности.
WACC = Сз х( З/К) + Сс х (1 - Нп) х (С/К), гдеСз, Сс — ожидаемая (или требуемая) доходности заемного и собственного капитала соответственно;
З, С — доли заемного и собственного капитала в общем (К) капитале;
Нп — ставка налога на прибыль.
⚡️📆 Вот это новости: самое важное за этот день
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 потерял 1.31%, NASDAQ — 2.70%. Все индексы США были в минусе на фоне опасения роста процентных ставок, лидеры техсектора возглавили отступление.
👨💻Apple подешевела на 2.45%, Amazon — на 2.89%, Facebook — на 1.39%, Google — на 2.57%, Microsoft — на 2.70%.
Tesla потеряла 4.84%, Netflix — 4.95%, Zoom — 8.37%, Peloton — 8.38%, Trade Desk Zoom — 12.8%, Nvidia — 4.49%, Paypal — 5.25%.
Lyft и Uber были среди немногих акций в плюсе — 8.24%, 2.67% соответственно.
🏰 Disney закрывает 60 торговых точек в США (20%), смещая фокус на электронную коммерцию. На премаркете компания в минусе на 0.9%.
🔴 Отчетности
Snowflake представила смешанную отчетность: $0,7 убытка на акцию и $190,5 млн выручки при прогнозе $0,17 и $178,5 млн соответственно. Гайденс в $195-200 млн на текущий квартал соответствует консенсусу. На премаркете акции в плюсе на 2%.
Okta отчиталась лучше прогнозов: $0,06 прибыли на акцию и $235 млн выручки при прогнозе $0,01 убытка и $222 млн соответственно. Также компания раскрыла, что купит провайдера аутентификации клиентов Auth0 за $6,5 млрд. На премаркете акции в минусе на 10.5%.
Marvell отчиталась в рамках прогнозов: $0,29 прибыли на акцию и $798 млн выручки при прогнозе $0,29 и $794 млн соответственно. Гайденс также лег в рамки ожиданий рынка. На премаркете акции в минусе на 4.8%.
Splunk отчиталась лучше прогнозов: $0,38 прибыли на акцию и $745 млн выручки при прогнозе $0,04 и $686 млн соответственно. На премаркете акции в плюсе на 4.1%.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в минусе на 0.2%. Курс рубля к доллару и евро растет, рубль торгуется на уровне 73,6 за доллар💲
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
▪️Qualcomm: Таргет повышен до $160 со $150 в Piper Sandler, оценка повышена до «выше рынка»;
▪️Okta: Таргет понижен до $235 с $250 в Piper Sandler, до $240 с $275 в Baird, до $270 с $313 в Deutsche Bank;
▪️Snowflake: Таргет повышен до $300 с $270, рекомендация повышена до «покупать» в Deutsche Bank, до $270 с $265 в Morgan Stanley, понижен до $295 с $325 в Citi, до $270 с $295 в Barclays;
▪️Splunk: Таргет понижен до $206 с $220 в Barclays, до $180 со $190 в Mizuho.
🔴 Рынок сегодня вечером
В четверг рынок ждет число заявок на пособие по безработице.
После закрытия торгов отчитывается Broadcom.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 потерял 1.31%, NASDAQ — 2.70%. Все индексы США были в минусе на фоне опасения роста процентных ставок, лидеры техсектора возглавили отступление.
👨💻Apple подешевела на 2.45%, Amazon — на 2.89%, Facebook — на 1.39%, Google — на 2.57%, Microsoft — на 2.70%.
Tesla потеряла 4.84%, Netflix — 4.95%, Zoom — 8.37%, Peloton — 8.38%, Trade Desk Zoom — 12.8%, Nvidia — 4.49%, Paypal — 5.25%.
Lyft и Uber были среди немногих акций в плюсе — 8.24%, 2.67% соответственно.
🏰 Disney закрывает 60 торговых точек в США (20%), смещая фокус на электронную коммерцию. На премаркете компания в минусе на 0.9%.
🔴 Отчетности
Snowflake представила смешанную отчетность: $0,7 убытка на акцию и $190,5 млн выручки при прогнозе $0,17 и $178,5 млн соответственно. Гайденс в $195-200 млн на текущий квартал соответствует консенсусу. На премаркете акции в плюсе на 2%.
Okta отчиталась лучше прогнозов: $0,06 прибыли на акцию и $235 млн выручки при прогнозе $0,01 убытка и $222 млн соответственно. Также компания раскрыла, что купит провайдера аутентификации клиентов Auth0 за $6,5 млрд. На премаркете акции в минусе на 10.5%.
Marvell отчиталась в рамках прогнозов: $0,29 прибыли на акцию и $798 млн выручки при прогнозе $0,29 и $794 млн соответственно. Гайденс также лег в рамки ожиданий рынка. На премаркете акции в минусе на 4.8%.
Splunk отчиталась лучше прогнозов: $0,38 прибыли на акцию и $745 млн выручки при прогнозе $0,04 и $686 млн соответственно. На премаркете акции в плюсе на 4.1%.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в минусе на 0.2%. Курс рубля к доллару и евро растет, рубль торгуется на уровне 73,6 за доллар💲
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
▪️Qualcomm: Таргет повышен до $160 со $150 в Piper Sandler, оценка повышена до «выше рынка»;
▪️Okta: Таргет понижен до $235 с $250 в Piper Sandler, до $240 с $275 в Baird, до $270 с $313 в Deutsche Bank;
▪️Snowflake: Таргет повышен до $300 с $270, рекомендация повышена до «покупать» в Deutsche Bank, до $270 с $265 в Morgan Stanley, понижен до $295 с $325 в Citi, до $270 с $295 в Barclays;
▪️Splunk: Таргет понижен до $206 с $220 в Barclays, до $180 со $190 в Mizuho.
🔴 Рынок сегодня вечером
В четверг рынок ждет число заявок на пособие по безработице.
После закрытия торгов отчитывается Broadcom.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
💡Друзья, сегодня предлагаем решить простую задачку.
Инвестор Иван Петрович купил 10 облигаций компании «Успех» по цене 1030 рублей за штуку.
Накопленный купонный доход на момент покупки составил 11 рублей.
За время владения облигациями инвестор дважды получал купонный доход: 30 рублей каждый купон.
Через полгода Иван Петрович продал все бумаги, но уже по цене 1050 рублей за каждую.
❓Каков результат таких инвестиций (без учета комиссий и налогов)?
Пишите свои варианты в комментариях или голосуйте в опросе ниже.
Инвестор Иван Петрович купил 10 облигаций компании «Успех» по цене 1030 рублей за штуку.
Накопленный купонный доход на момент покупки составил 11 рублей.
За время владения облигациями инвестор дважды получал купонный доход: 30 рублей каждый купон.
Через полгода Иван Петрович продал все бумаги, но уже по цене 1050 рублей за каждую.
❓Каков результат таких инвестиций (без учета комиссий и налогов)?
Пишите свои варианты в комментариях или голосуйте в опросе ниже.
Каков результат таких инвестиций (без учета комиссий и налогов)?
Anonymous Quiz
11%
8,93% прибыли
61%
6,63% прибыли
12%
2,12% убытка
16%
7,77% прибыли
⚡️📆 Вот это новости: самое важное за этот день
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 потерял 1.34%, NASDAQ — 2.11%. На рынке США был третий день распродаж — глава Федрезерва не смог успокоить инвесторов, опасающихся дальнейшего роста ставок. В плюсе была лишь энергетика, а NASDAQ вышел в минус с начала года.
👨💻 Apple подешевела на 1.58%, Amazon — на 0.91%, Microsoft — на 0.36%. Facebook подорожала на 0.87%, Google — на 1.12%.
Tesla потеряла 4.86% (минимум с 16 декабря и –30% от максимума), Paypal — 6.27%, The Trade Desk – 8.01%.
💡The Trade Desk в минусе на 20% за два дня после обновления политики Google, которая заявила, что больше не будет использовать технологии, отслеживающие индивидуальное поведение людей в интернете.
The Trade Desk помогает брендам и агентствам выходить на целевую аудиторию. Компания в прошлом году возглавила инициативу Unified ID 2.0, которая использует адрес электронной почты как базис для таргетированной рекламы (Google перестанет поддерживать Cookies в 2022 г). Однако новая политика Google предостерегает от решений, подобных Unified ID 2.0, так как это не соответствует современному запросу на приватность, а также «не устоит перед быстрорастущими регуляторными ограничениями».
Micron была в минусе на 5.36%, Marvell — на 12%. Полупроводники продолжают страдать от недопоставки компонентов.
Square (–6.74%) анонсировала покупку мажоритарной доли в музыкальном стриминговом сервисе TIDAL за $297 млн.
🔴 Отчетности
Broadcom отчиталась в рамках прогноза: $6,61 прибыли на акцию и $6,66 млрд выручки при прогнозе $6,56 и $6,61 млрд соответственно. Полупроводниковые решения выросли на 17%. На премаркете акции в минусе на 0.8%.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в плюсе на 0.3%. Курс рубля к доллару и евро растет, рубль торгуется на уровне 74,5 за доллар 💲
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
▪️Broadcom: Таргет повышен до $540 с $470 в KeyBanc, до $490 с $480 в Mizuho, до $538 с $521 в Morgan Stanley, до $450 с $410 в Wells Fargo, до $500 с $475 в Deutsche Bank, до $460 с $450 в RBC Capital;
▪️Mastercard: Таргет повышен до $450 с $415 в Truist;
▪️Microsoft: Таргет повышен до $290 с $285 в Morgan Stanley;
▪️Lyft: Таргет повышен до $76 с $60 в Citi;
▪️Uber: Таргет повышен до $76 с $60 в Citi.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 потерял 1.34%, NASDAQ — 2.11%. На рынке США был третий день распродаж — глава Федрезерва не смог успокоить инвесторов, опасающихся дальнейшего роста ставок. В плюсе была лишь энергетика, а NASDAQ вышел в минус с начала года.
👨💻 Apple подешевела на 1.58%, Amazon — на 0.91%, Microsoft — на 0.36%. Facebook подорожала на 0.87%, Google — на 1.12%.
Tesla потеряла 4.86% (минимум с 16 декабря и –30% от максимума), Paypal — 6.27%, The Trade Desk – 8.01%.
💡The Trade Desk в минусе на 20% за два дня после обновления политики Google, которая заявила, что больше не будет использовать технологии, отслеживающие индивидуальное поведение людей в интернете.
The Trade Desk помогает брендам и агентствам выходить на целевую аудиторию. Компания в прошлом году возглавила инициативу Unified ID 2.0, которая использует адрес электронной почты как базис для таргетированной рекламы (Google перестанет поддерживать Cookies в 2022 г). Однако новая политика Google предостерегает от решений, подобных Unified ID 2.0, так как это не соответствует современному запросу на приватность, а также «не устоит перед быстрорастущими регуляторными ограничениями».
Micron была в минусе на 5.36%, Marvell — на 12%. Полупроводники продолжают страдать от недопоставки компонентов.
Square (–6.74%) анонсировала покупку мажоритарной доли в музыкальном стриминговом сервисе TIDAL за $297 млн.
🔴 Отчетности
Broadcom отчиталась в рамках прогноза: $6,61 прибыли на акцию и $6,66 млрд выручки при прогнозе $6,56 и $6,61 млрд соответственно. Полупроводниковые решения выросли на 17%. На премаркете акции в минусе на 0.8%.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в плюсе на 0.3%. Курс рубля к доллару и евро растет, рубль торгуется на уровне 74,5 за доллар 💲
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
▪️Broadcom: Таргет повышен до $540 с $470 в KeyBanc, до $490 с $480 в Mizuho, до $538 с $521 в Morgan Stanley, до $450 с $410 в Wells Fargo, до $500 с $475 в Deutsche Bank, до $460 с $450 в RBC Capital;
▪️Mastercard: Таргет повышен до $450 с $415 в Truist;
▪️Microsoft: Таргет повышен до $290 с $285 в Morgan Stanley;
▪️Lyft: Таргет повышен до $76 с $60 в Citi;
▪️Uber: Таргет повышен до $76 с $60 в Citi.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
👮♂️💸 Инвестиции для госслужащих: это возможно?
Друзья, у нас появилась новая рубрика, в которой мы будем отвечать на ваши вопросы.
Пришел вопрос:
«Может ли госслужащий стать инвестором и если может, какие инструменты ему доступны?»
Для начала определимся, кто такие госслужащие. В зависимости от контекста так могут называть:
🔹работников бюджетных учреждений (например, школьных учителей или медработников) — для них ограничений в инвестировании нет;
🔹сотрудников госпредприятий или компаний со значительным (более 50 % капитала) участием государства — ограничения касаются лиц на высоких должностях, которые имеют доступ к гостайне (подробнее в законе «О противодействии коррупции»), но руководство компаний может расширять списки;
🔹военнослужащих; работников органов власти разных уровней; людей, которые служат в правоохранительных органах — им запрещено владеть и пользоваться иностранными финансовыми инструментами.
При этом, запреты на отдельные инструменты относятся не только к самому лицу, но и членам его семьи.
Что запрещено:
❌ ценные бумаги иностранных компаний или выпущенных зарубежными представительствами российских компаний;
❌ акции и доли ETF и паи ПИФов, если они инвестируют в зарубежные компании;
❌ фьючерсы с нерезидентами;
❌ зарубежные счета и вклады;
❌ сотрудникам госкорпораций запрещено владеть акциями или облигациями российских эмитентов, если это приводит к конфликту интересов.
Подробный список можно найти в законе № 79-ФЗ от 7 мая 2013 года.
Если сомневаетесь, разрешено ли вам владеть какой-то ценной бумагой, обратитесь с вопросом в Минтруд: на официальном сайте или в личном кабинете.
Для обращения понадобится буквенно-цифровой идентификатор ISIN. Его можно найти на сайте МосБиржи. Российские бумаги начинаются с «RU» или «SU».
Что разрешено:
✅ счета и вклады в российских банках;
✅ иностранная валюта, в том числе на банковских счетах;
✅ брокерские счета и ИИС;
✅ ОФЗ;
✅ акции и облигации российских компаний;
✅ паи в ПИФах, инвестирующих в российские компании.
Под управлением УК «Система капитал» есть фонды, которые подойдут в том числе госслужащим. Это фонд «Сберегательный», инвестирующий в облигации российских компаний и ПИФ «Российские акции» — инвестирует в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.
Остались вопросы, или хотите задать свой — пишите нам в комментариях к этому посту👌
Друзья, у нас появилась новая рубрика, в которой мы будем отвечать на ваши вопросы.
Пришел вопрос:
«Может ли госслужащий стать инвестором и если может, какие инструменты ему доступны?»
Для начала определимся, кто такие госслужащие. В зависимости от контекста так могут называть:
🔹работников бюджетных учреждений (например, школьных учителей или медработников) — для них ограничений в инвестировании нет;
🔹сотрудников госпредприятий или компаний со значительным (более 50 % капитала) участием государства — ограничения касаются лиц на высоких должностях, которые имеют доступ к гостайне (подробнее в законе «О противодействии коррупции»), но руководство компаний может расширять списки;
🔹военнослужащих; работников органов власти разных уровней; людей, которые служат в правоохранительных органах — им запрещено владеть и пользоваться иностранными финансовыми инструментами.
При этом, запреты на отдельные инструменты относятся не только к самому лицу, но и членам его семьи.
Что запрещено:
❌ ценные бумаги иностранных компаний или выпущенных зарубежными представительствами российских компаний;
❌ акции и доли ETF и паи ПИФов, если они инвестируют в зарубежные компании;
❌ фьючерсы с нерезидентами;
❌ зарубежные счета и вклады;
❌ сотрудникам госкорпораций запрещено владеть акциями или облигациями российских эмитентов, если это приводит к конфликту интересов.
Подробный список можно найти в законе № 79-ФЗ от 7 мая 2013 года.
Если сомневаетесь, разрешено ли вам владеть какой-то ценной бумагой, обратитесь с вопросом в Минтруд: на официальном сайте или в личном кабинете.
Для обращения понадобится буквенно-цифровой идентификатор ISIN. Его можно найти на сайте МосБиржи. Российские бумаги начинаются с «RU» или «SU».
Что разрешено:
✅ счета и вклады в российских банках;
✅ иностранная валюта, в том числе на банковских счетах;
✅ брокерские счета и ИИС;
✅ ОФЗ;
✅ акции и облигации российских компаний;
✅ паи в ПИФах, инвестирующих в российские компании.
Под управлением УК «Система капитал» есть фонды, которые подойдут в том числе госслужащим. Это фонд «Сберегательный», инвестирующий в облигации российских компаний и ПИФ «Российские акции» — инвестирует в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.
Остались вопросы, или хотите задать свой — пишите нам в комментариях к этому посту👌
💰Бенефициары карантина: стоит ли инвестировать в них в 2021 году
Прошлый год стал более чем успешным для Zoom, Netflix, Amazon и других компаний, которые сумели получить выгоду на фоне введенных из-за пандемии ограничений. Что будет с ними после пандемии: приводим аргументы за и против инвестиций в эти компании в 2021 году.
🗣Сервисы для бизнес-коммуникаций
Покупка акций Zoom в феврале 2019 года и их продажа в ноябре 2020 принесла бы вам рекордную прибыль в 400%. Заработали в этом секторе и Slack («убийца Skype и корпоративной почты»), Cisco со своей платформой Webex Meetings, Google — в том числе благодаря Google Meet.
👍Pros
Популярное мнение — там, где это позволяют бизнес-процессы, «удаленка» никуда не денется и после карантина. Технологии отлажены, трагедии от перевода сотрудников из офиса не случилось + можно сэкономить на аренде.
Генеральный директор PayPal Дэвид Шульман говорил в интервью Bloomberg, что по его прогнозам часть сотрудников компании продолжит работать из дома и после пандемии по крайней мере несколько раз в неделю. С ним согласен и Билл Гейтс, который считает, что посещение офиса в целом сократится на 30% по сравнению с «доковидной» эпохой.
👎Cons
Высокая конкуренция. К гигантам вроде Microsoft или Cisco присоединяются небольшие компании, которые выпускают качественные решения для онлайн-конференций: например, Hopin или Brella.
Когда игроков много, а очевидного преимущества ни у одного нет, каждый вынужден будет тратить дополнительные средства на развитие. Это может негативно сказаться на стоимости акций, по крайней мере в среднесрочной перспективе.
Акции переоценены. По итогам четвертого квартала прошлого года Инвестбанк составил список из 39 компаний с большой (> $10 млрд) рыночной капитализацией, выручкой (> $50 млн) и мультипликатором EV\S (отражает, сколько своих годовых выручек тратит компания), большим 20. В числе прочего в этот список попали Zoom и Slack. Для сравнения, среднее значение EV\S для компаний из индекса S&P 500 равно четырем.
📽Стриминговые сервисы
Акции Netflix подорожали в прошлом году на 52%, Spotify — на 134%. Вынужденные оставаться дома люди нашли альтернативу походам в кино и концертные залы.
👍Pros
Драйвером развития может стать внедрение стандарта 5G, который позволит качественно улучшить доставку контента по IP.
👎Cons
Растет конкуренция. Стриминговые сервисы есть у Netflix, Apple, Disney, AT&T, Amazon, и чье-то лидерство не очевидно. Преимущество Netflix — сильная аналитика предпочтений клиента, но у тех же Apple или Amazon больше ресурсов, а у Disney — уникальный популярный контент.
С прекращением изоляции людям станут доступны другие формы досуга: путешествия, посещения концертов и выставков отнимут часть аудитории у стриминговых сервисов.
🛍Онлайн-коммерция
Многие аналитики сходятся во мнении, что покупатели оценили удобство и быстроту интернет-покупок и продолжат пользоваться этими сервисами и после пандемии.
👍Pros
Согласно Gartner, к 2022 году организации, использующие различные подходы к развитию цифровой коммерции, будут превосходить некоммерческие организации по темпам роста продаж на 30%.
Отдельно стоит отметить продуктовый ритейл. Пандемия показала, что потребители на карантине не снижают расходы на еду, закупаются впрок.
Это дает повод присмотреться к акциям онлайн-платформ Etsy, MercadoLibre, Alibaba, российских Ozon и X5 Retail Group.
👎Cons
Напротив, эксперты eMarketer считают, что из-за частичного восстановления экономики и чересчур бурного роста электронной торговли в 2020 году, в 2021 ее ждет спад до 14,3%.
Прошлый год стал более чем успешным для Zoom, Netflix, Amazon и других компаний, которые сумели получить выгоду на фоне введенных из-за пандемии ограничений. Что будет с ними после пандемии: приводим аргументы за и против инвестиций в эти компании в 2021 году.
🗣Сервисы для бизнес-коммуникаций
Покупка акций Zoom в феврале 2019 года и их продажа в ноябре 2020 принесла бы вам рекордную прибыль в 400%. Заработали в этом секторе и Slack («убийца Skype и корпоративной почты»), Cisco со своей платформой Webex Meetings, Google — в том числе благодаря Google Meet.
👍Pros
Популярное мнение — там, где это позволяют бизнес-процессы, «удаленка» никуда не денется и после карантина. Технологии отлажены, трагедии от перевода сотрудников из офиса не случилось + можно сэкономить на аренде.
Генеральный директор PayPal Дэвид Шульман говорил в интервью Bloomberg, что по его прогнозам часть сотрудников компании продолжит работать из дома и после пандемии по крайней мере несколько раз в неделю. С ним согласен и Билл Гейтс, который считает, что посещение офиса в целом сократится на 30% по сравнению с «доковидной» эпохой.
👎Cons
Высокая конкуренция. К гигантам вроде Microsoft или Cisco присоединяются небольшие компании, которые выпускают качественные решения для онлайн-конференций: например, Hopin или Brella.
Когда игроков много, а очевидного преимущества ни у одного нет, каждый вынужден будет тратить дополнительные средства на развитие. Это может негативно сказаться на стоимости акций, по крайней мере в среднесрочной перспективе.
Акции переоценены. По итогам четвертого квартала прошлого года Инвестбанк составил список из 39 компаний с большой (> $10 млрд) рыночной капитализацией, выручкой (> $50 млн) и мультипликатором EV\S (отражает, сколько своих годовых выручек тратит компания), большим 20. В числе прочего в этот список попали Zoom и Slack. Для сравнения, среднее значение EV\S для компаний из индекса S&P 500 равно четырем.
📽Стриминговые сервисы
Акции Netflix подорожали в прошлом году на 52%, Spotify — на 134%. Вынужденные оставаться дома люди нашли альтернативу походам в кино и концертные залы.
👍Pros
Драйвером развития может стать внедрение стандарта 5G, который позволит качественно улучшить доставку контента по IP.
👎Cons
Растет конкуренция. Стриминговые сервисы есть у Netflix, Apple, Disney, AT&T, Amazon, и чье-то лидерство не очевидно. Преимущество Netflix — сильная аналитика предпочтений клиента, но у тех же Apple или Amazon больше ресурсов, а у Disney — уникальный популярный контент.
С прекращением изоляции людям станут доступны другие формы досуга: путешествия, посещения концертов и выставков отнимут часть аудитории у стриминговых сервисов.
🛍Онлайн-коммерция
Многие аналитики сходятся во мнении, что покупатели оценили удобство и быстроту интернет-покупок и продолжат пользоваться этими сервисами и после пандемии.
👍Pros
Согласно Gartner, к 2022 году организации, использующие различные подходы к развитию цифровой коммерции, будут превосходить некоммерческие организации по темпам роста продаж на 30%.
Отдельно стоит отметить продуктовый ритейл. Пандемия показала, что потребители на карантине не снижают расходы на еду, закупаются впрок.
Это дает повод присмотреться к акциям онлайн-платформ Etsy, MercadoLibre, Alibaba, российских Ozon и X5 Retail Group.
👎Cons
Напротив, эксперты eMarketer считают, что из-за частичного восстановления экономики и чересчур бурного роста электронной торговли в 2020 году, в 2021 ее ждет спад до 14,3%.
⚡️ Вот это новости: главное за неделю
Последние 2 недели мы увидели мощнейшую ротацию из акций технологических компаний в циклические на глобальных рынках. На этом фоне российский рынок акций демонстрирует оптимизм. Нефть снова прибавила, благодаря удачной встрече ОПЕК+.
📈Про разворот
Столь впечатляющей ротации из Growth/Tech в Value/Cyclicals не было даже в феврале-марте 2020 года: тогда аналогичное движение в обратном направлении заняло 4 недели. Индекс S&P 500 Pure Value за пару недель вырос на 8,3% и обновил исторический максимум, а индекс S&P 500 Pure Growth упал на 12,3%.
Для этого есть несколько причин.
🔺Во-первых, инвесторы начали закладывать в цену рост инфляции и, что даже более важно, повышение процентных ставок в США уже в следующем году. В результате доходность по 10-летним US Treasuries выросла с 1,1% до 1,6% всего за месяц. Рост безрисковой ставки приводит к увеличению ставки дисконтирования в DCF-модели, что снижает текущую стоимость будущих денежных потоков. Считается, что это нейтрально для стоимостных акций, которые оценивают в основном по мультипликаторам, но плохо для акций компаний роста, где основную часть справедливой стоимости составляют будущие денежные потоки.
🔺Во-вторых, во многих развитых странах резко снизилось число случаев заражения, что приближает нас к окончанию эпидемии. Сейчас основную часть стоимостных акций составляют акции циклических компаний, которые сильно пострадали из-за локдаунов, но будут бенефициарами окончания карантина.
🔺В-третьих, в США вот-вот примут очередной пакет помощи. Это опять же позитивно для циклических компаний. В-четвертых, закончился сезон отчетностей, который был важным, но последним (в среднесрочной перспективе) драйвером роста для акций технологических компаний. Мы видели, как акции Zoom, Snowflake, Teladoc, Nutanix и других падают после отличных квартальных результатов и хорошего прогноза на это год. Несмотря на негативное отношение к акциям компаний роста даже после коррекции, мы считаем это движение слишком сильным и фундаментально необоснованным.
🇷🇺Про российский рынок
▫️Российский рынок продемонстрировал опережающую динамику и вырос на 1%, несмотря на падение на глобальных площадках. Основным драйвером роста стали цены на нефть, которые подросли на 8% на фоне неожиданно успешной встречи ОПЕК+.
▫️Продолжается сезон отчетностей: сильные результаты за 4 квартал показали Сбербанк, Юнипро, Мосбиржа и МТС. В более нейтральном ключе отчитались Алроса, Mail.ru Group, ИнтерРао и РусГидро.
▫️На прошлой неделе Банк России обнародовал обзор российского рынка ценных бумаг. Доля розничных инвесторов выросла за год с трети до половины в обороте торгов. Количество уникальных брокерских счетов перешло отметку в 10 миллионов (почти 900 тысяч появилось только в феврале). Такая масса новых инвесторов может вести себя довольно эмоционально.
▫️Выделим прошедшее IPO Fix Price (компания разместила GDR на 2 млрд $), потенциальное SPO Эталона на 30% от текущего капитала (менеджмент планирует направить эти средства на приобретение новых земельных участков) и разрешение проблем Норникеля с грунтовыми водами, что однако вызвало негативную реакцию в бумагах из-за произошедшего падения цен на никель после той новости.
Последние 2 недели мы увидели мощнейшую ротацию из акций технологических компаний в циклические на глобальных рынках. На этом фоне российский рынок акций демонстрирует оптимизм. Нефть снова прибавила, благодаря удачной встрече ОПЕК+.
📈Про разворот
Столь впечатляющей ротации из Growth/Tech в Value/Cyclicals не было даже в феврале-марте 2020 года: тогда аналогичное движение в обратном направлении заняло 4 недели. Индекс S&P 500 Pure Value за пару недель вырос на 8,3% и обновил исторический максимум, а индекс S&P 500 Pure Growth упал на 12,3%.
Для этого есть несколько причин.
🔺Во-первых, инвесторы начали закладывать в цену рост инфляции и, что даже более важно, повышение процентных ставок в США уже в следующем году. В результате доходность по 10-летним US Treasuries выросла с 1,1% до 1,6% всего за месяц. Рост безрисковой ставки приводит к увеличению ставки дисконтирования в DCF-модели, что снижает текущую стоимость будущих денежных потоков. Считается, что это нейтрально для стоимостных акций, которые оценивают в основном по мультипликаторам, но плохо для акций компаний роста, где основную часть справедливой стоимости составляют будущие денежные потоки.
🔺Во-вторых, во многих развитых странах резко снизилось число случаев заражения, что приближает нас к окончанию эпидемии. Сейчас основную часть стоимостных акций составляют акции циклических компаний, которые сильно пострадали из-за локдаунов, но будут бенефициарами окончания карантина.
🔺В-третьих, в США вот-вот примут очередной пакет помощи. Это опять же позитивно для циклических компаний. В-четвертых, закончился сезон отчетностей, который был важным, но последним (в среднесрочной перспективе) драйвером роста для акций технологических компаний. Мы видели, как акции Zoom, Snowflake, Teladoc, Nutanix и других падают после отличных квартальных результатов и хорошего прогноза на это год. Несмотря на негативное отношение к акциям компаний роста даже после коррекции, мы считаем это движение слишком сильным и фундаментально необоснованным.
🇷🇺Про российский рынок
▫️Российский рынок продемонстрировал опережающую динамику и вырос на 1%, несмотря на падение на глобальных площадках. Основным драйвером роста стали цены на нефть, которые подросли на 8% на фоне неожиданно успешной встречи ОПЕК+.
▫️Продолжается сезон отчетностей: сильные результаты за 4 квартал показали Сбербанк, Юнипро, Мосбиржа и МТС. В более нейтральном ключе отчитались Алроса, Mail.ru Group, ИнтерРао и РусГидро.
▫️На прошлой неделе Банк России обнародовал обзор российского рынка ценных бумаг. Доля розничных инвесторов выросла за год с трети до половины в обороте торгов. Количество уникальных брокерских счетов перешло отметку в 10 миллионов (почти 900 тысяч появилось только в феврале). Такая масса новых инвесторов может вести себя довольно эмоционально.
▫️Выделим прошедшее IPO Fix Price (компания разместила GDR на 2 млрд $), потенциальное SPO Эталона на 30% от текущего капитала (менеджмент планирует направить эти средства на приобретение новых земельных участков) и разрешение проблем Норникеля с грунтовыми водами, что однако вызвало негативную реакцию в бумагах из-за произошедшего падения цен на никель после той новости.
🎯Таргеты инвестдомов: стоит ли им доверять?
Таргеты рассчитываются профессиональными финансовыми аналитиками. Их можно учитывать при принятии решений об изменении состава портфеля. Так как точность прогнозов одного аналитика или инвестиционной компании может варьироваться в широком диапазоне, полностью полагаться на таргеты не стоит.
ℹ️О чем речь
Инвестдома — это люди или организации, которые занимаются финансовой и инвестиционно-банковской деятельностью. Примеры таких организаций: JPMorgan, Sberbank Investment Research, Sova Capital.
Таргеты в широком смысле — целевые уровни. В финансовых кругах под таргетом обычно понимают целевую стоимость ценной бумаги в течение определенного диапазона времени, чаще всего года.
Разные аналитики могут давать оценки в широком диапазоне. Более точный прогноз можно получить, если отбросить слишком выбивающиеся из общего тренда оценки и взять среднее значение — консенсус-таргет.
Инвест-прогнозы публикуют финансовые порталы, их также можно найти на сайтах брокеров или новостных агентств: например, investing.com, rbc.ru, interfax.ru.
👍Почему это может быть полезно
🔹Таргеты берутся не с потолка: аналитики изучают отчетность компаний, учитывают макроэкономическую ситуацию, рассчитывают мультипликаторы и другие оценочные коэффициенты. Они могут применять сложные методики фундаментального анализа: анализ денежных потоков, дисконтирование дивидендов и другие.
🔹Предположим, вы сторонник рационального подхода к инвестированию, но не владеете методиками финансового анализа, или просто не хотите тратить на это время. В таком случае воспользоваться результатами труда профессиональных аналитиков — разумная идея.
🔹Отчеты, которые обычно публикуются вместе с конкретными оценками-таргетами, могут пригодиться и тем, кто любит все просчитывать самостоятельно. В этих документах можно найти инвестидеи или какие-то факторы при анализе, которые вы упустили.
❓Стоит ли им доверять
Короткий ответ: на 💯 нет.
1️⃣Даже самые опытные аналитики не в состоянии учесть все возможные факторы. Например, кто мог в 2013-м предвидеть присоединение Крыма и последующие санкции, а в 2019-м пандемию коронавируса?
Специалисты Высшей школы экономики изучили статистику точности финансовых прогнозов двух десятков инвестдомов за три года с 2012 по 2014 и получили широчайший разброс оценок от 26,09% до 88,89%. При этом среднее значение точности оказалось в районе 50%. Это как подбросить монету.
Для одной из организаций точность в 2014 году составила 88,89%, а в 2013 всего 33,33%.
В начале этого года РБК опубликовал свой рейтинг достоверности консенсус-прогнозов по итогам 2020 года. Самая высокая точность прогнозов составила в нем 76,9%.
2️⃣Рекомендации аналитиков могут не соответствовать вашему риск-профилю, не учитывают текущий состав вашего портфеля.
Например, инвестдома прогнозируют рост стоимости акций какой-то IT-компании на 30% в течение года и дают рекомендацию покупать. А вы консервативный инвестор, вкладываетесь в основном в облигации и из акций доверяете только дивидендным аристократам.
Или другой пример: аналитик рекомендует купить акции «МТС», а в вашем портфеле они и так занимают 10%. Про диверсификацию тоже забывать не стоит.
В обоих случаях слепо следовать таким советам не нужно.
Таргеты рассчитываются профессиональными финансовыми аналитиками. Их можно учитывать при принятии решений об изменении состава портфеля. Так как точность прогнозов одного аналитика или инвестиционной компании может варьироваться в широком диапазоне, полностью полагаться на таргеты не стоит.
ℹ️О чем речь
Инвестдома — это люди или организации, которые занимаются финансовой и инвестиционно-банковской деятельностью. Примеры таких организаций: JPMorgan, Sberbank Investment Research, Sova Capital.
Таргеты в широком смысле — целевые уровни. В финансовых кругах под таргетом обычно понимают целевую стоимость ценной бумаги в течение определенного диапазона времени, чаще всего года.
Разные аналитики могут давать оценки в широком диапазоне. Более точный прогноз можно получить, если отбросить слишком выбивающиеся из общего тренда оценки и взять среднее значение — консенсус-таргет.
Инвест-прогнозы публикуют финансовые порталы, их также можно найти на сайтах брокеров или новостных агентств: например, investing.com, rbc.ru, interfax.ru.
👍Почему это может быть полезно
🔹Таргеты берутся не с потолка: аналитики изучают отчетность компаний, учитывают макроэкономическую ситуацию, рассчитывают мультипликаторы и другие оценочные коэффициенты. Они могут применять сложные методики фундаментального анализа: анализ денежных потоков, дисконтирование дивидендов и другие.
🔹Предположим, вы сторонник рационального подхода к инвестированию, но не владеете методиками финансового анализа, или просто не хотите тратить на это время. В таком случае воспользоваться результатами труда профессиональных аналитиков — разумная идея.
🔹Отчеты, которые обычно публикуются вместе с конкретными оценками-таргетами, могут пригодиться и тем, кто любит все просчитывать самостоятельно. В этих документах можно найти инвестидеи или какие-то факторы при анализе, которые вы упустили.
❓Стоит ли им доверять
Короткий ответ: на 💯 нет.
1️⃣Даже самые опытные аналитики не в состоянии учесть все возможные факторы. Например, кто мог в 2013-м предвидеть присоединение Крыма и последующие санкции, а в 2019-м пандемию коронавируса?
Специалисты Высшей школы экономики изучили статистику точности финансовых прогнозов двух десятков инвестдомов за три года с 2012 по 2014 и получили широчайший разброс оценок от 26,09% до 88,89%. При этом среднее значение точности оказалось в районе 50%. Это как подбросить монету.
Для одной из организаций точность в 2014 году составила 88,89%, а в 2013 всего 33,33%.
В начале этого года РБК опубликовал свой рейтинг достоверности консенсус-прогнозов по итогам 2020 года. Самая высокая точность прогнозов составила в нем 76,9%.
2️⃣Рекомендации аналитиков могут не соответствовать вашему риск-профилю, не учитывают текущий состав вашего портфеля.
Например, инвестдома прогнозируют рост стоимости акций какой-то IT-компании на 30% в течение года и дают рекомендацию покупать. А вы консервативный инвестор, вкладываетесь в основном в облигации и из акций доверяете только дивидендным аристократам.
Или другой пример: аналитик рекомендует купить акции «МТС», а в вашем портфеле они и так занимают 10%. Про диверсификацию тоже забывать не стоит.
В обоих случаях слепо следовать таким советам не нужно.
3️⃣За выдачу публичных рекомендаций отвечают так называемые sell-side аналитики. По сути это журналисты в финансовой сфере. Они не зарабатывают на инвестициях, а иногда и вовсе не имеют опыта самостоятельной успешной торговли. Их заработок складывается из продажи аналитических материалов. За качество своих рекомендаций они также не несут никакой ответственности.
На другой стороне — buy-side. Это аналитики управляющих компаний (например, УК «Система Капитал») и хедж-фондов. По их рекомендациям управляющие активами этих фондов покупают акции, от точности их прогнозов зависят результаты компании.
К сожалению, рекомендации байсайда практически невозможно встретить в открытом доступе. Но байсайд пользуется аналитикой селлсайда и может найти там полезные вещи, перечисленные выше.
На другой стороне — buy-side. Это аналитики управляющих компаний (например, УК «Система Капитал») и хедж-фондов. По их рекомендациям управляющие активами этих фондов покупают акции, от точности их прогнозов зависят результаты компании.
К сожалению, рекомендации байсайда практически невозможно встретить в открытом доступе. Но байсайд пользуется аналитикой селлсайда и может найти там полезные вещи, перечисленные выше.
⚡️📆 Вот это новости: самое важное за этот день
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 прибавил 0,6%, NASDAQ потерял 0,04%. Инвесторы сосредоточились на value после финального голосования за пакет стимулирующих мер в Конгрессе США. Dow достиг нового рекорда, в минусе был лишь техсектор.
Компания Apple подешевела на 0,91%, Amazon — на 0,17%, Google — на 0,2%, Facebook — на 0,32%, Microsoft — на 0,58%.
Полупроводники были в минусе после бурного роста вторника, а также на слухах о том, что Apple сократит производство айфонов на 20% в первом полугодии. Micron подешевела на 4,36%, Marvell — на 2,33%, Teradyne — на 3,91%, Lam Research — на 4,56%.
Компания Twitter просела на 3,98%, Peloton — на 4,05%, Doordash — на 4,04%. Uber подорожал на 4,4%.
На «рынке мемных акций» снова был безумный день. Gamestop в течение дня дорожала на 41%, потом дешевела на 50%, торги приостанавливались 7 раз. В итоге к закрытию компания зафиксировала +7,33%.
Roblox в первый день торгов подорожала на 54%. Невероятно популярная среди американских детей игровая платформа сейчас стоит $40 млрд.
🔴 Отчетности
Oracle отчиталась чуть лучше ожиданий: $1,16 прибыли на акцию и $10,09 млрд выручки при прогнозе $1,11 и $10,05 млрд соответственно. На премаркете компания в минусе на 5,02%.
AMC также отчиталась лучше ожиданий: $3,15 убытка на акцию и $162,5 млн выручки при прогнозе $3,16 и $142 млн соответственно. На премаркете компания в плюсе на 6%.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в плюсе: S&P 500 — на 0,7%, NASDAQ — на 2%. Курс рубля к доллару и евро почти не меняется, рубль торгуется на уровне 73,6 за доллар.
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
Oracle: Таргет повышен до $73 с $67 в Morgan Stanley.
Cloudera: Таргет понижен до $16 с $19 в Barclays.
🔴 Рынок сегодня вечером
В четверг рынок ждет отчет о заявках на пособия по безработице за неделю.
После закрытия торгов отчитывается Docusign.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 прибавил 0,6%, NASDAQ потерял 0,04%. Инвесторы сосредоточились на value после финального голосования за пакет стимулирующих мер в Конгрессе США. Dow достиг нового рекорда, в минусе был лишь техсектор.
Компания Apple подешевела на 0,91%, Amazon — на 0,17%, Google — на 0,2%, Facebook — на 0,32%, Microsoft — на 0,58%.
Полупроводники были в минусе после бурного роста вторника, а также на слухах о том, что Apple сократит производство айфонов на 20% в первом полугодии. Micron подешевела на 4,36%, Marvell — на 2,33%, Teradyne — на 3,91%, Lam Research — на 4,56%.
Компания Twitter просела на 3,98%, Peloton — на 4,05%, Doordash — на 4,04%. Uber подорожал на 4,4%.
На «рынке мемных акций» снова был безумный день. Gamestop в течение дня дорожала на 41%, потом дешевела на 50%, торги приостанавливались 7 раз. В итоге к закрытию компания зафиксировала +7,33%.
Roblox в первый день торгов подорожала на 54%. Невероятно популярная среди американских детей игровая платформа сейчас стоит $40 млрд.
🔴 Отчетности
Oracle отчиталась чуть лучше ожиданий: $1,16 прибыли на акцию и $10,09 млрд выручки при прогнозе $1,11 и $10,05 млрд соответственно. На премаркете компания в минусе на 5,02%.
AMC также отчиталась лучше ожиданий: $3,15 убытка на акцию и $162,5 млн выручки при прогнозе $3,16 и $142 млн соответственно. На премаркете компания в плюсе на 6%.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в плюсе: S&P 500 — на 0,7%, NASDAQ — на 2%. Курс рубля к доллару и евро почти не меняется, рубль торгуется на уровне 73,6 за доллар.
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
Oracle: Таргет повышен до $73 с $67 в Morgan Stanley.
Cloudera: Таргет понижен до $16 с $19 в Barclays.
🔴 Рынок сегодня вечером
В четверг рынок ждет отчет о заявках на пособия по безработице за неделю.
После закрытия торгов отчитывается Docusign.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
🎞Фильм на выходные: «Предел риска» (Margin Call)
Если вы еще не видели фильм «Margin Call», обязательно посмотрите. Он снят по горячим следам финансового кризиса 2008 года. А еще объединяет две недавние темы наших постов: инвестиции в недвижимость и последствия финансовых пузырей.
🏦О чем фильм
Америка, сентябрь 2008 года. Именно тогда обанкротился крупнейший в США инвестиционный банк «Lehman Brothers». Это сильно обострило уже набиравший тогда обороты ипотечный кризис. Банк был одним из ключевых игроков на рынке CDS (кредитно-дефолтные свопы), активно выдавал ипотечные кредиты. А еще послужил прототипом другого банка в фильме «Margin Call».
Рядовой сотрудник инвестиционного банка разрабатывает программу для анализа состояния компании. Он попадает под сокращение, не дописав алгоритм, но перед уходом успевает передать флешку коллеге Питеру Салливану (Закари Куинто).
Питер заканчивает анализ и понимает, что у компании совсем скоро начнутся большие проблемы. Чего уж там — вся страна находится на пороге финансового краха. А дальше ̶в̶н̶у̶ч̶к̶а̶ ̶з̶а̶ ̶б̶а̶б̶к̶у̶,̶ ̶б̶а̶б̶к̶а̶ ̶з̶а̶ ̶д̶е̶д̶к̶у̶ эту неприятную новость коллеги передают по цепочке до самого главного босса.
Большой босс в исполнении Джереми Айронса прилетает на большом вертолете и вместе с руководителями поменьше всю ночь обсуждает, как компании в такой ситуации стоит поступить: избавиться от плохих долгов, чтобы не растерять все вмиг, или вспомнить о многолетней репутации компании и поступить этично.
Имея хотя бы малую толику цинизма, финал вы предскажете сами. А мы дополним цитатой из фильма: «It’s just money. It’s made up».
👀Почему его стоит смотреть
✅звездный актерский состав: Кевин Спейси, Джереми Айронс, Пол Беттани, Деми Мур;
✅номинация на «Оскар» за лучший оригинальный сценарий, номинация на премию «Золотой медведь», фильм-участник 61 Берлинского кинофестиваля;
✅первый фильм о кризисе 2008 года — снят по свежим следам;
✅режиссер, Джей Си Чендор, понимает, о чем рассказывает: он вырос в семье инвестиционного банкира Джеффри Чендора; кстати, сценарий он тоже написал сам;
✅это идеальный финансовый триллер: тревожно, динамично, остро, но никто никого не убивает.
А если забыли, что такое Margin call — здесь мы подробно об этом рассказывали.
Если вы еще не видели фильм «Margin Call», обязательно посмотрите. Он снят по горячим следам финансового кризиса 2008 года. А еще объединяет две недавние темы наших постов: инвестиции в недвижимость и последствия финансовых пузырей.
🏦О чем фильм
Америка, сентябрь 2008 года. Именно тогда обанкротился крупнейший в США инвестиционный банк «Lehman Brothers». Это сильно обострило уже набиравший тогда обороты ипотечный кризис. Банк был одним из ключевых игроков на рынке CDS (кредитно-дефолтные свопы), активно выдавал ипотечные кредиты. А еще послужил прототипом другого банка в фильме «Margin Call».
Рядовой сотрудник инвестиционного банка разрабатывает программу для анализа состояния компании. Он попадает под сокращение, не дописав алгоритм, но перед уходом успевает передать флешку коллеге Питеру Салливану (Закари Куинто).
Питер заканчивает анализ и понимает, что у компании совсем скоро начнутся большие проблемы. Чего уж там — вся страна находится на пороге финансового краха. А дальше ̶в̶н̶у̶ч̶к̶а̶ ̶з̶а̶ ̶б̶а̶б̶к̶у̶,̶ ̶б̶а̶б̶к̶а̶ ̶з̶а̶ ̶д̶е̶д̶к̶у̶ эту неприятную новость коллеги передают по цепочке до самого главного босса.
Большой босс в исполнении Джереми Айронса прилетает на большом вертолете и вместе с руководителями поменьше всю ночь обсуждает, как компании в такой ситуации стоит поступить: избавиться от плохих долгов, чтобы не растерять все вмиг, или вспомнить о многолетней репутации компании и поступить этично.
Имея хотя бы малую толику цинизма, финал вы предскажете сами. А мы дополним цитатой из фильма: «It’s just money. It’s made up».
👀Почему его стоит смотреть
✅звездный актерский состав: Кевин Спейси, Джереми Айронс, Пол Беттани, Деми Мур;
✅номинация на «Оскар» за лучший оригинальный сценарий, номинация на премию «Золотой медведь», фильм-участник 61 Берлинского кинофестиваля;
✅первый фильм о кризисе 2008 года — снят по свежим следам;
✅режиссер, Джей Си Чендор, понимает, о чем рассказывает: он вырос в семье инвестиционного банкира Джеффри Чендора; кстати, сценарий он тоже написал сам;
✅это идеальный финансовый триллер: тревожно, динамично, остро, но никто никого не убивает.
А если забыли, что такое Margin call — здесь мы подробно об этом рассказывали.
⚡️📆 Вот это новости: самое важное за этот день
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 прибавил 1.04%, NASDAQ – 2.52%. Все основные индексы США были в плюсе на фоне подписания Байденом закона о стимулирующих мерах. Dow и S&P 500 достигли рекорда, а техсектор показал самый сильный рост – на 2.14%.
👨💻Apple подорожала на 1.65%, Amazon – на 1.83%, Google – на 3.16%, Facebook – на 3.39%, Microsoft – на 2.03%.
Полупроводники были в заметном плюсе после вчерашней распродажи: Nvidia – на 4.21%, AMD – на 4.79%, Micron – на 4.57%, Qualcomm – на 3.03%, Teradyne – на 4.55%, Broadcom – на 3.68%. Тем не менее дефицит компонентов на рынке все еще присутствует и уже добрался до мобильных чипов: по данным источников Reuters, Qualcomm перестала справляться со спросом.
Tesla прибавила 4.72%, Twitter – 5.6%, Zoom – 5.7%, Peloton – 5.69%, Doordash – 6.78%, Square – 6.61%, Paypal – 4.86%.
Oracle подешевела на 6.53% после слабого гайденса.
Число заявок на пособия по безработице в США за неделю оказалось самым низким с ноября – 712 тыс. при прогнозе 725 тыс.
🔴 Отчетности
Docusign отчиталась лучше прогнозов: $0,37 прибыли на акцию и $431 млн выручки при прогнозе $0,22 и $408 млн соответственно. Гайденс на текущий квартал и по году оказался также выше ожиданий. На премаркете, тем не менее, компания в минусе на 4.4% после роста на 5.9% в четверг.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в минусе: S&P 500 – на 0.2%, NASDAQ – на 1.2%. Курс рубля к доллару и евро снижается, рубль торгуется на уровне 73,5 за доллар.
Вакцина Novavax показала 96.4% эффективности против оригинального штамма коронавируса в Великобритании. Компания на премаркете в плюсе на 16.6%.
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
▪️Docusign: Таргет повышен до $290 с $280 в Morgan Stanley, оценка повышена до «выше рынка» с таргетом $285 в Evercore.
▪️MongoDB: Рекомендация повышена до «покупать» с таргетом $406 в Argus.
🔴 Рынок сегодня вечером
В пятницу рынок ждет индекс настроения потребителей от Мичиганского университета.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
🔴 Рынок вчера вечером
S&P 500 прибавил 1.04%, NASDAQ – 2.52%. Все основные индексы США были в плюсе на фоне подписания Байденом закона о стимулирующих мерах. Dow и S&P 500 достигли рекорда, а техсектор показал самый сильный рост – на 2.14%.
👨💻Apple подорожала на 1.65%, Amazon – на 1.83%, Google – на 3.16%, Facebook – на 3.39%, Microsoft – на 2.03%.
Полупроводники были в заметном плюсе после вчерашней распродажи: Nvidia – на 4.21%, AMD – на 4.79%, Micron – на 4.57%, Qualcomm – на 3.03%, Teradyne – на 4.55%, Broadcom – на 3.68%. Тем не менее дефицит компонентов на рынке все еще присутствует и уже добрался до мобильных чипов: по данным источников Reuters, Qualcomm перестала справляться со спросом.
Tesla прибавила 4.72%, Twitter – 5.6%, Zoom – 5.7%, Peloton – 5.69%, Doordash – 6.78%, Square – 6.61%, Paypal – 4.86%.
Oracle подешевела на 6.53% после слабого гайденса.
Число заявок на пособия по безработице в США за неделю оказалось самым низким с ноября – 712 тыс. при прогнозе 725 тыс.
🔴 Отчетности
Docusign отчиталась лучше прогнозов: $0,37 прибыли на акцию и $431 млн выручки при прогнозе $0,22 и $408 млн соответственно. Гайденс на текущий квартал и по году оказался также выше ожиданий. На премаркете, тем не менее, компания в минусе на 4.4% после роста на 5.9% в четверг.
🔴 Рынок сегодня утром
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в минусе: S&P 500 – на 0.2%, NASDAQ – на 1.2%. Курс рубля к доллару и евро снижается, рубль торгуется на уровне 73,5 за доллар.
Вакцина Novavax показала 96.4% эффективности против оригинального штамма коронавируса в Великобритании. Компания на премаркете в плюсе на 16.6%.
🔴 Рекомендации инвестиционных домов
▪️Docusign: Таргет повышен до $290 с $280 в Morgan Stanley, оценка повышена до «выше рынка» с таргетом $285 в Evercore.
▪️MongoDB: Рекомендация повышена до «покупать» с таргетом $406 в Argus.
🔴 Рынок сегодня вечером
В пятницу рынок ждет индекс настроения потребителей от Мичиганского университета.
Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page17765489.html
🤙👎Следите за руками: 3 случая fat finger error
Fat finger error — дословно значит «ошибка толстого пальца». Так называют ошибки трейдеров при вводе ордеров (заявок). При дневном трейдинге, когда приходится быстро создавать десятки ордеров, можно случайно нажать не на ту клавишу, перепутать поля количества ценных бумаг и их стоимости, ошибиться в количестве цифр.
На фондовом рынке крутятся немалые деньги. Здесь даже один лишний «нолик» может привести к убыткам на тысячи долларов, но случались потери и побольше.
1️⃣Случай первый в легендарном Lehman Brothers
Давным-давно, в 2001 году, еще до печально известного банкротства этого банка, один из трейдеров поставил заявку на продажу акций целого ряда компаний, повторяющих состав с индекса FTSE 100 (Financial Times Stock Exchange). Сумма заявки составила 300 миллионов фунтов стерлингов.
Оказалось, что сотрудник ошибся в количестве ценных бумаг в 100 раз. В результате индекс FTSE резко упал, а убыток Lehman Brothers составил более 8 миллионов фунтов стерлингов.
2️⃣Случай второй — о китайских американских горках
В 2013 основной фондовый индекс Китая Shanghai Composite напротив вырос — сразу на 5,6%, внезапно выросли и объемы торгов: на 50% по сравнению с днем до этого.
Расследование показало, что эти «американские горки» возникли из-за множества ошибочных ордеров на покупку. Их источник нашелся в Everbright Securities — одной из ведущих брокерских компаний страны. Вместо 30 миллионов акций заказ был сделан на 3 миллиарда.
3️⃣Случай третий, в котором замешан Samsung
В апреле 2018 сотрудник Samsung Securities Co., торговой компании Samsung Group и одной из крупнейших торговых компаний в Южной Корее, случайно выпустил акции на сумму около 105 миллиардов долларов для 2018 сотрудников — участников программы владения акциями.
Сотрудники должны были получить дивиденды на общую сумму 2 миллиарда вон (или около 0,93 доллара на акцию), но вместо этого каждый из них стал владельцем двух миллиардов акций.
Ошибка была исправлена за полчаса. Больше всего руководство компании было возмущено тем, что 16 работников успели продать более пяти миллионов этих свежих акций и неплохо заработать.
Перепутать можно не только цифры. Вот здесь мы рассказывали про странные случаи финансовой дислексии, когда инвесторы массово покупали акции с похожим названием.
Fat finger error — дословно значит «ошибка толстого пальца». Так называют ошибки трейдеров при вводе ордеров (заявок). При дневном трейдинге, когда приходится быстро создавать десятки ордеров, можно случайно нажать не на ту клавишу, перепутать поля количества ценных бумаг и их стоимости, ошибиться в количестве цифр.
На фондовом рынке крутятся немалые деньги. Здесь даже один лишний «нолик» может привести к убыткам на тысячи долларов, но случались потери и побольше.
1️⃣Случай первый в легендарном Lehman Brothers
Давным-давно, в 2001 году, еще до печально известного банкротства этого банка, один из трейдеров поставил заявку на продажу акций целого ряда компаний, повторяющих состав с индекса FTSE 100 (Financial Times Stock Exchange). Сумма заявки составила 300 миллионов фунтов стерлингов.
Оказалось, что сотрудник ошибся в количестве ценных бумаг в 100 раз. В результате индекс FTSE резко упал, а убыток Lehman Brothers составил более 8 миллионов фунтов стерлингов.
2️⃣Случай второй — о китайских американских горках
В 2013 основной фондовый индекс Китая Shanghai Composite напротив вырос — сразу на 5,6%, внезапно выросли и объемы торгов: на 50% по сравнению с днем до этого.
Расследование показало, что эти «американские горки» возникли из-за множества ошибочных ордеров на покупку. Их источник нашелся в Everbright Securities — одной из ведущих брокерских компаний страны. Вместо 30 миллионов акций заказ был сделан на 3 миллиарда.
3️⃣Случай третий, в котором замешан Samsung
В апреле 2018 сотрудник Samsung Securities Co., торговой компании Samsung Group и одной из крупнейших торговых компаний в Южной Корее, случайно выпустил акции на сумму около 105 миллиардов долларов для 2018 сотрудников — участников программы владения акциями.
Сотрудники должны были получить дивиденды на общую сумму 2 миллиарда вон (или около 0,93 доллара на акцию), но вместо этого каждый из них стал владельцем двух миллиардов акций.
Ошибка была исправлена за полчаса. Больше всего руководство компании было возмущено тем, что 16 работников успели продать более пяти миллионов этих свежих акций и неплохо заработать.
Перепутать можно не только цифры. Вот здесь мы рассказывали про странные случаи финансовой дислексии, когда инвесторы массово покупали акции с похожим названием.
А вы сталкивались с ошибкой «толстого пальца»?
Anonymous Poll
60%
Да, теперь внимательно все перепроверяю перед отправкой
40%
Вот уж нет, у меня тонкие музыкальные пальцы